李克強明言調控 內房股受壓
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GS(14)@2016-10-12 07:44:05【明報專訊】內地多個城市重啟限購見效，國務院總理李克強昨日表態，指正在強化地方政府的主體責任，因城因地施策，採取有效措施促進房地產市場穩定；另傳內地將限制投資資金炒作房地產市場，內房板塊普遍受壓，中海外（0688）和潤地（1109）分別跌4.2%和3.9%，包攬藍籌股跌幅二、三位。
京滬黃金周一手樓成交挫
國慶假期間推出樓市新政的一些熱點城市，成交呈現降溫。根據內地房地產研究機構克而瑞的數據，10月1日至7日南京和廈門成交量分別按年下跌40%和85%（見表），武漢則和去年持平；原本就限購措施最嚴的上海和北京，7天的成交量分別按年跌39%和38%。
李克強昨日於澳門表示，針對當前樓市一些分化形勢，正在強化地方政府的主題責任，因城因地施策，保障居民基本住房需求，努力實現住有所居，而且要採取有效的措施，符合國情、城市特點的措施來促進房地產市場穩定健康發展。另據彭博引述消息人士報道，人民銀行、中銀監和中證監正研究進一步限制投資資金流入房地產市場和土地市場。
分析：今年透支需求 明年銷情難樂觀
昨日內房公布銷情理想，亦無助股價。新城發展（1030）和龍光地產（3380）首9個月合約銷售按年分別增1.26倍和63%，股價則跌6%和3.8%；中駿置業（1966）首9個月合同銷售額為164.94億元人民幣，超額完成全年目標，股價卻跌2.7%。
星展唯高達研究部主管吳淑燕表示，每次政策風向轉變，反應最大的不是樓市成交量和房價，而是股價，市場是次反應和2009年及2012年調控時如出一轍。各地收緊政策後，預計第四季成交量都會下降，屆時市場將大造文章，加上今年購房需求透支，明年銷售並不樂觀，料內房股股價持續疲弱。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4674&issue=20161012
【財經八一八】 大陸政策 連改名都受壓？
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GS(14)@2016-10-17 03:47:34https://hk.finance.yahoo.com/new ... 6e-t-081950565.html
內地上市公司改名，一向改得非常「任性」，即是喜歡點改便點改。不少公司會因應潮流換名，以刺激一下股價，令到奇怪的公司名愈來愈多。上交所眼見近年情況變本加厲，終於出手，制定《上市公司變更證券簡稱業務指引》，本週正式執行，要求上市公司改名應當源自公司經營發展實際需求，不能出於投機炒作、不當市值管理等不法目的。
其實，上市公司改名次數年年增加，上市之後改名十幾次的大有人在。統計顯示，今年首九個月，就有超過二百間上市公司改名，當中固然有因為更改主營業務或重組後需要改名，但不少是為了炒作。市場興電子股時，就在公司名加上「電子」，近期又興「智聯」或「物聯」，「健康」及「娛樂」亦成為大熱。早前，海隆軟體（002195）就改名為「二三四五」，令股民極容易混淆擁有該上市編號的潮宏基（002345）。
曾幾何時，網絡流傳一個笑話，話說有個老公看到老婆手機上收到一條短信，寫着「002291、000524、002467、002582」。老公是股民，一看就知是股票代碼，查一下股票名稱之後就恍然大悟「星期六、東方賓館、二六三、好想你。」
經濟未見底 官媒稱匯率將「雙向浮動」 人民幣中長期仍受壓
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GS(14)@2016-10-20 07:45:21【明報專訊】《人民日報》本周三發文稱，人民幣並未邁向單邊貶值軌道，中長期將以「雙向浮動」為主。人民幣在國慶假期後經歷了連續中間價下調，由9月30日6.677，突破6.7水平，跌至本周三6.733。隨內地國慶假期期間美匯指數上升，經濟學家將中間價下調視為應有反應，並不驚訝。
星展銀行經濟研究部高級副總裁周洪禮稱，此前人民幣貶值主要反映在國慶假期期間上升的美匯指數，尤其是美匯指數內的英鎊等其他貨幣成分走貶，相對其他貨幣，人民幣已經算貶值較少。歐元和英鎊於美匯指數分別佔57.6%及11.9%，
中銀香港首席經濟學家鄂志寰表示，倘若英鎊貶值能僅限其本身匯率變化，未有影響到歐元的話，美元匯率出現單邊升值的機會不高，對人民幣及其他貨幣的壓力料可受控。衡量人民幣兌CFETS（外匯交易中心貨幣籃子）的CFETS人民幣匯率指數自九月底至10月14日並未下跌，反而輕微上升0.6%。
中長期經濟未見底 貶值壓力持續
從中國經濟基本面看，今年首三季度，GDP維持於6.7%，惟主要由財政支持主導。法國外貿銀行認為，首三季度GDP仍然強勁是因為政府「看不見的手」，國有企業的固定資產投資由2015年按年升10%至今年8月按年升20%，截至8月政府的財政花費已達全年預算的79%，為2012年以來最高。另外，周二發布的9月新增人民幣貸款為1.2萬億元，遠超預期的1萬億元人民幣。
內房「溢出」效應 料影響有限
對此，周洪禮認為，首三季度經濟增長仍受槓桿支持，踏入第四季度，政府應該、亦有條件開始「去槓桿」，即使第四季度GDP數據略低，但首三季錄得6.7%，第四季即使增長稍低仍可實現6.5%全年增長目標下限，相信進一步放寬貨幣政策的機會很小，因此人民幣貶值壓力有限，預期今年美元兌人民幣不會升穿6.8，在6.72至6.79之間浮動。惟中長期來看，中國經濟未見底，貶值壓力繼續存在，料明年第三季人民幣貶值至6.87水平，比市場共識的6.81為低。
此前全國範圍內一二線城市接連出台房地產限購措施，並收緊房貸，樓市成交量明顯冷卻。安盛投資管理新興亞洲高級經濟師姚遠表示，這可能對金融市場，包括人民幣匯率產生溢出效應，「當一二線城市樓市的賺錢效應減退時，這些投機資金可能留在國內，投資股市等資產，或流向海外，引發資本外流，若情况嚴重可能重蹈年初的覆轍。當然，這是最壞的假設」。
安盛投資管理：今季料跌至6.78
姚遠又稱，現時市場擔心的泡沫僅局限於北上廣深等一線城市及少數二線城市，相對集中，不太可能出現系統風險，而樓市在此時作適當調整實屬合理，只是調整幅度不會過大。他預期，今年第四季度美元兌人民幣至6.78，2017年匯率將在6.7至6.9浮動。
■「2016秋季股金匯樓大作戰」投資講座
人民幣正式納入SDR，兌美元匯價卻跌穿6.7水平，是代表中國資金流走將觸發經濟及金融危機，抑或內地資金會加快流入香港的股巿和樓巿？
《明報》下周一（24日）舉辦「2016秋季股金匯樓大作戰」投資講座，由奧國經濟學院創辦人王弼、「測巿王」天王國際金融行政總裁盧楚仁、港版末日博士羅家聰，以及《明報》投資及地產版資深主編陸振球四大高手，為大家分析最新投資形勢及部署戰略，不容錯過。
詳情及報名：link.mingpao.com/47329.htm
明報記者
[姚丁鈺 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3552&issue=20161020
人行兩招抽水 內銀股受壓 10年債息抽升 人民幣反彈
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GS(14)@2016-10-27 05:35:59【明報專訊】內地前日兩大消息導致內銀股昨日普遍偏軟，其一是人行罕有沒為前日到期的1660億元（人民幣．下同）6個月中期借貸便利（MLF）進行續期；其次是外電傳出人行要求各商業銀行於第三季起將表外理財納入廣義信貸（MPA）考核測算，或將加大銀行對資本及準備金要求。除內銀受壓，內地債券孳息率昨日也見抽升，間接影響人民幣止跌反彈。
明報記者 陳子凌
四大行昨日表現疲弱，建行（0939）報5.72元，跌1.72%；昨日公布業績的中行（3988）與工行（1398）亦跌約1.4%；農行（1288）亦跌約1%．半新股郵儲行（1658）亦再插1.8%，報4.36元。
MLF不續期 分析：調控槓桿
人行罕有不對MLF續期，市場估計中央有意收緊中長期流動性，擔心資金進一步緊張。不過要注意，人行昨日進行2100億元逆回購，令單日淨投放流動性達到1250億元；同時，上周二（18日）人行亦進行了4620億元的MLF，計及當日到期1320億元，單日淨投放亦已達3300億元。中信證券認為，人行是以大額逆回購保證短期流動性，而中長期資金趨緊會成常態，藉此調控槓桿。
另一方面，外電路透引述消息人士指，人行日前要求，從第三季起將銀行表外理財業務納入MPA測算，以進一步規範表外理財，意味着MPA統計範圍除各項貸款、債券投資、股權及其他投資、買入返售資產、存放非存款類金融機構等5個項目外，還將增加表外理財資金運用項目。
表外業務監管趨嚴，等於銀行表內業務轉移至表外，並作為理財產品處理的現象將受約束，華泰證券首席金融分析師羅毅稱，截至上半年，高收益理財產品規模達26萬億元，按同期MPA餘額較去年底增長約12%計，將表外理財納入，會使上半年MPA餘額增速提高2個百分點左右。
傳內銀表外貸納入考核
再者，由於40%的表外理財資金投向債券，故是次收緊監管直接衝擊昨日債市表現，10年期國債孳息率昨日抽升0.033厘至2.744厘；另據市場人士透露，建行昨日新發6隻公司債銷情也因此而欠佳，消息人士更認為，債市銷售受影響，債息會被逼上升，不過內地債息升高對於避免中美息差進一步收窄會有一定幫助。
隨着債息抽升，加上昨日人民幣中間價報6.7705，較上日中間價升值39點子（1元等如10,000點子），帶動在岸人民幣終止三連跌，收報6.7686，升值92點子。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8659&issue=20161027
B女子宮內受壓雙腿竟90度向外拗
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GS(14)@2016-11-16 05:10:05湖北省孝感市一名李姓婦人，上月27日誕下一名早產女嬰，把在場醫護人員嚇倒，因為女嬰雙腿離奇地呈八字向外翻轉！她的父母輾轉向多家醫院求助，但無人敢治，直至轉到武漢市兒童醫院骨外科，主任醫生沈先濤僅用了15分鐘，就將她異常的雙腿歸位，令父母喜極而泣。女嬰名叫可可，出生時雙腿就異常地呈外八字狀扭曲，通過湖北省兒科聯盟，可可轉到武漢市兒童醫院骨外科就醫，主任醫生沈先濤看完片子後，把可可仰面放在治療床上，進行摸骨檢查，隨後他一手捏着大腿，一手按壓着小腿，變換了幾個方位，前後只用了15分鐘，就將可可外翻的雙腿歸位。可可的父親吳先生親眼見證治療過程，嘖嘖稱奇。沈先濤表示，可可送院時，雙腿膝關節以下向外翻轉90度，小腿完全不能活動。檢查時，他發現女嬰的膝關節、髕骨、半月板都正常，只是小腿脛骨和腓骨姿勢異常，可能是在子宮內受到擠壓造成生理性外翻，通過特殊手法就能復位。「每年醫院都要接診10多宗這類個案，基本都是從娘胎裡帶出來。」沈先濤解釋，這種異常在醫學上被稱為「膝反曲」，主要有兩種原因：一是先天肌肉、韌帶、髕骨發育不好，稍受擠壓就會出現脫位；二是宮內羊水過少、子宮過小甚至異常體位，胎兒雙腿長期受到壓迫所致。他表示，像可可這樣骨骼正常，能通過手法復位的個案是少數，絕大多數患者都存在骨骼畸形，需接受手術治療。他提醒，一旦發現孩子姿勢異常，應第一時間到醫院專科就診，以免拖長時間引起習慣性脫位，影響孩子日後發育。湖北《武漢晚報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161114/19833389
首3季投資收益868億 特朗普掀債市波動 外匯基金本季表現或受壓
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GS(14)@2016-11-16 05:19:16【明報專訊】受惠環球股市回穩，外匯基金第三季錄得425億元投資收益，是2014年第四季以來表現最好的一季。但債券類別收益按季大幅減少67％，金管局總裁陳德霖更表示，特朗普當選美國總統令債市出現波動，未來要留意其實際政策方針及美國聯儲局加息步伐對債市的影響。投資界人士表示，若外匯基金不減持美債，未來幾季的投資收益有機會「見紅」。
明報記者 廖毅然
第三季外匯基金中的香港股票類別賺168億元，較第二季大增逾5倍，其他股票類別的投資收益則為185億元，按季增2.6倍。債券及外匯收益同樣錄得正數，分別為64億元及8億元，但當中債券類別則因債價下跌，收益較第二季減少67％。整體而言，外匯基金第三季投資收益為425億元，按季大增1.2倍，按年更扭虧為盈，首3季合共賺868億元。
上季賺425億
陳德霖表示，第三季外匯基金表現較好，主要因市場憧憬各國央行加大寬鬆政策，為股市帶來支持。然而他警告，留意到第三季的債券息率開始上升，而自早前美國大選後的債息升幅更為顯著，反映債價同期正在下跌，新興市場股市亦下跌不少。他認為特朗普當選後對金融市場的影響，仍然難以預測，因此估計債市會持續波動。
美國30年期債息曾升至3厘
市場憧憬特朗普將減稅及增加基建投資，屆時美國或要增加發債，財政赤字亦會上升，故自上周大選後，美國債息上揚，10年期國債息在周一升至2.3厘，30年期更一度升至3厘。除美國外，德國30年期國債息昨日升穿1厘，日本10年期國債息更重返正數（見表）。
陳德霖表示，暫時未知道減稅及推動基建等政策會如何落實，市場等待特朗普團隊澄清政策方針。不過被問到外匯基金會否改變投資策略，他只表示，外匯基金的資產配置一向多元化，以債券為主，同時亦有股票，希望透過分散投資控制風險。
龐寶林：債市轉勢 債價或急跌
東驥基金管理董事總經理龐寶林警告，債市在第三季已經開始轉勢，特朗普上場只是令債市泡沫加快爆破，特別須留意通脹預期升溫，將令美國聯儲局加息步伐加快，更推動債息上揚。他表示，過去數年不少投資者以高槓桿倍數買入國債，一旦拆倉潮出現，債價會跌得更急，若外匯基金此時不減倉，未來幾季恐怕會「見紅」。
不過，摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉表示，對長線投資者來說，現時國債反而變得吸引，因為逐漸離開過去幾年的低利率，甚至負利率時代，因此若美國10年期債息升至2.5厘，或會吸引機構投資者撈底。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7907&issue=20161116
標普料明年亞太區銀行續受壓
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GS(14)@2016-12-03 05:06:02【本報訊】環球利率仍然偏低，加上總體經濟不振，國際評級機構標普預料，2017年亞太區銀行業將繼續受壓。標普報告指，包括香港、中國、印度、日本及澳洲在內的銀行業均在負面觀察名單，甚至這些經濟體的主權評級都有轉為負面的壓力，政府對銀行業的支持有潛在下降可能。其中，內銀整體債務及壞賬未除上升壓力，內銀信貸質素惡化是亞太區銀行業的危機源頭之一。標普金融機構信用評級高級董事Gavin Gunning指，內地經濟持續放緩，而且放緩速度難以預計，料內銀不良貸款率將由2015年的2%水平，升至明年4.4%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161202/19852448
蘇樂恩：網上平台廣告增長或放緩 facebook Google股價料受壓
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GS(14)@2016-12-09 07:55:48【明報專訊】美國上市的互聯網企業今年業績屢勝預期，股價跑贏標普500指數。但直至特朗普當選後，他對輸入外勞及跨國貿易的態度，令市場擔心下屆政府政策將打擊跨國科技公司的營運效能。彭博行業研究高級分析員（互聯網及消費電子產品）Jitendra Waral表示，來年網上平台廣告收入增長放緩，或影響facebook及Google的盈利；短期內相關企業股價將受壓，在行業整合期間，投資者可留意收購合併及新股發行以從中獲利。
近年談及美股，不少人均會將注意力投放在所謂的「FANG」，即社交媒體企業facebook、網上書店Amazon、串流服務公司Netflix以及Google（現名為Alphabet）4隻科技股之上。以facebook為例，今年三次季度業績均勝預期，但其財務總監David Wehner亦重申，facebook的廣告載量正面臨飽和。
fb高層預告廣告量飽和
Jitendra Waral表示，電子廣告收入的增長受到今年的基數效應影響將會明顯放緩，預計2017年facebook的盈利增長將較今年的全年增長下降18個百分點；Google盈利增長亦由21個百分點下降至17個百分點。即使減緩幅度不大，Jitendra Waral在報告中稱，由於刺激互聯網企業進一步增長的人工智能及虛擬實景（VR）技術發展，尚未達至有效增加盈利的成熟程度，預料來年上述3家互聯網巨頭企業的增長面臨挑戰。他認為，在這3家公司中，亞馬遜同時亦牽涉較多電子商貿的範疇，來年的走勢較為看好。
特朗普競選時曾提出的減稅方案雖有利互聯網公司將盈利帶回美國，但外國媒體密切留意的是，他對審批技術移民1-B簽證的條件會否收緊，將直接影響科技公司能否聘請足夠的相關技術人員。
另外，生產電子產品的企業大多非常依賴全球的生產鏈，增加關稅將令企業盈利減少。
Snapchat或明年集資 有指標作用
當耳熟能詳的龍頭公司亮麗不再，Waral認為來年互聯網相關股份的焦點在於收購合併的可能性。報告稱，深受「零零後」年輕人歡迎的「閱後即焚」即時通訊軟件Snapchat來年很大機會進行招股上市，集資金額或比facebook上市時更高。他又稱，Snapchat的集資亦為其他多種可能進行收購合併或上市的通訊軟件，造成指標作用。社交媒體Twitter及美國潘多拉媒體公司（Pandora Media Inc）亦曾傳出醞釀收購的消息，投資者可以密切留意相關股份的走勢。
明報記者
[蘇樂恩 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2334&issue=20161209
豪宅租金回報受壓賺息差時代過去
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GS(14)@2016-12-24 05:43:00【明報專訊】一年容易又聖誕，昨天公布的中原樓價指數，按周再升0.18%，距離去年9月的歷史高位仍有約1%的差距，未知可否新年前後創新高；但日前中資海航集團再度投得啟德另一幅地皮，呎價較11月初由同一集團投得的鄰地再高出100元，卻令樓巿好友相當興奮，說是反映地價高處未見高，樓巿也只會再癲下去。
不過，啟德的新高地價，卻是由同一財團創出，也難免令人懷疑這是否因上一幅地皮出價過勇，如今回鄰地被其他財團以「正常價」、比方說以七折不足1萬元投得，那之前投得的地皮估價豈不即時大跌？况且海航在投得之前的一幅地皮後不久便要將旗下公司股權作抵押融資，如前地估價插水，會否有機會令抵押股份被斬倉的風險增加？如此，便可能要硬着頭皮以每呎再高100元投地，今次投得到鄰地，可解釋為看好後巿和兩地有協同發展效益，如投不到，給其他財團以更高價投得，更加可以鬆一口氣！
海航為保估價或硬着頭皮高價投鄰地
中原老闆施永青說得好，近年多了中資財團來香港搶地，買地競爭變激烈，容易搶高地價，但這是否便代表樓價也一定會水漲船高？這又未必，如麵粉貴了，麵包可一定加價賣得更貴，天下豈非沒有蝕錢的生意？施老闆說，今天多了競爭對手搶高地價，同樣他朝賣樓時也多了發展商要相互搶客，反而打破了壟斷，可能更易推低樓價也說不定！
雖然近月樓價地價齊升，筆者日前和一位傳媒前輩吃晚飯，知道他一早上岸，擁有十多億元的投資物業，傾談間他說發覺近期有一個「怪現象」，就是超豪宅和細單位的住宅租金都見上升，但10萬元以上租金的住宅，卻見受到壓力，相信是不少金融機構仍進行裁員和凍薪，又或是削減了高層的租金補貼所造成。
事實上，萊坊最新發布的《全球豪宅租金指數》報告，截至今年第三季的一個年度，全球主要城巿中的豪宅租務巿場，以加拿大多倫多和日本的東京表現最好，當地豪宅租金分別按年升7.9%和7.3%，而香港的豪宅租金則按年跌6.9%，表現為全球主要城巿中排第16位（圖1）。
不要說香港的豪宅租金表現不濟，其實近年香港各類型住宅的租金都追不上樓價升幅，以至租金回報率不斷受壓，根據差餉物業估價署數據，面積1722平方呎以上的E類型住宅，截至今年10月的租金回報便創出2.1厘的新低（圖2）。
辣招令業主更惜貨供應減
根據經絡按揭的統計，近年採用拆息按揭的比例，由2012年初只有3.4%急增至今年10月的94.8%（圖3），之前拆息按揭（H按）息率普遍較P按為低，但是近月拆息急升，之前採用拆息按揭的業主，現時要支付的息率隨時接近P按的約2.1厘，即是說買大型住宅收租，如是要做按揭（不論H按或P按），賺息差的時代已成過去，這還未計買樓收租，要支付差餉、地租、管理及維修等開支。
說到差餉，香港大學經濟金融學院副教授程騰歡最近在《明報》論壇版撰文指出，政府各式辣招稅縱使令投資或投機需求減少，也同時令業主更惜售，以免賣了物業將來買樓要付高稅，同時便令供應也減少，所以認為政府是落錯藥而要換藥，才能壓低樓價。
學者倡推「超差餉」迫投資者放售物業
他建議向持有一個以上物業的投資者和非香港永久居民業主徵收「超差餉」，「超差餉」等同現時應課差餉租值。應課差餉租值由差餉物業估價署評估，該租值是「假設物業在一個指定估價依據日期空置出租時，按年出租，估計可得的年租」。現時差餉為應課差餉租值5%，即「超差餉」是20倍差餉。「超差餉」可減少投資需求和海外需求，因投資者和海外買家需要每年繳付20倍差餉。
他認為，「超差餉」可同時增加供應，由於持有一個以上物業投資者和非香港永久居民業主需要每年繳付「超差餉」（即20倍差餉），但只要他們出售單位，便能避免繳付「超差餉」，在能夠減少樓巿投資需求同時增加供應，樓價自然向下。
[陸振球 樓市解碼]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5130&issue=20161224
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