經濟未見底 官媒稱匯率將「雙向浮動」 人民幣中長期仍受壓
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GS(14)@2016-10-20 07:45:21【明報專訊】《人民日報》本周三發文稱，人民幣並未邁向單邊貶值軌道，中長期將以「雙向浮動」為主。人民幣在國慶假期後經歷了連續中間價下調，由9月30日6.677，突破6.7水平，跌至本周三6.733。隨內地國慶假期期間美匯指數上升，經濟學家將中間價下調視為應有反應，並不驚訝。
星展銀行經濟研究部高級副總裁周洪禮稱，此前人民幣貶值主要反映在國慶假期期間上升的美匯指數，尤其是美匯指數內的英鎊等其他貨幣成分走貶，相對其他貨幣，人民幣已經算貶值較少。歐元和英鎊於美匯指數分別佔57.6%及11.9%，
中銀香港首席經濟學家鄂志寰表示，倘若英鎊貶值能僅限其本身匯率變化，未有影響到歐元的話，美元匯率出現單邊升值的機會不高，對人民幣及其他貨幣的壓力料可受控。衡量人民幣兌CFETS（外匯交易中心貨幣籃子）的CFETS人民幣匯率指數自九月底至10月14日並未下跌，反而輕微上升0.6%。
中長期經濟未見底 貶值壓力持續
從中國經濟基本面看，今年首三季度，GDP維持於6.7%，惟主要由財政支持主導。法國外貿銀行認為，首三季度GDP仍然強勁是因為政府「看不見的手」，國有企業的固定資產投資由2015年按年升10%至今年8月按年升20%，截至8月政府的財政花費已達全年預算的79%，為2012年以來最高。另外，周二發布的9月新增人民幣貸款為1.2萬億元，遠超預期的1萬億元人民幣。
內房「溢出」效應 料影響有限
對此，周洪禮認為，首三季度經濟增長仍受槓桿支持，踏入第四季度，政府應該、亦有條件開始「去槓桿」，即使第四季度GDP數據略低，但首三季錄得6.7%，第四季即使增長稍低仍可實現6.5%全年增長目標下限，相信進一步放寬貨幣政策的機會很小，因此人民幣貶值壓力有限，預期今年美元兌人民幣不會升穿6.8，在6.72至6.79之間浮動。惟中長期來看，中國經濟未見底，貶值壓力繼續存在，料明年第三季人民幣貶值至6.87水平，比市場共識的6.81為低。
此前全國範圍內一二線城市接連出台房地產限購措施，並收緊房貸，樓市成交量明顯冷卻。安盛投資管理新興亞洲高級經濟師姚遠表示，這可能對金融市場，包括人民幣匯率產生溢出效應，「當一二線城市樓市的賺錢效應減退時，這些投機資金可能留在國內，投資股市等資產，或流向海外，引發資本外流，若情况嚴重可能重蹈年初的覆轍。當然，這是最壞的假設」。
安盛投資管理：今季料跌至6.78
姚遠又稱，現時市場擔心的泡沫僅局限於北上廣深等一線城市及少數二線城市，相對集中，不太可能出現系統風險，而樓市在此時作適當調整實屬合理，只是調整幅度不會過大。他預期，今年第四季度美元兌人民幣至6.78，2017年匯率將在6.7至6.9浮動。
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明報記者
[姚丁鈺 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3552&issue=20161020