2004-11-20 大公報
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明倫集團 ( 346) 主席許智明表示,近期獲遼寧市政府批出 100畝土地,(3)集團計劃興建代儲油庫,令集團的存油量由現時的3 萬噸提升至10萬噸,涉及投資額約6 , 000萬元。該代儲油庫主要自用為主,也有小部分將出租予中石化 ( 386) 及中石油 ( 857) 儲存燃油。 集團昨日在股東特別大會上通過將公司名稱更改為「中聯石油化工國際」。許智明指出,集團日後將專注發展瀋陽煉油廠業務,進一步擴大生產條件,並會以生產毛利較高的下游石化產品為主,如聚丙烯。 公司易名專注煉油 他又透露,集團日後將繼續留意東北石化項目的投資機會,包括煉油廠及瀝青廠。至於會否將私人擁有的地產及酒店業務注入上市公司,他重申暫無此計劃。 集團董事張成指出,瀋陽煉油廠經過數個月改造後,現已完成生產催化劑及生產丙原料氣化裝置的改造,年產量分別由現時的14萬噸及4 萬噸,增至16萬噸及8 萬噸,至於石油化工產品深加工裝置改造,目前則仍在進行中,預期明年五月才可正式投產。 (1)他又預期,當改造全部完成後,營業額可由現時的4 億元倍增至8 億元,(2)料半年利潤可達2 , 000萬元。目前集團旗下的產品毛利率約為20% 。 許智明坦言,國際原油價格雖然變化很大,但內地石油價格的波幅相對較細,加上需求急劇增加,在擴大生產量及成本控制下,集團可將有關成本轉嫁到客戶身上,故集團現時暫無資金壓力。 若計及早前發行的2 , 800萬元可換股債券,該集團有手頭現金約5 , 000萬元。 |
文匯報
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【本報訊】(記者 李永青)中聯石油化工國際(前稱明倫集團)(0346)主席許智明表示,暫時沒有計劃將其私人擁有的地產及酒店項目注入上市公司,集團 將會以石化為主業,將全力發展瀋陽的煉油廠業務。他還表示,由於內地石化業務前景理想,加上國家推出扶持東北的優惠政策,故將積極考慮收購東北的煉油廠及 瀝青廠,發展聚丙烯等下游業務,但現時未有具體計劃。 私人地產酒店暫無注入計劃 許智明昨在股東特別大會後表示,集團投資了約4,000萬元人民幣(同下),改造早前購入的瀋陽煉油廠,令催化劑及聚丙烯的年產量,將分別由現時的14萬噸升至16萬噸,及由4萬噸升至8萬噸。同時,石油化工產品深加工裝置改造,正在進行中,預期明年5月才可投產。 瀋陽煉油廠半年可賺2,000萬 (1)他預料,完成全部改造後,該廠的年收入可由4億元,增至8億元,(2)未來半年利潤可達2,000萬元。 (3)中聯石化副總裁張成表示,由於集團是首家投資內地煉油廠的外資公司,故獲遼寧省政府免費批出100畝土地,用作興建儲油庫,料投資金額約6,000萬元。 同時,該廠繳交的營業額及企業所得稅之中,有關繳交地方政府的部分,將獲退回一半的款項。他表示,該廠產品的毛利率約20%。 政府免費批地百畝建儲油庫 張成說,完成興建儲油庫後,集團的儲油量將由3萬噸升至10萬噸,並會為中石化(0386)及中石油(0857)儲存燃油。 另外,計及早前發行的可換股債券,集團手頭現金約5,000萬元,負債比率30%。同時,昨日股東特別大會通過改名為中聯石油化工國際有限公司。 |
成報
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明 倫集團(香港)(346)新任主席許智明表示,以他為首的大股東無意向明倫注入地產及酒店業務,反而明倫旗下瀋陽新民蠟化學品實驗廠,將投資6000萬元 發展10萬噸容載量的油庫,藉此作自用及為中國石油及中國石化代儲燃油,同時亦物色發展下游產品聚丙烯、瀝青及收購東北石化項目的機會,長遠更有意進軍國 際貿易業務。 中石油中石化 用作 儲油 明倫昨天亦召開股東特別大會,通過易名為中聯石油化工。許氏指,集團剛宣布發行約2681萬元可換股債券,主要發展與石化相關業務及作為營運資金,手持現金則逾5000萬元。 集團董事張成指,明倫已經在過去數個月斥資4000萬元改造瀋陽廠房,完成將催化劑產量由14萬噸提升至16萬噸,生產丙烯原料則由4萬噸提升至8萬噸。 至於石化原料深加工部分則要留待明年5月至6月才完成。經改造後,(1)瀋陽廠房的全年銷售額由4億元(人民幣‧下同)提升至8億元,(2)半年利潤則達2000萬 元。 因應瀋陽廠房獲遼寧省政府批出100畝用地,明倫計劃在有關用地,增加10萬噸儲油能力,較目前3萬噸為高。另該廠房尚有500畝用地可供使用。記者陳偉燊 |
好世界投資本身是楊受成的經營旗艦,其後因為1981年涉足地產過深,故在中英談判中,地產價格大跌,利息高企下導致債台更形高築,最終導致破產重組,獲中東財團重組,易名Agifel Properties。1996年獲萬邦投資(158)、天德地產(105)、凱聯國際企業(266)、華廈置業(278)的鍾氏家族其中一族購入,易名為鴻福地產,後易名榮豐國際。2007年把精華取走後,李豐茂在2015年收購上市公司地位,至今年更名為中國烯谷集團。
P.S.能達科技收購戰仍在繼續。
今日街上沒有人派經濟一週,我多麼失落,然後立馬回去上網看看有甚麼笑話。點知今日佢講盈喜股,但是自己卻是不夠會計知識,誰不知就變成笑話,先自己答自己問題
(1) A新股是哪一隻?
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=23545
根據我分析後,盈警新股A有以下特徵:
1. 根據招股書的回顧,該公司收入由2007年的9,000萬元(人民幣‧下同)增至2009年的4億元,年複合增長接近100%,股東應佔溢利亦由同期的2,100萬元增至8,000萬元。
2. 以這隻半新股為例,公司在2007年至2009年之間的收入和盈利,都是呈倍數增長,試想,這盤生意這麼好做,應該很快有競爭者來搶生意。但這三年內,增長如此平穩,絲毫看不出有同行欲攤薄其盈利的跡象。
3. 回顧該公司的現金流量表,在收入和利潤呈現倍增的情況下,其經營活動所得的現金淨額,竟有兩年為負數,2009年更為負3,000萬元。年終的銀行結餘及現金,由2007年的250萬元增長至2009年的1,200萬元。
4. 一間年生意額達到4億元的公司,至2009年底這三年間,也只有1,200萬元現金結餘。
5. 資產負債表上的物業、廠房及設備的帳面價值僅4,200萬元,但到了09年,就忽然變成1.4億元。
6. 07至09年公司的存貨帳面價值分別為3,000萬元,7,000萬元及1億元。
其實經翻查多本招股書,查找呢隻新股唔難,因為高營業額和盈利增長的股票其實很少,實際上經我約略計算,它把數字所謂調整,只是把數字除2就算。請參看盈警公告及會計師報告。另外,亦可參看下面的tag。
(2) 有甚麼不對?
雖然他說的東西都有些合理的地方,但我就不多談了,只列出有問題的地方,留給有知識的讀者在壇內找出答案吧。
1. 試想,這盤生意這麼好做,應該很快有競爭者來搶生意。但這三年內,增長如此平穩,絲毫看不出有同行欲攤薄其盈利的跡象。
(提示: 問題著眼點是否在此? 如果生意額是大了,低利潤並且還在下降快於營業額的話,你會不會搶生意?)
2. 但是由於實際上只做了1,000萬元的生意,故現金流只有1,000萬元,而剩下的1,000萬元款項只能計入貿易及應收賬款。造成了A公司的貿易及應收賬款劇增。以半新股A的帳目為例,於2007年應收賬款只有4,500萬元,但到了2009年,就增加至1.9億元。2009年來說,相對4億元的收入,其有將近一半的帳款都未收回。
(提示: 如果營業額大幅增加的話,那這樣的應收款是否正常,收款有沒有逾期呢? 如上面那項你答是的話,這才算是收款惡劣。自己看看2010年的年報吧。才想想自己正不正確。)
3. 一味做大應收賬款的數字,帳面上一定不好看。故還可以用固定資產來消化這些虛假利潤。即該公司可對外聲稱,動用了利潤來購買廠房設備等固定資產,再找專業人士做估值,誇大其帳面數值。
(提示: 自己睇番呢間公司有沒有重估過。我都懶得答。)
4. 第一種是購買原材料回來,然後誇大原材料的帳面價值來填補收入與現金流之間的差額。
第二種是虛減成本。由於損益表中,只記錄已經售出的產品成本。故公司可以將已售出產品的成本報少數,拉高毛利,並將虛報的這部份數字「撥」去未售出的製成品存貨中。
由於製成品的存貨價值只計入資產負債表而不計入損益表。故在資產負債表中,存貨的價值偏高,而損益表中的毛利亦亮麗。據該財務總監表示,這個虛減成本的方法,核數師難以察覺。因為他們的專業乃核數,而上市公司才是製造該產品的專家。當公司提供一條計算成本的公式時,只要不是太過分離譜,核數師無法挑戰公司,就會給了某些公司做假的空間。
(思考方向:
1. 是否只要高估存貨就得? 如果存貨高估,售出的價值就會高,毛利就不會好看,所以前面他也不敢說它毛利率好,只敢說它營業額增加。但正如我第1個提示所稱,如果毛利率持續跌,營業額的增長慢過跌的速度,有沒有作用。無論是購買原材料,還是在製成品期間多計員工工資下功夫,都是一樣有問題。
2. 虛減存貨雖會使盈利大增,也會使存貨偏高,也符合現金流存貨大增,導致現金流入減少的問題,但是照他所指這公司的例子來說,他的推說並不成立。 但這方法會使成品存貨偏高呢,所以可能減緩了在製品變成製成品的速度,使數字更好看。不過這財務約總監咁講,是咪想打爛飯碗?)
總而言之,這本野是開始慢慢有點水準,但是如果再好似搞些吹水稿,又請埋我睇唔起的財經公關寫文,真是為你們的未來擔憂。我仍是認為,經濟日報的智富周刊現時是做得最有水準的一本,但是為了市場,仍要放些股票貼士入去,真是有點悲哀。
呢排城中闊太都竊竊私語,何解樣子平凡的小三可以乘虛而入仲要搏坐正,口痕阿太就話,大婆衰沉迷跳舞引發綠帽疑雲,因而影響夫妻感情,不過社交舞乃是健康正氣運動,大家千祈咪戴有色眼鏡去睇。 好似已故船王包Sir長女包陪慶,就身體力行推廣舞蹈,喺上環鹹魚欄自置一層物業,作為跳舞私竇,讓志趣相投的闊太有個舞池練習跳舞。呢間舞蹈學校名為Dansinn Heavenly Studio,剛剛裝修完,喜歡跳舞的闊太熟晒架步;導師有來自英國、俄羅斯以及國內等,但只接受私人教授,團體課程就免問,學校幾位董事如Andrew John Sinkinson、Michal Ryszard Malitowski都屬世界級舞王高手,睇YouTube其表演,真係扭得特別有美感。佢哋經常到世界各地觀摩,吸收最新舞蹈資訊,班舞蹈老師用以持有studio的公司名都十分銷魂——Soulmate(靈魂伴侶)Investments Ltd,幾有意境,所以話班名媛唔跳到上癮都幾難! 梁君彥戀戀英倫 新任立法會主席梁君彥上週二被敝刊揭發,漏報兩家英國公司權益,回應記者時就叫大家即管投訴佢,翌日梁主席急急腳向立法會補飛申報,查實又使乜咁避忌,一間公司做成衣貿易(Sun Hing U.K.),另一間47 Onslow Gardens公司,都只不過喺倫敦Kensington揸住個Town House其中一個單位啫,又唔係莊園堡壘,主席保留英籍幾十年都唔捨得放棄,唔揸番個倫敦物業仔又點夠睇頭呢? 中環寸嘴唔好教爸爸做愛 政府又攞四千三百萬搞個「提升資產財富管理業人才培訓先導計劃」,傻強話想吸納有潛能嘅畢業生加入呢行;Come on, give me a break! 教爸爸做愛咩?啲僆仔「毛都未出齊」就去同人哋做資產管理,叫佢數毛就差不多。啲僆仔見過幾多場大風暴?根本啲風暴殺到嚟都未聞到朕除,唔好話洞悉先機。有時啲銀行佬搵我食飯都唔係好想去,因為都冇料俾到我,仲問番我:「點睇個市呀,楊生?」呢個世界「羊毛出自羊身上」,你估真係銀行佬請食飯呀?你冇番咁上下生意俾到佢,真係食西北風啦。班友都係有私心去谷公司產品,尤其外資行啲洋鬼子阿頭no mercy,同下屬講明,一係個客死一係就你死呀!但條鬼仔就唔會死。最緊要佢在位時開到單,過得一陣又拍拍籮柚調去第二個地區。以我喺New York同衍生工具先驅者開盤嘅經歷,香港搞呢啲乜春金融服務先導計劃,俾唔到實戰經驗啲僆仔,我喺西岸有些少名望嘅UBC叫做戥腳做過visiting lecturer指點吓後輩,人家Business School會揀三個最top嘅二年級學生,喺UBC退休基金攞兩百萬加紙出嚟,再搵銀行佬、燕梳佬及基金佬,傍住三個學生前後浸淫三年去「炒」,三個僆仔再向同班同學仔分享兼解畫,咁樣先日子有功,非食即食麵那回事。傻強,此乃學術派同實戰派嘅分別!!! 楊國佳工廈大王楊耀松長子,八十年代往北美洲開山劈石,做一帶一路先頭部隊,自比為星仔變星爺前冇人懂欣賞其無厘頭文化,廿年後終於領略當中奧妙,與粉絲分享在北美洲各路人士交手經歷,絕不老點。 石油大王情迷嘉慧園 有「香港石油大王」之稱的劉浩清兩個月前仙遊,至本週訃聞才見報,然而通訊處未見其「東方石油」寶號,查實「石油大王」美譽又點可以冇咗愛國商人霍英東背後的支持,七三年石油危機,已富甲一方的老霍與當時為上海中大輪船總經理的劉浩清共同創立「東方石油公司」,取得內地石油的出口代理權,令中國石油在香港打開市場,從此劉浩清就領受咗「石油鉅子」甚或「石油大王」呢個朵,但商界嘅印象劉浩清仍為霍英東條「僆」;數風流往事,霍英東發展的半山豪宅嘉慧園,以邵氏影星歐嘉慧命名就街知巷聞,只不過劉浩清九十年代返上海做慈善,也不忘記念其拍檔的紅顏,他把上海一幢物業的租金撥作上海市教育基金會,呢幢物業同樣命名為嘉慧園;所以話,呢位石油大王做慈善都彰顯啲藝術o架,如果唔係點拍得住老霍呢? |