首3季投資收益868億 特朗普掀債市波動 外匯基金本季表現或受壓
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GS(14)@2016-11-16 05:19:16【明報專訊】受惠環球股市回穩，外匯基金第三季錄得425億元投資收益，是2014年第四季以來表現最好的一季。但債券類別收益按季大幅減少67％，金管局總裁陳德霖更表示，特朗普當選美國總統令債市出現波動，未來要留意其實際政策方針及美國聯儲局加息步伐對債市的影響。投資界人士表示，若外匯基金不減持美債，未來幾季的投資收益有機會「見紅」。
明報記者 廖毅然
第三季外匯基金中的香港股票類別賺168億元，較第二季大增逾5倍，其他股票類別的投資收益則為185億元，按季增2.6倍。債券及外匯收益同樣錄得正數，分別為64億元及8億元，但當中債券類別則因債價下跌，收益較第二季減少67％。整體而言，外匯基金第三季投資收益為425億元，按季大增1.2倍，按年更扭虧為盈，首3季合共賺868億元。
上季賺425億
陳德霖表示，第三季外匯基金表現較好，主要因市場憧憬各國央行加大寬鬆政策，為股市帶來支持。然而他警告，留意到第三季的債券息率開始上升，而自早前美國大選後的債息升幅更為顯著，反映債價同期正在下跌，新興市場股市亦下跌不少。他認為特朗普當選後對金融市場的影響，仍然難以預測，因此估計債市會持續波動。
美國30年期債息曾升至3厘
市場憧憬特朗普將減稅及增加基建投資，屆時美國或要增加發債，財政赤字亦會上升，故自上周大選後，美國債息上揚，10年期國債息在周一升至2.3厘，30年期更一度升至3厘。除美國外，德國30年期國債息昨日升穿1厘，日本10年期國債息更重返正數（見表）。
陳德霖表示，暫時未知道減稅及推動基建等政策會如何落實，市場等待特朗普團隊澄清政策方針。不過被問到外匯基金會否改變投資策略，他只表示，外匯基金的資產配置一向多元化，以債券為主，同時亦有股票，希望透過分散投資控制風險。
龐寶林：債市轉勢 債價或急跌
東驥基金管理董事總經理龐寶林警告，債市在第三季已經開始轉勢，特朗普上場只是令債市泡沫加快爆破，特別須留意通脹預期升溫，將令美國聯儲局加息步伐加快，更推動債息上揚。他表示，過去數年不少投資者以高槓桿倍數買入國債，一旦拆倉潮出現，債價會跌得更急，若外匯基金此時不減倉，未來幾季恐怕會「見紅」。
不過，摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉表示，對長線投資者來說，現時國債反而變得吸引，因為逐漸離開過去幾年的低利率，甚至負利率時代，因此若美國10年期債息升至2.5厘，或會吸引機構投資者撈底。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7907&issue=20161116