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鴻寶資源(1131，前廣益國際)專區(關係:0221)

1 : GS(14)@2010-11-28 21:02:26

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9256
新聞專區
2 : GS(14)@2010-11-28 21:02:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101128024_C.pdf

業績差不多
3 : GS(14)@2011-03-12 15:39:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110310158_C.pdf
又話買礦
4 : GS(14)@2011-04-08 08:07:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110407581_C.pdf
有關GEO-COAL煤炭優化技術之戰略合作諒解備忘錄
5 : GS(14)@2011-04-09 12:38:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110408260_C.pdf
原來是「煤炭優化技術：GEO-COAL技術，一項由甲方發明及待批專利之煤炭優化技術。」
6 : GS(14)@2011-05-07 13:06:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110506740_C.pdf
附註: 以百萬噸計算之煤炭資源總數於此表伸延至小數點後第一個數字以展示估計之改變。煤炭資源總額為七千八百萬噸，其中二千七百萬噸為探明、三千六百萬噸為控制，其餘一千六百萬噸為推斷。
7 : GS(14)@2011-06-23 23:13:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110623394_C.pdf
有關GEO-COAL煤炭優化裝置之關連交易
8 : GS(14)@2011-07-01 17:22:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110629038_C.pdf
明賺實蝕，負資產
9 : GS(14)@2011-07-01 17:22:53

(ii) 議價收購收益88,000,000港元
10 : GS(14)@2011-07-01 17:23:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110629329_C.pdf
垃圾打入去仲咁多野講
11 : GS(14)@2011-10-15 10:56:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111014179_C.pdf
本公司欣然宣佈，有關賣方（本公司之間接全資附屬公司）向買方以代價3,137,000新加坡元(約等於18,822,000港元)出售該船舶之出售事項，已於二零一一年＋月三日完成。

好像遲了披露
12 : wanker44(12796)@2012-02-24 21:49:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120224475_C.pdf

好消息乎???
13 : GS(14)@2012-02-24 21:51:48

財務機構向Agritrade
Resources Asia Pte Limited（「ARAL」）（本公司之全資附屬公司）提供一項50,000,000美元之擔保貸款融資（「貸款融資」），主要為本公司的礦業基建發展提供資金及(ii) 根據煤炭承購合約，ARAL 諾於未來三年向財務機構供應由PT Senamas Energindo Mineral（本公司有效持有其57%股權）生產之煤炭總數共3,000,000公噸（「煤炭承購」）。根據

該條款細則，本公司可能授出本公司股份的認購權利作為交易條款一部份。在完成及簽署相關法律文件前，雙方並沒有任何具法律約束力之義務進行該建議貸款融資及建議煤炭承購。該貸款融資亦需待完成與融資性質有關的盡職調查、信貸審批、法律文件及其他特定條款和條件後方可作實。

一日未賺到錢都當睇唔到
14 : wanker44(12796)@2012-02-24 21:55:02

又要炒多轉了
15 : GS(14)@2012-07-02 20:46:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120702033_C.pdf

轉虧為盈，爛

展望
市場需求
儘管歐洲出現金融危機，但預計亞洲地區對動力煤的長期需求仍將保持強勢。特別是印
尼國內生產總值的增幅預計在二零一二年將超過 6%，且於二零一二年印尼的國內動力煤
需求量亦達8,200萬噸，比二零一一年增加4 %。此外,中國及印度已成為印尼煤炭最大進
口國，自二零零九年以來分別佔據第一及第二位。印度煤炭部預期未來五年內印度之煤
炭需求可能按年增長 41%，而二零一六/一七年財政年度之用煤缺口將由目前約 1.37 億噸
倍增至 2.65 億噸。本公司相信該兩大市場及印尼國內市場為SEM煤炭產品增長之關鍵因
素。
二零一一年，印尼煤炭出口量達 3.12 億噸，而全球五大進口國分別為中國、韓國、印
度、日本及台灣。該等出口市場對動力煤的需求強勁增長，主要由於其能源消耗迅猛增
長所致。印度及中國進口及使用低階煤的數量日增，而韓國、泰國及菲律賓則著眼尋找
低階煤作為替代品。印尼天然資源豐富，將可按其優勢從上述新興市場之強勁需求中獲
益。
SEM之儲備及資源增加
本公司繼續勘探及評估本公司之煤炭礦床，同時大幅推進餘下有待根據澳洲採礦冶金學
會、澳洲地質學家協會及澳洲礦物委員會所組成的二零零四年聯合可採儲量委員會刊發
的報告指引規定（「JORC準則」）進行評估的 1,400公頃面積特許煤礦之可行性研究及採礦
規劃。年內，長期煤價走勢出現重大變動，本公司已更新對目前運營中之現有600公頃面
積特許礦區之JORC評估。Runge Indonesia根據JORC準則編製之報表（載於本公司日期為
二零一一年五月六日之公佈）顯示，按估計長期煤價每噸 美元計算，該煤礦之露天煤炭
總儲量由 3,000萬噸大幅增加至 4,100萬噸。此外，由Coal Marketing International於二零一
二年六月二十八日根據JORC準則編製之進一步JORC評估顯示，按估計長期煤價 39.5 美
元計算，該煤礦之露天煤炭總儲量已由 4,100萬噸增至 7,070萬噸。
本公司增長策略
本公司擬拓展產能及市場以及增強研發，促進公司業務增長。為實現以上目標，本公司
將致力進行以下事宜：
‧ 提升產能及生產效率
本公司之煤礦團隊將與專業煤礦顧問緊密合作，制訂本公司採礦業務之規劃、模式
及策略，最大程度提升煤礦之產能及生產效率。為配合生產率提高，本公司亦將繼
續注資升級現有物流系統及基礎設施，諸如 公里長的運輸道路、堆料場、碼頭及
裝卸設施，藉此提高採煤及運煤效率，從而降低成本。
‧ 利用本公司強大的印尼及主要煤炭市場國際客戶基礎
本公司已在印尼國內市場及快速增長之國際市場展現強大的銷售及營銷能力，把握
全球煤炭需求增長之良機。為進一步提升本公司之煤炭銷售網絡，本公司於二零
一二年六月四日與本公司之主要股東Agritrade International Pte. Limited（「Agritrade
International」）訂立煤炭供應合約（「承購協議」）。我們相信， 憑藉Agritrade
International 於商品貿易行業之逾三十年經驗及廣泛之國際客戶網絡，本公司之客戶
基礎及銷售網絡將會迅速擴張。展望來年，本公司將專注拓展本公司之印尼及國際
客戶基礎。
‧ 為本公司煤炭增值
根據本公司與TSI就建造SEM煤炭優化設施之合作發展項目，礦區之建設工程仍在
施工當中。該廠房預期於二零一二年第四季度完工。該煤炭優化設施之目標年處理
能力為 50萬公噸。該設施採用GEO-COAL™技術（正在全球範圍內申請註冊專利），
旨在生產更高品質、清潔之燃料煤，同時保持SEM煤炭低污染之特性。這將為本公
司帶來一種新的煤炭產品，可滿足全球各地客戶及市場（如日本及韓國）對高階煤之
需求。除提升SEM煤炭之品質外，降低含水量亦有助大幅降低處理及運輸成本。更
重要的是，優化煤之售價將為本公司帶來更高利潤。
16 : GS(14)@2012-11-20 00:03:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121113444_C.pdf
1131

露天煤炭儲量總數
(百萬噸)   推定   0.00   83.38   增加   額外勘探及新地質模型
非探明   41.00   34.47   減少
15.93%
總數   41.00   117.85   增加
187.44%
17 : greatsoup38(830)@2012-12-02 11:19:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121129586_C.pdf
1131
增1倍，至3,600萬，負資產爛殼

「實現可持續增長」
投資產量增長
本公司投資設備及物流基建，包括升級公路及碼頭裝卸設施。此等舉措令本公司具備優勢將現有每月250,000噸產能進一步提升。
憑藉Ex-Pertamina道路之租賃協議加上現時對其運輸基建進行之可行性研究，本公司預期，未來數年，其運往港口之煤炭量增長進展將會良好。該等舉措將會精簡本公司之開採程序，而向本公司客戶運輸煤炭產品更具成本效益。根據JORC準則近期煤炭儲量增加，本公司深信，彼已踏上於二零一四年實現目標年產能6,000,000噸煤炭之軌道。
煤炭需求強勁
煤炭價格近期平穩，或可能為市場回穩之跡象。透過努力鞏固其根基及實力，本公司已具備受惠於可獲利之開採業務的優勢，此乃受擴展中的客戶群及優質SEM煤炭需求殷切支持所致。
煤炭作為替代能源，其長期需求隨著全球能源價格上漲而維持活躍。在銷售增加及大力進行
市場推廣的支持下，本公司預期未來數年需求將會殷切。
18 : GS(14)@2013-07-01 22:50:10

1131
轉虧為盈賺5,100萬，負資產重債
19 : GS(14)@2013-08-24 12:35:33

換人
20 : 八旗子弟(15368)@2013-11-29 11:37:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131128696_C.pdf
21 : greatsoup38(830)@2013-11-30 12:33:51

八旗子弟在20樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1128/LTN20131128696_C.pdf


盈利增3.75倍，至6,200萬，負資產重債
22 : iniesta(1400)@2014-01-11 00:43:06

賣
23 : MrYeung(15476)@2014-01-11 21:31:53

湯兄對呢隻個管理層/間公司有乜睇法？
半年業績似乎唔錯(轉型成功?)，不過睇返記錄，好多年前有供過股同合過股，而且長年不派息，唔知有冇咩問題？
24 : GS(14)@2014-01-11 21:42:30

MrYeung在23樓提及
湯兄對呢隻個管理層/間公司有乜睇法？
半年業績似乎唔錯(轉型成功?)，不過睇返記錄，好多年前有供過股同合過股，而且長年不派息，唔知有冇咩問題？


近來交番到數。不過他們前身確實有些問題，老闆給賄賂

今次增持睇到老細有信心，不過睇多兩期業績先
25 : MrYeung(15476)@2014-01-11 22:11:51

多謝湯。

順便補返兩條蕭恕明(投資總裁兼執行董事)先生的專訪:
http://www.fintv.hk/Zhtw/126/3639/277590
http://www.fintv.hk/Zhtw/126/3639/279663
26 : 鉛筆小生(8153)@2014-02-18 18:00:16

greatsoup在24樓提及
MrYeung在23樓提及
湯兄對呢隻個管理層/間公司有乜睇法？
半年業績似乎唔錯(轉型成功?)，不過睇返記錄，好多年前有供過股同合過股，而且長年不派息，唔知有冇咩問題？


近來交番到數。不過他們前身確實有些問題，老闆給賄賂

今次增持睇到老細有信心，不過睇多兩期業績先


圖靚
27 : greatsoup38(830)@2014-02-18 22:31:00

靚又點，睇多陣先啦
28 : 鉛筆小生(8153)@2014-02-18 22:39:40

greatsoup38在27樓提及
靚又點，睇多陣先啦


難到上到1蚊才追?
29 : greatsoup38(830)@2014-02-18 22:40:34

鉛筆小生在28樓提及
greatsoup38在27樓提及
靚又點，睇多陣先啦


難到上到1蚊才追?


至少3期業績好先
30 : 鉛筆小生(8153)@2014-02-18 22:42:42

greatsoup38在29樓提及
鉛筆小生在28樓提及
greatsoup38在27樓提及
靚又點，睇多陣先啦


難到上到1蚊才追?


至少3期業績好先


咁若升左幾倍?
31 : greatsoup38(830)@2014-02-18 23:21:33

鉛筆小生在30樓提及
greatsoup38在29樓提及
鉛筆小生在28樓提及
greatsoup38在27樓提及
靚又點，睇多陣先啦


難到上到1蚊才追?


至少3期業績好先


咁若升左幾倍?


咁咪唔買
32 : VA(33206)@2014-05-21 18:10:05

國際煤價勝中國 鴻寶資源定位具睇頭  
分析員 : 岑智勇 (期貨策略師, 匯業證券)  
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2014/05/19 10:00
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相關股票：  鴻寶資源 +0.030 (2.727%)
在神華等大型煤企上調5月份煤價，以及港口部分煤種的缺貨，令中國環渤海動力煤價格出現反彈勢頭，一眾煤股亦紛紛見底反彈。

然而，早在中資煤炭股反彈之前，主要在印尼經營PT Senamas Energindo Minera煤礦，同時亦提供船舶期租租賃的船舶運載管理服務的鴻寶資源(01131.HK)。有別於其他中資煤股，鴻寶資源的客戶主要在東南亞一帶，包括中國、印度、印尼及新加坡等，所以其股價表現亦有別於中資煤炭股的走勢。

參考NCDEX thermal coal 的價格，燃煤（thermal coal）價格自2010年起反覆向上，由低位時約2700美元，上升至現時約3800美元，走勢持續向好。相反，中國的鄭州煤價，卻自2013年中開始下跌，至2014年才略反彈。

由此可見，煤炭在國際及中國是兩個不同市場，而且價格走勢亦各有差異。出現這種情況，相信原因之一是國際及中國的經濟發展步伐不一，對煤炭的需求亦不同。因此，在分析煤炭板塊時，也要留意國內外之差異。

鴻寶資源股價曾創新高

在香港的上市公司中，煤炭板塊中有近30隻股份，大部分的主要業務都在中國。由於近年中國煤價偏軟，或多或少影響了相關企業的業績。若以股東回報率(ROE)去衡量，在煤炭板塊中，就只有4家公司在最新年度能錄得超過5%的ROE，這正好反映板塊中的公司質素良莠不齊，在選股時務必要加留意。

正因為中國及國際煤炭市場是兩個完全不同的市場，國際煤價走勢較佳，使鴻寶資源的股價得以跑贏其他中資煤炭股，早前更曾創出52周新高1.14元，上周五收報1.12元，市盈率只是12.17倍，估值合理，值得繼續跟進。


岑智勇
匯業證券策略師 (APR850)

權益披露
分析員岑智勇及其關連人士並沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益。

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33 : VA(33206)@2014-05-21 18:11:44

係喎, 筆哥仔去左邊
34 : greatsoup38(830)@2014-05-21 23:14:12

VA在33樓提及
係喎, 筆哥仔去左邊


顧住搵錢吧
35 : GS(14)@2014-06-26 01:16:24

1131

盈利增35%，至1.14億，重債、有息派
36 : GS(14)@2014-07-07 14:21:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140707/news/ec_eck1.htm



鴻寶資源料續派息


2014年7月7日

【明報專訊】鴻寶資源(1131)自新管理層四年前接手後，到近年重見盈利，更是十年來首次派息每股末期息3仙。財務總裁及執行董事Ashok Sahoo表示，若將來集團的業績表現繼續進步，他相信會毫不猶豫維持派息政策。


全年獲利倍增 末期息3仙

鴻寶資源在四年前轉型投資印尼加里曼丹煤炭礦場，Sahoo稱，到2014年3月底全年度獲利1.15億元，增長1.15倍，更是自十年來首次派息。日後鴻寶的業績若表現更好，會毫不猶豫保持派息。他稱，雖然煤炭市場充滿變數，但是生產成本尚可降低5%至10%，由每噸到岸價27美元，調低至25%至26美元。集團在具備基建條件下，今年的資本開支水平會較去年低。他曾在四月對本報指出，今年的基建及擴產投資約7500萬美元。

雖然鴻寶公布業績前，執行董事Ambrish Thakker誤解禁售期屆滿而沽售300萬股，非執行董事蕭恕明指事涉Thakker接任執董職務不久，未太熟悉上市規則所致，純一次過事件。集團已手加強企業管治培訓及會成立獨立委員會加強監控。
37 : LHC(34894)@2014-08-22 18:08:19

鉛筆小生在28樓提及
greatsoup38在27樓提及
靚又點，睇多陣先啦


難到上到1蚊才追?

慘…完全無左件事
38 : greatsoup38(830)@2014-08-23 10:29:59

呢隻真是唔掂
39 : GS(14)@2014-11-27 02:16:30

虧損增1成，至6,200萬，輕債
40 : GS(14)@2014-11-27 02:17:36

盈利降15%，至8,100萬，重債
41 : ninomiyau(41302)@2015-02-03 02:36:57

去年9-10月大股東行使CB、董事及轉換CPS、副主席增持，依家輪到CFO增持，有大嘢搞緊?
42 : greatsoup38(830)@2015-02-03 23:19:27

隻股生意好好呀
43 : GS(14)@2015-04-23 02:36:22

中國部
44 : GS(14)@2015-05-19 00:53:57

1.55配售6,500萬股
45 : GS(14)@2015-07-03 02:40:57

盈利增20%，至1.3億，重債
46 : GS(14)@2015-07-04 12:02:05

CB
47 : greatsoup38(830)@2015-08-30 01:38:24

buy high price rubbish
48 : greatsoup38(830)@2015-10-29 02:46:28

收購礦場，以溢價新股支付
49 : 痛定思痛(35453)@2015-11-21 17:44:42

即係股換資產?就出半年業積!?睇埋如果無野係咪可以一試?
50 : greatsoup38(830)@2015-11-22 11:28:29

痛定思痛在49樓提及
即係股換資產?就出半年業積!?睇埋如果無野係咪可以一試?

Yes, but this company is lossing
51 : 痛定思痛(35453)@2015-11-30 11:59:34

greatsoup38在50樓提及
痛定思痛在49樓提及
即係股換資產?就出半年業積!?睇埋如果無野係咪可以一試?

Yes, but this company is lossing


隻野半年成績得唔得?
52 : greatsoup38(830)@2015-12-01 00:07:32

痛定思痛在51樓提及
greatsoup38在50樓提及
痛定思痛在49樓提及
即係股換資產?就出半年業積!?睇埋如果無野係咪可以一試?

Yes, but this company is lossing


隻野半年成績得唔得?


未詳細睇
53 : greatsoup38(830)@2015-12-06 19:59:25

盈利增3%，至8,100萬，負債重空殼
54 : greatsoup38(830)@2016-04-27 01:02:34

王冠一不做了
55 : GS(14)@2016-06-23 18:50:39

正面盈利預告
56 : greatsoup38(830)@2016-07-01 05:09:30

big wok
57 : qt(2571)@2016-07-01 12:31:24

出唔到業績, 今翅仆街鳥smileysmiley
58 : GS(14)@2016-07-08 15:09:59

盈利降57%，至6,000萬，負資產重債
59 : GS(14)@2016-10-29 13:40:00

買船
60 : greatsoup38(830)@2016-11-30 03:27:16

盈利增37%，至1.1億，重債
61 : GS(14)@2016-12-14 14:47:17

sell ship 45% to boss
62 : greatsoup38(830)@2016-12-15 05:50:43

有關收購位於美國之生物柴油廠之自願性公告
63 : GS(14)@2017-06-17 13:33:34

盈利增2.58倍，至2.15億，重債空殼
64 : GS(14)@2017-06-30 17:33:09

茲提述本公司於二零一六年十二月十四日刊發之公告（「該公告」），內容有關
一間本公司持有51%權益之附屬公司於二零一六年十二月十四日以代價
2,970,000美元完成收購位於美國阿肯色州的生物柴油廠。除文義另有所指外，本
公告中所用的詞彙與該公告所界定者具有相同涵義。
生物柴油廠試產之開始
董事會欣然宣佈，於二零一七年六月二十七日，該生物柴油廠成功開始試產，預
計年產能達四千萬加侖。該生物柴油廠試產之開始標誌著本集團之可再生能源
業務的重要里程碑。董事會認為，該生物柴油廠的生產將會迎合美國市場對可再
生能源的日益增長的需求，並將於二零一八年三月三十一日止財政年度開始對
本集團整體表現作出貢獻
65 : GS(14)@2017-07-14 18:52:57

關於管理及控制合營公司 MERGE MINING HOLDING LIMITED 的法律訴訟
66 : GS(14)@2017-09-26 08:01:52

ok
67 : GS(14)@2017-11-17 07:38:38

盈利增30%，至1.45億，重債
68 : GS(14)@2017-12-02 02:32:09

big wok
69 : GS(14)@2017-12-13 02:04:20

1拆4
70 : GS(14)@2018-02-25 02:12:58

目標公司為於印度註冊成立的公司，主要於印度Chattisgarh經營一間600兆瓦燃
煤火力發電廠（「該發電廠」）。董事會估計潛在收購的投資額（包括該發電廠
之價值）將從5.25億美元到5.5億美元之間不等。根據本公司所獲得的資料，目標
公司已確保營運其該發電廠的燃料供應，於直至二零三三年為止每年約為
2,600,000噸動力煤。於本公告日期，目標公司於同一地點正興建另外一間600兆
瓦燃煤火力發電廠（「新發電廠」），而新發電廠價值估計約為4億美元。根據
目標公司所提供的資料，彼正在與印度若干工業用電客戶就長期購電協議進行
討論和磋商，預期該等協議將保證目標公司的長期收入來源。
71 : GS(14)@2018-04-11 05:59:37

賣一架老油輪
72 : GS(14)@2018-05-15 13:11:06

huge
73 : GS(14)@2018-06-09 11:02:04

本公司董事會（「董事會」）欣然知會本公司股東及潛在投資者，本公司預期截
至二零一八年三月三十一日止年度，本集團的收入及本公司擁有人應佔溢利，相
比截至二零一七年三月三十一日止年度錄得大幅增長。該增長主要由於（包括其
他因素）本集團採礦分部在本財政年度當前有利的煤炭市場狀況下表現強勁所
致。受惠於中華人民共和國和印度對煤炭強大的需求，印尼和國際的平均煤炭價
格在年內呈現出增長趨勢，本集團藉把握著如此機遇，致力增加煤炭產量和銷售
量。因此，本集團本年度採礦分部的收入預計將增長超過60%，導致採礦分部的
預期溢利（扣除利息及稅前）超過上一個財政年度的兩倍。
本公司仍在落實本集團截至二零一八年三月三十一日止年度之綜合全年業績的
過程中。本公告所載資料僅為本公司根據本集團截至二零一八年三月三十一日
止年度之最近期未經審核綜合管理賬目進行之初步評估，並未經本公司核數師
確認或審核，及可能會作出進一步調整。股東及潛在投資者務請詳細閱讀預期將
於二零一八年六月底公佈之本公司截至二零一八年三月三十一日止年度之全年
業績公告。
74 : greatsoup38(830)@2018-06-27 03:03:30

盈利增65%，至3.6億，債一般，盈利入固定資產...
75 : 200(9285)@2018-07-30 21:49:47

猶太金融大鱷　專劏細價股玩家
360HK息誘押股借錢　偷沽貨賺逾億


https://hk.news.appledaily.com/l ... e/20180730/20463986
76 : GS(14)@2018-11-13 10:37:46

建議交易
就本公司的成功投標而言，董事會欣然宣佈，於二零一八年十一月十二日，投
資者、賣方、目標公司、貸款方、現有發起人及本公司（ 其中包括 ）訂立股份購
買協議，據此，賣方已同意出售而投資者已同意購買目標公司之100％股權，代
價為3,000,000,000印度盧比（ 相等於約322,581,000港元 ）。於同日，出讓方、承讓
方、Agritrade Power及本公司訂立出讓協議，據此，投資者已同意向貸款方支付
出讓金額作為貸款方向投資者出讓及轉讓目標公司現有以資金為基礎債務之代
價。
投 資 者 應 付 交 易 文 件 項 下 之 總 金 額 估 計 為 21,700,000,000 印 度 盧 比（ 相 等 於 約
2,333,333,000 港 元 （）「 應 付 總 金 額 」）， 其 中 ， 3,000,000,000 印 度 盧 比（ 相 等 於 約
322,581,000 港 元 ）指 購買 價， 17,200,000,000 印度 盧比（ 相當 於約 1,849,462,000 港
元 ）指出讓金額及1,500,000,000印度盧比（ 相等於約161,290,000港元 ）指現金按金
金額。本公司擬部分透過本集團之內部資源及部分透過獨立第三方之借款作為
項目融資償付應付總金額。
應付總金額乃由貸款方、本公司、賣方及投資者經計及，其中包括(i)由本公司
委 聘 之 獨 立 估 值 師 就 於 二 零 一 八 年 八 月 三 十 一 日 約 521,000,000 美 元（ 相 等 於 約
4,085,000,000港元 ）之銷售股份之投資價值（「投資價值」）所進行之初步估值，該
金額 已計 及現 有以 資金 為基 礎債 務 之金 額； (ii) 按 平均 每兆 瓦產 能約 62,000,000
印度盧比進行估值之印度發電廠之過往可資比較交易；及(iii)誠如本公告「進行
收 購 事 項 之 理 由 及 裨 益」所 披 露 之 收 購 事 項 之 裨 益 ， 經 公 平 磋 商 後 釐 定 。 出 讓
金 額 乃 結 欠 貸 款 方 之 目 標 公 司 現 有 以 資 金 為 基 礎 債 務 的 實 際 金 額（ 按 一 元 算 作
一元的基準 ）。
董事（ 包括獨立非執行董事 ）認為，應付總金額乃屬公平合理，按一般商業條款
釐定，及符合本公司及股東之整體利益。
...
目標公司
目標公司為一間於印度馬哈拉施特拉邦註冊成立之公司，其主要從事燃煤火力發
電廠業務及項目之建設、開發及營運。
項目
由 目標 公司 開 發及 營運 之項 目 開發 成兩 期 。項 目一 期 包括 600 兆瓦（ 兩 個各 為 300
兆 瓦 之 機 組 ）已 達 至 商 業運 行 日 期 且 正 在 營 運。 就 項 目 建 設 、 開 發 及營 運 而 言 ，
目標公司已獲得貸款方之財務資助。
目標公司一直面臨挑戰，原因包括經濟放緩及項目產生電力之整體產能未整合。
因此，目標公司未能向貸款方償還債務。
因此，為推進經修訂框架，貸款方已採取措施物色戰略投資者，（ 其中包括 ）收購
所有權，以解決目標公司之壓力。
目標公司之財務資料
以下載列摘自目標公司根據香港財務報告準則編製之截至二零一七年及二零一八
年三月三十一日止財政年度各年未經審核財務報表之目標公司之財務資料：
截至二零一七年
三月三十一日止
年度
截至二零一八年
三月三十一日止
年度
（ 以千港元計算 ） （ 以千港元計算）
營業額 — 257,548
除所得稅前虧損淨額 399,090 136,738
除所得稅後虧損淨額 399,090 136,738
截 至二 零一 八年 三月 三十 一日 ，目 標公 司 之未 經審 核淨 負債 約為 1,491,737,000 港
元。根據上市規則規定編製之目標公司之財務報表將載於將寄發予股東之有關收
購事項之通函內。
進行收購事項之理由及裨益
本集團之主要業務為(a)煤炭開採、勘探、物流、銷售及其他採礦相關活動；(b)根
據期租租賃或長期合約提供船舶運輸服務及就原油及石化產品提供船舶儲存及相
關 物 流 服 務 ； 及 (c) 燃 料 及 能 源 的 製 造 、 生 產 、 供 應 及 銷 售 以 及 其 他 能 源 相 關 業
務。
誠如本公司截至二零一八年三月三十一日止年度之年報所披露，本集團擬進行以
能源產業（ 如火力發電業 ）為主之策略併購，配合現行市場狀況及機會進行縱向整
合 ， 目 標 為 進 一 步 令 本 集 團 業 務 更 多 元 化 及 拓 展 客 戶 基 礎 至 新 市 場 。 董 事 會 認
為，收購事項為本集團將其業務拓展至能源相關的火力發電廠業務以及多元化其
客戶基礎至新興市場（ 如印度 ），並提供多元化機會。收購事項可幫助本集團實現
縱向整合，且亦符合本集團企業使命及成長策略。
項目為一間高功率之本土燃煤火力發電廠，包括位於印度Chhattisgarh邦Raigarh城
Binjkote & Durramuda村之兩期各為600兆瓦共四個各為300兆瓦之機組。鑑於印度
乃世界上人口最多的國家之一及該國家之電力持續短缺，董事會認為印度對火力
發電之需求強勁，且能源業發展呈平穩上升趨勢。董事對項目之前景相當樂觀，
預期項目將於未來幾年持續開發。由於目標公司無法控制之原因，目標公司面臨
財務壓力而未能履行其自貸款方之債務責任。因此，貸款方決定重組目標公司，
並以優惠價格出售銷售股份。
經 考 慮 及 參 考 由 本 公 司 聘 請 之 獨 立 估 值 師 就 於 二 零 一 八 年 八 月 三 十 一 日 約 521 百
萬美元之銷售股份之投資價值，建議交易之解決金額被視為具吸引力，該金額設
定較其投資價值及市場可資比較公司大幅折讓。因此，董事認為，其按優惠價格
透過收購事項收購目標公司之全部已發行股本乃符合本集團之利益。於本公告日
期，項 目一期（ 指600 兆瓦產能 之火力發電 廠 ）已完成及 經調試， 且目前於 運營中
並產生收入。於完成後，目標公司將成為本公司之間接全資附屬公司，目標公司
之賬目將合併計入本集團綜合財務業績中，且預期將為本集團整體經營收入及現
金流量帶來有利貢獻。
經計及上述理由及裨益，董事（ 包括獨立非執行董事 ）認為，交易文件之條款及其
項下擬進行之交易按正常商業條款訂立，實屬公平合理及符合股東之整體利益。
77 : GS(14)@2018-12-07 02:35:11

盈利降15%，至1.2億，輕債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=271836

[基金股]中駿置業(1966)專區

1 : GS(14)@2010-08-18 00:05:48

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/14010
中駿置業(1966)大股東的生意

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6558
新聞專區

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100125015_C.HTM
IPO

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100415193_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100427845_C.pdf
2009

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100525610_C.pdf
收購附屬公司的少數股東權益

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100720088_C.pdf
正面盈利預告
2 : GS(14)@2010-08-18 00:07:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100817646_C.pdf
3 : GS(14)@2011-01-04 23:01:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110104042_C.pdf
建議的優先票據發行
4 : GS(14)@2011-01-08 18:41:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110105028_C.pdf'

財務資料
5 : mimer(1366)@2011-01-10 22:54:49

中駿置業<01966.HK>成功發行20億人民幣五年期人民幣計價、美元結算合成債券，獲八倍超額認購，按指示息率下限定價為10.5厘。

口痕講下，間野話大唔大，八倍都算係咁，但計價同結算咁攪鬼，內房係咪真係咁唔得？
6 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-24 08:39:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110324008_C.pdf
截至二零一零年十二月三十一日止年度業績公佈
7 : GS(14)@2011-03-25 00:12:42

6樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110324/LTN20110324008_C.pdf
截至二零一零年十二月三十一日止年度業績公佈


財 務 摘 要
‧ 收 益 上 升604.4%至 人 民 幣4,131,000,000元 。
‧ 毛 利 增 長442.6%至 人 民 幣1,593,000,000元 。
‧ 母 公 司 擁 有 人 應 佔 溢 利 增 加153.4%至 人 民 幣946,000,000元 。
‧ 核 心 淨 利 潤（不 包 括 投 資 物 業 公 允 值 收 益 ， 並 扣 除 遞 延 稅 項 影 響）增 長848.0%至
人 民 幣898,000,000元 。
‧ 核 心 淨 利 潤 率 增 加5.5個 百 分 點 至21.7%。
‧ 每 股 基 本 盈 利 增 長89.2%至 人 民 幣33.8分 。
‧ 建 議 宣 派 每 股 普 通 股 港 幣5分 末 期 股 息 。
‧ 淨 負 債 比 率 由 二 零 零 九 年 的64.9%下 降 至 二 零 一 零 年 的25.4%
8 : GS(14)@2011-03-25 00:14:58

應該把盈利放晒出來，下年應該差D
9 : GS(14)@2011-07-09 12:16:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110708439_C.pdf

盈警
本 公 司 董 事 會（「董 事 會」）謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者 ， 預 期 本 公 司 及 其 附屬公司（統稱「本集團」）截至二零一一年六月三十日止六個月可能錄得綜合淨虧損，相 比 截 至 二 零 一 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 則 錄 得 綜 合 淨 利 潤 。

該 虧 損 主 要 是 由 於
(i)按 照 本 集 團 之 發 展 計 劃 ， 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 內 並 無 物 業 發 展項 目 落 成 ；
及(ii)因 發 行 以 美 元 結 算 之 人 民 幣20億 元 優 先 票 據（已 於 二 零 一 一 年 一月 十 四 日 完 成）而 導 致 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 內 之 財 務 成 本 大 幅 增加 所 致 。
10 : GS(14)@2011-08-19 17:27:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110818689_C.pdf
截 至 六 月 三 十 日 止 六 個 月
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
（未 經 審 核） （未 經 審 核） 增 加 ／（減少）
人 民 幣 千 元 人 民 幣 千 元 %
收 益 105,159 2,090,464 (95)
毛 利 54,324 1,012,843 (95)
毛 利 率 52% 48% 4
母 公 司 擁 有 人 應 佔 溢 利 ／（虧損） (103,493) 612,844 不 適 用
每 股 基 本 盈 利 ／（虧損）（人 民 幣 ： 分） (3.6) 22.4 不 適 用
每 股 中 期 股 息（港幣：分） 無 4 不 適 用
合 同 銷 售 收 入 2,850,566 1,228,286 132
合 同 銷 售 面 積（平方米） 336,000 193,000 74
二 零 一 一 年 二 零 一 零 年
六 月 三 十 日 十 二 月 三 十 一 日
（未 經 審 核） （經 審 核） 增 加
人 民 幣 千 元 人 民 幣 千 元 %
現 金 及 銀 行 存 款 3,446,907 1,522,129 126
淨 流 動 資 產 3,650,974 2,781,065 31
總 資 產 14,769,105 10,577,689 40

物業銷售萎縮...大虧損

業 務 展 望
宏觀調控政策將繼續影響二零一一年下半年的房地產市場，特別是「限購令」的城市。由於本集團於本年度可供預售的樓盤大部份處於不受「限購令」的城市，自住需求非常旺盛，因此本集團受到宏觀調控的影響相對較小，本集團下半年仍會繼 續 加 快 新 盤 推 售 速 度 ， 包 括 泉 州 藍 灣 半 島 、 唐 山 南 湖 香 郡 及 鞍 山 御 泉 新 城 一 期 。
除了發展住宅物業外，本集團於二零一一年下半年將加快對商業物業的投入，財富中心商業部份將於下半年開工。我們相 信 ， 商 業 物 業 的 租 金 收 入 將 為 本 集 團 未 來 提 供 可 靠 的 現 金 流
11 : GS(14)@2012-04-04 21:45:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203282399_C.pdf
財務摘要
‧ 收益為人民幣3,770,348,000元。
‧ 毛利率增加2.3百分點至40.9%。
‧ 年內溢利為人民幣877,003,000元。
‧ 母公司擁有人應佔溢利為人民幣715,757,000元。
‧ 每股基本盈利為人民幣25.1分。
‧ 於二零一一年十二月三十一日， 現金及銀行結餘增加36.6%至人民幣
2,079,362,000元。
‧ 於二零一一年十二月三十一日，淨負債比率為50.7%。
‧ 建議宣派末期股息每股普通股港幣4分。

盈利下降50%，至4.2億，重債

展望
經濟學原理告訴我們，供求關係是影響市場的主要因素，包括房地產市場。宏觀經
濟保持較快增長、社會財富不斷增長以及城市化率提高等客觀因素，決定了房地產
剛性需求仍然巨大。國家統計局公佈數據顯示，二零一一年末，中國大陸城鎮人口
佔總人口比重達51.27%，城鎮人口數量首次超過農村人口。我們認為，中長期來看，
樓市的發展有剛性需求市場的支撐，我們對房地產行業中長期的發展持樂觀態度。
但是，短期內，中國中央政府對房地產行業的調控仍將繼續。建立保障房體系、抑
制投機需求、促進房價合理回歸，是中央政府調控樓市的初衷和根本目的。因此，
短期內，樓市的單價及成交量還會持續調整，直至行業走上穩步發展的軌道。
中國房地產市場正在經歷的深度調整是行業發展的必然趨勢，市場整合的結果必然
導致行業內的優勝劣汰。目前的行業調整，對本集團而言，是挑戰亦是機遇。作為
一家注重品質及實施穩健財務的發展商，本集團有信心、也有能力積極應對目前的
挑戰。在逆境中，我們會更加注重自身的發展，培養更加出色的質量控制能力、加
強管理能力、發展品牌優勢，為集團未來的發展打好基礎。
12 : GS(14)@2012-08-15 16:13:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120814594_C.pdf
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，預期本集
團截至二零一二年六月三十日止六個月將錄得綜合淨利潤，相比截至二零一一年
六月三十日止六個月則錄得綜合淨虧損。這是由於本集團截至二零一二年六月三
十日止六個月的物業銷售收入大幅增加所致。
13 : GS(14)@2012-08-21 00:30:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120820634_C.pdf
財務摘要
截至六月三十日止六個月
二零一二年二零一一年
（未經審核） （未經審核） 增加╱（減少）
人民幣千元人民幣千元%
收益836,470 105,159 695
毛利357,544 54,324 558
期內溢利╱ ( 虧損) 298,555 (124,342) N/A
母公司擁有人應佔溢利╱（虧損） 199,849 (103,493) N/A
每股基本盈利╱（虧損）（人民幣：分） 7.0 (3.6) N/A

轉虧為盈，賺600萬，重債

展望
受全球經濟復蘇放緩、歐債危機持續蔓延的間接影響，我們預期，中國政府將進一步採取措施刺激經濟，降低存款準備金
率及存貸利率的可能性依然存在。此外，中央政府在嚴格調控的同時，多次表示通過實行差別化住房信貸、稅收政策等措
施來支持居民的合理購房需求，優先保證首次購房家庭的貸款需求，並且正通過調整首套房貸利率等措施逐步落實；地方
政府鼓勵剛性購買需求的微調政策亦被接受。二零一二年第二季度以來商品住房成交量逐步回升，也令我們看到剛性需求
潛力巨大，並且在優惠政策鼓勵下正逐步得到釋放。我們預期，二零一二年下半年商品住宅成交量亦將延續二季度以來的
平穩態勢。
於二零一二年下半年，本集團將推出四個新盤，分別是位於廈門市的四季陽光，位於泉州市的財富中心· 世界城、四季家
園二期以及黃金海岸一期的高層部份。這些樓盤或處於不受「限購令」影響的城市，或為迎合青年首次置業需求的樓盤，自
主需求旺盛，因此我們有理由相信本集團受到的宏觀調控影響相對較小。
二零一二年下半年，本集團將繼續穩步推進各在建項目的工程計劃，預計新增開工三個新項目，即位於廈門市的天譽，位
於泉州市的國際金融中心一期及黃金海岸一期B部份。
在土地儲備方面，我們依然會採取謹慎拓展的態度，適時補充集團土地儲備；在佈局上，我們仍將堅持以海西地區作為我
們發展的重心。另外，實施穩健的財務策略亦是本集團一貫努力的重點之一，集團將繼續合理利用現有資金資源，為擴張
業務提供安全的資金支持，並使淨負債率維持於健康水平。
歸結上述，在二零一二年下半年，本集團將實時把握行業發展方向，調整自身經營策略、努力實現年度目標。在堅持品質
發展路線及實施穩健財務策略的基礎上，我們對集團未來的發展充滿信心。
...
毛利
毛利由二零一一年上半年的約人民幣54,324,000 元增加約5.6 倍至二零一二年上半年的約人民幣357,544,000 元。毛利的
上升是由於期內交房面積增加所致。毛利率則由二零一一年上半年的52%下降至二零一二年上半年的43%。本期毛利率
下降主要是毛利率較高的租金收入佔二零一一年上半年收益的比例較高。
...
財務費用
財務費用由二零一一年上半年的約人民幣86,955,000 元大幅減少約62%至二零一二年上半年的約人民幣33,464,000 元。
財務費用的產生主要是由於部份優先票據資金不是用於項目開發，故該等融資成本不能資本化。
應佔共同控制實體及聯營公司溢利及虧損
應佔共同控制實體及聯營公司虧損由二零一一年上半年約人民幣4,714,000 元增加約77%至二零一二年上半年約人民幣
8,366,000 元。二零一二年上半年虧損主要是由於共同控制實體及聯營公司於二零一二年上半年並沒有新項目交付所致。
稅項開支
稅項開支由二零一一年上半年的約人民幣7,706,000 元增加約20.2 倍至二零一二年上半年的約人民幣163,730,000 元。稅
項開支增加主要是由於物業銷售增加所引起的企業所得稅及土地增值稅大幅上升所致。
母公司擁有人應佔溢利╱虧損
母公司擁有人應佔溢利╱虧損由二零一一年上半年的虧損約人民幣103,493,000 元轉為二零一二年上半年的溢利約人民幣
199,849,000 元，主要原因是由於二零一二年上半年交房面積及投資物業公允值增加所致。
14 : GS(14)@2013-01-22 01:24:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130121012_C.pdf
建議進一步發行於二零一七年到期的11.5%美元優先票據
本公司擬進行建議進一步發行，向機構投資者發售及發行額外票據。建議進一
步發行將僅以要約形式於美國境外遵照證券法項下的S規例向非美國人士發
售。
除發行日期及發行價外，額外票據的條款及條件在所有方面均與原先票據相
同，將與原先票據合併及構成單一系列，並就一切有關票據的事宜作為單一系
列投票，惟額外票據須於額外票據發行日期後40日間以具備臨時國際證券識別
號碼(ISIN)及通用編碼的臨時總額票據的權益代表，屆時臨時總額票據的權益
將轉換為永久總額票據的權益，並將其與原先票據全面合併及構成單一系列票
據。
建議進一步發行的完成須受市況及投資者反應規限。德意志銀行、滙豐及工銀
國際證券有限公司作為聯席牽頭經辦人，德意志銀行、滙豐及工銀國際融資有
限公司作為聯席賬簿管理人，負責經辦建議進一步發行。
倘額外票據獲發行，本公司擬利用額外票據所得款項淨額就其新增及現有項目
提供資金（包括建造成本及土地成本）及供作一般公司用途，在各情況下，僅以
原先票據的條款所准許的範圍為限。本公司或會因應變動中的市況調整其業務
發展計劃，並因此可能重新分配所得款項用途。
本公司將尋求額外票據在聯交所進行上市。本公司已經收到聯交所有關額外票
據合資格進行上市的確認。額外票據是否獲納入聯交所並不視為本公司或額外
票據價值之指標。
15 : 自動波人(1313)@2013-02-07 23:36:51

內房大升大跌完全唔關佢事....

真係奇怪
16 : greatsoup38(830)@2013-04-04 19:22:14

1966

都是賺3.4億，跌10%，靠稅，計利息資本化後轉孟為虧，蝕2,000萬，重債
17 : simonwor(34306)@2013-04-10 00:15:43

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130409/18221642

違反國五條被罰　第一滴血
中駿樓盤遭中央開刀

【本報訊】嚴控樓市的新「國五條」實施以後，中央遭到多個省市冷待，近日卻有廈門市政府這位知音客。廈門國土房管局經調查後裁定中駿置業（1966）旗下廈門「中駿天譽」項目，違反新「國五條」細則，樓盤被罰暫停一周銷售，成為新例下首個被罰樓盤。
記者：周燕芬

內地地產代理稱，被罰停售一周屬象徵式，難收阻嚇作用。難怪中駿置業執行董事兼高級副總裁李維回應本報有關面對中央對房地產市場的宏調政策意見時，表示已經成為一種常態，集團亦已調整銷售策略應付新形勢。
自新「國五條」實施後，把關最嚴的是北京，沿海的廈門在徵收20%稅款亦處理得模糊，但限購則升級，例如嚴禁外地人補繳社保購房。對於廈門的新「國五條」，中駿置業以身試法，除違反限購令外，亦未向物價部門提交樓盤售樓。
誇大宣傳　申報價格虛高
廈門國土房管局為此而展開調查，據房管局官員透露，中駿天譽專案在檢查中被發現存在誇大宣傳、申報價格虛高、購房資格審查不清等問題。因此該部門對此發出《整改通知書》，責令該企業在一周（4月3日至9日）限期內整改，目前已經暫停該樓盤的網簽（網簽就是交易雙方簽訂合同後，到房地產相關部門進行備案）。
對於「未對審核購房人的購房資格進行審查」指摘，李維承認有違限購令，據廈門市規定只可銷售當地住房予已繳納一年所得稅和醫療保險的人士，他表示涉及違規的外地購房客只有數名，經已辦理退房手續，相關單位經已被當地廈門客戶認購，對中駿收入未有構成影響。
至於被指「申報價格虛高」，李維指集團向有關當局申售價為每平方米3.6萬元，但出售單位實質售價是3萬元，主要是先出售較便宜的單位，集團原預期整個項目的銷售期或達1至2年，最終有機會上至3.6萬元。他強調樓盤並沒有違反售價超逾申報價格的規限。由於銷情良好，集團爭取於1、2個月後推出餘下66個高層單位，以及65個連排別墅單位發售；整個樓盤全部售罄可套現合共20億元，中駿佔65%權益。而「未向物價部門報備價格」。
中駿反駁　改銷售策略
對於樓盤被指「誇大宣傳」，他指集團於3月17日當天首次推出的137個廈門中駿天譽單位，的確於1小時內售罄，並且套現了10.26億元（人民幣．下同），因為該樓盤位於廈門市中心，並面對海景。至於當地媒體以「時光碟」這類較「激動」來形容樓盤銷情，他指這非集團所能控制。但日後集團會較低調處理樓盤銷售。
面對中央對房地產市場的宏調政策，他表示已經成為一種常態，集團亦已調整銷樓策略，會增加推出每方米售價5000元至1萬元的中價樓盤。他表示今年首季集團的合同銷售金額表現良好，達26億元，而今年售樓目標為75億元，高於去年25%。
18 : GS(14)@2013-04-10 00:20:07

http://xm.focus.cn/news/2013-04-04/3087708.html
中駿天譽」項目高層住宅共203套，3月17日開盤當天，實際僅認購137套，但部分網絡媒體誇大宣傳，稱「一小時銷售10億」，是「時光盤」等，造成房源緊張假象。同時，該項目高層住宅申報價格與實際成交價格差距較大，存在虛高現象。另外，項目在簽訂認購合同前未要求購房人提供購房資格證明材料，未對購房人的購房資格進行審查。

　　昨天是廈門版「國五條」實施細則出台的第一天。記者從廈門市國土房產局瞭解到，當前，廈門已全面啟動房地產市場秩序的專項集中整治，重點將查處限購措施執行中的違法違規行為。

　　4月2日，也就是廈門版「國五條」實施細則發佈當日，廈門市國土房產局、市建設與管理局、市地稅局、市物價局、市工商局、市人行、銀監局、市房地產行業中介協會等部門聯合組成房地產市場專項檢查整治工作組，到「蓮花新城」等房地產項目及門店較多的二手房中介企業丹廈房產開展實地檢查。

　　「中駿天譽」項目

　　誇大宣傳「時光盤」

　　記者瞭解到，「中駿天譽」項目在檢查中被發現存在誇大宣傳、申報價格虛高、未向物價部門報備價格、購房資格審查不清等問題。

　　該項目高層住宅共203套，3月17日開盤當天，實際僅認購137套，但部分網絡媒體誇大宣傳，稱「一小時銷售10億」，是「時光盤」等，造成房源緊張假象。

　　同時，該項目高層住宅申報價格與實際成交價格差距較大，存在虛高現象。

　　另外，項目在簽訂認購合同前未要求購房人提供購房資格證明材料，未對審核購房人的購房資格進行審查。檢查組表示，這些做法誤導消費者對市場的判斷，干擾房地產市場正常秩序。

　　針對中駿置業「天譽」項目的上述問題，廈門市國土房產局已下發《整改通知書》，責令該企業限期整改。

　　部分中介門店

　　未提前審查購房資格

　　住宅集團「蓮花新城」項目對限購政策執行比較到位，商品房買賣合同和認購合同簽訂前都能嚴格審查購房人的購房資格，售樓現場比較規範，嚴格實行明碼標價、一房一價的規定。

　　廈門丹廈房產行銷策劃有限公司客戶簽約中心按照限購要求，在簽訂二手房買賣合同前，對房屋產權資料、購房人的購房資格等進行審核，但旗下各門店在與購房人簽訂經紀合同或委託合同時，卻沒有對其購房資格進行預先審查，並產生一些不必要的糾紛。

　　廈門版「國五條」實施細則明確要求，將購房資格的審查時間提前至簽訂商品住房買賣合同(認購)、居間合同前。檢查小組要求丹廈公司應對照「國五條」的有關精神，將購房資格審查環節前移。
19 : greatsoup38(830)@2013-06-22 17:15:28

2013-06-15 iM
上半年銷情超預期

　　在進行訪問時，中駿只公布了首四個月的成績，但當時銷售亦已達全年目標的45%，李維表示上半年成績完全出乎管理層的預期。

　　「我們今年定下全年銷售目標是75億元，較去年增長15%，是比較穩健的目標，3月銷售額18億元，創下集團成立以來最佳成績，我們下半年將有5個至6個新盤開售，希望市場仍能保持良好的勢頭。」

　　他透露，集團最初的預算，是上半年銷售45%，下半年完成餘下55%，但現時銷售額已超逾上半年的目標，下半年可能的話集團將向更高目標進發。

　　「今年集團可銷售面積約200萬平方米，有部分是去年開盤保留到今年，全年計我們會有9個住宅項目銷售，有些會到第三四季才開盤，實際推盤量預算為140萬平方米，如簡單以平均售價每平方米9,000元計，即今年可售的樓盤金額為126億元，如去化率60%的話，那全年銷售額可達75.6億元，去化率70%就是近90億元，如去化率能達80%的話，銷售額就可衝擊100億元。」

　　問他可有信心今年首度衝擊100億元時，李維卻表示，「不敢作這個預測，因為不知道政府在下半年會不會推出新的調控政策，我相信要超過75億元目標是沒問題，如沒有政策憂慮的話，我們肯定會衝100億元，但政策的風險我們不敢忽略，故此我們暫時沒有調整全年目標的計劃。」

　　中駿在2010年2月在港交所掛牌上市，集團在福建紮根，以截至2012年12月底的合同銷售額60億元計，泉州、廈門及漳州這3個位於福建省的城市，佔總銷售分別61%、28%及1%，在福建以外的城市銷售比重則為10%。

長三角區首重上海

　　集團截至去年底土地儲備合共為863萬平方米，當中以泉州土儲達444.6萬平方米最多，佔比51.5%，另外在遼寧鞍山擁有181萬平方土地，佔比21%。不過，近年集團開始把版圖拓展至福建以外的城市，包括一綫城市的深圳及北京。

　　李維表示，要成為內地主流的發展商，要慢慢由區域發展走向全國化，集團最初在福建打好根基，然後就走到環渤海地區的北京、遼寧等，下一步計劃則會走向長三角地區。

　　「現時我們有三分二土地在福建，三分一在環渤海區，內地四大城市北京、深圳、上海及廣州之中，我們已在前兩個城市拓展項目，下個目標則會在上海部署。」

毛利率維持30%水平

　　今年以來，中駿共買入了5塊地皮，當中4塊在泉州，李維表示，集團今年的買地預算大約為35億至40億元，而去年買地支出約為23億元，故今年在買地方面按年增長約52%至74%。

　　「計入今年以來買入的地皮，我們現時的土儲已增加到約1,000萬平方米，我們不會急於去拿地，採取平常心的態度去買地。」

　　近年內房股的毛利率有下降趨勢，由過往逾40%逐漸回落至30%的水平，而中駿去年業績顯示，毛利率由2011年的40.9%回落至35%。

　　李維認同，未來整體內房股平均毛利率應在30%的水平，「內地有一個特殊的稅種叫土地增值稅，還有各樣的人工成本、土地成本上升，加上價格波動，合理水平在30%左右。」

　　至於集團的財務狀況，李維指出，去年11月集團發行2億美元債券，反應很好，今年1月在這個債券的基礎上，增發了1.5億美元，截至去年底止集團的淨負債率約為55%，估計今年負債率會略為上升，但仍會維持在健康水平。
20 : greatsoup38(830)@2013-07-12 00:55:51

盈喜
21 : greatsoup38(830)@2013-08-14 22:54:06

1966

10送2紅股

無錢賺，變賺1.3億，利息資本化後，由蝕1億變蝕4,500萬，降55%，重債
22 : VA(33206)@2013-08-15 20:58:43

中駿置業(1966)上半年大躍進
08:57







中駿置業(1966)公佈今年上半年中期業績：營業額同比激增3.5倍至37.2億圓人民幣(下同)，純利也大增1倍半至4.98億，每股盈利17.5分，中期息每股派6港仙，另10送2紅股。



此小型內房股專注於在福建省較為繁華的地區，包括廈門、泉州、漳州以及福州等地，發展高端住宅物業發展項目。自10年上市以來保持穩定的發展，至去年底時擁有土地儲備合計總規劃建築面積871萬平方米，24個項目分佈於13個城市，其中海峽西岸經濟圈土地儲備佔全部土地儲備63%，環渤海經濟圈佔32%，其餘5%位於深圳市。去年業績輕微倒退，營業額與純利錄得36.4億和6.72億，分別下降4%及6%，每股盈利0.293港元，每股資產淨值2.11港元。



上半年物業銷售額大增，毛利亦躍升2倍半至12.4億，加上投資物業續有2億的升值額，故此盈利出現大躍進。最新資產總值與淨值也提昇至稍逾230億及53.8億，每股淨值約2.39港元，現股價折讓21%，與同級數的地產股相比不算吸引。現有土地儲備合計總規劃建築面積1000萬平方米，應佔面積690萬米；項目數目增至29個，分佈於14個城市，在海峽西岸經濟圈所佔比例提高至68%。公司向來速動比率偏低，而負債比率頗高，未來或會有集資壓力。



上市初期先升後跌，升上2.99後迅即轉向回落；跌勢持續直至11年末低造1.40方止。去年反覆向上，大部份時間交投較靜；今年初升上2.10後遇阻回調，但大致上仍在中期上升通道範圍內上落。年中從1.65低位反彈返上1.90水平未能再進，近週暫時守穩在1.80水平之上；本週二隨市彈升2%收1.89。因在2.00關附近阻力不輕，後市需要成交增多才有力可再試闖關。




林志江 (SFC CE NO:AAV499) ，本文之作者為證監會持牌人，申報於本文章刊登之時，並沒持有此股票。
23 : GS(14)@2013-08-15 22:37:34

呢個林生唔知自己寫乜
24 : greatsoup38(830)@2013-09-10 23:49:04

http://www.thestandard.com.hk/ne ... d_str=20130826&fc=1

Grace Cao and Eunice Leung

Monday, August 26, 2013


China SCE Property Holdings (1966) executive vice president Li Wei expresses confidence that the mid-sized mainland developer can hit 10 billion yuan (HK$12.68 billion) in sales this year.

As contracted sales in the first seven months have already reached 6.2 billion yuan - or 83 percent of the company's full-year target - Li feels the exalted milestone is well within its grasp.

"We have impressed the market by becoming the best among mainland developers of similar size ... the best in housing quality, corporate management, financial position and risk control," the former banker says.

Li, 43, manages the day-to-day operations of the Fujian-based property developer, which largely focuses on high-end projects in the major metropolitan areas of Xiamen, Quanzhou, Zhangzhou and Fuzhou.

The company, chaired by Wong Chiu Yeung, posted net profit of 498 million yuan in the first six months - soaring 150 percent from the previous year.

China SCE's average sales price hovered at 12,581 yuan per square meter from January to June - 20 percent higher than China Vanke's 10,461 yuan psm, and 87 percent higher than Evergrande Real Estate Group's (3333) 6,712 yuan.

Shenzhen-based China Vanke - the mainland's largest residential developer - topped the list in terms of sales volume in the first half, while Guangzhou's Evergrande led in total area sold.

In February 2010, China SCE raised HK$1.49 billion by selling 600 million shares through an initial public offering in Hong K
ong.

The IPO attracted subscriptions from Atlantis Investment Management; Ding Shizhong, chairman of ANTA Sports Products (2020); and state- owned enterprises China Resources (Holdings), and Xiamen Xiangyu Group Corp.

"We grew slowly before we listed. The IPO helped set us on a high-growth track," Li said, adding China SCE aims at achieving annual sales of 20 billion yuan in three years.

The public float was Li's idea, but he modestly describes himself as just a "professional manager."

He rarely mentions his previous experience as a veteran banker. Prior to joining China SCE in mid-2006, Li worked at China Construction Bank (0939) - the world's second largest bank in terms of market capitalization - for 14 years.

He was general manager of corporate operations and the credit department in Xiamen before resigning.

"I was expecting to be promoted to deputy head of the branch, but I decided to leave immediately after talking with Mr Wong [Chiu Yeung]," Li recalled. "I was impressed by his personal charisma and ambition for China's real estate market."

Prior to 2006, Wong was involved in the machinery manufacturing business in a joint venture with a Japanese firm. When he shifted his interests to the property market, he needed "someone with financial-related experience and management ability."

He found Li, a Xiamen native who graduated from an elite university, and had a solid track record at a major bank.

"I remembered it was a Labor Day Holiday [in May 2006]. Wong and I spoke for two to three hours, and after the holiday, I quit [CCB]," Li said, adding he had no regrets over leaving a state-owned bank to join a newborn private property development firm.

Later, he and Wong drew up a blueprint for China SCE - including a medium-to-long term strategic development plan, an IPO timetable, and regulations for standardized corporate management.

In the early stages, the firm positioned itself as a luxury residential developer reaping huge profits due to low land costs.

Through chairman Wong's wide network of Fujian entrepreneurs, Xiamen-headquartered China SCE acquired 70 percent of its land bank by investing in plots owned by private companies and local governments.

Li describes the unique business model as a "win-win" cooperation between China SCE - a professional property developer needing land - and those entrepreneurs who had land but not the expertise to boost their value.

China SCE's friendship with ANTA Sports's Ding stemmed from such a cooperation.

"But the model is no longer the major source for land bank as the market has changed so much," Li said. "The biggest challenge for a property firm now is government policy."

Chinese authorities have been intervening in the real estate sector by using administrative measures - such as placing home purchase restrictions on non-locals - to cool the sizzling market and curb speculation.

However, despite the measures, new home prices rose for the 14th consecutive month in July, in a comparison base of 100 mainland cities, according to Soufun, China's largest real estate information platform.

In Quanzhou and Xiamen - two of China SCE's major markets - flat prices jumped 4.45 percent and 3.44 percent, respectively, in July over June, Soufun's report showed. The two Fujian cities topped the list for month- on-month price increases among new homes in the country.

"The government should establish a long-term policy in the real estate market, rather than using short-term administrative measures," Li said.

His personal understanding about long-term policies include construction of social housing projects to accommodate low income families, along with implementation of of property tax.

Amid the cooling measures, China SCE adjusted its product mix in the first half by reducing luxury projects to about 10 to 15 percent of developments, while boosting the supply of homes for the middle class from 30 to 40 percent, up to 50 to 60 percent of sales.

"We see strong demand for small houses from young couples. But we will never stop offering high-end projects," Li said.

As for the land market, China SCE is more involved in open market auctions. Li personally attends land auction several times a month, and never gets upset over losing a bid.

"My principal is, never buy a plot that you feel is too expensive to sell later," Li said, noting the firm has set a profit guideline requiring a minimum net profit of 15 percent from project sales.

"We are committed to providing a stable investment for shareholders," said Li. "We never disappoint them."

He said China SCE usually sets targets and informs investors about them at the beginning of a year, then asks them to check back toward the end of the year.

"I am just a professional manager," Li said, explaining that he treats everyone equally and is never bossy.

His down-to-earth personality has provided a calming influence at China SCE.

"Our aim is to harmonize three core values - cost control, quality and turnover."
25 : greatsoup38(830)@2013-09-29 18:56:14

2013-09-23 MT

【直擊】中駿置業 今年合約銷售料破百億   
....

　　中駿置業土儲大部分位於福建省，今期本刊記者親往視察公司位於廈門及泉州的項目。我們甫抵達廈門便馬不停蹄先到海滄區的中駿天峰考察，該樓盤兩、三年前已開售，當時每平米均價約2萬元，屬中高端盤，目前貨尾單位已升值至2.6萬元水平。

　　我們登上中駿天峰高層住宅，28樓往外望，映入眼廉的是無敵大海景，190平方米、三房兩廳間隔，當年這單位僅需380萬元。據悉，2樓已有業主轉手，以每平米2.4萬元成交，升值50%。中駿天峰是中駿與田北俊合作的項目，分別佔60%及40%，項目已交付入帳，當年買地成本僅約5,000元。

天譽套現23億元 未入帳

　　當我們趕往廈門島上的另一項目天譽時，天已全黑，這個盤是今年新國五條推出後，首個被罰的盤，皆因銷售太火爆，1小時賣掉套現10億元，結果被罰停了10天不能簽約。高層3月開售203個單位，均價3.5萬元，上周只賣剩20個；別墅4月才拿到預售證，均價約5萬元，65個已全賣掉，項目套現約23億元，當中別墅約8億元。

　　我們摸黑看一看這麼火爆的天譽，有溫泉入戶作賣點，300平方米的別墅，毛坏房售價約1,800萬元。別墅預計今年底或明年初可交付入帳，高層則要明年下半年。

　　翌日，天氣晴朗，我們一大清早坐車往泉州，一睹公司泉州豐澤區的財富中心第四期柏景灣開售的情況，我們9點多到達樓盤旁的體育館銷售現場，場內坐滿了購房者逾3,000人，約四個人爭一個房，結果即日沽清，套現9億元。

　　據介紹，財富中心第一期均價僅7,500至7,800元，第四期售價已升至8,000至1萬元，戶型介乎62平米至130平米，預期將於2015年才交付。至於財富中心三期有Soho及步行街，已售15億元，料今年底入帳，公司將保留16.7萬平方米商場作投資物業。

　　除了上述提及到兩個或年底前入帳的項目外，廈門四季陽光及鞍山也有盤可於下半年交付入帳。財務總監李少波表示，「下半年入帳面積，約是上半年的80%至100%，2013至2015年，入帳面積每年增長冀可達到40%。」

料下月按揭貸款恢復正常

　　近期銀行按揭貸款偏緊，會否影響金九銀十的銷售，管理層認為，「因為之前銷售太好了，銀行的額度有些緊張，但影響不會特別大，因為整體的金融環境還是較寬鬆，從本月開始，很多銀行把個人按揭貸款資產賣掉，資產證券化後，把額度騰出來，估計到下月，四大行按揭會恢復到正常水平，而小銀行還是會比較緊。買房子第一步是簽約，然後首付，到銀行辦理按揭，我們房子已賣出去，只是按揭款回來會往後延半個月至一個月，現金流稍為慢一點，以前需要三、四周，目前可能要兩、三個月，但開發貸款還可以借，不會影響開發速度。」

　　「從前年開始，也沒有甚麼金九銀十，去年金九銀十也是賣得普普通通，現在也沒特別要這個時間去買房子，今年首8個月銷售量已上去了很多，現在發展商開盤也不會故意放在9月及10月，不會等了，有時候稍等一下，下個月便調控了。」

　　「公司目前處於比較高速增長的階段，所以買地金額會愈來愈多，預計下半年斥30億元買地，集中在廈門及上海，未來重點還是會在福建，今年底淨資產負債率會上升至80%左右，但這只是暫時性，中期的目標是介乎60%至70%。」

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移民城市 樓價漲不停

　　對於福建省內城市樓價的升值潛力，黃朝陽分析道︰「泉州是福建省內人口最大的城市，有840萬人，GDP在省內排第一，其後才是福州、廈門。泉州做生意的人非常多，民間經濟非常發達，但泉州樓價比廈門低三分之一，因為泉州不是外來人來買，它是本地人買。廈門則是移民城市，典型的移民城市如香港、新加坡，外來人源源不絕到這些城市，房價不斷漲。內地北京、上海、深圳、廣州等一綫城市，廈門、杭州、寧波、青島等二綫城市都是移民城市，房價也一直漲。正如台灣的高雄漲不了，因為沒有外來人，台北則可以漲。」言下之意，福建省內他較看好廈門的樓價。
26 : MrYeung(15476)@2013-10-17 21:09:55

http://www.e-capital.com.hk/repo ... 7-92be-6e98d36c2dde
1966
27 : greatsoup38(830)@2013-10-17 22:53:10

26樓提及
http://www.e-capital.com.hk/report/Detail.aspx?CFECFID=7c997e9c-0ee0-47e7-92be-6e98d36c2dde
1966


有乜股票問題隨時啦
28 : greatsoup38(830)@2013-12-15 11:39:23

http://hk.finance.yahoo.com/news ... F%8E-220000139.html

撰文：盧燕琴　攝影：張文康　美術：陳國威

一直以「立足海西，拓展環渤海，關注長三角和珠三角」作為發展戰略的中駿置業（01966），今年迎來了公司的一個大飛躍。成功競得上海虹橋商用地塊，標誌公司正式進軍長三角市場，不僅土儲突破1,000萬平方米，前11個月累計合同銷售金額同樣衝破100億元人民幣大關，意味中駿已進入快速增長期。

中駿在海西（海峽西岸經濟圈）的發展已經十分成熟，在福建的廈門、泉州，中駿可謂無人不識。這也是為甚麼公司在當地具有叫價能力，據瞭解，中駿在廈門及泉州的樓盤的售價，一般能比整體市場價高出一成至三成。主席黃朝陽稱，由於中駿在福建的議價能力高，所以也能拉高其他房地產的售價。這樣的話，不僅有利整個市場的價格水平，也不用害怕在同一區域的同業打價格戰。

公司叫價能力強

這些城市的樓價潛力不容小覷，黃朝陽分析道︰「泉州是福建省內人口最大的城市，GDP在省內排第一，其後是福州、廈門。泉州做生意的人非常多，民間經濟非常發達，但泉州樓價比廈門低，因為泉州不是外來人來買，而是本地人買。廈門則是移民城市，典型的移民城市如香港、新加坡，外來人源源不絕到這些城市，房價不斷漲。北京、上海、深圳、廣州等一線城市，廈門、杭州、寧波、青島等二線城市都是移民城市，房價也一直漲。」

故此，海西區依然是中駿發展的重點，未來幾年，公司將繼續發揮其在福建省的地緣優勢，積極尋找省內閩南地區以外區域的市場機會，拓展公司在福建省的市場分額。海西以外，中駿還將積極謀求進入一、二線城市以及一些省會城市的發展時機。「這些城市經濟發展相對穩健、人口不斷增長、居民購買能力日益提高，因此有不可忽視的市場潛力和發展前景。我們認為，進入這類城市，將有助於我們全面提升品牌認知度，並能有效分散未來發展風險。」

月前，公司宣佈以總代價約35.79億元人民幣（下同）成功競得位於上海虹橋商務區的第一及第三號商用地塊，是邁進長三角市場的第一步，同時使得集團的土地儲備總建築面積超越1,000萬平方米。該兩幅地塊位於上海虹橋的交通樞紐，項目土地面積約為27.9萬平方米，樓面地價每平方米約12,827元，將發展成為商業及寫字樓綜合體。這次是繼中駿進軍環渤海地區的北京及珠三角地區的深圳市場後，將業務版圖拓展至長三角地區的上海。根據公司中期的數據，以區域分，中駿在海峽西岸經濟圈土地儲備佔全部土地儲備約68%，環渤海經濟圈約佔28%，其餘4%位於珠三角經濟圈的深圳市。執行董事黃攸權指出，進軍上海的計畫，公司研究良久，相信上海市場需求一定有，即使價格稍低也能賣，所以相對於進入三四線城市，公司更偏好上海。

剛需房需求持續釋放

至於產品方面，公司早已根據市場的變化積極調整產品線，逐步擴大剛性需求產品、改善型需求產品的比重，希望在嚴厲的宏觀調控環境下實現較快的週轉。「房子一定愈來愈小。」黃朝陽說，所以公司不惜犧牲毛利率追求速度，並從高端走向中端市場，以求在政策打壓下獲得良好的成績。

事實上，中駿的銷售很理想。今年11月，實現合同銷售金額約9.87億元，合同銷售面積10.4平方米，同比分別增長41%和42%。截至11月30日止，首11個月累計合同銷售金額已破百億大關，達101.74億元，同比大幅增加95%。累計合同銷售金額已超過全年75億元銷售目標約36%。他透露，事實上公司內部銷售目標為120億元。未來，儘管政策的影響仍然存在，公司依然感到審慎樂觀，黃朝陽相信，在一段較長時期內，剛需房的需求依然突出，政府亦會出台一些對民營企業有利的政策，因為「不靠民營的經濟會沒有生命力」。
29 : greatsoup38(830)@2014-01-24 00:05:23

1966
30 : greatsoup38(830)@2014-03-19 01:35:36

1966

盈利降1成，至3.1億，重債
31 : GS(14)@2014-08-20 02:29:59

1966

盈利降66%，至1億，重債
32 : GS(14)@2015-04-09 14:24:56

盈利增2成，至3.7億，資本化後虧增6成，至5億，重債
33 : GS(14)@2015-06-20 01:08:15

盈喜
34 : GS(14)@2015-06-24 16:00:28

notes
35 : GS(14)@2015-06-25 12:28:16

notes
36 : GS(14)@2015-06-25 12:29:46

notes
37 : greatsoup38(830)@2015-08-19 00:57:25

盈利增3.3倍，至4.3億，重債
38 : greatsoup38(830)@2015-09-07 01:01:17

2015-08-29 iM
內房回暖 融資成本減 中駿迎銷售高峰期   

中央減息降準圖振興經濟，惟A股急挫及人民幣貶值，似為經濟以至樓市增添不明朗因素，剛打入全國五十大房企的中駿置業（01966）主席黃朝陽表示，寬鬆政策的「放水」效果，下半年將逐步浮現，而內地融資成本下降，更抵銷貨幣貶值副作用，有利內房中長綫重拾小陽春；隨着庫存壓力減輕，已計劃於多個一、二綫城市推出初創（Startup）企業園及六大新盤，以迎接銷售高峰期。

A股風聲鶴唳，人行周四（26日）宣布「組合拳」減息兼降準，金融機構的貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%，進一步降低融資成本，有助恢復買家還款力及信心。事實上，去年內房一直受累於供應過剩問題，經過屢次減息降準，各地樓市終於回暖。國家統計局最新數據指，7月份全國70大城市，房價環比上升城市的數量增至31個，連續4個月正增長，尤其深圳及京滬新盤熾熱，深圳一手住宅按月升價6.3%，過去一年累升24%；二手房價方面，上月也多達39個城市報升。

銷售改善下，不少房企表現眼前一亮，其中H股上市的中駿置業，截至6月底上半年度，銷售收入59.95億元人民幣，較去年同期急升1.79倍，純利按年升100%至6.29億人民幣；每股盈利18.4分，派中期股息每股5港仙。實則中駿上半年部署，是以去庫存為主，期內僅推一個新盤，套現合同金額54.12億元人民幣，達全年銷售目標135億元的四成，售樓均價為每平方米8,193元，惟毛利率由去年同期38.6%跌至28.3%，因上半年開賣屬於中檔住宅。

上半年收入急增1.79倍

黃朝陽認為未來內地樓市樂觀，「現在對行業前景比較看好，因為一連串金融體制優化（放寬），對房地產發展非常關鍵，尤其融資成本有下降趨勢，內地銀行陸續減息，於可見將來還會進一步減下去。」

「實際上，怎辦控制和減少財務成本，已經成為經營中國房地產的關乎生存問題，因為賣地透明度增加，地價迅速變貴，業界能控制的就只有自身開支，當中行政費用是很難削減的，例如員工工資，能夠不漲價嗎？又例如樓盤宣傳費，想控制在銷售收益百分之1.5以內，亦殊不容易，還有建築材料等等，總之融資成本下降，對整個行業都是佳音。」

不過人民幣連番貶值，於境外集資的內房成本難免上升，港股上市包括融創中國（01918）、華潤置地（01109）、中國海外發展（00688）等近日股價反覆，業界分析指，雖然貶值對上述房企現金流影響有限，但估計人民幣對美元每貶值1%，其本年度核心盈利便可能下跌2%至3%。

黃朝陽指解決辦法之一，是重新轉向國內融資，「公司兩筆以美元結算的優先票據，尚有2年半和5年才到期，受影響輕微，目前中駿國內外舉債比例各佔一半，公司並已準備發行新的人民幣債券，低息且年期較長，預計今年9月底至10月初發行，藉此平衡人民幣貶值帶來的影響。」

夥拍信置投大埔豪宅地

中駿置業總部位於福建，2010年來港掛牌上市後勢頭不錯，今年更打入全國五十大房企，提及香港市場，黃朝陽目光炯炯。「做熟悉的市場，守住佔有率，是風險低一點的做法，但香港樓市成熟，公司投資組合亦欠缺香港項目，因此興趣很大。近期開始參與一些香港土地招標，例如大埔科學園旁邊的白石角豪宅地皮，與信和置業（00083）搭檔競投，希望憑藉其經驗，加深對香港市場了解。」

「海外市場亦有考察，包括澳洲和美國，暫未有詳細協議。老實說，即使在海外市場如澳洲，目前新盤買家都以中國客為主，他們想規避資金留在內地的風險，不過，中國經濟一旦有問題的話，對這批並非剛性居住需求的海外樓盤，購買力肯定下跌，故目前我們不放在首位考慮。」

八大城市開拓創業地產

環顧芸芸內房企業，近年都致力輕資產化，他亦有相同構思，「公司即將展開一個『眾創空間』項目，目標為美國WeWork，盼打造滙聚創意的共用寫字樓（Coworking Office Space）。」黃朝陽口中的WeWork，跟在港掀起話題的運輸服務商Uber一樣，屬於新世代的共享型經濟，WeWork不單向小型初創企業提供辦公室租賃，還有餐飲等周邊配套；據業界估計，WeWork今年6月募資後市值逾100億美元，黃朝陽認為這門生意搬到中國亦大有作為。

「國家近年提出創意政策，鼓勵年輕人們創業，為辦公室租賃帶來強烈需求，但需要的並非封閉型辦公室。因此我們會尋找一些全幢商廈，改裝成開放式的辦公空間，每個小間隔適合2至6個人工作，提供家具、傳真機及無綫網路等設施，讓創業人士聚集協作，亦可作為企業落戶新城市的據點。計劃涉及總樓面10萬平方米，將在一、二綫城市商業圈進行，首批包括北京、上海、深圳和廈門，接下來是南京、杭州、武漢及重慶。」

「租金方面，估計比舊式寫字樓高2至3倍，目前舊式辦公室連公攤費用，一般每平方米月租介乎100至300元人民幣，在我們計劃中便會是300至900元，由於面積較小，租金仍在初創公司負擔範圍內，而且服務重點不僅是地方，更在於為租戶創造有利創業環境，好像交流概念、工作機會的平台，這些附加價值，正是輕資產化的意思。另一個海峽科技園項目，佔地1,000萬平方米，鄰近興建中的廈門翔安國際機場，最快年底前招租，希望招攬物流業進駐。」

庫存去化率料增至60%

除了產業地產的嘗試，中駿的住宅庫存壓力也有所減輕，旗下上海新盤中駿?天譽上月開售，首批118個單位即日沽出九成，銷情接近「日光盤」，黃朝陽表示只是開始，下半年度準備連環推出六個新盤，涉134萬平方米樓面，大部分位於一綫城市，均價可達1,1萬元，而集團去化率可由上半年約55%，增加至逾60%。

「房地產這個行業，現在變化非常大，我們認為專注房地產發展，需要有四大要素。一、買地；二、定位，就是要建些甚麼；三、銷售時機，甚麼時候賣最好；四、降低財務成本。」

他解釋說，「近年進入北京等一綫城市後，定期預留20億至30億元增加土儲，現有土儲942萬平方米備用。預計興建的豪宅比例將降到四成左右，其餘六成興建小型單位，尋求八十、九十後購買力，始終房價長遠上漲，縮小單位面積，令買家能夠承擔樓價。在江西，100平方米的一手三房戶售價約350萬元，如果縮至70平方米，入場費降到250萬元以下，便吸納到更多買家，小型單位實際已經成為銷售主力。」

「賣樓節奏亦要掌握，房地產挑到好時機出售，利潤可以非常高，相反錯誤時機沽貨，即使再好產品也會遇上困難，更怕輪到市況暢旺之際，手上卻沒貨可賣了。故樓盤起動銷售速度要快，譬如某類型單位開始受歡迎，我們3至5個月內就能推出相關樓盤發售，要訣是前期規劃要好，打樁等工序預早完成，然後再按市況調整部署，公司行政亦需高效率。」

以色列考察 盼成創投孵化器

傳統發展商掌舵人的思慮，主要在「麵粉」與「麵包」之間徘徊計價，但黃朝陽則希望把業務觸手從房地產，轉到高增長的科技行業。「上周我剛去過以色列，考察當地的創投公司，這方面以色列做得很出色。」

「印象最深有一家公司，Google是網絡搜索引擎，但那公司現在做的，卻是以圖像進行精確搜尋，就像圖片也有記憶似的，日後單靠一張相片，便足夠在人海眾裏尋他，或者找到異國的詳細地址，想像起來有點恐怖，但就是科技的力量。」

「在我們創業地產的計劃中，中駿也不僅單純房地產商，而是企業孵化器（Business incubators）角色。假如遇到優秀的初創公司，我們看中其盈利潛力，便有機會投資合作，讓它繼續成長，已經預留一筆資金去做，不一定地產或相關，反而前瞻性的高科技或網絡3.0行業，甚至乎手機遊戲，我們都有興趣。」
39 : GS(14)@2016-03-20 23:23:16

盈利增85%，至6.9億，重債
40 : greatsoup38(830)@2016-05-01 01:51:42

買項目
41 : greatsoup38(830)@2016-08-16 06:44:43

盈利增45%，至5.8億，重債
42 : GS(14)@2016-11-15 11:05:41

BUY PROJECTS
43 : GS(14)@2017-02-17 15:22:10

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，本集團預
期截至二零一六年十二月三十一日止年度的母公司擁有人應佔溢利將較去年錄得
顯著增長，有關增幅預期將不少於100%。預期錄得增長主要由於截至二零一六年
十二月三十一日止年度，本集團及其合營公司交付予顧客的物業及本集團及其合
營公司的投資物業的公允值收益顯著增加所致。
44 : GS(14)@2017-02-28 14:08:37

盈利增1倍，至13.6億，重債
45 : greatsoup38(830)@2017-03-07 02:52:53

建議發行優先票據
46 : GS(14)@2017-08-02 18:14:18

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，本集團預
期截至二零一七年六月三十日止六個月的母公司擁有人應佔核心溢利及母公司擁
有 人 應 佔 溢 利 將 較 二 零 一 六 年 同 期 錄 得 顯 著 增 長 ， 有 關 增 幅 預 期 將 分 別 不 少 於
100 %及50 %。預期錄得增長主要由於截至二零一七年六月三十日止六個月，本集
團交付予客戶的物業顯著增加及確認物業銷售的毛利率提高所致。
47 : GS(14)@2017-09-01 10:26:21

配售事項及認購事項
於二零一七年八月三十一日，賣方及本公司與配售代理訂立配售及認購協議，
據此， 配售代理同 意按悉數 包銷基準 代表賣方 按每股股 份3.64 港元的 價格配售
最多400,000,000股現有股份。配售股份相當於本公司現有已發行股本約11.68 %
及經認購事項擴大後本公司已發行股本約10.46 %。
48 : GS(14)@2017-09-22 11:44:25

盈利增38%，至8.4億，重債
49 : 太平天下(1234)@2017-09-24 19:01:48

greatsoup在48樓提及
盈利增38%，至8.4億，重債


破埋配售價。呢浪內房真係勁。
50 : GS(14)@2017-09-24 22:21:34

一炒就甚麼也炒
51 : GS(14)@2018-03-15 16:44:12

盈利增1倍，至20.3億，重債
52 : GS(14)@2018-04-11 05:51:06

優先票據
53 : GS(14)@2018-04-12 08:00:18

6億@7.45%
54 : GS(14)@2018-06-17 14:12:34

建議更改公司名稱
董事會建議將本公司英文名稱由「China SCE Property Holdings Limited」更改為
「China SCE Group Holdings Limited」及本公司中文雙重外文名稱由「中駿置業控
股 有 限 公 司」更 改 為「中 駿 集 團 控 股 有 限 公 司」。 建 議 更 改 公 司 名 稱 須 待 股 東 於
股東特別大會上以特別決議案批准及開曼群島公司註冊處處長批准後，方可作
實。
55 : GS(14)@2018-08-14 19:18:01

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資者，
根據本集團對截至二零一八年六月三十日止六個月的未經審核綜合管理賬目進行
的初步審閱及董事會目前可得資料，本集團預期截至二零一八年六月三十日止六
個月錄得母公司擁有人應佔溢利大幅增加，與去年相比，有關增幅預期將不少於
70 %。有關預期增幅主要由於截至二零一八年六月三十日止六個月，本集團交付
予客戶的物業增加、該等物業的毛利率提高及本集團合營公司投資物業的公允值
收益增加所致。
56 : GS(14)@2018-09-02 12:55:30

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資者，
根據本集團對截至二零一八年六月三十日止六個月的未經審核綜合管理賬目進行
的初步審閱及董事會目前可得資料，本集團預期截至二零一八年六月三十日止六
個月錄得母公司擁有人應佔溢利大幅增加，與去年相比，有關增幅預期將不少於
70 %。有關預期增幅主要由於截至二零一八年六月三十日止六個月，本集團交付
予客戶的物業增加、該等物業的毛利率提高及本集團合營公司投資物業的公允值
收益增加所致。
57 : GS(14)@2018-12-13 15:12:33

董 事 會 欣 然 宣 布 ， 於 二 零 一 八 年 十 二 月 七 日 ， 買 方（ 本 公 司 的 間 接 全 資 附 屬 公
司 ）與 賣 方 訂 立 股 份 轉 讓 協 議 ， 據 此 買 方 同 意 收 購 及 賣 方 同 意 出 售 銷 售 股 份 ，
總代價為人民幣628,728,721.65元。此外，買方須向賣方支付人民幣3,552,343.43
元，作為前期費用的補償。
於完成股份轉讓協議及其項下擬進行的重組後，目標公司的已發行股本將由本
公司擁有51 %權益，而目標公司及弘輝建設將各自成為本公司的間接非全資附
屬公司。
58 : GS(14)@2019-01-09 10:13:02

本 公 司 擬 進 行 建 議 票 據 發 行 。 建 議 票 據 發 行 將 僅 會 遵 照 證 券 法 項 下 S 規 例 在 美
國境外提呈發售。
建議票據發行能否完成視乎（ 其中包括 ）市況及投資者興趣而定。票據擬由附屬
公司擔保人擔保。滙豐及瑞銀為建議票據發行的聯席全球協調人、聯席賬簿管
理人及聯席牽頭經辦人，而中信銀行（ 國際 ）、國泰君安國際及海通國際為建議
票據發行的聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人。票據的定價將透過聯席牽頭經
辦人進行的入標定價程序釐定。於本公告日期，建議票據發行的金額、條款及
條件尚未獲釐定。
59 : GS(14)@2019-04-05 11:18:04

維持20億，重債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270369

恒達科技控股(深圳恆昌盛科技)(1725)專區

1 : GS(14)@2018-08-05 02:00:40

http://0755.job1001.com/Company_ ... ail=cm1334114333686
深圳市恒昌盛科技有限公司成立于2001年，属于内资企业，公司坐落于深圳市坪山新区。我公司是一家以通讯产品制造为主导,网络设备系列为配套的高新技术企业。经过多年潜心经营，在深圳地区的通讯制造业享有盛名和良好的口碑。 公司现有员工1000余人，厂区面积******多平米，目前拥有多条高速SMT生产线，月贴片能力达180万片手机主板；整机组装月产能达60万台成品手机。公司以专业的队伍，严谨的管理，卓越的设备，着力打造深圳通讯制造业的名牌企业。 公司实行5天8小时两班工作制，基本工资1500元/月，平时加班（周一至周五加班）12.93元/小时,周六、周日加班为 17.24元/小时,节假日加班25.86元/小时,月综合工资3000元左右，公司提供食宿，社保等公司均予以缴纳，根据入司年限，公司设有工龄奖，年终奖等。 创新－ －-勇于思考和尝试新方法，以满足客户的需要 挑战－ －-树立崇高的目标并全力为之奋斗，视困难为发展的契机 贡献－ －-超越自我，致力于创造美好恒昌盛的长远目标
2 : GS(14)@2018-08-05 02:01:17

http://www.szeternity.com.cn/index.html
website
3 : GS(14)@2018-08-05 02:01:26

http://www.szeternity.com.cn/about/

我们是一间历史悠久的中国EMS供应商，就装配及生产PCBA及全装配电子产品提供综合制造服务，包括提供设计升级及核证、技术意见及工程解决方案、原材料挑选及採购、品质控制、物流及交付及售后服务予客户。


我们的深圳生产厂房建筑面积约为12,000平方米，配备一系列自动化的机器及设备装配PCBA。我们拥有十条SMT装配线及两条DIP装配线。
4 : GS(14)@2018-08-05 02:01:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180803006_C.pdf
招股書
5 : GS(14)@2018-08-06 06:21:50

1. 我們是一間歷史悠久的中國EMS供應商，就組裝及生產PCBA及全裝配電子產品提供
綜合製造服務，包括提供設計升級及核證、提供技術意見及工程解決方案、原材料挑選及
採購、質量控制、物流及交付及售後服務予客戶。我們全裝配電子產品內嵌的PCBA主要
由我們製造，小部分由供應商根據我們的要求及規格製造及供應。根據使用我們PCBA的
最終電子產品用途，我們的PCBA大致應用到三大行業的最終電子產品，分別是銀行及金
融、電信及智能裝置。根據Frost & Sullivan報告，按2017年的收益計，我們於中國EMS
市場的市場份額為0.03%。下表載列於往績紀錄期間按產品類型劃分的收益明細：
截至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 佔總收益% 人民幣千元 佔總收益% 人民幣千元 佔總收益% 人民幣千元 佔總收益% 人民幣千元 佔總收益%
（未經審核）
PCBA（附註1）
銀行及金融 19,221 10.5 50,657 18.9 62,084 16.7 20,365 15.2 14,198 7.8
智能裝置 5,530 3.0 16,289 6.1 42,547 11.5 6,876 5.1 13,669 7.6
電信 53,612 29.3 24,247 9.1 12,844 3.5 2,285 1.7 6,542 3.6
其他（附註2） 660 0.4 667 0.2 694 0.2 164 0.1 189 0.1
小計 79,023 43.2 91,860 34.3 118,169 31.9 29,690 22.1 34,598 19.1
全裝配電子產品（附註3）
mPOS 33,615 18.4 110,283 41.2 202,177 54.6 90,239 67.2 117,092 64.6
平板電腦 — — — — 12,185 3.3 6,247 4.6 21,054 11.6
流動電話 62,548 34.2 50,973 19.0 8,307 2.3 3,377 2.5 2,134 1.2
投影機 5,586 3.0 6,432 2.4 3,478 0.9 825 0.6 1,970 1.1
太陽能逆變器 919 0.5 3,311 1.2 487 0.1 143 0.1 179 0.1
其他（附註4） 1,234 0.7 5,031 1.9 25,359 6.9 3,830 2.9 4,147 2.3
小計 103,902 56.8 176,030 65.7 251,993 68.1 104,661 77.9 146,576 80.9
總計 182,925 100.0 267,890 100.0 370,162 100.0 134,351 100.0 181,174 100.0
2. 下表呈列於所示期間按產品類別劃分的毛利及毛利率分析：
截至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
（未經審核）
PCBA（附註1）
銀行及金融 4,504 23.4 9,731 19.2 10,689 17.2 3,507 17.2 2,432 17.1
智能裝置 1,123 20.3 3,255 20.0 7,530 17.7 1,192 17.3 2,322 17.0
電信 9,895 18.5 4,836 19.9 2,218 17.3 394 17.2 1,113 17.0
其他（附註2） 532 80.6 400 60.0 134 19.3 31 18.9 37 19.6
小計 16,054 20.3 18,222 19.8 20,571 17.4 5,124 17.3 5,904 17.1
全裝配電子產品
（附註3）
mPOS 6,139 18.3 20,346 18.4 34,926 17.3 15,139 16.8 18,894 16.1
平板電腦 — — — — 1,224 10.0 623 10.0 2,113 10.0
流動電話 10,643 17.0 5,738 11.3 822 9.9 319 9.4 196 9.2
投影機 1,246 22.3 1,446 22.5 601 17.3 143 17.3 346 17.6
太陽能逆變器 242 26.3 873 26.4 95 19.5 28 19.6 34 19.0
其他（附註4） 267 21.6 905 18.0 2,099 8.3 332 8.7 361 8.7
小計 18,537 17.8 29,308 16.6 39,767 15.8 16,584 15.8 21,944 15.0
總計 34,591 18.9 47,530 17.7 60,338 16.3 21,708 16.2 27,848 15.4
3. 我們的產品。 我們的產品包括PCBA及內嵌主要由我們自製的PCBA的全裝配電子產
品。我們的全裝配電子產品在客戶各自品牌名下或其最終客戶品牌名下銷售，主要包括流
動電話、投影機、mPOS及太陽能逆變器，而流動電話及平板電腦的生產外判予獨立第三
方公司。
我們的業務模式。我們的EMS業務旨在專注於製造業大型規模經濟、原材料採購及匯
集資源、工業設計專業知識，以及保養期及售後服務等其他增值服務。
4. 我們的銷售成本：本集團的銷售成本包括原材料、直接人工、工廠間接成本及存貨撥
備。下表載列於往績紀錄期間的銷售成本明細：
截至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
（未經審核）
銷售成本
所用原材料成本 73,782 49.7 166,036 75.4 239,449 77.3 86,512 76.8 128,042 83.5
直接人工 48,427 32.6 34,781 15.8 22,026 7.1 8,642 7.7 6,291 4.1
工廠間接成本 25,896 17.5 18,576 8.4 47,277 15.3 17,012 15.1 18,843 12.3
存貨撥備 229 0.2 967 0.4 1,072 0.3 477 0.4 150 0.1
總計 148,334 100.0 220,360 100.0 309,824 100.0 112,643 100.0 153,326 100.0
5. 截至最後實際可行日期，我們擁有一個生產廠房，即深圳生產廠房，位於中國廣東省
深圳坪山區，建築面積約為12,000平方米，配備一系列自動化的機器及設備，為SMT裝配
線裝配PCBA。於2015年、2016年及2017年12月31日以及2018年4月30日，我們分別擁
有13條、11條、10條及10條SMT裝配線（於相應日期包括兩條、零條、一條及一條自獨立
第三方短期租用的SMT裝配線）。截至最後實際可行日期，我們擁有十條SMT裝配線及兩
條DIP裝配線（包括一條向獨立第三方租用的SMT裝配線）。於往績紀錄期間，所有內部製
造的PCBA（包括作為獨立產品銷售或全裝配產品內嵌的PCBA）主要於SMT生產過程（包括
SMT貼裝、回流焊接、AOI檢查及PCBA功能測試）中以SMT裝配線生產。視乎PCBA的
設計而定，其可能包括其他無法以 SMT置於PCB上的電子零件。因此，該等PCBA須通過
DIP部件配置過程，而相關零件須經部分由工人手動操作且部分由機器操作的DIP裝配線置
於PCB上。有關SMT裝配線與DIP裝配線的詳情及差異，請分別參閱本招股章程「業務－
生產」一節「生產過程」及「PCB裝配」各段。與DIP裝配線不同，SMT裝配線全部均可互通，
且可以按照我們的生產時間表及產品規格而調整。下表載列於往績紀錄期間我們 SMT裝配
線的每年產能、每年實際生產時間及使用率：
截至12月31日止年度
截至4月30日
止四個月
2015年 2016年 2017年 2018年
SMT線數目（附註1） 11-13 11-12 10-11 10
機器運作時數（小時）（附註2） 80,850 76,818 69,573 20,244
具生產力SMT機運作時數
（小時）（附註3） 72,920 69,153 63,323 18,743
使用率(%)（附註4） 90.2 90.0 91.0 92.6
附註：
1. SMT線數量包括於往績紀錄期間我們自有及租自獨立第三方出租人的SMT裝配線。
2. SMT機運作時數按將SMT線的數量乘以一天內的運作時數乘以一年內預計SMT機運作的天數計
算。上述計算乃基於假設我們的SMT機一天運作21小時，於截至2017年12月31日止三個年度各年
以及截至2018年4月30日止四個月分別運作323天、321天、316天及99天。
3. 具生產力SMT機運作時數指生產時使用的實際機器運作總時數，其中包括機器設置時間，但不包括
不可預測的維修停機時間。
4. 使用率按將具生產力SMT機運作時數除以SMT機運作時數計算。
6. 下表載列往績紀錄期間DIP裝配線的年度產能、實際年度生產時間及利用率：
截至12月31日止年度
截至4月30日
止四個月
2015年 2016年 2017年 2018年
DIP裝配線數目 兩條 兩條 兩條 兩條
產能數目（小時）（附註） 3,952 4,592 4,624 1,376
實際生產時間數目（小時） 2,741 3,251 3,618 1,185
利用率(%) 69.4 70.8 78.2 86.1
附註： 年度產能數目假設每條DIP裝配線每日有六名工人，按DIP裝配線數目乘以DIP裝配線預期根據
生產計劃營運的每日小時數目及每年日數計算。上述計算根據 DIP裝配線於截至2017年12月31
日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月分別營運247天、287天、289天及86天以
及每日營運八小時的假設作出。
6. 於往績紀錄期間，我們的客戶主要包括中國、墨西哥、美國及香港當地的電子產品製
造商、品牌擁有人、OEM及各種電子產品的貿易公司。下表載列於往績紀錄期間按客戶地
理位置劃分的收益明細：
截至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
（未經審核）
中國 145,676 79.6 219,183 81.8 333,650 90.1 121,827 90.7 155,069 85.6
墨西哥 — — — — 16,502 4.5 6,246 4.6 21,054 11.6
美國 6,340 3.5 37,488 14.0 6,828 1.8 4,658 3.4 2,040 1.1
香港 8,962 4.9 3,898 1.5 38 0.1 38 0.1 — —
其他（附註） 21,947 12.0 7,321 2.7 13,144 3.5 1,582 1.2 3,011 1.7
總計 182,925 100.0 267,890 100.0 370,162 100.0 134,351 100.0 181,174 100.0
7. 我們的供應商（包括所有生產工序外包予獨立第三方供應商的原材料及全裝配平板電腦
和若干流動電話供應商、進行全電子產品裝配的分包商及於 2018年3月及4月產能獲悉數
動用時於SMT生產過程中進行PCB裝配（包括SMT貼裝、回流焊接及AOI檢查）的分包商）
主要位於中國，少數則位於香港、南韓及台灣。截至2017年12月31日止三個年度各年以
及截至2018年4月30日止四個月，我們的五大供應商及分包商分別佔總採購成本及分包費
用的約24.4%、40.7%、34.6%及39.5%，而最大供應商則分別佔總採購成本及分包費用的
約7.0%、11.5%、12.0%及10.9%。
8. 截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至 2018年4月30日止四個月，分別有
一名客戶、兩名客戶、六名客戶及四名客戶亦是我們的供應商，我們向該等客戶作出的銷
售分別約為人民幣2.4百萬元、人民幣42.7百萬元、人民幣62.8百萬元及人民幣16.9百萬
元，分別佔總收益約1.3%、15.9%、17.0%及9.3%。同期，該等客戶的銷售成本分別約為
人民幣2.0百萬元、人民幣35.5百萬元、人民幣52.4百萬元及人民幣14.1百萬元，分別佔
總銷售成本約1.4%、16.1%、16.9%及9.2%。截至2017年12月31日止三個年度各年以及
截至2018年4月30日止四個月向該等客戶作出的銷售的毛利分別約為人民幣0.4百萬元、
人民幣7.1百萬元、人民幣10.4百萬元及人民幣2.8百萬元。截至2017年12月31日止三個
年度各年以及截至2018年4月30日止四個月來自向該等客戶銷售的毛利率分別為18.0%、
16.7%、16.6%及16.3%，我們相關期間的整體毛利率則分別為18.9%、17.7%、16.3%及
15.4%。
該等客戶同為我們供應商的原因是：(i)於某些情況下，我們的客戶是若干生產所需原
材料的唯一供應商，例如特定型號的 IC芯片及特定型號的線圈，我們僅可向客戶訂購有關
原材料；(ii)其中兩名客戶均自2017年起方成為新客戶，而我們無法在我們與彼等的業務關
係開始時識別穩定的原材料來源；(iii)一名客戶要求我們於其新的產品型號中載入僅由該客
戶供應的特定IC芯片；及(iv)一名客戶要求我們採購一種其認可的特定種類原材料。有關
更多詳情，請參閱本招股章程「業務－同為我們的客戶及供應商的實體」一段。
9. 於2017年3月27日，深圳市恒昌盛的註冊資本由人民幣12,000,000元增加至人民幣
12,631,579元。資本增加來自首次公開發售前投資者的間接全資公司長進投資的投資人民
幣919,195元，其中人民幣631,579元及人民幣287,616元分別用於增加深圳市恒昌盛的註
冊資本及資本儲備。投資於2017年4月27日悉數支付及繳清。增加資本完成後，長進投資
持有深圳市恒昌盛5%股權。其後，作為重組的一部分，首次公開發售前投資者透過卓培持
有本公司已發行股本5%，而長進投資於深圳市恒昌盛所持有的5%股權以現金代價人民幣
919,195元轉讓予致同。
於2017年5月18日，卓培認購40股本公司股份，現金代價為13,860,000港元，並於
同日結清。經過上述股份認購後，卓培持有本公司已發行股本的15%。於2017年6月8
日，本公司通過向卓培配發及發行15股入賬列作繳足的股份，將卓培授出的股東貸款總額
1,140,000港元進行資本化，以滿足我們作為重組一部分收購深圳市恒昌盛及恒昌科技的資
本需求。於進行上述貸款資本化後，本公司仍然由卓培擁有15%股權。有關詳情，請參閱
本招股章程「歷史、發展及重組－首次公開發售前投資」一段。
緊隨股份發售及資本化發行完成後（並無計及因行使根據購股權計劃可能授出的任何購
股權而可能配發及發行的股份），本公司將由卓培擁有11.25%股權。
鑒於(i)並無向首次公開發售前投資者授予特別權利；及(ii)該投資已於呈交上市申
請之日前超過28個完整日完成，首次公開發售前投資乃遵照聯交所發出的「有關首次公
開發售前投資的臨時指引」(HKEx-GL29-12)及「有關首次公開發售前投資的指引」(HKExGL43-12)作出。
10. 股息
本集團並無宣派截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四
個月的任何股息。我們並無任何預定的派息率。派付股息的建議由董事會酌情決定，而於
上市後宣派任何年度末期股息須取得股東批准。董事考慮我們當時現行的營運、盈利、財
務狀況及認為有關的其他因素後，或會於日後建議派付股息。任何未來股息的宣派、派付
及金額均須符合我們的組織章程文件（包括組織章程大綱及細則）及公司法的規定，包括在
有需要時取得股東批准後，方可作實。投資者應注意我們過往的股息分派未必反映日後的
股息分派政策。
11. 未來計劃及所得款項的建議用途
我們估計，扣除本公司就股份發售已付及應付的包銷佣金及估計開支後，我們將收到
的股份發售所得款項淨額合共約為103.8百萬港元，發售價為每股股份1.85港元，即建議股
份發售價範圍每股股份1.70港元至2.00港元的中間價。我們目前有意按以下方式運用所得
款項淨額：
所用所得款項淨額概約金額 計劃用途
約69.4百萬港元或約66.9% 擴充產能及提升生產效率
約18.7百萬港元或約18.0% 租賃新處所以配合我們的產能擴充、將現有倉
庫改裝為智能倉庫及設立一個額外的智能倉庫
約4.9百萬港元或約4.7% 進一步加強我們的研發能力
約3.6百萬港元或約3.5% 升級我們的企業資源規劃系統及提升資訊科技
能力
約7.2百萬港元或約6.9% 本集團一般營運資金
由上市日期至2021年6月30日期間，我們來自股份發售的所得款項淨額將用於以下用途：
由上市
日期至
2018年
12月31日
由2019年
1月1日至
2019年
6月30日
由2019年
7月1日至
2019年
12月31日
由2020年
1月1日至
2020年
6月30日
由2020年
7月1日至
2020年
12月31日
由2021年
1月1日至
2021年
6月30日 總計
千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元 千港元
擴充產能及
提升生產效率 12,583.1 27,683.8 23,923.1 4,254.9 480.0 480.0 69,404.9
租賃新處所以配合我們的
產能擴充、將現有倉庫
改裝為智能倉庫及
設立一個額外的
智能倉庫 3,767.0 5,041.6 7,427.3 831.8 831.8 831.8 18,731.3
進一步加強
我們的研發能力 282.4 621.2 677.6 1,101.2 1,101.2 1,101.2 4,884.8
升級我們的企業資源規劃
系統及提升資訊科技能力 197.6 741.1 1,044.7 889.4 360.0 360.0 3,592.8
一般營運資金 1,136.2 1,200.0 1,200.0 1,200.0 1,200.0 1,200.0 7,136.2
103,750.0
12. 發售統計數字
根據最低指示性
發售價1.70港元
根據最高指示性
發售價2.00港元
股份的市值（附註1） 510,000,000港元 600,000,000港元
未經審核備考經調整每股股份
有形資產淨值（附註2） 0.736港元 0.772港元
13. 上市開支
我們估計有關上市的開支（包括包銷佣金）約為人民幣29.8百萬元，當中約人民幣10.5
百萬元直接歸屬於向公眾人士發行股份及將於股份發售完成後入賬為自權益扣除。餘下的
估計上市開支約人民幣19.3百萬元已或將計入損益，其中約人民幣 9.9百萬元已記錄在往績
紀錄期間的綜合收益表及綜合全面收益表中，而約人民幣9.4百萬元預期將計入截至2018
年12月31日止年度的損益表中。此計算乃根據每股股份1.85港元的發售價（即本招股章程
所述發售價範圍的中間價）及假設75,000,000股股份將根據股份發售予以提呈作出，並可根
據已產生或將予產生的實際金額作出調整。
14. 近期發展及重大不利變動
於往績紀錄期間後及直至最後實際可行日期，我們繼續專門按EMS基準向客戶提供
PCB裝配服務及全產品裝配服務。此外，於往績紀錄期間後及直至最後實際可行日期，我
們已接獲多項採購訂單，合共要求我們生產約4.8百萬件產品（包括來自客戶B有關約0.2
百萬件銀聯卡受理終端產品的採購訂單）。直至最後實際可行日期，在有關4.8百萬件產品
中，我們已完成生產約3.9百萬件產品（包括為客戶B生產的0.1百萬件銀聯卡受理終端產
品）。此外，於往績紀錄期間後及直至最後實際可行日期，本集團與中國一名新客戶訂立合
作協議，內容有關提供智能裝置的PCB裝配服務及全產品裝配服務。
此外，我們繼續探索我們的EMS在其他行業的更多商機。例如，我們於2018年1月接
到南韓一名新客戶的訂單，乃關於提供按摩椅的EMS。該等按摩椅於2018年第二季開始生
產。此外，我們將投放更多資源於智能影音解決方案及迷你家電解決方案的研發，並將於
2018年第二季開始相關研發工作。
美國政府建議對中國若干產品徵收關稅，而須繳納關稅的建議產品清單包括航天、資
訊及通訊科技、機械及機器等。根據美國貿易代表辦事處於 2018年4月4日及2018年6月
20日公佈的建議產品清單，我們注意到流動電話及全球定位器（即我們於往績紀錄期間向美
國客戶出售的僅有產品）並非於建議清單之上。然而，董事認為，即使本集團的任何產品將
須繳納美國政府徵收的關稅，這將不會對本集團的營運構成任何重大影響，此乃由於(i)本
集團於往績紀錄期間錄得的收益主要來自向中國客戶作出的銷售，而於往績紀錄期間後及
直至最後實際可行日期，來自美國客戶的收益約為人民幣 0.3百萬元；及(ii)誠如我們美國
法律顧問所告知，本集團的產品按FOB基準或貨交香港承運人基準付運出口至美國客戶，
故本集團並不直接出口任何產品至美國，而美國關稅規例並不直接適用於本集團。
除本節「上市開支」一段所披露者外，董事確認自2018年4月30日起直至本招股章程日
期，本集團的貿易及財務狀況或前景概無重大不利變動，且概無發生任何會對本招股章程
附錄一所載會計師報告所示的資料造成重大不利影響的事件。
雖然自往績紀錄期間結束後我們的業務並無任何重大不利變動，我們預期2018年的溢
利將低於2017年者，主要由於在聯交所上市產生的費用（如本節「上市開支」一段所載者）導
致行政開支增加所致。
6 : 太平天下(1234)@2018-08-06 11:28:56

一萬一手, 但又唔似係正經, 唔知咩玩法
7 : GS(14)@2018-08-07 07:45:00

炒
8 : 太平天下(1234)@2018-08-07 15:25:34

greatsoup在7樓提及
炒


應該超過百倍，　不博了
9 : GS(14)@2018-08-07 22:25:51

咁可以唔搞啦
10 : 太平天下(1234)@2018-08-08 15:51:50

greatsoup在9樓提及
咁可以唔搞啦


單計孖展都過咗200...家陣細股上市估值又貴但仍然都好基本客路去抽。要9,1分貨, 都要去到中型股都有機會
11 : GS(14)@2018-08-09 08:01:56

以後唔玩咁多新股
12 : GS(14)@2018-08-13 00:44:21

15. 風險: 客戶集中、原材料、質量、轉讓定價、生產中斷、主機板行業、競爭激烈、勞工、匯率、退稅、物流、擴張發展、設備增加導致折舊、機器使用率、裝配研發不受歡迎、依賴高管團隊、融資、現金流入流出不配、AR、存貨、知識產權、工業事故、中國政治經濟、法律、關稅、
13 : GS(14)@2018-08-13 00:52:11

16. 2003年開始搞，2005年開廠、之後擴廠、引資重組上市
17. 首次公開發售前投資者的背景
卓培為一間於2015年12月3日在英屬處女群島註冊成立的投資控股有限責任公司，由
首次公開發售前投資者全資實益擁有，彼為卓培的唯一董事。長進投資為一間於 2017年2
月8日在香港註冊成立的投資控股有限責任公司，由卓培全資實益擁有。首次公開發售前
投資者亦為長進投資的唯一董事。首次公開發售前投資者為一名香港居民，並擁有逾20年
於中國經營主要從事包裝紙製造業務的工廠的經驗。彼約於六年前透過共同朋友認識馬先
生，並自此成為馬先生的朋友及熟悉本集團。據董事所深知及確信，首次公開發售前投資
者鑒於本集團及電子製造服務行業的前景及增長潛力，決定投資於本集團。在其投資於本
集團前，首次公開發售前投資者及其聯繫人為獨立第三方，他們與本集團或控股股東概無
訂立任何交易或關係。首次公開發售前投資者於上市後將為我們的主要股東，因此卓培所
持有的股份將不會計入公眾持股量。
14 : GS(14)@2018-08-13 01:37:49

18. 我們有意購買供生產PCBA及全裝配電子產品的額外機器及設備詳情如下：
單位數目 預計成本
額外機器及設備 （千港元）
(a) 升級三條現有SMT裝配線（附註）
背對背可配置動力印刷機 3 2,066.6
三維錫膏印刷檢查機器（雙軌） 3 1,502.9
AOI檢查器 6 2,745.2
雙軌回流爐 3 2,427.5
高速多功能模塊化貼片機（2M III基座） 9 12,431.6
高速多功能模塊化貼片機（4M III基座） 6 16,575.5
小計 37,749.3
(b) 設立兩條額外的SMT裝配線
背對背可配置動力印刷機 2 1,377.3
三維錫膏印刷檢查機器（雙軌） 2 1,002.0
AOI檢查器 4 1,830.2
雙軌回流爐 2 1,618.4
高速多功能模塊化貼片機（2M III基座） 6 8,287.8
高速多功能模塊化貼片機（4M III基座） 4 11,050.4
小計 25,166.1
(c) 設立四條額外自動化測試線
ICT（電路測試）機 4 4,611.8
67,527.2
19. 我們的EMS業務
以進一步整合客戶基礎為目標，我們在產品開發及製造的各個階段為客戶提供全面增
值解決方案。我們的EMS業務旨在專注於製造業大型規模經濟、原材料採購及匯集資源、
工業設計專業知識，以及保養及售後服務等其他增值服務。此舉有助客戶可免除製造的需
要，亦毋須自行儲存大量產品的存貨。
在提供垂直綜合EMS解決方案平台方面，我們提供以下增值服務：
‧ 設計升級及核證－我們的研發團隊連同生產團隊，將根據客戶的初步設計及規
格、個別產品的擬定用途及╱或產品的原型，就PCBA及╱或全裝配電子產品的
規格與客戶討論，以確定有否設計缺陷，並向客戶提供技術意見及工程解決方
案，從而協助他們轉化理念或初步設計為PCBA或全裝配產品，並向客戶提供技
術意見及工程解決方案，確保產品順利產出。我們亦會就用於產品的原材料作出
推薦建議。視乎客戶向我們提供的規格，我們就（其中包括）成本節省、效益提升
或設計提升目的，向客戶就特定設計及他們的規格的修訂提供建議。根據客戶批
准的設計，我們將挑選及採購所需原材料供生產之用，或僅按客戶的指示從指定
供應商採購原材料；
‧ 原材料挑選及採購－我們的客戶可向我們提供原材料，或要求我們從他們指定的
供應商或我們的自有來源採購原材料。我們亦協助客戶挑選及採購原材料，控制
供應商及與其磋商更佳的價錢，及尋求其他供應商，為客戶節省更多成本；
‧ 裝配服務－我們主要於深圳生產廠房提供廣泛系列的 PCBA及全裝配電子產品的
定制裝配服務：
(i) PCB裝配：PCB裝配是裝配、填充及焊接電子零件（例如電容器、電阻器、集
成電路、磁頭、電晶體、二極管及半導體）於PCB（用作電子電路互相連接的
媒介及機械式安裝基板）之上的過程，從而組成及生產可操作的 PCBA。我們
的PCBA作為獨立產品或嵌入我們的全裝配電子產品出售。我們的PCBA主要
用於生產銀行及金融、電信及智能裝置行業所用的電子產品。
雖然我們並未與任何分包商訂立長期合約，我們仍可視乎我們不時的能力及
資源水平，按需要向分包商下達採購訂單。於2018年，我們向分包商外判
SMT生產過程中的PCB裝配工作（包括SMT貼裝、回流焊接及AOI檢查）。董
事確認，截至2018年4月30日止四個月錄得的分包委聘數目上升乃主要為本
集團鑑於SMT裝配線於有關期間的高使用率而採取的臨時業務措施；該分包
安排已於2018年5月終止。
(ii) 全電子產品裝配：全電子產品裝配牽涉根據產品設計及規格人手裝配我們的
自家製造PCBA（或由供應商按我們要求及規格製造的PCBA）、結構性部件、
外殼（塑膠或金屬）、屏幕及包裝材料等其他產品部件等，形成及生產全裝配
電子產品並進行產品測試。於往績紀錄期間，我們於有需要時根據我們當時
生產PCBA的能力，向供應商購買少量PCBA，以搭載至我們的全裝配電子產
品。
儘管我們自2017年將大部分全裝配電子產品的勞工密集及人手裝配工作分包
予分包商，但我們繼續確保我們的全裝配產品能保持產品質素。於截至2017
年12月31日止財政年度及截至最後實際可行日期，所有該等分包工作由分包
商在我們的監督下進行，以確保全裝配電子產品能滿足客戶的要求。由我們
於深圳生產廠房完全組裝的電子產品大多嵌有我們自家製造的PCBA，包括
mPOS、流動電話、投影機及太陽能逆變器，均屬客戶的品牌名下或其最終客
戶品牌名下。
20. 全電子產品裝配
全裝配電子產品的生產過程方面（由獨立第三方供應商生產的平板電腦及若干流動電話
除外），我們於往績紀錄期間主要進行的全電子產品裝配工作包括於深圳生產廠房進行人手
裝配及產品測試。然而，本集團聘請的派遣員工人數超出監管限額。為修正該問題及改善
產品裝配程序的成本效率，我們將大部分全裝配電子產品的勞力密集及人手裝配工作外判
予分包商，而分包商的分包工作包括在我們監督下按產品設計及規格，將我們內部製造或
供應商按我們要求及規格生產的PCBA嵌入產品的結構部件、外殼、屏幕及其他部分（包括
包裝材料），以形成及生產全裝配電子產品。因此，就其生產過程而言，我們專注及承擔由
質量控制人員以目測及在機器設備的協助下對原材料、半製成品及製成品進行質量控制。
我們工程團隊及質量控制團隊的員工會派到分包商的生產廠房，監察我們全裝配電子產品
的整個生產過程。我們利用無線通訊分析機等機器來測試製成品的功能及確定製成品是否
符合我們客戶的設計。質量控制程序完成後，我們會安排向客戶交付製成品。我們全裝配
產品的生產需時因產品而異，一般而言約為5至40天。
21. 下表載列往績紀錄期間銷售PCBA應佔的收益明細，按內嵌PCBA的最終電子產品劃
分：
截至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
（未經審核）
銀行及金融相關裝置的PCBA
－ATM 19,221 50,657 62,084 20,365 14,198
智能裝置的PCBA
－IOT模件 4,628 6,663 20,968 5,036 7,404
－掃地機 209 8,887 20,328 1,562 2,766
－其他 693 739 1,251 278 3,499
通訊裝置的PCBA
－流動電話主板 46,030 16,316 5,901 1,515 979
－通訊模件 7,582 7,870 6,920 745 5,563
－其他 — 61 23 25 —
其他
－超聲波機主機板 566 659 665 164 180
－其他 94 8 29 — 9
總計 79,023 91,860 118,169 29,690 34,598
22. 下表載列往績紀錄期間按銷量劃分的產品明細：
截至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
概約件數 概約件數 概約件數 概約件數 概約件數
（千件） （千件） （千件） （千件） （千件）
PCBA
銀行及金融 346 681 727 273 155
智能裝置 2,048 3,194 8,182 1,790 3,982
電信 9,243 5,511 1,088 615 152
其他 30 16 18 10 12
全裝配電子產品
mPOS 778 4,025 6,259 3,414 2,589
平板電腦 — — 20 10 36
流動電話 3,494 620 43 28 48
投影機 368 333 96 14 12
太陽能逆變器 18 42 9 3 4
其他 57 280 443 46 63
總計 16,382 14,702 16,885 6,203 7,053
23. 下表載列往績紀錄期間銷售由本集團與獨立第三方供應商製造的流動電話及平板電腦
分別應佔的收益明細：
截至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
（未經審核）
流動電話
－由本集團製造 62,548 20,253 4,356 96 178
－由獨立第三方供應商
製造及供應（附註1） — 30,720 3,951 3,281 1,956
小計 62,548 50,973 8,307 3,377 2,134
平板電腦
－由本集團製造 — — — — —
－由獨立第三方供應商
製造及供應（附註2） — — 12,185 6,247 21,054
小計 — — 12,185 6,247 21,054
總計 62,548 50,973 20,402 9,624 23,188
24. 於往績紀錄期間，本集團藉提供定制PCBA及全裝配電子產品向客戶提供垂直綜合
EMS解決方案，客戶包括中國、墨西哥、美國及香港當地的電子產品製造商、品牌擁有
人、OEM及各種電子產品的貿易公司。
下表載列於往績紀錄期間按客戶地理位置劃分的收益資料：
截至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
（未經審核）
中國 145,676 79.6 219,183 81.8 333,650 90.1 121,827 90.7 155,069 85.6
墨西哥 — — — — 16,502 4.5 6,246 4.6 21,054 11.6
美國 6,340 3.5 37,488 14.0 6,828 1.8 4,658 3.4 2,040 1.1
香港 8,962 4.9 3,898 1.5 38 0.1 38 0.1 — —
其他
（附註） 21,947 12.0 7,321 2.7 13,144 3.5 1,582 1.2 3,011 1.7
總計 182,925 100.0 267,890 100.0 370,162 100.0 134,351 100.0 181,174 100.0
25. 根據美國貿易代表辦事處於 2018年4月4日及2018年6月20日公佈的建議產品清單，流動電話及全球定位器（即我們於往績紀錄期
間向美國客戶出售的僅有產品）並非於建議清單之上。此外，僅於美國政府關稅行動的全部
審批流程完成後，須繳納關稅的建議產品清單方會落實。因此，於公佈關稅行動的最終決
定及發佈須繳納關稅的產品清單定稿前，我們無法確定產品最終是否須繳納關稅。
此外，董事認為，即使本集團的產品將須繳納美國政府徵收的關稅，這將不會對本集
團的營運構成任何重大影響，原因如下：
(i) 誠如美國法律顧問所告知，鑑於本集團的產品按船上交貨(FOB)基準或貨交香港
承運人(FCA HK)基準付運出口至美國客戶，故本集團並不直接出口任何產品至美
國，而美國關稅規例並不直接適用於本集團。相反，登記進口商會負責繳納稅項；
(ii) 除2016年美國貢獻的收益主要因向客戶F銷售流動電話而相對較高（約14.0%）
外，於往績紀錄期間，本集團來自美國的收益佔本集團總收益的部分並不重大，
於截至2015年及2017年12月31日止兩個年度以及截至2018年4月30日止四個月
分別佔本集團總收益的約3.5%、1.8%及1.1%；而本集團預期，來自美國的收益
將不會於短期內大幅增加。於往績紀錄期間後及直至最後實際可行日期，來自美
國客戶的收益少於人民幣0.3百萬元。
基於上文所述，董事認為，美國政府針對資訊及通訊科技行業對中國進口徵收關稅，
將不會對本集團的營運構成任何重大影響。
26. 下表載列往績紀錄期間五大客戶於2018年4月30日的貿易應收款項及應收票據賬齡分
析：
客戶
於2018年
4月30日
的貿易應收
款項及
應收票據 1至3個月 3個月以上
直至
最後實際
可行日期
的其後清償
直至
最後實際
可行日期
的其後清償
百分比
（人民幣千元）（人民幣千元）（人民幣千元）（人民幣千元） (%)
客戶A 16,525 15,971 554 16,525 100.0
客戶B 94,922 94,922 — 94,922 100.0
客戶C — — — — —
客戶D 12,859 12,855 4 7,730 60.1
客戶E — — — — —
客戶F 1,960 1,960 — — —
客戶G 4,437 2,178 2,259 4,437 100.0
客戶H 1,284 1,284 — 1,284 100.0
客戶I — — — — —
客戶J 6,144 6,144 — 3,816 62.1
總計 138,131 135,314 2,817 128,714 93.2
27. 董事認為，五大客戶的整體信貸質素令人滿意，原因如下：
1. 就於2018年4月30日貿易應收款項及應收票據總額約人民幣150.2百萬元而言，
於往績紀錄期間後及直至最後實際可行日期，約人民幣139.2百萬元已於其後清
償；
2. 往績紀錄期間的五大客戶於2018年4月30日的貿易應收款項及應收票據並無重大
逾期情況。往績紀錄期間的五大客戶於2018年4月30日的貿易應收款項及應收票
據總額約人民幣138.1百萬元之中，僅有約人民幣2.8百萬元逾期3個月以上；及
3. 於往績紀錄期間並無就五大客戶計提呆賬撥備。
28.來自客戶B、客戶D及客戶G的銷售
於往績紀錄期間，本集團總收益增加主要由於主要向客戶B、客戶D及客戶G（統稱「主
要客戶」）分別作出的mPOS以及ATM及掃地機的PCBA的銷售增加所致。
儘管主要客戶於2015年就上述電子產品委聘我們作為其各自EMS供應商的年期較短，
由於彼等下達的採購訂單持續增加，自委聘首年起，主要客戶（客戶G除外）各自成為我們
的重大客戶，於截至2017年12月31日止三個年度各年及截至2018年4月30日止四個月位
列我們的五大客戶。儘管客戶G僅於2015年第三季開始與本集團建立業務關係，彼其後
於2016年及2017年成為我們的五大客戶之一。我們能夠於委聘開始時從主要客戶獲得大
量訂單，乃主要由於(i)我們成功於委聘前階段展示我們的產能及研發實力；及 (ii)自其相
關產品的早期開發階段起及於整個生產流程期間，我們持續致力與彼等維持緊密聯繫，而
於該期間，我們就產品的製造流程向彼等提供多項增值服務，如提供技術意見及工程解決
方案。更重要的是，於下達量產訂單前，我們能夠根據主要客戶相關產品的產品設計及規
格，透過對產品原型進行試產及驗證測試以提供有關產品驗證的保證。
於往績紀錄期間，本集團向客戶B銷售mPOS所得的收益於截至2017年12月31日止三
個年度以及截至2018年4月30日止四個月分別約為人民幣31.2百萬元、人民幣110.0百萬
元、人民幣166.1百萬元及人民幣111.1百萬元。董事認為，往績紀錄期間內的收益持續增
長，乃主要由於客戶B對本集團mPOS的需求增加所致，而有關需求受以下各項所推動：
(i)中國銀聯股份有限公司（「中國銀聯」）於2015年6月向客戶B授出銀聯卡產品質量管理認
證；(ii)中國採用無現金支付系統的趨勢日漸盛行；(iii)本集團提供優質EMS，從客戶B於
往績紀錄期間向本集團頒發的獎項足可證明；及 (iv)自2017年中國銀聯發出銀聯卡受理終
端產品生命週期安全與質量管理指南（「指南」）以來，本集團實質成為客戶B有關銀聯卡受
理終端產品的唯一供應商。
截至2017年12月31日止三個年度以及截至2018年4月30日止四個月，向客戶D銷售
ATM的PCBA所得的收益分別約為人民幣19.1百萬元、人民幣48.1百萬元、人民幣61.5百
萬元及人民幣14.2百萬元。董事認為，往績紀錄期間內來自客戶D的採購訂單持續增加，
乃由於(i)下游銀行對智能銀行解決方案的市場需求增加；(ii)科技不斷演變；(iii)定制化趨
勢日漸盛行；及(iv)本集團提供優質EMS所致。特別是，我們的軟件著作權「恒昌盛 ATM
機廣告自動推廣平台V1.0」乃為向客戶D供應ATM的PCBA而設。此外，客戶D於2017年
向本集團頒發最佳供應商獎項，證明其滿意本集團提供的EMS質素。
截至2017年12月31日止兩個年度以及截至2018年4月30日止四個月，向客戶G銷售
掃地機的PCBA所得的收益分別約為人民幣8.9百萬元、人民幣20.3百萬元及人民幣2.8百
萬元。董事認為，往績紀錄期間內向客戶 G銷售掃地機PCBA的收益持續增長，乃由於定
制化趨勢日漸盛行及本集團提供優質EMS所致。特別是，我們的軟件著作權「恒昌盛掃地
機智能管控系統V1.0」乃為向客戶G掃地機的PCBA而設。此外，客戶G於2016年向本集
團頒發優質服務及誠信獎項，證明其滿意本集團提供的EMS質素。
此外，中國mPOS、ATM及掃地機市場於過去五年的增長趨勢被認為是其中一項主要
因素，導致往績紀錄期間內市場對主要客戶相關產品的需求增加，進而推動同期內對本集
團mPOS以及ATM及掃地機的PCBA的需求，並因而推動本集團相關產品分部的收益增
長。有關mPOS、ATM及掃地機的中國市場需求詳情，請參閱本招股章程「行業概覽－中國
電子產品市場概覽－選定電子產品的市場需求分析」一段。
29. 就中國客戶而言，我們的客戶將安排於深圳生產廠房收取產品或要求我們交付產品到
他們指定的地址，該等地點通常鄰近我們的深圳生產廠房。我們以陸路或船運交付我們的
產品予客戶。於中國以陸路交付產品，本集團一般以自有汽車運送產品，或委任第三者物
流服務供應商，將產品由深圳生產廠房送往客戶指定的目的地。視乎相關合約條款，交付
成本將由我們或客戶承擔。在產品正式交付到客戶指定的目的地前，產品的風險仍由本集
團承擔。截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月，我們
的總交付成本約為人民幣0.9百萬元、人民幣1.6百萬元、人民幣2.1百萬元及人民幣1.4百
萬元。就出口銷售予海外客戶，我們按FCA或FOB基準將產品交付至客戶指定的地點或承
運人。
30. 截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月，本集團向
我們五大客戶的銷售分別佔我們的總收益約75.3%、76.4%、80.3%及86.9%。同期，我們
向最大客戶的銷售分別佔我們總收入約27.0%、41.1%、44.9%及61.3%。有關客戶集中風
險，請參閱本招股章程「風險因素－本集團於往績紀錄期間客戶集中，來自該等主要客戶的
業務減少或流失可對我們的經營及財務狀況造成不利及重大影響」一節。
客戶集中的原因
董事認為，於往績紀錄期間我們的客戶集中是由於以下主要因素綜合造成：
(i) 本集團得以與主要客戶保持穩定關係。截至最後實際可行日期，本集團與五大客
戶於往績紀錄期間維持介乎約一年至十年業務關係。此外，董事相信，我們的主
要客戶傾向聘用像本集團般有良好優質工作及按時交付往績記錄的EMS供應商。
於往績紀錄期間及直至最後實際可行日期，我們並無發生任何重大的五大客戶退
貨事件。再者，我們與他們沒有任何重大爭議。此外，本集團亦獲得我們五大客
戶給予的多個獎項，以表彰我們的服務質素。詳情請參閱本招股章程「歷史、發展
及重組－我們的業務發展」一段；及
(ii) 於往績紀錄期間，我們已取得多項實用新型專利及軟件著作權，已用於售予我們
主要客戶的PCBA。具體而言，一項版權專門用於售予客戶G的掃地機的PCBA，
兩項專利及一項著作權專門用於售予客戶D的ATM的PCBA。因此，董事相信，
我們擁有各種實用新型專利及軟件著作權，使我們的服務更受主要客戶歡迎，因
此，他們較難轉向其他EMS供應商。
董事相信，儘管客戶集中，基於以下因素，本集團的業務模式為可持續：
(i) 我們的綜合及增值服務有助與我們的現有客戶加強業務關係及帶來新客戶
若干主要客戶與我們擁有長期業務關係。我們與客戶保持長期業務關係，其中包括與
他們合作組成共同創作團隊或半合作夥伴開發他們的新產品，於產品開發及生產的各階段
向他們提供增值綜合EMS。我們的優質產品、能力以及研究及開發能力讓我們滿足不同客
戶的要求，當中不限於我們的五大客戶，而是包括其他現有及潛在客戶。我們提供不同規
格的多種PCBA及全裝配產品，以配合客戶需求。歸功於我們的研發團隊及工程團隊的經
驗及專業知識，我們可就特定產品開發的初期階段向他們提供設計升級及核證服務及技術
意見及工程解決方案。我們容許該等客戶於有需要時派代表到我們的深圳生產廠房監督其
產品生產過程，促進我們與客戶之間的及時溝通及交流意見及反饋。因此，倘任何五大客
戶終止向我們下訂單，在我們出現閒置產能的前提下，本集團可重新配置產能為其他現有
客戶及新客戶服務。因此，董事認為，倘五大客戶的訂單數量下降，我們仍可從現有客戶
取得其他訂單及招攬新客戶補償。
另一方面，於往績紀錄期間三個財政年度各年以及截至2018年4月30日止四個月五大
客戶的排名各有不同。這意味我們於整個往績紀錄期間在產生收入方面並無過份依賴五大
客戶中的任何特定客戶。截至2017年12月31日止年度，本集團已開始與新客戶建立業務
關係，例如一間於墨西哥從事電腦設備及周邊產品買賣業務的公司以及一間於中國從事提
供智能街燈及智能照明解決方案的公司，他們分別佔我們收益的 3.3%及1.7%。因此，董事
相信，本集團已減少對主要客戶的依賴。
(ii) 拓展至可應用我們PCBA的新行業
我們通過開發適用於其他行業的電子終端產品的PCBA，積極拓展我們PCBA的應用。
我們致力策略性增加於其他行業客戶產品開發的參與程度，提高我們於業界的聲譽及認
同，將收益來源多元化及為本集團帶來更多盈利。我們藉此減低對特定客戶或特定行業的
任何特定電子終端產品的依賴。
31. 客戶B是我們截至2015年12月31日止年度的第二大客戶以及截至2017年12月31日
止兩個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月的最大客戶。我們與客戶B的關係始於
2014年，當時我們視其為普通客戶出售全裝配電子產品（包括mPOS及智能卡閱讀裝置）。
客戶B是一間於中國創業板上市的股份有限公司，從事研究、開發、生產及分銷多種
智能卡（包括通訊智能卡、金融集成電路卡、城市卡、流動多媒體廣播電視接收卡、稅控
卡、社保卡、汽油卡）及付款相關終端機及相關應用系統，例如mPOS、藍牙閱讀裝置及其
他流動互聯網及付款服務的相關產品。於最後實際可行日期，客戶B的註冊資本及市值分
別約為人民幣430.1百萬元及人民幣3,457.7百萬元。根據其發佈的最近期年報，截至2016
年12月31日止年度，客戶B分別錄得其股東應佔收益及純利約人民幣1,627.3百萬元及人
民幣19.8百萬元。
於往績紀錄期間的銷售及季節性
於往績紀錄期間，銷售予客戶B產生的收益分別約為人民幣31.2百萬元、人民幣110.0
百萬元、人民幣166.1百萬元及人民幣111.1百萬元，分別相當於總收益約17.0%、41.1%、
44.9%及61.3%。該增長主要由於流動付款需求的趨勢及中國對交易安全及個人資料保護的
需求導致客戶B的mPOS採購訂單增加所致。
我們向客戶B的銷售視乎年內季節性波動，而來自向客戶B銷售產生的收益截至2018
年4月30日止四個月的增長與我們所知的客戶B季節性採購模式一致。於往績紀錄期間，
向客戶B的銷售於每年首四個月一般較高。我們相信客戶B預期產品的旺盛市場需求，一
般於每年第一季度前後下達訂單。因此，截至2017年4月30日及2018年4月30日止首四個
月來自客戶B產生的收益較各相關年度的其餘時間相對地高。我們預期日後將繼續出現有
關季節性因素。因此，本集團單一財政年度內不同期間的銷售及收益的任何比較可能不具
任何意義，且不應視為表現指標而加以依賴。截至2017年12月31日止財政年度後及直至
最後實際可行日期，向客戶B的銷售佔總收益約48.2%。
於往績紀錄期間的銷售及信貸期
鑑於特別為客戶B生產mPOS購買的所需原材料採購額及有關向客戶B銷售mPOS的
營運資金管理，本集團向客戶B實施較本集團其他主要客戶嚴格的信貸條款。由於本集團
向客戶B的mPOS銷售持續增長，本集團提高客戶B就各購買訂單支付的首期付款，由截
至2015年12月31日止財政年度的30%增加20%，至截至2016年12月31日止財政年度的
50%。首期付款於截至2017年12月31日止財政年度全年維持於 50%。然而，經參考客戶
B截至2017年12月31日止年度的付款記錄，本集團決定於2018年將首期付款由50%降至
40%，旨在(i)維繫與客戶B的良好業務關係；及(ii)吸引客戶B下達更多採購訂單。

客戶B與本集團之間穩定及可持續的業務關係
經過三年的合作，我們的管理團隊在客戶B的產品、營運標準、要求及程序方面積累
了豐富的知識。從那時起，我們與客戶B保持密切業務關係。我們憑藉一站式EMS實力，
在整個生產過程中與客戶B緊密合作，向客戶B在其開發新產品時提供節省成本、從指定
供應商或我們的自有供應商挑選並採購原材料及工程解決方案等增值服務。因此，我們相
信，客戶B將我們視為其重要的業務合作夥伴，且我們已經與客戶Ｂ建立穩定及可持續的
業務關係。
我們對客戶B的依賴不會影響我們的業務前景及可持續性
我們不單與客戶B維持穩定的業務關係，我們亦不時物色及取得新客戶，他們需要我
們的PCBA再加工生產成他們的電子產品或我們的全裝配產品，從而符合他們的質量及功
能要求。我們的董事確認，本集團無意於日後局限本身專注為客戶 B提供EMS，考慮到以
下因素及本集團所採取的措施，董事認為，我們對客戶B的依賴或失去客戶B不會對我們
的業務前景造成重大不利影響。
我們為大型客戶（如客戶B）提供服務的經驗：我們與客戶B的業務關係及向其銷售產品
的往績紀錄，可視為我們有能力於中國EMS業提供PCBA裝配及全電子產品裝配優質EMS
的功勞，而EMS業競爭激烈而高度分散。這項成就將吸引更多營運規模大的電子產品製造
商及客戶，他們採取嚴謹的方針挑選及尋覓地區供應商，以就彼等產品開發及生產與我們
合作。此外，我們相信，我們與客戶B的業務關係發展，有助我們更好地了解 (i)大規模及
知名客戶的準則、要求和質量標準；及(ii)有效客戶管理及向該等知名客戶提供服務的要素
及策略，可套用於其他客戶。我們認為，我們與客戶 B的關係與本集團的策略貫徹一致，
專注於與知名客戶建立長遠關係。另一方面，並無限制契諾銷售產品予客戶 B，禁止或限
制本集團向其他客戶提供EMS或出售產品。因此，我們可自由於中國尋找其他客戶。
基於我們為中國客戶（包括客戶B）提供優質EMS的經驗，我們的董事並不預見在尋找
其他客戶時會遇到任何困難。
我們的技能的可轉讓程度。在可能性甚低的情況下，我們與客戶B的現有業務關係轉
壞或終止，我們仍可利用實力及資源為其他客戶提供服務。我們的技能可以立即轉為其他
潛在客戶提供服務，滿足他們的需要。根據我們過往的經驗，我們預見倘本集團重新分配
資源為其他客戶提供服務，不會產生重大的成本。為新品牌擁有人提供服務及滿足個別客
戶要求所需的籌備工作，預期不會產生任何重大成本。因此，董事認為本集團能夠滿足其
他客戶乃至一直變化的市場要求。
客戶B委任其他中國EMS供應商取代本集團所面對的困難。經向客戶B作出一切合理
查詢後，就董事深知及確信，董事注意到，客戶 B作為於中國創業板上市的科技公司，從
事研究、製造及銷售多種智能卡及相關應用系統，物色及認可供應商的過程或費時而可能
對客戶B造成不可預見的營運問題，因客戶B就挑選EMS供應商有其本身的準則及規則。
此外，我們已具備可證明的過往記錄在客戶B開發新產品時提供增值EMS。
鑑於客戶B將繼續專注於其研究及開發新產品，尤其是通信裝置及金融產品，例如
mPOS及其他流動電話連接付款裝置及系統，而其並無於中國擁有生產及裝配產品的自置
生產廠房，預計客戶B將繼續依賴本集團的EMS。董事相信，客戶B相當難以以某些其他
EMS供應商取代本集團，因我們(i)對客戶B的企業文化、產品質量標準及產品的批核規則
有所認識；(ii)就製造其產品提供增值及客製化 EMS，而其他電子產品製造商將根據 OEM
基準製造產品，而不會就產品設計及工程解決方案提供任何意見；及(iii)與客戶B建立了
超過三年的緊密合作關係。值得留意的是，繼首年合作後，客戶B於往績紀錄期間大幅增
加採購mPOS。根據董事的觀察，這是基於我們的產品質量，以及我們準時交付產品的能
力。我們的董事相信，客戶B對與我們緊密合作開發產品的能力充滿信心。此外，客戶B
於2017年6月10日向深圳市恒昌盛發出策略合作確認書，據此，客戶B明文確認(i)深圳市
恒昌盛作為客戶B最重要的mPOS供應商，將於日後繼續為客戶B的長期策略合作夥伴；及
(ii)客戶B與我們之間的業務關係可形容為對雙方有利及互相補足。此外，深圳市恒昌盛分
別於2016年及2017年獲客戶B頒發傑出合作夥伴獎項及客戶B的策略合作獎項。因此，董
事認為，我們一直並將繼續對客戶B的業務營運發揮重要作用。
此外，董事認為，客戶B如未能物色到營運規模與我們相若的EMS供應商，委任其他
EMS供應商代替本集團並不容易，原因如下：(i)倘安排製造及裝配產品予多名EMS供應
商，同時監察或檢視這些EMS供應商的表現將增加其行政工作及成本；及 (ii)這些新EMS
供應商生產設施的自動化程度或不能符合客戶B不時的標準及要求。
於2017年1月5日，中國銀聯刊發指南，載列就有關銀聯卡受理終端的設計、生產過
程安全及品質管理提供指引的多項要求，以提高該等產品生產商的產品設計及品質管理標
準。就中國銀聯的要求，於2017年8月9日已按指南所載的要求於我們的深圳生產廠房進
行有關工廠的審查。於2017年11月27日，中國銀聯已經刊發一份銀聯卡受理終端產品生
命週期安全與質量管理指南合規終端企業名單，其中客戶B名列為合規企業，並且我們的
深圳生產廠房名列為客戶B的唯一合規生產廠房。因此，我們的深圳生產廠房是供應銀聯
卡受理終端產品予客戶B的唯一合資格廠房，而且客戶B需要依賴我們的深圳生產廠房以
供應該產品。
於往績紀錄期間，我們向客戶B供應的mPOS中，93%均就銀聯卡受理終端產品而
設。此外，於往績紀錄期間後及直至最後實際可行日期，我們仍自客戶B收到與銀聯卡受
理終端產品相關的重大採購訂單，且我們已自客戶B收到多項採購訂單，以於同期合共生
產約0.2百萬件銀聯卡受理終端產品。
此外，客戶B向我們書面確認：
(i) 我們為客戶B最大的mPOS供應商；
(ii) 於指南刊發前，客戶B過往亦委聘其他供應商供應銀聯卡受理終端產品。然而，
該等其他供應商的規模較深圳市恒昌盛相對為小；
(iii) 於指南刊發後，客戶B須委聘深圳市恒昌盛供應銀聯卡受理終端產品，直至客戶 B
找到亦獲中國銀聯批准的新供應商為止；及
(iv) 根據客戶B的供應商評估政策，客戶B須進行多項程序（如工廠審查）評估新供應
商的能力，而有關程序一般需時四至五個月完成。此外，根據我們的過往經驗，
銀聯可能需要額外十個月審批客戶B的新供應商。因此，客戶B將需多達14至15
個月方能就銀聯卡受理終端產品獲得新供應商。
此外，客戶B與本集團於2018年2月12日已經訂立一份原料供應及加工協議，當中載
列我們向客戶B提供EMS的基本條款（包括品質要求、交付、付款方式及信貸條款），為期
一年。
考慮以上因素及觀察，董事認為，客戶B難以及不大可能更換本集團而其中國業務及
營運不受重大負面影響。
我們於EMS行業的經驗、聲譽、聯繫及卓越往績紀錄。 本集團一直向不同客戶提供
EMS服務，該等客戶製造及分銷不同行業的電子產品。我們的成功歸因於我們與客戶密切
合作開發他們的產品、我們深圳生產廠房的自動化水平以及為客戶提供高質量 EMS的聲
譽。因此，倘本集團失去客戶B作為主要客戶，憑藉在行業、生產設施及專業知識方面的
聲譽，亦可利用資源提供EMS滿足其他客戶的要求。在可能性甚低的情況下，我們與客
戶B的現有業務關係轉壞或終止，我們相信，憑藉我們董事的經驗、聲譽及與中國EMS業
的聯繫，將會令我們得以回應市場的挑戰，快速調整我們的業務方向面對任何新挑戰。我
們計劃令客戶群多元化及長遠擴大收益來源，且我們將持續(i)與客戶B保持緊密的業務關
係；及(ii)物色正尋找可提供優質EMS的EMS供應商的潛在大型客戶。董事相信，憑著我
們於EMS業的經驗及可證明的往績紀錄，我們將可在與客戶B的關係轉壞或終止（但可能性
甚低）時於其他客戶身上再次取得成功。
我們的管理團隊對中國EMS業擁有廣泛而深厚的認識。我們的創辦人、主席、執行董
事馬先生及執行董事程先生於中國 EMS業市場擁有超過16年經驗。我們認為，他們對推動
未來業務發展至為重要。
32. 向海外客戶提供EMS
就我們的全裝配電子產品及我們向當地客戶的銷售而言，我們亦以少數海外客戶或相
關品牌擁有人的品牌向該等海外客戶提供流動電話、平板電腦及其他通信裝置的EMS。我
們於香港的附屬公司恒昌科技主要負責開展及完成海外客戶的買賣交易。收到海外客戶的
採購訂單後，恒昌科技會就設計提升及驗證（如需要）、原材料挑選及採購、裝配服務、質
量控制及售後服務向深圳市恒昌盛（我們的主要營運附屬公司，提供全面EMS予客戶）下達
相應採購訂單。然而，由於我們重新分配整體資源及改善產品組合，自2016年起，恒昌科
技已開始向深圳市恒昌盛以外的香港獨立第三方公司下達相應採購訂單，以外判嵌入由該
等獨立公司製造或提供的PCBA的全裝配流動電話及平板電腦的生產工序。
截至2017年12月31日止三個年度止各年以及截至 2018年4月30日止四個月，我們
流動電話（其生產外判予獨立第三方公司）銷售所產生的收益分別為零、約人民幣30.7百
萬元、人民幣4.0百萬元及人民幣2.0百萬元，分別佔相關期間流動電話銷售總額零、約
60.2%、49.1%及91.7%。我們於2017年方始銷售平板電腦（其生產外判予獨立第三方公
司），於截至2017年12月31日止年度及截至2018年4月30日止四個月所產生的總收益分別
約為人民幣12.2百萬元及人民幣21.1百萬元。
33. 於往績紀錄期間，恒昌科技在香港與海外客戶完成我們大部分海外銷售訂單。
就出口銷售而言，深圳市恒昌盛會根據海外客戶的指示，將製成品交付至恒昌科技指
定的香港港口。深圳市恒昌盛與恒昌科技之間的交易作為深圳市恒昌盛向恒昌科技作出銷
售處理，而售價乃基於我們的產品當時採用的市價而定。董事確認，相關集團間交易按一
般商業條款進行。儘管如此，相關稅務機關可能就該等交易的恰當性向我們提出質疑，且
我們可能須承擔因轉讓定價安排而產生的潛在稅務風險。請同時參閱本招股章程「風險因
素－我們的業務營運可能須作出主管機關規定的轉讓定價調整」一段。董事確認，直至最後
實際可行日期，本集團並無因本集團進行的轉讓定價受到中國或香港任何稅務機關的任何
查詢、審核或調查。
因此，恒昌科技承擔的主要職能包括以恒昌科技名義訂立及完成合約。深圳市恒昌盛
承擔的職能包括向客戶根據他們的意念及規格，加上我們的意見進行設計升級及核證、原
材料挑選及採購、裝配服務、質量控制、物流及交付及提供售後服務，向客戶提供PCB裝
配及全產品裝配服務。
34. 根據與稅務顧問的討論，以及稅務顧問參考相似市場交易及採用可資比較公司於往績
紀錄期間的利潤率範圍進行的上述綜合評估，董事認為上述由深圳市恒昌盛與恒昌科技訂
立的上述交易項下的轉讓定價安排符合中國及香港適用的轉讓定價法律及法規，該等法律
及法規規定關連方交易須按公平原則進行。
35. 截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月，我們產品
的最低、最高及平均單位價格如下：
截至12月31日止年度 截至2018年4月30日
2015年 2016年 2017年 止四個月
最低 最高 平均 最低 最高 平均 最低 最高 平均 最低 最高 平均
人民幣 人民幣 人民幣 人民幣 人民幣 人民幣 人民幣 人民幣 人民幣 人民幣 人民幣 人民幣
PCBA
銀行及金融 2.9 550.8 55.5 2.9 905.3 74.4 1.4 905.3 85.4 1.4 905.3 91.3
智能裝置 0.4 1,495.7 2.7 0.3 672.4 5.1 0.2 1,621.1 5.2 0.1 299.2 3.4
通信 0.1 85.7 5.8 0.2 176.9 4.4 0.4 601.4 11.8 0.5 573.1 43.0
其他 1.7 2,096.9 22.1 1.5 6,891.9 42.0 1.5 8,131.0 38.2 1.5 150.0 16.2
全裝配電子產品
mPOS 27.3 61.1 43.2 8.3 237.6 27.4 5.3 597.3 32.3 21.5 597.3 45.2
平板電腦 — — — — — — 566.9 651.0 600.1 583.1 592.1 585.6
流動電話 0.6 1,424.5 17.9 0.5 628.9 82.2 108.7 430.0 193.1 7.4 89.0 44.9
投影機 1.4 250.0 15.2 0.5 845.3 19.3 0.5 479.5 36.1 0.9 897.1 163.0
太陽能逆變器 20.0 256.4 50.8 20.0 787.0 78.9 6.3 299.2 56.7 6.3 104.7 45.5
其他 1.0 304.4 21.7 0.2 629.1 18.0 0.4 365.3 57.3 3.4 365.3 66.2
36. 下文各段載列往績紀錄期間多個產品類別項下的產品平均價格出現波動的原因：
(i) 銀行及金融相關裝置的PCBA：銀行及金融裝置的PCBA主要包括向客戶D提供的
PCBA，以供彼等於其後生產ATM。銀行及金融相關裝置PCBA的平均價格由截
至2015年12月31日止年度人民幣55.5元增加至截至2018年4月30日止四個月人
民幣91.3元，主要由於PCBA設計為應對ATM的保安要求而越趨複雜。
(ii) 智能裝置的PCBA：相關PCBA的平均價格由截至2015年12月31日止年度人民幣
2.7元增加至截至2018年4月30日止四個月人民幣3.4元，主要由於客戶G增加對
掃地機PCBA的訂單，導致產品組合變動所致。銷售掃地機PCBA（每件價格較高）
所得的收益由截至2015年12月31日止年度約人民幣0.2百萬元（佔有關年度銷售
智能裝置PCBA總額約3.8%）增加至截至2018年4月30日止四個月約人民幣2.8百
萬元（佔有關期間銷售智能裝置PCBA總額約20.2%）。
(iii) 通訊裝置的PCBA：PCBA的平均價格由截至2015年12月31日止年度人民幣5.8
元增加至截至2018年4月30日止四個月人民幣43.0元，主要由於產品組合的變動
所致，即流動電話PCBA的訂單下跌。銷售流動電話PCBA（每件價格較通訊行業
其他產品的PCBA為低，如嵌於蜂窩基站的PCBA）所得的收益由截至2015年12月
31日止年度人民幣46.0百萬元（佔有關年度銷售通訊裝置 PCBA總額約85.9%）減
少至截至2018年4月30日止四個月約人民幣1.0百萬元（佔有關期間銷售通訊裝置
PCBA總額約15.0%）。
(iv) 流動電話：流動電話的平均價格由截至2015年12月31日止年度約人民幣17.9元
增加至截至2018年4月30日止四個月約人民幣44.9元，乃由於更多客戶要求我們
提供裝配服務以外的原材料挑選及採購服務，導致採購原材料的成本增加所致。
37. 於往績紀錄期間，我們部分PCBA及全裝配電子產品從中國或經恒昌科技出口到海
外國家，主要到墨西哥、美國及香港。截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至
2018年4月30日止四個月，從我們的出口銷售產生的收益約為人民幣37.2百萬元、人民幣
48.7百萬元、人民幣36.5百萬元及人民幣26.1百萬元，分別相當於有關期間我們總收益約
20.4%、18.2%、9.9%及14.4%。因此，我們可享有中國有關稅務機關就該等出口銷售的增
值稅退稅，就我們的PCBA退稅率為17%，而就全裝配電子產品則介乎5%至17%。截至
2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月，我們分別收到合共
約人民幣0.1百萬元、人民幣0.8百萬元、人民幣1.7百萬元及人民幣0.1百萬元的出口退稅。
退稅金額按出口銷售的發票價值乘以出口產品類型適用的退稅率計算。退稅申請須向
稅務機關作出。當中國稅務機關認為就申請退稅所呈交的文件齊全，退稅將於一個月內以
抵銷應付增值稅或現金結算而實現。退稅的目的為退還我們為於中國生產其後出口至海外
國家的產品而採購的原材料所產生的增值稅。
38. 們的SMT裝配線及DIP裝配線的生產能力及使用率
截至12月31日止年度
截至
4月30日
止四個月
2015年 2016年 2017年 2018年
SMT線數目（附註1） 11-13 11-12 10-11 10
SMT機運作時數（小時）
（附註2） 80,850 76,818 69,573 20,244
具生產力SMT機運作時數（小時）
（附註3） 72,920 69,153 63,323 18,743
使用率(%)（附註4） 90.2 90.0 91.0 92.6
39. 表載列往績紀錄期間DIP裝配線的年度產能、實際年度生產時間及使用率：
截至12月31日止年度
截至
4月30日
止四個月
2015年 2016年 2017年 2018年
DIP裝配線數目 兩條 兩條 兩條 兩條
產能數目（小時）（附註） 3,952 4,592 4,624 1,376
實際生產時間數目（小時） 2,741 3,251 3,618 1,185
使用率(%) 69.4 70.8 78.2 86.1
40. 由於不同種類的電子產品各有獨特性質，需要裝配工人的大量裝配工作以及小型機器
及工具的協助，故董事認為量化及披露我們提供的全裝配電子產品使用率資料並不實際可
行，原因如下：
(i) 不同產品結構、複雜度及用途的全裝配電子產品需要不同裝配時間及不同數目經
過培訓的裝配工人進行裝配工作。因此量化組裝工人的產能及╱或他們使用的小
型機器及工具完全屬不實際可行；
(ii) 倘裝配工人在深圳生產廠房閒置等待下批訂單，我們將調配他們協助SMT生產線
運作或我們深圳生產廠房產品的包裝等其他事宜；
(iii) 我們的全裝配電子產品主要使用我們的內部PCBA，有小部分按我們的要求及規格
購自供應商。自2017年起截至最後實際可行日期，我們已將我們全裝配電子產品
的大部分人手裝配工作分包予分包商；及
(iv) 我們提供的EMS服務主要包括提供設計升級及核證的意見、提供技術意見及工程
解決方案、原材料挑選及採購、質量控制、物流及交付以及售後服務。難以界定
甚或不能界定準確的使用率。
儘管由於上述原因，我們不能量化我們裝配工人以及提供全裝配電子產品的小型機器
及工具的使用率，但董事及管理層確實監察我們的裝配工人及機器的整體部署。
41. 我們的深圳生產廠房配備各種機器及設備，供裝配PCBA及全裝配電子產品的不同階
段之用。SMT是本集團用於提供裝配服務的主要機器及設備類型。我們從中國、日本、
德國、馬來西亞、荷蘭、美國或南韓購買該等機器及設備。我們對機器採用三至十年直線
折舊政策，董事認為其與行業慣例一致。儘管如此，機器及設備一般約有十年的可使用年
期。下表載列本集團於最後實際可行日期，就提供裝配服務擁有的主要機器及設備概要：
機器及設備名稱 數量 主要功能
平均機齡
（概約）
（附註1）
餘下
可使用年期
（概約）
（附註2）
SMT機 29 用於高速、高度精密放置多
種電子零件的機器
8 2
回流爐 10 將表面貼裝電子零件回流焊
接於PCB
8 2
自動光學檢查(AOI) 12 印刷電路板的自動外觀檢
查，可掃描出受測試裝置的
嚴重問題（如缺失零件）及質
量缺陷
6 4
全自動SMT模板
印刷機
7 用於將錫膏放置在印刷線路
板(PWB)上的機器，以形成
電子連接
8 2
平均機齡
（概約）
（附註1）
餘下
可使用年期
（概約）
（附註2）
3D錫膏檢查機 6 用於監察及控制使用SMT技
術的底板組裝操作中的錫膏
放置的機器，透過在組裝線
上進行工序時檢查的自動化
方法檢查錫膏
6 4
SMT生產線 7.7 2.3
X光 1 具有實時高放大率及高解像
度 圖 像 功 能 的 檢 測 機 器，
利用其X光功能檢測我們的
PCBA。
1 9
ICT（電路測試）機 1 用於測試已裝配PCB，檢查
短路、開路、電阻、電容及
其他基本數量測試機器，顯
示組件是否正確組裝
5 5
無線通訊分析機 88 用於測試通訊產品功能的機
器
7 3
自動化測試機器 8 用於自動檢測產品功能的機
器
0 10
波峰式焊接機 2 用於製造PCB的大量焊接程
序
— 10

42. 我們用於提供裝配服務的原材料可一般分為(i)電子零件及配套材料（包括PCB、半導
體、IC、磁頭及其他損耗品）；及(ii)外殼（塑膠及金屬部件）、包裝材料、LCD顯示屏及損
耗品。截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月，使用原
材料成本分別約佔我們銷售總成本約49.7%、75.4%、77.3%及83.5%。於往績紀錄期間，
所用新原材料成本佔我們總銷售成本的百分比增加乃由於更多客戶需要我們在提供PCBA
裝配服務及全產品裝配服務的過程中挑選及提供原材料。
本集團一般從中國供應商以及南韓及台灣供應商採購原材料。PCB用於電器及電子的
關鍵部分，連接在底質之上設計的電路圖各電子部分或支援電子部分，並作為被動零件廣
泛用於不同種類的電子產品。配備用電零件的PCB廣泛用於電子行業的多種產品，包括電
腦、伺服器、電視及通信裝置。
半導體是細小的矽裝置，用於控制電流在電子裝置通過。半導體可以是單一分離裝
置，例如單一晶體管及電阻器，而其他更複雜的裝置包含於單一半導體底質之上製造及互
相連接的若干裝置。半導體可大致按功能分為分離、光學半導體、感應器、模擬指針式、
記憶、微型處理器及微型控制器。
我們的董事確認，於往績紀錄期間，原材料的主要類型市場價格並無重大波動。我們
從身為獨立第三者的中國供應商採購所有原材料。
43. 下表顯示本集團截至2017年12月31日止三個年度以及截至2018年4月30日止四個
月，按材料或產品種類劃分的本集團採購分析：
截至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017 2017年 2018年
人民幣
千元 %
人民幣
千元 %
人民幣
千元 %
人民幣
千元 %
人民幣
千元 %
（未經
審核）
IC 18,055 19.2 33,517 20.2 50,126 20.1 17,082 14.3 19,042 11.6
外殼（塑膠及金屬） 7,124 7.6 15,556 9.4 34,827 14.0 19,859 16.6 25,614 15.6
PCB 18,957 20.1 14,813 9.0 29,203 11.7 12,854 10.8 20,186 12.2
磁頭 3,390 3.6 13,384 8.1 17,499 7.0 11,820 9.9 7,518 4.5
包裝材料 5,562 5.9 10,997 6.6 15,743 6.3 10,382 8.7 7,607 4.6
LCD顯示屏 14,351 15.2 3,393 2.1 12,420 5.0 4,626 3.9 15,241 9.3
平板電腦（附註） — — — — 9,262 3.7 4,672 3.9 15,395 9.4
半導體 2,494 2.7 8,007 4.8 9,018 3.6 5,054 4.2 9,455 5.8
流動電話（附註） — — 29,997 18.1 3,553 1.4 2,955 2.5 1,676 1.0
其他消耗品 24,236 25.7 35,866 21.7 67,970 27.2 30,242 25.2 42,695 26.0
總計 94,169 100.0 165,530 100.0 249,621 100.0 119,546 100.0 164,429 100.0
44. 於2018年4月30日，我們的採購及存貨團隊由42名員工組成。為了將原材料存貨維持
於最低存量，我們一般於收到客戶的採購訂單後採購原材料。於往績紀錄期間，我們分別
從多於30間由我們EMS客戶指定的供應商採購原材料。其餘供應商由我們根據甄選準則所
挑選。我們並無與供應商訂立任何長期採購協議。於往績紀錄期間，我們均能透過提高客
戶產品的價格，將原材料成本的升幅轉嫁至客戶，從而減低原材料成本上升的風險。
於往績紀錄期間，我們的生產團隊首先會根據客戶所確認的採購訂單向採購部門提出
內部採購要求。除個別客戶指定的供應商按客戶同意的預定價格所供應的該等原材料外，
我們的採購員工會預先向通常三家於認可供應商名單上的供應商索取報價。
選擇報價的過程中，我們會於每次下達採購訂單前考慮各間供應商的條款及報價。有
關作業方式將令我們得以提高議價能力，並避免過度依賴單一供應商。
由於本集團並無於往績紀錄期間進行任何對沖活動或訂立任何期貨合約或價格鎖定安
排以管理原材料、部件及零件的任何價格波動，亦無計劃於可見將來進行任何對沖活動，
採購部門將密切監察原材料價格。倘本集團預期原材料價格將會上升或其供應將出現短
缺，本集團將相應調整採購計劃，以盡量減低價格及供應波動的風險。
付款方式
本集團一般須於原材料送抵我們的貨倉時付款，或於發票日期後30至90天內付款。有
時候，在供應商的要求下及在相關原材料供求情況的規限下，我們可能須預付採購價的若
干金額以確保能夠採購原材料。款項一般透過銀行轉賬或客戶向我們背書的銀行承兌票據
支付，並以人民幣或美元結算。於往績紀錄期間，我們已與銀行或金融機構就我們發行任
何銀行承兌票據訂立安排。更多詳情請參閱本招股章程「財務資料－貿易應收款項及應收票
據」一節。
董事確認，於往績紀錄期間及直至最後實際可行日期，由於我們的質量控制部門在初
步階段密切監察所供應物料，本集團並無遇到原材料的任何質量問題或短缺或延誤及╱或
大量退回瑕疵原材料，該等情況會對我們產品的製造構成重大不利影響。截至2017年12月
31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月，退回供應商及供應商其後以正常
新材料替換瑕疵新材料的產品價值分別佔總銷售成本的約0.5%、0.2%、0.7%及0.6%。
44. 分包
根據Frost & Sullivan報告，中國廣東省製造業的受僱人士的平均每月工資已經由2013
年人民幣3,879.1元上漲至2017年人民幣5,630.1元，相當於2013至2017年9.8%的複合年
增長率。鑑於勞工成本正在增加，以及為了減低保持大量人手的需要及增加EMS業務的靈
活性及成本效益，董事認為更為符合成本效益的做法是，將我們全產品裝配服務相對較為
勞工密集的工作分包予第三方分包商在我們的監督下進行，與此同時，我們堅持EMS服
務的核心及組成部分，為我們的PCBA製造提供設計升級及核證、提供技術意見及工程方
案、原材料挑選及採購、質量控制以及測試半製成品及製成品。
45. 我們不與任何分包商訂立長期合約。儘管如此，我們仍與他們保持長期工作關係。我
們通常向分包商下達採購訂單，當中載有關於分包工程、交付時間、分包費用及付款條款
的條款。由於董事的行業經驗豐富並熟悉裝配成本及市價，我們因此有能力與分包商磋商
分包費用並致力將分包費用控制在合理水平。於往績紀錄期間，我們已委聘超過十名第三
方分包商進行人手裝配工作。截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月
30日止四個月，總分包收費分別約為人民幣2.5百萬元、人民幣0.6百萬元、人民幣23.0百
萬元及人民幣10.3百萬元，分別佔我們總銷售成本約1.7%、0.3%、7.4%及6.7%。
46. 五大供應商及分包商
截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月，自我們五
大供應商及分包商的採購總額（包括所有生產工序外包予獨立第三方供應商的全裝配平板電
腦和若干流動電話的原材料供應及分包費用）約為人民幣 23.6百萬元、人民幣67.7百萬元、
人民幣94.3百萬元及人民幣70.1百萬元，佔相關期間的總採購成本及分包費用約24.4%、
40.7%、34.6%及39.5%。截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日
止四個月，自我們最大供應商的採購額分別佔採購成本及分包費用總額約 7.0%、11.5%、
12.0%及10.9%。我們的大部分供應商及分包商均位於中國，少數位於南韓、香港及台灣。
48. 同為我們的客戶及供應商的實體
截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月，分別有一
名客戶（即客戶K）、兩名客戶（即客戶D及客戶L）、六名客戶（即客戶D、客戶L、客戶M、
客戶G、客戶N、客戶O）及四名客戶（即客戶M、客戶D、客戶O及客戶G）亦是我們的供
應商。
根據董事於中國EMS市場的經驗，彼等注意到，中國 EMS市場普遍採用向客戶採購原
材料的做法，在部分情況下，客戶為若干原材料的唯一供應商，如特定型號的電子部件及
零件。儘管有此做法，向客戶採購原材料並非本集團於往績紀錄期間的慣常做法。然而，
在不會對本集團盈利能力造成任何重大不利影響的特殊情況下，本集團於往績紀錄期間向
客戶採購所需原材料以滿足其特定需要，原因如下：
1. 於某些情況下，我們的客戶是我們必需採用方可符合訂單要求的若干原材料的唯
一供應商，例如特定型號的IC芯片及特定型號的線圈，故此我們必須向客戶採購
原材料；
2. 由於當我們於2017年與客戶M及客戶N開展業務關係時生產時間緊迫，當時我們
未能物色到客戶M及客戶N以外其他供應商穩定的所需原材料來源，故我們向彼
等採購相關原材料。有關安排僅為暫時性措施，故於最後實際可行日期，我們不
再向該客戶M及客戶N採購原材料；
3. 客戶G要求我們就其新產品型號嵌入特定IC芯片，而該款軟件僅由客戶G供應，
故此我們向客戶G採購該原材料；及
4. 客戶D要求我們採用一種其認可的特定種類原材料，而該種原材料僅由客戶D供
應，故此我們向客戶D採購該原材料。
下表載列於往績紀錄期間來自同為我們的客戶及供應商的實體的毛利明細：
截至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
人民幣千元
（概約） %
人民幣千元
（概約） %
人民幣千元
（概約） %
人民幣千元
（概約） %
人民幣千元
（概約） %
（未經審核）
客戶D — — 7,104 16.9 9,228 18.0 2,971 17.6 1,769 17.1
客戶G — — — — 257 21.9 50 20.1 223 19.0
其他 441 18.0 14 2.3 954 9.3
（附註）
2 9.1 762 14.2
441 18.0 7,118 16.7 10,439 16.6 3,023 17.6 2,754 16.3
本集團的整體
毛利及毛利率 34,591 18.9 47,530 17.7 60,338 16.3 21,708 16.2 27,848 15.4
49. 截至2017年12月31日止三個年度各年以及截至2018年4月30日止四個月，本集團產
生的研發相關開支分別為約人民幣7.3百萬元、人民幣7.4百萬元、人民幣12.4百萬元及人
民幣3.0百萬元，當中包括付予該等員工的薪酬、折舊開支、應付第三方開發產品的材料及
服務費用
50. 我們一般於每年上半年錄得較低的銷售額，董事認為一般是由於中國於中國農曆新年
前後業務活動減少及關閉深圳生產廠房，因其業務於該年度一月或二月下降所致。另一方
面，我們一般於第四季錄得較高的客戶需求，我們認為是由於客戶的購買模式為一般於年
度第四季前後下訂單，根據董事觀察，客戶於該季向我們下較多採購訂單，因其預計於當
年度第四季及下年度第一季的節慶季節，電子產品的市場需求較強勁所致。
51. 僱員
於2018年4月30日，本集團擁有381名僱員及15名派遣員工。下表載列本集團於所示
日期按工作職能劃分的僱員數目：
職能
2015年
12月31日
2016年
12月31日
2017年
12月31日
2018年
4月30日
管理、行政及會計 32 34 33 32
生產－SMT 184 127 105 126
生產－裝配服務 139 148 80 65
質量控制 51 39 35 55
採購及存貨 34 41 47 42
研發 51 46 45 44
銷售及市場推廣 12 17 19 17
僱員總數 503 452 364 381
下表載列本集團於2015年、2016年及2017年12月31日以及於2018年4月30日聘用的
派遣員工數目：
職能
2015年
12月31日
2016年
12月31日
2017年
12月31日
2018年
4月30日
生產－SMT 213 126 19 —
生產－裝配服務 343 128 12 15
質量控制 53 19 — —
採購及存貨 8 21 — —
派遣員工總數 617 294 31 15
52. 派遣代理
於往績紀錄期間，深圳市恒昌盛使用及聘請被派遣勞動者。鑑於製造業的勞工流失率
較高，我們認為聘請被派遣勞動者出任臨時性、輔助性及替代性職位能夠提升效率及靈活
性，以應對業務近年的快速擴張。
根據2014年3月1日生效的《勞務派遣暫行規定》，「用工單位在本規定施行前使用被派
遣勞動者數量超過其用工總量10%的，應當制定調整用工方案，於本規定施行之日起2年
內降至規定比例」。於2015年及2016年12月31日，深圳市恒昌盛分別聘請617及294名被
派遣員工，分別佔其於相關日期的用工總量約 55.1%及39.4%，超出10%的監管上限，並
構成勞務派遣暫行規定的不合規事件。詳情請參閱本招股章程「業務－法律及合規」一節
15 : GS(14)@2018-08-13 01:40:08

53. 陳仲戟:505、882、719、1559(8305)、1452、8343、418、618、6880
54. 吳季倫:1087
55. 周傑霆:8237、1630
56. 徐靜:8329、2369、148、8225
16 : GS(14)@2018-08-13 01:42:02

57. 水記
58. 2017年盈利增24%，至2,650萬，2018年4月增4成，至1,210萬，輕債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=350953

陽光房產信託(0435)專區

1 : GS(14)@2014-08-24 22:31:09

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6810\r\nREIT 專區
2 : greatsoup38(830)@2014-09-17 00:06:19

盈利增20%，至2.7億，輕債
3 : Freedom(41087)@2014-09-25 18:15:58

《外資精點》麥格理：陽光房產寫字樓租金升幅可觀，評優於大市
http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN240917014
《經濟通通訊社１７日專訊》麥格理發表研究報告指，陽光房地產（００４３５）可分派收入按年升１１﹒７％至３﹒４３億元，每基金單位分派２０仙，按年升１３％，高於該行預期５﹒６％，主要由於續租租金升幅勝預期，利息支出少於預期及高派息比率。
　　麥格理指出，旗下寫字樓續租租金升幅２３﹒４％，零售物業則為２８﹒８％，由於旗下皇后大道東２４８號寫字樓租金低於平均水平，估計未來一年該項目續租租金有２０％升幅。另外，陽光房地產的派息比率增至９４﹒８％，管理層認為派息比率可維持９４－９５％，該行予陽光房地產「優於大市」評級，目標價３﹒４８元。（ａｈ）

《外資精點》大和：陽光房產續租租金持續增長，重申「買入」評級
http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN240917011
《經濟通通訊社１７日專訊》大和總研發表報告指，陽光房地產（００４３５）全年業績與該行預測相若，並反映旗下寫字樓及零售物業仍有強勁的續租租金升幅，對未來分派前景樂觀。
　　該行指出，旗下灣仔皇后大道東２４８號續租租金增２８﹒９％，零售樓面仍引入不少好租戶，對旗下灣仔寫字樓租金前景樂觀，又認為其中環邊緣的寫字樓需求將會回升。
　　大和續指，其零售物業續租租金亦有明顯升幅，當中上水中心商場達３６﹒２％，加上其靠近上水火車站，相信其引入新租戶將令租金再有上升空間。現時陽光房地產的分派率已達９４﹒８％，按年升１７０個基點，管理層指會繼續出售非核心物業及回購股份，預期２０１７年的分派按年升６﹒１％，以反映租金持續增長。
　　該行重申陽光房地產「買入」評級，目標價４元，估計明年及２０１６年的股息率分別達５﹒６％及５﹒９％。（ａｈ）
4 : greatsoup38(830)@2015-02-09 14:33:18

盈利增長14%，至1.42億，輕債
5 : greatsoup38(830)@2015-04-06 00:48:40

2015-03-28 iM
無懼加息 陽光房託大展拳腳   

　　陽光房地產基金（00435）去年業績表現不錯，除稅後溢利按年升48.1%至8.5億元。上月集團公布擴大投資範圍至工業物業、酒店及服務式住宅。集團投資及投資關係總監梁國豪指出，未來亦會積極收購甲級寫字樓，以平衡業務組合。市場憂慮美國加息，對樓市帶來不穩定因素，梁國豪則明言不擔心：「集團約70%的貸款為固定利率，加息影響輕微。」

　　陽光房地產基金主要從事投資及管理寫字樓、商場及其他零售物業，為一個多元化的房地產投資信託基金（REIT）。「REITs」一直頗受投資者追捧，因其股息回報較高，加上定期派息，為投資者帶來穩定的股息收入，陽光房地產基金以周五（27日）收市價3.82元計，股息率高達5.7厘。

　　截至去年12月底，集團營業額按年增長10.2%至3.7億元，物業收入淨額上升10.2%至2.9億元；除稅後溢利亦上升48.1%至8.5億元，可分派收入升7%至1.79億，每基金單位中期分派10.5仙，按年升9.4%。期內寫字樓平均租用率微跌0.9%至97.8%，相反零售物業則微升至98.9%；平均續租租金亦分別增長20.1%及23.7%。

　　目前集團共有19個物業，其中12個為寫字樓項目，7個為商場零售項目。除了位於灣仔皇后大道東的陽光中心外，主要為乙級寫字樓及新市鎮商場。

拓展機遇 擴闊投資範圍

　　證監會去年修訂「REITs」的投資範圍，容許進行物業發展投資及相關活動，令「REITs」更靈活。梁國豪表示：「現時當局只容許『REITs』以10%的資產值投資地產發展，以公司現時資產值約160億元計算，只有10多億元可用，資金較少，而且風險較大，所以暫時沒有計劃，但不排除未來會以合資公司形式與其他公司合作。」

　　集團於上月公布，擬擴大投資範圍至工業物業、酒店及服務式住宅。梁國豪解釋：「因為香港的樓價偏貴，單靠收購寫字樓及商場擴展業務的機會愈來愈有限，希望未來藉着擴大業務範圍，為股東帶來更多回報。」

　　集團是否特別看好這幾類項目的前景？資產管理總監黃志明表示：「只是希望增加業務靈活性，而且每個物業或每個地區，其用途會隨着時間而改變，所以未來不排除改造現有或將來收購的物業，將其用途發揮到最大。」

物色收購 平衡業務組合

　　去年集團計劃收購恒基地產（00012）的友邦九龍金融中心，但建議最後被股東否決，梁國豪表示當時認為該物業的租金上調空間很大，而且地段在九龍東，從內部增長及外圍因素而言，具良好發展潛力，但部分股東可能不同意透過發股或債券組合來收購。

　　他亦表示不擔心影響集團未來的收購：「恒基作為大股東，擁有大約30%的股權，一直十分支持集團發展，而且去年出售予我們的物業條件很好，甚至在融資等各方面都給予意見，關係不錯。公司會繼續物色收購機會，但未知會否再以發股形式融資，而根據去年業績報告，集團不斷回購基金單位，未來會繼續，亦考慮出售一些非核心性的物業，然後預留資金收購新物業。」黃志明續稱：「主要分析物業的發展潛質，若然遇到一個合適的出價，我們或會考慮出售。」

　　至於美國加息對本港樓市的負面影響，梁國豪則認為對集團影響不大：「現時公司資產負債比率約23%，當中約70%為固定利率，因此加息對公司影響輕微。」

　　對於集團未來租務市場的發展，梁國豪表示：「從去年開始，很多租客發現香港寫字樓的供應非常有限，灣仔、銅鑼灣等非核心寫字樓區的空置率極低，而且租金增長強勁，所以旗下寫字樓的租金同樣受到支持，尤其內地去年的經濟不錯，很多內地公司來港租寫字樓。」

　　他明言，雖然今年初的租金增長稍為放緩，但對旗下寫字樓的租金增長仍然充滿信心：「2016年開始，九龍東會有新供應，而今年內地經濟步伐開始減慢，但租金上升的情況仍在，只是增長勢頭低於去年同期。而且現時寫字樓的空置率仍少於1%，業主仍有議價能力。」

　　梁國豪透露，公司傾向維持高續租率，除可節省物業空置的時間，又可節省中介費，最重要是清楚舊客戶的交租及財政狀況等，風險較少，因此集團平均續租率達70至80%。此外，問到集團未來的收購目標，他表示：「目標仍然是非核心區域，但會以甲級寫字樓為主，因公司現時財政能力充足，希望可收購甲級寫字樓去平衡業務組合。」

貼近民生 商場安度冷鋒

　　對於早前有報道指，香港租務市場有「見頂」迹象，梁國豪不擔心影響集團業務：「大家都說去年佔中及反水貨客行動，導致內地人減少來港消費，所以有此情況。但宏觀集團的續租及加租狀況都很理想，由去年7月1日至12月31日，整體物業平均加租幅度為21%左右，如陽光中心及上水中心的平均加租幅度分別為20%及31%。」他續指，集團業務是非核心組合：「旗下的商場較貼近民生，不是以高檔消費用品為主，所以仍可帶來穩定增長。」

　　集團的商場主要位於新市鎮，如上水中心及將軍澳新都城一期。對於未來發展，黃志明表示：「旗下商場都着重必需品消費，因此防禦性較高，較其它定位於奢侈品消費的商場穩定，而大部分租戶的營業情況都理想。只是現時對本土零售業的負面新聞較多，消費者會否因而減少消費，就不能排除，但相信只是暫時。」

　　另外，新都城一期的翻新工程完成後，梁國豪表示會引入更多不同的行業，藉着豐富行業組合，迎合將軍澳居民的轉變：「現在的居民多以中產階級及年輕夫婦為主，因此要定期翻新硬件去吸引消費者，但仍會以民生為主打，如飲食、家品店、零食店、銀行、地產、雇傭中心及潮流服飾店舖，迎合時代轉變。」他預期新都城一期翻新工程後的投資回報率約有15%。
6 : greatsoup38(830)@2015-04-17 01:50:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150416/news/ea_eaa3.htm
陽光房託逾7億標售4物業
  2015年4月16日

【明報專訊】有房託公司趁勢放售一籃子舖位。陽光房地產投資信託(0435)推出旗下4個市區商舖及寫字樓物業招標，包括香港仔裕輝商業中心部分樓面、尖沙嘴恒港中心全幢、北角英皇道御皇臺地舖至2樓(共11個地舖和49個車位)，及尖沙嘴漆咸道南百利商業中心60個地舖，物業估值共逾7.1億元。

4項物業中以香港仔裕輝商業中心估值最高，上址涉約67%不分割份數業權，可出租面積共約40,703方呎，估值為2.34億元。項目已委託第一太平戴維斯負責招標，截標日期為下月26日。
7 : GS(14)@2015-06-01 02:27:41

252向435買恆港中心資產
8 : Freedom(41087)@2015-09-10 17:32:45

陽光房地產可分派收入升９％至３﹒７５億元，末期派１１﹒５仙
http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN250910556
《經濟通通訊社１０日專訊》陽光房地產（００４３５）公布截至今年６月底全年業績，期內可分派收入３﹒７５２億元，按年升９％，每基金單位分派２２仙，每基金單位末期分派１１﹒５仙，派發比率為９５﹒９％。
　　期內收益７﹒５４４億元，按年升９﹒５％，物業收入淨額５﹒８６６億元，按年升９﹒６％；經營溢利２０﹒７８億元。（ｚｙ）

陽光房託(00435.HK)全年每基金單位分派22仙 按年升10%
http://www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.691659/1
(阿思達克財經新聞) ......期內，收益升9.5%至7.54億元。扣除營運開支後物業收入淨額按年增長9.6%至5.87億。於6月底整體物業組合平均租用率為98.5%，與去年大致相若。寫字樓及零售物業組合的租用率分別錄得98.7%及98.1%。
資產負債比率由去年6月底的24.3%降至今年同期的22%。(ca/u)
9 : greatsoup38(830)@2015-09-11 01:24:37

435

盈利增14%，至3億，輕債
10 : ccwhk(22610)@2016-02-17 22:50:24

result looks good:

it can take time to sell the properties and also ask for a new interest rate swap to fix the interest rate to 1.7x%!!!

於報告期間，管理人把握有利的息率環 境，重組陽光房地產基金的利率掉期
組合。於 2015 年 7 月，管理人為名義金額合共港幣 1,500.0 百萬元之利率掉
期 提 早 平 倉，該 等 利 率 掉 期 全 部 於2016年6月 到 期，加 權 平 均 年 利 率 為 2.10%。
其後，名義金額合共港幣 1,250.0 百萬元及加權平均年利率為 1.59%之一系列
新利率掉期已訂立，年期為 4 至 7 年。因此，於 2015 年 12 月 31 日，陽光房地
產基金借貸中約 71.3%(或港幣 2,800.0 百萬元)已 對 沖 為 固 定 利 率，加 權 平 均
年利率為 1.37%(未計貸款之息差)及加權平均年期為 3.5 年。定 期 貸 款 及 利 率
掉期之到期狀況展示於第 6 頁之圖表。

物 業 交 換、出 售 兩 間 附 屬 公 司 及 出 售 御 皇 臺 已 分 別 於 2015年 7月 3日 、
2015年 7月 31日 及 2015年 8月 31日 完 成。出 售 投 資 物 業 之 淨 收 益 及 出 售
附屬公司之收益 (扣除交易成本 )，分別為 31,013,000 元 及 60,141,000
元，已計入截至 2015年 12月 31日止六個月之損益中。上述出售事項完
成後，於 2015年 6月 30日分類為持有作出售之相關投資物業及出售組
合資產及負債，已作出相應之終止確認。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20160217162_C.pdf
11 : Freedom(41087)@2016-02-17 22:55:28

陽光房地產（４３５）中期可分派收入升１５％至２億，派１２仙
http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN260217590
經濟通通訊社１７日專訊》陽光房地產（００４３５）公布，截至去年底止六個月可分派收入升１５﹒２％至２﹒０６億元，每基金單位派１２仙。
　　期內物業收入淨額３﹒０５億元，按年升６﹒８％，除稅後溢利５﹒９７億元，按年跌３１﹒３％。
　　於去年１２月３１日，陽光房地產基金物業組合的整體租用率為９８﹒６％，按年持平。寫字樓物業組合的租用率為９９﹒３％，較同期的９８﹒９％輕微上升。零售物業組合的租用率由同期９８﹒４％溫和下降至９７﹒１％。反映報告期間取得穩健的１３﹒９％續租租金增長，寫字樓物業組合的現行租金持續上升，於１２月３１日錄得２﹒０％增長至每平方呎３０﹒８元。
　　與此同時，零售物業組合在續租租金增長２２﹒０％的支持下，現行租金於１２月３１日上升４﹒３％至每平方呎７０﹒１元。（ｗｃ）
12 : GS(14)@2016-09-06 05:03:25

盈利增3%，至3.2億，輕債
13 : greatsoup38(830)@2017-02-11 17:03:08

盈利增15%，至1.6億，輕債
14 : greatsoup38(830)@2017-02-11 17:17:31

盈利增15%，至1.6億，輕債
15 : GS(14)@2017-09-06 09:43:06

盈利增12%，至3.49億，輕債
16 : GS(14)@2017-09-27 10:59:42

1111 sell properties to 435
17 : GS(14)@2017-09-27 11:01:33

假如收購已於2016年7月1日成交，且以類似上述方式融資，估計有關交易將可
增加陽光房地產基金截至2017年6月30日止年度之每基金單位分派。根據代價港
幣658,000,000元及假設相若之96.1%派發比率，陽光房地產基金截至2017年6月
30日止年度之備考每基金單位分派將為26.0港仙，相較實際每基金單位分派25.5港
仙。上述備考每基金單位分派、實際每基金單位分派及派發比率之計算乃基於不包
括2016/17年財政年度特別分派每基金單位7.5港仙。
18 : GS(14)@2017-11-29 09:28:22

管理人欣然宣佈，於 2017年11月 24日，陽 光 房 地 產 基 金 透 過 賣 方 與 買 方（ 獨
立第三方）訂 立 有 關 買 賣 俊 暉 華 庭 物 業 之 買 賣 協 議，代 價 為 港 幣101百萬元，
較評估值溢價133%。訂金港幣 10.1百 萬 元（ 相 等 於 代 價 之 10%）已 於 簽 訂 買
賣協議時以現金支付，代價餘款（即代價之 90%）將於成交時（預期為
2018年 1月 25日或之前）支付。
19 : GS(14)@2018-02-14 12:41:38

盈利增5%，至2.2億，4.8億現金
20 : GS(14)@2018-09-05 12:05:25

盈利增6%，至3.8億，5億現金
21 : GS(14)@2018-10-14 12:58:09

恒基陽光資產管理有限公司 (「管理人」) (作為陽光房地產投資信託基金 (「陽光
房地產基金」) 之管理人) 欣然公佈陽光房地產基金於2018/19年財政年度之首季營
運數據。
於2018年9月30日，陽光房地產基金整體物業組合之租用率為97.7% (2018年6月
30日 : 98.2%)。該輕微跌幅主要由於寶恒商業中心正準備展開資產增值措施而錄
得較高的空置率。
整 體 物 業 組 合 的 現 行 租 金 於 2018年 9月 30日 為 每 平 方 呎 港 幣 47.1 元，按季 增 長
1.3%。寫字樓物業組合及零售物業組合之續租租金增長 (按回顧季度內續租並已生
效之租約的有效租金變動計算) 分別為9.6%及9.4%。
於回顧季度，陽光中心持續受惠於良好的租賃環境及對非核心地區寫字樓單位的
暢旺需求，展現於其99.5%的租用率及12.2%的續租租金增長。零售物業方面，穩
健的消費意欲為上水中心購物商場及新都城一期物業的表現帶來支持。兩個購物
商場均近乎悉數租出，並分別錄得8.6%及11.4%的續租租金增長。
乙級寫字樓物業組合方面，寶恒商業中心的增值計劃正處於最後規劃階段，涉及
翻新 (及騰空) 約28%的可出租面積。同時，豐順商業大廈於回顧季度維持悉數租
出。然而，鑑於該物業現有的 (唯一) 寫字樓租戶將騰出逾半已佔用之面積，其空
置率預期將短暫上升。誠如陽光房地產基金2017/18年報中所披露，管理人將把握
此機會進行小型設施翻新，以豐富該物業的行業組合
22 : GS(14)@2019-02-17 10:33:35

盈利維持1.8億，輕債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=285144

[基金股][恒生香港35]東方海外(0316)專區

1 : GS(14)@2011-01-26 22:29:17

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6958
新聞專區
2 : GS(14)@2011-01-26 22:30:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110126214_C.pdf
截至二零一零年十二月三十一日止第四季度之總貨運量較去年同期上升百分之十八點九，總收入增加百分之四十一點九，報十五億一千八百六十萬美元。運載力增加百分之二十二，而整體運載率較二零零九年同期下跌百分之二，每個標準箱之整體平均收入較去年第四季上升百分之十九點四。

截至二零一零年十二月三十一日止全年總貨運量較去年同期增加百分之十四點六，總收入則錄得百分之四十六點一升幅。全年運載力增加百分之四點五，整體運載率較二零零九年同期上升百分之七點二，而每個標準箱之整體平均收入較去年同比增加百分之二十七點五。
3 : 拔刺者(4132)@2011-03-10 08:07:17

買定離手。
4 : 拔刺者(4132)@2011-03-12 15:20:18

希望它明晚出業績，不要等待後朝。朝早或中午出業績其實是很差的安排。
5 : GS(14)@2011-03-12 15:29:28

通常它是早上發佈的
6 : 拔刺者(4132)@2011-03-13 19:12:48

5樓提及
通常它是早上發佈的
也是聽1/2。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110313010_C.pdf呵呵
7 : Louis(1212)@2011-03-14 10:26:17

東方海外派息慷慨 高盛重申估值吸引 目標價110元

2011年3月14日 10:06:36 a.m. HKT, AAFN


高盛表示，東方海外<00316.HK>連特別息每股派18.12元，全年股息22.14元，為其市值31%。即使派息後，相信東方海外資產負債表仍強勁，今年底每股淨現金5.5元。該行預期2011年東方海外不會派特別息，派息比率由50%下調至25%。該行認為，東方海外會預留資金待投資，以提升股本回報。該行料東方海外會短期公布萬個標準箱新建訂單，2013年交付，而市場供應有限。因此該行上調東方海外2011-2013年資本開支預測，由6.92億美元升至12.7億美元。2010年經常性盈利8.57億美元，高於該行及市場預測24%及26%，主要因為經營利潤率較預期理想。

高盛重申東方海外「買入」評級，因為估值吸引，今年預測企業價值(EV)/船隊價值(FV)為1.05倍，相比同業之1.5倍。EV/EBITDA 6.2倍，相比同業之7.3倍。2011-2013年每股盈測升0.6-2.5%，至0.89美元、1.63美元及2.59美元。目標價110元不變。

東方海外今早裂口高開突破50及100天線，曾見81.9元，現造79.3元，升9.5%，成交已有206萬股，高於50天日均成交。(ad/a)


阿思達克財經新聞
8 : Louis(1212)@2011-03-14 11:58:56

今日11:22
東方海外(00316)仙台附近3碼頭要關閉　500標準箱失蹤


東方海外(00316)財務總裁KennethCambie表示，日本9級大地震，對公司業務運作帶來影響，公司在日本仙台附近3個碼頭，受到海嘯影響要暫時關閉，約500個標準集裝箱失蹤，至於公司貨船則未有損壞。

他續說，原定運輸安排亦受到影響，有關損失仍在評估，稍後公布。
9 : 開口中(7807)@2011-03-14 17:16:11

500標準箱失蹤

凶多吉少,蝕大本!!!
10 : GS(14)@2011-03-14 21:14:21

6樓提及
5樓提及
通常它是早上發佈的
也是聽1/2。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110313010_C.pdf呵呵


都接納了你的意見，但不接納我的意見呢
11 : GS(14)@2011-04-19 22:23:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110419022_C.pdf
未 經 審 核 季 度 營 運 概 要
截至二零一一年三月三十一日止第一季度
12 : 拔刺者(4132)@2011-04-19 22:38:23

市場給它與2866的估值很底。真的怕了油魔嗎？
13 : GS(14)@2011-04-19 22:39:23

12樓提及
市場給它與2866的估值很底。真的怕了油魔嗎？


還有船太多
14 : 拔刺者(4132)@2011-04-19 22:46:21

13樓提及
12樓提及
市場給它與2866的估值很底。真的怕了油魔嗎？
還有船太多
嗯！它們主做集裝箱運輸，也牽連嗎？中集集团(000039)的業績也很美，但都是...唉！可能大陸很多春江鷄鵝鴨
15 : New comer(7338)@2011-05-05 13:01:19

個別航運股造好,東方海外(00316)曾升3.52%,現價58.2元,升2.55%。中海集運(02866)及中海發展(01138)升逾1%。

港口股招商局國際(00144)現價34.95元,升1.45%。
16 : GS(14)@2011-07-23 21:01:00

http://hkstockinvestment.blogspot.com/2011/07/blog-post_19.html
偉哥,
航運股小心為妙.因為我有兩個做GM在唔同航運公司既朋友都同我講生意好差要裁員又要cut team...可能正如316季度營運概要咁講,展望全年未容樂觀.
17 : GS(14)@2011-07-30 11:49:38

http://hkstockinvestment.blogspot.com/2011/07/1038.html
hi 小程，316只是出了季度營運概要，尚未出業績。航運股目前處於低潮，自己也有心理準備316上半年、甚至全年都只可以收支平衡、沒有錢賺。但衡量航運股價值的不只是市盈率、還有市帳率，目前316的市帳率已跌至0.8x倍左右，已是一個吸引的水平，當然一旦公佈的業績差，估值再跌已有可能，以往最低潮時期市帳率甚至低過0.6倍。
18 : GS(14)@2011-08-10 00:35:06

http://hkstockinvestment.blogspot.com/2011/08/tcl.html
另一隻已公佈業績的股份是東方海外(00316)。

在業績公佈前，花旗出報告唱淡316，認為316上半年業績可能轉盈為虧，半年虧蝕2000萬美元；結果316上半年仍能錄得高達1.7億美元的核心盈利，相當於每股核心盈利約2.12港元，只比上年同期的核心盈利下跌4成左右，業績遠比已公佈業績的另一航運股2343及已出盈警的2866為佳。

一向以來，上半年是航運股的淡季，下半年才是旺季。在上半年油價高企兼且運費下滑的逆境下，316尤得錄得1.7億美元的盈利，肯定超越市場的預期；下半年屬傳統旺季，需求一般會提高，運費亦然，會徵收旺季附加費；與此同時，油價近日已大幅下跌，對航運股的經營非常有利，故自己預期下半年的盈利會遠超上半年，全年核心盈利有望達到4.5億美元左右，相當於每股盈利5.6港元左右，現價預期市盈率低於7倍、市帳率0.7倍，對處於行業低潮期的航運股而言，估值便宜，故自己今日再於38元增持。
19 : passby(15493)@2011-08-28 03:21:19

greatsoup有無留意點解佢賣完野咁多錢
佢寧願派都唔攞去還？
真係息低就要攞盡個leverage?
20 : GS(14)@2011-08-28 16:14:07

19樓提及
greatsoup有無留意點解佢賣完野咁多錢
佢寧願派都唔攞去還？
真係息低就要攞盡個leverage?


他賣碼頭是賺好多錢，派息可以提高估值啊

可能息好低吧，利用少量財務槓桿是好事來的。
21 : GS(14)@2011-09-25 13:10:04

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... 1575&hilit=peak+EPS
大家都明白我點解貼出來, 2003-2004航運股創出的業績是Life peak EPS, Baltic price index一般情況下都是千幾點, 2004Q1發狂咁衝到去五六千點

1138, 316, 598之流的 normal EPS是多少, 大家心中有數!!! 大家千祈唔好以為升o左o既o野跌唔番 OR 盈利升o左上去最多賺少o左

1138鐵達尼的稱號點得回來?? 有資歷的股民必知, 由8蚊以上跌到0.4蚊, 316更搞笑有人話董家management好所以業績好, 316的EPS仲激過炒margin, 話現在用晒副身家買的人是何等幼稚
22 : 200(9285)@2011-09-25 13:19:56

(316更搞笑有人話董家management好所以業績好)

D人有無看過 316 history 呢‧
23 : wilyty(1376)@2011-09-25 13:23:54

22樓提及
(316更搞笑有人話董家management好所以業績好)

D人有無看過 316 history 呢‧


上面係04年貼的,
價值人04年said , (316 幾蚊時) , 就用 life peak eps, etc. 講到佢要執咁.
what i'm trying to say is 不要將價值人神化.... haha!
24 : 清風詩人(3217)@2011-10-20 09:28:09

　《經濟通通訊社２０日專訊》東方海外（００３１６）公布，截至今年９月底止第三季度未
經審核營運數字顯示，第三季度總貨運量同比上升６﹒６％至１３１﹒５５萬個標準箱；總收入
減８﹒３％至１４﹒４１億美元。運載力增１３﹒９％，整體運載率同比跌５﹒１％，每個標準
箱整體平均收入同比跌１４％。
　　另外，截至今年９月底止首９月總貨運量同比增８﹒４％至３７５﹒５萬個標準箱，總收入
增２﹒１％至４１﹒８１億美元。運載力增加１６﹒３％，整體運載率同比跌５﹒５％，而每個
標準箱之整體平均收入同比減少５﹒８％。（ｔｔ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN211020227&page=1
25 : greatsoup38(830)@2011-10-21 01:01:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111020008_C.pdf
截至二零一一年九月三十日止第三季度之總貨運量較去年同期上升百分之六點六，總收
入減少百分之八點三，報十四億四千零六十萬美元。運載力增加百分之十三點九，令整
體運載率較二零一零年同期下跌百分之五點一，每個標準箱之整體平均收入較去年第三
季下跌百分之十四。
截至二零一一年九月三十日止之首九個月總貨運量較去年同期增加百分之八點四，總收
入則錄得百分之二點一升幅。運載力增加百分之十六點三，整體運載率較二零一零年同
期下跌百分之五點五，而每個標準箱之整體平均收入較去年同期減少百分之五點八。
26 : GS(14)@2012-01-21 18:41:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120120172_C.pdf

截至二零一一年十二月三十一日止第四季度之總貨運量較去年同期下跌百分之二，總收
入減少百分之十一點二，報十三億四千八百一十萬美元。運載力增加百分之二點一，整
體運載率較二零一零年同期下跌百分之三點二，每個標準箱之整體平均收入較去年第四
季下跌百分之九點四。
截至二零一一年十二月三十一日止之全年總貨運量較去年同期增加百分之五點六，總收
入則下跌百分之一點五。運載力增加百分之十二點三，整體運載率較二零一零年同期下
跌百分之四點八，而每個標準箱之整體平均收入較去年同期減少百分之六點七。
27 : GS(14)@2012-03-13 00:27:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120312031_C.pdf
都是運費下降影響，負債良好，無息派

展望
展望二零一二年，預期經營環境將持續困難。鑒於北美及歐洲等主要市場
經濟增長緩慢，其需求水平勢難有所突破。二零一二年預算之新增運載力
將超二零一一年，當中大型新船更集中投放於歐亞航線。雖然歐亞及太平
洋航線運費自年初以來有所改善，但由於燃油費用亦已同步上升，該等航
線之運費水平仍不足以令營運達到收支平衡。
OOCL 之貨量約半數來自亞洲航線，該線由於航程較短及聯運商機有限，
以致利潤低微， 但卻為東西向航線貿易情況轉差時提供了緩衝作用。然
而，亞洲各國之經濟並不免疫於歐洲及北美出口市場之呆滯增長，預期二
零一二年亞洲區內貨櫃運輸量增長亦將放緩。
儘管二零一一年下半年業績未能盡如人意，集團仍能持盈保泰，並透過與
聯盟成員合作及投資未來，為未來發展作好充足準備。集團資本雄厚，財
務穩健，擁有充裕資金以應未來不時之需。
28 : GS(14)@2012-04-19 23:53:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120419281_C.pdf
截至二零一二年三月三十一日止第一季度之總貨運量較去年同期增加百分之五點四，總
收入減少百分之零點九，報十三億一千七百二十萬美元。運載力增加百分之十二點六，
令整體運載率較二零一一年同期下跌百分之五，每個標準箱之整體平均收入較去年同期
下跌百分之六。
29 : 餓虎撲食(27104)@2012-05-18 00:52:26

http://www.chiefgroup.com.hk/news_details.php?id=1894122
<匯港通訊> 東方海外國際(00316)計畫由6月15日起上調北歐至亞洲航線貨櫃運費。公司旗下的東方海外貨櫃航運有限公司表示,北歐至亞洲航線20英尺和40英尺貨櫃每櫃運費,將一律上調200美元。

上周二,東方海外貨櫃航運同一航線20英尺和40英尺貨櫃每櫃運費已上調200美元。該公司指,目前的運費水平不足以應付基本營運和運輸支出。
30 : 餓虎撲食(27104)@2012-05-18 01:10:05

湯兄，我想問點睇沽空率較高的股票？
316去年到宜家每日沽空率都不低（幾%-廿幾%），但股價從低位2X一直升上來，理論上沽空果D咪輸到扒街？！但我睇玩果D都係大行，宜成交平均千零萬，以佢地財力，冇理由咁都輸假！
31 : passby(15493)@2012-05-18 02:37:47

30樓提及
湯兄，我想問點睇沽空率較高的股票？
316去年到宜家每日沽空率都不低（幾%-廿幾%），但股價從低位2X一直升上來，理論上沽空果D咪輸到扒街？！但我睇玩果D都係大行，宜成交平均千零萬，以佢地財力，冇理由咁都輸假！

左手沽右手買咪得囉
32 : GS(14)@2012-05-19 09:16:10

30樓提及
湯兄，我想問點睇沽空率較高的股票？
316去年到宜家每日沽空率都不低（幾%-廿幾%），但股價從低位2X一直升上來，理論上沽空果D咪輸到扒街？！但我睇玩果D都係大行，宜成交平均千零萬，以佢地財力，冇理由咁都輸假！


正如上面的paasby兄講，唔好睇牌，人地都呃你...大行可以是他D客，就算是，大行都未必一定唔會輸，只是機率上可能他們佔優
33 : GS(14)@2012-07-30 14:47:00

http://sh.people.com.cn/BIG5/n/2012/0730/c167995-17298042.html
34 : david395(4434)@2012-08-02 10:04:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120802009_C.pdf

  
公告及通告 - [中期業績 / 股息或分派 / 暫停辦理過戶登記手續或更改暫停辦理過戶日期]
35 : GS(14)@2012-08-02 11:06:13

盈利跌70%，至4,000萬，主要因為運費不振，經營成本上升...財務穩健
業務回顧
今年年初市場運費極度低迷、東西向航線需求增長緩慢而油價於一月初持續
上揚，令二零一二年上半年充滿挑戰。幸而運費其後顯著改善，尤以亞洲／
歐洲航線為甚，堪以抵銷東西向航線需求不前之景況。然而，儘管運費有所
回升， 但在現時經濟環境及主要航線運載力過剩形勢下， 市況仍將持續困
難。
需求增長疲弱反映主要消費者市場經濟活動呆滯不前，而業界於今年上半年
卻需吸納超過一百一十艘新貨櫃輪。新增運載力之壓力將揮之不去，而業界
如何吸納及調配運載力將成今年餘下時間以及未來數年營運能否穩定之關
鍵。
...
集團二零一二年上半年所支付之油價平均每噸六百八十九美元，比對二零一
一年上半年燃油支出平均價格為每噸五百九十三美元。上半年燃料成本比去
年同期增加百分之六點九。
集團於二零一二年上半年並無訂購或接收新船。集團於二零一二年一月就長
期租約租入、能運載5,770 個標準箱之船舶「東方上海」行使認購權，並在二
零一二年六月底出售船齡十六年、能運載5,344 個標準箱之船舶「東方香
港」，同時向買家以計時傭船租約形式租回三年。另一艘船齡十六年、能運
載5,344 個標準箱之船舶「東方中國」亦已於七月上旬出售，並向買家以計時
傭船租約方式租回三年。
...
集團其他業務為後援工作，包括中央管理旗下現金及投資。集團投資包括長
期持有之「華爾街廣場」及於匯賢控股有限公司（「匯賢控股」）百分之七
點九少數權益，匯賢控股為香港首間以人民幣計價上市之匯賢產業信託之主
要持份者。
「華爾街廣場」業績保持堅穩，於二零一二年六月三十日，「華爾街廣場」
按獨立估值為一億六千五百萬美元，增值五百萬美元。
自去年「北京東方廣場」成功透過房地產投資信託（「產業信託」）形式上
市後，集團於該項目之百分之七點九權益現時已大致取決於匯賢控股所持之
產業信託市值。二零一二年上半年，匯賢控股以現金及產業信託單位方式向
股東派發股息，集團分惠現金七百九十萬美元及估值三千四百七十萬美元之
匯賢產業信託單位。於二零一二年六月三十日時，集團於匯賢控股之權益估
值為九千九百萬美元，較二零一一年十二月三十一日時減少二千九百三十萬
美元，主要由於派發產業信託單位所致。
上述物業已投資經年，現時除旗下貨櫃運輸及物流業務相關物業外，集團並
未計劃作進一步物業投資。
展望
由於主要消費者市場經濟數據欠佳，令人對貨櫃運輸業第三季度傳統旺季能否有強
勁表現有所保留。由於下半年仍有大量巨型船舶交付，新增之運載力需要快速適應
需求情況，才可望在第四季傳統淡季時維持運費水平。
儘管過去十二至十八個月只有小量新增新船定單，但業界在未來十八個月估
計需吸納約二百四十萬個標準箱之新船運載力，大概為現時環球運載力百分
之十五。鑒於大量新船運載力仍有待接收，加上需求增長持續疲弱、油價波
動及運費易於受累，業界必須持續克制調配運載力及控制成本以持盈保泰。
面對營運成本、尤以燃油成本不斷上升中，今年運費已見有所改善，盼望現
時較合理之運費水平能得以維持。
對透過OOCL 品牌經營之東方海外國際而言，集團將持續專注於靈活調配船
隊、嚴格控制成本、持續發展資訊科技以提高效率及為客戶提供更佳服務。
貨櫃運輸業一直以來乃資本密集行業，然而，隨環球金融風暴後融資途徑，
特別是銀行借貸及非營運擁船出租等之萎縮，獲取充裕資金已成為現時成功
之重要關鍵。東方海外國際之財務穩健，其雄厚資產及充沛現金，令集團保
持充足借貸及集資能力，以應業務發展之需。
撇除東方海外國際集團之非經常性項目，其貨櫃運輸及物流業務面臨如此困
難之經營環境，表現已屬難得。OOCL 上半年之盈利率備受油價意外攀升所
影響， 而油價近期回落， 若此趨勢不變， 將有助於改善盈利率。但總體而
言，在供求再度回復平衡之前，盈利水平仍將偏低。
...
中期股息
本 公司董事會（ 「董事會」） 欣然宣佈派發截至二零一二年六月三十日
止六個月之中期股息每股普通股為4 . 6 6 美仙（ 0 . 3 6 3 港元， 乃按1 美元
兌7 . 8 港元之匯率折算） 。股息將於二零一二年十月十五日派發予於二
零一二年九月十一日名列本公司股東名冊之本公司股東。股東需填妥股
息選擇表格（ 如適用） ， 並於二零一二年十月五日下午四時三十分前，
將表格交回本公司之香港股份登記分處， 香港中央證券登記有限公司
（ 「股份登記分處」） 。

...
經營溢利已計入下列各項：
銀行利息收入 12,232 1 0,540
持至到期日之投資利息收入 3,834 4,203
一投資物業租金之總收入 14,082 1 2,562
出售物業、機器及設備之淨溢利
- 貨櫃 - 2,656
- 其他 - ( 232)
可供出售財務資產收入
- 出售溢利 - 6 96
- 股息收入 42,633 2 9
利率掉期合約溢利 350 289
外匯遠期合約溢利 687 2,803
組合投資收入 10,950 3,307
外幣折算溢利 2,035 10,542
36 : go2china(25647)@2012-08-02 20:52:00

盈利跌70%﹐好似無發盈警 ??
37 : greatsoup38(830)@2012-08-02 22:27:27

36樓提及
盈利跌70%﹐好似無發盈警 ??


大數未夠一半
38 : GS(14)@2012-08-03 00:15:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120802789_C.pdf
為美國長灘項目買設備

http://static.sse.com.cn/cs/zhs/ ... 0320_20120622_1.pdf
http://static.sse.com.cn/cs/zhs/ ... 0320_20120803_1.pdf
39 : 200(9285)@2012-08-03 11:02:57

集團二零一二年上半年所支付之油價平均每噸六百八十九美元，比對二零一
一年上半年燃油支出平均價格為每噸五百九十三美元。上半年燃料成本比去
年同期增加百分之六點九。
集團於二零一二年上半年並無訂購或接收新船。集團於二零一二年一月就長
期租約租入、能運載5,770 個標準箱之船舶「東方上海」行使認購權，並在二
零一二年六月底出售船齡十六年、能運載5,344 個標準箱之船舶「東方香
港」，同時向買家以計時傭船租約形式租回三年。另一艘船齡十六年、能運
載5,344 個標準箱之船舶「東方中國」亦已於七月上旬出售，並向買家以計時
傭船租約方式租回三年。

售後租回‧
40 : GS(14)@2012-08-03 11:47:04

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120803/News/ec_ecd1.htm



擔憂淡季運費受壓

東方海外中期業績隨按年倒退，但仍優於市場預期及同行表現。集團集裝箱運輸業務上半年載貨量同比上升6.1%，帶動該部分收入增長5%，但因運載率下降及運價受壓，每個集裝箱平均收入按年跌1%，加上燃料費用大增，貨櫃業務核心溢利大跌67.2%至4710萬美元。

財務總監Kenneth Cambie昨日在發布會上表示，各航線運費自第2季以來已經有明顯改善，而第3季是傳統旺季，不排除還有提升運費的空間。但他也強調，世界經濟大環境並不樂觀，未來18個月內業界仍要吸納大約240萬個標準箱的新船運載力，相當於現時環球運載力的15%。與此同時，佔到集團上半年運營成本23%的燃料費用，未來走勢卻難以預測，給下半年盈利帶來不確定性，「第4季度進入淡季，除非業界持續克制部署新增的運載力，否則運費將會再度受壓。」
41 : greatsoup38(830)@2012-11-10 14:22:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20121109/news/ec_ecd1.htm
【明報專訊】中國物流與採購聯合會會長何黎明昨日在香港出席亞洲物流及航運會議時表示，上海實施由營業稅改增值稅政策(「營改增」)，反令物流企業上半年平均多繳120%的稅。

何黎明指出，在「營改增」之後，雖然增值稅部分可以抵扣，但由於物流企業實際可以抵扣稅款的項目太少，可抵扣部分如油費，又常因為加油站不提供增值稅發票而無法抵扣。根據中國物流與採購聯合會的數據，自今年1月1日實行「營改增」以來，內地物流企業的稅負按年增幅在84%至140%，平均上升120%。

「營改增」是中央政府實施結構性減稅的舉措之一，本意是通過增值稅抵扣方案，降低服務業的納稅負擔。去年11月出台試點方案，航空、航運等交通類股票因屬於稅改範疇，成為追捧熱點。

此外，多家航運企業代表在亞洲物流及航運會議上發表對亞洲航運業發展的看法。東方海外旗下貨櫃航運公司行政總裁董立均表示，今年前3個季度航運業狀逐步好轉，航運需求有上升趨勢，明年會計劃購入新船，不會過分擔心運力過剩帶來運費下跌風險。
42 : greatsoup38(830)@2013-01-23 00:31:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130122016_C.pdf
截至二零一二年十二月三十一日止第四季度之總貨運量較去年同期下跌百分之零點
七，總收入增加百分之五點六，報十四億二千三百八十萬美元。運載力增加百分之五點
七，整體運載率較二零一一年同期下跌百分之四點六，每個標準箱之整體平均收入較去
年第四季改善百分之六點四。
截至二零一二年十二月三十一日止之全年總貨運量較去年同期增加百分之三點七，總收
入則錄得百分之六點七升幅。運載力增加百分之七點六，整體運載率較二零一一年同期
下跌百分之二點八，而每個標準箱之整體平均收入較去年同期增加百分之二點九。

東方海外貨櫃航運
二零一二 二零一一 二零一二 二零一一
第四季 第四季 變動 全年 全年 變動
載貨量（標準箱）:
太平洋航線 295,350 316,953 - 6.8% 1,252,597 1,230,135 + 1.8%
亞洲／歐洲航線 216,777 210,813 + 2.8% 885,323 863,064 + 2.6%
大西洋航線 93,229 100,733 - 7.4% 407,973 391,577 + 4.2%
亞洲區內／澳亞航線 663,748 649,635 + 2.2% 2,671,341 2,548,361 + 4.8%
所有航線 1,269,104 1,278,134 - 0.7% 5,217,234 5,033,137 + 3.7%
總收入（美元千元）:
太平洋航線 479,437 454,870 + 5.4% 1,988,427 1,896,406 + 4.9%
亞洲／歐洲航線 271,372 230,331 + 17.8% 1,158,245 1,064,000 + 8.9%
大西洋航線 152,774 170,480 - 10.4% 660,228 667,005 - 1.0%
亞洲區內／澳亞航線 520,214 492,420 + 5.6% 2,091,685 1,901,921 + 10.0%
所有航線 1,423,797 1,348,101 + 5.6% 5,898,585 5,529,332 + 6.7%
整體業績受成本及費用影響
43 : greatsoup38(830)@2013-03-07 01:13:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130306318_C.pdf
316
盈利增1.5倍，至1.8億，輕債
44 : simk(33991)@2013-03-07 08:12:58

43樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0306/LTN20130306318_C.pdf
316
盈利增1.5倍，至1.8億，輕債


1.8億???不是2.96億嗎?
45 : greatsoup38(830)@2013-03-07 21:54:23

44樓提及
43樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0306/LTN20130306318_C.pdf
316
盈利增1.5倍，至1.8億，輕債


1.8億???不是2.96億嗎?


唔計其他營運收入
46 : greatsoup38(830)@2013-03-07 23:12:46

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130307/news/ec_ecm1.htm



東方海外全年收入按年升7.4%至約65億美元，純利則大升逾六成至2.96億美元(約23億港元)。純利獲得顯著升幅，主要由於其他營運收入達1.18億美元，較2011年增近1倍，其中集團投資匯賢7.9%的股權，去年全年貢獻4370萬美元股息。除了這筆股息之外，其他營運收入包括什麼東西，管理層沒有進一步解釋。東方海外每股盈利為47.3美仙，末期派息7.18美仙。

東方海外財務總裁金柏堅表示，今年集團將有10艘新船交付，包括2艘容量為8888標準箱及8艘1.3萬標準箱的船隻。他又指今年集團沒有閒置船隻的計劃。但金柏堅指出，交付新船主要是為了減少油耗，改善盈利空間。「去年底我們的航班數量相比近兩年的最高值，減少逾兩成，同時我們更多使用大船，以達到減少燃油成本和保證運載率的雙重目標。」

今年航運市場 需求依然疲弱

投資公關沈志澄稱，今年的航運市場需求依然疲弱，所以即使去年集團業績可觀，亦不對市場感到樂觀。「歐洲的情仍很惡劣，美國稍有起色，但環球市場仍脆弱，所以我們不敢貿然增加多餘運力。」他預計今年東方海外的總載貨量與去年持平，並稱總運貨量比運力更能反映航運公司對市場的看法。

國泰君安航運分析師宋然認為，今年的航運業將開始逐步回暖，業績不俗的東方海外對市場持審慎態度，是不希望投資者錯誤認為市場已大幅向好。他表示，今年航運市場最大的挑戰仍是運力過剩，預計全年全球總運力將增加8%。在盈利方面，若3月中船公司的運費升幅可觀，帶旺第2季表現，再把握好第3季的傳統旺季，航運業全年的整體盈利預期會有不錯表現。

明報記者 魏嘉儀
47 : greatsoup38(830)@2013-04-27 14:34:12

唔差
48 : VA(33206)@2013-04-27 14:36:33

今期大Capital有海豐老板訪問，似乎航運應該見左底，你有冇link?
49 : greatsoup38(830)@2013-04-27 14:39:10

48樓提及
今期大Capital有海豐老板訪問，似乎航運應該見左底，你有冇link?


無資料
50 : 純技術分析之人(1571)@2013-04-27 19:30:53

48樓提及
今期大Capital有海豐老板訪問，似乎航運應該見左底，你有冇link?


我睇都似見左底，但沈大C都話見左底，仲話好快牛3
攪到我有D淆
51 : greatsoup38(830)@2013-07-20 12:37:12

316
52 : GS(14)@2013-08-08 17:10:42

316

轉盈為虧，虧4,000萬，輕債
53 : 沽沽沽(1173)@2013-08-22 11:52:54

毛利降太厉害了，其他方面没看懂
54 : 沽沽沽(1173)@2013-08-22 15:55:44

是不是主要原因是股息收入少了3仟多万，求指教。
55 : greatsoup38(830)@2013-08-22 22:01:54

54樓提及
是不是主要原因是股息收入少了3仟多万，求指教。


主要是航運市場不振
56 : morpheo(3452)@2013-08-22 22:48:10

運力過剩太嚴重喇
57 : greatsoup38(830)@2013-08-22 22:53:48

56樓提及
運力過剩太嚴重喇


邊叫前幾年造船造得多
58 : ckcy2k(19663)@2013-10-25 23:41:59

截至二零一三年九月三十日止第三季度未經審核季度營運概要
59 : ckcy2k(19663)@2013-10-25 23:44:23

http://finance.qq.com/a/20131025/016788.htm

东方海外公布第三季度业绩，总货运量按年跌0.9%，总收入跌10.1%至14.36亿美元，运载力跌0.8%，平均每标准箱收入跌9.，整体运载率相若。

今年首九个月总货运量则录得按年跌1.3%，总收入为42.08亿美元，按年跌6%，平均每标准箱收入跌4.8%，只有运载力增0.9%。
60 : ianlau(39166)@2014-01-13 16:23:45

連續跌足七日
跳船都唔掂
61 : greatsoup38(830)@2014-01-25 17:10:57

差左少少
62 : GS(14)@2014-03-10 18:55:37

316

轉虧1,000萬，輕債
63 : GS(14)@2014-03-11 10:02:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140311/news/ea_eab1.htm



東方海外純利倒退84% 大削派息


2014年3月11日





【明報專訊】航運業續受行業運力供過於求問題拖累，東方海外(0316)去年純利倒退84％至4700萬美元，末期息大削逾七成至每股1.88美仙。 東方海外署理財務總監董立新昨日表示，今年頭2個月至歐美的運量有回升，行業估計今年經營情將好過2013年。公司股份昨日挫2.5％，報35元。


今年供求情稍改善

期內東方海外總收入跌3.5％至62.32億美元，運載率維持與去年相同的72％，純利則大跌84.1％至4700萬美元。東方海外期內共接收10艘新船，自身的運力提升1.5％至529萬個集裝箱。公司指，去年環球市場整體載力仍增加5.7％，同期貨物需求只增4.2％，運費持續被壓低在低水平拖累盈利表現。

東方海外中期虧蝕1526萬美元，但下半貨運量及運費有所回升，最終全年仍保持盈利。董立新預期，隨環球經濟復蘇，今年經營環境會持續改善，他又稱今年頭兩個月由亞洲至歐美的貨運量較去年為佳。他引述市場分析指，預計今年運力增長5.8％，貨物需求則增5.3％，供求情較去年好。東方海外今年將按計劃接收4艘新船，明年則有2艘新船交付。

另外，東方海外去年與多個航運公司合組G6聯盟，今年聯盟將其合作擴展至亞洲區內路線，東方海外稱聯盟內部可協調船隻的港口停泊安排，有助提高成本效益。
64 : GS(14)@2014-07-25 16:34:35

little growth
65 : GS(14)@2014-08-13 18:02:42

316

轉盈8,300萬，輕債
66 : carl_li(1524)@2014-08-13 23:17:02

十分泵春,keep左差唔多半年唔計收左次息win左1成,但爆升前一日唔知公報業積...........41蚊走左,賺小左5-6蚊!!!................
67 : GS(14)@2015-03-09 20:02:16

轉盈1.4億元，輕債
68 : GS(14)@2015-07-24 18:03:36

profit warning
69 : greatsoup38(830)@2015-08-11 16:26:03

盈利增8成，至1.7億，輕債
70 : greatsoup38(830)@2015-09-28 23:06:16

http://webb-site.com/articles/tungRoC.asp

On this holiday weekend, a little bit of history from the UK National Archives. On 28-Dec-1956 in Southampton, England, a Chinese gentleman and his wife boarded the SS United States, which still holds the Atlantic speed record for a liner in passenger service, set in 1952. Bound for New York, they were travelling First Class, of course, and their names were Mr Tung Chao Yung, spelt "Tung Hao Yung" on the passenger list, and Ms Koo Lee Ching.

This reveals, probably based on passports, the date of birth of the shipping tycoon as 10-Oct-1911. By a happy coincidence, given Tung's association with the Kuomintang, this is also the date of the Wuchang Uprising which became the National Day of the Republic of China, still celebrated in Taiwan. He must have had great birthday parties.

This also gives the date of birth of his wife, Koo Lee Ching, 16-May-1915. They were, of course, the parents of HK's first Chief Executive, Tung Chee Hwa.

Also on that list are American actor Ralph Bellamy and his first wife Alice Delbridge, and diplomat Walworth Barbour, who later became US Ambassador to Israel.
71 : GS(14)@2016-03-10 01:27:49

盈利增7%，至1.5億，債一般
72 : GS(14)@2016-04-22 17:55:18

bad
73 : GS(14)@2016-08-09 17:47:35

轉虧1.2億，輕債
74 : GS(14)@2016-10-28 17:02:42

little rise
75 : GS(14)@2017-01-27 16:10:28

截至二零一六年十二月三十一日止第四季度之總貨運量較去年同期上升百分之二十點
二，總收入增加百分之十點三，報十三億零二百四十萬美元。運載力增加百分之十四，
整體運載率較二零一五年同期上升百分之四點四，每個標準箱之整體平均收入較去年第
四季減少百分之八點二。
截至二零一六年十二月三十一日止全年總貨運量較去年同期增加百分之九點一，總收入
錄得百分之九點九跌幅。運載力增加百分之五點九，整體運載率較二零一五年同期上升
百分之二點五，而每個標準箱之整體平均收入較去年同期減少百分之十七點四。
76 : GS(14)@2017-03-14 15:20:16

轉虧2.84億，債一般
77 : GS(14)@2017-07-09 18:47:09

1919 buy 316 for 78.67
78 : Louis(1212)@2017-07-10 15:54:39

堅料? 如果是這樣的話, 香港進一步大陸化, 乾杯!

【董建華受壓】華爾街日報：東方海外本拒賣盤 中央施壓促成交
http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20170710/56936018

新增內容】由前行政長官董建華家族控制的東方海外（316），落實以每股78.67元、總代價492億元向中遠海控（1919）賣盤。《華爾報日報》指，雙方已洽談數月，但一直糾結於價格問題，報道引述一位參與交易談判的人士稱，董建華家族之前不想出售東方海外，但內地政府施加大量壓力力促成交，最終董建華家族在獲得一個合理的報價後讓步。

中遠海控（1919）宣佈收購東方海外（316），東方海外高開24.5%後，升幅略收窄至19.3%，現報71.6元，暫成交14.4億元。

大股東前特首董建華家族目前持有68.7%股，當中中遠海控將收購58.8%，而上港集團收購餘下9.9%。，若以收購價計算，可以袋走338.6億元，該筆股份在消息公佈前僅值258億元。

從事貨櫃航運及物流的東方海外發通告，指已獲中遠海控提出收購公司股份，假設所有股東接納收購要約，則總代價達492億元；每股收購作價為78.67元，較上周五收市價60元高出近31%。東方海外行政總裁董立均稱，賣盤是發掘公司未來潛力及加強長遠行業競爭力之慎重考量。

中遠海控收購東方海外後，將使其成為按運能計全球第三大集裝箱運營企業，僅次於丹麥馬士基航運公司和地中海航運公司。

蘋果財經，關心你飯碗

######
A: 交易需先通過中國商務部據中國《反壟斷法》、歐盟委員會據《歐盟合併條例》進行的反壟斷審查，和各公司股東批准。

希望歐盟不會反對。

B: 如果蘋果所講既係事實，我倒不認為值得乾杯。

C: 蘋果日報與華爾街日報本是一家人, 難道他們傳播謠言!?
旨在施加壓力逼歐盟反對東方海外賣盤給中資!?

D: 幻想:

華爾街在高位(70~75蚊)賣清316再加上沽空, 歐盟反對東方海外賣盤給中資, 華爾街再在低位38~50蚊掃入316。

中資再一次提價到每股88蚊併購東方海外, 這一次成功了! 真的是美國優先!!!
79 : GM(37032)@2017-07-11 22:48:54

東方海外（316）的賣盤竟然帶動整體股市的回升，前陣子升勢暫停的強勢股再顯強勢，滙控（005）與渣打（2888）再創52周新高，前陣子因升勢暫停而沽掉強勢股的人應趕快追貨，否則會後悔，會被迫以高於沽出價買回。

東方海外的收購價是78.67元，但是，過去兩天市價卻低於這個價格，有人認為這反映收購可能不成功，因為要通過美國、歐盟的反壟斷檢查，我認為收購失敗的機會不大，中國政府特別安排中遠海控（1919）及另一家航運企業上港集團聯合收購，目的之一就是避免中遠海控的規模因收購東方海外而大幅度擴大，中遠海控也發聲明說希望保留東方海外的上市地位，這說明中遠海控不希望私有化，全面收購小股東手上的東方海外股份，這些安排相信就是考慮到要通過美國、歐盟的反壟斷檢查。

成功收購後，中遠海控也只是全球第3大航運公司，連第1大的資格也沒有，自然不構成壟斷，既然現價仍與78.67元有個距離，有興趣的話可以現價買入，再於正式發出全面收購通告時以78.67元賣給中遠海控，賺取差價，當然，整個過程可能需時半年。

【名家搶先睇】想買樓嘅人要注意一下（曾淵滄）

http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20170711/56942422
80 : greatsoup38(830)@2017-07-12 22:40:39

只是時間長
81 : GS(14)@2017-07-28 19:58:40

截至二零一七年六月三十日止第二季度之總貨運量較去年同期上升百分之六點六，總收
益增加百分之二十三點八，報十四億五百九十萬美元。運載力增加百分之九點六，整體
運載率較二零一六年同期下跌百分之二點三，每個標準箱之整體平均收益較去年第二季
上升百分之十六點二。
截至二零一七年六月三十日止之首六個月總貨運量較去年同期增加百分之六點八，總收
益錄得百分之十五點二升幅。運載力增加百分之五點三，整體運載率較二零一六年同期
微升百分之一點二，而每個標準箱之整體平均收益較去年同期增加百分之七點八。
82 : GS(14)@2017-08-08 03:36:54

轉盈1,000萬，重債
83 : GS(14)@2017-10-27 17:24:02

還可以
84 : GS(14)@2018-01-27 10:58:24

恢復緊
85 : GS(14)@2018-03-14 15:09:17

虧損降98%，至500萬，重債
86 : GS(14)@2018-04-27 17:30:04

not bad
87 : GS(14)@2018-07-08 18:45:05

1919 把 316 賣 1
88 : GS(14)@2018-07-29 14:46:37

好好
89 : GS(14)@2018-07-30 15:06:45

GOOD
90 : GS(14)@2018-08-03 17:55:18

虧損增267%，至1.1億，重債
91 : leoyk1014(859)@2018-08-21 20:00:06

what happen? less $10 everyday
92 : chenzhen(39156)@2018-08-21 23:16:43

今日49, 48, 46 都入過, 好彩賺幾舊U盤走到
93 : GS(14)@2018-08-22 05:20:56

個基本價值問題
94 : Jackychan2680(56871)@2018-08-24 08:29:03

等緊佢落番全購前個價先買番
95 : GS(14)@2018-08-25 02:31:13

慢慢等
96 : GS(14)@2018-10-26 18:41:06

strong
97 : GS(14)@2019-01-27 16:48:06

ok
98 : GS(14)@2019-03-25 11:45:55

虧，重債
99 : GS(14)@2019-04-04 15:02:29

1919 and 316 合資
100 : GS(14)@2019-04-30 08:04:01

兹提述由聯席要約人、中遠海運控股及本公司於二零一八年七月七日刊發的有關擬議出
售由LBCT LLC經營的長堤碼頭業務的聯合公告。
於二零一九年四月二十九日，賣方（兩者均為本公司實益擁有的全資附屬公司）及
OOCL Assets（本公司的一家全資附屬公司）與買方訂立了有關以17.8億美元代價（相等
於約139.73億港元）（須受若干交割後調整所規限）出售及購買LBCT LLC（「目標公司
」）（本公司實益擁有的一家全資附屬公司）全部權益的買賣協議。
目標公司在美國加利福尼亞州長堤港經營長堤碼頭業務，稱為長堤貨櫃碼頭。交易交割
後，目標公司將不再為本公司實益擁有的全資附屬公司。
由於上市規則下之一個或以上適用百分比率超過25%但低於75%，根據上市規則第十四章
，交易構成本公司之主要交易，因此須遵守申報、公告及股東批准規定。經董事作出一
切合理查詢後所深知、所悉及確信，概無股東在交易中擁有重大權益，及倘本公司召開
股東大會以批准交易，概無股東須放棄投票。根據上市規則第14.44條，本公司擬獲得其
大股東Faulkner的書面批准，以取代召開股東大會以批准交易。Faulkner為中遠海運控股
的全資附屬公司，並持有本公司469,344,972股份（佔本公司已發行股本約75% ）。
...
進行交易之理由、好處及財務影響
進行出售事項的理由和背景載於聯合公告內。賣方已訂立買賣協議以落實按照國家安全
協議（定義見聯合公告）出售長堤碼頭業務。
董事認為，交易是將一直以來在長堤貨櫃碼頭經營的貨櫃碼頭業務所創造的股東價值實
現的機會。交易使本公司能夠將長堤碼頭業務的價值變現。此外，本公司認為交易對本
集團而言是增加現金資源的機會，以供本集團進一步發展和擴充餘下的貨櫃運輸及物流
服務業務。
董事（包括獨立非執行董事）認為，交易的條款屬公平合理，且符合本公司及股東的整
體利益。
本公司預期將會從交易實現估計除稅前收益約12.93億美元（相於約101.5億港元），該項
收益預期會於本公司截至二零一九年十二月三十一日止財政年度的綜合財務報表中入賬
。估計除稅前收益乃根據以下項目計算，其中包括代價扣除以下各項的總額：(i)目標公
司於二零一八年十二月三十一日的綜合資產淨值；及(ii)與交易相關的估計開支。交易的
除稅前收益實際金額須待進行審核後方可作實，及由於（其中包括）交割後調整（如有
）、目標公司於交割日的資產淨值以及與交易相關的實際開支，實際金額可能與上述所
預期的金額有所不同。
有關交易的財務影響的進一步資料將載於通函內。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272758

巨濤海洋石油服務(3303)專區

1 : GS(14)@2010-08-21 14:57:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100820136_C.pdf
2 : Louis(1212)@2011-01-06 13:49:11

巨濤<03303.HK>1.4億購珠海地塊
2011年1月5日  02:17:51 p.m. HKT, AAFN

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110105332_C.pdf
  
巨濤<03303.HK>宣布，以代價1.405億元人民幣，向主席兼控股股東王立山配偶王偉女，收購珠海茂盛全部權益。代價中1610萬人民幣以現金支付，其餘1.244億元人民幣，透過發行代價股支付，涉及1.247億股，佔經擴大後股本20.03%；每股作價1.16元，較收市價1.23元，折讓約5.69%。

珠海茂盛的營業範圍包括海洋石油、天然氣生產開發設施，港口用機械，石油化工設備，海洋石油開發新型設備的設計、製造和安裝，而其當前唯一業務為持有廣東省珠海市高欄港經濟區裝備製造區的一塊土地。其面積約為40萬平方米並作工業用途。

董事認為收購土地是集團業務快速擴張之需要，以將土地作為集團未來發展和營運場地，包括建設工廠、添置生產設施和安裝機器設備等，并根據自身產業政策及產品轉型，對企業進行生產佈局規劃，全面提升綜合配套水平。(ad/d)

阿思達克財經新聞
3 : GS(14)@2011-01-06 21:43:27

3,200萬買回來，億幾賣給公司，有點不太好
4 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-25 17:03:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325181_C.pdf
截至二零一零年十二月三十一日止年度的全年業績公
5 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-25 17:15:41

result is not good.
6 : Monger(842)@2011-03-25 20:07:31

真係soso....不過仲係單數P/E. 雞肋丫雞肋 HAHA
7 : GS(14)@2011-03-26 15:52:48

財務摘要：
營業額增加8.07%至人民幣428,066,000元
毛利增加6.50%至人民幣95,831,000元
本公司擁有人應佔溢利增加1.15%至人民幣67,472,000元
每股基本及每股攤薄盈利分別為人民幣0.1355元和人民幣0.1353元
董事會建議就截至二零一零年十二月三十一日止年度派發每股3港仙的末期股息

業績是好一般，但是有發展計劃
8 : GS(14)@2011-03-26 15:53:13

6樓提及
真係soso....不過仲係單數P/E. 雞肋丫雞肋 HAHA


你難道是曹操乎
9 : Monger(842)@2011-03-27 12:57:14

7樓提及
財務摘要：
營業額增加8.07%至人民幣428,066,000元
毛利增加6.50%至人民幣95,831,000元
本公司擁有人應佔溢利增加1.15%至人民幣67,472,000元
每股基本及每股攤薄盈利分別為人民幣0.1355元和人民幣0.1353元
董事會建議就截至二零一零年十二月三十一日止年度派發每股3港仙的末期股息

業績是好一般，但是有發展計劃


...難道是好味的雞軟骨?
10 : GS(14)@2011-03-27 13:50:23

雞軟骨都要等下先食得，可能都是雞肋
11 : david395(4434)@2011-07-20 16:30:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110720178_C.pdf

盈利警告
12 : GS(14)@2011-07-20 23:09:28

根據現有之資料，董事會認為預期應佔溢利下跌乃主要由於本集團聯營公司——蓬萊巨濤海洋工程重工有限公司在二零一一年上半年的工程量少於去年同期，使得來自於其截至二零一一年六月三十日止六個月的應佔聯營公司溢利大幅減少所致。
13 : Clark0713(1453)@2011-07-21 22:28:49

Game over.... -25% today.....

My sister lose nearly 50% in this stock.....
14 : GS(14)@2011-07-21 23:04:02

我心痛
15 : Clark0713(1453)@2011-07-21 23:15:21

14樓提及
我心痛
Why ar? You also buy this stock?
16 : kamfaiAthrun(1488)@2011-07-22 09:29:52

this sector..

196 盈喜

3303 盈警

@@
17 : GS(14)@2011-07-22 22:22:15

15樓提及
14樓提及
我心痛
Why ar? You also buy this stock?

我無買，但我推了，使人輸錢，都有責任
18 : gundamlotte(13580)@2011-07-22 22:48:21

17樓提及
15樓提及
14樓提及
我心痛
Why ar? You also buy this stock?

我無買，但我推了，使人輸錢，都有責任

責任不在你，湯兄你雖然有推，但買的是個人意願，你又唔係用支槍指住叫人買，你太多心了.......
仲有，如果你推就一定升，你就唔駛係到寫blog啦，一早發大達，做誠哥、四叔d friend.......
正所謂：「股票價格有升有跌，風險自負」，我諗有跟你買的人，應該唔會怪你o既......

PS：利益申報，呢個股，我有買2手，平均價都成$1以上。我買的原因有一部份都係因為有湯兄的推介，但我係唔會怪你，我也認為你無任何責任。
19 : Monger(842)@2011-07-22 23:32:15

18樓提及
17樓提及
15樓提及
14樓提及
我心痛
Why ar? You also buy this stock?

我無買，但我推了，使人輸錢，都有責任

責任不在你，湯兄你雖然有推，但買的是個人意願，你又唔係用支槍指住叫人買，你太多心了.......
仲有，如果你推就一定升，你就唔駛係到寫blog啦，一早發大達，做誠哥、四叔d friend.......
正所謂：「股票價格有升有跌，風險自負」，我諗有跟你買的人，應該唔會怪你o既......

PS：利益申報，呢個股，我有買2手，平均價都成$1以上。我買的原因有一部份都係因為有湯兄的推介，但我係唔會怪你，我也認為你無任何責任。


呵呵,我最多時手上有十幾萬,不過之後走咗.落場賭既係自己決定,湯兄不要介意.
20 : Clark0713(1453)@2011-08-28 19:57:55

二零一一年度中期業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826673_C.pdf

Not so bad as expectation.... However, my family lose too much in this stock... No confidence la.....
21 : GS(14)@2011-08-28 20:11:42

只是少20%，太誇張了，保持淨現金

4. 其他收入
截至 6 月 30 日止 6 個月
2011 年 2010 年
（未經審核） （未經審核）
人民幣千元 人民幣千元
補償收入 - 3,436
出售物業、機器及設備盈利 26 11,170
融資租賃財務收益 97 141
利息收入 261 159
匯兌收益凈額 193 178
雜項收入 4 740
581 15,824

...
應佔聯營公司溢利
本集團持有蓬萊巨濤海洋工程重工有限公司（「蓬萊巨濤」）30%的股份。蓬萊巨濤於上
半年實現稅後利潤人民幣4,556,000元。根據「權益會計法」本集團應佔聯營公司溢利為
人民幣1,367,000元。報告期內錄得應佔聯營公司溢利較去年同期有較大減少，乃由於蓬
萊巨濤就預期工作之安排，期內工程量少於去年同期所致。

...
展望
本集團已於2011年7月26日完成收購珠海茂盛海洋石油工程有限公司，從而擁有在珠海
高欄港經濟區裝備製造區約40萬平方米的製造基地。目前，珠海製造基地二期工程正依
計劃進行開發。隨著碼頭以及滑道的建設，本集團將具備更大規模油氣水裝備製造業務
的硬體基礎，未來會將海洋工程領域的大型製造業務作為重點發展方向。
本集團將進一步提高核心設計能力，以國際水準的設計為基礎，增強製造能力，形成設
計、採購、製造的總包能力，實現由單純的製造商向EPC總包商轉型。在船舶服務和石
油天然氣服務與製造領域，依託較強的設計能力，提升服務和製造水準，尤其是更加優
質的綜合性服務項目。
本集團將繼續加強技術研發工作，已著手申請新型專利，有關新型產品的試製和實驗工
作也已提上日程。通過新型產品的開發和優勢技術推廣，開拓新的市場，提高集團綜合
實力。
下半年將按照計劃繼續完成各類資質取證工作，組織好後續關鍵項目的協調和管理工
作。在項目的實施過程中，進一步完善項目管理流程，提升製造與操作能力。同時，努
力做好市場營銷，投入更多精力於新業務與新市場的開發，針對新興市場出現的機會，
將密切跟蹤並創造必要的基礎條件為後續的項目實施和服務業務的延伸作充分的準備，
並投入更多資源於員工培訓和人才的引進。
22 : samngai(17588)@2011-10-13 20:47:44

今日發現e隻野最古怪的地方係好多盤都見唔到, 但突然有成交的, 咁細成交量又唔似場外, 咩原因呢?
23 : GS(14)@2011-10-13 21:45:51

22樓提及
今日發現e隻野最古怪的地方係好多盤都見唔到, 但突然有成交的, 咁細成交量又唔似場外, 咩原因呢?


過兩日睇CCASS就知
24 : greatsoup38(830)@2011-10-13 23:30:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111013094_C.pdf
於2011年9月23日至10月12日，本集團聯營公司蓬莱巨濤海洋工程重工有限公司（「蓬
萊巨濤」）陸續簽訂了三份建造服務合同（「服務合同」），以承建兩套用於澳洲礦山
的機械模塊以及一座用於南海深水天然氣開發項目的海上天然氣開發平臺的下部設施。
服務合同將在未來18個月內陸續完成，金額總共約為人民幣9.92億元(約相當於12.1億
港元)。
董事認為服務合同將對未來本集團來自于蓬萊巨濤的應佔聯營公司溢利帶來積極而正
面的影響。
公眾投資者及本公司股東於買賣本公司股份時，務請審慎行事。
25 : samngai(17588)@2011-10-14 00:12:03

間聯營佔30% , 但聽落都有得炒下, 值得跟進
26 : GS(14)@2011-10-14 21:54:09

25樓提及
間聯營佔30% , 但聽落都有得炒下, 值得跟進

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070723363_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070810070_C.pdf
買番來好貴的
27 : samngai(17588)@2011-10-15 03:23:43

大部份都不是現金, 要俾錢佢邊有, 最驚E排見到D隱形盤係佢地靜雞雞減持ONLY , 披露易要幾時先睇得到?
28 : GS(14)@2011-10-15 10:48:14

27樓提及
大部份都不是現金, 要俾錢佢邊有, 最驚E排見到D隱形盤係佢地靜雞雞減持ONLY , 披露易要幾時先睇得到?


三日內
29 : samngai(17588)@2011-10-17 15:29:10

今日0.48個位好似有幅牆咁 , 仲以為HAND機, 清完又有清完又有
30 : GS(14)@2011-10-17 20:53:54

呢次好似大劑咁
31 : samngai(17588)@2011-10-17 22:03:01

何出此言呢~
32 : GS(14)@2011-10-17 22:03:44

你會唔會無端端咁造D成交出來呀
33 : samngai(17588)@2011-10-17 22:20:32

?? 無端端咁造D成交出來都可以代表好多野 , 有時向好(吸引下資金) , 有時向壊 (左交右想出貨), 但成交量不多我又無咩意見
34 : GS(14)@2011-10-17 22:21:08

清完又有清完又有

呢句
35 : samngai(17588)@2011-10-17 22:37:56

咁牌面似係有人想散貨, 但我覺得以股價走勢同過往成交量 , 又唔似有人獲利想散貨... 而且佢股權架構大股東佔成80%股票 , 我只諗緊會唔會佢想維持最低公眾持股量而益下自己友 , 但未有實質証據
36 : samngai(17588)@2011-10-28 14:16:51

隻3303 終於守得雲開, 仲以為蝕梗, 走到仲有賺真估不到, 奉勸大家短期別追了, 睇下今日D成交量 , 兩年都無一次, 終於明白低位點解咁多隱形盤, 左交右都係想今日散貨
隻野機本無咩問題 , 係無咩炒作空間囉 , 仲未知來年業績
37 : GS(14)@2011-10-29 11:22:39

下年無眼睇
38 : samngai(17588)@2011-10-29 19:31:37

上午已經止賺, 反而想看看這個莊還有多少實力. 不建議現價追入 ( 除非跟手再有新聞 )
39 : franco26(24932)@2012-03-23 20:59:16

巨濤海洋石油服務<03303.HK>公布，去年純利930.6萬元人民幣(下同)，下跌86.21%，每股盈利1.69分，不派末期息。

巨濤在早前盈警時稱，純利下跌是主要因為聯營公司工程量減少，及集團出於市場開拓之考慮，部份新型業務採取較低毛利率策略所致。

營業額增15.25%至4.93億元，毛利上升4.55%至1億元，毛利率由2010年的22.39%跌至去年的20.31%，主要是由於競爭加劇及業務結構改變所致


一如盈警所說...純利跌左接近9成...
不過今年1月初出盈警時不跌反升
現價5~6毫區間我覺得仍然吸引
憧憬公司改變策略(如盈警時提到)能夠於下年度挽回盈利
40 : ironforge(21491)@2012-03-23 22:00:22

之前有貨,0.5x 平手左右走哂, 幾日後開始升, 最高0.7..真係玩死.
睇下星期一會唔會大插, 低位再考慮...
41 : gundamlotte(13580)@2012-03-23 22:02:31

40樓提及
之前有貨,0.5x 平手左右走哂, 幾日後開始升, 最高0.7..真係玩死.
睇下星期一會唔會大插, 低位再考慮...

玩唔過，個市咁差，可能低處又算低
42 : ironforge(21491)@2012-03-23 22:03:46

都係, 就算低位買左, 死hold 爛hold. 放左先升都無用..
43 : franco26(24932)@2012-03-23 22:07:33

40樓提及
之前有貨,0.5x 平手左右走哂, 幾日後開始升, 最高0.7..真係玩死.
睇下星期一會唔會大插, 低位再考慮...


0.7 好大阻力, 沽極都仲有
我0.68 已經止賺清倉
再等0.5區間, 估佢短期唔會再有得爆發
44 : samngai(17588)@2012-03-23 23:19:27

巨濤都算係一隻靚殼 , 值得留意!
45 : ironforge(21491)@2012-03-23 23:21:39

44樓提及
巨濤都算係一隻靚殼 , 值得留意!

講到殼 i like 2310!
46 : GS(14)@2012-03-24 00:00:07

39樓提及
巨濤海洋石油服務<03303.HK>公布，去年純利930.6萬元人民幣(下同)，下跌86.21%，每股盈利1.69分，不派末期息。

巨濤在早前盈警時稱，純利下跌是主要因為聯營公司工程量減少，及集團出於市場開拓之考慮，部份新型業務採取較低毛利率策略所致。

營業額增15.25%至4.93億元，毛利上升4.55%至1億元，毛利率由2010年的22.39%跌至去年的20.31%，主要是由於競爭加劇及業務結構改變所致


一如盈警所說...純利跌左接近9成...
不過今年1月初出盈警時不跌反升
現價5~6毫區間我覺得仍然吸引
憧憬公司改變策略(如盈警時提到)能夠於下年度挽回盈利

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120323590_C.pdf
下次找番張公出來先討論，唔好貼aastock

財務摘要：
 營業額增加15.25%至人民幣493,348,000元
 毛利增加4.55%至人民幣100,192,000元
 本公司擁有人應佔溢利減少86.21%至人民幣9,306,000元
 每股基本及每股攤薄盈利為人民幣0.0169元
 董事會不建議派發截至二零一一年十二月三十一日止年度的末期股息

盈利少86%，至700萬，財務叫穩健的
毛利
本集團2011年度毛利總額約為人民幣100,192,000元，比2010年的人民幣95,831,000元增加4.55%。毛利率由2010年的22.39%下降到20.31%。其中向造船行業提供技術支援服務業務毛利率由上年的25%下降至13%，下降的主要原因是業務構成的變化及競爭加劇導致毛利潤下降；而提供海洋石油與天然氣開發及生產技術支援服務和銷售設備及物料業務毛利率由上年的28%上升至39%，上升的原因主要在於本集團積極對外開拓新的客戶和業務，發展技術含量高的新型業務，對內實行精細化管理，充分利用自有工人，並減少使用外部分包服務，降低成本。因對部份新型業務採取較低毛利率的市場策略以及多個重要項目為公司第一次進行，油氣設施及油氣工藝處理設備製造業務的毛利率也較2010年度有所降低。

行政費用
行政費用總額較2010年度增加20.63%或人民幣14,266,000元，至人民幣83,427,000元，主要是由管理人員薪酬、市場開拓及日常管理的應酬費、差旅費、汽車費、保險費及購股權費用等構成。行政費用總額增長的主要原因是管理人員人數增多，因而員工薪酬、保險費、住房公積金和福利費等開支相應增加，同時因本集團大力拓展業務，差旅費等費用也有所增長。

應佔聯營公司溢利
本集團持有蓬莱巨濤海洋工程重工有限公司（「蓬萊巨濤」）30%的股份。由於在2011年，蓬萊巨濤的合約主要在下半年簽訂，導致其在2011年工作量不均衡並較2010年度大幅減少。於2011年，蓬萊巨濤共實現稅後利潤共計人民幣7,630,000元。根據「權益會計法」本集團應佔聯營公司溢利為人民幣2,289,000元。

...

前瞻
儘管在2011年因本集團出於市場策略的考量對部份新型業務採取了較低毛利率政策，以及因聯營公司蓬萊巨濤因當年工程量減少而對報告期內本集團的業績造成了重要影響，然而，本集團在最近幾年當中所付出的各項努力以及取得的成果對於實現未來戰略目標具有非常重要的意義。
本集團將通過與國際技術合作以及自身研發設計的提升，提升和完善EPC總包操作能力，成為具備核心技術的油、水、天然氣處理設備解決方案供應商，在當前於國內已經取得了先發優勢的基礎上，快速形成進一步的國際化競爭優勢。
於2011年後期及2012年初，本集團在製造業務方面獲得數個較大訂單，包括與國際知名油氣承建商合作，用於中國南海深水氣田項目的一系列水下結構裝置訂單，用於中國石油公司在國外油田項目的生產水污水處理設備訂單，以及國外客戶的氣處理設備訂單等。目前本集團手持訂單及正在洽談的訂單已基本滿足珠海場地在2012年的產能需求。水下裝備的製造將是本集團下一步大力發展的戰略性業務，為此，本公司特別成立了水下產品項目部門，對該類業務實行獨立管理和運作。
珠海製造基地二期工程正在加緊建設，預計將於2012年中期最終完成，二期工程具備碼頭和一條約二千噸承重的滑道以及專門用於水下製造業務的設施。建成後，將大大提升本集團承接較大型油氣建造業務的實力。
本集團將繼續擴充研發和設計力量，與國內國外的研究設計機構進行合作。配合新項目的開展，新產品的研製與開發工作已提上日程，多項專利的申請工作也正在準備之中。圍繞發展油氣水處理設備業務和海洋工程建造業務的總體戰略發展目標，本集團將繼續大力發展與油氣水處理業務相適應的工藝和詳細設計能力，同時為海洋工程業務增聘相關的設計人員。
新的一年內，本集團將會繼續在建設和完善各項管理體系、提升項目操作能力、推進業務創新以及開拓新市場方面做出不懈之努力，鞏固已有的成果，發現並抓緊機遇，塑造未來之增長。
47 : franco26(24932)@2012-03-31 19:11:39

一如所料..回落5毫區間
望望佢市盈率真係唔吸引
希望佢落返上年11月價位, 可以慢慢做倉!
48 : samngai(17588)@2012-03-31 23:31:25

E 隻野未上0.5前個莊有多隱形貨係度密密成交 , 跟住無幾耐就爆左上去, 我諗派哂呱, 所以登番落黎...e 隻野都無咩街貨咁滯, 等下na, 低d先慢慢收集吧~
49 : franco26(24932)@2012-04-01 13:11:48

48樓提及
E 隻野未上0.5前個莊有多隱形貨係度密密成交 , 跟住無幾耐就爆左上去, 我諗派哂呱, 所以登番落黎...e 隻野都無咩街貨咁滯, 等下na, 低d先慢慢收集吧~


我諗早前0.68 左右都派晒了
不過無諗到咁快收手
50 : Clark0713(1453)@2012-04-10 12:28:11

持續關連交易及違反上市規則

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120410200_C.pdf
51 : Clark0713(1453)@2012-04-10 13:01:53

《經濟通通訊社１０日專訊》巨濤海洋石油（０３３０３）與大船海工之持續關連交易違反
上市規則，該公司承認乃疏忽所致，並已向聯交所報告該違例事宜。
　　該公司自２００８年起與大船海工之持續關連交易相關百分比率超過２﹒５％及交易額超過
１０００萬元，惟未遵守上市規則申報及公告，並尋求獨立股東就２００８年至２０１１年來之
交易進行批准。該公司已暫停與大船海工簽訂新的交易。
　　該公司亦宣布深圳巨濤大連分公司（後名大連巨濤）與大船海工於二零零八年簽訂一
份融資租賃合同，而其相關百分率雖未超過２﹒５％，但未有申報及公告，同樣違反上市規則。
　　另外巨濤今日與大船海工訂立總體服務承包協議。據此，大船海工同意公司自今年６月至
２０１４年１２月３１日止的三十一個月期間為其提供包括建造施工及其他雙方協商同意之服務
的建造支持服務，該持續關連交易有待股東特別大會通過。（ｂｃ）
52 : GS(14)@2012-04-10 21:23:47

順便搞埋
53 : franco26(24932)@2012-05-16 21:35:42

大跌市都係係5毫幾
呢段時間掛盤慢慢入..
54 : GS(14)@2012-05-16 22:54:28

慢慢啦
55 : GS(14)@2012-07-26 14:52:18

http://istock.jrj.com.cn/article,000507,6308553.html
颱風韋森特重創珠海!珠海港、斗門等地鋼結構廠房幾乎無一倖免!三一重工廠房幾乎報廢、海中鋼管、巨濤石油、珠江鋼管等廠房損失也慘不忍睹!
56 : 普通會員(10409)@2012-07-27 18:14:19

www.hkexnews.hk/listedco/listcon ... TN20120727397_C.pdf

正面盈利預告

巨 濤 海 洋 石 油 服 務 有 限 公 司 Jutal Offshore Oil Services Limited (在開曼群島註冊成立的有限公司)
(股份代號: 03303)
正面盈利預告
巨濤海洋石油服務有限公司（「本公司」）乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.09(1)條作出本公佈。
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，得益於聯營公司——蓬萊 巨濤海洋工程重工有限公司在二零一二年上半年的業務量較去年同期增加，預期本公司及其 附屬公司（統稱「本集團」）截至二零一二年六月三十日止六個月的中期溢利將較二零一一 年同期相比有所增長。
本正面盈利預告公佈僅根據本公司管理層的初步評估，而非根據任何已由本公司核數師審核 或審閱的數據或資料而作出。有關本集團之詳細財務資料將於發佈中期業績報告時披露。
本公司股東及有意投資者於買賣本公司證券時務請審慎行事。
承董事會命 巨濤海洋石油服務有限公司 執行董事 曹雲生
香港，二零一二年七月二十七日
57 : franco26(24932)@2012-07-27 18:26:16

56樓提及
www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0727/LTN20120727397_C.pdf
正面盈利預告
巨 濤 海 洋 石 油 服 務 有 限 公 司 Jutal Offshore Oil Services Limited (在開曼群島註冊成立的有限公司)
(股份代號: 03303)
正面盈利預告
巨濤海洋石油服務有限公司（「本公司」）乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.09(1)條作出本公佈。
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，得益於聯營公司——蓬萊 巨濤海洋工程重工有限公司在二零一二年上半年的業務量較去年同期增加，預期本公司及其 附屬公司（統稱「本集團」）截至二零一二年六月三十日止六個月的中期溢利將較二零一一 年同期相比有所增長。
本正面盈利預告公佈僅根據本公司管理層的初步評估，而非根據任何已由本公司核數師審核 或審閱的數據或資料而作出。有關本集團之詳細財務資料將於發佈中期業績報告時披露。
本公司股東及有意投資者於買賣本公司證券時務請審慎行事。
承董事會命 巨濤海洋石油服務有限公司 執行董事 曹雲生
香港，二零一二年七月二十七日


難怪最近一星期成交增, 又大上大落
58 : GS(14)@2012-07-28 11:37:42

估佢唔到
59 : franco26(24932)@2012-07-28 18:37:37

58樓提及
估佢唔到


其實去年出盈警係因為聯營工作量大跌8成
今年只要稍微回升都可以出盈喜了!
橫行左4個月,應該會有炒作
60 : greatsoup38(830)@2012-07-28 22:03:34

59樓提及
58樓提及
估佢唔到

其實去年出盈警係因為聯營工作量大跌8成
今年只要稍微回升都可以出盈喜了!
橫行左4個月,應該會有炒作


最怕近期個風...
61 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-21 11:29:55

大升話來就來
62 : hsts(1521)@2012-08-21 11:42:29

神人，請受小弟一拜！
63 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-21 11:51:23

62樓提及
神人，請受小弟一拜！


痴線........BTW, 你很重貨咩?
------------
頁岩氣概念個股分化
http://finance.sina.com.hk/news/33452/2/1/5136475/1.html

新浪財經訊 頁岩氣概念早盤出現分化，寶莫股份一字漲停，但也出現了一部分股票後繼乏力走低的現象。截至當前，除寶莫股份漲停外；其餘頁岩氣概念股略有回落，天科股份上漲7%；山東墨龍上漲4.5%；恆泰艾普上漲3.5%，其他概念個股漲跌不一。

中國頁岩氣第二輪招標或將於今年9月份啟動。特別注意的是在頁岩氣第二輪招標中已經沒有了國有、民營的身份限定。這是油氣資源領域礦業權管理體制改革的一次大膽嘗試，同時也是頁岩氣後市走強的“炒作點”。

昨日頁岩氣上演集體漲停盛宴，資金大量湧入，我們預計頁岩氣概念後市還將反覆，短線交易者值得關注。

呢個係MARKET 9月大主題, 待個幾間盈喜出埋業績, 港股呢邊未必壓得住呢個大浪
64 : GS(14)@2012-08-21 12:29:08

63樓提及
62樓提及
神人，請受小弟一拜！

痴線........BTW, 你很重貨咩?
------------
頁岩氣概念個股分化
http://finance.sina.com.hk/news/33452/2/1/5136475/1.html
新浪財經訊 頁岩氣概念早盤出現分化，寶莫股份一字漲停，但也出現了一部分股票後繼乏力走低的現象。截至當前，除寶莫股份漲停外；其餘頁岩氣概念股略有回落，天科股份上漲7%；山東墨龍上漲4.5%；恆泰艾普上漲3.5%，其他概念個股漲跌不一。
中國頁岩氣第二輪招標或將於今年9月份啟動。特別注意的是在頁岩氣第二輪招標中已經沒有了國有、民營的身份限定。這是油氣資源領域礦業權管理體制改革的一次大膽嘗試，同時也是頁岩氣後市走強的“炒作點”。
昨日頁岩氣上演集體漲停盛宴，資金大量湧入，我們預計頁岩氣概念後市還將反覆，短線交易者值得關注。
呢個係MARKET 9月大主題, 待個幾間盈喜出埋業績, 港股呢邊未必壓得住呢個大浪


唔好成日吹大概念，交到數先得
65 : GS(14)@2012-08-21 12:29:30

5個仙就話大升我投降
66 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-21 13:23:43

65樓提及
5個仙就話大升我投降


今朝升18%, 無以為繼ONLY
67 : GS(14)@2012-08-21 13:25:08

66樓提及
65樓提及
5個仙就話大升我投降

今朝升18%, 無以為繼ONLY


18%都唔多
68 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-21 13:27:41

67樓提及
66樓提及
65樓提及
5個仙就話大升我投降

今朝升18%, 無以為繼ONLY

18%都唔多

合理吧, 你想升一倍咩,
升到一倍你有貨都要驚啦
　
69 : GS(14)@2012-08-21 13:30:53

68樓提及
67樓提及
66樓提及
65樓提及
5個仙就話大升我投降

今朝升18%, 無以為繼ONLY

18%都唔多

合理吧, 你想升一倍咩,
升到一倍你有貨都要驚啦
　


唔會驚，贏得少先會驚
70 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-21 13:32:15

69樓提及
68樓提及
67樓提及
66樓提及
65樓提及
5個仙就話大升我投降

今朝升18%, 無以為繼ONLY

18%都唔多

合理吧, 你想升一倍咩,
升到一倍你有貨都要驚啦
　

唔會驚，贏得少先會驚


投資角度, 會驚
投機角度, 會喜
71 : franco26(24932)@2012-08-21 21:27:01

59樓提及
58樓提及
估佢唔到

其實去年出盈警係因為聯營工作量大跌8成
今年只要稍微回升都可以出盈喜了!
橫行左4個月,應該會有炒作


時不與我, 為省回機成本早一星期沽走了
72 : fineram(806)@2012-08-21 21:44:26

71樓提及
59樓提及
58樓提及
估佢唔到

其實去年出盈警係因為聯營工作量大跌8成
今年只要稍微回升都可以出盈喜了!
橫行左4個月,應該會有炒作


時不與我, 為省回機成本早一星期沽走了


出過profit alert,應該等到明天先沽呀
73 : samngai(17588)@2012-08-22 07:49:48

上年11月已經講過3303隱形盤D野,而家睇番原來為大半年後炒高交換定貨, 不要過份樂觀,莊低位已經有D貨 , 現價在此市況再爆升, 空間已經不大, 都是散戶追出來呢, 莊在等你牙
74 : fineram(806)@2012-08-22 08:54:15

73樓提及
上年11月已經講過3303隱形盤D野,而家睇番原來為大半年後炒高交換定貨, 不要過份樂觀,莊低位已經有D貨 , 現價在此市況再爆升, 空間已經不大, 都是散戶追出來呢, 莊在等你牙


對, 此等股不宜追, 如一早有就等炒高先放
75 : samngai(17588)@2012-08-22 11:43:16

現時港股的情況, 很像每個莊都很等錢洗, 沒甚麼長線鋪排可言, 炒高,散水,玩完, 跟以往分段再上已經大不同, 一來成交量低, 二來散戶仲等錢洗, 莊都唔同你玩得長, 所以今日策略是 無貨不如搵平貨, 有貨貴貨都咪追
76 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-22 11:48:56

75樓提及
現時港股的情況, 很像每個莊都很等錢洗, 沒甚麼長線鋪排可言, 炒高,散水,玩完, 跟以往分段再上已經大不同, 一來成交量低, 二來散戶仲等錢洗, 莊都唔同你玩得長, 所以今日策略是 無貨不如搵平貨, 有貨貴貨都咪追


唔關莊有冇水事, 係個MARKET, 歐美未SETTLE, 都係玩上落, 但主題炒作勁, 一中主題可以倍升
77 : GS(14)@2012-08-22 12:49:32

76樓提及
75樓提及
現時港股的情況, 很像每個莊都很等錢洗, 沒甚麼長線鋪排可言, 炒高,散水,玩完, 跟以往分段再上已經大不同, 一來成交量低, 二來散戶仲等錢洗, 莊都唔同你玩得長, 所以今日策略是 無貨不如搵平貨, 有貨貴貨都咪追

唔關莊有冇水事, 係個MARKET, 歐美未SETTLE, 都係玩上落, 但主題炒作勁, 一中主題可以倍升


不如看看有甚麼平股好過
78 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-22 12:59:44

77樓提及
76樓提及
75樓提及
現時港股的情況, 很像每個莊都很等錢洗, 沒甚麼長線鋪排可言, 炒高,散水,玩完, 跟以往分段再上已經大不同, 一來成交量低, 二來散戶仲等錢洗, 莊都唔同你玩得長, 所以今日策略是 無貨不如搵平貨, 有貨貴貨都咪追

唔關莊有冇水事, 係個MARKET, 歐美未SETTLE, 都係玩上落, 但主題炒作勁, 一中主題可以倍升

不如看看有甚麼平股好過


有貨咪擺, 無貨咪搵過第二隻
79 : Clark0713(1453)@2012-08-24 17:32:01

二零一二年度中期業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824289_C.pdf

CHEAT PEOPLE, WILL DROP TO HELL NEXT MONDAY!
80 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-24 17:37:26

79樓提及
二零一二年度中期業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824289_C.pdf
CHEAT PEOPLE, WILL DROP TO HELL NEXT MONDAY!

又係呢招, 狗1狗

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，得益於聯營公司——蓬萊 巨濤海洋工程重工有限公司在二零一二年上半年的業務量較去年同期增加，預期本公司及其 附屬公司（統稱「本集團」）截至二零一二年六月三十日止六個月的中期溢利將較二零一一 年同期相比有所增長。
本正面盈利預告公佈僅根據本公司管理層的初步評估，而非根據任何已由本公司核數師審核 或審閱的數據或資料而作出。有關本集團之詳細財務資料將於發佈中期業績報告時披露。
本公司股東及有意投資者於買賣本公司證券時務請審慎行事。
承董事會命 巨濤海洋石油服務有限公司 執行董事 曹雲生
香港，二零一二年七月二十七日

------
另一方面, 龍頭個幾間WELCOME 3303 既散戶
81 : fineram(806)@2012-08-24 17:50:56

佢地覺得多少少己經係盈喜
82 : franco26(24932)@2012-08-24 21:35:30

80樓提及
79樓提及
二零一二年度中期業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824289_C.pdf
CHEAT PEOPLE, WILL DROP TO HELL NEXT MONDAY!

又係呢招, 狗1狗
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，得益於聯營公司——蓬萊 巨濤海洋工程重工有限公司在二零一二年上半年的業務量較去年同期增加，預期本公司及其 附屬公司（統稱「本集團」）截至二零一二年六月三十日止六個月的中期溢利將較二零一一 年同期相比有所增長。
本正面盈利預告公佈僅根據本公司管理層的初步評估，而非根據任何已由本公司核數師審核 或審閱的數據或資料而作出。有關本集團之詳細財務資料將於發佈中期業績報告時披露。
本公司股東及有意投資者於買賣本公司證券時務請審慎行事。
承董事會命 巨濤海洋石油服務有限公司 執行董事 曹雲生
香港，二零一二年七月二十七日
------
另一方面, 龍頭個幾間WELCOME 3303 既散戶


1251 多左好多散戶係真
83 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-24 23:24:08

82樓提及
80樓提及
79樓提及
二零一二年度中期業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824289_C.pdf
CHEAT PEOPLE, WILL DROP TO HELL NEXT MONDAY!

又係呢招, 狗1狗
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，得益於聯營公司——蓬萊 巨濤海洋工程重工有限公司在二零一二年上半年的業務量較去年同期增加，預期本公司及其 附屬公司（統稱「本集團」）截至二零一二年六月三十日止六個月的中期溢利將較二零一一 年同期相比有所增長。
本正面盈利預告公佈僅根據本公司管理層的初步評估，而非根據任何已由本公司核數師審核 或審閱的數據或資料而作出。有關本集團之詳細財務資料將於發佈中期業績報告時披露。
本公司股東及有意投資者於買賣本公司證券時務請審慎行事。
承董事會命 巨濤海洋石油服務有限公司 執行董事 曹雲生
香港，二零一二年七月二十七日
------
另一方面, 龍頭個幾間WELCOME 3303 既散戶

1251 多左好多散戶係真


唔覺
84 : GS(14)@2012-08-25 00:51:23

財務摘要
• 營業額較去年同期增加17.28% 至人民幣245,062,000 元。
• 毛利較去年同期增加6.89% 至人民幣55,981,000 元。
• 本公司擁有人應佔溢利增加22.31% 至人民幣20,107,000 元。
• 中期每股基本盈利為人民幣0.032 元。
• 董事會宣佈不派付截至2012 年06 月30 日之中期股息。

盈利增22%，至1,950萬，輕債，唉

管理費用
本集團於2012 年上半年的管理費用總額約為人民幣41,818,000 元，較去年同期增加人民幣
7,609,000 元，乃主要由於隨著本集團資產的增加，相應折舊費用有所增加所致；同時，本集
團為加快發展核心技術和設計能力，大力招聘與儲備研發、設計等技術人才，進而員工工資
總額以及社會保險等費用也相應增加。
財務費用
於報告期，本集團的財務費用約人民幣5,545,000 元。其主要構成為銀行貸款利息支出及銀行
手續費等其他費用。
...
2. 展望
按照本集團未來發展戰略的實施計劃，珠海製造基地二期工程將於年內建設完工，並正式投
入使用，從而為本集團油氣製造業務在未來的快速發展提供了硬體基礎，除此之外，公司將
繼續加強研發投入，增加設計力量，以及加強內部各項管理體系的改進，以期進一步增加公
司的生產能力和競爭力。石油天然氣裝備的設計、建造業務是本集團在下一階段重點發展的
業務領域。
85 : trader(30981)@2012-09-06 14:29:05

今日成班又上晒來
86 : 自動波人(1313)@2012-09-11 22:57:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120911383_C.pdf

（一）股份配售協議
於二零一二年九月十一日（交易時間後），本公司與配售代理簽訂一份有條件股份配售協議，據此，本公司同意配售及配售代理同意按竭誠盡力基準促使承配人按每配售股份0.6港元的股份配售價格認購最多6,000,000股配售股份。
假設所有6,000,000股配售股份獲配售代理成功配售，配售股份將按一般授權發行，並佔股份配售協議簽署之日本公司已發行股本的0.96%，及佔緊隨完成股份配售協議后本公司經擴大股本的0.95%。
股份配售價格較股份於二零一二年九月十一日（股份配售協議日期）的每股收市價0.65港元折讓約7.69%；較股份於截至二零一二年九月十一日止（包括當天）五個連續交易日在聯交所所報的每股平均收市價0.624港元折讓約3.85%；較股份於截至二零一二年九月十一日止（包括當天）十個連續交易日在聯交所所報的每股平均收市價0.609港元折讓約1.48%。
配售股份乃根據一般授權發行，毋須經股東批准。

假設全部6,000,000股配售股份由配售代理配售，配售的款項總額及凈額（扣除本公司應承擔之費用）將分別為約3,600,000港元及3,510,000港元。款項凈額將用於本集團一般營運資金及/或有適當機會時，用於資助本集團可能的投資或業務發展（為當前預期有補充性，或於董事的觀點，與本集團現行業務或投資可提供協同效應者）。
本公司將向上市委員會提出申請批准憑認購而將予發行的配售股份的上市及買賣。除其它事項外，股份配售須待聯交所上市委員會批准配售股份上市及交易方可作實。倘該條件未能達成，則股份配售將不會進行。
（二）認股權證配售協議
於二零一二年九月十一日（交易時間後），本公司另與配售代理簽訂一份有條件認股權證配售協議以配售34,000,000份認購權證，配售價為每份認股權證0.01港元。
認股權證承配人自認股權證發出之日起24個月內有權以每新股0.7港元（可資調整）的初始認股權證認購價格認購新股。每份認股權證有權認購一股新股。
若認股權證獲悉數行使，所得款項淨額約為23,800,000港元，將用於本集團一般營運資金或其他董事會認定合適的投資。
認股權證下的新股將根據一般授權發行。
本公司將向上市委員會申請批准根據認股權證所附帶的認購權利將予配發及發行的新股上市及買賣。認股權證將不會在聯交所或其他任何證券交易所上市。



配得6M....攪乜
87 : GS(14)@2012-09-11 22:58:06

應該都是想打手唱好?
88 : 鉛筆小生(8153)@2012-09-11 22:58:24

86樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0911/LTN20120911383_C.pdf

（一）股份配售協議
於二零一二年九月十一日（交易時間後），本公司與配售代理簽訂一份有條件股份配售協議，據此，本公司同意配售及配售代理同意按竭誠盡力基準促使承配人按每配售股份0.6港元的股份配售價格認購最多6,000,000股配售股份。
假設所有6,000,000股配售股份獲配售代理成功配售，配售股份將按一般授權發行，並佔股份配售協議簽署之日本公司已發行股本的0.96%，及佔緊隨完成股份配售協議后本公司經擴大股本的0.95%。
股份配售價格較股份於二零一二年九月十一日（股份配售協議日期）的每股收市價0.65港元折讓約7.69%；較股份於截至二零一二年九月十一日止（包括當天）五個連續交易日在聯交所所報的每股平均收市價0.624港元折讓約3.85%；較股份於截至二零一二年九月十一日止（包括當天）十個連續交易日在聯交所所報的每股平均收市價0.609港元折讓約1.48%。
配售股份乃根據一般授權發行，毋須經股東批准。

假設全部6,000,000股配售股份由配售代理配售，配售的款項總額及凈額（扣除本公司應承擔之費用）將分別為約3,600,000港元及3,510,000港元。款項凈額將用於本集團一般營運資金及/或有適當機會時，用於資助本集團可能的投資或業務發展（為當前預期有補充性，或於董事的觀點，與本集團現行業務或投資可提供協同效應者）。
本公司將向上市委員會提出申請批准憑認購而將予發行的配售股份的上市及買賣。除其它事項外，股份配售須待聯交所上市委員會批准配售股份上市及交易方可作實。倘該條件未能達成，則股份配售將不會進行。
（二）認股權證配售協議
於二零一二年九月十一日（交易時間後），本公司另與配售代理簽訂一份有條件認股權證配售協議以配售34,000,000份認購權證，配售價為每份認股權證0.01港元。
認股權證承配人自認股權證發出之日起24個月內有權以每新股0.7港元（可資調整）的初始認股權證認購價格認購新股。每份認股權證有權認購一股新股。
若認股權證獲悉數行使，所得款項淨額約為23,800,000港元，將用於本集團一般營運資金或其他董事會認定合適的投資。
認股權證下的新股將根據一般授權發行。
本公司將向上市委員會申請批准根據認股權證所附帶的認購權利將予配發及發行的新股上市及買賣。認股權證將不會在聯交所或其他任何證券交易所上市。



配得6M....攪乜


炒
89 : 自動波人(1313)@2012-09-11 23:00:59

87樓提及
應該都是想打手唱好?


大合奏?
90 : 鉛筆小生(8153)@2012-09-11 23:05:01

89樓提及
87樓提及
應該都是想打手唱好?


大合奏?


還未有見報, 及iMoney, 經一等

還未有公司公告

應該有一段可炒
91 : GS(14)@2012-09-11 23:32:30

90樓提及
89樓提及
87樓提及
應該都是想打手唱好?


大合奏?


還未有見報, 及iMoney, 經一等

還未有公司公告

應該有一段可炒


好快有
92 : 自動波人(1313)@2012-09-11 23:32:30

90樓提及
89樓提及
87樓提及
應該都是想打手唱好?


大合奏?


還未有見報, 及iMoney, 經一等

還未有公司公告

應該有一段可炒


而家派左個碗先

D飯係出面自己添
93 : GS(14)@2012-09-11 23:32:49

92樓提及
90樓提及
89樓提及
87樓提及
應該都是想打手唱好?


大合奏?


還未有見報, 及iMoney, 經一等

還未有公司公告

應該有一段可炒


而家派左個碗先

D飯係出面自己添


即是整個老鼠局
94 : 自動波人(1313)@2012-09-12 00:05:53

93樓提及
92樓提及
90樓提及
89樓提及
87樓提及
應該都是想打手唱好?


大合奏?


還未有見報, 及iMoney, 經一等

還未有公司公告

應該有一段可炒


而家派左個碗先

D飯係出面自己添


即是整個老鼠局


街外錢齊齊搵O者....
95 : 鉛筆小生(8153)@2012-09-12 07:03:31

94樓提及
93樓提及
92樓提及
90樓提及
89樓提及
87樓提及
應該都是想打手唱好?


大合奏?


還未有見報, 及iMoney, 經一等

還未有公司公告

應該有一段可炒


而家派左個碗先

D飯係出面自己添


即是整個老鼠局


街外錢齊齊搵O者....


我相信難搵
96 : GS(14)@2012-09-12 23:45:45

被我地唱成咁
97 : 鉛筆小生(8153)@2012-09-13 03:42:51

96樓提及
被我地唱成咁


係太細隻, 數飛嚴重
98 : 自動波人(1313)@2012-09-13 13:15:33

細隻易炒起
99 : kamfaiAthrun(1488)@2012-09-13 14:19:17

方向生果度未見到
100 : GS(14)@2012-09-13 23:15:26

遲d就見
101 : samngai(17588)@2012-11-02 14:29:11

危險警報, E 隻野0.48已經有貨, 莊做左好耐, 而家E個位切勿掂, 有貨快走!
102 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-02 14:49:34

101樓提及
危險警報, E 隻野0.48已經有貨, 莊做左好耐, 而家E個位切勿掂, 有貨快走!


我覺得>1
103 : GS(14)@2012-11-03 11:17:23

102樓提及
101樓提及
危險警報, E 隻野0.48已經有貨, 莊做左好耐, 而家E個位切勿掂, 有貨快走!

我覺得>1


到呢個位點都試到99仙
104 : rickyhui(8346)@2012-12-17 18:12:13

今日大成交升穿了
105 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-17 19:15:26

103樓提及
102樓提及
101樓提及
危險警報, E 隻野0.48已經有貨, 莊做左好耐, 而家E個位切勿掂, 有貨快走!

我覺得>1


到呢個位點都試到99仙


看勢似做1。5一2蚊
106 : rickyhui(8346)@2012-12-17 21:03:35

下午轟入了，來看看什麼來頭，原來各位已進場!同行加映3777,1900圖表極佳
107 : 自動波人(1313)@2012-12-17 21:27:39

早兩個月輸幾格敗走
108 : GS(14)@2012-12-17 21:37:11

105樓提及
103樓提及
102樓提及
101樓提及
危險警報, E 隻野0.48已經有貨, 莊做左好耐, 而家E個位切勿掂, 有貨快走!

我覺得>1


到呢個位點都試到99仙


看勢似做1。5一2蚊


試到1.2/1.3先
109 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-17 23:15:29

106樓提及
下午轟入了，來看看什麼來頭，原來各位已進場!同行加映3777,1900圖表極佳


呢幾隻真的不錯, 3777 開始有點喜歡
110 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-17 23:15:48

108樓提及
105樓提及
103樓提及
102樓提及
101樓提及
危險警報, E 隻野0.48已經有貨, 莊做左好耐, 而家E個位切勿掂, 有貨快走!

我覺得>1


到呢個位點都試到99仙


看勢似做1。5一2蚊


試到1.2/1.3先


其實1.2-1.3 有多難
111 : GS(14)@2012-12-17 23:17:35

都叫有阻力的
112 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-17 23:18:30



2蚊都唔過份
113 : GS(14)@2012-12-17 23:19:08

11年個頂位
114 : ironforge(21491)@2012-12-17 23:21:38

圖好似無show 到大股東大面積攤薄左喎...2蚊又唔會太樂觀..
115 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-18 16:05:57

幾時到我新寵1623
116 : rickyhui(8346)@2012-12-18 18:56:00

1623個圖畫出來咁bor!!
117 : samngai(17588)@2012-12-18 19:30:57

唉, 睇小左佢...
118 : franco26(24932)@2012-12-18 20:04:21

呢隻收左成1年貨, 預左佢咁樣升 ..
問題你願唔願意重倉坐佢咁耐..

半年前0.57 入, 0.7 走 , 若果繼續楂
發達了
119 : greatsoup38(830)@2012-12-18 22:52:37

116樓提及
1623個圖畫出來咁bor!!


幾隻都是
120 : greatsoup38(830)@2012-12-18 22:52:46

118樓提及
呢隻收左成1年貨, 預左佢咁樣升 ..
問題你願唔願意重倉坐佢咁耐..

半年前0.57 入, 0.7 走 , 若果繼續楂
發達了


真是唔使做
121 : qt(2571)@2013-02-05 20:29:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130205715_C.pdf


正面盈利預告

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，預期本集團截至二〇一二
年十二月三十一日止年度的溢利將較二〇一一年同期錄得大幅增长。業績提升主要得益於本
集團聯營公司——蓬萊巨濤海洋工程重工有限公司的業務在二〇一二年相較二〇一一年同期
大幅增長。[/B]

122 : GS(14)@2013-02-19 00:14:57

好有路
123 : samngai(17588)@2013-02-19 06:53:42

這隻真的走寶了, 明知是金子, 但太早離場, 哈哈. 佢地幹實業, 但已經炒到過哂火位, 仲開始有人出來打下, 而定接真係要小心 , 佢係咪鑽到頁岩氣都未知, 市場總係將D未知的東東, 炒到天花龍鳳
124 : franco26(24932)@2013-02-19 08:14:24

呢隻自從去年發盈警後就應要留意, 當時盈警原因只係蓬萊巨濤訂單減少
到今日盈喜亦都係因為呢間聯營公司訂單增加
只可惜呢隻之前股價太悶, 真係悶走晒d人才升..

仲有..佢係海洋石油工程
似乎同頁岩氣大纜都扯唔埋
125 : samngai(17588)@2013-02-19 08:51:12

是, 佢都無講過自己識鑽頁岩氣, 所以1蚊我已經出來WARN人, 但偏偏而家1.X , 仲好多人鐘入去 ,我反而是它太低時, 0.4X買它的
126 : franco26(24932)@2013-02-19 11:01:43

125樓提及
是, 佢都無講過自己識鑽頁岩氣, 所以1蚊我已經出來WARN人, 但偏偏而家1.X , 仲好多人鐘入去 ,我反而是它太低時, 0.4X買它的


所以d 新聞報頁岩氣政策時拉埋佢出來講, 真係誤導人

不過炒到上來我又覺得並非純粹炒賣
始終呢隻過去真係平, 此類股亦好看重訂單份量
今年接咁大單, 股價應聲炒上, 就好似宏華一樣
但就真係唔好加埋什麼頁岩氣憧憬落去囉
127 : samngai(17588)@2013-02-19 11:27:25

單再大, 我還是給7至8億市值 , 現價1X億, 真係要睇埋個年報表
128 : greatsoup38(830)@2013-02-19 22:46:56

127樓提及
單再大, 我還是給7至8億市值 , 現價1X億, 真係要睇埋個年報表


那部分都是持有30%
129 : franco26(24932)@2013-02-19 22:50:58

206 會不會更好 , 有中集背景
130 : greatsoup38(830)@2013-02-19 22:54:57

129樓提及
206 會不會更好 , 有中集背景


不過業績都多年不振了
131 : franco26(24932)@2013-02-19 22:56:27

130樓提及
129樓提及
206 會不會更好 , 有中集背景


不過業績都多年不振了


靠宏華海工同巨濤盈喜呢水帶起
不過可能$2 都已經盡頭了
132 : greatsoup38(830)@2013-02-19 22:58:41

131樓提及
130樓提及
129樓提及
206 會不會更好 , 有中集背景


不過業績都多年不振了


靠宏華海工同巨濤盈喜呢水帶起
不過可能$2 都已經盡頭了


他今年都放衛星，不過唔肯定業績
133 : franco26(24932)@2013-02-19 23:05:24

132樓提及
131樓提及
130樓提及
129樓提及
206 會不會更好 , 有中集背景


不過業績都多年不振了


靠宏華海工同巨濤盈喜呢水帶起
不過可能$2 都已經盡頭了


他今年都放衛星，不過唔肯定業績


題外話, TSC和海隆的官網, 我是看得津津有味的
了解到許多有關油田鑽井的周邊產品
給我印象很正面, 不是純粹拿業務亮點投買家所好

論背景我還是喜歡TSC 多於巨濤
有幻想空間
134 : qt(2571)@2013-02-19 23:07:06

有冇人留意1800個仔, 振華重工點, 收購左F&G成兩年, 仲無乜聲氣咁GE
135 : greatsoup38(830)@2013-02-19 23:28:57

133樓提及
132樓提及
131樓提及
130樓提及
129樓提及
206 會不會更好 , 有中集背景


不過業績都多年不振了


靠宏華海工同巨濤盈喜呢水帶起
不過可能$2 都已經盡頭了


他今年都放衛星，不過唔肯定業績


題外話, TSC和海隆的官網, 我是看得津津有味的
了解到許多有關油田鑽井的周邊產品
給我印象很正面, 不是純粹拿業務亮點投買家所好

論背景我還是喜歡TSC 多於巨濤
有幻想空間


睇過D報導，對206幾有正面印象
136 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-20 00:09:27

206 .....
137 : franco26(24932)@2013-02-20 17:22:37

206 有shale gas R&D, 3303冇
138 : greatsoup38(830)@2013-02-20 21:42:56

137樓提及
206 有shale gas R&D, 3303冇


其實我覺得206技術好似多好多
139 : franco26(24932)@2013-02-20 21:58:15

138樓提及
137樓提及
206 有shale gas R&D, 3303冇


其實我覺得206技術好似多好多


單比較兩間公司旗下生產設備的公司, 我覺得不相伯仲的

但是TSC 有研發中心, 亦開始涉足頁岩氣, 而巨濤在這方面就沒有資料

在看埋後台, 那就肯定TSC 贏了 ...

希望TSC 快點對外公佈多一點關於它們在青島的海工和頁岩氣技術研發中心的一些資料, 那不久日子大家在研究宏華和海隆同時也可留意它
140 : greatsoup38(830)@2013-02-20 22:00:02

139樓提及
138樓提及
137樓提及
206 有shale gas R&D, 3303冇


其實我覺得206技術好似多好多


單比較兩間公司旗下生產設備的公司, 我覺得不相伯仲的

但是TSC 有研發中心, 亦開始涉足頁岩氣, 而巨濤在這方面就沒有資料

在看埋後台, 那就肯定TSC 贏了 ...

希望TSC 快點對外公佈多一點關於它們在青島的海工和頁岩氣技術研發中心的一些資料, 那不久日子大家在研究宏華和海隆同時也可留意它

巨濤其實關於呢d新能源業務真是細好多....但我覺得他們有心機做，不過3303睇落邪d
141 : franco26(24932)@2013-02-20 22:05:13

140樓提及
139樓提及
138樓提及
137樓提及
206 有shale gas R&D, 3303冇


其實我覺得206技術好似多好多


單比較兩間公司旗下生產設備的公司, 我覺得不相伯仲的

但是TSC 有研發中心, 亦開始涉足頁岩氣, 而巨濤在這方面就沒有資料

在看埋後台, 那就肯定TSC 贏了 ...

希望TSC 快點對外公佈多一點關於它們在青島的海工和頁岩氣技術研發中心的一些資料, 那不久日子大家在研究宏華和海隆同時也可留意它

巨濤其實關於呢d新能源業務真是細好多....但我覺得他們有心機做，不過3303睇落邪d


3303 是炒味濃d , 走勢妖d , 不過炒到上來成交大左 , 莊家要做上的時候就冇咁衰了

其實海工裝備都是國家支持的範疇, 宏華都要大攪, 巨濤呢d 較小規模的應該可以食呢水發大, 但是後台可能薄弱一點
142 : greatsoup38(830)@2013-02-20 22:11:36

巨濤有概念，但呢種概念唔夠大
143 : franco26(24932)@2013-02-20 22:13:08

142樓提及
巨濤有概念，但呢種概念唔夠大


概念就梗係要對市場口味既頁岩氣 smiley
144 : greatsoup38(830)@2013-02-20 22:13:44

143樓提及
142樓提及
巨濤有概念，但呢種概念唔夠大


概念就梗係要對市場口味既頁岩氣 smiley


呢個市場都好唔理性
145 : franco26(24932)@2013-02-20 22:17:37

144樓提及
143樓提及
142樓提及
巨濤有概念，但呢種概念唔夠大


概念就梗係要對市場口味既頁岩氣 smiley


呢個市場都好唔理性


市場餓左兩年了

過去兩年的概念不太夠做

REITS? 不能大炒
環保? d 股質地唔好
146 : greatsoup38(830)@2013-02-20 22:18:29

炒內房地產囉
147 : greatsoup38(830)@2013-02-24 13:13:05

3303 報告1
148 : greatsoup38(830)@2013-02-24 13:13:17

3303 詳細報告
149 : franco26(24932)@2013-02-24 16:38:20

好似仲未有行cover 過206 ..
150 : ng caddy(36072)@2013-03-05 23:03:44

好似仲未有行cover 過206 ??3303和206希什麼關係
151 : GS(14)@2013-03-05 23:08:35

150樓提及
好似仲未有行cover 過206 ??3303和206希什麼關係


其實無，206專d
152 : 自動波人(1313)@2013-03-23 02:27:16

聯營好勁
153 : franco26(24932)@2013-03-23 11:57:32

之前插到0.5 都係因為聯營 ...
154 : greatsoup38(830)@2013-03-23 15:35:07

盈利增471%，至4,000萬，輕債
155 : greatsoup38(830)@2013-03-23 15:35:21

153樓提及
之前插到0.5 都係因為聯營 ...


聯營是石油工程的
156 : thomasgp02a(16679)@2013-03-24 15:38:08

http://www.am730.com.hk/article.php?article=147706

江小魚祝福，不是好事smiley
157 : Clark0713(1453)@2013-04-08 22:32:38

建議增加法定股本

!!!!!
158 : tss(35399)@2013-05-07 23:38:11

巨濤集天然氣與石油裝備製造及專業技術服務綜合供應於一身，去年純利大增3.4倍，達4139萬元人民幣。主要因為石油及天然氣需求旺盛帶動油氣設施及油氣工藝處理設備製造收入增長29.65％，此分部收入佔總收入約70％左右。

為擴大市場，令集團可以承攬大型業務，巨濤已在珠海購入40萬平方米土地用於建設生產基地，二期亦已經建設完成，於去年9月落成投產，令集團總產能大增2倍。

旗下的蓬萊巨濤是內地專業海洋油氣裝備和船舶建造公司，擁有50萬方米場地，主要客戶為中海油（883）及中海油服（2883），亦透過戰略合作夥伴FMC為雪佛龍位於西澳洲總額達290億美元的Wheatstore液化天然氣項目建造水下管滙，預計2013至2014年年底將向FMC供應最少三套地下管滙。

今年年初宣布中標四個建造項目，預期於未來12個月內陸續完成，總值約4億元人民幣，約佔去年營業額6.08億元人民幣的三分二，可見今年業績已有保障。

以龍頭股安東油服已衝破新高來說，預料巨濤亦有力挑戰新高，特別是最近已把法定股本增至15億股，反映可能部署引入新戰略夥伴，目前市值只有12.4億元，估計將進一步擴大。

股價昨天收報1.93元，升0.01元，較上個月底的低價1.49元已升了33％，有機會挑戰52周最高價2.14元。
159 : GS(14)@2013-05-07 23:52:58

貼番條link
160 : greatsoup38(830)@2013-06-02 19:55:50

3303
161 : greatsoup38(830)@2013-06-02 20:04:24

3303
162 : greatsoup38(830)@2013-06-09 01:19:02

3303
163 : greatsoup38(830)@2013-06-09 01:27:27

3303
164 : 股場無真愛(1876)@2013-06-09 10:00:48

呢隻只係細隻炒概念
概念一完就應該玩完
165 : greatsoup38(830)@2013-06-09 10:29:13

我覺得呢個價值博率好低
166 : GS(14)@2013-07-22 23:02:10

3303 盈喜
167 : GS(14)@2013-08-07 19:38:51

新訂單
168 : MrYeung(15476)@2013-08-28 20:23:00

3303
169 : MrYeung(15476)@2013-08-30 20:23:27

3303
170 : MrYeung(15476)@2013-08-30 20:31:35

3303
171 : GS(14)@2013-09-03 01:17:46

3303
盈利增5成，至3,000萬，輕債
172 : MrYeung(15476)@2013-12-09 22:00:19

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 3&dl=0&t=1386597506
3303
173 : MrYeung(15476)@2014-01-16 20:18:30

3303
174 : greatsoup38(830)@2014-03-01 12:40:37

盈喜
175 : mannishmark(26310)@2014-03-14 20:36:11

3303 report
176 : GS(14)@2014-07-08 00:25:46

發行6,000萬份option，4,000萬份行使價1.85元，2,000萬份行使價2.1元
177 : greatsoup38(830)@2014-07-09 01:57:38

http://www.guuzhang.com/forum.ph ... =985&extra=page%3D1
巨濤海洋石油服務(3303）投資邏輯推導

作者：徐遠航/舒亮


建議和結論
目前位置，建議買入巨濤海洋石油服務(3303.hk)，預測 2014-2016 年公司淨利潤分別為0.97、1.83和2.35億港幣，合EPS 0.13、0.25、0.32元，給予公司2015年20倍PE，上調目標價到5港幣。
公司是國內高端海工裝備龍頭之一，是亞洲唯一可承擔水下裝備製造的企業，成功進入國際巨頭FMC的供應鏈，打開全球水下裝備市場，且將極大受益於南海深水油氣的開發，同時，公司聯營企業蓬萊巨濤的業績在2014年下半年將觸底回升。
註：對於海工產業的詳細分析敬請參閱《國金中小盤油氣產業鏈專題分析十二：海工，走出近海，步入景氣週期》

公司介紹
巨濤主營海上石油天然氣裝備製造及技術服務，現有業務分為五部分：水下裝備、重型海工裝備、油氣設備、海上油田服務、造船服務。擁有珠海和蓬萊兩個生產基地，珠海基地產品包括水下裝備與油氣設備，重型海工裝備製造主要由蓬萊基地負責。
水下裝備：通過與FMC建立戰略合作關係，進入水下裝備製造領域，提供海底管匯、水下臍帶管等水下裝備，是公司未來重要的發展方向。
重型海工裝備：主要通過聯營公司蓬萊巨濤（持股30%，不併表）開展，具備導管架、海洋平台上部模塊、船體、浮筒、轉塔以及海上浮吊等複雜機械結構的項目總包能力。
油氣設備：主要產品包括油氣水分離設備，公司油氣水分離技術領先，並能夠提供油氣水分離的整套設備，公司可以根據環保要求的不同，進行下游產品如水利分離器和過濾器的製造。
海洋油田服務：提供鑽井平台的維修、升級、改造服務，包括結構和管線設計、製造和安裝，電儀設備修理，維護，檢測和測試，柴油機、透平機等轉動設備維修，壓力容器設計、製造、維修和改造，舾裝工程，油氣生產設施升級改造項目。
造船服務：依託大連造船廠，憑藉自身的國際工程管理和施工經驗向渤海灣的船舶重工企業提供專項技術服務，主要業務包括船舶塗裝、電氣安裝調試、結構製造和採辦服務等。

註：上圖未體現水下裝備與重型海工製造的原因：1.水下管匯公司13年中未交付，因此中報沒有體現；2.蓬萊巨濤為公司聯營企業，不併表。

研究邏輯
看好巨濤的要點是：
公司自身疊加了2個週期，一個是中國海工迫於能源安全需求下，在開發能力+政治決心+軍事能力逐步齊備環境下開始迎來一輪景氣週期；另一個是從南海到西奧的泛西太平洋海域成為全球海工主要增量區域，公司切入全球海工龍頭的供應鏈，將充分享受這一趨勢下的訂單彈性並沿著供應鏈向上走。
同時，巨濤自身完成珠海基地三期投入，未來資本開支下降；加上之前的重要利潤貢獻點蓬萊巨濤在今年中報預期見最低點，下半年開始回升。即使不考慮上述的兩個大周期帶來的本部業務增長，公司本身也將迎來利潤拐點。（本部業務去年增速300%）
1、政治經濟學推導：中國加大東海南海油氣資源開發的決心強，中國海工步入新一輪景氣週期概率大
今年年初以來我們一直推薦海工板塊，源於上文我提及的第一個週期。這個判斷建立在2013年下半年我們對海工的重新覆蓋上，而我們團隊最初對海工的研究則始於2011年。（有興趣的童鞋可以查閱國金中小盤2011年10月30日報告《油氣產業鏈專題分析之二：「981」平台，打響深海油氣開發第一槍》。）
我們研究海工的政治經濟學邏輯如下。
Ø 南海富裕的油氣資源是天然解決中國油氣資源不足的答案，中國政府不可能不動心（理性人假設）。
Ø 在2011年之前中國政府在南海坐視越南等國油氣開採、不採取動作的根本原因是有心無力；而無力表現為2點：一是無深海自主勘探開發能力（由於地緣政治衝突風險，不能指望歐美公司在爭議海域勘探開發，越南實質也在他們的近海開發），二是軍事上無遠海護衛能力。
Ø 2011年981平台下水，它將我國海上油氣勘探和開發的能力由300m的淺水擴展到1500m及以上的深水區域，使得我國對南海大部分水域的油氣資源都將擁有開發能力。
Ø 當時我們判斷2011年內第一艘航母很可能下水。實際上2011年6月1日我們發表了報告《航母編隊專題：航母之夢，強國之路》。
Ø 航母報告與前述的981報告構成了我們對海工投資機會判斷的2個支點，即當時我判斷2011年航母下水+981下水並不是2個孤立的事件，是中國政府更大的海洋戰略的一部分。
Ø 我們推斷：首先，如果中國政府要大規模開發南海資源，那麼這個投資機會足夠大；其次，如果航母+981平台在2011年下水只是更大的海洋戰略在2011年落下的兩枚棋子，那麼對假想中整個投資機會把握的keypoint就在於南海上中國外交動作轉向+981平台開始佈局；剩下的我們所要做的就是等keypoint信號出現就可以了。（等的原因在於航母和981從下水到形成戰鬥力需要時間）
Ø 上一條分析可以解釋為何在13年下半年我讓我們研究團隊重啟對海工的研究和跟蹤；新一屆政府執政後，在東海日趨強硬（當時南海外交的轉向尚不明顯），根據理性人假設，我們在分析中不能用新一屆領導人民族主義情緒更強這個理由來解釋外交動作的轉向，只能推導出中國海洋戰略選擇在2013年正式開始踏出從近海向深海的那一步（包含外交、軍事和資源開發三個層面，而資源開發是目的也是時間上最晚出現的）。基於這個推導，我們重啟了海工研究，並於今年初獲得更多證據（黃岩島等）支撐後在全市場首家推薦。
註：上面這段文字摘自我們正在撰寫將發表的《產業鏈前瞻挖掘和分析方法》，政治經濟學視角與推理邏輯是我們前瞻篩選產業鏈的兩大重要支柱之一。
作為對上述推導的例證：
Ø 開發能力：我國第一個深水氣田荔灣3-1今年3月投產，標誌著中海油在2012年具備全套的深海油氣開發裝備和部分自主開發能力開始轉化為生產力；981平台在西沙海域開始勘探作業。
附：中海油總公司深水技術創新總目標為到2015年要突破走向深水的兩大瓶頸問題，1）要實現從300到3000米的深水技術的重點跨越；2）要建立一支以3000米水深半潛式鑽井平台為旗艦的深水作業艦隊。到2020年實現1500-3000米水深勘探開發隊伍、裝備和能力，深水油氣田勘探開發技術達到世界先進水平。
Ø 政治決心：此次西沙與越南衝突中捍衛國家主權和利益的決心十分堅決。
Ø 軍事能力：不累述，在南海相比周邊爭議國家優勢明顯。

2、南海和西太平洋的油氣資源開發，帶來巨大海工、尤其是水下裝備需求
1）深海貢獻了大部分全球油氣增量，未來南海也如此
隨著墨西哥、巴西、西非、馬來西亞一系列深水大型油氣田的發現與開發，全球油氣增量基本來自深海。
Ø 根據BP的統計，1990年以後，全球陸上的油氣產量進入穩定期，全球油氣產量增長全部來自海洋，海洋油氣在全球油氣中的佔比從1980年的10%上升至2012年的31%。
Ø 隨著技術的進步與淺海勘探不斷接近飽和，海洋油氣勘探開發正不斷向深水延伸，過去20年深水開發貢獻了30%的全球油氣新增儲量，2000年後深水貢獻了全球所有的油氣增量。
Ø 根據Douglas –Westwod的預測，2013-2017年全球深水的資本開支總額將達到2230億美元，較過去5年增長99%，年復合增速達到15-20%。


與此同時，中國油氣對外依賴度快速上升，能源安全倒逼加快國內油氣資源的開發；國內的資源稟賦決定了南海是我國未來油氣開發的重點，而南海70%的資源位於深水區域。
Ø 我國已開發的海上油田多位於近海，如開發比較充分的渤海灣、南海北部灣，東海油氣田也逐步進入開發階段；但這些已開發的海上油田均位於300m水深以內的淺海。
Ø 我國海洋油氣90%儲量在南海，南海才是未來中國海上油田開發的重點地區。
Ø 南海海域面積共有356萬平方公里，中國南海傳統疆界內海域面積約為210萬平方公里；其中深水區面積佔總面積3/4以上，平均水深1100米。
Ø 根據國土資源部的初步統計，整個南海的原油地質儲量大概在230-300億噸之間，約佔中國石油資源的1/3，海洋油氣儲量的90%，其中70%位於深水區域。
Ø 之前受到深海勘探開發裝備技術水平的限制，我國南海勘探處於起步階段，目前已探明可採儲量僅佔地質儲量的0.6%；但隨著「海洋石油981」、「海洋石油201」誕生和消化，將我國海上油氣勘探和開發的能力由300m的淺水擴展到3000m的深水區域，對南海大部分水域的油氣資源都將擁有開發能力。
2）深海油氣開發是水下裝備市場需求的核心驅動力，南海是重要市場
深海開採油氣主要依靠水下生產系統，隨著海洋油氣開發從淺水（500米以內）向深水（1500米以上）延伸，水下設備成為海工裝備各分類中增速最快的領域。
Ø 與淺海油氣開採應用固定式平台不同，深海開採油氣主要依靠水下生產系統。水下生產系統包括水下採油樹、海底井口、管匯、控制器、臍帶管等。
Ø 水深越深，連接海底生產系統與水面生產平台的管線越來越長，管線越長，需要的水下加壓裝置與油氣分離器越多，推動水下裝備的市場容量快速提升，根據Infield預測，預計13-17年的水下設備整體市場規模1400億美元，較過去5年增長一倍。

3、水下裝備壁壘高，巨濤切入供應鏈後訂單彈性大
水下裝備技術壁壘極高、且競爭格局穩定，五家歐美企業壟斷了全部市場份額；因此，能否進入巨頭的供應鏈和分包體系，是進入水下裝備市場的關鍵。
Ø 這五家企業分別是FMC、GE、Cameron、Aker與Dril-Quip，市場份額分別為36%、33%、20%、9%和2%，甚至亞洲的海工高端裝備製造強國韓國在這一領域也未取得突破。
Ø 水下裝備技術壁壘高的原因在於，不同與其他海工裝備，水下裝備位於深海海底，需要長時間在高壓（壓強與深度成正比）、高溫、高腐蝕性的環境下工作，對材質、製造工藝與製造精密度的要求極高，技術難度遠高於水上裝備，是海工裝備中技術最高的領域。
巨濤是國內唯一一家質量達到國際(SODC)標準的水下裝備製造企業，並於2011 年底和FMC 展開戰略合作，成為FMC在中國唯一承擔水下設施製造的合作夥伴。
Ø FMC是全球最大的水下裝備廠商，市場佔有率達到36%，可以生產水下生產系統的全套設備，是全球4家總包商之一。
Ø 雙方第一次合作主要是服務於雪佛龍西澳的Wheatstone項目，該項目始於2011年底，總價值290億美元，為澳洲最大的油氣開發項目之一。
Ø FMC為該項目水下生產系統的提供商，包括11套水下採油樹、11套水下進口系統及3套水下管匯。
Ø FMC將水下管匯部分分包給巨濤，巨濤將於2014年底開始給FMC提供3套水下管匯裝置，均價為3億每組，目前已經交付一組。（可比的是，巨濤12年全部的銷售收入才6億）
隨著亞太區域全球水下裝備需求迅速上升，FMC正在將其業務中心向亞太轉移，在新加坡修建了生產基地，同時為了降低成本，在亞太區域尋找條件合適的合作廠商。
而巨濤恰逢其時進入其供應鏈和分包體系。要想進入巨頭的供應鏈和分包體系，將經歷考察、簽訂合作協議（至少1-2年）、修建基地（1年）、供貨產生實際交付（1年），正常這個時間不短於3年。因此巨濤進入FMC體系後，3-5年內可以跟隨FMC在西太地區的攻城拔寨而拿訂單。

4、示範效應下，公司開始進入國際海工巨頭的供應鏈體系
能夠進入FMC的供應鏈體系，是對巨濤技術與能力的極大認可，打開了公司進入國際海工裝備巨頭供應鏈的市場機會。除了與FMC的合作，公司還與另一海工巨頭Saipem展開深度合作。
此外2013年下半年巨濤與全球最大的FPSO的生產商和租賃商SBM簽訂合約，為其建造FPSO的上部模塊並且提供油氣水處理設施。
5、下半年迎來利潤拐點：蓬萊巨濤利潤觸底回升，資本開支接近尾聲
2012年蓬萊巨濤貢獻的利潤佔到全公司整體的75%，2013年由於受到西澳Wheatstone訂單延期的影響，導致13年上半年淨利潤下滑接近50%；但我們預計蓬萊巨濤的淨利潤在2014年上半年將是最差的時候，從下半年開始將觸底回升。
另一方面，如果剔除蓬萊巨濤，公司當期本部利潤增長超過300%，未來隨著海工大景氣週期，仍將保持這一勢頭。
與此同時，珠海基地三期在2014年完成投產，三期建成後珠海基地可支持的產值將達到30億，未來兩年新增的資本開支較少。因此，利潤率將逐步提升，隨著收入增加，利潤彈性變大。 （作者：徐遠航/舒亮 AlphaMasters）
178 : GS(14)@2014-09-29 02:03:15

盈利增3%，至3,100萬，輕債
179 : GS(14)@2014-10-23 17:01:12

new business
180 : greatsoup38(830)@2014-10-26 11:57:22

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3483

建議和結論

10月21開始，我們一直跟蹤推薦的巨濤海洋石油服務出現一輪快速下跌；10月24日，巨濤公告：

聯營公司──蓬萊巨濤海洋工程重工有限公司（蓬萊巨濤）新獲建造項目訂單，為位於中國東海的天然氣田項目建造生產平台的下部結構。

截至公告當日，蓬萊巨濤自2014年7月至今新簽項目合約及接獲訂單（包括YAMALLNG項目合約）的總金額超過人民幣41億元（約相當於51.9億港元），其中已獲客戶確認並生效的項目金額超過人民幣17億元（約相當於21.5億港元）。

我們認為巨濤股價10月21日的快速下跌是市場對10月20日道達爾(TOTAL)總裁Christophe de Margerie在莫斯科空難中過世的過度反應，實際上Margerie先生的不幸去世不會影響蓬萊巨濤在YAMAL項目第一期合同金額的執行。

我們維持之前的觀點：巨濤躋身國內一流海工建造商行列，同時又面對整個產業鏈景氣向上與中國加大南海開發的歷史機遇，訂單對業績彈性巨大，是我們在港股海工小股票中最為看好的標的。

目前位置，建議大膽買入，預測 2014-2016 年公司淨利潤分別為0.97、1.83和2.35億港幣，合EPS 0.13、0.30、0.42元，給予公司2015年20倍PE，目標價6港幣。
181 : greatsoup38(830)@2014-10-26 11:58:06

研究邏輯

1、公司股價近期下跌原因：對道達爾Margerie先生過世的過度反應

聯營公司蓬萊巨濤中標俄羅斯YAMAL LNG項目P3包三條(1+2)生產線管廊模塊的建造合同，模塊總重量約為14萬噸，最大單體7172噸，第一條生產線模塊的建造工期預計約為24個月。參照海油工程的訂單金額，訂單金額在6億美金上，相當於巨濤2013年收入的3倍。

YAMAL LNG項目是全球最大的液化天然氣液化和出口基地建設項目，主要開發亞馬爾半島陸上South Tambey天然氣田，並建造一座設計產能1650萬噸/年的LNG工廠。

俄羅斯諾瓦泰克公司(Novatek)擁有該項目60%的權益，此外，道達爾公司(TOTAL)及中國石油天然氣集團公司各自擁有20%的權益。

該項目的總承包商為Yamgaz公司，該公司為海工巨頭法國Technip與日本的JGC和Chiyoda三家公司的合資公司，Technip 為總承包負責公司。

由於YAMAL項目訂單對巨濤業績影響的彈性巨大，在歐盟對俄羅斯開展制裁後，市場一直很關心歐盟的制裁是否會影響巨濤該訂單的執行。而道達爾公司原CEO Margerie先生是堅定支持在俄羅斯開展油氣業務的。

10月21日凌晨，Margerie先生因乘坐的私人飛機在莫斯科發生事故而不幸離世。我們判斷這導致市場擔心道達爾新CEO是否會改變之前大力開發俄羅斯油氣資源和在俄投資的政策，而去迎合歐盟對俄羅斯的制裁政策；繼而導致有此擔心的投資者賣出。
182 : greatsoup38(830)@2014-10-26 11:58:39

2、YAMAL訂單執行情況和對後續俄油氣開發的判斷

根據今晚公告，蓬萊巨濤已獲客戶確認並生效的訂單金額超過17億元人民幣，據此預估YAMAL項目訂單已獲客戶確認且生效的訂單在2.4億美金左右。要強調的是：不管歐盟制裁是否會進一步加強，道達爾公司新CEO對項目持何種態度，這部分訂單都是要執行、不可逆的。

市場擔心的是歐盟制裁對該項目的影響，而歐盟制裁和歐美與俄羅斯的協商妥協進程相關。雖然歐美都威脅進一步提升對俄羅斯制裁的可能性，但從近期事態看（普京確認參加G20峰會、俄從烏克蘭東部開始撤軍、歐洲將進入供暖季），歐美與俄妥協的概率大於對抗加劇的概率。

我們認為：油價下跌和制裁是為了逼迫俄讓步，而不是對抗的開始（和冷戰後期不同）。因為我們判斷未來10-20年全球地緣政治的主要矛盾是中美矛盾，非美俄矛盾。

因此，我們對後續俄羅斯油氣開發和YAMAL項目二期三期訂單執行情況並不擔心。

附：道達爾新CEO重申將繼續推進YAMAL項目鏈接：http://news.bjx.com.cn/html/20141023/557231.shtml
183 : greatsoup38(830)@2014-10-26 11:59:59

3、重申對油價觀點：80-100美金/桶是大概率事件

1）這輪油價下跌是由什麼決定的？

上半年推薦海工路演時，在面對面交流中我們表示推薦海工的邏輯，唯一的風險是油價，而油價我們判斷如果下行，最有可能的原因是烏克蘭局勢惡化，導致美國打壓油價來敲打俄羅斯（類似2008年格魯吉亞戰爭後的走勢）。

2）對這輪油價下跌空間和走勢的判斷

我們認為這輪油價下跌，基本不可能跌破60-70美金這一區間；如果跌到80美金以下，停留時間也不會太長。在這一判斷的前提下，我們之前的推薦觀點不變。
184 : greatsoup38(830)@2014-10-26 12:00:06

判斷基於以下邏輯：

在跟蹤美國石油天然氣的四年中，我們發現隨著頁岩氣頁岩油技術的進步、本土成品油出口帶來煉油商高利潤引發原油商出口動議等，美國今年開始放寬原油出口限制（允許兩家企業出口凝析油）；同時以中國資本為代表的海外資本開始來美國買油氣資源。

這意味著美國自1975年、1979年出台了《能源政策和節能法》和《出口管理法案》開始長達近40年的原油出口禁令顯露出放鬆的跡象，且美國能源部長歐內斯特·莫尼茲10月６日在紐約表示，國際能源市場與上世紀70年代美國出台限制原油出口政策時大不相同，美國政府正積極關注可能影響石油出口和釋放戰略石油儲備政策的因素。

這種現象出現的原因，我們判斷一方面有美國本土油氣供需逆轉的因素，但另一方面也有美國對未來長期（20-30年後）全球能源結構變動判斷的因素。即美國產業高層判斷未來全球能源結構中，石油佔比很難再提高。

換言之，老美的油氣資源是否將開始一個高位出貨期？（海外資本購買美本土油氣田也算）

目前美國頁岩油成本55-65美金/桶，墨西哥灣淺水（主要位於墨西哥）成本45美金/桶、深水（主要位於美國海域）成本65美金/桶。

從美國原油出口和吸引海外資本投資美國本土原油資源角度，油價跌破60-70美金區間不符合美國的利益。如果油價在80美金以下停留時間過長，目前美國本土的油氣資源併購、開發和原油及LNG出口洽談的貿易都將暫緩。（本文源自： 華創海外 AlphaMaster ）
185 : Clark0713(1453)@2014-10-26 12:17:53

隻野近期真係慘跌。
186 : GS(14)@2014-12-02 02:09:28

好多單
187 : euge38(47719)@2014-12-05 22:22:51

greatsoup在186樓提及
好多單


如果按照有咁多生意股價應該會升嫁，但呢排日日跌，按照咁睇佢份業績係咪有水份呢？
188 : greatsoup38(830)@2014-12-07 14:05:36

問題是現在油價跌，未來生意會受影響
189 : GS(14)@2015-02-27 17:50:31

profit warning
190 : GS(14)@2015-04-07 02:19:08

盈利降6成，至2,800萬，輕債
191 : GS(14)@2015-07-21 01:27:05

大訂單
192 : greatsoup38(830)@2016-03-14 03:54:04

盈警
193 : GS(14)@2016-04-02 02:20:37

轉虧300萬，輕債
194 : greatsoup38(830)@2016-07-07 03:23:47

盈警
195 : GS(14)@2016-09-05 03:06:18

轉虧700萬，輕債
196 : greatsoup38(830)@2017-02-07 05:32:42

盈警
197 : Louis(1212)@2017-03-06 14:09:18

3303今天的大幅上升, 應該是被高登仔在周末吹起來了!

[工業成就]鑽井效率至少提高30%: 藍鯨1號的雙鑽塔系統, 4.2萬噸! 中國建成世界最大鑽油台, 坐鎮南海!
http://forum8.hkgolden.com/view.aspx?type=CA&message=6686360

中國人又創造了一項世界第一！重達42000噸，甲板面積相當於一個標準足球場大小，從船底到鑽井架頂端有37層樓高，建造價格大約7億美元，相當於兩架空客A380的價格。這就是我國最新研製成功的“藍鯨1號”，全世界最大、鑽井深度最深的海上鑽油平台。
198 : greatsoup38(830)@2017-03-07 00:38:04

這隻太貴了
199 : 九天玄女(53117)@2017-03-15 09:49:53

今天停牌了 smiley
200 : greatsoup38(830)@2017-03-16 05:40:49

賣盤
201 : 九天玄女(53117)@2017-03-21 11:01:34

今天復牌了 smiley
202 : GS(14)@2017-03-21 15:29:42

三聚環保入股3303，每股1.2
203 : GS(14)@2017-04-13 17:08:54

三聚環保入股
204 : GS(14)@2017-05-08 09:20:34

虧損增12倍，至1,300萬，輕債
205 : GS(14)@2017-07-25 18:59:15

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，根據本公司管理層目前掌握的資料，由於本集團聯營公司的溢利在今年上半年或錄得增長，預期截至2017年6月30日止六個月的本公司擁有人應佔期內溢利將錄得凈盈利（2016年同期錄得凈虧損）。
206 : GS(14)@2017-07-30 23:39:52

本公司
董事會欣然宣
佈
：
本集團
於近日簽署
數個
較大型
項目
合約
，
包
括
向位於阿根廷的
煉油廠提供模塊建造，以及為
中國
國內的發電項目和化工項目提供工程技術服務與集成
服務
。
合約
的
金額
總計
約
人民幣
5.
28
億元
(
約相當於
6.
06
億
港元
)
，
預期在未來
12
—
36
個
月內分別完成。
207 : greatsoup38(830)@2017-08-20 02:02:47

虧損增6倍，至980萬，7.3億現金
208 : GS(14)@2017-09-08 15:07:38

巨濤海洋石油服務有限公司（「本公司」，連同本公司之附屬公司統稱（「本集團」）董事會
（「董事會」）謹此宣佈：擬由本公司及/或通過本公司的全資附屬公司（「發行人」）分期發
行期限為364天不超過3億美元（約相當於23.49億港元）並由本公司控股股東（如《香港聯
合交易所有限公司證券上市規則》所定義）三聚環保（香港）有限公司的母公司——北京三
聚環保新材料股份有限公司（「三聚」）擔保之有擔保美元定息債券（「債券」）。
209 : GS(14)@2017-11-04 16:33:55

新合約
210 : greatsoup38(830)@2017-11-25 16:30:26

買入聯營公司剩餘股權
211 : GS(14)@2017-11-28 15:36:58

收購事項
董事會欣然宣佈，於2017年11月27日，本公司之間接全資附屬公司珠海巨濤成功贏得收購
目標股權的招標，因此，珠海巨濤與賣方於2017年11月27日訂立產權交易合同，據此珠海
巨濤同意有條件購買及賣方同意有條件出售代表70%蓬萊巨濤股權的目標股權，總代價為
人民幣571,868,400元（約相當於680,523,396港元）。代價將由本集團全部以現金支付。
212 : GS(14)@2017-12-10 13:29:00

蓬萊巨濤海洋工程重工有限公司
70%股權之
非常重大收購事項
213 : GS(14)@2018-02-15 00:43:14

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，根據本公司管理層目前
掌握的資料，主要由於在2017年來自本集團當時聯營公司的收益錄得增長，預期截至2017
年12月31日止年度的本公司擁有人應佔年內溢利將較2016年同期錄得較大幅度增長。
214 : greatsoup38(830)@2018-06-01 15:39:47

本公司董事會欣然宣佈：於2018年5月31日，本公司全資附屬公司蓬萊巨濤海洋工程重
工有限公司與一家日本的全球著名工程總包公司簽署一份大型建造合約，提供天然氣化
工模塊建造，總重量近100,000噸。合約總金額超過20億元人民幣（約相當於24.4億港元），
預期在2021年第一季度完成最後交貨。
215 : GS(14)@2018-08-09 18:21:28

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，根據本公司管理層目前掌
握的資料，預期截至2018年6月30日止六個月的本公司收入以及本公司擁有人應佔期內溢利
將較2017年同期錄得大幅度的增長，原因主要是由於：（i）自完成收購蓬萊巨濤海洋工程
重工有限公司其餘70%股權后，其財務業績已合併入本公司之綜合財務報表；以及（ii）本
集團於2018年上半年的業務量較去年同期增加。
216 : GS(14)@2019-02-24 18:51:29

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，根據本公司管理層目前
掌握的資料，預期截至2018年12月31日止年度的本公司擁有人應佔年內溢利將較2017年同
期錄得較大幅度下降。原因主要是由於在2018年全年本集團建造場地的工作量不足，以及
行政開支等成本費用增加。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270408

[基金股][恒生中國內地100][國企指數]華能國電(0902)專區(關係:0958)

1 : GS(14)@2011-04-02 15:27:48

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=11843


新聞專區
2 : GS(14)@2011-04-02 15:28:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329994_C.pdf
唔好搞我啦
3 : New comer(7338)@2011-04-15 20:50:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110415854_C.pdf

2011年第一季度境內發電量同比增長28.77%
4 : GS(14)@2011-04-19 21:48:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110419706_C.pdf
利息支出大增，盈利大倒退
5 : GS(14)@2011-07-01 20:27:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110629413_C.pdf
902把新能源電廠賣回給母公司
6 : Louis(1212)@2011-07-19 12:25:43

7 : GS(14)@2011-08-10 01:23:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110809811_C.pdf
合併營業收入 ： 人民幣640.54億元
歸屬於本公司股東的淨利潤 ： 人民幣11.31億元
每股盈利 ： 人民幣0.08元
8 : GS(14)@2011-08-27 21:31:16

2011-8-24 HJ
...
內地經濟或會放緩，但相信對華能國電影響不大，仍可繼續發展；至於業績，華能國電仍受燃煤價格及借貸利率所
影響，這是不易解決的問題，這涉及國策及其控股公司的經營策略。過去認為電力股是穩健增長股份，觀感與實際
情況已改變多年，其表現已不應盲目樂觀，但華能國電畢竟是最大的上市電力股，亦不宜過分低估，它的表現遜於
同業，則是事實。
戴兆
9 : andy(858)@2011-10-25 19:48:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111025309_C.pdf

三季度报
10 : GS(14)@2011-10-25 21:22:45

so bad
11 : GS(14)@2011-12-27 22:34:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111227033_C.pdf
本公司於2011年12月23日收到華能集團通知，華能集團按照後續增持計劃增持了本公司部分股票，有關情況如下：
2010年12月31日，華能集團通過全資子公司華能資本服務有限公司通過上海證券交易所集中競價系統首次增持了本公司12,876,654股A股股份，約佔本公司已發行總股份的0.09%。2011年12月23日，華能集團通過控股子公司中國華能財務有限責任公司通過上海證券交易所大宗交易系統再次增持了本公司143,620,000股A股股份。至此，華能集團已累計增持本公司A股股份156,496,654股，約佔本公司已發行總股份的1.11%，華能集團直接持有和間接控制本公司股份合計7,298,283,321股，約佔本公司已發行總股份的51.93%。
12 : killer2012(20151)@2011-12-28 15:02:55

my sister have this
is it good?
13 : GS(14)@2011-12-28 23:30:25

擺下囉無壞的
14 : greatsoup38(830)@2012-01-11 00:19:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120110347_C.pdf
華能國際電力股份有限公司（「公司」）公佈其2011年全年發電量完成情況。
根據公司的初步統計，截止2011年12月31日，公司中國境內各運行電廠按合併報表
口徑累計完成發電量3,135.54億千瓦時，同比增長22.03%。累計完成售電量2,957.17
億千瓦時，同比增長22.30%。
公司發電量增長的主要原因是：
1. 公司搶抓2011年全國經濟形勢總體較好、全社會用電需求較旺的有利時機，多
渠道開拓市場，擴大市場份額，優化機組檢修，優化電量結構，增發有效益電量。
2. 自2010年下半年以來，公司有多台新機組投產發電，並完成了對沾化熱電和滇
東能源的收購，公司市場份額有所增加。
15 : GS(14)@2012-03-24 13:46:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120320865_C.pdf
境內電廠發電量： 3,135.54億千瓦時
合併營業收入： 人民幣1,334.21億元
歸屬於本公司股東的淨利潤： 人民幣11.81億元
每股收益： 人民幣0.08元
建議股息： 每股普通股人民幣0.05元（含稅）

三、 趨勢分析
根據中國電力企業聯合會發布的《二零一一年全國電力供需情況》顯示，二零
一一年，全國全口徑發電裝機容量10.56億千瓦，比上年增長9.2%；全國全社
會用電量4.69萬億千瓦時，比上年增長11.7%。上半年及夏季高峰時段，浙
江、江蘇、福建、湖北、河南、重慶、甘肅、廣東等地區出現缺電，全國最
大電力缺口超過3000萬千瓦。二零一一年，公司電源項目建設進展順利，全
年新增投運燃煤機組可控發電裝機容量3,120兆瓦；新增投運燃氣機組可控發
電裝機容量923兆瓦；新增投運風電機組可控發電裝機容量698.5兆瓦；新增
投運水電機組可控發電裝機容量20兆瓦；以上共增加公司可控發電裝機容量
4761.5兆瓦，權益發電裝機容量3149.4兆瓦。同時，公司部分參股公司裝機容
量發生變化，公司還對原有機組進行技術改造以及關停小機組使得發電裝機
容量發生變化。截至二零一二年三月二十日，公司可控發電裝機容量60375兆
瓦，權益發電裝機容量55350兆瓦，公司電廠廣泛分布在中國19個省、市和自
治區，是中國目前最大的上市發電公司之一。公司在新加坡全資擁有一家營
運電力公司。
1. 電力市場的發展趨勢
二零一二年，根據中央經濟工作會議和十一屆全國人大五次會議政府工
作報告確定的國內生產總值增長7.5%的目標，國家宏觀調控將保持經濟
平穩較快發展，經濟和電力增速將有所回落。據中電聯預測，二零一二
年我國全社會用電量增速在8.8%左右，全年用電量預計在5萬億千瓦時以
上，可能呈現「前低後高」分布。電力供應方面，預計新增裝機容量8500
萬千瓦左右，其中，水電新增2000萬千瓦左右，火電新增縮小到5000萬
千瓦左右，年底全口徑發電裝機容量達11.4億千瓦左右。全年發電設備利
用小時將在4750小時左右，火電設備利用小時在5300-5400小時。
根據目前情況判斷，二零一二年，汛前水電來水偏枯可能性較大，電煤
地區性、時段性供需矛盾仍然存在。綜合平衡分析，預計二零一二年全
國仍會出現區域性、時段性、季節性缺電，最大電力缺口3000萬千瓦左
右。
在二零一一年電價上調之後，增發搶發電量作為提升效益的有效手段已
在各個發電集團達成共識，電力市場競爭勢必更加激烈。
2. 燃料市場供應趨勢
二零一一年全國生產原煤 35.2 億噸，增長 8.7 %，中電聯預測「十二五」煤
炭需求平均增長 5.2 %。二零一二年煤炭供應將處於整體平衡、適度寬鬆
狀態，價格沒有上漲的動力。目前東部沿海運輸條件好，內貿和進口煤
炭供應都比較寬鬆，煤價同比二零一一年會有一定幅度下降。華中區域
受鐵路運力制約，供應難度大，價格高位運行。西部產煤區一直是低煤
價、低電價現狀，受小煤礦整合、煤炭集中度增加影響，煤價或將有一
定幅度的上漲。
3. 資金市場趨勢
二零一二年，人民銀行繼續實施穩健的貨幣政策，並對貨幣政策適時適
度進行預調微調。從信貸市場來看，目前信貸市場資金仍然緊張，資金
成本仍然較高。從貨幣政策面來看，近期央行下調了存款類金融機構存
款準備金率0. 0個百分點，政策微調有利於進一步增加市場流動性，保
持經濟增速平穩。同時，二零一二年以來居民消費價格指數(CPI)不斷回
落，CPI的持續下行和負利率的消失為未來央行貨幣政策的操作提供了較
大空間。
16 : GS(14)@2012-03-24 13:47:56

利息費用吃掉盈利，負債重
17 : GS(14)@2012-04-20 23:09:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120419469_C.pdf
一. 預計的本期業績情況
1. 業績預告區間：2012年1月1日 — 2012年3月31日。
2. 業績預告情況：經公司財務部門測算，預計2012年第一季度歸屬於本公司
股東的淨利潤將同比增長50%以上，具體數據公司將在2012年第一季度報
告中進行披露。
3. 本次業績預告未經註冊會計師審計。
二. 上年同期業績（中國會計制度）
1. 2011年第一季度公司實現歸屬於本公司股東的淨利潤：人民幣2.26億元。
2. 每股收益：人民幣0.02元。
18 : GS(14)@2012-04-29 18:42:16

2012-4-27 HJ
...
電企過往被視作公用股，穩定性極高，而煤電聯動機制是否仍然存在，已成疑問。近年煤價的上升，已使電企股價銳挫，喘定後仍不能抹煞續有反覆，如不出現波動已算理想。電企早已無穩定性可言，並成為相關政策的投機工具，華能雖是國內最大電企，且業務擴展至新加坡，但經營仍受政策影響。

華能現價4.41 港元，往績P╱E及息率不應為據，今年可望較去年顯著轉好，但股價相信繼續反覆。

基本條件雖轉好，但客觀形勢仍影響投資者心理，國內經濟放緩是事實，數據同樣反覆，一般期望經濟先低後高，而華能首季售電低增長，料其後三季增長較佳；以此分析，華能的預期P╱E 將是10 倍以下，相信困難時期已過，可候反覆低吸，但如有較佳升勢，宜考慮回吐。

戴兆
19 : GS(14)@2012-08-01 20:17:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120731675_C.pdf
二零一二年中期業績公告
合併營業收入 ： 人民幣671.80億元
歸屬於本公司股東的淨利潤 ： 人民幣21.22億元
每股盈利 ： 人民幣0.15元

下半年業務展望
當前我國經濟運行總體平穩，受全球經濟前景不樂觀等綜合因素影響，國內經濟
增長普遍放緩，下行壓力較大。政府將繼續保持宏觀經濟政策的連續性和穩定
性，進一步加大預調微調力度，堅持實施積極的財政政策，繼續實施穩健的貨幣
政策。
電力市場方面，受全國經濟增速放緩影響，上半年全國電力市場有效需求不足，
用電增速有所降低。下半年，隨著國家「穩增長」各項措施效果的逐步顯現，預計
經濟形勢將有所好轉；同時隨著迎峰度夏的到來及冬季用電高峰，用電量增速將
有一定回升，但各地新增機組及水電發電增加等不確定因素較多，公司力爭燃煤
機組發電利用小時超過當地平均水平。
煤炭市場方面，受國際經濟環境不景氣、國內經濟增速回落及「十二五」規劃提出
的單位GDP能耗下降的影響，上半年境內外煤炭市場價格持續下行，國內各地煤
炭庫存普遍較高，預計下半年煤價仍有一定的下降空間。公司將緊密跟蹤市場形
勢的變化，努力拓寬供應渠道，調整採購策略，優化採購結構，加大進口煤採購；
同時利用當前鐵路運力相對寬鬆的時期，積極開拓鐵路運輸直達渠道，努力降低
燃料成本。
資金市場方面，國家將繼續堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不斷增
強政策的針對性和靈活性，進一步加大預調微調力度。年內央行已連續兩次降低
存款準備金率、兩次降低貸款利率，有效地緩解了公司的資金壓力和融資成本。
二零一二年下半年公司的工作重點是：
1. 加強安全生產管理，確保發電機組安全、穩定、經濟運行。
2. 強化電力市場營銷，緊緊圍繞「增量、穩價、提效」各個關鍵環節細化工作措
施，確保利用小時整體領先。
3. 加強各項成本費用的控制，努力降低燃料採購成本，優化債務結構，努力降
低財務費用。
4. 堅持以經濟效益為中心，進一步優化工程項目管理，保持公司持續、健康、
穩定發展；積極推進經濟發達地區和沿海、沿江煤電大機組、煤電一體化項
目、效益型風電及經濟發達地區的燃氣電廠的前期工作，為公司的可持續發
展做好項目儲備。

受惠電價調整加折舊減少，業績強勁增加1.4倍，債重到要破產
20 : greatsoup38(830)@2012-08-11 19:47:32

2012-8-10 HJ
...
華能股價周初曾急跌11％，至4.97 港元；當時市場消息混亂，有傳將配售集資或降低發電目標，筆者在此無意引用該等消息，但華能總債務1708 億元，配售又能集資多少？而且中港兩地股市平平，如在此際集資，相信將出人意表。消息已帶來沽售壓力，亦不限於華能，其他電企亦受株連，但股價急跌之後已獲支持，雖無大反彈，但已企穩轉升。或許沽售仍未完結，但數量已減，反映市場有承接力。

華能今年的股價表現頗佳，曾升43％，上月初出現高位5.85 港元，其後表現反覆無法突破高位。華能屬相當活躍的股份，股價難以長期窄幅上落，既有不利消息，市場借題發揮是很自然的事，近日跌至4.97 港元便見支持，可以視作近期低位，有反覆上升能力，至於能否創出年內新高，仍須看消息。行文至此，消息又指各大電企已聯名上書發改委，促請實現電煤價格併軌，投資者不妨留意消息的變化。

戴兆
21 : GS(14)@2012-11-03 14:59:40

2012-10-30 HJ
受惠煤價大幅回落

今年華能業績大增已可肯定，明年經濟情況是左右股價的關鍵。內地早傳出煤價併軌，實質是市場化，發改委對價格不作干預。以煤炭市場的現狀來看，踏入第四季，煤價仍處低位，煤企的議價能力已受限制，發改委的干預已發揮效果，相關稅項如有加幅，亦在可接受水平，煤企相信要面對現實。

如果仍以合同定價，大概參考去年平均現貨價。事實上，合同煤定價的重要性只是表面，更重要的是合同量的交付率。如現貨價升，交付率便下降。

國策致力固定投資，包括鐵路投資，對煤炭需求有刺激作用，期望煤價持續下跌並不實際。

一般認為內地經濟將於第四季復蘇，這或許是事實，明年走勢如何，對用電量有直接影響。市場仍憧憬煤電聯動機制重新啟動，如能實現，只視作意外驚喜，畢竟面對社會大眾的行業，決策者應在各方面尋求平衡。對華能而言，另一個利好因素，可能是明年利率或下調。

儘管經歷過去年高煤價與今年低售電量的打擊，華能昨天收報6.17 港元， 預期P╱E11 倍， 息率3.5％，股價近期趨升是好現象，但不宜高追。預料集團未來業績表現穩定，因股價低潮已過，未來反覆上升機會大。中期展望股價在5.5至7港元之間上落（P╱E 10至12 倍），投資者不妨候低吸納。

戴兆
22 : greatsoup38(830)@2013-01-19 18:52:28

2013-1-19 HJ
...
國家電監會估計，今年全社會用電可能增加9%，華能可增多少尚難肯定，水電的影響暫難估計，而去年的其他特殊因素最少可以大為改善，如變動1%，涉及收入13 億元人民幣以上，是一個相當的數字，雖暫時難以估計，相信今年售電量應有增長。

今年的煤電政策再有變動，深化改革，傾向市場化。取消對煤限價，合同煤價由電企及煤企協商釐定，當煤價波動5%（以年度計），電價相應調整，這是煤電聯動機制重新啟動，所不同的是2004 年年底出台的機制，是以六個月為周期，目前改為一年，但原有機制已名存實亡。新機制已啟動，五大電企已簽訂今年的購煤合同，並接受煤企提價，但未有透露加幅。

由於煤電聯動機制曾半途而廢，令人對重啟機制的執行存有戒心，但當時是受高通脹所影響，以致機制中斷，目前通脹已顯著回落，相信可切實執行，目前看不到煤價可以大升的迹象，暫時不必擔心。

既然煤價穩定，而煤價佔發電成本約65%，華能去年已對折舊作出調節，營業利潤可望稍升，但售電量仍是影響業績的主因，全社會用電增長9%只是估計，華能的售電量可以增長多少，仍待觀察今年水電發展的變化。

華能去年升幅達73%，是經過2011 年困難期的復蘇。今年在煤價穩定的情況下，電價已不能上升，儘管業績仍期望有所增長，但增幅肯定遜於去年，股價升幅亦將受限制，近期升至高位已有相當反覆，反映市場未敢期望過高。

筆者無意過於看淡，股價由高位調整近6%，表現亦已轉穩，相信走勢仍在反覆上升中，只是不應期望過高。要留意的是，是今年的水力發電情況及利率趨勢，蒙古對華停止出口煤炭的可能影響也應關注。當然，其按季公布的售電量及業績最為重要。

戴兆
23 : greatsoup38(830)@2013-01-26 20:47:45

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL4S0AT8V920130125
路透1月25日 - 據湯森路透旗下IFR報導,香港上市的華能國際電力 已委託中金、工銀國際和美銀美林為其點心債發行的聯席主承銷商和聯席簿記管理人。

債券投資人說明會將於下週一及週二在香港及新加坡舉行。該債券無評級。

華能國際電力是2012年4月獲得發改委批覆赴港發行人民幣債券的四家國有企業之一，批准發行總額為185元人民幣。其他三家是中國廣東核電集團、中國大唐集團、中國五礦集團。其中華能國際電力獲50億元人民幣的額度，而廣東核電集團早前已啟用了其額度。寶鋼發行離岸人民幣債券的交易是發改委另行批准的案件。(完)

瀏覽IFR更多中文報導，請點選(www.ifr-china.com) (整理 楊淑禎; 審校 黃凱)
24 : GS(14)@2013-01-27 18:29:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130127008_C.pdf
一. 本期業績預告情況（中國會計準則）
1. 業績預告期間：2012年1月1日 — 2012年12月31日。
2. 業績預告情況：經公司初步測算，預計公司2012年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比將增長340%以上。因公司電廠分布區域較廣，遍及國內多個省市，且公司同時擁有境內外資產，目前相關財務數據尚在審計當中，具體準確的財務數據將以公司正式披露的經審計的2012年年報數據為準。
3. 本次業績預告未經註冊會計師審計。
二. 上年同期業績情況（中國會計準則）
1. 歸屬於上市公司股東的淨利潤：人民幣1,268,245,238元。
2. 每股收益：人民幣0.09元。
三. 本期業績預增的主要原因
本期業績預增的主要原因是2011年電價調整的翹尾影響、2012年市場煤價下降以及公司成本控制有效。
25 : ng caddy(36072)@2013-01-27 21:54:39

一般大市不好,多數升電力股,除了本身賺錢外,可能主要是李小鵬升官(中國電力的實際影響者家族),慶祝升官升一升,就好似8220周星星那樣
26 : GS(14)@2013-01-28 23:42:34

25樓提及
一般大市不好,多數升電力股,除了本身賺錢外,可能主要是李小鵬升官(中國電力的實際影響者家族),慶祝升官升一升,就好似8220周星星那樣


咁咪即是585?
27 : GS(14)@2013-01-31 00:13:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130130566_C.pdf
擬發行於2016年到期的
人民幣1,500,000,000元3.85%債券
董事會欣然宣佈，於2013年1月30日，本公司與經辦人訂立認購協定，內容有關發行人擬發行人民幣1,500,000,000元的2016年到期3.85%債券。
人民幣債券發行所得的款項將用於（但不限於）進口煤炭等大宗商品。
就人民幣債券發行，中金香港證券、工銀國際證券及美林為聯席牽頭經辦人，而中金香港證券聯同工銀國際融資及美林為聯席賬簿管理人。
本公司擬向聯交所尋求人民幣債券的上市；就僅向專業投資者以債券形式發售人民幣債券將向聯交所提交上市並交易的申請。但概不保證人民幣債券上市將可獲得聯交所的批准。聯交所批准人民幣債券上市亦不可視為本公司或人民幣債券優點的提示。
預期人民幣債券將於2013年2月5日當日或前後發行。
人民幣債券將不會根據美國證券法登記，除非根據獲豁免登記規定，否則概不得於美國境內提呈發售或出售。人民幣債券僅依據美國證券法S規例以離岸交易方式在美國境外提呈。人民幣債券將不會向香港公眾人士提呈。
...
款項用途
人民幣債券發行所得的款項將用於（但不限於）進口煤炭等大宗商品。
28 : ng caddy(36072)@2013-01-31 16:57:01

其實電力股主要炒核電,因為核電對煤/石油依賴,991/1071/902等,題外話但,我好怕中國出現似日本核電事件..
29 : greatsoup38(830)@2013-01-31 21:40:43

28樓提及
其實電力股主要炒核電,因為核電對煤/石油依賴,991/1071/902等,題外話但,我好怕中國出現似日本核電事件..
\

你講緊些甚麼? 他們無甚麼核電的...
30 : ng caddy(36072)@2013-01-31 22:34:49

可能比人有連所反應,順勢炒一炒
31 : greatsoup38(830)@2013-02-02 18:48:41

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0AZ4XL20130130
路透香港1月30日 - 一位瞭解此交易的消息人士週三表示,中國最大發電企業--華能國際電力股份有限公司 三年期點心債以3.85%定價,共發行了15億元人民幣.

該名消息人士指出,最終利率低於稍早的參考利率4.25%.

根據湯森路透旗下IFR報導,華能點心債共獲55億元認購.

華能國際是2012年4月獲得發改委批覆赴港發行點心債的四家國有企業之一,批准發行總額為185元人民幣,華能國際獲50億元額度.其他三家是中國廣東核電集團、中國大唐集團、中國五礦集團.

中金、工銀國際和美銀美林為其點心債發行的聯席主承銷商和聯席簿記管理人.(完) (採訪 陳敏; 撰寫 李珊珊; 審校 黃凱)
32 : ng caddy(36072)@2013-02-08 11:46:54

現在主力也是用煤,如將來用頁岩氣/天燃氣發電,可能成本進一步向下,1071/902/991/2380/1798/958/1296等等
33 : greatsoup38(830)@2013-02-09 14:23:47

32樓提及
現在主力也是用煤,如將來用頁岩氣/天燃氣發電,可能成本進一步向下,1071/902/991/2380/1798/958/1296等等


頁岩氣暫不可行，天然氣是另一範疇，他用埋來做電就會貴，影響物價就是民生問題
34 : ng caddy(36072)@2013-02-09 14:31:22

可能政府有補貼(兩方都有),如果不是影響物價就是民生問題,賺補貼
35 : greatsoup38(830)@2013-02-09 14:35:26

34樓提及
可能政府有補貼(兩方都有),如果不是影響物價就是民生問題,賺補貼


呢類盈利不在計算以內，不具穩定性
36 : ezone2k(22605)@2013-03-05 22:17:36

華能國際電力股份 00902.HK (國企指數)
現價 8.540  升跌 +0.470(+5.824%)

52 weeks high...
37 : ng caddy(36072)@2013-03-05 23:36:08

902等電力股,算是這樣拿
38 : greatsoup38(830)@2013-03-09 16:34:47

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL4S0BY1H520130306
路透香港3月6日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士稱，華能輪台電廠將獲得22.8億元人民幣(3.67億美元)18年期定期貸款，用於發電項目。

中國國家開發銀行新疆分行是該貸款的牽頭行，承貸11億元。中國建設銀行(3.8億元)、中國銀行(3億元)、崑崙銀行(3億元)和中國進出口銀行(2億元)均為承貸行。

該貸款的利率為中國人民銀行基準利率的100%，有三年寬限期。

資金將用於位於新疆烏魯木齊輪台縣的2x350MW熱電項目。據當地媒體報導，該項目將在2013年上半年投建，預計在2014年底完工。

華能輪台電廠是華能集團全資控股的華能新疆能源開發有限公司的子公司。(完) (編譯 白雲; 審校 程琳)
39 : greatsoup38(830)@2013-03-09 16:36:21

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0BX4JC20130305
路透香港3月5日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士的話稱，國電克拉瑪依發電有限公司尋求30億元人民幣(4.82億美元)15年期定期貸款，用作熱電項目。

崑崙銀行克拉瑪依分行和中國國家開發銀行新疆分行為牽頭行。

此貸款利率為中國人民銀行基準利率的100%，有三年寬限期。

籌得款項將用於2×350MW熱電聯產項目的第一建設階段。

該公司為國電新疆電力有限公司全資擁有。後者為中國國電集團的子公司。(完) (編譯 王翔瓊; 審校 侯向明)
40 : greatsoup38(830)@2013-03-21 00:59:22

902

盈利劇增5.6倍，至60億，超重債
41 : GS(14)@2013-05-11 14:52:41

http://www.audit.gov.cn/n1992130/n1992150/n1992500/3277991.html
中国华能集团公司2011年度财务收支审计结果
　　
　　根据《中华人民共和国审计法》的规定，审计署2012年对中国华能集团公司（以下简称华能集团）2011年度财务收支进行了审计，并对审计范围内涉及的重大事项追溯相关年度。

　　一、基本情况

　　华能集团成立于1989 年3月，注册资本200亿元，拥有全资和控股二级子公司39家，主要从事电力生产、热力生产和供应，与电力相关的煤炭第一次能源开发，相关交通运输、专业技术服务。据华能集团合并财务报表反映，截至2011年底，华能集团资产总额7531.88亿元，负债总额6388.39亿元，所有者权益总额 1143.49亿元，当年营业收入2621.49亿元，利润总额61.41亿元。

　　二、审计评价意见

　　本次重点审计了华能集团总部及所属5家企业，涉及资产量占华能集团资产总额的50%以上。审计结果表明，华能集团近年来不断发展壮大电力主业，有效推动节能减排，法人治理结构逐渐完善，内部管理水平有所提高，财务状况和经营成果基本真实，但在财务管理和内部控制等方面仍存在不够严格、不够规范的问题。

　　三、审计发现的主要问题

　　（一）会计核算和财务管理存在的问题。
　　1．2011年，华能集团所属7家单位存在未按规定核算收入和成本等问题，造成多计资产1.93亿元、多计负债1.58亿元、多计利润0.35亿元。
　　2．2011年，华能集团未按规定将2010年国有资本经营预算资金29.68亿元转增国有资本。
　　3．截至2011年底，所属华亭煤业集团有限责任公司、甘肃华亭煤电股份有限公司累计欠缴企业所得税3.92亿元。
　　（二）执行国家政策存在的问题。
　　2008年至2009年，华能集团建设和收购了2个国家产业政策限制的煤制甲醇项目，截至2011年底已完成投资37.75亿元。
　　（三）重大经济决策事项存在的问题。
　　1．截至 2011年底，华能集团决策的黄登水电站等16项重大工程建设项目存在未经核准先行建设问题，涉及金额324.63亿元。
　　2．截至2011年底，华能集团骑马山风电等75个项目已开工建设，但有81266.37亩项目用地尚未取得建设用地批准手续。
　　（四）内部管理存在的问题。
　　1．2010年至2011年，华能集团及部分所属企业在未上报国资委备案或同意的情况下，向地方政府庆祝活动、移民工程奶牛养殖项目等累计捐赠 6025.38万元。
　　2．2011年，所属华能甘肃能源开发有限公司违规将流动资金贷款16.98亿元用于股权投资和项目建设；未经评估将 2009年收购的邵寨煤矿探矿权，按照当初收购时的原价5.37亿元转让给其与北京大地满力能源投资有限公司合资成立的灵台邵寨煤业有限责任公司。
　　3．2008年至2011年，所属扎赉诺尔煤业有限责任公司将计提的煤炭生产安全费用、煤矿维简费1085.43万元，违规用于职工住宅楼、厂区道路建设等。
　　4．2007年至2008年，所属华能能源交通产业控股有限公司未经集体决策，租赁香港等地船舶进行运营，截至2011年底亏损 8238.26万元；2008年至2009年，在江苏长三角能源发展有限公司未按约定提供担保的情况下，即向对方预付购买煤炭款项4.6亿元，至2011 年底有3.95亿元因对方未按时供应煤炭存在损失风险。
　　5．2009年至2012年6月，所属内蒙古通大煤业有限责任公司生产和经营期间，其煤矿的采矿权证未办理转让手续，仍登记在另一股东内蒙古大雁矿业集团有限责任公司名下。
　　6．2011年，所属扎赉诺尔煤业有限责任公司、华能伊敏煤电有限责任公司的3个矿井超出核定生产能力来生产煤炭，合计超产334万吨。
　　7．2010年4月至2012年7月底，华能集团信息系统中心机房自交付使用以来，共发生空调系统漏水等故障和重大故障14次，但华能集团未对空调系统进行改造，也未按照国家规定配备备用空调系统。
　　 8．截至2012年7月底，华能集团未对资产财务管理一体化系统长期未使用的1250个账户进行清理，账号的管理及控制不严格。
　　9．2008 年7月至2011年12月，华能集团及所属5家公司21个工程建设中，未严格按规定进行招投标，涉及金额19.93亿元。
　　10．截至2012 年6月，华能集团有5个已建成投产的项目未通过环境保护部门的验收；有6个已开工建设项目的环境影响评价文件未获得环境保护部门的批准。

　　四、审计处理及整改情况

　　对审计发现的问题，审计署已依法出具了审计报告、下达了审计决定书，要求华能集团予以整改。上述问题的整改情况，由华能集团在相关媒体上公告。此外，本次审计发现的华能集团所属单位涉嫌经济违法案件线索，已依法移送有关部门调查处理。
42 : ezone2k(22605)@2013-05-22 16:30:29

電力股利淡現 發改委降農產品生產電價

中國國家發改委近期發布通知稱，將進一步降低農產品生產流通環節電價，以緩解相關企業成本上升壓力，並促進農產品終端市場價格穩定。

發改委網站今日刊登通知，自6月1日起在全國範圍內對生豬、蔬菜生產用電執行農業生產用電價格；農產品批發市場、農貿市場用電、農產品冷鏈物流的冷庫用電價格，實現與工業用電同價。

至於預計有關政策實施後，農產品生產流通企業電費支出將減少5億元(人民幣‧下同)；以黑龍江省某3萬頭規模的生豬養殖企業為例，每年可減少電費支出約10萬元。

據了解，今年初國務院已出台降低流通費用、提高流通效率綜合工作方案，據悉多個地區已陸續落實了相關政策。
43 : ezone2k(22605)@2013-05-22 16:31:19

2013/05/22 14:15:31
中國擬限制煤炭進口 火電股承壓大跌

傅峙峰

火電股最近兩個交易日大幅下跌，有研究機構認為，這與投資者擔憂火電股面臨政策壓力有關。

中信証券發布研究報告稱，投資者擔憂中國將出台對高硫、低卡煤炭進口及銷售限制政策，政策若出台將對煤價形成支撐。瑞銀也發布報告指出，近期媒體報道國家能源局有意限制煤炭進口，電力股跌幅明顯。

今日14點15分，華能國際和華電國際跌幅均超過6%。

日前《中國証券報》報道，中國國家能源局煤炭司日前在北京召開座談會，對擬實施的商品煤質量管理辦法中的有關規定向大型煤炭企業征求意見。《商品煤質量管理暫行辦法》(征求意見稿)的制訂既對進口煤的質量實行了嚴格管理，同時又對國內煤的生產、加工、儲運和銷售以及使用提出了高標準、嚴要求，對以後規范商品煤的質量管理和加強進口動力煤是一個很好的約束。

瑞銀認為，《商品煤質量管理暫行辦法》目前只是意見稿，即使實施也僅僅是短期影響，因一段時間後印尼等地的低熱值、高含硫、高灰分的煤可以通過洗選、摻混達到進口中國的標準。

中信証券則表示，若政策出台對煤價形成支撐，對火電股業績預測影響有限，但估值會承壓。電價能否調整取決於煤價反彈預期，火電股對煤價彈性將明顯下降。
44 : ezone2k(22605)@2013-05-22 16:33:07

.7華能國際電力股份 00902.HK (國企指數)
現價 7.940  升跌 -0.720(-8.314%)

$9.7 -> 7.9 in 1 weeks..

45 : wilflo(35306)@2013-06-28 11:36:41

http://www.hkej.com/template/dai ... d=7&title_id=608570

2013年6月27日
高志行 國策講股
華能國電可博持續反彈

今年第一季度華能國電純利同比增長1.78倍，達25.5億元人民幣；僅一個季度淨利潤已經相當於去年全年所賺55.12億元人民幣的46.26％，可見銷售及經營有全面改善。煤炭價格的弱勢相信仍將持續，集團今年的盈利表現值得看好。

5月份中國全社會用電量同比增長5％；1至5月累增加4.9％，反映社會電力需求仍然持續上升。煤價持續下跌，對集團盈利有利。

華能國電於本月初完成發行50億元人民幣債券，期限為3年，利率4.82％，這次募集資金主要用於補充營運資金;同時進一步調整債務結構。

發改委考慮禁止一些劣質煤進口，憂慮將令煤價回升。但由於今年以來煤炭持續供過於求，即使實施進口劣質煤的禁令，相信對煤炭市場影響不大，環渤海動力煤平均價格仍然處於下跌趨勢，較去年同期下跌22％。

....

華能股價自5月中由9.75元高位顯著回落，但相信只為過去兩年持續上升後的健康調整，基本因素仍然向好
46 : greatsoup38(830)@2013-07-31 01:31:59

盈利增2倍，至57億，重債
47 : greatsoup38(830)@2013-08-10 20:00:53

2013-08-06 HJ
...
僅宜短線見好應收

華能現價8.16 港元，以上述估計，今年市盈率只是8.16 倍，頗具吸引，電企亦存在若干不明朗因素。市場曾傳煤電聯動機制快將啟動，去年年底修訂煤價一年內變動5%，將調整電價。

煤價應另有標準，上述的煤價只是華能的成本，包括比較低價購入進口煤，但內地煤價仍有下跌趨勢，未來的旺季能否消化存貨而煤價稍升，至為關鍵。

華能短期仍受惠於煤價下跌，可以略為看好，但華能於6 月、7 月間曾滑落14%，是受禁止部分進口煤及加電價打擊，其後證實部分進口限制煤與電企無關，而加價一事似乎未到時候，但目前已是8 月，如明年啟動煤電聯動，其股價將潛在若干壓力。在看好之餘，應存幾分戒心，暫時應以短線為主，見利即收，畢竟煤電聯動機制是不明朗因素，而且對股價可能有相當影響。

戴兆
48 : greatsoup38(830)@2013-10-22 23:07:06

非常強勁
49 : greatsoup38(830)@2013-11-02 14:51:34

3.15發11.2 億A股予母公司
50 : cambo(29079)@2014-01-23 13:16:50

observing
51 : iniesta(1400)@2014-01-24 23:33:17

近日股壇多白事
52 : GS(14)@2014-01-28 01:04:05

盈喜
53 : starter(38045)@2014-01-28 23:00:49

是假盈喜？ 半年升160％，9個月升120％，全年升75％?
54 : greatsoup38(830)@2014-01-28 23:47:45

starter在53樓提及
是假盈喜？ 半年升160％，9個月升120％，全年升75％?


如果增75%，則上半年較下半年盈利多
55 : VA(33206)@2014-04-09 22:43:38

見微知勢：答客問 (107)
12:13
問 : (George) 各大電力股已公佈報業績,請問兩位會否改變它們目標價?現在最抵買是哪一間?

KL答：Hi George，以現價看，2380 > 1071 > 991 > 902 > 836

(利益申報：於執筆時，筆者或相關人士，持有 2380, 1071, 991, 902)

紅猴答： George，剛為國內火電股作估值，發現各股已升返合理水平，若市場持續追捧此板塊，則以華潤電力(836)及華能國際(902)上升空間較大，投資風險亦相對較低。

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有華能國際(902))
56 : greatsoup38(830)@2014-04-30 01:54:59

ok
57 : GS(14)@2014-06-05 02:22:41

盈利增9成，至103億，重債
58 : GS(14)@2014-07-30 00:41:04

盈利增27%，至82億，重債
59 : greatsoup38(830)@2014-08-03 10:14:28

2014-08-01 HJ

華能端視電價走向   

華能國電（00902）7月份股價急升16.6%，曾創新高9.65元，中期業績後則滑落，此前股價已欲升乏力，故藉勢調整。

華能上半年盈利68.08億元（人民幣．下同），按年增21%；第一季盈利36.83 億元，增44.2%；第二季盈利31.25億元，按年增1.8%，按季跌15.2%，反映業績放緩。第一季境內售電量增4.18%，至731.37億千瓦時；上半年售電增1.62%，至1435.5 億千瓦時，即第二季售電量為704.17 億千瓦時，按季跌3.7%；上半年利用小時降24小時，至2374小時。以全國用電計，第一季按季增5.4%，第二季按季增5.3%。

華能售電低增長原因：一、全國經濟放緩，全社會用電進入中低速增長階段；二、全國多條自西向東通電的特高壓線路投產，佔據東部沿海地區火電機組發電空間；三、雲南水電機組大量投產，並外送廣東負荷中心，遼寧及福建大型核電機組陸續投產，衝擊雲南、廣東、遼寧及福建等地區火電機組的發電量，如廣東一電廠售電量降8.65%，雲南兩電廠分別減少10.49%及15.1%。

去年底及今年上半年新加坡有新機組投產，市場份額升0.7個百分點至21.6%。近年受機組集中投產影響，電力及天然氣呈供過於求，當地市場競爭激烈，電價低迷，上半年收入跌2.67%，加上折舊及攤銷費用增加，新加坡提供業績僅為2800萬元，較上年同期降89.89%，資產則達311億元，回報率低。

上半年售電及售熱收入增1.56%，連同其他收入計僅增0.8%。燃煤價跌，支出減3.1%，成本及費用降3%，營業利潤增17%，財務費用淨額跌2.2%，稅前盈利增27.2%，稅項增35%，淨利潤增24.6%，而非控股股東應佔盈利增加41.7%，華能應佔盈利只增21%，新加坡貢獻減少89.89%，境內貢獻則增26.82%。

電費下調 雪上加霜

燃煤價格現仍處低水平，有可能下調電費；惟若電價下調，收入將降，且產生額外開支；華能去年曾在年報提供減值敏感度，當電價下調1%，商譽減值1.15億元，物業等資產減值1300萬元；如電價下調5%，商譽減值將增18.64億元，物業等資產減值7.34億元；減電費的同時，其他成本不會因此減少，可見下調電價的影響。

華能現價8.67港元，往績P/E9.3倍，息率5.5%。電價不下調，今年業績應有增幅，股息亦然，即P/E跌而息率升，更為吸引。

煤電聯動機制屬未知數，即使下調或已近年結期，對今年業績影響不大。現價不一定反映全部不利因素，還須看實際下調幅度；不過，近期9.65港元屬短中期價頂，故暫不作中線以上安排。

戴兆
60 : greatsoup38(830)@2014-10-26 20:20:01

2014-10-20 HJ
華能新收購 利長不利短   

華能國電（00902）獲注資10個電力項目，現金代價92.75億元（人民幣．下同），項目以火電為主，亦有水電及風電，位於華東、華南及華中，有利於華能擴大規模及發電領域，並可再次進入海南及安徽電力市場。

華能現有權益裝機容量66888 兆瓦，主要為火電，清潔能源佔9.34%。收購涉及權益裝機容量573.77 萬千瓦，在建容量230 萬千瓦。其中火電佔696.8萬千瓦，其餘為水電及風電。於5月底，該等項目總資產為267 億元，總負債202 億元。今年首5 個月，項目純利7.19 億元，按中國會計準則編賬。如以此推算項目全年業績應為17.25億元，即收購P/E 5.38倍，收購P/B 1.43倍，有利華能股價。

無助今年業績

該等項目中，兩間水電廠在虧損中，其餘6間火電廠中的萍鄉安源發電亦出現虧損，且錄得負資產淨值。原經營1台12.5萬千瓦及1台135萬千瓦火電機組，目前已關停，正在建設兩台60萬千瓦燃煤發電機組。另兩項正在建設抽凝機組及熱機組4 台110 萬千瓦，計及該等虧損項目最終可以獲利，待熱電廠的完成，則收購P/E 更低，當然要計及代價現金可能借貸，預期淨回報亦達15%。

華能今年暫無新電廠完成，以致上半年售電量僅增1.62%；下半年稍有反覆，9月起因進一步疏導環保電價，華能電廠所在地平均每兆瓦時下降9.44元，對收入應有影響。相信全年售電量只能低增長，收入則未必可以上升，而電煤價格仍處低水平，但華能對進口煤的優勢頗為倚重，近日進口煤恢復繳稅，變相提升煤價，對發電成本不利。上半年盈利增長21%，至68億元，受各種因素影響，全年業績仍待估計，增長或低於上半年，但相信應高於2013年的104億元。上述收購仍待股東大會批准，預期對今年業績並無幫助，但對明年業績增長應有相當貢獻。

於6月底，華能的負債對權益比率2.9倍，已較去年底的3倍稍低；而流動貨幣資金為119億元，考慮其他資本支出，或需增加借貸。負債比率高已是電力股的慣例，華能更甚，即使比率提升至3倍以上，對華能亦不是問題。

火電的發電成本主要為燃煤，上半年佔售電收入53.8%，低於上年同期的56.4%； 售電收入增1.56%，而燃煤支出則跌3.1%，是業績增長的主要來源。燃煤價格走勢疲弱，政策已對煤業扶持，進口煤恢復徵稅，鼓勵多用國產煤，減少進口，以期刺激國內煤價。華能既有若干部分進口煤，徵稅後相當於煤價上升。至於能否帶動國內煤價向上，尚待觀察。

說回9月起的電價下調，發改委表示，在保持電價水平不變情況下將適當調整煤收購價水平，進一步疏導環保電價矛盾，現時符合環保指標的燃煤電企，獲脫硝及除塵等補貼，是次下調電價是配合環保問題，並非基本價格下調。煤電聯動機制已有規定，理論上電價按煤價變動而上升或下調，因煤價已顯著下調，市場早已擔心電價將因此下調，但政策亦有其靈活性，使火電業維持較佳的盈利水平。

電力改革方案在流傳，將允許民營企業進入配售及售電領域，向大用戶直接供電，允許發電廠與用戶之間制訂電價，如能實現，則電力工業將開放市場競爭。據報廣東省已啟動電力直接交易深度試點工作，2014年直接交易電量約150億千瓦時，相當於上年全省發電量的4%，並計劃按年增加。該計劃仍在試點階段，但因開放競爭，對電企存在不明朗因素。

只宜候低吸納

華能剛公布近期兩個風電項目投產，可控裝機容量增506兆瓦至67394兆瓦，對明年業績有相當貢獻。今年首3季售電量下跌4.6%，則短期不利，相信第4季稍佳，但今年全年增長將不明顯，明年則較佳，是利長不利短，宜候低吸納。華能現價8.82港元，往績P/E 9.44倍，息率5.4厘，有中長線投資價值，而上述多項因素的變動，特別是燃煤及電價的可能變化，仍將是左右業績的關鍵。

戴兆
61 : GS(14)@2014-11-06 00:20:31

配售3.65億股@8.6
62 : GS(14)@2014-12-31 11:15:30

發行14.18億A股，每股不低於人民幣5.04元
63 : greatsoup38(830)@2015-01-18 16:38:45

2015-01-16
電力改革概念 不宜過分憧憬   

內地深化電力體制改革，已獲國務院原則通過，將交由深化改革領導小組討論，批覆後將擇機發布，這是利好火電及水電的消息，早前已為此帶來若干刺激，現已接近實現，電力股再有若干升幅，反映市場對深化改革的期望。

電力改革是依據深圳試點改革方案，包括四個開放一個獨立一個加強，主要是政府不再制定發電計劃，由電企按供需估計設計未來容量，電企可直接與用戶釐定電價，電網只收取輸配電費用等，簡而言之是開放電力市場，允許電企直接售電或民間成立售電公司競爭，新增的配電網，容許社會資本進入。

目前的電力體制完全由政府規範，興建電廠需經多重審批，發電後還要電網配合，上網電價也由政府釐定，已制定的煤電聯動機制已不存在，管制多而利潤無保障，深化改革看來是全面開放，電企將成為商業機構，是否可以在商言商，還得看實際改革的發展。

作為電企，特別是火電，左右利潤的是銷售與成本，銷售影響利用小時，成本的燃煤最為主要，年前煤價大漲，不少火電出現虧損，近年煤價大跌則獲厚利。煤炭市場似開放仍有限制，火電可以受惠。在燃料成本穩定的情況下，才能謀求銷電增加，提升利用小時及營運效率，進一步提高利潤。

實現改革後，電企需重訂銷售策略，目前只是售予電網，不必研究終端客戶，日後便要爭取終端客戶，並與同業展開競爭，據報電網日後只收輸配電費用，不涉利潤；換言之，電企具競爭能力，如維持現有上網電價，其競爭力是來自電網的不計利潤。

在電企釐定銷售策略、爭取終端客戶以及面對同業競爭，必須一段過渡期，而初期的直接定價供電的比例不會高，只能緩緩提升，相關比例不易估計，電企過去全無接觸終端客戶，未來將對其客戶服務部的能力考驗，將反映於其市場份額。

現時的售電量與裝機容量有關，亦受到調度，次序排於最後（包括煤電及燃氣發電），如水電大發，電力外送地區的火電銷量將受影響。去年華能國電（00902）的總裝機容量較2013 年增加5.5%，而售電量則降7.49%，原因就是西南地區水電機組大量投產，水電大發，擠佔雲南省火電發電空間，外送上海、江蘇、廣東、浙江負荷中心；華能雖有水電機組，但佔總裝機容量較低。

另一間電企中國電力（ 02380），去年售電量則增11.67%，其中火電增5.16%，水電則增31.12%，另有小量風電，其火電設備有相當增加，上半年售電增23.77%，下半年則跌10.6%，亦較上半年跌14.78%，同樣是受水電所影響，但其水電售電量佔總售電量28.58%（上年佔24.34%），因而整體售電量仍有雙位數字增長。另外，大唐（00991）售電減少1.58%。

華電股價升幅冠同業

去年各電企均在內部發展，上市公司均獲控股公司注資，其中以華電（01071）較多，華能及中國電力的裝機容量亦增，大唐也在重組業務中，獨潤電（00836）情況較為特殊，因而去年股價只升13.4%，為五大電企升幅之末，因注資較多，華電升幅為電企之冠，升147%，華能升60.5%，中國電力亦升53.5%。去年9月，火電上網電價下調，環保補貼則增，對整體業績影響不大，單以火電而言，下半年售電量則遜於上半年，受經濟增長放緩所限。

電力體制改革，是偏於火電及水電，也是行業中最大的規模，對H股上市的五大電企均有影響，效果是有利，但須時發揮，現時股價向好是改革概念快將實現，評價可以稍升，但不宜過分憧憬，業績期漸近，避免反覆，宜待稍作調整後吸納，看好中線。

戴兆
64 : greatsoup38(830)@2015-01-27 02:03:42

盈喜
65 : greatsoup38(830)@2015-03-16 00:46:44

big wok
66 : greatsoup38(830)@2015-04-19 23:18:56

2015-04-14 HJ
67 : GS(14)@2015-04-22 01:55:32

profit growth
68 : GS(14)@2015-05-22 16:45:36

新機組運行
69 : greatsoup38(830)@2015-07-26 15:33:30

2015-07-23 HJ
華能受電改影響寧短勿長   

上半年中國全社會用電量累計26624億千瓦時，同比增長1.3%，首季同比只增0.8%。華能國電（00902）首季售電量779.92億千瓦時，同比增長6.64%，上半年累計售電量1506.53億千瓦時，同比增長4.95%。全社會用電第二季較上季增6.37%，華能則跌6.8%至726.61億瓦時，反映華能第二季售電與全社會用電背道而馳。

華能發電以火電為主，期內雖有新增投產機組， 而南方水電增加，遼寧、福建及浙江大型核電機組投產，多條自西向東送電的特高壓線路投產，擠佔東南沿海地區火電機組發電空間，統籌發電量及利用時數因而下降。全社會水電平均利用時數增加82小時，至1512小時；火電利用時數下降217小時，至2156小時。華能的利用時數並無公布，相信較低，煤電及燃氣發電上網次序較水電及核電為後。

今年上半年，華能收入減少6.42%，至342億元（人民幣．下同）；純利則增21%，至50.34億元。季度報告並無資料顯示收入減少原因（售電則增6.64%，是指境內而言，新加坡的業務影響有限），而收入減、利潤增則有數字參考。根據中國會計準則， 期內營業成本按季減少13.6%或37.4億元，雖無詳細數字，但燃煤價格下降，相信是主要原因。

4月20日起，燃煤發電上網電價及工商業用電價格下調，並適當疏導部分地區的天然氣發電價格， 此舉使華能的平均電價下降約4%。第二季售電較第一季減少6.8%；加上電價下調，相信第二季收入更低。至於淨利潤則不易估計，有待中期報告披露；而且半年業績亦不能作為推算全年業績的依據。

利息下跌大省支出

華能售電量首要取決於全社會用電量，其次看水電及核電的發電量，由電網統籌定量而決定火電利用時數；而分區調動亦有影響。過去以火電為主，水電及核電的發展已對火電帶來若干競爭。按售電量計，華能首季市場份額為6.04%，而第二季已降至5.29%。

影響華能淨利潤的，售電量及售電收入固然重要，其次是燃煤及燃氣的價格，這是主要營業成本。華能債務甚重，利率升跌亦影響業績；以2014年為例，售電量下降7.49%，收入下跌6.27%，而燃料支出降12.2%或90億元；雖然淨利息支出微升1.7%或1.3%，連同其他變動，淨利潤仍增3.18%或3.31億元，至107.57億元。以此為例，不能說華能售電減少而影響業績；事實上，第二季售電雖較上季少，而上半年累計仍增4.95%。

截至目前為止，華能的不利因素是電價下調，有利因素是利率下跌，由去年11月起已下降1.2%，即使是浮息債務1000億元，已節省利息開支12億元；另一不確定因素是煤價的變動，似乎是可升可跌，但據報各大煤企挺價失敗，7月份煤價仍跌，估計不易扭轉劣勢。如維持現狀，全年售電量不致太差，其業績仍可穩定。至於對增長的可能性則不能期望過高，待看過中期報告，如有需要再作討論。

開放電網形成競爭

近日的消息是電改配套文件快將出台，重點是社會資本將進入售電領域，電企可介入配電與售電予客戶（目前僅售予電網），發電量不作統籌，由電企衡量市場需求而決定。地方企業亦可介入售電，上月已有電企與開發區建立售電交易平台，為園區提供服務， 最終形成市場競爭。

電改醞釀多時，經多次徵求意見，快將定調。但欲速則不達，改革即使展開，一時未能達致效果，凡屬開放市場，似乎初期會有混亂；而電力幾乎由五大電企控制，雖則五大電企亦有競爭，相信未必出現混亂，並不是壟斷；五大電企亦可能合作或有默契，既要配合政策，畢竟亦顧及利潤。改革對電企的影響除整個行業改革外，實際亦變相要求電企本身改革，是利是害一時仍難定論。如能達到全面開放，將會是汰弱留強，但需要多年發展，才能達到全面開放效果。

每有電改消息，暫時都是不利電企股價，實際卻未有影響，對電改產生恐慌或任何概念憧憬，只可視為投機因素，應逐步觀察可能的變化而衡量投資價值。由於不確定因素存在，不宜貿然決定中長線，策略應以短線為主，並按形勢變動而修正。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 華能受電改影響寧短勿長
70 : greatsoup38(830)@2015-07-26 15:34:36

2015-07-23 HJ
華能受電改影響寧短勿長   

上半年中國全社會用電量累計26624億千瓦時，同比增長1.3%，首季同比只增0.8%。華能國電（00902）首季售電量779.92億千瓦時，同比增長6.64%，上半年累計售電量1506.53億千瓦時，同比增長4.95%。全社會用電第二季較上季增6.37%，華能則跌6.8%至726.61億瓦時，反映華能第二季售電與全社會用電背道而馳。

華能發電以火電為主，期內雖有新增投產機組， 而南方水電增加，遼寧、福建及浙江大型核電機組投產，多條自西向東送電的特高壓線路投產，擠佔東南沿海地區火電機組發電空間，統籌發電量及利用時數因而下降。全社會水電平均利用時數增加82小時，至1512小時；火電利用時數下降217小時，至2156小時。華能的利用時數並無公布，相信較低，煤電及燃氣發電上網次序較水電及核電為後。

今年上半年，華能收入減少6.42%，至342億元（人民幣．下同）；純利則增21%，至50.34億元。季度報告並無資料顯示收入減少原因（售電則增6.64%，是指境內而言，新加坡的業務影響有限），而收入減、利潤增則有數字參考。根據中國會計準則， 期內營業成本按季減少13.6%或37.4億元，雖無詳細數字，但燃煤價格下降，相信是主要原因。

4月20日起，燃煤發電上網電價及工商業用電價格下調，並適當疏導部分地區的天然氣發電價格， 此舉使華能的平均電價下降約4%。第二季售電較第一季減少6.8%；加上電價下調，相信第二季收入更低。至於淨利潤則不易估計，有待中期報告披露；而且半年業績亦不能作為推算全年業績的依據。

利息下跌大省支出

華能售電量首要取決於全社會用電量，其次看水電及核電的發電量，由電網統籌定量而決定火電利用時數；而分區調動亦有影響。過去以火電為主，水電及核電的發展已對火電帶來若干競爭。按售電量計，華能首季市場份額為6.04%，而第二季已降至5.29%。

影響華能淨利潤的，售電量及售電收入固然重要，其次是燃煤及燃氣的價格，這是主要營業成本。華能債務甚重，利率升跌亦影響業績；以2014年為例，售電量下降7.49%，收入下跌6.27%，而燃料支出降12.2%或90億元；雖然淨利息支出微升1.7%或1.3%，連同其他變動，淨利潤仍增3.18%或3.31億元，至107.57億元。以此為例，不能說華能售電減少而影響業績；事實上，第二季售電雖較上季少，而上半年累計仍增4.95%。

截至目前為止，華能的不利因素是電價下調，有利因素是利率下跌，由去年11月起已下降1.2%，即使是浮息債務1000億元，已節省利息開支12億元；另一不確定因素是煤價的變動，似乎是可升可跌，但據報各大煤企挺價失敗，7月份煤價仍跌，估計不易扭轉劣勢。如維持現狀，全年售電量不致太差，其業績仍可穩定。至於對增長的可能性則不能期望過高，待看過中期報告，如有需要再作討論。

開放電網形成競爭

近日的消息是電改配套文件快將出台，重點是社會資本將進入售電領域，電企可介入配電與售電予客戶（目前僅售予電網），發電量不作統籌，由電企衡量市場需求而決定。地方企業亦可介入售電，上月已有電企與開發區建立售電交易平台，為園區提供服務， 最終形成市場競爭。

電改醞釀多時，經多次徵求意見，快將定調。但欲速則不達，改革即使展開，一時未能達致效果，凡屬開放市場，似乎初期會有混亂；而電力幾乎由五大電企控制，雖則五大電企亦有競爭，相信未必出現混亂，並不是壟斷；五大電企亦可能合作或有默契，既要配合政策，畢竟亦顧及利潤。改革對電企的影響除整個行業改革外，實際亦變相要求電企本身改革，是利是害一時仍難定論。如能達到全面開放，將會是汰弱留強，但需要多年發展，才能達到全面開放效果。

每有電改消息，暫時都是不利電企股價，實際卻未有影響，對電改產生恐慌或任何概念憧憬，只可視為投機因素，應逐步觀察可能的變化而衡量投資價值。由於不確定因素存在，不宜貿然決定中長線，策略應以短線為主，並按形勢變動而修正。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 華能受電改影響寧短勿長
71 : GS(14)@2015-09-20 15:47:07

2015-09-14 HJ
財務逐步改善 華電候低買   

華電國際（01071）完成非公開發行A股集資，A股價跌，H股逆市反升，集資對華電的影響，是財務狀況可以改善，是正面；而股數增加則攤薄每股盈利甚至影響股息，則是負面。

去年底公布的非公開發行A股10.55億股計劃，近已完成，每股配售價人民幣6.77元，較當日A股價折讓13.6%，集資淨額70.5億元。發行對象10名，包括控股公司中國華電，因總股數增加12%，至98.62億股，其所佔股權由50.06%，攤薄至46.84%。中國華電認購20%，禁售期3年，其餘認購禁售期為1年。

H股料跟隨配售

於6月底止，華電淨借貸1073億元，淨借貸權益比率295%，於集資後，淨借貸權益比率降至229%，已有改善，但仍是相當高的比率。於7月1日，華電完成收購湖北發電股權82.56%，代價為38.45億元，已耗用集資額一半以上，華電對資金需求大，儘管集資，財務狀況亦難以大幅改善，但發行新股已是最佳集資方式，不必承擔利息支出，去年AH股各配售一次，共集資約44億元，今年A股率先配售，相信適當時候H股將會跟隨。

華電2014年盈利增45.4%，每股盈利增33.6%，每股股息只增20%，股息比率相同。去年股數增加19.5%，加權平均增加8.8%。今年上半年，盈利增加28.7%，每股盈利只增7.7%，股數增加19.5%，下半年再增並延續至明年，同樣受到攤薄。

上半年華電盈利35.58億元，同比增長28.7%。發電控股總裝機容量43560兆瓦，其中燃煤及燃氣發電佔39171兆瓦。水電、風電、太陽能及生物質能等4389兆瓦。期內售電76.31百萬兆瓦時，同比減少7.33%，燃煤機組利用小時2399小時，總機組平均為2132小時。因上網電價影響，售電收入減少9.3%，至283億元，售熱收入則增4.16%，至18.19億元，售煤收入則降59.6%，至2.2億元。

發電量降，而燃料支出降幅更大，達26.5%，至125.66億元，佔經營費用由64.4%，降至56.4%，總經營費用減少16%，至222.9億元，經營利潤80.6億元，增長15.6%，利潤率由20.8%，升至26.6%。投資收益、其他收入及利息收入增11%，財務費用減少7%，至29.38億元，是利率下降所致，聯營公司貢獻減少25.6%，至2.56億元。稅前利潤增加28.4%，至57億元，所得稅支出增加41.7%，是遞延稅項所致，於扣除非控股權益，應佔盈利增加28.7%。

截至8月23日，年內新增發電機組5832兆瓦，其中5120兆瓦是於7月1日收購湖北發電所得，其他以風電為主。已核准及在建機組容量9253兆瓦，以燃氣發電為主，未有詳細完成期，去年底的資本承擔418億元，去年經營活動帶來現金170億元。而資本支出不限於自建發展所需，控股公司的注資未包括在內。

續受惠燃煤價格疲弱

湖北電廠的容量5120兆瓦於7月接收，相當於上半年機組容量增長10.7%，將成為下半年業績帶來增長。收購時所提供資料，往績P?E約4.8倍，貢獻頗佳，因燃煤價格疲弱，估計今年業績不低於去年。

直至目前為止，上網電價並無變動，儘管全社會售電增長輕微，原有業績仍有適量的增長，加上湖北電廠的新增盈利，以及利率平均稍降，全年業績的增長，估計與上半年的28.7%相似，而每股盈利約增12%，維持股息比率40%，股息約增11%。

年來華電積極發展，加上控股公司注資，以減少同系競爭，利於業績，燃煤價格持續疲弱，雖則售電量稍降，也獲相當增長。為解決發展資金，一再配售新股集資，已攤薄每股盈利，但整體增幅大，每股盈利續有增長，而走勢較為反覆，相信與負債有關，但下跌幅度反彈力亦強，高位下跌至低位的跌幅是44%，而近日的反彈亦達29%，較為利於短線，現價6.6元，預期P?E在7倍以下，息率在5%以上，可候低跟進。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 財務逐步改善 華電候低買
72 : GS(14)@2015-11-02 00:14:41

2015-10-26 HJ
華能售電增長飆 看好中短線  

華能電力（00902）第三季境內售電增長13.66%，因上半年只增4.95%，首三季增長實為7.72%；而首三季盈利增16.74%，上半年則增31.47%，看來盈利與售電量並不相稱，從數字推算，第三季盈利只增23.7%，此中的原因，包括中期報告以國際財務準則編制，季報則以中國會計準則編製，其他原因還有電價的變動、成本及稅項等。

去年收購機組貢獻大

華能第一季境內售電量779.92億千瓦時（增長6.64%）、第二季726.61億千瓦時（增長3.2%）、第三季售電764.37億千瓦時（增長13.66%），首三季度共售電2270.9億千瓦時，按年增7.72%，平均上網電價446.68元人民幣/兆瓦時，按年下降1.48%。

首三季全國用電量只增0.8%，華能可增7.72%，是去年底向控股公司收購機組的貢獻，上半年投產機組增加2081兆瓦至71667兆瓦，9月再增708兆瓦至72375兆瓦，但受多項因素影響，包括：國家經濟放緩轉型，用電量回落；多條自西向東送電的特高壓線路投產，擠佔若干省份及東南沿海地區火電機組的發電空間；大型核電廠投產，以及夏天氣溫較涼，製冷負荷下降等，都影響售電。不少煤電廠售電量均減少逾10%，北京煤電減少20%，甘肅煤電跌幅高達46%，總售電量增長，主要來自新增裝機容量。華能的裝機以煤電為主，非煤電的清潔能源只佔11.48%。

火電於4月起下調上網電價，上半年售電量雖增4.95%，售電收入只增0.9%，而第三季收入更減4.6%，首三季收入則減8%，因季報資料所限，未知第三季售電收入的減幅，4月起下調電價，對第三季的影響是全季。

但受惠於煤價的疲弱，首三季的營業成本下跌13.38%，資產減值損失更減2.65億元（60%），財務費用亦減1.66億元（2.7%）。期內為收購而付出96.47億元，獲半年純利12.06億元，相當於每年回報率25%，首三季加權平均資產收益率僅18.4%，可見收購的回報率特高，而收購亦使其淨借貸權益比率由去年底的271%升至年中的286%，利息倍數更由3.72倍升至4.11倍。

全年增幅料不足10%

雖然第三季售電增長為三季之冠，但售電量仍次於第一季，其增幅較大，是與去年同期比較。去年同期售電亦是較少，但去年第四季更少，因此，有理由相信今年第四季增幅仍然較佳，但全年計算，售電增幅預期在10%或以下，已是理想增幅，是裝機容量增加所致。

於新加坡的電廠，市場佔有率於6月為22.4%，高於上年同期的21.6%，售電詳情不明，售電收入則減29%，至51.75億元，包括滙兌的變動，應佔虧損7000萬元（上半年）；而2014年全年則為盈利1.28億元，當地電力市場供過於求，對於總資產278億元而言，回報不成比例。新加坡業務年來持續滑落，這是走出去的教訓，難怪進軍新加坡後，再無走出去。

華能售電量雖有較佳增長，但上半年利用小時下降273小時，至2101小時，大致利用率約48%（包括維修時間），全國首三季火電設備利用小時為3247小時，減少265小時，這是火電的隱憂。儘管電力仍以火電為主，而非火電業務發展迅速，對火電的銷售帶來壓力，特別是若干清潔能源是優先上網。就整體電力而言，近年已有相當進步，即使間有停電，也僅限少數地區，相信並非完全是電力不足所致，電網設施亦有若干影響。

電力改革正策劃進行，核心暫為電價改革，包括獨立輸配電、獨立售電或直銷電力，廣東省成為試點，華能已於8月成立廣東及江蘇公司並完成註冊登記，配合電改。目前全國已有逾10間類似公司註冊，希望在電改中分一杯羹，估計未來競爭更大，華能為最大能源企業，較為有利。電改對電力股的影響一般認為有利，實際仍待觀察。

華能今年業績樂觀，如基本條件不變，此趨勢可延伸至明年，希望明年仍有控股公司注資，這是增長的動力，今年預期P/E會是8倍或以下，息率可增至5%以上，對H股而言，潛在的風險是人民幣貶值，是折價問題。至於滙率與債務的影響，因外幣借貸只佔3%，影響不大。

長遠須留意煤價變動

還有看不通的是，煤價的未來變動， 儘管一直在調控中，而煤價已創公布資料以來新低，目前似在惡性循環，但其後的發展已值得注意，現時情況當不宜估計煤價轉好，但煤價對火電成本確實影響甚大，長遠而言值得注意。

目前的華能，可以逢反覆看好中短線，長期投資對公用股而言似是應有特點，暫時仍可作長線安排，但應隨時作出修訂；雖說較為穩健，而今年的高位11.4元及低位8.09元，波幅已是29%。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 華能售電增長飆 看好中短線
73 : greatsoup38(830)@2016-02-23 14:35:15

2016-02-23 HJ
華能業務或因減值放緩  

大市反彈，新能源股好，火電股也有表現，但氣勢已不如前。作為火電之首的華能國電（00902），最近低位較去年高位下跌50%，即使稍有表現，仍較去年高位下跌45%，倒退至2年前水平。

華能2015年全年售電量3019.79億千瓦時，較2014年增長8.8%，而全國用電量減少0.5%，其售電量可說優異；平均上網結算電價為每兆瓦時443.26元（人民幣．下同），按年下跌2.57%。

盈利表現料反覆

去年第一季，售電量779.92億千瓦時，盈利50.34億元；第二季售電量726.61億千瓦時，盈利39.17億元；第三季售電量764.37億千瓦時，盈利42.83億元。5月起電價下跌，售電減少，盈利頗為反覆，第三季售電量轉升，盈利按季增加，第四季售電量748.89億千瓦時，按季跌2%，看來盈利反覆。

一般而言，售電量愈多，增長愈大，因收入以售電為主，但仍有其他因素影響業績。但以實際例子看，2014年售電量下降7.49%，而盈利可以增長3.2%；2015年中期售電量增長4.95%，而盈利則增31.47%。2015年首三季售電量增長7.72%，盈利只增16.74%。因此，去年第四季雖有售電量數據，但盈利尚難肯定。

華能以煤電為主，亦包括清潔能源如燃氣、水電、風電及光伏。去年中可控裝機容量80424兆瓦， 權益容量71667兆瓦，煤電比例88.52%，下半年擴展機組包括燃氣機組859兆瓦、風電及水電共340兆瓦。

整體售電量雖有增長，但個別電廠則頗有參差。利好因素則是全年新增投產機組容量3280兆瓦，全年略計售電量後獲增長。

說回第四季的售電量排列第三，高於第二季3%，正常估計，盈利至少與第二季的39.17億元相若，首三季盈利是132.34億元，則全年度為170億元左右，較2014年的107.57億元增長約58%，每股盈利1.42港元。如維持股息比率50%，股息約70港仙，近日低位5.63元，豈非市盈率低於4倍，息率12%以上，這種估計不能作準，有待證實。

參考2014年業務，全年是107.57億元，但首三季已是113.37億元（其中涉及中國會計準則或國際財務報告準則，可能需要輕微調整）。由此推算，2014年第四季是虧損5.8億元，對於火電之首的華能而言，其中一季業績如此波動，是有特殊因素，包括資產減值損失及營業外支出，這是事前不易估計，事後亦須要細心分析，畢竟影響業績的因素仍多。

2015年第四季，正常的收入及支出，包括燃料、折舊及財務費用等，甚至涉及美元借貸（只佔債務3%）所產生的滙兌虧損，均不足以令業績大波動，而資產減值及營業外支出難以估計。火電上網電費一再向下調整，是觸發減值的主因。

華能2014年年報已披露減值的敏感度，當電價較預期下降1%時，商譽減值增加3.57億元，物業廠房設備減值1.08億元，如預期電費下降5%，兩項減值分別增11.13億元及11.86億元，2014年兩項減值為20億元。去年5月電價已降約4%，今年起再降7%，實際仍待華能對大用戶直接交易電價的影響，相信持續減值增加是意料中事。

火電業前景不明

電改已在進行中，將逐步推近，初步是開放售電市場，華能將參與其中，成效尚待觀察。火電業前景並不明朗，股價由高位下跌50%，已反映市場的觀感，目前火電的優勢仍是耗電量的主要部分，而燃煤弱勢未改，產能過剩仍待消化。華能可以發揮的是，希望控股公司仍有注資，以及加速清潔能源的發展，但其財務狀況亦須改善，H股已持續兩年配售集資，估計未來仍維持此項策略。

面對電改的華能，預期策略上已有變動的可能， 短期業務可能因減值而反覆甚至放緩，且看對財務政策有否改變，包括股息比率。股價跌至差不多兩年低位作出反彈，雖然息率仍具吸引，但應留意股息比率變化的可能性；如不確定，中長線宜保留，中短線跟走勢或消息買賣。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 華能業務或因減值放緩
74 : GS(14)@2016-03-22 23:05:06

盈利增28%，至135億，重債
75 : GS(14)@2016-04-24 23:54:41

2016-04-21 HJ
華能派高息 不宜看太淡  

華能國際（00902）今年首季售電量按年下降6.76%，平均售電價更跌10.69%，而全國首季全社會用電按年增長3.2%。華能為全國最大煤電供應企業， 其售電量跌而全國用電則增，令其股價疲弱。

據華能解釋，原因包括全社會用電低速增長，利用小時下降；1至2月全國跨區送電按年增加至多個區域，華能在該等區域佔比較高，因此大受影響。水電發電量因雨水偏多而大增，擠佔火電發電空間；核電廠新機投產，衝擊火電機組的發電量。

至於華能售電量下降，全國則增的原因，估計非火電用量大增，而華能的非火電佔比不大。另一原因就是電廠的地區性影響，主要包括河南、重慶、上海、江蘇、浙江及廣東等地。平均售電價下跌10.69%，是去年4月起下調上網電價4%， 以及今年1月起再下調7%的影響。

售電量及售電價均跌，利潤應跌，而跌幅仍待公布；過去售電減少而利潤仍升，是煤價大跌的貢獻。

電價下跌左右減值業績

華能售電量3019.79億千瓦時，按年增長8.8%， 主要來自新收購及新投產電廠，全年平均利用小時4147小時，於境內大部分地區領先，但較2014年下降313小時。去年盈利136.52億元（人民幣．下同），按年增26.9%；每股盈利94分，增23.7%；派息47分，佔盈利比例50%，每股股息增23.7%，是去年曾發行H股7.8億股所攤薄（每股作價7.32港元，集資57億港元），現時發行股數為152億股，集資於去年11月完成，攤薄不多，相關的攤薄將延伸至今年。

華能對去年業績感到滿意，對今年則有保留，爭取全年發電量3150億千瓦時，較去年的發電量3205億千瓦時下跌1.7%（去年增長8.9%），售電量約低於發電量5%左右。估計利用小時下降197小時至3950小時，預期燃煤價格將會窄幅波動。去年首三季業績132.34億元，即第四季只有3.68億元，差異甚大，其中部分可能是國際財務準則及中國會計準則的差異調整，實際是第四季計入各項減值準備共30.9億元；雖有差異，亦非過大。該等減值包括商譽損失11.06億元，物業廠房設備減值10.47億元，採礦權減值7.6億元及聯營公司投資減值1.78億元等。

去年管理層根據評估結果，將收購滇東能源產生的商譽全額確認減值，商譽減值金額約為11.06億元。測試結果顯示，若電價較預期下跌1%或5%，商譽減值分別增加1410萬元及1.8億元。

至於物業、廠房設備及採礦權的測試結果，若電價下跌1%或5%，減值將增加2.24億元及15.66億元；若燃料價格上漲1%或5%，減值將減少1.12億元及5400萬元，可見電價下跌是減值主要因素。該項減值的敏感性每年不同，而電價下降已是事實，相信影響業績大致肯定。

華能業績報告已提及電力市場風險及電價風險，已是老生常談，今年的煤炭市場風險，應注意煤炭供給側的波動風險，且煤電企業正為供應合同作出商討，結果難料。

年底前或注入山東業務

去年配售H股使每股盈利攤薄3%，今年將再攤薄4.5%，不考慮今年是否再作配售。華能控股承諾於今年底前將山東業務注入（以不影響每股盈利為主）， 且看如何決定。報告提及公司章程規定股息政策，原則上不少於當年可分配盈利50%，將與去年相同。

以首季售電量看，華能今年業績並不樂觀，稍有的期望是可能的注資或有利於每股盈利；近期股價由7.34港元（稍高於去年配售價）跌至6.37港元，息率8.8%。華能如此高息有相當吸引，而國內電企並無盈利保證，電價一再滑落，未來股息比率雖可維持50%，但若每股盈利未能維持於現水平，則股息亦可能存在變數，因而息率只作參考，應以展望為據。理論上，往績P?E低至5.65倍，已反映今年業績可能下跌，但是否全面反映仍不明確，而股價已累跌5天，跌幅達14.5%，已不宜過淡，且應留意反彈機會。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 華能派高息 不宜看太淡
76 : greatsoup38(830)@2016-06-22 03:12:11

新廠增資
77 : GS(14)@2016-08-03 00:30:13

盈利降30%，至76億，重債
78 : GS(14)@2016-10-15 04:09:33

買山東電公司
79 : GS(14)@2016-10-30 17:04:21

2016-10-20 HJ
母企注資未看好 華能反覆  

華能國電（00902）獲控股公司注資，以實現不競爭承諾，消息發表後，華能股價遠遜於同業，反映市場對注資的效益存疑。

控股公司承諾，為免業務競爭及將華能視作集團常規能源業務最後整合的唯一平台，早已承諾於2016年底前將山東省常規能源業務注入華能，且不會因此降低每股收益。剛公布的注資，除山東發電權益外，還有吉林發電、黑龍江發電及中原燃氣權益，是一個能源組合，代價總額為現金151.1億元（人民幣．下同）。

現金支付收購 財務受壓

市場最關注的注資問題，包括付款方式、資產計值及盈利。以現金付款將使債項增加，公司6月底的負債與權益比率為2.43倍，估計完成後將升至2.6倍以上（新購權益債務未計），可說百上加斤。

以今年5月底計，該4項注資應佔資產權益約75.36億元，收購代價151.1億元，P?B約2倍。至於盈利，首5個月應佔10.79億元，若此數目折為年計，P?E約為5.83倍。以華能市值計，P?B 0.74倍，P?E 4.34倍（2015年度業績）。

表面上看，收購代價較高，應注意的是，華能應佔山東發電的盈利於6月起計，其他4個項目亦然，但山東電廠以外項目如有虧損，則由控股公司承擔。預期注資交割於2017年1月完成，上述約6個月的盈利，可視作額外收益。

控股公司注資，承諾不會降低每股收益；既然注資不涉發行新股，每股收益當不會降低。事前當無預期注資的相關條件。

華能解釋溢價購買資產情況，認為山東發電為山東省最大發電企業，於省內具規模優勢及市場佔有率，若干電廠於山東電網中屬於重要統調電廠，一半以上裝機為熱電聯產機組，是當地重要供熱單位，經濟效益較佳，因而評估值亦較高。山東發電為注資主要部分，其原有賬面資產值約佔總值88%。

交易完成後，華能增加營運裝機容量1593.7萬千瓦，權益1338.9萬千瓦，在建裝機容量366.6萬千瓦，裝機類別包括火電、風電、光伏發電、水電及生物質發電，但以火電為主，完成後華能可首次進入吉林及黑龍江，在巴基斯坦亦有兩台660百萬瓦火電項目在建中，是加強業務基礎。由於火電股弱勢，因而華能股價偏軟。事實上，注資亦無特殊吸引， 但對華能有利是可以預期，但在弱市中則難以反映。

華能上半年售電跌8.35%，平均利用小時跌262小時至183906小時，是境內數據，平均電價則跌12.37%，境內平均煤價仍在下降，股東應佔盈利則跌31%至61.77億元，包括新加坡虧損2.55億元。

華能前三季境內售電量下降3.24%，平均電價仍跌11.69%，反映第三季已較上半年為佳，第三季售電按年增6.83%，與全國首三季售電增長4.5%比較，仍有相當差距。9月電煤價格指數按月升11.99%，按年上升22.71%，自6月開始已連升4個月，趨勢不利於華能的火電。國家積極推動供給側結構改革，先減產再增產，使煤價存在不穩定性。售電量回升，但煤價亦升，第四季表現殊不明朗。

存政策風險 展望不明

電力股的展望，不限於華能，亦不限於火電，均受政策所影響。火電的電價未聞調整，而力爭售予若干大戶，相信電價會有影響，而對電煤的政策，亦存在相當影響，其他可再生能源的電價及補貼的政策亦將調整。

就華能而言，中期業績已跌31%，全年展望不明，一般預期會跌，為免誤導，不作預測，特別是末期，可能根據當時展望而作出若干減值。

公司現價4.77港元，往績P?E4.4倍，息率11.3%；其股息比率為50%，股息是否跟隨業績而變動，將左右股價。火電表現遜於其他發電，注資有利亦未能反映，股價只能反覆，仍不能以低P?E高息率視之，政策風險依然存在。

#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 母企注資未看好 華能反覆
80 : GS(14)@2017-04-08 05:49:11

盈利降4成，至78億，重債
81 : GS(14)@2017-08-02 14:03:05

重債，盈利降98%，至1.3億
82 : GS(14)@2017-09-29 02:17:55

賣廠
83 : GS(14)@2017-10-17 00:02:26

強
84 : GS(14)@2018-01-31 14:14:30

華能國際電力股份有限公司（「本公司」）預計2017年年度實現的按照中國會計準則計算的
歸屬於本公司股東的淨利潤，與上年同期（重述前）相比，減少人民幣650,000萬元到
740,000萬元，同比減少74%到84%；與上年同期（重述後）相比減少人民幣810,000萬元到
900,000萬元，同比減少78%到86%。

...
三、本期業績預減的主要原因
本公司本期業績下降的主要原因：由於2017年煤炭價格同比大幅上漲，導致公司煤
機盈利能力嚴重下降。
85 : GS(14)@2018-03-15 15:44:43

重債，轉虧12億
86 : GS(14)@2018-08-01 07:24:08

盈利增12.5倍，至17.5億，重債
87 : GS(14)@2018-10-10 01:14:22

關於認購華能國際電力股份有限公司
非公開發行股票的公告
認購華能國際非公開發行股票
董 事 會 兹 公 告，本 公 司 與 華 能 國 際 於 二 零 一 八 年 十 月 九 日 訂 立《關
於 華 能 國 際 電 力 股 份 有 限 公 司 非 公 開 發 行 股 票 之 認 購 協 議》，約 定
本 公 司 認 購 華 能 國 際 非 公 開 發 行 的 普 通 股（A股）股 票76,335,877股，
認購價格為每股人民幣6.55元（大 約 等 於 定 價 基 準 日 前 連 續20個 交
易日華能國際A股的股票交易均價的90%），認 購 款 總 金 額 為 人 民 幣
499,999,994.35元，約 合 港 幣568,188,268.05元。

1133 買 902
88 : GS(14)@2018-10-18 00:51:25

二零一八年九月十八日，本公司第五屆第一次董事會（「董事會」）審議通過了《關
於上海電氣集團股份有限公司認購華能國際電力股份有限公司部份增發股票的議案》。
鑒於華能國際電力股份有限公司（「華能電力」，為上海證券交易所及香港聯合交易
所有限公司上市公司，股份代號分別為600011及00902）未來發展預期良好，同意本公
司出資不超過人民幣5億元，認購華能電力部份本次非公開發行A股股票（「本次認
購」）。由於本次認購事項涉及商業機密，本公司在上海證券交易所網站通過A股公
告披露五屆一次董事會決議公告時，暫緩披露了該事項。本次認購不構成香港聯合交
易所有限公司證券上市規則第14章或第14A章項下須申報，公告或獨立股東批准要求
的交易。
89 : GS(14)@2018-10-24 07:56:20

華能國際電力股份有限公司江蘇分公司於2018年10月23日與華能香港、海裝新能源簽
署合資經營合同。根據合資經營合同的條款和條件，本公司將與華能香港、海裝新能
源共同出資設立如東風電，本公司將以自有資金不超過人民幣79,000萬元現金方式出
資，華能香港將以折合人民幣20,000萬元現金方式出資，海裝新能源將以其持有的全
資子公司盛東公司經評估後的淨資產1,000萬元出資。本次交易完成後，本公司將持有
如東風電79%的權益，華能香港將持有如東風電20%的權益，海裝新能源將持有如東
風電1%的權益。如東風電將為本公司之子公司，且如東風電之財務業績將併入本公司
之財務報表。
截至本公告發佈之日，華能集團直接持有華能開發75%的權益，間接持有華能開發
25%的權益，而華能開發持有本公司32.28%的權益，為本公司的直接控股股東。華能
集團亦直接持有本公司9.91%的權益，並通過其全資子公司華能香港間接持有本公司
3.01%的權益，通過其控股子公司華能財務間接持有本公司0.47%的權益。華能香港為
華能集團全資子公司。華能香港為華能集團的聯繫人，根據香港上市規則的有關規
定，華能香港為本公司的關連人士，本次交易構成本公司的關連交易。
...
六、關連交易的目的以及對本公司的影響
本公司投資設立如東風電，可以提高本公司清潔可再生能源裝機比重，進一步優化
本公司的裝機結構，對本公司調整電源結構具有積極貢獻。預計未來可以取得比較
穩定的收益。本次交易不會對本公司的財務狀況產生重大影響，不存在損害上市公
司及股東利益的情形。
90 : GS(14)@2018-10-24 07:56:35

年初至報告期末
（1-9月）
上年初至上年
報告期末（1-9月） 比上年同期增減
（經重述） (%)
營業收入 125,989,106,036 111,411,869,952 13.08
歸屬於上市公司股東的淨利潤 1,988,919,775 2,814,363,838 (29.33)
歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的
淨利潤 1,763,536,226 1,844,540,871 (4.39)
加權平均淨資產收益率(%) 2.63 3.86 減少1.23個百分點
基本每股收益（元╱股） 0.12 0.19 (36.84)
稀釋每股收益（元╱股） 0.12 0.19 (36.84)
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273735

[創業板]恆芯中國(8046，前老虎科技)專區(關係:2371、0482、0082、1094、0661)

1 : GS(14)@2010-12-18 16:04:02

(blank)
2 : GS(14)@2010-12-18 16:04:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101217034_C.pdf

482認購公司2億CB，換股價2元
3 : 草帽(1253)@2010-12-19 11:25:20

唔怪之炒左上去啦.
4 : GS(14)@2010-12-19 12:00:55

成班人根本有路，全部都估到ge...
5 : GS(14)@2010-12-27 22:27:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101227004_C.pdf
本公司董事會欣然公佈，與河北廣電信息網絡集團股份有限公司合作的河北有線數字電視合作項目經已成功展開。此標誌著僅在訂立合作協議後約一個月，本集團已開始確認分佔來自河北項目首100,000名用戶的淨營運收入。

此外，董事會亦公佈，為支持中國數字電視轉換及廣播業務的預期重大增長，本集團經已與聯交所主板上市公司聖馬丁國際控股有限公司訂立價值約390,000,000港元的供應合約。
6 : GS(14)@2010-12-29 22:51:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101229046_C.pdf

向基金變相按期先舊後新，可以1.3元購入4億港元股票，並授予9,500萬購股權，行使價2元
7 : GS(14)@2011-02-12 12:18:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110211066_C.pdf
應收款高得快暈了
8 : GS(14)@2011-04-02 18:14:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110401182_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）欣然公佈，繼與河北廣電信息網絡合作的河北省合作項目順利展開，以及本集團分佔首100,000名有線數字電視服務用戶的淨營運收入於二零一零年十二月轉撥至本集團後，於二零一一年第一季度，另有200,000名用戶及相關分佔收入已成功轉撥至本集團。

本集團估計，本季度就河北省有線數字電視業務確認之收入將較上一季度增加將近100%。此外，再有100,000名用戶目前正轉撥至本集團，以及本集團預期河北項目之年度計劃將於未來數月內全面完成。
9 : GS(14)@2011-05-14 23:46:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110513068_C.pdf
出售上市證券之已變現收益9,525 — 10,236 —

不知買賣些甚麼股票呢?
10 : GS(14)@2011-05-21 10:51:14

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=18017

我想問一下...你對8046的前景如何?? 我手持很多1.80買進...現在又大跌...唉!!很苦惱啊~~~

我都唔解點解要買，明擺著是騙局，點解唔上網睇睇先?

都跌破晒支持位，如果有回抽，1.2是好好的賣點，不然1塊錢無論如何都要賣
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/13367
11 : GS(14)@2011-05-30 23:18:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110530004_C.pdf

關於山西農村有線數字電視項目
之商業合作協議


自於安徽、河北及江西省䁴動有線數字電視項目後，董事會欣然宣佈，於二零一一年五月二十八日，深圳中澤明芯分別與山西省大同市陽高縣廣播電視台及山西省大同市天鎮縣廣電網路有限責任公司（兩者均為山西省政府授權的有線數字電視網絡建造商及運營商）訂立合作協議，據此，訂約雙方將發展及建立戰略性合作關係，以於中國山西省農村地區開發有線數字電視網絡及擴大有線數字電視之用戶基礎。該合作為期15年，並分佔收益。

...
合作協議所載之大同市陽高縣及天鎮縣（作為試點地區）有線數字電視初步用戶基礎總數約為100,000戶。大同市農村地區之用戶總數約為700,000。於首年就兩個試點地區首100,000用戶之合作完成後，合作模式將逐步擴展至山西省其他地區。合作協議將容許本集團分佔該項目所產生之淨收入（包括每月每戶不低於人民幣16元之基本收視費、其他付費節目費、單向自辦頻道收視費、廣告費及增值服務費等），介乎50%至70%。
12 : david395(4434)@2011-07-08 09:22:31

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=15412412

瑞信發表的研究報告透露，創業板公司恒芯（ 8046）已簽訂 45億元人民幣的無線數碼電視相關產品合約，會在 2011至 2015年銷售 1500萬台機頂盒。該公司更計劃在今年九月份宣佈中期業績之後，交代擬轉往主板上市的計劃。
13 : GS(14)@2011-07-08 21:48:51

又要錢啦
14 : GS(14)@2011-07-13 20:49:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110712026_C.pdf
又吹水協議
15 : Hierro(1191)@2011-07-19 19:23:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110719016_C.pdf
更換財務總裁

胡晃先生（「胡先生」）因需要專注於個人業務，故不再出任本公司之財務總裁（「財務總裁」），自二零一一年七月十八日起生效。

董事會亦宣佈陶志強先生（「陶先生」）已獲委任擔任本公司之財務總裁一職，自二零一一年七月十八日起生效。陶先生持有工商管理學士學位，並為香港會計師公會及特許公認會計師公會之資深會員。彼於審計、財務管理及企業重組方面擁有逾17年經驗。
16 : GS(14)@2011-07-19 21:05:29

呢個時候走真係好敏感
17 : GS(14)@2011-07-20 00:00:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110718016_C.pdf
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一一年七月十八日，本公司全資附屬公
司北京中澤明芯科技有限公司（「北京中澤」）與河北廣電移動數字電視有限責任公司（「河北移
動數字電視」）訂立合作協議（「合作協議」），據此，雙方將就發展和完善河北省移動數字電視
網路展開全面合作，利用移動數字電視網路及終端覆蓋，普及移動人口觀看數字電視節目，
同時開展包括廣告在內的各項業務的運營，擴展移動數字電視的業務和地區覆蓋範圍。合作
將持續15年，由二零一一年七月一日起至二零二六年六月三十日。
18 : GS(14)@2011-08-13 20:41:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110812086_C.pdf

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，繼於二零一一年七月十八日與河北移動數字電
視訂立合作協議後，本集團已於二零一一年八月十二日與河北移動數字電視訂立補充協議，
據此河北移動數字電視將其目前於河北省經營6,000塊電子顯示屏的業務轉讓予本集團。河北
移動數字電視亦將負責就在河北省設立另外60,000塊電子顯示屏的位置及尺寸等事宜與相關
部門進行協商，本集團將負責在三年內安裝該等60,000塊電子顯示屏以及承包經營相關的顯
示屏廣告及其他所有增值業務。該等60,000個流動顯示屏將於機場、火車站、商業中心、醫
院、高校等公共場所、公交車廂內或高人流地點的公交站牌上安裝。預期經營該顯示屏廣告
業務將會吸引河北省的各類消費者，並為本集團帶來發展及擴充其業務之良機
19 : GS(14)@2011-08-27 21:35:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110824014_C.pdf
茲提述本公司日期為二零一一年七月十八日及二零一一年八月十二日之公告，內容有關與河
北廣電移動數字電視有限責任公司（「河北移動數字電視」）就於河北省之移動數字電視項目以
及約60,000塊電子顯示屏之廣告業務及增值服務訂立之合作協議及補充協議。
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一一年八月二十四日，本公司全資附屬
公司北京中澤明芯科技有限公司（「北京中澤」）及深圳中澤明芯集團有限公司（「深圳中澤」）與
北京華夏力通傳媒科技有限公司（「北京華夏」）訂立合作協議（「合作協議」），據此，雙方同意
於10年內共同營運及發展於河北省之移動數字電視項目以及60,000塊電子顯示屏之廣告業務
及增值服務（「河北移動廣告業務」）。北京華夏將分佔北京中澤與河北移動數字電視分成後利
潤部份之總收入的50%，且於二零一二年、二零一三年及二零一四年，北京華夏將分別收取
不 低 於 人 民 幣3 5 , 0 0 0 , 0 0 0元（相當於約4 2 , 7 0 0 , 0 0 0港 元）、 人 民 幣4 0 , 0 0 0 , 0 0 0元（相當於約
48,800,000港元）及人民幣45,000,000元（相當於約54,900,000港元）。北京華夏將於合作協議日
期之第十五個營業日及第三十個營業日就河北移動廣告業務分兩期支付合作開發費用人民幣
200,000,000元（相當於約244,000,000港元），以加快項目開發進度。如北京華夏在首兩個年度
（即二零一二年及二零一三年）分配的收益不低於人民幣80,000,000元（相當於約97,600,000港
元），則其有權利與北京中澤及深圳中澤協商，以繼續支付不低於人民幣200,000,000元（相當
於約244,000,000港元）合作開發費用，以再延長五年合作期。
合作協議訂有雙方合作之一般原則。進一步技術合作之詳細條款將視雙方訂立具體合約而定。
訂立合作協議的優點
合作協議僅與本集團之河北移動數字電視廣告業務有關。除於河北省之移動數字電視項目外，
本集團亦訂立業務合作協議，以分別在中國安徽、河北、江西及山西省提供有線數字電視雙
向改造設備及服務，並開發及經營增值服務。此外，本集團近期已正式推出有線數字電視增
值服務。本集團需要大量的營運資金以支持其業務擴張。透過訂立合作協議，本集團可取得
大量資金以立即開展其項目，這可提高其資金流動性並鞏固其財務狀況及加快其增長速度。
20 : GS(14)@2011-09-28 23:03:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110927052_C.pdf
‧ 截至二零一一年六月三十日止年度，本集團錄得綜合營業額約676,600,000港元，較二零
一零年同期之約653,300,000港元增長約3.6%。
‧ 截至二零一一年六月三十日止年度，本集團錄得本公司股東應佔溢利約201,900,000港
元，而上個財政年度則錄得約181,000,000港元，即本年度增加約11.5%。
‧ 截至二零一一年六月三十日止年度，本公司每股基本盈利約為9.5港仙，而上個財政年
度則錄得約11.50港仙，即本年度減少約17.4%。
‧ 本集團在有線數字電視產業領域的業務規模和業務品質取得了顯著成果，實現了可觀的
經濟效益，為此新業務的可持續發展奠定了優勢基礎。
‧ 隨著本集團持續獲得的新機遇及本集團現金狀況有所改善，有效率地優先處理及分配其
資源將成為本集團之挑戰，以盡量為其股東增加價值。
‧ 董事會不建議派付截至二零一一年六月三十日止年度之末期股息。


...
財務業績
於截至二零一一年六月三十日止財政年度，本集團錄得的綜合營業額約為676,600,000港元（二
零一零年：653,300,000港元），本公司股權持有人應佔溢利約為201,900,000港元（二零一零年：
181,000,000港元）。每股基本盈利約為9.50港仙，而上一財政年度則約為11.50港仙。董事不建
議派付截至二零一一年六月三十日止年度之末期股息。
21 : GS(14)@2011-09-28 23:03:28

在有線數字電視產業領域，為適應中國廣播數字電視產業三網合一的政策和巨大的市場需求，
本集團在本財政年度繼續鞏固已簽約地區業務發展的同時，大力推動在新區域的市場拓展工
作，優化有線數字電視業務的服務品質，探索和開發自主核心技術產品，完善了業務運營商
的角色，拓展了運營增值服務的內容，並建立了該領域產業鏈上的基本客戶群及戰略合作夥
伴關係。本集團在該產業領域的業務規模和業務品質取得了顯著成果，實現了可觀的經濟效
益，為此新業務的可持續發展奠定了優勢基礎。
在無線數字電視產業領域，本集團繼續加強在已簽約地區的系統設備集成業務，進一步拓展
了在該等地區無線數字電視市場的發射端和終端設備集成業務規模，完善了已有的商業運營
模式，鞏固和強化了與其他運營商和產業鏈上合作夥伴的關係，為在該領域的業務運營持續
發展創造了有利條件。
作為知名大型無線音頻基帶晶片和資訊安全技術產品設計及供應商，本集團於本財政年度繼
續鞏固原有的客戶群及產品和技術的優勢，大力開發新的客戶市場，提高市場份額，進一步
強化自主核心技術產品的研發及在相關產業領域的應用推廣，適應市場的發展需要，為使用
者提供先進的技術產品和優質的服務，建立了穩定規模的客戶基礎和可持續發展的有利條件。
本集團一直跟隨和適應中國內地市場的發展和需求，抓住巨大的商機，堅持以市場為導向、
以客戶為中心、以技術為基礎、以服務為手段、以盈利為目標的發展宗旨，做大、做強和做
優主營業務，保持和提升本集團的核心競爭力，打造本集團可持續發展的能力和堅實基礎。
本集團持續關注和跟隨國內廣播數字電視產業的發展和需求，進一步鞏固和拓展無線數字電
視和有線數字電視特別是三網融合業務市場，做好已簽約地區的數字電視業務，大力拓展新
的市場空間，進一步深化該領域應用技術及產品的研發和推廣，提升數字電視業務特別是有
線數字電視三網融合業務運營綜合服務品質和規模，創造更大更優的規模經濟效益，使本集
團保持在廣播數字電視產業的競爭優勢地位。
本集團將繼續保持並提升在無線音頻基帶芯片和多媒體傳輸以及資訊安全技術產品領域的技
術優勢和領先地位，拓展新的市場領域，擴大市場份額，帶來新的收益增長點。
中國內地巨大的市場商機、本集團明確的市場定位、大力的市場拓展、有效的業務運營模式、
積累成熟的業務發展經驗，以及長期鞏固的合作夥伴關係和客戶基礎，將使本集團的業務發
展更具持續競爭力，更具最大的經濟效益。董事會預期這些將為本集團帶來長遠更大的利益。
22 : GS(14)@2011-09-28 23:04:36

應收賬款8 509,956 452,126
預付款項、按金及其他應收款項260,062 29,348
盈利跌10%，財務還不錯，為何不派息?
23 : GS(14)@2011-09-28 23:05:39

總括而言，本集團的廣電運營模式的特點如下：
‧ 採取項目合作的方式，本集團投入合作項目的設備，惟不會持有廣電運營商的股權、
不涉及播放內容和網路公司的經營及管理。因此，本集團避免了國家對外資投資廣
電運營股權所施加的政策限制。
‧ 採取收益直接分配的方式，本集團和當地的廣電運營商自行承擔其運營成本，直接
分配收取的收益，而非分配淨利潤，從而避免承擔該等廣電網路公司的原有債務和
財務負擔。本集團可獲得穩健的現金流及高投資回報，原因是本集團僅需承擔投資
設備的折舊成本和自身的運營成本。與此同時，當地網路公司可以獲得最大的股本
回報，各得其所。
‧ 本集團選擇合作的區域具備幾個特點，首先，當地網路公司的負債比較高，急於透
過業務發展減少負債；第二，廣電網路覆蓋區域的特點包括人口密度高、收視費佔
人均可支配收入的比重低以及經濟發展速度快。目前，華中地區符合這些特點；第
三，當地廣電有線網路的用戶覆蓋比例較小，增長潛力龐大；第四，當地的地理特
徵主要為平原或丘陵，令有線網路覆蓋的投資回報較理想。
‧ 與本集團的業務合作，除了為當地的廣電網路發展帶來知識外，還為當地廣電網路
帶來了新的發展機遇和企業管理機制，這也是更高層的廣電部門領導所期盼的，亦
是他們極力推進合作的重要原因。
目前符合上述特徵的地區主要為中國中部，所以本集團的有線電視運營合作業務都集中
在江西、安徽、河北、山西省等等地區。其他具有上述特徵的地區還有陝西、四川、河
南、廣西、福建、天津等省市。事實證明，本集團的業務發展模式迎合了中國廣電發展
的現狀，具有很好的延展性和可複製性。
隨著廣電運營業務的快速發展，本集團重整並加快擴大其組織架構。本集團的各間附屬
公司，所從事的業務各有不同，並相輔相承。按照各附屬公司擔當的角色，它們可以劃
分為以下幾個類型：基礎運營和網路建設維護的附屬公司；增值業務市場開拓和運營的
附屬公司，其主要任務是與各增值服務提供者合作，將有價值的增值服務引入本集團所
建設的網路中運營，同時整合資源，將本集團投資的終端使用者廣告收入於整體市場銷
售；新業務和產品開發附屬公司，依據我們簽訂的運營網路資源，開發新產品和技術，
目前正積極開發河北廣電移動數字電視公司終端所應用的USB電視棒等產品，以及車輛
接收的電視終端產品等。除了上述的附屬公司外，本集團現有的主營業務包括加密安全
晶片及無線音訊廣播晶片和產品等。通過各附屬公司的明確分工和相互合作，本集團得
以產生最大的協同效應，以及最高的廣電網路運營業務的收益，並有效保證各個廣電專
案的正常運行。
24 : GS(14)@2011-09-28 23:05:57

地面無線數字電視網絡設備集成業務
湖南及湖北省無線數字電視市場蓬勃發展。於截至二零一一年六月三十日止年度，兩湖
地區的無線數字電視市場的發射端和終端設備供應上，本集團爭取到了最大的市場份額，
並且該兩間廣電運營商的網路建設還處在初級階段，覆蓋優化後用戶數還會有大幅增長。
鑒於該兩間廣電運營商於未來三年面對回款壓力，本集團已與客戶進行了深入溝通，達
成了提前支付協定。另外，本集團亦將與其業務夥伴合作，收回其應收賬款。到目前為
止本集團已全數收回湖南移動電視的應收賬款。
25 : GS(14)@2011-09-28 23:06:37

III. 前景
本集團未來的業務規劃，為發展成為中國前三大廣電綜合業務運營商。本集團將根據中
國內地不同區域廣電使用者的特點，進行廣電基礎業務、廣電增值業務、廣電無線乃至
衛星業務的全面運營。
按照中國國家廣電總局的政策要求，二零一五年之前關閉所有的模擬電視播出，各地都
需要完成廣電網路的數字化建設，亦即，到二零一五年之前，都將為本集團的廣電業務
運營提供了大發展的歷史機遇。本集團將迅速擴展廣電運營業務至本集團之經營區域。
爭取到二零一三年，再陸續與二至四個省簽約，總共建設運營六至八個省的廣電網路綜
合業務，估計在二零一五年完成建設運營30,000,000的廣電用戶網路，為本集團帶來每年
數百億元的收入。
二零一二年將是本集團廣電運營業務繼往開來的一年。本集團不僅需要逐步鞏固和妥善
運營已經簽約的廣電用戶所使用的網路，而且要為完成本集團的總體發展目標奠定基礎。
按照現在的網路建設速度，在已簽約地區，預計二零一二年將建設完成運營1,700,000有
線基礎廣電用戶網路，1,500,000有線增值廣電用戶網路，以及30,000塊電子廣告屏；此
外還在不久的將來新簽約3,000,000戶左右廣電用戶，為本集團帶來可觀的利潤增長和長
遠價值。本集團發展宗旨是：以市場為核心導向、以技術為發展基礎、以高質素服務為
盈利理念，使本集團保持良好的競爭力，並具有可持續發展能力。
本集團在無線電視業務發展上保持其現有業務的同時積極開拓新的市場管道，在國內市
場保持最大份額的基礎上，積極拓展其國外市場來謀求更大的利潤空間。
本集團首個自有產品MOCA在激烈的競爭中已經獲得了廣電總局入網許可及河北選型、
湖北選型、四川選型、江西選型、山西選型、陝西選型、新疆選型、遼寧選型、黑龍江
農墾選型等各級廣電運營商的廣泛認可。在三網合一的大環境下，MOCA有線專案已經
到了開花結果的時候了，湖北省未來三年已有1,000,000台的訂單，銷售額達到人民幣約
600,000,000元，毛利率預計達到20%。遼寧省盤錦人民幣150,000,000元的協議已簽訂，
遼寧省岫岩人民幣數千萬元的項目現在已開始啟動，預計遼寧全省在未來三年內將有人
民幣數億元銷售額。河北省入圍選型中，本集團被選為合格供應商，預計三年內有人民
幣80,000,000元銷售產生，毛利率約18%。本集團已中標並開始於山東省菏澤和濟寧供貨，
本集團亦已於四川、新疆、黑龍江中標，未來三年內將有人民幣數億元銷售，預計毛利
率20%。本集團在三至五年內可在有線電視市場上實現銷售收入達到人民幣10億元以上
及可實現毛利數億元。

在通信業務領域，本集團以佔領更多市場份額並為本集團創造新的贏利點為目標，已開
始部署相關的人力物力財力，開發本集團自有產品以及與國外廠家聯合開發生產，來滿
足在中國移動、中國電信、中國聯通三大電信運營商的移動互聯網與FTTH專案上的解決
方案產品。預計三年內可為本集團提供人民幣數億元的銷售，可實現可觀毛利。在未來
三年必須堅定不移的將本集團多年來的技術積累繼續發揚、創新、開拓下去，發掘客戶
新的需求以及開發新的客戶，同樣是本集團賴以生存發展的常青樹。
無線數字音頻芯片分部的訂單將在未來季度有新的項目量產，而且大多數企業都在危機
中找新的利潤增長點。分部外銷新客戶數量有大幅度增加。估計分部將大大提升自己的
市場份額。其中蘋果配件項目將是本集團業務提升的亮點。在外銷市場受到較大衝擊之
前，本集團就已著手規劃開拓國內市場以擴大國內的市場份額，且取得了明顯的收穫，
市場份額和銷售額都有所增加。二零一一年第三季度有兩家國內上市公司的項目將進入
量產階段，將對內銷市場取得很好的開端。分部將加大力度進入新的消費和汽車電子領
域的市場，為本集團帶來新的利潤增長點。
隨著本集團持續獲得的新機遇及本集團現金狀況有所改善，有效率地優先處理及分配其
資源將成為本集團之挑戰，以盡量為其股東增加價值。
26 : greatsoup38(830)@2011-10-11 22:51:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20111011012_C.pdf
囱芯中國控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）宣佈，陶志強先生（「陶先生」）因其自身
職業變動，故辭任本公司之財務總裁（「財務總裁」）一職，自二零一一年十月十日起生效。陶
先生確認彼與董事會並無意見分歧，且概無任何其他須提請本公司股東或香港聯合交易所有
限公司垂注之事宜。董事會謹藉此機會對陶先生於其任期內對本公司作出之貢獻表示感謝。

本公司執行董事馮永明先生及本公司財務總監鄭潔心女士將承擔財務總裁之若干關鍵職責，
直至聘請全職財務總裁。
27 : andy(858)@2011-10-24 21:48:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20111024036_C.pdf

申請轉主板smiley
28 : GS(14)@2011-10-24 21:50:03

夠資格呀，個殼又貴D
29 : GS(14)@2012-01-10 23:07:16

http://www.snb.hk/page/zh-tw/snb_report.aspx?ItemId=469839
無話我唔提你，自己小心，蛇鼠一鍋...
30 : bluetiger1979(6649)@2012-06-06 15:41:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120604061_C.pdf

轉主板申請過期??
31 : GS(14)@2012-06-06 21:24:33

應該解答不了某些人的問題
32 : GS(14)@2012-06-15 00:52:24

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120614/16424312
【本報訊】恒芯中國（8046）再次申請由創業板轉往主板失敗，根據公佈所披露，被拒原因為聯交所仍在該公司於2010年12月7日公佈之須予披露交易進行查詢。
本報翻查恒芯中國當日公佈，恒芯中國是斥資1.05億元收購北京金橋集團餘下7%股權。一宗收購令其轉板失敗，公司未有交代原因。本報唯有翻查北京金橋集團業務資料。
翻查資料發現，當日恒芯中國的前身為「老虎科技」的全資附屬公司，於08年6月以2.15億元收購間接持有93%北京金橋的 Star Hub，北京金橋當時主要從事地面無線數位電視網絡設備集成業務。
兩年後，恒芯中國以1.05億元收購北京金橋餘下7%股權，以此金額推算，北京金橋價值逾15億元，但收購價的計算基礎，有待解畫。


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120612043_C.pdf
繼該申請失效後，本公司已於二零一二年五月二十五日就建議轉板向聯交所遞交新申請。鑒
於聯交所仍在對本公司於二零一零年十二月七日公佈之須予披露交易進行查詢，故聯交所已
於二零一二年五月二十九日駁回本公司之新申請。倘就建議轉板向聯交所遞交新申請，本公
司將作出進一步公告。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20101207034_C.pdf
買賣協議
董事會欣然宣佈，於二零一零年十二月七日，Star Hub（作為買方）與Wealtheme（作為賣方）
訂立買賣協議，據此，買方有條件地同意收購而賣方有條件地同意出售銷售股份，即Wisest
Yield之全部已發行股本，代價約為105,100,000港元。代價須於完成時由本公司向賣方發行
代價股份支付。
Wisest Yield為一間投資控股公司，其主要資產為其於北京金橋集團之7%間接實益權益。北
京金橋為一間於中國註冊成立之中外合資企業，北京金橋及其全資附屬公司北京中廣將於
完成後成為本公司之間接全資附屬公司。
...
有關WISEST YIELD及其附屬公司之資料
Wisest Yield為一間於英屬維爾京群島註冊成立之有限公司。其主要業務為投資控股。除於
凱僑之直接權益及於北京凱僑和北京金橋集團之間接權益外，於本公告日期，Wisest Yield並
無任何重大資產。
凱僑為一間於香港註冊成立之有限公司，並為Wisest Yield之全資附屬公司。於本公告日期，
凱僑持有北京凱僑之全部股權，於銀行存有約1,000,000港元現金，以及應付賣方一間聯屬公
司約1,000,000港元之負債。
北京凱僑為一間於中國註冊成立之有限公司，並為凱僑之全資附屬公司。於本公告日期，北
京凱僑之唯一資產為其於北京金橋集團之7%股權。
北京金橋（一間於二零零八年三月十三日在中國註冊成立之中外合資企業）及其全資附屬公司
北京中廣均從事地面無線數位電視網絡設備集成業務，以及研究、設計、製造及買賣資訊安
全產品。於本公告日期，北京金橋集團由本公司間接擁有93%股權，並由賣方間接擁有7%股
權。完成後，北京金橋及北京中廣均將成為本公司之間接全資附屬公司。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20080715041_C.pdf
有關收購STAR HUB及SINO WILL
之主要收購事項
及
恢復買賣

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20080804065_C.pdf
有關STAR HUB的若干資料

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20080828030_C.pdf
(1) 有關收購STAR HUB及SINO WILL
之主要收購事項；
(2) 授出特定授權；
(3) 重選董事；
及
(4) 股東特別大會通告
33 : GS(14)@2012-06-15 00:52:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120612043_C.pdf
茲提述本公司日期為二零一一年十月二十四日有關建議轉板之公告（「建議轉板公告」）以及本
公司日期為二零一二年六月四日載有建議轉板最新資料之公告（「最新公告」）。除非另有界定
或文義另有所指，本公告所採用詞彙與建議轉板公告及最新公告所界定者具有相同涵義。
繼該申請失效後，本公司已於二零一二年五月二十五日就建議轉板向聯交所遞交新申請。鑒
於聯交所仍在對本公司於二零一零年十二月七日公佈之須予披露交易進行查詢，故聯交所已
於二零一二年五月二十九日駁回本公司之新申請。倘就建議轉板向聯交所遞交新申請，本公
司將作出進一步公告。
務請股東及潛在投資者留意，本公司未必會就建議轉板遞交新申請，故在買賣股份時務請審
慎行事。
34 : GS(14)@2012-09-30 10:13:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20120928053_C.pdf
摘要
‧ 截至二零一二年六月三十日止年度，本集團錄得綜合收益約612,500,000港元，較二零一
一年同期之約676,600,000港元減少約9.5%。
‧ 截至二零一二年六月三十日止年度，本集團錄得本公司股東應佔溢利約152,900,000港
元，而上個財政年度則錄得約201,900,000港元，即本年度減少約24.3%。
‧ 截至二零一二年六月三十日止年度，本公司每股基本盈利約為6.12港仙，而上個財政年
度則錄得約9.50港仙，即本年度減少約35.6%。
‧ 本集團在有線數字電視產業領域的業務規模和服務品質取得了理想成果，實現了可觀的
經濟效益，為此業務的可持續發展奠定了優勢基礎。
‧ 董事會不建議派付截至二零一二年六月三十日止年度之末期股息。

業務回顧及未來前景
本集團於截至二零一二年六月三十日止財政年度根據自身業務發展狀況和市場情況，按照既
定的發展戰略規劃繼續致力於鞏固推動主營業務的發展規模，優化主營業務的發展格局，繼
續加大對中國廣播數字電視產業領域特別是有線數字電視三網融合業務的市場開發和資源投
入，奠定了可持續發展的基礎，進一步取得了突出的業績表現。
在無線數字電視產業領域，根據自身業務發展狀況和市場情況，本集團著力進行地面無線數
字電視網絡設備集成業務的結構性優化和調整，完善在已簽約地區的系統設備集成業務的售
後服務，為該領域業務優化和調整奠定了基礎。另外，本集團大力加強和推進無線數字電視
增值服務業務，簽訂了區域性無線數字電視增值服務運營協議及運營商合作協議，推動在已
簽約地區的無線數字電視增值服務業務的實施，為該業務的增長創造有利條件。
在有線數字電視產業領域，本集團繼續實施集團的發展戰略規劃，適應有關中國廣播數字電
視產業三網融合的政策和巨大的市場需求，本集團於截至二零一二年六月三十日止財政年度
著力推動在已簽約地區業務的發展，繼續優化有線數字電視業務的服務品質，提供有線數字
電視雙向改造業務的系統解決方案，大力推進產品的研發和銷售，繼續鞏固該領域產業鏈上
的基本客戶群及戰略合作伙伴關系，奠定了廣電綜合業務運營商的地位。集團在該產業領域
實現了可觀的經濟效益，為集團可持續發展奠定了堅實基礎。
作為知名大型無線音頻基帶芯片和資訊安全技術產品設計及供應商，本集團於截至二零一二
年六月三十日止財政年度繼續鞏固原有的客戶群及優勢產品和技術，大力開發新的國內外客
戶市場，提高市場份額，繼續強化自主核心技術產品的深度研發及在相關產業領域的應用推
廣，適應市場的發展需要，為用戶提供先進的技術產品和優質的服務，建立了穩定規模的客
戶基礎和可持續發展的有利條件。
本集團將始終跟隨和適應中國內地市場的發展和需求，抓住巨大的商機，堅持以市場為導向、
以客戶為中心、以技術為基礎、以服務為手段、以盈利為目標的發展宗旨，制定本集團的發
展戰略，做大、做強和做優主營業務，調整和優化主營業務結構，保持和提升本集團的核心
競爭力，打造本集團可持續發展的能力和堅實基礎。
本集團將持續關注和跟隨國內廣播數字電視產業的發展和需求，進一步鞏固和拓展無線數字
電視和有線數字電視增值服務業務市場，繼續做好已簽約地區的數字電視業務，大力拓展新
的市場空間，不斷深化該領域應用技術及產品的研發和推廣，提升數字電視業務運營綜合服
務品質和規模，創造更大更優的規模經濟效益，使本集團保持在廣播數字電視產業競爭優勢
地位。
本集團將繼續保持並提升在無線音頻基帶芯片和多媒體傳輸以及資訊安全技術產品領域的技
術優勢和領先地位，拓展新的市場領域，擴大市場份額，帶來新的收益增長點。
本集團未來繼續立足於中國巨大的市場需求，制定可持續發展的戰略規劃，明確市場定位，
大力推展市場，本集團已形成的有效的業務運營模式，積累成熟的業務發展經驗，以及長期
的合作夥伴關係和客戶基礎，將使本集團的業務發展更具持續競爭力，更具最大的經濟效益。
董事會預期這些將為本集團帶來長遠更大的利益。

盈利跌一半到9,000萬，輕輕地債，怪

非流動資產
物業、廠房及設備232,352 123,215
商譽753,146 753,146
無形資產123,543 77,772
收購非流動資產之按金97,594 32,739
應收賬款8 — 57,807
1,206,635 1,044,679

存貨174,406 7,098
應收賬款8 447,951 509,956
預付款項、按金及其他應收款項375,748 260,062

應付賬款9 50,562 125,164

應收賬款（扣除呆賬撥備後）之賬齡分析如下：
二零一二年二零一一年
千港元千港元
三十日內75,721 149,841
三十一至九十日41,693 40,512
九十一至一百八十日90,327 88,664
一百八十日以上240,210 288,746
447,951 567,763
逾期但並未減值之應收賬款（扣除呆賬撥備後）賬齡分析如下：
二零一二年二零一一年
千港元千港元
三十日內23,955 50,738
三十一至九十日111,878 72,636
九十一至一百八十日38,992 51,302
一百八十日以上190,774 81,816
365,599 256,492

9. 應付賬款
於報告期末應付賬款之賬齡分析如下：
二零一二年二零一一年
千港元千港元
三十日內2,553 76,058
三十一至六十日3,261 7,936
六十一至九十日4,246 14,138
九十日以上40,502 27,032
50,562 125,164

好唔妥當...

摘錄自獨立核數師報告
本集團截至二零一二年六月三十日止年度的綜合財務報表的審核意見乃有保留意見，並摘錄
如下：
「無法表示意見之基準
(a) 應收賬款之可收回情況之範圍限制
貴集團於二零一二年六月三十日之應收賬款447,951,000港元包括兩名債務人之已逾期應
收賬款178,783,000港元，其中73,644,000港元據悉已於截至本報告日期止清償。然而，本
核數師未能取得本核數師認為必要之足夠之適當審核證據，以評估該等應收賬款餘額
105,139,000港元是否可以全數收回或釐定該筆款項有否減值（如有）。本核數師並無其他
可行之審核程序，可使本核數師信納該等應收賬款於二零一二年六月三十日並無產生任
何減值虧損。
(b) 預付款項、按金及其他應收款項之可收回情況之範圍限制
貴集團於二零一二年六月三十日之預付款項、按金及其他應收款項375,748,000港元包括
向兩名供應商墊款128,833,000港元及一名債務人之其他應收款項28,353,000港元，有關款
項據悉於截至本報告日期止均尚未交付貨品或作出清償。就向供應商墊款而言，　貴公
司董事告知有關貨品已可以交付，目前正等待客戶之指示。然而，本核數師未能取得本
核數師認為必要之足夠之適當審核證據，以評估該等未清償之結餘是否可以全數收回或
釐定該筆款項有否減值（如有）。本核數師並無其他可行之審核程序，可使本核數師信納
該等結餘於二零一二年六月三十日並無產生任何減值虧損。
倘發現須對上述事項作出任何調整，將對　貴集團於二零一二年六月三十日之綜合財務
狀況表及截至該日止年度之業績及現金流量以及綜合財務報表之相關附註披露造成重大
及相應之影響。
無法表示意見
基於以上無法表示意見之基準各段所述事項事關重大，本核數師未能取得足夠之適當審核證
據為審核意見提供基準。因此，本核數師對綜合財務報表無法表示意見。本核數師認為，綜
合財務報表於其他方面均已按照香港公司條例之披露規定妥善編製。」
35 : GS(14)@2012-09-30 10:14:21

其他收入
其他收入約為62,000,000港元（二零一一年：29,600,000港元）。增加主要由於本集團出售若干
閒置知識產權。請參閱下文「無形資產」一段。
...
無形資產
無形資產約為123,500,000港元（二零一一年：77,800,000港元），較上一財政年度增加約59%。
由於本集團的無線電視業務持續收縮，於截至二零一二年六月三十日止財政年度，本集團以
較高代價出售該業務的若干閒置知識產權及已開發的無形資產。有關轉讓的收入約為
56,700,000港元（二零一一年：無）。
...
應收賬款
應收賬款合共約為448,000,000港元（二零一一年：567,800,000港元），較上一財政年度下跌約
21%。根據過往經驗，本公司董事認為，由於信貸質素並無重大改變，並仍認為有關結餘可
全數收回，因此毋需就應收賬款的個別結餘作出減值撥備。然而，本公司管理層已就拖欠付
款的個別結餘約48,400,000港元（二零一一年：12,900,000港元）的減值虧損作出撥備。
於二零一二年六月三十日，有線數字電視業務合作產生之應收賬款約為人民幣120,500,000元
（相當於約147,900,000港元），其中應收省廣電運營商約人民幣48,000,000元（相當於約
58,900,000港元）及應收省廣電運營商業務夥伴約人民幣72,500,000元（相當於約89,000,000港
元）。截至本公告日期，本集團已收取該等應收款項人民幣10,000,000元（相當於約12,300,000
港元）。
根據中國目前之政府政策，每個省份或地區一般只有一個國有廣播實體有權經營電視廣播。
有關國有廣播實體一般會委託其附屬公司或業務夥伴於該省份或地區執行數字電視網絡建設、
轉換、數字化及相關技術標準制定等工作。因此，該廣播實體於相關省份或地區擁有實際壟
斷地位，毋需與海外或國內其他電視運營商競爭。由於享有特殊的地位，該等國有廣播實體
受益於其各自區域的電視數字化及增值服務的需求增長。於該行業內，用戶的服務付款條款
主要是現金／預付方式。經考慮上述廣播實體於每個省份或地區的特殊地位、其業務增長空
間及其要求用戶以現金預付收費的慣例，董事認為有關該等應收賬款的壞賬風險非常低。
應收賬款總結餘448,000,000 港元包括本集團主要客戶於二零一二年六月三十日約人民幣
88,200,000 元（相當於108,200,000港元）的應收賬款。本集團亦有該客戶之其他應收款項人民
幣23,100,000元（相當於28,400,000港元），乃銷售無形資產之應收款項。該客戶於截至二零一
二年六月三十日止年度及其後分別償還人民幣 50,000,000元（相當於61,400,000港元）。本公司
董事並不認為餘下的結餘將不能收回。
預付款項、按金及其他應收款項
於二零一二年六月三十日，預付款項、按金及其他應收款項約為375,700,000港元，較二零一
一年六月三十日的260,100,000港元增加約44%。增加主要由於在回顧期間本集團大力推行其
業務，而向供應商支付預付款項以購買貨品及服務所致。預付款項乃於本集團日常及一般業
務過程作出。
於二零一二年六月三十日的預付款項、按金及其他應收款項包括墊付予本集團兩名供應商的款
項約128,800,000港元。該等供應商已完成貨品之生產，惟需等待本集團客戶指示付運。於本集
團的若干業務類型，本集團乃集成商，需預付交易按金以購買產品，以完成其客戶的訂單。
建議由創業板轉往主板上市
本公司已於二零一一年十月二十四日根據相關創業板上市規則及主板上市規則中有關轉板上
市規定向聯交所就本公司股份由創業板轉往主板上市（「建議轉板」）遞交正式申請。繼有關申
請於二零一二年四月二十四日失效後，本公司於二零一二年五月二十五日就建議轉板向聯交
所遞交新申請。鑒於聯交所對本公司於二零一零年十二月七日公佈之須予披露交易仍有查詢，
故於二零一二年五月二十九日將新申請退回本公司。倘上述事項出現重大發展，本公司將作
出進一步公告。
36 : greatsoup38(830)@2012-10-13 14:29:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121012021_C.pdf
有關可能出售事項之諒解備忘錄
董事會欣然宣佈，於二零一二年十月十二日（聯交所交易時段後），賣方與買方訂立不具法
律約束力之諒解備忘錄，據此，買方有意收購而賣方有意出售目標公司之100%股權。目標
公司主要於中國從事地面無線數字電視網絡設備集成業務，以及研究、設計、製造及買賣
資訊安全產品。
可能出售事項之代價有待進一步商議，並應參考目標公司於二零一二年九月三十日之資產
淨值釐定，數額不會超過人民幣350,000,000元（相當於約428,700,000港元）。
務請本公司股東留意，可能出售事項未必會落實。本公司股東及潛在投資者於買賣本公司
股份時務請審慎行事。
囱芯中國控股有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）創業板（「創業板」）
證券上市規則（「創業板上市規則」）第17.10條發出本公告。
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一二年十月十二日（聯交所交易時段後），本公司
之間接全資附屬公司北京金橋囱泰科技有限公司（「賣方」）與買方（「買方」）訂立不具法律約束
力之諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），據此，買方有意收購而賣方有意出售賣方之全資附屬公司
北京中廣視通科技有限公司（「目標公司」）之100%股權。目標公司主要於中國從事地面無線數
字電視網絡設備集成業務，以及研究、設計、製造及買賣資訊安全產品。上述可能進行之交
易稱為「可能出售事項」。
根據諒解備忘錄，賣方及買方應自諒解備忘錄日期起兩個月之獨家期間內本著真誠原則磋商
建議出售事項之正式協議（「正式協議」）條款。買方將就目標公司及其業務和事務開展盡職調
查，而賣方將就此向買方提供協助。作為此獨家性之代價，買方同意向賣方支付為數人民幣
10,000,000元（相當於約12,200,000港元）之可退還按金。倘正式協議並未於獨家期間或賣方及
買方議定之較後日期內簽署，則賣方將於獨家期間屆滿或該較後日期後五個營業日內向買方
退還按金（不計利息）。
可能出售事項之代價有待進一步商議，並應參考目標公司於二零一二年九月三十日之資產淨
值釐定，數額不會超過人民幣350,000,000元（相當於約428,700,000港元）。擬定付款時間表載
列如下：
1. 代價之50%將於簽訂正式協議當日支付；
2. 代價之40%將於賣方向買方轉讓目標公司之股權當日支付；及
3. 代價之10%將於買方取得轉讓目標公司股權相關之所有有關法律文件後支付。
在作出一切合理查詢後，就本公司董事所深知，買方為獨立於本公司或其任何附屬公司之董
事、主要行政人員或主要股東或彼等各自之任何聯繫人（定義見創業板上市規則）之第三方，
與彼等概無關連。倘進行可能出售事項，本公司將於適當情況下遵循創業板上市規則之相關
披露規定。
務請本公司股東留意，可能出售事項未必會落實。本公司股東及潛在投資者於買賣本公司股
份時務請審慎行事。
37 : kwuntl(19490)@2012-10-15 20:12:21

想請問8046 係唔係OLD THOUSAND 股?　係咪向下炒緊。。。？
38 : GS(14)@2012-10-15 22:20:59

37樓提及
想請問8046 係唔係OLD THOUSAND 股?　係咪向下炒緊。。。？

好大機會是，盤數好唔掂。向下炒唔知，可能是
39 : GS(14)@2012-11-15 01:16:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121114132_C.pdf
洗走爛帳

有關可能收購事項之諒解備忘錄
董事會欣然宣佈，於二零一二年十一月十四日，買方與賣方訂立不具法律約束力之諒解備
忘錄，據此，買方有意收購而賣方有意出售目標公司之40%股權。目標公司主要於中國從
事生產及銷售小型物理發泡電纜、小同軸、接入網電纜，及寬帶傳輸領域有線電視高速數
據傳輸電纜。
可能收購事項之代價應根據目標公司之最新經審核財務報表及資產淨值釐定，並有待雙方
進一步協議。
務請本公司股東留意，可能收購事項未必會落實。本公司股東及潛在投資者於買賣本公司
股份時務請審慎行事。
囱芯中國控股有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）創業板（「創業板」）
證券上市規則（「創業板上市規則」）第17.10條發出本公告。
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一二年十一月十四日，本公司之間接全資附屬公
司北京金橋囱泰科技有限公司（「買方」）與煙台新潮實業股份有限公司（「賣方」）訂立不具法律
約束力之諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），據此，買方有意收購而賣方有意出售賣方之附屬公司
煙台新牟電纜有限公司（「目標公司」）之40%股權（「可能收購事項」）。目標公司主要於中國從
事生產及銷售小型物理發泡電纜、小同軸、接入網電纜，及寬帶傳輸領域有線電視高速數據
傳輸電纜。
可能收購事項之代價應根據目標公司之最新經審核財務報表及資產淨值釐定，並有待雙方進
一步協議。根據諒解備忘錄，買方及賣方應自諒解備忘錄日期起兩個月之獨家期間內本著真
誠原則磋商建議收購事項之正式協議條款。買方將就目標公司及其業務和事務開展盡職調查，
而賣方將就此向買方提供協助。經計入此獨家性，買方同意於簽訂諒解備忘錄後五個營業日
內向賣方支付為數人民幣10,000,000元（相當於約12,200,000港元）之可退還按金。
賣方為上海證券交易所之上市公司。在作出一切合理查詢後，就本公司董事所深知，賣方為
獨立於本公司或其任何附屬公司之董事、主要行政人員或主要股東或彼等各自之任何聯繫人
（定義見創業板上市規則）之第三方，與彼等概無關連。倘進行可能收購事項，本公司將於適
當情況下遵循創業板上市規則之相關披露規定。
40 : GS(14)@2012-11-21 00:02:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121120022_C.pdf
古怪
市場推廣服務協議
於二零一二年十一月二十日，本公司與顧問公司A訂立市場推廣服務協議，據此，本公司委
聘顧問公司A自市場推廣服務協議日期至二零一四年十二月三十日期間提供多項市場推廣及
引介服務建議及指引，以支持本集團有線電視業務於中國安徽省之擴張及發展。
顧問公司A主要從事向公司及政府機構提供市場推廣及項目咨詢以及公關服務。該公司擁有
多個成功之政府公關項目（如安徽省核電廠項目服務、淮北、亳州及遼寧朝陽市燃煤發電廠項
目建設、江西共青城青年幹部培訓基地項目）。該公司聘有諳熟政府政策並曾從事電視廣播行
業市場推廣服務以及文化產業及政府公關服務市場開發之大批專家以及退休公務員。
顧問協議
於二零一二年十一月二十日，本公司與顧問公司B訂立顧問協議，據此，本公司委聘顧問公
司B自顧問協議日期起計兩年期間提供一般財務與策略諮詢服務（尤其是向資本或財務活動）。
顧問公司B由尹西林先生實益擁有。馬謙先生為顧問公司B之董事及總經理。馬先生畢業於北
京林業大學建築環境與能源工程專業。彼於項目重組及諮詢方面擁有多年經驗，包括將銀川
市商業銀行重組為寧夏銀行之公司重組、昊王酒業集團之股權重組等。彼為寧夏銀龍投資有
限公司及啟東節能科技有限公司之創始人以及深圳市元維財富投資管理有限公司及海南國泰
投資集團有限公司之主席助理。彼現為東方匯富基金管理公司北京與河北地區之董事。
據董事所深知、所得資料及確信，顧問公司A及顧問公司B以及彼等之最終實益擁有人各自均
為獨立第三方及並非本公司之關連人士（定義見創業板上市規則）。
授出購股權
本公司已分別於簽訂市場推廣服務協議及顧問協議時，以象徵式代價1.00港元有條件地向顧
問公司A及顧問公司B各自授出購股權，可按行使價每股購股權股份0.32港元認購20,000,000股
股份。
40,000,000股購股權股份相當於：(i)本公司現有已發行股本約1.42%；及(ii)本公司經發行購股
權股份擴大之現有已發行股本約1.40%。
行使價
行使價每股股份0.32港元乃由本公司與顧問公司經參考股份分別於緊接市場推廣服務協議及
顧問協議日期前十日之平均收市價，經公平磋商後釐定。行使價較(i)股份於二零一二年十一
月二十日（即訂立市場推廣服務協議及顧問協議當日）在聯交所所報收市價每股0.35港元折讓
約8.6%；及(ii)股份於緊接訂立市場推廣服務協議及顧問協議當日前最近五個交易日在聯交所
所報平均收市價每股0.334港元折讓約4.2%。
41 : GS(14)@2012-11-21 00:03:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121120020_C.pdf
賣垃圾

於二零一二年十一月二十日，買方與賣方訂立買賣協議，據此，賣方有條件同意向買方出
售，而買方有條件同意向賣方購買銷售股份（相當於目標公司之全部已發行股本），代價為
人民幣328,000,000元（相當於約403,400,000港元），將於完成時悉數以現金支付。待出售事
項完成後，本公司將不再持有目標集團之任何權益，而目標集團將不再為本公司之附屬公
司。
由於出售事項之一項或多項適用百分比率（定義見創業板上市規則）超過25%惟不超過75%，
故根據創業板上市規則構成本公司之主要出售事項，因此須由股東於股東特別大會上批准。
通函將於二零一二年十二月十一日或之前寄發予股東，當中載有（其中包括）(i)有關出售事
項之進一步資料；(ii)股東特別大會通告；及(iii)創業板上市規則規定之其他資料。
由於完成須待先決條件達成後方可作實，故刊發本公告不應在任何情況下被視為暗示出售
事項將會完成。因此，全體股東及投資者於買賣股份時務請審慎行事。

日期： 二零一二年十一月二十日
訂約方
賣方： Star Hub Investments Limited，本公司之間接全資附屬公司
買方： America Assets Holding Group Limited
據董事作出一切合理查詢後所知、所悉及所信以及就董事所知，買方為獨
立第三方。

代價
買賣銷售股份之代價為人民幣328,000,000元（相當於約403,400,000港元）。代價將由買方支付，
其中人民幣10,000,000元（相當於約12,300,000港元）作為可退還按金於買賣協議日期起計五日
內以現金支付，而人民幣318,000,000元（相當於約391,100,000港元）則於完成時以現金支付。
倘買賣協議被告終止，賣方須於五日內將按金退還予買方。
...
有關目標集團之資料
目標公司為一間投資控股公司，為本公司之間接全資附屬公司。
目標集團主要從事地面無線數字電視網絡設備集成業務，以及研究、設計、製造及買賣資訊
安全產品。
有關目標公司之財務資料
目標公司於二零一二年六月三十日之未經審核綜合資產淨值約為人民幣336,700,000元（相當於
約414,100,000港元）。
目標公司截至二零一一年及二零一二年六月三十日止兩個年度各年之未經審核綜合除稅前及
除稅後之溢利淨額載列如下：
截至六月三十日止年度
二零一二年二零一一年
除稅前之溢利淨額47,300,000港元200,300,000港元
除稅後之溢利淨額44,300,000港元200,300,000港元
進行出售事項之理由
目標集團之業務於中國一直面臨激烈競爭，從而需要本集團向其客戶授出相對較長之信貸期，
同時，本集團須向供應商支付大筆首期付款以購得貨物。鑒於上文所述，董事認為，出售事
項可讓本集團集中其資源、將出售事項所得款項用於其有線電視及無線數字電視增值服務之
主要業務以及增強本集團之財務實力，故將符合本公司及股東整體之利益。
進行出售事項之財務影響
待出售事項完成後，本公司將不再持有目標集團之任何權益，而目標集團將不再為本公司之
附屬公司。
出售事項所產生及將於本公司截至二零一二年十二月三十一日止財政年度之綜合財務報表入
賬之實際財務影響，將根據出售集團於完成時之財務資料進行計算，並須進行審核。
為便於說明，基於代價人民幣328,000,000元（相當於約403,400,000港元）、出售集團於二零一
二年六月三十日之綜合資產淨值約人民幣336,700,000元（相當於約414,100,000港元）計算，出
售事項產生之虧損估計約為人民幣8,700,000元（相當於約10,700,000港元）。
出售事項之所得款項將用作一般營運資金及用於未來潛在收購機會。
根據創業板上市規則進行出售事項之影響
由於出售事項之一項或多項適用百分比率（定義見創業板上市規則）超過25%惟不超過75%，
故根據創業板上市規則構成本公司之主要出售事項，因此須由股東於股東特別大會上批准。
據董事作出一切合理查詢後所知、所悉及所信，概無本公司股東須就將於股東特別大會上提
呈以批准買賣協議之決議案放棄投票。
通函將於二零一二年十二月十一日或之前寄發予股東，當中載有（其中包括）(i)有關出售事項
之進一步資料；(ii)股東特別大會通告；及(iii)創業板上市規則規定之其他資料。
由於完成須待先決條件達成後方可作實，故刊發本公告不應在任何情況下被視為暗示出售事
項將會完成。因此，全體股東及投資者於買賣股份時務請審慎行事。
42 : kwuntl(19490)@2012-11-21 20:20:18

"出售事項產生之虧損估計約為人民幣8,700,000元（相當於約10,700,000港元）"

請問虧損點計出來...?
43 : greatsoup38(830)@2012-11-25 19:25:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121122018_C.pdf
8046

於二零一二年十一月二十二日，本公司與配售代理訂立配售協議，據此，配售代理同意擔任配售之代理，以為(i)按全數包銷基準發行本金總額為50,000,000港元之第一批債券；及(ii)按盡力基準發行本金總額最多為100,000,000港元之第二批債券安排認購人。
…
配售債券之理由及所得款項用途
本公司之主要業務為投資控股。本集團主要從事有線數字電視業務、無線數字電視增值服務、地面無線數字電視網絡設備集成業務、研究、設計、開發及製造電子資訊安全產品、集成電路，以及提供集成電路之解決方案及相關服務。
董事認為，配售債券乃為本公司籌集額外資金之良機。
配售債券之所得款項總額及淨額上限（已扣除配售佣金及其他相關成本）估計分別為150,000,000港元及約136,000,000港元（假設第二批債券獲全數配售）。董事擬將配售債券之所得款項淨額
用於發展本集團於中國之有線數字電視業務，餘額則用作一般營運資金。
董事會認為配售債券之條款乃按一般商業條款訂立，屬公平合理及符合本公司及股東整體之利益。
44 : GS(14)@2012-12-08 22:36:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121207028_C.pdf
抹數交易

於二零一二年十二月七日，買方與賣方訂立買賣協議，據此，賣方同意向買方出售，而買
方同意向賣方購買目標公司之25%股權，代價為人民幣139,000,000元（相當於約170,970,000
港元），將以現金支付。
....
收購事項
於二零一二年十二月七日（聯交所交易時段後），買方與賣方訂立買賣協議，據此，賣方同意
向買方出售，而買方同意向賣方購買目標公司之25%股權，代價為人民幣139,000,000元（相當
於約170,970,000港元），將以現金支付。
買賣協議
日期： 二零一二年十二月七日
訂約方
買方： 北京金橋囱泰科技有限公司，本公司之間接全資附屬公司
賣方： 煙台新潮實業股份有限公司
據董事作出一切合理查詢後所知、所悉及所信以及就董事所知，賣方為獨立第三方。
代價
收購事項之代價為人民幣139,000,000元（相當於約170,970,000港元），將由買方按以下方式支
付：
(a) 人民幣60,000,000元（相當於約73,800,000港元）於中國商務部批准日期起計五個營業日內
以現金支付，而買方根據諒解備忘錄向賣方支付之可退還按金為數人民幣10,000,000元將
用於該第一筆付款；
(b) 人民幣10,890,000元（相當於約13,394,700港元）於向國家工商行政管理總局（「國家工商總
局」）遞交變更收購事項之文件之日期以現金支付；
(c) 人民幣68,110,000元（相當於約83,775,300港元）於完成後三日內以現金支付，有關收購事
項之變更已於有關時間在國家工商總局登記。
倘完成並未落實，則賣方須於接獲買方之退款通知後五個營業日內退還買方支付之代價。
代價乃經買方與賣方參考(i)目標公司於二零一二年十月三十一日之資產淨值約人民幣
548,000,000元（相當於約674,000,000港元）；(ii)由中國獨立合資格估值師根據資產基礎法所評
估之目標公司於二零一二年十月三十一日之評估價值人民幣576,000,000元（相當於約
708,000,000港元）；及(iii)如下文所披露之進行收購事項之理由後經公平協商釐定。
董事認為，收購事項之代價屬公平合理，且代價之支付條款符合本公司及股東整體之利益。
完成
完成將於有關收購事項之變更於國家工商總局完成登記日期落實，有關登記預期將於自買賣
協議日期起計三十（30）個營業日內完成。
關於委任高級管理人員、董事會及監事會組成之權力
根據買賣協議，買方有權：
(a) 委任目標公司之副主席；
(b) 委任目標公司董事會7（七）名成員中之1（一）名。所有決議案須經由董事會四分之三成員
批准；及
(c) 委任目標公司監事會5（五）名成員中之1（一）名。由買方委任之成員須擔任監事會主席。
所有決議案須經由監事會三分之二成員批准。
罰金
倘買方未能於自買賣協議規定之付款日期起計30日內履行其付款責任，則買方將須向賣方支
付數額相當於代價10%之罰金。
倘賣方未能售出於目標公司之25%股權，亦須向買方支付數額相當於代價10%之罰金。
有關本公司、買方及賣方之資料
本公司為一間投資控股公司。本集團主要從事有線數字電視業務、無線數字電視增值服務、
地面無線數字電視網絡設備集成業務、研究、設計、開發及製造電子資訊安全產品、芯片，
以及芯片之解決方案及相關服務。
買方為本公司之間接全資附屬公司。買方主要從事地面無線數字電視網絡設備集成業務以及
研究、設計、製造及買賣資訊安全產品。
賣方為一間於上海證券交易所上市之綜合集團，其主要業務包括(i)生產及銷售小型物理發泡
電纜、小同軸、接入網電纜，及高速數據傳輸電纜；(ii)物業發展；(iii)建築及安裝；(iv)紡織
品；(v)汽車銷售；(vi)旅遊；及(vii)進出口貿易。賣方目前持有目標公司之83.07%股權。
有關目標集團之資料
目標集團主要於中國從事(i)生產及銷售小型物理發泡電纜、小同軸、接入網電纜，及寬帶傳
輸領域有線電視高速數據傳輸電纜以及(ii)物業發展。
有關目標集團之財務資料
目標集團於二零一一年十二月三十一日之經審核綜合資產淨值約為人民幣630,100,000元（相當
於約775,000,000港元）。
目標集團截至二零一零年及二零一一年十二月三十一日止兩個年度各年之經審核綜合除稅及
非經常項目前及除稅及非經常項目後之溢利淨額載列如下：
截至十二月三十一日止年度
二零一一年二零一零年
除稅及非經常項目前之人民幣25,300,000元人民幣(30,300,000)元
溢利╱（虧損）淨額（相當於31,100,000港元） （相當於(37,300,000)港元）
除稅及非經常項目後之人民幣16,200,000元人民幣(30,400,000)元
溢利╱（虧損）淨額（相當於19,900,000港元） （相當於(37,400,000)港元）
進行收購事項之理由
為應對一般市場及抓住由國務院於二零一零年一月出臺之「三網融合」政策所帶來之機會，本
集團已於過往數年作出由無線電視經營向數字有線電視經營之轉型。城鎮化加速及中國居民
個人可消費收入增加已為數字電視市場創造穩定需求。因此，須要本集團發展其最後一里網
絡基礎設施之數據傳輸電纜之需求大幅增加，售價亦大幅上漲。
鑒於以上所述，董事認為，就按合理價格獲得高質素數據傳輸電纜之穩定供應來源而言，收
購事項將對本集團之現有業務帶來協同效應。
45 : greatsoup38(830)@2012-12-13 01:07:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121212028_C.pdf
認購事項
於二零一二年十二月十二日，本公司與各認購人分別訂立有條件認購協議。根據認購協議，
認購人有條件同意認購，而本公司有條件同意按每股認購股份0.30港元之價格配發及發行合
共300,000,000股認購股份。
由於認購股份將根據一般授權配發及發行，故發行認購股份毋須獲得股東批准。300,000,000
股認購股份（包括150,000,000股及150,000,000股新股份將分別配發及發行予認購人甲及認購
人乙）相當於(i)於本公告日期本公司現有已發行股本2,808,590,188股股份約10.68%；及(ii)經
認購股份擴大之本公司已發行股本3,108,590,188股股份約9.65%。
每股認購股份0.30港元之認購價乃由本公司與各認購人參照股份於緊接認購協議日期前之近
期成交價按公平原則磋商及協定，較(i)股份於最後交易日在聯交所所報收市價每股0.32港元
折讓約6.3%；(ii)股份截至最後交易日（包括該日）連續五個交易日之平均收市價每股0.31港
元折讓約3.2%；及(iii)股份截至最後交易日（包括該日）連續十個交易日之平均收市價每股0.31
港元折讓約3.2%。
認購事項之所得款項總額及淨額將分別為90,000,000港元及約89,900,000港元。所得款項淨
額將擬用作本集團之一般營運資金及於日後出現機會時作任何可能之收購。每股認購股份
因認購事項籌集之所得款項淨額將約為每股認購股份0.29港元。
...
「認購人甲」指袁海林先生
「認購人乙」指譚振宇先生
46 : GS(14)@2012-12-28 00:43:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20121227006_C.pdf
於到期時贖回可換股債券
於二零一二年十二月二十七日，本公司贖回到期可換股債券。
發行債券
於二零一二年十二月二十七日，本公司與認購人訂立認購協議，據此，認購人於同日按本
金總額100,000,000港元認購債券。債券按6%之年利率計息，並可於二零一四年十二月二十
六日到期贖回。
...
訂約方
發行人： 本公司
認購人： 聖馬丁國際控股有限公司
據董事在作出一切合理查詢後所知、所悉及所信，認購人為獨立第三方，並於可換股債券到
期贖回前持有該等債券。根據本公司獲得之公開資料，認購人為一間投資控股公司，其股份
於聯交所主板上市（股份代號482）。認購人及其附屬公司主要從事設計、製造及銷售媒體娛樂
平台相關產品、接頭、電纜及其他相關多媒體產品。
...
發行債券之理由及所得款項用途
本公司之主要業務為投資控股。本集團主要從事有線數字電視業務、無線數字電視增值服務、
地面無線數字電視網絡設備集成業務、研究、設計、開發及製造電子資訊安全產品、集成電
路，以及提供集成電路之解決方案及相關服務。
董事認為，發行債券乃為本公司籌集額外資金之良機。發行債券之所得款項總額及淨額上限
（已扣除相關成本）估計分別為100,000,000港元及約99,000,000港元。董事擬將發行債券之所得
款項淨額用作一般營運資金。
47 : greatsoup38(830)@2013-03-13 00:58:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20130311050_C.pdf
8046 盈警
48 : greatsoup38(830)@2013-03-31 20:11:27

8046

轉盈為虧蝕6,000萬，重債空殼
49 : iniesta(1400)@2013-04-21 00:14:42

批股 100,000,000股 @0.25
to Easy Team Investment Limited 與田偉先生
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20130408038_C.pdf
50 : greatsoup38(830)@2013-04-21 00:15:48

49樓提及
批股 100,000,000股 @0.25
to Easy Team Investment Limited 與田偉先生
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20130408038_C.pdf


咪搞啦
51 : greatsoup38(830)@2013-04-21 00:17:27

50樓提及
49樓提及
批股 100,000,000股 @0.25
to Easy Team Investment Limited 與田偉先生
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20130408038_C.pdf


咪搞啦
52 : iniesta(1400)@2013-04-21 00:18:08

這2人是什麼人?
53 : greatsoup38(830)@2013-04-21 00:20:47

52樓提及
這2人是什麼人?


查唔到，可以試下查冊，Easy Team Investment Limited是香港公司，田偉太多
54 : greatsoup38(830)@2013-04-27 14:50:56

8046
55 : clockwork(39196)@2013-05-20 16:02:01

河北省网整合：统一技术标准，关键是‘为我所用’

——河北广电信息网络集团股份有限公司常务副总经理焦生辰专访
时间：2013-03-29 13:03:00
　
　　最最关键的是，“有了统一的技术标准，才能发挥最大的效益”。
　　2013：拓展城市高清双向用户，千方百计抢占农村市场
　　“今年城市有线电视的发展重点一定是高清双向，高清是有线电视的独特优势，如果能够尽快普及高清，将减小互联网电视、IPTV带来的冲击”。
　　中广互联了解到的数据是，“2012年，河北广电网络集团创收19.5亿，数字用户规模大幅提升。‘小片网’、‘小锅盖’整治取得成效，石家庄公司完成了42个小片网15余万户的整合工作；唐山公司整合了企业网涉及的2.6万户。河北省公司开始发力增值业务，2013年的付费节目销售额突破3693万元。全省政法网开通率达到97%以上。唐山、石家庄等地的数据专网业务取得了较好的收益”。
　　“今年河北省的目标是发展到800万数字电视用户，有线电视用户总数达到1000万”，谈到2013年的工作重点时，焦生辰表示，目前河北的城市有线电视覆盖率已经达到90%，而农村尚不足30%，因此农村的市场非常大，今年会千方百计抢占农村市场。
　　焦生辰告诉中广互联，2013年河北省公司在市网的发展重点是高清双向电视，因为高清是有线电视的独特优势，如果能够尽快普及高清，将减小互联网电视、IPTV带来的冲击。
56 : greatsoup38(830)@2013-07-10 00:45:37

盈警
57 : GS(14)@2013-07-22 23:05:28

終於唔掂啦
58 : GS(14)@2013-08-01 10:24:29

8046 真是洗不出去
59 : greatsoup38(830)@2013-08-15 00:49:05

8046
3個月虧400萬，降85%，6個月增20倍，至2,100萬，輕債，AR...
60 : greatsoup38(830)@2013-08-15 00:50:02

3個月計呆帳是轉虧，6個月降4成
61 : greatsoup38(830)@2013-09-10 23:57:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20130910048_C.pdf

配售2億股@25仙，配售人叫楊魁
62 : greatsoup38(830)@2013-10-17 23:56:29

8046
63 : greatsoup38(830)@2014-01-02 00:41:02

終於玩完
64 : iniesta(1400)@2014-01-18 01:15:49

買新野, 轉型?
65 : greatsoup38(830)@2014-01-18 17:03:04

盈警
66 : greatsoup38(830)@2014-01-18 17:03:12

iniesta在64樓提及
買新野, 轉型?


估計是
67 : greatsoup38(830)@2014-01-18 17:04:09

http://sky.yangtzeu.edu.cn/Article/ShowArticle.asp?ArticleID=794
山西經作蓖麻科技有限公司招聘簡章

山西經作蓖麻科技有限公司是一家集蓖麻品種研發、銷售、蓖麻籽加工的專業化的國家級高新技術企業，註冊資本1000萬元。公司自主擁有晉蓖2號、中北3號、中北4號、經作蓖麻系列等10余個高產蓖麻雜交種，已出口歐洲、非洲、南美洲等十多個國家與地區，產生了廣泛而積極的影響。研究和推廣種植的蓖麻品種品質好、產量高，技術處於國際領先水平。　　

公司總部位於太原市國家高新技術產業開發區。公司投資8000余萬元建設的綜合大樓，建築面積19800平方米，主要用於蓖麻研發、種子加工、技術推廣與培訓。現階段工作要求，需誠聘以下人員：　　

研究和制種農業技術人員5名　　

工作職責：　　

  一、農學相關專業專科以上學歷，掌握植物遺傳和作物育種的基本知識。　　

二、具有較強的責任心和吃苦耐勞的精神。　　

三、能適應長期在公司制種基地和研究基地工作。　　

四、完成領導交辦的其他任務。　　

任職要求：　　

一、善於學習，刻苦鑽研，踏實肯幹。　　

二、有工作經驗者優先。　　

薪酬待遇：不低於2000元，基地工作有補助。　　

　 　

　 　

聯繫電話：0351-4946568  18571057765，13633410670 　　

聯繫人；邢先貴　　
68 : GS(14)@2014-03-30 02:04:44

8046

虧損降62.5%，至3,000萬，債一般
69 : greatsoup38(830)@2014-05-06 23:36:18

8046
70 : GS(14)@2014-05-09 01:44:30

趙勇以25仙認購5,000萬股
71 : GS(14)@2014-07-16 00:44:47

用AR抵收購作價，又洗錢
72 : GS(14)@2014-07-26 21:33:07

盈警
73 : GS(14)@2014-08-16 23:29:13

3個月虧增2.7倍，至1,850萬，6個月轉虧3,400萬，輕債
74 : wilson(35011)@2014-09-19 08:08:45

恆芯中國(08046.HK)飆29% 公司未知股價升因
2014-09-18 16:43:41
恆芯中國(08046.HK)應聯交所要求公布，已得知今日公司股份價格及成交量上升。經合理查詢後，公司確認並不知悉導致價格及成交量波動的任何原因。
75 : wilson(35011)@2014-09-26 03:55:13

又升
76 : wilson(35011)@2014-10-02 02:37:57

跌了
77 : GS(14)@2014-11-03 19:12:35

買河北媒體資產
78 : GS(14)@2014-11-06 00:23:32

轉盈為虧
79 : greatsoup38(830)@2014-12-18 23:57:25

3個人認購5.83億股@12仙
80 : greatsoup38(830)@2015-01-13 02:34:46

482 延遲 8046 還款
81 : greatsoup38(830)@2015-01-13 02:38:07

254 認購 8046債，又還錢給482，即8046轉移債務至254
82 : greatsoup38(830)@2015-01-13 02:40:14

254認購8046債券，還錢予482，482 又把錢投入8046
83 : greatsoup38(830)@2015-01-28 00:54:20

搞毒品?
84 : greatsoup38(830)@2015-03-13 02:00:25

人頭認3億股@12仙
85 : GS(14)@2015-04-12 01:55:44

虧損增4.75倍，至1.15億，重債
86 : GS(14)@2015-05-15 10:22:33

placing 500m @17 cents
87 : GS(14)@2015-06-30 00:08:22

取消配股
88 : greatsoup38(830)@2015-08-17 02:05:13

3個月多虧3成，至2,300萬，6個月多虧3成，至4,300萬，重債空殼
89 : GS(14)@2015-10-01 23:39:58

停印新股，買野遲左
90 : greatsoup38(830)@2015-10-29 03:00:26

配售5.9億股@0.105
91 : greatsoup38(830)@2015-12-02 02:36:07

買野，幾億買生物能源業務
92 : greatsoup38(830)@2015-12-09 02:23:48

game over
93 : greatsoup38(830)@2015-12-10 01:14:08

CB 加新股，2億3千7
94 : greatsoup38(830)@2015-12-10 01:15:17

人頂認
95 : greatsoup38(830)@2016-02-02 00:04:40

買垃圾
96 : greatsoup38(830)@2016-04-03 02:54:09

虧損降6成，至3,500萬，重債
97 : GS(14)@2016-04-15 01:52:42

254 賣 8046
98 : GS(14)@2016-04-23 15:38:05

換莊
99 : greatsoup38(830)@2016-05-25 06:52:00

換人
100 : GS(14)@2016-06-01 10:42:32

無左
101 : GS(14)@2016-06-01 10:42:32

無左
102 : GS(14)@2016-06-08 03:31:27

rubbish證券公司
103 : greatsoup38(830)@2016-07-22 07:29:09

換老細
104 : greatsoup38(830)@2016-08-15 01:34:05

虧，債一般
105 : greatsoup38(830)@2016-08-21 00:47:14

254 sell 8046
106 : GS(14)@2017-02-24 11:32:29

涉嫌挪用資金
誠如 該 公告 所 述，於 二零 一 六年 八 月及 二零 一 六年 十 月之 董事 會 成員 變 更後 ，
本公 司 就山 西 中澤 之營 運 進行 檢 討，發 現本 公 司全 資 附屬 公司 北 京凱 僑 立盛 科
技有 限 公司（「北京凱僑 」）根據 注 資向 山西 中 澤注 入 的合 共人 民 幣 52,000,000
元 資金 中 ， 人民幣50,000,000元 （ 「遭 挪 用 資 金 」） 隨 後 由 山西 中 澤 轉 至 並 非
本集 團 旗下 公 司的 一間 中 國公 司 （ 「 第 一 名 資 金 收取 人」） 。
於發 現 涉嫌 挪 用後，於二 零 一六 年 十一 月十 九 日，董事 會 成 立特 別 委員 會（「特
別委員會 」），由 執 行董 事 胡其 賢 先生 以及 兩 名獨 立 非執 行董 事 黃之 强 先生 及
周晨 仲 先生 組 成，以對 涉 嫌挪 用 展開 調查。
...
根 據 特 別 委 員 會 的 初步調查 發 現 ， 遭挪用 資 金 首 先 於 二 零 一 五 年 十 二 月 四 日
（ 即 山西 中 澤 收 到 北 京 凱僑 人 民 幣 52,000,000元 注 資 之 同 日 ） 由山 西 中 澤 轉 至
第一 名 資金 收 取人。並無 證 據顯 示 此次 資金 轉 移已 於 相關 時間 獲 得授 權 或已 知
會董 事 會或 北 京凱 僑的 董 事會，且 本 公 司不 能 排除 此 次資 金轉 移 可能 是 在未 獲
本公 司 或北 京 凱僑 適當 授 權的 情 況下 進行 的 可能 性 。
本公 司 已會見了若 干人 士，該 等 人士 聲 稱該 資 金轉 移 乃與 若干 所 謂的 存 貨付 款
及若 干 所謂 的 蓖麻 種子 研 發預 付 款有 關。特 別委 員 會並 未 完全 信 服該 等 聲稱 的
解釋。此 外，特別 委 員會 發 現遭 挪 用 資 金隨 後 由第 一 名資 金收取人轉 至 另一 中
國公 司 （「第 二 名 資 金 收取人 」）。
107 : GS(14)@2017-03-27 01:34:06

虧，5,000萬現金
108 : greatsoup38(830)@2017-07-27 02:28:22

搞垃圾
109 : GS(14)@2018-02-17 16:54:13

大劑
110 : GS(14)@2018-03-25 21:31:30

虧，輕債
111 : GS(14)@2018-04-16 00:13:34

正
112 : 太平天下(1234)@2018-04-16 10:20:13

greatsoup在109樓提及
正


玩到咁爛抵佢人收番
113 : jj1984(29252)@2018-04-16 12:02:16

大快人心
114 : GS(14)@2018-04-19 05:38:55

以前呃左幾多垃圾
115 : GS(14)@2018-05-01 22:15:32

康健ed
116 : GS(14)@2018-07-18 01:39:22

根據決定信函，GEM上市委員會基於（其中包括）以下理由達致其決定：
1. 近年來，本集團之原有主要業務已減少至極低營運水平，導致自二零一三年
以來錄得淨虧損。本公司並無證明其任何原有業務將獲得改善及可支持可行
及可持續經營；
2. 本集團自二零一七年開展的新業務並無證明其可行性及可持續性；及
3. 本公司並無表明有足夠資產令其可從事一項可行及可持續業務。
鑑於決定信函所述理由，GEM上市委員會認為，本公司未能維持充足水平之營
運或擁有充足價值之有形資產及╱或無形資產，就此，可根據GEM上市規則第
17.26條，證明有充足潛在價值，以保證股份持續上市。
根據GEM上市規則 第4.06(2)條，本公 司有權將 GEM上市 委員會之決定轉交
GEM上市（覆核）委員會進一步覆核。本公司可於二零一八年七月二十五日或
之前要求GEM上市（覆核）委員會覆核GEM上市委員會之決定。倘本公司並無
於二零一八年七月二十五日之前作出任何覆核申請，股份將自二零一八年七月
二十六日上午九時正起暫停買賣。在此之前，股份買賣將會繼續。本公司正審
閱決定信函，並將就是否向GEM上市（覆核）委員會提出申請作進一步覆核尋
求本公司之法律及財務顧問之意見。
117 : GS(14)@2018-07-19 07:44:21

GEM上市委員會考慮本公司及上市科提交的全部（書面及口頭）資料。根據決
定信函，GEM上市委員會決定支持根據GEM上市規則第9.04條暫停股份買賣及
根據GEM上市規則第9.14條展開取消本公司上市地位的該決定。根據決定信
函，本公司須於決定信函日期起計六個月期間屆滿前呈交復牌建議，以證明其
符合GEM上市規則第17.26條所規定之足夠業務運作或資產水平。
根據決定信函，GEM上市委員會基於（其中包括）以下理由達致其決定：
1. 近年來，本集團之原有主要業務已減少至極低營運水平，導致自二零一三年
以來錄得淨虧損。本公司並無證明其任何原有業務將獲得改善及可支持可行
及可持續經營；
2. 本集團自二零一七年開展的新業務並無證明其可行性及可持續性；及
3. 本公司並無表明有足夠資產令其可從事一項可行及可持續業務。
鑑於決定信函所述理由，GEM上市委員會認為，本公司未能維持充足水平之營
運或擁有充足價值之有形資產及╱或無形資產，就此，可根據GEM上市規則第
17.26條，證明有充足潛在價值，以保證股份持續上市。
根據GEM上市規則 第4.06(2)條，本公 司有權將 GEM上市 委員會之決定轉交
GEM上市（覆核）委員會進一步覆核。本公司可於二零一八年七月二十五日或
之前要求GEM上市（覆核）委員會覆核GEM上市委員會之決定。倘本公司並無
於二零一八年七月二十五日之前作出任何覆核申請，股份將自二零一八年七月
二十六日上午九時正起暫停買賣。在此之前，股份買賣將會繼續。本公司正審
閱決定信函，並將就是否向GEM上市（覆核）委員會提出申請作進一步覆核尋
求本公司之法律及財務顧問之意見。
118 : GS(14)@2018-07-26 06:42:07

覆核
119 : GS(14)@2018-08-11 23:19:31

虧，輕債
120 : GS(14)@2018-11-27 16:56:22

作出覆核委員會決定之理由
根據覆核委員會函件，覆核委員會基於(其中包括)以下理由達致覆核委員會決
定：
(i) 本集團之原有主要業務已減少至極低營運水平及本公司並未證明其任何原
有業務將能有足夠提升，以支持可行及可持續經營；
(ii) 於二零一八年重新開展的廣告業務仍處於初期階段，而覆核委員會認為沒
有足夠證據證明廣告業務的可持續性;
(iii) 根據本公司提交的最新財務預測，本集團仍將在截至二零一八年十二月三
十一日止財政年度產生虧損，顯示本集團營運規模仍然較小。這對本集團
業務的可行性和可持續性產生了懷疑；及
(iv) 本公司未能證明其擁有足夠價值的資產以支持其營運，本公司亦未能證明
本集團採取的資產追回行動將使其能夠大幅改善其營運及財務表現。
因此，覆核委員會認為本公司未能維持充足水平之營運或擁有充足價值之有形
資產及╱或無形資產，就此，可根據GEM上市規則第17.26條，證明有充足潛在
價值，以保證本公司股份持續上市。
121 : GS(14)@2018-11-29 00:48:57

無得再上
122 : GS(14)@2019-02-27 05:49:15

本集團主要從事有線數位電視業務、無線數位電視增值服務業務、無線數位音
頻芯片業務、證券經紀業務及廣告業務。本集團現正致力於潛在的資產重組方
案，以提供現金流以改善現時財務狀況及發展其業務。於本公告日期，本公司
亦正在與其他方進行磋商，以尋求可以分散和擴展其現有業務組合的投資機
會。本公司將於適當時候就復牌進展刊發進一步公告。

董事謹此強調，儘管本公司股份暫停買賣，但(i)本公司已遵守並將繼續遵守
GEM上市規則項下的持續責任，包括但不限於關於應用於須予公佈及╱或關連
交易以及發佈定期財務業績及報告的規則；及(ii)本公司已公佈並將公佈根據香
港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部須予披露的內幕消息。
股份繼續停牌
應本公司之要求，本公司股份已於二零一八年十一月二十七日上午九時正起於
聯交所暫停買賣及將繼續暫停進行直至另行通知為止。
123 : GS(14)@2019-04-02 17:35:45

delay announcement
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272128

[基金股]聯邦製藥(3933)專區

1 : GS(14)@2010-09-18 12:35:34

http://zkiz.com/tag.php?tag=3933 ... =%E6%90%9C%E5%B0%8B
小弟文章
2 : GS(14)@2010-09-18 12:35:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100915040_C.pdf
3 : GS(14)@2010-12-02 20:47:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101201377_C.pdf

董事會僅此提述最近本地報章的報導，內容有關中國發展和改革委員會公佈從二零一零年十二月十二日起降低抗生素及其他藥品的最高零售價（「降價」）。

董事會僅此澄清有關降價將影響本集團的某些製劑產品，而有關製劑產品的最高零售價的平均降幅約為13%。

董事會僅此聲明13%的降價是指有關產品的的最高零售價，並將由本集團（作為生產商），分銷商，醫院及零售商共同承擔。本集團將與其客戶重新協商受降價影響的製劑產品的出廠價。董事會預期降價將不會對本集團的財務及營運有重大不利影響。
4 : GS(14)@2011-01-04 21:57:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201101041295_C.pdf

聯邦制藥國際控股有限公司（「本公司」）的董事會（「董事會」）欣然公佈，於二零一零年十二月三十一日接獲中國國家食品藥品監督管理局（「國家藥品監督局」）的通知，本集團的三個胰島素製劑產品的申請已獲得批准，分別為R(S20100013)，30R(S20100014)及50R(S20100015)。連同已獲得批准的胰島素製劑產品NS20090030 及胰島素原料藥S20090031，本集團現在共有五個胰島素產品已獲得國家藥品監督局的批准。預期有關的胰島素產品將於近期推出市場銷售。

另外，本集團內蒙古廠房經過多年的創新研究，於阿莫西林原料藥生產上取得突破。用酶法生產綠色的阿莫西林原料藥，其含量達100%，且不含雜質及殘留物質，幾乎沒有生產污水，成本低，是世界上最先進的生產工藝。預期該產品近期可獲批准，將來會給本公司及其股東帶來可觀效益。
5 : Clark0713(1453)@2011-03-06 19:34:00

聯邦制藥(3933)2010盈利升1.76倍..

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110306020_C.pdf


聯邦制藥國際控股有限公司
(於開曼群島註冊成立的有限公司)
(股份代號 : 3933)
二零一零年估計全年業績公佈
本公佈根據上市規則第13.09條刊發。
根據本公司按香港財務報告準則編製的未經審核管理帳目，預期本集團截至二零一零年
十二月三十一日止年度的純利不少於截至二零零九年十二月三十一日止年度的純利的
1.76倍。
本公佈載述有關本集團截至二零一零年十二月三十一日止年度的財務資料乃為初步及未
經審核，與將公佈的全年財務資料亦可能存在差異。本公司董事會確認於本公佈內有關
本集團截至二零一零年十二月三十一日止年度的財務資料乃經過應有及謹慎的查詢後而
作出披露。
6 : GS(14)@2011-03-07 20:56:55

應該是增長76%...
7 : cqb(1533)@2011-03-08 02:09:14

打壓藥價似乎有d成效.
8 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-22 22:54:20

二零一零年全年業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110322694_C.pdf
9 : 鱷不群(1248)@2011-03-22 23:17:35

抽那麼多水，借貸仍要增加，如果不抽水，就算不加建廠房，連日常營運也應付不到，這種「盈利」要來有何用？
10 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-22 23:25:23

呢排d 藥股業績好一般, 聽日隻2877似乎難逃..
11 : GS(14)@2011-03-24 01:10:46

賺來擴廠，放數...不停做大，派息又派得好盡，個市唔好，一倒就是他們
12 : GS(14)@2011-07-30 21:04:26

http://sddr2010.blogspot.com/2011/07/how-to-trade-in-stocks.html
蔡老闆是仍在毫不手軟地回購。我今天近兩點時，看到在8.4元左右的位置擺出數百K數百K的買盤。
...
Hang 提到...
3933 弟亦曾經想加入一起來湊湊熱鬧,但未出發先興奮,觀察期間股價就由11元跌到8元水平,勢頭還沒明朗就只好按兵不動,要是一只好股,他日始終會重上15或20元以上,我還是選擇向上時才追入..賺小d買安心^^

對於大股東回購..我想他們不一定著眼於股價上,可能他們只拿身家一少部份來收集,我相信是他對公司未來很有信心的決定,不一定是股價將會反彈的訊號吧 (他看的未來可能是三五七年 , 我們想看到的是半年或更短)


小弟對股票只懂皮毛 以上係小小個人意見
見笑

...

山頂洞人 提到...
恒兄，是的。一眾董事尤其是蔡老闆不斷增持，未見得代表其業績今年（或今年上半年）就是好的（譬如有顯著增長），如果有關外部的藥品價格訊息果然可以完全套用到聯邦身上，該企業今年的業績難以不倒退。

除了肯定表示蔡老闆對聯邦的中長線接續發展感樂觀外，我不成熟的看法是，也代表了蔡氏本人對自家企業的估值觀。盈利預估本身已有分野，即使盈利大家估算的一致，德銀有德銀的市盈率估值尺度，第一上海有第一上海的尺度，蔡老闆自己也有自己的一套想法。從短線的角度看，完全無所謂誰對誰錯，股價是永遠「不錯」的「事實」。

從目前返照過去數月乃至半年，幾乎吸納聯邦的舉動都是「錯」的。但假如蔡老闆深信今年的業績不怎麼差，深信明年的業績一定可以破10億，乃至逐步賺12億、14億，市場重新願意「支付」15元、18元、20元的價格，蔡老闆不急着用而把錢用來增持自家股份的舉措就顯得無論如何都是對的（我懷疑過去大半年的增持均價在12元左右）；若股價果然在明年年底前到達20元，加上最近和未來一小段時間還可能低位增持，到時兩年的複式回報率就達35%，比大部分習慣左衝右突的股票投資者強。相關資金僅在某個不短也不算長的時間段落內失去了一些機會成本。

最「叻」的是預知底位，大手掃入或累積，等到蔡老闆深信的事實出現時再放掉。^-^

當然，跟蔡老闆一樣去累積，在資訊不充份的狀態下，未嘗不算是一種「賭」，因為蔡老闆的「預期」是有待事實來驗證的。

這裏就牽涉到費雪式看股買股和李佛摩式明醒投機兩者之間的衝突。

所以非要堅執着其中一種方式來看，未必是圓正之論。

所以我又說，蔡老闆持續增持聯邦這一「役」，可能將來是一個很佳的投資剖解樣本。

...
13 : greatsoup38(830)@2011-07-30 21:15:40

http://sddr2010.blogspot.com/2011/07/blog-post_26.html
剛致電聯邦財務部求證一些資料。

果然，7ACA價格近月被腰斬，6APA則變化不大。雖然整體營業額少不了多少，但整體毛利率將受壓（價跌，成本上漲）；因7ACA佔比較大，個人估量今年中期盈利或會倒退13%至20%，最悲觀的或達近30%，但個人傾向於預估倒退18%這個數值。我問他會否倒退一成半至兩成，對方說不便說太多，但不否定。我進一步不靠譜估量，今年全年盈利或倒退20%，除非主要產品價格在不太遠的將來顯著逆轉。


看來，短線來說，德銀的估算合理。
14 : greatsoup38(830)@2011-07-30 21:16:14

Danny兄，個人相信現價的聯邦已經貼現了幾乎最壞的狀況；股價的反轉有待天時配合；若反轉，則可能是一個深V。深信有近老巴的持股耐性的話，未來兩三年的回報估量很好。
15 : GS(14)@2011-08-31 22:21:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110831720_C.pdf
收入 3,373,885 3,079,118 9.6%
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利 659,319 820,521 (19.6%)
除稅前溢利 369,877 573,846 (35.5%)
本公司擁有人應佔溢利 307,682 483,868 (36.4%)
基本每股盈利 23.6 港仙 39.8 港仙 (40.7%)

走晒樣
16 : GS(14)@2011-08-31 22:22:58

負債還可以

展望二零一一年下半年度
展望二零一一年下半年，我們持審慎樂觀態度。本集團預期環球金融市場會較為波動，並會影響中國
內部的消費信心。我們相信有危必有機的道理，繼續拓展本集團的業務。
雖然國家機構於上半年度推出抗菌藥物限用措施，但本集團約60%抗菌藥物製劑產品屬非限制類別，
相信隨著措施明確後，有望製劑產品的銷量於下半年陸續復原。然而，受到原材料價格的上升，集團
的生產成本不斷上漲，加上降價措施實施等，對本集團的於下半年度的整體毛利率造成一定的影響。
本集團之重組人類胰島素於上半年成功推出市場，並有數據顯示目前中國的糖尿病患者超過一億並將
持續增加，重組人類胰島素市場總額高達50 億人民幣，並且以20%至30%的年增長率高速發展。因
此，該產品將有望成為本集團未來的主要增長動力。
本集團之珠海廠房剛於本年七月率先獲得新版的國家GMP 認證。部份廠房也於去年獲得如ISO9001
及ISO14001的認證，而一些主要產品更獲得包括美國FDA、歐洲COS、日本GMP等認證或受理，奠
定本集團的領導地位。展望未來，本集團將進一步強化研發新藥物、建立品牌及開拓國際市場。本集
團開發中的新產品達30種，其中3種正在進行專利註冊。目前本集團已擁有約二千七百名經驗豐富、
擁有良好網絡及專業知識的銷售人員，他們除了繼續滲透農村及社區市場，也將進一步接受有關重組
人胰島素產品培訓，以協助集團打入胰島素的龐大市場。隨著銷售網絡及網點完善化，集團將繼續開
拓海外市場，為未來業績注入動力。
由於中國收緊控制貸出銀行貸款導致利息成本高漲，因此本集團將繼續透過多樣化和優化我們的貸款
配置，包括香港與中國之間之貸款年期及貸款種類來控制利息成本。
集團將繼續憑藉產品垂直一體化、規模經濟以及聯邦品牌的優勢，積極把握國內外的機遇，推動本集
團業務穩步較快地增長。本集團相信，憑著根基之穩，業務伙伴及投資者的認同及支持，管理層視野
及全體及員工的努力，本集團將能創出亮麗業績，以回饋股東的支持。
17 : GS(14)@2011-08-31 22:23:22

二零一一年上半年業務回顧
截至二零一一年六月三十日止六個月期間，本集團錄得營業額約3,373,900,000港元(二零一零年：
3,079,118,000港元)，較去年同期增長9.6%。股東應佔溢利約為307,700,000港元(二零一零年：483,868,000
港元)，較去年同期下跌36.4%。截至二零一一年六月三十日止六個月期間，中間體、原料藥及制劑產
品的分部營業額(其中包括分部間銷售)分別較去年同期增長19.1%、1.7%及10.1%。中間體、原料藥及
制劑產品的分部業績分別下跌12.2%, 65.9%及12.7%。
回顧二零一一年上半年，中國醫藥行業經營環境充滿挑戰，包括國家進一步加強對行業監管的要求、
通貨膨脹帶動原材料價格上升、金融市場的不明朗、以及國家的調控政策等。本集團作為行業龍頭企
業，憑藉垂直一體化的產品組合及生產模式、規模經濟效益、以及品牌優勢，致力控制成本，同時開
拓新市場機遇，繼續鞏固市場領導地位，本集團之營業額仍繼續上升。惟各樣不利因素沖擊下，本集
團於上半年度的業績較去年同期有所下降，以下是本集團於上半年度之業務回顧：
18 : GS(14)@2011-11-08 23:57:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111108012_C.pdf
建議發行於二零一六年到期以人民幣計值美元償付之可換股債券
本公司欣然宣佈，於二零一一年十一月七日下午一時三十分後，本公司及牽頭
經辦人已訂立認購協議，據此，牽頭經辦人同意按全面包銷基準認購及支付或
促使認購人按全面包銷基準認購及支付本公司所將發行的本金總額為人民幣
790,000,000元之實發債券。
此外，本公司已授予牽頭經辦人選擇權（「選擇權」）以認購所有或部分增發債
券，額外本金總額最高為人民幣200,000,000元。選擇權可由牽頭經辦人全權酌
情於截止日期後第30天或之前隨時以一次或多次形式完全或部分行使。

...
換股價初步換股價為每股7.20港元，較股份於二零一一年十
一月七日中午交易時段結束時之收市價（即6.00港元）
溢價20%。初步換股價乃經訂約方按公平原則磋商釐
定，其中已參考本集團近期之股價及未來前景。
換股價可因（其中包括）股份合併、分拆或重新分組、
利潤或儲備資本化、分配、以低於當時市價之95%之
價格供股或授出購股權、其他證券供股、以低於當時
市價95%之發行價發行股份、以低於當時市價95%之價
格之其他發行、（當每股代價低於當時市價之95%時）
更改兌換權益、向股東提出其他售股建議及其他攤薄
事件而予以調整。換股價亦可因本公司控制權變動而
予以調整。換股價不得削減以致兌換債券時，將予發
行之新股份須以面值之折讓發行或使股份在任何適用
法例所不准許之其他情況下發行。

但是....
股份借貸協議
於二零一一年十月三十日，Heren Far East Limited（作為貸方）與蔡金樂及Ning
Kwai Chun（作為借方）訂立股份借貸協議，以合共借出最多95,000,000股股份。
於二零一一年十月三十一日，蔡金樂及Ning Kwai Chun（作為貸方）與滙豐私人銀
行（瑞士）有限公司（作為借方）訂立股份借貸協議（經一份日期為二零一一年十
一月七日之附函修訂及補充），以合共借出最多95,000,000股股份。
股份借貸協議所涉及最多95,000,000股股份，相當於本公告日期本公司已發行普
通股本之約7.30%。
19 : shijun56(18934)@2011-11-28 16:26:32

请问，股份借贷95,000,000到底说明什么呢？不明白，借给汇丰沽空么？
20 : GS(14)@2011-11-28 21:24:33

19樓提及
请问，股份借贷95,000,000到底说明什么呢？不明白，借给汇丰沽空么？


可能除了這些債券外，銀行還做了一個貸款給他們或者公司，抵押品就是這些股票
21 : GS(14)@2011-11-28 21:24:50

那些股票是否用作沽空，真是不知道
22 : shijun56(18934)@2011-11-29 12:54:14

谢谢～
还想问一句如果是因为大股东借贷而抵押股份的话，披露的时候也是作“借出股份”的？而不是类似于“抵押股份”之类？
而且现在是Heren Far East借给蔡，蔡再借给汇丰，这个和Heren直接借给汇丰当中有什么区别呢，莫非是蔡自己向汇丰贷款？
23 : GS(14)@2011-11-29 22:31:30

22樓提及
谢谢～
还想问一句如果是因为大股东借贷而抵押股份的话，披露的时候也是作“借出股份”的？而不是类似于“抵押股份”之类？
而且现在是Heren Far East借给蔡，蔡再借给汇丰，这个和Heren直接借给汇丰当中有什么区别呢，莫非是蔡自己向汇丰贷款？



还想问一句如果是因为大股东借贷而抵押股份的话，披露的时候也是作“借出股份”的？而不是类似于“抵押股份”之类？
1.  不一定，要睇睇點披露，有些情況也會同時顯示那財務公司名稱的

而且现在是Heren Far East借给蔡，蔡再借给汇丰，这个和Heren直接借给汇丰当中有什么区别呢，莫非是蔡自己向汇丰贷款？
2. 有分別，前者只限於那批股份有事，後者如果有問題，是全部關於那公司的股票都不能動。

可能是自己借錢做，也可能擔保上市公司，但機會以前者較大，後者則是對自己同公司較安全的做法
24 : greatsoup38(830)@2011-12-04 16:29:14

http://sddr2010.blogspot.com/2011/11/blog-post_28.html

  Simon兄，近月沒留意聯邦部分相關產品的售價，不知「轉勢」了沒有。前段時間發債，顯見手頭現金不充裕。內外夾攻，很難走運，市場上具信心的選擇目前有很多。個人沽出已數月了，暫時沒考慮再動它。
25 : greatsoup38(830)@2012-02-16 23:04:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120216177_C.pdf
聯邦制藥國際控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此知會本公司（連同其
附屬公司統稱「本集團」）各位股東，由於國家推出的抗菌藥物限用和製劑產品的降價措施，
中間體及原料藥產品之價格持續下跌，及下半年銀行息率上升而導致財務成本增加，預期本
集團截至二零一一年十二月三十一日止年度的稅後溢利將較去年同期大幅下跌。
26 : greatsoup38(830)@2012-02-25 19:12:17

dream兄，對神威和聯邦兩者的投資優先次序，個人也頗模糊，不過若以穩健論，神威較讓人安心。神威業績未出，依其企業內最近的一次活動中老總所言，並不滿意，所以估量較壞的預期可能是倒退5%至10%。聯邦，我懷疑業績倒退超過五成甚或六成。不過兩者都有業績見底的可能，今年的預估市盈率或許相差不太遠。然而從財務狀況而言，神威明顯佔優，而聯邦需要其主要產品的藥價比對去年較大幅地提升，導致今年盈利升五成以上（並非不可能，然而非常不確定，難以評量），才能「技術性」逼近或壓倒神威……
27 : 鱷不群(1248)@2012-02-25 22:09:14

26樓提及
dream兄，對神威和聯邦兩者的投資優先次序，個人也頗模糊，不過若以穩健論，神威較讓人安心。神威業績未出，依其企業內最近的一次活動中老總所言，並不滿意，所以估量較壞的預期可能是倒退5%至10%。聯邦，我懷疑業績倒退超過五成甚或六成。不過兩者都有業績見底的可能，今年的預估市盈率或許相差不太遠。然而從財務狀況而言，神威明顯佔優，而聯邦需要其主要產品的藥價比對去年較大幅地提升，導致今年盈利升五成以上（並非不可能，然而非常不確定，難以評量），才能「技術性」逼近或壓倒神威……

兩隻都很難令人安心，勉強要選我會選聯邦，神威是民企，明啦
28 : greatsoup38(830)@2012-02-26 11:22:38

27樓提及
26樓提及
dream兄，對神威和聯邦兩者的投資優先次序，個人也頗模糊，不過若以穩健論，神威較讓人安心。神威業績未出，依其企業內最近的一次活動中老總所言，並不滿意，所以估量較壞的預期可能是倒退5%至10%。聯邦，我懷疑業績倒退超過五成甚或六成。不過兩者都有業績見底的可能，今年的預估市盈率或許相差不太遠。然而從財務狀況而言，神威明顯佔優，而聯邦需要其主要產品的藥價比對去年較大幅地提升，導致今年盈利升五成以上（並非不可能，然而非常不確定，難以評量），才能「技術性」逼近或壓倒神威……

兩隻都很難令人安心，勉強要選我會選聯邦，神威是民企，明啦


聯邦其實你如何看?
29 : 承天(1379)@2012-02-26 11:26:06

聯邦唔係民企?
30 : greatsoup38(830)@2012-02-26 11:31:39

29樓提及
聯邦唔係民企?


香港民企
31 : 游浪潮(3792)@2012-02-26 13:11:35

不錯的眼光

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... LC&src=MAIN&lang=ZH
32 : 鱷不群(1248)@2012-02-26 14:06:10

28樓提及
27樓提及
26樓提及
dream兄，對神威和聯邦兩者的投資優先次序，個人也頗模糊，不過若以穩健論，神威較讓人安心。神威業績未出，依其企業內最近的一次活動中老總所言，並不滿意，所以估量較壞的預期可能是倒退5%至10%。聯邦，我懷疑業績倒退超過五成甚或六成。不過兩者都有業績見底的可能，今年的預估市盈率或許相差不太遠。然而從財務狀況而言，神威明顯佔優，而聯邦需要其主要產品的藥價比對去年較大幅地提升，導致今年盈利升五成以上（並非不可能，然而非常不確定，難以評量），才能「技術性」逼近或壓倒神威……

兩隻都很難令人安心，勉強要選我會選聯邦，神威是民企，明啦


聯邦其實你如何看?

物業、廠房及設備過高，不喜歡，但有一定的規模
33 : 馬謖(20548)@2012-02-26 14:12:48

藥品限價問題是否有所鬆綁？
34 : GS(14)@2012-03-04 14:15:40

http://sddr2010.blogspot.com/2012/02/blog-post.html
dream兄不必客氣！由於聯邦未來的波動性也許比神威更甚，所以個人在不得不選之下挑了神威，首要的考量點是「穩」。聯邦的主力產品有趣地具有一定的周期性，即便行內人，也不容易評估其一兩年的表現，但若產品價格見底反轉，爆炸力就比神威還要神威，所以持有者自行斟酌自己的選股持股紀律和理念即可，這裏很難定出個對錯，心安就行。
35 : 想猫的人(13903)@2012-03-29 12:39:37

好险啊,前几天还准备抛达力买联邦制药呢.幸亏达力挂的高卖不掉,否则就套在联邦里了.股吧里在说联邦要加薪了,是否经营有好转?但此次配股对投资信心打击挺大,公司似有借年报差加配股进一步打低股价嫌疑.
36 : 鱷不群(1248)@2012-03-29 13:45:03

不是想打低股價，而是債務沉重，不供股就要爆煲

然則問題去到，債務沉重，營業額不前，為何還要勉強作超大額資本投資
37 : GS(14)@2012-03-31 15:19:17

36樓提及
不是想打低股價，而是債務沉重，不供股就要爆煲

然則問題去到，債務沉重，營業額不前，為何還要勉強作超大額資本投資



唔做人地就唔睇好
38 : GS(14)@2012-03-31 15:19:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120329131_C.pdf
4供[email protected]

本公司建議以供股方式，按合資格股東每持有四(4)股現有股份獲配發一(1)股
供股股份的基準，以每股供股股份2.21港元的認購價，發行最少325,375,000股
供股股份，最多不超過359,085,895股供股股份，藉此集資最少約719,100,000港
元，最多不超過約793,600,000港元（扣除開支前）。

...
經扣除所有估計開支後，估計供股所得款項淨額最少約700,100,000港元，最多
不超過約774,600,000港元。本公司擬將供股所得款項淨額用作擴充內蒙古廠房
生產6-APA的產能（是本集團生產的中間體產品之一），而餘額撥作一般營運資
金。
39 : 鱷不群(1248)@2012-03-31 15:25:45

37樓提及
36樓提及
不是想打低股價，而是債務沉重，不供股就要爆煲

然則問題去到，債務沉重，營業額不前，為何還要勉強作超大額資本投資



唔做人地就唔睇好

我覺得有帳目上的原因
40 : GS(14)@2012-03-31 15:44:55

可能前幾天搞大了?
41 : 游浪潮(3792)@2012-03-31 17:27:46

36樓提及
不是想打低股價，而是債務沉重，不供股就要爆煲

然則問題去到，債務沉重，營業額不前，為何還要勉強作超大額資本投資


看起來這次想把集資拿來買回換股債多點
42 : greatsoup38(830)@2012-04-06 17:52:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120328063_C.pdf
3933
沒有錢賺。重債。
二零一一年 二零一零年 下跌
千港元 千港元 %
營業額 6,405,039 6,502,817 1.5%
未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利 795,177 1,674,224 52.5%
除稅前溢利 183,189 1,163,280 84.3%
本公司擁有人應佔本年度溢利 104,273 974,157 89.3%
每股盈利
基本 (港仙) 8.0港仙 78.2 港仙 89.8%
攤薄 (港仙) 8.6港仙 78.2 港仙 89.0%

展望未來，在有利的政策和環境支持下，本集團對行業發展前景持審慎樂觀態度。本集團將繼續
擴大國內外的銷售網路，在加強在現有市場的滲透的同時，積極開拓有發展潛力的新市場。另外，
本集團會繼續發揮研發優勢，研發高毛利、高需求的產品，現時開發中的新產品達37種，另有11
種正在進行專利註冊和8 種已獲得專利批准。重組人胰島素將繼續成為集團的重點產品，本集團
將抓緊市場對人胰島素需求高速增長的勢頭，投放大量資源以佔據更大的市場份額。本集團的胰
島素新產品的品質和生產技術已在國際上獲得較高的認知度，本集團將會開拓海外銷售市場，擴
大收入來源。在中間體和原料藥方面，本集團將憑藉龐大的銷售網絡、經驗豐富的銷售團隊、以
及高品牌知名度，努力增加海外銷售，並加速在國內農村和社區市場的滲透。同時，本集團將重
點推廣大規格新包裝的阿莫仙和安必仙的銷售，讓其成為製劑產品銷售新的增長點。通過推行以
上有效的業務策略，本集團有信心在多變的市場中發揮規模優勢，帶領行業穩步發展，保證本集
團可持續發展。

展望二零一二年度
展望二零一二年度，預期歐洲債務危機於二零一二年尚未獲得解決，使整體環球市場經濟疲弱，
相信全球金融及資本市場會繼續疲弱，並影響中國出口表現。本集團的優秀管理團隊會以審慎樂
觀的態度迎難而上，使本集團繼續成長壯大。我們相信有危必有機的道理，繼續拓展本集團的業
務。
中間體、原料藥及製劑藥產品價格走勢
本集團預期中國醫藥市場將繼續受國家政策影響，國家監管機構將可能再次推出抗菌藥物限用和
製劑產品的降價措施，產品價格將持續受壓。但另一方面，國家對製藥企業生產之環保要求續步
提升，可能使更多國內製造中間體和原料藥產品之企業被迫停產，造成市場供應短缺，也可能對
中間體和原料藥產品的價格有一定支持。加上，中間體及原料藥的價格於二零一一年末時處於最
低水平，導致很多企業出現虧損狀況。因此，本集團預期中間體及原料藥產品的價格將會有所改
善。
本集團之製劑藥產品在中國市場有一定的信譽，各大醫療機構及民眾對本集團的產品有一定的信
心，因此本集團的產品於中國市場有穩定的市場佔有率，銷量有一定的支持。經過過去幾年國家
監管機構對製劑藥產品實行降價措施，本集團預期二零一二年度的降價措施的幅度將較以往為
低，加上本集團的暢銷產品多以單獨定價，本集團預期製劑藥產品營業額將會較為穩定。
發揮低成本優勢
本集團之垂直一體化的生產模式及內蒙古生產基地的運作已成熟及完善，使本集團之產品成本進
一步下跌。雖然原材料價格持續高企，本集團採用領先的生產工藝增加了效率及生產能力，使生
產成本下降，並抵消了部份原材料價格上升的負面影響，比其他同業更具優勢。本集團致力於降
低生產成本，以應對中間體及原料藥產品之價格波動，並有助本集團繼續搶占其他競爭者的市場
佔有率。雖然本集團於短期內面對因產品價格下降的困難經營環境，但是低成本策略有助本集團
之產品在市場上有更具吸引力的價格優勢，長遠而言，其他競爭者會因為無利可圖而離開市場，
使本集團進一步主導市場。
拓展中間體及原料藥的國際市場
本集團已於巴西、印度、杜拜等國家或地區率先設立地區辦事處，以開拓全球市場。本集團將會
加強海外辦事處的銷售功能，使本集團的業績可進一步增長及分散地域銷售風險，並為本集團帶
來增長點。
__研發新產品及擴大銷售重組人胰島素產品
本集團會繼續發揮研發優勢，研發高毛利、高需求的產品，現時開發中的新產品達37 種，另有
11種正在進行專利註冊及8種專利註冊已被批准。重組人胰島素將繼續成為集團的重點產品，本
集團將抓緊市場對人胰島素需求高速增長的勢頭，投放大量資源以佔據更大的市場份額。本集團
的胰島素新產品的品質和生產技術已在國際上獲得較高的認知度，本集團將會開拓海外銷售市
場，擴大收入來源。
增加集資渠道
本集團預期中國金融機構將繼續實施宏觀調控及為增強內蒙古廠房生產能力的資金需要，銀行借
貸成本會持續高企。本集團會因應市場狀況考慮尋求增加不同的集資渠道以優化本集團之資本基
礎，並控制本集團的整體財務成本。
43 : greatsoup38(830)@2012-04-29 11:43:13

http://www.blogger.com/comment.g ... 5987945509327459549

#3933的好景仍似遙遠，有點像#3800，競爭力全行最強，但過盛的整體產能和顯得疲弱的需求帶來惡運，也導致財務狀況的惡化。藥業股絕大部分已被打入冷宮，受政策影響，留意到似乎只有像#950才能處於較高價位。#1728，一直說信「盤數」則不必怕，見疑則避之，而且似有莊家在場，升降無序；#3618，有待投資者疑慮的釋除和數據的逐步披露，美林視之為最差的內銀選擇，德銀和花旗則認為是最佳的介入時機；#1997，不能說每月的運營數據公布有問題，只能說管理層沒有適時或隨時向市場坦露成本的持續上漲，不過似有春江鴨早幾天至一個星期已知道季績。
44 : greatsoup38(830)@2012-04-29 11:43:57

Dream兄，在投資歷程中偶爾選錯一些股份，兵家常事，不必太妨礙自己心磊。未來的生意和股價表現永遠是「靠估」的領域；就算是企業管理層自身，也難以精確把握未來的營運狀況。譬如#3933的管理層在去年年初，大概造夢也想不到抗生素市場後來在政策和同行產能過剩的狀況下被打擊到那個地步，又如#3800，擁有幾乎難以匹敵的成本優勢，但也沒法抗阻歐洲信貸市場的惡化因而導致的市場補貼的大幅縮減和同行產能的嚴重過剩和無序競爭，即便可能鎖定了大量的訂單和協議條款，但悲弱的市場環境在對家的抱怨下也沒法全「敲」人家的「竹槓」，而去年上半年的躊躇滿志，也不得不陷落到目前的謹慎氣短，作為「半桶水」的旁觀投資者，即便可能會作出壞的打算，也未必設想到目前的局面。而像#3618，誰也預估不到薄氏的半天折翼，也難以預先評估市場因而釋出的哪怕是未必正確和合理的疑慮。而#3933和#3800基本可判定為短中線的敗局，但#3618則仍有待時間的驗證。
45 : GS(14)@2012-05-08 22:01:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120508270_C.pdf
供股結果
董事會欣然宣佈，於二零一二年四月三十日（星期一）下午四時正（即接納供股
股份及支付股款、以及申請額外供股股份及支付股款的截止時限），本公司已接
獲1,438份涉及暫定配發合共313,742,321股供股股份的有效接納，及1,492份涉及
合共5,907,983,493股額外供股股份（相當於根據供股可供認購的供股股份總數約
1,912.17%）的有效申請。
根據不可撤回承諾，許諾股東已接受或促使接受合共191,125,500股供股股份，並
已根據借股協議就接納合共23,750,000股供股股份向有關借方發出通知。概無許
諾股東就供股申請任何額外供股股份。
...
額外申請
就已以額外申請表格作出申請的5,907,983,493股額外供股股份而言，董事會已議
決根據以下供股章程所載的原則，按公平及公正基準配發合共11,632,679股可供
額外申請的供股股份：
(1) 優先處理為了補足未滿一手的供股股份至完整一手買賣單位而提交的申請，
而董事認為該等申請無意濫用本機制，但須視乎可供額外申購的供股股份數
量而定，及
(2) 視乎根據上文第(1)項原則分配後可供額外申請的供股股份數量，將參考合資
格股東額外申購的供股股份數量，向已額外申購供股股份的合資格股東按比
例配發額外的供股股份，並會盡力作出滿足買賣單位的分配。
有關額外供股股份的配發結果如下：
所申請的
額外供股
股份數目
有效額外
申請數目
所申請的
額外供股
股份總數
已配發的
額外供股
股份總數
根據該類別
所申請的額外
供股股份
總數的分配
概約百分比
（附註）
500 － 1,999 1,126 2,174,168 2,174,168 100%
2,000 － 68,000,000 365 192,187,895 941,293 0.15%－ 50.06%
5,713,621,430 1 5,713,621,430 8,517,218 0.15%
合計1,492 5,907,983,493 11,632,679
46 : 游浪潮(3792)@2012-05-10 00:27:12

供一供好一點的
47 : GS(14)@2012-06-05 22:54:21

http://www.yicai.com/news/2012/06/1785524.html
烏梁素海之殤：塞外明珠如何變成污物池
作者 章軻
來源 第一財經日報
時間 : 2012-06-05 01:35
字號 :
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根據《烏梁素海綜合治理規劃》，到2020年，烏梁素海治理總投資將達到86.2億元，最終目標是使入湖污染負荷在現有基礎上減少70%，水質達到四類標準，水生態系統全面改善。
位

於中國內陸、人少地多的欠發達地區怎樣在經濟迅猛增長同時，又不以犧牲環境為代價？而伴隨著產業向西部轉移，又如何避免污染接力？這是一個充滿爭議、錯綜複雜的問題，至少，今天看來，這些問題很難找到完美的答案。

重新審讀今年以來所發生的污染事故，無論是廣西龍江鎘污染，或是安徽利辛縣、渦陽縣的有毒廢料污染土壤，乃至更早之前的石藥集團中潤（內蒙古）公司非法排污形成多個污水湖，它們擁有一個共同的特點，那就是發生地都為欠發達地區。

以內蒙古自治區為例，儘管近年來，它的許多城市增長速度遠超全國平均水平，但是也是在這裡，除了上述石藥污染事件發生地托克托縣，在其他一些地區，以環境污染為代價，仍然不乏鮮活的案例，位於黃河河套地區的烏梁素海便是一例。

5月28日至31日，《第一財經日報》記者前往內蒙古自治區巴彥淖爾市採訪，調查發現，昔日內蒙古第二大漁場已變成彙集工業污水和生活污水的「污水池」，20年來，烏梁素海正在上演一曲獨特的污染接力悲歌。

烏梁素海成了「尿盆子」

5月29日上午，一場暴雨過後，草原上小草吐翠，空氣清新。遠處起伏的山巒和草地上，不時有牛羊在散步、吃草。

從巴彥淖爾市往東，車行一個多小時就到了烏梁素海景區。

剛進入景區大門，本報記者便聞到了空氣中散發著的腐臭的味道。走到堤岸邊，記者發現，水面上漂浮著塑料瓶等各種各樣的垃圾和數不清的死魚，不少地方泛著白沫。

在不到1米深的水下，龍鬚眼子菜等多年生沉水植物生長茂盛。水面上到處是一塊塊的黃藻。蘆葦在這裡瘋長，甚至連景區棧橋木板的縫隙間也鑽出一叢叢蘆葦枝葉。堤岸上到處是毒性很大的蚊蠅，叮一下，紅腫的包幾天都消退不了。

在烏梁素海濕地水禽自然保護區的圪蘇爾核心區，黃藻的面積更大，幾乎佈滿了公路兩側的水面。黃藻是一種生長在濕地的藻類植物，在溫度適宜、水體富營養化加劇時迅速生長蔓延，覆蓋水面，對水生植物、鳥類和魚類等能造成致命危害。

2008年5月，烏梁素海曾出現面積達8萬多畝、持續近5個月的黃藻，使核心區域水面被覆蓋，水體嚴重污染，此事引起國務院領導的高度關注。

眼下，除了黃藻外，烏梁素海的大部分水面已經被蘆葦覆蓋。整個湖區的水質黑而腥臭。據巴彥淖爾市河套水務集團提供的資料介紹，這裡的水質常年都是「劣五類」，不僅不能飲用、澆地，甚至不能接觸皮膚。

而這裡竟然是被譽為「塞外明珠」的黃河流域最大的淡水湖。

長期在當地做環保的巴彥淖爾市烏拉特前旗博雅文化協會秘書長滑聞學說：「20多年前，烏梁素海根本不是現在這個樣子。」

滑聞學告訴本報記者，20多年前，烏梁素海的湖水來源主要是河套灌區各大干渠的灌溉餘水（即黃河水）和山洪補給水，不僅水質好，魚類資源也極其豐富，有鯉魚、鯽魚、鰱魚、草魚等20餘種魚類，是內蒙古自治區第二大漁場，每年魚產量達500多萬公斤，其中黃河鯉魚就佔到了一半。

那時的漁民，從湖裡舀一盆水就能煮魚了。但如今，用河套灌區管理總局紅圪卜揚水站副站長王文義的話說，烏梁素海就是河套灌區和上游5個旗縣市的公共廁所，說的再難聽點就是「尿盆子」。

烏梁素海是河套灌區水利工程的重要組成部分，它接納了河套地區90%以上的農田排水。而實際上，如果僅僅是農業排水，對烏梁素海造成的污染不會很大。

問題就在於，近20年來，包括巴彥淖爾市在內的上游縣市，都將自己的生活污水，特別是工業廢水排到了烏梁素海中。

據巴彥淖爾市政府委託中國環境科學院等單位編制的《烏梁素海綜合治理規劃》介紹，「近年來巴彥淖爾市工業化、城鎮化進程的加速帶來的工業廢水、城鎮生活污水以及農業退水的大量排放，導致區域生態環境惡化，富營養化和沼澤化趨勢嚴重。」

以2008年的數字為例，當年該區域工業廢水排放2331.2萬噸，城鎮生活污水排放2256.4萬噸，農田排水26700萬噸，養殖廢水排放2670.1萬噸。區域內COD（化學需氧量）排放量最高的污染源是工業廢水，佔總排放量的34.5%。氨氮排放量最高的污染源是城鎮生活污水，佔總排放量的57.4%，其次是工業廢水和畜禽養殖廢水。

區域污染物排放量已遠遠超過了烏梁素海的水環境承載力。據當地環保部門測算，2008年污染負荷入湖量分別是總氮2292.65噸、總磷247.36噸，而烏梁素海水環境承載力只有總氮722.3噸、總磷40.9噸。

巴彥淖爾市河套水務集團公佈的另一組數據更為直觀：每年進入烏梁素海的水大概是3.5億到4億立方米，其中生活污水和工業廢水就有2億立方米，而烏梁素海的總庫容只有3.2億立方米。

根據巴彥淖爾市環境監測站2005年至2010年的監測資料，烏梁素海目前環境污染和生態功能退化形勢嚴峻，氨氮超標率為30.3%；底泥污染嚴重，總氮、總磷和重金屬超標，西大灘與東大灘底泥污染最重；魚類種類和數量大幅度減少，淡水漁業基地功能逐漸喪失。

發展與環保的巨大反差

實際上，烏梁素海已經變成了內蒙古西部地區最大的污染物存儲池。更令人擔憂的是，這裡的污水還在不停地通過入河河道排入黃河。

據本報記者瞭解，2004年6月25日，內蒙古河套灌區總排干溝管理局因水位超過警戒線要退水，將積存於烏梁素海下游總排干溝內約100萬立方米的造紙等污水集中下洩排入黃河，瞬間造成「6·26」黃河水污染事件。

兩天後的6月28日10時，處在下游的包頭市供水總公司關閉了黃河水源總廠的取水口，直至2004年7月3日19時45分，包頭市黃河水源總廠才恢復取水，造成直接經濟損失280多萬元。

內蒙古自治區環保部門在事後查明，此次水污染事件對黃河400多公里河段造成了14天的嚴重污染，水體完全喪失使用功能。5天的斷水，讓包頭市蒙受經濟損失約1.3億元，給200多萬包頭市民生活、工作造成的影響則無法估算。

這也是建國以來黃河遭遇的最大一次污染事故，污染源附近的黃河水域80%野生魚類死亡。

而眼下，烏梁素海的污染狀況如果得不到改變，「6·26」黃河水污染事件有可能再次爆發。

「如果烏梁素海失去生物吸收、過濾功能，整個河套地區的排水及廢水將直接進入黃河，對小北幹流、三門峽庫區、小浪底庫區乃至整個黃河下游的水資源安全將造成威脅。」巴彥淖爾市委書記何永林說。

那麼，為什麼向烏梁素海排污的這些城市和工廠不設立污水處理設施，讓污水達標排放呢？記者在實地採訪時發現，儘管當地各級政府有這樣的想法和迫切願望，但眼下並不具備這樣的條件。

「烏梁素海在當地社會經濟迅猛發展的同時，入湖污染負荷沒有得到有效控制。」中科院院士、全國政協常委王光謙說。

據《關於烏梁素海綜合治理規劃的諮詢評估報告》介紹，造成烏梁素海水環境污染、富營養化和沼澤化的原因是多方面的。除了農業排水含化肥量大之外，工業污染是重要原因。

該報告稱，一方面，巴彥淖爾市「產業總體技術水平低、粗放型用水模式以及區域經濟社會發展模式，造成資源消耗量大、排污水平高」。

另一方面，在工業規模快速膨脹的同時，污染治理投入不足。編制上述評估報告的中國國際工程諮詢公司指出，巴彥淖爾市「污染控制和生態環境治理水平尚在發展過程中，環保設施不完善，污染治理體制機制不健全；環境保護技術設備成套化與產業化程度較低，綜合治理策略缺乏系統性、科學性和長期延續性」。

本報記者瞭解到，即便是已經建成的污水處理廠，運行情況也不理想。30日上午，記者在巴彥淖爾市污水處理廠排污口看到，大量泛黃的廢水正在往幾十米外的渠道中排放，渠道里的水又黑又臭。

正在100多米遠的農田裡種植西紅柿的晨光村村民周飛告訴本報記者，自打2002年污水處理廠投產後，周邊的空氣就臭得不行。到了前年，地下水也因為有臭味不能喝了。

巴彥淖爾市政府去年1月25日出台的《關於促進全市污水處理廠穩定運行的實施意見》也承認，「各地污水處理廠存在著設備利用率低」等亟待解決的問題，已經嚴重影響到污水處理設施的穩定運行和效益發揮。

而這些「不足」，與巴彥淖爾市近年來經濟發展特別是工業的高速增長形成了巨大反差。

巴彥淖爾市統計局數據顯示，僅「十一五」期間，該市規模以上工業企業就由2005年的176戶發展到266戶，中型企業由18戶發展到41戶，大型企業發展為2戶。

與此同時，工業總產值從2005年的141億元發展到2010年的786億元，增長4.6倍；工業增加值從52.9億元增加到258.9億元，增長3.9倍；利稅總額從17.2億元到61.5億元，增長2.6倍。巴彥淖爾礦產資源豐富，從2002年到2009年，短短7年間，該市礦業總產值就由2.9億元增加到56.01億元，增長了19倍。

在內蒙古自治區12個盟市區排位中，巴彥淖爾市2004年排在第9位，2008年上升到第7位；從工業投資佔全社會投資總量的比重看，2004年為第10位，到2008年上升到第6位。

但由於上馬的多是高能耗、高污染企業，巴彥淖爾市的生態環境也在迅速變壞。該市統計局能源科公佈的一份資料稱，近年來，巴彥淖爾市高耗能行業投資快速增長，節能降耗壓力增大。2011年該市有色金屬冶煉及壓延加工業、煤炭開採和洗選業、化學原料及化學製品製造業完成投資同比分別增長90.4%、84.7%和76.6%，這些項目投產後，將對節能降耗形成巨大壓力。

據《關於烏梁素海綜合治理規劃的諮詢評估報告》介紹，目前巴彥淖爾市農產品加工、礦山與冶金、化學工業和電力等「四大支柱」產業都屬於污染較嚴重的產業，污染源按行業貢獻值分別為製造業78%，採礦業17%，電力、燃氣及水的產生和供應佔5%。產業結構存在的主要問題是經濟低端發展、單位產值排污量大、污染產業所佔比重較高。

發展規劃忽視環境承載力

在巴彥淖爾採訪期間，本報記者曾根據當地人提供的線索，尋找主要的污染源。據知情人透露，聯邦製藥(內蒙古)有限公司（下稱「聯邦製藥」）對當地水環境、土壤環境和空氣質量都造成了嚴重影響，是當地最大的工業污染源之一。

30日上午，本報記者趕到聯邦製藥廠區附近的八一鄉豐收村，在距離廠區不到100米的地方就能聞到濃烈的酸臭味。今年65歲的村民王貴義曾經當過村會計，他告訴本報記者，原來這裡的生態環境非常好，但後來，「過來了許多重型污染廠，把這裡的環境都搞壞了」。

王貴義的家就在聯邦製藥的廠房外面，僅隔一條小路。他說：「任何時候都可能有臭味過來，讓人喘不上氣。家裡的門窗都不敢開。」王貴義還向本報記者透露了這樣的信息，由於周邊大企業大量抽取地下水，造成水位下降，居民不僅喝不上水，就是抽上來了，水也有味不能喝。

30日下午，在八一鄉農豐村公路邊，大量黑色的渣子被傾倒在農田中，方圓足足有數平方公里，散發著刺鼻的氣味。知情人士告訴本報記者，這是聯邦製藥倒在這裡的廢渣。

「一刮西風，村裡就臭得不行。臭味都是從德源肥業和聯邦製藥傳出來的。」正在田裡種葵花的60歲村民張排恩告訴記者，許多村民都反映莊稼產量受到影響，眼睛也容易變得模糊，看不清東西。據他說，這兩家企業從來沒有給過村民一分錢補償。

本報記者從巴彥淖爾市臨河區《關於下達2009年污染源限期治理任務的決定》（臨政發[2009]6號）文件中看到，「決定對臨河地區重點企業水污染等突出環境問題進行限期治理，實現污染物達標排放」，要求「聯邦製藥、巴山澱粉廠兩家企業在保障污水設施正常運轉的情況下，要汲取全國同行業先進經驗，認真開展工業廢氣污染治理，有效解決惡臭氣體污染擾民問題」。

據巴彥淖爾市環保局介紹，聯邦製藥2007年投運以來，由於相關環保設施配套不完善，導致生產工藝廢氣及污水處理站排放的惡臭氣味影響了城區及周邊的大氣環境，群眾反應比較強烈。為此，臨河區政府和市、區兩級環保部門曾先後三次下達了限期治理決定。

時至今日，這些「決定」看起來並未收到多少成效。

「『十二五』開局之後，各地都在為振興本地經濟描繪宏偉藍圖，巴彥淖爾市也編制了社會經濟發展規劃，涉及到工業、農業、交通運輸、旅遊、採掘等項目，但在規劃編制前，都應該開展環境影響評價，這是環保法的要求。」環保部環評司巡視員牟廣豐說，環評不是限制區域的經濟發展，而是要根據評價區域內的資源稟賦、環境容量、生態承載能力來科學合理地確定主導產業、生產力佈局和經濟規模，使經濟發展和環境容量、生態承載力相適應。

牟廣豐說：「現在一些地方在發展規劃中往往是躍躍欲試想進一步加強開發範圍和力度，卻忽視了對生態環境的養護。」

「巴彥淖爾市在內蒙古自治區經濟排名是中游，勢必要進一步加快發展。在這樣的背景下，烏梁素海的污染治理無疑要增加難度。」國家發改委農經司副司長吳曉松認為，地方政府要處理好發展和保護的關係，要找到結合點，更要找到切入點。如果結合點找不到、切入點把握不準的話，發展難以加快，保護也更加困難。

巴彥淖爾遇到的問題，也在內蒙古自治區和全國其他地區不同程度地存在。

據多年從事幹旱區水環境分析與水污染控制研究的南京大學城市與資源學繫於瑞宏博士介紹，內蒙古烏梁素海、居延海、哈素海、岱海、黃旗海、查干湖、安固裡湖、達裡諾湖、科爾沁沼澤地區、呼倫湖等，因接受農田退水，農區地表、地下徑流以及生活、工業污廢水的大量排放，都不同程度地受到水污染及富營養化的危害，有些湖泊甚至已喪失其基本功能。

本報記者從內蒙古自治區林業廳獲悉，《內蒙古烏梁素海富營養化治理建設項目可行性研究報告》去年底已獲得國家發改委批覆。按照這一規劃，烏梁素海富營養化治理項目建設期限3年，總投資2974.7萬元，其中國家財政撥款2379.7萬元、地方財政配套資金595萬元。

而根據《烏梁素海綜合治理規劃》，到2020年，烏梁素海治理總投資將達到86.2億元，其中近期（2010~2015年）投資47.8億元、遠期（2016~2020年）投資38.4億元。最終目標是使入湖污染負荷在現有基礎上減少70%，水質達到四類標準，水生態系統全面改善。
48 : GS(14)@2012-06-05 22:54:39

        
        
        
          
          
          
          
                                
              

              被污染河道。
              

              排污口。
              

              水面上漂浮著塑料瓶等各種各樣的垃圾和數不清的死魚。第一財經日報 章軻攝
          
49 : GS(14)@2012-06-05 22:55:25

http://blog.frankyfan.com/2012/06/blog-post_05.html

主席曾在在業績會上，還信誓坦坦地說自己的排污怎樣，要做良心企業！佢真係好野！
50 : GS(14)@2012-06-09 14:44:25

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-7/xNNDIwXzQ0OTAxNw.html
媒體近日報導稱，昔日內蒙古第二大漁場，被譽為「塞外明珠」的黃河流域最大的淡水湖烏梁素海已變成彙集工業污水和生活污水的「污水池」。現在，烏梁素海的水不僅不能飲用、澆地，甚至不能接觸皮膚。據知情人透露，對此嚴重變故，聯邦製藥（內蒙古）有限公司（下稱「聯邦製藥」）難辭其就。

聯邦製藥對當地環境帶來嚴重污染已經不是短時間的問題了，早在四年前就有媒體對其污染行為進行曝光，當地有關部門也多次責令其整改，然而它還是一如既往地污染著。不僅如此，聯邦製藥在四川的企業也被報導嚴重污染環境，該企業被迫改善廢水廢氣處理設施，效果卻不明顯，污染依然如故。

近年來，在東部地區加大污染治理力度的情況下，不少污染企業借中西部地區招商引資的東風，將其生產轉移到中西部地區，對中西部地區尤其是對西部地區的生態環境造成威脅。

中國經濟網記者致電聯邦製藥相關人士，欲就聯邦製藥內蒙四川兩地都違規排污的問題進行採訪，但沒有得到回應。

內蒙違規排污遭曝光 四年不改

據中國經濟網記者瞭解，聯邦製藥位於內蒙古巴彥淖爾市的企業自2007年投運以來，由於相關環保設施配套不完善，排出的廢氣廢水嚴重影響城區及周邊的環境，群眾反應強烈。

早在2008年，就有群眾舉報聯邦製藥，內蒙古及巴彥淖爾市兩級環保部門的執法人員曾聯合調查了聯邦內蒙古製藥的污染問題。2008年，臨河區政府還下發了《關於對聯邦製藥（內蒙古）有限公司惡臭氣體進行限期治理的決定》，責令其停產治理。

然而，這些的「決定」看起來並沒有收到多少效果。去年9月，《法制日報》報導，當地的利稅大戶——聯邦內蒙古製藥讓當地百姓深受污染之苦。據報導，自打藥廠來了以後，當地居民就生活在惡臭、污水包圍的環境中。特別是在夏天，當地的農民白天地裡幹活惡臭難耐，晚上炕上睡覺不能開窗戶。

現如今，收納聯邦內蒙古製藥污染物的烏梁素海已經變成了「尿盆子」，景區周圍的空氣散發著的腐臭的味道，烏梁素海的水面上漂浮著塑料瓶等各種各樣的垃圾和數不清的死魚，不少地方泛著白沫。

四川違規排污曝光五年 今年被成都掛牌限期治理

不僅在內蒙古，聯邦製藥在四川成都的企業也對當地環境造成嚴重污染，頻遭詬病卻屢教不改。2007年，四川新聞網發表位於彭州的聯邦製藥成都有限公司廢氣污染引發當地民怨的消息後，引起四川省環保局的高度重視，省環保局田維釗局長得知消息後拍案而起，「群眾的呼聲就是我們工作的方向，省環保局將對彭州市的聯邦製藥成都有限公司堅決採取有效措施，進一步加大監管執法力度，以保障人民群眾的合法權益。」

之後不久，四川新聞網記者再次前往彭州進行採訪，現場感受空氣環境狀況有所好轉。當時，彭州市環保局環境監察大隊副大隊長程啟云表示，對於記者通報的環境改善情況並不奇怪。他說，彭州市環保局環境監察大隊專門有兩組人員在現場實時監控制藥廠的排污情況。

據報導，聯邦製藥當時被迫提高了環保工藝，總共投入了1.5億元除臭去污。此外，聯邦製藥成都有限公司廠長胡曉非表示，聯邦製藥還將投資6700萬改進廢氣廢水處理設施。2008年年底前，上述設施將投入使用，相關生產環節就不會再發出臭味。

然而，事實並沒有如胡曉非廠長所說那樣美好，聯邦製藥一再成為政府污染物減排治理的重點對象。日前，成都市政府辦公廳正式下發了《關於開展2012年度工業和規模化畜禽養殖污染源綜合整治的通知》（以下簡稱《通知》），按照《通知》要求，今年成都市要完成包括聯邦製藥（成都）有限公司在內的11家工業企業的限期治理任務。

污染企業轉移"東污西漸"

近年來，在東部地區加大污染治理力度的情況下，不少污染企業借中西部地區招商引資的東風，將其生產轉移到中西部地區，對中西部地區尤其是對西部地區的生態環境造成威脅。由於西部地區基礎設施條件不如東部地區，很難吸引到高科技無污染的企業，部分地區只好冒著風險接收從東部轉移過來的重化工和重污染企業。

據報導，在招商之初，成都市有關部門並未意識到聯邦製藥存在的污染隱患，但該企業落地之後就一再擴大產能，未經環評，嚴重超規模生產。對於聯邦製藥被多次責令整改，卻屢教不改，污染如故，地方政府面臨著兩難的選擇，在是先允許適度污染來加快發展經濟，還是堅持嚴格環保措施而容忍經濟落後之間存在著現實的悖論。

無獨有偶，山東信發鋁電集團旗下的山西信發交口肥美鋁業有限責任公司240萬噸氧化鋁項目，也是在未經環評審批和項目核准的情況下就倉促上馬，巨量抽取岩溶地下水，赤泥無序堆放，嚴重破壞了當地的生態環境。

當前，我國正經歷著大規模產業轉移。東部地區企業為尋求廉價資源，向中西部轉移。對於中西部來說，可以促進其經濟發展。這原本符合經濟發展規律，但如果處理不好，很有可能變成污染轉移。
51 : greatsoup38(830)@2012-06-10 16:25:54

http://xueqiu.com/3528310669/21786149
回覆
etfans:
回覆 @王鎧嘉: 聯邦肯定能活下來，錢在手，就是原料藥這塊實在包袱太大，工廠部分佔比太大了。然後看上去股價下跌很厲害，其實也不算便宜。然後從東瑞這邊來看，他們對抗生素類原料藥今後看法很悲觀。近期的反彈他們都認為沒有持續性。
52 : GS(14)@2012-07-20 12:51:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120719453_C.pdf
董事會欣然宣佈，本公司於中國註冊成立的全資附屬公司珠海聯邦製藥股份有
限公司已議決發行最高本金總額為人民幣600,000,000元，由發行日期起計為期
一年的公司債券。
發行公司債券的淨額收益將用作發行人償還銀行貸款、採購原材料、推廣新產
品、推廣市場銷售網絡及作為一般營運資金的用途。
53 : GS(14)@2012-08-09 18:59:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120809135_C.pdf
聯邦制藥國際控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此知會本公司（連同其
附屬公司統稱「本集團」）各位股東，由於本集團產品之平均價格與去年上半年同期比較普
遍下滑而導致整體毛利率下跌，及財務成本因本集團整體貸款上升而較去年上半年同期增
加，預料本集團截至二零一二年六月三十日止六個月的稅後溢利將較去年上半年同期下跌，
但與去年下半年度的業績比較則轉虧為盈。回顧本集團二零一一年度上半年及全年之稅後溢
利分別約為307,682,000港元及104,273,000港元。
54 : GS(14)@2012-08-23 11:47:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823009_C.pdf
截至六月三十日止六個月
二零一二年 二零一一年 增長/
千港元 千港元 (減少)
收入 3,646,477 3,373,885 8.1%
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利 590,449 659,319 (10.4%)
除稅前溢利 228,847 369,877 (38.1%)
本公司擁有人應佔溢利 169,116 307,682 (45.0%)
每股盈利
- 基本 11.4 港仙 21.7 港仙 (47.5%)
- 攤簿 7.0 港仙 21.7 港仙 (67.7%)

盈利跌89%，至2,900萬，重債

流動資產
存貨 1,484,371 1,537,955
應收貿易賬款及應收票據、
其他應收款、訂金及預付款
12
2,734,354
2,505,853

展望二零一二年下半年度
展望未來，中國國內醫藥改革繼續發展，醫藥市場需求將出現結構性擴大，而「十二五」規劃也提高
對醫藥業的保障以及本土醫藥業的支持，中國國家衛生部已經明確表示，未來將會投入更多資金以扶
持醫藥產業。
我們認為二零一二年下半年度，中國醫藥行業機遇和挑戰並存，長遠而言中國國內外市場均有龐大的
發展空間，行業前景樂觀。本集團將繼續擴大國內外的銷售網絡，加強在國內農村和社區市場的滲透，
努力增加海外銷售，並積極開拓有發展潛力的新市場。
另外，集團會繼續發揮研發優勢，研發高毛利、高需求的產品，現時開發中的新產品達42 種，其中8
種正在進行專利註冊，9種已獲得專利批准。
重組人胰島素將繼續成為本集團的重點產品，我們將抓緊市場對人胰島素需求高速增長的勢頭，投放
大量資源以佔據更大的市場佔有率。本集團的胰島素新產品的品質和生產技術已在國際上獲得較高的
認知度，我們未來將會研究把相關產品推銷至海外市場。此外，本集團將重點推廣大規格新包裝的阿
莫仙和安必仙的銷售，讓其成為製劑產品銷售新的增長點。
我們通過不斷加強自身的競爭力，本集團有信心能夠發揮規模優勢，抓緊市場機遇，帶領行業穩步發
展，維持集團可持續發展動力，為股東、客戶及各權益人創造最大價值。
55 : david395(4434)@2012-08-26 09:22:22

聯邦製藥(3933)
聯邦製藥截至六月底止半年，營業額按年升8%至36.46億(港元．下同)，毛利按年跌11%至10.7億元，扣除1.03億可換股票據非現金收益，經常性股東應佔溢利按年跌79%，報6600萬元，折合每股基本盈利4.47港仙。

經營、財務及稅務開支
雖然銷售成本按年減少1.4%，但財務費用(按年增5500萬元或99%)及行政成本(按年升3700萬元或16%)壓力增加。

另外，神秘的「其他收益及虧損」，則由盈(1640萬元)轉虧(175萬元)，令稅前溢利按年跌62%，報2.29億元；扣除可換股票據收益，稅前溢利按年跌66%，報1.26億元。

有效稅率由一年前的16.8%，增加至26.1%，若扣除可換股票據損益，有效稅率高達47.4%。其中一個可能性，估計是個別虧損嚴重或盈利急跌附屬公司，未能抵銷獲利較佳附屬公司的損失所致。

分部損益
由於產品跌價，中間體營業額按年跌8%，報8.15億元，分部溢利按年跌75%，報4860萬元。

原料藥營業額按年升20%，報17.66億元，分部溢利按年跌54%，報2370萬元。

制劑(成藥)產品營業額按年升7%報，10.65億元，分部溢利按年升30%，至2.12億元。

財務狀況
於六月結，總帶息負債較去年底增加3.96億元，至46.86億元，現金減少8400萬元，淨負債增加4.8億元。期內，集團透過以每股2.21港元，四供一供股集資約7億元，股東權益較去年底增加8.14 億元，淨負債比率由去年底的53%，微升至54%。

簡評
上半年業績，已較去年下半年錄得經營損虧有所改善，行業周期或接近底部，該公司的業績，亦優於同業中國製藥(1093)，作為化學原料藥及中間體全球最大供應商，這家公司應該仍然有若干的中長線投資價值。

於六月結，聯邦股東資金約59.91億元，折合每股4.05港元。股價於帳面值以下，或有一定的支持，問題在於投資者需要有足夠的耐性，等待復甦的來臨。

vincent Lam
56 : greatsoup38(830)@2012-08-26 11:03:43

他寫野好卸責...唔掂就唔掂，賭就賭
57 : greatsoup38(830)@2012-11-04 14:20:16

http://www.21cbh.com/HTML/2012-10-31/wMNDE4XzU1MTgwMg.html

港資企業聯邦製藥（03933.HK）今年來可謂陷入多事之秋。繼5月毒膠囊事件後，6月其子公司內蒙古聯邦製藥又被踢爆涉嫌污染環境，而昨日其位於珠海的子公司聯邦製藥又遭到市民投訴稱，阿莫西林膠囊有效期內發現活蟲，膠囊的外殼甚至已被小蟲咬掉一塊。

昨日新快報記者致電聯邦製藥相關負責人，但並未接通。根據該公司工作人員回應，藥品經過高溫熱封不可能會出現活蟲，並認為「患者可能是因為保存不當導致小蟲鑽入」。昨日，該公司股票下跌3.023%，報收於4.170港元。

市民爆料活蟲驚現聯邦藥品中

昨日有媒體報導稱，市民劉先生日前向記者反映，自己前段時間買了一盒聯邦阿莫西林膠囊，服用幾粒後，將剩下的膠囊存放家中備用，膠囊的生產批號為10120205013，產品的有效期是2016年1月。

但10月26日，劉先生找出阿莫西林服用，「沒想到剛打開鋁箔，就從裡面的膠囊裡發現了一條1釐米長的小活蟲。」劉先生觀察發現，阿莫西林膠囊的外殼已經被小蟲吃掉一小塊。

對此，阿莫西林膠囊的生產商珠海聯邦製藥中山分公司，其工作人員在瞭解情況後告訴記者，聯邦阿莫西林膠囊會經過200℃的高溫熱封，不可能會出現活蟲。上述工作人員還猜測，劉先生手中的阿莫西林膠囊之所以會出現活蟲，可能是由於患者保存不當造成的。

「從患者提供的圖片來看，之前患者在服用膠囊時，很可能將後面幾粒藥的包裝扯開了。」工作人員表示，可能當時包裝損壞後患者沒有在意，而後期又跟糖漿等液體類容易招蟲的藥品存放在一起，小蟲後期由藥品包裝的縫隙爬入。工作人員提醒，患者在存放藥品時，需保存在遮光、密封、乾燥的地方。

聯邦曾陷入「毒膠囊」事件

事實上，聯邦製藥遭遇質量危機已經不是一次兩次了。在今年5月，上述涉事單位——珠海聯邦製藥中山分公司，旗下產品阿德福韋酯膠囊，兩個抽檢批號均呈現鉻超標，被列入毒膠囊「黑名單」。

在處理此事時，珠海聯邦製藥官方微博於「毒膠囊」事件爆發後不久的4月17日，即發佈澄清聲明稱：「聯邦製藥使用的膠囊均來自開平金億膠囊廠，採用法國明膠，獨立車間生產，過程嚴密監管，質量符合藥品生產管理條例；同時嚴格保證產品的卓越質量，請您放心使用！」但這種聲明在業內看來是廉價的，且可能涉嫌信批違規。

資料顯示8年7次環境違規

值得一提的是，除了旗下膠囊產品屢次犯險以外，聯邦製藥內蒙古中間體廠的涉嫌污染問題更是讓該公司連續四年身陷囹圄。

早在四年前就有媒體對聯邦製藥內蒙古中間體廠污染行為進行曝光，當地有關部門也多次責令其整改，然而該公司還是一如既往地未改善污染。根據相關媒體報導，昔日內蒙古第二大漁場，被譽為「塞外明珠」的黃河流域最大的淡水湖烏梁素海已變成彙集工業污水和生活污水的「污水池」。現在，烏梁素海的水不僅不能飲用、澆地，甚至不能接觸皮膚。據知情人透露，對此嚴重變故，聯邦製藥難辭其咎。

不僅如此，聯邦製藥在四川的企業也被報導嚴重污染環境。而今年6月7日，公眾環境研究中心主任馬軍通過其微博公佈了該中心監測到的有關聯邦製藥環境監管記錄。根據公佈的資料，2004年至2012年間，聯邦製藥在巴彥淖爾和成都的生產廠共有7次環境違規記錄。

面對多年涉嫌污染情況，有網友曾呼籲大家一起抵制聯邦製藥：「這就是聯邦製藥一直在鳳凰衛視做的連篇累牘、口號響亮的廣告。聯邦製藥良心藥？？放心藥？這麼昧著良心生產出來的藥，誰敢吃？」

聯邦製藥簡介

資料顯示，聯邦製藥自1964年始建於香港，主要從事藥品製劑、原料、醫藥中間體和膠囊的生產與銷售，年銷售額近20億元。現擁有香港製劑廠﹑珠海原料廠、內蒙古中間體廠等五個生產基地。其產品主要有：製劑產品8大系列50多個品種，原料產品4大系列近20個品種。近年來，治療糖尿病的，基因重組人胰島素——優思靈系列產品家族也投放市場。

聯邦製藥熱銷藥品

藥品名 主治功能

阿莫仙膠囊（阿莫西林膠囊） 治療扁桃體炎等上呼吸道感染

安必仙膠囊（氨苄西林膠囊） 呼吸道感染（急慢性支氣管炎、肺炎和百日咳等）

阿莫仙顆粒（阿莫西林顆粒） 鼻竇炎、咽炎、扁桃體炎等上呼吸道感染

聯邦克立安口服液（愈酚待因口服溶液） 緩解上呼吸道感染引起的咳嗽、鼻塞等症狀

新泰洛其口服液（複方可待因口服溶液） 緩解感冒綜合症狀及上呼吸道感染引起的咳嗽等症狀

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聯邦製藥內蒙四川兩地違規排污 污染向西大躍進

聯邦製藥對當地環境帶來嚴重污染已經不是短時間的問題了，早在四年前就有媒體對其污染行為進行曝光，當地有關部門也多次責令其整改，然而它還是一如既往地污染著。

聯邦製藥或受累毒膠囊及污染事件 業績預警

屋漏偏逢連夜雨，今年5月，國家藥監局通報毒膠囊抽檢結果，聯邦製藥在黑名單之列。隨後不到一週，其子公司內蒙古聯邦製藥涉嫌對當地環境造成嚴重污染，被稱為「塞外明珠」的烏梁素海深受荼毒。
58 : greatsoup38(830)@2012-11-04 14:20:32

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-2/yNNDE4XzU1MzkyNA.html
近日，一則發生在珠海的「阿莫西林膠囊爬出活蟲」的新聞翻出聯邦製藥「毒膠囊」「環境污染」的舊賬，使得聯邦製藥（03933，HK）一時成為眾矢之的，而聯邦製藥已通過官方微博以及相關部門的通報作出澄清。

聯邦製藥墜入輿論漩渦的同時，也面臨著業績低谷。業內分析稱，聯邦製藥原料藥價格在底部趨穩，而胰島素業務招標慢於預期，因此年度業績反彈無望。而聯邦製藥投資者關係部負責人對《每日經濟新聞》記者表示，公司正處於恢復期，業績增長均與預期相符。

事發後，中山市食藥監局對聯邦製藥阿莫西林膠囊的生產質量管理情況進行了專項檢查，並在10月31日發佈通報。通報稱，聯邦製藥使用的膠囊泡罩是經過200℃的高溫熱封製成，膠囊中不可能出現活蟲的情況，藥品的生產及質量管理過程符合國家 《藥品生產質量管理規範》的要求。

珠海聯邦製藥官方微博也回應，「阿莫西林為殺菌抗生素沒有滋生蟲子可能，包裝為鋁塑鋁，空間密閉，蟲子沒有存活條件。」

與此同時，聯邦製藥三季報顯示，其營業額約為36.5億港元，同比增長約8％，股東應佔溢利約為1.7億港元，同比下跌45％。

申銀萬國分析報告認為，聯邦製藥上半年利潤同比下滑，主要原因是醫院限抗導致的原料藥和中間體價格大幅下跌，以及財務費用增加。而現階段中間體6-APA和7-ACA價格將維持穩定，下半年明顯反彈無望。

聯邦製藥投資者關係部王經理表示，今年抗生素的業績並沒有大幅下降，「因為限抗政策的影響明朗化了，至少是穩定住了。如果是量的話，還是有上升的，但是今年價格比去年低一點，所以銷售額應該沒有下降，現在的情況比去年下半年是有好轉的。」

王經理還稱，今年聯邦製藥的業績還是在恢復的過程中，還不屬於大幅增長的時期。

申銀萬國研報分析還稱，聯邦製藥胰島素招標進程慢於預期，雖然公司在新招標省份全部中標，但由於較高的推廣費用仍然不會盈利。

對此，王經理表示，胰島素產品銷售基本符合預期，6月至9月連續四個月都創新高，第三季度已經賣了1500萬港元，全年5000萬港元的銷售目標是可以完成的。而招標慢是大環境決定的，是所有藥企都面臨的情況。胰島素的銷售額預期明年翻番，達到一億港元的收入。
59 : greatsoup38(830)@2013-01-06 13:46:52

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL4S0A80PF20130103
路透香港1月2日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導稱,香港上市企業聯邦製藥國際控股有限公司將於下週三在台北舉行一場非交易性路演.

台北富邦銀行負責協調工作.

聯邦製藥曾在2011年11月發售一支7.90億人民幣(1.27億美元)的五年期可轉債.所籌資金用於再融資和運營資本.匯豐是這筆合成型人民幣債券的牽頭經辦行.該筆債券以人民幣計價,但以美元結算.債券發行前,聯邦製藥曾尋求在市場發起10億人民幣三年期海外定期貸款.

聯邦製藥是一家醫藥企業,生產基地位於中國大陸.公司市值為約60.3億港幣(7.78億美元).(完)

(編譯 洪曦; 審校 蔡美珍)
60 : david395(4434)@2013-01-13 19:07:54

联邦制药内蒙古涉多环境违法 专家称应停产整治

1月11日，本报报道了内蒙古巴彦淖尔市多家企业存在的环境违法问题，其中，环保部华北督查中心在去年七八月间进行的后督查中，发现接受检查的13家企业均存在问题。而有着原料药全球最大企业之称的联邦制药(内蒙古)有限公司(以下简称联邦制药)更是涉及多项违法。中国政法大学著名环境法学家王灿发1月11日就此事件接受《法制日报》记者采访时表示，包括联邦制药在内的相关违法企业应该依法停产进行治理。

　　据华北督查中心的调查，联邦制药违反环评法，其新建沼气燃烧项目未进行环境影响评价；四期年产12000吨6-APA工程项目环评批复中要求建设4台210t/h的循环流化床锅炉，目前实际已建成5台260t/h循环流化床锅炉，并配套建设了6台3200m3/min空压机组和两个凉水塔，企业还准备各上4台25kw的背压式发电机组。

　　对此，王灿发表示，按照建设项目环境管理条例(以下简称条例)的有关规定，联邦制药新建沼气燃烧项目未进行环境影响评价应该停止建设，补办环评，等环评批复后再生产。

　　而针对四期年产12000吨6-APA工程项目环评批复中要求建设4台210t/h的循环流化床锅炉，目前实际已建成5台260t/h循环流化床锅炉问题，王灿发认为，其行为违反条例第12条的有关规定，有关部门应责令其停止建设，同时可并处罚款。

　　就联邦制药违法处置危险废物问题，王灿发表示，按照固废法相关规定，应该责令联邦制药停止违法行为，限期改正，并处1万元至20万元不等的罚款。

　　对于德正化工违法处置危险废物，王灿发说，应该依法责令其停止违法行为，并处违法所得3倍以下的罚款。

　　“宁可熏死几个人，也不可能让联邦停产一天。”巴彦淖尔市一位受访者在接受记者采访时称，联邦制药的污染问题由来已久，但是当地政府始终不舍得处罚。

　　据记者了解，华北督查中心在内蒙古对原料药厂所做的督查，发现包括承接联邦制药的巴彦淖尔市污水处理厂等在内的13家企业个个有问题，但是至今罚单没有开出。

　　作者：郄建荣

http://finance.huanqiu.com/industry/2013-01/3481923.html
61 : 承天(1379)@2013-02-10 09:09:01

联邦制药9年8次遭环保部门通报：内蒙古新项目上马 污染处理仍堪忧
“之前，联邦制药在内蒙古项目的环保方面投入很大，一直受到各界赞誉。”联邦制药前执行总裁于清明在接受时代周报记者采访时如此感叹。

戏剧性的是，让于清明“感到放心”的这家联邦制药内蒙古公司，却不断遭受各界诟病—自2007年底投产以来，多次因污染空气和水源被当地居民举报，并遭到地方政府或内蒙古环保部门的点名批评。其母公司联邦制药也因内蒙古“环保门”事件，而被指责为污染八大淡水湖之一的乌梁素海的“罪魁祸首”。

内蒙古西部督查中心主任廉光升表示，内蒙古环保厅近期对联邦制药做出包括罚款10万元在内的多项处罚，并已经汇报至环保部华北督查中心。这并非联邦制药首次遭到环保部门通报，在最近的9年当中这已是第8次。

“在向西部转移产业的过程中，企业往往忽视了环保问题，对诸多问题瞒而不报，不够重视。这应该值得所有人关注，”一名不愿具名的业内人士向时代周报记者分析说，“联邦制药在内蒙古的项目多年以来一直因环保问题受到指责，其低成本扩张模式也值得反省。”

目前，记者尚未获得更多的处罚细节，但内部人士透露，在当前的形势下，联邦制药未来或面临关停、整改的风险。

排污严重超标 未及时受罚

2012年7月，环保部华北督查中心对内蒙古自治区的原料药厂进行督查，发现13个被查企业均存在大小不等的环境违法问题。在多家被查企业中，联邦制药位于内蒙古巴彦淖尔市的公司更是涉及到多项违法问题，长期遭到当地居民投诉和诟病。

环保部华北督查中心发现，联邦制药生产过程中所产生的废苯乙酸溶液未按国家有关危险废物管理要求进行管理，暂存场所无标识，并送无危险废物处理资质的德正化工处理。

华北督查中心对此问题作出整改要求，内蒙古环保部门理应在2012年12月15日前将查处结果上报华北督查中心。但在随后的近一个月中，内蒙古环保厅也没有对违法企业作出相应处罚。

诸多业内人士对此倒见怪不怪。“这其实也并不少见。很多环保检查只是沦为形式。很多重污染项目立项后，运营的时候相关部门的监管力度一直有限，所谓的处罚也常停留在纸面上，毫无效果可言。”

2012年12月27日至28日，中华环保联合会督查诉讼部部长马勇等相关工作人员在内蒙古巴彦淖尔市调查期间，曾抽取联邦制药和东城污水厂所排放的工业废水送北京有资质的检测机构进行检测。最后的检测报告让人大跌眼镜，分外吃惊。

报告显示，联邦制药工业污水含COD2480毫克/升，对应我国发酵类制药工业水污染物排放标准，其水质超标19.7倍。另据相关人士介绍，联邦制药废水中所含的悬浮物也被检出超标2.83倍。

当地环保部门的相关负责人称，联邦制药工业废水进入巴彦淖尔市污水处理厂COD排放限值是500毫克/升。中华环保联合会在2012年2月28日送检的水样COD超过排放限值的近5倍。

巴彦淖尔东城污水厂表示，水厂已立即停止了进水和排水，并启动了相关整改。内蒙古环保厅对东城污水厂所做的环评批复明确表示，东城污水厂的废水通过五排干直接排入乌梁素海。

其实，早在四年前就有媒体对联邦制药内蒙古公司的污染行为有过报道，当地环保部门也多次责令其整改，然而污染仍一直继续，迟迟没有得到解决。

乌梁素海，是昔日内蒙古第二大渔场，曾被誉为“塞外明珠”，同时也是黄河流域最大的淡水湖。而今，乌梁素海已变成汇集工业污水和生活污水的“污水池”。据公开的数据显示，乌梁素海的水质属于劣五类。当地多位人士指责联邦制药对此负有一定责任。
除上述问题之外，中华环保联合会还在调查中发现，联邦制药危废溶液仍交予德正化工处理，联邦制药违反环评法，新建沼气燃烧项目未进行环境影响评价，四期年产12000吨6-APA工程项目超环评批复规模生产，其所排放的废水出现过超标等问题。

污染频发 未受联邦制药重视

联邦制药内蒙古公司2007年建成投产以来，由于相关环保设施配套不完善，排出的废气废水已经严重影响到城区及周边的环境。在此之前，当地居民早就怨声载道。

当地居民反映，因制药厂的排污问题，导致周围污水横流，气味异臭无比，“尤其在夏天，气味更加让人难以忍受。”乌梁素海也受此影响，水质下降严重，湖中的死鱼慢慢多起来，“就浮在水面上，让人无法直视。”

2008年，内蒙古及巴彦淖尔市两级环保部门的执法人员就曾经联合调查了联邦制药的污染问题。当年，巴彦淖尔临河区政府还下发了《关于对联邦制药(内蒙古)有限公司恶臭气体进行限期治理的决定》，责令联邦制药停产治理。

然而，上述问题始终没有得到联邦制药方面的重视。

联邦制药公开的信息显示，其内蒙古公司一期项目环保投资1.88亿元，占一期项目总投资比例为23.5%，该系统占地110亩，总池容量12万立方米，日处理1.28万立方米污水，相关的废气、废渣处理设施同步进行；二期项目相应的环保设施投资1.2亿元，占地80亩，设计污水处理总容量约10万立方米，日处理能力为1.2万立方米污水。联邦制药方面称，一、二、三期环保项目建设中，环保工程与主体工程同步施工，全面落实了环评批复要求，并严格执行了“三同时”制度。

联邦制药内蒙古公司是联邦制药中间体和原料药的主要生产基地，按照2012年中期年报，该基地和成都基地所生产的中间体和原料药，为集团去年上半年贡献76%营业额，即34.17亿港元。

据了解，抗生素中间体生产中产生的主要污染物可分为六大类：即高浓度的菌丝、菌浆等废菌渣，污水处理后的污泥，高浓度的苯乙酸废水，高浓度的生产过程废水，低浓度的生产过程废水和气味污染。

联邦制药的污染问题不局限在内蒙古，其在四川成都的子公司也因此频遭外界质疑。据公开资料显示，2007年，联邦制药成都公司废气污染引发当地民怨的新闻就曾被当地媒体曝出。四川省环保部门主要负责人对此十分重视，并称将采取有效措施，解决问题。
此后，联邦制药对环保加强投入，总共投入了1.5亿元除臭去污。据联邦制药成都有限公司厂长胡晓非表示，联邦制药还将投资6700万改进废气废水处理设施。

然而，此后联邦制药仍然多次成为环保部门关注的重点对象。四川成都市政府办公厅还正式下发了《关于开展2012年度工业和规模化畜禽养殖污染源综合整治的通知》，要求2012年成都市要完成包括联邦制药(成都)有限公司在内的11家工业企业的限期治理任务。  

四五期项目上马 污染处理堪忧

据目前情况而言，联邦制药“环保门”所涉及的问题包含气味、废渣、污泥等污染。

环保部、国家发改委、工信部、卫生部联合发布的《“十二五”危险废物污染防治规划》提出的目标是：到2015年要基本摸清危险废物底数、规范化管理水平要大幅提高、环境风险显著降低。值得关注的是，医药生产的废渣、污泥等也均属于《国家危废目录》范畴。

2013年1月25日，内蒙古巴彦淖尔经济开发区管委会发布声明称，联邦制药四、五期项目于2010年、2011年进行项目审批获得自治区经信委、环保厅等相关部门的批复和核准，各种手续齐备，项目进展顺利。

联邦制药内蒙古公司的四期年产12000吨6-APA工程，2011年自治区经信委对该项目进行了备案后，主体工程、环保工程及辅助工程开始施工建设，目前已接近完工，环保、动力、仓储等配套工程同步施工，并已经进入最后的安装调试阶段。

五期年产1600吨克拉维酸钾(原料)项目2012年自治区经信委对该项目进行了备案，并取得环评批复〔内环审(2012)265号〕，2013年即将开工建设。

上述四期项目环评批复建设4台210t/h循环流化床锅炉，批复不久，联邦制药又与巴彦淖尔市政府签订了五期项目投资协议。四期、五期工程，计划总投资40.9亿元人民币，环保累计投资为9.8亿(一至三期4.3亿元，四五期5.5亿元)。

此声明发布并未能得到外界信服。质疑称，联邦制药之前频频陷入“环保门”，在此情况之下，四期、五期工程产生的污染物是否能够得到完全的处理？据了解，按照环保部发布的发酵类制药工业企业单位产品基准排水量，生产一吨6-A PA将产生2000吨的污水，联邦制药内蒙古基地的四期项目为年产12000吨6-A PA，据此计算，四期工程每天将产生6万多吨的污水。然而，巴彦淖尔市目前的污水处理能力根本无法满足这一需求。

时代周报记者曾多次致电联邦制药公布的内蒙古公司的联系电话，然而电话却始终处于无人接听状态。
全文:http://time-weekly.com/story/2013-02-06/128878.html
62 : greatsoup38(830)@2013-03-19 01:43:48

盈喜
63 : Clark0713(1453)@2013-03-19 01:50:59

Can't expect!
64 : qt(2571)@2013-03-19 20:19:27

等業績出黎好好研究發生咩事
65 : greatsoup38(830)@2013-03-20 01:03:46

第一項主要因為股價跌
66 : 不得輸錢(17942)@2013-03-20 12:33:55

Sorry... 記錯！
67 : greatsoup38(830)@2013-04-05 00:21:12

3933
68 : greatsoup38(830)@2013-04-05 00:25:49

轉虧為盈賺3,100萬，超重債
69 : Clark0713(1453)@2013-04-16 21:13:00

主席及執行董事辭世、委任主席及副主席及恢復買賣


R.I.P Mr. Choi.......
70 : greatsoup38(830)@2013-04-17 00:04:10

老闆突然死左
71 : greatsoup38(830)@2013-04-21 11:09:22

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL3S0D24AD20130415


路透香港4月15日 - 湯森路透旗下基點報導引述消息人士說法指出，香港上市公司聯邦製藥國際控股有限公司正尋求一筆8,000萬美元的三年期定期貸款。

消息人士指出，台北富邦銀行是牽頭行之一，可能還有一到兩家銀行加入。

預料最快將在本月進行銀團貸款。

借款方曾在1月初於台本進行路演。

聯邦製藥曾在2011年11月發售一支7.90億人民幣(1.27億美元)的五年期可轉債。所籌資金用於再融資和運營資本。匯豐是這筆合成型人民幣債券的牽頭經辦行。該筆債券以人民幣計價，但以美元結算。債券發行前，聯邦製藥曾尋求在市場發起10億人民幣三年期海外定期貸款。

根據3月27日提交證交所的資料，借款方公佈2012年全年淨利增長55.3%至1.62億港元，營收成長9.6%至70億港元。

聯邦製藥是一家醫藥企業，生產基地位於中國大陸。公司市值為約60.3億港幣(7.77億美元)。(完) (編譯 張明鈞; 審校 李婷儀)

© 路透 2013 版權所有
72 : greatsoup38(830)@2013-05-04 19:09:39

http://cn.reuters.com/article/companyNews/idCNL3S0DK1Y320130503
路透香港5月3日 - 汤森路透旗下基点报导，消息人士称，台北富邦银行今日为联邦制药国际控股有限公司发起8,000万美元三年期定期贷款案。

一家或两家银行或以高级别加入台北富邦银行的行列。

承贷800万美元或以上的银行，将可透过170个基点的费用获得435个基点的综合收益，外加安排行头衔；承贷500--790万美元的银行，将透过120个基点费用获得410个基点的综合收益，以及副牵头行头衔。

利率较伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)加码350个基点。贷款按五次半年等额分期偿还，平均年期为两年。

贷款的20%部分料以人民币定价，届时利率将以中国银行(香港)的离岸人民币同业拆息(CNH HIBOR)为基础。

新资金将用于运营资本。

借款方曾在1月初于台北进行路演。

联邦制药曾在2011年11月发售一支7.90亿人民币(1.27亿美元)的五年期可转债。所筹资金用于再融资和运营资本。汇丰是这笔合成型人民币债券的牵头经办行。该笔债券以人民币计价，但以美元结算。债券发行前，联邦制药曾寻求在市场发起10亿人民币三年期海外定期贷款。

根据3月27日提交证交所的资料，借款方公布2012年全年净利增长55.3%至1.62亿港元，营收成长9.6%至70亿港元。

联邦制药是一家医药企业，生产基地位于中国大陆。公司市值为约60.3亿港币(7.77亿美元)。(完) (编译 洪曦; 审校 高琦)
73 : greatsoup38(830)@2013-05-18 14:23:06

http://cn.reuters.com/article/fi ... CNL3S0DV0ZT20130514


路透香港5月14日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士稱，約有16家銀行參與聯邦製藥國際控股有限公司8,000萬美元三年期貸款案明日在珠海進行的實地訪查。

如先前報導，台北富邦商業銀行為該貸款案的牽頭行。一家或兩家銀行或會加入牽頭行的行列。

承貸800萬美元或以上的銀行，將可透過170個基點的費用獲得435個基點的綜合收益，外加安排行頭銜；承貸500-790萬美元的銀行，將透過120個基點費用獲得410個基點的綜合收益，以及協辦行頭銜。

利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼350個基點。貸款按五次半年等額分期償還，平均年期為兩年。

貸款的20%部分料以人民幣定價，屆時利率將以中國銀行(香港)的離岸人民幣同業拆息(CNH HIBOR)為基礎。

新資金將用於運營資本。

借款方曾在1月初於台北進行路演。

聯邦製藥曾在2011年11月發售一支7.90億人民幣(1.27億美元)的五年期可轉債。所籌資金用於再融資和運營資本。匯豐是這筆合成型人民幣債券的牽頭經辦行。該筆債券以人民幣計價，但以美元結算。債券發行前，聯邦製藥曾尋求在市場發起10億人民幣三年期海外定期貸款。

根據3月27日提交證交所的資料，借款方公佈2012年全年淨利增長55.3%至1.62億港元，營收成長9.6%至70億港元。

聯邦製藥是一家醫藥企業，生產基地位於中國大陸。公司市值為約60.3億港幣(7.77億美元)。(完) (編譯 王冠中; 審校 張濤)
74 : MrYeung(15476)@2013-06-14 21:24:38

越秀证券 联邦制药调研纪要20130607
75 : greatsoup38(830)@2013-06-15 16:34:59

好aggressive
76 : qt(2571)@2013-06-15 23:30:19

75樓提及
好aggressive


8億?!
77 : greatsoup38(830)@2013-06-15 23:34:05

76樓提及
75樓提及
好aggressive


8億?!


我講緊國開行
78 : qt(2571)@2013-06-15 23:35:25

77樓提及
76樓提及
75樓提及
好aggressive


8億?!


我講緊國開行


國開行咁睇好? 唔會賠本?
79 : greatsoup38(830)@2013-06-15 23:36:22

78樓提及
77樓提及
76樓提及
75樓提及
好aggressive


8億?!


我講緊國開行


國開行咁睇好? 唔會賠本?


唔知他們啦
80 : GS(14)@2013-06-16 15:49:16

3933
81 : hkgbamboopanda(35337)@2013-07-20 20:34:52

依隻做咩跌到咁殘
82 : greatsoup38(830)@2013-07-21 00:10:47

81樓提及
依隻做咩跌到咁殘


重債、老細死....
83 : MrYeung(15476)@2013-07-23 20:17:33

3933
84 : GS(14)@2013-08-07 09:17:48

盈警
85 : qt(2571)@2013-08-07 10:01:57

84樓提及
盈警


意料之內啦
8058都出, 醫藥股唔掂?
86 : greatsoup38(830)@2013-08-07 23:15:36

85樓提及
84樓提及
盈警


意料之內啦
8058都出, 醫藥股唔掂?

3933今次是財技性因素
87 : greatsoup38(830)@2013-08-20 23:54:56

3933
盈利增150%，至8,000萬，重債
88 : MrYeung(15476)@2013-08-29 20:10:08

3933
89 : GS(14)@2013-11-14 19:14:28

盈喜
90 : greatsoup38(830)@2014-01-25 20:24:30

http://xueqiu.com/1272530506/27258758
$聯邦製藥(03933)$ 我的估計是2014年它開始修複利潤表，2015年開始修復現金流量表，2016年開始修復資產負債表。 預計2013年虧損5億，2014年淨利潤為3到4億，2015年為5億，2016年為7億，2017年為9億。 對應目前的PE分別為負數，20倍，13倍，9倍，7倍，我給3年後10元的目標價。


釋老毛 回覆 歲寒知松柏：
港股熊市時低估得太不可思議了，美股也似乎沒有這麼離譜啊！08年銀河娛樂跌到5毛錢，現在75元；長城汽車08年跌到1元多，現在36元；一家普通地產公司建業地產，08年4毛錢，現在5倍PE也都2.5元了；玖龍紙業1元錢，現在1倍PB也到7元了；這家聯邦製藥08年跌到1元多，後來漲到17元，現在又跌回3元多……
港股真是大起大落啊！看來做大波段比較合適[想一下]
01-23 19:38
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每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] 回覆 釋老毛：
是的，胰島素會比較慢，13年銷售1個億，14年估計2個億。不過這公司的資產投入已經基本結束了，只要不倒閉，低於淨資產的價格買入未來可能是個翻幾倍的東東。
01-23 18:59
查看對話贊(3)回覆

歲寒知松柏 回覆 上古狼王：
市場要提前給它高估值，那也是有可能的。今年它的資本支出仍然在十億以上，所以現金流仍然不好，資產負債表改善就更慢，之前它貸款發債增發搞遍了，老股東是害慘了，當然現在新股東要進來是可以的。
01-23 18:45
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91 : 滑頭鬼(36730)@2014-02-04 23:04:29

呢隻野好耐冇咩消息
92 : GS(14)@2014-02-04 23:26:52

雪球的歲寒真是講到翻身在望咁
93 : 甘正光(40421)@2014-02-16 02:02:00

greatsoup在92樓提及
雪球的歲寒真是講到翻身在望咁


雪球上真的很多人谈医药医疗股，460, 853, 3933...
94 : greatsoup38(830)@2014-02-16 13:27:24

所以他們炒得勁一些，但這公司業績能否翻身還要看看
95 : pcp7838(1616)@2014-03-17 23:09:59

踏出房地產股第一步

按本公司截至二零一三年六月三十日止六個月的中期報告所披露，本集團決定將
成都廠房的6-APA及克拉維酸鉀中間體生產線逐步搬遷，合併至內蒙古廠房集中
生產，以提升生產規模、降低生產成本及增加效益。
本公司全資附屬公司聯邦製藥（成都）已向彭州國土局、彭州規管局及彭州人民
政府申請更改該土地的土地用途，由工業用途改為商業及服務產業設施和住宅用
途.
96 : tokiman(36426)@2014-03-18 00:10:11

今日咁升似乎是好消息~
97 : iniesta(1400)@2014-03-18 00:59:23

成6億, 發到豬頭, 聽日唔知有冇機
98 : tokiman(36426)@2014-03-28 16:06:53

有沒有人可解釋下今天的業績是怎樣?升到咁....
99 : greatsoup38(830)@2014-03-29 01:57:20

3933

轉虧2億，重債，但亮點在個廠
100 : greatsoup38(830)@2014-03-29 15:01:50

http://xueqiu.com/S/03933/28483907
tutumumu04：
遞延稅項怎麼突然增加7個多億?
03-28 08:28
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tutumumu04：
看明白了，記了那塊土地增值13億，另外計算了減值8個多億，這延遞稅項應該是土地交易稅7個多億，但卻不計補貼，這不是故意做低業績嗎？
03-28 08:36
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爆爆允 回覆 tutumumu04：
能再解釋以下嗎，我對遞延稅款不瞭解，不太懂您的意思唉，求科普
03-28 10:01
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Aragorn：
今日有人到聯邦製藥的午餐會嗎？到的話能否將現場的信息寫上來？還有，有誰能解釋下7億多的遞延稅是什麼？謝謝！
03-28 10:11
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diancai 回覆 tutumumu04：
應該是成都土地歸類為投資性房地產，多了 23 個億
03-28 10:11
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diancai 回覆 Aragorn：
你去嗎？在conrad
03-28 10:12
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蒲公英tony 回覆 tutumumu04：
公司為何故意做低業績？
03-28 10:13
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小飛俠983 回覆 Aragorn：
當期沒交稅，以後交。
03-28 10:26
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小飛俠983 回覆 Aragorn：
7億多的是不是土地？？
03-28 10:29
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anthony-311：
產生了例如公平值收益，雖然未實際產生現金收入，但仍要以遞延稅沖減當期盈利，即是將未來雖要交的稅款先入賬。
03-28 11:41
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元和利貞 回覆 Aragorn：
這麼多稅，土地工轉商有意義嗎？
03-28 12:04
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元和利貞：
未來土地能賣多少也是問題
03-28 12:05
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Aragorn 回覆 diancai：
很想去，但今天有任務在身，因此想在場人士收到什麼消息分享下
03-28 12:09
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Aragorn 回覆 小飛俠983：
就是不明白，想人指點迷津
03-28 12:09
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歲寒知松柏：
$聯邦製藥(03933)$ 假設中間體對外銷售部分價格今年提高10%，內對銷售給製劑產品可以轉移5%的價格，那麼中間體的利潤可以增加2.5億港幣，胰島素增加1億，生產停工的1.5億損失沒有了，那麼合計可以增加5億的稅前利潤。

而折舊今年可能增加0.5億，財務費用增加可能高達2億以上（一是本金多了近30億，二是在建工程完工後利息不能資本化而必須費用化）。

所以合計增加稅前利潤約2.5億，由於2013年主營利潤是3.5億，故2014年稅前利潤大概有6億，扣15%的所得稅後淨利潤5億港幣，相當於14PE。

3933其實更像一個化工股，不過市場可能會用普通的醫藥股去估值，我估計今年漲過6塊錢的可能性還是比較大的。

自去年下半年起，3933的利潤表已經改善，今年會明顯的表現出來，但現金流今年最多只能平衡，明年現金流會改善並開始修復資產負債表。如果成都的那塊地能直接出售的話，那麼扣稅後有望帶來15億的現金回流，報表就好看了。如果要自己開發的話，那麼現金流量表和資產負債表的修復時間則會更長。
03-28 14:53
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
我估計假如你有錢，你一定要開個藥廠
03-28 14:57
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歲寒知松柏 回覆 歐奈爾角鬥士：
藥是個好生意啊
03-28 14:59
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
[大笑]，你應該學製藥專業
03-28 14:59
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歲寒知松柏 回覆 歐奈爾角鬥士：
醫藥我一竅不通
03-28 15:02
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
[大笑]，投資藥廠必須專業，否則很虧的
03-28 15:02
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歲寒知松柏 回覆 歐奈爾角鬥士：
是的
03-28 15:03
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
弄得不好，發生個什麼事故，立刻腰斬
03-28 15:03
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歲寒知松柏 回覆 歐奈爾角鬥士：
3933太激進，與8058剛好相反，所以我一直拿著8058而不是它。
03-28 15:22
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
港股陷阱多，你的亦步亦趨，來回跳踢躂舞來投資，很難的，美股環境好
03-28 15:24
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
你挖基本面的很深，推薦個醫療器械股是賺大錢的買賣，安全，利潤高，你去醫院看看就知道了，做測試的排大隊啊
03-28 15:30
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黑暗時代 回覆 歲寒知松柏：
醫藥中間體是否漲價不一定的，原料都有一個毛病，跌起來很凶，漲起來也很凶，所以叫藥瘋子。從我做了二十年醫藥原料出口的經驗看，長期來看，中間體和醫藥原料價格都是往下走的，原因一個是競爭對手多，二個是收率水平上升。（除非這個中間體或原料是你獨家品種。）聯邦做的是大路貨。
03-28 15:31
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黑暗時代 回覆 歐奈爾角鬥士：
藥廠分幾種，對西藥來說，一種是原料藥，一種是製劑，原料藥不好做，屬於週期股，非常麻煩，競爭太激烈了，除非你有好的獨家品種。製劑也很麻煩，好品種還需要好營銷，還需要打通各路關節，買通各路人馬，僅僅國家醫藥局批准文號和GMP，你費的勁就不得了，遇到前幾年醫藥局抓了一大批人，幾年沒人敢幹事，幾年不批GMP，你的藥廠還不得歇菜。
當然話說回來，那個行業都不好做，相比較而言，醫藥行業算是好的，比較常青。
03-28 15:37
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歐奈爾角鬥士 回覆 黑暗時代：
醫療器械好，這是百萬利潤的買賣
03-28 15:39
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黑暗時代 回覆 歐奈爾角鬥士：
醫療器械目前國內基本是仿造，缺乏高端產品，一旦你可以做出高端產品，馬上西門子們就會開個天價把你買了。說到底中國還是低端製造業的幹活。這個行業最牛逼的企業是邁瑞，股價表現也就一般般吧？
醫院也非常願意買西門子，通用，日立，東芝的高端產品，一個質量確實不錯，一個價格不菲，領導好拿回扣。
03-28 15:50
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歐奈爾角鬥士 回覆 黑暗時代：
這個道理很有邏輯
03-28 16:08
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方舟88 [雪球運營團隊成員] 回覆 歲寒知松柏：
市場投了贊成票，今日大漲20%。
03-28 16:19
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歲寒知松柏 回覆 方舟88 [雪球運營團隊成員] ：
藥股，關注的人還是很多啊
03-28 16:24
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每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] 回覆 黑暗時代：
學習
03-28 16:26
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徐農民：
成都土地不知如何處理，不賣難道做房地產商，賣了估計沒有這麼多，不過好歹能還一點債，現在土地低迷，很難賣的出去。
03-28 16:46
贊回覆
linczhao 回覆 歲寒知松柏：
原料藥企確實更像化工股，山東新華製藥低估值也有一部分這個因素；如果投資邏輯是基於景氣度回升，估值修復，倒是應該買更激進的3933，效果會更好吧？不過投資的邏輯都是要面臨一定的不確定性，就好像3933前兩天贏警下跌，今天年報大漲，短短幾天，企業沒任何變化，股價多麼戲劇性。
03-28 16:51
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hustman54 回覆 歐奈爾角鬥士：
醫療器械不好的就是一次性買賣，賣出去可以使用很久，不想藥，病不好就一直吃，一直給公司貢獻利潤。
03-28 16:55
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goast8：
胰島素今年想增加一億不容易吧？
03-28 17:36
贊回覆
特忒特凸 回覆 每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] ：
還是醫藥商業掙錢穩定，與消費業態一致，做生產的除少量暴發之外難找亮點，畢竟下功夫做研發的少。復星的老郭其實不是在做藥，做的是金融。
03-28 17:56
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滴水觀音 回覆 每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] ：
路條越多的行業，利潤越大，所以削尖了腦袋往裡鑽。
我總是有種疑惑，那藥就真的是根除疾病嗎？為什麼疑難雜症越來越多？過度醫療是禍還是福？
濫用抗生素的問題，已引發全球的論證。那麼，把自己的健康交給醫生，放心嗎？不交給醫生，又能怎樣呢？久病成醫，現實社會真的要迫使百姓自學醫術嗎？中國人也真的是萬事通了，化肥、農藥、催紅素、蘇丹紅、三聚氰胺、福爾馬林、地溝油、......假冒偽劣、山寨水貨......，樣樣精通，難道這就是亂世造英雄的真實寫照？
底線，一次次被砸破，憤怒之餘，似乎在呼喚回歸一種大道至簡的本源。
無慾則剛。沒有需求就沒有市場，回歸一種簡單質樸的本源，也許是化解怪圈的良藥。
03-28 18:18
查看對話贊(1)回覆
PANZERVOF：
聯邦過去幾年不計成本地與原料藥國企，比如石藥較勁建廠，人家有絕對貸款優勢呀。如今報表這麼難看。。。順道說一句，石藥（1093）最低谷曾經耐心建倉，結果低價把必普賣給聯想，一怒之下清空。結果。。。。
03-28 18:24
贊回覆
墨亮：
看來預期糖尿病這塊要爆發！
03-28 18:32
贊回覆
Aragorn 回覆 歲寒知松柏：
3933的業務比較易看懂，而8058可能需要較專業的醫藥人員才能瞭解他的玄機，因此我認為3933會較適合一般投資者
03-28 18:52
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二手獅王 回覆 歲寒知松柏：
財報能看出這麼多門道啊？！
03-28 19:07
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見月 回覆 goast8：
不好說 可以壓貨麼[笑]
03-28 20:30
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diancai 回覆 PANZERVOF：
這份報表明顯是超預期的。。。。超級漂亮
03-28 20:41
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lslon 回覆 方舟88 [雪球運營團隊成員] ：
衝動總是常常發生，明年現金流只有10個億，沒有大家想像的那麼好，上次電話會上，美女已經說了。
03-28 22:11
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歲寒知松柏 回覆 二手獅王：
我對它不瞭解，只是隨便瞄了一下然後說說而已。
今天 00:29
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歲寒知松柏 回覆 Aragorn：
化工股
今天 00:29
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歲寒知松柏 回覆 linczhao：
當然是有一些風險的
今天 00:29
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101 : 高貝利(41041)@2014-03-29 15:31:21

greatsoup38在99樓提及
3933

轉虧2億，重債，但亮點在個廠


請問亮點是個廠塊地還是新增產能?
102 : greatsoup38(830)@2014-03-29 15:34:34

塊地
103 : 高貝利(41041)@2014-03-29 18:09:29

greatsoup38在102樓提及
塊地


thank you
104 : qt(2571)@2014-04-13 07:16:32

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0N31FU20140411

路透基點：中國聯邦製藥週一將在台北舉行非交易路演--TRLPC
2014年4月11日星期五13:16 BJT
路透香港4月11日- 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱，中國聯邦製藥週一將在台北舉行非交易路演。

台北富邦商業銀行安排了此次路演。消息人士指出，至少有22家銀行和50位銀行界人士報名參加。

聯邦製藥在2013年5月啟動8,000萬美元三年期貸款案，但後來因文件問題而擱置。該交易獲得聯貸全額認貸。

該項分期償還貸款最高層級綜合收益為435個基點，利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)或離岸人民幣Hibor加碼350個基點。有最高20%的資金可以人民幣提取。(完) (編譯王冠中; 審校張濤)
105 : GS(14)@2014-08-21 02:07:43

3933

盈利增4倍，至3億，重債
106 : greatsoup38(830)@2015-01-13 02:30:50

1b bond
107 : greatsoup38(830)@2015-01-14 01:38:01

國開行授予3億元額度
108 : greatsoup38(830)@2015-01-14 01:43:57

國開行放水
109 : simonwor(34306)@2015-01-15 23:13:51

http://cn.reuters.com/article/ma ... CNL3S0UU1ZI20150115
路透基点：联邦制药从国开行获得6亿港元双边贷款--TRLPC

路透香港1月15日 - 汤森路透旗下基点报导，香港上市公司联邦制药
周二提交给香港交易所的文件显示，该公司已经从中国国家开发银行香港
分行获得6亿港元双边贷款。
  
  这笔定期双边贷款等分为两部分子弹式贷款，其中一部分有担保，35
个月后偿还；另一部分没有担保，33个月后偿还。
  
  联邦制药2013年6月曾与国开行签订协议，获得8亿港元三年期子弹式
贷款。
  
  一个月前，联邦制药试图筹集8,000万美元三年期贷款，但后来由于
文件问题而搁置。这笔贷款在组建银团阶段获得全额认贷，最高综合收益
为435个基点，利率为较伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)或离岸人民币香港
银行同业拆息(CNH Hibor)加码350个基点。(完)
110 : GS(14)@2015-03-23 18:00:07

假盈喜
111 : GS(14)@2015-04-08 00:45:10

轉盈9億，重債
112 : greatsoup38(830)@2015-08-14 02:35:13

盈警
113 : greatsoup38(830)@2015-08-19 02:21:29

無大影響
114 : greatsoup38(830)@2015-08-19 15:47:22

盈利增36%，至4.1億，重債
115 : greatsoup38(830)@2015-09-03 15:04:27

check no problem
116 : GS(14)@2016-03-16 00:01:31

盈警
117 : GS(14)@2016-03-23 03:05:31

盈利降48%，至4.6億，重債
118 : greatsoup38(830)@2016-09-10 17:40:33

盈利降97%，至1,200萬，重債
119 : GS(14)@2016-09-14 08:49:57

重組信託
120 : greatsoup38(830)@2017-01-07 00:59:15

本公司董事會欣然公佈，已接獲中國國家食品藥品監督管理總局的通知，本集團的甘精胰島
素原料藥及甘精胰島素注射液的申請已獲得批准，批准文號分別為 S20160010 及 S20160009。
本集團此次獲批的甘精胰島素製劑產品為注射筆芯規格。預期有關產品將於近期推出市場。
甘精胰島素為長效人胰島素類似物，是第三代胰島素產品。除甘精胰島素外，本集團的四個
第二代重組人胰島素產品（包括 N、R、30R 及 50R 四個規格）已於二零一一年上市銷售。此
次甘精胰島素獲得批准後，本集團已成為國內同時擁有第二代和第三代胰島素產品的製藥企
業。除上述產品外，本集團在研胰島素品種包括門冬胰島素、地特胰島素、德穀胰島素等。
預期未來上述品種將逐步推出市場。本集團胰島素產品系列將不斷完善，預期將為本公司及
其股東創造更大收益。
121 : GS(14)@2017-01-31 23:09:19

勁
122 : GS(14)@2017-03-17 09:22:26

BIG LOSS
123 : qt(2571)@2017-03-18 10:28:51

炒上就玩呢啲. smiley
124 : greatsoup38(830)@2017-03-18 11:39:10

當然啦，實是咁
125 : GS(14)@2017-10-12 01:51:34

勁
126 : GS(14)@2017-10-22 23:21:26

轉盈8,300萬，重債
127 : GS(14)@2017-10-23 03:06:59

盈喜
128 : GS(14)@2017-11-16 22:09:04

搞新野
129 : GS(14)@2018-04-12 07:54:40

勁
130 : GS(14)@2018-08-29 12:43:15

盈利增270%，至4億，重債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270793

中國順客隆控股(0974)專區

1 : GS(14)@2015-05-13 01:05:08

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2015051201_c.htm
2 : GS(14)@2015-05-13 01:05:30

http://baike.baidu.com/view/4068872.htm
顺客隆商场有限公司是乐从供销集团有限公司全资控股的连锁零售企业，公司宗旨：服务好农村、建设新农村。 公司自2005年开始由顺德区经贸局推荐成为区首批万村千乡市场工程试点单位以来，顺客隆依托供销社的资源，坚持定位于"农村市场"，以农村镇、乡为开发重点，以加强农村商贸流通和市场规范建设为导向。 "万村千乡市场工程"正在悄然改变着顺德农村市场的消费格局，在推进"万村千乡市场工程"过程中，顺客隆商场起到很好的示范带动作用。
3 : GS(14)@2015-05-18 00:04:04

1. 廣東百貨公司
2. 銷售穩步上升，盈利都是3,000零萬
3. 鋪維持80零間
4 : GS(14)@2015-05-18 00:21:43

4. 風險: 店鋪位置、擴大、資金、品牌、廣東省、客戶、AR、供應商、系統、人、分銷系統、競爭、季節性、
5 : GS(14)@2015-05-18 00:24:42

5. 2003年由鄉鎮公司發展，之後進軍批發、澳門市場
6. 有人畀錢搞上市，取得約20%股權
6 : GS(14)@2015-05-18 00:32:12

7. 零售為主，批發有做
8. 主力在佛山
9. 鋪數穩步上升，67間增至85問，未來3年要開40至60間
10. 好光猛
11. 會租鋪畀人做
12. 有自有品牌
13. 賣出售煙、糖、油業務
14. 供應商好多，最大估計是康師傅
15. 自有牌子有OEM
16. 有65個自有物業
7 : GS(14)@2015-05-18 00:38:06

17. 孫洪:2213
18. 冼易:526、968、539
19. 樊志遠:645
8 : GS(14)@2015-05-18 00:40:15

20. 立信德豪
21. 盈利增15%，至2.400萬，重債
9 : enigma0323(3470)@2015-05-18 10:30:00

屋企樓下就有一間, 近年係澳門發展甚快的超市,有街坊誤會佢係天客隆換左老細
(天客隆係澳門最後一間店年頭結業了, 原本有兩間超市, 都比來來收購哂)

相對百佳, 新苗(現牛奶公司旗下, 你當佢係惠康啦), 來來, 泰豐呢四大澳門超市
順客隆係澳門未見特別, 只能挑選四大超市未曾進駐的社區商圈落手
而澳門大舖選擇甚少, 大部分係食肆同四大超市所用, 所以研究順客隆必須睇廣東市場的資料先得......
10 : GS(14)@2015-05-19 00:36:31

來來真是擴得好快
11 : Clark0713(1453)@2015-08-28 10:33:21

全球發售
12 : greatsoup38(830)@2015-08-28 19:06:12

1285 認 974 股
13 : greatsoup38(830)@2015-09-02 00:10:17

招股書
14 : GS(14)@2015-09-23 02:51:12

轉虧400萬，重債
15 : greatsoup38(830)@2015-11-06 01:51:57

laughing
16 : GS(14)@2016-03-19 02:12:28

網上銷售
17 : greatsoup38(830)@2016-04-06 23:53:19

盈利降2成，至1,900萬，1,600萬現金
18 : greatsoup38(830)@2016-08-15 02:48:48

盈警
19 : GS(14)@2016-09-12 18:42:15

盈利降35%，至1,270萬，至500萬現金
20 : greatsoup38(830)@2016-12-13 18:01:59

SELL SHELL
21 : greatsoup38(830)@2016-12-14 08:06:19

賣盤
22 : 太平天下(1234)@2016-12-14 11:55:56

greatsoup38在20樓提及
賣盤


外管局批唔批架? 否則就要香港籌錢
23 : GS(14)@2016-12-15 22:24:33

太平天下在21樓提及
greatsoup38在20樓提及
賣盤


外管局批唔批架? 否則就要香港籌錢


不知道，先看看
24 : sunshine(3090)@2016-12-15 22:49:09

Acquisition price of 3.9-3.95, at least 15% upside gain, worth waiting
25 : 太平天下(1234)@2016-12-15 22:59:28

sunshine在23樓提及
Acquisition price of 3.9-3.95, at least 15% upside gain, worth waiting


only if gov approval is quite a sure thing
26 : GS(14)@2017-01-19 14:38:40

BAD RESULT
27 : GS(14)@2017-01-24 09:19:30

3.95
28 : GS(14)@2017-06-10 13:49:56

81%
29 : GS(14)@2017-09-16 01:53:40

sold
30 : GS(14)@2018-03-11 21:16:45

本公司董事會（「董事會」）謹此告知本公司股東（「股東」）及有意投資者，根據本集團管
理層對未經審核管理賬目進行的初步評估，本集團預期截至二零一七年十二月三十一日
止年度（「該年度」）的溢利與去年同期的溢利相比將下跌約50%。
根據現時可得的資料，該年度溢利下跌主要是由於與去年同期相比(i)僱用更多管理員工
之成本約人民幣1,200,000元及廣州之最低工資整體上漲；(ii)本公司股份之強制性無條件
現金要約產生之專業費用約人民幣2,300,000元及(iii)政府補助減少約人民幣4,000,000元
所致。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=290279
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