淡倉多沽空率高易挾升
1 :
GS(14)@2017-06-17 12:35:56【明報專訊】近期多了投資者對沽空這個議題甚感興趣，部分原因或與沽空機構狙擊個股及市場出現挾倉潮有關。然而，在分析沽空前，第一步先要有相關數據。現時證監會每周公布淡倉數據一次，當中包括合計須申報的淡倉股數及金額。
個股是否被挾倉，可從股價及淡倉的變化來判斷。一般而言，假如升勢是由挾倉觸發，多會是相對急勁，而成交亦會增加，其間淡倉股數會回落，幅度亦較明顯。以中國恒大（3333）為例，5月26日數據顯示，一星期內淡倉減少了11.11%，並在6月2日進一步再減少13.45%，而這兩星期股價同時錄得逾五成的升幅（見圖）。
挾倉觸發升勢急勁 淡倉股數明顯回落
挾倉對股價的影響有多大，會與累積的淡倉數量有一定關係。恒大由4月21日至5月19日的沽空比率一直維持於兩成以上，屬於偏高水平。因此一旦出現挾倉，升勢亦會較為強勁。至於另一隻被挾倉的股份吉利汽車（0175），5月6日數據顯示淡倉減少了11.67%，而股價亦同步上升。但由於所累積的淡倉較少，升勢明顯遜於恒大。
說回恒指，本周初已下破了10天線，意味走勢有轉弱迹象。參考歷史數據，跌穿周一低位，有機會調整近3%。5月25日的上升裂口會成為初步的技術支持，即大約25,400點水平。（筆者為證監會持牌人，沒持有上述股份）
■技術分析課程
《明報》和盧駿匡將合辦「一學即用 贏盡升浪」投資課程，7月18日、20日開課，詳情及報名可登入：link.mingpao.com/51195.htm
ASC分析系統創辦人
[盧駿匡 圖金術]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2211&issue=20170616
中石油前景仍樂觀 唐德玲
1 :
GS(14)@2013-01-30 01:00:45http://www.skypost.com.hk/column ... 8%82%E8%A7%80/72341
我在本欄提過，中石油（0857）是我買入的第一隻高息股，令我首次感受到，在低位買入穩健高息股，回報原來真的很可觀！
我必須承認，自己對中石油有點情意結，但我也明白，該公司近幾年業績有點浮浮沉沉；因此，有些姊妹問我，中石油是否可靠的收息股時，我想再分享一下我的看法。
這幾年，中石油業績停滯不前，部分原因是中石油屬下油田已有點老化，令開採成本上升，加上煉油方面因價格機制問題導致虧損，再加上幾年前開徵的「暴利稅」，都令到它的盈利受壓。
不過，除了石油之外，天然氣會是中國能源使用的另一亮點。現階段，天然氣只佔內地能源消耗量的4％（世界水平是接近兩成半）。據《十二五規劃》中的天然氣發展規劃，2015年天然氣佔能源消費的總量，會提高到7.5％，比現水平幾乎是翻一番。
盈利將顯著回升
自從2004年西氣東輸管道一期投入使用以來，中國天然氣產業的發展便開始加快，目前累計建成的天然氣主幹管道長達五萬公里，產量連續多年保持雙位數增長，幾乎已經覆蓋全國所有省市自治區。
未來，除了常規天然氣會加速發展外，煤層氣、頁岩氣等非常規天然氣相信也會加快發展。中石油壟斷了內地近八成的天然氣田，因此，當內地天然氣在能源消耗方面佔愈來愈重要的地位時，中石油的盈利將會顯著回升。
頁岩氣開採技術有突破
如果有留意股市的姊妹都可能知道，近半年有一個板塊的股票相當火紅，那就是所謂的「頁岩氣概念股」，所謂的頁岩氣，是屬於一種非常規的天然氣（從一般油氣田開採的屬於常規天然氣），主要是從頁岩層之中開採。
中國的頁岩氣儲量是世界排名第一的，但開採難度極高，內地多間龍頭油公司遲遲都未有實質開發計劃。
這陣子炒的頁岩氣概念股，其實大部分都是協助中石油或中石化等巨型油企去開採的。日前，中石油和中石化（0386）的母公司公布了頁岩氣的新動向。其中，中石油在頁岩氣的開採技術上，出現重大突破，已生產並銷售了1,125.3萬立方米頁岩氣。
從收息的角度，儘管過去幾年盈利增長不是太理想（事實上，過去幾年中石油的盈利也曾出現倒退），但派息仍然反覆地保持溫和增長。
而且，公司管理層在當年上市時承諾，會至少將盈利的45％用來派息，到今時今日，這一點仍然是兌現的，因此，我對中石油的前景仍然是樂觀的。
[email protected]
武俠劇填詞達人鄧偉雄先生 創．作．人杜若飛
1 :
GS(14)@2014-03-03 23:57:37http://kwahto2006.blogspot.hk/2014/03/blog-post_2.html
偶然聽到香港電台逢週日下午播出的一個很適合如我這類老餅收聽的節目＂電視風雲半世紀＂，端的聽得有點津津有味。顧名思義，節目圍繞著香港電視數十年發展回顧為題，每集專訪一位業界的老行尊嘉賓，暢談當年電視圈點滴與個人在電視圈生涯經歷。如剛過去的幾集，就分別訪問過資深電視人徐小明先生，以及一位個人一直非常敬佩的資深創作人兼填詞人鄧偉雄先生。
一直以來，對鄧先生歷年為多首電視劇主題曲插曲創作的詞作，都十分傾倒偏愛，佳作可謂不勝枚舉，其水準之穩定，用字修辭之優雅、準確、工整，意境之或浪漫詩意，或豪邁激昂，均覺在在不在黃霑、盧國沾等大家之下，從中不難看出，非本身具有深厚國學功底實不易為之，尤其擅寫古裝武俠情懷的曲詞，個人甚至有一主觀評斷，由他所寫的此類詞作，實在不作第二人想。他所寫的＂春雨彎刀＂、＂鐵血丹心＂、＂一縷情＂等，俱是個人心目中的其人代表作。是次難得的訪問中，他向主持人透露，原來由於興趣及創作工作的緣故，他曾大量讀遍中港台很多武俠小說，以至敢誇下海口，謂一百種成書於九十年代以前的中港台武俠小說，他看過的至少已達九十種。這就無怪乎他寫起這類武俠劇詞作來，每每那麼得心應手，佳作紛呈，彷彿渾然天成。訪問中，他還提出填詞的其中一個重要竅門，是注重節奏感，即以節奏配合用字的虛實強弱輕重，實在值得每個填詞初學者緊記用心學習者。以其如此豐富閱讀武俠小說心得，猜想有天他如有心從事武俠小說創作，大抵也可輕描淡寫信手拈來，殊非難事。
不過，我以為，其填詞的成就，畢竟還在其劇集的創作策劃的成就之上。
又，據說，他在事業有成之際，曾毅然下決心投身大學進修中國文學，足見其對國學之熱愛投入程度。這不期然令個人聯想起一位在編劇行內相交日子頗深，一直以來都十分敬佩的，知識份子良師益友──此君亦曾在失意下崗之時，毅然選擇重返校園，花兩年時間去進修中國文學。這年頭，在香港這樣一個功利社會，能具如此抱負與勇氣決心，又付得起這種代價的＂呆子＂試問又有幾多？
談到創作心得，他還提出一個在行內可算為頗老生常談的論調：故事原來來來去去總脫不出那幾大類，因此故事其實並不重要，重要者乃在於人物性格的設計，以及情節上的細節。雖是近乎老生常談，但卻顛撲不破，很值得每個創作人的認真深刻反思者也。由此引伸，原來故事可以老套，人物性格與細節設計卻不能老套。
最後，他還說，他認為本地的文學研究領域，未來應至少包涵三種範疇，即流行曲詞、武俠小說，以及電視劇本。然而，金庸的作品，知名填詞人如林夕、黃偉文等人的詞作，近年雖已越來越受到受眾和藝術界的重視尊崇，但說到電視劇本嘛，形勢則似乎遠遠未可企及。印象中，似乎只有杜國威的多齣舞台劇劇本，才得到過比較顯要的藝術評價。另外，在產量上，本地現時幾乎定時便會批量生產出一定數量的電視劇劇本與流行曲詞，原因很簡單，是有市場需要，而既有市場需要，自有人才的不斷供應投入──舉例如流行歌手新人吧，我就常常想不明白，既然都說本地唱片市場已日漸萎縮，呈現不景氣，然為何每天卻還有那麼多的新人面孔不斷投入市場，受到唱片公司的力捧，以至本地的樂迷根本就連這些新人面孔，以及他們所唱的新歌都沒機會，沒時間好好消化認清一下？難道本地的流行曲消費市場又真能容納得下每天不斷湧現的那麼多新人新歌的加入競爭嗎？這會否已形成一個供過於求的極端畸象？至於說到武俠小說，對其今日究竟還有多大的市場需求，作為半個武俠迷的個人實在卻已不大感樂觀了。或云，現代的經濟社會，早已進入一個只有主動創造出消費者需求，才能生存下去的時代。創造消費需求，也似乎正正是創作的另一門最高學問。要從中突破成功，難道最有效的途徑，正就是不斷以量增來博質增？
眾裏尋「燈」千百度 周顯
1 :
GS(14)@2014-06-12 14:47:01http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】到澳門賭錢，最好的策略是找出一盞「照明燈」，即是一位霉星高照、黑氣滿臉的賭客，他買莊時你買閒，他買閒時你買莊，便可以操必勝之券。
然而，這個必勝的方法，有一個重大的技術缺陷，也是沒法子可以克服的，這就是在很多時候，去找照明燈者，往往自己就是照明燈，人人都朝他所投注的對面一方去賭，結果他當然是輸到跳樓收場。
炒股票的情，也是一樣，我常常把貼士給朋友，但在給貼士的同時，也在觀察，究竟哪一位是照明燈，當我發現了這位朋友逢買必輸之後，便會拒絕繼續供給他股票貼士，以免給他照衰了。
由於近來輸股票輸得很慘，幾乎隻隻都要輸錢，於是，我便細心觀察，看看這位陀衰家的照明燈究竟是誰。我知道，這個人一定是我極度親近的，和我買的股票有多隻重疊，才會把我陀得如此之衰。
驀然回首 方知自己是明燈
在一個月前，我沽出了持有了很久的中海發展(1138)，保留了中國忠旺(1333)，但在幾日前，前者開始回升。當長盈集團(0689)在一個多月前批股，我申請了420萬股，也叫朋友買進了。結果，這股票猛跌了下去，我在幾日前忍痛止蝕，但還來不及通知各方友好，這股票已經猛升了，所以，是好友沒怎麼蝕本，我卻輸了兩成。
至於我買了1000萬股的國際資源(0091)，卻在買進之後，跌去了一成，至今仍然在低位徘徊，坐艇中。
所以，我得出了一個結論，就是照明燈正是我本人。
[周顯 投資二三事]
利字當頭：收費報加價有理
1 :
GS(14)@2012-08-30 13:24:13http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120830/18003679
《信報》加價至8元。有人覺得物有所值。也有人覺得，舊媒體夕陽行業，加價就是加速完成歷史任務。
定價這玩意，向來都不是精密科學。這句話出自一個經濟人的口，一般行外人可能覺得奇怪。但是真正通明經濟學原理的朋友，就知道市場是發現的過程；價格的決定，跟其他生產決定一樣，從來都是由人的主觀願望所主宰，從不斷的反饋中前進。所以，加價除了是簡單的成本效益計算，更重要是生意模式的演進。
我第一個想到，就是廣告收入模式的改變。傳媒和廣告業，本來就是銅板的兩面；兩個行業，同樣受互聯網的衝擊。傳媒業的對手，是免費，有一定質素的資訊。廣告業，競爭除了互聯網廣告，更重要是消費會繞過廣告資訊，直接去搜尋所需的產品資訊。
資訊氾濫，令到傳訊行業要更加快狠準，亦未嘗不是一次機會。以前銷量大觀眾多，對傳媒來說是祝福，對投放廣告的商戶，是大包圍的策略。今天，再大包圍，也會被湮沒在秒秒更新的資訊海。反而，到題地影響需要影響的人更加實際。從這個角度看，《信報》只加兩元，直覺是未夠大膽，要是10元不用找，態度更鮮明。
也有人問，內容真的值這個價錢嗎？主觀問題，人人答案不同。不過，外國的報業，早有客觀對應策略：訂閱，一天6元，網上訂戶，再行折扣。在免費資訊的世界，願意付費的訂戶，是高消費群吧，廣告定價也高一點。所以，加價可以並非純粹為增加賣紙收入，這就是做生意的趣味。
利世民
http://www.facebook.com/AppleSimon
魚樂無窮：新股遊戲點玩好
1 :
GS(14)@2018-03-19 04:37:16仍在歐遊的唐牛，雖說日日繼續望股價、睇新聞、刨通告，但明顯跟不上市場節奏。冇計，由於時差關係，睡覺時間正好為港股交易時段，即日鮮固然冇我份，就連吼位走上落的機會也欠奉。當然，遇上上星期「日升日跌」的市況，暫時抽離肯定無傷大雅，起碼不用被左一巴右一巴咁摑，更難得的是可用旁觀者的身份觀看全局。明顯地，市場消息現正主導後市走勢，風頭更蓋過企業成績表，講到尾即係冇得估。不過，如果倉位坐得舒適，波動市況其實難唔到你，掌握到即市動態的，更可透過短炒拉低平均成本，增添坐貨籌碼。論短炒，有概念的新股一定最好玩。何謂有概念的新股？細細粒容易食、認購熱爆令貨源歸邊乃基本要求，如果有埋名牌效應，更是如虎添翼。明日上市的賓士國際（1705），市傳公開發售超額認購逾2,600倍，上市市值只得4億元，更是經營港人最愛的天仁茗茶，大炒絕無難度，只是幅度問題。冇入飛抽或者分得唔多點算好？建議大家睇實首日上市表現，如果能夠企穩暗盤價樓上，證明市場消化力強，值得入場跟進。都係那句，新股只炒供求，能否贏錢要視乎閣下的心理質素及運氣了。唐牛
http://fb.com/tongcow88本欄逢周二、四刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180313/20330466
What we are reading：避開股市的地雷
1 :
GS(14)@2012-09-07 12:42:00http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120907/18010071
很少在這欄推薦財經書，尤其是那些標榜投資心法的書，這些書會令人讀後產生幻覺，以為真的練就了一身武功，可以下山一試身手，結果往往是損手爛腳。不過，張化橋的新書《避開股市的地雷》卻是特例，因為它的目的是警世，用真相教你避開蝕底。
有留意財經新聞的讀者，對張化橋不會感到陌生，這名民企之父，當年踢爆了幾隻民企造假而聲名大噪，近年新出道的研究機構渾水，也只是沿著張化橋的足印。
張化橋做過分析員及投資銀行家，出任過上市公司CEO，搞過小額貸款業務。在金融界的深厚歷練，加添了這本書的份量。
全書可觀之處，在於不忌諱投資銀行的運作實況，沒有塗脂抹粉，投行為求成功搶得生意，底線確實可以很低，張化橋提到的不少例子，都是第一身經歷，對象雖然姑隱其名，但其實呼之慾出，其中荒謬之處，頗令人啼笑皆非。
民企之父籲勿沾新股
試舉一個教我捧腹的故事，他曾拜訪一家經營食品配送的上市公司，該公司聲稱在內地為上百萬工人提供飯盒，市值一度接近300億元。
張化橋到了該公司的總部，看了看廚房的規模、大米的存量及出車的情況，發現根本不足以支持其業務量，於是按CFO提供的客戶名單致電查詢，對方卻誓神劈願從來沒有幫襯，回頭質問CFO，才難為情地說記錯了。
這家公司現已長期停牌，但警號其實一早已經出現。我只奇怪，這些隨便打個電話便可以踢爆的事情，輔助公司上市的大量專業人士，卻連這些門面功夫也懶得做，僅捧著公司提供的材料，便向客戶力銷，可見利益當前，種種防犯利益衝突的手段，是如何的軟弱無力。
正正因為江湖險惡，他勸誡投資者不要沾手新股，其觀察也很到位，「在市場氣氛好的時候，IPO價格一般都很高；而當市場氣氛不好的時候，多數公司會選擇等待時機。這就意味著投資者幾乎總是付高價。」
策略保守 命才長久
回看近年上市的新股，股價潛水有之，業績走樣有之，便會發現將資金花費在這些沒有往績的新股上，是如何古怪的事情。
書內不會教你發達錦囊，他的投資建議，其實頗為樸實：「如果沒有把握，儘量往壞處想。」
他會叫你投資在自己真正清楚瞭解的公司，儘量揀選一些競爭者不易進場挑戰的股份，他會推薦領匯（823）及粵海投資（270）。你可以說張化橋的投資策略保守，不過要長期與股市共舞，只有保守才能命長久。
金融業與政界有其相似之處，就是坦白的人太少，所以對於直認自己薪酬太高、不斷批評自己的預測沒有準確性可言的張化橋，其清心直說尤其可貴。
余大千
2 :
GS(14)@2012-09-07 12:44:04http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11254
福記的故事
一物治一物 周顯
1 :
GS(14)@2015-09-27 02:27:32http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】有一天，我和一位莊家在吹水聊天，我當然是在認屎認屁，自吹自己炒股票有幾醒幾巴閉，誰知他冷冷的一句回應﹕「你沽出過的單一股票， 最多價值是多少？」
我愕了一愕，答﹕「都有一兩千萬元鮋……」
他說﹕「我懐沽出一隻股票，纒纒都以億元計，咁先至叫做有難度，你沽鰟一兩千萬元，就亂吹一通，話自己識股票，豈不是笑大人個口？」
我羞愧得無地自容。這好比我懐講股票，如果發現別人猛講P.E.，又講股票業績，但卻完全不講財技，不看股權分佈，不看莊家動態，我懐都會話人唔識股票啦。這叫做一物治一物，大學生看不起中學生，中學生看不起小學雞，如此類推。
大學生看不起中學生
講起大學生看不起中學生，我想起一位老師，是新聞界的重量級人馬，輩分極高，在我面前誇獎黃之鋒的論政水平很高，我沒有聽過黃之鋒論政，但我笑說﹕「他論政程度幾高都無用，我都叫做讀過纒大學，你要大學生去承認一個入唔到大學的人，其論政水平高過他們，這根本是不可能的事。學聯根本不可能看得起學民思潮，因為大學生永遠不會覺得中學生同他們同一地位，所以這兩者不可能有合作基礎。」
老師說﹕「咁即係點？」
我說﹕「即係你欣賞黃之鋒，證明你老餅囉！」
[周顯 投資二三事]
別人犯錯 自己受害 周顯
1 :
GS(14)@2016-09-18 17:52:37http://eastweek.my-magazine.me/main/58274
話說由於印度作為「強姦之都」，2014年有3.6萬宗性侵案件，其文化和旅遊部長Mahesh Sharma公開聲言，女遊客晚上最好不要獨自外出﹕「為了確保自身安全，外國女遊客不該穿着短裙或其他裙裝。因為印度與西方文化截然不同。」
這一句話，好比在2013年，保安局局長黎棟國在撲滅罪行委員會的記者會中講及強姦數字上升時，說出﹕「Some of these cases also involved the victims being raped after drinking quite a lot of alcohol, so I would appeal that young ladies should not drink too much。」
保安局局長黎棟國曾經說過，很多女性被強姦是在喝醉酒之後。結果被婦女團體圍剿。
婦女團體認為，說女人喝醉酒後被強姦，這言論是侵犯了女性，有着blame the victim的意味，於是對他作出了圍剿。
對於以上的事件，我的看法是，如果我是美女，我不會在充滿色狼的地方，穿着暴露衣服，把自己灌得爛醉，身邊也沒有信得過的朋友在旁保護。如果我有女兒，我也會勸誡她如此。這正如假如我攜有大量現金，也不會將錢放在透明膠袋內。
當然了，西方人士會認為，穿暴露衣服同時喝到斷片，是女人的權利，無論去到哪裏，都是一樣。她們口裏是這樣說，不過，身體卻很誠實，在2010年的南非世界盃，由於南非是另一個世界有名的強姦之都，就連女記者也不敢去採訪了。我想，在這些地方居住的女人，當然也不敢於晚上喝醉酒兼穿暴露衣服。
我的看法是，blame the victim和advise for precaution是截然不同的兩回事，但更深層次的看法是，在這個世界上，有三種錯誤，一種是自己犯錯，別人受害；一種是自己犯錯，自己受害；第三種則是別人犯錯，自己受害。
先不說第一種，在後兩種，受害者都是自己。美女在危險的地方，穿暴露的衣服，還喝得爛醉，這當然沒有錯，因為根本不犯法，問題在於，你沒犯錯，但別人錯了，不過受害者卻是自己，這究竟算不算得上是「錯誤」呢？
記得有一次，我坐在一個新牌仔的旁邊，她駛進了迴旋處，走到一半，一台車從小路出迴旋處，她並沒有減慢速度，差點撞了。
事後我問她，明明見到對方駛出來，為甚麼不減慢速度。她說﹕「明明是我有優先權，錯的是對方。」我說﹕「是呀，你是一百萬個正確，不過你的車子若是撞了，受害的也是你呀！」
黎棟國當日的言論，當作如此解釋。民主黨的黃碧雲議員認為他的言論冒犯女性，不過我想，黃碧雲也許不會穿暴露衣服也跟着喝得爛醉，嗯，我指的是她十八歲的時候。
同樣地，在投資的世界，我也從來盡量要求自己不去犯錯，常常說﹕「我輸錢，只能怨自己不夠班，不會怨別人騙我錢。」如果自己受害了，不去反省自己，反而埋怨別人，埋怨制度，不是blame the victim，而是the victim blames，結果就是，這個人將會永遠當victim下去。
焯焯有餘：大市飄忽個股尋寶
1 :
GS(14)@2017-10-09 03:39:12朝鮮地緣政治繼續升溫，美國總統特朗普和北韓領導人金正恩的口水戰不斷升級，加上中國突然推出新一輪調控樓市措施，令內房股股價在周初出現暴挫。此外，港股經過年初至9月中的巨大升幅，不少基金經理在第三季季結前沽貨獲利，也成為大市在上周五和本周一急跌的其中一個原因。無論港股是由於嚴重超買而引起回吐壓力，或根本大部份利好因素已反映，始終資產價格處於高位是難以避免調整，大家不需過份擔心。現時最重要是決定是否採用以往的戰略，當港股急挫，便是吸納的好時機。筆者從恒指日線圖來分析，今次港股急回曾低見27300點，低於今個月6日的低位27422點，猶幸，當恒指觸及27300點時便持續反彈，周三已回升至27642點收市，重回以往多星期在27500至28000點徘徊區。整體而言，恒指走勢已轉弱，要再次挑戰28000點大關的難度較以往高。由於市況不太明朗，筆者建議大家可以「睇股不睇市」，現時港股走勢飄忽，將焦點放於好股仍有上算。至於個股表現，仍然以中國水務（855）的股價表現最吸引。由今個月初至今，其股價從低位4.25元升至周三的5.52元，升幅有3成。然而，這股通常不鳴則已，一鳴驚人，大家要多加留意其股價走勢。
關焯照經濟學家本欄逢周四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170928/20166721
Next Page