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中港炒股大PK

靠臉出道的蝸牛妹我今天終於再一次更新視頻啦！

前段最流行的一句話“圈子不同，不必強融”，越來越覺得是為A股和港股量身打造的了！

當然更古的一句話是“入鄉隨俗”，我就一直鼓勵大家多適應新市場環境，少抱怨別人情懷不夠，賺不到錢千萬別怪市場有問題。

請在Wifi環境下觀看，對我愛的深的粉絲們用親流量觀看，我也是灰常歡迎的~~

最後，我知道你們的一大愛好是吐槽我的任何非自拍攝影師，本次視頻的攝影師已被我及後期人員吐槽了很多次了，所以請輕拍了，畢竟主要還是看臉~~

有時候，中港兩地的炒股差異真的讓我有些哭笑不得。

 

大家都是中國公司，有些在A股上市，有些在港股上市，但是兩地股民們炒起來，差別怎麽就這麽大呢？

 

港股首先要看基本面、加減乘數算盈利的；見到公司：你們三年以後怎麽增長啊？產品市場三年以後怎麽看啊？你們市場地位怎麽變啊？

 

 “你問我基本面是什麽？就是對宏觀經濟、行業、公司等等基本情況的分析啊！什麽經營理念、公司報表什麽的都要一個一個看啊！”

 

A股你要是算數，那就輸在起跑線上了，你要胸懷夢想。比如南海危機來了，中國要造航母了吧，你說是不是千億市場，是不是，是不是！絕對的千億市場，行業龍頭前景無限？拿出全部工資，明天我就買我大軍工！南海的水一滴都不給你！小魚幹也不給你！一個賣香蕉的也敢跟爸爸搶海！

 

你問港股投資者怎麽看，呵呵，反正我也不懂，你說什麽我都不信，算不出來盈利的我都不信！

 

大陸投資者揣著明白裝糊塗，炒股的藝術在於，把壞事都看成好事，恨不得估值更高；香港投資者揣著糊塗裝明白，理性的不要不要的，恨不得估值更低。

 

舉個例子，比如說GDP出來了。

 

A股：哎呦，低於預期啊，恩恩恩，說明政府後續該有政策支持實體經濟啦，臥槽，趕緊買買買啊，然後股市就漲了！

 

港股：哎呦臥槽，果然一如我預期經濟仍未見底，讓我再找找底！

 

再舉個例子，大股東減持了。

 

港股就一個字跌。

 

A股：哎呦餵，大股東減持了啊，但是他還剩那麽多股份，肯定有做高股價的動力啊，一個漲停，兩個漲停，三個漲停，你怕了沒！

 

所以A股小票估值高，大票估值低，跟港股完全相反。

 

要再說驅動因素呢，A股市消息型；香港是配置型，哪個海外市場不好，港股就要被擼一次配置，以全球估值最低市場為標桿。

 

在A股炒股，大媽是主力，占了八成，剩下那丟丟的機構，以能制造並將主題賣給大媽而蓬勃發展。在港股炒股，機構占了八成，可惜本地韭菜早已不知去處，所以流動性為啥這麽差呢！

 

炒好A股要學林心如，要等不要找，瞅準了政策送了、錢來了，小散跟著單邊做多就好了；沒錢沒政策時候那就來港股尋找alpha吧。

 

不要總想著發大財，因為在A股發紅包的都是韭菜，你以為你看上莊家畫的夢想，殊不知人家看上你的本金。

 

要怎麽顯得自己是個有文化的炒股人呢？

 

去到A股，那就跟人聊K線，聊MACD；到了港股呢，裝你也要把基本面裝在門面，張口PE，閉口PB，保證棒棒噠~

 

中資的券商呢，模型基本很難對上，宏觀、行業首席哪個微信名字後面沒有“此號已滿，請加叉叉叉叉”，每天朋友圈轟炸研究報告或者當日段子。

 

香港的外資券商，模型算是勉強湊合，朋友圈里不是曬兒曬女就是曬風月。兩者倒是有個共通點：最不重要的就是他們給的目標價。

 

內地券商開會，有時候去晚一點就沒位置坐了，策略會開的跟演唱會一樣，一出來張新PPT，會場便亮起無數手機刷刷刷拍照；港股券商開會至少還會給你留個位，就算酒店一對多，你也不用坐床一小時。

 

至於交易所，我就想問下小加主席，滬港通都開了，啥時候港股投資者看行情能免費呢？要是回答不了這個，告訴我們深港通什麽時候開也可以的！在線等哦！

本期視頻由選股寶App友情贊助後期，歡迎大家去閱讀原文尋找寶寶~~

 

蝸牛妹
坐標中環，犀利解讀中港金融市場，橙新聞及華爾街見聞專欄作家。

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裝逼經濟學| 男人為什麽要送花

眼看著無數中環男已經被Pokemon迷得神魂顛倒，咳咳，作為廣大男粉絲的半財經、半生活服務類博主，蝸牛妹有義務提醒下你們，今年夏天的重大節日——七夕情人節，8月9日就要來了！

 

希望你們認真看完本文，早日走出虛擬世界，好好工作，好好戀愛，不然下半生真只有Pokemon跟你們共渡了。

 

中環送花禮儀

隨便和金融直男聊到生日啊、各類情人節該有的表現，他們第一反應肯定要送個花吧，還真得很少有女生不喜歡花的。

 

如果非要給送花多加一個場景，那就是女票生氣了！

 

But，你把女票弄生氣了，一束花就想打發，是不是有點沒誠意？

 

節日送花呢，好像又有點隨大流，你們這麽聰明，為啥不能做的更好呢？而且在中環買束花也不便宜，對吧，怎麽也要物盡其用，功效MAX才對，先給你們總結下註意事項：

 

如果有卡片，請寫上名字好麽？追我們的人那麽多，要是非要玩神秘，我們又沒那麽喜歡你，猜錯了人

比起隨大流的節日送花，random day送花更讓人開心的好吧，生活還是很需要一些小小的儀式感的，如果能做到每周街市一束的鮮花擺放在家里，比一年兩次的Armani Fiori更有幸福好好麽。

但如果你們還沒到尋找生活儀式的老夫老妻階段，比不送花更糟糕的，就是很小氣的送不太好看的花，拿著不好看的鮮花走在街上，很沒面子的好吧。

送去家里還是office也要想清楚啊。想滿足女票虛榮心的呢，當然是送去office最好，but如果女票要把花從office拿回家的話，你們最好還是提前感受下你們要送的那花有多沈，提著個果籃重量的花回家雖然有面子，但也really累啊。對於想要低調的女生，就千萬不要送去office讓妹子難做了。

 

當然，送花的最大禮儀是，首先妹子得喜歡你啊，不然收到你的花也不一定會開心，還要苦口婆心和別人解釋：“不是我男朋友啦！我還是單身！”身邊的朋友還會不依不饒地：“是不是眼光太高啦，不要挑啦，看著花他很有誠意的喔！”你說這樣，妹子是不是被你的花弄得很難做。

 你當我們是南海，過來宣誓主權啊！

不過你們有沒有想過，為什麽作為世界上最沒什麽卵用的東西，大部分的男女都喜歡送花和收花呢？本文下半段請出善用經濟學原理、解答大家各類生活情感疑難雜癥的王澤基教授，給大家科普下。

 

為什麽女生喜歡收花？

之前王教授給大家傳道解惑過：“在學者進行的相親實驗中，最受歡迎的男女都是又高、想找date、又有約會經驗的人；而大家都喜歡錢多、身材好、個子高、臉部長相對稱的對象。男生喜歡又瘦又吸引人的漂亮女生（如果有共同興趣就更好了），女生就愛又高又有錢的男生。”

 

女生之所以喜歡收花，因為從一束花，就能檢驗出男生的好幾點特質。

 

花又不是盆景，送來沒幾天好活，然而你還願意送花（所以有男生要留個言告訴我們現在送花的價位區間都是啥樣的麽），至少說明你有經濟實力，去買些沒什麽卵用的東西。 

而且還有什麽能比花更難檢測男生的品味呢？在都送得起花的份上，也要看看誰送的花最合我心意對吧，畢竟花的種類、顏色、朵數有那麽多意義，玩出個花樣真是一點都不難，關鍵是你有沒有閑情逸致和能力，去整個浪漫討妹子開心。

 

雖然很多男生一定會吐槽說，送到Office的花，主要用來滿足女生虛榮心的，但送花對於男生，才是最高級的裝逼好吧。

 

為什麽這麽說？你們自己想想，要怎麽顯示出來你們的聰明有逼格，是靠鬥手表，整天從袖扣到西裝口袋巾一個都不能少，還是整天要把自己從哪個學校畢業、在哪家牛逼的機構工作掛在嘴上？

 

拜托，什麽比送束花更能含蓄的表達出來自己很聰明、很有錢、很有品位、還知道浪漫，更能展現自己優秀基因的呢行為呢？

 

送花的真正本質是展現男人的逼格。

 

插播一段，於是我問王教授：“所以你都是怎麽給太太送花的？”答曰：我不送花的，然後在電話里問他太太：“老婆，你說我的聰明才智，是不是不用通過送花來展現？”

 

王教授自黑的解釋是：“多少MBA老師是好的管理人才？我們經濟學家不一定是好的操作人員啊，怎麽解釋和怎麽做是兩回事！”反正他已經結婚了，沒結婚的小哥，我建議你們不要太藝高人膽大。

 

為什麽男生喜歡送花？

好了，知道你是一個有錢、有閑、有逼格、有浪漫的優質男了，那有想過你們最怕什麽？怕女生愛你的錢，多過愛你的人對吧（像王思聰那樣，錢成為他人一部分並不在乎旳，還是少數）。

那麽送花也是一種信號。因為花是這麽一種神（wu）奇（liao）的禮物，不愛你的女人會覺得不喜歡，真心愛你的才會覺得開心（想想上面那個被你的花弄得很難做的女生）。

 

像鈔票、紅包、香奈兒包包這種，人見人愛的禮物，不足以篩選出女生對你的真心喜愛程度。記住，禮物是表達愛意的信號，送點只能在互相喜歡的前提下才對對方有意義的禮物。

 

好了，最後寫到這里，廣大男性同胞可能還是覺得送禮是個大難題，除了可以看看之前給你們寫的送禮指南外，最後再奉上些妙招。

 

一般來說，女生給女生送禮物，都會很到點，比如之前那個非常令人驚喜的氣球。我有個閨蜜送出的禮物，就經常被收禮朋友的同事誤以為是追求者送的，我找她拿了點送禮清單：

 

送過花加馬卡龍的組合；

送過Tiffany的項鏈；

送過Mikimoto的珍珠項鏈；

送過護照夾；

送過好吃的零食（已經夠你們用上一段時間的了吧）

 

要是嫌市場策略太過集中，我還有個好辦法。你們辦公室總有女同事的吧，當中總有品味還不錯的吧，她們也會淘寶什麽的吧，下次她們買東西時候，你跟著加單就O了！

 

最後王教授還給你們推薦了本書，來默默提高你們的智商和逼格。

 

《Why Beautiful People Have More Daughters: From Dating, Shopping, andPraying to Going to War and Becoming a Billionaire》，給你們解答為什麽女生不喜歡只在節日里被送花（因為沒有辦法表現男性的能力和優秀基因）。

祝各位有需要的粉絲裝逼成功！

蝸牛妹
坐標中環，犀利解讀中港金融市場，橙新聞及華爾街見聞專欄作家。

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論賣方研究員的目標價藝術

萬科版殺人遊戲仍在鏖戰，前天被拿上臺面來說的，是瑞信房地產分析師對萬科A股的報告，大字標題紛紛寫到瑞信料潛在跌幅達46%。

 

雖然你不一定能一眼看到目標價，但不妨礙這新來的分析師，訂了個極其文藝的目標價。

 

普通的目標價是分析師通過合理估值方法倒推出來的，模型里做出來的估值。

 

小清新的目標價還要再參考市場共識，股價近期走勢，以及券商本身的內部指引。比如不推薦個有一成以上升幅的股票就不要放入買入名單了；大票就不要給個三成的跌幅，因為沒人信，小票則反之不然。

 

藝（er）術（bi）的目標價定價策略，如果是隨市場共識的買入評級，不如就給個最高價；如果非唱反調，敢於給出相反的評級本身已經鶴立雞群了，目標價已可視為浮雲了。總結，要不最高價，要不最低價，這是賣方分析師搏眼球的一貫伎倆。

Oaktree Capital的創始人Howard Marks都說過，過於超前和犯錯很難區分，所以賣方分析師看對看錯是家常便飯，只要邏輯講的過去，目標價那都是身外之物，最重要的是看對方向。

 

很久以前有個棒子分析師，不管騰訊股價突破幾百大關，都保持堅定的看空觀點，一直沒有向市場低頭認錯，盡管看空理由不是全錯，但是方向基本不著北。時間長了，客戶不買帳，一向客戶推廣他的觀點，就引發無數拍磚，最後無奈只能被換人。這說明，不怕有觀點，不怕太自信，但真怕一直堅持錯誤、不知悔改。

 

從撰寫報告的角度，最重要的雖然是堅持自己觀點的連貫性，碰上行業本身轉彎的情況，難免會引發賣方分析師觀點轉變，或者真的之前看錯了公司，需要向市場承認個錯誤，這個客戶一般也都能理解。

 

最多關系熟一點的，見了面被調侃幾句：“呦，風向變了啊，挺不住啦！”能調侃說明還有情誼，因為如果客戶不相信你的判斷，那幹脆連見面都不會見了。見就是給你個機會，聽聽你的故事，過了幾個月，誰還記得你當時是什麽觀點，關鍵是你能不能幫客戶賺到錢。

 

從撰寫研究報告的角度來看，首次覆蓋、評級上調、評級下調（這些是樹立觀點和轉變觀點的報告種類）類的研究報告，需要經過研究部門內部的committee審核，這個委員會通常是由研究部主管和幾個部門中最資深的分析師組成，家家風格略有迥異，有的只求邏輯通暢，有的就要連故事、寫法都要一一過問。除此之外，平日的研究報告，一般只用檢查語句、審核法務，不會審查研究報告本身的邏輯和故事。

 

研究報告們還要講究區域內的和諧統一，維護好券商本身的觀點，千萬不能自相矛盾。比如大家都看光伏，不能韓國的分析員們說我們預計多晶矽價格要升，香港的分析員們說我們預計價格會持平，微觀勢必保持內部口徑一致。

 

但另一個問題是，研究部門本身不是投行主要的利潤來源，IBD的客戶需要幫助時候，研究部是義不容辭的。比如之前和一個研究猿吃飯聊到個公司，隨口問了句，哎，那你們有沒有cover他們啊？

 

答曰：他們給我們deal做啊，所以我們要cover啊。

 

天真如我，還追問了句，那你們給的什麽rating啊？

 

答曰：他們給deal給我們做，那當然是buy啦，我們是沒節操的啊！

 

很多研究報告都是deal driven，這個港股潛規則投資者是一直知道的。就說高盛吧，雖然在他們的報告中要是寫“一如此前預期”，會因為過分吹噓自己而被CMG(Content Management Group)刪掉；但基本放在他們確信買入名單里的股票大多都要配股有動作的，市場買入推高股價後，就可以更愉快的向市場抽水集資了，雖然名聲在外，but Goldman is Goldman。

 

附上狗門內部眼線comments：我們的trader都愛死自己的研究員們了，有他們在，對手盤分分鐘找到。

 

辣麽，要怎麽判斷賣方研究猿的唱好報告是真唱好、還是假唱好？

 

不少賣方分析猿說，沒有辦法，只有見面聊時候才會說嘍，如果咱倆關系足夠好。

 

還有賣方分析員說，一看報告本身目標價的空間少還是多，中性化描述還是鮮明的觀點，利潤預測是高於市場預期呢、還是保守；二看報告之外，賣方是否組織些電話會議、電話或現場路演、開會、微信刷群等方式積極推票嘍。

 

Sales想了想，說那得看公司內部IBD和Research，哪個部門更牛逼一些，要是research更強大，那爛的IBD項目，研究猿也是敢給neutral的（唱空的公司但又礙於面子只能發好人卡）。

  

一篇賣方研究報告，故事、行業公司方向、合理的估值體系還有一個看得過去的目標價，一個都不能少。雖然不少買方對著賣方的目標價，很可能就會說一句：你覺得我care麽？

 

關於港股二級狗的另外一些人艱不拆，還可以往下點哦！

 

教過你們怎麽愉快地與Sales工作

拆穿過二級狗們給自己找的各種借口

還良心擔當的列出了在市場怎樣才能不友盡

蝸牛妹
坐標中環，犀利解讀中港金融市場，橙新聞及華爾街見聞專欄作家。

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不定期更新人販帖 | 最近港股好了 急需人才哇

首先，跟你們說個好消息，蝸牛妹我經歷了一個多月的埋頭苦讀，終於把三門證監會要求的從業資格考試全部pass了，所以別再問我最近幾個月的更新為啥這麽慢。

 

然後，不知不覺，港股表現很好啊，於是對人才的需求也是旺旺的呀，繼續我的人販帖，幫朋友們找人！祝各位找工作的筒子們有緣千里來相會！

 

1. Top 5中資券商找自營bond trader

死活不肯透露姓名的Top 5中資券商正在香港擴大他們的團隊，找自營盤bond trader（AD level）

工作描述：配合DCM下即使訂單；在二級市場上交易；幫助公司建立交易對手；買賣債券；初期AUM約3-4億港幣

技能要求：三年以上經驗

 

2. 香港某大型對沖基金找運營助理

工作描述：監控交易和結算過程；與交易對手行、托管行及主經紀商聯系；對日常現金與倉位進行對賬；與PM合作，處理認購贖回、轉賬指令及監控基金現金活動；定期準備報告並向監管機構備案等等

技能要求：金融、會計等相關背景學位；1-3年金融機構中後臺經驗或基金財務背景有限；英文、廣東話、普通話都得會

 

3. HK Equity Long/Short Startup Hedge Fund

Looking for interns with strong computer science and data science background. 

The interns will beinvolved in discovering insights from both financial and real-world data,building an AI system to discover investment opportunities in global markets. They will be trained with machine learning, data mining and financial analysis skills, and using these skills to build analytic system and prediction model. 

然後他們還在招BD，感覺浸會國新啊、財新的妹子們可以去試試~~

 

有意的筒子們，都可以將簡歷發至woniumeihk@gmail.com。

 

人販子先匿了！

沒想到 你竟然是這樣的CFO

今天香港廉政公署發了這麽條新聞：

 

給你們總結下新聞：金山軟件（3888）的首席財務官吳育強，在2014年9月14號，買了枚78.8萬港幣的鉆戒；結果不知道為啥需要退貨，買完第二天，吳總花了三萬塊請珠寶店的店員幫他退貨；然後兩年後，被廉政公署告了！

 

按照我對珠寶店的理解和聽到的常識，一般珠寶店給一次換貨的機會，只能換更貴不能換更便宜的；如果非要退貨cash out什麽的話，鉆戒是要打個很低的折扣才賣回去的，誰聽過全款退鉆戒的故事的，倒是能出來說說。只能說這真是好事不出門，壞事傳千里。

 

特意看了下，他違反的到底是啥法律條款。簡單說就是，行賄給個人換取公司（或個人）的利益。

 

金山軟件和吳育強本人，都沒有發公告，畢竟案子還在審理。

 

就是通過媒體或者分析師喊喊話，說對公司沒啥影響（確實除了聲譽，沒啥運營影響）。

 

簡單看吳育強的工作經驗，2012年6月開始做金山的CFO，1988年港大畢業，做過四大，之前在彩虹集團當過副財務總監，曾經還是匯源果汁的CFO，並且還擔任過首創置業、新疆新鑫礦業、永暉焦煤、中升集團及三一重裝的獨立非執董。結果被廉政公署一紙新聞，小小毀了這麽多年的職業經理人形象。

 

當然在廉政公署的網站上看看他們的通緝人士，既有周正毅這樣的資本大鱷（就是跟楊恭如傳過緋聞的那個）。

 

也有為了90萬回傭，被指控的酒家前燒味部主管。所以，不要真把TVB的臺詞當臺詞，“香港是個講法制的地方”，不是就說說的。下面的篇幅，請跟隨蝸牛妹來一場普法守法教育（廉政公署並沒有給我錢買版面啊）。

 

“香港在上世紀六七十年代，經濟在制造業的帶動下開始騰飛，但因為人口不斷地膨脹，社會的資源未能趕及實際需求，這種環境助長了貪汙的歪風。市民為了維持生計以及盡早獲取公共服務，都被迫使用「走後門」的方法。當時「茶錢」、「黑錢」、「派鬼」等各種代替賄賂的名堂層出不窮，市民不僅耳熟能詳，甚至無奈接受為日常生活的一部分。

 

那時候，在公共服務機構中貪汙情況十分嚴重，如救護人員在接送病人往醫院前，向病人索取「茶錢」、病人要「打賞」醫院的護士，才可取得開水或便盆、就是連輪候公共房屋、申請入學或各種公共服務，也要賄賂有關官員。貪汙風氣在警隊中更為嚴重。受賄的警務人員更包庇黃、賭、毒等各種非法罪行，社會治安、秩序受到嚴重的威脅。市民雖飽受貪汙的禍害，卻敢怒而不敢言。

 

一九七三年，總警司葛柏被發現擁有逾四百三十多萬港元財富，懷疑是從貪汙得來。律政司要求葛柏在一星期內解釋其財富來源，然而，在此期間葛柏竟輕易逃離香港到英國，令積聚已久的民怨立即爆發。學生們在維多利亞公園舉行集會，抗議和批評政府未能恰當處理貪汙問題，集會獲數以千計的群眾響應。市民又手持寫著「反貪汙、捉葛柏」的橫額到街上示威，要求政府緝拿潛逃的葛柏歸案。

 

面對市民的強烈要求，香港政府明白到必須有所行動。葛柏潛逃後，高級副按察司百里渠爵士被任命組織一個調查委員會，調查葛柏潛逃事件。百里渠爵士之後發表了兩次調查報告，在第二份調查報告書內，他清楚指出：「有識之士一般認為除非反貪汙部能脫離警方獨立，否則大眾永不會相信政府確實有心撲滅貪汙。」

 

當時的港督麥理浩爵士（就是現在港島爬山的那條道）迅速接納了百里渠報告書的建議。在一九七三年十月的立法局會議上，宣布成立一個獨立的反貪汙組織：「我認為有需要成立一個嶄新的機構，由德高望重的人員領導，以全力打擊貪汙，並且挽回公眾的信心。公眾對一個與任何政府部門，包括警務處，毫無連系而完全獨立的組織明顯較具信心。」

 

廉政公署在一九七四年二月正式成立，以執法、預防及教育「三管齊下」的方式打擊貪汙。廉署成立後第一個重要的任務，就是要把葛柏逮捕返港。一九七五年初，廉署成功將葛柏由英國引渡回港受審。結果，葛柏被控串謀貪汙及受賄，罪名成立，判處入獄四年。”

 

雖然我從來沒有用過他們的服務，但是香港政府機關的工作效率還是蠻贊的。48小時內對貪汙舉報作出回應；兩個工作天內對非貪汙性質舉報作出回應；兩個工作天內對要求提供防貪意見的人士作出回應；兩個工作天內對要求提供倡廉教育或資料的人士作出回應。

 

有需求的同誌，可以親自去廉政公署位於全香港的八個辦事處，親身舉報；如果怕打擊報複，當然也是可以匿名舉報的；廉署鼓勵第一種舉報方法，因為這樣可以高效推進（近些年超過七成多的舉報都是實名），匿名舉報會因為無法聯絡舉報人，一般只有一成機會跟進；而廉政公署對舉報內容絕對保密。（技多不壓身，萬一呢！）

 

最後說幾個近幾年比較轟動的案子，包括對新地兄弟及前政務司司長許仕仁的調查及起訴。

 

當年舉報華潤的記者李建軍，也是在香港，向廉政公署舉報的。

 

另外一單仍在進行中的大案子，對香港前特首曾蔭權，廉政公署在他71歲生日前兩天，對他進行了兩項“公職人員行為失當罪”的起訴。曾蔭權的回應是：“過去的三年半，我全面配合廉政公署的調查，我問心無愧，我相信法庭一定會還我清白。”

 

相信法律的公平，一起做個知法、懂法、守法的好公民！

 

一年啦 謝謝我們成為彼此的80%

蝸牛妹開號一周年啦！

（雖然經同事提醒，悲催的發現，蝸牛妹竟然就成了個處女座！！！）

 

一些老粉可能知道，在此號之前，我還做過另一個號，不過沒露臉。最直接的對比感受就是，露了臉之後，粉絲們的熱情活躍度都高了很多，這讓我樂了大半年。（生日時候的文章，三屏內沒有出現自拍照，被我的北京經紀人批評了，今天先放自拍照，你們感受下這自然的濾鏡）

然後發現，額，似乎這也是個不小的壓力，因為錯別字小公舉、配錯圖小公舉、算錯數小公舉，都是被你們在留言中揪出來的，糾錯的留言還會被頂到top 3，讓我突然有了當年小森拉黑人的感受，還好“處女座”被黑慣了，以後我會少些錯別字，少犯錯的；如有犯錯（鑒於微信推送了之後無法再編輯），歡迎大家留言指正的，我會捂著臉認錯的！

 

不過做了一年，該有的銳氣也磨平了不少，知道大概率自己不會是那前排名前20%、拿走行業80%利潤的公號狗了。不過我是這麽安慰自己的，雖然我們號小粉絲少，但我們垂直、活躍度和黏性高啊！比如我印象最深的一位粉絲，從我能接受贊賞第一天開始，就堅持不懈，每篇文章贊賞我18塊人民幣；唯一一次我忘貼原創，沒法接受贊賞的時候，小哥還留言問我今天為啥不能贊賞；而且從來也沒提過神馬想見面認識，讓我心中無限感激，稱其為“要發哥”（深深覺得他這種始終如一的精神，放在任何事上，一定能成功，肯定會發）。

 

本來開贊賞的時候，我騙你們說，蝸牛弟的狗糧就靠你們了，承蒙大家的厚愛，我發現別說它的狗糧了，連蝸牛弟你們都承包下來了！代表弟弟謝謝各位，也不枉我那些為了寫稿子，累成狗的時候了！（強烈建議微信公號學習直播軟件，讓我從後臺可以直接看到粉絲贊賞排行榜）

 

當然還有我爹媽、身邊不少朋友，通過公號對我有了進一步的了解，成了我的安利大使。現在爹媽就會經常跟我說，啊我今天看到哪個叔叔阿姨給你留言點贊了呢，他是我好朋友啊（最管用就是我吐槽結婚文章的時候，我爹的朋友在留言中勸說我，文章里面說歸說，婚還是要結的，一定不是我爹派來的）。想到中環渣男、約炮、還有各種買買買這類話題，爹媽都能看到還幫我轉發了，感受到了無限的支持！

 

生活總是需要一些儀式感，按理說我們女生最喜歡過各種紀念日，但是對於一周年這個話題，我琢磨了好幾天，楞是沒想到自己要說些啥好（也可能是自己剛批判過情懷婊，不好意思接著自己來情懷了），那就最簡單直接放一張累計粉絲數吧，有時候心情不好的時候，我就會去後臺調數據，看看就開心了。

 

最後把過去一年的經典作品，給大家做個總結，方便你們檢索！

 

作為一名妹子及金融狗，比情懷婊更不能容忍的是騙紙！既要看得清市場上的騙子公司、P2P的騙子公司，又要分得清身邊的渣男、騙炮男，並且聽蝸牛妹妹一句勸，當別人跳出來揭穿騙子的時候，最好還是引起重視，因為嘴炮打的響的不代表公司真的沒問題，看看最後的股價就知道了，而且誰再跟我說中國騙子公司少，我跟誰急，知道那晚我整這篇推送整到幾點麽！

 

作為一名大齡未婚女青年，被爹媽逼婚也是很正常不過的事。怎樣正確回答爹媽的逼婚，蝸牛妹和王澤基老師已經給你們擺出正確答案了；況且看到寶寶的例子，真的還是挺讓人感慨，所以一定想清楚你是為了什麽結婚！

 

當然我相信，不管經歷多少艱難險阻，相愛的人們一定會走到一起，這是兩個人共同需要面對、妥協、勇敢的過程，男生可以不是二代，但一定要有疼愛女票、老婆的心，比如多送送花啊，逢年過節多送送禮物（有高跟鞋系列一，高跟鞋系列二，香水啦，氣球啦），在香港這種沒啥好玩的地方就多帶另一半去吃好吃的（還有甜品、冰淇淋特輯供你作為加分選項），情到濃時要求婚我也給你們準備了買鉆戒的攻略，至於怎樣求婚成功率最高，這個博主不保底，只能看你的人品了。

 

作為一個生活在三面下床就算奢侈的島民，我堅信的是既來之則安之。雖然現在中港矛盾有時候在公號上看起來激烈的都能打起來，但下次再有人強行抹黑香港的時候，歡迎以我們為何賴在香港不走作為標準答案轉發。

 

當然說到香港的資本市場，過來炒股怎麽滴，你也要先清楚自己在生態鏈的哪一塊上吧！不僅要了解交易員的鄙視鏈，還要學會和各類sales相處，知道外資賣方的生存小技能，沒事不要總煩律師，不要靠情懷炒股或者忽悠創業，別交智商稅，更不要一言不合就開撕，學會好好說話，多看看蝸牛妹，OK？

 

多了解了解各家做了、做過啥業務，比如賣給棒子的衍生品，坑慘中信大老板的收益互換，每年最多話題的CLSA年會（今年請了Drew Barrymore），沒事就去多讀書（還有我的書單）。

 

當然對於妹子，我也有很多話要說的（男消費股分析師，下面這段你們不能錯過的）。你們最想要的愛馬仕包包，給你們指明了買包策略；真人幫你們對比過，3000塊的La Prairie是為什麽比30塊都不到的妮維雅好用；關心過你們梳妝臺上那一溜的大歐萊雅產品，日本化妝品，韓國化妝品；也幫你們實驗過每個月那幾天，哪款姨媽巾最好使；還跟你們討論過行走江湖最重要的利器——已PS的自拍照（關於美圖的IPO分析，當然我也為男分析師寫了）；除去渣男這個話題，還跟你們BB過怎樣快速走出失戀的陰影；實在不行，那就一個包、兩個包解決了嘛。

 

最後一些中環生活掠影，既有至今未有答案的中環十大未解之謎，又有找借口時候大Boss和小汪汪的樣子，還有男神策略師的八卦放送，還有裝逼利器手表、藝術、及影評，碰到妹子可以這麽解釋自己的工作，特別適合每天披星戴月的金融狗們仔細學習。

 

最後謝謝大家過去一年的支持捧場，有幸成為彼此的80%，明年會繼續努力的！

 

記住我的口號：與你共建和諧中港二級市場！

 

I Want Dyson EVERYTHING!

沒想到有生以來瘋狂長草的東西，不是包，不是口紅，不是小鮮肉，而是Dyson的全線產品：從吹風機到吸塵器到風扇，每樣我都很想要！

 

這里隔著屏幕已經聽到無數男同胞的咆哮：一個吹風機小四千？你又不天天掃地拖地，為什麽要買臺7000塊的吸塵器，何況吸塵器哪有趴在地上、濕毛巾一寸一寸擦的幹凈！還想再花五千塊買個風扇回來？你瘋了啊！！！

 

讓我揮一揮雲彩，給你們慢慢安利（非常遺憾不是Dyson的軟廣，純屬個人消費體驗）。先說最先吸引我、也已入手的吹風機。

剛把吹風機照片發到朋友圈，就收到不少香港好男友的私信問哪里能買到，想給女票一個驚喜。統一回答：香港官網就能買到，早上11點前下單，當天下午就能送到（誰說香港沒電商的），不用謝！

 

接著來說一說大家最關心的問題：到底好不好用？

 

這是建立在與前任對比的基礎上的。眾所周知，吹風機界兩大王牌分別是：松下黑科技EH-XD10還有T3羽量，我之前用的是amika:（粉紅少女心攤手ing）。三大吹風機的比較，微博知名美妝博主九月已經給了分項排名：

這跟姨媽巾一樣啊，沒有一項產品可以做到每項都最好，看你最需要哪項功能，是快幹，還是吹完的效果，吹風機的造型，還是性價比。

 

我個人的使用體驗：

重量和amika:倒是差不多；

外形一個甜美風，一個性冷淡極簡風；

聲音：amika:就是正常吹風機，而Dyson出風主要靠馬達，單聽聲音感覺自己拿了個電鉆在吹頭；

amika:也是花了我1180港幣的，這倆費錢的主在吹幹速度上倒沒有太大差別；

BUT吹完頭發後，Dyson不會讓你覺得頭皮和頭發很燙，特別夏天（香港現在還是夏天）吹完不會一身汗，而且Dyson的溫度選擇比我原來的amika:要多；

兩臺都有負離子，但Dyson吹完後，頭發的硬度比amika:好一些，我是細軟毛，最怕頭發吹完太軟；有硬毛的妹子說默默用了三周Dyson後，頭發和心都軟了，頭發吹完還不起電，發質都有變好（fine，舉著三千多塊的吹風機，我們必須覺得好用啊）；

設計在實際使用中的加分項還有換風嘴的時候，傳統吹風機如amika:都是硬拔硬裝（我從來沒換過），Dyson是磁鐵接口，換風嘴真的是只要一秒鐘（雖然我也不咋換，但有個快速便捷選擇的權利多好）；

最後一個加分項在清理功能，amika:用了一年半，結果有一天我發現吸風口是這麽臟的，還不太好清理。但是Dyson是可以將風網拆卸下來清潔的，加分！

最後一個重大決定因素，Dyson的設計真的很創新啊，Vogue說這是The game changer。想想買個好包要三萬，一個吹風機只要三千多，還能供一家老小和狗狗每天都用，是不是。

 

在被他家吹風機吸引後，我還發現了朋友圈不少隱藏的Dyson粉：有說吸塵器超級贊，家里用到第二臺的；有說用了半年，給我強推的；還有個男生出來說，家里有三款Dyson，懂我（你太太一定很幸福）；同事給我說，Dyson是吸力十足，荷蘭豬的便便吸得幹幹凈凈，還有個質量不太好的地毯，每次都能被Dyson給吸起來，只要倒灰時候把集塵桶罩嚴實了，就完美了！

 

因為還沒入手無繩吸塵器，看看已有的測評結果，2014年日本《家電Watch》對五款高端手持吸塵器進行了吸力對比測試，測試機型從左到右分別是：伊萊克斯、牧田、Dyson、夏普、東芝。

 

測試環境是在地毯上灑小麥粉，看誰吸得幹凈（不知道為啥他們把吸塵器的位置給換了）。

 

五臺吸塵器並排放置，然後一二三吸塵走一個，結果參見下圖（藍色的Dyson是吸的最幹凈的）：

 

而且換完吸頭，從地毯、地板到床墊，什麽地方的塵都能打掃的！對我們這樣白天要跟男人一樣拼的職業女性來說，買個吸塵器打掃家里，不是懶惰，是leverage technology、提高效率，因為做家務就是浪費時間但又不顯著add value的事情啊。

 

最後還有兩位迷妹出來給我安利了Dyson的風扇。雖然這是一臺比空調還要貴的風扇，但比起一天只工作十分鐘的吹風機，一天十小時的風扇價格還是可以狠心拿下的，並且想想無葉風扇絕對可以確保寶寶的安全。

 

雖然風扇吹起來沒有普通風扇風力大，但優在多了空氣凈化功能，可以直接連手機App，還可以給機器起名字、測屋內空氣質量（國內可能比較需要）。

 

當然風扇很好的體現了Dyson一貫的性冷淡風格，設計高冷前衛又時尚，就連跟時尚八竿子都打不上關系的吸塵器，跟著貝嫂走上秀場都顯得很fashion，服不服。

 

這里就不得不說Dyson的創始人James Dyson。

 

在學習工程學之前，他花了一年學習藝術，一年學習家具及室內設計（這解釋Dyson產品設計感與功能性的融合）；因為九歲時候爸爸就因癌癥去世，所以他從很小開始就幫忙做家務，最被他吐槽的就是Hoover吸塵器，因為吸多了之後，吸塵袋總會堵塞機器，實在不夠user friendly。

 

所以當他開始創造發明時候，第一個想解決的痛點就是吸塵器。不過創業，特別是吸塵器創業是很不容易的，沒有VC資金，沒有會計，最後Dyson是抵押了自己的房子，才從銀行拿到了貸款。本來Dyson覺得造個吸塵器不是件多難的事，結果沒想到第一款問世的吸塵器前，他一共做了5127個型號，耗時五年（他特別擅長長跑，因此認為自己頑強的意誌力和決心，幫助他渡過了這負債累累的五年）。

 

然而產品出街後，沒有英國的生產商或經銷商願意碰他的產品，因為Dyson發明的是無袋吸塵器，而可替換集塵袋的產業鏈規模約有1億英鎊，誰也不想革自己的命啊。

 

最後Dyson輾轉至日本，用目錄銷售的方式，向市場推出亮粉色的G-Force吸塵器，對不差錢的日本人民標價2000英鎊，踏出了成功的第一步。

 

也正是因為沒有工廠願意生產Dyson的產品，1993年7月他在英國Manlmesbury自建工廠。最終在英國打開局面是通過精準的廣告定位——“say goodbye to the bag”（買了吸塵器還要再持續花錢買吸塵袋簡直是圈錢），當消費者意識到Dyson既可以少花錢（雖然價格更貴）、吸力有強大後，很快他們Dual Cyclone就成了英國歷史上銷售速度最快的吸塵器單品，Dyson也一舉成為英國最受歡迎的品牌。

2002年進入美國市場後，收入達到8.78億美元；按銷售額計算，2005年Dyson在成為美國市場上的第一，銷量每年增速為18%。

 

和中國人民一樣的是，當產品大熱之後，模仿產品也會隨之而來，1999年Dyson就以專利侵權起訴了Hoover。這里真是個天道好輪回的故事，如果不是自己做的爛，Dyson也不會來發明吸塵器，然後竟然還被Hoover反過來抄襲，實在是有點醉。最後Hoover被判敗訴，賠了400萬英鎊。

 

然後就是一個匠心得到認同，越來越好的故事。單品吸塵器越來越有口碑，研發實力不斷壯大，產品也逐漸擴展到吹風機、風扇空氣凈化機、吹風機。Dyson本人逐漸成為英國的億萬富翁，2013年Sunday Times Rich List估算他的身家達到30億英鎊，2015年升至35億英鎊（排名22），2016年達到了50億英鎊（排名17）。

 

而Dyson還始終保持著私人公司的性質，因為現金流這麽好，不用向市場要錢啊。簡直就是家電界的老幹媽啊！

 

當然廣大消費者一定有個問題非常想問：為什麽你們的產品會賣的這麽這麽這麽貴？回答是高科技的硬件產品，看不見的研發是有高成本的；而且買個便宜、但用完一年就壞的吸塵器，其實一點也不便宜好麽。

 

Dyson官方對小四千的吹風機是這麽解釋定價的：我們投入了四年和7100萬美元進行吹風機的研發，為了堅持用真發做實驗，他們大規模的購買頭發還引起了市場短缺（也不知道搶了誰的假發了），一簇頭發大概要12-20英鎊，Dyson每次實驗需要用40簇頭發，也就是說一次測試就要用640英尺（約195米）的頭發、耗費780英鎊。

 

所以Dyson本人最痛恨的就是抄襲！打擊盜版那簡直就是野火燒不盡，春風吹又生啊。

 

比如不賣假貨的淘寶上，搜下電風扇就有數款神似品牌，雖然已經腦補到馬雲說：“一個電風扇品牌，賣這麽貴，很荒謬！”

 

不過話說回來，這世上愛發明、愛硬件的人也沒幾個，自然大家會將他跟喬布斯做個比較，Dyson的回答倒是挺有意思，喬布斯怎麽會對吸塵器有興趣？真的是以親身行為，向我們展示了什麽叫做“三百六十行，行行出狀元”。

 

這種匠人精神，資瓷！讓V8吸塵器等著我，一定會回來把它抱回家的，哼！

沒想到 | 性冷淡風早已入侵股市

時代發展太快，潮流層出不窮，行駛在激流勇進中的友誼小船，那可是說翻就翻，比如那股吹了很久的性冷淡風。

 

通俗說是極簡風，時尚界學名Normcore，表現的是自己不希望被人用著裝風格區分，深得低調中帶有裝逼品味的內涵派中產階級的歡心。Less is more！

 

此類別中確實出了如蘋果這樣的創新之作，讓你只有翻照片，才想起那些年用諾基亞的日子。

 

差不多四年，iPhone就一統手機天下，管你從哪個品牌來，最後還不都長成一個樣。

 

聽說這樣就可以呼喚神龍買到iPhone7了（這里唯獨要將5c從iPhone性冷淡的大家庭中剔除出去，哈哈哈）。

 

蘋果的其他產品，講真，跟性冷淡風的典型代表Muji真的是配一臉。

 

再來看一眼教主喬布斯，這麽多年就這麽反複穿著三件單品，順便說一句，黑色毛衣看著低調，但是三宅一生的，如果你買不起還是可以買件Lewis或者New Balance來追逐下教主的步伐。

 

反正中國科技界的大佬已經積極響應了，比如雷布斯。

 

比如賈躍亭。

 

這時候看慣了極簡的性冷淡風，再讓你們看一眼馬雲親自帶鹽的淘寶風，不知道你們會不會覺得，性冷淡風流行還是有一定道理的呢？

 

在時尚界，也出了一款比小米手機更秒殺的水桶包Mansur Gavriel，絕對的極簡風。

 

之後顏色多變了一點，更招人喜歡了。BTW我喜歡粉紅少女心的mini款，你們知道該怎麽做了吧！

 

以及迷妹我最近非常長草的Dyson（正在給你們寫種草文ing），反正我從來沒見過這樣的吹風機，沒想到還這麽好用，我必須忘記錢包在流血這件事了。

 

當然更加深得人心的性冷淡品牌必須頒發給Muji。

股價過去五年漲了3.7倍。

 

2015財年（2015.03-2016.02）全年銷售額3075億日元，增長18%；東亞市場銷售額增長47.2%至830億日元（六成是中國市場貢獻的）；在營業利潤表現上，東亞市場已經以172億日元的表現，超過了日本本土的170億日元。2010-2016財年營收複合增速為11%。

 

截止2016年5月31日的Q1，公司收入增長13%至875.36億日元，凈利潤增長27.2%至76.71億日元；公司整體營業利潤率13.1%，毛利率49%；中國大陸市場銷售增長18.9%至133.84億日元（固定匯率增幅28.8%），香港市場增3%至36.8億港元（在現在這個環境中這個成績多不容易，你造麽）。

 

從吃的到用的，從廚房到臥室，從化妝品到家具全部都有，可謂上得廳堂、下得廚房，出得門堂，入得閨房。感覺她要是個女人，絕對會被廣大中國男性搶著娶回家的。

 

如果以模仿是最高崇拜的話，你看電飯鍋，他和小米都有。

 

再牛逼一點的，還有結合了優衣庫和Muji的Miniso名創優品。創始人就是原來哎呀呀的老板葉國富，現在全球數十個地區約有1600間分店，2015年號稱銷售額50億。Miniso於2014年11月在元朗開了香港的第一家店，兩年時間里，分店已經有29間了。

 

看到15元的價格，我逛過好幾次，店雖然不大，但東西應有盡有，季節性產品更新也很快，而且是真便宜，質量也還不錯。雖然沒有買過臉上用的，但家里的日用品倒是買過不少，曾經還和某fashion blogger在他們店里淘到了好看又便宜的的耳環、項鏈；有段時間蝸牛弟特別喜歡玩弄他們家的毛絨玩具，我也買過幾件，安利給居家過日子的你們。

 

本土性冷淡風品牌也是有的，比如正在港股招股的江南布衣。2014年JNBY賣了10.29億人民幣，2015年賣了11.1億，2016年3月31日止九個月賣了9.84億，占公司總收入分別為74.4%、68.8%及64.2%。

 

他們認為自己大幅領先競爭對手。

 

擁有比較清晰的定位。

 

為了比較，我也再貼幾個沒放在招股書里做對比的女裝性冷淡品牌，比如H&M;旗下的COS。

 

Jil Sander

 

Theory

 

以及Phoebe Philo在Celine的多年設計。

 

不過這里聽姐一句勸，消費品跟時尚界一樣的，流行始終都是在各種變的，這幾年流行性冷淡風，搞得性感風全部趴下，比如以鮮肉色誘大家的Abercrombie & Fitch，股價從Normcore開始流行的2014年起，就跌了個49.52%。

 

公司早在2015年就開始自救，放棄了性感營銷策略，不再啟動半裸男模為門店開業造勢（實在是太令人痛心疾首了）。

今年Q1虧了3960萬美元（比去年同期少虧2360萬），凈營業額下跌3.4%至6.855億美元，Abercrombie & Fitch品牌營業額下跌5%；Q2會在美國繼續關店，投資概念店來重振雄風。希望你們熬過性冷淡的寒風，把小鮮肉們再給帶回來，捂臉~~

 

比他更慘的是American Apparel，2015年10月5日申請破產，股價是這樣的。

 

人家曾經色彩鮮明，宣傳灰常大膽，又是Made in America，曾經是最酷最潮的美國時裝品牌啊，哎想想就桑心。

 

好在時尚界去年開始，終於又走起性感風了，半死了多年的Gucci終於活過來了！！！

2016年Q1銷售額增長3.1%、Q2增了7.4%，母公司開雲在2016年上半年收入上升5.5%至56.9億歐元，凈利潤增長9.9%至4.65億歐元。股價過去一年雖然有點波動，不過還是升了16.36%。

 

而競爭對手LVMH股價則是微跌0.79%。

 

考慮到你們看了全篇的性冷淡風，可能已經忘了性感風是啥樣，最後請出行走的性感代言人Samantha Jones，給你們再刮一道性感風，說不定下一個投資主題就是這個呢！

那些年IMF走出來的首席們

首席是每家投行最招牌的招牌，盡管他們觀點、性格迥異，但仔細翻看他們的簡歷，一大共同點就是Made in IMF。

 

作為二戰後重建計劃的一部分，IMF（國際貨幣基金組織）於1947年3月1日正式運作，與世界銀行都是布雷頓森林體系的產物。盡管因為美元危機，布雷頓森林體系在1973年宣告結束，但IMF和世界銀行仍得以存在，繼續發揮作用。

 

IMF的主要工作是記錄各國之間的貿易數字和債務，主持制定國際貨幣經濟政策，為成員國的短期國際收支逆差提供信貸支持；世界銀行則主要提供長期貸款，向公司、個人或政府發行債券，將所得款項借予受助國。

 

簡單說，世界銀行像投行，多做項目；IMF更像核數師，因為是對國家做宏觀咨詢，雖不是每個國家都會伸手向IMF借錢，可一旦有個危機，求助的金額可都是以億為單位的，還是美元計價的。

 

這也是IMF能並且需要培養出大量經濟學家的原因，因為他們需要評估需要貸款國家的真實經濟狀況，才能制定政策。而國際經濟學界也有這樣的說法，還沒有政府因為借錢給IMF而出現過損失，IMF的研究實力可見一斑。不過擅長寫神話的希臘人民可能不太服氣。

 

作為經濟學家的黃埔軍校，在IMF做經濟學家是一種什麽感受呢？

 

IMF培養經濟學家最精英的項目是Economist Program（EP），進得了EP，不亞於本科拿到哈佛的錄取通知書，剛畢業就能去高盛，胡祖六、哈繼銘、汪濤等等都是這個項目培養出來的。世界銀行的對應項目是YP（Young Professional），走出來的代表財經名人是許小年、謝國忠。

 

EP可謂百里挑一，每年平均1500個申請者，最後錄取的經濟學家也只有20-40個，招人標準非常嚴格：學術過關，34歲以下，博士畢業一年內，英文口語和寫作得流利，做得了分析、實踐和研究，還得有自己擅長的研究領域，不能怕出差，188個成員國派你去哪，都要能懂國家內部的不同行業及內部聯系等等。

 

如果沒進入EP，也不是完全沒有機會進入IMF。IMF歡迎有一定事業基礎（多半是有央行工作背景），擁有經濟、金融相關的研究生學歷的人才。因為央行、IMF所從事的研究都是Normative research，GDP增速定在多少、為什麽定在這個數字，做的是政策研究；而投行等經濟研究部門所從事的是Positive research，是在經濟政策已定的基礎上，告訴市場未來政府會做什麽，分析影響，並不參與及影響既定政策。

 

雖然能進去IMF的經濟學家都是學霸中的戰鬥機，但要怎樣完成從象牙塔到政策影響者的轉變，就要再來說說IMF的系統性培養。

 

以三年的EP項目舉例，經濟學家要首先在功能組別或國家組別工作一年，第三年開始在IMF內部嘗試找到最終定崗的工作。

 

功能組別分以下幾類：財政政策，貨幣政策，金融市場，外部經濟，實體經濟。試想剛畢業的博士們，在學校做的更多的是研究，建建模型，進入IMF的任何一個功能組別後，就需將理論結合實踐：國家報上來的數據，是需要檢視的，貨幣增速M0、M1、M2的計算，是比想象中難的，儲蓄投資缺口也要切切實實做出來，項項皆清楚。

 

而188個成員國，就把國家組別分為撒哈拉以南非洲、亞太區、歐洲區、中東中亞區、西半球。

沒跟IMF借錢的，屬於Surveillance country，IMF對他們沒有約束力，一般是一年和國家相關部門檢討下政策，寫份報告，了解國家的經濟發生了什麽，未來的焦點是什麽，IMF應該做什麽，又能對政府政策提出什麽建議。

 

如果國家陷入了危機，向IMF借了錢，那麽就成了Programme country，也是IMF內部乃至全球的焦點國家（比如希臘）。IMF對這些國家有巨大的約束力，央行、財政部等政府機構，是有義務第一時間向IMF提交數據的。如果危急時刻被任用，是經濟學家真正影響政策時候，因為貸出去的款項，必須有借有還。

 

假設兩年內批準了30億美元的貸款額度，那經濟學家每隔三個月就要去檢查一次，此前提出的財政、貨幣政策等目標有無完成，完成了才能借出下一筆貸款，並給出下季度的目標，直至國家走出危機。

 

所以和平時期，經濟學家們需要磨練內功，了解國家的經濟運行狀況，一旦危機時刻被委任，才能真正影響政策，幫助一方民眾走出困境，做出自己的貢獻，也更容易獲得晉升職位。

 

是的，IMF內部的經濟學家也是有職位高低的。一般EP進去從A11開始做起，兩年一升，到A15是最高；然後B1-2便進階到處長級，B3是助理局長，B4是副局長（如重返IMF的何東），B5就是局長了。再往上就是副總經理（Deputy Managing Director，如中國的朱民），最高的大boss就是MD拉嘉德啦！

 

MD只有一個，DMD也只有四個，IMF並不是一個當官的地方，對經濟學家而言，這是一個接受系統訓練的地方。不論你想研究什麽，內部有同事專家請教討論，間中還有美聯儲等外部機構互訪；研究概念首先有和實際的結合，其次也是通過很多輪的思考、討論、甚至挑戰才錘煉出來的，因此結論很紮實，經得起推敲。

 

IMF對經濟學家的培養，是對他們數據分析方法的培養，不管以後從事什麽，套路不會差太遠，只是個人在分析後的觀點不同。

 

離開IMF後，經濟學家最多去的都是投行，身份的轉變是：從告訴政府你應該做什麽（幫助國家擺脫經濟危機等任務），轉變為告訴投資者政府今後會做什麽（幫助客戶賺錢是主要任務）。

 

他們的優勢在於，更能體會政策制定者在制定政策時候的制約，會更加務實、有全局觀；雖然市場的喜好肯定是頭疼醫頭腳疼醫腳，但任何政策的制定，都是次優選擇的結果，這不一定是市場能考慮到的方面。

 

那麽過去幾十年中，IMF又培養出了哪些中國經濟學家呢？（以下排名按進入IMF的時間順序）

 

胡祖六

清華碩士，公派至哈佛攻讀經濟學博士，導師是大名鼎鼎的拉里•薩默斯。1991年博士畢業後，在薩默斯建議下，年僅28歲便進入IMF工作，先後任職於亞太局、財政事務局和研究局。1996年離開IMF，成為瑞士達沃斯世界經濟論壇首席經濟學家。1997年加入高盛，2010年從高盛退休時，職位是高盛集團合夥人及大中華主席。之後創立春華資本。

 

林建海

喬治華盛頓國際金融博士，1989年進入IMF後，先後任亞洲部經濟學家，政策發展與檢查部高級經濟學家，融資財務部局級官員，2009年被提升為高級顧問，2012年3月起擔任IMF秘書長。

 

林壽康

布朗大學貨幣經濟學博士，擔任過IMF國際部經濟學家，之後成為香港金管局貨幣管理部高級經理、德意誌摩根建富公司新興市場部經濟學家、中國信達資產管理公司國際部副主任。2000年加入中金公司，是朱雲來在中金最信任的人之一，2014年朱雲來離開後，代為履行中金總裁及管理委員會主席的職位。

 

哈繼銘

複旦大學世界經濟系經濟學博士生，美國堪薩斯大學經濟學博士。1993年起成為IMF經濟師，1999年起成為IMF駐印度尼西亞代表，2001年至2003年成為香港金管局經濟研究部高級經理，之後回歸IMF任高級經濟師。2004年成為中金首席經濟學家，2010年加入高盛，現為投資管理部董事總經理。

 

彭文生

人民銀行研究生部碩士，英國伯明翰大學經濟學博士。1993年進入IMF，任亞太部經濟學家，負責亞洲新興市場國家經濟研究和政策咨詢事務。1998年就職香港金管局，任經濟研究處和中國內地事務處主管，2008年成為巴克萊資本中國經濟學家，2010年成為中金首席經濟學家，2014年出任中信證券全球研究部主管及全球首席經濟學家。

 

蔣國榮

邁阿密大學碩士，康奈爾大學經濟學博士。1995-2003年加入IMF，之後在香港金管局任高級經理，國際結算銀行亞太區代表處高級經濟學家。2004年加入中金，屬於市場少見的經濟學家型投行家，秉承中金的風格，非常低調。2014年加入瑞銀，負責中國投行業務。

 

馬駿

1988年至1990年任中國國務院發展研究中心研究人員，1994年獲喬治城大學經濟學博士，1992年至2000年先後於世界銀行及IMF擔任經濟學家和高級經濟學家。隨後加入德意誌銀行，任大中華區首席經濟學家及策略師，2014年4月，終於回歸體制內，成為人民銀行研究局首席經濟學家。

 

汪濤

紐約大學博士，1997年加入IMF至2006年，隨後成為BP亞洲首席經濟學家，2008年至今，擔任UBS中國首席經濟學家。

 

黃海洲

印第安納大學商業經濟學與金融學博士，1998年至2005年間，任IMF貨幣匯兌部、歐洲部和研究部經濟學家和高級經濟學家。2006年成為巴克萊大中華區研究主管兼首席經濟學家，2008年起任中金首席策略師。

 

梁紅

喬治城大學經濟學博士，1998年其供職於IMF若幹個亞洲國家代表處。2003年加入高盛成為經濟學家，2008年加入中金，曾任資本市場部董事總經理及研究部負責人，2014年接替彭文生成為首席經濟學家。

 

何東

劍橋經濟學博士，1993年起於世界銀行供職，1998年成為IMF高級經濟學家，直至2004年8月加入香港金管局，並在2009年8月成為助理總裁，負責有關貨幣及金融穩定研究事物。2014年10月重回IMF，成為貨幣及資本市場局副局長。

 

王慶

馬里蘭大學經濟學博士，1999年至2005年在IMF，分析亞洲、東歐以至中東地區成員國的經濟情況，2005年成為美國銀行大中華區經濟研究及策略分析主管，2007年接替謝國忠擔任摩根史丹利大中華區首席經濟學家，2011年加入中金成為投資銀行部董事總經理，直至2013年4月加盟重陽投資，成為公司總裁及合夥人。

 

崔歷

西北大學經濟學博士，2000至2008年間任IMF中國市場資深經濟學家，之後兩年擔任香港金管局外事部主管，2011年成為蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家，2012年領導高盛中國宏觀經濟研究，現已離開高盛。

 

姚余棟

赴劍橋攻讀經濟學博士前，是國家經貿委企業司科員，2000年博士畢業後先成為世界銀行咨詢顧問，2001年加入IMF，直至2005年回國擔任黑龍江招商局副局長、黨組成員，2009年成為人民銀行貨幣政策二司副巡視員，2015年1月起成為人民銀行金融研究所所長（正司局級）。

 

丁爽

人大碩士及約翰霍普金斯工商管理碩士，1993年至1997年任職於人民銀行國際部，1997年8月由人行借調至IMF，2001年後正式成為IMF資深經濟學家，參與跨國經濟研究、政策制定和貸款計劃。直至2011年加入花旗擔任中國高級經濟學家，2015年4月加入渣打銀行，成為大中華區研究部主管。

 

張智威

加州大學聖地亞哥經濟學博士，在加拿大央行工作一年後，於2002年加入IMF，2008年任職於香港金管局，2010年成為中金經濟學家，2011年7月任野村中國首席經濟學家，2014年10月，接替馬駿，成為德意誌銀行首席經濟學家。

 

鄧敏強

哈佛大學經濟學博士（圖右），2005年起成為IMF經濟學家，先後在歐洲、英國、墨西哥從事經濟研究，2011年加入香港金管局，次年加入高盛香港，任資深中國經濟學家。

 

沈建光

赫爾辛基大學博士，麻省理工經濟系博士後，1999年成為芬蘭央行經濟學家，2003年起擔任歐洲央行資深經濟學家，2006年至2007年10月成為IMF的經濟學家，隨後加入中金香港，負責發達國家宏觀經濟研究，2010年5月起任瑞穗大中華區首席經濟學家。

 

楊婕

加州大學洛杉磯分校經濟學博士，2007年成為IMF經濟學家，2011年來港成為未來資產證券大中華區首席經濟學家，此後Financial Times的一篇文章，令其成為80後最紅經濟學家，一時間紅遍媒體。2013年5月，加入對沖基金Brevan Howard，負責亞洲市場研究，由於公司合規原因，不再接受媒體訪問，淡出公眾視野。

 

朱民

約翰霍普金斯經濟學博士，1990年任世界銀行政策局經濟學家（顧問），1996年起先後任中國銀行行長經濟顧問、中銀國際控股公司董事、中銀國際金融研究所總經理、中銀香港重組上市辦公室總經理、中國銀行重組上市辦公室總經理，中國銀行行長助理、副行長，2009年成為中國人民銀行黨委委員、副行長、2010年擔任IMF時任總裁卡恩的特別顧問，2011年正式出任IMF副總裁，也是史上首位進入IMF高級管理層的中國人。

 

從這些經濟學家離開IMF之後的職業生涯不難看出，多數回到香港從事中國宏觀經濟研究。第一批吃螃蟹的胡祖六、哈繼銘年代，適逢中國改革開放之時，他們海歸之時，市場上仍是外國人占據中國宏觀經濟研究，有全球視角的中國經濟學家可謂是零供給。

 

他們開啟的，是中國經濟學家最黃金的時期。世界經濟平穩，中國經濟高速發展，市場紅火，中國背景的經濟學家求小於供，彭文生、汪濤、馬駿、黃海洲等，全面取代了老外首席們。

 

而新生代的經濟學家的登場時間，恰逢次貸危機前後，世界經濟、中國經濟和市場都開始走下坡路，市場上的經濟學家也出現了供大於求的情況，不難看出張智威等經濟學家對中國的看法也比前輩悲觀。

 

撇去大時代背景，這些履歷極其優秀的經濟學家，仍有難以突破的天花板。最為典型的要數胡祖六。當年加入高盛之時，被世界銀行研究員鄒恒甫批評，“胡祖六不搞學術進投行，是對經濟學的背叛。”而當他47歲從高盛退休之時，關於他進入國有銀行、監管機構乃至決策部門的猜測不絕於耳，雖然傳言被其本人親口否認，但還是引起了巨大的社會反響，甚至有網友專門寫了一篇文章《胡祖六四宗大罪》，認為與高盛“藕斷絲連”的他，不能回到體制內。

 

事實上，海歸回歸體制內、擔任高層的事例屈指可數。一是2010年2月，PIMCO董事總經理朱長虹回國，任外管局首席投資官，協助管理2.3萬億美元的外儲；二是2010年4月，前德銀亞洲區總裁張紅力，任中國工商銀行副行長；三是2014年4月，德銀大中華區首席經濟學家馬駿出任人民銀行研究局首席經濟學家。四年後，朱長虹離職，本人和官方都未給出解釋；張紅力則被老東家德銀告上法庭，向其索賠630萬美元。

 

而馬駿之前，還沒有一位市場經濟學家回歸體制內的。原因也許很複雜，比如人行是否欣賞這樣的經濟學家？是否有這個需求？領導一旦開了海歸的口子，要怎麽穩定體制內慢慢往上爬的人？海內外的研究分析方式有無矛盾？最終給的職位，是否真的有政策影響力？

 

但IMF所展現的情況也說明，和平時期需要經濟學家了解國家經濟運行狀況，一旦有了危機，才能用兵一時，發揮真正的政策影響力，在IMF做經濟學家是什麽感受不重要，重要的這些感受、經驗，能被真正用去哪里，能否有所作為。

我做投行我驕傲

演技派第二季出爐，請你們先記住，我沒有胖，並且我會去跑步的！

歡迎大家wifi，或者使用親流量觀看！！

關心關愛投行狗，從你我開始。

 

他們用實際行動演繹了什麽叫做用繩命在工作：PPT、Memo、Model是汪星人自帶求生技能，永遠在熬夜加班，永遠在出差，永遠在朋友圈里心懷天下大事，縱使被虐千百遍，依然待老板客戶如初戀。

 

我就一個問題：你們是怎麽看著比美國總統還要忙的？

 

因為投行汪汪們的一生，都在等待。

 

打電話給各方排會議，要等各方的電郵確認。

寫招股書，更要等，等會計師出報表，等公司給資料，等律師、各中介團隊給comments。這倆必須等，白紙黑字寫清楚，萬一出個問題，責任也不是我。

 

寫著寫著發現架構不對，丫的VIE沒搭對，大股東有同業競爭，要把虧損業務甩了來上市，還有亂七八糟的影子股東，那要和承銷團律師統一戰線，再統戰公司律師，在一起去找公司要解決方案。

 

好不容易寫到業務了，發現公司業務不規範，發票跟合同金額對不上、跟銀行流水對不上；發現業務不夠、packaging來湊，那聯交所顆不願意了；想想怎麽跟聯交所解釋吧，膝蓋準備好等著。

 

終於到了要進printer打招股書的好日子，那也是無窮無盡的等待，從早坐到老板走，坐到審計師、律師走，一天下來，也是蠻累的。要把招股書里的每一個字都要再確認，還要持續給你的合作夥伴們挑錯，反正至少得把自己負責部分的第一頁改的跟整了容似的，不然怎麽體現自己的存在感，怎麽多薅客戶羊毛。

 

更要等灰機，等航空管制趕快結束。這里代表投行狗謝謝港交所改了上市規則，以前做DD，客戶、供應方訪談的時候，打打電話是可以的，現在不管人家願不願意見你，你都要盡可能上門訪談，管他是在國貿金融街，還是貴州大農村，騎著毛驢你也得給我到此一遊。到此一遊。到此一遊。

 

這時候資本主義大行的好處就來了！做灰機，他們只做國泰，還是商務艙！但萬一屁股還沒坐熱，碰到客戶公司老板走向經濟艙的時候，那就要考驗黨性了，一定要馬上站起來：“李總，您坐我位置吧，我腿短我去坐經濟艙！”

 

反正下了飛機，專車跟我一整天，北京除了君悅沒有協議外，金融街所有酒店任我挑，每天每頓飯補兩百多港幣。這時候拿出我的小計算機算下，一個月出個兩三趟差，一個月工資就回來了，雖然出差累，但吃住全包，多省錢！嫁人當嫁投行男啊，因為工資有多少，你就拿到多少，哈哈哈哈你就夢吧。

 

看看我們社會主義的小行們，雖然大家都有做國泰的夢想，但老板讓你坐廉價航空經濟艙，你也得坐啊；飯補每天每頓有個100來塊就算很不錯啦；酒店那就得看客戶公司心情了，好的給你個皇冠假日，差的就去如家頤和吧，你說他們是不是在用繩命幹活。

 

雖然民企在香港上市不用排隊，不用找關系，蹂躪蹂躪投行狗就好；但不幸福都是比出來的，看看偶們社會主義大國企來上市的時候：他們的監管機構訪談談個毛啊，不用；最終的大股東都是國資委，這算不算是關聯交易，who cares；單一客戶依賴度過高的問題，沒事，你姓“國”有擔保；而且一到發行的時候，不管幾十、幾百億美元，都是瞬間被國企兄弟們，以高於同業市場的價格秒殺。看著那些說我們這樣是zombie shares的鬼佬，我只能說，你們太不懂得欣賞社會主義大家庭的團結了。

 

最後再說說投行狗都有啥品種吧：不幹活的閑雜人等，VIP，幹活的螺絲釘。

 

當投行狗說他工作到三四點時候，問下是AM還是PM；周五拎著個計算機包、裝著要出去開會的樣子，說不定開包檢查全是沙灘短褲，直接做機場快線出城過周末去了；printer里要是看到誰看招股書看的特別津津有味，眼睛都挪不開，掀下招股書封面，萬一他掛了個羊皮看的是小說呢！

 

至於VIP也有兩種，一種是工作拼到讓你都要懷疑他是不是沒爹的；一種是閑到讓你都納悶他這樣怎麽能學到東西的，拜托，你以為人家來投行學東西，人家只是過來體驗生活的好吧。

 

當然每家投行里都有一兩個手活了得，model技能好的不行的，這種螺絲釘就算工作態度再差，但從老板到同事沒人敢去欺壓他，萬一把人逼走了，model你去做啊！

 

當然了，隨便問只投行狗，你是哪種類型的呢？

 

肯定都會回答你，當然是螺絲釘了！

 

就像客戶問投行，你們承銷能力咋樣？

 

投行都會回答你：我們是league table的第一名！

 

我做投行我驕傲！