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中環在線：身家縮四叔父子加薪幫補 李華華

2008-10-24  AppleDaily


恒 指連續3日腳軟，插水超過1500點，恒地（012）噚日喺港股風雨飄搖嘅日子公佈最新年報，四叔李兆基間寶號出年報，華華當然馬上揭吓。撇除物業重估唔 計，恒地08年度核心盈利倒退3%至57億銀，但高層荷包繼續腫脹，董事局總薪酬勁升近四成至1.6億銀。單計四叔三父子，合共咗3574萬，升近兩 成。金融海嘯殺到，恒地股價今年急跌63%，四叔手上嘅恒地股票賬面縮水至310億，三父子人工加兩成當幫補吓啦。

二公子加足44%

四 叔三父子薪酬以大仔家傑最高，08年1390萬銀，不過只係微升6.6%，都叫做跑贏通脹；老竇四叔算係最少，只攞1051萬銀，增長18%。論人工 升幅以二公子家誠最高，加咗44%至1133萬銀，絕對係老竇賺錢仔享福。家吓二少女細老婆嫩，平民百姓養一個細路都要400萬銀，佢位小公主晞彤梗唔止 呢個數，再加埋個靚老婆要keep住咁靚，一闊三大，人工加四成相信都係勉強夠家用。

林高演4156萬

恒地08度總共有 7300名員工，較上個年度請多咗百零人；集團人工支出13億銀，上升23%。一眾高層中，仍然以四叔左右手、副主席林高演薪酬最高，達4156萬銀，勁 升57%，當中花紅佔3400萬，四叔三父子加埋都唔及佢，足以證明林生喺集團嘅地位。緊隨其後嘅係執董葉盈枝，3452萬銀，急升66%，係一眾執董 中薪酬升幅之冠，當中花紅勁升近九成，至2806萬銀。同系公司恒發（097），噚日同時出咗最新年報，經過業務重組後，四叔三父子冇再喺恒發支薪，只係 象徵性各收2萬銀董事袍金。

恒地高層08年人工

‧執董：李兆基薪酬：1050.9萬元升幅：18.2%

‧執董：李家傑薪酬：1390.1萬元升幅：6.6%

‧執董：李家誠薪酬：1133.3萬元升幅：43.7%

‧執董：林高演薪酬：4156.0萬元升幅：56.9%

‧執董：葉盈枝薪酬：3451.6萬元升幅：66.3%

資料來源：恒地年報

李華華

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也說金溥聰 左丁山

2009-03-11  AppleDaily

分 析K之所以無端端講起蔡衍明與肥佬黎之比較，皆因睇完上星期五出版之《亞洲週刊》訪問金溥聰，標題十分吸引，就係「他和馬英九黎智英的緣份」，內容其實提 到黎智英者好少，提及馬英九者多多。分析K對馬英九冇乜興趣，但對《亞洲週刊》講：「親綠媒體分析指出，金投入壹傳媒老闆黎智英麾下，是為二○一二年馬連 任鋪路，指出馬親中，黎反共，金的大動作正好可以『淡化』馬親中色彩，壹傳媒在台灣媒體的強大影響力，更足以和綠媒體抗衡。」就大感興趣，問左丁山上述之 言有無道理，左丁山答佢：「以我所知，肥佬黎素來以市場為導向，視賺錢為企業的唯一社會責任──好似佛利民所講嘅一樣。」 金溥聰本係政治大學新聞系教授， 因曾是馬英九幕僚而備受矚目，故此加盟壹傳媒之後，引起台灣媒體炒作，諸多推測。金溥聰訪問記原文甚長，不能一一引述，但左丁山幾欣賞佢夠膽講：「……所 以他們一直在問我，會不會走回政治的路，我說，我為什麼要告訴你，為什麼有人質疑我，我就要剖開我的心給你看，我為什麼要讓自己綁手綁腳，提出這個問題的 人的動機是什麼？……他希望我給他yes或no，但我覺得我有權利不給yes或no的答案，那是我自己的自由。」 講呢番說話，要有極大信心。香港啲高官就 經常畀大狀黨或傳媒問：「答我，yes or no？」而不知所措，顧左右而言他，邊度夠膽回覆一句：「我有權利不給yes或no的答案」吖。金教授話從香港返回台北之後，更覺得台灣電視台無法吸引觀 眾，可惜記者冇追問：「點解有此感覺呀？」唔通香港電視台節目精彩過台灣好多？我哋香港人好想知道佢嘅答案。金先生曾在中大訪問教書半年，初到埗之時，大 教授在家設宴招待佢，左丁山為座上陪客，聽佢分析台灣政治局勢及馬英九與綠營之互動，講得十分詳細，佢之語言能力十分高，做佢學生聽佢講書，應該十分過 癮，如果佢在壹傳媒電視台做talk show節目主持人會好有吸引力。如此人物唔會輕易受甘詞厚幣引誘嘅，投身台灣電視業當有一番目的與理想。

中環在線：吉利李總踩電動車冇市場 李華華

2009-05-26  AppleDaily

股 神畢菲特入股比亞迪（1211），掀起一陣環保電動車熱潮，內地「汽車狂人」、吉利汽車（175）主席李書福亦有話要講，佢冇評論人哋有冇買錯貨，但就不 厭其煩咁叫記者，一定要全面研究電動車，認為油價超過每桶200美金至有商業價值喎。咁樣講，兩年後比亞迪部電動車需求咪凍過水？李書福質疑，有幾多人真 係甘願為咗環保，走去買成本較高嘅電動車呢。 佢話老百姓好現實，邊部成本化算咪買邊部車囉，所以汽車企業前提係考慮效益，仲話只要成本條數計到啱，吉利都 可以即刻推電動車咁話。吉利不嬲重點發展小排量汽車，最近食正國策優惠條水，有記者問李書福吉利係咪比市場走快一步？佢笑笑口話：「不準確，這樣講我們就 會驕傲，人家聽了不高興。」跟手有心有意咁講到吉利只係跟住世界趨勢走，睇準國策關心百姓而再作調整喎。

十個專家六個撐　滙豐供得過

2009-03-03  AppleDaily

【本 報訊】滙豐控股（005）22年來首次宣佈供股，供股集資金額逾1,400億元，破盡香港及英國紀錄。由於滙控已成為港人長揸股票的首選，供股自然引起全 城關注！本報昨日訪問了10位城中名人及專家，他們部份是滙控股東，對於滙控向他們「伸手」，有的仍未拿定主意，有三位因看不清前景而拒絕供股，但仍有六 位表示供股，撐硬滙控，認為供得過。財經組 滙控以12供5方式，每手可供165股，每股供股價28元，即每手供4,620元。即使沒有直接投資股票，但香港人每月供的強積金，其中的基金都有投資滙控，所以滙控可以說是香港人的股票。 倫敦股價急挫24% 滙 控股價在業績及供股計劃公佈後顯著受壓，昨日在倫敦股價一度急挫24%，低見373便士，折合41.03港元，再創10年新低；昨晚11時50分報 401.5便士（44.17港元），跌18%。該股在美國預託證券沽壓亦見顯著，折合報43.7港元，較上周五本港收市價低逾13元。對於市場普遍認為滙 控供股行動是遲來的決定，滙控主席葛霖多番強調，集資時間「啱啱好」，選擇在公佈年終業績時才拍板，可讓投資者清晰了解集團整體表現。他又指出，過去12 個月，許多同業已接受政府注資或向股東及投資者集資，滙控是次供股，是進一步增強資本，並配合業務快速擴展的「先發制人」行動，並非資本受壓，也不是為了 進行併購而要供股。滙控全球股東逾20萬，本港股東約佔二至三成（即四萬至六萬名）。葛霖說，供股計劃發行的新股，已獲包銷商全數認購，相信供股也會獲得 股東支持，最終會全數獲得認購，當中估計包括機構投資者，但現未察覺會因供股引入策略性投資者。滙控管理層對供股計劃信心十足，但散戶面對滙控供股難免有 點躊躇。本報昨訪問了10位城中知名的投資者及專家，他們的意見或許可以作為參考。10位名人中，只有一位尚未決定，他是有「亞洲股神」美譽的獨立股評人 東尼（Tony Measor）。日前他接受電視台訪問時，仍表示若供股價便宜，會參與供股，即使供股價較高，他也會沽出部份所持滙控，套現供股。不過，他昨日則表示，滙 控是否值得供股，視乎投資者情況，個人並未決定是否供股，因他對滙控減派息感失望。亞洲股神拿不定主意，但自稱「冒牌股神」的恒基地產主席李兆基卻義無反 顧。他昨日透過公關回應指，會以私人持有的兆基財經，做滙控供股計劃的分包銷商，金額達23.4億元。四叔認為，滙控根基雄厚，穩健作風，一向令人敬重。 以每股供股價28元計，非常廉宜，所以樂於參與分包銷業務。四叔的老友彤叔鄭裕彤，對滙控同樣「癡情」，表示「有香港、有滙控」，今次滙控供股，彤叔說： 「一定供股，理由係滙控前景好。」 提升本身資本質素 美資花旗證券也看好滙控前景，該行認為供股不是預期未來虧損擴大，反而在 全球經濟環境惡化下，其競爭對手已紛紛於市場集資，滙控供股提升本身資本質素，做法務實。該行仍建議投資者買入滙控，目標價8英鎊（約87.253港 元）。高盛證券也指出，滙控的供股計劃是減低風險及重整資本的做法。散戶若對供股有任何疑問，可於任何營業日上午9時至下午6時，致電滙控股東熱線 2862 8699查詢。 滙控供股時間表 3月11日：買入有供股權的滙控股份最後日期3月12日：供股除權日3月18日：去 年第四季股息除息日3月19日：在英國舉行股東大會表決供股3月23日：供股權在港交所正式買賣3月31日：供股權最後一日可供買賣4月8日前：公佈供股 結果4月9日：新普通股正式於港交所買賣 贊成供股 恒基地產主席李兆基滙控根基雄厚，穩健作風，一向令人敬重，以每股供股價28元計，非常廉宜。   新世界發展主席鄭裕彤有香港、有滙控，一定供股，理由係滙控前景好。   豐盛金融資產管理董事黃國英難說28元是平是貴，但相信滙控股價不會跌穿供股價，故會選擇供股。   香港投資者學會主席譚紹興對滙控前景有信心，相信滙控放棄美國業務後，前景更凌厲。   獨立股評人陳永陸純以息率計算28元很吸引，相信滙控股價不會大起大跌，股價變化較慢。   泓福證券研究部主管鄧聲興會按比例供股，因28元供股價，可拉低現有手上正股的平均成本。 考慮供股 獨立股評人東尼原表示會供股，但對減派息感失望，未決定是否供股，現階段是否適合購入滙控，視乎投資者情緒。 不贊成供股 投資銀行前董事總經理黃元山無持有滙控，不會買入供股，因多項不利因素，令股價有機會跌破供股價。   中原集團主席施永青所有股票都唔值得長揸，每間公司都有生命周期，時間會變，難講係咪長揸就好，長揸就變牆紙。   獨立股評人胡孟青你估滙控由現水平冇得再跌咩？一旦到供股股東收到股票嗰日，滙控跌穿供股價咁點？ 施永青：無股票值得長揸   【本報訊】雖然滙控是不少投資者的愛股，但經過金融海嘯洗禮，也有投資者看淡滙控前景。中原集團主席施永青直指：「所有股票都唔值得長揸，每一間公司都有佢嘅生命周期，同埋時間會變，（難講）係咪長揸就好，長揸就變牆紙。」 他07年已沽清手上股票，包括滙豐，原因是「唔睇好經濟前景，所以一早賣晒啲股票。o依家亦都唔係一個適合買入股票的時間」。 有財經小辣椒之稱的胡孟青亦直言：「唔好供！」她解釋，滙控已變質，由以前依賴發展內部事業去維持增長，變成幾年前靠收購合併。 雷曼迷債專家、投資銀行董事總經理黃元山表示，並無持有滙控，也不會買入供股，因為現時有多項不利因素，令股價有較大機會跌至供股價水平。 最大股東被國有化 證 券行對滙控大折讓供股亦非一面倒看好。美資行摩根大通下調今明兩年滙控每股盈利21%及29%，估計滙控全年派息34美仙（約2.652港元），回報率 5.7厘。該行又將滙控目標價由原來45元下調至40元，建議減持。雖然供股這個壞消息已實現，但滙控股價前景仍未明朗化。資料顯示，滙控最大股東蘇格蘭 皇家銀行，現持有滙控5.01%股份。由於該行已被英國政府國有化，現時尚未知英政府如何操控銀行持有的資本。一旦皇家蘇格蘭銀行需減持資產充實資本，將 對滙控股價構成沉重壓力。 政壇八達通︰滙豐供股再「打擊」中產   滙 豐昨日公佈業績，同時宣佈供股，不少政界人士及政府官員均極為關注，他們當中不乏滙豐小股東，自然關心自己的投資，也趁機了解滙豐管理層對未來業績，以及 外圍經濟情況的評估，藉此反映金融海嘯下一波冲擊「有幾大鑊」。有人的結論是：滙豐供股對中產的殺傷力，隨時較財政預算案「冇糖派」更甚。有政圈中人對單 仁說，由於擔心利益衝突，不少議員、官員為儲蓄保本增值，不是做定期存款，就是買樓、買基金、又或買藍籌股，「大笨象」成為不少人首選。單仁聽聞滙豐由百 多元高位下跌期間，有人抱着「有買貴無買錯」心態，不斷入貨博反彈，現在固然坐艇，還要考慮是否掏腰包供股。 隨時湧現「撲水苦主」 有 立法會議員抱怨，多年來不斷購入滙豐，一直未有放售，供股隨時要拿十萬、八萬，今時今日數萬元不是小數目，他身邊有不少律師、會計師、大學講師也是滙豐支 持者，自然面對同樣問題，但金融海嘯來襲，他們不是擔心被裁減，就是已被減薪削花紅，所以供股問題令他們進退維谷：「佢哋唔想唔供股，但o依家咁時勢，梗 係留越多現金喺身邊越好，冇理由再放錢落股市。」難怪有官場中人說，今次滙豐供股對中產的殺傷力，隨時大過財政預算案，「唔少中產或多或少有幾手滙豐，預 算案最多冇錢派，o依家滙豐仲要問你攞錢，就算係一萬幾千，其實都幾傷吓o架。」該官場中人又說，睇完滙豐業績後，大家可以估計金融海嘯有多嚴重。有財經 界中人說，今次滙豐供股的「打擊」層面之廣，連完全不感受到金融海嘯影響的人也受累，例如薪高糧準兼無懼裁員的公務員、公營機構員工等，恐怕也因為持有滙 豐，感受到金融海嘯的打擊，他笑稱除了雷曼迷債苦主，現在又多了一班為供股「撲水」的「滙豐苦主」。 部份團體機構趁機吸納   【本報訊】由散戶、大戶而至機構投資者，都不敵滙控28元供股價的誘惑，滙控魅力逼人，更令一眾強積金與一般基金、香港醫學會與津貼學校公積金等專業團體，各自召集掌舵人開會商討供股策略。 早在40多年前已投資滙控的香港醫學會，將開會研究是否供股。會長謝鴻興說：「28蚊呢個價同我哋預算嘅差不多，動用資金要百一萬左右。但係我哋唔會淨係睇錢，仲睇滙控嘅前景。不過我唔係投資專家，遲啲會搵有豐富投資經驗嘅會員，詳細分析。」 基金不會輕言放棄 持 有過千萬股滙豐的本地津貼學校公積金管理委員會將於稍後研究，供股與否。委員之一的李少鶴形容12供5「好攞命」，他說，會否供股須視乎會方手頭現金數 額，亦非成員津校可以決定：「我哋個會有庫務署嘅代表做基金經理，負責投資策略。」中華廠商會旗下廠商會中學教育基金希望供股，無奈缺錢，廠商會會長尹德 勝坦言商會會研究以捐獻或撥款方式，讓基金可供股。至於有錢在手的基金，據基金界預計，大部份持有滙控的基金都會選擇供股，成為長線的投資部署，因為供股 價及供股比例都屬預期範圍內，而供股價折讓算是吸引，除非基金現有組合中，滙控持有比重揸「過龍」，否則估計基金不會輕言放棄供股。 「唔想啲錢放喺度」 基 金經理認為，滙控落實供股對該行是好事，問題在於管理層如何運用新資金，目前環球金融業正處於生死存亡階段，未來陸續會有金融機構清盤或合併，滙控能夠壯 大資本，對長遠發展，以及爭取市場份額有利。也有機構打算趕搭尾班車，借此低價吸納新股。業主會會長佘慶雲說，該會的儲備一向只用作買樓收租，但最近開始 考慮分散投資：「我哋有大約100萬現金放喺銀行戶口，有會員話唔想啲錢放喺度發霉，叫大家諗啲嘢搞吓。滙豐係我哋嘅對象之一，我個人覺得呢個價位 OK。」看來，有「大笨象」稱號的滙控，其供股大計引來「全城共舞」。

股場放大鏡：市況弱集資靠供股 歐陽風

2008-06-22 AppleDaily


近 期環球股市持續下跌，股民自然無乜心機入市，從上周五港股表現可見，個市一抽升，即有大量沽盤出籠，反映市場信心如何低迷，畀着是在去年，一呼百應之下， 大市升勢點會咁短癮。股市疲弱，直接影響係公司股價下跌，同時亦影響埋上市公司的融資能力。股價低迷，一般上市公司唔多願意低位配股集資，所以早前大市反 彈，只係睇得到個別公司大股東配舊股套現，而到咗近排，直頭連三四線股都好少見有配股集資新聞。

配股搵人接貨唔容易

事實上， 即使上市公司願意低價配股，以目前之市場氣氛，想搵人接貨都難。公司若真係等錢使，唯一途徑便只有透過供股，向現有股東伸手集資，近期見有類似動作者，包 括有力寶系、星光（403）、勤達（1172）、馬斯葛（136）、綠色環球資源（061）、威利（273），以及寶威（024）等，數落真係唔少。寶威 上周五發出通告，建議以公開發售形式，每10股供18股，發行超過20億股，每股供股價0.15元，較股份停牌前有大約55%折讓。是次供股集資淨額 2.9億元，將用作一般營運資金，以及未來投資於天然礦產資源及相關業務。以上供股比例絕對唔細，差唔多一股供兩股，以目前之淡市，供股要額外畀錢，不過 若唔供，要被大幅攤薄權益，可謂供又死唔供又死。寶威已經算係財政唔太差之股份，同時亦非供股常客，都要大比例供股，睇嚟只有揸住大藍籌先至會較安全。

林 伯 二 太 收 地 揭 身 世

2006-12-14  NextMagazine


上 週 五 ， 余 寶 珠 （ 中 ） 帶 同 孫 兒 林 孝 賢 （ 左 二 ） 與 林 建 名 （ 左 一 ） 返 鄉 下 中 山 ， 出 席 以 她 及 林 百 欣 名 字 命 名 的 幼 稚 園 及 醫 院 啟 幕 禮 。


麗 新 前 主 席 林 百 欣 雖 然 過 身 逾 年 ， 但 家 族 成 員 仍 然 新 聞 多 多 。 上 週 ， 二 太 太 余 寶 珠 連 環 出 擊 ， 入 稟 收 回 林 伯 生 前 給 她 的 地 皮 和 舊 樓 ， 甚 至 連 親 家 姐 亦 要 「 趕 絕 」 。
本 刊 追 訪 余 寶 珠 的 家 鄉 ， 原 來 她 自 幼 家 貧 ， 被 過 契 到 一 余 姓 家 中 做 養 女 ； 亦 因 為 窮 ， 余 寶 珠 踏 入 林 家 後 亦 十 分 進 取 ， 不 單 只 「 爭 名 份 」 、 「 爭 財 產 」 ， 甚 至 與 長 房 「 爭 老 爺 」 。









本 月 ， 林 伯 的 遺 囑 執 行 人 ， 以 及 二 太 太 余 寶 珠 ， 不 斷 入 稟 高 院 ， 將 霸 佔 林 伯 地 皮 及 大 宅 的 住 客 趕 走 ， 當 中 包 括 在 西 貢 濠 涌 亞 視 廠 房 、 美 孚 九 華 徑 新 村 的 石 屋 ， 以 及 粉 嶺 龍 躍 頭 的 「 欣 寶 廬 」 。
「 地 係 佢 （ 余 寶 珠 ） ， 可 能 佢 想 重 建 啦 ！ 」 林 伯 長 子 林 建 名 說 。 近 年 樓 價 不 斷 攀 升 ， 林 建 岳 上 月 剛 以 四 千 八 百 萬 買 下 一 幅 沙 田 豪 宅 地 ， 似 乎 對 新 界 豪 宅 地 皮 情 有 獨 鍾 。 以 西 貢 蠔 涌 亞 視 片 廠 地 皮 為 例 ， 年 中 便 獲 城 規 會 通 過 ， 准 許 發 展 十 九 幢 三 層 高 獨 立 屋 。
除 了 重 建 ， 林 建 名 亦 估 計 收 地 是 要 釐 清 業 權 ， 以 方 便 辦 理 遺 產 稅 ： 「 如 果 地 係 老 豆 個 名 ， 都 要 收 返 ， 搞 清 楚 業 權 ， 唔 係 邊 個 交 遺 產 稅 呀 ？ 而 家 律 師 仲 緊 文 件 俾 政 府 ， 唔 係 有 排 都 計 唔 掂 遺 產 稅 ！ 」

位 於 粉 嶺 龍 躍 頭 的 「 欣 寶 廬 」 ， 佔 地 萬 多 呎 ， 估 計 市 值 逾 七 百 萬 元 ； 今 年 九 十 六 歲 的 林 玉 明 （ 右 圖 ） ， 在 大 宅 居 住 逾 三 十 年 ， 是 余 寶 珠 同 父 同 母 的 親 姐 姐 。 （ 張 國 慶 攝 ）
余 寶 珠 在 中 山 的 堂 兄 林 炳 輝 ， 不 相 信 堂 妹 會 趕 走 親 生 家 姐 。


不 認 親 家 姐
佔 地 約 萬 多 呎 的 粉 嶺 「 欣 寶 廬 」 ， 內 有 兩 幢 殘 破 的 兩 層 高 物 業 。 住 在 大 宅 內 的 九 十 六 歲 老 婆 婆 林 玉 明 ， 原 來 是 余 寶 珠 的 親 姐 姐 ， 居 於 大 宅 內 逾 三 十 年 。 記 者 週 日 在 大 宅 內 ， 看 見 頭 髮 花 白 的 林 玉 明 在 花 園 內 扶 住 牆 壁 行 出 行 入 ， 由 於 撞 聾 ， 對 記 者 在 門 外 的 詢 問 充 耳 不 聞 。
「 呢 間 屋 係 林 百 欣 ， 佢 以 前 附 近 坪 輋 ， 有 間 安 寶 漂 染 廠 ， 林 伯 一 星 期 都 會 去 間 廠 幾 次 ， 每 次 就 會 返 來 休 息 。 九 七 年 麗 新 水 緊 ， 林 伯 都 唔 捨 得 賣 呢 間 屋 。 」 附 近 一 名 老 街 坊 陳 智 文 說 。
兩 個 月 前 ， 已 有 街 坊 看 見 大 宅 門 外 的 圍 牆 上 ， 貼 了 一 疊 律 師 樓 的 文 件 ： 「 文 件 大 致 係 叫 佢 搬 走 ， 一 般 呢 信 都 係 貼 係 大 門 ， 好 少 貼 係 圍 牆 上 俾 其 他 人 睇 ， 分 明 係 無 面 俾 要 逼 遷 啦 ！ 唔 怪 得 佢 尋 日 （ 上 週 六 ） 先 搬 一 大 堆 雜 物 出 來 。 」 一 名 街 坊 說 。
胞 姐 被 逼 遷 ， 風 騷 的 余 寶 珠 ， 上 週 五 與 林 建 名 ， 以 及 長 孫 林 孝 賢 出 席 鄉 下 中 山 沙 溪 鎮 的 慈 善 捐 款 活 動 。 翌 日 ， 她 又 匆 匆 返 回 香 港 ， 趕 及 晚 上 出 席 任 白 基 金 會 的 《 帝 女 花 》 籌 款 晚 會 。
記 者 問 她 是 否 想 收 回 粉 嶺 的 欣 寶 廬 來 建 豪 宅 ， 她 即 大 聲 說 ： 「 公 司 我 唔 知 ， 你 問 番 我 仔 啦 ！ 」 記 者 再 追 問 她 是 否 認 識 自 稱 她 家 姐 的 林 玉 明 ， 她 即 不 耐 煩 地 大 呼 ： 「 我 唔 識 呢 個 人 ！ 」
過 契 改 姓 余
為 了 收 地 而 不 認 親 人 的 余 寶 珠 自 小 家 貧 ， 對 錢 甚 為 看 重 。 今 年 八 十 一 歲 的 余 寶 珠 ， 二 五 年 在 中 山 沙 溪 鎮 港 頭 村 出 生 ， 原 名 叫 林 文 姬 ， 其 父 林 占 春 育 有 七 子 女 ， 因 家 貧 而 將 排 第 三 的 余 寶 珠 過 契 到 附 近 的 大 涌 鎮 疊 石 村 姓 余 的 家 中 做 養 女 。 在 村 內 ， 人 稱 她 為 三 家 姐 。
余 寶 珠 在 家 鄉 的 堂 兄 林 炳 輝 看 了 林 玉 明 被 余 寶 珠 逼 遷 的 新 聞 ， 一 眼 便 認 出 相 中 的 林 玉 明 是 余 的 親 生 大 家 姐 ， 「 我 兄 弟 姊 妹 感 情 一 向 好 好 ， 一 定 係 報 紙 亂 寫 ！ 」
不 少 村 民 仍 記 得 余 寶 珠 年 輕 時 頗 有 幾 分 姿 色 ， 「 佢 幾 姊 妹 都 好 靚 女 ， 日 本 仔 打 仗 淪 陷 時 ， 佢 有 個 家 姐 仲 做 縣 長 老 婆 。 」 村 民 黎 伯 說 。 四 六 年 光 復 後 ， 余 寶 珠 與 親 母 及 幾 個 姊 妹 去 了 澳 門 搵 食 ， 後 來 更 在 澳 門 認 識 林 伯 。
「 四 十 年 代 香 港 淪 陷 ， 我 得 六 歲 ， 由 香 港 跟 住 阿 爸 阿 媽 逃 難 去 廣 州 ， 再 去 澳 門 ， 當 時 我 都 未 發 達 ， 我 有 個 親 妹 有 痢 疾 ， 便 因 冇 錢 買 藥 病 死 ！ 阿 爸 係 四 八 、 四 九 年 澳 門 識 佢 （ 余 寶 珠 ） ， 當 時 阿 媽 因 為 咁 成 日 同 老 豆 嗌 交 。 」 林 建 名 說 。
林 建 岳 出 生 時 ， 正 值 林 伯 事 業 高 峰 期 ， 因 此 二 房 甚 為 得 寵 。 余 寶 珠 堂 兄 更 表 示 ： 「 林 伯 咁 多 個 老 婆 ， 結 婚 註 冊 只 得 我 阿 妹 一 個 。 」


余 寶 珠 八 十 年 代 起 帶 林 伯 回 自 己 的 中 山 家 鄉 投 資 ， 除 在 鎮 上 設 鱷 魚 恤 廠 房 ， 又 建 有 佔 地 六 畝 的 「 寶 珠 園 」 大 宅 。


林 伯 身 邊 助 創 業
四 、 五 十 年 代 ， 林 伯 在 中 環 開 設 華 興 行 做 貿 易 ， 以 及 在 深 水 元 州 街 開 設 成 福 針 織 廠 ， 一 位 曾 在 成 福 工 作 的 中 山 鄉 里 說 ： 「 當 時 成 福 主 要 係 做 笠 衫 ， 只 係 佔 兩 、 三 個 鋪 位 ， 有 一 百 幾 十 人 做 ， 日 日 開 工 二 十 個 鐘 ， 三 家 姐 （ 余 寶 珠 ） 已 經 係 老 闆 娘 ， 廠 內 睇 頭 睇 尾 。 」
五 ○ 年 ， 林 伯 買 入 麗 新 製 衣 廠 ， 開 始 涉 足 恤 衫 、 牛 仔 褲 生 意 ， 亦 有 賴 余 寶 珠 的 幫 助 。 「 麗 新 原 來 老 闆 係 姓 李 中 山 人 ， 因 為 發 生 家 變 ， 無 心 再 經 營 麗 新 ， 三 家 姐 識 李 老 闆 ， 於 是 介 紹 林 伯 以 好 平 價 錢 買 麗 新 。 當 時 麗 新 恤 衫 可 以 出 口 美 國 ， 三 家 姐 就 同 姓 李 ， 搞 掂 出 口 美 國 批 文 ， 由 於 間 廠 細 ， 好 多 單 都 發 俾 外 面 做 ， 當 時 林 伯 都 唔 熟 呢 行 ， 所 以 話 麗 新 所 有 都 係 經 三 家 姐 手 賺 返 ！ 」 在 香 港 經 營 製 衣 ， 今 年 八 十 多 歲 的 中 山 人 鄉 里 黎 金 康 說 。
五 十 年 代 ， 林 伯 在 三 日 內 如 期 趕 製 七 百 打 出 口 非 洲 的 恤 衫 訂 單 ， 令 他 成 為 「 非 洲 王 」 。 林 炳 輝 說 ： 「 當 時 工 廠 好 多 訂 單 ， 三 家 姐 廠 內 仲 車 埋 衫 辦 ， 同 煮 消 夜 俾 工 人 食 。 」
與 長 房 爭 老 爺
以 往 ， 余 寶 珠 確 對 親 友 甚 為 照 顧 ， 據 悉 ， 大 家 姐 林 玉 明 及 其 兒 子 曾 在 麗 新 工 作 ， 女 兒 則 曾 在 林 家 的 寶 藝 製 衣 廠 做 管 理 工 作 。 余 亦 曾 打 本 予 胞 弟 在 北 河 街 開 酒 樓 及 承 包 麗 新 工 廠 內 的 飯 堂 。
五 七 年 ， 余 寶 珠 為 林 伯 誕 下 二 子 林 建 岳 ， 正 值 林 伯 事 業 高 峰 期 ， 林 建 岳 被 指 腳 頭 好 ， 二 房 因 而 甚 得 林 伯 寵 愛 ， 與 元 配 賴 元 芳 一 爭 長 短 。
「 佢 （ 賴 元 芳 ） 份 人 又 唔 識 同 人 爭 ， 由 澳 門 返 香 港 之 後 ， 阿 大 住 西 洋 菜 街 ， 阿 二 住 大 埔 道 ， 不 過 阿 二 間 屋 大 過 又 靚 過 阿 大 間 ！ 初 時 林 伯 一 星 期 有 三 日 留 阿 大 處 住 ， 三 日 係 阿 二 處 ， 剩 下 一 日 就 俾 阿 三 或 其 他 人 。 」 一 名 林 家 親 友 說 。 然 而 ， 後 來 林 伯 一 星 期 才 去 大 房 家 一 天 ， 到 林 伯 去 世 前 ， 亦 長 留 在 余 寶 珠 九 龍 塘 森 麻 實 道 的 大 宅 。
據 知 情 者 說 ， 賴 元 芳 與 余 寶 珠 交 惡 ， 起 因 是 為 了 爭 老 爺 。 「 以 前 林 伯 老 豆 林 獻 之 本 與 阿 大 住 西 洋 菜 街 三 層 高 屋 內 ， 老 爺 住 二 樓 ， 但 佢 有 青 光 眼 ， 睇 唔 清 楚 ， 林 伯 七 弟 同 余 寶 珠 就 夾 埋 話 阿 大 虐 待 老 爺 ， 搬 老 爺 去 阿 二 度 住 。 」
「 後 來 ， 林 伯 個 細 佬 又 叫 阿 大 俾 阿 二 入 宮 ， 不 過 佢 要 同 大 婆 平 起 平 坐 ， 阿 大 咪 覺 得 佢 （ 余 寶 珠 ） 唔 尊 重 自 己 ， 因 為 連 阿 四 都 曾 經 上 門 拜 會 大 婆 ， 斟 茶 佢 飲 。 」
賴 元 芳 四 年 前 曾 在 訪 問 中 說 ： 「 佢 （ 余 寶 珠 ） 買 俾 我 嬸 母 ， 碼 住 佢 ， 我 係 大 婆 ， 自 己 嬸 母 都 同 佢 行 … … 阿 二 好 惡 好 巴 閉 ， 好 似 佢 大 晒 咁 ， 唔 尊 重 我 。 」
對 於 余 寶 珠 這 個 阿 媽 ， 林 建 名 則 笑 笑 口 說 ： 「 我 細 個 去 英 國 讀 書 時 ， 佢 都 有 送 禮 物 俾 我 ， 而 家 我 阿 媽 年 紀 大 ， 近 十 年 都 冇 乜 爭 拗 ， 大 家 和 解 啦 ！ 」


撰 文 ： 蔡 建 興
攝 影 ： 嚴 寶 權
[email protected]

青心直說：復蘇指數的啟示 胡孟青

2009-05-19  AppleDaily

美 國《財富雜誌》有個「復蘇指數」，從網站所見，有如汽車儀錶板上的駕駛速度顯示，一目了然。不過最重要的，還是了解其量度復蘇在望與否所根據之7大指標。 首先，在投資顧問公司TrimTabs的數據及資訊支援下，復蘇指數得以制訂。該指數以100為基數，以顯示美國經濟進入衰退前最後一個經濟仍然健康的季 度表現。該基數指標的起點正好落在2007年7月，當時正是美國次按危機一觸即發，標普準備降低次按相關債務評級之前的一刻。隨着次按爆煲第二周年即將來 臨，我們有必要檢視美國經濟所處的最新情況，從而為現時各方激烈爭議中之「春芽」與「枯草」兩個極端看法進行定位。現時復蘇指數處於69.01水平，反映 經濟仍然瀕臨衰退邊緣。7大指標之一的全美國單月斷供物業，在4月份達34萬2千多個，加州樓價已由高峯跌去近50%；2007年7月單日斷供水平為 1666宗，今年5月4日該數據最新水平仍達3064宗，反映情況雖較去年9月雷曼爆煲時單日超過6千宗有所改善，但依然嚴重。樓市斷供宗數必須在無政府 干預的情況下持續下降，才是樓市見底的領先指標。 復蘇仍遙遠股市難長升 此外，美國職位由2007年7月1.38億份一直以一 浪低於一浪運行，現時位於1.33億份水平。美國股市市值於2007年7月為21.25萬億美元，縱使自3月初9.32萬億美元回升，現時亦只有 12.88萬億美元，仍然失去近39%市值。銀行商業貸款於2008年雷曼爆煲後宣告見頂，見頂水平為1.6萬億美元，之後企業進行去槓桿化，現時該類貸 款約為1.52萬億美元，銀行貸款規模被視為經濟活動領先指標，一日未見企業恢復借貸以擴大資產負債表規模，難言復蘇。消費貸款在2007年7月為 7769億美元，之後有增無減，雖然數據於今年2月底9037億美元見頂，現時仍在8801億元，極可能在反映借貸因收入減少而上升。財政部由個人收入扣 除所得稅款的收入，自衰退前上升5.82%，一直轉壞至現時負5.2%。最後一個指標是CEO信心指數，由衰退前143水平急劇下降，現時只有16.1， 反映企業頭頭對自己公司未來現金流入仍欠信心，顯示股市反彈市難以持久。胡孟青

澳門實德：濠江賭場人流未大跌

2009-02-02  Appledaily

【本 報訊】證券界普遍看淡今年澳門博彩收益，料跌逾10%；澳門實德（487）副主席兼執行董事馬浩文接受訪問時卻預期，09年當地博彩收益會增長10%至 15%，「金融海嘯對亞洲影響較細，始終仲有好多有錢人仍然會消費同去旅遊，o依家睇唔到賭場人流有大幅回落。」澳門08全年賭場毛收入按年增長31%至 1087.7億澳門元新高，但受累中央自去年5月再收緊廣東省赴澳自由行簽證，按季度比較，則是連跌3季。 瞄準拓中東俄羅斯 當 市場炒作澳門回歸10周年，內地今年有望放寬相關政策，但他認為，國家既定政策難望短時間作出更改，反而有機會放寬國內其他省市赴澳自由行，而集團亦會瞄 準拓展中東、俄羅斯及東歐等市場。澳門實德持股約44%的十六浦開業將近一年，他稱，日均人流維持約1萬人，節日假期則達1.5萬人次，當中逾半是內地遊 客，香港客佔30%，中場每日換碼數逾1000萬元，至於高額投注區每日轉碼數亦達1000萬元；而酒店部份入住率平均達60%至70%，日均房租介乎 1300至1400元。貴賓廳開幕日期一再延遲，他指「貴賓廳大部份牽涉放數問題，喺呢個經濟環境，經營風險較大」，故現計劃上半年先開6張貴賓賭桌。至 於十六浦興建商場的計劃，將於農曆新年後有定案，他預計，投資總額介乎4億至6億元，而集團已為應佔權益部份作資金準備。台灣容許在澎湖開賭，他曾前赴當 地視察，指當地適合發展優閒式娛樂場所，惟集團須待有關當局設定框架後才能作出部署。

故事太完美 蔡東豪

2008-09-18  NExtMagazine


看 到報章標題《思捷神話破碎》，我還以為思捷盈利急挫，或有大事發生。細看之下，剛宣布去年盈利達六十五億元，增長25%，連同特別股息，派息率高達八成， 所有數據都是歷史新高，可是思捷股價急跌至近年新低。藍籌股的思捷竟然一日暴跌二成，這是否「撈底」良機？「撈底」之前先要弄清楚「思捷神話」究竟是甚麼 一回事。

思捷1993年上市，當時盈利是八千萬元，在十五年間盈利暴增八十倍。從一間只經營Esprit亞洲業務的區域企業，思捷十多 年間四出收購，直至2002年擁有全球Esprit品牌使用權，成為環球性零售集團。一間香港公司在全球競賽中闖出名堂，在我眼中，成就超越賺錢更多的地 產富豪，思捷不愧是神話。

此外，思捷所以被稱為「神話」，是因為其股價長升長有。從2002年開始，創辦人邢李『火原』開始減持股份，並逐 步退出思捷管理層，在之後四年，邢李『火原』減持思捷，套現接近一百八十億元，並於2008年1月完全脫離董事局。大股東減持大都會被看作壞消息，但邢李 『火原』越減持，思捷股價卻不停升。「思捷神話」的真正主角是思捷的股價表現。

思捷擁有不少客觀優勢，它的全球性業務近年受惠環球經濟強勁增長，這特徵令它從藍籌股中脫穎而出，特別得到投資者青睞。思捷的主戰場歐洲近年經濟暢旺，歐元節節上升對思捷業績幫助不少。不過，我認為「思捷神話」的奧妙不在業績，而在管理層怎樣管理投資者的期望。

2002 年是「思捷神話」的分水嶺，思捷購入Esprit品牌在美國市場的使用權，完成一統Esprit這品牌，同年成為恒指成分股。這一年另一最重要的事件，是 邢李『火原』宣布逐步退出思捷管理層，他先辭任行政總裁，只任主席；繼而辭任主席，出任非執行董事，最後連非執行董事職位也辭去。這是香港上市公司不多見 的事先張揚繼承（Succession）事件，過程有秩有序，彷彿在跟所有有關人士有商有量後，一步一步去執行。

繼承過程最令投資者讚嘆， 是繼任人不是邢氏家族成員，而是專業管理人；思捷是香港甚至亞洲由家族管理過渡專業管理的罕有成功例子。整個繼承過程就在投資者眼前發生，管理層預先告訴 公眾，主席即將離去，而公司管理層亦準備就緒去接棒。最後主席真的離去，公司業務絲毫無損，公司跟投資者之間的信任就是這樣建立起來。

思 捷過去股價表現出色，盈利表現佳是一個原因，另一原因是投資者願意給予思捷一個較高市盈率。思捷能夠成為基金愛股，是因為管理層懂得怎玩基金遊戲。基金挑 選上市公司的其中重要條件，是透明度，而透明度可跟管理層質素之間畫上等號。管理層透明度是否高，不取決於年報內容是否詳盡，而是管理層對前景的掌握。

管 理層給予投資者的印象，應該是清楚公司身在何處，對市場方向、競爭環境、產品創新趨勢瞭如指掌，準確預測業績表現方向，然後逐步交出成績來。對於基金和分 析員而言，一間公司能夠「說得出」和「做得到」，就是透明度，就是管理質素。組成「思捷神話」的重要元素，是基金和分析員感覺到思捷管理層掌握到形勢，定 下清晰目標，之後真正執行得到。

有些業績不錯的公司，總是得不到基金垂青，就是因為管理層不願意或不懂得玩基金遊戲。管理 層對前景支吾以對，不肯公開目標，有時候突然間宣布一些公眾預計不到的消息，對基金和分析員來說，這是對前景欠缺掌握的表現。思捷過去的最大成就，是不停 事先張揚驕人業績，而又交得出來。

最近思捷股價暴跌，是因為現任主席高漢思忽然間對前景失去過往的信心，對未來業績甚至覺得悲觀。這宣布事 前無先兆，跟思捷過去作風不同，對於思捷的基金和分析員擁躉，宣布來得太突然和轉變太大。當分析員把盈利預測調低，加上市盈率因信心破碎而應聲下降，思捷 股價受兩面夾擊，暴跌變得有理。

高市盈率股份依賴高增長，當高增長的期望稍有差池，投資者失去信心，股價立即崩潰。年賺六十億的公司即使高增長不再，也不代表有危機，但破碎了的投資者信心不容易修補；完美故事始終有結束的一天，這一天我們見到了。

蔡東豪Tony Tsoi

現任上市公司精電國際行政總裁，港交所上市委員會副主席。他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。

買窩輪輸身家雜工：唔好貪心

2008-10-30  AppleDaily

【本報訊】恒生指數一年以來蒸發六成，不少過去日日大魚大肉的股民，現時身家大縮水，要節衣縮食，他們寄語投資者不要貪心；也有看清股市凶險的投資者及時進退，成為金融海嘯中少數贏家。

「舊年股市好我專炒窩輪，貪佢可以以小博大。」有10年投資經驗的Jimmy過往只買滙豐等大藍籌收息，屬於穩陣一族，去年中股市暢旺，他改買窩輪，「幾乎買邊隻就賺邊隻。」10多萬元本金便賺了近60萬元，「搭程地鐵嘅時間都可能賺幾倍，都咪話唔癲。」

「得幾仙放都冇用」

全 民皆股，Jimmy越賺越心雄，到美國次按爆煲、雷曼清盤，以至全球股市急瀉，他堅持不抽身離場，今年累積已倒蝕近60萬元，「幾毫子買嘅窩輪得番幾仙， 放都冇用啦。」做雜工的Jimmy坦言已輸掉整副身家，現惟有節衣縮食。近日不少股民撈低入貨，Jimmy則忠告大家：「唔好貪心，唔好心存僥倖。」自言 炒股逾30年的蘇先生，幾乎逢交易日都到中環一家證券行打躉。他說，去年10月恒指逼近32000點已感不妙，只是一年下來跌幅超乎想像，累計損手 30%。港股浩劫令他稍為「縮手」，看清形勢才小注買貨，「市況反覆下滑，玩即日鮮賺錢難，好難講將來好市係咪冚得番輸咗條數。」目前他正伺機入貨，但會 反覆考慮，「睇機會囉，你覺得今次嘅金融風暴完咗喇咩？」

少數贏家及時抽身

金融海嘯淹沒不少人身家，盈富物業主席張錦成是少 數在股海獲利的人。去年今日很多人摸頂入市，張錦成卻把九成股票賣掉，賺了數百萬元；張錦成指，去年9月恒指升到26000點時已感到危機，「當個個都唔 理公司市盈率就買股，就係退出股市嘅時候。」如今很多股票現價已「跌到殘」，但他也不輕言入市，只炒短線，「大跌過千點先會撈底，升500點嗰陣就出 貨。」張錦成笑指08年至今，靠這投資策略仍能保不失。