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美 國經濟有幾差,都唔使華華再拋數據嚟闡釋,不過聯儲局主席伯南克間祖屋慘變銀主盤,當中劇情簡直係當今美國人嘅真實寫照。話說伯南克祖父母喺1945年, 用750蚊(美金.下同)買咗塊地皮,用4年親手起好間屋;直到96年,伯南克以7.25萬,賣咗間屋畀一對來自德州夫婦之後,就搬咗去北卡羅萊納州嘞。 警衞軍供唔掂破產 對 德州夫婦喺06年9月,將間屋轉手賣畀南卡羅萊納州國民警衞軍湯普森,湯普森造咗份12.3萬,30年期定息10.1厘嘅按揭,月供1088蚊。點知好景 不常,湯普森嗰位離咗婚又一齊住嘅前妻俾鞋廠炒咗,佢自己亦俾鞋廠削減工時(湯普森唔使當值嘅時候就會去鞋廠打工),層樓供唔掂,佢同前妻再度分開之餘, 間屋喺08年6月俾銀行收咗變成銀主盤,可憐嘅湯普森喺上個月仲申請埋破產,真係人又老錢又冇,前妻又走佬。 兩年跌價33% 喺 舊年12月,27歲嘅貸款職員杰克遜用咗8.3萬,即係大約65萬港紙,平近33%買咗伯南克間「銀主祖屋」。杰克遜話,買到伯南克祖屋嗰種感覺離奇荒 誕,能夠同當今其中一位最偉大嘅領袖,行埋同一條樓梯感到非常自豪。華華就覺得,伯南克知道後一定笑唔出,因為佢鄉下南卡羅萊納州狄龍縣(Dillon) 嘅失業率高達14.2%,比美國整體失業率7.6%高近一倍。李華華[email protected] | ||||||
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嚟 一招自願清盤以達到私有化效果嘅南太電子(2633),嘅非執行主席顧明均,噚日馬不停蹄同傳媒解畫。佢話今次使出「自殺奇招」,絕對唔係想攞呢件事做籌 碼,想同監管當局討價還價。佢仲自爆o依家經已「冇膽」做呢啲以下犯上嘅嘢喎。點解?佢講笑咁話,因為自己2月時已經割咗個膽。顧主席話,人類社會之所以 不停進步,就係有一啲人不停挑戰傳統,世界先至會向前走。佢舉例話,好似喺民智未開嘅時候,如果有人話地球喺圓嘅,一定會俾人話妖言惑眾。佢冇話自己係挑 戰傳統嘅先鋒,只係再三強調,今次係為股東爭取權益啫。雖然佢話「冇膽」同監管當局揮過,不過佢都留番一手,話如果發現有較溫和嘅解決方案,公司都唔排除 會採用。唔知監管當局點回應呢? | ||||||
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最近經濟變差,筆者不少朋友正在待業。他們大都是銀行投行中高層管理人員,薪金比一般打工仔高,但大部份有車、有樓,子女讀國際學校,加上金融海嘯,身家大縮水,身邊現金不多。床頭金盡,忐忑徬徨,由富入儉,難免要放下身段,怎樣調整心態?人到中年,是比較困難。 政府無意派消費券 奧 巴馬對引起今次風暴的投行高層,打擊絕不手軟,以美國的公權力,相信美國政府會使用一切「合約」以外的手段,對這群shameful(羞恥)的高層,大肆 打壓,好戲在後頭。說起shameful,是一個對特區政府很中肯的評語。面對失業率進入6%沙士後新高,周邊地方如東莞、台灣、澳門發放消費券,深圳亦 積極研究派發20億元消費券,特區政府無動於衷,依然故我。香港有1.6萬多億美元儲備,特區政府竟然殘民以自肥,弄到國富民窮。 高官拒減薪度時艱 最 shameful的是,在這裁員減薪的時候,要求曾財爺及各級司局長減薪兩成,與市民共度時艱,財爺的答案竟然是,他們的薪金佔政府支出很少部份,高官減 薪沒有很大作用,政府不應在這時候緊縮開支(即減各司局級高官人工)。這些匪夷所思的言論,使人覺得高官們麻木不仁,冷酷無情,這些「廢柴」言論,跟那些 美資大行的高層沒有兩樣。梁錦松說得好「有咁耐風流,有咁耐折墮」,香港盛世百年,現在竟要「折墮」到花數千萬養起一群「鬼卒」,果真是「禍來禍去皆自 招」。Uncle [email protected] |
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麥 南馬拉(Robert McNamara)在7月6日去世,享年93歲。他的生平太精彩,多年來我不放過任何關於他的資訊。我曾在《信報》連續四日寫關於麥南馬拉的文章 ——〈十兄弟〉04年9月13日,〈十兄弟遇少爺〉9月14日,〈十兄弟被困越南〉9月15日,〈都是十兄弟的錯〉9月16日。 後來文章結集成書,書名《十兄弟》。幸好那時候《信報》未設網上論壇,否則一定被人攻擊抄襲(以「肥貓」標準肯定是抄)。本文抄錄五年前自己寫的文章,不過 「抄上抄」猶如加設一道防火牆,加上我只聽一位讀者(此人對本欄每期的文章讚不絕口)的意見,「肥貓」請自便。 二 次大戰時,美軍情報系統由十二個部門共同負責,部門之間工作重疊兼混亂。珍珠港一役喚醒了軍官︰戰爭中,子彈和知識同樣重要。當時空軍有一位二十八歲的中 將科頓(Tex Thornton)加入新成立的統計部,他未上過戰場,但他相信知識就是力量,擁有知識者按計劃冷靜行事,其他人憑感覺瞎猜。科頓認為有一種事實不會騙 人,就是數據。戰火如火如荼之際,美軍和哈佛商學院合辦統計學課程,當時統計學是一門新興學科,科頓在課程中招募精英加入統計部。 科頓這群不善開槍的軍人,最初得不到空軍重視,後來戰役的複雜性和困難度不斷增加,空軍發覺統計部所提供的數據,有助軍隊提升運作效率。自此,飛行航道、機師調配、投彈數目等決定,不再憑指揮官感覺,改為依數據決定。戰後空軍一致認同統計部的工作是戰爭成敗的關鍵。 戰爭結束後,統計部精英重投社會。科頓認為統計學這門知識可在其他領域大派用場,他召集了統計部最頂尖的十位精英,問︰「我們十位一體,價值會更高,假如我找到一個好機會,你們是否願意跟隨?」十兄弟即時和應。 1945 年福特汽車創辦人亨利福特想到自己年事已高,兒子又剛去世,決定讓位予孫兒小福特,小福特當時二十八歲。在一次及二次大戰期間的三十年,福特汽車從美國市 場領導者位置,跌至第三位,市場佔有率從六成跌至二成,少爺決定進行改革,急須吸納新血。少爺登基消息傳出,科頓主動求見,雙方一拍即合,十兄弟在 1945年11月加盟福特汽車。十兄弟把他們在空軍行之有效的系統搬到福特汽車,把福特汽車由一個強人統治的家族生意,轉型為依從數據的現代企業。十兄弟 認為管理空軍跟管理企業沒多大分別,數據就是數據,理性分析是企管人致勝武器,只要把感情成份從決策過程中清除,企管人攻無不克。 十 兄弟在福特汽車的仕途各有不同,有人(包括科頓)很早便離開,亦有三人登上總裁位置。不容置疑一點,是十兄弟幫助福特汽車重拾昔日光輝,兼改寫美國企業歷 史。十兄弟之中,成就最高是麥南馬拉。他於1961年成為福特汽車有史以來第一位非家族成員的總裁,可是他只當了八個星期總裁,原因是甘乃迪當選總統,邀 請他出任國防部長。 麥南馬拉把十兄弟的思維搬進國防部,在他眼中,國防部是一所大企業,須依賴準確數據,配合理性分析來營運。六十年代越戰 爆發,美軍陷入苦戰,死傷人數不斷增加,麥南馬拉成為眾矢之的。壓力越大,麥南馬拉越堅強,堅信自己的計算不會出錯︰投擲這麼多炸彈,可炸毀這麼大的面 積,可殺掉這麼多敵軍……越戰使麥南馬拉首次感受到數據好像不在說實話,為甚麼實力較強的一方竟不能取勝?麥南馬拉在1968年辭去國防部長一職,出任世 界銀行行長,從主戰者變為反戰者。 不論在福特汽車或國防部,十兄弟致力把混亂和情緒等主觀感受從決策過程中除掉,強調分析勝經驗、數據勝直 覺。十兄弟那套相信大即是好,可能忽視了服務、品質、創意的重要性,不少歷史學家把美國企業在七八十年代被歐日對手從後趕上的責任,歸咎於十兄弟。麥南馬 拉的經驗也說明當對手不按牌理出牌,即使有數以萬噸炸彈也摧毀不了對手的信念。麥南馬拉至死也可能被這想法困擾着:以理性行事,做足分析計算,但最後也拆 解不了這種叫「人」的東西。 蔡東豪Tony Tsoi 現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。 |
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新 婚後嘅羅康瑞噚日唔再係娛樂版主角,佢主持瑞安建業(983)股東會,會後有記者唔怕過時,依然向佢恭喜、恭喜,佢仍然笑意盈盈,相當幸福咁,但就冇再講 老婆嘞。記者追問佢內地售樓最新情況,佢話中央政府下放權力畀地方政府,各地都推出唔同嘅措施刺激樓市,例如買樓嘅供款利息,可以喺個人收入到扣稅等,已 經見到一定成效,去年底開始睇樓嘅人明顯增多;至於實際買樓嘅情況,就要一段時間調整。 買家要調整心理 佢又用好生動嘅例子解 釋內地人睇樓市嘅心態,話前幾年中央調控樓市時,一直話樓價貴,叫人唔好買,o依家突然轉軚話叫人入市,買家嘅心情都要調整一吓,「好似除衫咁,都要慢慢 除o架!」不過唔好心邪,羅生冇即場表演。金融海嘯下信貸市場緊絀,羅康瑞亦感同身受,「銀行好似唔做生意咁」,所以佢哋集團喺處理財政時都要好小心。 |
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A CAFE 逢周二、四刊出游資充裕,投資者明顯按捺不住,港股在一片疑似牛市氣氛下,出現恐慌性買貨,信不信由你,且看會否真係再出現2007年底「升到你唔信」之 象,信專家倒不如信市場,資金氾濫,褲頭勒得太緊,有時都想放鬆一下,手持資金觀望得太久,亦難免會手痕。 投資者近期普遍開始忙於在市場 中,找多點證明,代表市況出現轉機的訊號,態度明顯由早前找藉口按兵不動,到今天的找藉口出擊。近期熱錢極速流入,未必單純認為,港股具防疫能力,只是歐 美地區更危險,加上附送上海開立「國際版」,讓港股回歸上市,以及港幣很快與人民幣1兌1的空穴來風傳聞,資金似層層聞風而至,只是熱錢的熱情幾時冷卻, 還看官方幾時對有關傳言作出回應。還記得在2007年11月初,若非溫爺爺自境外發功,煞停班直通車,睇怕投資泡沫唔知幾時才肯爆。 有說以動態市盈率衡量,經濟增長下行,配合股份全流通因素,令內地A股不再享有如2007年時所獲70倍市盈率的高估值,上證指數現時的2,500點,已儼然等如當年的5,000點,現時相當於25倍市盈率已屬高估,預示隨時有調整。 股 民眼中的「國家隊」級數投資者,肯定是社保基金,該基金如何部署,一向成為可靠指標,只因佢哋有如insider。一向講求防範風險及保持資金安全性的全 國社保基金,雖然亦逃不出2008年的熊市,惟其表現仍優於內地股市全年65.4%之跌幅,基金去年底資產投資收益率為負6.79%,資產總值為 5,623.7億元(人民幣,下同)。自2001年成立以來,雖然自2003年6月才開展股票投資,基金資產於8年之間,仍增長7倍,年均投資收益率 8.98%,起碼已經跑贏我們的外匯基金。 今年首季社保基金的持倉水平已達75%,相當於股份指數仍在6,000點時的持股水平,持股數量 雖較去年同期下降9.25%,即與去年第四季比較(環比),卻出現8.69%的增長。該基金在首季持有181家上市公司流通市值共151億元的股份,較去 年第四季的155家共102億元,環比顯著增長48%。在181家持股中,所持股份足以成為前十大流通股股東的上市公司中,竟然有108家屬於首次公布進 入十大股東之列。 社保基金首季增持或首次買入共126隻股票,投資堅過好多自以為是炒家,起碼勁過嗰班啱啱炒燶外匯及衍生合約、未學行先學 走嘅上市公司,炒得精叻原來唔需要搞到好複雜;社保基金今年首季投資收益率達34.54%,跑贏上證指數首季之30.28%升幅,足以反映其積極性及指標 作用。 然而,要從其投資方向找贏家秘笈跟住追,似乎又未必係人都啱,皆因機械裝備、電子信息、石油化工、批發零售、房產開發、電力供應、交通運輸、鋼鐵產業共八大範疇,統統成為其囊中物,好難照單執藥。 |
2009-10-11 AD
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自 己在《蘋果》財經版的訪問中,以新股盈德氣體(2168)作為第四季推介,掛牌首日報捷,但眼前的甜頭,要多得公司順應市場氣氛,將發行價定在中間位。假 如以上限7.91元發售,第一日就不是勁升12%,而是在招股價掙扎,這隻股票要再升,才真正證明自己眼光。盈德招股特別之處,是對小投資者特別慷慨,一 般分配比例都在15%以上,借9成孖展抽要再補錢,上市前一日幾位戰友都因而動搖,忐忑不安頻頻求救。 自己倒不以為然,上市前認為公司非池中物,分配比例 高只是一個小疑點,嚴格而言更與公司前景無關,不可能就此由信心十足,轉向決定落荒而退的極端,如果心理質素如此脆弱,其實要好好檢討自己是否仍適合炒股 票。這點與賭馬見票數不對辦就退縮很相似,自信不足只會長買臨場落飛偏熱馬匹,是極難贏錢的方法。至於在暗盤市場急急腳沽更是下策,暗盤市場成交不多,沽 家幾乎肯定個個是心理質素偏低的散戶,買家則沒有迫切性,所以價位肯定差。 在知道分配結果後,股票掛牌買賣前,基本上無實質工作值得做,既然如此,用唱 K、賭馬、賭波或打麻雀等活動轉移視線減壓,可能才是上策。其實成功的投資者及賭徒,固然重視事前的準備,但買定之後就離手那份決心,卻是很多人所忽略的 關鍵。文:黃國英豐盛融資董事電郵:[email protected] | ||||||