1. 微增值概念
一年有大概240個交易日，如果每日回報率是0.1%，不用複式計算，年回報率已是24%。設想在現有投資基礎上，可以用何種方式提升0.05至0.1%回報率？事件引發交易，期指，期權，系統交易，炒業績等等，都是有可能。但是每日提升0.05%，談何容易，不然，大家都發了。提升回報率，要科學化，不是靠幻想可以達到。
2. 量化事件引發交易優勢
要科學化，就要量化，增值，增加勝算。事件引發交易event play優勢，可以量化嗎？可以增加勝算嗎？有難度，不是不可能。其中一個方法是如下將事件歸類，分析存檔，未來可以有效將判斷準繩提高：
醜聞，壞消息
要個別情況衡量
2012年5月， # 0589寶姿 事件，未有披露向大股東家族提供多筆免息貸款，暴跌。基金股，較難復原。
2012年4月，# 0538味千(中國) 事件，湯底事件受質疑，公司反應遲緩，一發不可收拾。基金股，較難復原，估值高，應幫手插幾腳。
2012年11月，# 1198皇朝傢俬 彈弓手，供股。再受質疑，不過OT cycle應該接近完成。
2012年11月，酒鬼酒事件，火燒連環船，A股暴跌，前車可監，
2011年12月，重慶啤酒事件，火燒連環船，A股暴跌。
2011－2012年，奶粉體育用品板塊崩潰，應幫手插幾腳。OT板塊，較難復原。剩下存活者，似乎可以購入。
2010年 # 1338 霸王集團，二惡烷事件。光頭主席賣生髮洗頭水，估值過高，應幫手插幾腳。
2008年？，毒奶事件，板塊信心崩潰。
股權變化
名牌基金入股，重要人士入股
一般而言，市場對名牌基金入股消息反應一般是歡迎，對消息反應時間則是遲鈍。
2012年11月，名牌基金入股 # 0084寶光實業。利好。
2012年 # 2331李寧。利好。
2012年 # 0330思捷環球，舊股東吃回頭草。利好。
連環配股
一般而言，利淡。
# 0886銀基集團，加上業績盈警，完全失去市場信任。
# 1918 融創中國，依然強勁。
2011年 # 3828明輝國際，之後股價下跌。
2010年 # 8032非凡中國，崩盤。
送股
市場反應一般沒有認真看待
# 0449志高控股，市場最初沒有認真看待。
2012年 # 1259青蛙王子，明顯售股，不過市場沒有認真看待。
2012 年 # 1177中國生物製藥。
發邪輪
一般而言，邪。如市況轉好觸發行使，利好。
發A 股
效力轉為一般。
爛基金入股，邪基金入股
小心 x 央。
業務變化
要個別情況衡量，及莊家取向
2012年 # 0874廣州藥業股份，母公司收回王老吉。
2012年 # 0388香港交易所 收購LME，收購受質疑，股價受壓。
出售重要資產
要個別情況衡量，如出售非核心業務或虧損業務，利好
2012年 # 0282壹傳媒，利好
2012年 # 0123 越秀地產，利好，產生新「營運」模式。
隱藏資產引發重估
要個別情況衡量，要對資產有準確估值
2012年11月，# 0662亞洲金融 持有人保股權
2012年，# 2038富士康國際 工業用地
2012年 # 0152深圳國際 前海概念。
政策概念，政策變化
通常需要較深入認識政策，因為市場焦點所在。
2012年 # 0152深圳國際 前海概念。
公路減免收費政策，低能政策，物極必反，逆向反手做好。
2012年11月家電下鄉政策終止。
人事變動，權力爭鬥，惡意收購
2012年 # 2222雷士照明。權力爭鬥，觸發股價大上大落。難以估算。
2012年 # 1111創興銀行， 人事變動，觸發賣盤猜想。難以估算。
2012年 # 0384中國燃氣，被惡意收購。利好。
2012年 # 0330思捷環球，高層集體逃亡。內傷，難以估算，不如睇少一隻。
賣殼變身注資
一般而言，利好，貨源少，利操控。
2012年 # 1036南聯地產控股，萬科買殼入股
2012年 # 0207僑福企業，中糧買殼入股
2012年 # 0577保華建業，變身賭業股
2012年 # 0187北人印刷機械股份，變身燃氣股
2010年 # 8032非凡中國
指數換馬
值得研究及了解
2012年11月，# 0135昆侖能源，爆冷，短暫利好。
2012年11月，# 2333 長城汽車，營運數據一向理想，但是11月股價急升反映聰明錢對消息已然掌控。
2012年 # 0010恒隆集團 # 0101恒隆地產 事件，MSCI 換馬觸發折讓糾正。
分拆
2012年 # 0876永利控股。
2012年 # 6823香港電訊-SS。
IPO
2012年11月# 1314翠華控股，估值高昂，帶動# 0052大快活集團等等股價造好
2012年12月# 1339人保，低估值上市，令板塊受壓。
私有化
失敗
2012年 # 1135亞洲衛星控股
成功
折讓變化
2012年 # 0010恒隆集團 # 0101恒隆地產 事件，MSCI 換馬觸發折讓糾正。
2012年，麗新系積極曝光。
…………………………
3. 回報非線性
愈是勤奮，回報愈高，贊成嗎？不對，回報從來跟投入資源及努力沒有線性關係。
惠理基金，一向對人說是過百人團隊，每年探訪千家公司，作為老散，你沒有他們千份一資源，可是他們的基金回報率是比你強多少？
過去十多年我的母親每年都叫我買 # 0003香港中華煤氣，她從來不看年報，不知道公司業務發展，每次給我的賣點就是它年年都差不多送紅股。我曾經向她解釋除淨原理，聽後，她不以為然，說除淨後好快一定升番。結果我是不敢算算自己的回報率是比她好多少。我投入時間及努力，是她的百倍，回報未必是比她多。惠理基金投入是她的百萬倍，回報可沒有她強。
4. 簡單是美
讀到這裡，大家可是既開心又沮喪？開心的是，不用勤奮也可以有好回報。沮喪的是，沒有好回報的話，勤奮又未必有幫助。
我的母親縱橫股海多年，千錘百鏈，只向我推介一支股票，到了今天，我還是一股未有買過，可算是超越愚蠢的極限。雖然她的回報率未必是永續，但是以邊際效益來算，她已是達到最高境界了。
如果你不享受投資當中的樂趣，將時間放在投資這事上面的邊際效益是很低的，不如買少少盈富，公用，ibond，相信已經不錯。
我傾向相信簡單是美，不過史上最美的方程式E = mc2，也不是第一日就是如此完美簡單。現下只好享受當中樂趣，慢慢提升回報及穩定性。希望將來有由繁入簡的一天。
5. 強化交易優勢
要強化自己的優勢，應該可以從藍海去想：
建立在自己能力圈之上
建立優勢在自己能力圈之上，好處是事半功倍。如我是軟件工程師，去做交易分析軟件就是建立我的優勢。
建立在自己的天賦上
你可能有一些別人沒有的天賦，例如猜市準確的話，何不量化強化自己的優勢，使用最佳工具達到最好回報？
建立在爬糞土之上
例如，我相信買賣港股的投資者，有9成都不看港交所通告。建立優勢在爬糞土之上，即是說別人不做的事，你可以努力去做，看港交所通告，比起花時間去按大利市機好得多。事件引發交易系統就是一個建立在糞土之上的優勢。
建立在無道德感之上
對不起，又再提出無道德感的「好處」。可能是印象太深刻，無道德感的人似乎在這個行業特別成功。一般而言，無道德感的人不自覺自己的道德感低，不過他們都會自動地好好利用，不擇手段達到目的。所以不用提醒了。
6. 投資的三種困頓
這是古代媽媽給兒子的一封信：閱兒信，謂一身備有三窮：用世頗殷，乃窮於遇；待人頗恕，乃窮於交；反身頗嚴，乃窮於行。昔司馬子長雲：然虞卿非窮愁，亦不能著書以自見於後世。是窮亦未嘗無益於人，吾兒當以是自勵也！
寫信的母親叫鄭淑雲，是明代女作家。信裡，鄭媽媽是這樣講的：人的這一生時常會遭遇三種困頓，千古有之，孩子，要做好心理準備：
第一種困頓，擁有卓越的才華，卻遇不到好的平台和機遇；
第二種困頓，以一顆誠摯寬厚的心待人，卻沒有交上值得交的好朋友；
第三種困頓，對自己嚴格要求時常反省，卻無法按照自己的意願來活著；
最後，這位媽媽撫慰兒子，既使人生的際遇如此，也未嘗沒有好處。孩子你要多讀書以自勵，不要放縱自己呀！
我等老散們的三種困頓：
第一種困頓，唔追就爆升，一追就見頂。
第二種困頓，止蝕即反彈，扮價值投資就崩盤。
第三種困頓，成手假值股，半死不活，食之無味，棄之可惜。
價值分析大師的三種困頓：
第一種困頓，經常要低吸，愈吸愈低。
第二種困頓，不敢公開止蝕，扮堅持到底。
第三種困頓，不停寫，股價不停跌，唯有收筆。
技術分析大師的三種困頓：
第一種困頓，浪滔滔，組合又發霉，又到洗板時。
第三種困頓，武林至尊，無敵系統，號令天下，無人跟從，唔通今晚，又食北風？
第三種困頓，經常不斷經歷以上兩種困頓。
7. 最準分析員測市
閣下看到這段，足以證明你是很無聊或是我的忠實粉絲，所以現在準備了一個2013年的中港股市必勝預測作為禮物。不過在click入以下預測之前，你要先做幾件事：
捐出 HK$100,000 至公益金
將此文章以最惡毒連鎖信方式轉寄至你最討厭的10位朋友
誠心稱讚本人10次
發毒誓將會投我一票，讓我成為2013年最準分析員。
名額有限，只對頭5000名粉絲公開：
（現在只剩 30名）
我們管理這只基金的一直是同一個團隊，這使我們能夠真正瞭解那些企業。
我們確實持有一些不那麼有名、流動性也不夠好的公司，很多公司已經認識12年了，我們目睹他們怎樣維繫、怎樣生存下來。
我們可以迅速做出適合的決定。買便宜的債券就是剪息票和收穫資本。
拉美的環境非常給力，但總有些尾部風險可能給你的持倉痛擊。在美國，你可以多樣化，可在這裡沒有那麼多大牌，所以這是場俄羅斯輪盤賭。它會膨脹爆發，而你恰好又持有它。
筆者將會再寫一兩篇關於華電福新(816)的分析，之後可能沒空再寫了。今天再談天然氣分布式能源。
環保意識推動天然氣分布式能源的發展
隨著國家發展需要和人民更注重環保，天然氣發電，特別是天然氣分布式能源項目將會是大勢所趨。
近日就見到上海國際旅遊度假區(上海迪士尼度假區所在地)將建天然氣分布式能源站的消息。另外，保利協鑫(3800)的首個天然氣分布式能源項目(140.3MW，投資約10億元)也進入環評階段。
小規模分布式天然氣能源
天然氣分布式能源其中一個的優點是因地制宜，十分靈活，項目規模可以由幾百千瓦(KW)到幾百兆瓦(MW)。新奧能源(2688)就嘗試進入小規模市場行列，並在2012年利用美國通用(GE)發電機組(1MW)提供天然氣分布式能源解決方案給東莞的企業。
而華電福新的華電泰州醫藥城樓宇型分布式天然氣三聯供項目，根據新浪新聞，預計將在今年7月份投運。該項目是國家首批四個天然氣分布式能源示範項目其中一個，也是規模最小的一個，只有4MW。不過不要少看只得4MW，該項目設計綜合熱效率達83.82%(一般煤電廠低於50%)及年發電量將達3,000萬度電(註：有些較舊的介紹說2,600萬度)。國內一家四口每月平均用150度電(本港大約是每個月500度電)，所以3,000萬度電足夠供應16,666戶全年用電了。
今天主要談的是天然氣分布式能源的淨資產回報率。有三個個案。
1. 上海浦東國際機場項目
以下是International Energy Agency (2008年)的數據：
從上表，可以看到回本期少於六年，換句話說頭六年回報平均大約有16%，到第六年年尾已回本；到第7年起只要付營運、維修等非資本性費用。
浦東機場天然氣分布式能源項目營運模式是這樣的：“該項目利用電價差，白天0.7元/千瓦時的電價時自己發電，夜裏0.2元/千瓦時電價時停機買電，基本上可以實現平均每度電0.6元/千瓦時外加制冷制熱的預想”( 21世紀經濟報道, 2012-03-19)
2. 廣州大學城項目
根據華電福新 2012年11月2日通告，廣州大學城股權轉讓獨立估值報告，可以計算出淨資產回報率大約有12%：
要注意：
1．該天然氣分布式能源站免費供熱給大學城，收入只來有售電；
2．由於直受澳洲洪水、台風、新西蘭及日本地震等因素影響，氣源緊張，該天然氣分布式能源站在2012年第一季度僅可基本保持單套機組運行(即利用率只得50%)。
因此，若果日後的項目計及供熱收入及天然氣供應充足，項目淨資產回報率有望高於12%。
3. 深圳華電坪山分布式能源項目
嚴格來說，這個不是個案，是一個可行性研究的預測。
根據深圳華電坪山分布式能源項目環評報告(2012年)，“項目建成運行後在經營期內，年供電量 1836GWh，年供熱量 5270000GJ，上網電價 712.3元/MWh、熱價 68 元/GJ 時，總投資收益率 6.34%，資本金淨利潤率 16.1%。”
小總結
以上個案顯示淨資產回報介乎12%~16%。個案一是從用電企業角度計算淨資產回報率，而個案二及三從發電企業計算的。雖然參考個案只得三個，但也有其參考價值。
筆者初步查過陸上及海上風電行業的資產回報率，分別為8%~10%及12%~15%。另外，筆者也計算華電福新及龍源電力(916)的資產回報率(如下)。初步看來，天然氣分布式能源項目有較好的投資回報。
華電福新的優勢
華電福新作為天然氣分布式能源項目的領先者，有著先行者優勢(first mover advantage)。它的母公司華電集團(a)成立了國家能源分布式能源技術研發中心，是國家能源局批準設立的國家能源研發中心之一；(b)與GE(GE佔49%股權)合營華電分布式能源工程技術有限公司生產、銷售、研發應用於天然氣分布式能源項目的航改型燃氣輪機發電系統;(c) 在第二輪頁岩氣探礦權招標中，獲得貴州綏陽、湖南花垣、湖北鶴峰、湖北鹹豐來鳳以及湖南永順五個區塊。因此，華電福新在天然氣分布式能源的優勢頗為明顯。
華電集團在五月初預報南寧華南城分布式能源項目在9月投產2套機組(2x 60MW)及公布了首份分布式能源報告，有興趣的讀者可以到以下華電網址(http://202.60.112.22:8080/2013shzr/fbs/001.pdf)下載報告。以下是集團在建及準備項目，基本上跟筆者3月所提及的大致一樣。
行業風險
當然有機遇，也有潛在風險，特別是天然氣分布式能源仍然處於發展期，有很多問題包括並網、氣價、氣源、配套、融資、優惠政策等需要解決。讀者如有興趣了解行業的風險，可以參考以下文章：
天然气分布式能源困境：气价很纠结
http://finance.sina.com.cn/money/future/futuresnyzx/20130413/083815137779.shtml
千個天然氣分布式能源項目待建 並網難急需攻克
http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/www.cs.com.cn/xwzx/cj/201207/t20120718_3414784.html
天然氣分布式能源發展需補貼推動
http://news.xinhuanet.com/energy/2012-12/15/c_124084743.htm
首个天然气分布式能源项目启动
http://www.sn.xinhuanet.com/misc/2012-07/17/content_25497965.htm
分析人士認為，上市公司投資小額貸款，對主業回報不高的公司而言，有利於提高資金收益率，小貸公司淨資產收益率大約為7.5%到15%之間，也可以扶持相關公司上下游產業鏈。
多家上市公司涉足小貸
昨日晚間，大東海A（000613.SZ）發佈公告稱，擬投資1000萬元入股海口羅牛山小額貸款股份有限公司（下稱「羅牛山小貸」），羅牛山小貸註冊資本由1億元增至1.1億元，大東海佔註冊資本的9.09%。
7月6日，達華智能（002512.SZ）公告稱，收到廣東省人民政府金融工作辦公室下發的《關於核准中山市中達小額貸款有限責任公司設立資格的通知》，中達小額貸款公司由公司及中山市民眾鎮資產經營公司發起設立，主要為中山市「三農」和小微企業發展提供小額信貸業務，達華智能出資6000萬元，佔註冊資本的30%。珠江鋼琴（002678.SZ）7月初也公告稱，收到廣州市金融辦同意廣州珠江小額貸款股份有限公司（下稱「珠江小貸」）開業的通知公告。
事實上，過去一個月以來，包括江粉磁材（002600.SZ）、宏圖高科（600122.SH）、廣弘控股（000529.SZ）、海亮股份（002203.SZ）、凱撒股份（002425.SZ）都發佈了投資小額貸款公司進展的相關公告。
小額貸款正逐漸成為了上市公司閒置資金的重要出路之一。一位券商分析師對《第一財經日報》稱，上市公司參與小額貸款業務，一方面是因為在經濟增長放緩的大背景下，管理層覺得在主營業務繼續投入的話，獲得利潤率很有限，而在有富餘資金的情況下，則可以考慮進入利潤較高的金融行業，使得這些資本能夠獲得更高回報。
此外，由於國家政策要扶持中小企業發展，未來有可能進一步放寬監管，使得小額貸款公司投資者能夠獲得更高回報，從而有更多的資金流向實業，這也使得不少上市公司樂此不疲涉足於此；另一方面，上市公司自身產業鏈當中的合作夥伴，也可能產生對資金的需求，而小額貸款相對銀行貸款的審批比較容易，可以滿足這些上下游企業的特別需求，加快各方資金周轉，該分析師稱。
珠江鋼琴在公告中稱，珠江小貸註冊資金2億元，珠江鋼琴擬以自有資金出資6000萬元，佔總註冊資本的30%，為主發起人。珠江小貸將會為廣州市小微型企業發展提供金融服務，珠江小貸也可以為珠江鋼琴增加收入來源；而珠江小貸的設立不僅可以配合珠江鋼琴的生產和銷售，同時還能夠對珠江鋼琴的上下游企業或個人提供扶持。
美國基層資本（Grassroots Capital Management）創始人、總裁保羅·迪里奧（Paul Dileo）認為，不同的國家有不同的金融服務吸引政策，而中國正在推進的利率市場化進程也給小額貸款行業帶來發展機會。目前中國依然存在貸款利率上限管制，這並不利於小微金融的發展。
資金回報率誘惑
廣州一家小額貸款公司高管對本報記者稱，目前小貸公司淨資產收益率全國平均約在7.5%~15%，廣州在10%左右，因此對於一些主業回報不高的公司而言，投資小額貸款公司可以提高資金的回報率。
目前，小貸公司的主要政策依據是2008年銀監會和央行聯合下發的《關於小額貸款公司試點的指導意見》，目前小貸公司可以從不超過兩個銀行業金融機構融資，但融資金融不得超過自有資本的50%，即只有1︰0.5的槓桿率。放貸利率則不得超過基準利率的4倍，小貸公司也不得跨區發展。上述高管認為，未來隨著對小微金融上述各種限制的進一步放開，相關資金投資的回報率會繼續提高。
6月10日，蘇州吳江市鱸鄉農村小額貸款股份有限公司（下稱「鱸鄉小貸」）向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股書。事實上，為了緩解資金壓力、推動公司發展，內地小貸公司中籌謀IPO的並不在少數，納斯達克、H股和內地的新三板都是不少小貸公司鎖定的目標，鱸鄉小貸這一步的邁出或將催化小貸行業已經蠢蠢欲動的IPO熱情。
深圳一位小額貸款公司高管認為，一方面，小貸公司的數量越來越多，競爭越來越激烈；另一方面商業銀行等金融機構又在不斷地將業務「下沉」，擠壓了一部分原本屬於小貸公司的市場。上述廣州小貸公司高管認為，事實上現在民間金融的利率依然比較高，對中小企業的金融支持目前依然極其有限，廣州計劃在未來繼續大量放寬對小額貸款公司的審批，相信這有很大市場空間，隨著小額貸款公司的日益增多以及利率市場化的推進，未來中小企業的融資成本會有下降。
亞馬遜CEO貝佐斯剛剛用2.5億美元收購了《華盛頓郵報》。你可能記得，沃倫.巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司是《華盛頓郵報》最大的元老級的股東，該公司持有《華盛頓郵報》一系列其他的資產，包括專業教育及職業培訓教育集團Kaplan。巴菲特已經在華盛頓郵報董事會任職25年。
那麼，巴菲特的投資有怎樣的收穫？
巴菲特在1973年開始持有《華盛頓郵報》股份，根據7月24日的數據，截至2004年，他以1100萬美元的代價持有170萬股《華盛頓郵報》股份。
根據伯克希爾哈撒韋最近的財報，巴菲特現在仍然持有相同數量的股份。這些股票在一季度末的價值是7.72億美元。
儘管如此，股票依然在猛漲，自從今年初已經上漲了55%。
在週一盤後交易中，華盛頓郵報公司股價創下598美元高價，巴菲特170萬股價值高達10.1億美元。假設巴菲特投資成本真的是1100萬美元，那這筆投資的回報率高達9080%。
同時，在週一消息公佈後，這只股票價格上漲了約1.5%。
199IT-互聯網數據中心的微信賬號推送了一篇文章，推算當下正火熱的《龍門鏢局》的吸金能力。這篇文章預估，《龍門鏢局》目前的可能收益將在1.08億至1.3億元之間，減去成本(4000-6000萬)，淨利潤最保守估計也有4800萬，而最高利潤竟達到9000萬。若用時下流行的「電視劇的投資回報率」來看，用所獲收益/投資成本，《龍門鏢局》的收益率在180%和325%之間。
這錢是從以下幾個渠道賺回來的：
衛視首輪就能收回成本 預計收益：4800-6400萬
目前,上星電視劇的首輪播放形式大致分為：單台獨播和多台同播(4台以下)。對於那些投資大、售價高的電視劇通常都採用4家衛視分攤購買、同步播出的形式。比如《龍門鏢局》就將首輪播放版權賣給了安徽、天津、東方、湖北四大衛視。
據《龍門鏢局》版權所有公司盛世驕陽相關負責人透露，《龍門鏢局》在問世前就已經炒得火熱，算是今年級別比較高的劇，其售價與剛剛播畢的《精忠岳飛》相當，衛視首輪價格在120萬至160萬之間。
天津衛視知情人提供的數據印證了盛世驕陽的說法，他表示衛視首輪價格是由四家衛視均攤的，分攤到每家衛視頭上的單集發行價在30-40萬之間。
由此可見，《龍門》全劇共40集，如果按照最低每集30萬計算，首輪播放的四家衛視需分別支付1200萬，合計共4800萬;如按照40萬每集的高價計算，那麼四家衛視就需支付6400萬。
而《龍門鏢局》的投資成本為多少呢?對此寧財神諱莫如深，但據業界估計和該劇資方小馬奔騰知情人透露，「龍門」的投資在4000—6000萬範圍內，也就是說，單是出售首輪衛視版權的收入就能夠將全劇的投資收回。
視頻版權也是收入大頭 預計收益：3200-3600萬
「收視率不強求，差不多就行。」在《龍門鏢局》上星之前，寧財神接受採訪時曾如是說。誰都知道收視率是電視劇的命脈，財神之所以能表現得如此超脫，顯然是早已料到「龍門」的收視主力潛伏在網絡。
隨著國內觀眾日益養成「上網看劇」的習慣，視頻網站已經成為電視劇落地的第二大平台。和電視台競爭同樣激烈的視頻網站，在爭奪劇源的同時也為電視劇版權費的居高不下作出了巨大「貢獻」。
一般情況下，電視劇的出品方是通過將版權統一賣給一家視頻網站，再由該網站自行決定獨播、售賣或版權交換的形式分銷給其他視頻網站。而《龍門鏢局》則是直接把網絡版權打包賣給發行公司盛世驕陽，再由盛世驕陽進行分銷。因此所有的視頻網站都必須真金白銀的來購買。據知情人透露，盛世驕陽是以單集8、90萬的價格從寧財神手中買到了《龍門鏢局》的網絡版權，40集的版權總費用在3200-3600萬之間，之後盛世驕陽以怎樣的價格賣給視頻網站，是賠是賺需自負盈虧。而此時的寧財神早就揣著這三千多萬，舒舒服服當財神去了。
二輪播劇雖狠打折卻也有得賺 預計收益：2000萬
電視劇購劇價格一直是個令人欲語還休的羞澀話題，就算首輪開播時扯破喉嚨喊「天價」，一旦新鮮勁兒過了，二輪售價必定大打折扣。有圈內資深導演向記者透露，電視劇二輪售價比起首輪至少打了5折。倘若該劇水準差、無市場，售價甚至不足首輪的十分之一。
想當年《武林外傳》在剛開播時也曾收視欠佳，在經過無數地方台的重播後，觀眾才逐漸接受了其幽默風格，並視為經典。據該導演分析，從《龍門鏢局》的水準和口碑以及上升趨勢來看，《龍門鏢局》的二輪售價應該可以維持在首輪的五成左右，將至少收益2000萬，之後隨著三、四輪的播出將陸續再有收益進賬。
收視率返點也許只是傳說 預計收益：0
電視台不願一直充當好賴全收的冤大頭，為了與電視劇出品方共同分擔風險，早在上個世紀末就研究出了「以點論價」的收視率返點制度：即設定一個收視率平均線，超過該線，該劇的單集價格便會提高，反之則要降價。
這個看似公平的制度在現實推廣中卻陷入了兩頭都不待見的尷尬局面：一方面，原本想通過此舉來降低收視風險的電視台，卻因為劇集熱播而額外付費;另一方面，大牌的出品方也覺得返點計費太麻煩，能一次性收到錢才最省心。
即使少數弱勢的電視劇為求播出平台，私下與電視台簽訂了返點條款，其具體細則也未能擺上檯面上。也就是說，怎麼返，返多少，完全是看談判雙方的討價還價技巧。
由此可見「以點論價」更像我們幻想出的美麗傳說，以寧財神的江湖地位以及作品緊俏程度，完全無須與任何電視台簽訂這一賣國條約。
遊戲版權是全新收入來源 預計收益：300萬
這年頭，爭相追看、收視率創新高等名詞都不足以證明一部劇有多牛，多媒體時代，倘若沒有一款同名網遊伴身，你出去都不好意思跟小夥伴們打招呼。
你以為陸三金、蔡八斗、邱瓔珞腦袋上的血格是加著玩兒的?你以為呂青橙的驚濤掌為什麼要做出衝擊波的動畫效果?這都是有目的的!《龍門鏢局》的同名網遊已在該劇開播(7月30)的第三天(8月2日)正式上線。據遊戲合作方騰訊遊戲相關負責人介紹，這筆植入交易達到300萬元，而算上宣傳廣告費用，騰訊遊戲總共投入了幾千萬。為此，寧財神在劇中植入了三集有關《龍門鏢局》同名網遊的內容，其中有一整集的劇情專門圍繞著遊戲展開。而這筆交易的成功基於對寧財神以及《龍門鏢局》前景的判斷，首先，騰訊遊戲預估《龍門鏢局》的網絡播放量將至少過億，其次，由於是暑期檔開播，有助於遊戲的推廣。
廣告植入價格浮動大 預計收益：500萬-700萬
同名網遊是一種新型的深度廣告植入，而傳統的廣告植入在這部劇中更是比比皆是。由於《龍門鏢局》不怕雷的風格，讓它踰越了古裝戲無法植入的藩籬：平安票號、聚美胭脂鋪、竹筒裝的紅牛飲料、有門有臉的五穀道場、TOTOTO恭桶，以及慶豐包子、許仙樓、醉仙樓甚至申通、德邦、順豐等快遞公司都在劇中以出其不意的形式呈現。其植入手段比《鄉村愛情》中謝大腳超市中擺放的奶粉、白酒更高端霸氣，比趙寶剛《男人幫》裡的男主角們一邊玩電腦一邊狂讚360更有逼格。《龍門鏢局》的廣告語完全符合假大空三大廣告黃金準則，插入手法絕對生搬硬套毫不掩飾，要說對客戶負責，寧財神比於正更甚。
據某業內人士介紹，電視劇廣告植入的價格浮動很大，比如劇中植入的《舌尖上的中國》元素或許只是因為寧財神與陳曉卿(《舌尖上的中國》總導演)的私人關係，「舌尖」無須為此付費。而其他商業廣告則由植入直白程度決定價格。比如將「神舟租車」改為「申州租車」的或許就沒有「五穀道場」這樣真名上陣的品牌價格高。
由於寧財神拒絕回應廣告植入的價格，該業內人士只能通過將《龍門鏢局》與其他劇的植入情況類比：如36集的《醜女無敵》有共超過30個品牌植入，為該劇帶來上千萬的收入;而《一起來看流星雨》號稱通過廣告植入獲益四千萬，不過業內普遍認為其實際收益在千萬左右，因此，《龍門鏢局》的十餘個廣告植入，應該可以帶來500-700萬的植入收益。
此時，一個企業的現金流狀況會越發被投資者所關注，如超日太陽（002506.SZ）的公司債信用事件等風險事件的爆發也證明了投資者關注此事的必要性。於是乎，市場裡掀起了一小股現金流分析的小熱潮，甚至很多股票投資者把類似自由現金流的財務指標當作選股的重要因素之一。
但是，除了投資者對企業信用風險進行考量的需求，那些追求上市公司成長紅利的股票投資者應該過分依賴企業自由現金流來選股嗎？
什麼是自由現金流
簡單地說，自由現金流量是指企業經營活動產生的現金流量扣除資本性支出的差額。自由現金流是一種財務方法，用來衡量企業實際持有的能夠回報股東的現金。指在不危及公司生存與發展的前提下可供分配給股東（和債權人）的最大現金額。自由現金流在經營活動現金流的基礎上考慮了資本性支出和股息支出。儘管你可能會認為股息支出並不是必需的，但是這種支出是股東所期望的，而且是以現金支付的。自由現金流等於經營活動現金。
上述定義解釋得非常準確。企業自由現金流應該是返還給投資者的現金。它只有在以購回股票和額外分紅等機制下返還給投資者才會對投資者有利。而任何其他形式都不能給投資者帶來有意義的好處，因為絕大部分企業都需要有效資產（特別是長期有效資產）來創造未來的利潤和收益。
這裡談到的有效資產非常重要，我們可以拿超日太陽為例。該公司為了增加賬面利潤，把現金變成了低質量的應付賬款，這種資產實際上等同於一種無效資產。更正確的做法是，企業應該在可以保持未來運營現金流的基礎上，儘量充分地投資長期有效資產，其楷模有吉利汽車收購沃爾沃之類的若干大手筆。
但要注意，企業的自由現金流並非越多越好，過多的自由現金流未必就能使公司在未來獲得較高收益，也不能被視為一個優質企業的象徵。
自由現金流對股票回報影響幾何
為了驗證上述理論，我們把2005年第一季度至2013年第三季度這8年間所有A股公司的自由現金流和其間的股票價格收益都做了對比分析。
我們首先從時間跨度上把上市公司的自由現金流量分成三類：當季度自由現金流、上年+當季度自由現金流之和、前三年+當季度自由現金流之和。分類之後，我們再對其階段性和總體復合收益率進行比較，結果如下：
1.當季度自由現金流（當季度短期資本流入的上市公司）
a)現金流為正數 8年的復合收益率 460%
b)現金流為負數 8年的復合收益率 455%
2.上年及當季度自由現金流（近一年資本流入的上市公司）
a)現金流為正數 8年的復合收益率 458%
b)算術平均法計算的市場指數 8年的復合收益率 467%
3.前三年+當季度自由現金流之和（長期資本流入到公司內部的上市公司）
a)現金流為正數 8年的復合收益率 443%
b)現金流為負數 8年的復合收益率 479%
事實證明，自由現金流和一個上市公司未來股票收益的關聯性非常低，可以說幾乎沒有任何關係。無論是當季度的資本流入數據，還是中長期的資本流入數據，都無法證明其對相應股票長期未來收益率的影響，甚至無法確認相關性。
