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南北車合並方案已上報國務院：南車收購北車

來源: http://wallstreetcn.com/node/211481

20141202beichebnanche

《21世紀經濟報道》援引接近國務院國資委的人士消息稱，中國南車與中國北車合並方案的第一稿已完成，上報國務院。

該人士稱，方案初稿決定，中國南車增發收購中國北車資產，而中國北車則將退市處理。合並完成後，中國南車將更名，初定為“中國軌道交通車輛集團股份有限公司（中車）”。

此前據財新消息稱，國資委目前正在力推中國南車和中國北車重新整合為一家公司，以便中國的高鐵技術更好地出口到海外。但南車和北車的雙雙否認了此消息。

據財新引述接近交易人士稱，合並一事由國務院主導，已基本定調，但目前還在初步階段，雙方尚未接觸和談判，主要障礙是鐵總反對，企業方面對於合並也並不積極。

南北車合並不是一件容易的事，目前兩方對這件事情的興趣都不大，主要是“國家意誌”在推動這次整合。然而，對這次整合的最大反對聲音來自南北車的主要客戶——中國鐵路總公司。

鐵總目前對於國資委力推的南北車合並計劃並不贊同，因為這會破壞國內市場的競爭局面。

然而，兩家公司在海外的惡性競爭已經演變到了一個兩敗俱傷的局面，兩個例子就能夠說明：

2011年1月土耳其機車項目招標，南北車互相壓價，中國北車以幾乎沒有利潤的價格投標，但最終訂單被一家韓國公司搶走。

2013年1月，南北車前往南美阿根廷，參加其電動車組采購招標。在中國北車已經率先中標的情況下，中國南車給出了一個每輛車127萬美元的報價——當時其他公司平均報價為每輛車200萬美元。按中國北車人士的說法，這個價格也是沒法掙錢的。

此外，據《每日經濟新聞》，中國鐵建在近日的一次內部幹部會議上公布了關於中土集團的重組方案，涉及到數億資產的重新分配，要求在一個月之內盡快完成。

鑒於中土集團近年海外市場開拓的不菲業績，在國家“高鐵出海”大戰略的號召下，中鐵總公司希望將原本已於2000年完成與當時鐵道部脫鉤的中土集 團，重新收歸麾下，以集中力量更好地“走出去”，這也是中鐵建之所以如此大手筆突然重組中土集團最大的原因。中土集團自成立之日起，就一直被視為中國鐵路 基建出海的“排頭兵”。

 

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南北車公布合並預案 兩公司股價齊齊漲停

來源: http://wallstreetcn.com/node/212608

中國南車和北車合並預案發布後，今日兩家公司複牌，開盤後兩公司A股股價齊齊漲停，中國北車H股開盤暴漲44%。中國南車H股強勁上揚33%。

海通證券發布報告預計，中國南車複牌後有望獲得4-6個漲停板。預計合並後的中國中車今後每年可望獲得約1個點的毛利率提升，保守估計2015年凈利潤增長20%以上，2015年16-20倍PE。

 在南北車合並消息刺激下，A股鐵路基建板塊上市公司集體上漲，鐵路基建板塊指數今日開盤漲幅第一。現板塊整體上漲超2.6%。

昨日晚間，停牌兩月有余的中國南車發布公告，正式宣布與中國北車合並。技術上采取中國南車吸收合並中國北車的方式，合並後新公司將采用新的公司名稱，合並後新公司將采用新組織機構代碼、股票簡稱和代碼。

公告顯示，就合並後新公司的名稱，合並雙方初步擬定中文名稱：中國中車股份有限公司；中文簡稱：中國中車；英文名稱：CRRCCorporation Limited；英文簡稱：CRRC 。

華爾街見聞網站本月初介紹過，《21世紀經濟報道》援引接近國務院國資委的人士消息稱，中國南車與中國北車合並方案的第一稿已完成，上報國務院。

該人士稱，方案初稿決定，中國南車增發收購中國北車資產，而中國北車則將退市處理。合並完成後，中國南車將更名，初定為“中國軌道交通車輛集團股份有限公司（中車）”。

當時財新援引的交易人士稱，鐵總對於國資委力推的南北車合並計劃並不贊同，因為這會破壞國內市場的競爭局面。

然而，兩家公司在海外的惡性競爭已經演變到了一個兩敗俱傷的局面，兩個例子就能夠說明：

2011年1月土耳其機車項目招標，南北車互相壓價，中國北車以幾乎沒有利潤的價格投標，但最終訂單被一家韓國公司搶走。

2013年1月，南北車前往南美阿根廷，參加其電動車組采購招標。在中國北車已經率先中標的情況下，中國南車給出了一個每輛車127萬美元的報價——當時其他公司平均報價為每輛車200萬美元。按中國北車人士的說法，這個價格也是沒法掙錢的。

10月27日中國南車、中國北車雙雙停牌，並於當晚發布公告稱，因擬籌劃重大事項，鑒於該事項存在重大不確定性，公司股票自10月27日起停牌，將盡快確定是否進行上述重大事項，並於股票停牌之日起的5個工作日內(含停牌當日)公告並複牌。

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南北車合並，對市場影響幾何？

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1017



南北車合並，對市場影響幾何？
作者： 海博，劉芷冰，朱穎


事項：中國南車、中國北車於12月月31日發布公告，宣布合並事宜：中國南車吸收合並中國北車的方式進行合並，中國北車的A股股票和H股股票相應予以註銷，中國南車和中國北車的A股和H股擬采用同一換股比例進行換股，即每1股中國北車A/H股股票可以換取1.10股中國南車將發行的中國南車A/H股股票，對於異議股東，提供現金選擇權。合並完成後新公司初步定名為中國中車。


評論：合並仍需多家機構審批，具體子公司合並仍需時間。合並後A股股東占比84%，其中南北車集團分別占比29%、27%，港股占比16%。後續仍將通過股東大會、國務院國資委，證監會等多家機構審批，具體子公司合並整合仍需時間。


合並背景是海外高鐵蓬勃發展，國家一帶一路政策以及相關配套資金的支持。全球主要經濟體和眾多發展中國家均公布了鐵路（尤其是高速鐵路）的發展規劃，全球軌道交通市場正快速成長。“一帶一路”的戰略構想，未來十年將對外投資1.2萬億美元。籌建絲路基金、亞洲基礎設施投資銀行和金磚國家開發銀行等舉措，也將為亞太及全球發展中國家基礎設施建設提供資金支持


國際市場：提升公司業務規模，搶占海外市場份額，形成跨國經營、全球領先的大型綜合性產業集團。根據我們的測算，2030年前全球海外高鐵遠期規劃8.0萬公里，其中未完成的建設里程為6.5萬公里，高鐵投資（包括路基、橋涵、軌道、電氣化工程、信息化工程、車輛購置）總額17.4萬億，年均投資1.1萬億。在提升國際化，加強海外銷售方面，公司將通過統一布局海外投資、整合海外銷售團隊和統一品牌形象，積極參與海外競爭，提升市場份額。


國內市場：增強協同性，降低費用，提高盈利能力。合並雙方將在研發、生產、采購、銷售等領域充分發揮協同效應，實現資源合理配置，提升公司整體實力。優化產品體系，實現產品的譜系化、標準化和模塊化，降低產品成本；實現生產基地專業化、地域化分工，統籌規劃未來投資，實現供應體系、銷售體系全球整合，充分挖掘規模效應和協同效應。


對國內上下遊短期影響小，中長期有壓力。對國內零部件商的短期影響不大：下屬企業在國內仍是作為單一企業采購，但長期將降低零部件商議價能力，進而南北車提升利潤率。對鐵總影響：與鐵總之間還是甲乙方的關系，鐵總的議價能力可能稍有減弱，但程度不大；兩公司下屬公司之間仍存在競爭，預計鐵總招標仍是以下屬公司單個為主體競標。


風險因素：審批風險；現金選擇權相關風險；海外市場拓展風險。


維持“強於大市”評級。我們認為鐵路設備行業國內穩定增長，海外市場逐步突破，維持行業“強於大市”的評級，我們認為應該從以下三個鏈條梳理軌交產業鏈投資標的：1、整車制造設備商，推薦國內動車、高鐵、城軌雙寡頭中國南車、中國北車。2、有望跟隨高鐵出海進入海外市場的國內技術龍頭。推薦以高鐵連接器為重點、逐步拓展路外業務的永貴電器，戰略布局服務、車輛和系統的鼎漢技術、國內軌交門系統龍頭康尼機電，地鐵信號系統龍頭眾合機電。3、布局鐵路售後市場的標的。推薦車輛檢修、安全監測龍頭寶利來。同時建議關註：晉西車軸、太原重工、北方創業、晉億實業。


以下為鳳凰財經對南北車合並事件的圖解點評：









文章來源：格隆匯整理

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消息稱中電投與國家核電合並已獲決策層通過

來源: http://wallstreetcn.com/node/213698

據《財經》報道，南北車合並之後，央企之間又一次重大重組，中國核電三分天下的版圖即將坐實。中國電力投資集團和國家核電技術公司合並事宜，已在近日獲得最高決策層簽字通過，目前國資委正在制定具體方案，近期官方將對外宣布兩大巨頭合並方案。

國家核電雖是中央“欽定”的三代核電技術AP1000技術受讓方，技術實力強勁，但由於並沒有核電運營資格，與另兩大核電巨頭中核和中廣核相比，缺乏核電站這樣穩定充沛的盈利來源，綜合實力稍遜。早在2012年開始，國家核電與中廣核方面就曾經探討過是否具有合並的可能性。

中電投在核電版圖中的位置亦有些尷尬，雖然貴為五大發電集團之一和三大核電運營商之一，但與中核和中廣核相比，卻是不折不扣的後來者。且中電投的核電設計力量薄弱，在競爭難免中受制於人。

此番合並，可以看做是中國頂尖的核電技術公司和擁有壟斷地位的核電運營公司之間的強強聯合，兩家核電公司合並之後，中國核電三分天下的版圖已呼之欲出。

按照此前的方案，兩大巨頭可能暫時分別保留原有的公司體制不變，成立總公司，負責整合之後的協調實務，過渡期之後，將對相關業務進行深度重組。

核電類相關股票周三表現強勁：

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而國務院總理李克強在1月28日務院常務會議上表示，部署加快鐵路、核電、建材生產線等中國裝備“走出去”，推進國際產能合作、提升合作層次；確定支持發展“眾創空間”的政策措施，為創業創新搭建新平臺。

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滴滴易到合並？周航辟謠：易到今晚放大招，黑公關不要擋路！

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0203/149074.html

黑馬說：“我們的目標是你們想象都未曾到達的地方。別光顧著看我，看路。”今天下午，針對滴滴易到合並傳言，周航辟謠其是“胡說八道”。
易到原定今晚7點將有重大戰略發布，而下午就有這樣一條合並的假新聞流出，意欲何為？
滴滴、易到、快的三家的“血戰”仍在進行中，如按傳言所說某兩家合並，那將直接將焦灼的消耗戰推向結尾。當然，血戰背後是三家背靠“資本”的角力。


 

 

編輯/i黑馬

 

周航辟謠：別光顧著看我，看路！

 

針對假新聞，易到的創始人周航回複稱，“易到要做的事情很大，假新聞別攪合”。以下為周航的回複原文。

 

各位記者：易到今晚有大事宣布，不是你們被塞到手里的那篇假新聞。易到要做的事情很大，不是幾個黑公關攪合一下就能擋得住的。奉勸放假新聞的人：我們的目標是你們想象都未曾到達的地方。別光顧著看我，看路。

 

 

 

 

易到用車是國內第一家從事專車業務的互聯網公司，至今成立已有4年。其在專車領域，尤其是高端商務用車領域，具有明顯優勢。而滴滴打車目前為國內第一品牌的打車軟件公司，其去年8月中旬才殺入專車領域。但僅不到半年時間，其已處於絕對領先的地位，市場份額超過50%以上，並帶動整個行業在短短半年間，市場擴容15倍以上。

 

 

騰訊等的“滴滴”和馬雲孫正義聯手豪賭的“快的”

 

去年12月，背靠騰訊的滴滴打車通過美通社發布新聞稿，宣布F輪融資7億美元，背後的金主是淡馬錫和DST，作為控股方的騰訊繼續跟投。據稱在提早得知快的打車的融資消息後，原本認為糧草已經充足的滴滴因此被迫緊急開始新的“湊錢”行動。為此，滴滴開始主動接觸紅杉及相類似的VC。多至2000萬，少至幾百萬，滴滴都願意接受，目的就是為了盡快湊齊之前宣布的7億美元。而這也確實是個一箭雙雕的策略，一方面是可以融到更多的錢，而另一方面可以借此狙擊快的打車，當這些機構投了滴滴，意味著留給快的打車的機會更少。對於滴滴來說，騰訊就是主要的靠山。
 

而快的則是馬雲和孫正義兩人聯手的一場豪賭。2015年1月，快的打車宣布獲得6億美元巨額融資，投資方包括軟銀、阿里巴巴和老虎基金。如果說阿里巴巴作為早期投資者出現在名單中再正常不過的話，軟銀剛剛在東南亞投資了Grabtaxi，在印度投資了OlaCabs後，在中國投資快的打車則是其在整個出行市場上最重要的布局。

 

十五年前，孫正義在當時名不見經傳的阿里巴巴身上投下了2000萬美元的賭註，十五年後，孫正義和馬雲兩人聯手押下6億美元，對象則是快的打車。兩個首富聯手入局國內打車應用市場，勢必會源源不斷地為快的打車提供彈藥和糧草。

 

由於孫正義的出現，投資滴滴的股東必須要面對一個無懸念的長期的毫無止境的消耗戰。

 

阿里騰訊早早下註快的和滴滴，一直缺位移動出行領域的百度起初選擇扶持易到用車，但在斟酌之後，百度最終還是將更大的賭註押向了Uber。

 

2月3日消息，易觀國際最新發布的《中國打車APP市場季度監測報告2014年第4季度》數據顯示，截至2014年12月，中國打車APP累計賬戶規模達1.72億，其中快的打車、滴滴打車分別以56.5%、43.3%的比例占據中國打車APP市場累計賬戶份額領先位置。此外，截至4季度，快的打車覆蓋360個城市，滴滴打車覆蓋300個城市。

 

 

 

攜程加入，易到估值或達30億

 

2014年6月前，易到用車共融資3輪：天使輪獲徐小平真格基金投資；2011年8月A輪融資，獲得晨興創投、美國高通風險投資公司千萬美金級投資；2013年4月B輪投資，獲得晨興創投、美國高通、寬帶資本2000萬美金投資。

 

2013年12月19日，易到用車成功完成C輪融資，總金額近6000萬美金，由攜程和DCM領投。華興資本擔任財務顧問。按創投圈預估C輪出讓10%左右的股權，C輪融資之後易到估值達6億美金。

 

而易到C輪的融資，不止體現在財務的數據上，攜程的入股帶來的不僅是真金白銀，作為國內OTA絕對的龍頭老大，還有實實在在的流量入口：包括機票、酒店、火車票、度假等全線產品中推薦、捆綁易到用車產品，並全面為易到開通服務城市加速。攜程作為上遊流量方戰略投資易到用車，同樣的技術性資本運作，騰訊京東案是最好的案例。按此估值模型，輔之UBER半年近4倍估值增速，易到用車估值接近30億美金。

 

 

謠言指向哪里？對誰最有利？

 

在今天的“謠言文章”中稱，滴滴和易到的合作3個月前即已展開，前期以易到用車創始人兼總裁周航與滴滴打車創始人兼CEO程維接觸為主，而後期，主要由柳青為滴滴方主談手。兩家合並，帶來的最大利好是易到的4年經驗與規範化運營的經驗，滴滴的大平臺價值與地面快速推動的能力，以及創新型公司的超強執行能力。

 

從文中的“滴滴易到”名稱，到後面“滴滴柳青”的介紹，明顯能看出此文偏重於“滴滴”一方。那麽如果是周航所說的黑公關文章，那可以猜想，是有人急於早日將合並的單方面想法“生米煮成熟飯”。

 

但這並非是想做“很大事情”的周航所希望的結果。對於懷揣“偉大理想”的周航來說，收購之後易到又算是什麽？

 

夾在兩個大佬之間，易到未來的路肯定不好走，但周航的主意已定。接下來，資本角力下的這場持久戰還將繼續，等待著最後的贏家。

 

 

假新聞原文

 

傳滴滴與易到達成合並協議：“滴滴易到”估值將達80億美金

 

據消息人士透露，滴滴與易到在今日早間達成合並意向，兩家公司合並後，其估值已達80億美元以上。

據消息人士透露，此合作 3 個月前即已展開，前期以周航與滴滴打車創始人兼 CEO 程維接觸為主，而後期，主要由柳青為滴滴方主談手。兩家合並，帶來的最大利好是易到的 4 年經驗與規範化運營的經驗，滴滴的大平臺價值與地面快速推動的能力，以及創新型公司的超強執行能力。

近一個月來，專車業務受到一些質疑，而滴滴專車借此風波，通過資本運作的方法來尋求未來發展。

另一方面，滴滴打車自半年引入高盛亞太區董事總經理柳青後，公司估值已達50億美金，而此次滴滴與易到的合並，將使“滴滴易到”的估值達到80億美金以上。

據知情人士透露，如果不出意外兩家公司合並將於春節前塵埃落地。合並後的兩家公司的地址滴滴方正在緊鑼密鼓地進行中。

截稿前，滴滴公關人士未就上述消息進行回複，而易到公關人士則否認了上述出售傳聞。

 

本文為i黑馬原創，如需轉載請聯系blessxiaoyi。

 

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快的打車與滴滴打車合並會招來反壟斷調查嗎？

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0214/149174.html


黑馬說：有人說，快的和滴滴的合並像極了幾年前優酷和土豆的合並。其實這種說法忽略了行業的競爭格局。不過，在打車軟件領域，快的和滴滴卻幾乎壟斷了整個市場。《反壟斷法》規定，一個經營者在相關市場的市場份額達到二分之一，或者兩個經營者在相關市場的市場份額合計達到三分之二的，可以推定經營者具有市場支配地位。

上海大邦律師事務所高級合夥人遊雲庭認為，按照規定程序收集的事實和證據表明該經營者集中具有或者可能具有排除、限制競爭效果的，商務主管部門應當依法進行調查。目前商務部官方對於滴滴快的合並，還未有正式的表態。

\文/婁月 本刊記者
編輯/王瑞
 
打車軟件都開始過情人節了，單身一族情何以堪？

2月14日，中國兩大打車軟件巨頭滴滴和快的聯合宣布二者實現戰略合並。聯合後的新公司將實施Co-CEO制度，滴滴打車CEO程維及快的打車CEO呂傳偉將同時擔任聯合CEO，柳青擔任總裁。這次合並是中國互聯網歷史上最大的未上市公司合並案，新公司也是最快躋身中國互聯網前十的公司。快的打車CEO呂傳偉在內部郵件中透露，合並通過雙方合股的方式完成，不涉及現金交易。

之前曾有消息稱，合並後快的高管將套現離開。針對這一傳聞，雙方在公告中表示，兩家公司在人員架構上保持不變，業務繼續平行發展，並將保留各自的品牌和業務獨立性。兩位聯合CEO也特別感謝雙方股東都繼續支持新公司獨立自主的治理模式。

2014年，經緯管理合夥人徐傳陞逆市主導了經緯對快的的投資：經緯在其A輪融資中作為領投方，並在B輪融資繼續跟進。隨後，經緯和阿里作為最早的投資人，為快的籌集了累計達數億美元的資金。合並之後，徐傳陞將留任新集團董事，同時經緯也是七人董事席位中唯一的VC代表。

一笑泯恩仇

“不打不相識”。快的打車CEO呂傳偉稱，“在過去的兩年多里，我們和滴滴打車既是對手，更是磨刀石，其實這也是雙方能飛速發展的最重要的因素之一，通過不斷挑戰極限，我們一起創造了一個個神話，飛速的撬動了中國移動出行的市場。”

2014年初，快的滴滴兩家公司在打車軟件市場脫穎而出，成為中國移動出行的兩家巨頭，而雙2014年下半年，雙方又共同推動了中國移動商務專車的發展。

談及決定合並戰略的原因，呂傳偉透露了三點：一，惡性的大規模持續燒錢的競爭不可持續；二，合並是雙方的所有投資人共同的強烈期望；三，除了財務因素外，合並後可以避免更大的時間成本和機會成本，新公司可以馬上加速開展很多新的業務。

滴滴打車程維在內部郵件中透露，合並後，管理層團隊依然牢牢掌握著公司絕對控制權，這作為底線被所有投資者和兩家巨頭接受。“也要感謝支持過滴滴快的的騰訊和阿里，能夠放下成見和利益，支持創業者的夢想走到一起。”

2014年初，快的滴滴兩家公司先後從打車軟件市場脫穎而出，成為中國移動出行的領導企業，而2014年下半年，又共同推動了中國移動商務專車的蓬勃發展。

但是，專車領域面臨著各種新的變化及更多新的力量，在包括代駕、拼車、公交、地鐵等更廣泛的移動出行領域，雙方均面臨著各種挑戰與風險。作為行業的先行者，更需聚集移動互聯網精英人才，獨立地順應市場與用戶需求來發展。同時，移動出行不僅深刻地改變了中國人的出行方式與習慣，更在許多方面對中國傳統的交通出行領域提出了新的話題。

基於此，快的和滴滴雙方公司管理層經過反複溝通與交流，決定兩家公司進行戰略合並，以更好地完成國人移動出行的完美理想。

快的和滴滴背靠阿里和騰訊兩大巨頭，分別使用支付寶和微信支付兩種移動支付手段。雙方在支付上如何融合？快的打車營銷副總裁李敏表示，關於支付業務的細節尚未透露。

兩強合並會招來反壟斷調查嗎？

有人說，快的和滴滴的合並像極了幾年前優酷和土豆的合並。其實這種說法忽略了行業的競爭格局，即在優土合並的2012年，視頻行業里愛奇藝、搜狐視頻已經異軍突起，且占據了不少的市場份額。優土兩家公司的收入相加尚未達到中國反壟斷規定的限制，因此尚不能形成壟斷形勢。

不過，在打車軟件領域，快的和滴滴卻幾乎壟斷了整個市場。根據CNNIC發布的《2013-2014年中國移動互聯網調查研究報告》，截至2014年6月，我國手機打車軟件用戶規模達4908萬。滴滴和快的兩款軟件的用戶使用率都在50%以上，市場地位基本穩固；而其它打車軟件的使用率都在7%以下，由於缺少資金和用戶，想進入第一梯隊難度較大。

《反壟斷法》規定，一個經營者在相關市場的市場份額達到二分之一，或者兩個經營者在相關市場的市場份額合計達到三分之二的，可以推定經營者具有市場支配地位。土豆網優酷網合並後，在視頻分享的細分市場上已經占據了顯著的競爭優勢，很可能已經具備了市場支配地位。《反壟斷法》對於具有市場支配地位的企業有諸多經營上的限制，禁止其濫用市場支配地位。目的就是保護消費者合法權益、保護其競爭對手免受不公平競爭待遇。

另一方面，《國務院關於經營者集中申報標準的規定》規定，參與集中的所有經營者上一會計年度在中國境內的營業額合計超過20億元人民幣，並且其中至少兩個經營者上一會計年度在中國境內的營業額均超過4億元人民幣。應當事先向國務院商務主管部門申報，未申報的不得實施集中。而滴滴和快的三年來一直在燒錢，尚未形成穩定的盈利模式。據此規定，二者的合並似乎不需要向上級申報。

“雖然滴滴和快的補貼只是成本，交易沒有觸發申報條件，不過我認為商務部應該主動審查。”上海大邦律師事務所高級合夥人遊雲庭認為，根據國務院經營者集中申報規定，經營者集中未到申報標準，但按照規定程序收集的事實和證據表明該經營者集中具有或者可能具有排除、限制競爭效果的，國務院商務主管部門應當依法進行調查。”



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滴滴投資人：我為什麽要撮合兩個“死對頭”合並？

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0214/149173.html


黑馬說：滴滴打車和快的打車合並後，不僅讓激烈交戰的打車市場得到整合，也產生出一家擁有網絡效應的絕對領軍者，這一領域有希望出現下一個千億美元級的公司。作為滴滴打車和東南亞最大打車軟件Grabtaxi的投資人，符績勛認為，移動對出行領域將會有重大的顛覆。以下是他的判斷。當然，黑馬也想說一句，當年paypal和x.com合並之後發生了很多不愉快的事情，我們希望歷史不會重演。


\文/符績勛 GGV資本管理合夥人

編輯/王瑞
 

一，本地化優勢。

O2O領域正在以按需服務(On demand service)的方式全面改變我們衣食住行，尤其是食和行這兩個高頻領域，在交通領域我投資了滴滴打車、Grabtaxi、和養車點點等。大多投資都基於一個判斷，按需服務(On demand service)是以本地需求出發的服務，這意味著贏家是那些能更好適應本地化需求的公司。

打車軟件是個最明顯的例子，在不同的區域，打車軟件是用不同的方式切入到市場中的。在美國，Uber Black是高端的私家車出租服務，Uber以高端服務切入到市場，從上向下豐富服務線和用戶群。但在中國情況有所不同，滴滴和快的都是從低端但高頻的打車服務進入市場，從下向上驅動提供更多服務，去年年底開始，滴滴和快的都推出了專車，完善了出行的服務。以東南亞最大的打車應用Grabtaxi為例，Grabtaxi則是通過出租車切入市場，此外還根據當地市場的需求衍生出向下的Grab bike和向上的Grab car，來全面滿足用戶的出行需求。

交通是一個極其本地化的市場，它需要對接當地的司機和服務者，服務於當地的用戶，甚至需要面對當地政策和監管，所以這一切都需要一個熟悉當地市場的服務提供商。所以對交通來說，本地化服務提供者最可能是贏家。
 

二，網絡效應優勢。

一些業務具有很強的網絡效應優勢，比如我們早期投資的阿里巴巴，它的C2C平臺淘寶網就是一個典型的例子。淘寶網聚集了大量的商戶資源，也在用戶端形成了絕對的網絡效應。這是後來為什麽淘寶很難被替代，百度、騰訊都嘗試過電商也都淺嘗輒止而告終。

遵循網絡效應的行業，先發者優勢是有價值的。在打車行業，滴滴是先發者，隨後跟上的是快的，後來的大黃蜂等盡管也都非常努力，但追趕上它們是很難的，有越多的司機，打車越快捷，放棄服務到其他平臺的可能性就越小。所以，滴滴和快的的合並，能夠讓公司聚攏和整合現有的資源，強化網絡效應的優勢，為用戶提供更高效的服務，並拉開和其他競爭者的距離，成為一個毋庸置疑的市場領軍者。

並不是所有的整合都帶來這樣的效果，在以內容為驅動的行業，整合並不會給領先者帶來絕對優勢。以我參與過的優酷和土豆合並為例，優土合並之後，停止了我們當初預想的內容采購價格戰，但另一方面，合並沒有停止用戶的“流動”，用戶依然會基於內容來選擇其他的平臺進行停留。

合並帶來的更深遠的優勢是，兩家公司可以停止補貼戰進行真正的創新。我認同Peter Thiel在《從零到一》中的觀點，過度的競爭對公司發展並不是最好的，過度的競爭包含大量的浪費，只有減少了這些浪費，公司才有機會進行真正的創新。
 

三，下一個千億級公司

在這個過程中我們意識到，當形成一個高頻的出行入口後，可以為用戶提供全方位的出行服務，滴滴和快的希望構建全出行方式的整合，覆蓋從公交和地鐵到出租車和專車的全部方式，需求來源於於乘客，當你想去一個地方的時候，就可以打開App找到最優化的解決方案。它會告訴你從A點到B點最優的交通出行建議，甚至在方案中包括解決最優方案或者和其他用戶共享里程。

因此我們看好滴滴會成為一個聚攏用戶和司機活躍交通數據的大數據平臺，通過精準的數據匹配和完善的網絡覆蓋來為用戶提供出行服務，在未來，滴滴快的不僅能夠為用戶提供更優化的專車和更便捷的打車，更重要的是這樣的入口能夠為用戶創造更多的價值，這是一個500億到1000億美元的機會。合並能夠減少不必要資源的浪費，將更多的資源投入到產品創新上，紅包和補貼也許少了但產品會為用戶帶來更多的價值。合並，是兩家目標高遠的公司共同創造偉大的開始。

最後，並購後最大的挑戰在於兩只團隊的梳理，這也是未來半年的工作重心。在優酷和土豆的並購後，團隊梳理成為公司合並半年內最重要的事。團隊面臨重大調整時的挑戰在於要留下最好的人才，因為在不穩定的環境中，最好的人才往往是最快流失的。在我了解的滴滴團隊中，程維有阿里巴巴的管理體系和經驗，柳青也有豐富的管理經驗，我相信二者的搭檔與原快的管理。團隊會帶領團隊從容地面對這次挑戰。
 

本文作者符績勛，GGV資本管理合夥人，滴滴打車和東南亞最大打車軟件Grabtaxi的投資人。

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滴滴快的宣布戰略合並 保留品牌和業務獨立性

來源: http://wallstreetcn.com/node/214345

滴滴打車與快的打車今天聯合發布聲明，宣布兩家實現戰略合並。雙方確定，在春節後的適當時間，召開新聞發布會。

新公司將實施Co-CEO制度，滴滴打車CEO程維及快的打車CEO呂傳偉同時擔任聯合CEO。兩家公司在人員架構上保持不變，業務繼續平行發展，並將保留各自的品牌和業務獨立性。

華爾街見聞網站此前提到，滴滴打車和快的打車合並後，估值將達到60億美元。

快的打車CEO呂傳偉表示，雙方合並後，將集中兩家公司的優勢技術、產品人才，不斷推出更為完美的出行服務產品，進一步加速市場拓展速度，產生更多的攜同效應，提升整體競爭力，更積極有效地推動整個移動出行行業的發展。

據透露，滴滴打車和快的打車在經過長期的價格大戰後，雙方公司管理層經過反複溝通與交流，最終達成共識，決定兩家公司進行戰略合並。

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【重磅】滴滴快的宣布戰略合並 程維呂傳偉出任聯合CEO

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1414

本帖最後由 晗晨 於 2015-2-14 10:14 編輯

【重磅】滴滴快的宣布戰略合並 程維呂傳偉出任聯合CEO
作者：雷建平

一年一度的西方情人節來臨之際，打車軟件市場最大變局發生。滴滴打車與快的打車今天聯合發布聲明，宣布兩家實現戰略合並。雙方確定，在春節後的適當時間，召開新聞發布會。

新公司將實施Co-CEO制度，滴滴打車CEO程維及快的打車CEO呂傳偉同時擔任聯合CEO。兩家公司在人員架構上保持不變，業務繼續平行發展，並將保留各自的品牌和業務獨立性。

滴滴打車CEO程維展望了新公司的願景。他表示，中國移動(微博)出行的快速發展不僅可以最大限度地節約能源，節約地面交通資源，並從根本上解決城市交通擁堵困境。更重要的是，通過移動出行平臺，人們開始建立起人與人之間的信任關系，並在最廣泛的意義上，實現社會信用體系的建立。
快的打車CEO呂傳偉表示，雙方合並後，將集中兩家公司的優勢技術、產品人才，不斷推出更為完美的出行服務產品，進一步加速市場拓展速度，產生更多的攜同效應，提升整體競爭力，更積極有效地推動整個移動出行行業的發展。

據透露，滴滴打車和快的打車在經過長期的價格大戰後，雙方公司管理層經過反複溝通與交流，最終達成共識，決定兩家公司進行戰略合並。

雙方未透露持股比例和新公司估值。據華爾街日報此前報道，滴滴打車和快的打車合並後估值或將達到60億美元。

滴滴打車和快的打車都誕生於2012年，自成立之日開始，兩者在市場中布局的步調就極為相似，競爭也格外激烈。資料顯示，滴滴打車獲4輪投資，公布的總金額超8億美元。快的打車公布的融資金額與滴滴打車相似。隨著大量資本的支持，滴滴打車和快的打車的圍繞市場份額爭奪的“燒錢大戰”也愈演愈烈。

騰訊和阿里兩家巨頭分別入股後，滴滴打車和快的打車也成為微信支付和支付寶獲取移動互聯網用戶的橋頭堡。2014年1月滴滴打車宣布與微信合作，支持微信支付功能，與此同時微信中也添加了滴滴打車的入口；快的打車則在2013年8月接入了支付寶，二者在移動支付方面的角力開始凸顯。

業務方面，隨著打車軟件市場已經趨於飽和，市場格局已經穩定，有著更大增量的專車成為滴滴打車和快的打車的新戰場。滴滴打車在2014年8月在北京啟動專車業務“滴滴專車”，快的打車則於同年7月宣布推出專車業務“一號專車”。就在今年年初，二者一前一後宣布了進軍企業版服務，比拼開始蔓延到商務用車市場。

雙方解釋合並原因時指出， “專車領域面臨著各種新的變化及更多新的力量，在包括代駕、拼車、公交、地鐵等更廣泛的移動出行領域，雙方均面臨著各種挑戰與風險。作為行業的先行者，更需聚集移動互聯網精英人才，獨立地順應市場與用戶需求來發展。”

滴滴快的合並後，將成為中國移動出行領域單一最大企業。目前該市場的競爭者還包括易到用車和已進入中國市場的美國打車巨頭Uber等，不久前國內租車領域最大企業神州租車亦宣布進入專車服務市場。

雙方目前尚未宣布進一步的整合計劃，但預計將花較長時間分階段進行。
（騰訊科技）

聯通電信合並：謠言，還是遙遙領先的預言？

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1407

本帖最後由 三杯茶 於 2015-2-13 15:22 編輯

聯通電信合並：謠言，還是遙遙領先的預言？
作者：格隆匯 天成


導讀：一則來源於知名度不高的雜誌的微博傳聞今日在資本市場掀起一場大浪，聯通、移動還有工信部都出來辟謠了，不過，看過了曾經也信誓旦旦否認重組的南北車最後還是在一起了，今日的傳聞會是謠言，還是遙遙領先的預言？

平地一聲雷！

臨近年關，投資者都刀槍入庫，市場上不要說帶頭鬧事的人沒有，小偷小摸都少了很多。在市場要死不活都快淡出鳥的時候，平地驚雷，冒出了一個像光大烏龍指一樣的事件：某某微博來源傳聞，聯通電信合並！

絕對超級大動作！要知道這兩個都是4000億級資產規模的超級大個央企。市場也毫不含糊，A股聯通直接漲停，港股中國電信一度上漲超8％。

A股中國聯通（600050）走勢

港股中國聯通（0762）走勢

港股中國電信（0728）走勢

港股中國移動（0941）走勢


很快，相關各方都出來辟謠，中國聯通和中國移動雙雙否認合並傳言：中國聯通表示沒有從政府官方和公司內部聽到上述說法，不予置評；中國移動則表示從未聽過此事，對於成都的廣電網絡營業廳基本改成了“愛家”營業廳，這只是移動與廣電在業務層面的正常合作，各地都有，並不涉及合並。此外，工信部也緊急辟謠：該消息不實，目前沒有電信體制改革的計劃。



事已至此，貌似一個謠言引發的鬧劇就這樣結束了，反正這種事資本市場經常發生，見怪不怪了，但事情真的這麽簡單嗎？就是個謠言而已？
謠言乎？預言也？

在中國做投資，你一定要學會分辨哪些真的是謠言，哪些是遙遙領先的預言。聯通電信合並這事，應該遠不只是一個謠言那麽簡單，個中值得玩味的東西很多。

首先，這謠言信息只是來自一個名為“移動信息”的，市場很少人知道的雜誌的微博，而這個雜誌並不是什麽權威媒體，而是重慶雲錦廣告傳媒旗下的一本以通訊、數碼產品為主的大眾性導購刊物。這麽個小信息能第一時間撬動聯動這頭大象，怎麽看怎麽覺得有點匪夷所思。這批資金如果沒什麽底，會如此沖動？這不是健身房推啞鈴玩玩，是推聯通，一個市值（A+H）接近4000億的超級大象。

其次，這事怎麽看怎麽覺得面似曾相識。有沒有一種“似是故人來”的感覺？還記不記得南北車合並信息是怎樣由謠言到最後坐實的？去年9月份市場傳出“南北車”即將合並的消息，兩家公司相關人士在接受媒體采訪時，也表示沒有更多信息提供，但是隨後兩家公司均因此事項停牌。還有滬港通開通也是如此，都是起於謠言，最後卻都又落實了。
聯通“起義”——四個代表

筆者之所以說這事不只是謠言那麽簡單，不單是“面熟”而已。最關鍵，聯通這個時候出現，某種程度上符合行業利益，符合公司利益，符合國家利益，更符合證券市場利益——基本四個代表。如果一件事代表了多數人的利益需要，那這事就算從來沒有過，也會順勢而生。

首先，國家行業層面，政府避免內耗，充分整合、利用與合並央企資源的決心和導向是非常清晰的。前有南北車，最近有中電投與中核電。我國電訊行業資源過剩，惡性競爭是不爭的事實，制式的選擇尷尬加重了這種無效競爭與浪費。靠集中幾家聯合做做鐵塔公司，根本無法改變這種行業重複投資，惡性競爭的死結。既然如此，怎麽整合？當然不會讓中移動這個大河馬去收編，“第三世界國家”聯合起來，兩極對峙，這是壟斷和競爭的完美統一啊！

其次，市場層面急需新的催化因素和“起義領袖”。A股指數幾次攻擊3400點未果，退居關前徘徊，市場要死不活，“天下苦秦久矣”，人心思漲，但苦於無陳勝吳廣。前期幾個領頭羊，金融股內功真氣消耗太多，一時半會緩不過勁來。兩桶油一度替代金融股，但基本面根基太差，兼有油價暴跌的硬傷，只能有心殺賊，無力回天。至於有基本面的機車，鐵路，核電之類，畢竟個頭太小，屬於“中層幹部”而已，號召力與電訊運營商不可同日而語。

所以，聯通這個時候冒出了，乃時也，運也，命也。絕不是一個謠言那麽簡單。聯通對指數的影響力也許沒想象那麽大（中國聯通漲停對大盤貢獻也就+1.14個點），但如前所言，由於它具有的廣泛代表性（屬於央企整合概念，屬於大象股，指標股），所以足以以點帶面，一石激活一春水。

合則共贏

最後，我們回歸到投資上。中移動終於熬過了3G的苦逼陰暗日子，開始享受4G的陽光雨露。今年後，移動4G的投入高峰也過去了，現金流，利潤數據都會好起來。移動的甜美日子才剛開始而已。但對於聯通和電信，如果不合並，在4G時代，誰也討不到太多好。聯通這個活寶，那麽好的3G制式，但硬是活生生把移動基本被廢武功的幾年浪費了。電信在4G時代更尷尬：制式向下兼容會讓電信徹底偷大。

好在，可以合並。這事，從兩個公司商業角度來看，肯定都是好事，可以避免重複建設，節約人力資源（但官位少了，動人了，也是問題。中國國企很多時候不能只從商業利益角度考慮問題），然後一起發力4G。

2月5日，在中國電信終端產業鏈年會上，中國電信集團總經理楊傑宣布2015年發展目標，移動用戶新增1.2億，4G用戶數達1億，天翼銷售終端1億部——相對於電信去年寥寥無幾的4G用戶，新增1億高ARPU值4G用戶，是什麽概念？且不說中國電信在去年下半年才開始發力4G業務，和中移動4G業務比起來明顯滯後，要迅速打開市場、新增1億4G用戶，顯然並不容易。就算是對於2014年向4G全力投入資源和人力的中移動而言，2014年也僅新增9000多萬用戶，而且其中大量用戶是由存量3G用戶轉化。所以，單憑中國電信自身實力，要達到這樣的目標似乎不太靠譜，而如果加入中國聯通，一起發力4G，完成目標就相對容易的多了。

不過，還是那句話：這世上需要改革的行業到處都是。難點不在於技術層面，而在於平衡各方利益團體。
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