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聯通電信合並：謠言，還是遙遙領先的預言？

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1407

本帖最後由 三杯茶 於 2015-2-13 15:22 編輯

聯通電信合並：謠言，還是遙遙領先的預言？
作者：格隆匯 天成


導讀：一則來源於知名度不高的雜誌的微博傳聞今日在資本市場掀起一場大浪，聯通、移動還有工信部都出來辟謠了，不過，看過了曾經也信誓旦旦否認重組的南北車最後還是在一起了，今日的傳聞會是謠言，還是遙遙領先的預言？

平地一聲雷！

臨近年關，投資者都刀槍入庫，市場上不要說帶頭鬧事的人沒有，小偷小摸都少了很多。在市場要死不活都快淡出鳥的時候，平地驚雷，冒出了一個像光大烏龍指一樣的事件：某某微博來源傳聞，聯通電信合並！

絕對超級大動作！要知道這兩個都是4000億級資產規模的超級大個央企。市場也毫不含糊，A股聯通直接漲停，港股中國電信一度上漲超8％。

A股中國聯通（600050）走勢

港股中國聯通（0762）走勢

港股中國電信（0728）走勢

港股中國移動（0941）走勢


很快，相關各方都出來辟謠，中國聯通和中國移動雙雙否認合並傳言：中國聯通表示沒有從政府官方和公司內部聽到上述說法，不予置評；中國移動則表示從未聽過此事，對於成都的廣電網絡營業廳基本改成了“愛家”營業廳，這只是移動與廣電在業務層面的正常合作，各地都有，並不涉及合並。此外，工信部也緊急辟謠：該消息不實，目前沒有電信體制改革的計劃。



事已至此，貌似一個謠言引發的鬧劇就這樣結束了，反正這種事資本市場經常發生，見怪不怪了，但事情真的這麽簡單嗎？就是個謠言而已？
謠言乎？預言也？

在中國做投資，你一定要學會分辨哪些真的是謠言，哪些是遙遙領先的預言。聯通電信合並這事，應該遠不只是一個謠言那麽簡單，個中值得玩味的東西很多。

首先，這謠言信息只是來自一個名為“移動信息”的，市場很少人知道的雜誌的微博，而這個雜誌並不是什麽權威媒體，而是重慶雲錦廣告傳媒旗下的一本以通訊、數碼產品為主的大眾性導購刊物。這麽個小信息能第一時間撬動聯動這頭大象，怎麽看怎麽覺得有點匪夷所思。這批資金如果沒什麽底，會如此沖動？這不是健身房推啞鈴玩玩，是推聯通，一個市值（A+H）接近4000億的超級大象。

其次，這事怎麽看怎麽覺得面似曾相識。有沒有一種“似是故人來”的感覺？還記不記得南北車合並信息是怎樣由謠言到最後坐實的？去年9月份市場傳出“南北車”即將合並的消息，兩家公司相關人士在接受媒體采訪時，也表示沒有更多信息提供，但是隨後兩家公司均因此事項停牌。還有滬港通開通也是如此，都是起於謠言，最後卻都又落實了。
聯通“起義”——四個代表

筆者之所以說這事不只是謠言那麽簡單，不單是“面熟”而已。最關鍵，聯通這個時候出現，某種程度上符合行業利益，符合公司利益，符合國家利益，更符合證券市場利益——基本四個代表。如果一件事代表了多數人的利益需要，那這事就算從來沒有過，也會順勢而生。

首先，國家行業層面，政府避免內耗，充分整合、利用與合並央企資源的決心和導向是非常清晰的。前有南北車，最近有中電投與中核電。我國電訊行業資源過剩，惡性競爭是不爭的事實，制式的選擇尷尬加重了這種無效競爭與浪費。靠集中幾家聯合做做鐵塔公司，根本無法改變這種行業重複投資，惡性競爭的死結。既然如此，怎麽整合？當然不會讓中移動這個大河馬去收編，“第三世界國家”聯合起來，兩極對峙，這是壟斷和競爭的完美統一啊！

其次，市場層面急需新的催化因素和“起義領袖”。A股指數幾次攻擊3400點未果，退居關前徘徊，市場要死不活，“天下苦秦久矣”，人心思漲，但苦於無陳勝吳廣。前期幾個領頭羊，金融股內功真氣消耗太多，一時半會緩不過勁來。兩桶油一度替代金融股，但基本面根基太差，兼有油價暴跌的硬傷，只能有心殺賊，無力回天。至於有基本面的機車，鐵路，核電之類，畢竟個頭太小，屬於“中層幹部”而已，號召力與電訊運營商不可同日而語。

所以，聯通這個時候冒出了，乃時也，運也，命也。絕不是一個謠言那麽簡單。聯通對指數的影響力也許沒想象那麽大（中國聯通漲停對大盤貢獻也就+1.14個點），但如前所言，由於它具有的廣泛代表性（屬於央企整合概念，屬於大象股，指標股），所以足以以點帶面，一石激活一春水。

合則共贏

最後，我們回歸到投資上。中移動終於熬過了3G的苦逼陰暗日子，開始享受4G的陽光雨露。今年後，移動4G的投入高峰也過去了，現金流，利潤數據都會好起來。移動的甜美日子才剛開始而已。但對於聯通和電信，如果不合並，在4G時代，誰也討不到太多好。聯通這個活寶，那麽好的3G制式，但硬是活生生把移動基本被廢武功的幾年浪費了。電信在4G時代更尷尬：制式向下兼容會讓電信徹底偷大。

好在，可以合並。這事，從兩個公司商業角度來看，肯定都是好事，可以避免重複建設，節約人力資源（但官位少了，動人了，也是問題。中國國企很多時候不能只從商業利益角度考慮問題），然後一起發力4G。

2月5日，在中國電信終端產業鏈年會上，中國電信集團總經理楊傑宣布2015年發展目標，移動用戶新增1.2億，4G用戶數達1億，天翼銷售終端1億部——相對於電信去年寥寥無幾的4G用戶，新增1億高ARPU值4G用戶，是什麽概念？且不說中國電信在去年下半年才開始發力4G業務，和中移動4G業務比起來明顯滯後，要迅速打開市場、新增1億4G用戶，顯然並不容易。就算是對於2014年向4G全力投入資源和人力的中移動而言，2014年也僅新增9000多萬用戶，而且其中大量用戶是由存量3G用戶轉化。所以，單憑中國電信自身實力，要達到這樣的目標似乎不太靠譜，而如果加入中國聯通，一起發力4G，完成目標就相對容易的多了。

不過，還是那句話：這世上需要改革的行業到處都是。難點不在於技術層面，而在於平衡各方利益團體。
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