📖 ZKIZ Archives

「小伯克希爾」Leucadia換股併購投行Jefferies

北京時間11月12日晚，被稱為「小伯克希爾（Baby Berkshire）」的投資公司Leucadia National已經與華爾街投行傑富瑞達成協議，通過換股收購傑富瑞(Jefferies)71.4%股權，交易將在2013年第一季度完成，需要得到兩家公司股東的批准。完成後，加上之前擁有的28.6%的股份，Leucadia National屆時將全面控股傑富瑞。

根據換股交易條款，所持傑富瑞股票的股東每股將獲得0.81股的Leucadia National股票，按照Leucadia National上週五收盤價，傑富瑞股東換股後每股價值17.66美元，較傑富瑞上週五收盤價的14.27美元溢價24%。

此次交易中，傑富瑞的顧問團隊包括其內部的投行部門聯同摩根大通以及法律顧問Lewis & Bockius，而為Leucadia National提供顧問服務的是羅斯柴爾德投行，瑞銀以及法律顧問Gotshal & Manges。

換股合併後，兩家公司總價值達到36億美元。傑富瑞也成為Leucadia National最大的持股對象，傑富瑞現任CEO Richard Handler將出任兩家公司聯合CEO，而傑富瑞將擁有Leucadia National35%的股權。交易完成後，傑富瑞將繼續作為一家全球性上市投資銀行運營，並將定期向美國證交會(SEC)提交財務報告。

11月12日Leucadia National股價下跌2.89%，報收21.7美元，傑富瑞股價上漲14.02，報收16.27美元。

在去年曼氏金融(MF Global)破產後，傑富瑞遭遇到了嚴重的融資困難，財務表現也屢屢不佳。在2010年多德-弗蘭克金融法案改革後，大型投行受到了更嚴格的監管，這本為像傑富瑞這樣的小型精品投行創造了機會，但是如今小型投行卻不斷被收購，其生存地位岌岌可危，此前另一家小型投行KBW被Stifel Financial收購。相比之下，08年金融危機後，華爾街僅存的兩家獨立型投行高盛和摩根士丹利紛紛轉為銀行控股型集團。

富國銀行分析師 Chris Harris認為這樣的收購表明獨立型的投資銀行所面臨的環境越來越嚴峻。

有意思的是，上個月穆迪將傑富瑞信用評級降低一級，僅比「垃圾評級」高出一級，在週一兩家公司合併後，穆迪重申維持了對傑富瑞此前的降級，但卻稱可能將當前已經是垃圾評級的Leucadia National升級。

有關傑富瑞(Jefferies & Company)

傑富瑞於1962年於洛杉磯創建，最早為無法進入紐約證券交易所的投資者提供大公司股票交易服務，近年來業務擴展至固定收益交易領域，同時還經營一些穩定的財務顧問業務，比如為航空航天業，能源和電信行業提供融資和併購顧問服務。

傑富瑞目前正在向一站式全投行業務轉變，但是其資產表卻屢屢拖其後腿，特別是在交易這個市場業績不佳的領域。

今年8月份，傑富瑞牽頭實施了對騎士資本交易虧損事件的救助，並注資了1.25億美元，獲得了騎士資本45%的股權，傑富瑞在被Leucadia National全面收購後，其CEO Richard Handler後悔沒能多買入些騎士資本的股份，不能將其留給競爭對手。

外匯經紀商福匯獲Leucadia 3億美元救助貸款

受瑞士央行取消歐元兌瑞郎匯率下限的影響，瑞郎急升引發的金融海嘯讓多家外匯券商公司遭遇黑天鵝，瀕臨破產。

據彭博報道，美國最大的零售外匯經紀商福匯已獲得投資公司Leucadia National 3億美元、兩年期的救助貸款。

Leucadia是投行Jefferies集團的母公司。彭博此前引述知情人士稱，福匯正向經紀商Jefferies尋求2億美元的救助談判。但此後CNBC報道稱，Jefferies正期望與福匯達成3億美元救助協議。

Leucadia周五發布的聲明稱，該公司向福匯發出了兩年期、3億美元的高級擔保貸款，票面利率為10%。這一交易將讓福匯“繼續正常運營”。

福匯股票今日暫停交易，股價在開盤前暴跌88%，市值從6億美元暴跌至9000萬美元。

福匯去年第四季度處理了1.4萬億美元的個人交易，該公司此前表示，在瑞士央行決定放棄與歐元的上限後，客戶在他們的賬戶中欠款2.25億美元。“客戶遭受了大幅損失”，福匯在1月15日的聲明中稱。

福匯在公告中稱：“公司可能違反了一些監管方面的準備金規定。”並補充說：“現在我們正積極尋求對策，希望可以對資金進行調整，重新回到瑞郎波動之前的狀態。我們的監管者也參與到了討論中。”

作為一家直通式交易經紀商（STP），並且客戶手中主要握有的是大量的瑞郎空頭，福匯持有和其銀行交易對手同樣的立場。在歐元兌瑞郎、美元兌瑞郎匯率暴跌的同時，擁有多頭寸的客戶正在遭遇巨大的虧損，他們將歐元兌瑞郎的止損價位設在大約在1.0400水平左右。任何人的頭寸超過賬戶余額的8倍，就將導致他們的賬戶完全虧損。很多選擇高杠桿利率的客戶眼睜睜地看著賬戶被爆倉。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)