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中環在線：濠賭場「紅底枱」幾絕迹 李華華

 2011-7-28  AD

唔知係唔係啲賭場要照顧大陸豪客，搞到原先最低消費一張紅底嘅賭枱（圖），差唔多消失晒。嗰啲好受賭仔歡迎嘅賭場，好似威尼斯人、永利同新葡京等，起注閒閒哋三嚿水，貴過星洲。新開嘅澳門銀河，起限最少兩嚿水，原先路氹細場皇庭海景，索性閂門裝修唔接客。 o依家要搵100蚊枱，去大場好多時要行到好入先至搵到幾張，想細細哋賭吓，聽中環友講，要去到位置偏僻啲嘅美高梅、巴比倫同財神，但呢啲100蚊枱都唔係經常開。咁細細注咪冇得玩？中環友話，「同電子機鬥囉！十蚊大細都有交易，但唔係經常有位。」想過大海發橫財，唔該預備多啲賭本。

內地客絕跡　用家搶貨

2012-6-14  NM

沉寂近半年的樓市，忽然熱鬧起來，三個新盤——長沙灣喜雅、車公廟站溱（音：津）岸8號、白石角溋玥（音：盈月）•天賦海灣於上週六推售。一輪埋身 硬撼後，由標明只售予港人、實用率達八成的房協盤喜雅大熱跑出，一Q清袋。兩個以豪宅包裝的對手，卻因內地豪客絕跡，要臨場變陣撥火。
自政府推出特別印花稅後，二手交投受壓，令購買力轉移至一手樓。即使金管局放風可能收緊第二套房的按揭上限，內地經濟明顯放緩，但由於低息持續，加上一手缺盤，用家想入市，惟有焗住搶貨。

上週六早上八時多，長沙灣喜雅的售樓處外，已出現長長的人龍。喜雅是房協旗下首個「港人港樓」項目，截至本月三日一共收到三千多張票，爭購三百二十個單位。房協以抽籤形式決定買家揀樓次序，並安排買家於上週六早上九時開始分批揀樓。
手持一百六十號籌的陳氏姊弟本來安排於早上十時揀樓，但八時三十分已到達現場，與他們的經紀謀定揀樓策略，「一陣唔好理座向、樓高，總之平就好撲啦。」陳姊亦向記者表示非常緊張：「唉，咁樣揀樓太多uncertainty，我哋一家五口打算自住，希望買到最平嘅單位啦。」

買家跨欄搶樓
房 協以十二萬元，包起示範單位對面馬路的富臨漁港二樓整層作為等候區，並有蝦餃燒賣等點心享用。大清早，準買家一家大小，連同負責招呼他們的經紀共數百人， 坐滿近二千呎的禮堂。為控制人潮，房協規定每名買家連同經紀，最多四人進入酒樓等候區，更安排近三十名保安，分別站在酒樓及二樓門外嚴格數人頭。未夠鐘揀 樓的準買家，則要在富臨門口排隊，出示身份證由房協職員先登記。除酒樓內，整條街都塞滿人，要出動警方封路，途人不滿說：「而家買樓唔使錢咩﹗」當日時晴 時雨，排隊的準買家，時而擔遮、時而撥扇，有的排到累了，索性坐在街上休息，有買家為了快人一步到售樓處，甚至跨過警方的封鎖線，在馬路上穿插。有經紀坦 言：「好耐未見過買樓買到咁辛苦。」

中午十二時，終於輪到陳氏姊弟揀樓。他們由富臨跑到對面街的售樓處，約一個小 時，終於成功揀到單位，陳弟即時向記者打眼色，呼一口氣，明顯「放下心頭大石」，在跑回酒樓簽約途中，他跟記者說：「好開心，買咗個兩房單位，七千蚊呎， 呵呵。」 由於房協的喜雅實施「港人港樓」，只賣予持有香港身份證的人士，故是次賣樓內地人絕跡，以用家為主。售樓處內，準買家除了與在場的家人商討外，亦不斷致電 未能出席的家人查詢意見，整個買樓過程連簽約，最少花近四、五個小時，與以往炒家、內地人的爽快大不同。房協本來預期，最後一批，即持有一千五百至三千號 籌的準賣家，可於三時前往揀樓，但最後通通要順延最少三、四小時。

一Q清袋　長沙灣喜雅
售賣日期：9-6-2012 平均呎價：$8,200 售賣方式：房協於早前收逾三千張票，準買家抽籤決定揀樓次序。 銷售情況：於上週六早上九時正式開售，晚上七時，三百二十個單位沽清。（另七個逾千呎單位及特色單位，正接受認購申請，本週四下午一時截止。） 「清袋」原因：實用率達八成、市區樓、只售予香港人。

苦候「執死雞」
事實上，喜雅附近樓齡二十七年的屋苑美寧中心， 二手平均呎價約五千三百元，故喜雅平均呎價八千二，並不算便宜。但是用家卻瘋狂搶盤，像林氏一家為搏得一個單位，全家總動員一人一票，共入了三張每張二十 萬元支票。開工程公司的林先生說：「我哋住附近豐盛居㗎，打算買來俾個仔將來住，或者暫時出租。」林先生還打算一筆過繳付樓價，「我哋係有筆錢，放喺銀行 又無息收，個股市又咁波動，買樓穩陣啲，唔住都可以出租。」以附近屋苑呎租二十元計，喜雅一個售價約四百五十萬的五百多呎單位，租金回報僅三釐，但林先生 已表示滿足。 下午二時，手持二千號籌的準買家，明知機會渺茫，亦前來搏一搏，房協職員向她說：「要延遲到七、八點，你兩個鐘後再來問過。」該準買家唯有走到附近的茶餐 廳呆等。直至下午六時三十分，房協職員走到人龍中間大叫：「而家仲有八個單位剩，你哋想執雞嘅，就繼續排啦。」但三、四十人的人龍，依然沒有人願意離開。 記者問堅持不離去的準買家蔡小姐，她解釋：「難得市區樓係呢個價錢，又夠實用，屋企人住喺附近，好想買到一個。」再過半小時後，職員宣佈三百二十個單位沽 清，手持一千二百多號籌的蔡小姐只能無功而還。

溱8變陣迎用家
另一新盤，新世界車公廟站上蓋溱岸8號（簡稱溱8）， 亦只靠本地買家力撐。上週一記者前往荃灣愉景新城睇樓，一名地產經紀不斷遊說記者買入一千二百多呎的大單位，原來是發展商急於先散大單位，「細單位根本唔 憂賣，大把上車客等住買。」該地產經紀爆料：「發展商要我哋要賣到一個大單位先可以配到兩個細單位嘅貨㗎！」到上週三正式開售，記者見在場揀樓的買家中， 鮮有內地客。專攻大單位的內地豪客大幅減少，加上發展商行「配額制」，令原本已多本地人搶的千呎以下細單位更見渴市。

喜 歡買「細價樓」出租的投資者Terry，上週「千辛萬苦」以七百萬元買入溱8一個九百多呎的三房單位，「我分咗四張票，入曬四間代理行，先搶得一間咋﹗」 他選擇建築期付款，即現時先付一成半首期，約一百萬元現金，明年中才上會。他計過數，認為有排未到加息週期，故投資風險亦低，「一日唔加息，個樓價都未升 完。如果減曬手續費賺到一成，我就即放。如果賣唔出，就會出租。一千呎以下單位好易租，加上地點方便，起碼租到一萬五千蚊，月供一萬二千，扣除雜費，都有 一、兩千蚊落袋。就算加息，最壞打算係打個和。」 上週末溱八隻賣出多廿多伙，故於本週日晚「嗱嗱臨」變陣，在該盤兜客的經紀透露﹕「發展商見少咗大陸客，唔再逼我哋要『一大配兩細』。改為推一百八十八個 兩房單位，於本週三開售。講真佢再唔放兩房細單位，就俾其他盤搶曬啲上車客了！」

大碼趕客　車公廟站溱岸8號
售賣日期：6-6-2012 平均呎價：$8,789 銷售情況：截至本週日售出約170伙 「變陣」原因：先推逾千呎河景大單位，因銀碼大，反應冷淡，拖慢銷售速度；本週日晚，發展商終因應準買家要求，推出兩房單位，本週三開售。

溋玥頂硬上
三 個新盤中，以打正旗號吸內地客的白石角溋玥•天賦海灣成績最差。上週六開售當日，只賣出十二個單位，佔推售的一百三十伙不足一成；截至本週二，該盤僅賣出 二十五伙，本地客佔八成。開賣當日，售樓處氣氛冷清，地產經紀比買家還多，有經紀偷偷呻﹕「個盤剛剛被踢爆花園變地庫，俾人唱係『地庫海灣』，梗係無乜人 買啦！」
其實，最致命的是內地客「無影」。該盤全數單位開大則，一房單位都要七百八十八呎起，面積一千二百多呎以上的三及四房單位，更佔總數的八成半。就 算想學溱8變陣，亦變不了。發展商唯有加傭吸引經紀出力促銷，據經紀透露，每間行只要累積賣出十五伙，便可加傭至百分之二點七五，賣出五十間更加至三點二 五的近年新高。

幸好，該盤仍有實力本地客青睞，首日賣出的逾三千七百萬「溋天大宅」及兩套分別二千三百萬及三千三 百萬的「溋瓏大宅」均由本地用家承接，只是發展商對內地客仍未死心，「本月尾及下月初，我哋會在上海浦西及廣州天河城再搞roadshow。」信置營業部 總經理田兆源認為，由於項目動輒過千萬，所以銷情比較慢熱。 內地經濟放緩，過往豪客如溫州幫等絕跡港樓，連中原地產研究部高級聯席董事黃良昇亦斷言：「去大陸做roadshow、諗住靠內地買家的新盤死得！你睇嚇 中環、廣東道啲名牌鋪頭，少咗好多人買嘢啦。」他認為，本地人需求亦不可小看，但卻只會買「平樓」，還要位於市區，「現在要賣新界二千呎的單位，肯定有排 都賣唔出，唔好話二千呎，千二呎都難賣！」內地客對港樓熱情不再的現象，早在今年初開始。據中原地產研究部的數據，今年首季一千二百萬元以上的一手豪宅 盤，內地客比例佔近四成七，比去年第三季逾四成九的歷史高位已回落半成，估計今年第二季將更少。

出閘脫腳　白石角溋玥•天賦海灣
售賣日期：9-6-2012
平均呎價：約$9,200
銷售情況：截至本週二售出25伙
「撻Q」原因：大陸客無影、樓盤提供逾千二呎大單位，碼數較大、一期單位近日被揭發花園單位實際在地庫，名不副實。

內地客缺水無影
專 攻內地客的置業18老闆張肇銓亦承認：「以前十個客起碼有八個係內地人，現在十個得兩三個，銀碼亦細咗好多，集中睇一千五百萬以下嘅貨色。」他透露，近期 仍來港買樓的都是在廣州、中山一帶的買家，「山西、內蒙、黑龍江的買家無咗影，最早一批由福建、浙江來港買樓的內地人，都因生意差，無心情再來買。」 近月，內地買家甚至陸續出現撻訂或蝕讓個案。即將交樓的華懋九龍城寓•弍捌，四宗撻訂個案中福建買家佔三宗！此外，同期交樓的大圍盛世及深灣9號，亦相繼 有福建和南京買家撻訂；推售經年的大埔比華利山別墅，有天津買家守了四年後，終賬面蝕逾四百萬離場。同樣買入比華利山､人稱北角四嫂的投資者陳雅輝，今年 二月亦要蝕九十多萬求甩身，「去年五月買入時，以為千八萬可以買到間小洋房好抵，發展商仲要送釐印費，又有二按，我個價已經比另一個朋友買同一條街嘅屋仔 平咗差唔多三百萬，以為自己好叻啦！」

供應少　焗搶新盤
樓市返回基本位，靠本地用家力撐。事實上，前年政府推出特別 印花稅後，令二手交投淡靜，但環球投資疲弱，加上港元貶值，港人寧願「揸磚頭」，令樓價乾升，但相比金價及消費物價等仍未算瘋狂。綜觀回歸之後的十五年， 賣地數目少之又少。根據地政總署的數字，九七年至去年透過各種方式賣出的土地，合共僅得二百一十一公頃，即平均每年僅十四公頃，與回歸前每年賣廿多公頃無 得比。 土地供應大減外，近月連批出預售樓花同意書的速度亦減慢。根據美聯物業研究部的數字，○九年批出售樓紙需約八個月，去年已延長至超過一年。現時正待批售樓 紙中，以新地屯門站上蓋的瓏門，等得最久，已十六個月。各區待批售樓紙的十二個項目，共五千六百多伙，就算成功在年內批出開售，今年全年的一手私人單位供 應量亦僅一萬餘伙，較過去十年，每年一手樓平均成交量的一萬六千多伙，仍少三成半。供應緊張，乃樓價高踞不下的真兇，想「食住」低息環境入市的用家，惟有 「焗住」搶新盤。 ####

電子投票夯 郭董股利加碼絕跡?

2013-07-29  TCW

五十九億元，這是今年在鴻海股東會上，小股東耗了半天，好不容易爭取到加碼現金股利的金額，卻被經濟部一紙解釋依法駁回。千萬別低估這個訊息，由於參與股東會決議事項，利用電子投票的比例年年提高，股東會上討價還價增加股利發放的戲碼，未來可能成為絕響。 出席股數不足就駁回小股東討股利難度也變高 「謝謝董事長！」往年在鴻海股東會上，由投資人李金土（阿土伯）帶頭感謝董事長郭台銘加碼股利的場景，往往是股東會上的高潮戲，但這樣的場景將不容易再出現。除了鴻海之外，上百家大型上市公司的投資人，日後在股東會提出臨時動議，藉此讓股利加碼的難度，也將越來越高。對注重現金股利的投資人而言，形成影響決策的潛在因素。不僅如此，未來小散戶打算針對特定事項翻案，可能也難以如願。 造成這些改變的原因，是去年上路的股東會電子投票新制。 七月十七日，鴻海發布一則重大訊息，指六月二十六日股東常會臨時動議，增發現金股利○．五元的提案，被經濟部依法駁回，因此將維持配息一．五元、配股一元的股利政策。依法召開股東常會，臨時動議內容卻無效，就是電子投票的影響。 原因是，電子投票及出席現場的股東，兩者股數是合併計算，但以電子平台投票的股東，並無法預知在股東會當天，現場將討論哪些臨時動議或議案的修正，因此去年二月金管會解釋公司法修正內容時，對於當天提出的臨時動議及修正案，電子投票的股東一律被認定為棄權。這就是電子投票新制的主要變革。 鴻海股東會的出席情況，便出現這種巧合：透過電子投票出席的股東占總數約四五．三％，出席現場者占約二四．一％，兩者合計股權約六九‧四％。這個比率雖達法定開會門檻，但是電子投票的股東權重較高，親臨現場的股東權重又低於五成，因此，臨時動議內容無法獲得通過。 對照另一個場景。新纖股東會上，同樣出現李金土身影，在李金土提出同樣的臨時動議下，新纖通過今年現金股利由○．三元，提高為○．三二元。兩場股東會最大差異，在於親赴新纖股東會的股東，占總股數超過一半，因此現場提案通過後，便具有效力。 有解？召開臨時股東會。不過，臨時股東會勞師動眾，出席率不見得能提高，也難實行。這就是鴻海董事長郭台銘所說，「要衝撞不合理的法令」之處。言下之意，似乎是為一早親臨現場，但願望落空的小股東打抱不平。 「看明年能不能補回來（加發現金股利），」李金土說。○九年他帶頭提出臨時動議，讓郭台銘同意將當年鴻海發放的現金股利，由○．八元提高到一．一元。今年他再度發聲，卻沒能為鴻海股東爭取到五十九億元的現金股利。看待這轉變，李金土直言：「希望明年公司能跟那些電子投票的法人溝通好（出席情況）啦……，」他國台語夾雜的強調：「股東會就是要在現場溝通，嘸攏（台語：否則都）用電子投票就好，擱（還）開什麼會？」 大型股賣壓恐提前外資不滿股利可能先賣股 「以前現場大家……，沒有充分討論，也許主席運用議事規則，（議案）就過了。現在（採用）電子投票，可讓使用者直接明確表態，……缺點就是，遇到當場要提案變更的，已行使電子投票的股東沒辦法參與，整個案子也可能不會過。」經濟部商業司科長張儒臣坦言。 資料顯示，今年股東會期間，共有一百一十四家公司開放電子投票，透過集保中心線上平台投票的股東，總計達到九萬多人次；其中有五萬多人次是自然人股東，其餘為法人股東，較去年的三萬多人次上線投票，使用頻率增加兩倍之多。在大型上市公司率先採用下，電子投票顯然成為股東表示意見最方便的途徑。 然而，現行法令尚未解決兩種出席股東會方式的權重落差，因此這套有益於公司治理的制度，可能成為股價的賣壓來源。 例如，一家開放電子投票的上市公司，股利方案難讓市場滿意時，等不到在股東會爭取加碼，外資就會直接賣股表達不滿。 「我不覺得大家（外資法人）會有這個力氣，來股東會提臨時動議耶，」一位外資券商分析師便認為。因為電子投票新制實施後，如果想要以臨時動議變更股利，股東們就必須踴躍參加股東會，讓出席股數超過總股數五成，串聯難度不小；對外資而言，為一檔持股派員專程參加股東會，可能性也甚低，所以還沒等到電子投票，外資股東很可能就會先賣股，落袋為安。 他進一步指出，在以現金股利為主要收益的價值型股票上，這種效應將更加明顯，有可能成為高殖利率股的災難。 正因外資普遍以電子投票參與股東會，外資持股比重越高的公司，參與股東會現場的股數就會相對變低，對散戶來說，想提出股利加碼等修正、並串聯通過的可能性也越低。這一層變化，將是投資人必須適應的新常態。 【延伸閱讀】電子投票 對象：實收資本額達100億元以上，且股東登記人數達1萬戶以上的公司，便須開放電子投票。 優點：可讓股東同時參與多場股東會，計算時，電子投票與現場出席股東合併計算。 缺點：現場的臨時動議與修正案，電子投票股東一律視為棄權。除非在開會前2天撤銷原意見，改為現場出席，否則均以電子投票意見為準。

就是他們　讓索馬利亞海盜絕跡！

2013-11-04  TCW

曾經惡名昭彰的索馬利亞海盜，近年來已銷聲匿跡，消滅他們的，不是船堅炮利的各國海軍，而是市場。 據聯合國報告（Transnational Organized Crime in East Africa : A Threat Assessment），索馬利亞海盜成功劫持商船數，從最高峰時期二○一○年的五十件，一路降到今年上半年數字是「零」（見圖），報告稱從事海盜對索馬利亞人「已失去吸引力」，關鍵正是商船聘請私人保鏢，劫船再也不像過去容易。 原本配槍的私人保鏢不能登商船，但索馬利亞海盜太猖獗，「國際海事組織」（IMO）二○一一年宣布，商船航行於高風險水域時，可聘雇武裝私人保鏢，於是本來只負責戰區維安、海上鑽油平台安全的私人保鏢公司，多了一項新業務。 這些私人保鏢公司多以美國、英國為主，成員多是退役軍人、警察，或曾接受過特種訓練的專家，他們都自備來福槍、輕機槍等武器，火力甚至勝過索馬利亞海盜靠家鄉親友「投資」才購得的AK–47步槍。 私人保鏢的成效顯而易見：自二○一一年商船開始聘雇私人保鏢，索馬利亞海盜成功劫船數開始大幅下降，至今只要是有聘私人保鏢的商船，再也沒有被這些海盜成功劫持過。 專門關注索馬利亞動態的傳媒「索馬利亞報導」（Somalia Report），曾調查這些私人保鏢行情：雇用這些保鏢保護商船航行海盜盤踞的亞丁灣，一次要六萬美元。他們四人一組，上船後船方每天再付他們五千美元。保鏢平時在船上待命，當索馬利亞海盜乘小船靠近商船時，他們先開槍示警，若海盜執意上前，就直接開火。 聘保鏢，費用比繞道划算 對商船來說，雖然聘雇私人保鏢要多花錢，但若和另一選擇相比卻算是便宜了。假如商船想避開索馬利亞海盜盤踞的亞丁灣，要增加四千八百公里航程，時間將增加兩週到三週，油料支出一年將多花三百五十萬美元。相形之下，花幾萬美元就能確保航行安全，又不用繞遠路，對商船來說相當划算。 商船的需求、私人保鏢的供給，雙方自發性合作的市場，解決多年來各國頭痛的索馬利亞海盜問題。聯合國報告稱索馬利亞海盜沒落「將是無可避免的趨勢」，私人保鏢市場的功勞絕對值得記上一筆。

國泰金開第一槍　擋不住《保險法》修正 壽險業聲音從此在董監改選上絕跡

2014-05-26  TWM

無視業者反彈，五月二十日，《保險法》修正案依然強勢通過；未來壽險業對被投資公司的董監改選案，將沒有投票權，金管會鐵了心修法，就是不願看到「上市櫃公司被壽險業買光光」的亂象。 撰文‧張舒婷 五月二十日早上，立法院院會三讀通過《保險法》修正案，確定保險業持股單一公司維持一○％現況，但未來保險業投資單一公司，就是「純財務性」投資，不得參與董監改選投票。保險業在行使股東權利時，亦不得與被投資公司或第三人以信託、委任或其他方法進行股權交換或利益輸送。 事實上，金管會主委曾銘宗曾多次公開表示，目前壽險業有超過十五兆元資金，且以平均每年增加一到兩兆元的速度成長，若業者不斷加碼投資，可能不久後，許多上市櫃公司都將成為壽險公司可控制的轉投資公司，這個現象，恐怕「不符合社會期待」。 金管會統計，目前壽險業者持股比重超過五％的上市櫃公司，共有八十一家，其中近三十家今年股東會將進行董監事改選。也就是說，原本這些公司若掀起經營權大戰，且壽險公司「選邊站」的話，極有可能決定公司經營權花落誰家。 殷鑑不遠！ 金管會急推「中信金條款」政府大動作修法固然其來有自，二○○四年，中國人壽投資開發金控，最後協助中信辜家取得開發金的經營權；去年也曾發生國寶人壽差一點拿下龍邦國際的經營權大戰，最後還是金管會出面才制止。 而近期最受矚目的案子，當然是南山人壽投資中信金控一事；據瞭解，南山人壽持股中信金四．八九％，是法人第一大股東，讓中信辜家高度警戒；因此，這次金管會在今年股東會旺季已起跑一半，卻急呼呼修法並趕在今年執行，也讓業界戲稱為「中信金條款」。 「拿保戶的錢去投票進行董監改選，決定許多上市櫃公司由誰主導經營，這樣究竟適不適合？我認為很有爭議。」前金管會委員、交大財金所教授葉銀華如此表示。未來，這股「保險業」的影響力，自然是不復以往了。 但另一方面，這次修法一通過，可能引起的業者強烈反彈，可以想見。事實上，早在五月六日，長期茹素、個性溫和的國泰金控總經理李長庚，就罕見地在上百名法人代表和媒體記者面前，抨擊金管會政策，只因為曾經有業者利用壽險資金搶奪公司經營權，竟然主張修法廢除所有壽險資金的投票權，「因噎廢食，就要大家以後都不要吃飯了！」業者不爽！ 雙重標準 與國際脫軌 不只國泰人壽，另一家知名壽險業的一級主管也抱怨：「其他先進國家的保險業都可以拿保戶的錢來投資，為何只有台灣不行？而且按照ＷＴＯ（世界貿易組織）規定，外資來台灣買股票可以行使投票權，但全台的保戶卻不能，為何要對內資外資雙重標準？這個政策顯然與國際脫軌！」金管會保險局官員聞言後，卻反問：「國外的壽險業者投資公司，通常不會去投票，更不會涉及經營權，但台灣的壽險業呢？」葉銀華指出，國外雖無類似限制，但因國外的壽險業者投資其他公司，都是純財務投資，即使持股可能超過五％，也只是純外部股東；政大金融系教授殷乃平也說，國外壽險公司的背後股權普遍分散，基本上就是以專業經理人的思惟來經營，而台灣的壽險業，多半是家族企業，背後被單一大股東主導；兩者從股權結構到經營思惟，確實不太相同。 在雙方拔河的過程中，為了拉近官方與壽險業者的差距，有業者退而求其次建議，金管會可採取「限制」而非「禁止」，也就是規定保險業行使投票權時，只能支持被投資公司的既有經營團隊，若不支持則直接棄權。 不過，針對這個提議，保險局官員回應：「這樣還是沒有解決真正的問題，壽險業每年五％、一○％買進上市櫃公司股權，未來把上市櫃公司買光光了，對整個資本市場來說，是不健康的。」如今修法已通過，更凸顯主管機關與壽險業者看待此一政策，有極大落差；壽險業者認為，正是因為慎重地管理保戶的錢，才更需要以「投票權」來確保保戶權益，未來一旦失去投票權，反而使這些資金成為「啞巴錢」，保戶權益被漠視；在主管機關眼中，此修正案是為了防堵壽險公司拿保戶的錢，直接干涉被投資公司經營權，是為了捍衛保戶的權益。 雙方都拿出「保戶權益」為盾牌，但無奈修法迅速三讀通過，情勢底定，未來，壽險業者雖然被取消董監改選的投票權，但對其他議案仍可行使投票權；保險局官員私下指出：「有業者說，修法通過，會使董事會無法運作、甚至連股東會都不用開了，根本是危言聳聽，因為持有（股份）本身就是一種很大的勢力了！」由此可見，即使壽險業者的投票權被取消，但主管機關仍忌憚手握大筆資金的業者，勢力太過龐大，成為資本市場背後的巨獸。至於日後壽險業者對被投資公司還能發揮多少影響力，從今年開始，勢必成為股東會焦點之一。 十年內，上演三次經營權大戲——壽險業資金影響公司股權結構事件 事 件 內 容 2013年 南山人壽插旗中信金 傳出南山人壽對中信金控的持股拉高，威脅到中信辜家的經營權。 結果：目前南山人壽並未再加碼。 2013年 龍邦集團和大股東國寶人壽爭奪經營權 龍邦進行董監事改選，國寶人壽罔顧金管會警告，參與董監事投票。 結果：火速遭金管會重罰，不但被禁止投資股票、海外基金等高收益商品，更不得介入股東會表決投票。 2004年 中國人壽投資開發金 中信辜家持續透過旗下的中國人壽，大舉買進開發金股票。 結果：遭輿論強烈抨擊，動用保戶的資金購併公司，漠視保戶權益。

華潤萬家換標 樂購“絕跡”中國

來源: http://www.eeo.com.cn/2015/0208/272344.shtml

經濟觀察網 記者 種昂 2015年2月8日，華潤萬家廣州天河北門店前，在CEO洪傑矚目中，由全球第三大零售巨頭Tesco懸掛的帶有樂購標識的旗幟被降下、封存在匣盒內。隨後，另一面印有華潤萬家紅色六角星的全新旗幟徐徐升起。

“啟用全新紅色品牌標識，預示著華潤萬家與英國最大零售商Tesco的融合邁出了標誌性、實質性的一步，一個全新的華潤萬家品牌正式問世。”中國最大的零售業巨頭華潤萬家CEO洪傑如是說道。

這是華潤萬家在中國升起的第一面新LOGO旗幟，未來這一景象將在華潤萬家旗下4000多家門店和收購的逾100家Tesco中國門店相繼上演。這意味著，在中國駐足十多年的“樂購”品牌將從此在華銷聲匿跡。洪傑表示，按照公司的規劃，整個換標應該在三年內全部完成。

對於換標的原因，洪傑解釋道，“Tesco在全球的知名度是非常高的零售企業，但是我相信在中國市場，華潤萬家的接受程度會更高一些。而且華潤萬家原來的標識設計上稍微複雜了一些，所以此次換標是融合了華潤萬家和Tesco的元素推出的全新標識，更符合快銷品公司的特點。”

目前，華潤萬家是中國最大的連鎖超市。2014年華潤萬家全國自營門店實現銷售1040億元，自營門店總數達到4127家，門店覆蓋全國31個省、264個城市，員工人數逾30萬。

2014年5月28日，華潤萬家母公司華潤創業有限公司與全球第三大零售巨頭——英國Tesco合資獲得政府批準，Tesco將以中國134個門店及19個購物商場和現金43.25億港元認購合資公司20%的股權，華潤創業控股80%。這也成為有史以來中國零售業的最大並購案。

8個月過去了，華潤萬家南區及華北區門店與Tesco門店分別完成了銷售系統切換，雙方門店將實現商品、采購、庫存、財務等方面的融合對接。

在洪傑心目中，如果說過去華潤萬家在國內的並購是外延式的增長，是純粹規模的疊加；而此次與Tesco的合並，給企業帶來更多的是內涵式的增長，是國際水平的零售管理機能等能力的嫁接。這與過去所有的並購截然不同。

不過，由於Tesco在中國的樂購門店虧損嚴重，此次並購也拖累母公司華潤創業有限公司的業績大幅下滑。

洪傑指出，華潤萬家接手樂購門店後，雙方優勢得到了初步的互補。從效果來看，原Tesco在華南門店業績提升很大，樂觀的估計止虧不需要三年。但他表示，雙方商品、采購、庫存、財務等方面的融合對接卻需要一個長期的過程。

業內人士稱茶葉中不明或高毒成分難以絕跡

“盡管各級生產管理和技術推廣部門采取各種方式，指導茶農禁用高毒高殘留農藥，並盡量采用非化學方法防治茶樹病蟲害，但使用的農藥仍難以規範，有些茶葉中仍含有不明成分或高毒成分的農藥，難以絕跡。”20日下午，一位從業多年的茶葉界老總對《第一財經日報》記者說。

在山東日照開著規模不小茶莊的這位老總，當日專程赴京參加由中國高科技產業化研究會主持召開的“福瑞香老茶生產技術”項目科技成果評價會。

他對記者說，中國人素來有飲茶的傳統，歷史上對於茶葉的種植非常講究。但近年來，一些從業者只註重經濟利益，忽視了茶葉生產安全和消費者身心健康。

“茶園管理分散、機械化、自動化程度低，茶園單位面積效益較低。”他告訴記者，多年來，我國茶葉初制加工未形成統一標準，產能過剩，深加工產品少，出口主要是原茶形式，茶葉附加值不高。品牌建設和技術創新滯後，銷售渠道單一，價格混亂。

這位老總對記者說，“特別是茶葉質量安全問題仍是目前生產和貿易中的一個突出問題。”他分析說，一是工商監管不嚴，城鄉茶葉市場“三無”商品泛濫，使茶葉源頭追溯很困難;二是農藥監管不嚴，使用的農藥仍難以規範，混配有不明成分或高毒成分的農藥難以絕跡;三是茶葉質量安全監管存在漏洞，導致農藥殘留問題難以從根本上解決。

茶葉是我國特色農產品，在國內外具有廣泛的市場。過去20年，中國的茶產量增長400%，產銷量已占全球38%，成為全球最重要的茶葉產銷大國。

茶葉生產同時也是勞動密集型的產業，不僅可以就地解決當地農民的就業問題，而且可以通過發展茶葉加工，來增加農民收入。近年來，南方主要產茶地區通過發展茶葉生產來提高農民收入，在一些重點產茶縣，茶葉收入占到農民總收入的80%以上。

據中商產業研究院發布的《2015-2020年中國茶葉行業市場調查與發展前景分析研究報告》，2015年中國茶園總面積達到4316萬畝，茶葉市場規模在3000億元左右，其中線上銷售市場規模近120億元。2016年茶葉產量預計達8萬噸，茶葉線上市場規模預計達150億元。

今年初，中國出口歐盟茶葉檢出“新型汙染物”高氯酸鹽，多個地方食藥監部門在茶葉中也檢出早已被農業部禁止的三氯殺蟎醇，使得“農藥超標”問題再引關註。

據北京市消費者協會介紹，該協會去年曾組織了一次專門針對茶葉的比較試驗，59個測試樣品中18個不合格，問題集中在汙染物超標、虛標等級等，部分茶葉重金屬含量超標嚴重。

而此前有環保組織也發布茶葉農藥調查報告，稱送檢的國內九大品牌茶葉企業的18種茶葉樣本全部含有農藥殘留，少的含有3種農殘，多的有17種，總共檢出的農藥有29種，不少樣本檢測出違禁農藥殘留。

但也有專家表示，茶中的農藥殘留是否會對人體健康有害，要視量而定。只要茶中農藥的殘留是符合國家標準的，就不會影響人體健康，消費者不用過於擔心。

“茶香植入心田，清凈洗滌身心。做茶葉的，應立足誠信，善意灌溉，慈心做肥。”上述那位老總對《第一財經日報》記者說。

專家提醒，消費者購買茶葉應選擇能夠提供試飲服務的商家，試飲過程中，品質好的茶葉香氣會很持久，而有些茶葉如添加香料的茉莉花茶，會在剛沖泡的時候就產生比較刺激的香味，並且味道消散很快。專家表示，普通消費者不具備專業的鑒別能力，購買時應根據自身需要購買茶葉，不要盲目追求高等級、高價格的茶葉。

定增新規打套利降折扣 三年期鎖價恐絕跡

一面是海水，一面是火焰。2016年再融資規模近1.7萬億，非公開發行火爆超乎想象。火熱的表面下，折價不斷收窄、解禁收益率下降等暗礁漸為外界所知，監管層擬收緊再融資的各類傳言亦是不絕如縷。

2月17日，靴子終落地。證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》的部分條文進行了修改，這也意味著，2006年至今運轉10多年的上市公司再融資制度發生改變，市場影響巨大。首當其沖的，便是新規後，發行定價改變後以往通過犧牲流動性給予折扣對價的定增模式不再行得通。

而“折價”又是定增投資中影響收益的重要因素，一種觀點是，套利空間不複以往，機構參與定增的積極性減弱，定增方案流產幾率加大。更為明確的是，由於按照發行首日定價，三年期鎖價的定增很可能要淡出市場。

套利空間不再

一年前，“遏制離譜價差出現，阻斷通過再融資的方式套利”的監管信號傳出，並逐步有上市公司在定增中嘗試市價發行，市場預期漸盛。

2月17日，證監會發布《關於修改<上市公司非公開發行股票實施細則>的決定》，同時發布了《發行監管問題——關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》，新規明確，取消將董事會決議公告日、股東大會決議公告日作為上市公司非公開發行股票定價基準日的規定，明確定價基準日只能是非公開發行股票發行期的首日。

“占比超過九成的定增是以董事會決議日為定價基準日的，新規後不允許董事會決議日和股東大會決議日作為定價基準日，這將極大影響到定增的套利空間。”一家中型上市券商分析人士指出。

Wind統計顯示，今年1月，1年期定增發行折價率是34.1%，其中折價率排名前五的在30%以上;3年期定增發行折價率是34.7%，折價率排名前五的都在40%以上。今年來全市場一年期競價類項目平均折價率較去年有所回升，不過不同項目間的差異較大。

證監會新聞發言人便指出，從實際運行情況來看，投資者往往偏重發行價格相比市價的折扣，忽略公司的成長性和內在投資價值。過分關註價差會造成資金流向以短期逐利為目標，不利於資源有效配置和長期資本的形成。

新規下發當日，興業證券(601377.SH)立即取消定增計劃，效果立竿見影。監管的用意及新規的作用毋庸置疑，不過也有市場人士擔憂，按照市場的公允價值按照定增，可能會減少參與定增的積極性，定增方案也面臨較大的風險。

“新規總體上會遏制完全套利、單純依靠講故事的做法，對定增的預期來講是一個支撐。由於減弱了未來股價下跌的擔憂，反而是一個利好，因為恰好說明是一個好的標的值得去投資。”對此，華南一位資深投行人士表示。

九泰基金基金經理劉開運也表示，新規後整體的折價率會進一步收窄，這將進一步考驗定增投資能力，對原來依靠定增折價賺錢、尚未建立成體系投研能力的機構來講沖擊會很大。而未來證監會的嚴格審核，將會把非合理的融資需求、盲目過度融資排除在外。

三年期定增將淡出市場

套利空間喪失，最為直接的便是此前能提前鎖價、而新規後要按照市價發行的三年期定增。

多位投行人士指出，新規後不管是配套募資三年期定增還是再融資三年期定增，由於沒有有利的政策條件，恐怕要淡出市場。

“不僅是機構投資人，對大股東而言，配套募資三年期來說確實也有沖擊。”上述華南投行人士也認為，但是即使價格有波動，若認為公司三年期後發展沒有問題，價格就不是考慮的重點。

第一財經記者也註意到，從去年底來，以發行期首日為定價基準日、無鎖定期的定向增發模式受到監管層鼓勵，也開始在創業板上進行試驗。

按照原有規則，不同於主板和中小板定增限售期的規定，創業板若按照市價發行不受限售期約束，也就是自發行結束之日起可上市交易，也就是說，新股推行的定價機制類似於當前的創業板定增。

去年來創業板折扣急劇收窄，統計顯示，從第一季度平均11%跌至第四季度平均1%不到，四季度創業板定增目前平均浮虧也在6%以上。

實際上，一年期定增市場化發行甚至是溢價發行的情況也開始出現。去年年底，樂普醫療定增最終確定的發行價格高於詢價底價3.34%，亦比發行期首日前一個交易日的收盤價高出約4%。

統計也顯示，去年三年期定增規模占比約為42%，不過其收益較為穩定，2009—2016年間，解禁的三年期定增項目平均收益約為31%。

在去杠桿的背景下，監管對結構化產品的杠桿控制較為嚴格，三年期定增不允許以結構化的形式參與，一年期的定增杠桿比例則是限制在1倍，且不能嵌套擴大杠桿、穿透審核嚴厲。

2016年，一年期競價類定增發行約6000億，目前已過發審委尚未實施的約2800億，未過會已被證監會受理的約4400億。

新規短期利好市場

不過，證監會還是給再融資留了一條口子。

2月18日晚間，證監會表示並購重組發行股份購買資產的部分的定價繼續執行相關規定，即按照本次發行股份購買資產的董事會決議公告前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一定價，配套融資的定價按照發行期首日定價的新規執行。

財通基金也指出，這意味著並購重組並且募集配套融資部分並不受18個月的間隔影響，也就是說，配套融資部分的定增依然能像以往那樣發行。

“新規整體來說對再融資定價影響發生變化，但不管是時間上還是定價機制上，並購重組還是可以選擇之前的方式，發行股份購買資產就是換股的價格不發生變化。”上述華南投行人士解釋稱。

“現在市場行情不好，再融資對市場的沖擊度遠大於IPO，監管加大對再融資的力度。以前包括補流等相對比較寬松，配套融資也不像原來那麽松。補流、配套融資實際上對實體影響的不是那麽大，而一些上市公司拿補流的資金用做理財等，這也是新規要卡緊再融資的根源。”北京一位並購重組人士也告訴第一財經記者。

證監會在2月17日明確指出，有些公司募集資金大量閑置，頻繁變更用途，或者脫實向虛，變相投向理財產品等財務性投資和類金融業務。

前述中型上市券商人士也認為，新規頒布對二級市場是好事，能有效減少股市的抽血，對資本市場短期是利好。

不過，也有說法認為，在再融資新政下，由於控制規模增加了時間間隔且擠出明顯的價格套利，對一些行業來說會減緩產能的投放。而對周期品而言，價格上行一旦確定確定，上市公司希望迅速募資擴大規模。新規後，上市公司便要考慮其他可行方案了。

奧運絕迹無綫

1 : GS(14)@2012-07-07 17:49:03

http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20120706/16488811
2012倫敦奧運將於本月27日開幕，斥巨資買下獨家播映權的有線受規條所限，需同時在免費電視頻道播映，有線、無綫、亞視三台就播映的利益周旋多時，至今仍膠着。據知無綫對播映奧運態度決絕，不肯與有線妥協，無綫將破天荒不播奧運，就連新聞都不會播，倫敦奧運將絕迹無綫。
有線以天價獨家投得倫敦奧運播映權，本打響獨攬廣告的如意算盤，但因受播映權的條文限制，必須給予免費電視台播映，有線曾欲以一美元轉播費賣給無綫、亞視，附帶條件是節目須由有線製作，並連帶綑綁要用有線的訊號、主持甚至是廣告，等同要兩台向有線買奧運節目，為此無綫不妥協，結果談判拉倒。

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2 : GS(14)@2012-07-07 18:32:12

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20120707/16492673

達成協議遙遙無期

亞視發言人昨接受本報查詢時承認亞視與有線就直播奧運仍在商討中，暫未有結果。發言人強調，雙方一直就播放奧運未有達成協議，故與王征與盛品儒事件無關，同時亦不存有指亞視推翻早前有關廣告條款的協議，「亞視仲同有線傾緊，至於幾時達成協議暫時未知，一有結果會對外公佈。」有線發言人表示，仍與亞視商討中，現階段未有任何公佈。
倫敦奧運啟動在即，本港多個商場高調宣傳直播奧運賽事免費任睇招徠，其中觀塘 apm商場在奧運期間全天候開放，原汁原味全程直播奧運賽事。 apm所屬的新鴻基地產代理公司租務總經理馮秀炎表示，今次斥資690萬元，在全港最大的310吋 LED高清電視直播倫敦奧運，並邀來過去奧運選手到場表演，預計7月及8月吸引2,100萬人次來商場觀看。
屯門巿廣場亦全程直播奧運，所屬的信和置業總經理陳欽玲表示，預計屆時商場人流按年增長約兩成。

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200萬盤　絕跡天水圍

1 : GS(14)@2013-01-27 15:23:08

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130125/18146064

居屋半年升40%　230萬上車
平價上車盤集中地的天水圍，美聯營業經理梁婉儀表示，區內主要是居屋（自由市場）及私樓，現時已沒有200萬元以下單位放售，最平居屋（已補價），也要約230萬元，只有綠表居屋才有200萬元以下單位供應。
她指，早於三個月前，區內業主已普遍看好前景，「唔多想賣」，日前風聞荃灣西站六區樓面呎價也近5,100元，不少業主憧憬天榮站招標反應不俗，封盤情緒極濃。市場新近錄得栢慧豪廷面向天榮站的單位，建築呎價直逼6,000元，預計區內樓市繼續價升量跌。
現時，區內居屋如天頌苑建築579方呎單位，實用433方呎，最平入場費約230萬元，半年前同類單位約160萬元，升幅逾40%。代理直言，上車客恐樓價再升更難上車，因而令細價貨「升得好急」。祥益地產經理葉桂源表示，市區樓價急升，上車客迫於無奈轉戰新界「上車」。鄰近屯門碼頭的居屋兆禧苑，本月14宗成交，較上月4宗爆升2.5倍，其中，兩宗成交買家，分別來自大角嘴及黃大仙市區客跨區上車。
天榮站受捧　接16份意向書
此外，昨日截收意向的天水圍輕鐵天榮站上蓋項目，港鐵（066）指收到16份意向書。據知，項目最快於下周招標，3月初截標。
繼此項目外，港鐵正密鑼緊鼓，欲在3月底前，重新推出馬鐵大圍站上蓋項目招收意向書。該項目去年中曾招標，因補價高及港鐵所定條款不吸引，導致流標收場。
另依照當年中英協議，在現時金鐘解放軍駐港總部對開的新填海區，要興建1個長150米的永久軍事碼頭。規劃署現就當年協議，建議撥出0.3公頃海旁用地，興建此碼頭，高限為10米。

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2 : greatsoup38(830)@2013-02-22 00:43:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130221/news/ec_gba1.htm




天榮站零標書 港鐵項目首宗
長實：補價貴 新地：只交了意見書
  2013年2月21日

【明報專訊】港鐵天水圍輕鐵天榮站發展項目昨日截收標書，卻只收到發展商提交的文件，是港鐵項目招標歷來首宗「零標書」紀錄，更演變為即日流標收場。兩大龍頭發展商長實、新地雖派代表遞交文件，但港鐵發言人截標後表示沒有收到任何標書。長實其後指項目補價貴，新地則指提交的只屬意見書。市場普遍估計，因項目補地價高，日後需賣建築呎價7000元方可獲合理利潤，遠高於區內二手呎價，令發展商轉ɜ放棄入標。

市場料呎價7000元才有賺

記者昨日中午所見，港鐵九龍灣總部截標現場均見兩公司代表身影，其中長實代表者率先於下午近1時到場向標箱投入文件。約5分鐘後，另一名男子到場投放文件，雖然他當時未有表明所屬公司，但經查證，其所乘坐的車屬新地登記名下。而長實執行董事趙國雄昨日出席傳媒午宴時指出，集團有入標天榮站項目，希望可以成功投得地皮。「我們(長實)在天水圍很有發展經驗，而區內前景很好，特別是香港與內地來往頻繁，將來發展空間更大。」他形容補地價金額(26.863億)合理。

長實新地昨交文件 港鐵稱零標書

不過，趙國雄昨晚接受電子傳媒電話訪問時改稱，「有研究過項目，營業部亦有把數字給老闆參考，集團當然希望一直在天水圍發展。地價方面，稍為……今日來說稍為有點貴，但又不是完全不能做，當然看後市，最後由老闆決定。」

新地副董事總經理雷霆前日(19日)回覆傳媒查詢時曾指項目補地價金額合理，並將獨資競投，而該公司發言人昨午首次回覆查詢時亦稱，集團獨資入標。不過，當港鐵公布未有收過標書後，新地發言人昨晚即稱，提交的文件只是一份關於天榮站發展項目標書的意見文件，並非真正標書，早前所言屬於誤會。

項目補地價每方呎達2735元，同時港鐵要求日後賣樓收益分紅，連同地價及發展等成本，預料日後項目開售建築呎價最少7000元才可回本，市場估計料成大型發展商囊中物，只是沒料到未有發展商入標；是次天榮站在上月中招意向時共接獲16份意向書。事實上，港鐵項目近年都有流標，包括大圍站。

地產建設商會執委會主席兼會德豐副主席梁志堅認同項目成本高，以現時天水圍二手平均呎價約5000元計，難以回本。但他不認為發展商是次以意見文件代標書投標，是有意向政府挑戰。有測量界人士估計，天榮站項目約可建約1600個中小型單位(見另稿)。

■明報報料熱線﹕[email protected] / 9181 4676
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財星教理財之人生財富
長策會蔡涯棉：有需要 供得起 可置業買樓穩住屋開支 勝租樓

本港樓價連年大升，很多香港人都在問：「現在是否應該買樓？」在地產界有30多年經驗的置業國際主席蔡涯棉說，有需要及計過數未來有足夠供樓能力的人，就不應該去估計到底樓價明年是否會下跌，因為這樣很容易會估錯。「從過去二、三十年的經驗來看，買樓可以令你的住屋開支變得固定，租樓的租金始終會上上落落。」…… 詳情

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3 : Sunny^_^(11601)@2013-02-22 12:40:49

2百萬其實可以買村屋.....

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4 : greatsoup38(830)@2013-02-23 10:59:35

3樓提及

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2百萬其實可以買村屋.....

點買?

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