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賽迪研究報告認為：高通收購恩智浦將增強美國產業實力

高通收購恩智浦對中美兩國的半導體產業發展有何影響？

在半導體領域，高通和恩智浦由於客戶群和產品領域不同，業務重合部分少、互補性強。高通業務側重移動和計算等領域, 而恩智浦業務側重汽車、物聯網、網絡融合、安全系統等領域。 高通收購恩智浦後不僅將壟斷汽車芯片和近場通信（Near Field Communication, NFC)技術，還將通過全球最廣泛的銷售渠道控制調制解調器、NFC、WiFi等基帶芯片市場。特別是由於恩智浦傳統金融IC芯片和移動支付芯片市場均占據支配地位，高通收購恩智浦後將基本壟斷全球的金融數據安全業務。

賽迪研究院集成電路研究所的徐豐博士認為，這宗收購將增強美國產業實力。

恩智浦半導體（NXP)是荷蘭著名高性能混合信號半導體電子企業，2006年從飛利浦公司分拆上市，目前已成為全球最大的 汽車半導體公司，擁有汽車電子、智能識別、家庭娛樂、手機和 個人移動通信、多重市場半導體等領域的創新產品與解決方案， 並在射頻、身份識別與安全領域長期處於領導地位。截至2018年1月31曰，恩智浦市值為407.4億美元，位列全球半導體企業第13位；2017年恩智浦營收為86.5億美元，位列全球半導體企業第10位。

高通（Qualcomm)是美國著名無線通信終端基帶芯片公司，在基帶芯片市場長期處於壟斷地位，並且積累了大量CDMA、 WCDMA、LTE等無線通信標準必要專利。2016年高通以33.7% 的出貨量和50%的市場收益（約112億美元）位居全球蜂窩基帶芯片市場首位。在LTE移動基帶芯片細分市場，高通出貨量占比 更高達52%。截至2018年1月31日，高通市值為1010.4億美元，位列全球半導體企業第8位；2017年高通營收為170.6億美元，同比增長10.7%,位列全球半導體企業第5位。

賽迪的報告提到，收購完成後將使我國半導體產業長期落後於美國。高通在全球範圍內利用壟斷地位捆綁的商業模式，存在排除和限制競爭的不當行為，在獲取巨額利潤的同時不正當抑制了芯片行業競爭，一定程度上損害了芯片行業的健康發展。目前高通在手機芯片領域長期處於壟斷地位，恩智浦公司在金融1C卡芯片、移動支付安全單元和NFC芯片處於絕對壟斷的地位。這兩家巨頭公司合並必將使中國在半導體、物聯網、車聯網、移動支付、智能交通等產業領域背上和2G、3G基帶芯片市場一樣的沈重包袱，未來產業發展水平將長期落後美國相關產業，未來行業主要利潤也將被美國公司攫取。

賽迪研究院的報告顯示，美國政府將我國定位為戰略競爭對手。2017年12月特朗普政府發布的首份國家安全戰略報告中，美國將我國定位為美國“戰略上的競爭對手”，美國將繼續尋求在全球科技創新領域保持領先地位。美國政府目的十分明確，就是要封鎖中國在芯片技術領域實現突破，使中國在信息安全方面永遠受制於人，阻止中國實現“中國制造2025”規劃的走向高端制造強國和創新大國的戰略目標。

美國行業智庫建議政府限制我國半導體產業發展。2017年1月，美國總統科學和技術顧問委員會半導體工作組發表了《確保美國半導體的長期領導地位》報告，該報告明確提出我國半導體的崛起，對美國已經構成威脅，認為“中國正在通過數百億美元的補貼策略影響美國的市場優勢，威脅到美國半導體行業的競爭力和其帶來的全球利益”，只有通過包括阻擋我國的產業政策等在內的一系列措施，才能減緩我國半導體產業發展所帶來的威脅，並保持美國半導體產業的領先。

徐豐認為，在半導體行業全球並購整合頻繁的近幾年內，美國政府和總統連續多次阻撓和否決我國企業對歐美半導體企業的幾乎全部投資並購，甚至威脅美國高校等研究機構停止與我國企業開展半導體技術領域的一般性研發合作項目；頻繁限制美國半導體供應商向我國企業出口芯片時例行提交的產品出口許可申請，以試圖戰略性地全面封鎖和阻擊我國企業對高端制造業中最為核心的半導體技術與產品的獲取和突破。近三年間，我國企業對歐美半導體企業的全部 (共四起）收購都被美國商務部所否決。

同時，這將對我國國家安全和信息安全造成嚴重威脅。此次並購實施後，在移動通信、物聯網、車聯網和移動支付等產業中，海量國家機構、企事業單位和個人金融、交通、工業民用水電等重要基 礎數據將完全被美國公司獨家掌控，我國國家信息安全將面臨巨大威脅。近期席卷全球Windows系統的WannaCry勒索病毒和IntelCHJ芯片的“熔斷”、“幽靈”漏洞都清楚表明，國外核心技術存在著嚴重的安全隱患，甚至存在“後門”。借助這些核心技術漏洞，國外組織將非常容易實施類“棱鏡門”監控計劃，廣泛獲取我國國家秘密、商業秘密和個人隱私信息，危及我國國家安全和信息安全，使我國在信息情報領域長期處於被動挨打、岌岌可危的局面。

更大的影響是，這將基本封死我國集成電路企業高端發展路徑。中國半導體行業協會數據表明，2017年國內共有約1380家集成電路芯片設計企業，普遍規模較小、研發實力較弱。1300多家企業中只有500 多家企業盈利，在物聯網、汽車電子、消費電子領域的設計公司多數為10人以下的初創團隊，根本無法與高通收購恩智浦後的巨無霸企業競爭。高通收購恩智浦後，全球員工將達到6.7萬人，這一超強組合將基本封死本土集成電路在物聯網、可穿戴、車聯網、無人駕駛、無人機、機器人、工業、嵌入式、消費電子等領域的高端發展之路，導致本土設計公司只能局限在北鬥導航、軍工、特種領域、農業發展等小眾細分領域。

獨家丨高通並購恩智浦將迎大結局，能否通過存多重不確定性

歷時超過19個月的高通並購恩智浦（NXP）將在紐約時間7月25日（北京時間7月26日）迎來大結局，這場並購的中國區反壟斷審查若不能在25日前通過，高通需要向恩智浦支付20億美元的分手費，以此終止這筆半導體行業史上規模最大的、金額超過440億美元的並購交易。

高通公司相關負責人獨家對第一財經記者稱，本周必然是大結局，紐約時間25日晚11：59是合同約定的收購截至時間，同時也是觸發20億美元分手賠款的時間。但現在，高通公司還未獲得中國監管機構的反饋。

“不可能拖下去，這麽拖下去沒法跟股東交代，成本太高了。”該人士稱，“一般是通過公司的外部律師與總局聯系，但現在還沒有任何消息。”

中國國家市場監督管理總局相關負責人也對第一財經記者獨家回應稱，目前還沒有接到和反壟斷相關的通知，如果有相關消息，將通過官網發布。

這場曠日持久的並購需要得到全球九個主要監管部門（美國、歐盟、中國、韓國、日本、俄羅斯等）的批準，目前僅剩中國反壟斷機構未做出決定。

然而，在這場並購最焦灼敏感的時間節點上，卻撞上了中美貿易摩擦不斷升級的多重博弈，其未來走向，不論成功與否，都將對全球產業帶來深遠影響。與此同時，歐盟反壟斷監管機構也加強了對高通的指控。

超過19個月的超長待機

對於高通而言，這場戰略收購恩智浦的要約，在超常待機的同時，也引發了“螳螂捕蟬、黃雀在後”的連鎖效應。現在，這場並購終於迎來大結局。

當地時間7月19日，高通公司CEO史蒂夫·莫倫科夫（Steve Mollenkopf）在接受媒體采訪時表示，高通仍在等待中國監管部門批準其收購恩智浦半導體的交易，若在7月25日之前無法獲得中國監管機構的批準，則將放棄這筆交易。

他說，如果收購恩智浦失敗，那麽高通將進行200億~300億美元的股票回購計劃，以此提振股價。7月20日，高通第30次延長對恩智浦的收購要約，將時間推遲至紐約時間7月25日下午5點。

“交易完成需要一些財務操作，所以這個要約的截止日期跟收購協議截止日期之間需要一點時間。”前述高通相關負責人對第一財經記者解釋稱。

自去年11月6日起，短短四個多月，全球半導體排名前三的高通公司經歷了被排名前十的博通公司(Broadcom)的惡意收購多輪出價、董事會人選爭奪、美國外國投資委員會（CFIUS）介入延期董事會改選、美國總統特朗普強行介入中止收購，由一場美國上市公司之間的激烈商戰，直接上升到國家安全領域。

不過，有趣的是，高通一邊阻擊博通的惡意收購，另一邊也在堅決收購恩智浦。2016年10月，高通原本期望以創紀錄的380億美元將恩智浦收入囊中，不料卻在一年後被博通的要約輕易超越，價格也在各方壓力下水漲船高，達到440億美元。

這筆並購交易對高通具有極高的戰略意義和吸引力，不僅將增強高通在5G技術領域的領導力，推動高通業務多元化，減輕對智能手機的依賴，以進軍汽車、安防行業等，還能加強其抵禦博通等相關方敵意收購的能力。

雖然與兩家公司CEO都過從甚密，但CFIUS和特朗普的連番出手顯示，特朗普最終站在高通一方阻擊了博通，理由也非常簡單：國家安全。叫停之時，博通公司是總部位於新加坡的美股上市公司，且不論是特朗普的講話抑或是CFIUS文件，都並未提及中國，但隨後的輿論場幾乎都將這場阻擊歸結於中國因素。

一個普遍的疑問是，如果特朗普能以國家安全名義叫停“通通合並”，中國為何不能以類似的理由叫停同樣對產業影響巨大的高通收購恩智浦？

高通對恩智浦的收購需要得到全球9個國家和地區的批準，高通在今年1月稱，韓國與歐盟批準了此次交易。這意味著，僅剩中國反壟斷機構未做決定。

3月26日，兩天前剛參加完依照特朗普行政令重新召開的美國聖地亞哥年度股東大會，通過股東選票入選新董事會的高通公司CEO史蒂夫·莫倫科普夫，就已經出現在了北京的中國發展高層論壇現場，並在外方座談會上向中國國務院總理李克強提問。

當日，他在接受媒體采訪時提及，高通對於恩智浦的並購，不但對於高通自身在5G、物聯網時代的發展非常重要，對中國手機乃至更大的萬物互聯產業的賦能也至關重要。

今年4月，歷經一年時間，中國商務部首次對外披露該並購的經營者集中審查的實質性進展。

彼時，商務部新聞發言人高峰對第一財經記者稱，商務部正在根據《反壟斷法》的相關規定，依法對高通公司收購恩智浦半導體公司股權案進行審查。由於該交易在行業內將產生深遠影響，對市場競爭可能不利，調查機關需要花費大量時間調查取證和分析，並已就此交易向高通公司提出競爭關註，與高通公司就如何消除交易產生的不利影響進行磋商。

高峰說，對於高通公司已經提出的救濟措施方案，調查機關進行的市場測試初步反饋認為，高通公司方案難以解決相關市場競爭問題。4月16日，高通公司申請撤回申報，並已重新申報。

中國最新通過的《國務院機構改革方案》，將多年來分散在商務部、發改委、工商總局的反壟斷執法機構合並，統一歸屬在國家市場監督管理總局。5月中上旬，中國商務部反壟斷局也正式並入新成立的國家市場監督管理總局。第一財經記者從多重權威渠道獲悉，目前依然是商務部原班人馬負責該案進展。

充滿多重不確定性

多位業內知情人士對第一財經預計，考慮到當前環境，不論從何種角度而言，這項並購的通過都不會容易。

“在這個不確定的時代，誰也難說下一步是什麽。”一位接近中美雙邊談判的人士曾對第一財經記者感嘆說。

同時，該交易對中國及全球市場的影響，確實需要謹慎評估。高通並購恩智浦之所以在歐盟通過，也是高通做出了一系列承諾與讓步的結果。一位曾任職恩智浦荷蘭總部的資深人士提醒第一財經記者，如若高通並購恩智浦獲得放行，一家巨無霸公司因此誕生，其減少成本的驅動力，必然對上下遊企業產生更高的議價能力。

高通作出的一系列承諾成為通過歐盟反壟斷調查的積極因素。首先，高通承諾，在未來8年內繼續對外提供恩智浦的MIFARE技術和商標授權，授權條款至少不會比目前的差。MIFARE是一種被用於票務或收費平臺的技術。高通將保證在未來8年內為其芯片和其他公司相應產品提供同等水平的互用性。高通不會收購恩智浦的NFC標準必要專利以及部分NFC非標準必要專利。這些專利將會轉移給第三方，後者要保證在未來三年內向高通提供免專利費的全球專利授權。對於高通獲得的恩智浦非標準必要專利，高通不會借此對其他公司發起專利訴訟，將會以免專利費的形式提供授權。

針對高通做出的上述的承諾，歐盟委員會在聲明中稱：“我們最後得出了結論，在高通作出相應的承諾之後，這筆交易不再存在競爭方面的擔憂。不過該決定是有條件的，高通必須要遵守全部承諾。”

當地時間7月19日，歐盟司法部門表示，它已向高通發送了另一份指控清單。這類文件通常會坐實監管機構的初步結論，並針對企業對最初指控清單的提問做出解釋。歐盟委員會表示：“今天發布的反對意見補充聲明，重點關註了歐盟委員會采用的價格成本測試中的某些要素，旨在評估高通以低於成本的價格出售UMTS基帶芯片組的程度。”如果被判違反歐盟反壟斷規則，高通可能將面臨高達全球營業額10%的罰款。

責編：楊小剛