傳酷我CEO雷鳴赴美密會唱片巨頭 疑為IPO鋪路
http://news.imeigu.com/a/1329891900113.html
酷我音樂CEO雷鳴
該消息人士稱，目前酷我音樂CEO雷鳴在美喜得一子，休假期間密集拜會了華納、百代等國際唱片業巨頭公司高層，佈局國際市場意圖明顯。
酷我音樂相關負責人與DoNews連線時表示，雷鳴目前在美國休產假，同時接觸了不少唱片業高管，此舉更多的是為了擴充酷我音樂曲庫量，至於國際化戰略和IPO暫無消息可透露。
她還表示，酷我音樂目前不差錢，仍在擴充團隊，時下有員工300餘人，計劃在1年內擴充到500人左右規模。
據瞭解，雷鳴在2011年11月透露，酷我音樂用戶數已超過2億，每天有2000萬的活躍用戶，公司雖未大規模盈利，但已收支平衡，目前收入仍以廣告為主，版權費用為主要支出。（完） (責任編輯：郭淼鑫)
紅星美凱龍試水電商為上市鋪路？
http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-14/2NNDE5XzQ1MzQ2Nw.html電商業如火如荼的當下，家居建材企業這種傳統業態也開始蠢蠢欲動。
一位消息人士對《第一財經日報》透露，家居流通業龍頭企業紅星美凱龍正在低調進軍電子商務市場，旗下電商平台「紅美商城」將於7月上線。
紅星美凱龍相關人士並未對記者透露詳細內容，但回應稱，「會在適當的時候對外發佈消息。」該人士說，在7月中下旬，公司會就電商平台中的某一塊業務在北京做活動。
兩條腿走路
目前，家居實體賣場已呈過剩狀態，進軍電商，進行線上線下「兩條腿走路」的模式成為一種趨勢。
上述消息人士稱，紅星美凱龍電商平台幾經更改後，相中了mmall.com這個域名。6月12日，紅星美凱龍的電商網站一度內測亮相。
記者在易名中國域名管理平台中查詢到，域名mmall.com以及相關後綴域名mmall.cn/.com.cn/.net/.org/.info均已註冊完畢，mmall.com.cn域名持有者為上海紅美電子商務有限公司。不過，這些地址目前已經打不開了。
上
述消息人士透露，紅美商城將以「裝修設計」、「裝修材料」、「精品家具」、「家紡家飾」、「居家生活」5個板塊為主，集獨立B2C商城與家居SNS社區於
一體的綜合購物分享平台。其業務線分為三大體系：包括以家居建材產品為主的在線B2C平台業務、以家紡家飾及小件家居用品的線上閃購業務和家居用品的團購
業務。
還有消息稱，紅星美凱龍的合作商戶和品牌會有一部分資源導入，在紅美商城開店並進行展示。同時，紅星美凱龍還將擴充線上SKU比重，與密切合作的電商服務商聯手招商，以及將天貓家居館中暢銷的品類和排名前100位的品牌商引導到紅美商城等。
不過，紅星美凱龍方面並未對此肯定，也沒有透露更多消息。
電商業的後來者
事實上，紅星美凱龍對電子商務業務早有嘗試。
今年年初，紅星美凱龍與新浪家居達成戰略合作，在重慶聯手打造家居電商線下體驗館，就是採用線下賣場+線上網絡平台的模式。紅星美凱龍董事長車建新此前在接受媒體採訪時也表示：「下一步會發展電子商務渠道。」
不過，傳統家居進軍電子商務市場，除了優勢在於線下成熟的市場以及成品體系，但也面臨著運營經驗不足、專業人才欠缺等問題。物流成本及品質監控也是短板。
記者查詢發現，今年年初開始，多家招聘網站就出現過紅星美凱龍招聘電子商務人才的信息。
上述消息人士稱，此次紅星美凱龍的電商人才很大一部分都是從成熟的電商企業例如天貓商城中挖過去的，包括一些中高層。
華
強北在線副總裁龔文祥對記者稱：「這個時候來做電子商務確實晚了一點，傳統業態來整合供應鏈資源，以及熟悉互聯網的水性，都需要一個長期的過程，況且競爭
這麼大，做出成效恐怕不是一時半會的事。」一般的做法是線上線下產品做出區隔，要麼單獨開發產品系列，專門針對網絡銷售，要麼網絡訂單按照經銷商區域進行
分流處理，保證經銷商利益。一位電商業人士認為：「如果為了保證線上流量以價格較低的商品為主，這對於強調品牌價值和溢價空間的供應商來說，或許不會樂
意。」
會否複製捆綁模式
在大部分家居賣場的「捆綁」式運營模式下，品牌經銷商只能硬著頭皮服從。一位上海知名建材企業高層對記者表達了自己的擔心，「紅星美凱龍的實體賣場主要靠『吃租金』，對入駐品牌採取的是捆綁模式，如果電商平台也採取這種模式，那好多商家只怕都吃不消。」
這位人士介紹，賣場與品牌簽訂合作協議時，會要求這個品牌同時入駐其他地區的某些連鎖賣場，如果該賣場新開了一家店，商家不願意進入，那麼，這個賣場若是再開店，這個品牌就無法進入，即便進入了，品牌也不能優先選擇擺放權。
「這樣一來，租金成本就越來越高，但是大部分品牌只能硬著頭皮進，特別是對於我們這種大品牌，渠道越多越好。電商這種低成本模式要拓展，賣場的高成本模式也不能丟。但是小企業呢，成本太高利潤起不來，就堅持不下去。」上述建材企業高層表示。
此前，重慶、南京、鄭州等城市就有廠商或代理商從紅星美凱龍撤離。有報導稱，這些家居賣場中約60%的經銷商都處於虧損狀態。而上述建材企業高層對記者稱：「60%可能只是保守說法，實際虧損的遠不止這個比例。」
上市時間表未定
紅
星美凱龍自1986年創辦以來，已在國內80個城市開辦了100家商場。2010年，紅星美凱龍從資本市場上獲得華平投資集團、中信產業基金、復星集團和
渤海產業基金等機構一次性26億元的巨額資金支持。紅星美凱龍還放出豪言稱，在2020年要達到全國200家MALL的規模。
不過，一位外資家居賣場人士對記者透露，紅星美凱龍的盈利情況並不理想。因為有上市的目標，企業這幾年投資太多，擴張太快，而紅星美凱龍這種靠加盟費、租金和抵押融資方式很難獲取高利潤。
2007年，紅星美凱龍還提出過「復合地產」模式，即以家居賣場立項拿地，再進行開發住宅項目，這些都曾被外界解讀為公司快速尋求現金流的方式。
也有不少人士猜測，紅星美凱龍包括進軍電商的一系列舉動都是在為上市作準備。之前，就有傳聞稱，紅星美凱龍有望今年在國內上市，不過，紅星美凱龍方面稱，上市一直在積極籌備當中，但具體時間並未明確。
霹靂為上櫃鋪路 祭三招去家族味
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靠著一尊「素還真」，還有其他布袋戲偶，「霹靂布袋戲」創造了連續二十二年都賺錢的紀錄，就像情節緊張的戲碼一樣，幾乎沒有低潮。
截至目前為止，從霹靂虎尾、占地約三千坪的攝影棚，以素還真、一頁書兩位主角為主軸，衍生發展一連串武俠故事，到最新劇集《動機風雲》等，共計播出兩千
集，每年產出劇集產量逾八千分鐘。去年集團合併營收逾五億元，每股稅後盈餘（EPS）也超過五元。「霹靂股票上櫃，可為台灣文創產業傳承，扮演領頭羊，」
中國信託證券總經理陸子元觀察。
「霹靂在企業經營上現在是八十分，資訊透明化後希望可以達到一百分，」被粉絲尊為「十車書」、也是霹靂原創大腦的黃強華，相較於文創人浪漫，多了一股商業
經營的味道。「操偶師跟一般文創業不同，他們活在燈光下，主角是素還真，上市櫃可以讓這群默默工作的人，多一點保障，」黃強華解釋了，為什麼不缺錢但朝向
上市櫃步伐的推動力。 只是，接近資本市場，舉凡營運模式、財務等資訊須透明化被檢視，對於家族企業味道一向濃厚的霹靂來說，轉型就是一大工程。 組織改造整合子公司以縮短流程 首先，他做的第一件事情，就是組織改造和引進專業經理人。從去年底開始，黃強華將旗下三個子公司，分別為負責DVD發行的大霹靂國際影音；負責商品授權、開發和銷售的巨邦；以及網路銷售的創世者，整合為「大霹靂國際整合行銷公司」，專司異業合作及品牌授權等事業。 統一窗口，減少疊床架屋的部門，也有利流程改善。 轉型第二招，則是將製作數據標準化。 製作標準化建立動作數據的資料庫
黃強華為了下一個營收來源，已經開始三D偶動漫電影的製程研發。今年，霹靂與統一國際開發、中信創投、全家便利商店，共同成立「偶動漫娛樂事業公司」，其
中霹靂占四成股權，打算在明年春節推出第一部進軍國際的三D電影《西遊神書》。為配合新片開拍，霹靂投資近億元在雲林土庫碑腳興建六千坪全新攝影棚。
但，二○○二年大成本投資動畫電影《聖石傳說》，難以跨出國門的陰影記憶仍猶新。「當年開拍《聖石》是為了服務戲迷，但要跨進國際在技術和題材上要不
同，」黃強華以《西遊神書》為例，講的是冒險勵志的故事，中間引進環保意識，好比說，劇中主場景就是一個在沙漠中建立的國家，因拚命搶水建水壩而滅亡，企
圖以公共議題取得觀眾共通感。 另外，還建立三D製作數據庫。「電影是跨國際共通語言，但相對投入資金龐大，前製過程每一步都要精密計算，才能控制成本，」他表示，除引進一台兩千萬的三D攝影機外，還花了半年時間、由一個二十人小組開始實驗製作流程。
黃強華解釋，三D與二D拍攝不同，在於景深與距離的落差，「素還真拍動漫電影，虛加實比實境拍攝或者虛擬拍攝更難，」霹靂財務長郭宗霖表示。好比說，要拍
攝在沙漠中遇到沙塵暴的情景，實境拍攝，一般沙粒落在人臉上，大小比例剛好，但放在布袋戲偶上，沙粒馬上大了三倍，為了達到等比例三D立體效果，連沙粒都
要縮小三分之一製作。
而以劍到人眼距離為例，如果距離是十五公分，效果達到，但不夠立體，於是這個團隊每天就一公釐、一公釐的測試、拍攝，直試到二十公分距離時，才試出最佳距
離。光是實驗要拍到最適觀賞距離就試了三十次。截至目前為止，已累積約三百筆三D製作動作數據，「先行建立資料庫，開拍時才能保持製作穩定，才會快，日後
導入三D劇集製作才會有量產，」黃強華說。 營運策略轉向增加通路廣度吸引觀光客 營運策略轉型則是第三招。與黃強華談話中，會發現他一直談到迪士尼，然而，過了十餘年，目前霹靂原創與授權事業比例仍維持在七比三，相較迪士尼原創與授權三比七，仍有段距離。
執行營運策略轉型計畫的是大霹靂國際整合行銷總經理邱正生，他將「作戰計畫」提升到國際層級。通路上，目前在宜蘭傳統藝術中心、高雄夢時代，及今年台中柏
地廣場開出第三家直營店，但多半服務戲迷，比較像形象店，雖有深度扎根，但廣度不足，「結合觀光與文創景點，可打開客源，」邱正生表示，後續預計在台北松
山菸廠創意園區亦有開店計畫，用來吸引國際觀光客。 只是，隨著事業體不斷增大，迎面而來的挑戰也不小。「仿冒、資金、以及人才，還有不同於Hello Kitty，布袋戲有地域性問題，都是霹靂走向國際要面對的，」中興大學財務金融系主任楊聲勇提出他的疑慮。 此外，「人物造型為什麼日本味這麼重？」「影集內容沒有新變化，只有不斷輪迴！」「戲偶與周邊商品有些定價高，不是一般人都買得起！」等等嚴厲批評在網路BBS討論四起。這也是轉型中的霹靂，目前需要克服的課題。 |
張蘭放棄中國國籍謎底 為上市鋪路
http://www.21cbh.com/HTML/2012-12-15/5MNDA2XzU4NTQ5MA.html 俏江南董事長張蘭再次捲入漩渦。
這次是因為國籍問題。12月初，俏江南集團總裁安勇對外透露，俏江南赴港IPO已通過聆訊。之後張蘭迅速提交退出北京市朝陽區政協委員的申請。
俏江南集團由張蘭創始於2000年，總部位於北京，旗下包括俏江南品牌餐廳、蘭（LAN Club）和SUBU三大高端品牌。
張蘭近日接受訪問時這樣自嘲：「不是為了在中國香港上市，誰願意放著中國公民不當，當島民呢？」張蘭口中的這個島國是一個總人口3萬、叫聖基茨的地方。
張蘭自稱所做的一切都是為俏江南香港IPO鋪路。
這只是中國企業家選擇境外上市的一個縮影。最近在香港上市的旭輝控股、騰訊等都做了類似的安排。
據艾迪企業上市項目管理有限公司主席許夏雄介紹，在採用「紅籌模式」情況下，在香港上市的渠道和方法很多，張蘭做出放棄國籍的做法，有一定背景原因。
2009年，《關於境外投資者併購境內企業的規定》（下稱「10號文」）第11條規定，「境內公司、企業或自然人以其在境外合法設立或控制的公司名義併購與其有關聯關係的境內的公司，應報商務部審批。」
張蘭之舉，意在繞道10號文。許夏雄介紹，除了變換國籍，協議控制形式（VIE）和通過外商投資企業增資或收購方式上市也是可行的。
變換控制人國籍即變更公司構架
由於證監會此前對餐飲類企業的上市審核一直處於暫緩狀態，俏江南在今年1月31日無奈終止A股IPO審核程序。
此後，俏江南開始了赴港上市進程。但在2012年5月16日，證監會正式出台了《關於餐飲等生活服務類公司首次公開發行股票並上市信息披露指引（試行）》（下稱《指引》），這被解讀為證監會為餐飲等生活服務類企業IPO放行的信號。
但已為在香港上市做了一半工作的俏江南，沒有再選擇回到A股上市，而是繼續進行其香港上市進程。
問題隨之而來。
為什麼同樣希望在香港上市的三一集團董事長梁穩根沒有放棄中國國籍，張蘭卻要放棄中國國籍？
「早前，在安排俏江南在A股上市時，俏江南是以內資股東控股形式持有。」許夏雄告訴記者，俏江南今年1月終止IPO審核程序時，相信原內資控股股東轉換國籍是為之後的境外上市計劃做準備。
由於內地企業在境外上市需要將資產由境外企業持有，而十號文（《境外投資者併購境內企業暫行規定》（後修訂版《關於境外投資者併購境內企業的規定》 ）第11條規定， 境內公司、企業或自然人以其在境外合法設立或控制的公司名義併購與其有關聯關係的境內的公司應報商務部審批。當事人不得以外商投資企業境內投資或其他方式繞過前述要求。
若張蘭國籍轉為外籍，則在一定程度上繞過了10號文，用自己在境外成立的離岸公司收購境內實體，並完成上市重組。
「有人提出，原本張蘭可以讓其兒子汪小菲加入外籍，並讓其收購境內俏江南實體，或通過代持的方式，將資產轉移出去，再買回資產。」許夏雄說，
但根據港交所主板《上市規則》，香港上市公司的高級管理層成員需要上市前至少3年內維持不變，而在上市前一個財政年度內，擁有權和控制權維持不變。
若在2月份張蘭將控制權轉給汪小菲，事情會變得複雜，除其他現實考慮外， 在如何符合《上市規則》中所規定的「在上市前一個財政年度內，擁有權和控制權維持不變」方面，將變得困難。至少在上市時間表的排定時，會被迫推遲。
除了俏江南，近期在香港上市的內地地產公司旭輝控股（0884.HK）同樣採用了變換控制人國籍的辦法。
在該公司招股書中寫道：「本集團個人控股股東林中先生、林偉先生及林峰先生不被視作併購規定所定義的中國境內自然人或居民，原因在於在本公司收購相關境內企業前，林中先生為加拿大永久居民，而林偉和林峰為岡比亞共和國永久居民。」因此，該公司的重組不受十號文限制。
此後，上述控制人通過在香港、開曼群島和英屬處女群島三地分別成立離岸公司的形式，由開曼群島企業控制英屬處女群島企業，再由後者控制香港企業，並由香港企業到內地收購旭輝地產實體，這樣的方式，構成了傳統上內地私人企業上市的「紅籌模式」。
但許夏雄認為，若張蘭以較高調的形式宣佈自己為了公司上市而移民，會給其上市團隊及上市進程帶來一定壓力。
「利用已有外商投資企業收購和變換控制人國籍身份等方式，容易有規避10號文中的『當事人不得以外商投資企業境內投資或其他方式繞過前述要求」的嫌疑』。「許夏雄說，當在香港申請上市時，企業在境內的上市律師需要出具意見，即由於控制人已轉換國籍，上市申請人是不受10號文限制的。
為何不學騰訊VIE模式？
另外一種常用的繞開十號文的方法是VIE。
「這種形式適用於屬於《外商投資產業指導目錄》中規定的外資禁入或限入行業或業務。」許夏雄說，這些行業包括新聞、互聯網、金融、甚至房地產等。若非外資禁入或限入行業，一般香港交易所不會批准以這種形式在香港上市。
以騰訊的上市架構為例，該公司招股書顯示，騰訊上市時整個架構在內地有4家附屬公司，其中兩家是經營實體公司，騰訊計算器系統有限公司及世紀凱旋科技有限公司；另外兩家則是騰訊科技（深圳）有限公司（下稱「騰訊科技」）和時代朝陽科技（深圳）科技有限公司（下稱「時代朝陽」）。
騰訊上市公司本身並非直接控制其實體企業。相反，騰訊控股有限公司分別通過兩個英屬處女群島企業控制了騰訊科技和時代朝陽。而騰訊科技和時代朝陽則分別與世紀凱旋和騰訊計算機簽訂架構合約。訂立架構合約後，上市公司通過騰訊科技和時代朝陽，可確認和收取騰訊計算器及世紀凱旋的業務和營運的經濟利益。
架構合約包括知識產權轉讓合約，即以騰訊科技和時代朝陽向騰訊計算機和世紀凱旋提供若干技術及資訊服務為名，將後兩者的知識產權轉讓給境外上市主體。
另外還有質押合約，即騰訊主要創辦人向境外上市公司出售他們各自擁有的騰訊計算機和世紀凱旋註冊資本的持續有限權益。
實際操作中，協議不限於上述兩種。所有協議簽訂後，騰訊控股有限公司及上市公司部分能夠收取騰訊計算機和世紀凱旋所有收益，在內地法律允許時可收購上述兩家公司所有股份及資產等。
通過VIE形式，騰訊控股有限公司在未收購騰訊境內實體的情況下在香港上市。
許夏雄認為，雖然在支付寶事件及新東方事件之後，存在有許多對VIE模式的不確定性看法，但現實情況是，對於《外商投資產業指導目錄》中規定的外資禁入或限入的行業，特別是對於那些還未盈利的企業，除非境內A股能開通融資渠道，否則以該種形式到境外資本市場上市仍然是目前唯一的選擇。
能夠幫助內地企業在一定前提下避開10號文，進行紅籌架構上市的方法不限於此。目前，方式還包括利用已有外商投資企業增資或收購，讓自己身邊親密的外籍人士持有股份和先賣後買等形式。但每種形式背後可能都隱藏著潛在的法律等風險。
阿迪達斯淘寶打假記:為渠道下沉鋪路
http://www.iheima.com/archives/42518.html【導讀】雖然被阿迪達斯和淘寶異口同聲稱為「常規合作」的打假投訴，背後也許隱含著更多深意：鞏固既有市場，為進一步的渠道下沉做準備。
來源：中國經營報 作者：王永強
《中國經營報》記者瞭解到：阿迪達斯在淘寶網的打假正陷入一種「囚徒困境」(指合作對雙方都有利時，保持合作也是困難的)：阿迪達斯有限的精力只能寄望於率先打掉那些營業額較大的售假網店；但對於規模較小的中小網店，「假貨」頗有打也打不盡的勁頭。大量售假網店，有的開始考慮轉型，而有的則採取「技術手段」依然「野蠻生長」著。
這一且似乎都是阿迪在為渠道下沉鋪路。
一面在線上進行打假投訴，一面在線下進行渠道下沉，阿迪達斯目前正在雙管齊下。
然而，耐人尋味的是，被阿迪達斯和淘寶異口同聲稱為「常規合作」的打假投訴，背後也許隱含著更多深意：鞏固既有市場，為進一步的渠道下沉做準備。
在經過2008年北京奧運會後的高庫存處理調整期後，阿迪達斯在中國的市場份額已經直逼耐克。
市場數據和分析公司歐睿諮詢2013年3月發佈的研究報告顯示，2012年，耐克佔據中國體育運動服飾市場12.1%的份額，阿迪達斯緊隨其後為11.2%，排名第三的安踏則為5.8%。
「我們的低線城市擴張戰略在中國是非常成功的。」阿迪達斯回覆稱，在「通向2015之路」戰略的指引下，阿迪達斯計劃在2015年到達1400個國內低線城市。目前，阿迪達斯在超過900個國內低線城市運營店面，其中，僅2012年，就有400家阿迪達斯新店開在低線城市。
阿迪達斯淘寶打假的行為是否會驅使這些冒牌商品低價流向低線城市，進而衝擊阿迪達斯開在當地的實體店舖？阿迪達斯的回覆是「不擔心」。
「根據我們的品牌調研顯示，2012年我們已經提升了在低線城市消費者心目中的地位，品牌知名度、喜好度、考慮選擇都顯著升高。在2012年，我們在各個渠道，包括電子商務中，都看到了兩位數的增長。」阿迪達斯集團大中華區新聞發言人說。
就目前而言，中國低線城市當下的網購規模受物流等相關因素的影響，市場規模仍然有限，這也讓阿迪達斯少了網上打假的「後顧之憂」：假貨流向低線城市衝擊其在該地區的實體店舖銷量。
鋪路分彤叔家產 鄭志恒逼私生女驗DNA
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| 2013-07-04 NM |
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鄭裕彤愛孫鄭志恒，自從與女商人張穎玉（Winnie）誕下私生女鄭天心（Mianne）後，最近雙方為每個月二十萬的贍養費鬧上法庭，原本鄭志恒對事件表現強硬，拒絕對兩母女負責任，但據知，中風後的彤叔因健康欠佳，鄭家子孫開始為分身家一事各出奇謀，而彤叔早已得悉有個曾孫女，曾表明只要是鄭家血脈，無論男或女，都有權享有家族資產。睇錢份上，鄭志恒於是逼女兒驗DNA確定身份，大條道理分多份身家。鬧上家事法庭 現任新世界發展執行董事及周大福集團董事的鄭志恒，與前度女友Winnie就贍養費一事一直爭持不下，最終「一家三口」要為錢鬧上法庭。 「二十萬一個月都唔係多，唔明點解要搞到上法庭咁煩，Winnie為咗醫個女使咗好多錢，想鄭志恒負番啲責任一人一半，但佢唔信用咗咁多錢，大家各執一詞，兩個已經冇再見面，而家唯有等個官判。」知情人士透露。 二人的私生女Mianne已差不多兩歲，與爸爸只有幾面之緣，過往鄭志恒對女兒一直不聞不問，但據悉最近其態度有所改變，在贍養費案開審前，竟安排女兒驗DNA。 「Winnie以為要求個女驗DNA，係爭取贍養費嘅法律要求，連身邊朋友都以為佢有番啲良心，但原來一切都係為自己。因為彤叔一直只知鄭志恒同韓國女友Nam有個私生子，後來睇報導知道多咗個曾孫女，佢開到口講唔理係男定係女，只要係鄭家血脈，就係自己人，鄭志恒知道後就突然提出要個女驗DNA，等分身家嘅時候可以分多份。」知情者說。 日日食冬蟲草 單親媽媽的Winnie，湊女工作從不假手於人，除了帶Mianne返playgroup外，還帶她到位於金鐘的兒童專科做物理治療。「因為小朋友早產，又瞓咗幾個月保溫氧氣箱，身體機能唔係咁好，手腳活動比較慢，所以要帶佢睇專科做物理治療。」知情人說。除了物理治療，本刊更發現Winnie帶女兒去位元堂睇中醫，買下二萬三千八百元的冬蟲草，只見醫師向Winnie說：「要跟足處方食，呢度啲蟲草係十八日分量，每天都要食，身體機能先會提升。」睇醫生中西合璧，翌日Winnie由司機接送，忙着帶女兒到屋企附近的社會福利署，據知她是為了上庭一事被安排見社工，「Winnie自從生咗個女之後都冇蒲過頭，只係聽講佢唔開心，因為醫個女使咗好多錢，已經無乜錢剩。」知情人士透露。 搵屋搬住平啲 全職湊女的Winnie，早前送女兒上學後，便獨自到地產店鋪，了解學校附近一帶的租盤情況。「每個月食冬蟲草都要幾萬蚊，加埋物理治療、學費、請工人，樣樣都係錢，每個月開支十幾萬，其實個女出世頭半年嘅醫藥費仲勁，搞到Winnie嘅積蓄都用得七七八八，加上個女黐身，Winnie想出嚟打工搵錢都唔得，啲錢有出冇入，所以聽聞佢搵緊屋搬，想住平啲喎。」知情者說。 |
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盈利增兩倍估值3800億 阿里巴巴鋪路IPO
http://www.iheima.com/archives/45689.html「雖然外界的報導很多，但截至目前，我們仍未確定一定在哪個市場上市。」阿里巴巴高層昨晚謹慎地對上證報記者表示。不過，諸多跡象顯示，阿里巴巴在為IPO做各種準備，尤其是提升公司估值方面，可謂多管齊下：參股新浪微博，併購高德導航，構建菜鳥網絡，釋放靚麗業績，尤其是將於下周推出的具有顛覆傳統購物乃至生活娛樂生態的「阿里盒子」，對阿里巴巴的估值將會有極大促進作用。對此，該高層笑稱，「估值不存在高或低，而在於合理與否。」
盈利倍增
與阿里IPO估值
雅虎週二財報電話會議上間接披露的數據顯示，阿里巴巴今年第一季度的淨利潤同比增長兩倍，達到6.69億美元，而尤其值得關注的是，阿里巴巴一季度的利潤率高達48.4%。這意味著在中國互聯網三巨頭裡，阿里巴巴已經成為中國最賺錢的互聯網公司。這是繼去年第四季度之後，阿里巴巴連續第二個財季淨利潤超過騰訊。公開數據顯示，今年一季度，騰訊盈利為人民幣40.711億元(約合6.494億美元)，比上一季度增長了17.3%。與此同時，國內另一互聯網巨頭百度一季度淨利潤僅僅只有3.3億美元。
上述數據，或許成為馬云近日點評「互聯網三巨頭」的底氣，「在綜合處理和管理方面，我們是領先的。騰訊是在產品和工程上比較強一點，百度是在搜索技術上比較領先一點。」
有市場分析人士認為，「以最賺錢的業務上市融資，以融來的資金支持新業務的發展」或許成為阿里上市的邏輯內涵。現今五年上市夢近，「阿里金融」以及「菜鳥網絡」的生態系統工程或許還等著此次全球最大的融資行動所流入的資金支持。彭博社近日綜合了來自8家投資銀行和研究機構數據給出了阿里巴巴的合理估值中位數為625億美元，阿里巴巴若發行20%的新股，據此推算阿里的融資額在125億美元左右，但實際的融資額或許要遠遠超出這個數字。
國開行常駐香港的一位人士對上證報記者表示，國開系非常看好阿里巴巴，因此去年積極參加了「針對回購雅虎股權的融資安排，並將此項目視為中國互聯網產業『最後一次大交易』機遇」。彼時，阿里巴巴集團的估值約為400億美元。
阿里高層表示，估值不存在高或低，而在於合理與否。他對記者表示，阿里巴巴依然保持了高速增長。目前，源自阿里巴巴的快遞量佔全國70%，2012年淘寶和天貓商城的總銷售額達到1萬億元，阿里巴巴目前正在加緊打造「數據流」、「物流」、「資金流」以及融合「三流」的各類新型生態系統，這種系統的特點是「可持續發展」，而到2020年，中國「電子商務經濟體」規模預計將接近2012年中國全年GDP總額，形成一個強大的新「經濟體」。
上述高層對記者表示，在對於阿里這一輪上市的估值考量時，還應該參照「電子商務經濟體」的未來成長空間。他認為，10年前阿里巴巴還只是中國互聯網的一顆種子，今天，這粒種子已經孕育成為中國經濟變革的引領力量。
「電子商務經濟體是促進中國經濟發展的引擎。」阿里巴巴集團某高層對上證報記者表示，電子商務經濟體自身發展的過程也是一個商業生態持續演進的過程。以網絡零售為例，從最初的網商浮現及其與消費者之間的共生進化，到網商、消費者與電子商務平台(如淘寶、天貓)之間的共生進化，再到網商、消費者、平台與電子商務服務商之間的共生進化，然後到整個電子商務應用和服務與全社會之間的共生進化，最終看到的是一場生機勃勃的商業生態持續生長、動態演化的生命歷程。
阿里巴巴方面預計，2020年我國電子商務經濟體規模將達到47.8萬億元，約為2012年的5.8倍，其中電子商務應用規模和電子商務服務業規模將分別達到43.8萬億元和4萬億元。根據國家統計局數據，2012年我國國內生產總值(GDP)為52萬億元，這意味著，2020年我國電子商務經濟體概念將接近2012年的中國國內生產總值。
小盒子 大夢想
能夠提升阿里估值的，還有即將推出的「阿里盒子」。
按照既定的時間表，「阿里盒子」五天後將在北京發佈會現場揭開起神秘面紗，而在阿里巴巴集團給上證報記者發來的邀請函中，阿里刻意淡化了「盒子」的稱謂，更願意將其稱作攜手眾多品牌的「智能生活聯盟戰略發佈會」。
雖然發佈會還未揭幕，但資本市場已經出現了「阿里概念股」熱潮。與阿里「盒子」存在合作關係的華數傳媒昨日迎來了第二個漲停，而因為可能涉及首批基金直銷網店中入駐的基金公司，泰達股份和天藥股份昨日尾盤被巨量資金強勢封上漲停。甚至連沾邊淘寶外包服務的博彥科技昨日也一度大漲。
「市面上已經誕生的『盒子』說到底是顛覆街頭『碟販』的，而阿里盒子顛覆的或許是整個生活生態。」7月18日，接近阿里云的一位人士對記者表示，阿里通過發佈「盒子」，或將衝擊世界上最大的消費群體從娛樂、購物、理財的消費慣性，並注定改變中國人的幾乎全部生活業態。
一位互聯網資深人士對記者分析，「盒子」其實不僅僅是個娛樂產品，或者互聯網電視的應用產品，準確地說是個人用戶與外部世界的一個「接口」，通過諸多高粘性的產品應用，用戶在盒子裡可以輕鬆實現娛樂、交友、叫車、購物、支付、理財等個性化的應用，甚至未來還可能作為C2B(由客戶發佈自己要些什麼東西，要求的價格是什麼，然後由商家來決定是否接受客戶的要約)商業模式的互動平台入口。
上述人士對記者表示，他個人認為阿里這兩年來投資和收購的諸多互聯網應用產品，諸如高德、陌陌、快的打車、窮游等都有陸續被植入盒子的可能性，而淘寶、天貓、餘額寶等阿里自有產品在盒子裡的植入則相當於阿里把「沒有水泥牆和鋼結構」的大型超市和便利店開進了你的家中，用遙控器便可輕鬆完成購物過程，顛覆了傳統電視購物的商業模式。甚至在陌生交友方面，阿里盒子也有很大的想像空間，比如「盒子上的陌陌或許可以即時顯示誰在和你追同一部電視劇，而不像過去僅僅以長相和距離來作為交友的第一維度」。
他認為，「盒子」或許只是「三流」交互的一個錨點。「菜鳥網絡」通過5-8年的努力，一旦打造出在全國任意一個地區做到24小時送達的「一日達」物流體系，阿里金融不斷創新支付手段都將為上述數據在「盒子」裡的交互提供了物流和支付保障。而阿里在上市之前，適時將「盒子」推出，可以想見這個產品對阿里巴巴的估值將會有極大促進作用。
「電子商務經濟體」的利益鏈
一位資深互聯網行業分析師對記者表示，阿里只要正常發展，打造出健康生態鏈，在「電子商務經濟體」裡繼續保持高速的成長並不是一個神話。
在他看來，阿里是一個「去中心化」並且彈性十足的肌體，部門說拆就拆，結構說變就變，並且絲毫不傷元氣，這在互聯網或傳統行業裡都是罕見的。這種如「水銀瀉地」一般的組織體非常適應「電子商務經濟體」時代馬云所言「三年河東、三年河西」的節奏變化，雖然會給諸多行業帶來衝擊，但是也會給行業帶來變革和新的利益。
近日，接近華夏基金高層的一位人士對上證報記者表達了「餘額寶」對他的心理衝擊，華夏基金作為中國基金行業的龍頭「一哥」，十五年來共積攢了大約接近100萬個自有客戶(非銀行渠道客戶)，而餘額寶的上線僅僅6天之後，便給排名中下游的基金公司天弘基金帶來了超過100萬個客戶，而目前這個數字已經接近了300萬。上述人士認為，雖然單個來看，天弘基金的客戶資金量和客戶忠誠度遠遠不及華夏基金的自有客戶，但這個客戶增長速度確實驚人。
上述人士認為，借助著「餘額寶」的上線，天弘基金這個排名中下游的小基金公司成功顛覆了原有的基金行業發展節奏，實現了「屌絲逆襲」，這只是阿里金融帶來的金融衝擊波的開始。
而阿里巴巴和菜鳥物流無一不給相關行業帶來新的衝擊和利益排序，也給相關行業和公司帶來了新的發展機遇。日前，除了金證股份因為打造了天弘基金與餘額寶的嵌入系統而廣受資本市場關注以外，博彥科技也在招聘網站發佈啟事，招聘「淘寶賣家認證審核項目組長」等人員。公司此前已為淘寶提供運行維護的外包服務。此外，華測檢測也曾公開透露，已入駐淘寶賣家服務平台。前述資深互聯網行業分析師表示，「電子商務經濟體」推動了商業基礎設施的變革，越來越多的上市和非上市公司會參與到商業基礎設施的建設和運營中去。2008年以來，電子商務服務業生態大爆發，初步形成了物種豐富的電子商務服務體系，市場規模也從2011年的1000多億元倍增至2012年的2463億元。
從中國發展的現狀來看，在互聯網與實體融合的進程中，電子商務起到了「連接器」的作用，正在從前端營銷和零售逐漸滲入到實體產業供應鏈環節，並形成了包含消費者、零售商、渠道商和服務商等在內的日益複雜的商業生態系統，而阿里打造的正是這個「生態系統」。
在馬云看來，「帝國」是會消亡的，而生態系統是「生生不息」的，他認為，重要的不是我們能從這個「生態系統」裡賺多少錢，而是在這個「生態系統」裡面的企業能在這裡掙多少錢，因為「只有他們掙得越多，我們才有機會掙錢」。
路透：中國打造信貸流轉平台是為救助銀行鋪路
http://wallstreetcn.com/node/52672 雖然中國官方公佈的銀行系統不良貸款率仍然只有1%，但經歷「4萬億」刺激計劃的信貸狂潮以後，中國銀行業貸款質量問題早就引起了國內外的廣泛關注。今年年初，銀行就對違約風險最高的地方政府融資平台貸款進行了集中展期處理，但這可能只能拖延了壞賬爆發的時間。鑑於中國經濟增長不斷下滑，而且人民銀行看起來將在下半年繼續收緊貨幣政策，起碼不會大規模寬鬆，在經濟和金融的雙重壓力下，中國銀行業貸款質量問題爆發的可能性大增。據路透報導，中國政府正在打造信貸流轉平台盤活存量信貸，但這也可能是為打開救助銀行的渠道鋪路：
...中國正在開發一個新的交易平台，容許銀行向更大範圍的投資者出售貸款資產，這一舉措可以為政府救助銀行或向私人投資者出售不良資產鋪路。
該交易平台正處於測試階段，是專門設計用於引入新類型投資者的，包括非銀行金融機構和大型企業。
現在，因為缺乏資產流轉的先例，導致了銀行實際上只有兩個選擇：要麼通過私人交易出售不良貸款，交易對手方大部分是國家支持的大型資產管理公司；要麼無限地對貸款進行展期處理，避免產生賬面損失。
大部分分析師認為，北京將最終不得不使用公共資金，剝離國有銀行的不良貸款，但如果有能力吸收一些私營部門資本，將可能能降低救助的成本。
新的交易平台可以激活貸款流轉中的價格發現功能，有助於吸引私營部門投資者，並創造一個基準，為未來的交易提供指引。定價過程更大的透明度可以吸引更多的投資者。
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信貸流轉平台將容許轉讓資產支持證券（ABS）和沒有證券化的貸款資產包。
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雖然系統範圍內的不良貸款率不到1%，但市場參與者普遍懷疑，不良貸款問題的真正規模可能比官方數據要大多了。向地方政府提供的貸款已經成為了特別嚴重的風險源。
容許銀行出售資產可以有助於避免債務危機的發生，如果資產價格大跌，流入實際經濟的信貸下滑，可能會導致嚴重的經濟衰退。
這還有助於釋放銀行資產負債表的空間，容許它們給經濟提供更多的新信貸。
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在回應中，中國銀監會看起來確認了計劃的存在，表示這符合領導人「盤活信貸存量」的號召，其正在「研究相關的體制結構和方法」。
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接近監管者的消息人士稱，上週，系統上已經進行了數筆模擬交易，然後經過進一步的內部討論和公眾評論期以後，該平台會正式推出。
但問題仍然是，誰將願意購買高風險的銀行資產，會用什麼價格購買。
1999年，中國政府成立了四家國家支持的資產管理公司，購買了四大國有銀行1.4萬億元的壞賬資產。它們購買壞賬的價格等於或非常接近賬面價值，這明顯就是對商業銀行的救助。
這次，資產管理公司可能會再次介入購買最低質量的資產。
除了原來的四家資產管理公司，去年銀監會還授權省級政府成立自己的資產管理公司，購買規模較小銀行的壞賬資產。至今，只有江蘇省正式成立了資產管理公司。
然而，私營部門投資者，包括經紀商、以營利為導向的資產管理公司，不良債務投資者、保險公司和養老基金，將很可能要求折價購買低質量的貸款資產。
市場參與者表示，就算能折價，因為難以對別的機構發放的貸款進行盡職調查，這可能會限制了投資者對這些資產的興趣。
一家中型中國銀行的高級銀行間市場參與者表示：「資產的非標準化一直是限制信貸資產流轉的主要因素。你可以怎麼評估風險呢？債券有信用評級，但貸款沒有。這將會造成定價的困難。」
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路透上月就報導，證監會正和中國證券監管者合作，制定新的限制更少的創造資產支持證券的指引。
中歐接近達成電信貿易爭端協議 為更廣泛合作鋪路
來源: http://wallstreetcn.com/node/209156
長達兩年多的中歐電信貿易爭端有望在本月得到解決。
路透援引消息人士稱，中國和歐盟接近在月底達成一項協議，以解決長期以來的電信貿易爭端，兩大貿易夥伴間爭議最大的一個問題可能得以了結。
中國政府考慮在協議中承諾限制對華為和中興通訊的出口信貸支持。同時，歐盟貿易執委準備放棄對歐盟所謂的中國移動電信網絡設備制造商得到非法補貼的調查。
雙方還同意，對中國電信設備企業在歐洲的市場份額以及歐洲企業在中國的市場份額進行監控。雙方還將在電信領域的工業研發以及標準化方面進行合作。
每年中國向歐盟出口價值10億歐元（13億美元）的電信設備，中國企業與歐洲企業愛立信、諾基亞西門子網絡和阿爾卡特-朗訊展開競爭。
歐洲是中國最重要的貿易夥伴；對歐盟而言，中國的地位也僅次於美國。若能成功達成電信協議，或可為日後達成範圍更廣的自由貿易協定鋪路。
華為在歐洲市場的占有率已經從2006年的2.5%猛增至如今的25%。歐盟表示，華為和中興的產品價格比歐盟廠商低18%，損害了歐洲制造商的獲利能力。
2012年5月，歐盟曾告知各成員國，已經收集到了確鑿證據，證明中國電信設備企業華為和中興通訊從非法政府補貼中獲益，從而以低價的方式向歐洲市場“傾銷”商品。如果歐盟裁定中國企業獲得不當補貼，那中興和華為將面臨被征收懲罰性關稅的可能。
歐盟貿易委員卡雷爾·德古特對中國開出的條件是：向歐盟供應商撥出30%的電信市場份額，以換取放棄對中國企業進行高度爭議性的調查。他還要求，華為和中興應該將其出口歐盟產品價格提高29%。
路透援引消息人士稱，瑞德古特希望在他10月31日離任前達成協議，“該項調查是卡瑞德古特的事情，他不希望留給繼任者來完成”。
母雞帶小雞接班 建大副董入磐石會鋪路
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| 2014-12-01 TCW |
擁有百名上市櫃公司董事長會員的磐石會，最近傳來好消息，原來是力邀十五年卻未獲點頭的建大工業董事長楊銀明終於說：「Yes」，由弟弟副董事長楊啟仁代表建大「嫁」入磐石會大家庭。 磐石會是全台灣擁有最多上市櫃公司老闆的企業家聯誼會，主要以中部企業家為主。多年來，磐石會一直想邀建大加入，但都沒得到楊銀明點頭，原因是楊銀明是台中另一個企業家聯盟中菁會的核心會員，深感「不方便」。磐石會等了十五年才等到好消息，無怪乎會長怡利電子董事長陳錫蒼最近神情特別愉悅。 楊銀明為何改變主意？據了解都是因他考量自己年屆六十六，須幫下一代建大總經理陳昭榮、總顧問張宏德兩個外甥的人脈鋪路。他認為經常舉辦財經講座、打球聯誼的磐石會，對於領導管理、增廣見聞都很有幫助，因此讓小自己兩歲的弟弟楊啟仁「繳學費」入會，構築接班布局。 相較正新第二代羅才仁今年股東常會終於接班，楊銀明笑說：「我十三年前已正式接班，現在看起來是建大第三代要對上正新第二代了，所以部署接班傳承宜早做準備，磐石會如同一所企管好學校，第三代多學習，讓建大拚進全球第二十大廠。」 （林麗娟） |
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