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雨潤2013年業績快報解讀---經營上沒有一絲起色,估值給1.06港元 心燈永續William

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$雨潤食品(01068)$ 對於一直以來以投機的心態看好雨潤的投資者,2013年的業績快報,真的令其歡呼雀躍。淨利潤由巨額虧損轉為微利,經營現金流雖然仍然淨流出近3個億,比2012年的淨流出近13個億強多了。還有就是毛利率由1.5%上升到了3.6%。這是經營要反轉的節奏哈。不過,我又要給各位澆涼水了,這是我的風格哈,從來不靠譜的,都是拍腦袋想當然耳,大家千萬不要上了我的當啊,只當是說段子擺龍門陣哈:

1、  先說2013年雨潤利潤反轉吧,不要只看淨利潤,淨利潤受營業外收益或非常損益的影響很大。既然是經營反轉了,我們還是應該看主營業務利潤率吧,2012年是-5.65%,2013年是-5.02% 。哪裡來的反轉! 根本就是沒有一點起色嗎。

2、  再說一下經營現金流,這個總騙不了人吧。又錯了,這次它還真的玩了財技。各位看一下應付款增量,2013年的應付款比2012年增加了14個億多。如果還不能確定這裡面玩了什麼,那就再用這個指標再驗證一下---延遲付清存貨應付款週期(月)。2012年是1.1個月,2013年卻達到了2.2個月,而2011年只有多少呢?---0.4個月,而且在2011年之前的各個年度內都穩定在0.4或0.5個月。  企業已經用增加應付款調節現金流的財技達連續二個財年了。 這太不可思議,2014年怕是玩不下去這個財技了。屆時(2014年)的經營現金流又要暴跌了。2013年居然增加了近14個億的應付款,這個調整回去的話,經營現金流就不是近-3個億了吧,會很難看的。

3、  那毛利率上升較多,總是利好了吧?不錯的確是上升了。但各位是不是也應該看看它的營收減少了多少(-20%),成本相應減少也是正常的(-21.6%)。 我把它的資產負債表裡的資產好好地研究了下,呵呵。資產情況完全沒有一點改善,這仍是一張非常糟糕的資產負債表。可以說它歷史遺留的問題沒有一絲的改善,我是說沒有一絲的改善喲,你懂的。李總難啊,祝老闆留下的遺產,真心難辦啊。但祝老闆人家做了甩手掌櫃,去玩商業地產了。如果不出意外,商業地產要是再出了什麼事哈,雨潤怕是再也玩不動了。(各位,做投資的最重要的原則是什麼? 保本!保本!再保本!控制風險是第一位的,只有能保本才能賺錢嗎)

分析完了業績快報中的關鍵點。現在到了給它估值的時候了。EPS 0.024港元,現在股價4.32元,PE180倍。這,如果有人說不高的話,那一定是券商了,混飯吃嗎。這個叫雨潤的企業 從2007年開始就是一個價值摧毀型的企業了。因為從那時起,它一直在燒股東的錢,股東盈餘一直是負值,這兩年更是燒掉了股東的老本了。要給它估值真難。我還是給個我能給的最大的估值吧----1.06港元。不能再多了。如果要我改變對它的看法,那就再等 等看它的半年報吧。這之前,我只能保佑它不要再跌下來就好了。[俏皮]

雨潤 2013 業績 快報 解讀 經營 沒有 一絲 起色 估值 1.06 港元 心燈 永續 William
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美國住宅市場終見起色,是抄底該板塊的良機 年紀不輕輕吳向軍

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上週美股表現最好的板塊之一為住宅開發商板塊。而住宅開發商板塊今年以來是美股中今年以來少有的幾個下跌板塊,低於大市很多。上週,一系列利好的消息使投資者湧入美國住宅開發商板塊進行抄底。今年以來表現最差的開發商Hovnanian上週暴漲19.1%。而另外一家小型開發商William Lyon Homes由於其在美國房地產較熱的西部進行連續的收購,上週也上漲18%。如果不出意外,美股住宅開發商板塊的抄底行情仍將繼續,畢竟今年這個板塊弱於大市的表現是沒有道理的。

今年1季度,美國出現了20年未見的嚴冬。除了西海岸以外,美國大部分地區被冰封了近3個月,經濟活動幾乎停滯。上週最新公佈的官方數字顯示,1季度美國GDP下跌了2.9%(年化),為2009年美國走出經濟危機以來首次GDP下跌。如果正常的話,美國GDP應該上升3%左右。這次寒冬極大地影響了零售、製造業、交通運輸、等行業。而受傷最重的是住宅銷售。買房子不用急,冰天雪地的,誰會買房?所以,1季度,無論是二手房還是新屋銷售都大幅下降,房地產開發商股票也隨之大跌。由於從看房到買房還要一段時間,住宅市場成交疲軟一直持續到4月。進入5月,房地產銷售情況如何,一直是大家關注的焦點。

上週公佈的5月份美國房地產銷售數據相當不錯(今天好像沒法上傳圖片!!!)。5月新屋銷售環比上漲18.6%,大大高於市場平均預期的1.4%。分區來看,四個大區中,東北部增長達54.6%,南部增長14%,西部增長34%。只有中西部較弱,環比增長1.4%。

上週另外公佈的美國二手房成交數據顯示,二手房在5月份的回升雖然沒有新屋銷售快,但是環比也上漲了4.9%,大大超過市場平均預期的環比上升1.9%。美國二手房銷售確認和新屋銷售時間點不同,二手房銷售從草簽到最終合同生效平均有1-2個月的時間。這顯示美國6月二手房銷售數據將會大大增加。

美國獨棟新屋成交數據還顯示,美國5月新屋銷售已經是2008年中以來最高,但是與歷史最高點2005年中相比,現在的銷售量只有當時的1/3左右。和美國很多其它行業已經達到或接近歷史最高的收入不同,美國住宅開發商現在的收入只有歷史最高水平的1/3,很多開發商的剛剛開始盈利。上週有兩家開發商宣佈2季度季報(5月31日為其2財務季度末)。Lennar的2季度美股盈利為$0.61,而市場預期只有$0.52。KB Home的2季度盈利為$0.28,同樣大大超過市場預期的$0.21。KB Home去年下半年剛剛開始盈利。而其2005年最高點時的季度盈利曾經達到$3.5美股,是現在盈利的12倍。當時KBHome的股價曾經達到$85,而現在的股價僅僅只有$18.69。

美國住宅地產銷售已經連續6年大大低於歷史正常水平,也遠遠落後於宏觀經濟的發展。市場上曾經出現的大量庫存早已消耗完畢,一直拖延著不買房的人總有一天要買房。隨之市場不斷轉暖,銷量不斷提高,房地產開發商的銷售和利潤的上升空間非常大。受到嚴寒等因素影響,今年上半年美國房地塊開發商板塊表現大大低於大市,下半年美國房地產開發商板塊有可能會出現相反行情。
美國 住宅 市場 終見 起色 抄底 板塊 良機 年紀 輕輕 吳向 向軍
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經濟未見起色 為何央行執意拉高人民幣?

來源: http://wallstreetcn.com/node/209432

在美元走強,非美貨幣江河日下的今天,人民幣無疑是個異類。

盡管中國經濟放緩帶來不小的貨幣貶值壓力,但人民幣周二依然創下七個月新高。

近月來,中國的工業產出低迷,房地產銷持續降溫,貿易數字波動較大,但央行的指導利率始終緊跟美元升值。周二的美元/人民幣中間價更是定在6.1408,創今年3月19日以來新低。

由於尚未實現匯率自由,人民幣上漲主要是中國央行拉高的結果。分析師認為,這可能是為了避免經濟下行期間資金外流。

中國央行通過每天確定中間價和交易區間來控制人民幣。3月17日起,外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。

摩根士丹利亞洲外匯和利率策略主管Geoff Kendrick表示:“人民幣目前正在緊緊跟隨美元。只有當經濟好轉時,中國政府才會減輕對資本外流的擔憂。”

自今年4月30日的低點以來,人民幣已經累計升值了2.2%,不過較年初依然貶值1.2%。

近日公布數據顯示,中國9月貿易順暢較8月收窄,從498億美元下降至310億美元,低於420億美元的預期。這意味著人民幣升值的動力有所減弱。

企業囤積美元的舉動也對人民幣形成了一定的下行壓力。數據顯示,中國公司正在快速的囤積美金,不願意將其兌換成人民幣。今年8月企業存儲的美金高達6240億美元,較年初上漲了29%,並創下歷史新高。而去年同期,企業美元存款僅上漲了5.9%。

長遠來看,人民幣對於美元升值的趨勢可能難以為繼。高盛經濟學家崔歷在接受彭博采訪時表示,美國進入加息軌道,強勢美元期來臨,人民幣相對美元貶值是未來幾年的趨勢。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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經濟增速未見起色 通縮陰霾籠罩中國

來源: http://wallstreetcn.com/node/209938

國家統計局9月的數據顯示,9月全國共有25個省(區、市)的居民消費價格(CPI)同比增速放緩,其中20個省(區、市)連續2個月放緩;共有15個省(區、市)同比增速低於全國平均水平1.6%。市場分析人士認為,盡管現在談通貨緊縮為時尚早,但應警惕這一壓力擴大至消費領域。

申銀萬國表示,“在上遊大宗商品價格和國內產能壓力的疊加影響下,通縮壓力依舊不減。預計無論 CPI 還是 PPI 在10月都難以改善。因此政策仍將維持相對寬松。相對於 8 月經濟數據的全面回落和 9 月數據的初步改善,10 月經濟處於弱勢企穩的狀態。我們判斷工業數據將持平於上月 8.0 的水平;消費也將終止連續 4 個月的下滑而企穩;在基建投資的帶動下,固定資產投資也將自年初以來首月終止下行;出口將消除上月對港出口的泡沫影響,回到 11 左右的趨勢值。內需的短暫企穩尚無法帶來經濟預期上的根本扭轉。”

數據顯示,9月中國CPI同比上漲1.6%,同比增速較8月回落0.4個百分點,連續第二個月回落,創下56個月以來新低。北京、天津、廣東等25個地區的CPI增速較8月出現下降,多地創出近年新低,其中,北京市9月CPI增速僅為1.1%,是2010年4月以來54個月最低水平。僅有上海、海南、甘肅和青海4個省(區、市)的CPI增速較8月回升。

中國宏觀經濟信息網研究部研究員金愛偉認為,“CPI跌破2%,PPI持續下降且降幅不斷擴大,反應出當前需求疲弱,實體經濟處境艱難,經濟下行壓力較大。四季度來看,物價上行動力仍然不足。因此,政策面上應更積極推出穩增長措施,以利實體經濟。”

對此,中國國家統計局新聞發言人盛來運則回應說,“中國經濟陷入通貨緊縮”這一判斷的證據不足。四季度和今後一個時期,中國經濟保持平穩較快發展的可能性較大。

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經濟 增速 未見 起色 通縮 陰霾 籠罩 中國
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吳政學終出手 八十五度C人事異動 大陸市場沒起色 謝健南鎩羽而歸

2015-01-19  TWM
 
 

 

F-美食董事長吳政學兩年前三顧茅廬,重金禮聘統一超商前營運長謝健南出掌執行長兼總經理。不料這兩年營收雖成長獲利卻衰退,導致股價重挫,讓退居幕後的吳政學再也忍不住。

撰文‧林麗娟

周一(十二日)下午,八十五度C台中辦公室總部貼出人事異動公告,確定兩年前風光接任執行長兼總經理的謝健南不再直接管理大陸市場,改由原來監察人的李定中擔任大陸市場總經理。公司內部人士解讀,這是吳政學對謝健南管理績效不滿的具體表現。

一二年八月,謝健南從統一超商營運長一職「退休」,被視為流通教父徐重仁陣前大將的他,一退休即吸引各路人馬積極延攬。

最後,F-美食董事長吳政學開出三年上億元身價合約,加上謝健南認為以統一超商經驗有助於八十五度C國際化,個人能力有所發揮情況下,成功地擊敗對手,一三年一月風光地請到謝健南擔任總經理。

一上任,謝健南祭出願景三句:「半年方向要對,一年要有效果,三年養出能永續成長的生態體系。」如今,未等到合約第三年結束就鎩羽分權,這永續的第三年還有待觀察驗證。

據了解,吳政學這兩年幾乎退居幕後,放手讓謝健南大展身手。舉凡謝所做的轉型二代店、鼓勵內部創業,帶進自己統一超班底人馬十幾人,分任顧問、副總經理、協理、經理、特助等,吳政學都抱持全力支持的態度。

然而,這兩年中國經濟成長停滯,公司績效沒有同步顯現,謝健南面臨市場嚴格考驗。

﹁從台灣遙控,怎看得準?﹂一三年,謝健南繳出的第一張成績單:每股純益四.○七元,比前一年度六.九三元衰退四成;一四年前三季,每股純益為二.二四元,也比一三年前三季的三.四二元衰退。去年十月初,股價還有二五○元,目前已經跌到一六四元;吳政學的壓力可想而知。

據F-美食一位資深幹部透露,謝健南負責大陸市場營運,但他一個月進大陸辦公室的時間平均約三天。「從台灣遙控大陸,這樣怎麼會看得準?」謝健南接受本刊求證時表示, 目前F-美食在打基本功,短期績效可能不好看,但是可換來下一波的成長期。他認為,八十五度C要往國際品牌走,相對於中國人力與租金成本上揚,美國市場更具想像力。

「我本來就有設分區總經理的想法,現在新設中國,而我現在還是執行長。大陸總經理仍然要跟我報告。」謝健南回應本刊求證時回答。

但他承認,自去年第三季,台灣發生食安危機後,確實他有許多想法和董事長吳政學不同。但是,雙方積極溝通,也都了解對方的立場。

「我和吳董想法是大方向有共識就好,上市公司追求EPS,但希望他要耐心點,改好體質,以後路就順了。」但吳政學的耐心是否禁得起市場考驗?人事異動後,這位統一超商前大將在八十五度C的路怎麼走?是外界關心的重點。

謝健南

出生:1956年

現職:美食達人公司台灣總經理兼執行長經歷:統一超商營運長;美食達人公司台灣暨大陸總部等

學歷:中原大學企管系

 
吳政 學終 出手 八十 十五 五度 人事 異動 大陸 市場 起色 謝健 健南 鎩羽 而歸
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強泰環保(1395)業績點評:業績低預期,擴張未見起色

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1720

本帖最後由 jiaweny 於 2015-3-24 13:22 編輯

強泰環保(1395)業績點評:業績低預期,擴張未見起色
作者:鄭小波
投資要點
2014年業績遜於市場預期。公司截止到2014年12月31日,實現營業收入6509萬元(港幣,下同),同比增長30.87%,歸屬母公司股東的凈利潤為926.7萬元,同比減少71.27%,基本每股盈利1.4港仙,同比減少66.67%,公司不派發年末股息。扣除一次性上市發行費用(2012.7萬元)後,凈利潤為2939.4萬元,同比減少13.27%。公司利潤減少主要由於升級、改造工程的建設服務成本及汙水處理成本增加。年度業績總體遜於市場預期。

全年沒有新增項目,業務集中在江蘇省。公司目前在中國江蘇省有三個經營中的汙水處理設施,包括位於海安縣的海安恒發設施及兩個位於國家級如臯經濟技術開發區的如臯恒發設施及如臯宏皓設施。三個設施的每天可處理的合並汙水量分別約為40,000噸、40,000噸及3,500噸,合計處理能力為83,500噸/天。其中正式運營處理能力80,000噸/天,試運營處理能力3,500噸/天。自2014年9月成功在港交所上市後,暫時並未物色到任何投標或者收購的潛在機遇。

如臯宏皓設施火災不構成收益損失,試運營時間延長。如臯宏皓設施於2014年12月4日發生火災,火災並無導致暫停營運期間任何收益損失,對本公司業績無重大影響。公司未為如臯宏皓設施完成環境驗收程序,也未為該設施取得汙染物排放許可證。預期最早於2015年6月前後完成,公司已將如臯宏皓設施的試運營期間進一步延長至2015年9月。

目前估值較同行略高。公司現價對應15年PE約為19倍,較同行平均16倍略高。

來源:興證香港
(註:文中觀點僅代表作者看法,僅供參考)

強泰 環保 1395 業績 點評 預期 擴張 未見 起色
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厲以寧:未來中國經濟更多還是L型 明年不會有大起色

11月4日,在深圳創新發展研究院主辦的“第三屆大梅沙中國創新論壇”上,著名經濟學家厲以寧做了題為“創新驅動和觀念轉變”的主題演講。

厲以寧認為,最近一些小煤窯又恢複生產,鋼鐵銷路變好,但經濟拐點並未到來。未來中國經濟更多還是L型。明年仍然是在一個“穩中求進”的階段,但是不會有大的起色。

此外,他建議對古典經濟學提出改進:熊彼得認為創新是生產要素重新組合,而現在僅靠合並不會有創新,信息量的組合才能創新,創意創新創業聯系在一起,未來不需要企業家,需要領頭羊就可;失敗不是成功之母成功才是成功之母;社會人與經濟人相結合。網絡時代創新對資本的要求降低了。

厲以寧

以下為厲以寧演講實錄:

不要輕易談拐點 L形更符合當前現實

第一個問題當前經濟形勢,根據統計局最近所公布的材料,我們已經看得很清楚,的確經濟是保持在6.7%的水平上,但是絕不能認為我們的經濟到了拐點,遠遠沒有到。什麽叫“拐點”?就是從現在的下行改為一個長期、平穩地發展,最近我們在外調查,煤的價錢上漲,很多小煤礦又恢複生產了。鋼鐵價格上升了,所以鋼鐵銷路也比較好。

這些情況怎麽來的應該分析,主要是:因為現在的企業的確是改革的地方需要去庫存,所以他為了保證自己的持續前進,必須要增加他的生產資料的儲備料。生產資料的儲備料本來是在減少之中,但是物價只要有一開始上漲就會跟上去。因為再過一段時間這些生產資料貴了,所以就造成了煤炭、鋼材價格的上漲。

這是當前出現的正常現象,但是並不以為著我們下行壓力已經減輕了。要知道經濟轉型絕不是短期內能夠完成的,往往需要較長的時間,因為有很多工作我們需要做。所以這樣一來我們說不要輕易談“拐點”。明年仍然是在一個“穩中求進”的階段,但是不會有大的起色。“U”形、“V”形的都不是今後出現的情況,更多的情況還是一個“L”形的情況,這是符合當前的現實的。

未來或不需要企業家

第二個問題是創新。

二十世紀過去了,二十世紀流行的經濟學術語中最流行而且一直在使用的就是“創新”兩個字,熊彼特提出了“創新”的概念到現在整整一百年了,熊彼特提出了“創新”的概念是一百年以前提出的,思路是對的,需要創新,但很多情況是變了。因為當時還是工業化剛開始不久的時間,那是一百年前,所以熊彼特那個時候提出的看法。

舉幾個例子,第一個,熊彼特說“創新就是生產要素的重新組合”。這在當時是對的,因為當時是工業化時期,制造業起著重要的作用。但他沒有料到以後就變成了信息化時代了,信息化時代後工業化所必然要經歷的時代,所以目前不是生產要素的重新組合就是創新,是信息量的組合、信息的組合才是創新。不掌握最新的信息,不分析最新的信息,光是生產要素的重組,那不可能有真正的突破。這一點已經被信息化時代所看到了。兩廠一合並就能夠創新了?要看信息量掌握到什麽程度,有沒有真正新的因素在里面。

再舉一個例子,熊彼特認為“企業家是創新者,主要是因為因為他們能夠把發明家的成果用到經濟中去,這就成為了創新。”這個觀點在當時是對的,也沒有問題的。但是信息化時代來了這個觀念是落後的觀念,不是這種情況。現在主要是“創意、創新、創業”三個連在一起,要是經濟能夠創新的話必須先有創意,先有創意的人並不是企業家,先有創意的人是無數正在投入市場的年輕人。別小看那些咖啡館,別小看那些俱樂部,經常有人在那里討論他的創意何在,一旦有了創意了,這個時候能夠發現機會投資的這就是企業家。現在的情況是先有創意才有創新,有些企業是保守的維護既得利益的,每一個大企業都能夠創新?不一定。

第三個例子,熊彼特的觀點是“你要創新創業必須要有資本,先籌資、融資,然後組成一個計劃,然後把發明家的發明移到新的領域來。這個觀點不完全錯,但是不夠的,因為不了解網絡時代給人們帶來的影響。網絡時代使整個經濟運轉的速度加快了,網絡一旦你有新的創意出來,得到這個消息馬上有人自動向你投資,不是過去求別人投資,不是的。這個應該重視到信息化時代應該跟過去是不一樣的。

再舉一個例子,中國的古話講過“失敗是成功之母”,這個觀念對嗎?越來越不靈驗,假定思路不改你要失敗永遠失敗,你要成功必須轉變思路。成功是成功之母,不是失敗是成功之母,這是從一定意義上說,這是一個新的觀念。這個過程中會出現無數的新的一些投資人,會出現新的組織者。有了成功就會有下一個成功,一直到另外新的創意出來了,這也是一種新的看法。

要知道今天的情況跟一百年前熊彼特的情況是不一樣的,那時候大量的年輕的都是體力勞動者,他們的知識就少,今天不一樣,盡量大量湧入創新市場的、創意俱樂部咖啡館的是年輕人,可都是有知識的人,他們在這當中會發現許多新的問題,也有失敗者,但更多的是成功者。

今天可以這麽,整個經濟運轉的速度比過去不知道快了多少,我們正處在一個加速變革的時期,包括人的觀念要改變,我們曾經這樣想,你能夠知道五十年以後中國的經濟是什麽樣子嗎?總的方向可以講,看準了,對了。但具體的問題不能解決,因為變化太快了,五十年以後的消費是現在的消費模式嗎?五十年以後的投資是現在的投資模式嗎?五十年以後的就業是現在這種就業嗎?那個時候就業者可能完全就在家里面他跟企業是定合同的,他自己有計算機就夠了,能夠跟你聯網就夠了,你要軟件我就給你研發出來。到那個時候,人們還會像現在一樣身上都帶了現金嗎?那個時候人們出來還一定要自己購買汽車嗎?好多東西都在變。失敗者跟成功者同樣在湧現出來,在這個過程中,我們一定要有新的思維。

可以這麽說,未來的時代中,“企業家”這個名詞可能都不存在了,不需要企業家了,需要的是領頭者,領跑人,需要這樣的人。他一旦新的發現就會出現新的領跑者、新的帶頭人,這樣就行了。所以創新是中國的大勢、創業是中國的大勢,我們的觀念需要改變,要深入到下面去看看,下面是一個什麽情況,不是一百年前熊彼特所談的情況。

經濟學不止有理性人心理 更多社會人心理

第三個問題,講一下社會人和經濟人。

古典經濟學重視經濟人,經濟人又被稱為理性的人,都是從自己經濟的利益考慮的。成本要最低成本,收益要最大收益,如果消費者也是最低的價格能夠買到最大的滿足,這就是經濟人的觀念,所以經濟人又被稱為理性人,被奉為古典經濟學的一個慣例。

但是現在來看遠遠不夠了,而且這個觀點並不錯,但是範圍是窄了,不斷地有經濟學家對這個提出挑戰。凱恩斯他就是一個,他認為在投資方面人們往往有動物的本能,沖動性的投資。投資有沖動性這是凱恩斯認為經濟人的假設是不夠的。

凡勃倫的觀點是,人們的消費不完全是為了自己物質上的滿足,有很多原因,為了自己精神上的滿足,而精神上的滿足這種新的炫耀性的消費。炫耀性的消費他明明沒那麽多減產,他一定要坐最好的馬車,在街上走過使大家看到“這是一個有錢的人”,他就感到滿足。他的滿足是花錢能夠帶來一種愉快的感知。常言道“吃是百分之百為自己,穿是八十百分之為別人”,你是為了讓別人看到你感到快樂和羨慕你,是這種觀點。

西蒙認為最優的選擇是達不到的,因為變量太多了,目標又不單一,你怎麽能夠幾個目標同時做到最優呢?所以人們只能夠次優選擇。人們買東西特別是女同誌,比如她們買一件披肩或者是一件外移,別人問她怎麽樣?她說“湊合”,她不會特別滿意的,因為她沒有走到那麽多家企業,她不知道還有比她好的,真要走到那麽多家沒有時間。你買一個縫衣服的針,你要買最尖的針,你到百貨公司去看了有賣針的,我挑一個最尖的針,你自己挑吧,沒有哪個傻瓜自己帶放大鏡來比較在這麽多針當中挑一個最尖的,還要記筆記。沒有的。看到第一個針不行不太尖,換第二個針有點彎,第三個針“行了,不看了”,次優選擇。消費者走在走次優的選擇,還有什麽理性人呢?所以他提出了“優先理性”。這個觀點現在越來越廣了。

實際上在經濟學里面除了有經濟人以外還有社會人,社會人他考慮的是社會問題,比如說有兩個地方可以投資,A、B。A成本低效益高,B成本高效益低。一般按經濟人的假設全部在A投資,因為成本低。為什麽偏偏有些人願意到B投資?這就要分析了,他幹嘛要到B投資啊?一個原因是我之所以到B投資,因為那是我的故鄉,我對故鄉感情留戀,所以說在我有錢的時候回到故鄉去建一個醫院、建一個學校、辦一個工廠,增加當地的GDP。這是一種考慮。

還有第二種考慮,我之所以在B投資,因為我從小在那里學習過、生活過,當時人們瞧不起我,認為這家夥沒出息。今天我發達了,我就在那里投一個工廠,投一個圖書館給你們看看。這是一種心理,也是社會人。

還有第三種情況,就是我之所以要到那里去投資,因為我在那里曾經做過一些不光彩的事情,比如當初我離開的時候欠了很多人的債沒有還,我欺騙過一些人,找人家借錢就走了。有內疚,今天我回來了。我回想起過去內疚的話,於是我就一定在那里投資來彌補我過去的錯誤,這也是社會人。

現在我們經常講的一個企業之所以能夠發展,一定是企業文化搞得好,而企業文化中的最核心問題是培育職工的認同感,這是非常重要的。同甘共苦不是一個概念,“同甘”是“同甘”,“共苦”是“共苦”。“同甘”是企業走上坡路、形勢好、紅利多,怎麽樣分配這些紅利必須有制度,沒有制度就亂了,制度不合理仍然是這樣的,到修改以後。這是企業可以做到“同甘”可以靠制度。“共苦”靠精神,必須一種精神在支持他,這是“共苦”制度是不管用的,是不夠的。工廠老虧損,工資兩個月、三個月都沒發出來,這種情況下我走了,你怎麽樣跟他談制度不管用,但是如果企業文化做得好,整個企業有一種共苦的精神,攻讀難關,大家抱團取暖就行了。所以“同甘”是“同甘”,“共苦”是“共苦”,這就更證明了認同和社會責任感的發展。今後我們的發展不僅僅要在經濟上發展,經濟人假設仍然在某些上面是有用的但是不夠的。社會人的假設他的影響力越來越大,大家都有一種社會公益感、社會責任感,這樣的話我們的經濟必定能夠走向新的階段。

厲以寧 未來 中國 經濟 更多 還是 明年 不會 有大 起色
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亞士厘道料理店 逾半數捱過難關 日式食肆生意見起色 2011年05月12日

1 : GS(14)@2011-05-15 00:17:37

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110512&sec_id=15307&art_id=15246751
災後復蘇》日本核災波及本港日式食肆,事發至今兩個月,部份「守得住」的中檔店生意已見曙光,惟高檔店經營仍然艱難。據業界透露,尖沙嘴亞士厘道 10多間日式食肆,已有 5、 6間結業。本報走訪亞士厘道,發現仍有約 8間日式料理店,部份食店在核災淡化後生意額已回穩,但須割價「吊鹽水」;亦有店舖「捱唔住」擬頂讓生意。
記者:周燕芬 林靜 攝影:羅君豪
香港餐飲聯業協會會長黃家和表示,日式食肆業務近期已見改善,當中走大眾化路線,尤其是以年輕人為對象的日式食肆,由當初生意額跌三、四成,收窄至現時的一成半左右;高檔日式食肆則由四至五成跌幅,縮少至現在約兩成半跌幅,不過高檔食肆是要透過大割價三至五成,才能挽回部份生意,「原本賣 1200蚊嘅套餐,減至 700蚊!」,可謂「有客人,但冇得賺!」

「邊個家底厚 邊個捱得過」


據黃家和了解,食肆雲集的尖沙嘴亞士厘道,本來有逾 10多間日式食肆,但已有 5、 6間結業。本報亦得悉,其中一間位於 1樓的樓上舖西日式餐廳,正以 60萬元叫價頂讓,但負責人拒絕接受訪問。據指,該店為突圍,早前甚至推出下午茶時段,但仍難敵淡市。
雖然有同業倒下,但亞士厘道的其他日式食肆卻不乏生意回暖例子。八王子料理的主管美加義雄對記者表示,營業額最差時曾一度大跌五成,但自四月底起已回復災難前八成生意,加上餐廳嚴控來貨量,上月收入基本已可重返以往水平。他補充,「家大家都係睇吓邊個家底厚,邊個就捱得過。」來自冲繩的美加義雄指出,「香港新聞報道比日本仲要誇張,啲人睇到當然驚,但家事件淡化咗唔少,好多熟客都已經返番嚟。」

另一日式料理店 OSAKA的經理曾石忠亦認同,雖然餐廳推出八五折優惠,但最重要仍為港人信心,「香港人係好善忘嘅,只要再無更壞嘅消息出現,相信喺兩至三個月後,餐廳可以完全恢復災前生意額。」
京 笹居酒屋的經理 Minato則以一個「忍」字來形容餐廳現時的堅持,並希望日本情況進一步明朗。他指出,居酒屋生意自災難發生後大減近三成,至今情況只是稍有少許改善,未見強勁反彈,但餐廳亦未擬減價促銷,「客人已經少,再減價就更難搞。」

貨源供應 不成問題


烤肉店盛八較幸運,集團的烤肉分別來自日本及美國,即使標明日本來貨,市民對相關肉食亦沒有太大戒心。
事實上,對於貨源供應,各食店都認為不成問題,只是來貨價稍升,並需小心選擇來貨地點,避免來自災區。不過,由於海嘯將災區部份酒廠淹沒,部份酒品已絕迹,京笹就指出,來自宮城縣的純米吟釀已經完全停產,集團惟有改為增加冲繩及新潟等地的來貨填補。
亞士 士厘 厘道 料理 半數 捱過 難關 日式 食肆 生意 起色 2011 05 12
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8月零售跌5.4% 十一無起色 周生生﹕黃金周港銷售較預期跌雙位數

1 : GS(14)@2015-10-04 00:22:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151003/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】零售寒風繼續吹,本港8月銷貨價值統計進一步惡化。政府統計處昨公布,8月零售銷貨價值按年下跌5.4%,臨時估值為379億元,不計1月的春節因素,是今年以來最大跌幅,較7月2.9%的跌幅擴大,惟仍高於市場預期。有分析指數據顯示本港經濟下行風險增加, 近期股市調整及訪港旅客人次增長放慢亦拉低數據。多家零售商指剛開始的「十‧一」長假,銷售亦不理想。

明報記者 孫娜、連綽瑤

政府發言人稱,「由於今年中秋節的日子和去年不同,令部分相關消費延後,亦進一步削弱8月零售業銷售按年表現。」綜合今年首8個月,零售銷貨價值按年跌2.2%至3210億元。自今年1月以來,一直保持增長的零售銷貨量8月份亦按年跌0.2%。

在統計處追蹤的12個零售商類別中,僅有3個錄得增長,分別為超級市場、電器及攝影器材及包括之智能手機在內的雜項耐用消費品(見表)。

阿信屋:內地旅客消費模式改變

按銷貨價值計,珠寶首飾、鐘表及名貴禮物類別不出意外地穩居跌幅榜榜首,8月銷貨價值按年跌8.8%,惟進入傳統旺季國慶黃金周也未有好轉。周生生(0116)大中華營運總經理劉克斌表示,黃金周到目前為止,香港業務整體銷售與去年相若,較預期有雙位數字的落差。不過需留意,上年十一正值佔領運動,部分位於旺角及銅鑼灣的周生生分店需停止營業,可見今年零售市道較上年差。六福(0590)珠寶主席兼行政總裁黃偉常亦表示,今年十‧一的旅客人流及銷售氣氛均下降超過10%。

另外,百貨公司及服裝類別延續上月頹勢,8月銷貨值分別按年跌8.6%及13.5%, 惟7月還錄得7.2%增長的食品、酒類飲品及煙草類別8月卻倒跌10.2%。

759阿信屋主席林偉駿表示,自5、6月開始,阿信屋營業額的上升軌逐步拉平,8月份的數字都只是「僅僅足夠過(目標銷售額)」,他補充,近月訪港旅客減少,內地旅客消費模式亦改變,「以前會一箱箱(貨品)買,現在一般都只買一、兩包」。加上較多香港人選擇於節日時外遊,皆增添銷售壓力。

月餅銷售商普遍感滿意

由於今年中秋節較往年遲,導致部分節慶相關消費,如月餅等,未能入帳。榮華發言人稱,隨覑經濟放緩等因素影響,本已收窄銷售預期,惟今年「表現好滿意」,有單位數字的升幅。大班發言人亦表示,月餅銷售有雙位數字升幅,符合預期。另外,半島酒店發言人表示,其嘉麟樓奶黃月餅如往年一樣,於5天網上訂購期內全部售罄。

恒生銀行署理首席經濟師薛俊昇稱,雖然零售數據顯示本港經濟下行風險增加,但只要勞工市場維持穩健,以及外圍環境回穩,支持市民消費的因素仍繼續存在,現時毋須過分悲觀。
2 : GS(14)@2015-10-04 00:23:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151003/news/ea_eaa2.htm


【明報專訊】自7月份開始,中港兩地股市大跌,政府發言人兩度表示,近期股票市場大幅波動,除令本港零售貨值進一步轉弱外,亦削弱消費意欲。對此,有本港高檔酒樓及汽車代理商也表示,股市變動對其生意影響明顯。

儘管7月、8月環球油價下跌,但本港汽車消費並未有回升舻象,反而掉頭向下。據政府統計處數字,7、8月份汽車及汽車零件銷貨總值分別按月下跌3.1%及6.5%,惟6月份股市見頂時,汽車及汽車零件銷貨價值逆市按年升5.9%。

阿一鮑魚:大客近來明顯減少

汽車代理商富利堡集團主席及行政總裁黃毅力表示,兩地股市大挫對其生意影響明顯,其中8月份銷售額同比下跌四分之一,9月及10月份亦未有明顯好轉。他稱,相信是股市波動導致人們買車熱情不高。不過,高檔二手車代理商會利車行銷售人員則表示,股市7、8月大跌對生意影響不大,因為車行主要依賴熟客,相對較穩定,又加之車行主要銷售高價車,故受整體市道影響,也較中價車為小。

除汽車外,高檔中式酒樓對股市波動反應敏感。富臨飯店創始人、「阿一鮑魚」楊貫一表示,股市下跌影響已在生意上有所反映,7月份至今,生意有明顯下跌,雖然9月以來有所改善,但未能追回之前的生意額。他稱,消費力強的「大客」近來有明顯減少,特別這些「可以食可以唔食」的飲食類備受影響,加之內地自由行效應減弱,預料未來也難有起色,只是看下跌多少。他稱,現在對於中式酒樓,最大的難題是在冷清市道下依然高企的租金,惟稱飯店現在還「頂得住」貴租,但未來便不好說。
零售 5.4 一無 起色 周生 生生 黃金周 黃金 銷售 預期 跌雙 位數
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意啟動1600億救銀行 股價未見起色 美股假前牛皮

1 : GS(14)@2016-12-24 05:42:56

【明報專訊】意大利銀行債台高築,當地政府正式啟動200億歐元(約1620億港元)的銀行業救助方案,試圖解決壞帳問題;而作為意大利第三大銀行的西雅那銀行(Banca Monte Dei Paschi di Siena),於周四宣布其50億歐元(約405億港元)新股集資計劃失敗後,表示會向政府申請援助金。

雖然意大利政府正式宣布銀行業救助方案,惟對當地銀行業界股價未有太大刺激作用。裕信銀行周五收報2.886歐元,升1.19%;意大利聯合聖保羅銀行報2.478歐元,升1.98%,整體歐洲股市變動不大。昨日美國公布的11月新屋銷售數據強勁,達59.2萬戶,勝預期的57.5萬戶,但美股在假期前牛皮。

第三大銀行西雅那確認申援助

新任意大利總理真蒂洛尼形容,200億歐元的銀行救助方案是一個重要的方案,將能鞏固意大利的銀行體系,亦稱歐盟官員已批准相關方案。緊隨方案公布後,西雅那銀行亦回應稱,會向當地政府申請援助金(precautionary capital increase)。意大利財長帕多安稱,將會檢視是否有其他銀行需要基金援助。惟隨着意大利政府再次出手援助,意味西雅那銀行今次勢將轉為國營銀行,成為自上世紀30年代以來被國有化的最大型意大利銀行。此外,在政府介入下,由專業投資者持有該行的一級債券轉為股份,需要打七五折;至於由散戶持有的債券,則可以百分百轉換成股份。

作為全球最古老銀行,西雅那銀行近年陷入嚴重財困,該行早前曾希望通過債轉股、供股及貸款等方式解決。惟由於其資本質素過弱,加上最近意大利修憲公投遭否決,增加政治風險,令其集資計劃無人問津,僅成功籌得20億歐元(約162.1億港元)的債轉股計劃。該行稱,由於整體集資計劃失敗,故該項20億歐元的債轉股計劃,以及出售壞帳的交易亦同告失敗。該行股價急瀉7.5%停牌,創1999年上市以來新低。

意國不良貸款 佔歐三分之一

事實上,現時意大利銀行業界的不良貸款高達3600億歐元(約2.9萬億港元),佔歐元區大型銀行未償還不良貸款的三分之一;早前亦曾有外媒報道,意大利政府已聘請摩根大通研究設立規模達500億歐元(約4052.2億港元)的「壞帳銀行」,用以吸收不良貸款。

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1433&issue=20161224
啟動 1600 億救 銀行 股價 未見 起色 美股 股假 假前 牛皮
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深水埗劏場聯合招租 漸見起色

1 : GS(14)@2017-04-13 22:37:12

【本報訊】近年劏場鮮有倖存,主要死因包括業權分散,舖位太細,加上網購年代,甚麼精品、服飾已被淘寶打得遍體鱗傷,過去多個劏場業主曾出招自救,惟最終未見起色。本港經典劏場尖沙嘴首都廣場的業主們針對業權分散、舖位太細的問題,曾研究組合幾個細舖變大舖招租,又滿腹大計,邀請名牌進駐。另外,位於荃灣的地皇廣場,命運雷同,當時業主向大業主爭取外牆燈箱賣廣告,又有小業主自用舖位開業試圖撐旺商場,藉此增加人流。部份劏場透過聯合招租,漸見起色,交投轉旺,甚至有賺錢個案,例如深水埗深之都商場2樓一個雙號舖,投資者去年年底以48萬元買入,上月以65萬元易手,持貨不足半年,賺17萬元。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170413/19989104
深水 聯合 招租 漸見 起色
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