ZKIZ Archives


乜乜畢非德又衰咗 盧志威

1 : GS(14)@2016-03-31 15:02:22

2016-03-24 HJ
去年12月10日撰文〈Bill Ackman藝高膽大 投資者食花生等睇戲〉,執筆之日Valeant(VRX)股價是$93.86,早幾日Valeant最低一度已跌至$25附近,當時的諗法是Bill哥以Short Put Long Call背水一戰,大家可留意食住花生等分出勝負,結果在3月中業績後,管理層在投資者電話會議中,說話九唔搭八,前言不對後語,股價單日大跌5成,其後再陰跌,可以說Bill哥Short Put部分大虧,如果他是Short 4月50元Put的話,那大約由業績前的1.17大升二十倍至最高23.75,真正可以輸死人。

賽後檢討,Valeant的死因是過去7年,通過併購100家公司來扮增長,以推高每股盈利,由於過分進取,公司目前欠下310億元負債,如果再找不到方法減債,清盤是唯一出路。

還記得去年Bill哥還通過操作特殊情況,被譽為「新價值投資接班人」,其吹噓的故事為Valeant具有「平台價值」(Platform Value),可以通過M&A不停收購其他藥廠,壯大自己,Bill哥還豪言Valeant會年花70至200億美元來併購,寄望可以成為下一隻巴郡(Berkshire Hathaway)……

只把價值投資當口號

事後孔明點說,無論是中國人還是老外,近年妄稱畢非德或巴郡都好像沒有運行,不是失聯,就是信錯故事輸得很勁,實在很邪門,好像受到詛咒,所以當再見到這類人物出現在報紙要多加小心。

出現這種情況,是因為大家只把價值投資當成口號,而非身體力行,筆者把這類人稱為「偽價值投資者」,因為他們純粹看見畢非德賺很多錢,便為價值投資幾個中文字套上光環,而又沒有去想過,為何報紙隔一排又有乜乜畢非德,但轉過頭又衰了?

原因在於畢非德是獨孤求敗:內功高強,連身邊的雕兄都可以打贏青年楊過;招式精妙,沒內力的令狐沖用獨孤九劍,都可以打贏劍宗高手封不平;套用在投資上,就是現金流強大,巴郡每年從保險、公用、食品行業所得到的股息和現流金是天文數字,不需要掛心股價上落,只需每年把股息買入具有值博率的股票,尤其以上市公司為投資旗艦,更免除被贖回的風險,即使巴老選股偶有失誤,但整體來說沒有買入老千股,且往往有人被名氣吸納,送上市場買不到的筍Deal,每次一有牛市,便會贏得天文數字的金錢。

以上如此屈機的體系只有少數集團擁有,莫講我們這種路人甲財力不夠雄厚,強如Bill哥全盛期升到二百億美元,只要有三年跑輸大市,投資者都會跑掉,對於99%的人來說,與其單叫口號,或見到乜乜畢非德就跟買,然後輸到爆廠,倒不如認真研究,看看如何在市場中走位,例如Bill哥落難,被迫配售MONDELEZ INTERNATIONAL(MDLZ)籌集現金,由於MDLZ的前身是卡夫食品分拆出來,都是賣食品如吉百利朱古力、咖啡、餅乾等,業務穩定,股價因配股和Bill哥仍持有部分而受壓,中長線來說價值有機會被暫時低估,由於不知Bill哥風暴何時完結,最佳策略是分段慢慢買入。

?

#盧志威 #港股分析 #鴻鵠財誌 - 乜乜畢非德又衰咗
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=298906

強國烤肉店又衰多鑊口水肉「循環再用」

1 : GS(14)@2016-12-30 02:57:18

在內地擁有200多家連鎖店的韓式餐廳──北京漢麗軒自助烤肉店,遭內媒揭發把「鴨肉變牛肉」後,今日又被踢爆他們還回收食客吃利的「口水肉」,重新端上餐桌,變相令食客吃了他人口水尾而不自知。這間自助烤肉店問題多多,還被踢爆把仿鮑魚當成真鮑魚,調料也存在過期使用問題。內地電視台記者假扮食客,在這間位於湖南長沙市的自助烤肉店用餐,結果發現清潔工人把前晚客人吃剩下的「口水肉」重新利用,擺放到櫃台中供客人挑選,而這些肉在沒有經過任何冷凍的情況下,擺在枱上過了一晚,肉質已經發黑。根據食品法第三十四條明確規定,禁止使用回收食品作為原料生產的食品。而該店宣稱「為保證菜品質量,凡是飯桌菜品一律不回收使用」。但店員卻是把好看的肉卷放上面,「口水肉」放下面。據悉,自「鴨肉變牛肉」的節目播出,長沙市食品藥品監督管理局執法人員已當場查封漢麗軒自助烤肉店,並立案調查。昨晨,長沙市食藥監再次對北京漢麗軒自助烤肉度復查。北京漢麗軒自助烤肉店總部也在官方網站作出回應,對於加盟店違規現象一經查實將嚴懲不貸。該店老闆起初堅決表示,該店肉品絕對不回收。但看過有關片段後,老闆不再狡辯,隨後還公開致歉。早在2014年,也有記者底漢麗軒烤肉店昌平分店,發現服務員將幾盤顧客剩菜端回後廚,進行整理後,再送往餐廳自助取餐區供顧客食用!湖南經視




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161229/19880439
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=320481

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019