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當初預言中了-詩天控股(1008)、澳科控股(2300)

(1)

舊故事請閱:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11218

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10322

董事會亦確認,目前並無任何有關收購或變賣的商談或協議為根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則(《上市規則》)第13.23條而須予公開者;

但是公司三月中上市,九月中可以減持呢。

他之前如果把賣給2300的業務上市也可,為甚麼一早不把詩天和2300一起上市搞大?

他這樣多錢,又要弄這隻小盤股出來?相信大家都好明白。

雖然有機會想自己的仔女接班,但是如果踏實做生意。又為何要炒股票?

蔡得先生,54歲,主席,於二零零八年十一月十一日獲委任為非執行董事。

蔡得先生於中國擁有逾25年業務經驗,其中逾18年源自中國包裝及印刷業。蔡得先生亦為本公司所
有全資附屬公司的董事。蔡得先生於一九九零年涉足印刷業,當時彼於中國成立一間合營公司(現為貴聯發展的全資附屬公司),從事包裝盒印刷業務。此前,蔡得先生於中國從事貿易。

蔡得先生為蔡曉明先生及蔡曉星先生的父親。


蔡曉明先生,31歲,於二零零八年十二月十八日獲委任為執行董事。彼負責本集團的整體財務管理。蔡曉明先生亦為詩天紙藝的董事。

蔡曉明先生為中國人民政治協商會議茂名市第六屆委員會委員。蔡曉明先生自管理本集團業務中獲取逾七年包裝及印刷業經驗。

蔡曉明先生於二零零一年一月加入本集團。彼為蔡曉星先生之胞兄。

蔡曉星先生,24歲,於二零零八年十二月十八日獲委任為執行董事。彼負責制定及實施本集團的市場推廣策略。蔡曉星先生於二零零八年自加拿大西蒙弗雷澤大學 (Simon Fraser University)取得通識教育學士學位,副修經濟學,從中吸取市場推廣及商業管理知識。

蔡曉星先生於二零零八年十月加入本集團。彼為蔡得先生之子及蔡曉明先生之胞弟。

於加入本集團前,蔡曉星先生的工作由胡倩華小姐負責。

於二零零七年六月十三日,蔡得先生與澳科控股的全資附屬公司偉誠集團有限公司(「偉誠」)訂立一份買賣協議(「買賣協議」),據此,蔡得先生向偉誠出售貴聯控股國際的全部已發行股本(不包括(其中包括)其於詩天紙藝的權益)(「出售事項」)。

進行出售事項時,貴聯發展為貴聯印刷包裝的直接全資附屬公司,而貴聯印刷包裝則為貴聯控股國際的直接全資附屬公司。

貴聯控股國際及貴聯印刷包裝均主要從事投資控股業務,而貴聯發展在進行出售事項前則從事投資控股及買賣機器、紙張及備件業務。由於詩天紙藝並無出售予偉誠,故於出售事項完成前及於二零零七年六月二十二日,蔡得先生向貴聯發展購入詩天紙
藝的全部已發行股本。

出售事項的詳情載於澳科控股分別於二零零七年六月二十日及二零零七年九月七日刊發的公佈及通函(「澳科控股通函」)內。根據買賣協議,出售事項的部分代價 乃透過向蔡得先生發行200,000,000股澳科控股新股份償付。於最後實際可行日期,蔡得先生持有167,114,000股澳科控股股份,相當於根據 澳科控股於二零零九年三月三日向聯交所遞交的股份發行人證券變動月報表所載,澳科控股於二零零九年二月二十八日的1,089,961,000股已發行股份 約15.3%。


於最後實際可行日期,除於澳科控股股份中持有上述權益之外,蔡得先生並無於貴聯控股國際或澳科控股的附屬公司中持有任何股權,但仍然擔任貴聯控股國際及其 若干附屬公司,即貴聯印刷包裝、貴聯發展、蚌埠金黃山凹版印刷有限公司、深圳貴聯印刷有限公司、深圳市科彩印務有限公司、襄樊金飛環彩色包裝有限公司及昭 通安通包裝材料有限公司的董事。根據上文所述,澳科控股並非上市規則界定的本公司關連人士。

蔡得先生及蔡曉明先生亦為貴聯發展獲授的銀行信貸充當兩家銀行的擔保人,於二零零九年一月三十一日,有關信貸約達70,000,000港元。蔡得先生及蔡曉明先生就貴聯發展獲授的該等銀行信貸提供的擔保於最後實際可行日期已解除。

除詩天紙藝之外,誠如澳科控股通函所披露,貴聯控股國際的其他四家前附屬公司並無根據出售事項出售予偉誠。於最後實際可行日期,上述附屬公司中其中兩家,即湖南鷹鯤油墨有限公司及深圳源昌行貿易有限公司,已分別出售予一名獨立第三方及蔡得先生的胞兄。

貴聯控股國際其餘兩間前附屬公司,即東莞貴聯包裝材料有限公司及深圳安通包裝材料有限公司於最後實際可行日期均由蔡得先生全資擁有。儘管東莞貴聯包裝材料有限公司及深圳安通包裝材料有限公司仍由蔡得先生實益擁有,但其業務與本集團的業務並無關連, 此乃由於前者已停業,而後者則主要從事物業租賃業務。

(2)

後來業績不佳,此前賣方,即詩天控股(1008)蔡先生上次作價20.48億元,蔡先生用以下方式支付:

(1) 1,167,698,000元以澳科控股回購其股票支付。

(2) 880,302,000元以各種方式以現金支付。

去年澳科控股(2300)交易再拆局:

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/11252

「但是我認為澳科對該公司的控制權是很低的,所以藉此機會出售之。從公告一句可見「自二零零七年買賣協議完成之日至本公告日期,銷售公司並無宣派或支付任何股息。」,可知澳科對其是並無財務控制權的,由此可見這銷售集團的用法只用來併報表,裝好看而已。

至於減持的問題,第一次申報有2.16866億股,但交易只取得2億股,故推估其增持1,686.6萬股。其後9.5元減持1,875.6股,8.2元及7.8元減持1,400萬及1,000萬股。

之後在2008年7-10月間減持100萬股,估計價值在3-7元間(推估),我推為7元。在2008年10-2009年9月間又減持529萬股(推估),估計沽售價為5元。

所以大約得「出售5,004.6萬股,沽售價3-9.5元不等,估計套現約4.1億」這些數字。

......

即澳科的控制權已於2009年6月30日終結,由2009年7月1日的獲利,是屬於蔡先生的,據常州錦鵬的正常盈利約2,000萬一個情況來說,這兩個多月盈利可能接近5,000萬,故代價可能只是約20億。

至於其財務安排,我相信大約1億多是自己讓人借給他的或是自己的,至於其餘7億多,應該是向金融機構借回來的。

至於金融機構的還款來源,可分為兩塊,一塊是2.1億的股東貸款,其餘一塊是屬於派發銷售集團的派息5億多(要記得,這兩年多獲利並未當股息派發),所以才有人夠膽借錢給他購回這件東西。他亦可以無本購回這件資產,實現他的下一步大計。

(3)

今晚,詩天控股公告,看來我們猜中他的大計,真是買回這舊道具散貨,估計會用盈利保證了:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101206/LTN20101206985_C.pdf

詩天控股(國際)有限公司(「本公司」)董事會(「董事會」)謹此宣佈,本公司現正考慮並磋商可能透過發行本公司新證券收購本公司控股股東全資擁有的公司(「目標公司」)(「可能進行之交易」),倘落實進行,根據上市規則將構成本公司之非常重大收購及關連交易。目標公司透過其附屬公司主要於中國內地從事香煙包裝設計及印刷業務。可能進行之交易亦可能涉及控股股東減持本公司若干新證券,以維持本公司足夠公眾持股量。

(4)

我們不如回顧他上次賣的時候寫些甚麼?

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100119/LTN20100119280_C.pdf

貴聯控股乃一間於一九九九年一月二十九日註冊成立之投資控股公司。貴聯控股集團之主要業務為於中國湖南、湖北、安徽、深圳及貴州從事高質卷煙包裝印刷業務。

....

如本公司二零零九年中期報告所述,貴聯控股集團之利潤率轉差,尤其是貴聯控股集團之主要溢利貢獻來源常德金鵬之相關權益之貢獻大幅下降,主要由於二零零九年上半年卷煙集團重整產品組合,導致常德金鵬之產品利潤率減少所致。此外,貴聯控股集團於期內產生更大開支以維持其市場份額。本集團認為貴聯控股集團之盈利可能持續下跌之風險有增無減。

....

本集團獲常德金鵬之管理層告知,中方夥伴在考慮到相關政府政策後或不會於二零一零年四月牌照屆滿時續期。倘常德金鵬之牌照無法續期,常德金鵬或會被迫停業,並可能須大幅撇減與貴聯控股集團有關之商譽。

....

董事認為,基於貴聯控股集團於截至二零零九年六月三十日止六個月之表現,無法實現二零零七年收購事項後第二個全年之溢利保證之風險有增無減。於貴聯控股完成事項後,二零零七年貴聯控股協議將告終止,而澳科集團及蔡先生將不再承擔該協議下之任何義務及責任。

本公司確認,倘蔡先生作出之溢利保證未能實現,則本公司有權根據二零零七年貴聯控股協議索取賠償。然而,本公司預期與蔡先生協定溢利保證之賠償金額(如有)並最終執行有關安排及獲得現金賠償需時。此外,蔡先生身為貴聯控股集團之創始人及管理層主要成員,對貴聯控股集團之成功經營十分重要。

本公司仍然認為,根據二零零七年貴聯控股協議之條款向蔡先生索取賠償會損害本公司與蔡先生間之互信及合作關係,且會影響貴聯控股集團管理層之士氣及未來表現。權衡利弊後,董事認為出售事項為一項審慎及在策略上有利之決定,令本公司得以按可接受之條款退出貴聯控股集團之投資,並收回全部投資成本,變現貴聯控股集團之收購後溢利貢獻以及避免貴聯控股集團商譽之潛在減值風險。出售事項亦可為本集團提供進行收購事項之額外資金。

且看後續發展。

當初 預言 中了 詩天 控股 1008 、澳 澳科 2300
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「公關專家」賴昌星:當初還不如做一個菜農

http://www.chuangyejia.com/norm.php?id=2565&PHPSESSID=66956ff086221f6045aa8bb4573cdd7b

    2011年7月23日下午,結束了長達12年外逃之旅的賴昌星抵達首都國際機場。他上一次來京,是在1999年春節後,和他一起抵京的還有5000萬人民幣現金——他試圖赴京「滅火」。但來自中國政府最高層的「火」,在隨後的大半年裡,燒掉了他的整個帝國。

  1999年以前的20年裡,這個身材矮小的福建男人,從一個挖溝工人慢慢成長為廈門市的「模範市民」、公安部春節晚會的座上客以及中國「最著 名」的商人。而1999年之後的12年裡,他從中國最著名的通緝逃犯、安大略省最一擲千金的賭徒,變成了一個甚至需要舉債度日的人。

  賴曾經所擁有的「輝煌」的20年,是中國經濟過山車式增長的20年。從「國民經濟頻臨崩潰」到成為「世界工廠」,賴在中國經濟的蓬勃發展中,狡 猾地捕捉生財機會,賴氏企業的走私船隻的引擎,和中國經濟的引擎一樣強勁。但到1999年賴昌星案發前夕,賴的運作模式已經如此的不合時宜——賴昌星外逃 幾個月後,中國加入世貿的談判將獲得關鍵性突破,關稅降低,將直接擠壓走私的利潤。

  即使拋開法律的因素,單從時代的角度,賴昌星是一個注定要被淘汰的人。他外逃後兩年,多哈召開的世貿組織第四次部長級會議上,審議並表決中國加 入世貿組織;他外逃後11年,中國成為全球第二大經濟體並成為全球最大的奢侈品市場。是的,奢侈品——當初,賴是以販賣走私磁帶和塑料電子手錶開始的。

  「格外落寞」的「公關專家」

  過去的12年裡,中國政府一直在努力促成賴昌星的遣返。中國政府給加拿大政府施加了巨大的壓力,要求遣送賴昌星回國。

  「我們不能干涉自己的法院體系,我們不能強迫得出一個結果。」美國人麥健陸(James McGregor)曾在2003年訪問過賴昌星,在他的「十億消費者」一文中,轉述了一名曾參與過多次會談的加拿大高層官員的話。

  賴昌星在加拿大的律師馬塔斯告訴南方週末記者,中國大陸的專案組曾攜賴昌星的哥哥一起以貿易代表團名義進入加拿大。他們和賴昌星在一家酒店會面,並打算將賴昌星帶回中國。但見面沒有什麼成果。在過去的12年中,賴昌星與中國政府人員之間一直保持聯繫和談判。

  就在被遣返前兩週,賴昌星給加拿大《環球華報》主編黃運榮打了個電話:「我搬家了」。

  黃運榮第一次見到賴昌星是在2002年拘留聆訊的法庭上。1999年初,賴初到加拿大,其實並沒想過會在這裡呆很久,他一直和國內保持非常密切的聯繫。白天他習慣去賭場,一邊賭錢,一邊等著「國內擺平之後就回去」。

  逃亡12年,賴昌星早有倦意,跟蹤觀察賴昌星12年的加拿大華裔作家丁果回憶,賴多次對他說,回去總要回去的,只是時間問題。同時,他也沒有否認過,他與北京的溝通渠道是暢通的。

  丁果分析,賴為他的回國作了最重要的準備:同意前妻曾明娜和孩子們相繼回國,這是打探和鋪路。

  2006年,賴第一次距離被遣返前所未有的近。當年6月16日,加拿大邊境服務局的官員將賴昌星逮捕,送入拘留所。賴昌星本來沒有異樣的感覺,但到了晚上十一點,移民部的車和警方的車同時達到,賴昌星驟然緊張,以為就此遣返,絕望之下,以頭撞柱。

  之後辯護律師馬塔斯出席聆訊四個小時,要求延緩遣返、更換遣返前風險評估機構。當月30日,法庭在審理賴昌星申請暫緩遣返一案後,賴昌星確定不 會在原定的26日被強制遣返,他也暫時獲得了自由。他主動邀請溫哥華和外地追訪的記者到一家中餐館喝早茶,可謂是他逃亡十二年中,唯一一次對媒體「擺排 場」的行動。

  賴曾經對丁果感嘆:12年了,雖然大部分時間並沒有在牢房裡,但他卻也從來沒有一天是感覺自由的。而隨著時間的推移,最初認為「不會在加拿大呆太久」的賴昌星,已逐漸把主要的精力和手腕放在了使自己儘量滯留加拿大上面。

  2009年底,賴放出風聲說要寫自傳。賴當面告訴丁果,書已經操作成形,執筆者是曾經獲得過台灣金鐘獎的一個女作家,書名叫《賴昌星說賴昌星》。內容將是他的「成長史」和「發家史」,書中還會附送一個光盤,「駁斥」遠華專案組對他的「不實指控」。

  但之後半年多,賴昌星改了電話號碼,而書也一直沒有出來。

  2010年10月,賴又在當地基督教布道家遠志明的布道大會上決志信主,這是他第二次這樣做。上一次他表示要洗心革面的時候是跟隨陳摩西牧師,時間大約在2003年。

  賴甚至應邀前往加拿大Simon Fraser大學與學生對話。內容涉及20世紀90年代的腐敗問題,廈門遠華案是內容之一。

  那次活動,加拿大《環球華報》主編黃運榮也被邀請到現場。賴昌星經常約他出來聊天,很多時候他希望通過媒體圈打聽國內消息,聽一聽媒體人對國內形勢的判斷。

  賴昌星外表忠厚,說話粗獷,只有一對閃爍的小眼睛透露出精明。在2003年夏天見過他的美國作家麥健陸(James McGregor)形容賴昌星,「他穿著T恤衫、卡其布褲子」,麥健陸說,賴的平頭和農民般紅潤的臉龐令人印象深刻。

  但黃運榮認為,「什麼時候見媒體,什麼時候失蹤掉,他把握得很準確。是一種若即若離的關係。他非常懂得怎麼利用媒體為他說話,賴是一個非常聰明的人。」

  香港《亞洲週刊》記者王健民同樣持此看法:「賴昌星對媒體駕輕就熟,到後來就基本上是一個公關專家了,什麼時候放料,什麼時候沉默,他把握得非 常好。」王健民說,「有時候他會故意裝傻,將計就計。」比如談到行賄高官的問題時,賴會模糊地說:晉江人朋友之間錢都一起用,幾百萬借來借去很正常。

  1999年,王健民路過廈門,在悅華酒店門口,他看到一個留著平頭的胖子和四個朋友站在陽光下抽煙,別人告訴他,那人就是賴昌星。半年後,遠華 案事發。王健民立刻從香港飛往溫哥華在街頭大海撈針地尋找這個胖子,花費一週無所收穫。2001年賴昌星因涉嫌非法入境被關押在溫哥華的拘留所,王健民終 於聯繫上溫哥華方面,隔著玻璃對賴昌星進行了專訪。那是遠華案後賴昌星第一次面對媒體。賴的鎮定令王健民印象深刻,他用閩南話不以為意地對王健民說:「事 情遇到了,就是這樣了。」

  從2001年起到2006年,王健民對賴昌星進行了多次採訪,地點有時候在家裡,有時候在麥當勞。但2011年7月初,王健民路過溫哥華,當時他想再找賴昌星聊一聊的時候賴罕見地閉門謝客了。果然,再過幾天,他就被抓,此後就是遣返回中國。

  在加拿大的12年裡,賴昌星幾乎重演了自己「過山車」式的一生。最初一段時間,他曾是尼亞加拉賭場著名的豪客。在運氣最好的一天,賴贏了二十三萬七千五百美元;最差的一天,他輸了八萬五千四百美元。

  此後賴昌星的經濟狀況很快就出了問題。他居住的房子越來越小。起初他住在溫哥華一幢150萬美元的豪宅裡。有一名司機和一輛大型SUV。在大量資產被凍結後,2003年時,他搬到了本拿比麗晶廣場的一套四居室公寓中。這樣的經濟狀況,是12年前的賴昌星難以想像的。

  這是賴昌星格外落寞的一段時期。加拿大《環球華報》總編輯黃運榮告訴南方週末記者,賴昌星曾向他傾吐心緒,「越來越想家」——賴在談話的最後說。

  在這次談話後兩週,賴昌星的命運終於回到歸國的軌道。

  站在當時中國主要經濟工作的對立面

  12年之前,1999年春節,賴昌星最後的救贖。通過在體制內的線人,他知道有人將舉報信遞交到了中國最高層。

  事實上,在收到舉報信之前,公安部已經注意到遠華集團走私的犯罪行為。420專案組工作人員、《遠華大案》一書的作者馮鷺告訴南方週末記者一個 細節。1999年1月,時任公安部副部長的牟新生調任新成立的中國緝私警察部隊政委時,有老領導提醒牟新生:「到廈門後,你將會碰到一個強勁的對手,賴昌 星。」

  像以往一樣,賴昌星相信錢的力量。這一次,他攜帶5000萬現金來到北京。賴相信錢,是因為他相信錢所建立的那張龐大的保護網。從廈門沿海夜幕籠罩下的漁船到公安部副部長威嚴的辦公室,這張網每一刻都在拉扯著。

  但賴面臨的不是普通的刑事犯罪指控,他傷害的也不是一般意義上的「國家利益」。他敏銳地嗅出這一次出了問題。他沒有意識到,他已經站在了當時國務院主要經濟工作的對立面:國企改革。

  「1998年新一屆政府上台後,當時最主要的工作是推進國企改革,但賴昌星肆無忌憚地走私洋貨,衝擊國內市場,直接增大了國企改革的難度。」馮 鷺說。她舉了一個例子,當時有三百多個生產膠合板的企業老闆聯合給中央寫信,控訴走私對企業經營的衝擊。包括一汽等大型國有汽車生產企業的利潤,都受到了 賴昌星走私汽車的衝擊。

  中國政府打擊走私的願望,前所未有地強烈,1998年7月,有國家領導人參加的全國打擊走私工作會議召開。隨後,中央要求部隊以及權力部門不能經商,因為據傳他們也涉足了走私。1998年年底,廣東的梁耀華走私案案發,牽進當時的公安部副部長李繼周。

  1999年1月1日。一個新的專門針對走私的新警種——緝私警察部隊正式成立。為了顯示決心,中央電視台前所未有地播出了緝私艇開炮擊沉走私船隻的畫面。

  1999年6月13日,一支由20人組成的調查小組悄悄進入廈門。但他們從北京出發時便已促動了賴昌星編織了多年的蛛網。賴昌星知道了調查組所 有的計劃。主要犯罪嫌疑人均已外逃,每一個完美的故事也已編織妥帖並且擺在了調查組的面前。調查組於是撤回北京,重新組織調查。

  馮鷺告訴南方週末記者,調查組這一次撤回,實際上是一種麻痺賴昌星的策略。果然,賴在澳門賭場尋找到了安慰,更重要的,他相信高層會對他影響下的整個廈門經濟投鼠忌器。於是,8月9日,賴昌星回到了廈門。

  但在賴昌星回到廈門之前,1999年8月初,一支約三百人的調查部隊,再次從北京空降。回廈門不久,他便接到了福建省公安廳副廳長莊如順和廈門海關關長楊前線的警告:調查人員知道他回來了,正準備逮捕他。

  賴昌星乘坐一輛貼膜的普通轎車,直接開到深圳,在當地警察朋友的幫助下,賴昌星登上了一艘開往香港的船。幾天後,賴昌星,他的妻子曾明娜,還有三個孩子登上了飛往加拿大的飛機。

  賴昌星逃脫了,但身後留下一大批的落馬官員。六百多人涉案被審查,三百多人被追究刑事責任,其中廳級及以上幹部就達二十多人。

  時代造就遠華往事

  在賴昌星被遣返抵達首都機場前二十多個小時,位於晉江燒厝的賴昌星老家就被世界各地趕來的記者包圍了。甚至遠華中學的門口,深夜裡也站了一排拍照的香港記者。

  12年過去之後,「賴昌星」三個字在這裡留下的只是一個空蕩蕩的傳說。但並不妨礙人們在這裡想像財富權力構建起來的遠華一夢。

  賴昌星鼎盛的時期花錢鋪設的公路,依然伸向這個小村莊的深處。過去的12年裡,每當萬里之外的賴昌星傳出新聞,這條公路便會熱得燙腳。隨著7月 份賴昌星被抓隨後被遣返,其弟賴昌圖一改以往好客姿態,燒厝家中門窗緊閉,前妻曾明娜娘家三層小樓大門緊閉,只有兩個攝像頭朝向門口窺探來者。

  1958年,賴昌星出生於燒厝。這裡是福建省臨海丘陵中的一個落後農村。厝,在閩南語裡是房屋的意思。明清時有肖氏家族居此,故稱肖厝,後諧音為燒厝。再後來,肖姓衰落而為賴姓族居。

  小學三年級便輟學的賴昌星,在自家的小農田度過了他的青少年。他外出謀求的第一份工作是和兩位兄長一起參加了附近軍營的挖溝隊。此後,他在一家農用機械廠當過兩年的學徒工。

  賴昌星無疑是一個「時代造英雄」的典範。賴昌星很早就顯露出他的商業天分以及對時代變遷的領悟力。早在1979年,他便和四個朋友集資了約1500元,開辦了一個小工廠,製造汽車螺帽和其它的簡單配件。很快,他便淘到了自己的第一桶金。

  1985年,他從山東省一家國有工廠的一名工人那裡,花了20000塊錢買到了一種紡織機器的設計圖紙,又從寧波聘請了師傅,開始生產紡織機。 他知道中國政府當時正在準備展開龐大的服裝出口業務——二十五年後的今天,全世界都能見到中國產的衣服,賴昌星開始製造紡織機器並對外銷售,很快成為市場 領先者。

  沒有資料顯示在上世紀80年代,賴昌星是否就已經開始從事走私。《遠華大案》一書的作者、遠華案專案組的工作人員馮鷺告訴南方週末記 者,1980年代中期,兩岸的漁民們會有一些物物交換。就在海上,大陸的漁民拿中草藥、海產品換台灣漁民的電子手錶、鄧麗君卡帶。但賴昌星是否涉及過,並 不知道。

  日後給賴昌星提供保護傘的權力網,此時也尚未結成。有媒體報導,賴昌星在石獅市的業務,曾被當地稅務人員查處,並最終查封了他的工廠。沒了工廠 的賴昌星索性把這邊的業務丟給了他的兄弟,自己帶著3000萬資產前往距石獅兩個小時車程的大城市廈門尋找商機。這是他人生的一個轉折。

  製造紡織機器的生意,一直做到了1980年代末。1991年,賴昌星進入香港房地產界。兩年後,賴昌星回到內地時,已經意識到未來房地產將是中國新的財富核心。他很快成為了廈門的地產之王。他的遠華國際公司在廈門多個重要地段都囤積起了土地。

  此時的賴昌星已經和權力緊密地結合在了一起。這方面最為人所知的是後來名聞全國的「紅樓」。這裡儼然成為他的龐大帝國的極盡奢華的後宮。後來因 為遠華案落馬的官員,幾乎都在此處玩樂過。他在這裡管理他迅速擴張的企業以及政府朋友網。紅樓的一切都是免費的。據說有全國最好的魚翅、燕窩、鮑魚和進口 的洋酒。當然還有來自各地的年輕女孩。

  「賴昌星本人很少享受紅樓提供的服務。他會在頻頻舉辦的宴會上呷一口啤酒,然後溜回自己的辦公室要碗粥喝。」麥健陸在上述文章裡提及這個細節,那時,賴昌星一根接一根地抽著中國的紅雙喜香煙。

  在「紅樓」以及福建省蜿蜒曲折的海岸線下,才隱藏著賴昌星的主要業務。1999年案發後,他被指控犯下了中國歷史上最大的走私案,從1994年 成立遠華集團,到1999年案發,賴昌星從事走私犯罪活動達五年之久,走私貨物總值人民幣530億元,偷逃稅額人民幣300億元,合計造成國家損失830 億元。

  他的時代早結束了

  溫哥華時間2011年7月21日,在那天早上,賴昌星的命運已經有了「不祥」的徵兆。在最後一次申請延緩遣返的控辯雙方陳詞時,辯護律師馬塔斯 在德國柏林通過電話做出陳述。因為上一次暫緩遣返的日期就到2011年7月6日為止,所以在外人看來突然啟動的遣返程序,其實是既定的日程。

  「選在既定的日子外出,表明賴昌星案件,已經不是這位金牌人權律師的第一優先工作。」丁果分析認為,以多年對馬塔斯採訪和觀察的角度來看,他的「不在場」,只有兩種解釋,一個是太有把握,一個是明知大局已定,不在場可以免掉當場的尷尬。

  在此之前,為了不讓賴昌星在臨被遣返時出意外,加拿大移民部甚至放了一個煙幕彈,提出新的舉證,認定賴昌星違背了軟禁條例,有潛逃的風險,這些舉證包括賴昌星與黑社會大圈幫大佬有接觸,並在溫哥華開「紅樓」聚賭,因此申請羈押。

  而賴昌星在加拿大的歲月本身也並不完全擁有自由。有一次,王健民到賴位於麗晶廣場的公寓拜訪,當時恰逢賴昌星和曾明娜雙雙被抓,家中只有兩個小孩。賴的一位朋友早上過來幫忙給孩子做早飯,而午飯就是把早飯熱一熱接著吃。

  2007年加拿大聯邦法院要求移民局做第二份風險評估,賴昌星得以暫時擺脫了被遣返的風險。從這之後的兩三年裡算是賴昌星過得比較舒心的日子, 他住進了女朋友林萍萍在列治文買的豪宅裡,這所獨立房屋的四周是農地,佔地面積非常大,賴昌星在那裡開墾了一些菜地,種了一些大蒜。

  很多本地結識的甚至國內過來的朋友都在這裡出沒,很多朋友去那裡開生日party,通宵打撲克搓麻將。有一次黃運榮好奇地問賴,這些人都認識嗎?賴昌星回答也不全認識,很多人也是朋友的朋友,慕名而來,就為了見一見「賴昌星」。

  但關於賴昌星開設地下賭場的傳聞也在這段時間傳出。溫哥華警方一個專門負責亞洲幫派活動的警員曾接到線報,說賴在列治文的豪宅裡非法經營賭場。 該名線人進過賴昌星列治文的別墅兩次,但是該線人也是黑社會分子,每次向警方報料都會有100-300元加幣做酬勞,他未能提供更多證據。儘管法院最終認 為證據不足,但這也讓賴昌星在溫哥華的華人圈裡更加不受歡迎。

  2009年1月,賴昌星獲得CIC批准的為期一年的「工作許可」(Work Permit)。賴昌星為此興奮過一段時間。他好幾次想開餐館,但到最後都沒有開成。

  有幾次,餐館的準備工作已經全部都完成了,賴昌星對進來拜訪的朋友說:「下一次見面就可以到我的店裡吃飯了」,但他的飯館最終沒有開起來。

  「我還不如當初當一個菜農。」賴昌星在接受麥健陸採訪時說。他曾經感嘆過:12年了,雖然大部分時間並沒有在牢房裡,但他卻也從來沒有一天是感 覺自由的。當初因為遠華案落馬的部分官員,已經出獄。8月2日,南方週末記者在聯繫當時落馬的廈門海關副關長接培勇時,他的妻子鄭女士說,他們的一生,都 已經毀了。

  毫無疑問,賴昌星的時代已經結束了。一個大幅降低貿易壁壘的中國,已經在賴昌星旅居加拿大的12年間,從容到來。而恰是此前的壁壘,給賴提供了巨大的利潤空間。

  而加拿大國內局勢的變化也對賴昌星越來越不利,保守黨哈珀政府在2011年5月的聯邦選舉中取得多數執政的地位,保守黨的一個主張就是快速遣返 罪犯。巧合的是,遣返賴昌星的最後法庭對決,與加國外長貝爾德(John Baird)的首次出訪北京時間(7月16日至24日)交叉,貝爾德在北京與副總理李克強,外長楊潔篪會面,商談總理哈珀秋天的第二次訪華。貝爾德坦言, 賴昌星案件是交談的內容之一。

  丁果曾經在2011年與賴昌星通話,告訴他形勢已經變化了,希望他再度考慮自首的問題。他拒絕考慮,並說律師曾經跟他解釋過,如果自願回國,加國政府就難以再跟進該案。

  樂觀的人們在期待賴昌星能開啟另一個時代:從加拿大移民部長康尼,外交部長貝爾德,到總理哈珀,都在各種場合強調,將與中國政府步調一致,把滯 留在加拿大境內的多達數百人甚至上千的經濟犯罪分子、貪官污吏遣返回中國,而要做到這一點,具有指標性意義的賴昌星案,是一個關鍵案例。(來源:南方週 末)

公關 專家 賴昌星 當初 不如 一個 菜農
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金融大盜楊瑞仁出獄一千天大追蹤 當初承諾還40億 至今一毛錢都沒還!


2011-10-10  TWM




曾經轟動全台的「國票案」男主角 楊瑞仁在兩年多前出獄,當時他揚言六年半內還給國票金四十億元。近二分之一的時間過去,儘管楊瑞仁每個月定期與國票金會面,但到底還了多少?答案是:零。

撰 文‧劉俞青

穿著樸素的牛仔褲、T恤,從台北市民生東路上的租屋處走下來,到路口坐上公車,過沒幾站,就在南京東路口、國票金控大樓對面的伯 朗咖啡下車;這幾乎是過去兩年多來,每個月上旬某一天,楊瑞仁的例行公事。他每個月坐在這裡,喝著平價咖啡,向國票金的法務室襄理王彥士報告過去一個月以 來的工作情形,當然,還有最重要的收支狀況。

市場對楊瑞仁這人幾乎遺忘,要不是上周四(九月二十九日),高興昌召開臨時股東會,國票金企圖 爭取四席席次,最後敗北,國票金怒嗆公司派「霸凌」股東,才讓人想起這樁陳年舊案。

一九九四年七月,台灣爆發金融史上最嚴重的掏空案,當時 只是一名國際票券交易員的楊瑞仁,利用公務方便,以偽造票據的方式,掏空國票一○二.二億元,從此被外界冠以「百億金融大盜」稱號。當時楊瑞仁拿這筆錢炒 作高興昌股票,二○○八年,檢方將高興昌約三二.六%股權發還國票金,才種下此次國票金與高興昌紛爭。

曾在加油站打工 到中國求職當年楊瑞仁掏空案,株連多人,不僅他的直屬長官因此跳樓自殺,時任央行副總裁的彭淮南、邱正雄,還有金融局局長陳木在、副局長張秀蓮都因此受到 懲處,而他自己也被判刑十三年,在一九九六年入獄服刑,並且在○八年底刑滿出獄。

雖然刑滿出獄,刑事責任完了,但楊瑞仁和國票金仍有民事賠 償問題待解,他仍是國票金最大債務人,也因此,出獄前,他和國票金簽下一紙償債協議,答應以六年半的時間先償還四十億元。

當時這紙償債合 約,透過媒體報導還被廣為注意。然而一晃眼,三年即將過去,六年半的時間已經過了快二分之一,他共還給國票金多少錢?答案是:「一毛錢都沒還」。

出 獄後的楊瑞仁找工作並不順遂,期間他還因為「盛名之累」,一度想要改名,但據說戶政機關有意見,認為他還有龐大債務在身,因此並沒有答應他的申請。

後 來勉強在加油站打過工,也做過短期企畫,甚至到中國找尋工作機會,但不知是看慣億來億去的「億元人生」,或個性使然,最後都不了了之。如今,他的最新工 作,是房屋仲介,但他不是選擇在大型房仲公司上班,而是自立門戶單打獨鬥,尋找大型都更案的機會。

楊瑞仁在國票金的報告書上說,正積極地尋 求台北市承德路上某一處、共約有一千多個住戶的大型都更案,但這項計畫談了一年多,沒有任何進展,而收入,當然是掛零。

根據國票金表示,目 前這份仲介工作是楊瑞仁出獄至今,最認真、也做最久的一份工作。但他個人當然不是都更案主導者,只是藉由撮合都更地上的住戶與建商交易,從中賺取佣金。通 常如果能夠整合成功,建商還會發給一筆遠高於一般房仲佣金比率的獎金。但截至目前為止,整合戶數還是零,因此楊瑞仁一毛錢都沒拿到。

沒收入 自稱向親友借錢度日楊瑞仁的這份工作其實很有趣,因為既然是個人單打獨鬥,因此所有工作成績,其實就是他說了算。而一般在房仲業中,常有一些超級業務員為 避稅,把自己的業績掛到別的業務員帳上的操作手法,有沒有可能發生在楊瑞仁身上,以迴避國票金的債務催討?國票金相關人員兩手一攤,無奈地說:「誰知 道?」因此表面上看來,別說是「六年半要還四十億元」,楊瑞仁連基本的生活開銷都成問題。據說王彥士也確實在每個月的會面中,親口問過楊瑞仁:「楊兄,請 問你的生活費到底怎麼來?」楊瑞仁目前在民生東路租屋而居,一個月房租就要一萬多元,加上基本開銷,再怎麼節省每月至少都要三萬元,但他現在表面看來完全 沒有收入,如何支應生活所需?

根據楊瑞仁自己向國票金表示,之前曾經做過一份都更企畫書,收入十五萬元,是他出獄至今最大筆的一筆收入。

此 外,他台北商專的七、八位同學曾湊了約四十萬元資金借他,以及他出獄前,女友的二姊也曾經借他一筆錢(編按:這位溫姓前女友後來被查出與楊瑞仁在事發後有 資金流向關係,被檢察官追回幾十萬元),以及他零星向弟弟與妹妹借用的錢,可以勉強撐過這兩年。但他也坦言,生活越來越拮据,甚至考慮搬回板橋老家,與媽 媽、妹妹同住。

王彥士說,儘管楊瑞仁毫無還款跡象,但他與國票金約定一個月碰面一次,與之報告工作進度與收支情形,「楊瑞仁都有按時前 來」,只有一次他到中國找工作,還特地請假;有時時間到了,王彥士還沒來得及找他,他還會主動打電話來約時間, 似乎頗有誠意。

此外,據說 他也和當時承辦他的劉承武檢察官約定,定期到內湖派出所報到,而國票金也曾經詢問過該派出所,確定楊瑞仁有定時報到。

無論是楊瑞仁與國票金 或檢察官的定期見面約定,其實無任何法律強制規範,而是楊瑞仁主動聯繫,但對國票金來說,實際上就是沒有半毛錢進帳。

儘管外界有耳語盛傳楊 瑞仁有私藏贓款,國票金無奈地表示,在有證據之前,國票金也只能繼續維持這種「一個月一次」的見面會議,只要人還在,總有一絲還款機會。

國 票金還特別央求千萬別把楊瑞仁寫得太壞,「萬一他生氣,不來跟我們碰面,就真的什麼都沒有了。」這種債務人與債權人關係,看在所有每天汲汲營營認真賺取每 一分血汗錢的小老百姓眼裡,真不知是何滋味?

楊瑞仁

出生:1965年

現職:自稱 從事都更仲介個體戶

經歷:國際票券交易員

曾犯下台灣金融史上最嚴重的掏空案,竊取國票102.2億元,服刑13年,於 2008年出獄

家庭:未婚


金融 大盜 瑞仁 出獄 一千 天大 追蹤 當初 承諾 40 至今 一毛 毛錢 錢都 都沒 沒還
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魯桂華:綠城早知如此,何必當初?

http://www.yicai.com/news/2012/02/1419452.html

講授的《財務報表分析》課程再一次被MBA學生們評為最受歡迎課程。獎品是一個7英吋的樂Pad,可以單手持著看書、安排日程、瀏覽網頁,真不錯,我也因此樂上了幾天。

為什麼最受歡迎,我想原因有二。

其一,我常教導我的學生,「經濟環境和行業環境是舞台,企業的戰略與運營計劃是劇本,會計師是場記。企業家根據戰略與運營計劃在經濟環境和行業環境 這一舞台上演出,會計師就趕緊把它記錄下來」。反過來,分析師,就是要根據會計師這個場記的記錄,分析和評價演員們演出的效果如何?為什麼?

其二,我常常提醒我的學生,要學會觸類旁通。像我們的祖先告訴我們的那樣,見一葉之凋零而知秋之深也,見瓶水之冰而知天下已寒。也學會通過一個行業若干個典型企業的報表分析,而對行業形勢、經濟形勢做出準確的判斷。

瀏覽微博時,不經意中見到一篇妙文,「綠城通過騰挪項目降低槓桿保命」 ,像武林高手見到「乾坤大挪移」的秘籍後就想躍躍欲試一樣,我也有些抑制不住,想通過綠城的報表,看看綠城這些年在演哪一出、演得怎麼樣,見綠城這一葉,可否知房地產行業這一秋?

圖表是從綠城近5年的會計報表中摘錄出的一些資料,這是綠城的會計師們記錄的場記。我們首先通過這一場記來解讀綠城這些年演的是哪一出。

為了讓非財務專業人士理解綠城的會計師們記錄的這些演出,這裡我們不妨首先用最直觀的語言解釋一下圖表中的一些術語。

流動資產,是指現金、銀行存款、應該收取的銷售款、儲備的土地、正在蓋的房子、蓋好了沒有賣出去的房子等。

流動負債主要是指預收的賣房款、應該付的採購款、應該支付的工資等。

流動資產減去流動負債,就是營運資本。打一個極簡單的比方,如果我們採購了100萬元的材料,有70萬元沒有支付,那麼我們的流動資產就是100萬 元,我們的流動負債就是70萬元,營運資本就是30萬元。換句話說,100萬元的材料,我們「騙」了70萬元,掏了30萬元的真金白銀。這就意味著,營運 資本就是我們掏出去的真金白銀。營運資本增加,就意味著我們掏出去的錢增加了。

多掏的這些錢從哪兒來?不是「騙」銀行,就是「騙」股東。「騙」銀行的錢,就是非流動負債的增量。「騙」股東的錢,就是股東權益的增量。

掌握了這些分析的工具之後,我們就可以來分析綠城的演出了。

以2009年為例,綠城的營運資本增加了71.52億元,即綠城儲備土地、正在蓋的房子和蓋好了未賣出去的房子等流動性資產,除去沒有付錢「騙」來的部分之外,從兜裡多掏出去了71.52億元的真金白銀。

2009年相對於2008年,綠城的非流動資產,比如汽車、機器等,增加了13.4億元。與營運資本的增量比較,我們可以看出,綠城的錢主要花在了囤地囤房上面。

綠城的錢從哪裡來?我們發現,2009年綠城的非流動負債增加了63.26億元,股東權益增加了13.95億元。即綠城囤地囤房的錢,主要來源於債務,比如銀行借款等。換句話說,綠城借來的錢,變成了土地和房子。

讀者朋友們不妨順著這一思路研究2008年至2010年的數據,不難發現,這三年,綠城似乎按照同一劇本在演出,即這三年綠城主要依賴各種債務融入 的資金在囤地囤房。因此綠城的債務資金佔資產的比率,即資產負債率從2007年底的71.14%逐年堅定地上升至2010年底的88.47%。簡言之,綠 城玩兒的錢,有接近90%是玩銀行的錢。

如果把經營企業看成是賭博,相信讀者朋友們不會有太多的異議。那麼綠城玩兒的賭注到底是誰的?

我們再來看綠城演出的舞台。我們注意到,從經濟環境來看,在近幾年廣義貨幣發行量增加的速度遠遠超過GDP的增長速度,社會上流通的錢越來越多。在這一背景下,近些年的房價也因此呈現持續上漲的態勢。

在這一舞台上,大舉借錢擴張,大舉借錢囤地囤房,似乎合乎情理。正如同有春風夏雨,就一定有秋霜冬雪一樣。2011年,近乎嚴苛的房地產調控政策之 下,房子似乎有些賣不動了,綠城借來的錢變成了房子,債務在陸續到期,銀行自然只會要真金白銀而不會要房子。怎麼辦?綠城只好把變成土地和房子的錢,再變 回真金白銀。

於是,我們注意到2011年上半年,綠城的營運資本增量較之以前大幅下降了,非流動負債的增幅也大幅降低了。不僅如此,有媒體報導,自2011年12月至今年1月的「2月內賣掉7個長三角優質項目,綠城通過騰挪項目降低槓桿保命」。

我不禁莞爾,早知如此,何必當初?早知在缺錢的時候要把囤的地和囤的房變成錢,為什麼當初把錢變成地和房的時候,太過「瘋狂」而不知穩健?

一葉知秋。

綠城大肆甩賣非現金資產,一定是因為債務陸續到期而又缺乏現金。如果房地產調控政策不放鬆,舞台環境依舊,那麼綠城演出也將依舊。如果綠城現象不是 孤立的,那麼大量囤積的土地和房子,急於變成現金時,如果需求不增加,價格會如何變動?我想,街頭賣燒餅的「馬大姐」都能夠判斷。

這裡尤其需要警惕的,是所謂的「剛需」一族,不要因為「剛需」,而讓你未來的資產大幅貶值,而且這種貶值,可能比通貨膨脹更為可怕。

(作者為中央財經大學教授)


桂華 綠城 早知 如此 何必 當初
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斯卡利:我當初為什麼趕走喬布斯

http://www.iheima.com/archives/52322.html

沉默多年後,前任蘋果公司首席執行官約翰·斯卡利(John Sculley)最近開始回顧往事。上週,斯卡利公開講述了蘋果公司解僱史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)前後的情況,這也許是迄今為止最完整的版本,他的八分鐘不間斷無講稿發言披露了企業史上最臭名昭著的人力資源決策。

這段內心獨白的背景也不同尋常:印度尼西亞峇里島,全世界400位最有權勢的人物在此齊聚一堂,其中包括50多位亞洲億萬富豪,參加第13屆福布斯全球總裁會議。斯卡利坐在領導力小組中,旁邊有香港房地產大亨陳啟宗(Ronnie Chan)和洛克菲勒基金會主席朱迪思·羅丁(Judith Rodin)等人,有位觀眾向斯卡利提出了關於這次解僱的問題。當時宴會廳現場就坐的觀眾沉默無聲,全神貫注地傾聽斯卡利講述事件的詳情,他指責了別人,也反思了經驗教訓。

「我總是感到驚訝,人們從來沒有問過這個問題:像史蒂夫·喬布斯和我這樣兩個原本親密無間的人——我們所有時間都在一起,我們是非常好的私人朋友——我們怎麼會因為這次令人驚訝的著名衝突而終結了友誼?」

答案是什麼?「我的確要怪董事會,」斯卡利說,蘋果在1983年從百事公司(Pepsi)把他挖來,負責整頓蘋果公司——以及喬布斯。「因為我覺得,董事會在我到來之前理解蘋果公司,他們理解喬布斯。他們知道我具備哪些經驗和缺少哪些經驗。我真的相信,應該有一種解決方案可以讓我和喬布斯共同工作,因為在這件事發生前,我們一直是非常要好的朋友。」

斯卡利繼續詳細講述最終導致喬布斯被解僱的情形。他表示,這起事件源於第二代Mac機——Macintosh Office的發布。斯卡利回憶道,1985年推出的這款產品被嘲笑為「玩具」,在當時計算能力相對較小的情況下,這成了過於遠大的抱負的犧牲品(「這款產品派不上什麼大用場」)。

斯卡利說:「史蒂夫感到非常沮喪失望。」因此,「史蒂夫來找我,他說:『我想下調Macintosh電腦的價格,我想調整廣告,把大部分宣傳從Apple 2轉移到Mac機上。』」

「我說:『史蒂夫,這不會有任何差別。Mac機銷量不好的原因和價格沒有關係,和廣告也沒有關係。如果你這樣做的話,我們會讓公司冒著陷入虧損的風險。』他完全不同意我的看法。」

「所以我說:『好吧,我會跟董事會談談』。他說:『我不相信你會這麼做』。我說:等著瞧吧。」

正如沃爾特·艾薩克森(Walter Isaacson)在傳記中描述的那樣,喬布斯和斯卡利分別提出了他們的方案。斯卡利告訴大家,蘋果公司副董事長邁克·馬庫拉(Mike Markkula)被指定研究這個問題,並且要提出一份報告。「七八天過後,他回來向董事會表示:『我同意約翰的看法,不同意喬布斯的觀點。』」

「史蒂夫在那個年紀並不太瞭解公司經營。蘋果公司推出的麗薩(Lisa)失敗了,Apple 3電腦也宣告失敗。Apple 2電腦接近產品壽命的終點,這家公司需要現金流,才能為Macintosh電腦的開發提供資金。」

蘋果公司董事會授權斯卡利解除喬布斯的Mac部門負責人職務,最終,這位蘋果公司的創始人作為這家公司的董事長,繼續激化矛盾。「如果我們沒有攤牌,又會出現什麼情況?……我當時沒有豐富的經驗能夠真正意識到,當你在構築一個行業時,你需要一個多麼與眾不同的領導者,就像比爾?蓋茨(Bill Gates)或史蒂夫?喬布斯做的那樣,相比之下,當你是一個行業的競爭者,在一家上市公司中時,你不能犯錯誤,因為如果你失敗了,你就得出局。」

「我的感覺就是,原本會出現完全不同的結局。」

「回顧早期的歲月,他並不是偉大的高級管理人員。我們今天所認識的偉大的史蒂夫?喬布斯,也許是世界上最偉大的首席執行官,當然也是我們這個時代最偉大的首席執行官,他在那些年的放逐歲月裡學了很多東西。」

斯卡利最大的遺憾是什麼?「我覺得最大的遺憾是,在10年後,我還在蘋果公司任職,我想回到紐約去,我原先是從那兒來的。我為什麼沒有去找史蒂夫?喬布斯,對他說:『史蒂夫,讓我們想辦法,你怎麼才能回來領導你的公司。』我沒有那樣做,這是我犯下的可怕錯誤。我不明白我當初為什麼沒有智慧這樣做。但是我的確沒有。生活就是如此,此後不久,我被解僱了。」

「我一路走來得到的經驗,塑造了我過去20年的生活。」

是什麼原因促使斯卡利用長篇大論給出了引人沉思的答案?斯卡利顯然並不欣賞艾什頓?庫徹(Ashton Kutcher)最近主演的史蒂夫·喬布斯傳記片。(他當天早些時候說:「對於我們這些很瞭解他的人來說,我們絞盡腦汁也想不明白,他們在編寫這部電影的時候究竟是怎麼想的。」)受到喬布斯離世的刺激,懷舊情緒無疑起到了作用。(「當他哭泣的時候,我陪在他身邊,當他害怕的時候,我陪在他身邊。」)不過,這主要歸結於時間的流逝。這位74歲的老人在討論會結束後,對我聳了聳肩說:「你的年紀越大,你受到的約束就越少。」無論如何,觀眾對他的坦率直言表示讚賞。這位解僱了史蒂夫?喬布斯的名人結束髮言後,得到了觀眾自發的熱烈掌聲。

斯卡利 斯卡 當初 為什麼 趕走 布斯
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1.09億美元的失誤:為何雅虎女掌門當初選錯COO

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0117/58003.html

據國外媒體報道,雅虎首席運營官亨利克・德卡斯特羅(Henrique De Castro)日前被逐出公司。昨日i黑馬分享了梅耶爾針對此事的內部郵件,有媒體評論稱,雇傭此人是首席執行官瑪麗莎・梅耶爾(Marissa Mayer)的一個大失誤。德卡斯特羅在任僅15個月時間,他是梅耶爾親手挑選的二把手,而且享受豐厚的薪酬。但是從他上任的第一天起,便有人警告稱,選擇此人是個大錯誤。不過梅耶爾依然堅持己見,可能是因為她在雅虎剛起步時,並不知道廣告行業實際是如何運作的。在擔任CEO兩年之後,她對行業有了更深刻的理解,於是便開始改正自己的錯誤。還在梅耶爾招募德卡斯特羅的時候,便有消息人士對媒體表示,“這個人非常聰明,但很難相處;團隊和客戶都不喜歡他......就廣告銷售來說,他沒有任何經驗,更不要說負責一個1000多人的媒體廣告團隊了。”持這種看法的並非只此一人,德卡斯特羅有很多敵人。德卡斯特羅在自己的Twitter上也是口無遮攔。例如,他曾發帖稱,“致英國主要電視臺的首席執行官:‘這筆交易就像與俄國妓女發生關系。非常有誘惑力.....但決不能做。’”在谷歌的時候,德卡斯特羅曾成功建立了公司的顯示廣告業務,但雅虎的廣告業務不同。德卡斯特羅習慣的是谷歌那一套系統化的、有精準定位的、不斷優化的顯示廣告,與雅虎首頁那種針對一攬子用戶的直顯廣告有很大區別。梅耶爾本人熟悉的是谷歌的產品開發,並不了解相關方面的廣告業務。她不必考慮廣告。在她眼中,廣告費就是會源源不斷地湧進谷歌,只要在谷歌隨便選一個負責廣告的人,就可以用在雅虎上。對梅耶爾這樣的人來說,他們並不關心廣告業務,在這些人看來,一則廣告就是一則廣告。但這里面有很大的區別。雖然有人提醒過德卡斯特羅不適合雅虎,但梅耶爾還是選中了他,而且代價不菲。高管薪酬公司Equilar估計,雅虎任職的這段經歷可以為德卡斯特羅帶來1.09億美元收入。但他卻沒能發揮作用。雅虎的廣告業務依然疲軟,而且此人一直與梅耶爾以及其他高管發生沖突。新媒體Re/Code報道稱,“最近幾個月來,有大量消息指出,德卡斯特羅與梅耶爾的關系非常緊張,參加公司會議的人都能看出這一點。”在剛剛結束的消費電子展CES上,德卡斯特羅並未現身,而雅虎在此次展會上出動了各級高管,進行了大量演講。這無疑預示著德卡斯特羅在位的時間不會長久了。在就此事發表的致員工信中,梅耶爾也沒有弱化德卡斯特羅離職的影響。她說道,“經過個人反思,我做出了這個艱難的決定,即我們的首席運營官,亨利克・德卡斯特羅,應該離開公司。”雖然這是梅耶爾犯下的一個大錯,不過也可以從樂觀的角度看待此事。首先,雅虎的股票本月只下跌了2%。開除德卡斯特羅,梅耶爾可以傳遞這樣一則信息:公司的廣告業務做得不好。投資者並不在意,因為雅虎仍然可以從在中國互聯網公司阿里巴巴的持股上獲得收益,梅耶爾還有時間調整。第二,她非常迅速地做出了決斷。德卡斯特羅的任職期只有15個月,她沒有為了保住面子而把事情拖延到更糟的地步。放棄德卡斯特羅是個正確的選擇,但就廣告業務來說,梅耶爾仍有問題需要解決。目前看來,前任Aol廣告業務高管奈德・布羅迪(Ned Brody)可能會接替德卡斯特羅的位置。但業內人士稱,這也是一個講究“系統化”的人。梅耶爾還是需要找到一個真正理解媒體行業的銷售行家。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:亞比 | 編輯:kongmingming | 責編:韋
1.09 美元 失誤 為何 雅虎 掌門 當初 選錯 COO
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SENSE隨筆140115悔不當初:沉沒成本謬誤 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2014/01/15/sense%E9%9A%A8%E7%AD%86140115%E6%82%94%E4%B8%8D%E7%95%B6%E5%88%9D%EF%BC%9A%E6%B2%89%E6%B2%92%E6%88%90%E6%9C%AC%E8%AC%AC%E8%AA%A4/

SENSE隨筆140115

悔不當初:沉沒成本謬誤

Tony執筆

 

〈例子3〉某小姐試圖減肥, 報讀美容中心價值6萬元的瘦身課程。 上了一半課,她絲毫沒感受到預期的成效,對此課程全然絕望,決定退學。 她與美容中心洽談, 希望可以退回部分學費, 得到了 「如果自願放棄原先的課程,則學費的一半,即3萬元, 可用來支付另一個收費為4.5萬元“更適合她個人體質的課程”的部分費用。」的邀約。 除此以外,任何百分比的學費退回一概免談。

換了是你會怎樣做? 究竟該怎麼分析這事態才好?

 

〈經濟學原理〉

Def. 「沉沒成本sunk cost」指已發生或承諾、無法回收的成本支出。

舉例:不可回收的資本投資,如食肆的裝修費用,eg. 牆紙。同理,停牌破產的股票也稱為 “牆紙”。

 

Th. 沉沒成本是一種歷史成本,對決策者而言是不可控制的成本,沒有變現價值,所以不應該影響當前的決策和行動。****

換句話說,無論運營與否,或者如何運營,那筆支出都永遠不可以收回來。

一般錯覺以為繼續運營下去,就有可能賺回那筆錢,其實不是這樣。 對當前的決策人來說,持續運營如能獲利當然運營下去, 那是 “新的利潤”,與沉沒成本無關;反之,運營下去不能獲利便應結業,也與沉沒成本無關。

 

例子1:公司已進行了幾個月的廣告計劃,但反應大大不如預期,因投入了很多資金,中止計劃被視為“血本無歸”。 決策者的謬誤是沒有正確認識到:“血本已然不歸”。

 

例子2:嗔男怨女心知肚明這段關係再糾纏下去亦毫無意義,幸福結局渺茫。 他們想分手,但遲疑不決,因為之前已投入過多的心力和情感, 放棄之感覺上所失者太多。 他們沒有正確認識到:失敗已成定局,各奔前程,另創新局,對雙方都有好處。

 

〈例子3〉原課程學費的一半,即3萬元,不管她繼續上課,單純輟學,抑或變更為其他課程,都不可能退款。 這3萬元就是所謂的「沉沒成本」, 在經濟學考量中應該忽略它,當作已丟進水溝裡去了。 但餘下的3萬元似乎有所不同,由於可用來支付其他課程的部分費用,它看起來並未全然沉沒。

其實此時合理的決策考量,只在於應否以「1.5萬元」 換一個 「“訂價4.5萬元” 的“更適合她個人體質的課程” 」。***  如此設想,就可看清6萬元經已全部沉沒,決策時不應掛懷。 如果捨不得那後3萬元而另掏腰包上新課程的話, “萬一”(或者 “合理地”) 新課程又全然無效,某小姐便陷於二次上當,要兩番追悔了。

 

例子4: 當年超級超音速飛機 “協和號”是國際級的燒錢坑,英法兩國明知不能指望它正式商業營運,卻不斷大舉加碼投資,只為了保存顏面,中途放棄便是向世界示弱。

1976年協和式客機正式投入航線,至此時止,兩國政府已經在計劃上投資了超過8億英鎊,超出最初預算1.5億英鎊近6倍。 1977年時,協和式客機實際價格為2,300萬英鎊(4,600萬美元),也超過預計價格600萬英鎊。 然而,據當時的預算,要售出至少64架才能收支平衡,結果巨額開發成本根本無從回收。

看來 國家層級的決策人和 “嗔男怨女” 有時相差無幾。

 

〈生活實踐引論〉

我們在生活,工作甚至投資方面的每個決定,終歸是在某種不確定的環境下作出的,有的最終也許會心想事成,但也有許多事與願違。 其實在每項行動進程當中,不管什麼時刻,都可以離開原本規劃好的路徑, 當機立斷,終止某項計劃,並勇敢接受隨之而來的後果。

這在投資,謂之「止蝕」;在人生,謂之「調節」。 止蝕與調節是投資與人生的難處。****

大部分人因為之前已付出不少時間、金錢、精力、感情,而不會也不想中止行動,因循苟且,殆誤時機。這都是中了「沉沒成本謬誤」的心理陷阱。

 

股民更是沉沒成本謬誤常見之受害者。 他們中很多人習慣以 “買入價”作為離場參考,這是相當不理性的做法。 更有甚者,當股價越跌越多,就越死守不賣,覺得賣出就是賠錢。

他們不能正確認識到當前的股價才是 “變現值”, 錢已經賠了出去,無論你變賣與否。 即是說, “買入價”作為記賬成本,已經沉沒,當前的決策,應該在 “現價” 和 “投資評估值” 之間進行取捨。 真正重要的是股票之未來行程會如何,及有否其他更好的投資選擇。***

人類總是追求某種表面上的和諧穩定,這樣才能夠帶來信賴感,反覆無常是件相當可怕的事情,推翻昨日的我實在令人痛苦萬分。 要承認自己犯錯,會無面、自責、內疚;反之,選擇繼續錯下去卻可延緩面對現實的痛苦。 其實為了完成某件事而持續加碼,可以基於很多其他很好的理由,但千萬不要執著於這個爛理由—– “我已經投注許多在這上頭”。

理性作決定可以忽視這些已押上去的成本, 真正須考慮的只是當下境況,與及你所決定的未來!

 

資料來源:
《思考的藝術:52 個非受迫性思考錯誤。 Die Kunst des klaren Denkens:52 Denkfehler, die Sie besser anderen uberlassen》(2011)

作者:Rolf Dobelli

譯者:王榮輝
商周出版
SENSE 隨筆 140115 悔不 當初 沈沒 成本 謬誤 掌門 天地
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當成從武遇上馬云:阿里當初如何拿下高德?

http://newshtml.iheima.com/2014/0728/144503.html

每個人都在揣測作為高德創始人的成從武做出抉擇背後的初衷,善意的,惡意的。對於成從武來說,站在高德之下,遇上馬云,勢必看到和旁人不同的光景。這是其創業之初最沒有想到的決定,卻是現在最願意做出的選擇。對馬云來說,繼UC全面整合進阿里巴巴後,棋盤又落定一子。

中國互聯網最大格局洗牌開始,這場局由馬云一手操控,而對成從武來說,這場並不令人意外的牽手背後,是當下每一個創業者都有可能面臨的「順勢而為」。

「不入股,誰願意把自己的數據痛快拿出來?」

2013年1月的某一天,成從武特意從北京前往杭州,和馬云第一次見面,話題是一個對本地化生活服務生意的美好想像。不久前,阿里巴巴找上高德,提出收購方案。

「我們早該見面了。」成從武和馬云的第一次見面頗讓雙方相見恨晚。交易一拍即合,從第一次談判到交易完成,僅過了四個半月。2013年5月,阿里巴巴宣佈收購高德28%的股份;9個月後,阿里巴巴收購高德全部股份;隨後不久高德向證券所提出退市申請;一個星期前,高德正式退市,和阿里巴巴全面整合。

馬云要高德,這是毋庸置疑的。「入口+服務+支付」為O2O的主要框架,巨頭們正在圍繞這一框架來豐富O2O的產業鏈佈局。而高德則是打通這一產業鏈佈局最關鍵環節。據公開資料顯示,截至2013年12月底,高德地圖用戶數突破2億,高德導航用戶數增至9800萬,手機用戶總量在2014年已破3億,月活躍用戶則超過1億,並以32.6%的市場份額位居第一。站在風口處的高德,是BAT佈局O2O繞不開的攔路虎。

馬云知道成從武和高德想要什麼。高德有海量用戶,阿里有豐富的生活服務。借助阿里巴巴,高德能夠全面介入購物、休閒娛樂、生活服務、活動優惠等O2O市場領域。阿里巴巴也承諾將利用云計算、大數據、電子商務以及前不久剛剛收購而來的UC瀏覽器、神馬搜索等優勢資源,全力支持高德發展。

隨著人們的生活信息化程度越來越高,與本地數據與生活消費相結合的生活導航成為移動互聯網最大趨勢,依託大數據帶來的精準定位,將消費深度信息深度覆蓋到餐飲、電影院、KTV、商場、酒店、公交、超市、公園景點等全門類服務中。在「地圖定位+路線規劃+生活服務」完整的移動智能生活綜合服務體繫上,O2O讓地圖服務的玩法變了。阿里延伸到移動端的淘寶、天貓等核心業務,以及傾注巨資的淘點點和剛近整合的UC、神馬搜索,都被認為是能與地圖線上線下結合、未來有利可圖的移動業務。比如借助淘寶和天貓,高德能由單一的地圖產品演變為一個具備導購功能,並且具備了電商基因的互聯網地圖平台。比如目前UC旗下的移動搜索業務神馬在國內移動搜索引擎市場的滲透率已經超過了20%,活躍用戶1億。借助移動搜索,連接高德地圖的線下信息入口,打通消費者的生活服務入口。

馬云的提議充滿誘惑,成從武沒法拒絕。成從武的想法其實簡單乾脆,正如回答為何當時讓阿里控股,「不入股的話,誰願意把自己的數據痛快拿出來?」他攤開雙手,理所當然。

「都這麼多家找過我們了,阿里怎麼還不找我們?」

成從武不排斥被收購,甚至願意進行這樣的接觸。2013年初,成從武對行業局勢便如此判斷:單槍匹克,已經很難在和巨頭匹敵。那時不同企業爭著和高德談投資併購。高德沒有拒絕談判。私下聊天,他和高德COO張勤說:「都這麼多家找過我們了,阿里怎麼還不找我們?」成從武覺得在整個大的互聯網格局當中,高德和阿里更合適,雙方資源組合起來在未來能形成比較有意思的東西。

當時高德傳統車載預裝業務的增長出現停滯,2010年是中國汽車業產銷量多年保持30%以上增速的最後一年,到了2011年,這個數字不足5%。為此,成從武力排眾議,親自掛帥開始了高德的互聯網化改造。雖然在之後的兩年中打造出了高德地圖這一用戶過億的產品,但市場競爭遠比成從武想像中還要激烈——從2011年開始,大眾點評、高德、騰訊、百度、阿里等原本完全不同的公司,圍繞相同的戰略目標發起地圖上的「諸侯之爭」。

混戰中,高德和百度曾近身肉搏。有時候你會不由感慨互聯網敵友身份的變幻、愛恨情仇的轉化之迅速。2013年初與高德接洽資本合作巨鱷包括百度,年中高德牽手阿里後,雙方的矛盾隨即激化。去年的「導航APP免費之爭」、互訴公堂僅是開始。

在O2O領域,百度也在快馬加鞭地佈局,收購糯米、進軍互聯網金融,意圖打通支付,但目前看來成效不大。和阿里整合後,高德將不是獨立面對和百度地圖的競爭。百度求而不得的O2O資源,阿里巴巴都有現成的,這是高德和百度競爭最大的機會和優勢。

整合的抉擇需要思考,但不困難。創業者最想做的兩件事兒莫過於上市和用自己產品改變世界——前者,成從武已經做到了,作為一個創業者帶領過兄弟們敲響所有創業者夢想中的納斯達克上市鐘。接下來,他要實現後者。成從武選擇一條更穩當和更快實現夢想的道路——單打獨鬥的話,也許也能做,但是可能不如這樣走得更快更好——在和百度數次正面衝突後,成從武的感受更加強烈。

然而從納斯達克上市公司CEO到阿里巴巴子公司顧問,這是成從武在身份上必須克服和轉變——對所有創業者來說,這都是很困難的。但成從武遇上的是馬云。「我們總是有一個誤解,就是我們企業規模越來越大的時候,還是覺得這是我們自己的公司,還是想著都是自己做。我只是有幸成為了這個公司的參與者。」這是馬云說的「我們就是把這些都想明白了」。

「馬云是懂人性的。」

馬云也許是中國現代史上最野心勃勃的商人,他想做的不僅僅是電商,不是在互聯網與其他公司「爭地盤」,而是試圖滲透線下,將互聯網與傳統產業連接。而在這一年中,馬云的投資佈局逐步顯現:郵政、恆大、銀泰、21經濟傳媒……這些業務基本都是傳統產業,很難與阿里現有業務結合。但依託UC和高德後,出現在線上端、線下端的收購業務開始連接起來。神馬和高德作為兩大信息入口,不僅在消費者層面打通了生活服務入口,還在產業層面連接了阿里業務的上游產業與下游產業。神馬作為線上信息入口,將為阿里連接線上商業和服務。高德作為線下信息入口,將為阿里連接線下商業和服務。

這樣的棋局讓人暈眩。這是站在高德上,成從武可望不可及的。每個和馬云接觸過的人,幾乎都這麼評價:馬云是懂人性的。馬云的情緒感染力和說服力極高,其布的局、洋洋灑灑勾勒的藍圖,絕對能夠滿足男人對於夢想所有的幻想。他對加入阿里的每一支隊伍都在重複一件事兒:「來,我們一起開這艘艦艇。」同時他是細膩的,懂得男人奮鬥的壓力和不安。2013年,高德地圖的2013Q3財報首次出現虧損在當時引起各方極大關注,馬云特意發短信寬慰成從武「不要有太大壓力」。

受早年貧困和首次創業失敗影響,和大部分互聯網創業者不同,成從武身上始終缺少伴隨著成功而滋長的意氣風發和傲嬌,直到高德上市,他身上依然隱含著某種不安全感和焦慮感。成從武沒有表達,但馬云恰如其分地緩解這一切——他總能以知己的身份來到你身邊,讓你覺得他懂你,並願意追隨。

對成從武來說,更重要的是,整合之後,高德「互聯網化」改造這件事將能交給了更擅長的人——俞永福去完成。成從武兩次創業都在傳統領域。為了讓高德順利向互聯網轉型,成從武此前曾主動請來搜狐聯席總裁及首席運營官王昕、奇虎360董事長兼CEO周鴻禕擔任公司獨立董事,出謀劃策,幫助自己。但這些都是外人,商業翻臉誰都無法阻止。如今馬云帶來更好的人選。

過去8年,俞永福打造了中國移動互聯網最大BAT變量「UC」。它擁有全球最大的第三方移動瀏覽器,用戶超過5億;擁有國內最大的iOS應用分發渠道;在炙手可熱的手機遊戲市場擁有覆蓋大量開發者的成熟分發能力。潛行四年的移動搜索業務神馬月活用戶超過1億,國內用戶滲透率超過20%。UC甚至還做到BAT未必做到的事情,UC也是國內最早一批進行國際化探索的互聯網公司,海外用戶早早地過了億。這些數據證明了俞永福在移動互聯網的能力,並足以讓成從武願意放手。

俞永福對李彥宏足夠瞭解。UC和百度的合作多年,UC瀏覽器給百度移動流量的貢獻率曾高達三成。百度不止一次想收購UC,UC推出神馬搜索後雙方反目成仇,並在今年屢次爆發「百神大戰」。在和百度的競爭上,成從武是有心結的。成從武說:「我們兩家之間的競爭應該說是一個持久戰,不可能急功近利。」「我們兩家」說的是百度和高德。和阿里巴巴整合,俞永福的加入將能打破高德和百度在地圖上的膠著局面——贏百度,不那麼難。

創業摻合了太多關於夢想、血性、義氣的字眼,讓人始終澎湃,使得是非對錯從未能涇渭分明。圍觀的人們則更願意無端加入眾多博弈,讓商業顯得跌宕起伏和極富戲劇。其實,男人的世界,無非是贏——成從武拿未來,賭高德贏。

當成 從武 遇上 馬雲 阿里 當初 如何 拿下 高德
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為什麼堅持,想一想當初

周星馳是如何變成星爺的(完結篇)

年幼時,我們只把他的電影當成笑片,模倣他的對,在傻笑。
稍大一些,把他的電影當做勵志片,每個電影中的小人物都好像有自己的影子。
再大一些,我們把他的電影當做文藝片,偶爾思考眼淚和微笑哪個更重要。
等我們老了,他的電影是一部部紀錄片,回憶星爺帶我們走過的那些青春、成熟和回不去的歲月。

兩部電影失利,周星馳不得不繼續跟蝗晶合作,回歸屎尿屁,拍了《百變星君》。諷刺的是,《百變星君》票房好到冇野講。這個事實動搖了周星馳的信念,之後他連續拍了幾部自己不喜歡但票房很高的電影。

長期的貧窮潦倒,讓周星馳非常缺乏安全感,好不容易得到做演員的機會,他很怕再失敗,怕回到從前的日子,每一部片子的票房失敗都讓他很緊張,特別沮喪。那幾年他接片基本是在還以前的人情債,《算死草》《行運一條龍》《千王之王2000》,全是在幫忙捧新人。

而那些新人都在學周星馳的無厘頭風格,這讓周星馳更加苦悶,他覺得不能再這樣下去。然後就有了《喜劇之王》。但香港電影的黃金年代已經過去,雖然《喜劇之王》是當年香港票房冠軍,但票房不到3000萬,金像獎還是照樣看不起周星馳,連一個提名都沒給。

像差利卓別靈一樣,他覺得最好的東西是「笑中有淚」,《喜劇之王》是一個嘗試,他覺得已經夠了,因為你不能完全自我,還要考慮到票房和市場,他不敢拍成徹底的悲劇。拍電影是很現實的,觀眾開不開心,才有人決定是不是繼續投資給你拍電影。

很快,全世界都成了荷里活的天下,周星馳打算拍自己的大片,拍《少林足球》時,這一年他已經快40歲了。

因為是CG特技片,需要大量投資。而為了讓周星馳繼續回來拍戲,向生把所有香港的大佬都威脅了一遍,不准給周星馳的電影投資。最後是同樣有深厚背景的林小明站出來,拉了周星馳一把。

2002年,《少林足球》橫掃金像獎,林小明的前妻上臺領最佳影片獎時,差點失聲痛哭,她說:「所有人都以為我們傻了,但是事實證明我們做對了。」後來是曾志偉看情況不妙,搶過咪高鋒打斷她說話,因為向生就坐在下面。

周星馳逃過了向華強,沒逃過廣電總局。

本來《少林足球》可能創造《英雄》那樣的奇跡。與此同時,星輝公司所有在大陸的業務也全部被禁。他當時按廣電總局的要求,親自寫了好幾封檢討書,就跟契弟一樣。而且應廣電總局要求,周星馳參加了各種各樣的內地活動,什麼金雞獎百花獎華表獎,去各個地方做頒獎嘉賓,甚至要給潘長江、趙本山等內地喜劇演員做陪襯。

拍完《功夫》後,周星馳的頭髮徹底白了,《功夫》前後發生了三件事,吳孟達,洪金寶和黃聖依。

周星馳原定找吳孟達出演,後來取消了,讓吳孟達損失了百萬收入。這件事且不說真假,就算是真的,也算不上人品問題,拍電影臨時調整的事情多了去了。何況連吳孟達自己都出來澄清,《功夫》是因為非典延後,吳孟達自己又跟別的劇組簽了合約,就沒能再合作,這關周星馳什麼事呢?

洪金寶一直把自己視為香港武打界的大佬,但周星馳拍戲時不論大佬細佬,只求儘量完美。劇組拍到一場打戲,動作指導洪金寶拍了三條,覺得可以了,但周星馳希望再拍,洪金寶當即發癲了,認為周星馳在這麼多人面前沒給他面子。

洪金寶擔任《功夫》的武戲導演,片酬是100萬美元,走的時候,《功夫》拍了不到1/3,他帶走20萬美元片酬。而且回去香港放話,不許哪個武行班底接周星馳的Job。最後幸虧是美國投資方出面找到袁和平來救火,袁和平的片酬仍是100萬美元,立即超了Budget

袁和平的武打風格和洪金寶非常不同,但前面的戲不可能重拍,大家只能硬著頭皮繼續下去。等到《功夫》上映,洪金寶又出來拿走了一筆可觀的分紅,大概400萬左右。

關於黃聖依跟周星馳鬧的矛盾,基本沒什麼可說的,這隻老雞現在撈成點,大家有目共睹。《功夫》幾乎囊括了他所有的企圖心。包括他的人生觀、世界觀。這個癡迷武功如來神掌,想要維護世界和平的小男孩,李小龍當然是他自己。

《功夫》上映十周年,要轉製成3D重映。有人說星爺貪錢,其實是是影片版權方索尼哥倫比亞公司的決定,賺得錢都歸哥倫比亞,跟周星馳毫無關係。強國很多影迷認為《功夫》跟周星馳以前的電影不一樣,不那麼好笑了,也沒了深度。

但外國對《功夫》的評價非常高。包括Spike Lee,在紐約大學教了15年電影,每個從他手下畢業的學生都會收到一份必看電影清單,裡面就有周星馳的《功夫》。《功夫》片後出現的字幕:

主演 周星馳
編劇 周星馳
監製 周星馳
導演 周星馳

《功夫》在北美和歐洲都上映了,那年周星馳阿媽去荷蘭旅遊,走出酒店看到大樓外面掛著一張很大的《功夫》海報。在人生路不熟的異國他鄉,星媽看到自己的兒子那張熟悉的臉,印在大大的海報中間,她的眼淚當場就流下來了。

《功夫》在金像獎共獲16項提名,很多人都拿了獎,就是周星馳沒有拿到最佳導演獎。金像獎主席文雋認為,周星馳的時代已經過去了,拿最佳導演獎的爾冬升拍的《旺角黑夜》比周星馳強了不止一點兩點。

周星馳很早以前提到文雋時說:「大家都不是一個Level,無謂多說。」這是周星馳非常難得表明自己對某個人的不屑。當然,這裡要特別注明一下,文雋以前是跟著向生搵食的。另外跟文雋不乖的,還有一直被金像獎冷落的張國榮,應該這麼說,文雋一直對張國榮有偏見。

之後幾年,周星馳都沒再出席金像獎,連《長江七號》徐嬌拿下最佳新人,他也未出現。《西遊降魔》更是和內地班子合作,電影沒有港味,從此和香港影壇漸行漸遠。

就連《少林足球》拿獎,也和投資人有些關係。當時金融風暴,香港經濟蕭條,所以香港政府高官張敏儀在將獎座頒給周星馳時說了一句意味深長的話:「我很高興頒這個獎給你,因為你令很多香港人在不開心的時候都可以笑。」

如果周星馳憑《功夫》拿到最佳導演獎,他應該會上臺講一段關於自己跟李小龍的故事吧?可惜我們不會再有機會聽到了。為什麼內地基本沒人批評周星馳?都是香港導演在罵他?因為香港人習慣抱團北上,但周星馳是個沒有派系概念的人,他從來不當大哥,也不跟人Social,這讓那些香港導演很不滿意,覺得周星馳太沒人情味了。

明白這些,可能也就不奇怪周星馳為什麼要回浙江寧波尋根了。周星馳在浙江拍《長江七號》,很多人對他印象很好。下面這個是當時浙江本地論壇裡一個網友發的帖子:「星爺來過杭州,主辦方請他坐船遊覽,船上有個粵菜大廚做了飯。他覺得很好吃,非要請廚師出來見面,謝謝他,廚師都很吃驚這麼尊重他。」


他的父親祖籍寧波,這裡是他父親的出生地,周星馳雖然從小跟母親生活在一起,但他記得自己跟父親在一起的有限歡樂時光。幼稚園時,他和爸爸住過一段時間,所有細節他都記得很清楚。長大後,他在電影裡幾乎都是單親孩子或者孤兒,很少有父母雙全的人物背景。而且在電影裡他刻畫了很美好的父子情,這和他童年得不到父愛有關。

童年時代父愛缺失一直是周星馳的遺憾,也成為拍攝《長江七號》的動機。

曾有人說過,周星馳只有兩個年齡:一個是5歲的小男生,一個是100歲的老人家。一方面似老人般通透,一方面如孩童般單純。這種仙風道骨又童真禁欲的氣質在《長江七號》時期達到了巔峰。過去的生活塑造了周星馳,也牽扯著周星馳,並難免讓他悲傷。

有一次,一個女記者採訪完周星馳,請他在一張照片背後寫一段話留念。據她回憶,有那麼一刻,周星馳露出難過的表情,然後歪歪扭扭地寫下了這幾個字:為什麼堅持,想一想當初」






為什麼 堅持 一想 當初
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傑布•布什宣布退出總統大選 被批“為何當初不聽媽媽的話”

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4751972.html

傑布•布什宣布退出總統大選 被批“為何當初不聽媽媽的話”

一財網 孫卓 2016-02-21 11:47:00

在南卡來羅納州的初選中以8.6%的得票率位居第四後,傑布布什宣布退出總統競選,布什家族能夠出現第三位總統的夢想就此終結。

在南卡來羅納州的初選中以8.6%的得票率位居第四後,傑布布什宣布退出總統競選,布什家族能夠出現第三位總統的夢想就此終結。

在新罕布什爾州獲得初選勝利後,特朗普在南卡州的初選中再次大獲勝利,得票率為33.9%。克魯茲以21.8%排在第二,魯比諾以21.5%排在第三,傑布•布什以8.6%排在第四,俄亥俄州州長卡西奇獲得8.1%,非裔退休外科醫生卡森獲得6.6%。 

傑布•布什​正式宣布退選

傑布•布什當晚通過一篇非常感性的聲明宣布退選:“我對為了團結我們這個國家為目標所進行的競選感到非常自豪,但是,艾奧瓦州,新罕布什爾州和南卡州的人民表達了他們的意願,所以今晚開始我退出競選。”

傑布•布什說,他希望,“美國人民一定要選出那個能去做公僕,而不是要去做主人的總統”。

雖然傑布•布什一直宣布要選總統的是他而不是布什家族的任何一個人,而且布什的家庭成員也為了“避嫌”而很少出現在他的競選活動現場,但從新罕布什爾州的初選開始,面對他萎靡不振的選情和支持率,母親芭芭拉•布什親自出馬為他的競選造勢。

此前,有媒體在采訪芭芭拉布什時她曾表示,她並不支持傑布•布什競選總統,並不是因為他不夠優秀,而是因為美國大選的候選人中有太多優秀的人,美國不能總是由布什家的人輪著做總統。

“為什麽早不聽媽媽的話?”美國媒體在布什黯然宣布退選後評論說。

在民主黨方面,希拉里克林頓在抱病經過艱苦的競選後終於贏得了西部第一場的內華達州民主黨黨團投票,以52%對48%擊敗佛蒙特州參議員桑德斯。

南卡州成了永久的痛

在美國的大選中有一句話叫做“艾奧瓦人摘玉米,新罕布什爾人挑總統,南卡來羅納人篩總統”。也就是說,在經過了艾奧瓦州和新罕布什爾州的黨團大會和初選後,到了南卡州的時候往往是對還沒有退出競選的候選人進行一次篩選,篩出選情看好的候選人,參加在下一輪“超級星期二”的多個州舉行的初選。而歷史也多次證明,能夠獲得南卡州初選的候選人最終獲得黨內提名的機會也更大,比如在1996年、2000年和2008年,能夠獲得黨內總統競選提名的候選人都是在南卡州初選中獲勝的候選人。

特別是在如今共和黨內多名候選人展開“拉鋸戰”的情況下,哪位候選人能夠獲勝並拉開與其他對手的差距也被認為是在未來多個南方州獲勝的關鍵考驗。

南卡州的初選采用不註冊和全民投票的方式,能夠贏得超過50%選票的候選人獲得全部50張選舉人票。因此,作為初選中“贏者全拿”的第一個州,南卡州因為同11月的大選投票方式類似而向來是各候選人的必爭之地。

在之前的選情分析中,有分析人士指出,南卡州的“特殊”之處還在於,在當地選民中有80%左右為福音派教徒,而選民中有50%是非洲裔美國人。作為以福音派教徒為主的地區向來為共和黨的票倉,但非洲裔美國人通常傾向於投票給民主黨。所以,本來打算同在艾奧瓦州一樣打“宗教牌”而能取得的克魯茲在南卡州故伎沒能重演,最終以超過10%的差距輸給特朗普。 

傑布•布什的支持率和選票落後一直都不是新聞。因此,在南卡州這個布什家族被稱為是“金字招牌”的州進行競選時,除了在全州多地進行密集仔細的競選活動之外,傑布•布什還拉來了南卡州保守派最歡迎的共和黨人之一——他的哥哥前總統小布什。陪同參加競選的還有小布什的夫人——勞拉布什。此前,小布什同他的父親——前美國總統老布什都曾在南卡州贏得過初選。所以,就差拉上老父親的傑布布什在南卡州的“背水一戰”不僅讓家人為他捏了一把汗,更讓那些一直不看好他的人“等著看熱鬧”。

 最早“搬著板凳”等著看熱鬧的人就是特朗普。不僅在辯論中多次公開嘲笑布什“之前還是站在中間獲得支持率最多的‘天之驕子’,隨著一場一場辯論的舉行卻離中間的辯論臺越來越遠”。而在布什家族成員逐漸出現在布什的競選現場的時候,特朗普更是不放過任何一次能取笑布什的機會。“能帶著自己媽媽出來拉票的人要多失敗有多失敗。”特朗普評價布什說,“除了你的家人外,你真的一無是處,一無所有。”

面對特朗普多次毫無底線的個人攻擊,布什也總是多次直接回應,“特朗普這種人說什麽都不奇怪,他不能靠著這樣欺負別人一路贏得競選。”

雖然布什的競選和選情在過去的很長一段時間里都不樂觀,但看好布什的金主們卻一直力挺他。到去年年底,布什所籌得的款項達到1億5千萬美元,超過其他任何一位共和黨總統候選人。

編輯:繆琦

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傑布 布什 宣布 退出 總統 大選 被批 為何 當初 不聽 媽媽 的話
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當初赴港產子,如今進退兩難“跨境兒童”入學,路在何方

來源: http://www.infzm.com/content/116891

“小小赴港留學生”的一天開始得很早,往返的路途卻很漫長。年幼的跨境學童每天花上大量時間跨境上學,對其學習、身心成長,以至人身安全都帶來問題。(東方IC/圖)

為了接送孩子通勤,父母兩人中必須至少犧牲一個人的職業生涯,這意味著持續的家庭經濟損失,許多家長便決定把孩子接回內地來讀書。

“如果允許‘雙非’學童輕而易舉從香港轉回內地上學,這無異於是對當初該類人群投機行為的追認鼓勵,難以避免制造錯誤的預期認知。”

無論政府的政策是否需要調整,“跨境兒童”的家長是不是“兩面投機”,那些兒童卻是無辜的。

單親媽媽蘇陽最近有個難解的心事,再過幾個月,她的一對在香港出生的雙胞胎就要入讀小一。

她面臨兩個選擇:要麽每天讓兩個孩子和成千上萬個“跨境兒童”一起,浩浩蕩蕩湧過深圳口岸,到達僅一河之隔的香港上學,耗在路上的時間是三到四個小時;要麽就自己開車,每天把孩子從南山的家送到福田區一所學費上萬元的私立小學,半小時足矣。

她其實更中意家門口那所條件還不錯的公立學校——走路只用五分鐘。難題在於,深圳市公立中小學不接收港澳籍學生,這讓“雙非”(父母均為非香港居民)和“單非”家庭變得進退兩難。

當初,“跨境兒童”的父母利用了香港生育入籍政策,有的是為了躲避內地計生政策的超生處罰,有的則是讓子女能夠獲得香港優質教育資源,其行為帶有很強的投機性。如今,眼看孩子去香港讀書既辛苦又不劃算,家長們又想回頭享受內地公立教育資源,這麽做的正當性也引來不少質疑。

無論怎樣,眼下“跨境兒童”入學成了一個難解的局。

困境是誰造成的?

蘇陽總共有三個孩子。大女兒9歲時,她意外懷孕,原本沒打算要,但產檢時被告知腹中有兩個胎心,欣喜之下便赴港產子了。

一對雙胞胎順利產下後,緊跟著就是上學問題。三年前,蘇陽到香港幼稚園挨個叩門,只可惜每次她都只能搶到一個學位。“不可能讓雙胞胎一個在深圳上學,一個在香港上學吧?”蘇陽只好讓一雙兒女進了離家步行十分鐘的幼兒園。

眼看著孩子一天天長大,蘇陽不得不提前考慮他們上小學的問題。然而根據現今政策,要想讓“雙非”孩子在深圳讀一所公立學校幾無可能。在南山區小一招生網上預報名系統中,有“兒童身份證件號碼”一欄。“必須是內地身份證,香港的身份證根本輸入不了。”家住阪田的曾爸說。

為數不多的私立學校需要擠破頭才能上。比如南山中英文學校只設置了一天的報名時間和測試時間(學生面試、家長面談),提供學位80個,而報名當天和蘇陽一樣去申請學位的有600-800位港寶家長。這是遠比高考還要殘酷的競爭,10個孩子里只有1個有機會錄取。

私立學校的學費也水漲船高。一個孩子每學期平均要花6000到2.5萬元,好一些的學校像深圳南山中英文學校國際班、北大附中深圳南山分校則要3萬出頭,雙胞胎媽媽蘇陽的負擔是這個費用的二倍。

在“雙非”家長王鳳看來,這不光是錢的問題,諸如“私立學校管理質量參差不齊”“師資流動性大”等等現狀都讓她望而卻步。不久前,王鳳還聽說一個同事的港寶女兒才上私立小學四年級就已懷孕,更加劇了她的擔心。

事實上,“跨境兒童”如今的困境是由他們的家長一手造成的。想當初,家長們有的想多生孩子,有的正是看中了香港籍的優勢才決定赴港生子。香港中文大學博士Connie從2011年開始以跨境學童作為博士論文課題。Connie曾經接觸一個訪談對象,小A,湖南人,此前在深圳住了十幾年,卻從未到過香港。2010年第一次去香港購物時,挺著四個月大的肚子。從旺角返回的地鐵站上,小A碰到了中介。

“這是你最後一次機會了。”若放在今日,說話如此猖狂的中介估計是攬不到生意的。但在當時,香港還處在享受亞洲四小龍時代給予的制造業福祉中,“幾萬港幣生一個香港寶寶,可以享受800萬港元的福利,全球130多個國家和地區的免簽”,中介這樣的說辭還是很有吸引力。

慷慨的中介甚至給小A提供了免費住處,她一整夜在那兒想,最後認為:“都住一晚上了,難道還不在這里生嗎?”

在進行完大量深度訪談後,Connie發現,“大家會覺得這些跨境生子家庭當初是在算計得很清楚後做的決定,但很多時候未必是這樣。”

赴港產子的瘋狂年代

中國內地居民赴港生子始於2001年。當年7月20日,轟動一時的“莊豐源案”由香港終審法院裁定,明確“雙非父母”生下的孩子享有香港永久性居民身份。這以後,大批內地媽媽開始赴港生子。

這背後是香港特區政府的憂慮。1971年-2005年,香港總生育率一度從3.46跌到0.96。盡管港府一直在鼓勵生育,但效果不甚明顯,就連香港前政務司司長唐英年都在2011年公開表示,內地女性赴港產子有助應對老齡化。

在那個“瘋狂的年代”,香港也在大力發展醫療服務業,雄心勃勃地打造亞洲產科中心。今年41歲的港寶媽媽王鳳,至今對香港醫院的服務贊不絕口。2009年10月的一個淩晨,她在深圳家中突然宮縮,緊急“闖關”入港,從入住香港醫院到順利產下二女兒,僅僅花了半個小時。為了再要個男孩,2012年她又到香港生了第三胎。

2010年前後是赴港產子最瘋狂的年代,香港醫院管理局主席胡定旭甚至在全國兩會上公開說,鼓勵內地媽媽到香港生寶寶。相當部分港寶媽媽當初就是為了逃避內地計生政策的處罰。深圳溫馨社工機構工作人員對南方周末記者透露,約八成赴港產子家庭是為了生二胎。

一時間,整個內地刮起一陣赴港生子旋風。躺在香港浸會醫院的產科病房里,傳入蘇陽耳朵里的口音來自內地五湖四海,江蘇、浙江、東北、四川、重慶,什麽地方都有。

那個時候,剛誕下幼子的王萍,每天在小區都能碰見幾個和自己一樣“遛港寶二胎”的鄰居。這個位於深圳阪田的小區,住戶基本都來自國內一家基礎通信龍頭企業的員工。

根據香港特區政府統計處的數據,2010年共有32653個“雙非”嬰兒出生,大約占當年全香港活產嬰兒數量的37%。

那個時候,香港的幼稚園和小學普遍面臨招生不足問題。深圳市溫馨社工服務中心的張晉記得,2009年,機構剛成立不久開始介入跨境學童上學領域,在當年舉辦的第一次跨境上學咨詢服務現場,香港十幾所幼兒園、小學的校長帶著一群校職工到現場“拉客”,場面極為壯觀。

一些學校為了招攬生源,專門設立“跨境學子班”,為跨境學子推遲上學時間、提前放學時間,免費提供粵語、英語課程輔導……而不願忍受跨境之苦的家庭在家鄉也有優待——他們只需繳納一定的借讀費,就能入讀深圳公立學校。

赴港生子浪潮直到2012年才結束, 那一年,香港特區政府宣布無限期停止接收非本地孕婦到港產子。然而此時“雙非”嬰兒的數量,已經從最初的709名一路狂飆到21.3萬名。

此時,“雙非”孩子的教育麻煩開始出現了。

“不知道香港身份有啥好處”

2012年,王鳳剛生完第三胎,二女兒馬上就要讀幼兒園了。王鳳此前從來沒計劃過一定要送孩子去香港讀書。

當她聽說孩子如果等到小學才去香港念,成績可能跟不上,王鳳想,既然深圳公立小學不讓讀,那還不如幼兒園就去香港讀的好。

於是她辭掉工作,開始了每天陪女兒璐璐過關上香港幼兒園的日子。2015年,兒子優優也到了上幼兒園的年紀,璐璐則開始上小學。由於兩個孩子學校地點在香港兩個不同區,她的一天都耗在了送娃、接娃身上:

早晨5點半,起床做早飯,6點哄孩子起床。6點15分,她先打車到深圳北地鐵站,坐九站後在福民站下車,將女兒送進地鐵口附近等待的保姆車。坐上車後,女兒璐璐和其他四十幾個港寶將從皇崗口岸過關,繼續乘保姆車到達位於離島的小學,乘車時間大約一個小時。

送走女兒之後,王鳳得趕緊帶著兒子返回地鐵,順著家里來的方向繼續坐一站,而後出站步行至到福田口岸,過關,步行至落馬洲火車站,乘坐港鐵到達粉嶺,最後步行十多分鐘到達兒子的幼稚園。此時是上午九點。兒子上的是上午班,12點準時下課。王鳳帶著兒子原路返回家中,1點半吃上午飯。隨後哄兒子午睡。下午4點,因為家中無大人,所以必須把睡得正香的兒子喊起床,和自己一起出門,順著上學時的路線到福民地鐵口接放學的女兒,再返回。

每天5點半鐘就在QQ群里“報到”的王鳳,成了圈子里家喻戶曉的跨境媽媽,但她也不知道自己還能堅持多久。在2015年末的例行體檢中,她被查出身體存在癌變的隱患,醫生勸王鳳加強鍛煉多休息。可是如果不費心勞力地送孩子去香港,在深圳讀私立學校動輒上萬的學費,會讓這個只靠丈夫每月兩萬元薪水支撐的家捉襟見肘,而且,家里還有個上高一的老大,轉眼就要考大學。

那些送孩子去香港讀書的家長發現,受通勤距離和時間的制約,跨境學童事實上很難到香港的香港島、九龍的中小學校和幼兒園上學,主要是就近選擇香港毗鄰深圳的新界北區的學校,那里的教育質量相對要差,能提供的學位也十分有限。

近年來,香港一系列跟內地人有關的事件,也讓內地人不再覺得香港如從前那樣美好。王鳳算是這一類群體的代表,“如果不是要送孩子上學,現在我根本不想在香港待著”。

曾在港資企業工作八年的蘇陽,近兩年在香港街頭受到的禮遇和前幾年確有差別,“過去在香港打車,司機會說很近的你走過去就好,但現在有的的士司機會故意繞路”。

即便堅持把孩子送到香港讀書,家住深圳的父母也要做出巨大犧牲。為了接送孩子通勤,父母兩人中必須至少犧牲一個人的職業生涯,這意味著持續的家庭經濟損失。

剛剛取得港籍身份的“單非”爸爸鄭先生上個月在圈子里做了一項匿名調查,在將近500個填寫問卷的“雙非”家長中,希望“返回”的占了三成以上。理由是“不知道香港身份有啥好處”。

這幾年,王鳳一家什麽辦法都想了。比如把孩子戶口遷到朋友家名下,“但那不就成了別人的孩子了嗎?”後來又想舉家遷回四川老家,那里的公立學校可以收港寶,但這個選擇遭到自小未離開深圳的大女兒強烈反對。

老家在山東的王萍甚至想效仿一位朋友,在老家為孩子搞一張假的出生證明,但最終因為沒人敢幫忙而作罷。

夾縫中生存的孩子

對於深圳究竟在何時開始執行公立學校拒收港寶的規定,並沒有一個明確的說法。

一位雙非孩童家長對南方周末記者說,最早這麽做的是南山區教育局,那時還是2011年,南山區公辦學校的學位非常緊張。由於涉及面不夠大,這項不成文的規定默默執行後,並沒有在“雙非”家庭中引起大的波瀾。

按照雲媽的看法,是因為“當時二孩還沒有放開,大部分港寶都是超生的,所以大家不敢吱聲,只能轉而讀私立學校或者跨境上學”。

2011年,深圳個別赴港產二胎的家庭被罰巨款的消息傳出後,“過去相當活躍高調的QQ群一下就安靜了,大家都不敢說話了,生怕被查到相關超生記錄。”溫馨社工服務中心的張晉對南方周末記者回憶。

2011年末懷上孩子的雲媽就被社區工作站的人盯上過。當時深圳還未正式出臺“境外生子也算超生”的計生條例(2012年底頒布條例,2013年1月1日起執行),所以雲媽告知對方“自己在香港生娃,不會給社區添麻煩”而躲過一劫。

2012年9月生下孩子後,雲媽所居住的福田區還沒有禁止港寶上公立學校,雲媽記得她的一位鄰居的港寶還在公立學校上學,“或許是福田區新樓盤不多,學位相對寬松,所以執行這項規定的時間較晚”。

到了2013年初,全深圳市公辦學校都對港澳生關閉“閘門”已經明確無誤。蘇陽帶著不能在招生報名系統錄入的疑問找到南山區公立學校時,得到的回複是:“我們是按照深圳市人民政府‘1+5’文件精神執行工作。”

據參與港寶入學問題的孫明生律師向南方周末記者透露,這份全名叫《深圳市關於加強和完善人口管理工作的若幹意見及五個配套文件的通知》(深府[2005]125號文)的“1+5”文件中,並未明確規定具有深圳戶籍及深圳居住證的香港戶籍子女禁止報名就讀公立中小學。

一些“雙非”兒童家長也不是沒有奔走呼籲過。2016年初,國家二孩政策全面放開,成為“雙非”家庭奔走的起始。曾爸和另一位家長去教育局了解情況。深圳市教育局基礎教育處的一位幹部告訴他們:“深圳市教育局也在對跨境學童上學問題進行研究討論,但因為這個問題跨部門,而且教育局只是政策的執行部門,並不能一下子就解決。”

但是,也有人對“跨境兒童”家長們的投機行為表示質疑:“不少港寶家長當初的確是打著兩邊便宜盡占的如意算盤,如果允許‘雙非’學童輕而易舉從香港轉回內地上學,這無異於是對當初該類人群投機行為的追認鼓勵,難以避免制造錯誤的預期認知:如果政策、社會規則存在漏洞,就可以給予惡意利用,反正哪怕有不利後果,也必定會有回轉空間和解困方法。”

無論政府的政策是否需要調整,“跨境兒童”的家長是不是“兩面投機”,那些兒童卻是無辜的。

深圳市政協委員陳昳茹在對跨境學童的調研中發現,現階段的跨境學童開始出現身份認同危機,“我訪問了很多家長,他們大多是在香港生了二胎。這些港寶問父母最多的是,我為什麽不能跟姐姐一樣在深圳上學。這些孩子就像在夾縫中生存,兩邊都不認同。”

2016年深圳市兩會上,陳昳茹提交了一份“將港澳籍學童納入公辦學校教育”的議案。陳昳茹擔心,如果兩地不處理好,這群本該是融合兩地的“天使”,未來可能成為矛盾的制造體。

(文中雲媽、蘇陽為化名。)

當初 赴港 產子 如今 進退 兩難 跨境 兒童 入學 路在 何方
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當初為華大基因搶破頭!43家PE投了72億,現在卻至少23家本金浮虧!

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0608/156393.shtml

當初為華大基因搶破頭!43家PE投了72億,現在卻至少23家本金浮虧!
蘇龍飛 蘇龍飛

當初為華大基因搶破頭!43家PE投了72億,現在卻至少23家本金浮虧!

PE投資華大基因一案,鮮活地折射出了這個行業的眾生相。對項目的熱切追捧下,投資機構可以不惜拋棄本該有的嚴謹及風控手段,可以接受過高的估值,可以免去融資方需要提供的商業計劃書,甚至可以不做盡職調查,腦中只剩下了搶籌、跟投、傍大款……總之投進去了就是勝利。行業之浮躁,赫然在目。

潮水退去之後,究竟誰會裸泳呢?

過去4年內,超過50家投資人(含中途退出者)通過關聯、非關聯的方式,為入股華大旗下的華大科技、華大醫學共計投資高達72.15億元,其中包含紅杉、軟銀、雲鋒基金、光大控股、深創投等知名機構。

72.15億元投資額中,在華大控股獲得42.96億元套現之余,投資方卻是落得整體浮虧。除去中途退出者,最終留存下來的投資人達到43家,其中至少23家投資人出現本金浮虧。

投資人出現浮虧的原因是:融資之後,遭遇同行強勁挑戰、市場份額受到擠壓的華大基因出現營業收入微增、凈利潤下滑的局面,使得其IPO募資的預計估值,較最後一輪私募融資時的估值大幅縮水超過50億元。

華大基因,這家當初被VC/PE們視作香餑餑而紮堆爭搶的生物企業,眼下並未給他們帶來預期中的超額回報,甚至出現浮虧,越發折射出投資人們當初以超高估值搶入股的不冷靜,以及對後市的過分樂觀

經歷一年有余的上市傳言飄飛之後,有著“全球最大基因測序公司”之稱的華大基因,終於叩響了A股創業板的大門。

自嶄露頭角以來,華大基因就頗受爭議。贊譽者認為其是“生物界的騰訊”,有著強大的生物學領域創新技術;看淡者則認為其僅僅是“基因界的富士康”,一家基因測序的來料加工企業而已。

生物技術系當前最前沿的科技領域之一,而基因技術又處於生物科技的金字塔之尖,它並不像傳統行業那樣被人所熟知,這更強化了華大基因的神秘性與爭議性。在神秘與光環的籠罩下,華大基因一度在相當程度上似一個神話般的存在。即便是專註於生物醫藥領域的投資人,多數可能也“不太看得懂”。

華大基因引進投資人之時,超過50家(含中途退出者)VC/PE先後紮堆跟進,而估值的話語權卻始終掌控在以其創始人、董事長汪建等為代表的華大一方。

隨著華大基因招股書申報稿的發布,汪建的百億身家基本得以坐實。但同時,詳細的財務信息披露之後,華大基因“中國最牛的生物技術公司”的光環似乎也有所暗淡。

摸索與輾轉

帶著民營科研血統的華大,於1999年創辦之後可謂命運多舛,先後棲身於北京中科院、浙江杭州、廣東深圳。其2007年輾轉落戶深圳之後,《深圳商報》、深圳新聞網等本地媒體成為傳播華大基因威名的先鋒,助其逐步打開知名度,嶄露頭角。而後續外界對華大基因的褒貶爭議,則進一步推動了其知名度的提升。

落戶深圳之前,華大基因一件引人矚目的業績是,汪建攜團隊參與“人類基因組計劃”並負責其中1%的基因測序任務。這甚至成為了中華世紀壇300米長廊雕刻的7000條歷史事件之一,汪建曾對媒體提及,“最後一條(中國參與人類基因組計劃)是俺哥們兒幾個幹的”。盡管如此,華大基因在很長一段時間內,並未找到合適的科研項目的產業化方向。

雖然人類基因組計劃於1998年啟動時就展現了壯闊的前景,且效率提升了10倍的毛細管基因測序技術於同年問世,但是昂貴的測序成本還是令普通的科研機構望而卻步。

直到2006年,第二代基因測序儀誕生,由於其測序能力百倍提升,測序成本卻下降百倍,形成“超摩爾定律”之勢,令汪建看到了基因測序的商業化前景。於是,華大決定批量購買新一代的測序儀,從事基因測序的商業服務。

也正是這個時點前後,華大基因徹底脫離了中科院體系,回歸“民營科研”的身份,並將大本營南遷深圳。關於脫離中科院體系的原因,汪建等人曾解釋,一方面批量的基因測序需要人手,中科院編制無法容納;另一方面中科院不可能同意購買大批新機器。

不管原因如何,回歸民營的華大基因,得以擺脫體制約束,輕裝上陣

業務模式確立與拓展

長期以來,基因測序都是生物科研的一個輔助性環節,測序儀的主要需求方也都是科研機構。但對於很多科研機構來說,基因測序並不需要頻繁進行,更多只是間或性需求,專門為此配置昂貴的測序儀,從成本考量並不劃算。

因而,批量購入測序儀之後的華大,很自然地誕生了第一個創收業務:為國內外的大學實驗室、政府科研機構、醫藥公司等有相關研究需求的單位,提供個性化的基因測序服務。從華大基因招股書的披露來看,中國科學院、中國農業科學院、中國煙草總公司、牛津大學、荷蘭內梅亨大學、全球制藥巨頭默克集團等,都曾出現在其歷年前五大客戶名單之中。

科研測序服務一直都是華大的重要收入來源,即便後來地位有所下降,到2015年上半年,在華大基因總收入中的占比仍然超過40%。

科研類的基因測序業務上規模之後,一家專門的子公司—深圳華大基因科技服務有限公司(下稱“華大科技”)應運設立,其由深圳市華大基因科技有限公司(下稱“華大控股”)持股95%,深圳華大農業與循環經濟科技有限公司(下稱“華大農業”)持股5%(圖1)。

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緊隨科研測序之後,華大基因又向臨床領域的遺傳性疾病的篩查延伸。統計數據顯示,國內的出生缺陷發生率約為5.6%,其中遺傳性疾病是導致出生缺陷的重要原因。如果通過基因測序手段,能夠提前準確檢測出胎兒有攜帶致病基因、染色體異常、基因缺失等遺傳性疾病,則可以終止妊娠以有效減少出生缺陷的發生。

針對產前的遺傳疾病篩查,華大基因稱之為“產前無創DNA檢測”。在這方面,華大基因首先展開的是針對唐氏綜合癥(又稱先天愚型,是由於多了一條21號染色體而導致的疾病)的產前檢測:通過抽取5毫升母體血液來檢測胎兒是否患有唐氏綜合癥。相較於醫院普遍實施的介入式羊水穿刺技術,產前無創DNA檢測是一項無創檢查;並且,選擇羊水穿刺檢測的孕婦會面臨0.5%的流產風險,而產前無創DNA則完全沒有這方面問題。

除了唐氏兒篩查外,產前無創DNA檢測還可對胎兒是否患有愛德華氏綜合征、帕陶氏綜合癥、地中海貧血、先天性耳聾等染色體異常類疾病進行排查。

2010年1月,華大從國開行獲得6億元貸款,一口氣購買了Illumina公司(ILMN.NSDQ)的128臺性能更高的HiSeq2000測序儀;在測序能力大幅提升之後,同年7月,專門從事臨床醫療檢測的華大基因醫學有限公司(以下簡稱“華大醫學”)宣告成立,其由華大控股持股68%,華大投資(有限合夥)持股32%(圖2)。招股書披露,截至目前,華大基因已經與國內800余家醫療機構進行臨床合作,其中三甲醫院100余家。

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出讓華大科技股權,融資13.98億元

為了提高在測序儀方面的自主研發能力並降低測序服務成本,華大控股於2012年9月宣布對納斯達克上市的美國基因測序公司Complete Genomics(GNOM.NSDQ,以下簡稱“CG公司”)進行私有化並購。2013年3月18日,交易額為1.17億美元的該項收購正式完成,華大從而擁有了自主產權的DNA測序儀。

為了籌集收購CG公司的資金,汪建宣布出讓旗下企業股權進行融資,而在此前,整個華大從未進行過股權融資。

此時的華大基因早已聲名在外,因而獲悉其意欲融資的各路VC/PE聞風而動,幾乎踏破了華大總部的門檻。據當時的媒體報道,接近華大基因的人士透露,“國內知名的機構都有去做過調研,大大小小有五六撥,說上百家一點都不誇張,最後確定的16家機構當時是組團去的”。

當時華大控股下設兩塊經營性業務,即主要從事科研測序的華大科技及主要從事產前無創DNA檢測的華大醫學。從當時的收入規模來看,華大科技遠高於華大醫學,但眾投資人更看好華大醫學的市場空間,因而更加希望入股華大醫學。

針對投資人的意向,華大醫學的估值被定為100億元,而華大科技的估值落定在33億元,而且汪建曾自稱不容投資方討價還價。對於剛剛起步、收入基數還很小的華大醫學而言,100億元估值顯然無法令眾投資人接受。於是,眾VC/PE們退而取其次,選擇了入股華大科技。

曾有華大的投資人對媒體透露:“華大第一期投資的那個公司(華大科技),我們其實都不是太看好,它是科研性質,類似於B2B業務,空間會小一些,因為這並不是多高難度的東西,主要依賴技術含量高的設備。凡是投華大科技的,大多醉翁之意不在酒,希望以後能伸手投資華大醫學。”

華大事後對外披露的消息是,出讓華大科技42%的股權,整體融資13.98億元。工商資料顯示,華大科技於2012年12月24日及2013年3月26日進行了兩次股權變更,共計引入20家新股東。這兩次股權變更最終的結果是:紅杉、光大控股旗下醫療健康基金等12家投資人出資7.98億元受讓華大科技的老股(由華大控股出讓),獲得24.95%股權;雲鋒基金、遠創基因投資等8家投資人增資6億元認購華大科技的新股,獲得15.63%股權(圖3)。

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在此次交易中,華大控股借著出讓華大科技的股權,套現了7.98億元,這筆資金正好足夠用於收購美國CG公司。華大控股收購CG公司需支付的1.17億美元對價,按照當時1美元兌6.35元的匯率計算,折合人民幣約為7.43億元,再加上為此收購支付給各方的中介費與顧問費,與華大控股出讓股權套現所得的7.98億元大體相當。2013年3月18日,華大控股完成對CG公司的全額收購。

此外,華大科技此次引進股東比較異常的是,投資人受讓舊股的價格與增資擴股的價格並不一致。紅杉等12家投資人受讓舊股時,是按照每單位註冊資本270元的價格出資;而雲鋒基金等8家投資人獲得新股時,是按照每單位註冊資本324元的價格出資(表1)。

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當時華大科技註冊資本1000萬元,按照單位註冊資本270元計算,舊股合計估值27億元;雲峰基金等8家投資人增資之後,註冊資本增加了185.1851萬元,按照單位註冊資本324元計算,正好6億元。因而,增資之後的華大科技合計估值33億元。

這種一批投資人在同一時點談妥的交易,入股價格出現差異的情況,在現實交易中較為罕見。站在投資人的角度,如果出現這種入股價格的差異,投資人都會願意選擇花270元的單價去買舊股,而不會選擇花324元的單價去買新股。

所以,這個交易價格按照通常的商業邏輯,實屬難以理解。

融資交易背後的強勢汪建

如果一定要給這個異常的交易價格一個解釋,那麽很大可能或是在整個融資交易中,基本都是華大處於強勢地位而投資人處於弱勢地位。面對蜂擁上門的投資機構,華大可以像選秀一樣從容地挑選投資方,其強勢就不難理解了。

科研出身的汪建,一度也表達過對資本的排斥:“我對錢是有陰影的,資本是逐利的,過早地引入資本勢必會影響華大的自主科研方向。社會的發展從來都是科學推動,而不是錢推動的。”

汪建之所以引進資本,在他自身看來乃系形勢所迫。“我們原來一分錢資本(投資)沒有,誰來(談投資)我們就財大氣粗把人家罵出去。現在要收購,錢不夠了,割點小肉出去,把子公司賣40%換了14個億。”

關於華大乃至汪建在交易中的強勢地位,有幾個側證:其一,企業的估值不容投資人討價還價;其二,時任華大投融資負責人的熊力也表示,“直到融資結束,我們都沒有一份(完整的)商業計劃書”;其三,不接受對賭,汪建曾在接受媒體采訪時表示,“我保證(融資子公司)達到今明兩年利潤目標、後年估值100億元,其他的就不要管我了。他們(投資方)要求給高管點股份,說這樣會穩定。我說少給我來這套,你看穩定了我就把他調到別的部門去了。他們沒辦法。我們非常強硬,你說了不算我說了算。華大這麽大,隨便給它擠一點兒完成任務就完了,誰跟他玩兒那個(對賭)遊戲。你要的是回報,對吧,所以你不要管華大內部的事情”。

此外,在融資談判中汪建跟投資方拍桌子的軼事也流傳在外。萬科主席王石與汪建私交甚好,其女友田樸珺曾專門撰文提及汪建:“他是我見過唯一一個敢對投資人拍桌子咆哮的人,聲似洪鐘,勢如猛虎,大有氣吞山河之姿。”王石本人也曾勸過汪建:“你是讓別人給你投錢,你這樣別人怎麽投?”

一位投資人也談及其對汪建的愛恨交加:“跟老汪打交道是一段痛苦的過程,無論我們怎麽說,他都有自己的想法。我們對老汪又愛又恨,他絕對是華大的精神領袖。還有一句玩笑話,華大最大的風險就是老汪,我們怕他出昏招。”

眾星捧月之下的估值高企

但強勢歸強勢,華大的利潤並沒有實現超常規增長。曾有不同媒體報道稱,華大的營收在2010年即突破10億元,預計2012年將達到20億元,凈利潤將達到2億元。但相關媒體並未指明這些營收數字是華大的整體業績,還是旗下某一子公司的業績。

而汪建親自對外透露的數字,比媒體所報道的數字還要高。2011年5月,汪建在雲南科技大講壇上透露,2010年華大收入達到了10億元,計劃2012年達到100億元。

2012年之前,華大內部的核心創收業務還是科研測序服務,也即,華大科技的營收應該占整個華大的大部分。假設該等財務業績數字都是由華大科技創造,按照媒體報道的預計2012年凈利潤2億元計算,其首輪融資的33億元估值,對應的市盈率為16.5倍,雖然略為偏高,但也算處於正常範疇的上限。

然而,此前無論是媒體報道還是出自汪建之口的業績數據,都高出招股書披露的數據一大截。華大基因招股書顯示,華大科技2013、2014年營業收入分別為6.16億元、6.45億元,凈利潤分別為0.99億元、0.65億元(表2)。從華大科技收入來看,2014年較2013年微漲,而凈利潤則是大幅下降。

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按照華大科技2013年實現凈利潤0.99億元計算,其2012年末、2013年初完成的首輪融資估值33億元,對應的市盈率超過33倍。這個市盈率倍數,在沒有對賭調節機制的情況下,顯然高於正常水平(首輪融資通常估值在8-15倍區間)。

2014年3月,華大科技完成了第二輪融資,中小企業基因(深圳)投資合夥企業(下稱“中小企業基因”)出資1億元獲得其3.03%股權(圖4)。按此計算,華大科技的投資後估值依然為33億元,扣除1億元的增資額,投資前估值為32億元,較首輪融資的33億元估值有所下降。

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如果按照華大科技2014年第二輪融資的33億元融資後估值,對應2014年的0.65億元凈利潤,其市盈率更是超過50倍。

如果說當初投資人願意接受沒有對賭的高估值,是為了獲得日後投資華大醫學的優先權,這個下註是否過於樂觀了?

華大醫學融資,估值異常再現

在華大科技之外,隨著主營臨床醫療測序業務的華大醫學之規模擴張,2014年5-6月,華大醫學也進行了首輪融資。在此次華大醫學引進投資人的過程中,此前入股華大科技的部分投資人,的確獲得了投資優先權。

工商資料顯示,華大醫學於2014年5月14日至6月13日進行了三次股權變更,共計引入22家新股東。這三次股權變更最終的結果是:金石灝汭、樂華源城等10家投資人出資14億元,從華大控股手中受讓華大醫學13.208%股權;盛橋新領域、南海成長等12家投資人向華大醫學增資6億元,獲得6.135%股權(圖5)。

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這22家股東中有部分為此前華大科技的投資人或關聯方,比如:入股華大醫學的深創投、榮之聯(002642)、紅土生物創投,此前也入股了華大科技;入股華大醫學的盛橋新領域投資,與華大科技的投資人盛橋創鑫投資系關聯方;入股華大醫學的有孚創業投資,與華大科技的投資人海百合投資系關聯方。

華大醫學此次引進股東的資本交易價格,與之前華大科技首次引入股東一樣出現差異。

不妨來看一下華大醫學此次資本交易的明細:2014年5月14日,華大醫學的註冊資本增加了208.24萬元,由8家投資人出資2.95億元認繳該等增資,按此計算單位註冊資本的價格為141.67元;兩天之後的5月16日,華大醫學的註冊資本又增加了183.93萬元,由6家投資人出資3.05億元認繳該等增資,據此計算單位註冊資本的價格為165.83元;一個月之後的6月13日,10家投資人出資14億元,從華大控股手中受讓華大醫學844.25萬元註冊資本,據此計算單位註冊資本的價格同為165.83元(表3)。

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這就意味著,華大醫學此輪融資中,增資擴股的價格出現了兩種不同的單價(單位註冊資本的價格分別為141.67元與165.83元),而投資人受讓舊股的單價與增資擴股單價的更高者保持一致。這種一批投資人在同一時點談妥的交易,入股價格出現差異的情況,在華大的融資歷史上又一次出現了。

資本交易的單價不一致則意味著企業的估值不一致。招股書披露,華大醫學“2014年3月開始引入外部機構投資者,並按照投資前約100億元的整體估值作為增資和轉讓的定價基礎”,但實際的交易並不完全如此。

2014年5月14日,投資人增資2.95億元,占增資後3.3542%股權,據此計算投資後估值為83.29億元,扣除增資金額,投資前估值只有略高於80億元。2014年5月16日,投資人增資3.05億元,占增資後2.8774%股權,據此計算投資後估值為106億元,扣除兩筆合計6億元的增資款,投資前估值正好100億元。幾乎同一時點的兩筆增資款,所對應的(投資前)估值並不一致。2014年6月13日,投資人出資14億元受讓華大醫學13.2076%舊股,據此計算整體估值也為106億元,扣除此前6億元的增資款,投資前估值也為100億元。

在同一時點上,不知華大究竟是如何說服不同的投資人接受企業不同估值的。

2012年下半年,華大首次對外融資之時,即對華大醫學報出了100億元的估值,投資人當時未有接受。一年半之後華大醫學正式融資,依然給出的是100億元的估值報價,投資人大體是接受了這個估值。

2014年6月,汪建在某創業大賽現場演講時說道:“去年和今年融了兩次,不許投資人討價還價。華大基因不變的天條是不給任何人打工,歡迎投資人加入,我們互為奴隸。誰要加入我們,就得按照我們的人生規則走,我們從來不排斥資本,但發展一定是創新驅動,而不是資本驅動。”

華大醫學首輪融資完成僅僅一個月之後的2014年7月17日,其中一家投資人—成都光控西部創業投資有限公司—即蹊蹺退出。招股書披露,“成都光控將其持有的華大醫學0.5521%股權作價1元轉讓給華大控股”,從而徹底退出華大醫學。該等股份是其花費5000萬元認購而來的,不知為何旋即又僅作價1元回售給華大控股,這等於是憑白無故贈送了5000萬元給華大。一周之後,華大控股又轉手將華大醫學0.4717%股權,作價5000萬元轉讓給了華弘資本及騰希投資(圖6)。

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2014年11月,華大控股以其所持價值10億元的測序儀及配套試劑生產資產對華大醫學增資,占增資後8.6207%的股權。據此計算,華大醫學投資後估值為116億元,扣除此次增資的10億元(資產)以及前輪投資人增資的6億元(現金),恰好投資前估值為100億元。此次增資也使得華大控股在華大醫學的持股比例,從50.701%增加到了54.951%(圖7)。

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華大科技增長乏力,並入華大醫學

華大科技與華大醫學各自先後獨立融資之後,這兩家公司或應該是各自獨立謀求IPO,而華大控股則是以上層控股公司的方式控制兩家上市公司。曾有消息稱,華大科技計劃赴港上市,而華大醫學則於A股上市。

2014年6月,為了籌備華大科技的赴港上市事宜,部分投資人股東由境內法人持股轉換成了境外法人持股(表4)。

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但事與願違,華大科技的後續發展狀況不及預期,其獨立上市之路變得不太現實。財報數據顯示,2013年華大科技創造營業收入6.16億元,凈利潤為0.99億元;2014年其營業收入微增至6.45億元,凈利潤反而下跌至0.65億元;2015年上半年,其凈利潤更是大幅下滑至0.12億元。

與此有關的行業背景是,隨著測序儀器及試劑價格的下跌,科研機構自備測序儀器的性價比在逐漸提高,因而其自備儀器有增加的趨勢,隨之而來的便是華大科技來自科研機構的測序訂單增長放緩。

華大科技增長的乏力,意味著汪建此前口頭提出的業績目標未能實現。好在華大此前沒有接受對賭,否則其要向投資人賠上一大筆股份了。增長乏力之下,華大不得不與投資人商議,將華大科技並入華大醫學,並以華大醫學作為主體謀求IPO。於是,華大科技的部分投資人,原先轉成了境外法人持股的,又不得不恢複成境內法人持股。

2014年12月,華大啟動了華大醫學與華大科技的重組。華大控股及華大農業以其合計持有的華大科技57.6226%,對華大醫學進行增資,占增資後18.5268%股權。該增資完成之後,華大科技成為華大醫學的控股子公司,華大控股在華大醫學的持股比例也隨之增加(圖8)。與此次重組幾乎同時發生的是,景林景麒退出了華大醫學,將其持有的0.37%股權,以4730.55萬元的價格轉讓給了南海成長及華弘資本。

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2015年上半年,華大醫學展開了新一輪的融資,引進了深圳和玉高林股權投資合夥企業(下稱“和玉高林”)、中國人壽等一批外部投資機構。招股書披露,此次引進投資人,“按照投資前華大醫學和華大科技全部股權價值,合計191億元的整體估值,作為增資和轉讓的定價基礎”。

2015年2月,趕在春節之前,華大醫學引進了最大的單一投資人和玉高林。其共計投資20億元,其中出資15億元對華大醫學增資,出資5億元受讓華大控股持有的舊股。增資與受讓之後,和玉高林獲得華大醫學10.9474%股權(圖9)。根據計算,和玉高林入股華大醫學的單位註冊資本價格為195.31元,高於華大醫學首輪融資時的165.83元/單位註冊資本。

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與和玉高林入股華大醫學幾乎同期發生的,卻是華大科技層面的部分投資方陸續選擇退出(將其所持股權全數轉讓)。華大科技的工商資料顯示,Bio-Tech及國和現代將合計所持5.1516%股權,轉讓給了國信弘盛及高林同創;上海安岱將所持1.5152%股權,轉讓給了西安爾灣;景林景麒與景林景途將合計所持1.5152%股權,轉讓給了華大醫學,而華大醫學旋即又將等額股權轉讓給了華夏人壽(圖9)。該等股權轉讓,除了華大醫學回購華大科技1.5152%股權價格為6945萬元之外,其余價格不詳,招股書未有披露。

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2015年3-6月,華大控股又先後向中國人壽保險集團等10家投資人,共計出讓了華大醫學8.4689%股權,總價15.472億元(圖10)。這10家投資人中,中國人壽保險集團與北京豐悅泰和股權投資合夥企業投資額最高,各出資5億元,其余8家投資人出資介於2000萬元至1.4億元之間。據計算,這批投資人入股華大醫學的價格與和玉高林一致,同為單位註冊資本195.31元(表5)。

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2015年6月23日,華大醫學整體改制成股份有限公司,更名為深圳華大基因股份有限公司(下稱“華大基因”),並進行進一步重組。

該次重組共由三個部分組成:1)上海珍尤與深圳宸時合計出資4.1667億元,對華大基因進行增資入股,占增資後總股本的2.1419%;2)雲鋒基金等16家華大科技的股東,以其合計持有的華大科技25.7108%股權對華大基因(原華大醫學)進行增資,占增資後總股本的7.27%;3)成都光控世紀醫療及蘇州盤石,將其合計持有的華大科技7.5758%股權轉讓給華大基因,從而徹底退出華大科技(圖11)。

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在華大基因駛向IPO的列車上,在到達終點前的最後一站,機構投資者們可謂各懷心思,有人搶著上車以期分食IPO的資本盛宴,有人則提前下車主動放棄資本溢價的機會。

華大控股巨額套現,投資人收益冷暖自知

統計顯示,包含中途退出者,投資過華大的機構投資者總計不少於50家。截至華大基因完成對華大科技的重組之時,留存下來的投資人達到43家。這些原華大科技和華大醫學的投資人,除了紅杉資本等3家之外,其余40家經過轉換持股,都歸集在了擬上市公司華大基因層面持股。

華大基因招股書披露,此次IPO計劃發行不低於4000萬股,計劃募集資金17.32億元,據此計算其估值為43.3元/股。根據這個每股估值標準,新財富逐一統計了在華大基因層面持股的40家投資人的累計投資額、持股數量、持股成本及盈虧狀況(表6)。

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需要特別說明的是,表6中部分投資人所持股權,系從關聯方或他方第二手受讓而來,無法獲悉轉手的交易價格,因而在統計時假定為平價受讓(詳見表6註釋)。

統計結果顯示,40家投資人共計投資高達68.95億元(如果加上依然在華大科技層面持股的紅杉等三家機構的3.2億元投資額,則是共計72.15億元),目前共計持有華大基因1.4億股股份,持股成本為49.12元/股,而按照其IPO估值43.3元/股計算,意味著投資方整體浮虧11.83%。

具體而言,40家投資人中,有23家是浮虧的,浮虧比例最高者是和玉高林等8家的-22.37%;另外有17家是浮盈的,浮盈比例最高的是中小企業基因投資等8家的33.58%。如果考慮到其中有部分投資人系第二手受讓而來,而我們假設的是原價受讓,但實際更可能是溢價受讓,則現有投資人的浮虧家數可能更多,整體浮虧比例也可能更高。

另外一個有意思的情況是,表6中顯示浮虧的23家,清一色是原華大醫學的投資人,而原華大科技的投資人皆錄得不同程度的浮盈。這大概與投資人入股華大科技更早且其估值更低有關。

華大基因招股書披露,這40家機構投資者股東中,共計出現6組關聯方(表7)。這些關聯投資人要麽分別投資了華大醫學及華大科技,要麽共同投資了華大醫學或華大科技,要麽對兩家皆進行了共同投資。比如,金春保所控制的6家不同的有限合夥企業,分別投資了華大科技及華大醫學。

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除了表中所列的6組關聯方,還有幾家名稱接近但未被認定為關聯方的投資人。比如:蘇州軟銀天維創業投資合夥企業(有限合夥)、寧波軟銀天維創業投資合夥企業(有限合夥);深圳和玉高林股權投資合夥企業(有限合夥)、天津高林同創股權投資合夥企業(有限合夥)。

超過50家投資人通過關聯、非關聯的方式,為入股華大基因(包含原華大醫學與原華大科技)共計投資高達72.15億元,其中高達42.96億元是被華大控股套現了(表8),只有29.19億元是對華大醫學及華大科技的增資。華大控股無疑是獲得了巨額的套現,但投資方卻是錄得整體浮虧,投資人們各自的投資盈虧可謂冷暖自知。

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業績成長無法支撐此前的高估值

因為基因診斷存在巨大的想象空間,華大基因一直被外界視作可能成長為生物醫學產業的獨角獸公司。汪建本人也反複提及一個預測:“科技服務能到100億,醫學服務能到1000億,人人服務能到1萬億。”

他認為,科研類的基因測序,市場規模能到100億元;醫療類的基因測序,市場規模能到1000億元;而如果基因測序價格降到合理範圍內時,每個人都可以對自己做完整的基因圖譜檢測,屆時市場規模能到1萬億元。

很多人眼里,在基因測序服務領域有先發優勢的華大基因,有可能拿下其中最大的市場份額,從而成為行業寡頭。但從華大基因招股書披露的實際業績情況來看,這一預期尚未成為現實(表9)。

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2012年至2015年上半年,華大基因的營業收入分別為7.95億元、10.47億元、11.32億元、5.65億元。從收入增長率來看,2013年同比增長約35%,2014年同比增長僅8%,2015年上半年的收入還不及2014年的一半,可謂幾乎完全沒有增長。

華大基因與競爭對手的橫向對比又是如何?

增長速度不及預期

從基因測序的全球產業鏈來看,上遊是Illumina及Life Tech(LIFE.NSDQ)等壟斷性的基因測序設備供應商,中遊是華大基因以及後來加入競爭的達安基因(002030)、貝瑞和康、諾禾致源等基因測序服務提供商,下遊是科研機構、醫療機構乃至個人等龐大的測序服務需求方。

Illumina及Life Tech雖皆為納斯達克上市公司,有公開披露財務數據,但由於其主要是產業鏈上遊的設備及試劑、耗材供應商,與產業鏈中遊的華大基因並不具有可比性。與華大基因同處產業鏈中遊貝瑞和康、諾禾致源,因為是非上市公司,並無公開披露的業績數據。

有公開數據可與華大基因進行同口徑比較的,只有達安基因旗下的基因測序業務。達安基因官方披露,其業務涵蓋分子診斷技術、免疫診斷技術、生化診斷技術、醫療器械、檢測服務等,基因測序只是其中之一。

達安基因旗下共有6家子公司從事基因測序業務,分別是:廣州達安臨床檢驗中心有限公司(下稱“達安廣州臨檢”)、上海達安醫學檢驗所有限公司、合肥達安醫學檢驗所有限公司、成都高新達安醫學檢驗有限公司、南昌高新達安臨床檢驗所有限公司、昆明高新達安醫學檢驗所有限公司,以及一家參股17%的廣州愛健生物技術有限公司。

達安基因並無獨立披露其基因測序業務的詳細數據,不過披露了其中一家也是最重要的一家基因測序子公司—達安廣州臨檢—的收入狀況。現將達安廣州臨檢的收入狀況與華大基因做一個對比(圖12)。

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從圖12可知,華大基因的收入大大高於達安廣州臨檢(圖中華大基因2015年只是半年的數額),但考慮到達安廣州臨檢只是達安基因測序業務的一部分,因而達安基因的基因測序業務整體規模,與華大基因的差距應該沒有那麽大。

但從近年的收入增長率來看,達安廣州臨檢增長速度明顯快於華大基因。近3年達安廣州臨檢收入增長率保持在35%-50%區間,而華大基因則是從2013年同比增長35%,下滑至2014年同比增長僅8%,2015年上半年的收入接近2014年的一半,幾乎完全沒有增長。

關於華大基因的收入增長率較達安廣州臨檢偏低的情況,華大內部人士向新財富分析道:其一,達安廣州臨檢,從其企業名稱帶有“臨床檢測”字樣來推測,可能主要是醫療測序業務,而華大基因披露的收入數據,包含科研測序業務和醫療測序業務兩部分,因而二者可能並不具有完全的可比性;其二,近幾年,受考核機制變化影響,華大基因的科研測序業務基本停滯,甚至收入有20%左右的下降,因而部分抵消了醫療業務的增長。該人士認為,單看醫療測序業務的情況,增長還是可以的。

如果能將華大基因的收入進行分拆,則能更清晰地反映科研業務與醫療業務各自的增長詳情。華大基因招股書中有披露華大科技2013、2014年的收入,將總收入扣除該等收入,則基本可以得出華大醫學相應年份的收入。另據華大基因內部人士透露:“2012年,科研服務合同銷售額11億元,回款6億元”,我們按照6億元作為銷售收入來估測計算。2015年上半年華大科技的收入,簡單按照2014年金額的一半,再根據前述華大內部人士估測的衰退20%測算,金額大約為2.58億元。

據此,我們可以逐一對華大基因的收入進行拆解,並模擬測算細分業務的增長情況(表10)。從測算的數據來看,其科研測序業務數年來基本處於微增狀態,2015年陷入負增長。其醫療測序業務收入,2013年錄得超過120%的增長,2014年由於中間有7個月時間被叫停(包含華大基因、貝瑞和康、達安基因在內的全行業無創產前檢測都被叫停),增長率迅速下滑至13%左右,2015年上半年同比增長率回升至約26%。將華大醫學的增長幅度與達安基因旗下的達安廣州臨檢對比可以看出,前者增長速度有落後於後者的趨勢。

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市場份額遭受擠壓

華大基因在業務增長不及預期的同時,其醫療測序業務與科研測序業務皆遭遇同行強勁挑戰,在細分領域的市場份額同時受到擠壓。

在醫療測序細分市場,華大基因主要有兩大競爭對手—達安基因、貝瑞和康。如前述數據分析,中山大學背景的達安基因,業務規模雖與華大基因尚有較大差距,但在增長速度上出現趕超的勢頭。

成立於2010年的貝瑞和康,主攻醫療測序領域,且已經得到君聯資本及啟明創投領銜的兩輪投資,其創始人正是曾經賣給華大測序儀的Illumina亞太區負責人周代星,而華大骨幹之一高揚被他拉來一起創業。貝瑞和康官網介紹,其“市場網絡覆蓋國內30多個省市自治區超過2000家醫院”。可供同口徑對比的是,華大基因招股書披露,其市場網絡“覆蓋了全球100多個國家和地區,包括國內31個省市自治區的1500多家科研機構和800多家醫療機構,其中三甲醫院100多家;歐洲、美洲、大洋洲等地區合作的海外醫療和科研機構超過2000家”。

大體而言,華大基因在醫療測序市場的份額處於首位,但受到貝瑞和康及達安基因的有力挑戰,華大基因內部將貝瑞和康視作最強勁的對手。

在科研測序細分市場,華大基因同樣遭遇強勁對手—諾禾致源。諾禾致源由華大離職高管李瑞強創辦於2011年,並於2015年獲得國家開發投資公司旗下PE國投創新的首輪投資。諾禾致源自創辦之日起即增長迅猛,在華大基因科研業務衰退的2015年,諾禾致源實現在市場份額上對華大基因的反超。有內部監測數據顯示,2015年國內科研測序市場份額,諾禾致源25.5%,華大基因25%。

諾禾致源總裁蔣智近日接受采訪時也稱,其科技服務業務已經做到了國內市場占有率第一,並在美國UC Davis建立了實驗室,因此,其繼2014年購入首套HiSeq X Ten高通量測序儀之後,2016年4月再次購入第二套。

不過,伴隨2016年華大基因對考核機制的重新調整,其科研測序業務被認為有望重拾升勢,市場份額將重回首位。

盈利能力受限於上遊

報告期內,華大基因的綜合毛利率呈現出較大幅度的波動,高的時候達到55.8%,低的時候又降至45.8%,呈現出盈利能力的不穩定性(圖13)。

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關於毛利率的波動性,華大基因在招股書中做了如下解釋:“2013年公司的綜合毛利率較2012年大幅上升,主要系毛利率較高的生育健康類服務規模迅速增長。2014年較2013年綜合毛利率下降,主要受原材料成本上升、生育健康類服務短期暫停,以及公司主動下調部分業務銷售單價以應對市場競爭等因素影響。2015年上半年,公司采用部分原材料國產化、改進並優化工藝流程等手段,使得綜合毛利率回升至50.42%。”

招股書中提及的原材料成本上升的背景原因是,華大2013年收購CG公司之後,於2014年開始使用自家的測序儀,而不再采購Illumina公司的測序儀,但由於華大此前大部分的測序儀都是采購自該公司,而測序所需的試劑及耗材皆需由該公司供應,華大不再向該公司采購儀器之後,該公司便取消了對華大的試劑及耗材價格折扣。這就使得華大基因測序所用的試劑與耗材成本大幅上升,直接導致毛利率的下降。

因而,一定程度上,華大基因的盈利能力還相當受制於上遊的設備及試劑供應商。

華大基因在招股書開頭的風險提示中還特別提及:“如果出現國家監管政策發生巨大不利變化、市場惡性競爭加劇、競爭對手惡意攻擊等不利情形,毛利率水平可能大幅下滑,可能導致公司在證券發行上市當年,出現營業利潤下滑50%以上,甚至發生虧損的情形。”

企業估值回落

在業績未達預期之下,企業估值勢必受到影響。

華大基因目前總股本3.6億股,按照其IPO募資計劃43.3元/股的估值,其目前總估值約為156億元。而此前和玉高林20億元入股華大基因時,其投資前估值為191億元,加上20億元的投資額,投資後估值則超過210億元。這說明華大基因的估值實際縮水超過50億元。因而,和玉高林等一批投資人出現浮虧也就並不意外了。

華大基因2015年上半年凈利潤0.82億元,假設其全年利潤簡單乘以2即為1.64億元,則其目前156億元估值對應的市盈率高達95倍。這個市盈率,即便放在創業板,也已經不算低了。

這一方面折射出市場對基因行業前景的肯定,如已上市的達安基因,市盈率高達167倍(按2015年5月18日收盤價計算),另一方面也顯示當初投資人入股時的估值過高。在高估值入股的情況之下,如果企業的業績沒有成倍地高速增長,顯然無法支撐此前的高估值。於是便出現了IPO之前,投資人有人搶上車有人提前下車的冰火兩重天景象。提前下車的人似乎沒有耐心再繼續陪乘,搶上車的人則是抱著希望期待分羹。不妨腦補一下,上客與下客雙方目光交匯之時,各自會在心里如何評論對方呢?

首批投資人今何在?

華大基因IPO之前匆匆下車的投資人,有少量原華大醫學投資人,但大部分還是原華大科技的投資人。

有意思的是,最早投資華大科技的首批投資人,其持股去向分成了四個不同的方向:1)部分投資人轉化成了對華大基因的持股;2)部分投資人未有轉股,繼續保持在華大科技層面的持股;3)部分投資人將持股轉讓給了第三方;4)部分投資人將持股回售給了華大基因(表11)。

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華大科技的21家初始投資人中,有10家完全轉換成了對華大基因的持股,有8家通過轉讓給第三方或回售給華大基因,徹底退出了華大,還有3家繼續維持在華大科技層面持股。

值得一提的是,華大科技的早期投資人中,兩家重要的領投方—光大控股與紅杉資本,皆未出現在擬上市公司華大基因的股東名單中

光大控股曾通過旗下三家關聯方入股華大科技及華大醫學,其中光控世紀醫療投資了華大科技2億元,光控基因投資有限公司投資了華大科技0.78億元,光控西部創業投資了華大醫學0.5億元。

但之後,光控世紀醫療及光控西部創業先後將所持股權回售給了華大基因及華大控股,其中光控西部創業將所持華大醫學回售給華大控股時,僅僅作價1元;光控基因投資所有持有的華大科技股權,除了部分轉讓給第三方之外,僅保留了剩余少量股權,且並未轉換成擬上市公司華大基因的股份。

紅杉資本對華大科技投資了2億元,此後再也沒有變更過。直到華大基因提交上市申請,紅杉也未將所持股權轉換成對華大基因的持股。

紅杉等三家投資人,何以繼續在華大科技層面持股,而不選擇轉換成擬上市公司華大基因的股權,實在是難以理解的事情。或許當時華大醫學與華大科技合並之時,華大科技股權的轉股價並未得到紅杉等投資方的認可,於是其選擇不轉股。這就意味著,紅杉等三家投資方失去了最佳的退出通道。

已經退出的原華大科技投資人們,退出回報究竟幾何,外界不得而知。但從前述數據來推測,他們會不會趁興而來、惆悵而歸?

華大基因,這家當初被VC/PE們視作香餑餑而紮堆爭搶的生物企業,眼下並未給他們帶來預期中的超額回報,甚至出現浮虧,越發折射出投資人們當初以超高估值搶入股的不冷靜,以及對後市的過分樂觀。

PE投資華大基因一案,鮮活地折射出了這個行業的眾生相。對項目的熱切追捧下,投資機構可以不惜拋棄本該有的嚴謹及風控手段,可以接受過高的估值,可以免去融資方需要提供的商業計劃書,甚至可以不做盡職調查,腦中只剩下了搶籌、跟投、傍大款……總之投進去了就是勝利。行業之浮躁,赫然在目。

潮水退去之後,究竟誰會裸泳呢?

 

微信截圖_20160608154505

 

華大基因 PE 投資
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當初 華大 基因 搶破 破頭 43 PE 投了 72 現在 至少 23 本金 浮虧
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為何明星SaaS企業當初不被VC看好?| 黑馬薦文

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0907/158612.shtml

為何明星SaaS企業當初不被VC看好?| 黑馬薦文
科技茱比莉Jubilee 科技茱比莉Jubilee

為何明星SaaS企業當初不被VC看好?| 黑馬薦文

VC對2B創業團隊考量的四個砝碼:行業能力、技術能力、營銷能力、管理能力。

推薦星級:★★★★

閱讀時長:本文閱讀需要4分鐘。

推薦理由:2B和2C的創業邏輯不同,一些VC熱捧的SaaS企業會身陷深水區,而現在的明星SaaS企業可能在當初並不被看好。

在本文中,銷售易創始人史彥澤分享了對SaaS創業企業與資本關聯的一些看法,希望對SaaS領域創業的朋友有所啟發。本文由科技茱比莉Jubilee (ID:IT-Jubilee)授權i黑馬發布。

文|  翔snowman

去年是企業服務元年的說法,多半是沖著SaaS市場說的。

從習慣於投資消費級2C過渡到投資企業級2B,SaaS對於VC的認知來講是最具橋接作用的市場。可以說,中國第一波2B熱錢基本都砸向了SaaS創業企業。

但是反思這兩三年來,用2C思維來做2B市場,或是用2C思維投資2B企業,不論是SaaS創業還是VC都一起交了學費:

還記得曠日持久的免費大探討嗎?

還記得地推團隊曾經的過度轟炸嗎?

還記得用戶數與留存率的強烈反差嗎?

如今,SaaS企業紛紛進入創業深水區後才發現,從PPT到落實再到回報,之間有太多的坑不曾預料,從資本光環到自我造血之間的那個臨界點是如此遙不可及。

茱比莉還發現了一個有意思的現象,不少明星SaaS創業企業反而不是那些一開始就被VC特別看好的企業,為什麽呢?這需要複盤,最近銷售易創始人史彥澤就和茱比莉分享了他的很多觀點。

2B創業小心深水區“溺亡

SaaS服務獲得VC青睞是好事,但是也不能被資本玩壞,因為企業級服務真不是“砸錢就能聽響”的市場。

外部原因是,2B創業者面對這麽多的行業巨頭,講故事容易,但真正贏得市場卻很難,至少需要一個長期的過程;內部原因是,從獲取投資擴張市場樹立品牌,到真正能夠實現良性的財務數字,之間存在一個臨界點,而在此之前是最容易“溺亡”的創業深水區。

SaaS創業“溺亡”前兆很多:

第一,熱衷地推SMB:大量地推人員獲取的都是看重價格而非價值的小企業,獲客數字都是給VC看的,但半年之後的使用留存率慘不忍睹。

第二,沒有大客戶:做了幾年下來,客戶名單中沒有代表性客戶,只能說明產品不過關。

第三,戰略多次轉型:雖說創業路上允許戰略調整,但如果多次轉型只能說明創業團隊在深水區遇上了麻煩。

第四,不斷融資卻沒有VC跟投:不斷融資要麽是頗受VC認可,要麽是資金鏈存在斷裂危險,兩者的區別簡單,看看有沒有跟投VC,否則只能是“燙手的山芋”趕緊轉手。

複盤電商創業解讀SaaS市場?

為什麽VC熱捧的SaaS企業會身陷深水區,為什麽現在的明星SaaS企業可能在當初不被看好?

其實,經過這練手的三年,VC也在經歷不斷的自我學習和提升,並用高昂的學費認識到2B和2C的創業邏輯有太多不同。

史彥澤曾經和不少VC機構聊過,如何看準2B市場的創業團隊這個話題:最簡單的方式就是複盤當年的電子商務投資過程。

電商市場剛剛興起的時候VC也看不懂,就被當作2C市場進行投資考量。在2C市場,不少VC心目中衡量創業團隊基因的砝碼依次是:

營銷能力、技術能力、管理能力、行業能力

典型的例子就是京東和凡客。

多數VC當初更青睞互聯網輕公司凡客,而模式更重的京東則被看作傳統痕跡太重而不受追捧。但是電子商務這個領域和今天的2B市場類似,作為互聯網+零售的範疇,它恰恰存在深水區,最後能夠遊過去的創業團隊必然深諳零售行業之道。

再看看如今的SaaS市場中,VC發現它們是如此雷同,創業初期,他們看著互聯網基因的團隊而忽略了具備行業經驗的團隊。如今,交過三年的學費,VC眼中2B創業團隊的考量天平已經調整,依舊還是這四個砝碼,但權重順序已經完全不同:

行業能力、技術能力、營銷能力、管理能力

中國人人都想當Salesforce

基本所有的中國SaaS企業都高喊要做中國的Salesforce,可多半是為了贏得VC青睞。縱觀最近發展乏力的SaaS企業,不少屬於無知者無畏,這樣才會在創業初期獲得突破,但是進入深水區後會同樣因為對行業缺乏深度理解而瀕臨“溺亡”狀態,正所謂“成也蕭何敗蕭何”。

誰能做中國的Salesforce判斷也很簡單:看看這家企業與Salesforce同臺競技後,到底挖來多少“別人家的客戶”?史彥澤認為,Salesforce是銷售易針對自身的產品、研發、服務在行業內設定的一個標桿,學習Salesforce又不能照抄Salesforce。

第一,Salesforce是PC時代轉型雲端交付的時代,兩者不是同一個時間點,銷售易更會註重發展移動互聯網上的創新。

第二,CRM以前內部三個部門的流程自動化,下一個形態需要延展到外部,將合作夥伴以及客戶連接起來,因此,銷售易一開始就註重社交化在CRM中的地位。甚至,銷售易的公司名字就是仁科互動。

第三,消費類的巨大變革一定會進入企業級市場,比如大數據。以前的CRM是流程管控以老板為中心的時代,而現在銷售易期望通過大數據,實現以客戶為中心的全新流程管控時代。

創始人的初衷同樣重要,在史彥澤看來,公司本身並不是資本導向,而在彎道超車的SaaS市場,自己的基本判斷是,下一個階段中國不只有用友金蝶,還需要有新型公司。“不是銷售易也會是其他公司,但我們有機會成為這家公司。

SaaS創業 VC
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為何 明星 SaaS 企業 當初 不被 VC 看好 黑馬 薦文
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早知今日悔不當初 林智遠Nelson Lam

2016-12-08  NM

「千呼萬喚始出來」的深港通今週正式推出,中港股票市場的互動加深,但在人民幣持續偏軟陰影下,或令投資者加深疑慮,要小心衡量當中的匯兌風險。匯兌風險可簡略分為經濟上、交易上及折算上的風險,影響投資者,亦影響上市公司。上月底,康師傅(322)公布季度業績前,就因為人民幣持續下跌,公告在2017年起更改財務報表的「呈列貨幣」。康師傅的折算風險

上週一中午,在內地從事製造及銷售方便麵及飲品等的台資公司康師傅,公布最新季績。對比去年同期,康師傅九個月的收益跌逾9%,毛利率接近持平,股東應佔溢利卻跌近四成。或許,市場已預期康師傅的季績會更差,故此分析員對康師傅業績的評語卻是「有驚喜」及「勝預期」!

季績公布當日,康師傅股價升了4%。可惜,好景不常,季績公布翌日,康師傅股價無以為繼,更跌低於季績公布前價位。一週下來,亦即是康師傅季績公布前及後,恒指微跌了0.7%,康師傅股價接近無升跌,僅升了0.4%。

人民幣持續弱勢,對業務主要在內地,但一直以美元呈列財務報表的康師傅,當然有沉重打擊。康師傅的2015年財務報表已指出,「根據區域性觀點有超過99%以上之集團銷售是在內地進行」,內地銷售當然以人民幣作結算;換言之,就是康師傅的人民幣收益不變,在人民幣對美元的匯價轉弱下,折算成美元呈列的收益亦因此下跌,此就是「折算風險」(translation exposure)。

功能貨幣與呈列貨幣

企業呈列財務報表,原先應確定企業經營所在地的主要經濟環境(primary economic environment),並運用此主要經濟環境的貨幣,計量財務報表所列項目,此貨幣就是「功能貨幣」或「本位幣」(functional currency)。接着,企業再以同一貨幣呈列財務報表,或選擇以另一貨幣呈列財務報表,此貨幣就是「呈列貨幣」或「記賬本位幣」(presentation currency)。簡而言之,企業不能選擇功能貨幣,必須以企業經營所在地的主要經濟環境貨幣為功能貨幣,但可以選擇呈列貨幣。逾99%銷售在內地進行的康師傅,經營所在地主要經濟環境應是內地,功能貨幣亦應是人民幣。然而,在2015年財務報表解釋功能貨幣時,康師傅將控股公司與大部分附屬公司分開論述,指出雖然大部分附屬公司的功能貨幣為人民幣,但因控股公司的功能貨幣為美元,故在「綜合財務報表按本公司之功能及呈報貨幣美元呈列」。當天,在人民幣匯價節節上升時,折算成美元呈列的人民幣銷售收益及利潤,自然水漲船高,康師傅以控股公司功能貨幣作為呈報貨幣的誘因很大。去年,人民幣匯價開始掉頭下跌,誘因或又成了禍根。公布季績前一日,康師傅公告更改及採納人民幣為其財務報表呈列貨幣,解釋「大部分交易以人民幣計值及結算」,並指出「使用人民幣作為其呈列貨幣更為合適」。「早知今日事,悔不慎當初」,或許是最好的勸勉!

林智遠Nelson Lam執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

早知 今日 悔不 當初 林智 智遠 Nelson Lam
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“王林去世了,馬雲當初為什麽去見這位“氣功大師”?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0211/161148.shtml

“王林去世了,馬雲當初為什麽去見這位“氣功大師”?
韋物主義 韋物主義

“王林去世了,馬雲當初為什麽去見這位“氣功大師”?

常有朋友指責我去探視‘非科學’的東西。

本文由創業家(微信 ID:chuangyejia)授權i黑馬發布,作者韋物主義。

2月10日上午6時17分,撫州法院網發布消息:被告王林因患ANCA相關性血管炎、自身免疫性周圍神經炎,導致多器官功能衰竭,經搶救無效在醫院死亡。

而在2013年,馬雲拜訪王林曾引發網友的激勵討論。馬雲當初為什麽去見這位“氣功大師”?

2015年7月15日,“氣功大師”王林因涉嫌非法拘禁罪被公安機關刑事拘留,同年8月20日被逮捕,羈押於撫州市看守所,後因病轉入醫院監管治療。

“氣功大師”王林被媒體被口誅筆伐,其本人確實也幹了壞事——為掩蓋自己的罪行殘忍的殺害了自己的徒弟,證據確鑿。王林在創投互聯網圈最知名的,還是因為馬雲。

大約是在2013年7月的時候,馬雲由於去拜會王林而遭到媒體的口誅筆伐,為此,很少回應質疑的馬雲也在微博上發聲:

“常有朋友指責我去探視‘非科學’的東西。對未知的探索,欣賞和好奇是我的愛好,即便是魔幻術,挑戰背後的奧秘也快樂無窮。好奇心讓人受益。人類很容易以自己有限的科學知識去自以為是的判斷世界。科學不是真理,科學是用來證明真理的。過度的沈溺信仰和迷失信仰都是迷信,今天我們是後者。永保好奇:)”

而馬雲作為中國最頂級的創業者,為什麽會去拜會王林?韋物主義站在創業者視角去看這件事。

圈子

創業是一件需要調配資源的事,對於一個公司CEO來說,不但要懂得如何調配內部資源,更要如何整合外部資源,所以任何創業者都需要“圈子”,馬雲也不能除外。

有的人才和資源不是付錢就可以搞定的,例如本周被馬雲招到阿里音樂擔任董事長的高曉松,這樣的人才不是單純的薪資與股權可以拿下,需要認同感,而認同感來自於熟悉,來自於圈子。

馬雲唯一一張與王林的合影,旁邊還有趙薇。而自從2013年開始,趙薇與馬雲也越走越近,在今年二人的關系更是到達頂峰——香港聯交所資料顯示,趙薇及其丈夫黃有龍於去年底斥資近31億港元,買入阿里巴巴影業9.18%已發行股本,成為公司第二大股東。

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(馬雲、王林、趙薇)

阿里集團曾經公開表示:“阿里未來兩大重要戰略方向之一是文化娛樂”。作為中國最一線的女影星,以及拍攝出《致青春》(票房7億人民幣)這種引發“青春電影潮流”的現象級圈內人士,與趙薇結盟對於阿里進軍娛樂圈的價值舉足輕重。

以王林這位有著豐富娛樂圈人脈的“大師”作為跳板,結交諸多娛樂圈資源人士,馬雲見王林是一步極好的“人脈棋”,也證明這馬雲對於娛樂圈布局早已啟動,而且一貫的馬雲風格——做一件事,一定先裹挾足夠多的相關資源。

至於馬雲信不信王林,用馬雲自己的話說“即便是魔幻術,挑戰背後的奧秘也快樂無窮”,“過度的沈溺信仰和迷失信仰都是迷信”,這分明是在闡述一個“不太在乎”的與“當成魔術”的心態。

好奇心,獨立思考

韋物主義接觸過諸多成功的創業者,他們身上一般都具備兩種強烈的特質——好奇心與獨立思考。

馬雲更是如此,他曾經在淘寶受到質疑時說過:“一生中總有那麽一些時刻,我們需要鼓起勇氣去作選擇。而這些選擇不僅不符常理,違背理性,甚至離經叛道得罪親友。即便如此,我們可能還會一意孤行!因為我們相信自己的決定,我們做了最該做的事。”

對於馬雲這樣的人,即使全世界都認為王林是個大忽悠,他在沒有自己見識之前,也不會全盤信任輿論所言,當然,他也不會在見識過後信任王林。

“用人不疑,疑人不用那是一種無奈,用人要疑,疑人要用才是境界。把值錢的東西扔地上,把廢棄的東西鑲墻上,那叫品味!…..人生最大的自由不是想幹啥就幹啥,而是想不幹啥就不幹啥!奧巴馬約您下午去白宮喝茶談心,您說,‘喲!下午約了幾個朋友去釣魚,木有空’這才是自由!”

馬雲的思維大概不會被任何東西綁架,同時又對所有東西有一種“即便是魔幻術,挑戰背後的奧秘也快樂無窮”的挑戰欲,所以見見王林,對於他也是一種有趣的人生體驗。

最後,我們思考一點創業者“公眾影響力”

對於創業者來說,最可依仗的並不是金錢和人脈,而是“思維穿透力”與“資源吸附力”,總之“中國最牛逼的創業者之一”馬雲捏合得極好。

但是“見過王林”對於公眾人物馬雲來說確實是一個名譽上的“資產負責”,被大眾質疑也是必然。當牛逼創業者在思考企業發展的時候,也需要想想自己的“公共性”。

王林
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王林 去世 馬雲 當初 為什麼 去見 這位 氣功 大師
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真是人又老,錢又無,手又斷,何必當初?

1 : GS(14)@2011-11-29 23:19:00

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=15844072
台商在福建報稱遇劫、被歹待切斷手掌案,昨出現大逆轉,福建公安召開記者會將案件定性為「自傷自殘」,而台灣刑事局搜查發現,這名台商真實身份是水泥工,到大陸向三間保險公司購買 3,100萬元新台幣(下同,約 795萬港元)保險,昨日被懷疑涉及欺詐,被移送法辦。
2 : 游浪潮(3792)@2011-11-30 00:00:36

呢單野應該十分精彩
3 : 草帽(1253)@2011-11-30 13:44:16

真係咁都得, 玩都唔好囉自己隻手黎玩啦.
4 : 龍生(798)@2011-11-30 20:00:07

800萬買斷自己隻手...狠角色...
5 : GS(14)@2011-11-30 21:22:02

3樓提及
真係咁都得, 玩都唔好囉自己隻手黎玩啦.


人地眼就睇廉政行動,人地幾聰明
6 : 亞力士(1473)@2011-12-01 01:39:23

早兩年國內都有掘眼騙保險
7 : idsdown(1658)@2011-12-01 21:06:49

咁保險公司係咪可以大大聲加保費?
8 : 游浪潮(3792)@2011-12-01 21:10:41

7樓提及
咁保險公司係咪可以大大聲加保費?


或者將條款定得更 restrictive?
9 : idsdown(1658)@2011-12-01 21:13:40

8樓提及
7樓提及
咁保險公司係咪可以大大聲加保費?


或者將條款定得更 restrictive?


係lor, 搵人去查都要錢
10 : greatsoup38(830)@2011-12-01 21:23:37

8樓提及
7樓提及
咁保險公司係咪可以大大聲加保費?


或者將條款定得更 restrictive?


咁提高價錢易好多
11 : 游浪潮(3792)@2011-12-01 21:26:28

10樓提及
8樓提及
7樓提及
咁保險公司係咪可以大大聲加保費?


或者將條款定得更 restrictive?


咁提高價錢易好多


條款 restrictive d,賠少d,而且在 sell 時不會有太大阻力
12 : greatsoup38(830)@2011-12-01 21:27:52

咁又是,多數人買保都是睇價錢...
真是 人又 又老 錢又 又無 手又 又斷 何必 當初
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悔不當初 王維基

1 : GS(14)@2013-01-24 00:52:29

http://www.skypost.com.hk/column ... 5%B6%E5%88%9D/71354
七屆環法賽冠軍岩士唐在訪問中,承認在過往的比賽曾服用禁藥。不論是否他的支持者,聽到這消息也會非常失望。我不敢說他是我的偶像,但事實上他就是一個傳奇。他說此舉在世界級的比賽中,實屬很普遍的現象。我沒有此等經驗,未能知道箇中的準確性,但在現行的遊戲規則下,確實是不能接受。
在其他隊友都清楚他靠禁藥才能成功的情況下,可以想像他的壓力。欺詐、勒索、兄弟情決裂因而出現;亦可能影響數以億計的廣告收入,或令家人、子女都牽涉其中,最後不得不出來承認錯失。
記得我曾與一位從事過DVD、VCD買賣的舊同事說過:做事要小心,不要相信目前合作的「兄弟」,以為當違法的事即使出了岔子,總有兄弟們幫忙,因為今天的「兄弟」也可以成為明天的敵人。當你只做過的一點壞事時,就會被逼要做更違背良心的事去掩飾才行,所以不合法的事,一點也不能碰。
(本欄逢周一至五刊登)
悔不 當初 維基
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282171

網絡23條虛耗議會時間政府提臨時撥款打尖 泛民:何必當初

1 : GS(14)@2016-03-17 14:31:44

【本報訊】特區政府昨於立法會提出暫緩執行《議事規則》,令政府可打尖提交臨時撥款議案,讓立會在3月底財政年度結束前通過。財政司司長曾俊華昨再游說議員,指臨時撥款有巨大逼切性,涉及多項民生措施,若未能及時通過將後果嚴重。泛民主派借機斥責港府「早知今日,何必當初」。 記者:呂浩然財經事務及庫務局局長陳家強昨動議暫緩執行《議事規則》,先審議臨時撥款才處理法案。曾俊華在辯論前游說議員,由於預算案仍未通過,臨時撥款用來應付新一個財政年度開始時的政府開支,當中涉及發放綜援、公共福利金、向醫管局提供42億元資助金等,由於撥款有巨大逼切性,冀議員能在本周內通過,強調未能通過撥款將有嚴重後果。



質疑政府假仁假義

泛民議員雖支持港府打尖,但異口同聲斥責港府「早知今日,何必當初」。民主黨劉慧卿指,早前版權條例草案爭議中,泛民已呼籲當局和衷共濟收回草案,但遭當局拒絕,結果浪費了大量議會時間。人民力量陳志全強調,泛民早已經提出優先處理臨時撥款等民生項目,可是當時遭建制派反對。工黨李卓人質疑,特首梁振英好鬥硬推版權法失敗後,才「死死哋氣」要求臨時撥款打尖及提出民生先行,質疑政府假仁假義及虛偽。工聯會王國興則批評泛民拉布導致臨時撥款要打尖,揚言要贈16字予陳家強:「審視度勢,顧全大局,忍辱負重,調動議程」。不過,至昨日立法會會議結束,仍未表決通過陳家強的議案。另外,林鄭昨日邀請泛民於明天商討尚待立法會審批的法例和撥款次序等問題。泛民會議召集人何秀蘭表示,已經向當局表明3點立場,包括不希望與凡是泛民提出都反對的建制派同場,亦不希望只討論政府擬議的議程,應該討論港人所關注的問題,如一地兩檢等,以及向重申港府在高鐵撥款等具爭議項目通過後才提出商討「嚟得太遲」,質疑當局只是「做個過場」。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160317/19533015
網絡 23 虛耗 議會 時間 政府 臨時 撥款 打尖 泛民 何必 當初
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=298230

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