ZKIZ Archives


五湖四海:廠佬無暇炒股 因念

2008-02-28 AppleDaily
農曆新年過後,一切回復正常,忙碌好像比春暖更早回到大地。不過,對於做廠的人,一大堆如寒冬的問題,似乎仍然凍着他們的身心。上周到廣東省與數家港資和內資工廠拜年,大家在「恭喜恭喜」聲中,隱約帶出對今年市道的憂慮。人頭湧湧場面不再比 往年更甚者,算是勞工短缺問題。筆者最大感受,是從前還未到正月十五,各式各樣工廠大門前,必然人頭湧湧,這些外來到廣東找工作的民工,都抱着「東南西北 中,發財到廣東」的心情,但這次所見,可以用「荒凉」來形容。不要說工廠門口人影渺渺,就是平時大巴中巴上的擠迫情況,這次也欠奉,雖然巴士公司沒有因為 人少而減少班次,馬路上塞車依然!另外工人工資的增長,亦對辦工廠的資本家帶來沉重成本負擔。廣東省的最低工資,將於今年4月1日起調整,標準為五個檔 次,分別為每月860元、770元、670元、580元和530元人民幣,每個類別增長率都超過10%,平均提高12.9%。廣東的最低工資標準目前暫為 全國最高。勞工由密集變輔助為了增加勞工的效益和生存空間,廠家必須由從前勞動密集,變成勞工輔助機械的生產模式;例如筆者 拜訪的其中一家,以前用人手把皮革黏貼在注塑成型上,現在為了減省工人數目,在機械注塑時已經直接加入皮革,這種生產工序,老闆說是去年在意大利考察時偷 師回來的,終於在工資高漲的今日派上用場。

最讓廠家擔憂的,相信是定單波動;預期出口減少,其實從去年第三、四季已經開始,今年頭半年,拜訪的幾家廠商都 已經增加中國內銷份額來對冲,但由於價格、付款方法、違約風險等不同,大部份在開拓的同時,步伐也不敢過於急速,以免歐美經濟回穩後沒有產能應付有關定單 的需求。

在這些年年難過年年過的日子,去年曾是香港股市積極參與者的「廠佬」,鼠年可能要先為每天的溫飽而奔波,投資的精力,可能要在下半年才能有發揮機 會。


五湖 四海 廠佬 無暇 炒股 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=482

兩岸三地:歐亞事件啓示錄 因念

2008-07-30  AppleDaily

看 官還記得歐亞農業的楊斌嗎?筆者認識一位同名同姓的國內友人,由於友人公司在港申請上市,港交所特別要求律師證明此楊斌不是彼楊斌,友人真是哭笑不得。今 周讀國內報道,經過6年的折騰,歐亞最後的防線荷蘭村項目,終收到《破產通知書》而步向壽終正寢,其他債權人亦有望重見天日。文章報道,本月9日,現任國 內公司歐亞實業總經理、楊斌的四姑楊風林,收到由瀋陽市中級人民法院下達的《破產通知書》,法院因應債權人的要求和申請,直接向歐亞實業採取行動,解決荷 蘭村債務和權益的紛爭。

集資令歐亞步向滅亡

歐亞的傳奇,可從01年7月在港上市開始,但從上市集資的7億元,也讓這個傳奇邁 向滅亡,原因這筆額外錢,楊斌全投進荷蘭村的房地產中,當這個項目的開支遠遠超出歐亞能力,加上農地變房地等違規事件曝光後,一個骨牌效應就在此發生。 02年9月歐亞農業停牌和清盤,楊斌於03年7月在國內被判18年有期徒刑入獄。傳奇雖然結束,但主角仍然發揮他的能力,延續歐亞在國內的生命。據報道, 由於後來楊斌的服刑監獄離荷蘭村僅20公里,加上楊斌幫助監獄搞起「環監獄產業園」,項目包括塑鋼門窗廠、彩鋼廠、農業溫室等,受到「超級犯人」待遇,可 以每周回荷蘭村巡視業務,並實現獄中賣房求活的極地反擊,成功把荷蘭村1200套多層公寓中的1060套出售,68套別墅也基本賣完,不能不讓人佩服。

正達事件港府欠交代

筆 者看後有兩個想法:第一,以國情論,楊斌背後的利益集團,肯定希望在這個爛尾樓盤中,盡量榨取自己應得的那一份,所以留着一個能以他名義來完成這個任務, 又不用負上法律責任的安排,何樂而不為?第二,現在國內甚麼都說有法可依,法院頒佈破產令可讓任何一方都能接受,藉此解決問題,這個可能對以法治為傲的香 港,有莫大啓示,看官當中可有當年正達事件的債權人?時間過了逾十年,香港政府和證監會對你們做了甚麼交代?
兩岸 三地 歐亞 事件 示錄 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=1579

兩岸三地:廠商新借貸渠道 因念

2008-08-05  AppleDaily



去周出差到大陸,路上遇到由浙江經商的中年人,由於交通時間長,大家無所事事閒聊起來,這樣就讓筆者上了寶貴一課。西方有雙贏的解決方法,我們中國當然要比他們厲害,就來一個三贏。

此刻比沙士更難捱

筆 者與國內人的話題,離不開經濟和商業上的實際情況,特別是除了廣東,浙江是我國生產總值排名第四的大省。07年浙江人平均總產值37130元,單這個數據 還比廣東的人均總產值4000美元多,故浙江的頭暈身熱,一直都受到全國經濟專家,甚至中央領導人的關注。看官還記得未來主席的上位過程,浙江也是其中一 個重點,所以筆者第一時間跟這個剛認識的浙江人打聽打聽。浙江商人提到幾點,首先,浙江的出口企業,現已面對比當年沙士更嚴重的困難,這包括外國定單減 少。去年接下來的補單,由於美元貶值,生產都變成虧大本,但由於簽了合同,又不能不補。第二,內銷的增長,今年確比去年減慢。雖然大家已準備了通脹,但把 上調的成本傳導到消費者的過程,往往有時間差別,地方政府的價格行政干預,也把部份壓下來。最慘的,要算銀行對企業的信貸今年收得很緊,很多廠家由於以上 原因,特別需要資金周轉,但碰到國家政策,這個關比03年時更難過。

大款銀行三贏方案

筆者問浙江人有辦法嗎?商人笑了一下, 輕聲的跟筆者分享了他們的三贏辦法。現在企業會主動找有錢人,要求他們把錢存到指定銀行,然後跟銀行的領導談好,由銀行把存入的錢借貸給企業。銀行向企業 收取合法的利息,大約8厘到10厘,借了錢的企業還要私底下向「真正的借款人」交納10厘到15厘「手續費」,並把有關資產抵押給銀行。在這個過程當中, 企業可以合法從銀行借到錢,銀行除了交付利息給存款人,可以賺取超過5厘到7厘息差。至於有錢的人,他們的利息收入更可以高達18厘,這的確是一個三贏。
兩岸 三地 廠商 借貸 渠道 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=1636

兩岸三地:中國食品難安全 因念

2008-09-19  AppleDaily

毒 奶事件越演越烈,不管是名牌或次牌,都或多或少含有三聚氰胺。同一時間,人家外國的牌子,順手牽羊的再一次把市場佔領,但相對其他糧油食品,國家似乎沒有 無條件把市場交給外商。自從01年12月11日,中國正式成為世界貿易組織(WTO)第143個成員國後,其市場門戶真正向全世界打開。按照有關協議,開 門速度是慢慢地進行,因應不同行業有不同時間表,但最終完全開放,已經是白紙黑字,不容有失。

內企在競爭中進步

在過去差不多 8年時間裏,中國經濟發展的勢頭,與外資因為WTO的合約精神而全情投入不無關係,如金融、通訊和製造業,多少外資企業和國企或內資,如魚得水,既互相競 爭又一起成長和進步。按當初的承諾,最後開門的糧油食品事業,偏偏就觸動了中央政府神經線,要把這個門重新加上鐵閘。事緣國內糧油食品,除了農民外,最大 系統就是從生產者收購後,提供儲存、分銷,甚至加工的糧食購銷企業。在計劃經濟年代,這些企業都是國營企業,到了21世紀的今天,大部份仍掌握在國家手 上,由於這些阿爺級的企業,不管是經營管理、人力資源和財務狀況,都是典型的混亂、臃腫、無效益。中央曾經出台政策,希望改革這些企業體制,包括公司制、 股權制等,引進外資專業的經營經驗和資金,讓糧食物流鏈可更有效益。一方面解決工人問題(部份國營糧庫資料指,現有職工312人,但在崗僅45人,退休職 工合計達222人),更重要是盤活一大堆遺留下來的老賬和老糧,促進從農民到下游工人的生活水平。

恐外資控制糧食價

不過,今 年外圍商品糧食價格波動,致令以「全為人民福祉」為依歸的中央政府,不得不重新考慮這方面的政策實施,最使他們放心不下的,正正就是外資參與糧食收購和儲 存的同時,會否控制了整個糧食價格。以共產主義殘留的記憶來分析,這個怎可以讓你老外來話事!所以今天已經停發《糧食收購許可證》和叫停糧改等措施。沒有 外資的參與,看官有否擔心中國糧食的品質安全?因念
兩岸 三地 中國 食品 安全 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2225

兩岸三地:廠商自求多福 因念

2008-09-23  AppleDaily

望穿秋水的《中華人民共和國勞動合同法實施條例》,終於在上星期四由總理溫家寶簽署頒佈,即日執行。正如國家其他法律初推行時,總會有人開心有人愁。筆者相信,國內律師會是最開心的一群,當初《勞動合同法》實施後,有關勞資訴訟數目噴井,生意和財源滾滾來。之前《勞動合同法》所引起的爭議,筆者已經詳述過幾次。但這條例從草擬到最後定稿,似乎都是在平衡勞資雙方利益,所以有關部門嘗試在《勞動合同法》中爭議最大的幾點,在實施條例中來一次細化,把他們認為會發生的情形,通通列出,以便執行有關法律和條例的部門,能夠「按本子辦事」。

執法部門難執法

如條例裏面,因應部份工人和老闆把《勞動合同法》理解為鐵飯碗,就加入14種企業可以解除固定或無固定期限合同的條件,和13種工人可以解除固定和無固定期限合同的條件。這些條件包括雙方協商、試用期內證明不符錄用條件、勞動者嚴重違反用人單位的規章制度、勞動者嚴重失職給用人單位造成重大損害等。最讓筆者覺得搞笑的,應該是「勞動者以欺詐、脅迫手段或乘人之危,使用人單位在違背真實意思的情況下,訂立或者變更勞動合同」,試想執法部門如何判斷「乘人之危」和「違背真實意思」,真是比調查偷呃拐騙更難,亦更容易引起爭論。此外,為避免用人單位濫用勞務派遣用工形式,條例澄清不得以非全日制形式招用被派遣勞動者,並刪除原來條例徵求意見稿中,列明勞務派遣適用存續時間不超過6個月的崗位、非主營業務崗位,和原在崗勞動者脫產休息,休假需要他人臨時頂崗的崗位等字眼。這似乎是回應部份大型外資企業之前提出,重新考慮在華投資的表態。

釐清時間性問題

在一些時間性的問題上,這個條例也嘗試表達清楚,例如在《勞動合同法》執行前重新和工人簽訂的合同,把工齡從「零」開始,條例已經列明這是違法,應把工人的工齡,自用人單位按用工之日起計算。一些經濟補償的算法,列明自用工之日起滿一個月的次日至滿一年的前一日來計算。對執行普通法的香港來說,由於有先例可循,很難理解中國法律的詳細和用字,在自求多福的大環境下,在國內工作或開廠的看官,筆者建議你還是跟有關官員和國內律師打好關係。因念電郵:yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 廠商 自求 多福 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2285

兩岸三地:看長線訂政策 因念

2008-09-26  AppleDaily

這 場金融動盪,資訊媒體已有詳細報道,筆者無意也無能加上任何「高見」,皆因連過去擁有頂尖財經人才的雷曼和貝爾斯登,都執笠收場,再作推測和估計,只會貽 笑大方;但另一方面,亦可預測未來,已沒有專家之分,不管是千萬工資的財金專才,或是星斗市民,成王敗寇,還看今朝!筆者有此慨嘆,不是妒嫉財經界超高人 工而落井下石,是擔心國家對於未來的政策制訂,會否在大風大浪中,失去方向。從年初的「雙防」(防經濟過熱、防通脹),到7月份的「一保一控」( 保持經濟平穩較快發展,控制物價過快上漲),到今天相信又要調整到「保增長」這環節上,政策跟成王敗寇不同,豈可只看今朝?

方針搖擺不定

所 謂「保增長」,可以說是源自中國出口增長持續放緩,國內有報告顯示,今年1月到8月份出口實際增長率只有3%左右,假如這個情況繼續,到發表全年統計時, 有可能會食零雞蛋。這個現實的發生,看官應該非常清楚箇中原因:周邊經濟因素、人民幣升值、原材料和工資猛漲、新勞動合同法執行、收緊稅務優惠和銀行流動 資金等,大部份是國策因素。有說此時應讓國家三頭馬車重新洗牌,是把內需拉動增長的好時機,要配合這行動,相信政府要平衡和考慮的事情更多,兩面不是人的 風險也更大。要增加內需,先要讓人民的消費意識改變,願意把金錢變成物件,如減少儲蓄、刺激需求等,但這些是造就通脹的先決條件。

難改消費習慣

此 外,中國人的消費往往帶着人群心態,看見人家買,自己就想跟,還有就是人民對將來的預期,好像筆者廣東友人提過,現在廣東人喜歡把積蓄(一千幾百萬算是普 普通通)存進銀行,每月拿他幾萬,喝茶吃飯,怎樣都夠啦!所以要增加內需,談何容易。今天的困局,國家如只考慮今時今日的形勢,作出短時間的政策配合,只 會讓人有消防員的感覺,當一次又一次發生這種心態,日後政府再出謀訂策時,市場的反應往往背道而馳。要把政策的釐定和執行能夠達到原意,的確需要高瞻遠矚 的眼光,以及洞察先機的能力,這又豈可與千金萬銀的財經專才雙提並論呢!因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 長線 政策 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2345

兩岸三地:危機中學沽空 因念

2008-10-09  AppleDaily

果 然是大國,人家不敢做的事情,我們祖國偏要選擇現在推行,可能是國歌唱得多,「到了最危險的時候……起來,起來,起來!」試行融資融券,把沽空這個遊戲帶 給好賭的中國人,是禍是福?天曉得!所謂融資融券,是指證券公司可向客戶借錢或借貨,客戶須提供抵押擔保,包括真金白銀或股票等,客戶又要和證券公司訂立 合同,列明融資融券額度、期限、利率和利息計算方式,還有保證金比例、維持擔保比例及擔保債權範圍等。

融資融券出台

交易監管 先由中國證監會審批證券公司申請,包括其經營資歷(3年以上)、財務狀況(最近6個月淨資本平均12億以上)、客戶資產安全、完整,客戶交易結算資金第三 方存管方案已經證監會認可,且已對實施進度作出明確安排等。當實際操作開始,則由證券交易所執行,監督有關融資買入量和融券賣出量佔其市場流通量的比例、 融券賣出價格作出限制性規定等,而證券交易所有權暫停全部或者部份交易。沽空的原意,是讓機構或具備經驗和實力的投資者,作為對冲的一種工具。對於監管部 門來說,這種對冲的意義,是平衡波動的其中一種市場力量。但看官回首上月18日,美國證監暫停沽空的決定,似乎已經告訴大家,在非常時期,任何原意都因人 類貪婪的本性,反利用這些工具,製造更大波動從而獲利。

憂干預市場

其實中國政府在06年中,已經頒佈《證券公司融資融券業務 試點管理辦法》,但何時實行,一直等待時機。選擇在金融風暴吹得最烈時出手,會讓人有救市的誤解。在股市最低潮時,讓監管部門、證券公司和投資者學習這種 沽空文化,從中互相了解監管和市場中間如何平衡,以最低風險作為出發點。但從這種百年一遇的情況所編出的學習報告,對打風過後,能否提供公平和有序的沽空 先決條件,筆者抱有相當的懷疑!更甚者日後多了干預市場的手,或者內幕抄家的發財工具?因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 危機 中學 沽空 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2547

兩岸三地:土炮方法化解海嘯 因念

2008-10-14  AppleDaily

中國人嘛,水本來就是財!不過,過去一個多月,金融海嘯一直困擾我們,詞不達意啊!我們現在不是水多到要被淹死,是資產跌價,銀行閂水喉,市場上沒水。我們現在是處於「金融沙暴」,快要渴死。作為以農立國的中國,是否就以最土炮的辦法來解決困難?

土地產權法規混亂

上 周召開的中共第十七屆三中全會,焦點就是放在「三農」問題上。與今年2月份的二中全會,討論深化行政管理體制和國家機構改革相比,這次審議的《中共中央關 於推進農村改革發展若干重大問題的決定》,可能對於中國未來有重大而深遠的影響。參考78年的十一屆三中全會,當年正是確定把全黨工作重點,轉移到社會主 義現代化建設上的戰略決策,實行影響過去30年中國發展的改革開放之始,所以這次三中全會的時間和歷史意義,一直受到外界關注。今次會議有望在幾個方面突 破,包括農村基本經營制度、農村土地管理制度、農村金融制度和城鄉經濟社會發展一體化制度等,其中以農村土地和金融體系最為市場期盼。看官可能知道,中國 土地產權,特別是農地,一直牢牢的抓在國家手裏。農民只能以「農用地承包」的方式,向政府獲得農地經營權。加上內地有關法規混亂,例如《農地土地承包法》 明文規定,家庭承包可以採取轉包、出租、互換、轉讓或者其他方式流轉。不過,《土地管理法》則規定「農民集體所有的土地,使用權不得出讓、轉讓或者出租用 於非農業建設」,不能正規和集體銜接金融制度等問題,要搞活農村經濟,這個土地管理制度的改革,似乎正正就是問題核心。此外,金融體系的配套,中國政府只 要稍為加快自己的印鈔機,不難推動一下幾家農業金融機構的活力,達至水到渠成。

啓動農民經濟能力

當前大力鼓吹內銷的宏觀政策 下,要政府為居住在城市的人民動腦筋,正如筆者之前提過,無疑是吃力不討好,但如能以政策啓動農民的經濟能力,的確可以達到多方面的政經目的。處於低潮中 的低潮,不妨思考,當黎明到來的前夕,看官是否要到田野間走走,吸收大自然精華。因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 土炮 方法 化解 海嘯 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2618

兩岸三地:廣交會的啓示 因念

2008-10-17  AppleDaily

筆 者8月份提過,國內友人估計,由於奧運會期間一切停頓,9月份中國經濟會有反彈。環球金融海嘯,友人預言雖未致一敗塗地,但前路如何,看看最近一些資料, 相信看官也能預測未來有幾差勁。中國海關總署公佈9月份進出口數字,當月出口1364億美元,較上年同期增21.5%,但比較7月和8月份的當月同期增長 率,7月同期增長26.9%,8月同期增長21.1%,有些微反彈,但明顯比7月份的增長放緩。再看金額,7月份出口1366億美元,8月份為1348億 美元,基本上這3個月的出口量沒有增長。把數字的「水份」一併考慮,例如最近中國海關查獲申報家具出口,實際走私受出口管制的農業產品等,真正的 「Made in China」出口量,可能已經在下跌。另一個非正式資料,本月15日開始的第104屆中國進出口商品交易會(即廣交會),由大會和一些內地媒體做的統計, 截至10月13日,廣州市及周邊地區酒店入住率只徘徊在50%,相對去年同期80%,有非常明顯的分別。

酒店入住率大跌

雖然有說是由於奧運會期間簽證困難,影響外國買家參加意欲,但做生意,假如市道暢旺,誰會因這原因放棄賺錢機會。交易會開幕前,一些備受成本上升壓力的中國廠家,已向國外發放漲價風聲,但當前環球經濟正下滑,廣交會將成供求兩方的角力戰場,擔心最終只會兩敗俱傷。

廠商冀黎明將至

筆 者最近和做玩具的港商茶敍,他們對於美國經濟還是抱有「黎明將至」的希望,可能由於實力雄厚,不管是新產品開發,在大陸的生產力度等,暫時都沒有明顯收 縮,但這位廠商已經訂好時間表,準備這個金融海嘯真正掩至實質經濟的那天──就是聖誕節和新曆新年。假如這兩個月的消息確認悲觀,相信很多廠家都會如這位 老闆一樣,把我們真正帶進海嘯的風眼。因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 廣交會 廣交 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2684

兩岸三地:農地轉商用救市之本 因念

2008-10-24  AppleDaily

金融沙暴演變到今天,不管那個政府的救市措施,如在沙漠「澆水」,一點反應都沒有;股票、黃金、外幣、原油……那個不再跌價!但冷靜的投資者,還是需要觀察宏觀情況的發展,特別中國政府是否已經採取挽救北京城「沙漠」化的那一招──從土地的根本開始,代替不停「加水」!

須容許合法轉讓

《中 共中央關於推進農村改革發展若干重大問題的決定》,在十七屆三中全會通過,從剛公佈的全文分析,下一步推進國家發展的方向,三農(指農村、農民和農業)所 佔的地位,相信已經明確,這種回到從最基本去改變中國經濟和社會發展的斷層,可能要比任何所謂的「救市」手段,來得更加治標治本,更加可持續性。按現行情 況,中國土地的所有權,主要分為城市和農村(包括城市郊區)兩類,前者是「屬於國家所有」,後者則歸「集體所有」(名義上是農民集體,實權在村或鄉、鎮黨 政組織手上)。根據目前法規,兩種土地的流轉權益(我們叫土地買賣)各異。國有土地「使用」權(如香港土地一樣,買賣的是在特定時間內的使用權)可以自由 公開交易;但集體土地只能限於耕種或村莊內公共建設,或者村內轉換如住宅基地,不能抵押和買賣。這種「官地」可入市、「農地」不能動的現象,正正就是內地 發生了無數遍政府徵地,把「農地」變成「官地」然後再賣出的糾紛之源!

徵地制度須改革

今次《決定》的方針,把農村集體土地享 有國有土地平等權益,邁出改革步伐,預期兩者最終可以同地、同價和同權。往這個方向走的話,徵地制度也會有重大的改變,包括在符合規劃下,依法獲得的集體 土地,其使用權可以進入城鄉統一的建設用地市場交易,而毋須「先徵後賣」去處理「農轉非農」用地。這無疑可讓農民依法參與開發經營,推動在善用土地資源的 情況下,一步一步提升農民經濟的概念和利益。正如筆者上次提過,當開動「印鈔機」後,提升農民收入是最簡單而直接的辦法(如上周剛宣佈國家增加農作物收購 價),但要真正把這種動力提升到刺激內需的層次,必須把過去對農民不公的政策來一次重大改革,假如方向不變,冷靜的看官,眼睛應該開始放在那個板塊,不用 筆者提醒啦!因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 農地 商用 救市 之本 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2827

兩岸三地:廠家的等待 因念

2008-10-28  AppleDaily

金融海嘯仍狠狠地翻滾,身處海嘯中的你和我,有否覺得雙目失明,也許打開了,前面又是那麼模糊!難道這就是「一命二運」?筆者這次選擇的,不是去求神問卜,而是多聽投資老手的意見。

俄羅斯成致命稻草

去 周拜會很久未見的廣東投資友人,驚聞海嘯對當地的影響,可以用慘烈來形容。首先,一如看官慣聽的大量工廠關門事件,但筆者一直相信,友人的工廠以內銷為 主,受出口減少的衝擊,應該會相對輕微。根據友人解釋,現在國內的需求已經出現疲態,股市低迷、工人失業率有增無減,生意周期正在往下,工廠生產內銷可以 想像是聊勝於無。過去歐美出口單的分佈,在南海佛山一帶的確不是主流,但很多工廠還是會分到一些部件加工,甚至乎整條生產線出口到另外一個主要出口地── 俄羅斯,這外銷目的地要比歐美更重要。不過,最近俄羅斯受到油價下跌、當地股市動盪等因素打擊,對廠家來說,是正在歐、美和內需下滑的劣勢中,再加上壓垮 駱駝的最後一根「致命的稻草」。另一受影響更嚴重行業,相信是作為全國最大集散地的五金。就以友人經常接觸的「廢五金」類,其中一個從美國和澳洲進口的商 人,在十.一假期後的短短十數天內,賬面虧損逾2000萬元(人民幣.下同),整個地區有關行業總虧損可能高達60億元以上。無他,自9月尾銅價介乎 5.7萬元,直線下跌到行文時僅3.1萬元,每噸虧損超過2.5萬元,而且現貨市場有價冇市,根本沒有接貨的買家。這種「乾跌」的現象,筆者友人形容為絕 對空前!他們現在可以選擇的路不多,第一,就是把手頭貨盡快止蝕,例如在香港沽出有關期貨;第二,跟在運途中的貨主重新訂立合同,降低損失;第三,最壞的 打算,關門大吉。

金屬需求只會增長

筆者相信友人不太清楚甚麼是「股神的智慧」,但對於「投資」或「投機」產生的財富策略,從 友人過去的表現,筆者對他的確十分尊重。現時的風暴,友人形容可能是他人生中最大的賭博,何解?過去友人對五金行情一直跟蹤研究,投資獲利,他相信只要國 家繼續發展,對金屬需求只會增長,現在價格的波動,不會影響長遠的升值,但會提供暴利的機會。筆者多口問一句,何時入市最恰當,他說:「耐心等等吧!」因 念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 廠家 等待 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2874

兩岸三地:發電縮內銀當災 因念

2008-10-31  AppleDaily

筆 者兒時流連屋村時,曾被人盤問:「細路,有冇膽發財呀!」沒想到這句話放在幾十年後的今天,沒有左青龍右白虎的紋身大漢,一樣衝擊着筆者的腦袋。聽說在大 風大浪的股市下,憑膽量、技術(期權或股證)和彩數,有人在10月份用幾十萬賺了過千萬元。筆者自問膽量不足,但不妨將勤補拙,金睛火眼盯着市場走勢和變 化。

用電量跌近歷史低位

負責監督電力行業的國家電力監管委員會,一直跟蹤全國用電情況,據他們最近估算,今年下半年電力需求 將大減,全國發電機組運行時間,估計平均將會低於5000小時,即一年開機不到210天,是98年亞洲金融風暴以來最低開機率,當年的歷史低點是平均 4800小時。這個現象可從實際需求和發電供應量兩方面解釋。眾所周知,踏入7、8月份奧運期間,全國工業生產多多少少減產配合;進入9月和10月,又碰 到百年一遇的金融海嘯,工業界已沒有像以前呼天搶地叫不夠電用。另外房地產市場今年一直下滑,不但在建工程減緩進度,新投資也要從頭考慮,引致下游行業, 如鋼鐵和水泥等高用電量工廠產能下跌,亦直接把電力需求的增長拖慢。根據最近公佈的《2008年全國電力工業1-9月份統計月報》資料顯示,今年頭9個月 的用電量同比增長9.67%,增長率較去年同期下降5.45%;9月份用電需求增幅(9.7%)首次低於GDP增幅(9.9%)。

銀行或面對信貸風險

在 發電供應量方面,07年底,全國發電設備容量達7.13億千瓦,截至今年第三季度,新增發電量5700萬千瓦,全年預計新增電力供應8000萬千瓦,比原 來計劃減掉1350萬千瓦,6月到9月的發電量增長分別為8.3%、8.1%、5.1%和3.4%,是自02年以來首次個位數增長率。無他,國內批發和零 售電價受到國家監管,但電煤價格不斷上漲,電力行業在微利可圖的情況下,只有減慢新增項目。筆者最擔心的不是電力行業本身,而是作為提升發電能力的「水 源」──金融機構。電力貸款在國內銀行貸款中佔重要部份,以1億千瓦發電量為例,牽涉5000億元的款項,雖然還款時間在20年到30年,但電力公司在需 求和利潤率下降的衝擊下,銀行將無可避免同樣產生信貸風險!看官怎樣看待祖國的銀行板塊呢?因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 發電 縮內 內銀 銀當 當災 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2966

兩岸三地:鐵路投資加碼資源股起動 因念

2008-11-06  AppleDaily

溫 總上周外遊時給香港意見和「承諾」,股市一下子在森寒的氣氛中吹來「溫暖之風」,爽呀!相比內地市場現在對於任何新政策新規定,好像都沒有甚麼反應,聰明 的政治家又可以佐證香港人愛國的一面啦!雖然無動於衷,但訂下的方向還是要執行。其中已經上馬的「十一五」(第11個五年計劃,從2006至2010)鐵 路投資,國務院最近批准把原來的1.25萬億元(人民幣.下同)總規模,增加到2萬億元;自從06年以來,在建的投資已經達1.2萬億元,餘下的兩年每年 要「花」4000億元,相當於07年全社會固定資產投資的3%。

刺激經濟子彈

國家投放於基建的決心,從來沒有改變,這個也是 西方比較中國和印度成長過程中,前者一個大大優於後者的因素;單在公路建設,97至02年,全國投資1.4萬億元;雖然鐵路同期的投放只有2000億左 右,但這種「循序漸進」的方式,讓中國政府今天有足夠的子彈刺激低迷的經濟。話雖如此,其實公路和鐵路建設的背後有很大的不同,就以資金投放模式,前者過 去以政府和私人企業合作為主,還記得甚麼「公路大王」的傳奇嗎?這種讓私人企業建路,建成後向公路使用者收費作為回報,甚至把公司打包上市的做法,中央政 府一直在觀測和調研有關成效,雖然當中發生連串的貪贓枉法之事,但總的成效也是有目共睹。但在鐵路建設方面,政府相對沒有「開放」這種「公私」關係,所以 大部份投資都是由鐵路部主導,加上各地方政府的財政預算投入這種純政府行為為主。可能也就是這個原因,過去單憑鐵路部的資金,真真是「巧婦難為無米炊」, 單以每公里造價5000萬元計算,鐵路部自有的鐵路建設基金大約為500億元,可建鐵路長度僅為1000公里,和國家提出到2010年要建新線1.7萬公 里的目標,有很大的距離!

打通融資關節

但看官放心,這種「國家不達標」的現象,絕對不會發生在中國(最近食品不達標是無良商 人的行為,與國家無關!)有報道指國家已經把地方發行債券的相關法規提交立法程序,假如日後地方在財政資源方面多了一個管道,鐵路建設的規模將會打通關 節,雖然筆者日後又會聽到這方面的以權謀私事件,但今天關心的,是鐵路和地產一樣,對建築、水泥、鋼材等產業帶來的投資機會!因念 yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 鐵路 投資 加碼 資源 起動 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3093

兩岸三地:四萬億惠及誰? 因念

2008-11-13  AppleDaily

4 萬億元人民幣究竟有多少?以最大面額100元鈔票計算,1萬元大概有1.3厘米厚,所以4萬億元等於5200公里長的100元鈔票叠起來。香港和上海距離 大概2000公里,這個長度可以來回港滬一次,還可以走福建一趟。是否由於未能走遍全國,所以很多分析認為,中國政府這次救市是杯水車薪,質疑其帶動經濟 從低谷出走的成效。

中小企變蜑家雞

筆者之前已介紹過幾個打救下滑經濟的方向,包括增值稅改革、扶持三農發展、繼續投放基建 等,這次國務院公開在未來兩年投放4萬億元,拉動低迷的中國經濟,也一一落實這些方案。正如所有理性的投資者都會問,這些投入的分佈、政策的先後與力度, 和兩年後的計劃,然後才能理解這個終極救市行動,再決定個人下一步策略。所以市場反應似曇花一現,不難理解。筆者認識的國內友人,特別是開廠的一群,對中 國政府大力扶持中小企的做法,只有感恩心情但無實質感受。其中推動銀行向中小企借貸,由於缺乏定單和生產不足,向銀行借錢無疑是冒「自殺」的可能;現在更 把貸款限制取消,銀行在沒有指導方針情況下,難保會向大企業靠近,到時只怕想借都沒有。至於調整增值稅,其實他們老早已自行調整──國內流行的兩本數簿。 到推動農村經濟而增加內銷的範疇,是否遠水不能救近火?不用分析也有答案。

真正受益自己友

所以這次4萬億元人民幣的真正受益 者,無疑是國家機關下的自己友,例如一眾國企或大型上市民企。就以增值稅從17%下調到3%,已可能把成本降低逾10%(特別是正途的進口材料);另外承 包基建的企業相信未來幾年不愁沒生意,雖然有說政府工程利潤率牢牢掌握在官員手中,但在這艱難時候,有得賺已是福氣。因念 yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 萬億 惠及 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3213

兩岸三地:分四萬億一杯羮 因念

2008-11-20  AppleDaily

從去周中央落實4萬億投資開始,國內市場忙得團團轉的人一下子多了,包括緊盯着股市的私人投資者,還有原來比較清閒的基金經理,及各地方政府部門主管等。全都為了這個千載難逢的機遇,構想如何能絕地反擊,撈他一把。

大小非魔咒具威力

單 看A股,似已作出合乎國家要求的表現,過去一周,滬綜指從1800點左右,衝越2000點關,這是10月中旬以來一次強力反彈。說是反彈,皆因這個漲升在 周二不能維持,當日收報1902點,又是一幕驚心動魄。大小非的魔咒的確仍發揮市場力量,就這短期內相信不能完全解決的問題,廣東友人已於上月把所有A股 轉成H股,向現實低頭。相對一般股民,國內基金經理的矛盾可能更突出。這些基金經理要向買了基金的小老闆負責,但在國情影響下,對於大老闆──國家的政策 和指導,不能置諸不理。相對過去幾個月的大小政經調整,這次國家救市,他們已到了緊急關頭,不能不作出反應。正如國內報道一個基金經理說:「應該是時候把 倉位提高啦!」這種帶點任務性的口氣,筆者很理解。因為曾聽過一位廣東基金經理說,他們同行有一個共識,就是要到明年第二季才會真正入市。

港官員要積極爭取

最 為樂觀和積極的,要算各地方衙門的大官小吏,嗅到中央的財政政策要來個大轉彎之際,上月各地官員一下子雲集京城,到中央部委敲門遞申請、求審批,當然項目 下達後,錢就可順利流回老家。雖然大家都知道4萬億(人民幣.下同)只是一個數目而已,但從非官方說明,中央實際投資額度也有1.18萬億,雖然08年底 前的1000億已分配,但尚有09年和2010年每年5000億的「大蛋糕」。難怪像南京至安慶的城際鐵路項目一下子就通過,總投資257億元,將會是安 徽省有史以來最大單項交通工程。這方面,香港除了聽從溫總吩咐到G20會議跟財經部門多多溝通,京城的飯館內,應該也要多聽到港式普通話的「官音」吧!因 念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 分四 萬億 一杯 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3333

兩岸三地:中央「通融」救市 因念

2008-12-18  AppleDaily


 

環球經濟低迷是不爭的事實,問題是會持續多久和還會更壞嗎?筆者沒有預知未來的水晶球,但有幾點親身體會可分享。最近和意大利商人到大陸洽談在華建廠,聽到金融海嘯對歐洲實體經濟影響之深。

定單驟減工廠傷

意 大利皮革業可說是這次重災區之一,皮革為製鞋原材料,當美歐消費經濟出現實質下跌前,所有歐洲經銷商已減少訂貨兼下調存量。這遠遠發生在今年9月之前的 「先知先覺」,同時影響當地銀行對以貸款作周轉的工廠或公司,一下子收緊信貸,半年內一個只有幾十家工廠的中小型工業區,已有差不多十家倒閉。別以為倖存 的有好日子過,需求急降把「世界工廠」也打得七零八落,更令出口到中國的材料定單煙消雲散,結果本來以高價歐洲單賺錢,低價中國單賺量的生存之道,完全停 頓,最後只有動用老本發薪及採購原材料。

外商投資易過關

在求活的過程中,意大利商人的眼光和靈敏不下於我們中國人,在最低迷 的時候跑到祖國,有如豺狼等到獵物最衰弱時才出動一樣。首先,在合作單位上,由於都是多年的夥伴,對行業周期瞭如指掌,只要具備意大利技術,出錢出力在所 不惜。其次,政府的「通融」簡直是令筆者錯愕!正好反映有關方面「靈活應變、實事求是」的指導方針,有計!筆者希望透過此單一事件,跟看官分享的不單止意 大利商人的危中尋機,還有就是不久將來的經濟復蘇,比如建廠基本在12到18個月內完成,他們的信心可能比美國股神來得更「踏實」。另外當然也要讓看官了 解中國政府已經出招的「有形之手」,在「成也蕭何、敗也蕭何」的今天,中國經濟算再差,能差到那裏去呢?因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 中央 通融 救市 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4719

兩岸三地:真正自由行 因念

2009-01-15  AppleDaily


 

轉眼09年又過了近半個月,筆者數周未與看官神交,雖不覺提筆之難,但怕看官要重新習慣自己的文筆,及有欠關愛之情,只好在一年伊始,立下「做好呢份工」之約。

棄西裝改休閒服

本 周從廣東來港的友人或生意夥伴,絡繹不絕。不過他們有一個共同目標,就是在筆者看來每個都是一模一樣的大型商場中逛街和購物。這一幫受到香港高規格招待, 和熱烈歡迎的中國同胞,大部份是識途老馬。首先在裝束方面,已經放棄從前西裝(一定要保留袖口招牌才算)皮鞋之類所謂見得人的「制服」,取而代之是休閒服 (即運動服或T-shirt牛仔褲)配波鞋,聰明。因為他們嘗過在香港瘋狂購物的步行代價,在大陸一年走路的配額短短幾天用完,所以筆者以前必會替同胞準 備膠布。另外在港消費的彈藥,從舊時的兩種:非正式和正式(前者一般是在港客戶給的應酬費,後者是以人民幣兌換的),變成今天在香港的銀行賬戶,或中國信 用卡。

自備消費彈藥

在筆者友人中,特別是廣東的一群,他們把香港這個國際金融中心的地位,發揮得比老外更加地道。就以剛提過 的彈藥為例,友人不但擁有私人賬戶,在港開立的公司,也有銀行支持。他們一般在貿易或工業上的transaction,會透過在港成立公司運作,把利潤停 留在低稅率的香港,作為日後在港的使費,或轉到私人賬戶,以便投資香港的股票或基金,甚至外滙和外幣保險等。所以很大部份來港的中國同胞,基本上已經不用 知會在港的友人,或需要我們提供任何協助,做一個真正的「自由行」!因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 真正 自由行 自由 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=5252

兩岸三地:空手入白刃 因念

2009-01-22  AppleDaily


 

經 濟資料顯示,金融海嘯的威力持續和深入,可能所有財金專業已意識到這個在短時間內不能逆轉的事實,聖誕新年假後,港股和國內A股,都像在等甚麼似的。加上 今年廣東工廠提前度歲,這幾天陸續開始休假,大事待牛年伊始才說。筆者只有跟看官聊聊國情。最近中央落實汽油燃油消費稅,由0.2元(人民幣.下同)增至 1元的同時,決定把各地政府還貸二級公路的收費站點撤銷,即道路使用車輛將減少支付路費,作為「對冲」有關的徵稅。至於以地方政府為主體,向銀行申請貸款 並投資興建的二級公路,雖然斷掉收路費收入,但中央已準備在增收的燃油稅中,撥260億元讓各地政府解決這問題。看來,這又是一次給官員撈油水的好機會。 為何?看官還記得07年6月,廣東佛山九江大橋被運沙船撞垮事故嗎?

政府投資變私產

一年多後,一切已進入法律程序,正因國內 現在以法治國,所有證據都須在法庭上提出,如大橋業主廣東省佛開高速公路有限公司,向運沙船業主索賠過橋費損失2558萬餘元(共6個月的橋費收益),民 眾才知原來工程總耗資才9980萬元。以佛開高速提出訴訟賠償日均14.22萬元為收費基數,僅兩年就可收回投資。本來屬市政府的廣佛高速公路公司和九江 大橋公司,92年在股份制改造基礎上,成立廣東省高速公路發展股份公司(下稱粵高速),96年獲准發B股。這種原來由政府以「貸款建路,收費還貸」演變成 後來的私產,成為人民最看不過眼的30年改革side-dish。

賬上負資產早回本

筆者估計,這次由中央補貼地方政府的還貸 二級公路,很多地方已急不可待向中央伸手,譬如福建省早於去年底已向交通運輸部發函,主動要求成為全國首批撤銷二級以下公路收費站的省分。最重要是這些已 「回本」的「賬上負資產」,如能得到中央關顧,不就是讓地方官員表演一次空手入白刃的大好機會!因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 空手 白刃 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=5382

兩岸三地:腐敗與穩定 因念


2009-01-29  AppleDaily


 

文章見報日是農曆大年初四,謹向各位看官拜年,恭祝牛年事事順境,身體安康,發財好事!筆者之前提過,最近從國內湧進香港的「貴客」,真的讓我這等行走中國貿易多年之輩不亦樂乎!

中國中產成長史

上 周接到北京朋友來電邀約會面,以為朋友誤會筆者身在北京,沒想到他已坐在香港的酒店咖啡廳,馬上放下手頭工作匆匆赴會,因為上次會面已是3年以前。這位北 京友人的經歷,正正反映中國的「中產」成長史,從本來在醫院當護理員,因當年國企工資低微、收入和專業嚴重失衡(一個醫生的月薪也只有500元),膽粗粗 「下海」從事醫療貿易生意,憑的就是輸掉也不過是幾千塊工資的「決心」。在整個90年代,友人從「零」開始,到公司規模十幾人,總算如李安導演在金馬獎頒 獎禮上說的「終於熬出頭來」。故事在進入21世紀繼續,友人真正起飛其實在過去幾年,公司員工現在差不多30人,一年營業額逾2億元,家人移民美國,自己 留在大陸不但「監督」公司業務,更把多年積蓄以投資者身份尋找機會,譬如兩年前和從澳洲回流的國人投入500萬澳元,在袋鼠國建立生化工廠,一方面使用中 國生產的機器降低成本,另方面把產品賣給本土飼料廠賺取「外滙」,最終等候歐美專業買家收購,以高價套現獲利離場,做一個真正的投資者!

發達靠逆向思維

看 似簡單的故事,但友人能在「特色社會主義國情」下成功,正正培養和實踐了筆者不懂的「逆向思維」。是甚麼?查問天子腳下的友人,會否擔心今年中國因經濟衰 退引發社會不穩定,沒想到他的答案是:「只要國家繼續腐敗,社會就不會不穩定!」假如看官能夠明白和善用這種道理,筆者敢說今年你的A或H股投資,必有收 穫!因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 腐敗 穩定 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=5546

兩岸三地:滯後效應 因念


2009-02-05  AppleDaily


 

隨着年假結束,一切回復正常,再不願意也要上班上學去。過年的氣息,如家中開得燦爛的百合,辦公室大堂香噴噴的水仙等仍在身邊,隨處可見可聞,讓筆者想起中港兩地的「滯後效應」!

滯後效應嚇伸手黨

上 周公佈08年首9個月香港財政盈餘309億元,對比現在還沒有平息迹象的金融海嘯,的確讓港人又驚又喜,「開水喉」之聲馬上湧現。港府好像早有準備,公佈 資料前已透過部份傳媒放風,降低「驚嚇」度,另外以專家的思維,拋出「滯後效應」,分析當前形勢,讓「伸手黨」知難而退!筆者明白香港財稅制度,當月收入 都是個人和商業過去活動的稅款,這個時差一直存在,奇在為甚麼先前政府和一些專業團體,會有08年出現財赤的估計,很難想像在「計劃收入」出現如此巨大分 別的情況下,如何保證增加政府支出所產生的「計劃效果」?筆者當然樂見政府能夠超標完成,但遠低於目標的風險一樣存在。

城鄉旺市僅虛火

過 年期間,除接到手機短訊的新年祝賀外,多年未見的老朋友也紛紛致電問候,當中包括在廣東省打工、回老家過年的友人。問他們今年老家氣氛如何,好幾個都異口 同聲說二三線城市的老家,逛街買東西的熱鬧場面比去年更甚,而且來的早。今年回鄉度歲春運潮提前,有能力的消費者回家後一般都可帶動家鄉經濟活動。不過友 人補上一句:「當這些人把錢花光後,滯後的經濟蕭條很有機會發生!」筆者馬上想起廣東投資友人說過,年中才是經濟最低點。為何同樣的概念,同時發生在兩 地?制度的原因,我們應該有能力和經驗作出應變,但關於經濟運行和消費行為的預測,相對屬於「專家也是估計」的範疇。前者相信看官已不會寄予厚望,後者則 是影響投資者決定時間的要素。因念yanlim.lim@gmail.com
兩岸 三地 滯後 效應 因念
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=5608

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019