滿手現金！美網路飆股沒在怕升息

2015-07-27 TCW

儘管美國聯準會主席葉倫（Janet Yellen）喊出即將升息，那斯達克指數日前再度創十五年來新高，最大動力之一就是美國網路類股。為何升息對網路科技股幾無影響？答案是這波上漲乃獲利趨動，同時升息對這些公司影響有限。

專家看好Q2財報續推牛市

網路巨擘Google第二季獲利優於預期，股價十七日不但創新高，單日市值增值更刷新華爾街紀錄。社群龍頭臉書，即便在美元強勢的第一季，營收與獲利也分別大漲四二％及二九％。標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）資深指數分析師席佛布拉特（Howard Silverblatt）認為，「眼前股價都是因獲利成長驅動 earnings driven），不是靠本夢比。」

若以美國股市七月十七日最新總市值，除以美國首季企業總獲利，比值為十一．三倍，比二○○○年網路泡沫時該比值高達二十倍，還有一大段差距，顯示股價漲並非靠本夢比。華爾街券商IG首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）預估，隨第二季財報公布，將繼續推動牛市上漲。

美國投顧公司（Hedgeye Risk Management）執行長麥卡羅（Keith McCullough）認為，「當成長很慢的時候，資金就會被迫轉去追那些還能繼續成長的產業。」像是線上租片公司奈飛思（Netflix）過去五年來漲幅已經高達五．七倍，比蘋果股價同期間漲幅還高，但券商花旗分析師梅（Mark May）仍然看好後市，並且上調股價。

此外，就算聯準會升息，對企業影響不大，因為美國企業此時可說現金淹腳目。據調查機構穆迪（Moody's）研究，去年底美國企業帳上流動性現金資產高達一兆七千三百億美元，創下歷史新高。

而且，企業融資另一大來源就是民間投資資金，預計今年第二季美國創投公司投資總額達一百九十二億美元，逼近二○○○年第四季網路泡沫鼎盛時期（見圖）。因此，若股市因擔心升息而出現獲利回吐，或許正是投資人的機會。

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