兩岸三地：危機中學沽空 因念
2008-10-09 AppleDaily
果 然是大國，人家不敢做的事情，我們祖國偏要選擇現在推行，可能是國歌唱得多，「到了最危險的時候……起來，起來，起來！」試行融資融券，把沽空這個遊戲帶 給好賭的中國人，是禍是福？天曉得！所謂融資融券，是指證券公司可向客戶借錢或借貨，客戶須提供抵押擔保，包括真金白銀或股票等，客戶又要和證券公司訂立 合同，列明融資融券額度、期限、利率和利息計算方式，還有保證金比例、維持擔保比例及擔保債權範圍等。
融資融券出台
交易監管 先由中國證監會審批證券公司申請，包括其經營資歷（3年以上）、財務狀況（最近6個月淨資本平均12億以上）、客戶資產安全、完整，客戶交易結算資金第三 方存管方案已經證監會認可，且已對實施進度作出明確安排等。當實際操作開始，則由證券交易所執行，監督有關融資買入量和融券賣出量佔其市場流通量的比例、 融券賣出價格作出限制性規定等，而證券交易所有權暫停全部或者部份交易。沽空的原意，是讓機構或具備經驗和實力的投資者，作為對冲的一種工具。對於監管部 門來說，這種對冲的意義，是平衡波動的其中一種市場力量。但看官回首上月18日，美國證監暫停沽空的決定，似乎已經告訴大家，在非常時期，任何原意都因人 類貪婪的本性，反利用這些工具，製造更大波動從而獲利。
憂干預市場
其實中國政府在06年中，已經頒佈《證券公司融資融券業務 試點管理辦法》，但何時實行，一直等待時機。選擇在金融風暴吹得最烈時出手，會讓人有救市的誤解。在股市最低潮時，讓監管部門、證券公司和投資者學習這種 沽空文化，從中互相了解監管和市場中間如何平衡，以最低風險作為出發點。但從這種百年一遇的情況所編出的學習報告，對打風過後，能否提供公平和有序的沽空 先決條件，筆者抱有相當的懷疑！更甚者日後多了干預市場的手，或者內幕抄家的發財工具？因念
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