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一兩船現貨招標價格，在整個鐵礦石定價體系中發生著關鍵性影響，只有加大現貨供應規模和透明化招標交易過程，才有望扭轉這一失衡的局勢◎ 本刊記者 張伯玲?蒲俊 文在3月20日于廣西南寧召開的“2013年冶金礦產品國際會議”上，反對礦山企業用普氏指數定價成為一個焦點話題。

“目前，大礦山普遍採用的普氏指數定價看似公正，其實並不合理。普氏指數所定價格，是以僅占總銷售量6% 至9% 的現貨價格來決定大部分長協礦 的價格。 ”發言者是中國鋼鐵工業協會（下稱中鋼協）副會長兼秘書長張長富，“我要代表中國鋼鐵企業強烈表達這一不滿，反對普氏指數定價。 ”坐在張長富身邊的全球第四大鐵礦 石 生 產 商 FMG（Fortescue Metal Group Limited）商務拓展總監莊彬俊一言不發，表情尷尬。FMG 也採用普氏指數定價。自從2010年鐵礦石年度長協機制瓦解後，中國鐵礦石市場進入全現貨時代，現有的長協礦也依據普氏指數進行月度定價。

現貨對普氏指數定價機制影響有多大？以3月15日為例，力拓拿出一船貨招標，最後以135.03美元 / 噸成交。此前兩日，普氏指數跌幅分別達到5.75美元 / 噸和6美元 / 噸，3月14日62% 鐵礦石普氏指數價為133.75美元 / 噸。在力拓這船貨的有力“牽引”下，鐵礦石反彈0.50美元至134.25美元 /噸。

現在一般情況下，每天參與招標的現貨只有一兩船，有時甚至全天都沒有招標。據財新記者瞭解，普氏指數參照由包括部分現貨招標、平台交易以及港口現貨在內的當天實際交易，以及詢價對象認為的可交易價格等信息編制而成。普氏公司編輯人員，在每個交易日會向參與現貨市場交易的機構聯繫，以電話或網絡的方式詢問當天交易情況，比如交易單數，對價格的看法等。

印度鐵礦石原本主要走現貨，印度2011宣佈提高鐵礦石出口關稅，越南、伊朗、印尼等國也相繼效仿，現貨市場迅速萎縮，供應日趨集中在以三大礦山為首的寥寥幾家鐵礦石廠商手中。

普氏公司不願透露現貨招標價在指數編制中的權重情況，但幾乎所有接受財新記者採訪的鋼廠和貿易商人士都感受到，現貨招標成交價對指數有著較大影響。每天市場上都有人在預計和評價當天指數受到哪幾船招標現貨的影響，與當天整體市場走勢是否相符。平台和其他渠道的交易價格也會迅速受到影響。有鐵礦石貿易人士指出，這種跟標的思維慣性是市場人士需要克服的，但實際上很難，因為這裡有機制的作用。

近年來，主要鐵礦石生產企業通過招標形式出售的鐵礦石呈增多之勢，鐵礦石定價機制逐漸演變成——現貨的招標價影響普氏指數價格，而指數價格走勢又決定性地影響了長協價格。市場的質疑集中在現貨招標的小樣本及招標交易的透明度上，多位市場人士表示，現在的現貨招標很容易被人為因素控制。

但礦山對鐵礦石現貨供應的進一步增長事實上力不從心，從而很難通過現 貨供應量的大幅提高來改善普氏指數定價樣本小的問題。另一方面，中國鋼鐵企業仍不想失去長協礦，協議礦仍占鐵礦石整體交易規模的85% 左右。在現有條件下，上述備受爭議的鐵礦石定價體系仍是一個難以解開的循環。

全現貨時代

在鐵礦石定價機制中，無論是長協定價機制還是指數定價機制，在2004年後都很難令供需雙方滿意。

“在執行年度定價時，也無法找到各方都滿意的方案。你可能花12個月談下來一個價格，接著又花13個月來爭論這個價格是否合理，這對各方都是件頭疼事。 ”力拓集團前CEO 艾博年（Tom Albanese）此前在接受財新記者採訪時, 曾如此形容鐵礦石定價之難。

2008年金融危機中，鐵礦石突然轉變為賣方市場，撼動了執行20多年的長協機制。2010年3月，新日鐵與淡水河谷達成初步的季度價格（provisional price）合同，必和必拓和力拓隨後跟進。所謂季度定價，即所謂“指數定價” ，指鋼廠與供應商仍簽署長期供應協議，規定每年採購鐵礦石的量，價格則參考普氏指數隨行就市。這意味著長協機制徹底瓦解，鐵礦石市場進入全現貨時代。目前，長協價已從季度定價進一步發展到月度定價。而現貨時代的另一個標誌是招標的出現，這也是鐵礦石定價機制失衡的開始。

在年度長協機制沒有打破之前，中國鐵礦石市場分工比較明確——必和必拓、力拓、淡水河谷三大鐵礦石廠商主要供應長協礦；貿易商主要做現貨礦，其中現貨礦以印度礦為主。但從2010年下半年開始，三大礦山加大現貨投放，而進口到中國的印度礦則受當地政策影響急劇減少。

“金融危機以來，印度政府通過上調鐵礦石出口關稅和上調鐵礦石運費，限制印度礦出口。 ”中國冶金工業經濟發展研究中心副主任劉海民說，這直接導致了印度礦在中國進口鐵礦石市場的份額，從最多時的25% 下滑到2012年的4.45%。而印度礦的減少，意味著中國鐵礦石市場無論從長協到現貨的主要來源都是三大礦山。

三大礦山普遍採取現貨招標形式。

所謂招標，就是礦山發出一船礦石，邀請鋼廠和貿易商競標，價高者得。在市場供不應求的情況下，招標可以滿足那些無法獲得長協礦的中小鋼廠和貿易商的採購需求，通過競價獲得鐵礦石。

如果這種招標僅限于礦山企業和需求方鋼廠之間，本無可厚非，但實際上礦山對競標主體進行了諸多限制。三大礦山的招標分廣泛招標、圈定對象招標，還有部分私下的一對一議價交易。廣泛招標即對其所有客戶通過郵件形式告知有一船鐵礦石將要招標，收到邀請的競標者可以回複郵件給出自己的價格，最後價高者得。而圈定對象的招標則是對客戶有所選擇， “有時候會有明確規定，比如需要上一年從礦山買入過多大規模的貨；有時卻並沒有標準，而是他們電話通知，讓客戶電話給出價格” 。

河北一家年產800萬噸的鋼廠採購中心負責人表示，廣泛招標對客戶相對公正，但這部分占比很少。 “我們一年鐵礦石需求量上千萬噸，但很少能參與招標，很多現貨是從大貿易商手中買。 ”而一些採用長協礦的大型鋼鐵企業，在招標市場上幾乎不見蹤影。中國最大的鐵礦石進口鋼鐵企業寶鋼集團採購中心總經理、寶鋼股份總經理助理張典波表示，目前鐵礦石指數樣本代表性過小的問題沒有得到解決，少數交易決定多數買賣價格的現狀沒有得到改善。

中國另一家大型鋼廠原材料採購中心負責人也對財新記者表示， “最後鐵礦石價格的形成，中國鋼廠在其中無可奈何，主要由礦山和貿易商主導” 。

多位市場人士指出，在鐵礦石市場下行時，現貨招標可能被礦山企業利用為延緩價格下跌趨勢的手段。 “比如當時的現貨價格是120美元 /噸，礦山可能給出122美元 /噸的報價，然後讓競標者去競標。 ”一位河北鋼鐵人士進一步解釋，122美元 /噸的競標有可能成功，成交了即拉抬了市場價格；但企業也很可能因不看好市場前景而不跟高價，最終導致這船貨流標， “即使這樣，由於當天沒有其他現貨招標，普氏指數無法採取樣本，報價就會停留在前一交易日的結果，從而延緩了市場的跌勢” 。

中鋼協市場調研部主任王穎生直言，國外礦山招投標過程完全是 “黑箱操作” ， “標書具體發給了誰？參與投標的客戶都有誰，投標返回的情況如何？

客戶中標後，確認客戶中標的標準是什麼？這些都不得而知” 。

造就大貿易商

資金實力雄厚的大型鐵礦石貿易商，是國外礦山招標體系中的主要座上賓，他們在近年的現貨招標定價機制中，發揮了重要的作用。根據海關統計，中國最大的鐵礦石貿易商中建材集團進出口公司（下稱中建材）2012年全年鐵礦石進口量超過2100萬噸，同比增長超過95%。而其鐵礦石貿易的迅猛增長，動力來源於其母公司中國建材集團有限公司衝擊世界500強的目標。

上海一位與中建材關係密切的鐵礦石貿易人士對財新記者表示，中建材在鐵礦石業務方面比較注重規模， “收益方面的考慮倒在其次，主要是要進口量和銷售收入。 ”中建材最先交好的是印度礦商。 “在印度礦盛行的時候，中建材就比較能搏，經常以高價獲得鐵礦石，這些價格都不在中小貿易商的承受範圍之內，直接炒高了現貨價格。 ”山東一家大型貿易商人士對財新記者表示。

隨著印度礦的減少，中建材以同樣的風格進入三大礦山的現貨市場。 “中建材的鐵礦石團隊水平還不錯，主要負責人吳翔以前在香港做鐵礦石貿易，經驗比較豐富，人脈關係也多，很容易與礦山搭上線。 ”上述上海貿易商稱。

大型貿易商對礦山有著重要的意義。

在2012年9月的一波大跌中，瑞鋼聯集團有限公司（下稱瑞鋼聯）和中建材開始出手，分別從力拓公司拿了六船共計300萬噸的 PB 礦，將礦價穩定在90美元 / 噸一線。中建材先是通過投標方式向力拓購買一船PB粉，按 CFR（賣方承擔運費）91.39美元 / 幹噸成交；隨後以同樣價格跟了一船；再後又按照指數價格拿了四船 PB 粉＋ PB 塊拼裝的貨物。瑞鋼聯集團也從力拓買了六船 PB 礦。而當時，PB 主流粉價格在89.5美元 / 噸 -90.5美元 / 噸，鋼材市場仍狂跌不止，其他貿易商對後市並無好的預期，都採取降低庫存，隨行就市的銷售策略。

不過，中建材的鐵礦石進口量還趕不上瑞鋼聯。在南寧參加會議的多位鐵礦石貿易圈人士對財新記者表示，中建材主要做現貨，而瑞鋼聯兼做期貨。其中“現貨”是指在中國港口用人民幣結 算的鐵礦石； “期貨”則是在途和在保稅區用美元結算的鐵礦石。換言之，中建材進口的鐵礦石大部分都在海關統計之列； 而瑞鋼聯除報關的進口規模，還有大量中標後在海上或保稅區賣掉的鐵礦石。

在多位鐵礦石貿易圈人士看來，鐵礦石現貨市場的中國大型貿易商逐漸在減少，因為隨著招標體制的出現，很多貨不僅需要錢，還需要關係，一些缺乏資本或關係的貿易商選擇轉型，比如五礦集團。 “現在我們已經不再想著掙多少錢了，加大了代理業務。 ”五礦旗下鐵礦石進口公司——中國礦產有限責任公司的一位中層人士對財新記者表示，“做代理業務每噸可以穩掙幾美元。 ”許多鋼廠和中小貿易商拿不到鐵礦石，只能從大型貿易商手中獲得，這進 一步成就了龍頭貿易商的養成。在此次瑞鋼聯主辦的冶金礦產品國際會議上，許多中小貿易商懷著拜訪 “老大哥”瑞鋼聯的心態，不遠千里地來“捧場” 。

受質疑的普氏指數

在全現貨時代，鐵礦石定價機制的核心是普氏指數。由於鐵礦石的大宗商品屬性，每天市場上成交的現貨船數有限，指數採納的交易可能更少，指數變化是否符合市場判斷？有沒有明顯受到某筆交易的影響？這是鐵礦石貿易界人士每天關心的問題。

外界對普氏指數的質疑集中在樣本問題上。普氏能源資訊鋼鐵原材料執行主編陳力明在郵件中向財新記者解釋稱，以現貨交易價格作為長協交易的基準價並不僅應用于鐵礦石市場，其他大宗商品市場也是如此。其鐵礦石現貨估價反映了商品每日的邊際價格，也反映市場長期供需關係。按照普氏公佈的指數形成方法，其基礎是真實交易價格以及（或）向市場上一些公司的詢價。

在普氏鐵礦石指數誕生之時，海運市場上的現貨很大部分來自印度，這背後是上百家印度礦石供應商，而現在現貨招標則主要來自澳大利亞和巴西的大中型礦山。但陳力明對此回應稱，普氏會及時調整方法以反映市場變化。

一位業內人士介紹，普氏的數據採集對象大部分是中國的鋼廠和貿易商，每次都問一個關鍵問題：你認為今天PB 粉可重複成交的價格是多少？當然，每個人的回答不同，但目前大家的答案都很容易被招標影響，於是形成了當天的指數。一位在新加坡工作的行業人士近期在微博上發出這樣的倡議——“如果下次普氏再問您今天PB 粉可重複成交的價格是多少時，您就按照最近招標減10個美元回答他” 。

招標價格的更多參與者是大型貿易商，但使用指數進行成本核算的卻是那些交易並不活躍的鋼企。 “季度定價參考的指數來源於現貨市場，但執行協議 礦使鋼廠失去了參與市場交易的機會，只能被動接受指數價格。 ”張典波無奈地說。他介紹，目前的長協礦每個月進口量相對固定，只允許上下浮動10%，這麼小的調劑量令他們這些大型鋼企從現貨市場上調節成本的幅度也很小。但對大型鋼廠來說，長協礦又不能不要，“我們一年幾千萬噸的貨，如果全部從市場上拿現貨，風險很高。 ”一位礦山人士則表示，目前的普氏指數比較準確地反映了市場供需關係，但建議市場參與者更多的向指數報告自己的交易信息，市場信息透明化才是讓指數貼近市場的惟一方法。

有現貨平台人士向財新記者表示，對於普氏指數如何計算平台上的成交尚不清楚，但平台與指數也有交流， “應該把市場的全部交易都算進去” 。

陳力明稱，普氏能源資訊不僅根據商品規格，也會根據買賣雙方的名稱等信息來識別相應的詢盤、報盤和其他市場信息，所有被普氏能源資訊評估過程採用的數據都是經過驗證的。鋼廠低庫存風險但在中國鋼廠看來，普氏指數反映出的價格普遍高于他們的預期價格。因此，目前低利潤、資金緊張的中國鋼廠普遍採用低庫存的戰略。然而，這種低庫存戰略卻無意中成為短期推高現貨市場價格的隱形推手。

以江西新余鋼鐵為例，其合理庫存為三個月。 “一個月在海上漂，一個月在港口，一個月在工廠。 ”新余鋼鐵股份有限公司副總經理劉傳偉對財新記者稱，現在的庫存壓縮在一個月之內。鞍鋼集團也將之前的兩個月庫存壓縮為一個月。 “現在礦價高得不合理，而且波動異常，庫存多壓力就大；再加上鋼廠盈利水平差，沒有過多資金備貨。 ”北京鋼聯資訊總監徐向春分析。

雖然低庫存減少了資金佔用成本，但有時鋼廠卻為此付出更大的代價。

“有時候你看到力拓的招標價格出來後很高，並不是大貿易商接盤，而是鋼廠接標或貿易商代理鋼廠接標，這就是因為有些鋼廠沒有原材料了，不得不進貨，所以多高的價格也要。 ”上述河北鋼鐵企業人士就曾看到過一個案例，在他們參與的一次競標中，一家名不見經傳的企業得標，後得知其是急於補貨， “他的報價高出市場價3美

元 /噸！”

這位鋼廠人士稱，目前市場看空者居多，很多中國鋼廠的庫存都低於安全庫存，覺得可以隨時在市場補貨，但結果造成大家都往一個方向調整，而當市場反彈時，鋼廠怕手里庫存不夠，又都朝一個方向去買貨，加大了市場波動。

現貨市場規模對價格影響明顯，因此多位業內人士指出，只有加大現貨供給，才可能熨平缺少實業需求支撐下的礦價單邊上漲趨勢。一位礦山人士分析了稱， “在去年9月的超跌行情中，鋼廠庫存從30天 -35天降到不足20天，去庫存的方式是少採購，不想或推遲執行現有的長協，這使得現貨市場湧進很多船貨，從而助推了市場價格的下降。 ”

現貨交易平台欲發力

鋼廠如何擺脫這種被動局面？張典波認為，只有增加現貨供應量，才能避免現貨市場被人為炒作。 “現在現貨量少，容易操縱；現貨量一大，就沒有那麼多資金去操縱了。就像股票市場，小盤股隨便一拉就漲起來了；大盤股就拉不動。 ”張長富也認為要提升現貨市場供應量和採購量，將更多的鐵礦石投放到第三方現貨交易平台，比如通過北京國際礦業權交易所（下稱北礦所）鐵礦石現貨市場，透過公開透明交易，發現市場價格，並以此為長協價提供依據。

目前鐵礦石的第三方現貨交易平台有北礦所的中國鐵礦石現貨交易平台和GlobalORE。正式運行十個月來，中國鐵礦石現貨交易平台實現了超過1000萬噸的交易量，不過距其當初目標仍有較大距離。GlobalORE也在八個月內實現了近900萬噸的成交。GlobalORE 賣方以礦山為主，中國鐵礦石現貨交易平台則較為多元。

張典波表示，無論是在北礦所還是在 GlobalORE，多投放現貨都是可取的， “相比招標，我們更加贊同透明公平的第三方平台來發現合理真實的市場價格。 ”但這些都還只是中鋼協和中國企業一廂情願的想法。

實際上，北礦所平台在去年10月推出了電子競價 G板塊，可用于競買和競賣，希望能夠成為招標的又一途徑，但半年來成交清淡。 “我之前和三大礦山溝通過，希望他們拿出20% 的貨來做現貨，但是他們的答複是貨都做長協了，沒有那麼多現貨。 ”張典波說。

“FMG 現在有很多都是協議礦交易，由於產能的限制，現在可供 FMG 拿到市場上來的現貨礦並不多。 ”莊彬俊對財新記者表示。

在一些中國鋼廠人士看來，要徹底改變目前的鐵礦石定價體系，需要等到鐵礦石供需雙方真正出現逆轉，但這一天仍很遙遠。中國春節過後，鐵礦石價格從160美元 / 噸高點跌至135美元 / 噸。

德意志銀行和高盛3月發佈的分析報告分別預計，到2013年年末鐵礦石價格將下降24%，年均價格約在139美元 /噸。

力拓新任CEO山姆·威爾士（Sam Walsh）在3月25日向財新記者表示，目前一些預測誇大了供應方的壓力，很多礦山未能按照原定的時間表投產。 “使得礦業項目更加困難和複雜的因素包括取得政府批准、原住民和環境許可更加困難，融資難度增大，技術工人短缺，貨幣成本和工資上漲等。 ”盡管整個鐵礦石供需及定價體系一時難以撼動，但在中國鋼廠看來，體系中的一些細節已經有所變化和調整。 “比如，現在長協礦的結算價格周期更加靈活，礦山會給出很多選擇，有季度、月度、旬；也可以按照貨到港前後幾天結算，或者發貨前後幾天算。 ”上述河北鋼鐵人士表示，也許以後可能會在結算的指數方面更加多元化，可以用普氏指數或者TSI 指數，後者目前應用于鐵礦石掉期結算。

目前中國鋼廠也在通過一些金融產品規避風險，其中一個工具就是鐵礦石掉期。新加坡商品交易所的鐵礦石掉期場外交易量在2013年1月達到1800萬噸，2012年全年交易量達到1.9億噸，反映了市場參與者應對鐵礦石價格波動的避險需求。寶鋼也已獲得國資委批准，可實施鐵礦石掉期業務。

業內有消息稱，普氏正在籌備的現貨交易平台也可能于近期推出，這是一個買賣雙方實名的交易平台，有助于推動交易透明化，但市場參與者也各有顧慮，礦山對此表態不一。

氣價分歧巨大，中石油希望比土庫曼斯坦的氣價格便宜，俄羅斯希望和

送到歐洲的氣價一致

◎ 本刊見習記者 黃凱茜 文根據最新的時間表，還有兩個月，中俄關於天然氣的交易將簽署具有約束力的框架協議。但在關鍵的氣價問題上，雙方要達成一致並不容易。

中華人民共和國主席習近平訪俄，將漫長的中俄天然氣談判帶入新一輪衝刺。據中國石油天然氣集團（下稱中石油）和俄羅斯天然氣工業有限公司（Gazprom）3月22日簽署的備忘錄，俄羅斯將從2018年起，30年內每年通過東線管道向中國供應380億立方米天然氣，雙方約定6月底前簽框架協議，年底前簽署完整協議。中石油董事長周吉平稱，中俄天然氣談判 “有了重大進展” 。

除了總量，備忘錄確認了東線管道供氣的基本參數，包括供應量和首次供應計劃日期等。中石油和 Gazprom 都在官方網站上發佈消息表示，力爭在今年內簽署購銷合同。此外，雙方還將就符拉迪沃斯托克的LNG 項目和西線供氣合作繼續研究論證。這將使中國取代德國成為俄羅斯天然氣的最大出口國。

早在2010年，俄羅斯能源局已在一份能源戰略規劃中，明確提出歐洲在俄羅斯天然氣出口的重要地位，將逐漸被亞洲市場所取代。多年以來，得益于歐洲較高的天然氣價格水平，歐洲是俄羅斯天然氣主要的出口市場。但情況在變化。近年來隨著歐洲天然氣市場自由化改革，俄歐間關於出口天然氣的價格出現分歧，俄羅斯與烏克蘭、白俄羅斯、波蘭等主要出口過境國在過境費、天然氣價格、債務和貸款等問題上也衝突不斷。此外，北美能源獨立戰略的實施以及中東、西非等地區釋放出的天然氣供應，都使得歐洲國家天然氣進口更為多元，減輕了對俄羅斯的依賴程度。這間接加重了中國與俄羅斯談判的籌碼。

“這次談判很順利， ”一位接近中石油的人士向財新記者表示， “但這次只是簽署備忘錄，此事幾年都沒談下來的原因就在氣價問題上。中石油希望比土庫曼斯坦的氣價格便宜，但俄羅斯希望和送到歐洲的氣價一致，差異很大。 ”據瞭解，目前中亞天然氣到岸價格為2.5元 / 立方米，俄羅斯出口歐洲的價格約為3元 / 立方米，而中國政府規定西氣東輸管道供氣出廠價為1.19元 / 立方米和0.79元 / 立方米。 “我們現在用中亞的氣就虧損，去年進口天然氣板塊共虧420億元，預計今年要虧600億元。俄羅斯的高價格，我們根本承受不了。中亞的氣進銷虧損1.5元 / 立方米，如果以此價格再進口380億立方米，加起來就是1000多億元——整個上市公司的淨利潤才1100億元。 ”上述知情人士表示，現在中國在與中亞談判，希望降低氣價。

九年長跑

從2004年10月簽署戰略合作協議開始，中石油和 Gazprom 的天然氣談判已歷經九年，其間數次擬定供氣時間表，卻一再延誤。價格始終是中俄天然氣談判最直接且難妥協的障礙。

俄羅斯擁有世界上最大的天然氣儲量和出口量，其天然氣儲量約占世界儲量的三分之一。2012年，俄羅斯天然氣產量為6545億立方米，管道天然氣出口為1787億立方米。中國和俄羅斯在天然氣資源上有很大的互補性。

2012年中國天然氣消費量達1475億立方米，連續十年保持兩位數增長。從2006年開始進口天然氣以來，進口量從最初的9.4億立方米增至2012年的428億立方米，占消費總量的29%。中石油經濟技術研究院預測，2013年中國天然氣消費量將有14% 的增長，對外依存度將達到30%以上。根據中國能源發展“十二五”規劃，到2015年，中國天然氣在一次能源消費中的占比將達到7.5%，而目前這一比例還不到5%。

2004年中俄雙方開展經濟技術研究，從西西伯利亞經新疆阿爾泰每年向中國供氣300億立方米，當時計劃供氣時間為2010年；2006年3月，俄天然氣工業公司與中石油簽訂了 《從俄羅斯向中國供應天然氣的會談紀要》 ，約定俄羅斯將從2011年開始每年向中國供氣680億立方米，供氣年限長達30年。採取西線與東線兩種方案，前者以西西伯利亞資源為基礎，經阿爾泰地區與西氣東輸管道連接，年供氣量約300億立方米，後者則涉及東西伯利亞、遠東與薩哈林大陸架等天然氣田，年供氣量約380億立方米。2013年的新談判主要是東線方案的延續。

2009年6月17日，中俄兩國元首簽署 《關於天然氣領域合作的諒解備忘錄》 。同年10月，溫家寶總理和普京總理在北京簽署 《落實2009年6月24日〈關於天然氣領域合作的諒解備忘錄〉路線圖》和《關於俄羅斯向中國出口天然氣的框架協議》 。

2010年5月，Gazprom 副首席執行官亞歷山大· 梅德韋傑夫（Alexander Medvedev）曾表示 “將于2011年中期最終達成商業協議” ，從2015年起向中國輸送天然氣。同年9月，Gazprom 和中石油敲定了2006年的框架協議，但這一方案再次因價格分歧未能最終實施。

2011年6月初，中俄雙方能源談判代表簽署了 《關於2009年6月24日〈天然氣領域合作的諒解備忘錄〉的議定書》；同年10月普京訪華時，他的主要任務之一就是希望為解決天然氣合同價格分歧打下基礎，但也未能如願。根據英國《金融時報》的報道，梅德韋傑夫同年表示，中俄天然氣談判 “只剩下一個問題還沒有解決，那就是價格。但最終達成協議將符合雙方利益” 。他同時認為，Gazprom 在價格方面的立場是“合理的” ，因為俄方需要投入大量資金為輸往中國的天然氣鋪設新管道。

當中俄在價格問題上僵持不下之時，相對低價的中亞天然氣談判順利完成。中石油與土庫曼斯坦在2007年簽訂 了每年300億立方米天然氣的購銷協議，此後土方分別在2008年和2011年追加供應至650億立方米的年供應量。西氣東輸二線從2009年12月開始引入來自土庫曼斯坦的天然氣，截至2012年底累計向中國輸送420億立方米。

中國人民大學國際能源戰略研究中心執行主任許勤華指出，2011年的數據顯示，全球天然氣資源儲量結構發生重要變化，其中占全球儲量11.7% 的土庫曼斯坦天然氣非常搶眼，該占比在2010 年只有4.3%。 “我們以前跟中亞的合作很大部分是做給俄羅斯看的，沒想到這樣的 ‘敲邊鼓’最後也取得了成功。 ”盡管輸送距離更短，而且不需要途經第三方國家的過境費，俄方仍希望出口到中國的天然氣按照歐洲的價格計算，而中國希望參照中亞氣的價格商議。2012年俄羅斯出口歐洲的管道天然氣的價格為352.4美元 / 千立方米，相比中國要求的235美元 / 千立方米的價格，100多美元的差價難以彌合。

據《經濟參考報》稱，經過多輪磋商，目前中俄雙方對每千立方米天然氣的出價差距已經縮小到了50美元之內。

即便如此，對於30年每年380億立方米的合同量來說，數百億美元的差價也難以令雙方滿意。

俄羅斯更著急

俄羅斯的天然氣主要向歐洲和獨聯體國家出口，供應了歐洲約30% 的天然氣消費量。2012年管道天然氣的出口總量為1787億立方米，其中出口到非獨聯體國家的是1126億立方米，與2011年1173 億立方米的出口量略有降低。

今非昔比的市場格局，使俄羅斯重新審視以歐洲為主的天然氣出口戰略，並轉向以中國作為重點的亞太區域。

《2012年 BP 世界能源統計年鑒》顯示，2011年歐盟天然氣消費下降9.9%，為歷 史最大降幅；中國天然氣的消費量增長為21.5%，是北美之外增幅最大的地區。

2008年金融危機之後，俄羅斯向歐洲出口的天然氣量價齊跌，直到2011年才有所恢複，出口均價還在2011年達到了361.6美元 / 千立方米的十年最高值，出口德國、法國、意大利和匈牙利四國的年平均管道氣價甚至達到了每千立方米415美元－450美元。

美國頁岩氣商業產量爆發使全球天然氣供應格局發生變化，直接影響到天然氣與 LNG（液化石油氣）的市場價格，歐洲市場的 LNG 現貨價格開始低於俄羅斯天然氣長期合同價格。隨著歐洲天然氣自由市場和現貨貿易的發展，歐洲希望考慮現貨價格，降低原油對天然氣價格的影響。

2012年初，Gazprom 在壓力之下，對法國、德國、意大利和奧地利等國的天然氣出口，調整了價格公式參數，出口價格平均下調了約10%。但 Gazprom 仍拒絕歐洲方面提高天然氣出口價格公式與現貨價格關聯度的要求，堅持出口氣價與相對處於高位的石油價格掛鈎。

中石油規劃總院工程師岳小文指出，面對歐洲市場需求增長乏力和降價等多重壓力，俄羅斯將目光聚集到東部的亞洲市場。中石油中俄合作項目部也撰文稱， “在對歐洲天然氣出口面臨被動的情況下，俄羅斯天然氣的東移戰略為加快中俄天然氣合作帶來了契機。 ”俄羅斯能源局2010年發佈的 《俄羅斯到2030年的能源戰略》中，宣告了針對東部能源市場的多元化出口戰略，並將中國市場放在重要位置。根據該戰 略，到2030年，俄羅斯向亞太市場的天然氣出口將從零增加到20%，與此同時，在歐洲市場要保持平穩的出口總量，但出口比例將 “持續減少” 。

前途光明， 短期悲觀雖然中國天然氣的對外依存度在不斷上升，但多元化的充足氣源供應，加上歐洲市場的供應飽和與價格紛爭，讓中國在談判中更加從容。許勤華表示， “感覺俄羅斯現在很著急。 ”中國目前的天然氣進口渠道包括中亞、澳洲、北非和中東的管道天然氣和LNG。此外，牛津能源研究所研究員 David Robinson 認為，美國 LNG 對中國有潛在的出口可能，也會給俄羅斯帶來壓力。

俄羅斯已發現的大氣田多分佈在西西伯利亞盆地北部，故在中俄談判之初，討論主要圍繞在西西伯利亞地區通往新疆阿爾泰的西部線路上。

中國石油勘探開發研究院曾在 《俄羅斯天然氣資源現狀及潛力分析》一文中指出，西西伯利亞地區可能向中國供氣的氣田為非主力或未開發氣田，其中大赫茨凹陷及周邊地區是阿爾泰天然氣管線的主要氣源，該區具有每年200億到300億立方米的天然氣生產能力。該文認為，只要加大勘探開發力度，在滿足俄羅斯國內和歐洲需求後，向中國西線每年供氣300億立方米具有儲量和產量保證。

今時不同往日，因為中亞氣已經從新疆引入，中國對於西線的需求相對減弱，目前等待敲定的合同主要是來自東線的供應。對於中國東北地區來說，因為缺乏可以接收進口LNG 的港口，對來自近鄰管道氣的需求更為強烈。

2011年，Gazprom 新增天然氣儲量7198億立方米，近一半來自俄羅斯東部新的天然氣開采中心，包括東西伯利亞和遠東地區、以及亞馬爾半島、薩哈林大陸架和北極大陸架地區。東西伯利亞天然氣 ABC1+C2級儲量7.73萬億立方米，其中中國重點關注的科維克金和恰揚金兩個巨型氣田，共有3.1萬億立方米天然氣儲量。

值得關注的是，東西伯利亞巨大的開發潛力背後，是惡劣的自然環境和基礎設施條件。

作為俄羅斯未來油氣開采基地和開發前景區，東西伯利亞雖然擁有巨大的油氣探明儲量和可觀的遠景資源量，但只有不到10% 的油氣資源轉化為工業儲量。該地區的原始天然氣資源量探明率很低，平均只有7.9%。該地區工業不發達，基礎設施落後，對中石油來說，若東線供氣計劃能最終達成，還需要面臨來自于東西伯利亞的勘探風險和基礎設施建設成本的問題。

中俄兩國天然氣合作除面臨天然氣價格的分歧、天然氣氣源的不確定性，還有一個被忽略的重要因素。中石油集團中俄合作項目部夏啓明博士指出，東部天然氣中氦的含量非常高，達到0.15%－ 0.6%，而氦氣在軍事、高科技領域非常重要且稀缺。未來氦氣供需之間的缺口將逐步擴大，出于戰略及市場因素的考慮，Gazprom將積極推動有關氦氣的聯邦立法。如果出現了法規上的制度性限制，天然氣將不能直接通過管道輸送到中國，而需要在港口進行液化分離再出口。

許勤華對此輪談判的敲定並不看好， “這次要簽訂合同還是很難，但會在細節上做進一步的溝通和磨合，譬如商定貿易方式和金融手段等。俄羅斯可能在價格上有所讓步，但也會要求通過其他方式讓中國對他們進行彌補。 ”本刊記者于寧對此文亦有貢獻

改以消納地的平均電價水平倒推水電上網電價，電價市場化走出一小步◎ 本刊記者 蒲俊 文如何給發電項目確立上網電價，一直是令監管部門頗為頭疼的問題。由於中國尚未建立競爭性的電力市場，價格定高了，造成投資浪費；定低了，又抑制投資並帶來 一系列矛盾。

5月6日的國務院常務會議上，討論 通過了今年深化經濟體制改革的九大重點， “出台完善水電上網價格形成機制改革方案”正是其中之一。市場早有預期，從今年1月中下旬消息就開始流傳。

據財新記者瞭解，發改委曾就水電價改在四川等地開會徵求意見。目前比較明朗的改革方向是告別現在的成本加成定價，用消納地的平均電價水平倒推水電上網電價，將成為監管部門核准水電電價的主要依據。業界普遍認為，新定價方式實行後，水火電不同價的問題 有望緩解。此前，溪洛渡、向家壩以及錦屏- 官地電源組等跨區輸電項目，已經開始採用落地端倒推的定價方式。

多年來，水電項目投資者的一個重要任務就是跑電價。成本加成模式不利於提高投資效率和控制成本，隨著移民、環境保護等成本的提高，水電投資成本迅速增長。現在，多個大型水電項目進入投產期，水電外送和本地消納價格矛盾重重。積年壓力之下，水電上網電價向市場化方向調整是大勢所趨。不過，值得注意的是，新定價方式主要針對的是新建水電站項目，水電企業呼籲多年的“同網同質同價”仍難以實現，水電上網定價的核心邏輯沒有改變。水電價格形成機制真正走向市場化仍有賴于整個電力體系的市場化改革啓動。

新增外送項目是改革重點

國內現行的水電上網電價定價方式主要有三種——標杆電價、成本加成以及消納端倒推。2004年，發改委曾對四川、雲南、廣西等十個水電資源豐富省份實行同一區域內統一的水電上網標杆電價。但隨著水電投資環境變化和成本的上升，2009年11月，新建水電站暫停執行水電標杆電價。對新投產的水電項目則根據投資成本和年均發電量等指標進行成本加成單獨定價， “一廠一價”甚至 “一機一價”情況相當普遍。而消納端倒推機制迄今尚沒有明確的文件規定，三峽電站的定價原則是按照受電省市電廠同期的平均上網水平確定，並隨之浮動，倒推方式主要是受電省市的火電標杆上網電價減去輸電價格和線損。

一位接近發改委的人士向財新記者表示，發改委價格司主導的此次水電上網價格改革主要內容就是明確消納地上網電價倒推機制。

中國水力發電工程學會副秘書長張博庭在接受財新記者採訪時表示，對於新建水電站上網定價機制改革的討論已經醞釀一段時間，方向是不再按照建設成本，而是以更加市場化的方式定價，縮小水電和火電電價之間的差距。

新建的外送水電項目已在試行這一新的定價方式。國電集團總經理朱永芃在今年3月接受媒體採訪時表示，有些新建電站已按新機制（即消納地上網電價倒推）核定電價，但考慮到各地區水電站情況不一，推廣應該分階段進行。

國電大渡河流域水電開發有限公司總經理付興友介紹說，錦屏、溪洛渡和向家壩水電項目都是按照倒推法定的價。但大渡河以四川當地消納為主，與這三家水電站外送為主的方式不同，因此新定價機制對大渡河影響不大。不過也有消息稱本地消納的新建水電項目，也將主要參考當地平均電價制定上網電價，同時可能按調節性能分類。

去年年末，發改委將錦屏- 官地電源組的上網電價核准為0.3203元 / 千瓦時，高于之前市場預期。錦屏水電站的電大部分外送江蘇，小部分在川渝當地消化。在今年1月的一份報告中，中信證券將外送江蘇的電價按江蘇火電上網標杆電價倒推，在本地的電價則按川渝平均電價計算，由此得出的結果正是0.32元 / 千瓦時。業主之一的國投電力表示，新的電價形成機制客觀上要求雅礱江後續項目的開發既要科學合理有序，又要嚴格控制成本。

流域統一定價也是業界對於此輪水電上網電價改革的期待，但一步到位可能性小。錦屏- 官地電源組的定價方案中已指出其目的之一就在於探討流域統一電價的可行性。申銀萬國在一份研究報告中認為， “同流域各梯級電站由於歷史原因造成開發成本差別較大，統一基準較難把握，且從建設進度上看政策實施的時點也有待商榷” 。

張博庭則認為，已建成的一些老水電站已過了設備折舊期，盡管目前上網電價低，財務情況不差，統一定價意味著進一步上調這些機組的上網價格，不太可能。至於新建水電站，也不一定都能從新機制中獲得好處。像向家壩這種移民人數衆多，或是小南海這樣環保爭議較大的項目，成本甚至高于常規火電成本，在新機制下債務壓力較大。

水火同價遙不可及

實行了四年後，新建水電站的成本加成定價模式弊端盡顯。除了過度投資，成本加成還可能導致開發商通過虛報成本等手段來獲取較高電價。

但企業也有怨言，因為這意味著要花很大精力跑部門。 “企業都想盡可能降低成本，減少投資，但在成本加成定價模式下，成本降低了，發電電價就要降低，這是個矛盾。建設過程中我不知道能定出什麼電價，但現在降低成本，以後電價肯定低。 ”一家在建大型水電項目負責人曾向財新記者訴苦， “雖說 是根據成本，但定高還是定低，有很多其他因素影響，我們也是靠做工作。 ”現在，水電開發從核准到投產正進入高峰期。根據“十二五”能源發展規劃，2010 年至 2015 年將開工建設常規水電 1.2 億千瓦。2011年水電核准裝機1268萬千瓦，2012年接近2000萬千瓦。

向家壩、溪洛渡、糯扎渡、錦屏、官地等大型項目都將在 “十二五”期間基本完成投產。從監管部門角度看，厘清水電定價方式對於水電開發至關重要。

成本上漲勢不可擋，按照國電電力此前的公告，2012年核准的沙坪二級項 目單位投資已超過15000元 / 千瓦，高出較早前核准的大崗山項目1倍多。

同時，西南大水電基地外送也明顯增加。因建設成本顯著增加以及外送通道的高成本，外送電量如果按照成本加成計算，在外送受電端的競爭力可能受影響。而本地消納部分，當地也希望能享受更便宜的用電價格——水電資源豐富的地區多欠發達，電價水平較低。 “矛盾已經很突出，雲南那邊意見不小。 ”前述接近發改委人士告訴財新記者。

他還透露，在新定價方法中，水電上網電價的行政審批環節仍將存在。倒推法只是向市場化方向邁出的很小一步。在他看來，錦屏、向家壩等項目不光按倒推方式定價，其他各種因素也有影響，而且作為倒推依據的消納端上網電價是行政審批得來，同樣是筆糊塗賬，不能充分反映市場供需關係。實際上，錦屏- 官地電源組核准的上網電價在四川就變成了兩個，一是雅礱江梯級水電站上網電價，一是四川電網的購電價0.315元 / 千瓦時，均不實行豐枯峰穀浮動，價差一年一清算，價差收入由發改委“安排用于疏導電價矛盾” 。

國電大渡河流域水電開發有限公司總經理付興友表示，公司最關心的定價問題一是希望實現 “同網同價” ，存量的水電上網電價大多低於當地火電上網標杆電價，價差高達0.1元/千瓦時以上；二是希望核定的電價能執行到位， “我們核定的電價，實際上有豐枯峰穀這些變化，最後拿到手只有核定的90%” 。

市場化的水電開發體系，與價格主管部門主導的水電電價定價機制之間，產生衝撞的不僅有同網同價，還有水火同價問題。反對者認為實行水火同價會提高水電上網電價，從而提高終端銷售電價。但在支持者，例如國家能源局新能源和可再生能源司司長王駿看來， “水火同價”代表的是電價市場化形成機制。

王駿在《什麼是 “水火同價” 》一文中曾指出， “水火同價”實質是不同發電方式產生的電力都是同樣的商品，如果行政管理者過分熱心地為企業成本和盈利操心，按照發電方式及其不同成本，分門別類地審批、規定商品價格，會造成市場供求關係扭曲。

對中國的發電企業，現實是電力市場仍遙不可及，在此情況下，它們必須要繼續等著行政審批來確定上網價格。

水電上網電價的細微改革難撼大局。