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當幸福來敲門之:Tweedy Browne 摸啊摸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce99401011trr.html

在我重新溫習巴菲特的著名演講《格雷厄姆-多德都市的超級投資者們》時,看見巴菲特介紹的那些價值投資的成功案例,繼而想研究這些價值投資者具體的投資方 法,因為即使大家都是價值投資者,但是方法、風格以及選出來的股票還是有很大區別的,所以在研究第一個案例時有了我前一篇博客文章《格雷厄姆忠實門徒沃爾 特•施洛斯:我在華爾街的六十五年》。

 

巴菲特舉的第二個案例是Tom Knapp,是巴菲特在格雷厄姆-紐曼公司的工作夥伴。這個哥們參加二戰回來後,經常在沙灘遊蕩嬉戲。他後來修讀了格雷厄姆-多德開辦的課程。35年後他已經是沙灘的主人。在1968年,Tom Knapp和Ed Adnerson(另一個Graham的學生),一起加入了Tweedy, Browne Partners公司。Tweedy Browne公司創辦於1920年,這家公司起初是家股票經紀公司,本傑明·格雷厄姆就是客戶之一,後來他們通過格雷厄姆的交易發現買低估的股票有利可圖,於是乾脆自己也做起了投資公司。

 

所以,巴菲特第二個案例舉的回報率圖表就是Tweedy, Browne Inc這家公司的。從1968年-1983年他們的復合收益率為16%,很巧合的和沃爾特•施洛斯一樣。沃爾特•施洛斯也是他們的客戶,Tweedy Browne還為其提供了辦公場地。


有一本很好的價值投資的書籍名字叫《THE LITTLE BOOK OF VALUE INVESTING》(價值投資小手冊),作者是Christopher H. Browne和Roger Lowenstein,其中Christopher H. Browne就是Tweedy Browne這家公司創辦人之一的兒子。這本書可以說是價值投資者必讀的精神食糧。可惜這本書沒有中文譯本。

 

我按圖索驥找到了Tweedy Browne這家公司,發現了另外一篇非常好的文章題目叫《What Has Worked In Investing》(投資之道,注一)。這篇文章其實是Tweedy Browne闡述其投資的策略,內容非常棒,我也非常想翻譯,可是有60頁之多,要翻譯出來也不是一時半會的事情。

 

《What Has Worked In Investing》(投資之道)的主要結論有5點:

1,低市淨率;
2,低市盈率;
3,管理層或者主要股東在買入公司股票;
4,股價顯著下跌;
5,小市值公司。

 

為什麼題目是「當幸福來敲門」?你可以想像這樣一個夜晚,一邊品著紅酒,一邊翻看著價值投資的著作,比如《What Has Worked In Investing》,愉悅之情難以言述。讓你不禁想起電影威爾·史密斯的《當幸福來敲門》,場景來到電影的9分30秒,處於困境的威爾·史密斯在路邊看 到開著一部紅色法拉利的哥們,情不自禁的上前問到「老兄,我要請教兩個問題」--「」你是干啥的?你怎麼幹的?」,那哥們回答到「我是股票經紀 人。」............我想說的是:兄弟們,做股票經紀人是不是有錢途不好說,但是學會價值投資是真的會受益終生。

 


注一:《What Has Worked In Investing》http://www.tweedy.com/resources/library_docs/papers/WhatHasWorkedInInvesting.pdf

 

圖:Tweedy, Browne Inc,1968年-1983年業績(巴菲特:《格雷厄姆-多德都市的超級投資者們》)

当幸福来敲门之:Tweedy <wbr>Browne
幸福 敲門 Tweedy Browne 摸啊 啊摸
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范冰冰穿Thom Browne連身裙 走貴價文青風

1 : GS(14)@2016-11-29 00:14:39

范冰冰出席在台北舉行的電影《我不是潘金蓮》首映典禮,以Thom Browne2016秋冬系列襯衫設計的連身裙裝亮相,有別過往的霸氣及艷麗風格,造型甚有文青風格,感覺相當清新。范爺所穿的Thom Browne連身裙,設計看似是兩件式設計,上身為水藍色襯衫,順接A字裙剪裁,再繫上標誌式的紅白藍腰帶,收斂腰線比例也順勢拉身形。更多時尚、美容新聞,即上:http://add.appledaily.com




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161128/19847983
範冰 冰冰 冰穿 Thom Browne 連身 走貴 貴價 價文 青風
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