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美聯儲1月會議紀要：多位官員傾向維持低利率更久時間

周三，美聯儲1月會議紀要顯示，許多委員傾向於維持近零利率更長時間，認為去掉“耐心”措辭會令投資者將註意力集中在很小範圍上，稱如海外經濟惡化，或給美國帶來風險。

1月美聯儲FOMC會議上，官員們就加息時間和步伐、采取下步行動時與公眾溝通策略等方面展開了具體討論。美聯儲官員們一致認為貨幣政策應取決於經濟數據，但1月會議上未就具體計劃達成共識。

美聯儲官員們就加息早晚的利弊進行爭論。推遲加息可能導致未來通脹高企不受控制，或對金融穩定性構成威脅；迅速加息可能會傷害美國經濟複蘇。許多委員們表示，傾向於維持近零利率更長時間，在時機不成熟的情況下加息，可能會影響美國經濟增長和勞動力市場，這有違美聯儲目標。不過，仍有一些委員指出，美聯儲在利率政策上已等待了相當久時間，近期開始收緊貨幣政策是合適的。

美聯儲應如何修改FOMC聲明中“耐心”措辭，也是官員們關註的焦點。此前，美聯儲主席耶倫曾表示，FOMC聲明中“耐心”措辭意味著，未來至少兩次會議上不會加息。如果刪除“耐心”措辭，市場可能會將註意力集中到小範圍的一些日子上，這並非美聯儲想看到的。此外，一些委員們擔心，如果去掉“耐心”措辭，金融市場可能會反應過度，使得金融環境偏緊。

美聯儲官員們分析了影響美國經濟的一系列因素，包括海外經濟、強勢美元、美國工資增幅。美元走強對美國出口有持續負面影響，幾位委員預計美元未來還會升值。委員們指出，中國經濟增速放緩、中東和烏克蘭局勢緊張、希臘政局不穩，都是影響全球經濟的風險因素。會議紀要還顯示，如果工資增幅持續疲軟，可能會傷害家庭支出。不過，委員們認為，歐洲央行和其他央行采取新措施刺激經濟增長，這利好經濟前景，油價下跌對美國經濟也有正面影響。總體看，正如美聯儲在FOMC聲明中指出的那樣，美國經濟活動和就業市場的風險接近於平衡。

美聯儲絕大多數官員們對美國經濟比較樂觀。官員們認為，能源價格下跌，會促進消費者支出，這抵消了美元升值給經濟帶來的負面影響。委員們預計2014年下半年美國經濟增速高於此前預期，也提高了對2015年上半年的經濟預期，不過對中期經濟增速預期沒有太大變化。

通脹持續低迷，是美聯儲不願過早加息的重要原因。會議紀要顯示，委員們認為，不同通脹預期指標反映的信息不同，基於市場的通脹預期在下滑。幾位委員對核心通脹下行表示擔憂。盡管美聯儲稱，近期通脹低迷只是暫時現象，但仍然表示應密切監視各類通脹預期。一些委員強調，基於市場的通脹預期應轉為上行，或盡管相關預期持續低迷但有證據顯示這不足以令人擔心，美聯儲在獲得這些信息後才可采取行動。

美聯儲官員們還討論了加息後控制利率的機制，其中包括這種可能性：擴大隔夜逆回購工具（ON RRP）。在這種工具下，美聯儲與貨幣市場共同基金和非銀行金融機構相互交易，以控制利率水平。

被稱為“美聯儲通訊社”的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文稱，美聯儲官員們的討論和規劃進入新的階段，他們在考慮今年晚些時候加息的可能。

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誰壓低了美國利率？中國2014年購中長期美債規模創最高記錄

《華爾街日報》分析新近公布的美國官方數據發現，去年中國購買一年以上期限美國國債的規模以有記錄以來最快速度增長。其報道認為，這凸顯了去年中國對長期美國國債價格走高、收益率下跌的影響。

美國財政部本周發布的國際資本流報告（TIC）顯示，去年中國持有美國國債總規模減少258億美元至1.2443萬億美元。上述報道稱，這表明中國大量減持一年或以下期限的美國國債，因為同期中國2-30年期限的美國國債凈購買額增加了1856.83億美元，打破了2009年凈購買1234.54億美元的最高紀錄。

去年年底，美國基準國債10年期美國國債的收益率收報2.173%，低於前年年底的3.03%，昨日已跌至2.112%。美國國債收益率過去一年下跌讓許多華爾街人士大跌眼鏡，他們原本預計收益率會走高。TIC的數據體現了中國這一美國國債大買家的影響，但該報告數據滯後兩個月公布，這正是華爾街分析人士此前詬病的問題。

上述報道提到，華爾街人士不滿TIC的另一大缺陷是，該報告的數據並未計入中國借英國和比利時等第三方購買美國國債的規模。如TIC以下圖表所示，截至去年12月末，比利時是僅次於中國內地和日本的第三大美國以外美國國債官方持有者，全年增持美國國債786億美元至3354億美元；英國去年持有規模為1892億美元，全年增持255億美元。

華爾街見聞去年8月文章提到，始於2013年7月的一年內，人口僅1100萬、GDP僅4840億美元的比利時持有美債規模翻倍，去年6月增至3641億美元，成為第三大美債持有國，持倉約相當於國內75%的GDP，而且這是在比利時尚未成立民選政府的541天內發生的。美聯儲經濟學家在去年8月的報告中對比中國的美債持倉和增持規模差距認為，中國利用了美國以外的海外機構作為購買美債的中介。

上述《華爾街日報》報道援引法國農業信貸銀行駐紐約利率衍生品策略師Jonathan Rick估算稱，去年上半年中國月均凈購買美國國債218億美元，購買規模遠高於去年下半年月均的91億美元。這說明近幾個月中國購買長期美國國債的速度下降。

專家認為，這一購買速度變化與中國資本流出的壓力加大有關，這是中國經濟增長放緩和美聯儲今年加息預期共同作用的結果。

上述報道援引美國弗吉尼亞大學達頓商學院（Darden school of business）研究國際資本流的教授Frank Warnock預計稱，若今年國內資本外流持續，中國可能進一步放慢購買美國國債的速度。隨著中國國內貨幣市場發展、人民幣成為全球貨幣和中國經濟由出口導向型轉變為內需驅動型，中國的美國國債需求還會減少。

本月初華爾街見聞文章援引外管局發布數據稱，去年第四季度中國資本和金融項目逆差為912億美元，這是16年來最大規模的逆差，它使去年全年逆差達到960億美元。當時外管局表示，當前資本流出規模可以承受，並非外資撤離。分析人士認為，人民幣貶值的預期推動了資本外流。

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誰壓低了美國利率？中國2014年購中長期美債規模創最高記錄

《華爾街日報》分析新近公布的美國官方數據發現，去年中國購買一年以上期限美國國債的規模以有記錄以來最快速度增長。其報道認為，這凸顯了去年中國對長期美國國債價格走高、收益率下跌的影響。

美國財政部本周發布的國際資本流報告（TIC）顯示，去年中國持有美國國債總規模減少258億美元至1.2443萬億美元。上述報道稱，這表明中國大量減持一年或以下期限的美國國債，因為同期中國2-30年期限的美國國債凈購買額增加了1856.83億美元，打破了2009年凈購買1234.54億美元的最高紀錄。

去年年底，美國基準國債10年期美國國債的收益率收報2.173%，低於前年年底的3.03%，昨日已跌至2.112%。美國國債收益率過去一年下跌讓許多華爾街人士大跌眼鏡，他們原本預計收益率會走高。TIC的數據體現了中國這一美國國債大買家的影響，但該報告數據滯後兩個月公布，這正是華爾街分析人士此前詬病的問題。

上述報道提到，華爾街人士不滿TIC的另一大缺陷是，該報告的數據並未計入中國借英國和比利時等第三方購買美國國債的規模。如TIC以下圖表所示，截至去年12月末，比利時是僅次於中國內地和日本的第三大美國以外美國國債官方持有者，全年增持美國國債786億美元至3354億美元；英國去年持有規模為1892億美元，全年增持255億美元。

華爾街見聞去年8月文章提到，始於2013年7月的一年內，人口僅1100萬、GDP僅4840億美元的比利時持有美債規模翻倍，去年6月增至3641億美元，成為第三大美債持有國，持倉約相當於國內75%的GDP，而且這是在比利時尚未成立民選政府的541天內發生的。美聯儲經濟學家在去年8月的報告中對比中國的美債持倉和增持規模差距認為，中國利用了美國以外的海外機構作為購買美債的中介。

上述《華爾街日報》報道援引法國農業信貸銀行駐紐約利率衍生品策略師Jonathan Rick估算稱，去年上半年中國月均凈購買美國國債218億美元，購買規模遠高於去年下半年月均的91億美元。這說明近幾個月中國購買長期美國國債的速度下降。

專家認為，這一購買速度變化與中國資本流出的壓力加大有關，這是中國經濟增長放緩和美聯儲今年加息預期共同作用的結果。

上述報道援引美國弗吉尼亞大學達頓商學院（Darden school of business）研究國際資本流的教授Frank Warnock預計稱，若今年國內資本外流持續，中國可能進一步放慢購買美國國債的速度。隨著中國國內貨幣市場發展、人民幣成為全球貨幣和中國經濟由出口導向型轉變為內需驅動型，中國的美國國債需求還會減少。

本月初華爾街見聞文章援引外管局發布數據稱，去年第四季度中國資本和金融項目逆差為912億美元，這是16年來最大規模的逆差，它使去年全年逆差達到960億美元。當時外管局表示，當前資本流出規模可以承受，並非外資撤離。分析人士認為，人民幣貶值的預期推動了資本外流。

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18家銀行最新存款利率彙總（2015最新版） 云蒙

中國人民銀行決定下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率

本帖最後由 三杯茶 於 2015-2-28 18:38 編輯 中國人民銀行決定下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率並擴大存款利率浮動區間 中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。（完） 金融機構人民幣存貸款基準利率調整表 QQ截圖20150228181058.png (10.53 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 18:08 上傳 央行有關負責人就下調人民幣貸款和存款基準利率並擴大存款利率浮動區間答記者問 1、問：2014年11月22日利率調整的效果如何？此次下調存貸款基準利率的主要考慮是什麽？ 答：自2014年11月22日中國人民銀行下調存貸款基準利率並進一步推進利率市場化改革以來，隨著基準利率引導作用的發揮及各項政策措施的逐步落實，金融機構貸款利率有所下降，社會融資成本高問題得到一定程度的緩解。受經濟結構調整步伐加快以及國際大宗商品價格大幅下降的影響，近幾個月以來，消費物價漲幅有所回落，工業品價格降幅擴大，對實際利率水平形成推升作用。當前物價漲幅處於歷史低位，為適當使用利率工具提供了空間。此次利率調整的重點就是要繼續發揮好基準利率的引導作用，進一步鞏固社會融資成本下行的成果，為經濟結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境。 2、問：此次下調存貸款基準利率的主要內容和預期效果是什麽？ 答：此次采取對稱方式下調存貸款基準利率。其中，一年期存款基準利率由2.75%下調至2.5%，一年期貸款基準利率由5.6%下調至5.35%;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。由於央行公布的基準利率仍具有較強的指導意義，再次下調貸款基準利率可望直接對金融機構貸款實際利率產生一定下拉作用。同時存款基準利率的進一步下調，也有利於降低金融機構籌資成本，帶動各類市場利率和企業融資成本繼續下行，對於進一步緩解企業融資成本高問題具有積極作用。 3、問：此次結合利率調整進一步擴大存款利率浮動區間的背景和意義是什麽？ 答：近年來，隨著利率市場化改革的不斷推進，存款利率浮動區間逐步擴大，金融機構自主定價能力持續提升，已初步形成差異化、精細化的存款利率定價格局。尤其是在存款保險制度即將推出，相關配套改革取得重大突破的背景下，進一步擴大存款利率浮動區間的條件基本成熟。同時，隨著理財等存款替代類金融產品的快速發展，越來越多的負債類產品已經自發實現了市場化定價，這都推動我國必須要加快推進存款利率市場化改革。 為此，在繼續發揮好基準利率對銀行定價引導作用的同時，結合推進利率市場化改革，進一步將存款利率浮動區間上限由基準利率的1.2倍擴大至1.3倍。這是我國存款利率市場化改革的又一重要舉措。存款利率浮動區間擴大後，金融機構的自主定價空間進一步拓寬，有利於促進其完善定價機制建設、增強自主定價能力、加快經營模式轉型並提高金融服務水平，同時也有利於健全市場利率形成機制，更好地發揮市場在資源配置中的決定性作用。 4、問：此次利率調整是否意味著貨幣政策取向轉變，下階段央行貨幣政策調控和利率市場化改革的思路是什麽？ 答：此次利率調整的重點仍是保持實際利率水平適應經濟增長、物價、就業等基本面變動趨勢，並不代表穩健的貨幣政策取向發生變化。當前我國經濟發展進入新常態，發展條件和發展環境都在變化，而其核心是經濟發展方式和經濟結構的改變。下一步，我們將繼續按照黨中央、國務院的戰略部署，堅持穩中求進工作總基調和宏觀政策要穩、微觀政策要活的總體思路，更加主動地適應經濟發展新常態，把轉方式調結構放在更加重要的位置，保持政策的連續性和穩定性，繼續實施穩健的貨幣政策，更加註重松緊適度，綜合運用多種貨幣政策工具，適時適度預調微調，為經濟結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境，促進經濟科學發展、可持續發展。同時，更加註重改革創新，寓改革於調控之中，把貨幣政策調控與深化改革緊密結合起來，適時通過推出面向企業和個人的大額存單等方式，繼續擴大金融機構自主定價空間，有序推進利率市場化改革，並進一步完善利率調控體系，健全利率傳導機制，不斷增強央行利率調控能力和宏觀調控有效性。

政府走上加杠桿之路 零利率是中國大勢所趨？

海通證券發布報告稱，為防止經濟系統性風險，政府加杠桿或成為中國未來幾年的主旋律。從各國經驗來看，伴隨著政府加杠桿，貨幣寬松將是必須選項，國債收益率也將一路下行，零利率或是長期趨勢。

海通在報告中指出，從中國目前各部門的杠桿情況看，非金融企業的杠桿率最高，這與中國企業間接融資為主的結構有關，高杠桿的企業大部分集中在國有企業，國企隱性政府信用擔保優勢令其更受銀行的青睞。

2001 年中國加入WTO，對外開放程度加深，有助於企業擴大投資，因此2001年後，我國非金融企業部門加杠桿顯著。2004 到 2008 年杠桿有所回落，2008 年末在政府政策刺激下，非金融部門再次加杠桿以對抗經濟衰退，雖然拉動了經濟但也造成產能嚴重過剩。

直到 2014 年，我國非金融企業部門的負債仍在上升，制造業去產能才剛開始，這意味著未來私人部門將面臨較大的去杠桿壓力。從 14 年開始，制造業和地產行業加速去杠桿，表現為投資增速開始下降，政府部門為對沖經濟下滑在14年上半年加杠桿，在下半年維持杠桿。從中央和地方項目投資增速看，主要加杠桿的部門是中央部門，而地方部門加杠桿並沒有特別積極。 隨著人口紅利拐點到來，地產行業爆發式增長已經一去不複返，未來若幹年地產投資增速可能維持在較低的水平，而制造業去杠桿才剛剛開始，為防止經濟系統性風險， 政府加杠桿或成為未來幾年我國經濟的主旋律。而從各國經驗來看，伴隨政府加杠桿，貨幣寬松是必須選項，國債收益率也將一路下行。因此從債務負擔的角度來看，零利率或是未來我國利率的長期趨勢。

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中國央行宣布對稱降息 擴大存款利率浮動上限

盡管今天不是周五，中國央行還是降息了。

據中國人民銀行網站，央行決定自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。這是自去年11月21日中國央行時隔兩年首度降息後，在三個月內第二次降息。

央行宣布，將金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。

由於2015年最新公布的一系列數據表明經濟增長乏力，市場近期對於降準降息的呼聲非常高。春節期間，中國經濟數據表現疲軟，2月匯豐PMI、地產銷量、電力耗煤增速均表現不佳。

今日突發降息後，新財富最佳宏觀與債券分析師、海通證券姜超團隊認為，這是降息周期的延續，有利於降低金融機構貸款實際利率和企業貸款融資成本，也有利於刺激消費，降低經濟失速風險，且後續寬松仍可期待。姜超本周早些時候曾在報告中表示，再次降息時機已經成熟。

民生證券宏觀研究團隊認為，央行降息可緩解債務風險，緩釋通縮壓力。但能否改變經濟下行壓力還有待觀察。降息後經濟不會立即企穩，貨幣寬松預期，人民幣貶值預期仍存。股債雙牛還會延續。

華泰證券宏觀研究俞平康團隊則表示，此次降息力度溫和，後續還有寬松必要。降息利好房地產市場，溫和利好股市，人民幣匯率短期將存貶值壓力，降息對實體經濟中企業貸款利率的效力需時間發酵。

中國人民銀行對此次降息解釋稱，此次調整是根據當前經濟基本面的運行態勢進行的適度微調，重點是繼續引導社會融資成本下行，穩健的貨幣政策取向並未改變。同時寓改革於調控之中，擴大存款利率浮動區間，更充分地發揮市場在資源配置中的決定性作用。

央行有關負責人表示，受經濟結構調整步伐加快以及國際大宗商品價格大幅下降的影響，近幾個月以來，消費物價漲幅有所回落，工業品價格降幅擴大，對實際利率水平形成推升作用。當前物價漲幅處於歷史低位，為適當使用利率工具提供了空間。

另外，此次利率調整的重點仍是保持實際利率水平適應經濟增長、物價、就業等基本面變動趨勢，並不代表穩健的貨幣政策取向發生變化。

由於本次降息是在周六，A股市場並未開盤。華爾街見聞為您盤點歷次利率調整對A股的影響如下：

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利率與樓宇購買力的關係 Edward Lee 發掘十倍股

中金梁紅：無風險利率應該並且將會大幅下降

摘要：

對於央行周末降息，中金公司首席經濟學家梁紅在其最新的聚焦中國報告中表示，央行的政策調整已顯著滯後，央行應將儲蓄者所享受的實際利率從目前的3%以上降低至1%以下，最好是0.5%或以下。且央行的貨幣政策放松並不會導致人民幣大幅貶值。梁紅預計，從今年二季度開始，經濟增長和通脹勢頭將環比企穩並溫和回升。

（報告作者為中金公司首席經濟學家梁紅，授權華爾街見聞發表）

中國人民銀行2月28日宣布下調存貸款基準利率25個基點，姍姍來遲的降息說明央行向更為寬松的貨幣條件邁出了一步。然而，在名義收入增速持續下滑且通縮跡象已經顯現的背景下，央行的政策調整依然滯後。換句話說，與經濟惡化的速度相比，央行的利率調整和流動性註入仍過於緩慢。

當前貨幣政策調整所缺少的關鍵一環，是短期政策利率和市場利率的大幅下降。盡管PPI通脹已連續3年為負且CPI通脹在1%以下徘徊，但銀行間市場7天利率仍在3%以上，央行14天逆回購發行利率仍高達4.1%。其結果是，享受T+0交易機制的各類貨幣市場基金，收益率仍高達4.5%或以上。這使得中國的儲蓄者享受3%以上的實際利率，而企業卻承受接近10%或以上的實際借貸成本。
 
如果這樣的利率狀況得不到迅速調整，必將導致經濟活動進一步走弱，經濟整體陷入通縮（即GDP平減指數很快將變成負增長）。雖然央行的貨幣政策重點似乎正從各種結構調整轉向維持物價穩定，並顯示出了使用利率和存款準備金率工具降低實際利率的意願，但是央行似乎仍不願降低短期政策利率，而是希望通過擠壓銀行的利潤空間來降低借貸成本。

我們認為，在反映金融機構資金成本的短期市場利率沒有顯著下降的情況下，借貸成本將難以有效降低。在中國金融體系出現重大轉變之前（而這種轉變需要多年時間才能完成），銀行仍將是中國經濟中占據主導地位的金融中介，仍將有足夠的定價能力將成本轉嫁給借款客戶。因此，試圖擠壓銀行利潤空間的政策利率調整，很可能會降低宏觀政策措施的有效性。

儲蓄者享受過高的實際利率亦會導致資源的錯配。過高的實際利率將鼓勵過度儲蓄，從而減少為獲取未來增長而進行的投資，這將降低經濟潛在增速。資源錯配的癥狀之一是整體經濟通縮，癥狀之二是不斷增長的“衰退式”順差，即過剩的國內儲蓄被出口到國外。因此，正如對抗通脹一樣，世界各國央行均會采取強有力的政策措施對抗通縮。

如上所述，央行的政策調整已顯著滯後，我們認為央行應將儲蓄者（不用承擔包括期限風險在內的任何風險）所享受的實際利率從目前的3%以上降低至1%以下，最好是0.5%或以下。為使實際利率達到這樣的水平，央行需要通過更頻繁的公開市場操作來增加流動性供應，公開市場操作的政策利率應從目前的3%~4%顯著下降，並大幅下調存款準備金率。我們將在後續報告中對存款準備金率問題作更詳細討論。
 
央行的貨幣政策放松是否會導致人民幣大幅貶值？我們認為不會。因為在中國等極少數國家，短期市場利率的下降有助於穩定匯率。原因很簡單：短期利率下降有助於改善投資預期收益率和經濟增長，同時中國享有大量的貿易順差，即便在油價下跌之前也沒有通脹壓力。因此，我們堅信利率調整對中國經濟是非常有效的逆周期政策工具。這無須奇怪，由於中國企業債務負擔高企，借款利率下調50個基點所節省的利息支出就將相當於GDP的0.6%。
 
央行未來將采取何種政策舉措？未來幾周，我們將密切關註銀行間市場利率是否迅速下降。如果央行通過增加流動性供應或下調公開市場操作利率使銀行間市場利率迅速降低，則央行進一步下調存貸款基準利率的必要性將會下降，否則央行進一步降息的壓力仍將存在，下調存款準備金率的壓力將會更大。簡而言之，我們將關註收益率曲線是否迅速陡峭化，短端利率是否能從目前水平回落100個基點以上。

無風險利率的下降將通過多種渠道降低企業借貸成本，其中我們可以觀察到的數據是定價高於基準利率的貸款比例是否回落。我們預計，一般貸款加權平均利率將從2014年四季度的6.92%下降至2015年二季度末的6%以下，2015年下半年可能處於5.5%~6%的區間。因此，從今年二季度開始，預計經濟增長和通脹勢頭將環比企穩並溫和回升。風險資產顯然將受益於這樣的逆周期政策調整。但如果監管層對股市過度上漲的風險感到憂慮，應該做的是擴大企業股權融資的市場化與加強資本市場監管，而不是在貨幣政策的調整上束手縛腳。

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刺激需求 京滬雙雙下調公積金貸款利率

央行降息後，北京和上海均下發通知，降低住房公積金的存貸款利率，調整後的5年期以下的貸款利率為3.5%，5年期以上貸款利率為4%。此舉將減輕購房者還貸壓力，有利於促進住房需求。

具體調整如下表：

據《新京報》計算，如果是首套房，貸款80萬元、貸款期限20年，此次公積金利率調整後，月供額將從之前的4953.6元減少到4848元，減少了105.6元。

近來樓市政策調整頻頻，一方面不動產登記大幅提速，另一方面央行降息放松信貸，公積金利率下降減輕需求方壓力，這表面上似乎有矛盾之處。

興業證券王涵指出，這正說明中國十多年以來地產政策的大方向開始發生變化。在地產稀缺性喪失的情況下，房地產政策正從“促投資”轉向“保價格”。這意味著政府一方面需要刺激需求，另一方面則要控制供給。

華爾街見聞此前曾報道，1月70個大中城市新建住宅銷售價格同比下降5.1%，較12月的降幅進一步擴大，且城市間呈現分化態勢，一線城市初步止跌回穩，二線城市降幅緩慢收窄，三線城市降幅略有擴大。

經濟增速的持續放緩以及房地產市場的低迷令政策出現更多松動跡象。2月10日央行發布的四季度貨幣政策報告中，中國央行放棄了此前“堅決抑制投機投資性購房需求”的措辭，這可能意味著房地產政策將會進一步放松。

彭博新聞社上月底還曾報道，中國政府已經做好房地產政策儲備，包括降低購買二套房的首付比例。中國並考慮調整二手房交易營業稅的免征期限，由5年後免征恢複至2年後免征。

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