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VIS 滬港通名單 投資之旅 TRENDALYSIS

http://trendalysis.blogspot.hk/2014/11/vis.html
週一滬港通將正式通車。早前延誤賴佔中,實則應是細節未妥當。今次宣佈1星期就通車,顯然內地急需互聯互通,將人民幣國際化。要來的始終會來。儘管滬港通的主要受惠者是內地股市,但預計港股市場的交投量會上升,有利股價。200 多間可供內地買賣的本港上市公司,不少早已被炒起。價值投資不在乎短炒,但我都湊熱鬧,試著在266間公司中挑選基本因素穩健,可以考慮短期投資的股票。VIS (Value Investment Score) 根據年報的財務資料,計算公司的盈利、資產和現金流狀況,以100分為滿分。80分以上屬於非常穩健,70以上屬穩健,55分以上屬中規中矩,而40分以下就不必看基本因素了,而是從其它角度(例如新項目和財技)分析。

266間港股通公司的 VIS 分佈:

VIS港股通公司數目
80 分以上8
71 - 80 分29
61 - 70 分54
41 - 60 分122
40 分以下53



VIS 80分以上,而股價處於上升通道的,有6間:
  • 合和實業(54.HK)
  • 華寶國際(336.HK)
  • 港交所(388.HK)
  • 四環醫藥(460.HK)
  • 騰訊控股(700.HK)
  • 瑞聲科技(2018.HK)
而現價靠近上升通道底部的,只有四環醫藥、華寶國際和瑞聲科技。然而,瑞聲科技的半年業績普通,VIS 勢頭指數只有2分 (10分滿分),所以我不會關注。四環醫藥和華寶國際,現價距離52週高位有~10% 差距,相比近日為滬港通率先炒起創新高的股份,暫時不屬於高追。

以下是港股通VIS 獲71-80分的公司名單
  1. 匯豐(5)
  2. 電能實業(6)
  3. 希慎興業(14)
  4. 崑崙能源(135)
  5. 中國旺旺(151)
  6. 深圳國際控股(152)
  7. 中國光大(165)
  8. 莎莎國際(178)
  9. 粵海投資(270)
  10. 電視廣播(511)
  11. 首鋼福山資源(639)
  12. 神冠控股(829)
  13. 中國醫療(867)
  14. 中移動(941)
  15. 長江基建(1038)
  16. 威高股份(1066)
  17. 合生元(1112)
  18. 中國生物製藥(1177)
  19. 中遠太平洋(1199)
  20. 利福國際(1212)
  21. 互太紡織 (1 382)
  22. 澳門勵駿(1680)
  23. 金沙中國(1928)
  24. 鳳凰衛視(2008)
  25. 上海復星醫藥(2196)
  26. 米高梅中國(2282)
  27. 申洲國際(2313)
  28. 中銀香港(2388)
  29. 中國輝山乳業(6863)
以上29間公司雖然財務穩健,但請讀者必需自行了解公司業務和股價走勢。例如神冠控股(829),早前有機構指賬目造假,公司否認造假,,復牌後持續在市場回購股份,但未知市場是否對其重拾信心。既然有不確定性,讀者可以考慮避開。而合生元(1112)從52週高位回落75%,沒有醜聞或不實賬目,但從中央結算系統看到,市場中介持有的股票量,由1月份~25%,到7月份增加至~99.9%。市場霎時間湧現咁多貨,股價當然尋底。除了看新聞、流通量和股價走勢,翻查半年和第三季業績,了解業務最新狀況和未來走向,再作出投資決定,才能安心有信心。
VIS 滬港 名單 投資 之旅 TRENDALYSIS
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2014 回報:恆指、F Score、VIS 半年勢頭指數 投資之旅 TRENDALYSIS

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除夕新年期間,媒體少不免回顧一年大事,並前瞻來年經濟和股市,我卻不敢班門弄斧 - 施老闆熟悉地產兼具數十年經驗,貼近社會時事又了解民情,客觀事實亦證明他是成功生意人。但他早前大方承認去年初看錯樓市,以為樓價會下跌,結果樓價急升;就連施老闆都可能看錯市,我也不作預測了。 1月2日《信報》畢老林的《投資者日記》,羅列2014年的大事:『俄羅斯吞併克里米亞、烏克蘭烽火連天、伊斯蘭國攻城略地、中國經濟加速放緩、油價崩潰、盧布一瀉如注、伊波拉病毒肆虐...  十居其九測無可測。』若果有『先見之明』,還敢入市投資?畢老林由是說:『由此可見,好多嘢唔知好過知。關鍵是,無法預見之事天天皆有可能發生,市場歲歲俱在動盪中前進。』我認同。既然如此,我就不作預測了(因為多數唔準)。

回顧2014年的投資策略,我認為選股效果不俗。真正影績效的,其實不是選股眼光,而是組合的風險管理。2015年我會將組合分為長線、中短線和短線投資。我不用『投機』二字,並非怕違反欄目名《價值投資》的原意,而是即便短線投資,都會注重公司的財務狀況,以及風險管理。長線、中短線和短線組合的分別,除了投資的時間長短,是股價的波幅。

去年我運用VIS (Value Investment Score)選股並與眾分享,當中最大的lesson learnt,是除了注意財務健康以及技術指標(如上升或下降通道,股價處於通道頂或底,成交量或異動),需要細緻分析和測試股價波幅。我留意到適合長線投資的穩陣股票,股價波幅較細(一般在20%左近或以下)。沒錯,的確非常沉悶,但如果讀者無時間監察市場,這類股價波動小,兼且隨時間慢慢升的股票,是最適合投資的股票。而股價波幅超過30%的股票,就值得花心神捕捉股價cycle。即便投資者不稀罕賺幾個% 的差價,股價波幅大,應該會觸及風險管理界線,並有買賣singals。若能跟足自訂的投資規矩行事,埋單計數也許較『單靠時間顯現價值』的回報率較高。

VIS 依據財務報告,為上市公司的全年和半年業績評分,滿分為100分和10分。由於注重基礎分析,性質類似The Piotroski F Score(9分滿分),去年《信報》 曾為文詳細介紹F score 的準則。回顧去年,為檢視運用VIS 和F score 選股的效果,我試著找出(1)F Score 8分以上的港股 和 (2) VIS 半年勢頭指數9分以上的港股。假設價值投資者願意持有1年,並平均購買(1)和(2)的股票,若以2014年1月2日和12月31日的收市價,分別計算整年的回報。數據充足(不曾於1月2日或12月31日停牌或零成交)兼F score 8分以上的股票共115間公司,全年平均回報率達22.43%,而VIS 半年勢頭指數9分以上的港股( 共68間公司),全年的平均回報率達32.16%,兩者皆遠遠跑贏恒指的1.08%。

縱然回報未能媲美去年領先的細價股殼股,但數據顯示基礎分析和價值投資,依然有其優勢。當然無論是F score 的115間公司或VIS 的68間公司,對獨立投資者而言,數目太多。如何從中篩選,並在合適時機買賣,就需要技術分析和交易守則輔助了。

年尾股市交投淡靜,加上這星期只有3日半股市,未有足夠數據顯示時勢,今次不選股。


恭祝讀者 2015年身體健康 龍馬精神 財源廣進 生活愉快~ 
2014 回報 恆指 Score VIS 半年 勢頭 指數 投資 之旅 TRENDALYSIS
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