| Domestic | 102,455 | 37.9% | 141,547 | 56.7% | 182,933 | 92.6% | http://hk.myblog.yahoo.com/Seiko-Investor/article?mid=53
睡覺前看到了下面的報導，之前暫時冷卻了的入市欲望頓然又燃點起來。http://cn.reuters.com/article/companyNews/idCNnCT037806720100618根據2009年度，銷售額為 USD393,360,000，毛利率為30.4%，總營運開支約為 USD 88,000,000。如上文所示，本年度銷售額有可能上望USD600,000,000，隨著美國傢俱行業回春、新廠房量產帶來的成本效益，及上年度的成本縮減計劃，即 使人民幣稍微升值及民工薪金上漲，毛利率亦應可望維持在27.5%以上。註: 按目前市埸其他的傢俱成本例子，一般傢俱的直接人工成本由5%-10%不等。以順誠較自動及機械化的生產線來推測，其直接人工應較接近低端水平。則本年度的毛利有機會高達 USD165,000,000.假設總營運開支上漲至USD 95,000,000，則除稅前經營溢利可達USD70,000,000，假設稅率為7%，淨利可望高達USD65,000,000 ~ HKD$500,000,000EPS=0.164, 現價 HK$ 1.09, PE = 6.64約維持上年的毛利率，淨利則可高達USD81,282,000 ~ HKD$633,999,600EPS=0.208, PE = 5.24加上順誠開始加速開發中國的傢俱市場，目標令公司的中國內銷達到30-50%的較高比重。在孟加拉的設廠亦會進一步降低集團的成本。扣除債項，集團仍手持 HKD 17.6億現金，足夠支持集團未來擴充及收購。而且平均每股亦接近有 HKD 0.6 現金，防守性高。供應鏈管理方面，集團擁有亞太最大的家具自動倉儲系統，亦是中國最早在生產基地內採用尖端自動化倉儲及提取系統的家具生産商之一。該自動倉儲系統直 接連接美國自有品牌公司的實際銷售數據，能有效地提高生產需求、銷售預測的精準度及存貨周轉率。中國本身的傢俱市場仍處於洪荒時代，隨著市民消費力繼續不繼上升，大型傢俱企業仍有極大的發展空間及潛力。當然，以上只是初步的分析結果，實際投資價值還需於詳細調查公司背景後才能知曉。但就表面分析來看，絕對有足夠的安全邊際及上升空間。
皇朝傢俱 (1198) - 業務起飛背後暗藏的危機 精工窮人
http://hk.myblog.yahoo.com/Seiko-Investor/article?mid=56
前言
皇朝傢俱 (1198) 先以奧運打響名堂，引起世人的關注。再請來劉嘉玲、關之琳當代言人，高調進軍國內的中高檔傢俱行業。加上2009年度成功轉虧為盈。面對國內尚未開發的傢 俱行業，表面看來的確是充滿希望，業務起飛更加係指日可待。本文將分析皇朝傢俱在業務起飛背後暗藏的危機，讓讀者能以更全面的方式進一步了解皇朝傢俱。在更深入的談論及分析1198，先簡單地介紹傢俱行業的特點。
傢俱行業概況
傢俱是一個相當特別的行業。單是國內，市面上可能已經有數百萬家企業經營傢俱生產及銷售生意。只是簡單如一張椅子，已經可以有千百種設計及用料處理 方法。低端產品與高端產品的價格可以差上百倍，甚至千倍。只要少許設計頭腦及木工技巧，已足以可在傢俱中佔據一個小小的席位。 國內人工低廉，傢俱又有成千上百種，普通企業不可能囊括每一種傢俱產品。加上傢俱客戶化的文化，這令經營小規模傢俱生意更加客易，結果令到國內傢俱行業出 現原始的蠻荒時代，小企業百花爭鳴的情況。據近年一篇傢俱行業調查文章顯示，國內的傢俱行業龍頭企業竟只有1%的市佔率。未來行業發展空間之大可想而知。但放眼世界，能成功在傢俱中做大做精，發展成國際知名的傢俱巨企，通常都有以下兩種特點。1.) 走高檔路線，以品牌效應、華麗設計及高質量產品羸取容戶信任及訂單。2.) 效法IKEA，以大規模生產換取規模經濟效益，以大量銷售去彌補低毛利的損失。以最低價錢去羸取客戶的訂單。(註: 其實IKEA更像一家傢俱品牌貿易及銷售公司，因為大部份傢俱製造工作都外判給其他的OEM製造商。)然而，由於第二種經營模式需要超大量資金支持，加上國內市場本身已有大量低端傢俱以極便宜價錢供應。如以第二種模式經營，就算最終做大亦只能是慘 勝。因此第二種經營模式在目前國內的傢俱行業環境實在不太可行。 回到1198的分析 (的確是有點長，對不起呢~~所以下文儘量簡短。)
優點及機遇
- 1198已決定專注於中高端傢俱。(以目前集團生產規模，的確不足以運用規模經濟效益。)- 奧運及明星宣傳策略已有效提升品牌知名度。- 開始加入環保概念。- 設計美觀的官網設有虛擬陳列室推銷產品及設計概念，有助進一步提升公司形象。- 已在北京及其他主要城市開設自資營運的旗艦店。對市場推廣有正面影響。- 在中國滲透率頗高，已在多個二/三線城市設有分店。- 國內傢俱行業仍處於蠻荒時代，未來行業發展空間極大。 - 大都市既市民開始追求 "品質生活"，有利中高端傢俱發展。- 企業負債不多，財政壓力不大。- 2009年度毛利率及純利率頗高。- 以2009年業績計算，目前市盈率偏低 (以內需股來看)- 派息比率不俗。
缺點及危機
-1198的銷售渠道過長，分銷店太多 (現時1198有 >1400 間店，當中大部分是分銷店。1198只開了數間旗艦店及小量分店。)，部分更出現"爭食"情況。 - 2009年度，分銷店平均全年銷售額只有50萬元人民幣。- 分銷店盈利太少，令經營分銷店吸引力不足，亦損害已有分銷店的盈利及持續經營決心，詳細解釋如下:有交章亦指由於1198玩中高檔，所以對佢既DEALER SHOP有好多要求。不但要求佢地既店有大約1000平方米，亦要求以SHOW ROOM型式裝修，連地點都有指引。而在網上照片顯示，分銷店的裝修的確很美輪美奐，亦即是說分銷店於裝修方面投放了不少成本。部分傢俱陳列品又要自資， 再計上燈油火蠟，分銷店既成本其實絕對不菲。假竣只有500,000 生意額，依其30%毛利率計算，全年毛利為15萬，加上租金開支 (數萬)、人工 (2-3員工。人工連佣金一年又要數萬)、電費及其他雜費，最後真正袋袋平安的盈利著實不多。即使一年賺數萬，一個月利潤才有數千，經營別的生意隨時能賺得更多，所以經營1198的分銷店真不太吸引。以中高檔傢俱店來看，其實於一個城市開設 一兩間旗艦店已經能收到宣傳效果。經營太多分銷店反而像現在一樣引致爭生意情況，對1198及分銷商都沒有好處。- 1198手頭上只有三億現金。需知道傢俱行業乃增本密集行業，現有現金的確限制了他的市場推廣及增加產能活動。- 現任及前度主席曾出現紛爭。結果，前度主席帶了大量員工另起爐灶。及後，現任主席發現公司出現問題，唯有作出讓步，許下某上承諾以換取前主席回朝。經此一 役，其威信盡信。而兩人亦可能只是面和心不和。所以我估計謝先生亦是因為此原因而以34.5仙從市面收購 2X% 既股權以取得公司既絕對控制權 (51%)。
現任主席疑似屬於 財技人士，前度主席才是實力型領袖。高層的決定同制定方針能力有機會因先前地震而打了折扣。
http://news1.jrj.com.cn/news/2006-09-27/000001677732.html
http://finance.sina.com.cn/20050808/02521869120.shtml
- 1198本身的傢俱質素其實好差。在google 隨便找找也可找到大量投訢，這亦是一個很大的利淡因素。畢竟中高檔傢俱的質量是顧客最重要的考慮點。1198的知名度及聲譽亦不及其他本地品牌，如 红苹果。http://blog.sina.com.cn/s/blog_4d4a18f401000aid.html
http://www.tianya.cn/New/TechForum/Content.asp?idWriter=&Key=&idItem=766&idArticle=2173&alarmWriter=lndafeng&alarmReID=&alarmFlag=ListUser- 市面上有很多投訴宣稱 1198的產品甲醛严重超标。這是極嚴重的問題，因為甲醛是致癌物質，而且會令產品不能通過國家的質標。- 暫時只在廣東設廠，在其他地方找不到有1198的集散中心及工廠。供應鏈太長會使公司的運輸成品大幅上漲。傢俱不但大，而且重，運輸成本遠遠較其他產品， 如電子產品高。
結論
無可否認，如以市盈率考慮，現價的確不貴。但觀乎眾多需要解決或可能發生的問題，似乎現在仍然未是入市的最好市機。建議投資者保持觀望或只作投機短 炒。也許，我們能在不久將來的2010中期或期末業績能找到更多的線索。
派股息的藝術 精工窮人
http://hk.myblog.yahoo.com/Seiko-Investor/article?mid=76
早幾天和友人討論派股息的問題。的確，派股息是一個很複雜的課題，當中不但牽涉到股市供求模式，企業管理層的決策方向，企業的資金水平等等。在不同的情況下，就算是同樣的派股息水平，套用在不同的時間、不同的公司背景、不同的投資策略也可以有不同的結論。在討論不同派股息水平的利與弊之前，先問一個簡單的問題。企業的老闆不是傻子，言則，他們為什麼要派股息和你們分享利潤呢??歸根究底，還不是供求效益。不能否認，不管多少人也總是有貪念的。要投資者買入和持有你們的股票，就當然要給他們好處。除了股價升值的憧憬，派股息 就是最直接的方法，這也是最初派股息的動機。所以不難發現，大部分股價較穩定的大藍籌，大部分都會派高股息的。好了，知道了股息的動機，那麼再考慮有機會影響派股息多寡的因素: - 企業本年度/季度盈利
- 企業手持現金量
- 企業管理層的派息習慣
- 企業大股東的結構
- 宏觀經濟環境
1及2相信大家也明白，不用多說。3) 則是說企業管理層在歷年以來的派息習慣，有些企業的管理層 (HSBC) 傾向與股東分享利潤，因此通常也會多派股息。但亦有一些企業的管理層 (如股神巴菲特) 會傾向運用公司的盈利再投資，擴大公司未來的盈利規模，以公司增長(股價上升) 去銷低股息/無股息政策 。最後一個可能性當然就是 "老千"，一般"老千"怎甘心和你分享利潤，除非其背後有更大的陰謀/"陽謀"。 (不知不覺又想起 8號仔 既世紀股息。)4) 如果公司大股東比較分散，而本身的規模就比較大，又有一定的投資銀行股東(HSBC)。那麼他們派的股息還是會比較高。畢竟，人家投資銀行也要賺錢呀!!5) 在宏觀經濟環境差下 (如2008 / 2009)，很多企業傾向多留現金以作不時之需，股息亦會比平常少。 這就到了本文的核心，怎樣去判斷期內的派股息的數量對你的投資是利還是弊呢? 又或者再進一步，公司派股息的多寡是否適合閣下的投資方針呢? (對呀，派高息也不一定是好的!!!)暫時想到的，有下面幾個考慮點。(有其他建議歡迎提出) - 派息後企業手持現金量是否足夠應付未來增長需要
- 派息後會否為企業的現金流帶來風險
- 企業目前的發展空間
- 適量派息可以反映公司的現金流及盈利狀況，減少存在水份的憂慮
- 投資組合的策略
1) 及 2) 比較明顯。如果派息後會抽掉公司現金，令到公司的現金水平下降到低下的水平，那麼這個一定是弊端。 (哎呀，說到這裡，還是想起8仔的報仇式派股息。)3.) 企業的增長及發展往往需要龐大資金去支持。例如增設廠房、增添機器、加強研發、收購、市場推廣等等。對於大型企業來說，這些資金開支可能是綽綽有餘。但對 於小型企業來說就不是同一個故事了。要把企業持續地保持高增長，當然需要市場的需求配合，但它亦必須長期保持足夠的資金，才可以適時地按市場的需求發展去擴張，把生意做大。只要做出成 績，股價上升自然指日可待。所以如果公司投資在業務的資金能帶來長線增長，那派息少點也沒關係。特別是當企業處於爆炸性增長的時候，企業把賺回來的現金再投資的得益長遠絕對比 派股息多。但相反，當企業的發展空間已經不再巨大，增長亦開始放緩時，或企業手上拿著大量現金苦無出路時， "還富於民"，派更高的股息會是更合適的作法。 4.) 習慣做數的公司不可能長時間派息，因為本身現金流和盈利水份多，拿不出真錢。做老千，騙子的也通常不會派高股息。如果公司能夠在不無故增債下，長時間而穩 定地派適量股息，公司的現金及盈利水平必定有所保証。現金流及盈利存在水份的機會亦較少。5.) 如果投資策略是以穩健的長線投資為主，那麼高股息的股票是閣下的不二之算。高股息故然可以幫投資者減低損失風險及提早鎖定盈利，其複息效應才是奧妙所在。 正所謂 "利疊利"，股息之下再生股息，無窮無盡。如果再算上股價長線的上漲趨勢，在"財息"兼收下，最終的利潤可能更為驚人。當然若能冒點風險，投資於高增長股的話，那派太高的股息反而會令我卻步。 總括而言，香港的股票市場在派股息方面來看，絕對是個天堂。因為它不會對股息徵收稅款。扣除了手續費股息就直接下袋。所以派股息總是件好事。但派息多寡是利還是弊，還是得按公司的業務發展來判斷，因時制宜，沒有絕對的金科玉律。畢竟，買股票就是個業務分析的遊戲呀!!!!!
[轉貼] 財演常用的百發百中分析法 精工窮人
http://hk.myblog.yahoo.com/Seiko-Investor/article?mid=138
下面既內容係唔係似曾相識呢?? ------------------------------------------------------------------------------------------------------http://www.ftpgt.com/archives/3215專業財經演員訓練班 – 全球首次曝光！作者︰ Triumph 發表時間︰ 2010-07-08 【FTPGT.COM Trimph】TVB的藝員訓練班，訓練出不少影視界出色演員。例如：周潤發、周星馳等。其實在金融界也有不少專業財經演員，他們的演技也神乎奇技，無論 升跌市，都可準確分析！有些朋友想入行做財經演員，可惜市場上苦無相關課程。有見及此，筆者全球首次公開專業財經演員訓練班絶密內容，希望為有志入行人士提參考，為金融界 訓練演藝人才，而且費用全免！ 要成為專業財經演員，就一定要說話內容夠專業，要說話內容夠專業，就用專業詞句。只要用以下專業詞句，組合成一系列句子，就可作出最專業分析。專業 到可以把散戶投資者嚇餐死！
一、 王牌專業用語
1. 『資金流入/流出』解說：『資金流入/流出』是最常用王牌專業用語，百發百中，簡直是天下無敵。如果升市，你就分析是因為『資 金流入』；如果跌市，你就分析是因為『資金流出』。至於對於有些深入問題，例如：資金流入多少？流入那一個板塊？流入那一隻股票？何時流入？何時流出？可不可以流入前告訴投資者？‧‧‧你就算不懂回 答，也大可放心，因為散戶根本不會問這些醒目問題。2. 『大戶買貨/沽貨』或『基金經理買貨/沽 貨 』解說：『大戶買貨/沽貨』或『 基 金經理買貨/沽貨』也是一絶。如果升市，你就分析是因為『大戶買貨』或『 基金經理買貨』；如果跌市，你就分析是因為『大戶沽貨』或『基金經理沽貨』。至於對於有些深入問題，例如：大戶買多少貨？買入那一個板塊？買入那一隻股票？何時買入？何時賣出？可不可以買入前告訴投資者？‧‧‧你放心，你也 不用想如果解釋，因為散戶也不會問這些醒目問題。3.『外圍因素』解說：如果升市，你也可以分析是因為『外圍因素』向好，帶動港股上升，例如：美股上升，或A股上升；如果跌市， 你就分析是因為『外圍因素』變差，拖累港股，例如日本下跌，或A股下跌。
二、阿媽是女人分析
1.『恆指企穩 X , 有機會上望 Y』或『跌 穿 W，有機 會下試 Z』解說：例如，『恆指企穩 20,000 點，有機會上望 21,000 點』。企穩 20,000點，當然有機會21,000了，難道企不穩20,000，會有機會上21,000嗎？至於有些難答問題如：今次恆指可以企穩20,000點 嗎？誰知道呢？你遊下花園回答就算。2.『今年恆指高低波幅有機會大約 X 點，至 Y 點』 或 『今年恆指有機會上望 Z 』解說：例如一位財演名宿在2010年頭時說：『今年恆指高低波幅有機會大約 18,000點，至28,000點』。名宿 果然是高手，大拿拿成10,000點波幅，九成九都估中！至於為何恆指有機會上望28,000？ 而不是27,000？或29,000？‧‧‧不用解釋。有機會即是多大機會？八成？九成？七成？‧‧‧也不用解釋。統計學的標準差(Standard Deviation)是多少？‧‧‧唔好煩啦！散戶點會識這樣問？！3. 『成交配合』解說：大成交就是成交配合，少成交就是成交不配合。連小學生都明的專業用語！
三、亂吹必勝法
1. 『留意/有利下例板塊』解說：只要列出三至五個板塊，就可以包括市場約50隻至200隻股票，到時只要有兩三隻上升，就可以在下次演出時炫耀一番。例如：可以留意，內需， 內銀保險，新能源板塊。嘩，當中包括超過百隻股票，又點會不中！2. 『唱好又唱淡』解說：先講好方面，再講壞方面。無論以後升跌，你都估中，絶！3. 『超級馬後炮』解說：如果某股上升，搜集所有利好消息或利好因素，只講好方面；如果某股下跌，搜集所有壞消息或壞因素，只講壞方面。4. 『暈浪技術分析』A浪，B浪，C浪，到調整浪，有機會行D浪；三隻烏鴉，穿頭破腳，晨光之星；100天線穿200天線，20天線痴左線，痴50天線。解說：自由發揮，總之，心法是要講到觀眾不明白。對，重點是讓觀眾不明白你說甚麼！他們就會以為十分深奧，覺得你才是專家！雖然你可能不懂炒股，甚 至沒有持有以上股份。表情方面 至於表演時的表情就要更專業，穿老西，撓起手。請向周星馳的《喜劇之王》學習如何『情緒是 由內到外再回到內』表情。以下是財演名宿的實例示範，如果你明白當中手法，恭喜你，你已經專業財經演員訓練班畢業了！07/07/2010 09:16《選股YY－XXX》２００００徘徊《選股YY》今天（７日）的分析很易做，２００００上下徘徊，但如２００００區真能成為個有支持之區，則後市是可望向好(二、阿媽 是女人分析 – 『恆指企穩 X , 有機會上望 Y』)， 因為不少近期公布業績的公司，逾７０％錄有盈餘或虧轉盈，這終會利好股市。 在７月中後，歐洲債務危機將有較明朗的退去，農行（０１２８８）（滬：６０１２８８）上市後，被凍結逾萬億元資金將可回流市場，這筆資金未必全 流回入股市(一、王牌專業用語 – 『資 金流入/流出』)，但在筆者於《ZZ日報》周一（５日）文所指的四大淡友前鋒，有三個會陸續缺氣 時，亦會利下半年股市。(三、亂吹必勝法 – 『唱好又唱淡』 歐洲債務危機將有較明朗的退去(唱好) + 這筆資金未必全流回入股市(唱淡) )開始有較多證券行分析認為港股後市可望２５０００(二、阿媽是女人分析 – 『今 年恆指有機會上望 Z』) ，是否過份樂觀？到７月底已可以有初步答案，７月如能收於２０５００上，已是向好之兆。(二、 阿媽是女人分析 – 『恆指企穩 X , 有機會上望 Y』)《ZZZZ日報研究部主管 XXX》筆者想在此補充，筆者本文無意批評任何人，其實也有很多財經分析員(或人稱財經演員)都是敬業樂業，他們用心研究，為散戶投資者提供有價值分析和投 資知識，對香港金融界貢獻良多。筆者只是想以此文章穿破少部分財經分析員流於表面的分析。希望分析員能真正用心研究，提升業界水平。投資者也不可把投資失誤責任全歸咎於財經分析員。要投資，必先求知。投資者有責任學習投資知識，提升自己水平，作出獨立分析。良好需求，創造良好供 應；有良好水平的投資者，才會有良好水平的財經分析員。Triumph[email protected]2010-07-08
826 天工國際 (三) 精工窮人
http://hk.myblog.yahoo.com/Seiko-Investor/article?mid=169
世界盃話終於曲終人散。擱置了那麼久，現在也是時候做個了斷~前兩個部分說了業務和2010預測，這部分則會發表我對826的史前股權問題的看法。 村民轉讓股權問題http://www.zynews.com/news/2010-04/20/content_703418.htm在網上，一面倒說826是朱小坤在鄉親手上騙回來的。對這個"結論"，我有相反的看法。我傾向相信，村民轉讓股權問題的指控及"結論" 有一定可能是基於市場/普羅大眾對該村發展的誤解。可能一開始大家會覺得係朱小坤空手入白刃，把整家公司騙了回來。但反過來說二十年前 前巷村只是一個貧窮農業小村，而天工國際也只是一家涉臨倒閉的天線工廠。後來，朱小坤接管了天工，當了天工的主事人。在朱小坤的帶領下，天工國際亦成功起死回生，業務越做越大。期間，朱小坤和天工國際對前巷村亦回饋了不少，大大改善了村民的生活。即使時至今天，回 饋亦未有停止。在天工的回饋及發展下，很多村民已經由窮農民變成小康之家。由派米、義務教育，到車房津貼及老人福利。天工國際提供給村民的福利比香港政府 還要做得完備。公司即使在金融海潚沖擊下亦無解僱職員，反而係著力去改善員工同公司的質素，共渡難關。
當然，在股票剛開始轉移時朱小坤在表面是 "賺到笑"，但村民亦因天工國際的崛起，生活得到大幅改善，所以對當地村民來講是"互惠互利"。從將近一無所有，到現在生活無憂。村民對朱小坤心存感激也可以理解。再者，天工國際成功上市，繼續做大對村民也有好處。可想而知有關股權轉換其實也 有其道理和根據，村民轉讓股權的動機同理由亦應可成立。(註: 朱小坤在當地官網可有個人專頁呢!!)http://www.212312.com/4-8.htm
http://fanbeihuan.blogbus.com/logs/63164712.html另外，我看見有人說朱小坤因為這個交易騙了村民幾十億，我倒有點反感。先不說當初有沒有欺騙的成份，賣了公司給別人，不論別人用自己的努力做成怎 樣，這些都是人家的本事、努力，也是後話。如果天工國際在今天破產，難道當初的 "股東" 又會出來幫忙嗎? 可能他們會反過來在背後慶幸擺脫了這個包袱。就算天工決定賠償，在個別小股東手上回購股票，以現市價格來算，動用的資金最多也只要一百萬。對天工這些十億企業來說也只是小事一樁。
股權重組問題也許這是上天對天工和朱小坤開的一個大玩笑。當年，天工在準備上市時用外地公司收購子公司做股權重組，我相信這是基於因為稅務問題的考慮。後來，集團的股權重組已經進行得如火如荼，怎料卻突然殺出個10號文件，殺了天工一個措手不及。可是由於上市準備已經展開了，天工本身亦站在持續發 展的十字路口上，急需利用上市籌集更多資金作擴張，這個時候根本就係勢成騎虎。要不就放棄繼續發展的機會，聽天由命，要不就只能一邊嘆氣一邊硬住頭皮上， 利用灰色地帶完成上市。是的，這方式的確有商榷餘地，但站在公司生意上看，我覺得亦可以體諒。再者由於面子的關係，中央對已在外地上市的公司大部分時候也會網開一面。因此，中史對天工國際的股權重組問題追究的機會可能比吃义燒包卡死的機會還 要小。 對天工國際的分析總結我愛被低估的股票股，更愛業務跌到谷底，準備反彈的股票。所以天工國際在某程度上很符合我的胃口。其實在三月我已開始分段買入826。買入既原因如之前分析所說是看好它今年的業務會有反彈(特別是出口)，甚至有可能翻番。保守估計本年EPS應有 HK$0.431。套上12倍市盈率也有$5.172，還有蠻大的上升空間。如果業務翻番的話更加不容忽視。天工國際一直都係比較低調既公司，市場上新聞不多，而且交易亦少，反而能給予市場更大的驚喜。
最後，曾經有人對我說歐洲貨幣貶值和中史打擊鋼材企業的產能過剩對天工國際會有很大的影響。個人不太同意，原因如下:一.) 歐洲出口歷年最多也佔不到20%。
二.) 反過來說，歐洲貨幣貶值更有利歐洲出口。出口上升則進一步帶動機器和刀具的需求，反而對天工國際特鋼業務可能有利。
三.) 美國的經濟逐漸恢復，也可帶動刀具、機器和特鋼的需求。
四.) 中央打擊的只是普通鋼材行業，對天工國際所處的特鋼行業完全沒有關係。所以一直也在支持特鋼的發展。再者，作為行業的龍頭，對行業規範及打擊落後產能只會 間接幫助天工淘汰對手，實在有利而無害。
http://hk.myblog.yahoo.com/Seiko-Investor/article?mid=168當然，以上有部分還是在猜想的階段。結果如何，還是讓時間來証實吧~~
蒙牛霸王的真功夫 - 品質管理的感慨 精工窮人
http://hk.myblog.yahoo.com/Seiko-Investor/article?mid=217
從蒙牛、至霸王、再到真功夫，甚至紫金，最近不少國企紛紛出現品質門的醜聞。固然，我們得感嘆互聯網散播消息的能力和速度，多虧它的幫助，國內的消息透明度大大增強。也許隔離完全的自由和透明還有很遠的路要走，但總算是消息 開放的進步，也是一個不錯的監察渠道。隨著國內企業陸續爆發質量問題，大慨會再喚起大眾對國內企業生產質量的關注。實際上，品質問題其實是一個國家發展的必經之路。良好的品質管理是規範、監管及技術的成果，但它更需要公司風氣、員工教育及管理思維的配合。良好規範、監管及技術固然可以在生產或公司營運前期減少質量問題。然而，卻是治標不治本。相反，如果管理層對品質有實際的思考及重視(不只是ISO 那些門面功夫)，提供足夠的資源教育員工，培養出良好品質控制的風氣，其實很多品質的問題都可以在前期避免，達到治本的效果。不錯，成本控制是很重要。而良好的品質控制又的確會增加運作成本。可是，在良好品質下建立的聲譽，客戶信心及品牌效益卻是無價的。要是有良好的品質 及聲譽，只要產品價格合理，一樣可以客似雲來。畢竟，人與生俱來就有避免"麻煩"的習慣。再者，良好品質亦可以有效地避免意外發生，減省了企業處理危機的成本，是"除笨有精"。毫無疑問，品質管理會是國內企業在未來十年其中一個最關注的問題。尤其是要真正擺脫低價值生產，發展高價值產業，品質管理的重要更是重中之重。唯望國內的商人在掙錢之餘，好好改善企業的品質管理，為中國擺脫過往低品質生產的惡名。
勝利管道CEO口中的"上半年業績應該不俗" 原來等於要發盈警 精工窮人
http://www.aastocks.com/tc/ltp/LTP_RT_Quote_Stock/HK6/NOW.395373.html勝利<01080.HK>5月增10萬噸產能，擬拓深海油管2010-06-18 16:04:58 勝利管道<01080.HK>執董兼行政總裁張必壯表示，上半年業績應該不俗，主要因市場需求旺盛，
由於中緬管道、西氣東輸二期及中亞管道等多個項目先後開工，相信今後數年管道項目會較多。去
年公司市佔率22%，相信隨著產能增加，市佔率會進一步擴大。
價格方面，預計相對較為平穩，惟比較波動的是原材料價格，但該部份的採購風險並非由公司承擔，
而工資所佔成本比例很少，相信工資上調對公司影響有限。
他透露，公司於5月底已將部份產能提升，令產能額外增加10萬噸，此外正在建設36萬噸的產能，
未來會逐步將產能增至100萬噸，屆時會成為國內最大的SSAW焊管生產線企業。
他又表示，有意拓展深海油管，會繼續物色併購對象，但現時並無可以公布訊息。(ia-su/w)
----------------------------------------------------------------------------------------------23/07/2010 21:27 盈利警告 http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100723/LTN20100723642_C.pdf 本公佈乃根據香港聯合交易所證券上市規則第13.09條而作出。勝利油氣管道控股有限公司（「本公司」）
董事會（「董事會」）欲知會本公司股東及潛在投資者，基於董事會之初步評估及根據管理賬目，預期本
公司及其附屬公司（「本集團」）於截至二零一零年六月三十日止六個月（「中期期間」）之未經審核綜合
純利，與二零零九年同
期相比，預期下跌約50%
---------------------------------------------------------------------------------------------- 短短35日，由業績應該不俗至發盈警，雖然說生意本身就難於預測。 半年生意賺多少，到6月中一定心中有數，絕對不可能相差這麼遠。當中會否有人故意發放假消息誤導市場影響股價來謀利呢? 證監會應該有所行動!!! 亦萬分同意WEBB的建議，所有上市公司每季度發放一次業績報告，以減少錯誤信息傳遞
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