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獨家 | 公募大佬“奔私”強力吸粉，楊東首只產品悄悄賣了22億

公募大佬奔私一直是資管圈的熱門話題，而這些原本“自帶光環”的公募基金經理一旦下海，名人效應開路，多將獲得投資人追逐。

最新鮮的例子，莫過於興全基金曾經的靈魂人物、執掌興全13年的楊東，在他被確認“奔私”後，他和他的寧泉資產將如何翻攪資管江湖，始終備受矚目。

4月16日下午，第一財經從知情人士處獨家了解到，寧泉資產首只產品——寧泉致遠已悄然開售，目前總規模超過22億，其中，興業證券代銷規模總規模達到16.25億，這之中不乏多個千萬級大單“下註”，創下了興業證券同類銷售記錄。

基金業協會備案信息顯示，楊東掌舵的寧泉資產全稱上海寧泉資產管理有限公司，2018年1月9日註冊成立，註冊資本2000萬元，3月27日剛剛進行備案。大股東楊東持股70%，任執行董事，李智峰和張優勤分別持股28%和2%。楊東任職寧泉資產法定代表人、執行董事；李智峰、傅樹釗分別任職總經理、合規風控負責人。

對於寧泉資產的產品，目前尚無可查詢的備案信息。記者了解到，該產品近日將進行備案，上述人士透露，最終規模以及更多信息還將以備案為準。

“這是一個很好的開端，作為第一只產品規模也挺大。”上海一陽光私募高管對記者表示，楊東在業內市場地位很高，奔私後一直較為低調，產品亦未和本人掛鉤，但楊東對於寧泉資產就是最大的“廣告招牌”。

楊東最為業內所熟悉的是其曾經在2007年5000多點，敢於看淡市場勸基民贖回，楊東本人也由此聲名大噪。

實際上，資管圈名人效應由來已久，第一財經統計，“公奔私”潮已超過十年時間，約有16位知名公募基金經理“下海”，包括執掌千合資本的王亞偉、淡水泉投資的趙軍、星石投資的江暉、雲程泰投資魏上雲等大佬級人物，曾經都是公募明星基金經理。

這些曾經的明星基金經理，在公募時因業績出色名氣大增，“奔私”後，名人效應也相應成為他們擴張的王牌。從公開信息來看，他們普遍管理規模在20億以上，有的突破百億，更有發展成為管理規模在幾百億的巨型私募。

以曾經的“公募一哥”王亞偉為例，其執掌華夏基金大盤精選基金的6年多時間里，任期回報高達1195.25%，2012年“奔私”成立千合資本後首發產品“外貿信托-昀灃”即引發哄搶，認購門檻最高達到2000萬元，亦輕松募集約20億元。到目前為止，千合資本早已是百億級私募，已發行備案的產品28只，今年一季度新增兩只。

“基金經理自立門戶，旨在形成自己的投資品牌，拓展投資事業，但這條多數人的道路並不容易。”有私募行業分析人士此前對第一財經坦言，明星基金經理“奔私”，一方面需要強大的市場號召力來吸納資金，同時高效的公司治理能力及團隊構建能力也必不可少，這些非投資因素亦容易對投資造成幹擾。

第一財經此前專題報道中指出，在股票型私募基金中，2017年公募派私募基金經理管理的產品平均獲得16.6%的收益，領先券商派等其他背景的私募；回撤方面，公募派私募也控制得最佳，平均最大回撤低於8%，而其他背景的私募機構平均回撤在10%左右或超過10%。

強力保護知識產權，中國高層的表態將逐一實現

中國在進一步加大知識產權保護力度、加快形成知識產權保護體系方面，又有了強有力的動作。同時，經過3個多月的等待，重組後的國家知識產權局也進一步明晰了它的權責。

在國新辦24日召開的新聞發布會上，國家知識產權局局長申長雨透露，中國將以《專利法》修改為契機，加快建立知識產權的侵權懲罰性賠償制度，顯著提升違法成本；同時，加快建立更加便捷、高效、低成本的維權渠道。目前中國已經建立了19個知識產權保護中心，今年還將進一步擴大規模，完善布局。

這些信息也驗證了國家主席習近平4月10日在博鰲亞洲論壇2018年年會開幕演講中所說的話：今年，中國將重新組建國家知識產權局，完善加大執法力度，把違法成本顯著提上去，把法律威懾作用充分發揮出來。

《國務院機構改革方案》今年3月獲得通過，其中包括，重新組建國家知識產權局，由國家市場監督管理總局管理。申長雨表示，目前國家知識產權局正在按照中央的部署，有計劃、有步驟、有紀律地推進改革的各項工作。

第一財經記者從多位接近重組事務的國家知識產權局人士處獲悉，該局是單獨設立的國家局，行政級別仍為副部級，由市場監督管理總局管理。目前還在原地辦公，未來將搬到辦公面積更大的、位於北京昌平的朱辛莊。

其中一位人士對第一財經記者稱，“國家知識產權局以後會發揮更大作用，知識產權行業將會更加規範，內耗更小一點，之前因為涉及多個部委，肯定是有扯皮（現象）。”

而另一位人士則稱，不論如何，現在大家都普遍認識到，知識產權是重要且高附加值的東西，是企業競爭力的武器——這是一個大的進步，但如何運用好規則將其變成財富和競爭力，中國還有很長的路要走。

國家知識產權局局長申長雨在24日發布會上透露，中國將以《專利法》修改為契機，加快建立知識產權的侵權懲罰性賠償制度，顯著提升違法成本。

專利和商標監管整合

企業的轉型升級主要通過三個維度來衡量：科技(體現在專利)、文化(體現在圖書、影視作品的著作權和版權)以及品牌(體現在商標)。今年3月啟動的本輪國務院機構改革，將知識產權和商標監管整合入重新組建的國家知識產權局之下。

一位業內人士對第一財經記者稱，與國外知識產權體制的“自下而上”不同，中國是“自上而下”組建的。當初為加入世界貿易組織（WTO），就把中國科協下屬的專利局，改成副部級的知識產權局，但版權局和商標分別歸口正部級的國家新聞出版總署和國家工商管理總局。

申長雨在上述新聞發布會上表示，通過此次機構改革，在縱向上有利於打通知識產權創造、運用、保護、管理和服務的全鏈條，推動知識產權治理體系和治理能力的現代化；在橫向上有利於發揮專利、商標、原產地地理標誌的組合效應，更好地支撐創新驅動發展和擴大對外開放。

他說，重組後的國家知識產權局職能包括：第一，組織實施國家知識產權戰略，特別是強化知識產權的創造、保護、運用；第二，負責知識產權保護的工作，推進知識產權保護體系建設，指導商標、專利的行政執法；第三，負責專利、商標、原產地地理標誌的註冊登記和行政裁決。

包括安傑律師事務所高級顧問何菁在內的諸多業界專家分析認為，20年前，中國的知識產權體系建立與貿易政策直接相關，而現在，中國的發展面臨著諸多更大課題，比如就業、創新、環保等。

一方面，目前國際談判體現出來的大趨勢，就是要加強知識產權保護，包括醫藥產業、音樂產業，如果一個國家不跟上，這些相關行業企業就會從該國轉移到其他保護力度更強的市場；另一方面，中國的商標、專利、論文數量已是全球最多，但質量亟待提升。如何從大躍升到強，也需要更強的知識產權保護力度。

關於知識產權制度，在國際上討論這個話題時，往往發展中國家和發達國家比較難形成共識。發展中國家認為知識產權提高了技術擴散的門檻，因為它們在發展過程中往往需要非常迅速、有效地運用新技術來提高生產力，過強的知識產權保護就會造成發展中國家在發展中居於不利位置。其實，不論是英國、德國、日本還是美國，都曾經走過先模仿、再創新的路線，立場也隨著發展而變。

前述業內人士認為，未來在知識產權領域的監管可能還將進一步整合。最理想的狀況是，對內，把專利、商標、版權合並成立一個副部級單位，對外由商務部統一管理。他認為，歸根結底，專利和商標是國際問題，僅在國內管不了。

今年3月我國PCT專利申請受理情況。圖表來源：國家知識產權局網站

顯著提高違法成本

面對中美近期在不同場合因知識產權而起的爭端，申長雨認為，美國所謂的“301調查”結果，是沒有看到或者是忽視了中國在加強知識產權保護方面的客觀事實。這些年，中國的知識產權環境特別是知識產權保護環境，進步是巨大的。

申長雨介紹，2017年，中國對外支付的知識產權使用費已經達到了286億美元，逆差超過200億美元。其中，支付美國的知識產權使用費同比增長了14%。

申長雨還表示，去年中國進一步修訂了《反不正當競爭法》，加強了對商業秘密的保護，美國知識產權權威人士表示，中國的知識產權保護環境得分居於中等收入國家前列，越來越多地被選為非中國公司間專利訴訟的一個關鍵，是因為訴訟當事人覺得他們在中國會受到公正對待。

申長雨還反複強調，中國知識產權保護的基本原則，是對國內企業知識產權和國外企業知識產權一視同仁、同等保護。不論對國內企業和外資企業，中國對民營企業和國有企業，對大企業和小微企業，對單位和個人的知識產權，中國都堅持這個原則。

最近一個月來，中國高層在知識產權問題上表明了中國政府的立場。

3月26日，國務院總理李克強在北京會見出席中國發展高層論壇2018年年會的外方代表時強調，“中國制造2025”是在開放的環境中推進的，對內外資企業一視同仁。我們不會強制要求外國企業轉讓技術，將進一步加大知識產權保護力度，嚴厲打擊侵權行為。

4月20日，國務委員王勇出席2018年全國知識產權宣傳周啟動儀式時強調，要以此次機構改革為契機，加快推進知識產權改革發展，打通知識產權創造、運用、保護、管理、服務全鏈條。持續加大知識產權保護力度，強化執法力量，大幅提高違法成本，不斷優化創新和營商環境。

值得關註的是，習近平10日在博鰲講話中提及“把違法成本顯著提上去，把法律威懾作用充分發揮出來”。

對這一講話內容，申長雨表示，將積極指導專利商標的綜合執法，更好地打擊各類侵權行為；以《專利法》修改為契機，加快建立侵權懲罰性賠償制度；以知識產權保護中心建設為抓手，將快速授權、快速確權、快速維權結合起來，加快建立更加便捷、高效、低成本的維權渠道；以及深化知識產權國際合作，推動構建更加開放包容、平衡有效的知識產權國際規則，為中國企業“走出去”營造良好的國際環境。

就官方所提的提高違法成本，金誠同達律師事務所合夥人李寧對第一財經記者說，這涉及賠償上限的問題，專利、商標、著作權侵權的賠償數額是按照權利人損失、侵權人違法所得等計算的，如果無法計算就由法官酌定，酌定時法律規定了賠償上限，而這個上限前幾年已經提高過一次。

《商標法》2012年修法，法定賠償額增加到了300萬元，為現行法里最高；2015年公布的《專利法修訂草案》的賠償額是10萬~500萬元。此外，《著作權法》的修訂還沒有具體日程，所以還是現法規定的50萬元。

這些額度，對於以華為為代表的知識產權體量巨大的公司來說，顯然有些不合時宜，還不能真正激勵創新。

華為副總裁宋柳平就多次在公開論壇上表示，中國司法系統平均8萬元一件專利的賠付價格，嚴重影響了專利實際價值，他期望上億元的訴訟判決能夠在國內出現。他還曾表示，歷史上從來沒有過一個國家因為嚴格保護知識產權而被歷史所拋棄的，越是嚴格保護知識產權，越是能夠促進社會的創新、促進經濟發展水平的提高。

前述業內人士補充說，法律的威懾作用，不僅在於賠償額高低，而在於法律環境和企業家的法律意識。如何形成法律思維，用法治方式來解決問題才是關鍵，在中國，這條路還很長。

在法治這一方面，中國已經在加緊修法。申長雨介紹，除《反不正當競爭法》經全國人大常委會第三十次會議修訂通過外，《專利法》《專利代理條例》等修改和制定工作取得了實質性進展。正積極推進《著作權法》《國防專利條例》等制修訂工作。推動知識產權領域反壟斷執法指南盡快出臺，將深化對新領域、新業態創新成果知識產權保護制度的研究。

為獨攬強力球15億美金四眼哥買200彩票「大包圍」

1 : GS(14)@2016-01-14 13:29:24

「你有一個發財夢嗎？」機會嚟喇！美國強力球（Powerball）超過20期未有人中獎，累積獎金達到15億美元（約117億港元），刷新全球最高獎金紀錄，周三晚的開彩夜，有機會知道15億花落誰家。在三藩市，四眼哥為奪取獎金，分開數日買彩票，累積買逾200張彩票，期望「一票獨贏！」駐三藩市記者：唐芷瑩15億美元的橫財夢，誰人無夢呢？本報記者在三藩市採訪不同買票市民的心聲，問問他們中獎後如何「使錢」，發現不論華人還是「老外」，都認為要捐一部份作慈善用途；惟華人傾向與親友分享，老外則希望用獎金享受生活。由華人營運的8褔彩票行（Fortune Star Trading Inc.）內，熱鬧的氣氛猶如農曆新年，走進店內的客人多為彩票而來，而且互相祝大家好運。其中陳先生連續幾天來買強力球彩票，他說每天的運勢均有分別，所以分開數天來買。陳先生又說，已經買了200多張價值2美元（約15.6港元）的彩票，「如果中頭獎，我會買台大卡車，接載唐人街內的鄉親父老去酬謝他們。」彩票行老闆娘Lisa表示，有買彩票碰運氣：「中獎用來計劃供小朋友讀書，其他作慈善用途。」年輕人徐先生則稱：「中獎後會立即買機票回中國探親，雖然現在也負擔得起機票，但向公司請假怕會遭老闆辭退。」華人Sue則與朋友「夾份」買彩票：「如果中了頭獎，我會捐一部份獎金作慈善用途，因為自己實在花不完，剩下的當然用作改善生活質素。」另一邊廂，剛買完彩票的基蘭（Kieran）說：「我會辭職，到納帕（Napa）飲酒，但我還會在那裏的酒廠繼續工作，那是我的夢想。」史葛（Scott）則說：「我會把大部份錢捐出來，那是應該做的事。」而露宿者錫安（Siyon）則表示，無家可歸的他就算袋中有2美元，也會立即花在生活必須品上，而不會用來買彩票投機。問他假如有機會奪得這筆15億美元的巨額橫財：「我首先會在美國各大城市買房地產或收容所，幫助窮人安家。剩下的錢拿來開一間街舞學校，因為我喜歡這活動。」





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160114/19451448

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儲局強力暗示月中加息港市場資金充裕　料暫不跟隨

1 : GS(14)@2017-03-05 09:26:56

【本報訊】聯儲局主席耶倫與其他儲局官員的鷹派言論「大合奏」，揭示本月中可能加息，升息步伐將會加快，未必像過去兩年般緩慢。不過，專家指儘管美國加息機會率逾九成，香港不會跟隨美國同步加息。



星展香港財資市場部（大中華）董事總經理王良享認為，月內美國加息機會已逾9成，耶倫昨晚講話「差不多係點名（3月）加息」，但本港銀行體系結餘近2,600億元，即使未來一段時間港匯逐漸轉弱，港元拆息亦緩步向上，惟市場資金仍非常充裕，本港不會跟隨美國，同步調升儲蓄及最優惠利率。他預期美國3月加息後，聯儲局要到9月才再考慮加息（第3次加息在12月），屆時本港銀行或需跟隨美國加息。聯儲局主席耶倫上周五發表演說指，若美國就業和通脹數據繼續符合預期，本月加息「可能是合適」。她重申美國利率政策沒有落後於形勢，料未來加息步伐可能加快，未必像過去兩年般緩慢。儲局分別於2015年12月和2016年12月各加息4分之1厘。儲局副主席費希爾亦表態撐加息，他指過去3個月幾乎沒有美國經濟數據表現差勁。


市場關注周五職位數據

聯邦基金利率期貨顯示，本月加息機會率為94%，遠高於上周五錄得40%。儲局將於本月14日和15日議息，市場關注周五（10日）公佈2月非農新增職位數據表現，會否提供更強加息理據。市場消化耶倫「鷹派」言論，鞏固美國本月加息憧憬。美股上周五收市靠穩，道指收報21005點，升2點，上周累升0.88%，連續第四周上升。標普500指數收報2383點，升1點，上周累升0.67%，連升第六周。納指收市升9點，收報5870點，上周累升0.44%。匯市方面，加息因素早已於美元反映，加上部份投資者先行獲利，美元轉跌。美匯指數上周五收報101.54，跌0.65%。日圓升0.34%，報114.03兌每美元；每百日圓兌港元報6.8094。美債與黃金捱沽。對美國息率敏感的2年期美國國債孳息上揚，上周五報1.307厘，全周累升16點子，為兩年最大升幅。10年期美國國債孳息報2.479厘，為兩周最高。現貨金價收市創逾兩周低位，報每盎斯1234.55美元。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170305/19947870

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報復鬧大加深了解「我們需要強力國防」中國禁韓適得其反　韓人反薩德變力撐

1 : GS(14)@2017-04-04 08:55:51

■中文老師李蘭姬和丈夫趙大熙對於南韓應否安裝薩德意見相反。陳善南攝



【中韓反目　《蘋果》直擊　三之二】「限韓令」適得其反！中國政府用經濟制裁報復南韓、中國人盲目服從及瘋狂反韓情緒，都令南韓人感到莫名其妙，甚至有點生氣。《蘋果》首爾走訪韓人怎看禁韓，發現不少南韓人因「中國反對」開始關注、甚至支持部署薩德。記者：楊倩、陳善南



首爾中文教師李蘭姬的培訓班有30個學生，最近有幾個告訴她，不想學漢語了。「我說要看未來吧！他們只是最近看新聞覺得不高興。」作為老師的李同樣有很多不理解：「我想問中國朋友，為甚麽國家不讓他們去旅行，他們這樣乖乖的聽話？一個國家對國民太詳細的干涉，這也是不對的吧？」



■南韓國內反薩德聲音也不小，但落後於支持一方。陳善南攝

「國家對國民太干涉不對」

李過往的學生三分之一在免稅店工作，中國客不來了，他們開始擔憂未來生計；另外三分之一學生會去中國留學，新聞上看見中國人的激烈反韓情緒，也令李擔心他們的安全。「現在可能是兩國建交後關係最差的時候。」李蘭姬1995至97年到南京師範大學進修中文，是韓中正式建交後最早一批往中國留學的南韓人，學成回韓後一直在中國貿易相關的公司工作，到7年前開了自己的中文培訓班，她見證了兩國交流日益頻繁。「可現在很多中國人討厭南韓，我覺得很遺憾。」李一向不關心國防，最近中國的報復措施，令她好奇並查找相關新聞和資料，更從反對部署薩德變為支持：「我是普通南韓人，以前反對薩德就是覺得沒經過民主過程決定，但現在看到中國這樣報復，才知道我們也需要有強力的國防。薩德不能取消。」李的丈夫趙大熙卻是堅定的「反薩德」者，趙說：「我支持和平的東北亞關係，問題需要通過談判去解決。」趙是社運紀錄片製作人，2005年曾隨韓農來港反世貿，自稱左翼「思想進步人士」。夫妻和而不同。趙也坦承，在薩德問題上，自己是小眾一方：「中國制裁反而讓南韓人覺得薩德是需要的，現在過半民眾支持設薩德。」趙認為南韓國內目前反中情緒尚算微小，不過他提醒，南韓人的民族主義會來得快且猛：「南韓人愛國心一向很強，一旦國家或民生發生問題，遊行說起就起。」


拒報復中國　指太孩子氣

李蘭姬最好的中國朋友現也定居南韓，兩人日前討論過中韓現在的情況，有點火花，李告訴《蘋果》：「她說：『姐姐這個問題很大，南韓為甚麼做薩德呀？！』我說問題不是中國說得那麽大。我告訴她中國也有跟薩德一樣的雷達，而且有四五個之多，幾年前已能看到南韓、日本地區整個情況。她說：『是嗎？我不知道呀！』她有點尷尬。」朋友在南韓住了15年，對薩德問題的反應卻和中國國內人一樣，李認為太感情用事：「他們主張：南韓為甚麼要看中國？我覺得沒有說服力。詳細看會發現中國也有很多國防設備，可他們不想考慮這些，他們考慮感情。但這不是感情問題，是國與國、外交問題。」不過，李蘭姬不會因此與中國朋友反面，也認為報復並不解決問題：「網上有人寫『我們也不要喝青島啤酒吧！』如果中國人報復韓國人，所以我也同樣對付的話，是孩子氣。我不願意。」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170404/19979392

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