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業績後才出手 先贏為敬忌留戀過氣股皇 黃國英 (Alex Wong)

http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13581

(原載於東周刋28/9)

「凡治眾如治寡,分數是也。」《孫子兵法》

同事早前去聽施永青先生的管理講座。施生強調:治理眾人時,如何分配資源、權責、利潤,是公司做大做強的關鍵–一字記之曰「分」: 有利均霑、賞強罰弱,強者才甘心賣命;賞善罰惡,團隊方有紀律;責大利亦大、無不勞而獲,各人自會先公後私,眾志成城。同事嘆曰:「聽君一席話,勝讀十年書」,雖極老套,卻是感受至誠。

社會上,打工一族,遠多於老闆,沒機會「治眾」。但孫子 「分數是也」精神,我等常人,偷用於投資,誰曰不宜?旁觀年青散戶,初入社會,人微本少,除非出自小康之家,繼承家人資本,不然單靠儲錢,資本增長受限。 揸住十萬八萬,股票又多如繁星,隻隻似股皇,間間有潛質,未諳股道,難辨真假。或隨波逐流,盲揸過氣股皇,身家點穴;或月供廢基金,天價認購費,回報卻極 曳,勞多而功少。

有一近例:同事家人,一年前被銀行力銷「高收益債券基金」,驚濤駭浪,歷遍債務危機,還幸大步檻過,由敗轉勝,扣除5%認購費,實贏3%。銀行職員,竟敢邀功,再遊說轉入另一債劵基金,新基金免認購費,但舊基金要收2%贖回費,等於分咗2/3回報給銀行。苦苦投資一年,只得1%淨回報,跑輸安全到極的領匯(823)廿條街。不少港人,日夜埋怨「地產霸產」加害,永無出頭,卻矇盛盛地將血汗錢,長年累月由「生錢」變「死錢」。財富不得積累壯大,真是命數使然,而非自招?

沿襲《孫子》精神:求勝,指揮能力,遠重於兵力多寡,不 然古今沒有以寡勝眾之例。天縱英材,如巴菲特和索羅斯,莫不肇始於微。得第一桶金,關鍵在「分」:投生不投死,務使每分錢,皆為「生錢」錢搵錢。看通十年 大勢,實強人所難;識股皇於微時,亦誠非易事。最知易行不難之法,是業績公佈後,集中找出股價動力澎湃的股份,稍花時間跟進業績,每有意想不到的收獲。今 年暢勝的理文(746)I.T.(999)和星島(1105),皆是績後才出手。

出業績後,帳目了然,管理層又有指引(guidance),認真研究,又可約見,睇多隻牌,更為安全。股價當然貴咗,但長線如仍有水位,價高值仍低,除笨實有精。安心買入,注碼可更大;股價又有動力,乘風破浪段段有。買入上述三股時,縱已大升幾成,P/E仍為單位數,之後回報五成至一倍,夫復何求?

新手股海求勝,本少,不怕盤大易買難走,應嚴選出手機會,務必市況、業績、走勢三者皆好時才行動。也許匯豐(5)、宏利(945)、中人壽(2628)終能重振雄風,擺脫廢股惡名,大升幾倍。但各過氣股皇基本因素一日不變,走勢仍弱過藥煲,不如遵從上述「三好原則」,集中攻擊,先贏為敬,遠勝不斷夜行吹口哨,自我精神安慰。

 

(本人客戶持有理文(746)I.T.(999)和星島(1105)、匯豐(5)的相關衍生工具)


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Twitter要過氣?微博呢?

http://news.cyzone.cn/news/2012/06/04/227859.html

CNN的一篇分析提了個問題:Twitter過氣了嗎?會問這個,是基於皮尤互聯網及美國人生活項目(Pew Internet&American Life)的調查結果:只有8%的美國網民會每天刷Twitter。而Facebook,風頭正勁。

這是不是跟中國的情況正反過來?中國的社交網站中,先是人人網、開心網風靡一時,再被後起的新浪微博給衝擊過氣。

這篇文章提出的一個觀點是:Twitter和Facebook應該在社交網絡裡承擔不同的分工,如Twitter重新聞,Facebook重友誼樞紐。類似的分化可供中國的社交網站們參考。

以下是文章摘要:

最近,Facebook的新聞有沒有讓你忘記Twitter?如果你點頭,你可能跟大多數美國人一樣。

皮尤互聯網及美國人生活項目(Pew Internet&American Life)的調查顯示,只有8%的美國網民會每天刷Twitter。

皮尤說,這已經比2010年11月的的2%和2011年8月5%有所增加了,但這遠遠低於網民們刷其他社交網絡的數字。在2月份,皮尤調查美國人是否使用Facebook、LinkedIn和Google+時,66%的人說是的。

這雖然不是同類比對,皮尤也沒有專門針對Facebook來問,但可以接受的假設是,大多數接受調查者都上Facebook或FB的合作網站。

這說明相比之下,FB覆蓋了更廣泛的人群。

但如果進這樣證明Twitter過氣了,又太草率了。事實上,雖然不是出於流行性,但Twitter仍在不斷成為新聞話題:Twitter推動了平民跟美國總的問答交流;它在阿拉伯之春的組織抗議活動裡提供了組織平台;一個巴基斯坦男人無意中成為了本拉登被擊斃的首個消息發佈者。Twitter也給消費者們——包括大導演凱文·史密斯——提供了抱怨差勁的客戶體驗的平台。它還能讓不同群體發生對話。

一個福布斯作者用二分法來描述說,Twitter貌似提供了一種至關重要的交流功能,但它卻不是主流的溝通功能:「Twitter正在以各種方式成長:每天有大量的Tweet發佈出來,廣告收入也在增加,名人和消費品牌們也在熱烈擁抱它(他們一定很快會後悔的,哼)。但如果從整個網民使用社交網絡的比例上來看,Twitter卻顯得有點低調。」

用戶數量也說明Facebook在崛起,而Twitter相對停滯。Facebook說自己目前有9.01億的活躍用戶,而且年內就能衝破10億大關。而Twitter則說自己有1.4億的每月活躍用戶。Twitter早年經歷了飛速增長,但6年之後,從這些指標來看卻有所放緩。皮尤的調查是今年1月到4月間分兩次進行的。皮尤發現,美國網民使用Twitter的比例已趨於穩定。在2月,只有15%的成年人表示他們用Twitter,而2011年時,說自己用「微博客平台」的網民的比例是13%,跟這個15%很相近。

但Twitter認為自己增長強勁,公司發言人卡羅琳·彭納在電子郵件中告訴CNN:「Twitter增長很強勁。我們在3月活躍用戶超過1.4億。而去年9月這個數字還是1億呢。」

「而且,我們當初用了3年2個月零1天創造了10億條Tweet。而現在,我們每3天就能看到新的10億條Tweet出現在Twitter上。」

雖然Twitter的流行度沒什麼增長,但某一群人對Twitter的使用頻率卻在增加。皮尤調查發現,成年網民每天使用Twitter的頻次比2011年5月已經翻了一番,比2010年底翻了兩番。

這種內部增長主要是由年輕人用移動終端來帶動的。這種無時不刻的數據接入,也許就是Twitter應該向用戶強調的優勢,而不是試圖侵蝕其他用戶社會網絡。

一些高科技的專家們認為,Facebook和Twitter的社交服務可以不同的目的:Twitter是新聞提要,Facebook則是網上的友誼樞紐。

你覺得呢?Twitter會過氣嗎?或許,在信息傳播等領域,對某些人來說,Twitter仍然有重要的作用?


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你喘不過氣,因為要圖那份錢

2012-12-31  TCW
 
 

 

「四點,天尚未亮,江南之初冬備顯清冷沁人。……望著窗外偶爾出現的亮光處──水塘、小河──頗有幽情,」如同作家舒國治筆下的白描,包括在火車上睡覺,醒來時意外看到窗外風景,或避開車水馬龍大道在巷弄中漫走,看看市景,聽聽人聲在內,他認為人生中許多簡單但不經意的事,都能帶來極大滿足,重點在自己能否接收得到。

「我講清風明月、陽光空氣水的價值,他說你在講風涼話!」在民國五○年代工商化之前的半城半鄉均貧社會長大,養成小吃教主舒國治看淡金錢的價值觀。也因此,他的金錢觀和文風一般,自成一套「舒式風格」。

寫作之餘,他每天走路、搭公車四處晃蕩,享受生活之樂,光是花二十元吃個炭烤燒餅就能很幸福,「你喘不過氣,因為要圖那份錢,大家被有些東西壓得喘不過氣,才沒有生活。」他觀察,有人吃燒餅的期間,仍費心在抱怨房價及自己如何賺錢才能買房,自然很難像會有歌詠燒餅的生活樂趣。

堅持只租房,讓日子更有餘裕

「大家還沒有生活之前就先去賺錢,賺錢才反而是唯一的生活,」舒國治眼中,「有的人別的價值太不夠,所以他乾脆算錢,覺得他很有價值。」

他認為,不管貧或富,包括食衣住行育樂等層面在內,人先要生活,其後才考慮賺錢問題,否則有人很有錢,生活卻還在脫貧狀態,甚至非得要有錢才快樂,心態永遠達不到富足狀態,重點在個人選擇的立足點。

「台灣人寧願很苦,也要買一個房子,他人生就是那樣設計……,任何時候因為錢,產生有一點受挫感覺,他都不愉快,因為總覺得錢不夠多,」舒國治說,但他卻從沒想過要去追求主流社會的成功價值觀,賺了錢就一定要買房,六十歲的他,至今選擇只租不買房,讓他不受金錢牽絆,把多數寫作收入拿去享受小吃美食與旅遊等生活花費,心情自在、日子過得更有餘裕,他也提出「教自己不要常買新」、只買必要東西的主張。

由於他的茶,幾乎都在別人店裡聊天時喝,就算家裡茶壺不是很好,也不會起心動念添購新品,「我這方面已經算富足了,家裡沒有這個設備對我來講更有優勢,不要再去加添到更錦繡化。」

鞋子放鞋盒、一一疊上去,這個弄、那個弄……,他再舉例說,想像家裡有超過三、四十雙鞋子的人,每天要換不同鞋子穿,如同試穿師,當每次出門要找鞋,生活就麻煩,「你的樂趣就不會比我凝聚。」

「臆,在台灣,做人確實不易。但若能看得清事物的本相,看得透人生的幾縷原委,看得淡過日子的難度,則萬事其實一點也不複雜。」舒國治在一篇文章末的這段話,替他的生活價值主張下了最好註解。或許他過日子的方式是進階版,卻是讓人心嚮往之的小日子。


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26歲中輟生 用「減法」讓臉書過氣


2013-06-03  TCW
 
 

 

它,是二○一一年「占領華爾街」(OWS)運動擴散的革命平台,也是二○一二年歐巴馬(Barack Obama)競選連任的後援平台。Tumblr,一個微部落格網站,讓臉書(Facebook)被嫌棄過時,讓雅虎(Yahoo!)砸十一億美元(約合新台幣三百二十八億元)重金收購。

打造它的人是大衛.卡普(David Karp),現年二十六歲,收購案後,身價至少二億五千萬美元(約合新台幣七十四億元)。但這位老兄就和他的產品一樣有個性,不急著慶功,未接受媒體專訪,至今只有一紙用髒話(F*ck Yeah)結尾的聲明,讓外界見識到這位社群新星不按牌理出牌。

想上網寫作》平台不合用,自己搞網站

這起五月二十日發布的收購案,震撼北美網路圈,因為它是雅虎有史以來第四大收購案。

Tumblr是什麼?大衛.卡普是誰?他們憑什麼讓雅虎執行長梅麗莎‧梅爾(Marissa Mayer)花掉手上可用現金五十四億美元的近五分之一重壓?

故事起於二○○六年。當時十九歲的卡普有個煩惱:想寫部落格,但每每看到專業部落格網站留下一個大大的寫作框就卻步,「我不是作家、不會寫作,但我確實有些東西想分享。」他決定自己搞一個網站。

少年卡普是個技術狂,十一歲就開始寫程式,十五歲因為感到學校無趣而輟學。幸好,他有一個支持他的母親,他在家自學,同時展開創業人生。Tumblr,就在為滿足自己需求而展開了。

簡單操作,是他打造Tumblr的核心理念,也是Tumblr被冠以「微」之原因,打開它,你可以自行設計版面,網頁上方有七個大按鈕,讓你上傳文字、照片、引言、連結、音樂、影像,以及與人聊天。和臉書與推特(Twitter)一樣,它也有「追隨者」的概念讓你交朋友,但卻不會一直把他們的動態告訴你。

愛減法哲學》平台改版,竟是大砍功能

因為充分的個人化,它吸引了藝術家以及技術人等「創造力」能量強大的族群愛用。

卡普有一套「減法哲學」來維持簡單理念,星火創投(Spark Capital)合夥人薩貝特(Bijan Sabet)說,公司創辦人在服務或產品中增加額外的賣點向來很正常,但卡普似乎更喜歡反其道而行,他老是對我們說:「嗨,Tumblr的新版即將發布,我又剔除了四項功能。」

事實上,卡普曾說,Tumblr不只是社群網站,他想讓它趨近完美,就像「打造iPod一樣」。

他的努力得到回報:目前全球共有一億一千萬個用戶,部落格數目超過一億個,每秒發出九百篇貼文,總貼文數量達五百餘億則。

CNN(美國有線電視新聞網)拿它當臉書敵人,批評臉書過時,「用戶越來越老,且逐漸流失年輕族群。」《連線》雜誌認為,有別臉書提供的是線上社群的身分認證,推特主打溝通,Tumblr的差異化在於「自我表達」,剛好彌補臉書的大眾化與推特訊息的破碎化。

拒外界光環》慶功聲明,就是一句髒話

雅虎向Tumblr買「酷」,卻收服不了作風也很酷的卡普。他現在是年輕、奇蹟、繼馬克.佐伯格(Mark Zuckerberg)後下一個網路新星的代名詞,但很不幸的是,這些外界添加的光環,剛好是卡普不屑的。

因此,當雅虎收購案宣布後,卡普也僅在Tumblr的網站上發表一份聲明,「我們不會變成紫色(編按:雅虎的企業色),不會搬家(編按:Tumblr總部在紐約,雅虎在加州),團隊不變,使命不變。」這份安撫程度甚於慶功的聲明,文末還以髒話戲謔作結。然後,他對外就不再有隻字片語了。

還記得三月底,雅虎花了三千萬美元買下新聞閱讀應用程式Summly,其年僅十七歲的創辦人、英國高中生達洛西奧(Nick D'Aloisio)瞬間被捧為天才一事嗎?看到達洛西奧一個接一個的媒體專訪,卡普很不以為然,認為大量曝光只會模糊焦點,讓「個人」凌駕「產品」之上。

卡普的想法透過其創業夥伴馬可.阿蒙特(Marco Arment)在個人部落格的嘲諷文章可見端倪,「我們所知道的就是他很年輕,只有十七歲!你相信嗎?」「但Summly是什麼呢?」

兩人的創業之路剛開始常常為錢傷神,因為Tumblr一個月的花費就要五千美元,二○○七年十月,他們向投資人募得七十五萬美元,當時公司僅估值三百萬美元。

這筆資金讓卡普不用再做網站外包,得以專注開發,「從挑剔工作品質來看,他和賈伯斯有點像。」阿蒙特說。

如今,卡普有了雅虎這位富爸爸,真的不用再為錢傷神了。但他和雅虎簽下四年不得離開的合約,他可不是拿了大把現金就能拍拍屁股走人。

未來大家等著看的是,這位有著超齡低調表現的小子如何融入老大哥雅虎文化,甚至撼動臉書獨霸社群網站的地位。

【延伸閱讀】小網站大翻身!—雅虎史上10大最貴收購案名次:1時間:1999收購公司:Broadcast.com服務:線上廣播金額(億美元):57

名次:2時間:1999收購公司:GeoCities服務:網頁寄存金額(億美元):36

名次:3時間:2003收購公司:Overture服務:搜尋行銷金額(億美元):163

名次:4時間:2013收購公司:Tumblr服務:微部落格金額(億美元):11

名次:5時間:2007收購公司:Right Media服務:廣告競拍金額(億美元):6.8

名次:6時間:2004收購公司:Kelkoo服務:購物比價金額(億美元):5.79

名次:7時間:2002收購公司:HotJobs.com服務:工作搜尋金額(億美元):4.39

名次:8時間:2000收購公司:eGroups服務:線上群組金額(億美元):4.32

名次:9時間:2007收購公司:Zimbra服務:協作軟體金額(億美元):3.5

名次:10時間:2011收購公司:Interclick服務:廣告技術金額(億美元):2.7資料來源:《富比世》、Wired.com


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《植物大戰殭屍2》已經過氣!不信就看這四點

http://www.iheima.com/archives/53768.html

《植物大戰殭屍》是一個經典的遊戲系列,但這個系列的遊戲現如今已經不是罪熱門的遊戲了。本文將從4個主要方面闡述為什麼《植物大戰殭屍2》(以下簡稱PvZ2)在歐美市場永遠不可能挺近暢銷排行榜前10。

1.不合時宜的遊戲背景

人們總習慣在舒適的家庭環境中玩移動遊戲,因為在家裡他們有充足的時間和少量的突發事件和意料之外的干擾因素。人們除了喜歡在家裡玩遊戲以外,還傾向於在上下班乘坐交通工具途中,工作閒暇或者獨自在浴室時玩耍(統計來源於TechCrunch)。因此不同的環境下玩耍時間長度以及對遊戲集中時間需求將被看做是一個關鍵影響指標。

作為一個開發者你有兩個選擇。你可以選擇滿足玩家一整天閒暇時間時的娛樂,來設計你的遊戲,這樣就可以滿足玩家在玩遊戲時所處的環境因素。或者你也可以直接忽略掉環境因素,只需要玩家在他們回到家或者進入浴室時會打開遊戲就可以了,但是這是以玩家在白天閒暇時間不會玩其他遊戲作為前提的選擇。

 

 

從上面的圖片我們可以看出,每個關卡都需要消耗大量的時間並需要100%集中精力,這種快速遊戲模式的確不適合在大量干擾環境下進行。

玩家玩耍背景的忽略,是PvZ2的一個重要問題。首先要通一關的時間需要4分鐘左右,如果跟其他手機遊戲相比,是非常長的。在一些休閒遊戲中,一輪遊戲僅需1分鐘就會失去一次生命值。其次,PvZ2需要絕對的集中精力,包括手指的滑動的速度和頻率。一不留神你就會錯失一個太陽。這對於在上班途中有著大量的干擾環境下,絕對不是一款合適的休閒遊戲。

不要誤會我的初衷,我並不主張一款遊戲必須在所有環境下都能易於玩耍。許多遊戲為了避免這個問題會創造不同的遊戲模式。例如在《Clash of Clans》(部落戰爭)中,攻擊敵方部落需要絕對的集中,但是在收集能源建築,訓練部隊,以及與部落閒聊時能夠在旅途過程中輕鬆完成。

2.缺乏社交因素

與真人一起玩耍遊戲,對於一款遊戲的留存和貨幣化模式具有巨大推動作用。想像一下,如果《Hay Day》(卡通農場)這款遊戲設計中,玩家之間不能互相交易遊戲物品;如果《Candy Crush Saga》(糖果粉碎傳奇)中沒有進程地圖,來顯示他們的朋友現在所處的關卡和進程。儘管PvZ2中有Facebook分享鏈接和進程地圖,但是整款遊戲沒有任何社交因素。

PvZ2鼓勵玩家從Facebook賬戶登陸進遊戲,同時也會在地圖上顯示玩家的遊戲進程,但是地圖上的遊戲進程並沒有同時顯示好友進程,也沒有提供任何的排行榜。這點讓人非常失望。

遊戲貨幣化是通過競爭推進形成的。沒有好友遊戲進程和排行榜這兩個關鍵因素,將直接影響PvZ2的遊戲貨幣化模式發展。

3.害怕玩家受挫

免費模擬人生系列遊戲非常容易吸引玩家,這種遊戲都有一個共同點,遊戲內提供不斷的獎勵帶給玩家在現實中難以找到的成就感。例如《FarmVille》(類似國內的開心農場),《Sims Social》(模擬人生社交版),Hay Day都是模擬人生系列遊戲的模範標誌遊戲。這些遊戲能夠快速吸引新玩家的興趣,並有不失去玩家的絕招。總而言之,這類遊戲並不需要涉及太多的遊戲技能,玩家的成功和晉級完全是時間的堆積或者消耗付費道具來加速遊戲進程。

就某種程度而言,模擬人生系列遊戲的形式是很有用的,但我們還是需要考慮遊戲的類型。比如,免費的益智類或者大型遊戲就得另當別論了。眾所周知,當我們玩《Candy Crush Saga》,《Jelly Splash》(果凍爆破)或者《Angry Birds》(憤怒的小鳥)時,遊戲失敗只會更加激起我們過關斬將的決心。而辛苦過關後總會帶給我們別樣的成就感。

然而PvZ2卻簡單得讓人覺得可笑。不需要過多努力就能通關,讓遊戲非常的無聊,毫無挑戰性。(遊戲茶館註:美版PvZ2通關只需30個小時,中版需110個小時)。就我所瞭解的,放棄玩耍PvZ2的主要原因之一則是缺乏挑戰。而對於被Candy Crush Saga一個關卡難倒一週的情況下,卻少有人望而退卻停止通關。

缺乏難度指數不僅會降低遊戲留存而且會降低IAP(應用內支付)收入,何況PvZ2還提供IAP遊戲道具來加速遊戲進度,這樣玩家就能更快更容易的通關。然而這樣的加速道具是在遊戲難度過高的情況下,人們才會購買,而這樣一款簡單的遊戲,又有多少玩家願意掏腰包呢?

4.沒有核心循環模式

免費遊戲成功的一個重要因素則是核心循環模式。從技術角度而言,核心循環模式是對一款遊戲的重塑。就免費遊戲而言,有限的遊戲回合設計對核心循環有著舉足輕重的作用

核心循環並不需要設計太複雜。例如,《Candy Crush Saga》中,只有玩家生命指數這一項遊戲運作核心循環模式。在《CCS》這款遊戲中,當玩家用盡自己的生命指數值後,會造成暫時性的遊戲終止,那麼玩家就有三個選擇,要麼固定時間等待生命值回滿,要麼向Facebook好友發送及時求助贈送生命值,或者花錢充滿生命值。《CCS》的核心循環模式非常的簡單也非常有效。

 

 

另外在《Hay Day》遊戲中,有著更加複雜的核心循環模式。在遊戲中,你需要種植農作物,在農作物成熟後,你需要進行收割,並用他們來創造另外的資源,需要創造多少根據玩家自己的意願。另外值得注意的是,在每次農作物生長結束後,玩家可以選擇通過P2P市場或者NPC角色銷售自己的商品。

 

 

從核心循環角度來看,《Hay Day》遊戲裡把時間間接轉化成了遊戲內貨幣。一個高效率的玩家實際上願意不斷地玩遊戲以及賣基礎裝備來賺取更多的利益,而不是花過多時間來生產商品。儘管從玩家的角度,他們認為花時間製成南瓜派,再以100個金幣賣掉是非常有意思的事情,但是實際上,他們可以節約時間,只需要賣掉10個小麥徽章就可以獲得15個金幣。

結論:PvZ2徹頭徹尾就是一款免費遊戲

即使PvZ提供應用內付費,但是沒有遊戲回合限制機制,沒有核心循環創造的應用內支付是毫無意義的,因為遊戲缺乏玩家之間協作和競爭的社交機制。對開發者而言,從付費到免費遊戲的轉型是非常艱難的,開發者內部也存在大量的意見衝突。但是我認為,玩家不喜歡免費遊戲。如果玩家不喜歡這種模式,那麼熱門排行榜還有什麼希望而言?

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認列福聚能巨額減損 利空一次出清?榮化要過氣爆風波 還有兩大關卡

2014-08-25  TWM  
 

 

榮化因同步認列轉投資公司福聚太陽能的巨額資產減損,造成上半年每股稅後純益(EPS)負九.二元,每股淨值也滑落至十六.一八元;但經過一次性打消,福聚能未來可能成為榮化的「有利條件」,接下來,就看銀行團願不願意支持福聚能與榮化了。

撰文‧鄧 寧

李長榮化工(簡稱榮化)公布半年報,受到轉投資公司福聚太陽能(簡稱福聚能)在第二季一口氣提列資產減損八十九.四九億元影響,持股六四.九%,且握有控制權的榮化,依會計原則也須同步認列虧損六十六.七億元。

雖說這筆帳沒有現金流出,純粹是帳面上的數字變化,但也造成榮化上半年稅後淨損七十八.四五億元,每股淨損九.二元,幾乎虧掉一個股本,每股淨值掉到十六.一八元,十九日收盤價則為十二.五元。

榮化原本投資福聚能的金額為七十八.三億元,因福聚能持續虧損,截至今年首季,這項投資的帳面價值僅餘三.六億元,如今再認列損失,這項投資變成負五十九.一億元,榮化稱此為「超額認列」,其財務協理魏正誠並強調:「未來如果太陽能產業行情回溫,這筆損失就可望回沖。」

福聚能機器仍可運轉

若景氣回溫 可望回沖

財報知識部落格板主張漢傑指出,依據新的國際會計準則(IFRS),會計師應固定每期對公司進行資產測試,若資產帳面價值低於可回收金額,就必須提列資產減損,通常虧損公司在虧損的第一年不會徹底執行減損,但到虧損第三年後,就不得不嚴格審視。

但張漢傑特別指出,福聚能雖提列固定資產減損,機器設備仍可繼續運轉,只要未來景氣反轉,這筆八十九.四九億元的減損就有機會回沖,反而變成有利條件,屆時損益大幅波動必會影響股價;公司在高雄氣爆發生後做此決定,一次將炸彈炸完,不排除有刻意操作提列虧損的可能性,主管機關應請福聚能與榮化解釋動機,方是較公允的作法。

若從產業角度分析,《台灣經濟新報》研究員李冠皓指出,福聚能的總成本結構以電費和設備折舊攤提為主,去年和前年認列的折舊費用都超過十三億元,「公司選擇一次性提列資產減損,大概是覺得長痛不如短痛,之後福聚能的營運成本將以電費為主。」換句話說,市場認為福聚能繼續運轉會拖垮榮化的假設,現在其實不必太過擔心,因為「虧也不會虧太多」;但在做愈多賠愈多的情況下,市場傳出福聚能已經停工,對此,福聚能總經理吳銜晉鄭重否認,他指出,多晶矽設備一旦完全停工,將會影響未來的使用,即使市況不佳,福聚能仍將維持小量生產。

吳銜晉表示,從今年五月起,多晶矽的月產量已縮小至幾十噸,至多達一百餘噸(滿載年產能為八千噸,換算月產能約六百餘噸),以維繫與下游矽晶圓客戶間的關係。

但若從財報面檢視,因福聚能一筆原訂將於二○一六年底還清的聯貸案,今年上半年遭銀行團要求提前至一五年六月底償還,影響所及,使得榮化的流動負債大增,從去年底的一七六億元遽升至二六二億元,流動比率也從去年的一五五%,驟降至九九%。

雖然財務數字令人擔心,但九九%的流動比率代表公司流動資產尚能勉力應付短期負債。

至於社會大眾關心榮化「賠不賠得起」高雄氣爆,雖說具體賠償金額仍有待法院裁決,但照目前態勢發展,榮化已不是唯一肇事者,況且,榮化淨值還有十六.一八元,業界普遍認為榮化應該可以負擔。

關卡一》可獲銀行團支持?

總而言之,榮化本身並無太大問題,最大的黑洞還是在福聚能身上,由台北富邦銀行主辦的一○七億元聯貸案即將在一年內到期,參貸的第一銀行已針對福聚能四億餘元的授信部位提存九成準備金。

但公股高層也表示,增提呆帳準備不代表要對福聚能抽銀根,一切還得等債權銀行團協商後決議。簡單說,福聚能可否獲得銀行團支持,讓公司在債務到期後再循環借款,是接下來最重要的發展。

至於榮化,由於背書保證對象不包括福聚能,簡單地說,榮化並不是福聚能借款的保人,倘若福聚能還不出錢,榮化在法律上無須負連帶賠償責任;但業界人士亦指出,榮化自己也需與銀行往來,若不顧金融道義,坐視福聚能倒帳,也可能影響銀行團之後對於榮化的態度,並非理智選擇。

關卡二》下游爆轉單潮?

拉回榮化的本業經營,魏正誠表示,榮化上半年若不包含海外轉投資,石化本業仍獲利五億餘元,若將虧損的中國惠州橡膠廠、李長榮科技算進來,仍有獲利三億餘元。

而自八月起被高雄市政府勒令停工的大社廠,公司估計一個月營業額損失約十五億元,已占總營收三成以上,看似影響嚴重,但業內人士評估,大社廠並非氣爆的主要原因,重點仍是在管線清查,故工廠在安檢過後應該就可以復工,預料營收下滑僅是短期影響。

但也有業者直言,榮化短期營業額短少事小,長期影響接單事大,「不管是社會觀感,還是公關應變能力,坦白說榮化這次處理得並不好,如果高雄市府不讓大社廠早日復工,下游客戶說不定會另尋其他供應商,也就是轉單。」對這家老牌公司,能不能挺過這次風波,有待觀察。

體檢榮化上半年重要財務數字每股淨值毛利率負債比率淨資產負債率流動比率速動比率16.18元0.66%77%335%99%67% 高於8月19日收盤價12.5元去年同期為6.02%去年年底為61%去年年底為155%短期償債能力略有隱憂

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徹思叔叔在滬將關20家店:饑餓營銷過氣、仿冒品牌搶走生意

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1118/147799.html

烘焙品牌徹思叔叔曾被看作是一家玩轉互聯網思維的公司。它的饑餓營銷、視覺營銷等手法紛紛被同行所效仿。然而,這家品牌的高速擴張卻戛然而止,明年將在上海關閉20家門店。i黑馬認為,徹思叔叔的擴張嚴重依賴加盟模式,而且產品技術含量低,盲目擴張導致同質性競爭。加之對商標品牌的保護力度不夠,讓各種山寨品牌搶走了生意。

\一度要排隊的蛋糕品牌,如今大不如昔。滬上直營店人氣冷落,外地加盟商瀕臨倒閉……記者了解到,徹思叔叔最初因饑餓營銷走紅,而此後由於自身產品單一、為山寨品牌圍剿等原因導致衰敗。可以看到,饑餓營銷手法為不少品牌商青睞。不過,業內人士認為,饑餓營銷只是階段性的行為,企業需要不斷推出具有核心競爭力的產品。

個案調查

從排隊四個半小時到人氣冷落

徹思叔叔如坐“過山車”

一個小小的起司蛋糕要排隊多久才能買到?大排長隊並限購的饑餓營銷,讓外來烘焙品牌徹思叔叔一度風靡滬上。而如今,記者走訪發現,該品牌滬上直營店已能隨到隨買,外地加盟店有的已入不敷出。

鼎盛時最長排隊4.5小時

去年2月,徹思叔叔烘培工坊的第一家門店在久光百貨B1層開業,一時吸引了大量的人氣。

“一個爐子里有12個起司蛋糕,一般一次只開放3個爐子,一爐需要烤45分鐘,排隊就是最好的廣告。”知情人士向記者表示:“通過這種‘饑餓營銷’,雖然一個起司蛋糕賣39元,但久光門店去年鼎盛時月營業額達百萬元。”

隨後,徹思叔叔先後進駐上海日月光廣場等知名商圈,當時媒體報道稱,無論任何時間段,徹思叔叔的店總是被里三層外三層的排隊人群包圍著,在每人只能限購一個的情況下,一天依舊可以賣掉700多個起司蛋糕。

上海香思食品有限公司是徹思叔叔中國大陸唯一的運營商總代理。采訪中,該公司總裁陳國華告訴記者:“排隊最長的,要四個半小時。”

據其介紹,在短短一年多時間里,徹思叔叔在上海開出了30多家直營門店,在國內其他40多個城市有加盟店,總數超過120家。

滬上直營店如今隨到隨買

可眼下,這一曾經的人氣美食盛況不再。

近日,在久光徹思叔叔門店,記者看到,3位營業員站在不大的店面里,並沒有顧客在購買蛋糕。和周圍其他美食餐飲店人流相比,徹思叔叔顯得冷清了不少。

“起司蛋糕有時一天只能賣七八爐。”營業員向記者介紹道,“排隊那是去年的事情了。”

在和營業員交談的十幾分鐘里,記者發現陸續有3位顧客來買蛋糕,幾乎都是隨到隨買。營業員把烘出的蛋糕放在盒子里一只只打包好,顧客只需付了錢,就能裝袋拿走。

記者在走訪中看到,現在的徹思叔叔門店里,不僅只賣一款起司蛋糕,還有新推出的現烤起司蛋塔和各種口味的法式小蛋糕。營業員表示,推出新品是為了能夠增加品類,吸引顧客。“之前只有我們這一家店,所以排隊人很多。現在徹思叔叔店那麽多,自然不用排隊了。”營業員這樣告訴記者。

然而,記者在日月光地下二層的徹思叔叔店同樣發現,幾十分鐘時間里,來買蛋糕的顧客不足10人,可以快速地隨到隨買。

外地加盟店入不敷出

外地的徹思叔叔加盟商也是叫苦不叠。

即便把店開在省會城市最熱鬧的商場里,加盟商也遭遇虧損。“邊上的冰激淩店鋪每月銷售額超過60萬元,而現在我們一天銷售額也就千把塊。消費人群是有的,只是不願意來徹思叔叔這里消費。”某加盟商向記者反映稱,“今年5月份開始,工作日一天只能賣出30多個蛋糕,雙休天也僅90個,門店生意越來越慘淡,且後來開的每一家加盟店都虧損。”

據了解,徹思叔叔去年火爆一時,吸引了很多加盟商。知情人士透露,外地單店加盟費20萬元,此外還需要設備和物料等費用總計80萬元左右。也就是說,在外地每開一個徹思叔叔加盟店,至少需要100萬元左右的“開店費”。開店後,加盟商使用統一的收銀系統,總部將每月按一定比例收取加盟店的營業額,作為管理費。

“生意不好,總部就應該有相應的市場經營指導。”一位加盟商告訴記者,“收取加盟費用,加盟商自己找好門店,總部只提供設備,在開業前教蛋糕師做蛋糕。三天學會了之後,就再也不管了。”

仿冒品牌搶走生意?

上述加盟商表示,先後出現的山寨品牌、模仿品牌,對他們影響很大。“一些山寨品牌的起司蛋糕團購價19元,令我們39元的價格沒有優勢,就算用的是進口乳酪,如果消費者沒有吃過,沒有比較,也不會知道。”

打開搜索引擎,記者輸入“徹思叔叔”,出現了幾個看似相同的品牌。仔細辨別才會發現,原來這其中有“徹思叔叔”、“撤思叔叔”、“澈思叔叔”,當然還有真正的“徹思叔叔”。一些山寨品牌甚至利用徹思叔叔在註冊商標時的漏洞,做出了近乎相同的logo和海報,不仔細辨別,真的很難分清。此外,還出現了瑞可爺爺、TOM叔叔等產品相似度極高的品牌。記者日前致電總部位於湖北武漢的“撤思叔叔”。相關負責人介紹說,單店加盟費根據店面大小計算,最低的一檔不足5萬元,且包含所有物料設備。

明年上海將關店20家

對此,陳國華表示,“像北京、蘇州這些地方,我們都通過法院起訴了,但有些山寨品牌居無定所,法院的傳單寄到都沒有人接收,早已人去樓空。”

陳國華稱,現在徹思叔叔只接受新城市的加盟,並且一個城市只接受一個代理商,並不準備在已有店面的城市再開設新店。“接下來我們準備和每一個加盟店進行商談,一些市口好的店將被保留進行改造,一些經營比較困難的就只能關掉了。”

徹思叔叔的經營現狀在陳國華的意料之中。

“徹思叔叔是一個快速消費品牌,店面不大,產品又相對較單一,短期的流行性很強。後期遇到衰退,也是很正常的。”他表示,“我們現在陸陸續續加了一些品類,增加產品的多樣性。”

“上海的門店店鋪租期都不長,如日月光門店今年12月到期,久光明年2月到期,是否續約還是未知數。”陳國華說:“我們會根據每家店具體的情況,進行資源的整合和改造。”據其介紹,目前上海地區共有30余家徹思叔叔門店,而到明年,大約會保留10家左右的“第二代”徹思叔叔,除了改進後的商品種類更多,品相更好,徹思叔叔在環貿店還新設了座位。

“我覺得不需要開很多,每個區能夠有一家店就可以了。”陳國華表示。

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它靠「過氣」晶片 衝台股最會漲行列

2015-01-22  TCW
 
 

 

一個做傳統電腦晶片設計的公司,為何能成為二○一四年台股前十大漲幅個股?甚至成為華碩電腦旗下逾百家轉投資公司中,最受爭議,但表現最亮眼的小金雞?

它是祥碩科技。

它去年股價大漲超過三.五倍,最高市值比老大哥,同樣都主攻PC傳輸介面晶片的聯陽半導體多逾一倍。

但,亮麗表現背後有不少爭議,威盛自二○一二年起接連控告華碩、祥碩侵權,目前仍在纏訟;去年,華碩前投資長李志豪遭檢調認為涉祥碩內線交易。

轉型:挑出好戰場投入過氣產業,業績卻暴衝

它會受爭議,與它這兩年「暴衝」的業績脫不了關係。明明專攻的是,看來已經停止成長、有些「過氣」的傳統電腦晶片市場,但今年,法人預估祥碩營收成長率約三成,超越台灣晶片設計業二○一五年約六%的平均成長率。物聯網商機裡,最夯的高速傳輸介面晶片USB 3.1,它竟又是開發出新產品的領先廠商。

二○○九年以前,祥碩,原只是瀕臨虧損的企業,一個重新選「戰場」的抉擇救了它。

當年,華碩電腦剛因金融海嘯出現史上首次單季虧損,旗下的祥碩,也處境危險。華碩董事長施崇棠勒令,集團內所有公司都要重新檢視投資效益。

那時,從威盛系統平台事業處總經理跳槽到祥碩擔任總經理的林哲偉發現,當時祥碩主打的隨身碟、數位相框等產品,客戶都是東芝、索尼(Sony)、LG、創見等知名客戶等級。但二○○九年財報上,祥碩卻是每股稅後虧損近兩元。

明明選擇的是最夯的戰場,客戶又是一流客戶,到底哪裡出了錯?

林哲偉回憶,自己拜訪客戶整整一年後,才驚覺,原來祥碩是在跟整個中國供應鏈競爭。

「這個產品是大陸在玩的,因為從數位相框的panel(面板)、模組……,整個供應鏈都在深圳,它們對價格反應非常快,」林哲偉回想,「真的去跑了以後發現,台灣怎麼可能拚得過深圳?」

隨身碟的價格戰更慘烈。他回想,有一次開完銷售會議,業務要求再做一顆全世界最便宜的隨身碟晶片,林哲偉想了兩天的答覆是,「不要做!」真要拚,祥碩不是沒有能力,但中國一群競爭對手的相對位置遠遠優於自己,贏了這一張訂單又如何?根本難挽大局。

「任何一個產品都要看競爭對手,宏達電以前很強,因為那時三星不夠強,所以他怎麼做都是第一名,」他說。現在的宏達電還是很努力,但當三星,或是後來出來的小米機,已經靠供應鏈建立無可取代的競爭優勢時,宏達電再努力,也很難追得上……。

在他眼裡,當時的祥碩就是面臨如宏達電的處境。

祥碩該選擇的「好戰場」,不該是所謂成長性最高的產業,而該是,最有利於自己的區塊。

林哲偉決心砍掉現有的兩條產品線轉型,「幸運」的是,因為祥碩當時已經陷入虧損,內部反彈的聲浪也小,但困難的是,它要選擇哪條路,而且,如何打贏現有的老大。

林哲偉回頭選擇了電腦介面晶片市場。別人看這是個已經停止成長的產業,兩岸新設的晶片設計公司,都對它都興趣缺缺,猛看就是雞肋。但瑞銀執行董事陳慧明分析,電腦供應鏈仍在台灣,所以電腦晶片就好像打橋牌裡的「地缺」局勢:新公司只要能跑贏老公司,就有機會後來居上。

說穿了,祥碩選擇的是,在現有的老市場裡再拚搏,去取得一杯羹。但,眼前的電腦晶片市場已被英特爾(Intel)與超微(AMD)兩大勢力瓜分,價格根本殺到見骨。他選擇的突圍途徑就是,幫客戶創造需求。

卡位:瞄準全球大咖兩年等待,換來商機75億元

關鍵一役,是祥碩在二○一四年十一月底,取得的全球第二大處理器廠商:超微訂單。

二○○○年開始,電腦處理器就將競爭焦點放在把處理器整合繪圖等多個核心技術上。但,這需要大量、高資本的研發投入,超微的資源遠不及頭號對手英特爾(Intel),導致營運持續虧損,單過去六個月,股價就大跌約四五%。

林哲偉在轉型的同時,一方面布局高傳輸晶片技術,一方面,從兩年前就不斷與現任超微執行長蘇姿豐(Lisa Su)溝通,鼓勵她應該把都自製的南橋晶片委外生產,全心投入主戰場處理器。

隨著蘇姿豐的位階在去年從營運長升上執行長,轉型壓力越來越大,祥碩終於取得外包訂單,概估目前超微委託祥碩設計的南橋晶片,全球商機最高約新台幣七十五億元,是二○一四年祥碩年營收的約五倍。

祥碩定位出自己的主戰場,還幫客戶建議屬於它的主戰場,創造出一塊新的大餅。最後,再加上它是市場上率先推出USB3.1規格的廠商之一,正是超微需要的,而原有USB領域競爭者,早已因不堪殺價而退出超過一半。兩個因素加總,終於讓祥碩殺出生路。

目前,祥碩本益比超過三十倍,顯示超微題材已提前反映。但它的故事也讓我們看到,競爭力的面向太多元,有時看戰場的方式與角度,也是一種能耐,可以幫一個企業找到生路,甚至反敗為勝。

【圖表】大爭議纏身,祥碩營收照樣成長——祥碩近年營收、EPS

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味蕾革命讓食品龍頭變過氣

2015-04-06  TCW
 
 

 

大讀世界是一整套深度特別報導,由全球《金融時報》記者聯合運作,以長篇深入原則,探討國際、科學或商業領域等關鍵議題。

回顧一九六○年代的金寶湯(Campbell Soup),既是消費性產品,也象徵著時代意義:美國普普藝術大師安迪‧沃荷(Andy Warhol)以它的湯罐頭為題,畫了一幀象徵大眾文化重大勝利的《金寶湯罐》(Campbell's Soup Can);但是今日的它已經失寵,正被貼上「過氣」標籤,把它歸在那個美國人就愛囤積加工食品、只看三大電視網的年代。

當今,美國各地超市都在搞革命:健康意識更強烈的千禧世代摒棄父母輩的微波食品飲食觀,追求更新鮮、更天然的美食以及更多樣的蛋白質;新興移民人口燒旺多元法規的需求;阮囊羞澀的消費者到基本食材零售店購買較便宜的自有品牌產品,或是更常外食,以便爭取更多工作時間。

抓不準新世代脾胃美國食品龍頭高層被迫換血

結果是,即使美國經濟已經復甦,幾家全國知名的大型食品商與旗下歷史最悠久的品牌卻反陷泥淖:過去半年來,金寶湯銷量比前一年同期下滑三%;最新一季裡,家樂氏(Kellogg's)的玉米片與其他早餐類食品營收重挫七.七%;而北美地區的食品業老大哥卡夫(Kraft),主食與甜點品項的業績就下滑六.六%,其中包括通心粉與盒裝起司。

下廚不照三餐來,規則亂了套,歷史上這些曾祭出最成功行銷手法的企業只得承認,它們已經抓不準老主顧的脾胃了。今年二月,一向是業界風向球的卡夫總裁兼執行長卡希爾(John Cahill)整頓自家人事與產品業務時自承嚴重犯錯;宣布幾位長字輩離職的訊息時也公布一份「推動成長的新副總」名單。

「顯然,世界變了,我們的消費者也變了,」卡希爾說,「但是我們自己卻變得還不夠。」

美國人很難戒吃高鹽、高糖與高脂肪,但大型食品商感覺到,一群由千禧世代領軍的消費者正在重塑這個產業,要求製造商提供低鹽、低糖與低脂肪,但富含蛋白質、無添加人工香料、基因改造的產品;他們想知道食物生產過程,也想知道是誰生產它們。

「他們不是一群父母吃什麼,也就跟著吃什麼的年輕人,」市調機構歐睿(Euromonitor)分析師寇坦(Jared Koerten)說,「而是想要尋找出獨特口味的消費者。手作質感,這才是他們嚮往的生活。這股風氣把自動化的卡夫吹到一旁去了。」

再者,占全美人口總數逾一三%的移民家庭,也一步步把大品牌推離他們的採購圈。歐睿的調查報告顯示,藜麥(quinoa)、羽衣甘藍及希臘優格等異地風情的食材近年搶手;亞裔企業家自創的是拉差(Sriracha)香甜辣椒醬,正一一收服「美食家」的刁嘴。據統計,辣醬銷量緊追番茄醬:十四年間,市場規模從二億三千萬美元攀至六億一千萬美元,但番茄醬只從近七億美元成長至八億一千萬美元。

大品牌不照顧移民顧客群今日異族食材是明日大眾食物

此外,位於紐澤西的哥雅(Goya)是全美最大西班牙裔經營的食品商號,去年營收跳升九%,正大舉在全國拓點;它的同業,在加州有一家我的老鄉(Mi Pueblo),佛羅里達州也有一家西芹(Sedano),業績都銳不可當。食品行銷學教授史丹頓(John Stanton)警示,幾家龍頭正流失西班牙裔顧客:「我覺得它們沒看到這群消費者的需求。」

業界大哥大迫在眉睫的危機是,當今的「異族」食物可能是明日的大眾食物,就像當年的披薩和貝果;雪上加霜的是,它們旗下最知名的品牌或許對顧客來說已不夠方便:身兼二職或低頭族消費者可能就覺得,先倒湯粉再倒熱水,攪拌後還要等幾分鐘才能喝,實在太花時間了。人口普查數據也顯示,時間壓力使然,民眾外食的金額與超市採購相當。

工資停滯不前的低薪族則代表另一道挑戰。金融海嘯肆虐這幾年來,相對便宜的自有品牌攻下不小的市占率,分析師忖度著,將來它們還可能更上一層樓。德國的低價超市歐弟(Aldi)主要就是販賣自有品牌產品,去年宣布將在美國展店逾六百五十家,總計將達兩千家。寇坦說:「它們真的很懂得賺窮客戶口袋裡的錢。」

綜覽大局,當食品龍頭的營收節節下降,它們原可更大手筆投資廣告與優質食材,但為了取悅華爾街,反而寧可留戀需求減弱的原有市場,以至於情況每下愈況。分析師擔心,現在才想要扭轉趨勢,是否為時已晚?「整個產業正在改頭換面,轉向天然、有機及非加工食品,」消費者研究分析師亞伯(Brian Yarbrough)說,「難處在於,贏家是四面八方冒出來的螞蟻雄兵。」

這是一個新時代,消費者手上的發言權遠遠比他們的父執輩還要大。金寶湯曾在數不清的電視與廣播電台廣告中大力放送,許消費者一場美好的湯品體驗,不過,在這一回進展如火如荼的新味蕾革命中,僅僅是提供這麼簡單的愉快享受,可能再也不夠了。

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過氣的股票

近日YOUTUBE有條熱播短片,片中主持問一群小朋友知不知道walkman及cassette是什麼東東?怎樣用它們來聽音樂?一眾小孩表現迷茫,完全不知從何入手。

我經常覺得我們這代曾經歷過沒有手機、沒有互聯網的人很幸福。以前約朋友去街,須指定時間及集合地點,因為外出後就難以再跟朋友連繫上,也因而明白到守時的重要。還記得尖沙咀等,不見不散嗎?家陣約人,大多只會拋下一句「到時電聯」,對遵守約定變得模糊。

自互聯網出現,科技猛速發展,不只是人追得吃力,就連公司都難以跟得上。今天看似堅固無比的護城河,明天忽然變了豆腐工程。柯達、諾基亞、黑莓,昔日王者霎眼由盛轉衰,例子多不勝數。長線投資,聽見都驚,今日唔知聽日事,還說五年十年之後?

今日投資界最熱門的詞彙,是新經濟股票。被歸類為舊經濟的股票,平平都冇人肯要。上市公司急於跟舊經濟畫清界線,統統大談轉型。聯想(922)的柳傳志早前把話說得明白,企業不創新是等死,一創新就即死,陷於兩難局面。

問題是,世上還存在值得長線投資的公司嗎?

短炒使人短視
最近有長勝將軍之稱的星級基金經理劉國傑接受傳媒訪問,談到投資文化,值得細味。劉氏指, 有時即使明知短炒某股票能賺些快錢,他們也會選擇放棄。對大多數人 而言,這種嫌錢腥行為實在難以理解。但劉氏認為,堅守投資文化有時比賺錢更重要。原因是,長期參與炒賣定必使人變得短視,最終會得不償失。

就以自己為例。我跟不少朋友一樣,同時擁有兩個股票戶口,一個短炒,一個長揸。自以為可賺盡長短,天下無敵。但講到尾,人非草木,情緒波動時又怎能分得清楚呢?結果當然是自己呃自己,搞到精神分裂,經常短炒變長揸,長揸變短炒,亂晒龍。

不懂賺的最好還是不要碰。新經濟股,我就看不懂了。反而悶蛋的舊經濟股,我愈看愈覺得有趣。

 
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