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中環在線:中煤董事長有秘密任務 李華華

2008-10-20  AppleDaily

中 煤(1898)出咗通告,董事長經天亮同執行副總裁彭毅,一齊唔撈,不過大家放心,兩人唔係「出事」,只係阿爺有新任務畀佢哋啫。根據通告,兩人會辭去喺 中煤嘅一切職務,經天亮唔再係董事長、執董、董事會戰略規劃委員會主席兼提名委員會委員。原因係「國務院國資委安排工作變動」,董事長個位暫時由副董事長 張寶山頂住,直至搵到人坐呢個位為止。

至於彭毅,亦同時辭任董事同首席財務官職務,原因係「獲中煤集團新委任」。咁新任務係乜?彭毅就話大股東有新委任畀 佢。佢喺煤炭呢行經驗豐富,最叻企業管理、資本運作同財務管理。咁經天亮呢?暫時仲係國家機密,唔公佈得住,不過應該都離唔開煤炭呢行,事關60歲出頭嘅 經天亮喺呢行有超過40年經驗,係煤炭工業人才。
中環 在線 中煤 董事長 董事 秘密 任務 華華
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中環在線:南聯有「不可能的任務」 李華華

2008-11-19  AppleDaily


曾 經喺新地(016)同希慎(014)做過物業租務同管理嘅朱松溪,10月2號啱啱轉咗去南聯地產(1036)做高級租務總監,佢過檔之後第一個接手項目, 就係集團喺觀塘全新發展嘅甲級寫字樓Landmark East,南聯高層仲落埋指令,出年年底前要項目出租率去到80%。

一上任即博炒?

不 過家陣經濟咁差,好多公司都唔諗住擴充,寫字樓前景暗淡,所以朱松溪「直諫」話冇可能,最多都係租到七成喎。嘩!咁嘅時勢,朱松溪竟然夠膽大大聲話一定做 唔到老細嘅要求,唔通諗住博炒?佢解釋話o依家經濟環境唔好,好多公司對寫字樓需求都少咗,但係東九龍新寫字樓供應陸續有來,嚟緊會有成1200萬方呎樓 面推出,供過於求,都幾難咁快租得出80%。所以佢哋o依家都諗晒計,出盡法寶去撈租客,包括將租金勁減近40%,去到十零蚊呎。唔知佢老細接唔接受佢嘅 解釋呢?佢跟住乘機宣傳,話Landmark East係五星級質素寫字樓,但只係三星級價錢,抵到爛!
中環 在線 南聯 可能 任務 華華
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地下黨員親述學友社滲透任務

2011-7-21  NM




每年暑假,學友社的會考、高考放榜輔導熱線總是響個不停,但這間為一眾中、小學生提供升學輔導工作的機構,原來背負着一項沉重的歷史任務:為中共進行滲透工作。

大江東去,浪濤不盡。已故支聯會主席司徒華在回憶錄《大江東去》中,自爆曾加入中共地下組織,並在地下黨指導下創辦學友社,為中共招募地下黨員。但後來中 共不滿華叔未夠積極擴展學友社,於是派員奪權。當年成功踢走華叔、其後擔任學友社主席的,叫梁慕嫻。如今這名七十多歲的老人家,接受本刊專訪憶述奪權始 末,更大爆中共仍然在學友社中搞滲透,招募九十後任地下黨員。

時間回到一九四九年,一個火紅的年代。那時在港被殖民地政府統治的年輕人目睹大陸變天,對於共產主義充滿憧憬。華叔在回憶錄中,自揭在十八歲加入「新民主主義青年團」,即共產黨的青年組織共青團前身,是地下組織的團員。

當時華叔在中共地下黨組織指揮下成立「學友中西舞蹈研究社」,即學友社前身。華叔在深水埗元州街一二九號三樓租用一個唐樓單位作社址,吸納接受西方教育的精英,包括英皇、皇仁等學生。

據《大江東去》所述,學友社是「表面上沒有政治色彩、以研究舞蹈為名的學生團體,從而披上一層灰色外衣」。在中共地下黨結構中,傳統左派學校,被稱為「紅校線」,而針對英文書院學生而成立的組織,如學友社,則稱作「灰校線」。

華叔曾於○五年在專欄憶述五八年在學友社被「奪了權、大清洗,我是這樣被掃地出門的。」

華叔直認在青年時期相信共產主義,更引用英國大文豪蕭伯納名言:「二十歲前不相信共產主義,你是一個沒理想的庸才,四十歲時還相信共產主義,你是一個沒腦 袋的蠢材。」沒想到這句話對於將華叔「掃地出門」的前中共地下黨員梁慕嫻同樣適用。一九六二年,年僅廿三歲的梁慕嫻成功從華叔手上奪權,登上學友社主席寶 座。三十五歲,她黯然離開地下共產黨移民加國。

對毛主席宣誓

跟華叔一樣,梁慕嫻亦曾加入地下共青團,那年她是左校香島中學一名十七歲高中二年級女生,她接受本刊訪問時憶述:「嗰時我喺香島中學嘅關老師,一路帶我認 識中國、認識革命,到咗時機成熟,佢問我入唔入(共青團)。」這位熱血青年當然一口答應,於是進行入團儀式:「我哋去咗一個空嘅班房,入面有一支國旗,只 有我同關老師,佢掛起國旗,叫我讀誓詞,誓詞其實得兩樣嘢,就係要地下黨員一定要服從黨支配,同埋到死咗都唔可以講自己係地下黨員。」根據一些不願表露身 份、曾經加入地下共產黨的黨員透露,在一九四九年後,中共與國民黨各自積極在香港發展地下黨及外圍的地下組織,透過活動去物色人選做黨員,「共產黨唔接受 叩門,只會主動吸納問你入唔入。」而邀請你成為黨員的人,叫做「上線」,通常是熟人。「以前的入黨儀式,一般帶你去一個無人嘅地方,嗰度會有國旗或者毛澤 東像。有三人在場,包括『上線』同一名不認識的證人。有人要唱國際歌,有人則對着毛澤東像宣誓就得。」梁慕嫻記得,當時老師確保她的團員身份無人知,連證 人也不找,更告訴她:「當時地下黨停止發展黨員,原已發展的共青團員也就當作黨員使用,有一段時期是黨團不分。」但要成為真正的共產黨員,將來仍需「轉 正」(即轉為正式黨員)。又告訴她「學友社是黨的外圍組織,內裡有黨團員在領導着。」入團後,老師便要她參加學友社的聖誕晚會,亦讓她認識了華叔。

黨策動奪權

華叔當時在學友社內主持語文班教授歷史詩詞:「華叔當時好有革命思想,當時一大班人好尊敬華叔,佢個花名叫做大Cooker。Cook係解煮,即係慢慢煲 熟你嘅思想。而家講洗腦係負面,但嗰時我哋覺得革命係好事,係幫助你進步,幫你認識呢個世界。」到了翌年年初,中共圖謀開始浮面。一天關老師突然約見她, 說學友社的領導層有「嚴重路線分歧」。原來華叔當時希望學友社集中吸納西方教育精英,堅持小規模發展,但中共卻希望大量增加社員人數,於是展開「奪權鬥 爭」。之後常務委員會突然改制,增設一種有選舉權的贊助社員,五、六百名左校學生加入做贊助社員,成為奪權的鐵票。直到五八年改選,她成為常務委員,七名 委員人至少一半人是黨員,學友社被染紅,正式淪為「紅、灰線」不分,連左校學生也吸納。華叔在學友社只做過副總幹事,但仍被中共懷疑他「挾群眾以自重」, 要另立中央。梁慕嫻的前夫柯其毅,當時與梁一樣是地下黨員,並同被組織派到學友社參與奪權,出任學友社秘書。七十年代中他與梁一同移居加國,並出版自傳 《杜鵑花之歌》,揭露「上線」跟他說,司徒華是「影子領導核心」,教導語文班只為掩飾身份,但黨不滿他的領導路線。因為當時一百五十名學友社會員,只有 四、五十人活躍,黨員身份容易被港英政府識穿,中央認為「水夠濁才能隱藏更多的魚」,因此奪權。梁慕嫻一九六二年做學友社主席後,社員人數幾近升了十倍。 「我接手學友社主席之後,會員人數大約有千幾,會址都多咗三個。我同柯其毅不停搞舞蹈演出、搞中樂組,社員多咗好多。嗰時成日搵名家演出,毛妹(知名香港 舞蹈家)都係我哋統戰對象。」梁慕嫻因曾向華叔奪權感悔疚不已,在九五年曾去信向華叔道歉,華叔亦回信謂塞翁失馬。

培植特首顧問

華叔在回憶錄中指,當時加入學友社奪權的學生:「當中包括葉宇騰,現已易名葉國華。」梁慕嫻曾在九七年撰文踢爆前特首顧問葉國華實為中共地下黨員,其後葉 接受《亞洲周刊》訪問時否認地下黨員身份。梁指,葉國華是低她一屆的香島中學同學,其後才從地下黨的領導核心組口中得悉,原來他是「自己人」。葉國華在學 友社任職文藝組公開組長,更領導補習班和半個戲劇組。到六七暴動後,不同左派機構成立「港九各界同胞反對港英迫害鬥爭委員會」。梁指,葉國華借學友社接觸 年輕人的機會,在不同中學成立「鬥委會」,由皇仁中學開始。有一天,葉跟她一同在北角社址,梁翻開報紙數數有多少左派鬥委會見報,葉國華問:「幾多間 了?」梁答:「一百多。」葉臉上泛起勝利的笑容,說「百分之八十都是我的」。在學友社時名為葉宇騰的他其後易名葉允鴻,公司註冊亦用此名字,但對外則用另 一名字「葉國華」。之後他積極從商,成為運科集團主席,業務遍及教育、汽車、運輸,甚至保安。曾有傳媒詢問他資金來源,他總是笑而不答,只說「最初由幾名 好友集資而成」,但有傳媒曾報導他因認識前新華社社長李儲文,由李介紹到上海從商。九五年他成立香港政策研究所,成員包括民主黨前副主席張炳良及民主黨成 員盧子健等。直至董建華任特首,他被委任為「特別顧問」。梁慕嫻大爆:「當年有一個地下黨員叫宋樹材,佢臨死之前交咗一份名單俾我睇,原來宋成功『發展』 咗十五個人加入地下黨,而宋樹材就係來自葉國華系統的。」至今葉仍是香港政策研究所主席,亦是耀中教育機構董事。逢星期六為香港電台主持清談節目《五十年 後》,葉國華現時為學友社名譽顧問。本刊曾聯絡葉國華秘書詢問葉回應,但秘書稱截稿前無法聯絡葉。

地下組織依然活躍

一九七四年,梁慕嫻前夫柯其毅在加拿大的母親病危,二人一同退任學友社職務移居加拿大照顧柯母。及至八九六四天安門事件,令梁慕嫻憤怒非常,開始覺悟,甚 至說自己「像被人姦污過後,全身沾滿髒物一樣。」梁離開學友社後,另一地下黨員吳國藩接任主席。學友中西舞蹈社亦於翌年正式定名為「學友社」。但滲透任務 並未終結,在梁慕嫻任主席時期,任文書的李綺玲,在八九年起任學友社社長(社長是最高精神領導,有實權的主席會向社長諮詢社的決策及活動)。另外,民建聯 立法會議員鍾樹根於七四年加入學友社,○二年起與李綺玲同為學友社名譽社長,不需參與會議,但仍可就社務給予建議。其餘名譽顧問亦齊集左派中人,包括被八 十後稱作「青年沙皇」青年事務委員會主席陳振彬、行政會議召集人梁振英、民政事務局局長曾德成等。梁直指:「而家學友社幕後領導已經係李綺玲,當時佢同我 同一黨組,最近我收到一個學生嘅電郵,佢話參加過學友社會考補習,被人問過佢加唔加入地下黨組織。佢哋繼續做緊啲咁嘅嘢。」本刊曾邀請李綺玲接受訪問,李 拒絕。學友社社長謝劍明稱,他接手任學友社主席時,已是八十年代初。當時經六七暴動後,港英政府大力發展康體活動,學友社無法申請資助「幾乎摺埋」。「我 當時去問華叔個社點走落去,佢叫我學木匠工會,木匠工會因為開班教木匠師傅畫圖而多咗人入會。」於是他決定針對高考、會考出版升學指南,提供輔導熱線及模 擬會考等。「而家我哋收入好大部分嚟自刊物入面廣告,收費仲貴過《蘋果日報》!」對於中共滲透學友社一說,他指當年是火紅年代「唔出奇」,亦不諱言學友社 希望學生關心和愛國家的宗旨沒變。那現時仍有滲透嗎?「我唔擔保係無,個社咁大我都控制唔到,即係好似曾經有基督徒學生喺學友社傳教,我叫佢哋公開唔好咁 做,但係私下佢叫人返教會,好難控制。」但他澄清自己非地下黨員。

洗腦功夫不斷

現時學友社社員約一千人,已開設國民教育,並得政府「積極配合」提供資助。○八年至今,該社已得教育局五百三十多萬元辦交流及國民教育。學友社去年度共舉 辦十四個交流團,近千五名教師及學生參加。學友社在深水埗總社樓梯間貼滿海報,有針對中七高考生的「領航長培訓課程」,課程精心甄選六十六位傑出高中學生 做「領航長」,最後更參加「滬寧蘇錫四地考察團」,參加者只須付約六百元。這課程強調涉及個人、社會及國家層面,但所謂社會層面,竟是參加左派組織工聯會 競選活動。有組員在○八年參加完活動後在官網分享:「原來社團或黨派內的風氣可以很好的!我和一些領航長出席了工聯會的造勢晚會。聽到入場者及各區工聯會 競選代表的叫喊聲,並一齊提出祝願,感覺整個團體很團結、很一致。」記者就此事向學友社查詢,連社長謝劍明亦懵然不知活動去了工聯會,認為「係越軌,要同 常委討論下」。學友社亦曾參與助選,二千年時仍為學友社社長的民建聯鍾樹根參加港島區立法會補選時,學友社曾派員為他打氣。現任名譽社長的他笑言從未聽過 學友社有滲透,自己亦非地下黨員。時事評論員陳雲解釋,雖然香港已回歸,但中共仍需要地下黨搞滲透工作,因為中共不能在香港正式設黨,內地仍須借用香港國 際都會、一國兩制的形象,地下黨仍有其存在價值。

學友社五代領導人

注:社長及名譽社長在會務決定上沒有投票權,但仍可垂簾聽政,常務委員會主席就會務向社長及名譽社長報告及諮詢意見


地下 黨員 親述 學友 滲透 任務
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扎克伯格稱改善移動和廣告體驗是今年首要任務

http://news.cyzone.cn/news/2012/05/13/226931.html

北京時間5月12日消息,據國外媒體報導,全球最大社交網站Facebook的首席執行官馬克扎克伯格(MarkZuckerberg)週五向投資者介紹了公司的發展戰略,他聲稱公司2012年的首要任務是改善移動和廣告體驗。

他在Facebook為IPO鋪路而進行的全國巡迴路演的第一週對投資者說,將各種網絡應用更緊密地整合到Facebook之中是今年的主要目標。

Facebook的IPO融資規模為106億美元,超過了當年的谷歌;Facebook目前的市值達到960億美元,超過了亞馬遜。

扎克伯格稱,Facebook今年的關鍵任務是改善移動應用,在社交網與其他網絡應用之間建立起更強的聯繫,進而改善廣告體驗。

身穿灰色t恤衫和黑色長褲的扎克伯格在帕洛艾爾托市的CrownePlaza酒店的演講台上說,公司的移動應用才剛剛起步。Facebook的首席 運營官謝瑞爾桑德伯格(SherylSandberg)和首席財務官大衛艾博茲曼(DavidEbersman)也參加了路演。

扎克伯格稱:「在未來的十年裡,每一個消費者類別都應該轉向以人為中心的模式。人們可以通過Facebook與其他人一起聽音樂和看電視。」

華爾街一直擔心Facebook能否從移動用戶中獲得收益,分析師普遍認為這對Facebook的長期成長至關重要,因為Facebook的核心廣告業務的增長速度已經開始減慢了。

但那並未影響投資者追捧Facebook股票的熱情,Facebook不僅僅是一家公司成功的案例,更是一種文化現象。據知情人士稱,Facebook在最終確定IPO發行價的前一週已經達到了超額認購的狀態。

Facebook週四宣佈其IPO發行價區間在每股28美元到35美元之間,對應的公司市值在770億美元到960億美元之間。

扎克伯格和桑德伯格稱,Facebook的整體廣告業務發展良好,大多數廣告客戶都增加了開支。他們兩人稱,社交廣告是Facebook開拓移動業務的重要工具。

扎克伯格還談到了Facebook以10億美元價格收購移動應用廠商Instagram的交易。雖然媒體報導聲稱這項交易只用了一個週末的時間就敲 定了,但他解釋說,在達成交易之前,他已經考慮了1到2個月的時間。扎克伯格稱,自從4月初宣佈這項交易以來,Instagram的用戶數量已經由 3000萬人增加到5000萬人。

Facebook的IPO標誌著新一代網絡公司挑戰老牌互聯網公司如谷歌和雅虎的一個分水嶺,新老兩代互聯網公司目前正激烈爭奪消費者的在線時間和廣告開支。

Facebook的股票將在納斯達克上市,股票代碼為FB,該股可能會從5月18日開始掛牌交易。

據一位參加了Facebook路演的投資者稱:「他們解決了各種難題,他們有著明確的遠景規劃。」


紮克 伯格 改善 移動 廣告 體驗 今年 首要 任務
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金管局有任務 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20130330/18211222
梁振英先生答記者問,用英語講一次,話推出種種措施後,樓市開始冷卻及穩定下來,but(講呢個字特別大聲一啲)政府唔會relent(軟化)。唔,好清楚啦,政府就係要樓價下跌,不再升。在咁重印花稅之下,還未計SSD或BSD,買樓成本增加,易手困難,樓市當然買賣兩閒,更何況金管局加緊干預銀行嘅按揭貸款,令銀行煩到死?
銀行分析師L對金管局強行提升按揭貸款之「加權風險資產」(Risk-weighted Asset)一事,覺得完全無道理,根本就係想銀行放緩按揭貸款,令買樓人士借錢困難,知難而退。按揭貸款之RWA原本係5%,現在提高至15%,如必需資本充足比率係8%,即借出一百萬之按揭貸款之「需要資本」(required capital)就係8%×15%,即是一萬二千元,而之前只係四千元,增加咗八千元,增幅係200%,變相大大降低按揭貸款之ROE(Return on Capital,資本回報率),銀行必須諗過度過,有一筆資金,做按揭貸款好吖,還是做貿易融資更好,或者乾脆買中國政府人民幣債券更好?左丁山因此問過賓架W,佢話銀行已決定減做按揭,多做其他貸款或投資喎。
如此一來,銀行之資產組合嘅風險效應上升咗喎。分析L指香港銀行嘅按揭撥備低之又低,按揭貸款(借七成)已經好安全,現在金管局發出一連串指令後,實際上新做按揭貸款係平均借五成,安全度更高,更穩陣,偏偏金管局一邊要降低按揭成數,一邊要提高RWA,簡直矛盾兼荒謬。
金管局當然知道係荒謬,你估陳德霖係儍公乎,不過此乃政治任務,習主席講關鍵在如何落實,梁振英要逼降樓價,趕絕投資者,阻止用家買樓,係要金管局迫令銀行配合嘅。財務R在辣招宣佈前,買多一層樓收租,佢已退休,但在銀行買入不少債券,債券利息被視為固定收入,故此財務R有資格借按揭。另一位朋友在差不多同一時間向銀行借錢買樓收租,朋友亦係退休隱形富豪,在銀行證券戶口持有過億元藍籌股票收息,而股息「據金管局指引」不是固定收入,故此銀行依足規矩,唔肯提供按揭貸款!朋友一怒之下,將億幾元嘅銀行戶口結束,搬去另一間銀行!
金管局 任務 左丁 丁山
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REITs ‧ 救倉任務 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4154858

自房地產信託基金(REITs)及收租股遭洗倉後,留意到不少投資者正在致力救倉,較普遍的策略是黃國英的「以攻為守,放手一博」。但這一套策略的關鍵/死穴是倉位/比例,簡單說,如果後防太弱(在這個caseREITs、公用股太重倉),前鋒要入幾多球先可彌補損失?所以,要以攻為守,組合成員的分量不應差距太大;我們組合沒有REITs、公用股,但持有5月洗倉主角之一的內地電力板塊,我們還是忍痛縮小了該板塊在組合內的倉位。若非如此,進攻型的科網板塊就自然會被綁手綁腳了。

印象中,黃國英一直重倉領匯(823),如果他不跟隨宏觀資金流向變化操作,繼續重倉這隻本地REITs股王,相信依賴一眾佔組合倉位有限的散兵游勇打進攻,救倉效果只會事倍功半。不過,領匯被強沽,錯不在她,錯只錯在她是一個被沽板塊的領頭羊。房託過去之強,因為相對美債息為高息,房託今天之跌,因為相對美債息已經高息不再,且宏觀資金流向逆轉的風險仍在上升。事實上,自第一輪量寬措施起,亞洲區內的貨幣儲備至今已增加了2.17萬億美元,媲美聯儲局資產負債表的2.29萬億美元擴張幅度。根據大和證券的數據,其中1300億美元輾轉流入香港,帶來約3000億美元信貸。流向若逆轉,影響不可謂不小。

林少陽亦在洗倉潮後談論過對REITs的最新看法。『最近的熱門話題,莫過於一眾房地產信託基金(REITs)的趨勢是否已經逆轉。自200939日及2010年底以來,全球多隻房地產信託基金,全線跑贏大市(見下表)。直至最近,美國聯儲局的會議紀錄,顯示美國的財金政策決策高層,終於相信美國的經濟已走出谷底,並開始需要部署減少量寬的貨幣規模。自今年515日至20日期間,多隻REITs股價逐一見頂,過去兩天,股價開始加速回落。即使如此,連同過去半個月的跌幅,絕大部份REITs仍然在過去幾年遙遙領先恒生指數的表現。

Picture 

惟一的例外,是受到巧妙財技安排及金融業不景氣雙重打擊影響的冠君房地產信託(2778)的表現,成為惟一一隻自2010年底以來,表現落後大市,亦惟一即使連同期內派息仍然錄得虧損的REITs。在此,我亦順道一提,最近鷹君(41)又再分拆旗下酒店項目上市,大股東放棄首幾年的派息給街外股東甜頭。然而,這類先甜後苦的安排,小股東往往要幾年後,才知道上當。大股東的用意非常明確,就是盡快將未來五至十年的價值,顯現於當下的股價上,好讓母公司可以用最高的價錢套現。基於上述原因,我是連翻開朗廷酒店(1270)的動力也沒有的。

 ……2010年底以來,表現較差的還有富豪(1881)及越房(405……在此,我不得不再提醒投資者,酒店業很可能在下一輪的經濟周期中首當其衝,另外越房母公司在注資當時許下的派息保證,亦很快到期,未來派息很可能會突然之間派息跳崖(dividend cliff)。……新意網(8008)不是房託,將之放在一起,只是方便本欄讀者與其他REITs對照,好讓讀者知道,即使是概念相近的股份,稍微的業務性質及財務安排差異,都可以令長線投資回報,出現差天共地的分別。

基於上述分析,本欄亦順道提醒投資者,雖然這兩個星期的REITs跌幅看來非常可怕,投資者仍然要細心分析,他們各自的業務性質,會否在未來的幾年,出現重大的變化。畢竟,除了其當年派息與美國或本港投資級別債券的利率同步上落這個性質之外,長線影響股價的,依然是公司的派息能力變化。

 然而,讀者必須明白,利率與通脹是同步的,而租金亦是跟通脹同步的,因此,若利率隨通脹上升,則領匯的租金及可分配派息,亦應隨之上升。某程度上,領匯是對沖了通脹壓力。不過,即使如此,投資者亦必須接受,REITs過去四年中了低息/高租金增長/估值上調三重彩,現在將至少損了其中二項,那就是息率將見底回升,估值上調已見上限,未來帶動股價上升(若升的話),就只得依靠租金上升了。』刊於531

 提到租金上升空間,領匯在65日公布了2012年全年業績,但對我們來說,焦點肯定不在過去的盈利多少,而是在其對前景所發表的言論。跟過去不同,以往一直聲稱專注提升現有資產項目的領匯,上市七年來首次表態考慮變賣資產套現。領匯解釋,為優化整體物業組合收益,「或會採取更積極之物業組合管理策略,包括出售物業」。「過去多年無做此動作,因為持有的物業在不同時期都有增長,毋須要賣出去」換句話說,持有的物業今後難有增長,可能是大概率事件。

更重要的是,根據最新業績,林少陽認為,『領匯的財務狀況穩健,由於資產升值,資產負債比率由去年的15.9%降至13.9%,總負債為135億港元,按年升7.5%,平均借貸成本約3.07%,當中一半為定息借款。』如此情況仍然考慮變賣資產套現,這完全反映是對本港地產價格的表態;進一步看,財務狀況穩健如領匯尚且考慮套現,其他高槓桿、高負債的房託、地產股,其套現意慾之大,不難想像。

林少陽在66日指出,『最近領匯的股價表現,看來並不是旗在動,風在飄,而是投資者的心在動而已。』意思似在告訴讀者,領匯基本因素/數據還好,沒有轉差,只是投資者變了心而矣!然而,我們從另一角度解讀,領匯或一眾REITs被投資者疼愛了四年,估值上調已見上限,物極必反,在宏觀因素改變的背景下,投資者變心,加上租金見頂與否的不確定性,估值見頂下調的風險只有愈來愈大。因此,讀者在買REITs、收租股為求一年45厘股息回報前,是否充份考慮過不理會資產價值貶值的風險?

回到救倉任務,我們認為,今次的成功關鍵,除了端視前鋒的入球能力之外,還要看已經失了三球的守門員和後衞能否抖數精神,把未來的失球數字降到最低!?
REITs 救倉 任務 楓葉 資料室 資料
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企業協作平台為何沒效率?因為只會連接人,而沒有理順工作任務!

http://www.iheima.com/archives/54110.html

工作環境效率低

根據統計,上班族醒著的時間有一半在工作,其中又有近半時間在做與工作有關的瑣事,如花大把時間做會議筆記、聽上司發牢騷、收發電子郵件、協調工作以及確認進度,而每花一分鐘處理這些瑣事,就少一分鐘創造實質生產,但氣的是我們不能收手不做這些工作,因為協調工作是推動許多小步驟,達成最終成果的關鍵。

然而,沒有人能閱讀所有資料、記下所有要事、鉅細靡遺追蹤跨部門合作、大量搜尋資料並兼顧全體人員進度,就算可以,可能讓人筋疲力盡,在真正的重要事項上失焦,導致每年流失大量生產力。

約99%公司沒有協調工作事項的系統平台,更不可思議的是企業今年投入軟體開發的資金高達3040億美元,而其中許多資金會用在提振生產力,不過,許多開發似乎放錯重點:它們還是在創造人際連結,而非協調工作進度。

儘管企業社群網站的概念很吸引人,但根據臉書和推特社交網站功能打造的微軟公司旗下企業社群網站Yammer Inc.和云端運算大廠Salesforce旗下的企業內部網路Chatter都無法帶來革命性進展,且忽略了社交網站專注於愛情、親情、友情,企業社群網站則應聚焦生產,也就是集合眾人潛能,達到工作目標。

理想的工作平台

在資訊工程中,社交網站包含人、個人資料、人際關係、人際間彼此分享的資料。

而企業社群網站則應該包含工作事項單位(如任務、想法、客戶、目標等)、工作相關資訊(如溝通、檔案、工作狀態和資料庫),以及資訊與工作如何結合,最終才是人(誰負責什麼工作等)。

理想中的企業社群網站必須讓成員的疑問迎刃而解,如當問及「有人開始著手聯絡廠商了嗎?」網站必須能輕易查出誰在負責這件事,他聯絡了哪些廠商,以及進度如何。換句話說,企業社群網站專注於目的性資訊,任務在讓工作計畫達成目標。

1991年諾貝爾經濟學獎得主柯斯(Ronald Coase)今年9月以102歲高齡辭世, 他1937年提出「企業的本質」(The Nature of the Firm)解釋企業的特質及侷限,然而走過76年,企業不再僅是效率、規模和成本問題,而是包含生產力、學習和價值,而企業工具也必須跟著提升。

企業社群網站應自動協調工作摩擦,讓員工專注於生產。這才應該是21世紀的工作模式,讓有生產力的人聚焦創造,提升企業產能。

收發電子郵件被認為是相當瑣碎耗時的工作,但想想20年前沒有電子郵件時,要召集同事到同一地點開會,必須逐一發送紙本開會通知,兩相比較起來,電子郵件確實是革命性發明。

不過電子郵件依然無法凝聚員工達到遠大目標。或許稱職的企業社群網站未來問世後,人們會訝異並同情「舊時代」的我們竟然得花大把時間收發電子郵件、燒時間開會,或是百忙之中還得抽空聽上司口沫橫飛。

企業 協作 平臺 為何 效率 因為 只會 連接 沒有 理順 工作 任務
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挑戰、危機與首要任務 — 陳智思專訪

http://thehousenews.com/finance/%E6%8C%91%E6%88%B0-%E5%8D%B1%E6%A9%9F%E8%88%87%E9%A6%96%E8%A6%81%E4%BB%BB%E5%8B%99-%E9%99%B3%E6%99%BA%E6%80%9D%E5%B0%88%E8%A8%AA/

經常有人評論富二代、富三代,你怎麼看?
我肯定是第三代。我是在泰國的第四代華僑。但第一代很艱苦,到爺爺時才把生意做成功,到我這裡為之第三代,我兒子是第四代。我用了十幾年時間,擺脫陳有慶這個名字,在香港,大家會先看我陳智思,再看我父親陳有慶。但在大陸還是相反。

第一代相當艱苦做出來,第二代是延續第一代,他的壓力是如何做得好過第一代。但到第三代卻面對很大挑戰,所謂「富不過三代」,因為企業到這一代時至少已有四五十年歷史,經歴了這麼久這個企業模式還有無延續下去的價值呢?市場的需求轉變迫使企業要轉型,但這方面的人材能否配合得到呢。第三代面對的不但是挑戰更是危機。

你作為富三代有無面對這樣的危機?
絕對是正在面對,所以說要轉型。我們原本強項是金融,但環境轉變我們不轉型會被淘汰,再過一個週期,十年二十年後公司能否還存在,不知道。我在2006年賣掉銀行,原因正在此。銀行自30年代成立已有數十年,這種商業模式是可行的,但當我接手時發現它長遠會式微。因為在香港進一步與國家融洽的大環境下我們將失去優勢,所以決心要轉型。 保險我們會繼續做,但長遠我看中醫療,因人口老化問題日趨嚴重,所以把資金轉而投放在醫院上,也就是現在的泰國醫院 。大陸開放下,有兩樣最重要,醫療和教育,我們都會發展。與父親那個年代不同,我不期望子女回來幫忙,不清楚他們回來能做些什麼。

為何父輩有這麼強的自信可令你們回來幫忙,但到你們這一代反而失去這種自信?
這一代的商業週期快了許多,以前一個商業模式可以幾十年不變而不會被挑戰。現在一年出一部手機,這個週期這麼快,我們也要跟著它轉型。

這會否使你想選擇一些可長遠發展的商業模式?
第一長遠發展,第二是對社會有貢獻。泰國醫院經營初期開始有起色時,突然一場金融風暴使它破產。不過因為泰銖貶值治療費用對外國人來講相當便宜,突然間有很多外國人專門飛過來做手術,使這間醫院成了泰國醫療旅遊的鼻祖。原本是一場危機,突然間變成了品牌,到今天市值20億美元。價值這麼高正因投資者看好將來。正因如此,想把這個品牌放到中國大陸發展。國家需求大但醫療改革卻剛起步,這個機會將有很大的發展空間。教育也是,一孩政策下父母會投放很多資源在這裡。相反金融業已飽和加上競爭激烈,難以發展下去。

是什麼培養出你這種觀點?
我經常說壞的經歷是好的開始。我的病是其中一個因素。18歲時病得很厲害,差點不行,每半年病發一次。所以當你處境壞的時候你會盡最大能力找最好的出路,但這不是直線的,我用了九至十年時間才得到這個啟示。病的時候,先經過逃避階段,再到埋怨階段,最後是接受。不是每個人都能成功地跨越到第三階段,有些人永遠停留在第二甚至是第一階段。但我很幸運可以走出來。當我接受了自己的病時,開始思索要用怎樣的態度面對自己的人生,這是轉捩點。當擁有積極的心態︰我的deadline快過你許多時,就會產生去做些事的動力。就像龜兔賽跑,你覺得路還很遠不會想那麼多,但我很早已開始想了。

當你保持積極心態時,很奇妙,事情就會沒想像中那麼差。每次當我有一個低潮,但奇妙地就會跟隨著出現另一個高峰,當然自己的心態一定要正面。像早幾年,公司有人「走路」導致我們被銀監會調查,那次事件較自己患病還要艱難。這也成為我日後要賣掉銀行的原因之一,原來除競爭因素外,監管會令業務風險增加許多。現在回頭看幸虧賣了出去,否則雷曼事件可能又會把我們拖進去,實在太幸運了。每當遇到低潮時,我就會說服自己︰不用擔心,這只是一個考驗,克服了這個就成功了。每次這麼想都起作用。這類經驗有五、六次。每次跨越後就到了另一層次,現在已不再怕出現這類低潮了。

你有這樣經歷,但你下一代呢?會否擔心他們染上富二代、三代的公主、少爺病?
有,所以太太重視品德教育。當家中兩個外傭要續約時我們不再與她們續,目的是要全家人一起做家務。我們想讓子女知道不是所有事情都是理所當然的。雖然較難,因為他們知道本身環境與一般人不同,但我們不斷提醒他們沒有一件事是必然的。我經常說︰這間公司、我的工作將來是否還在呢,沒人知道,你不可以以為自己一定能擁有這間公司,你要隨時具備這種能力而且要有危機感。

這種能力包含了什麼?
你有無能力管理這間公司。我這間公司90多名股東都是親戚,在第一、二代時,他們還當你是親戚,但到這一代他們與一般小股東沒分別,你有能力才承認你。我經常告訴兒子你要有能力才行,沒人會買你人情的。有時家族股東更挑惕、壓力更大,閒言閒語更多。第一、二代時人數較少相對簡單,但第三、四代開始人多複雜很多。我有90多個親戚股東,我的工作就是每天面向這些人,這已不是純粹的商業因素,更多涉及到許多人事的問題。

你現在是名商人兼政治人,是否會想在政治上更上一層樓?
未來10至15年,不但香港、全世界都是,將面對很嚴重的接班潮挑戰,家族、企業、NGO、政黨甚至政府等各行業的人材都欠缺。我面臨的挑戰相當巨大,如何令整個家族業務可以一代代傳下去,這是我目前首要任務,如果連自己的事都做不來還談什麼其他的?

受訪者簡介:亞洲金融集團、亞洲保險有限公司總裁

文:唐朝雯

挑戰 危機 首要 任務 智思 專訪
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獨家直擊 近百噸台灣水果72小時急送任務 順豐讓包裹「跑起來」 蘋果、小米機都指名要它

2014-01-06  TWM
 
 

 

一家未上市快遞公司,市值可以等同於台灣股王大立光,今年四十二歲的創辦人熱愛極限運動,卻又低調到連國際物流大咖DHL老闆想見他,都碰了軟釘子。《今周刊》採訪團隊透過層層溝通,首度直擊公司總部,揭開中國快遞王國的神祕面紗。

撰文‧賴筱凡 攝影.林育緯二○一三年十二月二十六日,高雄燕巢,晨霧未散的果園裡,起個大早的農民們,正輕手輕腳地摘下大如拳頭的蜜棗,寒露初結的翠綠表皮,顆顆更顯嬌貴。的確,這批嬌客即將展開不同以往的旅程,從高雄到台北港、再從台北港搭船到廈門港,下了廈門同益碼頭再轉往上海分拆包裝,橫跨二千公里,連同其他近百噸台灣水果在踏上中國土地後,七十二小時內送達到九千名中國消費者手中。

這是台灣蜜棗的跨世紀之旅,因為這正標誌著兩岸電子商務的新里程碑;而一輛輛寫著大大「SF」英文字的亮黑色貨卡,正是串起兩岸電子商務最後一哩路的幕後推手。這家低調的貨運公司已默默地滲透進台灣大街小巷中,將台灣賣家的商品送到中國消費者的手上,也替你送來在淘寶網上買的貨物,它是「順豐速運」。

直擊深圳總部

揭開﹁水貨佬﹂變身快遞龍頭神祕面紗對台灣人來說,「順豐」這個名字,還有些陌生,但「順豐」之於中國、香港的民眾來說,卻再熟悉不過。它擁有超過二十萬名員工,這些穿梭在兩岸三地大街小巷裡的黑衣部隊,創造出一三年營業額高達人民幣三百億元的業績。更重要的是,順豐掌控了二○%的快遞市場,也就是說,全中國每天流動的二千多萬個包裹中,就有將近五百萬個經過它的手中,連蘋果、小米機都指定全中國的貨物都由順豐來送。順豐的影響力,已經讓你無法忽視。

一三年八月順豐完成最新一輪的增資,引進元禾控股、招商局集團、中信資本三大股東,增資金額達人民幣八十億元(約新台幣四百億元),持股二五%。以此估算,順豐市值已達人民幣三二○億元,相當新台幣一六○○億元。這個數字幾乎與台灣股王大立光的市值相當。然而,這卻是一家資本額只有人民幣一億元的快遞公司。

順豐的創辦人──王衛,行事風格就如同公司亮黑色的貨卡一樣低調;低調到連當年阿里巴巴集團總裁馬雲想見他,都見不著,更別提國際物流大咖DHL的老闆親赴深圳,也碰了軟釘子。

今年僅四十二歲的王衛,進出總是穿著POLO衫、牛仔褲與球鞋,他鮮少接受媒體採訪,也不拍照,連員工在歲末聯歡想與他合照,都未能如願。但低調的外表底下,王衛卻有著熾熱的情感,他熱愛極限運動,追求的目標也絕對徹底執行到底。

憑著這份執著,沒有人能想到,這位二十年前拉著破舊行李箱跑單幫的「水貨佬」,竟能成為中國快遞之王。

當年,年僅二十二歲的王衛從廣東順德起家,來回於香港和珠江三角洲兩地,拉著行李箱,一路從「水貨佬」做起。但王衛的嗅覺卻跟別人不大一樣,他很早就意識到快遞是個商機,二十年來,他一步一腳印將順豐推上中國民營物流業的龍頭寶座,甚至成為第一個購置飛機、自組機隊的中國快遞業者。

把錢花在刀口上

改善運送流程 提供優質快遞服務「以前中國快遞有三巨頭:北宅急送、中大田、南順豐;但宅急送想做的是民族企業,大田的目標是做大之後就賣掉,只有王衛說,他要做中國的FedEx(聯邦快遞)。」曾在順豐工作超過十年的前副總裁曾玉勤指出。

即使○六年大田以四億美元賣給了聯邦快遞,競爭對手DHL上門想買順豐,王衛卻連見他一面都不願意。

為了揭開順豐的神祕面紗,《今周刊》透過層層溝通,成為首家進入順豐深圳總部採訪的台灣媒體,更直擊順豐華東最大中轉站。

十二月二十六日,深圳福田大街上的商店還在播放著聖誕歌曲,聖誕當天人們在淘寶網上搶購的禮物,此刻正在順豐綿密的物聯網上移動,等著送貨員配送到每個消費者的手上,而這張物聯網的神經中樞,就在大街旁的這棟高達二十六層樓的順豐總部。

其實順豐總部落腳在此,已經有十年的時間了,但從外觀看去,絲毫無法找到任何有關順豐的蛛絲馬跡。

神祕、低調,是外界對順豐的第一印象,甚至有中國媒體為了採訪順豐,不惜以臥底面試的方式潛入。「順豐認為與其花錢打廣告,告訴別人順豐好,何不把錢花在改善我們的流程,讓消費者用過之後,都知道順豐好。」跟在王衛身邊長達十年的順豐資深副總裁杜浩洋自信地說。

「電子商務的產業鏈中,唯一無法虛擬化的,就是物流,你還是需要一個又一個的送貨員,親自將貨送到消費者手上,大家還是會注意到順豐。」順豐以年成長率超過三成的速度飛快長大,其中的關鍵,就來自中國消費者在淘寶網、天貓、京東商城等電子商務平台的消費。

一二年中國被運送的包裹多達五十六億件,預估一三年將達八十五億件。中國電子商務的爆發性成長,連帶地使快遞業也跟著起飛。「今年我們最重要的戰略,就是電商業務。」順豐浦東中轉站業務經理李松直言。

為了搶進年成長率近六成的電商業務,順豐去年就租下浦東機場一.二萬平方公尺的地,設立華東最新的中轉場,就是要把電商快遞包裹統統拉進順豐來。

第一線快遞是命脈

王衛敢給 讓快遞員變超級業務員要管理好這最後一哩路,在台灣或許再稀鬆平常不過,但當一切放大至二十萬人的大軍,要跑遍中國三十四個省市自治區,很多問題就會跑出來。

就拿快遞最重要的命脈——送貨員來說,順豐的二十萬名員工裡,五○%是送貨員。近年來中國工資調漲,只要每人工資增加人民幣一百元,順豐的人事成本就多人民幣一千萬元,更別說還有油費、設置中轉站的倉儲土地成本。

養送貨員更不是一件容易的事,中國幅員遼闊,做快遞就得深入到每個鄉鎮去。一開始,順豐跟其他快遞業者一樣,採取「加盟」制,讓當地有興趣的人來加盟,結果就是各地加盟店的老闆擁地為王。

王衛很早就捨棄了各地加盟的制度,擁地為王的狀況只會增加管理困難,於是,○二年,順豐改推直營制,要徹底解決最後一哩的管理障礙。問題來了,別家都是加盟制,王衛拿什麼吸引送貨員認同度,還讓他們甘於歸依順豐的管理、為順豐打拚?

「王衛把中國畫成六大區,每區下有省、縣、市、鄉……等小區,他喊出分潤制,要跟送貨員共享利潤。」曾玉勤說,這招很有效,王衛讓每個送貨員除了配送既有貨品,賺取穩定薪水外,他還把送貨員變成了業務員。

杜浩洋不諱言,「在順豐,每名送貨員都是業務員,只要他們每多接一張訂單,公司就和他們分享一部分的利潤。」換言之,除了送貨帶來固定薪資,只要每接一張單,送貨員就能額外多拿一些獎金。

為了觀察順豐如何將快遞作業發揮到極致,我們甚至追蹤了「一顆台灣蜜棗的旅行」,一張來自上海的訂購單,如何在電商大平台下,從高雄產地直送到消費者手裡。《今周刊》從台灣賣家杰可斯商品產地開始記錄,一路自高雄、廈門到上海,從商品報關、重新包裝、集貨裝箱、分揀併單、到配送至消費者家中,現場直擊電子商務包裹的跨海過程。

紙絲、包材都是know-how 上演二十四小時包裹特急快遞挑戰十二月二十七日下午五點,廈門的同益碼頭,中國消費者從淘寶網下單,台灣直送的貨品到了。

「我們以前不懂得做,要從新疆運水果出來,以為在上頭鋪冰塊就可以了。」杜浩洋說得都有些不好意思。

台灣人對於低溫冷藏的快遞配送,是相當習以為常的事,但即使是今日的順豐,旗下也還沒有一輛貨車是低溫冷藏的配送車。「在中國想運送生鮮食品,你得克服每個地區的氣候不同,有時貨品上飛機,溫度低至零下,食品的耐受度是大問題。」順豐電商與快遞供應鏈事業部業務經理祖恩峰說。

因此,當杰可斯將高雄蜜棗賣到中國消費者手上,難度之高不難想像。「從貨交到順豐手上那刻算起,二十四小時內就會送達消費者手上。」這次,杰可斯執行長胡亦嘉要配送到中國消費者的水果近百噸、九千張訂單,順豐在最短時間內做到了!

順豐有個規定叫「收一派二」,指消費者下單後一小時收件,貨物到送貨員手上必須在兩小時內完成派送,靠著綿密的網絡,順豐做到了快,讓包裹「跑起來」。

十二月二十九日下午,杰可斯位於廈門的倉庫外,已經停滿了順豐長達二十米的貨車。「這些水果坐船過來,接下來有些要送到華北,就得上飛機,所以我們得要替它量身打造不一樣的包材。」祖恩峰說。

以夏季運送芒果為例,容易腐壞不說,上了飛機的溫度必須控制在零至三度,保利龍箱的密度就要有二十克╱立方公分,才能達到恆溫效果。

貨品重新包裝好,二十四小時的快遞挑戰,才正要開始。十二月二十九日,晚上八點,浦東機場邊的順豐中轉站,正要開始忙碌。為了壓縮貨品運送的時間,快遞業者多半利用夜晚做長距離的移動,白天則由送貨員配送。

三個月不創新就危機四伏

取經7-ELEVEn 複製台灣經驗這是一天裡,浦東中轉場最忙的時候,他們得趕在晚上十點半前,完成所有貨物分揀,並集貨上車,貨物輸送帶上,包裹奔跑著,其中就有好些件是杰可斯的蜜棗包裹,有些更要趕搭十二點直飛四川成都的貨機,要讓消費者在隔日一早十點前收到。

接近王衛的人都知道,王衛是個危機意識相當高的人,因此業界流傳王衛的一句名言:「三個月沒有創新和變革,就會有危機四伏的感覺。」王衛無時無刻都在研究如何提升運送速度,「○九年到台灣參訪時,他就親自去台北港看,從台北港到廈門是最短的距離,他也看到了台灣的物流業者如何與便利商店合作。」曾玉勤說。

順豐率先在深圳找上便利商店合作取件,「其實,就是從台灣的7-ELEVEn得到的靈感。」杜浩洋不諱言,效果相當好,「一來送貨員不用因為貨品沒送達而乾等或來回奔波,二來對消費者取貨也便利。」順豐更在十二月,將便利商店的合作模式,複製到上海來。

順豐的送貨員都會隨身配帶著一個無線掃描器和無線列印機,所有貨品一到送貨員手上,只要輕輕一掃條碼,收件人、送件人……等所有資訊,都詳細明列在上,就連下單也可以馬上完成,連送貨車都不必消費者親自填寫。

為了精確掌握每個送貨員的行蹤與進度,這台無線掃描器代表的就是每個送貨員,直接與順豐每個區域的中轉站連線。

早些年,順豐非常追求快,這也是為什麼王衛在○九年成立順豐航空,成為中國物流業者的第一個自有機隊,多達三十一架的貨機直接來往大陸各城市。「王衛想要自己擁有掌控權,如果沒有自己的機隊,貨品就得乖乖等湊櫃,快遞時間就在等待中浪費了。」曾玉勤認為,在快遞業裡,快是第一,再來就是服務要好。

順豐的快遞價格向來比其他同業高,原因就出在王衛並不認同低價競爭策略是存活的唯一之道,「順豐其實不是快遞公司,而是速運公司,我們要提供給客戶的是解決方案,又快又好。」杜浩洋直言,品質才是關鍵。

的確,當來自高雄燕巢的蜜棗被送達到上海年輕女孩的手中時,那翠綠欲滴的果色,那入口甜香的濃郁,或許就是品質最好的說明。

順豐這家快遞大腕,在電商大時代裡,迅速成為一統中國物流業的新帝國,更拉高嘉里大榮、宅配通等台灣業者的進入門檻。以後,你不得不認識這個黑色標誌背後代表的順豐大軍。

42歲的王衛,

20年催生順豐王國

順豐速運

成立:1993年

負責人:王衛

資本額:人民幣1億元

員工人數:約20萬人

據點:中國境內共有5000個據點;海外遍及香港、澳、台、韓、日、星、馬、美國等國

近三年營業額:

2011年人民幣150億元2012年人民幣200億元2013年人民幣300億元

從人民幣10萬元開始的

物流王國

順豐速運大事紀

1993年 王衛向父親借人民幣10萬元,創辦順豐速運,只有6名員工1996年 成為中國首家進軍香港的物流業者2007年 進軍台灣市場2009年 成立順豐航空,是中國第一家自有飛機的民營快遞業者2013年 引進中信資本、元禾控股、招商集團近人民幣80億元資金,持股25%,推算順豐市值高達人民幣320億元

一顆台灣蜜棗的千里旅行

電子商務爆發,順豐成了每個賣家最依賴的物流業者。但一顆台灣蜜棗要跨越兩岸、行經上千公里,到底該怎麼送?

為了解順豐物流配送過程,《今周刊》從高雄、廈門,沿途記錄至上海,從蜜棗產地、高雄港、廈門報關,到順豐中轉站的貨品分揀、社區送貨的最後一哩,直擊順豐20萬快遞大軍的第一線作業。

四大創新,讓順豐變中國民營快遞龍頭

1.科技走在前頭

順豐是大陸首家使用無線掃描器的快遞業者,內建GPS定位、通話、訂單資訊等功能,還能即時接單。

2.送貨員變業務員

每個送貨員變成業務員,只要送貨員多接一張訂單,就能獲得部分獎金。

3.即時管控最後一哩路

順豐很早就捨棄加盟制,親自直營深入社區的最後一哩,降低快遞配送時間的影響。

4.什麼都能包!

從紅酒、鮮花、冰淇淋到水果,不論是恆溫箱厚度、或外包裝材質,順豐各種特殊服務都有。

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耕地銳減、人力短缺 中國農改牽動敏感神經 糧食問題為何是習近平的頭號任務?

2014-01-27  TWM
 
 

 

習、李團隊執政周年,選擇把焦點投注在農業問題。比起地方債,農業改革關係到二億農村勞動力的去向,以及基本的糧食供應安全。由於牽涉到敏感的土地產權,未來改革難度不小。

撰文‧周岐原

二○一四年,當習、李團隊全面接班一周年之際,習近平最關注的,不是牽動全球金融業敏感神經的地方債,而是中國的農業。

證據一:一四年一月十九日,中國國務院發布「一號文件」,公文名稱是《關於全面深化農村改革加快推進農業現代化的若干意見》,這是中國國務院連續十一年,把全年的第一份官方文書,用來宣示農業相關政策。

證據二:一三年十二月,向來為隔年施政定調的中共中央經濟工作會議落幕。在會後提出的六大工作重點裡,「切實保障國家糧食安全」十個字,被列為第一大任務;地方債問題,反而只排在第三位。

外界公認,總規模超過十九兆元人民幣(折合新台幣約九十三兆元)的地方債務,是最可能造成一四年中國經濟動盪的未爆彈。然而,在中共中央政治局七位常委眼中,地方債的重要性,竟然不如確保糧食供應來得大。原因何在?

農業三大挑戰是頭號任務

其實從數字觀察,中國並不缺糧食。因為一三年中國糧食產量約六億公噸,以二%成長率創下新高。然而,一三年中國也進口穀物達七千萬公噸。既然連年豐收,為何習近平又把農業當成頭號任務?

「進口糧食主要用在飼養牲畜,這是飲食結構大幅改變帶來的需求;解決中國基本糧食需求,問題其實不大。」長江商學院副院長梅建平分析。「轟轟烈烈的工業化浪潮,使中國政府幾乎不可能依靠國內產量,來滿足中國的食品需求。」《華爾街日報》也指出。

「從現在來看,(中國)農產品價格還會持續上漲。」申銀萬國證券首席經濟學家楊成長直言:「城鎮化,首先是農村問題。」楊成長分析,中國農業正面臨土地有限、成本激增和效率不足三重考驗,處理這些挑戰的難度,並不亞於地方債問題。

當中國的工業和城市建設不斷發展,地理位置較佳、適合人居的農地,一點一滴受到侵蝕,甚至連帶拉動消費者物價指數(CPI)攀升,也就成了無可避免的結果。

歷年來,中國政府都將維持總耕地面積在十八億畝,並將其列為一條「不可逾越的紅線」,國土資源部的最新普查顯示,耕地面積仍然維持在這條紅線以上;然而警訊也一一浮現。例如中國約有二.五%的耕地,已經受到重金屬等各種汙染,日後恐怕再也無法耕種。

另一方面,北京師範大學教授趙燁,則針對耕地短缺提出警告;他指出:「從一九九七年至二○一○年,全中國被各種名目占用的耕地,總面積相當於半個海南省!」再者,從事農業的收入比不上工業和服務業,使得農村人力短缺,同樣是棘手問題。以就業人口來看,農業、工業和服務業各吸納中國三分之一的就業人口;但中國國內生產毛額︵GDP︶總量中,工業和服務業分別貢獻約四五%,農業僅僅只有九%上下,效率和產值難以提升,造成年輕勞動力普遍不願從事農業的現狀。「青壯年幾乎都走了,村裡只剩老人與兒童留守;面臨農忙的時候,反而還要請人來幫忙。」楊成長說。

農地自由轉讓改革 牽動民意他認為,解決中國農業問題,必須先從制度做起。「農村改革,關鍵在土地流轉、集中化。」他解釋,土地唯有集中經營、形成規模經濟,才能引進機械耕作、降低使用勞力的成本;同時,大型農場化的經營,可以讓農產品統一標準,提高品質之餘,無形中也方便對食品添加物和農藥的管理。

其實,在中國企業家之間,投資發展精緻農業,早已成了「時尚流行」。例如網易創辦人丁磊,默默在浙江安吉養豬三年,豬肉已經進入生產階段;另外,聯想集團創辦人柳傳志也投資十億元人民幣,生產桃子和藍莓。

實施土地轉讓,固然是經濟學上的合理選擇,卻也將牽動中國社會最敏感的神經。因為土地是農民僅有的生活保障,一旦土地出售,政府又不能提供生活保障或就業機會,農民謀生可能就會有問題。歷來的社會紛爭,每每因土地產權而起,因此在土地改革上,中國審慎無比。「所以一方面要(開放土地)集中、流轉,另一方面,要保障最終所有權不變。」早在朱鎔基擔任國務院總理時代,中國政府就對「農民真苦,農村真窮,農業真危險」等三農問題高度關注,提出一連串政策。未來九年,中國的農業改革如何落實,正考驗習近平、李克強的能耐。

從三組關鍵數字,

看中國農業告急

糧食安全是今年第1重要任務,地方債排行第3中國1/3勞動力從事農業,但產值僅占全國GDP9%中國每人平均耕地面積,僅為世界平均值的40%

 
耕地 銳減 人力 短缺 中國 農改 牽動 敏感 神經 糧食 問題 為何 習近平 頭號 任務
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洗錢起家的富二代 卻要為烏克蘭掃蕩貪腐 巧克力大亨變身總統的苦甜任務

2014-06-09  TWM
 
 

 

億萬富翁波羅申科獲選為烏克蘭新任總統,他藉佔據國有財產、洗錢起家,打造巧克力王國及龐大事業,現在首要任務卻是掃蕩貪腐及壟斷,看似矛盾,烏克蘭人卻還是相信他。

撰文‧乾隆來

三千多萬名烏克蘭選民,在五月二十五日選出了親歐盟的億萬富豪波羅申科(Petro Porochenko)為新任總統,將在六月七日正式就職。

這場全世界矚目的總統選舉,在烏克蘭東部叛軍動亂、無法投票的情況下,全國投票率仍然高達六成,波羅申科的得票率高達五四.七%,遠遠超過前任總理季莫申科的一二.八%,波羅申科獲得烏克蘭人民過半數的授權,又得到美國、歐盟領袖的支持,連俄羅斯總統普丁都口頭表達接受選舉結果。

波羅申科的任務很明確,他要帶領烏克蘭「成為一個歐洲國家」。他必須完成與歐盟簽訂經濟合作協議,在不與普丁翻臉的前提下,脫離莫斯科的政治與經濟陰影;他必須盡速平息烏克蘭東邊親俄省分的動亂;他還得在未來幾個月內,舉行全國國會大選,依據《憲法》選出新任總理與部長,讓殘破的烏克蘭政府重新恢復運作。

趁蘇聯解體 佔據國有財產波羅申科是一個奇特的歷史產物,或者說,他是特權的產物,是俄羅斯、烏克蘭式「寡頭壟斷」(Oligarphy)的代表人。他從二十五歲開始,靠著把國家資源放進私人口袋的「俄國式國營企業私有化」,建立了一個橫跨巧克力工廠、汽車組裝廠、電視台以及造船廠的龐大企業帝國,晉身為烏克蘭首富階層,個人身價高達四百億元台幣。

波羅申科的羅申(Roshen)巧克力甜點集團,是排名「全球一百大甜品事業」第十二名的世界級巧克力廠,在烏克蘭與俄羅斯極為暢銷,品牌產品與歐洲金莎巧克力、美國SNICKERS(士力架)正面競爭,根據公司資料顯示,羅申生產逾兩百種巧克力點心,每年耗用四十一萬噸的巧克力,年營業額超過三百億元台幣。

雖然西方的媒體都以「巧克力大王」、「成功的創業家」來描述波羅申科商而優則從政的成功故事,但波羅申科的起家,卻有不願被提及、黑暗的一面。

烏克蘭當地的媒體指稱,「波羅申科家族是以洗錢起家的!」早在舊蘇聯的時代,他的父親就幫蘇聯官員貪汙的黑錢漂白,為此還曾在一九八六年遭到判刑並且坐牢。

波羅申科的父親上層關係良好,讓兒子進入基輔大學取得國際關係學位。大學畢業後,他的父親已經出獄,正好遇到蘇聯解體,父子兩人著手開創新事業。

這番新事業,是抓住蘇聯解體後的空窗期,快速將國有財產據為己有的掠奪行為,而這通常需要武裝的黑道分子搶奪工廠、需要貪腐官員從內部提供國營事業財產清單,還要複雜的白手套與分贓體系。烏克蘭律師米克陽就說,九○年代初期極為黑暗,藉著非法武裝、毒品、妓女、洗錢等手段,快速讓波羅申科父子賺進大把鈔票,成為巧克力王國的創業資本。

這或許可以解釋波羅申科為何能在二十五歲不到的年紀,就已經有實力大量進口可可豆,也可以猜測他如何在一九九六年,年僅三十一歲時已經成功建立了羅申巧克力甜點集團,迅速在烏克蘭取得獨佔的巧克力市場地位。

擴企業版圖 設車廠造軍火波羅申科致富之後,馬上躍上政治舞台,與政治、財團的當權者寡佔分贓,並且在重要選舉與鬥爭中,扮演關鍵性的角色。波羅申科在一九九六年創設羅申巧克力集團,兩年後就當選國會議員,至今十六年的政治生涯,曾經出任國安會與國防委員會祕書長、做過外交部長、經濟與貿易部長、還跨足金融行業,從○七年到一二年擔任全國銀行總會的會長,同時兼任國會財政與銀行委員會主席。他從親俄羅斯的政黨 Party of Region起家,與大他十一歲的烏克蘭前總統尤先科是換帖兄弟,也在季莫申科的內閣當過部長。

政治生涯扶搖直上的同時,波羅申科快速擴張他的企業領土,○五年創設柏格當(Bogdan)汽車廠,生產韓國現代、起亞轎車、日本五十鈴貨車及柏格當自有品牌汽車。產能達到年產十五萬輛轎車、一萬五千輛卡車、三千輛巴士;波羅申科並買下位在克里米亞黑海邊的造船廠,直接切入軍火工業;此外,波羅申科還掌控了烏克蘭電視台「第五頻道」,作為對抗前總統亞努柯維奇以及俄羅斯勢力的宣傳窗口。

波羅申科早上做經濟部長,兼管銀行與國防,下午變身為汽車廠董事長,還能不斷調製巧克力糖,正是烏克蘭寡頭政治的最佳代表人。勝選當天,波羅申科信誓旦旦向選民承諾,他要徹底杜絕貪腐,堅持司法獨立,爭取外國投資,創造就業機會,這位「巧克力總統」說要賣掉巧克力甜點公司、汽車製造廠,以及間接持有的企業股權,只留下電視台。

波羅申科有點像是中國民間故事裡的周處,本身就是寡頭壟斷的代表人物,卻奉命要扭轉貪腐橫行、寡頭壟斷與黑道治國;有趣的是,烏克蘭人民似乎相信,也只有他,能夠除此三害了。

(本文作者為紐約大學金融碩士,曾任金控公司副總經理)

波羅申科

出生:1965年

經歷:羅申巧克力甜點集團創辦人、烏克蘭外交部長、經濟與貿易部長等

學歷:基輔大學

洗錢 起家 的富 二代 卻要 要為 烏克蘭 烏克 掃蕩 貪腐 巧克力 大亨 變身 總統 的苦 苦甜 任務
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【案例】俄羅斯方塊憑什麼火了30年:帶你進入永遠未完成任務的世界

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1984年,當時俄羅斯還叫「蘇聯」,在首都莫斯科的蘇聯科學院,工程師阿列克謝·帕基特諾夫正在思考如何在計算機上自行開發一些簡單的遊戲。

阿列克謝從小就喜歡拼圖遊戲,尤其是五格拼板,當年只要1盧布就能在莫斯科的玩具店裡買到三套幾何圖形遊戲。經過一段時間的嘗試後,他通過一款拼圖遊戲得到靈感,考慮讓不同形狀的圖形依次下落,在矩形底部堆疊起來使之排列成完整的一行後消除。

在另外兩位同伴的協助下,阿列克謝最終完成了遊戲,並命名為「Tetris」。這一名字是由遊戲圖案中最基本的結構「四」(希臘語:tetra)和阿列克謝最喜愛的運動「網球」(tennis)組合而成。如今,我們今天更習慣叫它「俄羅斯方塊」。

6月6日,「俄羅斯方塊」迎來30歲生日。它成為有史以來最暢銷的單機遊戲,幾乎登上每一個遊戲平台。如今,它已經過渡到智能手機,躋身App Store付費應用排行榜前100名。至今,阿列克謝仍難掩驕傲,「我想我一生最得意的事是,至少在1984年6月的頭幾天,我是這個星球上俄羅斯方塊玩得最好的人。」

「永遠產生未完成任務的世界」

邁入而立之年的俄羅斯方塊已經出現在50多種不同的遊戲平台之上,超過4.25億移動設備用戶購買了這款遊戲。Facebook用戶也已經玩了超過200億盤俄羅斯方塊對戰版遊戲。究竟是什麼讓人們不停地移動手指,點擊鼠標、屏幕,以確保每一行方塊保持一致,然後消失在虛擬的計算機世界?

俄羅斯方塊的原始程序,是在蘇聯仿製的Elektronika 60運行,由於這款計算機不能顯示色塊圖案,原始版本只能用字符串來表示圖形,即便這樣,阿列克謝和他身邊的朋友們很快為之沉迷。「該遊戲上手極其簡單,但要熟練掌握其中的技巧卻很困難。它雖然看起來平淡乏味,卻又令人上癮。」阿列克謝回顧創作歷程時說。

俄羅斯方塊玩家喬納斯·紐鮑爾一定對阿列克謝的話有深刻體會。據《財富》雜誌報導,紐鮑爾曾四度加冕NES遊戲系統俄羅斯方塊世界錦標賽冠軍。自這項賽事於2010年創建以來,他還沒有被擊敗過,而且還沒有退出江湖的打算。

身為獨立研究和諮詢公司Saibus Research的高級分析師,紐鮑爾每年都努力地在競爭激烈的俄羅斯方塊世界和他的工作之間維持一種平衡。雖然他說日常工作和俄羅斯方塊並沒有什麼共同點,但為了精益求精,紐鮑爾不時會花一些時間來分析這款遊戲。

紐鮑爾玩了大半輩子俄羅斯方塊,這款遊戲總能吸引他玩下去。「它備受不同年齡組人群的歡迎,它的簡單性幾乎有催眠作用。」

另外,俄羅斯方塊還有額外的特性:你永遠都不會覺得完全滿足。「從來沒有什麼正確的步驟,」紐鮑爾說,「對完美步驟的追求永遠也不會結束。」

除了紐鮑爾發現的催眠作用,今年2月,心理學家還發現,減肥者通過玩俄羅斯方塊,可以降低對富含脂肪的食物和零食的心理需求,煙癮也能得到遏制。英國謝菲爾德大學認知發展和心理學教授湯姆·斯塔福德表示,俄羅斯方塊長盛不衰的原因是,這款遊戲能夠把玩家帶入一個完全不同的領域,「這是一個永遠產生未完成任務的世界」。

「小偷」推動的「商業化」

1985年,阿列克謝的開發同伴之一瓦丁·格拉西莫夫在MS-DOS系統下移植了俄羅斯方塊,讓更多的個人電腦可以運行,遊戲得以迅速普及。

起初,阿列克謝希望能合法販賣這款遊戲,但這在當時的體制下非常困難。幾經嘗試都以失敗告終後,他表示可以考慮把遊戲版權交給當時的蘇聯科學院。在誕生後的數年裡,俄羅斯方塊一直都以免費拷貝的形式傳播,從蘇聯擴展到整個歐洲。

1986年匈牙利的程序員在Apple II和Commodore 64計算機上再次移植了該遊戲,英國遊戲公司Andromeda的一位經理人羅伯特·斯坦恩注意到這個商機,他開始聯繫這位程序員和阿列克謝,試圖購買版權。

不過,斯坦恩有點急功近利。在與阿列克謝達成版權協議前,他就把它分別賣給英國遊戲公司Mirrorsoft和美國遊戲公司Spectrum Holobyte,並對外宣稱這款遊戲是匈牙利開發的作品。斯坦恩沒料到,他的這一行為引發了數十年的版權大戰,也間接加快了俄羅斯方塊的商業化進程。

1986年11月,PC版俄羅斯方塊已經率先由Mirrorsoft正式發行,受到人們的極大關注,賣點是「第一個來自鐵幕國家的遊戲」,其遊戲宣傳海報上甚至帶有濃郁的冷戰色彩。

隨著在歐洲地區俄羅斯方塊的火爆上市,蘇聯才開始正視這款遊戲,將阿列克謝稱為「俄羅斯方塊之父」,導致斯坦恩試圖掩蓋真相的計劃失敗。從屬蘇聯政府的外國貿易協會ELORG則找到斯坦恩,在阿列克謝授權下洽談遊戲版權。1988年5月,兩邊達成新的協議準備開發新的PC版俄羅斯方塊遊戲。

此時,Mirrorsoft和Spectrum已經分別向下一家授權了俄羅斯方塊遊戲,前者將它在日本和北美的版權賣給當時的雅達利(Atari),他們率先推出街機版和家用機版;後者則把在日本的版權賣給BPS,1988年11月他們在家用遊戲主機上發行初代俄羅斯方塊,銷量迅速達到200萬份,引來了任天堂的注意。

版權戰驚動戈爾巴喬夫

彼時,任天堂正準備發售自己的新一代掌機Game Boy(GB),老社長山內溥的女婿荒川實認為俄羅斯方塊是最適合GB的遊戲。

由於俄羅斯方塊的版權混亂不堪,任天堂出資向ELORG直接購買家用機版權,得到授權的同時向外界表示,之前的俄羅斯方塊都是盜版。在幾個月後,北美版Game Boy捆綁俄羅斯方塊一併首發,銷量超3000萬份,幫助GB前期佔領市場,吸引各階層玩家打下了無可比擬的堅實基礎。

隨後,任天堂利用法律武器向競爭對手揮起屠刀——先向雅達利發出通牒,要求他們停止一切俄羅斯方塊的遊戲開發,雅達利自然不甘示弱,表示要把官司打到底。Spectrum則試圖利用政治話題造勢,暗示ELORG把版權賣給日本人是賣國行為,最後甚至驚動當時的戈爾巴喬夫。

在各方面勢力明爭暗鬥之下,這場官司率先在美國開庭,最後宣判結果表示當初Mirrorsoft的授權行為無效,雅達利不得不收回並銷毀全部遊戲卡帶並停止街機版開發。

不過,打官司歸打官司,各家都沒少為這款遊戲出力。Spectrum為俄羅斯方塊配上背景樂——十九世紀的俄羅斯民歌《賣貨郎》以及俄式教堂的背景,任天堂後來又選取柴可夫斯基的《胡桃夾子》為背景,這令阿列克謝本人頗感尷尬:世界所有的孩子聽到這種音樂時,都會高呼:「俄羅斯方塊!俄羅斯方塊!」這對俄羅斯文化並非好事。不過,這對遊戲銷量起到了很大作用。

一大批小公司也偷偷地「揩油」,他們對遊戲加以細節改動,或者用相似的名字推出各種盜版走擦邊球路線。全世界玩家能玩到好幾百種版本的俄羅斯方塊,也多虧了他們的努力。無論是哪一版本,都會有一群追逐的玩家。2002年,一名過分沉迷的英國玩家不聽機組人員的勸阻,在飛機上用手機玩俄羅斯方塊,結果被判刑入獄4個月。不過,作為「俄羅斯方塊之父」,阿列克謝最欣賞的俄羅斯方塊版本為任天堂GB的原始版。

遊戲圈抗衰老神話

目前俄羅斯方塊的遊戲版權正式歸屬於Tetris Company LLC,由它授權給其他公司發行新的遊戲。

俄羅斯方塊是史上移植平台最多的遊戲,從最早的PC到GB再到PSP,從FC到PS3,更不用說以手機為代表的移動平台,或是網絡在線遊戲服務商,每一個新興的系統模式都少不了它的存在。它還會登陸PS4和Xbox One最新一代主機,在高清化時代繼續書寫傳奇。

事實上,俄羅斯方塊從誕生那天開始,就已經進化到完美階段,不需要再做任何多餘的修改。30年前的DOS版和現在的版本沒有什麼本質區別,從操作方式到呈現形態全無二致。阿列克謝說,「人們當時並沒有意識到,『簡單』並不意味著粗糙。我曾試圖在遊戲設計中加入一些科學的成分,但後來我明白了,遊戲就是一種神奇的藝術。」

俄羅斯方塊品牌獨家代理商藍色星球軟件公司(Blue Planet Software)CEO瑪雅·羅傑斯表示,過去三十年來,這款遊戲一直精心保護著它的核心玩法,進而成就了長盛不衰的傳奇。「玩一盤俄羅斯方塊遊戲,能夠滿足你在混亂中創造秩序的渴望。」

如今,任何人都有機會在各種設備上玩俄羅斯方塊。沒有語言和文化障礙,一個由玩家組成的龐大社區已經強勢湧現。Facebook和其他社交媒體起到了激勵作用。

雖然俄羅斯方塊已經度過了30歲生日,歲月似乎並沒有在它身上留下痕跡。它從為一款遊戲生造的單詞變成了一個人盡皆知的專有名詞,它創造了一種遊戲類型,成為《糖果粉碎傳奇》等消除類益智遊戲的鼻祖。在接受科技博客Re/code採訪時,阿列克謝被問及俄羅斯方塊還能受歡迎多久,他回答:無論是現在還是將來,我都看不出任何俄羅斯方塊會受冷落的跡象

案例 俄羅斯 方塊 什麼 火了 30 帶你 進入 永遠 完成 任務 世界
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央行的頭號任務:降低社會融資成本

來源: http://wallstreetcn.com/node/102576

本文作者是國信證券宏觀分析師鐘正生、林虎,授權華爾街見聞發表。 周五,中國央行發布二季度貨幣政策執行報告。 二季度貨幣政策執行報告中,央行勾勒出下半年貨幣政策的大體框架。總體來看,央行認為當前融資成本居高不下是結構性問題,而貨幣是總量政策,並不適合解決結構性問題,這意味著全面降準仍不可期。定向措施的最終資金流向不可控,所以僅僅是央行的權宜之舉,不會長期作為常態的貨幣政策工具使用,但短期還得依賴結構性貨幣政策去嘗試定向降低社會融資成本。而PSL由於符合將流動性投放與銀行貸款行為相聯系的特點,可能是下半年重點拓展使用的貨幣政策工具。另外報告中首次提及定向支持國開行的重要性,意味著下半年央行依托開發性金融,發力棚戶區改造將成為穩增長的重要抓手。 下半年貨幣政策的核心是降低社會融資成本。這無論對於解決中小企業融資難、融資貴問題,還是對於維持整個社會債務的平穩存續都是至關重要的。圍繞這個核心,在二季度貨幣政策執行報告中央行遞進闡述了如下三個觀點: 一是融資成本居高不下是結構性問題,並非總量貨幣政策可以完全解決的。報告專欄一詳細闡述了央行對於當前社會融資成本的看法。央行認為,從當前貨幣信貸增速來看,流動性總體充裕,因此融資成本高並非總量原因所致。中長期來看,還是由於儲蓄率降幅超過投資率降幅。這背後有著根深蒂固的結構性原因,主要是企業債務率高導致持續剛性的融資需求,以及軟預算約束平臺擠占了信用資源等。這表明央行非常清晰地認識到,當前造成經濟弱和利率高這一背離的癥結所在,總量政策無益於解決這一問題,因此全面釋放流動性仍不可期。這也意味著央行正在努力擺脫將降低社會融資成本的政治責任全部壓在央行身上的輿論壓力,從而為未來貨幣政策創造適宜氛圍,爭取更多空間。 二是結構性貨幣政策調整有助於引導資金流向,定向降低融資成本,但不可長期實施。報告專欄二里專門回顧了上半年定向降準的措施。特別提到次貸危機後,各國央行定向操作引導資金通過信貸等途徑流向實體經濟成為新動向,而定向降準也體現了貨幣政策結構化思路。但同時強調“貨幣政策主要還是總量政策,其結構引導作用是輔助性的。定向降準等結構性措施若長期實施也會存在一些問題”。這再次表明央行對結構性貨幣政策的定位僅是“權宜之計”,短期內不得不使用(不管是作為一種貨幣政策理念的嘗試,還是作為一個政治經濟學角度的考量),但不會成為常態的貨幣政策工具。 三是類似於歐央行TLTRO這種將流動性投放與銀行貸款行為相聯系的貨幣政策工具可能更受青睞,對應著央行PSL的量級和範圍進一步擴大。報告三中特別介紹了歐央行的負利率和定向長期再融資操作(TLTRO)。其中提及政策背景是“貨幣政策傳導不暢,中小型企業融資成本居高不下。而由於歐元區間接融資比例較高,企業債券市場規模較小,歐央行難以仿照美聯儲大量購買企業債務工具”。對於TLTRO,報告認為“將央行投放流動性操作與銀行貸款行為相聯系是拓展貨幣政策工具的有益嘗試,中小企業融資環境將會有明顯改善”。從上述表述來看,無論是政策背景還是預期效果都與我國當前非常類似,這意味著央行接下來會更青睞與TLTRO非常類似的PSL進行定向操作。我們在報告《央行萬億PSL首秀猜想》中提及,在貸款抵押品的選擇上,如果是為了定向支持某些領域,就可能以國開行已有的相關貸款存量作為抵押,未來國開行只有繼續增加對這一方向的貸款才能獲得新的PSL增量。這正是將流動性投放和銀行貸款行為掛鉤已達到信貸資金流向引導的方式。因此我們預期下半年央行PSL在量級和範圍上都將進一步擴大。 需重點提及的是,二季度報告將支持國開行棚改和城市基礎設施建設納入到下一階段主要貨幣政策思路中。這可能意味著下半年央行定向支持國開行發放貸款將成為穩增長重要的資金來源模式。對比之前的貨幣政策執行報告,相關部分並未有專門提及支持國開行的表述,這意味著下半年央行國開行的定向支持將進一步升級。回顧今年上半年,根據住建部數據,包括棚改在內的保障房投資達到7200億,同比增速高達40%以上,占上半年房地產固定資產投資總量的1/6左右。而國開行上半年新增棚改貸款高達2195億元,全年承諾達到6760億元,在對沖房地產投資下滑上功不可沒。從另一個角度來看,由於上半年財政支出加快,在預算赤字規模約束下,下半年財政資金來源相對有限。地方政府的其他舉債渠道也相對受限,這會導致基建投資由於資金來源不足而回升有限。而通過國開行的渠道則可以繞開財政預算約束,央行的PSL或者再貸款也可以輕松突破國開債發行規模的限制,貸款投向棚戶區改造和城市基礎設施建設,托底投資增速進而經濟增速。這相當於為穩增長提供了一條更為快捷的資金來源模式。這意味著國開行將承擔更多穩增長的重任(借用市場上的評論,國開某種程度上成為了“財政二部”),也意味著國開行向商業銀行轉變的進程出現了實質性倒退。  
央行 頭號 任務 降低 社會 融資 成本
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巨頭也完不成銷售任務?中國房企償債風險升級

來源: http://wallstreetcn.com/node/107123

受信貸緊縮和經濟下滑抑制購房需求的影響,中國的房地產企業巨頭們可能無法實現其年度售房目標,房地產企業無法償還貸款的風險升級。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

彭博新聞社匯編數據,中國有13家大型房地產企業制定了全年銷售目標,而截至7月底,他們僅完成了目標的49%,為2012年以來最低水平。中國84家房企的債務與資產比率飆升至128%,創2005年來最高水平,幾乎為彭博世界房產指數的2倍。

隨著新增信貸降至金融危機以來最低水平,中國幾乎各城市新屋價格都出現下跌。7月,中國樓市銷售總額降至4242億元,環比下滑28%,創今年最大月度跌幅。7月房屋均價環比連續三個月下跌。1-7月房地產銷售總額同比下降10.5%。穆迪和標普本月表示,

由於房屋銷量減少和貸款額度收窄,中國部分小型房企下半年或將債務違約。

瑞穗證券分析師Alan Jin接受彭博新聞社電話采訪時表示,“今年截至目前,還沒有哪個月的房屋銷售情況十分亮眼。”他補充稱,如果在未來兩個月的旺季,房屋銷售仍不佳,房地產開發企業的股價或將受損。

本周,廣州富力地產將其本年度銷售目標下調14%。此前,美銀美林已將恒大地產評級下調至“表現不佳”,因其負債凈額上半年已飆升65%至1320億元人民幣(合215億美元)。

在房地產市場萎靡的大環境下,一方面,中國已有多個城市撤銷“限購令”,放寬了對房屋購買的限制;另一方面,房地產商也開始各出促銷奇招。

本周,中國頭號房地產企業萬科集團與電商巨頭阿里巴巴聯手推出淘寶消費金額抵購房優惠的活動。共12座城市的23處萬科樓盤參與活動,購房者最多可獲得200萬元人民幣的優惠額度。活動上線不到一天,就有140位購房者享受了人民幣100萬元的優惠。


巨頭 也完 不成 銷售 任務 中國 房企 償債 風險 升級
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與冬天”賽跑“ 烏克蘭國營天然氣CEO任務艱巨

來源: http://wallstreetcn.com/node/207899

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36歲的烏克蘭國營天然氣CEO Andriy Kobolyev正面臨著艱巨任務:保證烏克蘭人民溫暖過冬。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

在俄烏局勢日益緊張的背景下,作為烏克蘭國營天然氣公司CEO,Kobolyev要和俄羅斯最大的天然氣生產商Gazprom談判協商,使其繼續對烏克蘭輸送天然氣,要從歐盟尋求能替代俄羅斯的天然氣供應商。最棘手的是,他也許不得不提高民眾需要支付的天然氣費用。

在斯洛伐克參加完歐盟對烏克蘭首次天然氣輸送儀式後,Kobolyev對彭博新聞社表示,

“今年冬天會很不好過。”

斯洛伐克輸氣管道只能部分解決烏克蘭天然氣問題,因其每年只有100億立方米輸送量,而烏克蘭每年需要250億立方米天然氣,來填補Gazprom的供應缺口。

往年,烏克蘭一半以上的年均天然氣消費依賴俄羅斯供應,但今年6月16日開始,由於價格爭端與巨額未償債務,俄羅斯切斷了對烏天然氣輸送。盡管有歐盟做後盾,但對於在目前俄烏局勢下,與Gazprom就更優價格和恢複供應達成共識,Kobolyev並不樂觀,

“今年冬天也許不會有來自俄羅斯的天然氣了。考慮到俄烏沖突,我認為這種情況出現的可能性很高。”

“開源”行不通,Kobolyev將目光投向了“節流”,即通過提高價格來強制人們節約天然氣使用。目前,約三分之一的烏克蘭家庭每月僅需支付30格里夫納(合2.4美元),就可以無限使用天然氣。這個政府優惠價比成本價還低。

Kobolyev希望在冬天之前將天然氣價格提至100格里夫納,盡管這將對政府不利。

“聽起來很出人意料,但實際上大部分烏克蘭人都付得起更高的天然氣費用。不管怎麽說,現在消耗量太大了,人們應該學會節約。”

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普京將親任軍事工業委員會主席 視核威懾為首要任務

來源: http://wallstreetcn.com/node/208060

在周三的國防會議上,俄羅斯總統普京宣布將親自擔任國防委員會主席。這或許意味著俄羅斯國防方向將采取核威懾和先發制人的策略,盡管這在前一陣還被視為是天方夜譚。

普京表示:

新的國防條例將在今年12月之前完成

從現在開始到2030年,核威懾將成為首要任務

隔夜俄羅斯進行了洲際彈道導彈試射,新冷戰的氛圍愈加濃重。而普京的做法很有可能進一步推動北約內部抱團對抗俄羅斯的積極性。

根據路透社的報道,普京在周三簽署了一項新的法令,宣布將全盤接管並擔任軍事工業委員會主席,掌管俄羅斯的國防大局。在烏克蘭危機爆發之後,俄羅斯正在試圖減少對於西方國家武器的依賴性。他同時表示北約正在利用烏克蘭危機而試圖再度崛起,俄羅斯將對此采取“積極的回應”。

稍早之前俄羅斯軍事工業委員會宣布成功試射了“布拉瓦”洲際彈道導彈。

俄羅斯“弗拉基米爾·莫諾馬赫”號戰略核潛艇10日從白海水域向堪察加半島成功試射了一枚“布拉瓦”洲際彈道導彈。俄羅斯國防部新聞發言人科納申科夫當天對媒體說,發射是在水下進行的,導彈運行正常,彈頭成功到達堪察加半島的庫拉靶場。

下圖為導彈試射的過程時間圖:

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該發言人同時指出:

普京表示北約正在利用烏克蘭危機

普京表示美國退出導彈防禦協議引發了威脅

普京要求2016-2030年的國防預算在12月前完成

俄羅斯副總理羅戈津將擔任委員會副主席,執行秘書則將由國防部副部長鮑里索夫擔任。新的人員組成將讓委員會的工作更有效率。

值得一提的是,俄羅斯和伊朗的民用核能源談判項目即將重新啟動。

普京 將親 親任 軍事 工業 委員會 委員 主席 核威懾 首要 任務
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警察的雙重任務 by Pasu

來源: http://www.hunghuk.com/2014/10/03/%E8%AD%A6%E5%AF%9F%E7%9A%84%E9%9B%99%E9%87%8D%E4%BB%BB%E5%8B%99/

警察的雙重任務

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來源:review33.com
警察有雙重任務,執行命令維持治安;又要保護市民,包括示威者。兩個任務有矛盾,執法要求十分高,從報導所見我覺得香港警察整體表現十分專業。但接到『好勇鬥狠』的鷹派命令出動防暴隊和催淚煙,尤其是多次投擲催淚彈去休止衝擊的群眾中間,使到警隊受社會一致指責,前線警員十分無癮,令人十分遺憾,鷹派現在也被遺憾了。

又不知是誰的意思,示威馬上換進另一個場景,警察迴避和任何示威人仕衝突,壞人沒有了天敵,現在金毛飛出來掟警察水樽了,又有怒漢渣車撞人了,並不是個好兆頭。

法庭內有檢控方律師也有辯方律師,雙方按規則、法律精神的相互周旋達至公平、法治。所以示威者也要執行雙重任務,和平表達訴求和支持警方維持秩序。是時候停止辱罵前線警員,請他們回來開工吧,團結社會才可達以大同。

八十後 活躍投資者 國內中小企負責人 知華知港
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警察 雙重 任務 by Pasu
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中央經濟工作會議:將穩增長作為明年首要任務

來源: http://wallstreetcn.com/node/211877

中央經濟工作會議重申,明年要保持宏觀政策連續性和穩定性,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極的財政政策要有力度,貨幣政策要更加註重松緊適度。要促進“三駕馬車”更均衡地拉動增長。

據新華社,會議提出了明年經濟工作的主要任務:1、努力保持經濟穩定增長;2、積極發現培育新增長點;3、加快轉變農業發展方式;4、優化經濟發展空間格局;5、加強保障和改善民生工作。

值得指出的是,會議將穩增長作為明年經濟工作的首要任務,並提出培育“新增長點”,而不再和去年一樣強調糧食安全、調整產業結構和控制債務風險。

相比之下,去年會議上提出的2014年經濟工作的主要任務為:1、切實保障國家糧食安全。2、大力調整產業結構。3、著力防控債務風險。4、積極促進區域協調發展。5、著力做好保障和改善民生工作。6、不斷提高對外開放水平。

民生證券研究院行政院長管清友點評稱,貨幣政策料更加寬松,降準降息或能見到

根據會議公報看,財政政策會更有有力度,赤字率或進一步擴大;貨幣政策料更加寬松,降準降息或能見到;三駕馬車會更加均衡,支持消費和出口的政策或將出臺,基建投資和棚戶區改造力度加大以抵消投資下滑趨勢。

會議指出,今年以來,我們實現了經濟社會持續穩步發展,全年主要目標和任務可望較好完成,經濟運行處在合理區間,經濟結構調整出現積極變化,深化改革開放取得重大進展,人民生活水平提高。

會議強調,堅持穩中求進工作總基調,堅持以提高經濟發展質量和效益為中心,主動適應經濟發展新常態,保持經濟運行在合理區間,把轉方式調結構放到更加重要位置,狠抓改革攻堅,突出創新驅動,強化風險防控,加強民生保障,促進經濟平穩健康發展和社會和諧穩定。

會議認為,我國經濟運行仍面臨不少困難和挑戰,經濟下行壓力較大,結構調整陣痛顯現,企業生產經營困難增多,部分經濟風險顯現。

會議稱,將擴大服務業市場準入,進一步開放制造業。中國環境承載能力已達到或接近上限,必須推動形成綠色低碳循環發展新方式。

會議指出,要準確把握經濟發展新常態,並對新常態做了詳細的闡述:

1、模仿型排浪式消費階段基本結束,個性化、多樣化消費漸成主流;

2、基礎設施互聯互通和一些新技術、新產品、新業態、新商業模式的投資機會大量湧現;

3、我國低成本比較優勢發生了轉化,高水平引進來、大規模走出去正在同步發生。

4、新興產業、服務業、小微企業作用更凸顯,生產小型化、智能化、專業化將成產業組織新特征;

5、人口老齡化日趨發展,農業富余人口減少,要素規模驅動力減弱,經濟增長將更多依靠人力資本質量和技術進步;

6、市場競爭逐步轉向質量型、差異化為主的競爭。

7、環境承載能力已達到或接近上限,必須推動形成綠色低碳循環發展新方式;

8、經濟風險總體可控,但化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風險將持續一段時間;

9、既要全面化解產能過剩,也要通過發揮市場機制作用探索未來產業發展方向。

會議認為,明年世界經濟增速可能會略有回升,但總體複蘇疲弱態勢難有明顯改觀,國際金融市場波動加大,國際大宗商品價格波動,地緣政治等非經濟因素影響加大。要趨利避害、順勢而為,防範各類風險。 
 
會議還提到了“八個註重”:要更加註重滿足人民群眾需要,更加註重市場和消費心理分析,更加註重引導社會預期,更加註重加強產權和知識產權保護,更加註重發揮企業家才能,更加註重加強教育和提升人力資本素質,更加註重建設生態文明,更加註重科技進步和全面創新。 

以下為新華社發布的報道原文:

新華網北京12月11日電 中央經濟工作會議12月9日至11日在北京舉行。

中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平,中共中央政治局常委、國務院總理李克強,中共中央政治局常委、全國人大常委會委員長張德江,中共中央政治局常委、全國政協主席俞正聲,中共中央政治局常委、中央書記處書記劉雲山,中共中央政治局常委、中央紀委書記王岐山,中共中央政治局常委、國務院副總理張高麗出席會議。

習近平在會上發表重要講話,分析當前國內外經濟形勢,總結2014年經濟工作,提出2015年經濟工作的總體要求和主要任務。李克強在講話中闡述了明年宏觀經濟政策取向,對明年經濟社會發展重點工作作出具體部署,並作總結講話。

會議指出,今年以來,面對複雜多變的國際環境和艱巨繁重的國內改革發展穩定任務,我們貫徹落實去年中央經濟工作會議決策部署,加強和改善黨對經濟工作的領導,牢牢把握發展大勢,堅持穩中求進工作總基調,全面深化改革,保持宏觀政策連續性和穩定性,創新宏觀調控思路和方式,有針對性進行預調微調,紮實做好各項工作,實現了經濟社會持續穩步發展,全年主要目標和任務可望較好完成,經濟運行處在合理區間,經濟結構調整出現積極變化,深化改革開放取得重大進展,人民生活水平提高。同時,我國經濟運行仍面臨不少困難和挑戰,經濟下行壓力較大,結構調整陣痛顯現,企業生產經營困難增多,部分經濟風險顯現。

會議認為,科學認識當前形勢,準確研判未來走勢,必須歷史地、辯證地認識我國經濟發展的階段性特征,準確把握經濟發展新常態。

從消費需求看,過去我國消費具有明顯的模仿型排浪式特征,現在模仿型排浪式消費階段基本結束,個性化、多樣化消費漸成主流,保證產品質量安全、通過創新供給激活需求的重要性顯著上升,必須采取正確的消費政策,釋放消費潛力,使消費繼續在推動經濟發展中發揮基礎作用。

從投資需求看,經歷了30多年高強度大規模開發建設後,傳統產業相對飽和,但基礎設施互聯互通和一些新技術、新產品、新業態、新商業模式的投資機會大量湧現,對創新投融資方式提出了新要求,必須善於把握投資方向,消除投資障礙,使投資繼續對經濟發展發揮關鍵作用。

從出口和國際收支看,國際金融危機發生前國際市場空間擴張很快,出口成為拉動我國經濟快速發展的重要動能,現在全球總需求不振,我國低成本比較優勢也發生了轉化,同時我國出口競爭優勢依然存在,高水平引進來、大規模走出去正在同步發生,必須加緊培育新的比較優勢,使出口繼續對經濟發展發揮支撐作用。

從生產能力和產業組織方式看,過去供給不足是長期困擾我們的一個主要矛盾,現在傳統產業供給能力大幅超出需求,產業結構必須優化升級,企業兼並重組、生產相對集中不可避免,新興產業、服務業、小微企業作用更加凸顯,生產小型化、智能化、專業化將成為產業組織新特征。

從生產要素相對優勢看,過去勞動力成本低是最大優勢,引進技術和管理就能迅速變成生產力,現在人口老齡化日趨發展,農業富余勞動力減少,要素的規模驅動力減弱,經濟增長將更多依靠人力資本質量和技術進步,必須讓創新成為驅動發展新引擎。

從市場競爭特點看,過去主要是數量擴張和價格競爭,現在正逐步轉向質量型、差異化為主的競爭,統一全國市場、提高資源配置效率是經濟發展的內生性要求,必須深化改革開放,加快形成統一透明、有序規範的市場環境。

從資源環境約束看,過去能源資源和生態環境空間相對較大,現在環境承載能力已經達到或接近上限,必須順應人民群眾對良好生態環境的期待,推動形成綠色低碳循環發展新方式。

從經濟風險積累和化解看,伴隨著經濟增速下調,各類隱性風險逐步顯性化,風險總體可控,但化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風險將持續一段時間,必須標本兼治、對癥下藥,建立健全化解各類風險的體制機制。

從資源配置模式和宏觀調控方式看,全面刺激政策的邊際效果明顯遞減,既要全面化解產能過剩,也要通過發揮市場機制作用探索未來產業發展方向,必須全面把握總供求關系新變化,科學進行宏觀調控。

這些趨勢性變化說明,我國經濟正在向形態更高級、分工更複雜、結構更合理的階段演化,經濟發展進入新常態,正從高速增長轉向中高速增長,經濟發展方式正從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長,經濟結構正從增量擴能為主轉向調整存量、做優增量並存的深度調整,經濟發展動力正從傳統增長點轉向新的增長點。認識新常態,適應新常態,引領新常態,是當前和今後一個時期我國經濟發展的大邏輯。

會議要求,面對我國經濟發展新常態,觀念上要適應,認識上要到位,方法上要對路,工作上要得力。要深化理解、統一認識,把思想和行動統一到中央認識和判斷上來,增強加快轉變經濟發展方式的自覺性和主動性。要堅持發展、主動作為。經濟發展進入新常態,沒有改變我國發展仍處於可以大有作為的重要戰略機遇期的判斷,改變的是重要戰略機遇期的內涵和條件;沒有改變我國經濟發展總體向好的基本面,改變的是經濟發展方式和經濟結構。要更加註重滿足人民群眾需要,更加註重市場和消費心理分析,更加註重引導社會預期,更加註重加強產權和知識產權保護,更加註重發揮企業家才能,更加註重加強教育和提升人力資本素質,更加註重建設生態文明,更加註重科技進步和全面創新。

會議認為,世界經濟仍處在國際金融危機後的深度調整期,明年世界經濟增速可能會略有回升,但總體複蘇疲弱態勢難有明顯改觀,國際金融市場波動加大,國際大宗商品價格波動,地緣政治等非經濟因素影響加大。要趨利避害、順勢而為,防範各類風險。

會議指出,2015年是全面深化改革的關鍵之年,是全面推進依法治國的開局之年,也是全面完成“十二五”規劃的收官之年,做好經濟工作意義重大。總體要求是:全面貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中全會精神,以鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學發展觀為指導,堅持穩中求進工作總基調,堅持以提高經濟發展質量和效益為中心,主動適應經濟發展新常態,保持經濟運行在合理區間,把轉方式調結構放到更加重要位置,狠抓改革攻堅,突出創新驅動,強化風險防控,加強民生保障,促進經濟平穩健康發展和社會和諧穩定。

會議提出了明年經濟工作的主要任務。

一、努力保持經濟穩定增長。關鍵是保持穩增長和調結構之間平衡,堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的總體思路,保持宏觀政策連續性和穩定性,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極的財政政策要有力度,貨幣政策要更加註重松緊適度。要促進“三駕馬車”更均衡地拉動增長。要切實把經濟工作的著力點放到轉方式調結構上來,推進新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化同步發展,逐步增強戰略性新興產業和服務業的支撐作用,著力推動傳統產業向中高端邁進。要高度關註風險發生發展趨勢,按照嚴控增量、區別對待、分類施策、逐步化解的原則,有序加以化解。

二、積極發現培育新增長點。我國存在大量新的增長點,潛力巨大。發現和培育新的增長點,一是市場要活,使市場在資源配置中起決定性作用,主要靠市場發現和培育新的增長點。二是創新要實,推動全面創新,更多靠產業化的創新來培育和形成新的增長點,創新必須落實到創造新的增長點上,把創新成果變成實實在在的產業活動。三是政策要寬,營造有利於大眾創業、市場主體創新的政策環境和制度環境,政府要加快轉變職能,創造更好市場競爭環境,培育市場化的創新機制,在保護產權、維護公平、改善金融支持、強化激勵機制、集聚優秀人才等方面積極作為。

三、加快轉變農業發展方式。解決好“三農”問題始終是全黨工作重中之重,必須繼續夯實農業穩定發展的基礎、穩住農村持續向好的局勢,穩定糧食和主要農產品產量,持續增加農民收入。要堅定不移加快轉變農業發展方式,盡快轉到數量質量效益並重、註重提高競爭力、註重農業技術創新、註重可持續的集約發展上來,走產出高效、產品安全、資源節約、環境友好的現代農業發展道路。要深化農村各項改革,完善強農惠農政策,完善農產品價格形成機制,完善農業補貼辦法,強化金融服務。要完善農村土地經營權流轉政策,搞好土地承包經營權確權登記頒證工作,健全公開規範的土地流轉市場。要完善職業培訓政策,提高培訓質量,造就一支適應現代農業發展的高素質職業農民隊伍。

四、優化經濟發展空間格局。要完善區域政策,促進各地區協調發展、協同發展、共同發展。西部開發、東北振興、中部崛起、東部率先的區域發展總體戰略,要繼續實施。各地區要找準主體功能區定位和自身優勢,確定工作著力點。要重點實施“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略,爭取明年有個良好開局。要通過改革創新打破地區封鎖和利益藩籬,全面提高資源配置效率。推進城鎮化健康發展是優化經濟發展空間格局的重要內容,要有歷史耐心,不要急於求成。要加快規劃體制改革,健全空間規劃體系,積極推進市縣“多規合一”。要堅持不懈推進節能減排和保護生態環境,既要有立竿見影的措施,更要有可持續的制度安排,堅持源頭嚴防、過程嚴管、後果嚴懲,治標治本多管齊下,朝著藍天凈水的目標不斷前進。

五、加強保障和改善民生工作。堅持守住底線、突出重點、完善制度、引導輿論的基本思路,多些雪中送炭,更加註重保障基本民生,更加關註低收入群眾生活,更加重視社會大局穩定。做好就業工作,要精準發力,確保完成就業目標。要更好發揮市場在促進就業中的作用,鼓勵創業帶動就業,提高職業培訓質量,加強政府公共就業服務能力。扶貧工作事關全局,全黨必須高度重視。要讓貧困家庭的孩子都能接受公平的有質量的教育,不要讓孩子輸在起跑線上。要因地制宜發展特色經濟,加大對基本公共服務和扶貧濟困工作的支持力度。要更多面向特定人口、具體人口,實現精準脫貧,防止平均數掩蓋大多數。

會議要求,要加快推進改革開放。要敢於啃硬骨頭,敢於涉險灘,敢於過深水區,加快推進經濟體制改革。要圍繞解決發展面臨的突出問題推進改革,推出既具有年度特點、又有利於長遠制度安排的改革舉措,繼續抓好各項改革方案制定。要加快行政審批、投資、價格、壟斷行業、特許經營、政府購買服務、資本市場、民營銀行準入、對外投資等領域改革,使改革舉措有效轉化成發展動力。要尊重和發揮地方、基層、群眾首創精神,從實踐中尋找最佳方案。要抓好改革措施落地,狠抓落實,強化責任,加大協調力度。要強化督促評估,落實督辦責任制和評估機制,讓群眾來評價改革成效。推進國企改革要奔著問題去,以增強企業活力、提高效率為中心,提高國企核心競爭力,建立產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學的現代企業制度。

會議要求,面對對外開放出現的新特點,必須更加積極地促進內需和外需平衡、進口和出口平衡、引進外資和對外投資平衡,逐步實現國際收支基本平衡,構建開放型經濟新體制。要完善擴大出口和增加進口政策,提高貿易便利化水平,鞏固出口市場份額。要改善投資環境,擴大服務業市場準入,進一步開放制造業,推廣上海自由貿易試驗區經驗,穩定外商投資規模和速度,提高引進外資質量。要努力提高對外投資效率和質量,促進基礎設施互聯互通,推動優勢產業走出去,開展先進技術合作,穩步推進人民幣國際化。

會議強調,做好明年經濟工作,要立足社會主義初級階段基本國情,毫不動搖堅持以經濟建設為中心,一心一意謀發展,咬定青山不放松,把我們自己的事辦好。要精心謀劃用好我國經濟的巨大韌性、潛力和回旋余地,依靠促改革調結構,堅持不懈推動經濟發展提質增效升級,努力做到調速不減勢、量增質更優。要合理確定經濟社會發展主要預期目標,保持區間調控彈性,穩定和完善宏觀經濟政策,繼續實施定向調控、結構性調控。以政府自身革命帶動重要領域改革,以大眾創業、萬眾創新形成發展的新動力。要協調拓展內外需,同步推進新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化,加強對實體經濟的支持,大力加強生態環境保護,更加重視民生改善和社會建設,切實增強內需對經濟增長的拉動力,實施新一輪高水平對外開放,保持經濟中高速增長,推動經濟發展邁向中高端水平。

會議要求,經濟發展進入新常態,黨領導經濟工作的觀念、體制、方式方法也要與時俱進。要加強黨領導經濟工作制度化建設,提高黨領導經濟工作法治化水平,增強黨領導經濟工作專業化能力,強化輿論引導工作。

會議指出,明年中央將研究提出關於制定“十三五”規劃的建議,各地區各部門要按照中央統一部署,深入調研,抓緊工作,為制定好“十三五”規劃做好準備。

會議號召,全黨要統一思想、奮發有為,認真貫徹落實這次會議各項部署,努力推動經濟社會持續健康發展。

中共中央政治局委員、中央書記處書記,全國人大常委會有關領導同誌,國務委員,最高人民法院院長,最高人民檢察院檢察長,全國政協有關領導同誌以及中央軍委委員等出席會議。

各省、自治區、直轄市和計劃單列市、新疆生產建設兵團黨政主要負責人,中央和國家機關有關部門主要負責人,中央管理的部分企業和金融機構負責人,軍隊及武警部隊有關負責人參加會議。

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中央 經濟 工作 會議 將穩 增長 作為 明年 首要 任務
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發改委2015年任務敲定:推進民資參與基建、公用事業建設

來源: http://wallstreetcn.com/node/212053

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中央經濟工作會議之後,12月12日,全國發展和改革工作會議召開,國家發改委主任徐紹史對今明兩年的發改委工作進行了總結和展望。

此次會議對推進改革開放、產業結構升級、區域發展戰略協調、低碳綠色發展、“十三五”規劃編制等方面,都進行了部署。

進一步放權

在推進改革開放方面,徐紹史強調,要更加積極主動地深化改革擴大開放,使改革新紅利更多轉化為發展新動力。

要繼續減少審批事項,全面清理非行政許可審批,但更重要的是強化事中事後監管,建立縱橫協管機制,發揮好信息網絡在監管中的作用;加快項目核準制度改革;深化投融資體制改革;鼓勵引導更多社會資本參與重點領域建設;加快推進價格改革。落實國務院通過的改革方案,再放開一批價格,下放一批定價權限,盡快修訂政府定價目錄;進一步推進民間資本參與基礎設施和公用事業建設;擴大對外投資合作,圍繞產業和裝備走出去,繼續推動一批境外鐵路建設項目,深化油氣、核電合作,拓展裝備制造、新興產業、生態環保合作。穩妥推進上海等自貿試驗區建設。實行外資準入前國民待遇加負面清單管理模式;拓寬外商投資安全審查範圍,改革國外貸款和外債管理方式。

啟動全面創新改革試點

在推進產業結構升級方面,徐紹史指出,發改委將進一步優化產業布局;以增強核心競爭力為重點加快傳統產業優化升級;出臺增強制造業核心競爭力三年行動計劃,以工業機器人、軌道交通裝備、高端船舶和海洋工程裝備、新能源汽車、現代農業機械、高端醫療器械和藥品等領域為重點,培育制造業競爭新優勢;加快培育新興產業。積極發展信息經濟。支持雲計算與物聯網、移動互聯網等融合發展,積極培育高技術服務業。

組織制定環渤海、泛珠等區域合作規劃

在區域發展戰略協調上,徐紹史強調,要培育壯大“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等新的經濟增長極和支撐帶,整合建立統一規範的公共資源交易平臺,推進形成全國統一開放競爭有序的市場體系,促進沿線地區互聯互通、協調發展。

徐紹史強調,要統籌推進新型城鎮化。深入實施新型城鎮化發展規劃,落實推進“三個1億人”城鎮化實施方案,抓好新型城鎮化綜合試點和中小城市綜合改革試點,編制城市群規劃。

出臺水汙染、土壤汙染防治行動計劃

在推進低碳綠色發展方面,徐紹史要求,要加大工作力度,盡快出臺加快生態文明建設的意見,著力改善生態環境。

徐紹史指出,將嚴控能源消費總量和消耗強度。堅持節能減排預警調控、按月公布節能目標完成情況晴雨表、對任務完成滯後地區進行商談等行之有效的做法。對霧霾嚴重地區和產能過剩行業新上高耗能項目,實行煤炭減量或等量替代;做好應對氣候變化工作。貫徹落實“十二五”控制溫室氣體排放工作方案,建立碳排放總量控制和排放權交易制度,加快推進全國碳排放權交易市場建設,開展低碳發展試點示範。

起草“十三五”規劃《綱要》

在“十三五”規劃編制方面,徐紹史強調,要在全面評估“十二五”規劃實施情況的基礎上,研究形成“十三五”規劃《綱要》框架草案,重點做好四方面工作:

一是深化重大問題研究。深入謀劃“十三五”時期的重大工程、重大項目、重大政策,努力把規劃做實。

二是科學設置目標指標。結合全面建成小康社會目標,在轉型升級、提質增效、創新驅動、資源環境、民生改善等方面,合理設置目標指標體系。各地要因地制宜,科學確定目標。

三是加強規劃銜接協調。下位規劃要主動與上位規劃銜接,同位規劃要與相關領域、地區規劃銜接,使各類規劃成為相互聯系、相互銜接的有機整體。

四是強化規劃工作創新。加強上下聯動、部門互動,堅持開門編規劃,使規劃編制成為匯集智慧、凝聚共識的過程。

發改委官網原文請見鏈接

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發改 改委 2015 任務 敲定 推進 民資 參與 基建 公用 事業 建設
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2015中國經濟首要任務:在增長與改革間尋找平衡

來源: http://wallstreetcn.com/node/213544

本文作者系浦發銀行金融市場部副總經理侯林、高級分析師曹陽,授權華爾街見聞發表。

2015年中國經濟仍有下行風險,主要壓力在於投資中樞持續下移。短周期中,政府依然需要基建投資來托底經濟並以寬松的貨幣、財政政策配合扶持增長。此外財稅、土地和戶籍改革和自貿區推廣等制度性建設值得關註。為配合企業降杠桿,金融市場改革將同步推進,企業融資將更趨多元化,促發直接融資規模擴張。2015年政府需要謹慎處理增長與改革間的關系,這包括處理地方債務與穩定基建增長,鼓勵直接融資市場發展與防止資產價格泡沫風險,推進人民幣國際化與穩定資本流動等方面,以此緩釋金融風險,防止經濟硬著陸,旨在實現可持續的增長。

一、2015年中國經濟仍有下行風險,亟需寬松政策托底增長

(一) 2015年增長難有亮點,投資或是拉低增長主要因素

2015年投資增長下降至13.5%,這將拉低全年經濟增長。傳統企業產能去化、房地產投資回升有限將是主要原因。

從制造業來看,我們認為需求低迷、實際利率偏高是制約2015年投資增速的主要因素。從需求來看,其中1—11月工業企業累計主營銷售收入增速持續下滑,在11月僅為7.2%。從非金融上市公司的數據也印證這一點,3季度企業銷售毛利率僅為17.83%,較2010年初下滑0.32個百分點,以上均反映在需求偏弱條件下,企業難以提價。從盈利來看,上市公司ROE大致為9.7%,僅比一般貸款加權利率高236個基點,此外PPI持續為負值,進一步推高實際利率並抑制企業投資。

我們比較了2013年和2008年的投資增速,前者為20.8%,相比後者的26.4%下滑了5.6個百分點。其中制造業和采掘業的貢獻從11.6%下滑至7.7%,回落明顯。從上市公司數據來看,2011年後,鋼鐵、有色、化工和建材等產能過剩行業紛紛削減資本支出。這種投資收縮顯然並非都是壞事,我們觀察到隨著產能、庫存的調整,企業經營現金流量與銷售收入裂口開始收窄,這在2014年後表現更為明顯。以鋼鐵行業為例,隨著以鐵礦石為代表的上遊原材料價格回落,2014年3季度銷售毛利率回升至7.4%,同時在供給壓縮中,經營現金流占銷售收入比例大幅回升至9%,較去年同期增長了3.9個百分點。

房地產也將構成2015年投資的下行風險。盡管在9月末央行放寬了信貸條件,促使地產庫存加速去化,以10大城市衡量的一、二線城市存銷比回落到8.3和12.2個月。我們認為雖然高庫存問題得到一定緩解,但銷售和新開工情況仍難以樂觀。其中11月商品房銷售面積增長出現8.2%的負增長,作為領先指標的新開工面積負增長達到9%,此外開發商資金情況亦不樂觀,截止2014年11月,房地產開發資金來源累計增速僅為0.6%,來自貸款和自籌資金分布僅為9%和8.2%,均呈現延續下滑狀態。資金方面壓力、企業對銷售前景不明,使開發商拿地意願不高,同期土地購置面積的負增長達14.5%,以上因素均增加2015年上半年房地產投資下行壓力依然較大,但也會倒逼政策進一步放松。我們預計2015年所有城市將取消限購、居民購買二套房可能放寬,貸款上限也將提高,這或有助銷售在上半年企穩,但最早的投資恢複可能需要到3季度。

基建投資仍將是托底經濟的主要力量。從數據來看,2013年後地方項目投資增速從23%延續下滑至16.2%,而在2013年初、2014年8月後中央項目投資均上行明顯。我們理解地方投資可能受到融資平臺監管約束、信托等表外融資放緩和土地出讓金下滑影響,在“事權上收”後中央財政也需要承擔更多“移杠桿”任務,這一趨勢在2015年仍會延續。因此盡管2015年財政收入增速可能不到10%,但預計中央政府會通過融資方式創新來保證基建投資維持20%左右增長。

2015年社會零售銷售增長在12.1%。受到收入增長放緩、消費者預期謹慎影響,消費增長難有很大提升。從就業市場來看,匯豐制造業、服務業的就業指數均延續回落,12月兩者僅分別為48.1和49.1,就業市場走弱不利於居民薪資收入提高。截止2014年9月,城鎮居民人均可支配收入累計增速下滑至6.9%,此外中國銀聯編制的消費信心指數在11月達到83.3的新低。如果房地產限購放寬等政策在2015年上半年效果有限,則地產鏈上家電、建築建材、音像等行業銷售可能低於預期,這構成目前預測中的下行風險。

我們預計2015年出口增長6—8%,將比今年變化不大,其中美國經濟複蘇會對出口形成正向拉動,但從全球經濟來看2014年下半年以來改善有限,其中發達和新興國家PMI分別回落到53.9和50.9,反映全球需求增長依然滯緩,這也制約了明年的出口增長。人民幣匯率偏強可能是影響出口的另一因素,12月人民幣實際有效匯率達到124.4,創出年內新高,從名義匯率來看,新興市場國家貨幣和歐元自7月至12月末較貶值了12.5%,而人民幣基本與美元的雙邊匯率基本持平,人民幣被動升值削弱了產品出口競爭力。我們理解政府主導的涵蓋中東、中亞等地區的“一帶一路”建設可能構成出口增長的上行因素。以中國南車為例,2013年海外市場銷售收入達到64億人民幣,3年複合增長率達40%。此外海外市場的擴大有助消化國內產能,粗鋼凈出口在2014年11月達913萬噸,創出08年後的新高,但該政策偏向長期,在短期內對促進出口增長效果不宜高估。

 

(二)財政、貨幣政策仍趨寬松,托底經濟增長

投資下行壓力、高企業存量債務和房地產市場風險,均使政策放松必要性較高。考慮需求低迷、食品價格上行幅度有限和大宗商品價格下行疊加使2015年CPI漲幅難以超過2%,這也為政策寬松留有較大空間。我們預計2015年財政、貨幣政策仍將偏向積極。財政領域政府會擴大赤字率,並由中央承擔更多事權;貨幣政策領域,降息、降準和創新性的MLF、SLO等流動性微調工具均可能使用。

從財政政策來看,中央會通過擴大赤字率、盤活財政存量資金、引入民間資本的PPP模式來多元化融資來實現財政積極、扶持經濟增長。考慮2.5%赤字率,則新增赤字規模可以達到1.6萬億,存量的財政存款達到4.8萬億,以上可以部分對沖2015年的財政收入增速放緩壓力。中期來看,PPP模式引入、項目融資票據發行也為地方政府提供一定資金來源。

我們預計貨幣政策依然偏向寬松,央行需要提高基礎貨幣和貨幣乘數增速,以促使流動性保持合理水平。

從數據來看,11月M2增速持續下滑至12.3%,接近政策目標下限,基礎貨幣和貨幣乘數增速均在回落,其中基礎貨幣增速從2011年末的23.2%下滑至8.4%,而目前貨幣乘數增速僅為4.5%。回溯過往,高基礎貨幣往往與低貨幣乘數構成組合,因外匯占款流入較多需要提高準備金來加以對沖。今年基礎貨幣增速平均為8.4%,該數值與2005年4季度、2006年1季度相當,但當時貨幣乘數平均增速高達9.2%。我們理解目前貨幣乘數下滑的原因既在於利率市場化的沖擊,也在於經濟增長滯緩的影響。對於前者,貨幣基金、股市走強引發資金分流減少了銀行的穩定負債,也增加了其流動性管理難度;對於後者,房地產產業鏈上的投資走弱減緩了企業間資金流轉速度。

此外,2015年貨幣政策面臨的內外環境也將更加複雜,包括非銀行金融機構參與貨幣市場帶來跨市場套利影響、美元升值對匯率和利率政策的牽動等。一方面,央行“寬貨幣”在14年大部分時間壓低了銀行間回購利率,低利率促使證券公司加杠桿,截止11月待回購券余額達到1964億元,比去年同期上升了32%。同時低利率環境拉高投資者風險偏好,兩融余額在年末超過1萬億人民幣,考慮到兩融配置和傘形信托的疊加效應,杠桿率將更高。盡管如此,實體經濟融資成本不降反升,11月降息後至年末10年期國債和國開債收益率最高上行幅度達到30和50個BP。這種“跨市場套利”會放大市場波動,也會增加股票、債券和貨幣市場的風險傳染,央行擔心全面政策放松傳遞的市場信號會會誤導投資者對於金融資產風險收益的判斷;另一方面,美元匯率持續走升帶來離岸人民幣匯率貶值壓力增加,以1個月抵補利率平價來看,1月初人民幣超額收益率達到400個基點以上,而在2013年國內“錢荒”時最高的溢價水平是600個基點。我們理解匯率的彈性可以建立境內外資金流動的“緩沖帶”,但利率和匯率市場聯動影響也是央行決策中需要增加的變量。

盡管如此,2015年內需疲弱和通脹風險有限對於貨幣政策定調仍是決定性的,未來貨幣環境趨於寬松。我們預計央行會對基礎貨幣和貨幣乘數同時進行調控。在基礎貨幣方面美元升值、人民幣匯率形成機制會降低外匯占款流入,我們傾向於認為央行會通過MLF等創新性工具來彌補基礎貨幣增長不足,該政策對於商業銀行的信貸結構調整也有正向激勵作用。在貨幣乘數方面,降準將是必要的,但考慮到387號文後存款口徑擴大、存貸比約束下降等因素,我們預計央行下調全年降準在2次以內。從降低存量債務利息支出,配合地方政府進行債務置換的考慮,與降息調整的利率幅度相當。

除了總量型貨幣工具,結構性的政策調控2015年仍將延續。在4季度貨幣政策例會上,央行提出“改善和優化融資結構和信貸結構”,我們猜測央行會通過PSL等方式為國開行提供基建、棚戶區改造資金,實現定向的信貸寬松。由於地方債、企業債等直接融資擴容,央行會通過引導逆回購利率下行來傳遞政策寬松信號,回購利率的下調幅度可能在40個BP,這與一次降息後的基準利率相當。

 

二、2015年以改革來釋放中期經濟增長活力

(一)2015年改革推進的主要方向

與保增長相比,預計2015年改革對於中國中期增長可持續的著力將是更為主要的,我們預計國企改革、財稅制度改革、戶籍、土地制度改革和金融體制改革力度會較大。

國企改革方面,2014年16個省份的國企改革中大多提出了“混改”方案,預計2015年國資改革的頂層設計可能提速,並逐步在更多企業取得試點。相關改革可能集中在以下幾個方面:探索建立混合所有制企業有效制衡、平等保護的治理結構;推行市場化激勵和約束機制,在部分企業試點混合所有制企業員工持股等,以此來完善企業治理結構、提高市場化程度,增進經營效率。

財稅體制改革方面,將包括預算管理制度改進、稅收改革深化、中央和地方財政關系再調整三個方面。首先,在預算管理方面將建立跨年預算平衡機制,推進預算公開,建立權責發生制的政府綜合財務報告制度三個方面,這將有助實現財政跨期平衡,提高財政資金使用效率,並為地方政府編制資產負債表,降低債務風險奠定基礎。其次,政府會繼續推進增值稅、消費稅、資源稅、環保和房地產稅改革。我們認為營業稅改增值稅將有利於服務業發展,也有助繼續推進分稅制改革;消費稅在征收範圍、環節和稅率調整可以達到再分配作用,引導消費結構優化,資源稅完善和環保稅立法將有助施加硬環境約束,提高經濟增長質量。最後,中央和地方財政關系調整將涉及到事權和財權的重構,我們預計中央會上收財權、規範和減少轉移支付基礎上承擔更多事權,以此減少地方政府債務壓力,也增加資源調配的透明度。

土地制度和戶籍改革方面,我們預計2015年城市土地集約使用、農村土地重估和戶籍改革領域取得一定進展。一方面,隨著京津冀一體化、長江經濟帶建設,城市群中的土地使用將更集約化,在“盤活存量、嚴控增量”原則下工業用地轉商業用地中會帶來企業價值提升。另一方面,隨著土地確權、流轉和修法有序完成,農地入市會取得一定進展,這為農業人口轉移城鎮落戶創造條件。隨著新型城鎮化建設的深入。戶籍制度改革也將提速,這包括落實放寬戶口遷移政策、引導農業人口向城鎮轉移,有序推進農業轉移人口的市民化。政府也會增加民生支出,擴大在義務教育、就業服務、養老、醫療和社會保障等領域的覆蓋範圍。

金融改革方面,預計直接融資市場擴容,政府會加快與不同企業生命周期階段相匹配的融資體系建設,同時推進利率、匯率市場化和資本市場開放。首先,我們預計多層次權益市場建設和擴容將是2015年最重要的主題,比如隨著上市門檻放低,更多初創期和成長期的會在新三板、創業板上市,處於成熟期、有品牌兼顧國家戰略的企業通過再融資,通過優先股、普通股發行來補充資本並改善負債率。我們估算隨著股票市場估值提升、註冊制漸進,預計今年A股籌資額將接近1萬億人民幣,超過2007、2010年的水平。其次,債券市場中也會出現新的變化,比如對於政府融資,低成本的地方債券會漸進置換高成本城投債,PPP模式、項目收益票據等多元化籌資形式也將引入;對於金融企業,以短融、同業存單形式的主動負債規模擴大,同時中資銀行以盤活“信貸存量”為目標的資產證券化發行將提速,對於非金融企業,籌資主體資質下層仍會延續,未來更多的新興產業、中小企業會通過定向工具(PPN)、中小企業集合票據等私募債來實現融資。再次,存款保險制度建立、大額可轉讓存單推行和商業銀行法修改;外匯市場參與主體增加、匯率形成機制的完善將是利率、匯率市場化深入推進的方向。最後,處於配合“一帶一路”的國內產能輸出、鼓勵國內企業參與跨國並購,加快國內資本市場的全球融合的戰略,資本項目雙向開放也將可以期待。

(二)短期中需要平衡中增長與改革“摩擦成本”

我們認為2015年,政府需要謹慎把握增長與改革間的平衡,這包括處理地方債務與穩定基建增長,鼓勵直接融資市場發展與防止資產價格泡沫風險,推進人民幣國際化與穩定資本流動等方面。

第一,我們對於地方政府“穩增長”資金來源問題能否得到解決持有較謹慎的態度。2014年基建投資規模達11.5萬億,以目前國務院批複的包括信息電網油氣等重大網路、健康養老產業、生態環保、清潔能源、糧食水利、交通、油氣及礦產資源保障等七大工程來看,這部分投資就將保障2015年基礎設施投資在10萬億以上。但是基於以下原因,我們預計上半年的基建投資資金來源存在不確定性:其一,2015年地方政府債務到期量高達2.78萬億,其中1.86萬億承擔必要的償付責任,舊債的償付壓力減少了新增項目的資金可得性;其二PPP等創新型的融資模式推廣需要時間,難以一蹴而就,其三,在經濟下行趨勢依然、財稅體制改革帶來財權上收的背景下地方財政收入增速可能延續回落,以上均增加了新增項目與資金來源對接中的風險。

第二,目前資本市場上存在“兩個期權”。具體來說,股票市場融資能力的恢複對於政府十分重要,這既有助企業平穩“去杠桿”,也有助於混合所有制等方式的國企改革推進,其中後者在一定程度構成大盤國有藍籌股估值的看漲期權。從“穩增長、防風險”角度,央行通過“寬貨幣”來保持銀行間市場流動性寬裕也是必要的,這構成市場的利率看跌期權。同時,隨著證券公司管制放寬,兩融門檻放低、融資規模擴張,加上貨幣市場、股票市場之間資金聯動性增加,“跨市場套利”交易可能放大股票市場波動,一旦出現逆向反饋,單邊平倉和市場踩踏帶來的流動性趨緊也會對貨幣、債券市場形成壓力。因此政府需要謹慎平衡金融改革和資產價格泡沫間的風險,這也在一定程度對貨幣政策寬松的形式、程度施加了約束。

第三,政府需要謹慎處理人民幣國際化、資本項目開放和匯率穩定間的關系。我們理解貨幣國際化需要提高本幣在國際貿易、跨境融資等方面的使用範圍,我國在2015年會加速布局“一路一帶”戰略、促進A股加入MSCI國際指數、推進境內企業海外融資和跨國並購來提高人民幣國際地位。但是中、美經濟和貨幣政策周期的不同,在美聯儲升息過程中會增加政府對人民幣匯率調控的難度。此外QFII、RQFII和滬港通等外資引入增加了境外機構在A股市場話語權,ETF期權、股指期貨等新的交易工具引入,會增加資本跨市場交易帶來的波動風險,由於資本管制減少使股票、外匯市場的聯動性加強,這種情形下也進一步增加人民幣波動風險。

 

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