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興業金融租賃成功籌組境內美元銀團貸款

2016年11月21日，興業金融租賃有限責任公司(以下簡稱“興業金融租賃”)美元銀團貸款簽約儀式在上海舉行。 興業金融租賃委托興業銀行香港分行作為協調行，永豐銀行(中國)有限公司、富邦華一銀行有限公司作為聯合委任牽頭安排行及簿記行，永豐銀行(中國)有限公司作為代理行，國泰世華、臺灣銀行、華南商業銀行、玉山銀行、臺灣中小企業銀行、彰化商業銀行作為參貸行，成功籌組1.5億美元三年期銀團貸款。

興業金融租賃歷來重視海峽兩岸的金融合作，本次銀團貸款項目與臺資銀行合作，各方緊密合作、協調聯動，成功開啟了興業金融租賃與臺灣、香港金融機構合作的新篇章，並為未來的協同發展奠定堅實基礎。

興業金融租賃本次籌組的美元銀團貸款，將全部用於滿足公司航空租賃業務板塊資金需要。近兩年，興業金融租賃已陸續與中國國際航空股份有限公司(國航)、中國南方航空股份有限公司(南航)及其旗下的多家航空公司開展飛機租賃業務合作，已向國航、南航及其子公司交付多架波音、空客等多種機型的商用大飛機。截至2016年9月末，興業金融租賃管理的各類型飛機(包括訂單)已逾60架。

興業金融租賃將航空租賃業務作為公司戰略性業務單元，堅持“專業化、市場化、國際化”的經營原則，努力打造具有突出競爭優勢，鮮明專業特色的航空業務體系，通過積極開展租賃業務種類和模式創新，打造境內外多元化籌融資渠道與模式，全面發展、專業發展、差異競爭，與廣大客戶共同興業、相伴成長。

國金租賃首期租賃ABS掛牌

“國金-國金租賃一期資產支持專項計劃”11月24日在上海證券交易所掛牌。該專項計劃由上海國金租賃有限公司擔任原始權益人，由國金證券擔任計劃管理人。據上海國金租賃有限公司總經理孫超波介紹，本期專項計劃將存量資產與增量資產疊加打包入池，總計發行規模為26.51億元，超額認購超5倍。

孫超波同時介紹，“國金-國金租賃一期資產支持專項計劃”是國金租賃的首期租賃資產證券化項目，總計發行規模為26.51億元，專項計劃由優先A級(AAA)和優先B級(AA+)及次級證券構成，期限五年。此次專項計劃在交易結構上的設計較複雜，將存量資產與增量資產疊加打包入池。孫超波表示，該設計主要考慮了存量資產加速變現的要求，同時也保障增量項目的開拓力度，提升了公司財務管理的能力和效率，滿足了企業結構化融資需求。

租賃ABS當前已是我國ABS市場中最為主流的品種之一，產品類型大致分為金融租賃公司在銀行間發行的信貸ABS產品、融資租賃公司於交易所發行的企業ABS產品。初期時，我國租賃ABS發行以金融租賃公司ABS為主。在2015年以後，融資租賃公司ABS品種得到快速發展。而融資租賃公司發行ABS的熱情，主要來自於擴展融資渠道的需要、釋放業務規模的動力。

中金公司的研究報告稱，租賃行業資金需求量大，過去主要以銀行融資為主。但由於銀行融資綜合成本不低，租賃企業也有意願進行多元化融資，發行ABS的熱情較足。另一方面，對於融資租賃公司而言，根據《融資租賃企業監督管理辦法》的規定，融資租賃企業的風險資產不得超過凈資產總額的10倍，這也對租賃公司業務規模形成了一定程度限制。而融資租賃公司擴大業務規模的路徑多為兩種，即增加資本金和盤活存量租賃資產。融資租賃公司有較強的動力發行企業ABS產品來進行資產出表，騰出業務規模並融入資金。

“租賃資產支持證券專項計劃的原始權益生在實體企業，長在租賃公司，租賃資產證券化最直接地、最切實地、最有力地體現了資本市場對實體企業的支持，租賃資產證券化在很大程度上破解了實體企業的融資難題。”孫超波稱。而在談及此次產品的創新和優勢時，其還表示，國金租賃本次發行的資產支持證券專項計劃將降低公司融資成本，公司融資杠桿也得以加長;同時還可以提升公司風險管理意識、促進了風險管理水平，並有利於公司在金融市場中的信用評級。

資料顯示，上海國金租賃由國家商務部和稅務總局聯合批準設立，是上海實業(集團)有限公司旗下成員企業。公司主營租賃、經營租賃和融資租賃業務;業務領域包括工裝、交運、能源、政基和醫教等五大領域，租賃標的物主要有飛機、船舶和大型設備。

平安租賃資產規模破千億

11月25日，第一財經獲悉，截至2016年11月，中國平安旗下的平安租賃資產規模已突破1000億元，成為行業內僅有的10余家規模在千億以上的租賃公司之一。

由於監管的不同，國內的租賃業分為銀監會監管的金融租賃公司和商務部下的內、外資融資租賃公司。

目前資產規模在千億元以上的金租公司有工銀租賃、國銀租賃、交銀租賃、民生租賃、招銀租賃、建信租賃、興業租賃、華融租賃，融資租賃公司有渤海金控、遠東租賃、平安租賃。

“平安集團基因和血液的危機感和好奇心，是驅動平安租賃走向未來的關鍵要素”，平安租賃董事長方蔚豪表示，伴隨平安集團全面開啟“綜合金融+”和“互聯網+”的3.0新時代，平安租賃業緊跟步伐，主動尋求突破與變革，延展出新的商業模式曲線實現跨越式增長，引領行業進入2.0變革時代。

3年破千億

2014年底，成立一年多的平安租賃已經實現盈利。

2015年底，平安租賃資產規模達到700億元。

2016年7月，平安租賃資產規模突破了900億元。

日前，平安租賃的總資產規模已超過千億，正式躋身千億級俱樂部。

平安租賃業務涉及行業主要包括平安好醫、平安保理、平安航空、健康衛生、能源冶金、工程建設、制造加工、城市發展、業務拓展、企業融資、結構融資、綜合金融、個人金融、新行業等。

目前，以上海為中心，平安租賃經形成了8大子公司、17個辦事處，其業務版圖和戰略布局已輻射全國。

與此同時，平安租賃擁有19條縱深的大業務條線引領產業市場，並在多個業務領域形成“厚勢”——其中健康衛生、能源冶金、工程建設、教育文化等四大條線已做到市場第一。

以健康衛生這條線為例，平安租賃專門設立健康衛生事業部，以融資租賃為核心，利用平安集團綜合金融平臺強大的金融服務能力，服務包括醫藥制造企業、醫療器械制造企業、醫療流通企業、醫療機構等在內的客戶群，進而涵蓋健康衛生產業的上中下遊。

今年9月初，平安租賃風險控制部總經理郇雪勇曾稱，平安租賃將不良率控制在1%以內。

平安集團常務副總經理姚波稱，今年開始，平安租賃在業內率先提出“創新租賃”概念，未來會在個人消費租賃、經營租賃和產業運營等方向積極探索。

目前平安租賃註冊資本為93億，並成立平安國際融資租賃(深圳)有限公司、平安國際融資租賃(天津)有限公司、平安好醫投資管理有限公司、平安網贏通信科技有限公司、平安商業保理有限公司等多家子公司。

按照下一步規劃，平安租賃未來還將深入二三線城市。

債券市場融資210億元

依靠於強大的母行，銀行系金融租賃公司，在資金獲取上具有優勢明顯。而商務部下的融資租賃公司融資匱乏，很難拿到低成本的資金。

平安租賃在一番嘗試之後，逐漸形成了多元化融資的渠道。

第一財經記者統計，從去年11月份亮相債券市場以來，到今年11月份，短短一年時間內，平安租賃共發行了27單債券，融資209.60億元。

在這27單債券中，有ABS產品、PPN、中期票據、短期融資券等融資方式，隨著平安租賃受到市場的認可，發行成本逐步降低。

平安租賃在今年4月份發行規模為5億元的“2016年第一期短期融資券”中，票面利率僅為2.95%，創同類產品新低。

早在去年發行的一期規模為12.24億元的ABS中，中誠信證評就給予平安租賃優先A級的信用等級為AAA，優先B級的信用等級為AA+，優先C級的信用等級為AA-。

值得一提的是，在所有的融資工具中，平安租賃比較偏愛ABS。第一財經記者統計，在以往的一年中，平安租賃共發行100.60億元資產證券化產品。ABS產品在平安租賃債券市場融資上占半壁江山，這與ABS可以優化報表緊密相關。

銀行對於商務部批準的融資租賃公司是有內控的，商務部下的租賃公司無法完全利用10倍的杠桿。

“杠桿率的發揮對於商務部下的租賃公司來說是非常關鍵的，這是平安租賃為什麽要做資產證券化非常重要的原因，我們希望通過這樣的方式讓報表空間得到最大化的應用，從而提高ROE的表現”，方蔚豪稱。

因拖欠合作方租賃費 易到用車被告上法庭

11月29日消息，海澱法院今日發布案件快報，山西某公司將易到用車訴至法院，因其拖延支付合作收益款。要求法院判令易到用車支付2016年6月至9月的租賃費41045.87元，並退還保證金2萬元。

與易到用車簽訂合作合同約定一年的合作期限，在履行半年後，易到用車便拖延支付合作收益款。原告山西某公司訴至法院，要求法院判令易到用車支付2016年6月至9月的租賃費41045.87元，並退還保證金2萬元。日前，海澱法院受理了此案。

原告訴稱，2015年12月27日，其與易到用車簽訂汽車租賃服務合作協議。協議約定易到用車負責通過其租車信息服系統接受確認租車訂單，收取租車費和代訂服務費，並將訂單發送給原告。原告負責提供符合租車服務標準的車輛。雙方每月對上月的收益進行對賬結算，原告向易到用車開具發票後，易到用車支付結算款項。但自2016年6月開始，易到用車未再與原告結算，並要求原告交納合作保證金，並稱如不繳納將解除合作。原告在交納2萬元保證金後，易到用車亦未按合同約定進行結算。因此原告提起訴訟，要求易到用車支付拖欠的合作收益費用並退還保證金。

目前，此案正在進一步審理中。

金融租賃業資產規模近2萬億 不良率低於1%

日前，中國銀監會非銀部主任毛宛苑在中國金融四十人論壇(CF40)上發表署名文章透露，截至2016年9月末，我國共有52家金融租賃公司(未包括3家專業子公司)，行業資產規模達到1.94萬億，不良率為0.93%。

毛宛苑認為，金融租賃具有融資、融物的特性，在法律、稅收、監管、會計準則等方面非常專業複雜，對於法律設計、監管制度、財稅制度及租賃交易規則的依賴性較強。接下來，銀監會將與有關部門溝通協調推動行業發展的外部環境建設，對金融租賃的法律進行修訂完善，提高立法層級，並解決營改增過程中行業反映的共性問題等。

不良率低於1%

2007年，銀監會公布《金融租賃公司管理辦法》，啟動商業銀行設立金融租賃公司試點，標誌著我國金融租賃公司的開閘。工銀租賃、建銀租賃、交銀租賃、招銀租賃、民生租賃為第一批銀行系金融租賃公司。

十年後，金融租賃公司的數量從最初的5家發展到52家，中國金融租賃行業發生了大變化。

今年第三季度，我國金融租賃行業資產規模逼近2萬億，增長率27%，行業實收資本約1600億，增長率23%，前三季度凈利潤182億，增長率接近40%，行業不良率不到1%。

11月初，銀監會網站發布的2016年第三季度監管統計數據顯示，今年三季度商業銀行不良率為1.76%。從不良率來看，金融租賃業僅為0.93%，低於整個銀行業的水平。此外，目前金融租賃行業撥備覆蓋率在250%以上，資本充足率為12.91%，具有較強的風險抵抗能力。

近年來，幾乎所有的全國性商業銀行都相繼成立了自身的金融租賃公司。今年第三季度，有銀行背景的金融租賃公司約占機構數量的65%，資產規模約占整個行業75%。

2014年3月，銀監會再次修訂了《金融租賃公司管理辦法》(銀監會令2014年第3號)，對準入條件、業務範圍、經營規則和監督管理等內容進行了修訂完善，允許民間資本進入金融租賃業。

今年三季度，我國共有32家金融租賃公司含有民間資本，占整個行業數量的62%，最近一年批建的13家金融租賃公司當中，民間資本控股或參股的有12家。

目前，我國金融租賃業中有8家金租公司總資產規模超過千億。其中規模最大的是工銀租賃，境內外資產總額已逼近3000億規模。

立法、稅收和監管

法律、稅收、監管和會計準則為租賃業四大支柱。由於我國融資租賃業自身以及賴以生存和發展的外部環境方面存在諸多問題，在行業快速發展的過程中，越來越多的問題也開始暴露。

雖然融資租賃業在我國已有多年的發展歷史，但一直以來，融資租賃行業法律依據來自《合同法》第十四章。

法律界人士認為，《合同法》是債權法，對於融資租賃的規定僅限於債權方面，在租賃物的種類、租賃物的登記、租賃物取回等物權方面和機構管理等方面的內容沒有涉及，法律制度出現缺失，方向不明。

“目前的物權法和合同法對於這些租賃物問題都沒有涵蓋，所以，我們希望在銀監會的推動下，對金融租賃的法律進行修訂完善”，毛宛苑稱，銀監會最想推動的是金融租賃的立法建設，提高立法層級，解決當前金融租賃物面臨的租賃物資登記制度缺失、難以對抗善意第三人、租賃物取回成本高等問題，保護金融租賃公司的合法權益。

同樣，四大支柱之一的稅收政策對融資租賃業的發展也非常重要，直接影響融資租賃公司的運營成本和競爭力。從今年5月份“營改增”實施以來，融資租賃業仍有困惑。

比如，金融租賃公司售後回租業務被視為貸款服務，承租人無法進行進項抵扣;稅負超過3%即征即退的政策無法更好地發揮作用;經營性租賃中，租賃資產的轉讓和資產證券化等業務成本無法抵扣增值稅;逾期90天應收未收的利息還須繳納增值稅等。

毛宛苑表示，銀監會正推進解決營改增過程中行業反映的共性問題，並積極與財稅等其他部門溝通，目的就是為外部環境創造更好的條件。

此外，毛宛苑還表示，未來，在監管層面，我國將繼續研究適合金融租賃行業發展的資產分類辦法，加強對金融租賃行業的資產管理;並支持符合條件的金融租賃公司設立專業子公司，支持符合條件的公司發行二級資本債;並將研究推動金融租賃資產登記流轉平臺的建設以及金融租賃行業協會建設。

我國融資租賃業根據監管主體的不同，分為兩類三種機構：一類是銀監會審批設立的金融租賃公司，屬於非銀行金融機構;另一類是融資租賃公司，其中又進一步分為外資融資租賃公司和內資試點融資租賃公司。前者由商務部省級主管部門審批設立，後者由商務部和國家稅務總局及其授權機構審批設立。

獅橋租賃發行第五期ABS 實現“部分出表”

繼12月8日簿記後，獅橋融資租賃(中國)有限公司(以下稱獅橋租賃)12月13日宣布發行第五期ABS(獅橋五期資產支持專項計劃)，募集10億資金，並實現“部分出表”。

第一財經獲悉，本期ABS中，優先級規模為7.93億元，發行利率為4.50%;次優級為0.42億元，發行利率為5.30%;次級規模為1.65億元，其中，獅橋自留0.8億。

值得一提的是，在以往發行的187只租賃資產證券化產品中，實現出表的項目卻寥寥無幾。

“目前，對於融資租賃公司而言，1元的資本只能支持10元的資產;對於金融租賃公司，1元的資本只能支持12.5元的資產。出表可以緩解資本約束”。一位業內人士稱。另外，獨立第三方租賃公司籌資渠道有限，是否實現出表對其意義重大。

在出表的情況下，租賃公司幾乎不再承擔大部分租金資產的風險，轉而由投資者承擔風險。因此，出表往往代表市場對於租金資產或證券化交易安排的認可，有助於作為發起人的租賃公司和作為計劃管理人的證券公司提高市場影響力。

獅橋租賃副總裁劉一杉稱，這是獅橋發行的首支實現資產出表的ABS，說明獅橋作為中國具有代表性的融資租賃公司，其ABS的資產池信用質量優良、分散度高，受到投資人的認可。

具體來看，本期ABS入池車輛類資產實際包含城市貨運等中輕型卡車，該類資產貨款結算周期短且較穩定。入池乘用車資產品牌眾多，92.50%乘用車均在20萬以下，承租人還款壓力並不大。

另外，資產池來自10252戶承租人11160筆租賃資產，單筆資產平均余額90231元，借款人分散於26個省、自治區、直轄市。

據悉，本次資產證券化項目入池資產均為正常類資產，所有資產對應租賃物均已投保，所有租賃合同均設有租賃物抵押擔保。基礎資產對應租賃物主要分為重卡和乘用車兩類。

一直以來，拓展融資渠道都是融資租賃公司發展道路上的一個重要命題。過去幾年，獅橋租賃在銀行、同業、信托、資管計劃、債券等方面都有過探索和嘗試。從現狀來看，ABS是獅橋租賃主攻的融資方向之一。

從歷史上來看，獅橋租賃以往發行的幾期ABS都是比較有特色的：獅橋一期ABS是深交所(備案制後)的第一只租賃資產支持的證券產品。二期ABS的特色更多，最突出的就是循環購買。三期為醫療類資產支持專項計劃。四期是獅橋首單車輛類ABS。

從政策大環境來看，去年9月，國務院68號文和69號文特別強調要出臺融資租賃行業專門立法和放寬資產證券化限制，積極鼓勵租賃公司通過債券市場募集資金，支持符合條件的租賃公司通過發行股票和資產證券化等方式籌措資金。

獅橋租賃董事長萬鈞也曾表示，均勻穩定的現金流、風險高度分散、破產隔離都是資產支持證券化產品基礎資產明顯的特征，而這些特點與租賃資產吻合度很高。未來，ABS會成為主流的脫媒於銀行的直接融資手段。

南航租賃成立 “四大航”已有三家加入飛機租賃戰團

12月23日，第一財經獲悉，今年7月在廣州組成註冊成立的南航國際融資租賃有限公司目前已啟動團隊招聘工作。包括風控總監、租賃業務總監、市場業務部總經理等在內的關鍵崗位開始對外招聘。

這意味著，南航國際融資租賃即將進入競爭激烈的飛機租賃戰團。與此同時，南航也成為繼海航、東航之後，“四大航”中第三家成立租賃公司的航空公司。

根據波音預測，未來的20年中國將需要近7000家飛機，總價值達到1.025萬億，中國將會成為世界首個總價值超過萬億的航空市場。基於這一龐大的市場，亞太地區尤其是中國的飛機租賃業正在成為全球航空市場新的增長點。

註冊資金10億

南航租賃註冊資本金為10億元，其中南航出資7.5億元，剩余的2.5億元由南龍控股有限公司出資。

國家企業信用信息公示系統顯示，南航租賃可開展的業務為租賃交易咨詢和擔保;租賃財產的殘值處理及維修;向國內外購買租賃財產;租賃業務;融資租賃服務。

“越來越多的航空公司設立自己的融資租賃公司進行飛機租賃或直接租賃飛機”，一位業內人士稱，這樣不但可以大幅度的降低了航空公司的現金流壓力，還可以方便的更換機型。

根據2016年披露的半年報信息顯示，截至今年6月底，南航引入的租賃飛機有441架，其中經營性租賃的飛機為238架，融資性租賃的飛機為203架，另外自購飛機數量為243架，租賃的飛機占到全部飛機數量的64%。

FlightGlobal稱，未來20年中國民航飛機租賃市場價值將不低於4500億美元，還不包括二手飛機租賃、發動機租賃和通航飛機租賃等。

飛機租賃戰團

中國的飛機租賃業起步於上世紀80年代，當時以外資飛機租賃公司為主。直到2006年，以工銀租賃、國銀租賃、交銀租賃等為代表的銀行系金融租賃公司開始步入租賃行業，才打破這一局面。

十年後的今天，中國的飛機租賃市場已基本上是中國租賃公司的天下，其中又以金融租賃公司和航空公司系租賃公司為主。

例如，工銀租賃是目前我國資產規模最大的金融租賃公司，由工行全資設立，目前經營管理的商用飛機總數達547架，客戶遍布全球33個國家和地區的64家客戶。

海航旗下的渤海金控連續收購AVOLON、GECAS飛機資產後，規模急速增加。若其完成收購CIT下屬商業飛機租賃業務的計劃後，渤海金控將成為全球第三大飛機租賃公司。

2014年11月，東航旗下的東航租賃公司落戶上海，成為當時上海自貿區首家擁有航空產業背景的融資租賃公司。此外，中國民營低成本航空公司春秋航空也成立了一家專事航空租賃業務的公司，從而將單純的航空業務擴大到航空金融產業。

從全球來看，大概有40%的飛機都歸租賃公司所有，而且這個比例一直都在上漲，國際航空協會(IATA)預測這個比例到2020年之後將突破50%。

回報率高為驅動因素

中民投旗下香港上市公司中民金融智庫稱，過去25年間，飛機資產平均回報率達到6.3%，波動率僅為5.5%，未來發展潛力巨大。

而航空公司的資產平均回報率一般為4%，也許這可以解釋航空公司進軍飛機租賃的原因。

租賃公司發布半年報中盈利數據也是比較有誘惑的：2016年上半年，渤海金控飛機租賃業務的毛利率有56.42%，高於集裝箱、基礎設施、機械設備租賃的毛利率，幾乎為商業物流的兩倍。中國飛機租賃2016年業績總額同比增長了61.5%至1026.6萬港元，凈利潤同比增長105.7%。

除了獲得回報率外，航空公司成立租賃公司還可以滿足自身的發展。一般來講，航空公司從下屬的租賃公司承租飛機，與從其他租賃公司獲得飛機相比，會省去一些中間費用。

2016年租賃ABS總規模突破千億

第一財經記者根據Wind統計，截至今年12月26日，2016年共有118單租賃ABS發行，總規模為1167.16億元，為去年的兩倍。

與前幾年相比，今年租賃ABS無論是在數量上還是在規模上都有了爆炸性的增長。

第一財經梳理了租賃ABS發展歷史：2006年遠東租賃發行業內首單4.769億的ABS，也是當年的唯一一單。在此後4年中，租賃ABS出現停滯狀態，業內一單也沒有發行。直到2011年，租賃ABS再次開閘，遠東租賃發行12.79億元。2012年和2013年期間，僅有一單ABS發行。2014年租賃ABS開始進入發展期，業內共有5單發行，共計57.26億元。2015年，租賃ABS進入爆發期，全年發行62單租賃ABS共578.14億元。

規模突破1000億元

租賃ABS產品是租賃公司尤其是商務部系下融資租賃公司融資方式的一大亮點。相對於銀行系的金融租賃公司而言，融資租賃公司融資成本相對較高。

就整體數量和發行規模來看，2016年118單租賃ABS總發行規模超過千億。記者對比到，2006年到2015年十年間租賃公司才發行70單總規模不到670億元的租賃資產證券化產品。

具體來看，在2016年租賃公司發行的ABS中，銀監會主管的金融租賃公司共發行了4單，共計130.87億元。證監會主管的融資租賃公司共發行了114單，共計996.60億元。在交易商協會主管的市場上，共有三家租賃公司發行了3單ABN，分別是中電投融和租賃、國泰租賃和遠東租賃，共計39.69億元。

一家金融租賃公司的高管告訴記者，金融租賃公司融資渠道較多，以同業拆借為主，資金成本比較低，而融資租賃公司的資金融資渠道較窄，所以比較青睞ABS融資方式。不過，他表示，隨著債券市場成本的進一步下降，“會有越來越多的金融租賃公司選擇ABS這種融資方式”。

目前我國租賃資產支持證券由不同機構監管：銀監會監管下的租賃ABS產品在銀行間市場流通;證監會監管下的租賃ABS在交易所、新三板、機構間私募產品報價與服務系統、證券公司櫃臺市場等場所流通;銀行間交易商協會下的ABN產品在銀行間市場流通。

取消發行的3單

租賃ABS雖然在今年呈現出爆發式的增長，但在12月份，由於市場的壓力，有三家租賃公司先後取消了資產證券化產品的發行。

12月23日，平安租賃在上交所發布公告稱，由於近期市場波動較大，決定取消首單為14.01億元的ABN發行，公司將另擇時機重新發行。

12月9日，招銀金融租賃發布公告稱，取消56.36億ABS產品。12月13日，中國外貿金融租賃發布公告稱，取消18.66億元ABS產品。

貴州銀行研究院副秘書長、貴銀金融租賃北京辦事處主任張海雲博士稱，受美元加息、央行流動性釋放不足以及年底季節性因素等影響導致此時資金面異常緊張，12月份又有近1000億元資產證券化產品集中發行而市場承受能力有限，再加上租賃資產ABS期限稍長，租賃資產證券化產品無疑承受較高的發行價格壓力。在此情況下，上述租賃公司選擇暫緩發行節奏，在明年資金成本稍低的時間窗口擇機發行也是順勢而為。

專訪CFL30理事長、民生金融租賃董事長周巍： 租賃是金融服務一帶一路發展戰略的最佳抓手

伴隨著中國經濟的結構轉型，在經歷了前幾年簡單、粗放式的快速發展以後，我國租賃業走到了發展的關鍵路口。
一方面，經濟下行帶來的租賃業資產質量下行,同時“資產荒”的來襲讓資產業務更加難做；另一方面，“一帶一路”戰略實施、經濟結構調整等大戰略的漸次展開，在更廣闊的時間維度上拓展了租賃業的發展新空間。
如何理解當前租賃業的“資產荒”？“一帶一路”等國家大戰略漸次展開，租賃業如何評估這一重大歷史機遇？綠色發展作為五大發展理念之一上升為國家發展戰略，租賃業是如何思考、實踐綠色金融？帶著這些問題，近日，第一財經專訪了中國融資租賃三十人論壇（CFL30）理事長、民生金融租賃股份有限公司董事長周巍。
從2007年進入租賃行業至今，作為第一批銀行系金融租賃公司——民生金融租賃的籌備者、建設者，周巍見證、參與並推動了中國租賃行業的複興、壯大，是中國融資租賃業為數不多的元老。2016年，周巍還獲得了由第一財經頒發的CFV十年·融資租賃領軍人大獎。
一個多小時的訪談中，周巍娓娓道來，格局宏大，從租賃如何參與“一帶一路”大戰略談起，回望了中國租賃業的十年變遷。在總結過往行業發展經驗之後，周巍做出自己的戰略判斷：未來三至五年中國租賃業仍處在戰略機遇期。
周巍認為，未來五年中國租賃業在全球市場上話語權會逐步增強，中國將會成為全球第一大租賃市場。

“一帶一路”的租賃力量

第一財經：“一帶一路”等國家大戰略的實施，租賃業該如何評估這一重大歷史機遇？租賃公司，特別是銀行系金融租賃公司背靠強大的母行，如何參與這一偉大歷史進程？
周巍：“一帶一路”等國家大戰略是新時期中國對外經貿合作交流的重要基石，在國際社會反響強烈，將對中國乃至全球經濟的發展產生重大影響。這也為租賃業帶來了重大的發展機遇，尤其是為租賃公司開拓了新的國際市場空間。
租賃區別於其他行業最重要的一個特點是跨界，因為它具有融資和融物的雙重屬性，橫跨產業和金融之間，這使租賃在中國企業“走出去”的過程中具有不可替代的獨特優勢。
舉個例子來說，銀行想“走出去”，往往需要設立境外分支機構。但從實際情況來看，設立分支機構並不容易，因為“一帶一路”沿線的國家大多是新興經濟體和發展中國家,多數處於經濟發展上升期，法制並不健全，監管要求不一，市場化程度也不高，貿然設立分支機構存在一定風險。換句話說，在遊戲規則不太確定的情況下設立銀行、證券、保險等實體機構面臨的不確定性較高。
但租賃就有所不同，租賃公司的資產所有權和使用權能夠實現分離，一旦出現風險，可以取回租賃物，從而有效的規避風險。拿民生金融租賃來說，如果出現風險，公司可以迅速收回出租的船舶和飛機，大大降低了風險。
目前，中國的裝備制造業無論是技術還是質量、服務都進入了一個全新的階段，特別是在很多高端裝備領域，比如高鐵、核電、航空航天裝備、海洋工程裝備、高技術船舶等都已經進入世界先進行列。租賃可以依托產業來發展，支持中國制造業“走出去”。比如說，通過租賃，我們可以把國內制造的電力裝備、工程機械、汽車等租賃到“一帶一路”沿線國家去，這對實體經濟、對中國乃至世界經濟都有好處。事實上，我們現在回頭來看，中國和這些國家一樣，也曾經經歷了這樣一個的“引進來”的過程。八十年代剛剛開始改革開放，國內市場不太規範，法律上也有待完善，一批外資租賃公司帶著飛機、醫療設備等進入了中國租賃市場。現階段，我們通過租賃的方式在“一帶一路”沿線國家開拓市場，在有效控制風險的同時，既支持了沿線國家建設，也為中國制造業走出去提供了更多的機會。
像民生金融租賃這樣的銀行系金融租賃公司，資金實力相對雄厚，完全可以作為銀行國際化戰略的探路者和先行軍，依托銀行優勢，在實施“一帶一路”戰略中大有可為。

第一財經：2008年“四萬億”投資之後，產能過剩在多個行業普遍存在。國際產能合作被認為是解決國內產能過剩的一條有效途徑，在這種合作中，租賃能起到何種作用？ 
周巍：眼下全球經濟複蘇疲軟，新興經濟體和發達經濟體都面臨結構性需求不振、結構性基礎設施和產業投資不足的共同挑戰。通過構建開放型世界經濟，開展國際合作，發展中國家可以以較低成本實現快速發展、促進產業升級，發達國家則可以開拓更廣闊的市場。租賃業可以凝聚互動合力，將會成為推動國際合作的重要一環。
國際產能合作旨在實現資源共享，促進產能的國際合作。租賃的促銷優勢可以為產能合作找到更寬闊的空間，同時由於國際產能合作大多集中在資金密集型產業，投入大，周期長，租賃業靈活的資產投資和融資功能往往能決定國際產能融資項目的成敗與否。比如說，民生金融租賃把中國制造的海洋石油工程平臺租賃給了境外大型石油企業，既增加了國內船舶制造企業市場機會，又支持了“一帶一路”沿線國家的發展。
同時，租賃還可以通過與銀行貸款、股權投資等不同的金融服務交叉合作，為國際產能合作提供全方位的金融支持。

租賃業五年戰略機遇期

第一財經：2007年末銀行系金融租賃公司開閘至今，租賃業在過去的近十年中，經歷了一個快速發展的過程。總結歷史能更好的前行，過去十年，這個行業歷經了由小到大，由弱到強的過程，作為行業的主要參與者、見證者，你如何總結過去十年中國租賃業的發展？
周巍：自2007年銀監會允許銀行試點金融租賃公司十年來，尤其最近兩三年，在國家政策的推動下，中國租賃業歷經了前所未有的增長，對發展我國實體經濟、增強中國企業競爭力所起到的作用是值得充分肯定的。
從宏觀上來講，租賃業帶來的投資是可持續性的，其在促進中小型企業融資、調整經濟結構、推動技術進步、拉動進出口貿易等方面都起到了非常大的作用。
從租賃業本身來看，經過這些年的發展，中資租賃公司不但活躍在國內實體經濟領域，更逐步在國際上形成了一定的影響力，開始在飛機、船舶、海洋工程、醫療設備、汽車等行業參與全球競爭。以飛機租賃為例，十年前國內航空公司的飛機大多來自外國租賃公司，而現在國內的租賃公司不但能把買到的飛機租給國內租賃公司，還走出國門，租給國外的航空公司。民生金融租賃今年就已把10架公務機租賃給了歐美企業。與此同時，最近十年租賃行業發展的外部環境不斷優化，行業的四大支柱即法律、監管、會計和稅收制度環境也得到了極大的改善。尤其是去年國務院辦公廳下發的68、69號文，對中國租賃業的發展更是起到了極大作用。租賃業自身也在不斷夯實發展基礎，增加資本投入，開展團隊建設，湧現出了一批具有國際競爭力的租賃公司。
在看到成績的同時，對於行業存在的問題也毋庸諱言。從行業現狀來說，我認為問題主要集中在兩個方面，一是租賃業在中國發展時間並不長，在經營模式、專業技術、資產管理等方面相對於西方發達國家來講，還有一定差距。整個租賃行業還處於發展的初期階段，與當前我國實體經濟轉型與發展的需求還有一定差距。另一個方面是，租賃行業具有金融以及產業屬性，對複合型人才要求較高。租賃公司的核心競爭力之一是人才實力。而現實情況是，這樣的複合型租賃專業人才非常短缺，難以滿足租賃業快速發展的需求。
對當下中國租賃業來說，如何保持行業的健康、可持續發展至關重要。既不要一哄而起，搞急行軍，留下一地雞毛，更不要急功近利，迷失航向。健康發展的關鍵是把握好正確的發展方向，對於租賃業來說，紮紮實實走專業化之路是實現健康發展的關鍵。而可持續發展則要解決好發展動力的問題，需要通過不斷創新為租賃業提供源源不斷的發展動能。
我對於下一階段中國租賃業的發展充滿信心，未來五年中國的融資租賃行業仍處在重要的戰略機遇期，發展空間非常大，行業正逢兩大發展機遇：一是全球經濟結構調整，特別是中國經濟結構調整給租賃業帶來新的發展機遇。傳統行業面臨價值重構，新興產業方興未艾，都需要租賃公司的助力；二是全球化發展機會。盡管當前出現了一些去全球化的跡象，但這改變不了全球化的大趨勢。租賃作為全球配置資源的一種有效方式，必將迎來更大的發展機遇。
考慮到中國實體經濟自身巨大的發展空間，我相信未來三至五年，中國將會成為全球第一大租賃市場，中國租賃業在全球市場上的話語權會逐步增強，並將最終重塑世界租賃市場格局。

第一財經：綠色發展作為五大發展理念之一成為國家發展戰略，綠色金融也被提上金融創新和供給側結構性改革的重要議題。租賃業是如何思考、實踐綠色金融的？
周巍：與銀行等傳統金融機構相比，租賃在綠色金融體系中具有自身的獨特優勢，突出表現在三個方面：一是租賃具有融資與融物的雙重屬性，能夠更加直接地服務於綠色經濟，實現與綠色經濟的緊密結合；二是租賃產品期限較長，能夠與綠色項目的長期性相匹配，較好地解決綠色金融當前存在的期限錯配問題；三是租賃是綠色技術的助推器，不僅能夠為綠色環保企業提供綠色信貸，解決資金需求，也能夠促進綠色設備銷售，從而加速推動綠色技術發展。
對綠色金融未來的發展，我建議：首先，將租賃納入綠色金融體系，從而有助於加快構建全方位的綠色金融體系；其次，支持開展綠色租賃業務的租賃公司與其他綠色金融機構享有同等政策優惠待遇，如貼息、優惠貸款、發行綠色債券、擔保與稅收減免等等。除此之外，各級政府也應加大對綠色租賃產品的采購力度，如PPP項目等。

“資產荒”溯源

第一財經：改革開放三十多年的時間，中資銀行由小到大，但真正加快國際化步伐也就是最近五六年的事情；金融租賃成立至今不足10年時間，但國際化步伐非常之快。如何理解這種差異？
周巍：租賃是一個全球競爭行業，尤其在飛機、船舶和汽車、供電設備、醫療器械等業務領域，中資租資公司和外資的租賃公司處在同一個起跑線上。要想建立競爭優勢，參與國際競爭的租賃公司必須練好“內功”，不斷提高自身的競爭力。
當然，不同租賃公司會選擇適宜自身的國際化道路。租賃公司可以依托中國制造“走出去”實現國際化。民生金融租賃在天津東疆保稅港區完成了我國第一單、總價7.4億元的船舶融資租賃出口業務，以融資租賃的方式將購買的國內船廠建造的三艘船舶租給境外的公司。現在已有越來越多的融資租賃公司開展了中國制造設備的跨境租賃業務。我們有理由相信，隨著這一工作的深入，融資租賃將和中國制造一起“走出去”。
海外並購也是進行國際化的有效途徑。如果價格和價值相符合，有很好的資產和市場，並購就是不錯的選擇，這樣可能在更短時間內、更快地實現國際化。海航集團旗下渤海租賃就以大約25億美元的價格收購了愛爾蘭飛機租賃公司Avolon。還可以通過建立、培養國際化的專業團隊來推動自身的國際化。誰能組建國際化的團隊，就越可能打造全球性的業務。民生金融租賃從戰略創新、業務模式、團隊建設、企業文化、品牌管理等方面著手，在搭建國際化團隊的同時，註重本土國際化人才的培養。

第一財經：金融行業的“資產荒”是一個現實且緊迫的問題。面對彌漫整合金融行業的“資產荒”，租賃作為一種金融業態，該如何走出這種“資產荒”困境？
周巍：在經濟下行的大環境下，包括銀行等在內的很多金融機構普遍覺得大部分行業風險很大，只敢做政府融資平臺。往往能看到眾多金融機構擠在一起，爭搶一些所謂“優質項目”的情況。客觀來說，在這個經濟結構調整的關鍵時期，大家這種心態是可以理解的。
一方面，新的增長動力尚在培育，新的增長方向仍面臨不確定性，金融機構還不太敢貿然進入，另一方面，一些傳統產業受經濟下行影響，面臨著產能過剩等問題，金融機構也不敢投。經濟結構調整過程中，金融機構難免會感覺到一時有點迷茫，這就是所謂的“資產荒”出現的背景。
但我認為“資產荒”不會持續太久。中國經濟正逐步向好，新的發展動能正在逐步培育，隨著“中國制造2025”，智能化、大數據、工業4.0、3D打印、機器人等新概念的提出，新產業的發展將會逐漸改變金融業的資產投向。
此外，傳統產業正在通過 “互聯網+”在內的各種方式提升自己的競爭力，進行價值重構，這也為租賃業帶來了新的機遇。

重塑民生金融租賃核心競爭力

第一財經：最近一兩年，民生金融租賃開啟了重塑核心競爭力的進程。民生金融租賃提出要成長為“全球領先、特色鮮明的國際化、專業化的銀行系金融租賃集團”，在這一願景目標中，如何理解國際化、專業化以及租賃集團這三個關鍵詞？
周巍：民生金融租賃經過前面幾年的快速發展，現在可以說正在經歷調整期。這一方面與我們是這個行業的探路者之一有關。作為中國第一批試點的銀行系金融租賃公司，八年前進入租賃這麽一個新的行業，我們是在探索中發展的。當時的我們，既缺乏經驗積累，也缺乏專業人才，不可避免地交了一些學費。另一方面也與整個大環境發生變化有關。外部經濟環境下行，受產能過剩、外需下滑等因素影響，實體企業經營困難，租賃業面臨的風險有所增大，不少問題便慢慢浮現出來，也讓我們付出了一些代價。此外，前面幾年快速發展的過程中，公司粗放式的內部管理模式也帶來一些問題。
我常常和我們的團隊講，民生金融租賃成立這些年來最寶貴的收獲，不是賺了多少利潤，也不是拿了幾個名譽，而是我們這些年積累的經驗和教訓，是我們付出的代價。八年的經歷是我們最大的財富。這兩年，很多新成立的租賃公司紛紛來我們公司“取經”，我都是誠懇地說，“取經”真的說不上，教訓倒不少。我們的經驗，如果能幫助新成立的租賃公司少走彎路，我們是願意分享的。
所以，進入新的發展時期，我們不得不進行調整，重新規劃公司的發展戰略；不得不進行自我改革，讓公司重獲發展活力和動力。
這些年國際、國內宏觀經濟形勢發生了很大變化，公司面臨的內外環境也都發生了重大變化，既有機遇也面臨不少挑戰。調整公司的發展戰略，明確未來發展方向和目標就是為了讓我們更好的應對未來。為此，我們提出“一體兩翼”的發展戰略，即以經營性租賃為主體，把融資性租賃和資產交易兩個板塊作為公司的兩翼發展，既考慮了自身的優勢和不足，也考慮了與大股東民生銀行集團的戰略協同。
從發展願景來看，我們希望成為“全球領先、特色鮮明的國際化、專業化的銀行系金融租賃集團”。“國際化”這個概念比較容易理解，民生金融租賃要參與全球競爭，就必須具備國際競爭力。“專業化”是租賃公司生存和發展的根基所在，只有專業化才有價值，才能活下去，才會在全球市場有競爭力。我們希望通過設立專業子公司的方式走專業化的發展道路，未來民生金融租賃會成立很多專業子公司，比如飛機子公司、 船舶子公司等，打造一個租賃集團。
前些年，民生金融租賃的發展靠的是體制、機制優勢，還有一定的市場競爭力，但隨著環境發生變化，有些競爭優勢現在已經不再是優勢了，必須打造公司新的核心競爭力。所以我們啟動了全面改革，既要治標又要治本，以目標導向和問題導向相結合，全面重塑公司核心競爭力。
當然，要實現這些目標，要走的路還很長，要做的事很多，團隊的能力和執行力也將面臨巨大的考驗。這些年，我們為行業輸送了不少人才，別人笑稱我們是租賃“黃埔軍校”。但公司的自身發展受到了一定影響也是不爭的事實。我們已經啟動了打造一支國際化團隊的計劃，但是新團隊的成長還需要有點耐心。目前，更大的挑戰是我們現有的模式和現有團隊的理念能否盡快調整到位。

第一財經：5家第一批銀行系金融租賃公司中，多者進行了3次增資，最少也進行了一次增資。目前民生金融租賃已有幾年未進行增資。是否有這方面的計劃？
周巍：最近兩三年不少同時期成立的租賃公司紛紛增資，民生金融租賃根據自身發展戰略，今年也啟動了增資的進程，我們不會錯過這一輪中國租賃業發展的戰略機遇期。
過去一兩年民生金融租賃一直在苦練內功，把歷史遺留下的問題解決好，把基礎打得更紮實。相信再經過兩三年的時間，等我們的全面改革真正到位，將會呈現一個全新的民生金融租賃。

第一財經：目前民生金融租賃主要做了哪幾件影響深遠的舉措？
周巍：主要是將業務聚焦在飛機、船舶和車輛三大板塊。目前這三大板塊的業務規模占到公司全部業務的一半左右，未來會繼續加大這三大業務板塊的比重。
作為亞洲最大的公務機租賃公司、亞洲公務航空業的引領者，今年我們開始了全球布局，公務機境外業務蓬勃發展。今年我們租賃給歐美客戶的公務機超過了10架，這可以說是一個歷史性突破。現在我們的公務機機隊規模已經達到155架，下一步民生金融租賃將會繼續擴大在全球公務航空市場的份額，我們的目標是打造全球最大的公務機租賃公司。
在商用飛機領域，我們的目標是成為全球商用飛機市場的重要參與者。目前民生金融租賃有40多架大飛機，未來也會增加這塊業務比重，但最重要的是走出一條符合自身發展的特色道路。
在船舶租賃方面，我們不求規模、但求最好。民生金融租賃在全球商船領域已經有了很好的基礎，也積累不少教訓。我相信我們不會再有同樣的失誤。我對公司船舶板塊今年的表現比較滿意，更重要的是我們探索出了成功的船舶融資租賃模式。很多人談船色變，其實沒有必要，這仍然是適合租賃的一個巨大市場。經歷了航運業的跌宕起伏之後，我們反而充滿信心。下一步會對船舶板塊的資產結構做進一步優化，合理配置各種資產。海工領域我們會持續介入，關鍵是要提升專業能力。
在車輛板塊，目前民生金融租賃已經開展了乘用車、新能源公交車、有軌道交通等業務。我們希望能做細分市場的龍頭。

第一財經：今年9月，中國融資租賃三十人論壇在天津成立融資租賃三十人論壇（天津）研究院。請介紹下三十人論壇和研究院的現狀？
周巍：四年前，我們幾個金融租賃和融資租賃公司的負責人深感中國租賃業需要凝聚行業合力，共同推動行業發展，於是分屬銀監會監管的幾家金融租賃公司和融資租賃公司的負責人共同發起成立了中國融資租賃三十人論壇，以民間智庫的方式共同促進行業發展。經過5年多發展，融資租賃三十人論壇已成長為租賃行業最具影響力的智庫之一。目前約有30名來自金融租賃、外資、內資三類租賃公司的理事，理事單位資產規模占到全行業比重約60%。今年9月，在天津市政府的大力支持下，我們正式成立了融資租賃三十人論壇研究院。
當今，整個融資租賃行業日益呈現出五大發展新趨勢，即新理念、新起點、新動力、新工具、新技術。在這五大新趨勢的引領下，我們將按照國際化、市場化、專業化、標準化、規範化這五大發展方向辦好研究院。
目前，研究院各項工作正逐步展開，我們將充分發揮融資租賃三十人論壇的行業影響力和專業權威，為行業發展提供更多有深度的研究報告，搭建一個高端的行業整體交流和研究的平臺，推動中國租賃環境建設和政策完善，打造中國融資租賃業的“蘭德”，並以論壇成員自身的影響力促進行業健康可持續發展。

租賃投資熱冷思考

第一財經：自2007年金融租賃試點至今已有近十個年頭。從您作為租賃業資深高管的角度看，當前行業有哪些新動向？
周巍：今年以來，中國租賃業出現了六個新動態：
一是行業逐步分化，細分市場得到進一步發展。資本實力雄厚、股東背景強、風控能力強的租賃公司，發展速度雖然減緩，但仍是大型租賃市場主力，而一些有特色的中小租賃企業在越來越多的細分領域深耕細作，如影視設備、生物資產等等，使得整個行業呈現“百花齊放”的局面。那些規模小、風險管理能力弱、無特色的融資租賃企業則可能面臨被淘汰的命運。
二是租賃業面臨的風險有所上升。這既有宏觀環境影響帶來信用風險增加的因素，也有因為租賃公司自身專業資產管理能力不足帶來的資產經營風險。當經濟進入下行階段時，某些行業甚至龍頭企業有可能出現連年虧損的情況，導致承租人的資金鏈斷裂，給租賃業帶來的風險將會大大增加。有的租賃公司由於自身能力問題，沒有保持穩定和風險可控，未能采取有效措施，及時有效地處理不良資產，無疑也增加了自身的風險。
三是租賃業國際化進程進一步加快，尤其是在飛機、船舶、工程機械等租賃領域，中國租賃公司越來越多地參與到全球競爭中。民生金融租賃今年就已把10架公務機租賃給了歐美企業，並在歐洲出口信貸支持不足的情況下，為韓亞航空向空客采購的A380飛機提供融資租賃。除此之外，還與境外合作夥伴就公務機融資租賃達成三項重要合作協議，包括與Zetta Jet和龐巴迪達成了四架挑戰者650飛機的購買和融資合作，單筆交易金額達到1.294億美元。同時在持續低迷的航運市場中向外尋找國際市場，通過新增16條集裝箱船，進一步深化與地中海航運、達飛輪船等世界頂級班輪公司的合作，並繼續推進與NordicTanker、Sinokor等國際一流貨主及船東的合作項目。
四是資本運作和並購重組步伐加快。不少租賃公司成功實現IPO，中國租賃公司在全球範圍內的並購重組越來越多。今年上市和正在申報上市的租賃公司不在少數，民生金融租賃也正在積極籌備在滬港兩地掛牌上市。在剛剛過去的10月，海航集團以100億美元收購了CIT Group Inc.旗下的飛機租賃業務。
五是融資渠道多元化越來越明顯，包括資產證券化、發債等方式日漸增加。未來租賃公司將有更多可選的融資渠道，並進一步降低融資成本。資產證券化將成為租賃公司“盤活存量”、發展多層次資本市場的利器。租賃公司通過與信托、證券、銀行等同業開展合作，將資產拆分、打包和交易，在這個過程中，租賃行業在社會融資中能夠發揮重要作用且保持較強的競爭力。包括短融、中票、企業債、公司債在內的債務融資工具將得到更迅速的發展，其他創新融資工具也將陸續推出，以便更貼近租賃公司的個性化融資需求。
六是資產交易得到更多關註。資產交易既是融資的需要，更是資產配置、風險管理以及資本管理的必要手段。資產交易有利於拓寬融資租賃公司融資渠道，突破租賃公司資本金的限制，增強融資租賃公司的流動性和抗周期能力，同時也有利於分散融資租賃公司管理風險。

第一財經：今年以來，我們註意到中小銀行加快了設立金融租賃公司的結構。如何看待當前租賃業的投資熱現象？
周巍：很多人問我，想開租賃公司行不行？我說現在仍然是投資租賃業的戰略機遇期。原因有三：一是逆周期增長，二是經濟下行期反而是租賃機遇期，三是實體經濟轉型也是好機會。中國租賃業近十年來快速發展，得益於中國實體經濟的巨大優勢和發展環境的根本改善。現在仍然是投資租賃業的大好機會，但是得有耐心，不能急功近利，別老想賺快錢，要沈下心來選好市場精耕細作。近十年間，中國租賃業蓬勃發展。據不完全統計，到2016年6月底，融資租賃公司超過5000家，金融租賃公司52家，全國融資租賃合同余額超過4萬億人民幣。
回顧近十年來的發展，中國租賃業的發展環境不斷改善。首先是行業發展環境大大改善。2007年，銀監會修訂的《金融租賃公司管理辦法》正式實施，批準民生銀行等五家商業銀行試點設立非銀行金融機構的金融租賃公司，依托雄厚的股東背景、資本、資金和資源實力以及資深的金融人才隊伍，金融租賃公司業務快速發展，我國租賃業由此進入了歷史發展新階段。2015年9月國務院相繼發布了《關於加快融資租賃業發展的指導意見》和《關於促進金融租賃行業健康發展的指導意見》，租賃支持實體經濟的重要性進一步凸顯。其次是實體經濟的發展為租賃業提供了巨大的市場空間。作為世界工廠的中國，我們裝備制造業的總體規模，占到世界裝備制造業總量的近1/3，而融資租賃特有的產品促銷和投融資功能，契合了中國制造業轉型的需要。我國作為制造業大國，近年來許多產業出現了產能過剩問題，這驅動很多制造廠商紛紛成立融資租賃公司，以租代售、借租促銷，擴大自身產品的銷售。還有一些企業集團等獨立投資機構，也借著融資租賃這一平臺，趁勢整合上下遊廠商形成供應鏈，據此提供生產以外的附加金融服務，以實現產融結合。可以說，近年來許多資本介入融資租賃業，正反映出在賣方市場正在向買方市場轉型發展的大背景下，中國制造業力圖突圍、轉型的種種努力。

第一財經：當前，地方政府債務過高、企業負債率過高是宏觀經濟的一大特點。鑒於此，2016年經濟領域的重點工作之一即是去杠桿。租賃作為一種有效的金融工具能發揮哪些作用？
周巍：租賃是解決地方政府債務過高和企業資產負債率太高的重要手段。我們很多方面存在要去杠桿的問題，如地方政府債務較高，靠各種方式融資始終不是辦法，如果能夠采購租賃產品，把公務用車、汙水處理、垃圾處理等等通過招投標的方式讓具有專業能力的租賃公司投資，租賃公司再聘請專業營運公司進行經營管理，就可以很好的解決地方政府財政負擔過重的問題。PPP項目包括以前很多BT\BOT項目都可以是采購租賃產品來實現。負債率過高的企業也是如此，很多資產可以走租賃的方式，交給有專業能力的租賃公司去經營。

三季度末金融租賃行業規模近2萬億 民間資本加速進入

12月29日，在2016年第66期銀行業例行新聞發布會上，銀監會非銀部主任毛宛苑透露，截至2016年三季度末，全國共開業52家金融租賃公司(未包含3家專業子公司)，行業資產總額1.94萬億元，前三季度實現凈利潤182.25億元。

2015年9月，國務院發布《關於促進金融租賃行業健康發展的指導意見》(國辦發〔2015〕69號，下稱《指導意見》)，首次從國家層面對金融租賃行業發展進行了頂層設計。

“金融租賃公司根據自身發展戰略、企業規模、財務實力以及管理能力，不斷優化市場定位，探索通過組建專業團隊、設立事業部或專業子公司等形式，深耕具有比較優勢的特定領域，著力差異化經營。”毛宛苑稱，金融租賃公司差異化、特色化、專業化發展格局漸趨形成。

銀監會統計數據顯示，截至2016年三季度末，金融租賃行業不良租賃資產率0.93%，行業撥備覆蓋率251.23%，資本充足率12.91%。

差異化發展與風控

隨著政策環境的不斷完善，毛宛苑表示，金融租賃行業將迎來新的發展機遇。

因此，銀監會鼓勵金融租賃公司探索培育多元化盈利模式，從利差收入為主向經營性租賃收入、殘值處置收入、咨詢服務收入拓展。支持符合條件的金融租賃公司設立專業子公司，通過細分市場培育和增強核心競爭力。

以參加上述新聞發布會的四大金融租賃公司為例，工銀金融租賃有限公司(下稱“工銀租賃”)是國務院確定試點並首家獲銀監會批準開業的銀行系金融租賃公司，在專註飛機、船舶等租賃業務領域的同時，著力開發了能源電力、軌道交通、裝備制造等重點領域的大型裝備租賃業務。

“工銀租賃始終把航空租賃作為重要的領域來推進，” 工銀租賃總裁趙桂才表示，工銀租賃在天津東疆保稅港區設立項目公司做保稅租賃業務，被稱為中國SPV模式，打破了外國航空租賃公司對中國航空租賃市場的壟斷。

興業金融租賃有限責任公司(下稱“興業金融租賃”)則以綠色租賃業務模式，拓展綠色出行、清潔能源等細分領域。“依據資本可得性把控資產增速，為節能環保、交通設施、能源化工、裝備制造等眾多實體行業提供中長期大額資金支持。預計到本年末，公司累計投放將超過2000億元，資產總額達到1100億元。” 興業金融租賃總裁鄭常美稱。

華融金融租賃股份有限公司(下稱“華融金融租賃”)則依托母公司中國華融資產管理公司的優勢，積極服務民生工程、海洋經濟、中小微企業等領域。數據統計顯示，截至2016年6月末，公司累計投放2300億元，服務企業5900家，總資產也突破1000億元。

華融金融租賃黨委書記、董事長李鵬表示，近年來公司也在探索專業化的租賃物管理模式(購、銷、用、維及殘值二級市場買賣等)、資產管理模式(經營性租賃物業)和增值服務模式。自2006年以來，共支持3000萬元以下中小微型實體企業項目5124個，占合同總數的75.63%，最小項目租賃融資額僅10.2萬元。

此外，江蘇金融租賃股份有限公司(下稱“江蘇金融租賃”)是國內率先推進混合所有制改革的金融租賃公司，堅持服務中小企業的戰略定位，為制造業上下遊企業提供了融資服務。江蘇金融租賃總裁張義勤在上述發布會上表示，公司通過發展廠商租賃，與廠商、經銷商合作拓展渠道、緩釋風險、擴大影響。

服務中小企業受到宏觀經濟環境的影響較大，在近年來經濟下行期中，金融租賃公司的風險也在增加。

張義勤稱，在風險控制方面，江蘇金融租賃明確與廠商共擔風險的機制。項目一旦出現風險，公司、廠商、經銷商會按照合作協議當中的比例來承擔風險。

在支持金融租賃公司差異化發展的同時，銀監會也要求嚴控風險。“加強防範金融租賃行業的項目風險和股東風險，督促金融租賃公司在明確承租人之後合理引進租賃物，確保金融租賃公司的股東能夠提供可租之物和可用之錢。”毛宛苑稱，要嚴守風險底線。

同時，金融租賃公司也要嚴守合規底線，強化租前調查、租中審查、租後檢查，防範盲目追求業務擴張導致潛在風險上升，強化風險暴露項目的處置化解。高度重視流動性風險防控，提升資產負債期限管理能力等。

民間資本加速進入

《指導意見》提出，“引導各類社會資本進入金融租賃行業，支持民間資本發起設立風險自擔的金融租賃公司”。除了拓寬金融租賃公司的融資渠道，銀監會還鼓勵和引導各類社會資本進入金融租賃行業。

截至2016年三季度末，全國52家金融租賃公司(不含3家專業子公司)中32家含有民間資本，占全行業公司數量的61.54%。其中，最近一年批準籌建的13家公司中，12家由民間資本控股或參股。

“民間資本入股金融租賃公司，對公司發展發揮了以下幾方面的作用，”毛宛苑稱，一是促進提高法人治理水平。民間資本入股金融租賃公司，有利於促進股權多元化，優化“三會一層”分權制衡機制。二是完善公司市場化體制機制。民間資本進入有利於推動企業建立健全更加市場化的激勵約束機制。三是拓寬公司資本補充渠道。四是推動提升公司專業化水平。

雖然金融租賃公司均由金融機構成立，不過仍然存在融資難題，例如中長期資金來源的多元性仍需要提高。

毛宛苑表示，銀監會支持符合條件的金融租賃公司發行金融債、資產證券化產品等，拓寬資金來源。支持符合條件的金融租賃公司發行綠色、“三農”專項金融債。支持金融租賃公司首次引進中長期保險資金。

李鵬表示，近年來，華融金融租賃不斷創新融資方式，開辟市場化融資渠道，降低承租企業融資成本。2010年公司發行了業內首筆金融債10億元，至今已發行金融債5期78億元。同時發行租賃資產支持證券(ABS)3期79.10億元，是行業發行ABS產品數量最多、發行規模最大的金融租賃公司之一。

為豐富行業資本補充渠道，銀監會還下發了“關於金融租賃公司發行二級資本債券有關事項的通知”，支持金融租賃公司通過發行二級資本債券，緩解資本約束壓力。

今年12月21日，天津銀監局批準興業金融租賃發行不超過20億元人民幣的二級資本債券。“目前公司金融債和二級資本債發行準備工作已基本就緒。” 鄭常美表示，興業金融租賃的第一期資產證券化“金信”產品已順利上線。

另外一方面，銀監會也支持金融租賃公司通過資本市場補充資本，目前已經批準3家公司分別赴香港H股上市、在A股上市、在新三板掛牌。包括去年11月皖江金融租賃掛牌新三板，國銀金融租賃今年7月在H股上市，江蘇金融租賃也已披露招股說明書，將在A股上市。