繼12月8日簿記後，獅橋融資租賃(中國)有限公司(以下稱獅橋租賃)12月13日宣布發行第五期ABS(獅橋五期資產支持專項計劃)，募集10億資金，並實現“部分出表”。
第一財經獲悉，本期ABS中，優先級規模為7.93億元，發行利率為4.50%;次優級為0.42億元，發行利率為5.30%;次級規模為1.65億元，其中，獅橋自留0.8億。
值得一提的是，在以往發行的187只租賃資產證券化產品中，實現出表的項目卻寥寥無幾。
“目前，對於融資租賃公司而言，1元的資本只能支持10元的資產;對於金融租賃公司，1元的資本只能支持12.5元的資產。出表可以緩解資本約束”。一位業內人士稱。另外，獨立第三方租賃公司籌資渠道有限，是否實現出表對其意義重大。
在出表的情況下，租賃公司幾乎不再承擔大部分租金資產的風險，轉而由投資者承擔風險。因此，出表往往代表市場對於租金資產或證券化交易安排的認可，有助於作為發起人的租賃公司和作為計劃管理人的證券公司提高市場影響力。
獅橋租賃副總裁劉一杉稱，這是獅橋發行的首支實現資產出表的ABS，說明獅橋作為中國具有代表性的融資租賃公司，其ABS的資產池信用質量優良、分散度高，受到投資人的認可。
具體來看，本期ABS入池車輛類資產實際包含城市貨運等中輕型卡車，該類資產貨款結算周期短且較穩定。入池乘用車資產品牌眾多，92.50%乘用車均在20萬以下，承租人還款壓力並不大。
另外，資產池來自10252戶承租人11160筆租賃資產，單筆資產平均余額90231元，借款人分散於26個省、自治區、直轄市。
據悉，本次資產證券化項目入池資產均為正常類資產，所有資產對應租賃物均已投保，所有租賃合同均設有租賃物抵押擔保。基礎資產對應租賃物主要分為重卡和乘用車兩類。
一直以來，拓展融資渠道都是融資租賃公司發展道路上的一個重要命題。過去幾年，獅橋租賃在銀行、同業、信托、資管計劃、債券等方面都有過探索和嘗試。從現狀來看，ABS是獅橋租賃主攻的融資方向之一。
從歷史上來看，獅橋租賃以往發行的幾期ABS都是比較有特色的：獅橋一期ABS是深交所(備案制後)的第一只租賃資產支持的證券產品。二期ABS的特色更多，最突出的就是循環購買。三期為醫療類資產支持專項計劃。四期是獅橋首單車輛類ABS。
從政策大環境來看，去年9月，國務院68號文和69號文特別強調要出臺融資租賃行業專門立法和放寬資產證券化限制，積極鼓勵租賃公司通過債券市場募集資金，支持符合條件的租賃公司通過發行股票和資產證券化等方式籌措資金。
獅橋租賃董事長萬鈞也曾表示，均勻穩定的現金流、風險高度分散、破產隔離都是資產支持證券化產品基礎資產明顯的特征，而這些特點與租賃資產吻合度很高。未來，ABS會成為主流的脫媒於銀行的直接融資手段。