📖 ZKIZ Archives

“12東飛01債”違約引市場關註：說好的擔保飛了？

債市又現黑天鵝，原本1月25日到期的“12東飛01中小企業私募債”（12東飛01債）出現兌付危機。實際上，中小企業私募債違約已不是新聞，“12東飛01債”之所以引發市場關註，其關鍵在於背後的擔保公司被認為是該公司所在的東臺縣融資平臺東臺市交通投資建設集團有限公司（東臺交投）。

東臺交投是江蘇省鹽城市下轄百強縣東臺縣的融資平臺，若擔保關系確立，該平臺公司一旦履行“代償”責任，可能面臨被抽貸等問題，甚至相繼爆發信用風險。而就在違約消息曝出後，東臺交投於1月26日晚間發布公告，承認為“12東飛01債”出具擔保函，但稱自己擔保的只是信用評級結果，並未擔保代償本息。

就在東臺交投發布公告的同時，有市場人士提供給《第一財經日報》記者一份被認為是2012年東臺交投出具的《擔保函》，該擔保函稱“本擔保人出於真實意思，再次承諾對發行人此次發行的債券的到期兌付提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。”但多位市場人士對該報記者表示，“擔保人只在最後一頁有章，沒有騎縫章，中間各種操作嫌疑極大。“

“12東飛01債”違約

Wind數據顯示，“12東飛01債”於2013年1月26日起息，2015年1月25日到期，額度1.1億，發行期限2年，票面9.5%，債項評級AA，由中誠信證券評級提供評級，擔保人為東臺交投。

據《第一財經日報》，“12東飛01債”發行人東飛馬佐里紡機有限公司（東飛馬佐里）已經出現現金流斷裂，無法按期償還本息。該報援引業內人士消息稱，截至1月26日16：00，該債券尚未兌付，而央行的大額系統17點關閉。一位券商人士對該報記者表示，“東飛馬佐里沒有兌付，東臺交投也沒有代償。”

除了“12東飛01債”，東飛馬佐里發行的“12東飛02債”也將於2015年3月21日到期，發行規模為1.5億，票息同為9.5%，Wind數據顯示，該債券的擔保人同樣為東臺交投。

擔保羅生門

東臺交投1月26日晚間發布公告稱：“應東飛馬佐里（發行人）請求，我司與東飛馬佐里簽訂擔保協議，並出具擔保函，主要內容為：東臺交投的擔保事項是東飛馬佐里發行的中小企業私募債券的信用評級，如債券發行人未能清償本期債券向下的任何本金或利息，東臺交投不承擔任何代為清償或與之類似的義務和責任。”

同時公告稱，“我司對東飛私募債持有人等有關機構持有的《擔保函》完全不知情，該《擔保函》非我司出具真實文件。我司出具的所有文件中，無任何承擔連帶保證責任或一般保證責任的承諾。”

而據市場人士向《第一財經日報》記者提供的《擔保函》，第三條擔保方式中明確規定“擔保人承擔保證的方式為全額無條件不可撤銷連帶保證責任。”第四條保證責任的承擔條款中則規定“本擔保函向下債券到期時，如發行人不能全部兌付債券本息，擔保人應主動承擔擔保責任，將兌付資金劃入債券登記機構或主承指定賬戶。債券持有人可分別或聯合要求擔保人承擔保證責任，承銷商有義務代理債券持有人要求擔保人履行保證責任。”

不過，東臺交投截至2013年底審計報告顯示，東飛馬佐里發行的上述私募債並不在其擔保範圍內。

說好的擔保飛了？

中信建投黃文濤、楊曉磊研究東臺交投評級及審計報告後認為，2013年東臺交投對擔保事項進行了重新梳理，其對外擔保額度減少3.48億元。對此，中信建投表示，

無論東交投有多少理由說明以往擔保有瑕疵，但是不能否認的是，中小企業私募債在監管機構備案時，機構投資者已認同東臺交投承擔了不可撤銷的連帶責任擔保。不能以東臺交投、東飛債的發行人、承銷機構之間的某種關系而甩脫對善意第三人（即機構投資者）的代償責任。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

美城環境集團(福建省環境保護/福建東飛環保)專區