美股9大見頂徵兆 名人堂
http://investhof.blogspot.hk/2013/12/9.html美股9大見頂徵兆
據投資銀行報告，大牛市見頂，多會有以下9個見頂徵兆：
- 指數拋物線式暴升
- 大量資金湧入股票互惠基金
- 大量收購合併活動
- 新股招股成行成市
- 實際利率上升
- 分析員大幅調低公司盈利預測
- 指數創新高，但創新高個股數目出現背馳
- 資金由增長股轉入防守性股份
- 投資級別債券跟垃圾債券的息差擴闊
嘗試以此9個指標來判斷刻下的美股，研究一下這個歷時三年的大牛市，是否已經危在旦夕？
指數拋物線式暴升？ 雖然年初至今升超過2成，但美股上升形態，卻呈拉牛上樹式慢升。結論: 不像見頂。
大量資金湧入股票互惠基金？ 一圖勝萬言。結論: 不像見頂。
大量收購合併活動？一圖勝萬言。結論: 不像見頂。
新股招股成行成市？ 今年數額接近07年高峯。結論：有機會見頂。
實際利率上升？實際利率正在上升。結論：有機會見頂。
分析員大幅調低公司盈利預測？ 從9月份開始，分析員不斷調低公司盈利。結論：有機會見頂。
指數創新高，但創新高個股數目出現背馳？結論: 不像見頂。
資金由增長股轉入防守性股份？ 公用股ETF股價跑輸大市。結論: 不像見頂。
高質素債券跟垃圾債券的息差擴闊？ 兩者息差近乎史上最窄。結論: 不像見頂。
總結：
綜合9大見頂徵兆，現時的美股只出現了3個。由此推論，候回調買入優質美股，長線勝算仍高。
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吳瑞麟
大空頭Hugh Hendry致投資者信（三）：美股交易信號的轉變
來源: http://wallstreetcn.com/node/68095
過去10多年的時間里，這個交易信號是合理並且盈利的：當通脹預期走強時，買入股票，比如標普500指數，標普500股指期貨等。以10年期通貨膨脹保值債券TIPS市場來判斷通脹預期走強或是走弱。具體操作上，當10年期通脹預期大於200日移動平均線時，認為通脹預期在走強，買入股票。當10年期通脹預期小於200日移動平均線時，認為通脹預期在走弱，賣出股票。
2003年初至今，也即包括了金融危機時期，上述交易策略可實現75%的盈利，最大潛在虧損為20%。若一直持有標普500指數，可實現95%的盈利，但最大潛在虧損為56%。
今年4月，10年期通脹預期降至200日移動平均線下方。然而，Hendry認為，並不應賣出股票。為什麽呢？請看以下連鎖反應。
美聯儲於2009年開始量化寬松，以促進經濟複蘇，美元貶值，對抗中國的“新重商主義”發展模式。
受人民幣升值影響，中國出口受到影響，GDP增速下滑。
中國為了保持GDP增速，仍進行大規模生產，導致產能過剩。
中國產能過剩加大了全球市場的供給，通脹預期走弱。
通脹預期走弱，包括美聯儲在內的幾大央行繼續實施寬松的貨幣政策，以避免陷入通縮。
Hendry認為：不要和央行作對，現在不宜做熊。通脹水平是聯儲決定是否結束QE的關鍵指標。過度寬松的貨幣政策會結束，但是不是現在。
2013年年初至今，標普500指數上漲了約25%。那麽明年呢？Hendry給出了他的看法。詳見下文【大空頭Hugh Hendry致投資者信（四）：2014年交易策略】。
上文鏈接【大空頭Hugh Hendry致投資者信（二）：新重商主義】。
2013美股盤點之科技大盤股TOP10
來源: http://wallstreetcn.com/node/69635
隨著聖誕鐘聲的敲響，美股市場2013年的表現似乎可以用一個亮眼的句號作為收尾。這一年中，給投資者帶來一倍甚至兩倍收益的“牛股”遍布各大板塊，其中科技股板塊依然保持著雄勁的風頭，屢屢為投資者帶來驚呼。
據Forbes 統計，從400只公開上市的科技股來看，Yelp, Shutterstock , WebMD以及太陽能行業的多只股票今年表現非常出色，Yelp漲幅高達261%，ShutterstockIPO後股價上漲223%，而太陽能行業中的 SunEdison複出後股價上漲298%。但很可惜，上述幾家公司市值年內並未達到50億美元。同樣，50億美元的市值門檻也把許多漲幅巨大的小盤股以及以存托憑證（ADR）形式在美國掛牌的微市值中概股擋在了排名之外。
Forbes 聲稱作為衡量大多數科技股走勢強弱的標桿，納斯達克綜合指數今年的回報率為36%。在105家市值高於50億美元的科技股中，有70家跑贏了納指。但如果從絕對數字而非百分比來看，投資者應該押註小盤科技股，在Forbes 跟蹤的261家科技股票來看，有165家今年跑贏了納指。
以下就是Forbes給出的今年股票表現最優的科技大盤股TOP10：
1.Micron Technology, up 250%
2.SouFun Holdings , up 218%
3.Pandora Media, up 205%
4.Qihoo 360 Technology, up 165%
5.3D Systems, up 119%
6.Splunk, up 139%
7.T-Mobile, up 137%
8.Facebook, up 107%
9.CoStar Group, up 105%
10.Yahoo!, up 101%
排名首位的美光科技（Micron Technology），得益於內存芯片行業經過一番整合後，終於取回了一點點定價權，而Micron Technology正是這場整合中的少數幸存者。此外，內存芯片的需求正在回升，而該公司也已經擺脫與Rambus之間專利訴訟的負面影響。
位於第二的搜房網（SouFun Holdings）， 是中國最大的房地產門戶網站。其收入來自房地產掛牌費，廣告及旗下運營的幾家家居裝飾網站。搜房網目前在中國已經覆蓋超過320個城市，其網絡社群包括購 房者，賣房者，投資者和開發商在內，因此數量龐大參與度也較高。該公司最近一個季度的營收增長45%，每股運營利潤增長66%。投資研究公司Zacks亦 看好搜房網明年的前景，不久前將該網明年業績增長預期上調至35%。
排名第三位的潘多拉（Pandora Media）可謂是一個亮點，今年股價上漲近兩倍。考慮到該公司靠數字流音樂業務賺錢的難度不小，大多數投資者未能料到該股今年走勢會如此強勁。但潘多拉在互聯網廣播領域占有七成的市場份額，月活躍用戶高達7,100萬。這些強悍的數據讓投資者翻然醒悟。今年潘多拉的廣告收入占據其營收的八成，其中移動廣告銷售收入在第三季度首次突破1億美元，這也使得潘多拉成為繼Google,Facebook之後第三家實現這一數額的公司。
Forbes還認為，從今年的評選來看，規模最大的那幾家科技公司，大部分的表現都弱於大盤。倒數第一的是蘋果公司，全年漲幅僅有5.7%。其他幾家排名靠後的還有思科（漲幅為10%），AT&T（7%），Verizon(16%),甲骨文（10%）以及高通（20%）。對於今年股價漲了3倍的，雖然Netfix有些人將其視為科技股，但按照Forbes行業分類來看，Netfix是傳媒股票而非科技股。
2013年是美股回購之年，但這真的是件好事嗎？
來源: http://wallstreetcn.com/node/69943
2013年是美國股市的回購之年。
今年聖誕節美國投資者不需要祈求聖誕禮物了，因為慷慨的美國公司就是他們的聖誕老人。
回購是推動今年標普500指數上漲近30%的主要力量。
據FactSet Research的數據，美國第三季度股票回購達1282億美元，同比增長23.6%，創下6年以來最高。
今年標普500回購指數（100家回購量最大的企業回購量相當其市值的比率）飆升了45%，相比而言標普500指數漲幅為28%。無論是從絕對和相對規模而言，這是一個相當龐大的數字。
在截止9月30日的過去一年中，標準普爾500指數中的500家成分股公司共回購了4453億美元，同比上漲了15%。過去1年4453億美元的回購規模究竟意味著什麽呢？
·它相當於美國國防部一年的預算開支（4400億美元），相當於所有美國企業每年繳稅額的兩倍半（1810億美元）。
·它相當於今年流入股票型共同基金和ETF的四倍半（1060億美元）。
·它比美國人每年慈善捐款（3000億美元）高出30%。
·這些錢可以辦10次以上北京奧運會（410億美元），或者你可以用這些錢買下一半的曼哈頓。
·這錢夠你清理桑迪、伊萬、艾克、安德魯、卡特里娜和伊凡颶風的廢墟兩次。或者買下麥當勞，塔可鐘、必勝客、肯德基、溫迪、漢堡王和的Chipotle（1500億美元）三次。
·用4450億美元，夠你買下NFL, NHL, NBA 和MLB四大體育聯盟所有球隊的特許經營權5次（據福布斯估計四大聯盟122個球隊的經營權價值總價為770億美元），剩下的錢還足以買下ESPN（600億美元）來轉播他們的比賽。
但是美國公司買下股票並不是出於利他主義。因為在低增長環境下，回購是提升股價、提高每股收益、以及提升高管報酬最容易的辦法。
對於那些愛惜職業生涯明智的CEO或董事會而言，回購是比擴張投資或收購更明智的做法：如果你當你囤積了大量現金儲備同時債務融資的成本幾乎為零時，你為什麽不怎麽做呢？
但是企業為什麽不把這些錢用來創新或者雇傭更多員工內，金融博主Joshua Brown說，這麽做企業要承擔更大的風險，並餵飽更多的嘴巴，那麽為什麽企業不簡單的只做一些財務工作呢？
而衡量一個職業經理成績的指標，永遠是他（她）解決的事情而不是制造的麻煩。如果這個世界上還有什麽值得你賭一把的話，那麽就下註美國資本家總會想方設法獲得更多的報酬。所以在這種情況下，你還是湊一下股票上漲的熱鬧吧。
2013年美股市场涨幅榜TOP 100 GT周
http://xueqiu.com/2465455092/26879200今年投資美股的球友們基本都是賺翻的節奏，下面我們看看今年的美股大牛股中，哪些有你抓到的呢？
2013年納斯達克市場漲幅榜TOP 100
查看原圖其中的阿特斯太陽能、華視傳媒、中國手游、奇景光電、SolarCity、Netflix，歡聚時代等等，應該都耳熟能詳了吧！
2013年紐交所市場漲幅榜TOP 100
查看原圖紐交所市場中也有很多雪球上的熱門股，奇虎、唯品會、搜房、易居中國、諾亞財富、噹噹網等等。
納斯達克目前貌似有2500多只股票，前100只中最差的也漲了240%多，選出這100只股票的概率是4%！遠遠大於買彩票的概率！而且，只要經過深入地研究，覆蓋到這4%也不是什麼難事。這個概率肯定比你找到老婆的概率要高很多啊！你見25個異性，也不一定能夠結婚是不是？
而紐交所的概率就更高了，因為只有2200多只股票。
所以，對於個人投資者來說，精力就是應該放在深入研究上，精挑細選，提前找出市場上最牛的TOP 100或者TOP 10上，這樣必定是取得超高收益的。
就比如我分別提前一年多和半年左右，選中掌趣科技和網宿科技那樣。如果我是猩猩，每年能投出去的飛鏢都能落在TOP 10內的話，那我希望我永遠是這樣運氣超好的猩猩，對吧！～
看美股：股市見頂的13大技術指標
來源: http://wallstreetcn.com/node/70437
2013年美國股市出色的表現卻讓許多人感到沮喪，那些人一次又一次的高喊“股市到頂了”，但股市卻一路高漲，當然其間存在一些短期的做空機會，特別是有些個股跌幅還真不小，但標準普爾500指數的頂部依然不知道在哪里。下面是一份來自Mark Arbeter的清單，他曾在Capital IQ 工作，這份清單列出了歷史上重要頂部的技術特征，以及根據這些指標與當前美國股市形態的對照結果，共有13點：
1. 窄幅震蕩幾個月之後形成頭肩底形態或雙頭形態；
2. 股價波動幅度增大；
3. 紐約證交所（NYSE）的漲跌趨勢線（A/D）出現背離，一般來說A/D線的走勢領先於股票價格走勢幾個月；
4. 一定比例的股票的走勢與NYSE大盤走勢出現背離，目前正在發生；
5. 周量能與主要指數出現背離；
6. 股價走勢出現陡峭斜坡或主要指數出現跳空缺口，目前只在社交網站類股票中出現；
7. 中小市值股票走勢與大盤指數走勢相關性減弱，目前看到一些微小的減弱趨勢；
8. 投資者情報看漲指數59.6%，處於2007年以來的最高點，看跌指數為14.1%，處於1987年以來的最低點。表征投資者情緒的指數似乎顯示投資者從長期看空轉向了長期看多；
9. 多支個股或整個市場在連續數周內出現密集成交；
10. 強勢龍頭股出現高位滯漲；
11. 國債收益率飆升；
12. 低價股，或價格低於5美元的個股出現異動；
13. 處於歷史高位，美國兩大股指道格瓊斯指數和標準普爾500指數今年以來屢創歷史新高。
除了後面有分析說明的，這13大技術大部分都還沒有在美股市場上看到！
美股旺市還是莫估頂 朱泙漫屠龍記
http://johnchrysostom.blogspot.hk/2014/01/blog-post.html近日筆者與一名資深的炒股客討論美股的前景，他認為應該把美匯的因素一拼考慮。他指出由於近十年美匯兌其他主要貨幣拾級而下，因此美股雖屢創新高，但考慮了匯價下跌因素其實美股並沒有上漲了多少。
根據1995年1月至2013年12月的每週值計算，Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad由94.35上升至1998年8月底的120.20高位後回落至2013年12月底的102.22，較高峯期低14.96%。期內DJIA由1995年1月3日的3,838.47點升至2014年1月2日的16,441.35點，年複合増長7.96%。
Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad在1997年2月至2007年10月期間長時期高於100，這十年間同時亦是美國在次按風暴爆破前的黃金十年。期間DJIA由1997年2月3日6,806.16點上升至2007年10月9日的14,164.53點。當DJIA見高位時Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad為100.76。
若果利用Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad替DJIA作一個調整，那麼在1997年2月至2007年10月期間DJIA其實是一直橫行。按Trade Weighted U.S. Dollar Index: Broad調整後，DJIA分別在2000年9月由11,218.28點調升至13,584.55點，而2007年10月則應該由14,065.45點調升至14,141.89點。在這兩個雙頂後DIJA結果應聲而落調整多年。
套用美匯指數去看，DJIA其實已經了八折。但無論是否用美匯因素去分析，DJIA已經破了頂。在美股牛氣沖天之際，旺市還是莫估頂！
美股還能漲多久？
http://wallstreetcn.com/node/70922 每個季度，摩根大通基金（JP Morgan Funds）的David Kelly都會對市場和經濟進行精彩解讀，最近幾個季度，他都提到了標普500指數拐點圖（如下）。
這張圖展示了1997年以來標普指數的走勢。如圖所示，市場自1997年以來已經經歷了兩次股市泡沫、兩次股市大跌。
在這張圖中，現在經歷的這次牛市是自1997年以來的第三次牛市。這波上漲似乎從理論上更加說得通，因為P/E（市盈率）更低，股利率更高。
但是，隨著股市的不斷上漲，股價不斷創下新高，標普500指數已經超過了2007年股市的高點。
在拐點到來之前，股市還能漲多久？現在或許每個人腦子裡都盤旋著這個問題。
兩幅圖解釋美債收益率與美股走勢高度相關
http://wallstreetcn.com/node/71313 By 金融博客Charts etc撰稿人，資產組合經理Edward Miller。
從短期看上10年期美債收益率與標普500指數有高度的相關性。（下圖）
自2012年夏季以來，10年期美債收益率（紅線）處於上升趨勢，收益率從1.5%上漲到了3%附近。同期，標普500指數（黑線）呈現類似的上漲趨勢，漲幅約為40%。
其中原因有三：
1）收益率上漲=債券價格下跌，這意味著資本正在從債券被配置到股市。
2）利率升高暗示經濟轉強，使得美聯儲執行QE政策必要性下降，健康的經濟推動股市上漲。
3）資本湧入美債的一個重要理由是避險，這壓低了利率和收益率，由於這種趨勢意味著投資者者去風險，從而不利於股市。
隨著美聯儲明確提出退出縮減QE，10年期美債收益率繼續緩步增長，而美國股市也已經轉入牛市，經濟好轉使得QE不再是必需品。
而從技術分析來同樣支撐了上述觀點，目前美債價格正在走向熊市。（下圖）
頭肩形態（藍圈所示）顯示10年期美國國債價格將進入熊市，目前美債價格跌破了長期趨勢線（紅線），以及短期頸線（橙色）。
Edward Miller說：「127美元是10年期美債的關鍵點，我預期頸線最終仍會守住。從歷史上看，10年期美債多次跌破127美元，而目前維持在123-124美元附近。」
紫色的數字是標普500指數在美債價格關鍵位置的對應點位。由於國債價格與收益率相反，當美債價格上升時，股指傾向下跌（反之亦然）。美債價格自2012年見頂（處於「頭部」），去年跌破了頸線，同期標普500指數從1320點上漲到1840點。
投資美股交易中需要規避的一些「國內成功經驗」（一） 谷古股
來源:
http://xueqiu.com/9561846530/27241974 哥寫的一篇關於中美證券市場交易制度差別方面的小文章，請各位欣賞。篇幅原因，分為三篇系列登出。歡迎美女粉絲表揚性評論！
投資美股交易中需要規避的一些「國內成功經驗」
筆者目前觀察到一個現象：國內有越來越多的資金和個人參與到美股的投資中來，身邊朋友詢問美股走勢看法以及交易特點的也明顯增加。筆者在國內證券市場已有十幾年的工作經歷，轉戰美股市場也已有五個年頭，期間經歷了美股市場的金融危機崩盤、中概股的做空風潮以及近兩年的大牛市，截止到目前為止，投資的業績遠遠超越自己在國內A股歷史最好的成績，當然這中間也有血的教訓。回顧下來，總的來說，出現的主要失誤還是來自在國內A股市場中的所謂「成功經驗」上，這裡淺談一下投資美股概念上需要規避的一些錯覺。一家之言，僅供有志於參與美股市場的投資者參考借鑑。
中美兩國證券市場的制度設計和監管思路是有很大差距的，在實踐中操作方式更是南轅北轍。國內A股市場交易制度方面的問題主要表現在：大股東籌碼不全流通、不能做空、信息披露不充分、內幕交易猖獗、中小投資者比例過高等。證監會的所謂交易制度設計本質上保護造假和市場操縱。按照一個比較憤青的朋友說法：「國內證券市場是全產業鏈的腐爛。」似有危言聳聽之嫌，但也不無道理。
因此，筆者奉勸各位在投身美股市場之前，先花一些時間系統性地研究一下兩個市場交易制度的差別，不要想當然地就去開戶，聽到朋友的什麼消息就去就去買賣。很多在國內市場行之有效的交易策略和秘笈寶典，如果簡單地拿到在美股的投資上可能會吃大虧。下面就拋磚引玉，簡單介紹幾個容易讓國內投資者吃虧的「經驗」。
其一，抄底。國內A股市場中，散戶比較長期行之有效的策略，就是抄底。只要我敢抄，熬的住，將來一定會回來。包括一些所謂「機構」也會有這樣的策略，上漲中的股票回調20%基本可以考慮買入，下跌50%一定要進場，再跌的話砸鍋賣鐵也要抄底了。背後的邏輯也很清楚：國內是單邊的市場，只有上漲，所有的人才能賺錢，我這一把套住了，只是說明我這一把沒做好，老的「莊家」出貨走了。熬著，等大股東、新的莊家再來一波，總有解套的那一天。停牌？停牌就更好了，說明要重組，利好啊！總之，不會退市。過去10年，這個邏輯總體有效。
殊不知，在美股這種「抄底」或者「烏雞變鳳凰」的美夢就沒那麼好做了。首先，美股市場是一個多、空雙向的市場，在美股一天跌掉30-50%是很正常的事情，跌到粉單市場和退市也不少見。因為美股市場中的機構投資者都有自己嚴格的股票池標準，股票市值的控制也是基金經理們風險控制其中重要的一項，市值跌穿某個臨界點，人家會不計成本倒貨給你。交易所對上市公司的市值監管也有明確條件，市值跌到一定程度，直接就到粉單市場了，再過一段時間，市值交易量不達標，對不起，摘牌退市，看誰敢抄底。其次，美國股市經過這麼多年的發展，大戶、散戶被殺的已經差不多了，參與者主體是各種基金類型機構投資者，基本上是組合投資，全虧完不過佔到組合的百分之幾，清倉就清倉了。再者，參與市場的機構也有專門做空的，好不容易抓到有問題，股價大幅下跌的股票，他們會像狼一樣撲上來，不順勢打壓才怪。此外，還包括各種做多還有做空的衍生工具，基本不存在沒股票賣的情況，股票一旦開始遭到大幅拋售，會有人賺的盆滿缽滿，為什麼一定要抄底做多呢？當年剛入美股，興致勃勃向朋友推薦大跌的股票抄底，朋友冷冷地回答：「難道你會比裡面持倉千百萬股的基金更瞭解這家公司？裡面的基金拚命倒貨出來，你覺得你比他們更聰明？」冷冷兩句話，打醒夢中人。
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