By 金融博客Charts etc撰稿人，資產組合經理Edward Miller。
從短期看上10年期美債收益率與標普500指數有高度的相關性。（下圖）
自2012年夏季以來，10年期美債收益率（紅線）處於上升趨勢，收益率從1.5%上漲到了3%附近。同期，標普500指數（黑線）呈現類似的上漲趨勢，漲幅約為40%。
其中原因有三：
1）收益率上漲=債券價格下跌，這意味著資本正在從債券被配置到股市。
2）利率升高暗示經濟轉強，使得美聯儲執行QE政策必要性下降，健康的經濟推動股市上漲。
3）資本湧入美債的一個重要理由是避險，這壓低了利率和收益率，由於這種趨勢意味著投資者者去風險，從而不利於股市。
隨著美聯儲明確提出退出縮減QE，10年期美債收益率繼續緩步增長，而美國股市也已經轉入牛市，經濟好轉使得QE不再是必需品。
而從技術分析來同樣支撐了上述觀點，目前美債價格正在走向熊市。（下圖）
頭肩形態（藍圈所示）顯示10年期美國國債價格將進入熊市，目前美債價格跌破了長期趨勢線（紅線），以及短期頸線（橙色）。
Edward Miller說：「127美元是10年期美債的關鍵點，我預期頸線最終仍會守住。從歷史上看，10年期美債多次跌破127美元，而目前維持在123-124美元附近。」
紫色的數字是標普500指數在美債價格關鍵位置的對應點位。由於國債價格與收益率相反，當美債價格上升時，股指傾向下跌（反之亦然）。美債價格自2012年見頂（處於「頭部」），去年跌破了頸線，同期標普500指數從1320點上漲到1840點。