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兩幅圖解釋美債收益率與美股走勢高度相關

http://wallstreetcn.com/node/71313

By 金融博客Charts etc撰稿人,資產組合經理Edward Miller

從短期看上10年期美債收益率與標普500指數有高度的相關性。(下圖)

自2012年夏季以來,10年期美債收益率(紅線)處於上升趨勢,收益率從1.5%上漲到了3%附近。同期,標普500指數(黑線)呈現類似的上漲趨勢,漲幅約為40%。

其中原因有三:

1)收益率上漲=債券價格下跌,這意味著資本正在從債券被配置到股市。

2)利率升高暗示經濟轉強,使得美聯儲執行QE政策必要性下降,健康的經濟推動股市上漲。

3)資本湧入美債的一個重要理由是避險,這壓低了利率和收益率,由於這種趨勢意味著投資者者去風險,從而不利於股市。

隨著美聯儲明確提出退出縮減QE,10年期美債收益率繼續緩步增長,而美國股市也已經轉入牛市,經濟好轉使得QE不再是必需品。

而從技術分析來同樣支撐了上述觀點,目前美債價格正在走向熊市。(下圖)

頭肩形態(藍圈所示)顯示10年期美國國債價格將進入熊市,目前美債價格跌破了長期趨勢線(紅線),以及短期頸線(橙色)。

Edward Miller說:「127美元是10年期美債的關鍵點,我預期頸線最終仍會守住。從歷史上看,10年期美債多次跌破127美元,而目前維持在123-124美元附近。」

紫色的數字是標普500指數在美債價格關鍵位置的對應點位。由於國債價格與收益率相反,當美債價格上升時,股指傾向下跌(反之亦然)。美債價格自2012年見頂(處於「頭部」),去年跌破了頸線,同期標普500指數從1320點上漲到1840點。

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