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成品油調價窗口明日開啟 京滬油價或重返6元時代

新一輪成品油調價窗口將於明天(9月1號)24時打開。8月31日，據中國之聲《央廣新聞》消息，多家市場分析機構測算，受8月以來國際油價持續回升影響，我國成品油價格將迎來“二連漲”，並且可能創下今年以來最大漲幅。這也將是年內第六次成品油價格上調。

受英國脫歐公投、美國頁巖油複蘇等因素打壓，7月份國際油價創出年內最大單月跌幅;8月2日，紐約油價一度跌至每桶39美元附近，布倫特油價跌至每桶41美元附近。但在產油國再度重拾凍產話題後，國際油價恢複漲勢，不斷上揚，至8月下旬，紐約油價一度漲至每桶48美元上方，布倫特油價重返每桶50美元上方。

其實，凍產話題並不新鮮。早在今年2月，沙特等主要產油國就發出凍產倡議，但多個產油國因自身利益“不予理會”，因此，4月份多哈談判未果。

雖然談判結果難料，但話題重啟已令投機基金再度“熱血沸騰”。美國商品期貨管理委員會發布的統計數據顯示，截至8月23日當周，紐約商品交易所原油期貨中投機基金凈多持倉量沖到35.4萬手，兩周之內上漲了37%，到達年內次高點。

易信金融總部中國區副首席交易官朱文灝認為，近日中東局勢驟然收緊，尤其石油設施受到沖擊，預計國際油價短期內將受到支撐，也給投機基金做多再添由頭。

但業內分析，當前全球原油資源仍供大於求，產油國凍產、地緣事件等對市場帶來的實質性影響不會太大，因此本輪油價上漲仍面臨供應過剩帶來的天花板。同時，近期美聯儲主席耶倫表態偏“鷹”，投資者增強了對美聯儲年內加息的預期，美元走強將減弱石油投資吸引力。

不過截至27日收盤，8月份紐約原油價格已累計上漲12.9%，布倫特累計上漲16%。由此，我國成品油價格“二連漲”幾成定局。

隆眾資訊分析師王倩倩分析認為，本輪國際油價上漲，主因是凍產協議有可能達成的利好預期，在9月歐佩克會議召開之前，此“利好”還會持續發酵，油價還有小幅攀升空間。因此，預計本輪成品油價格上調幅度在每噸250元以上，即每升汽、柴油價格漲幅超過0.2元。

在此輪調價後，北京、上海等地汽油價格或重返每升6元時代。

上市公司違規增減持頻發 “窗口期”監管力道升級

在存量博弈格局未變，A股市場減持額度近期不斷攀升，部分股東獲利離場意願明顯。另一方面，中報季也帶來新一輪的預期調整，交易行為小幅回暖。就在此期間，違規增減持也日漸頻發，包括股東在“窗口期”違規交易、信息披露不及時、未履行此前公開承諾等現象屢屢發生。監管對此已開始高度關註。滬深交易所近期下發多份監管函，對不同類型的違規增減持進行全面查處。

“窗口期”違規交易高發

中報披露，或利空出盡、或利好兌現，均會帶來市場預期的新一輪調整。部分股東選擇在此時套現離場或看好加倉，本無可厚非;但若交易行為無視規章約定和監管要求，監管對此則嚴懲不貸。據不完全統計，僅8月以來深交所已針對部分“窗口期”違規減持行為下發近十份監管函，強化對此類現象的查處。

東方電子(000682.SZ)在今年8月12日披露了2016年半年報，公司上半年凈利潤同比增長15%。公司獨立董事曲之萍在7月21日通過二級市場買入公司股票8900股，涉及金額4.84萬元。南方軸承(002553.SZ)7月28日披露半年報，公司董事周雪剛7月14日賣出公司股票14.61萬股，成交金額為214.91萬元。更早之前，大族激光在今年4月19日披露2015年年報時，公司時任副總經理陳炎於當月1日賣出出8.02萬股公司股票，賣出金額為177.71萬元。

此外，上市公司董監高人員的配偶交易也屢屢“踩雷”。蒙發利(002614.SZ)在8月26日披露半年報，公司董事王明貴的配偶在8月22日買入公司股票900股，成交金額1.16 萬元。8月18日，東方新星(002755.SZ)披露半年報，然而公司董事郭宏傑的配偶在同月4日賣出公司股票1.2萬股，成交金額為47.72萬元。

根據深交所的相關規定，上市公司董監高、證券事務代表和前述人員的配偶，在部分特定情況不得交易本公司股票和衍生品種;包括公司定期報告公告前30日內、公司業績預告和業績快報公告前10日內，以及可能對股票和衍生品種較大影響的重大事件發生或進入決策日至依法披露的20個交易日內。根據該規定，上述公司董監高人員和配偶“窗口期”的增減持均已違規。深交所目前已對相關人員下發、公示監管函。

監管出手制止違規減持

除“窗口期”交易之外，股東違規減持的現象變得嚴峻，且正呈現多樣化、隱蔽性的趨勢。

信息披露不及時的情況仍未杜絕。大連承運投資集團是上市公司天寶股份(002220.SZ)的控股股東。在今年5月12日至9月1日期間，大連承運投資集團通過大宗交易方式累計減持天寶股份2840 萬股，占上市公司總股本的5.19%。然而，其在累計減持股份比例達到5%時並未及時披露，這已違反《證券法》和《上市公司收購管理辦法》的相關規定。目前，深交所已向大連承運投資集團下發了監管函，要求其“充分重視上述問題、吸取教訓、及時整改，杜絕上述問題的再次發生”。

與此同時，違反公開承諾的現象也頻繁出現。今年8月22日，國金證券(300109.SH)公告稱，其控股股東清華控股計劃通過集中競價交易、大宗交易和其他方式減持不超過1.1億股公司股票，占公司總股本的3.63%。值得註意的是，根據去年7月國金證券的公告，清華控股曾承諾在當時起6個月內擇機增持公司股份，增持金額累計不低於4427萬元。但該承諾發出後再無音訊。未履行增持承諾卻先減持，上海證券交易所9月4日對國金證券下發問詢函，要求核實清華控股增持承諾的履行情況;同時核實清華控股在預披露減持公告後是否實施了減持，並說明減持計劃是否違背了前期增持承諾。

三天之後，國金證券即對問詢函進行了回複：清華控股的減持計劃終止，將繼續履行增持承諾。公告稱，清華控股截止9月6日尚未履行增持，主要是因為市場未達到清華控股認可的增持條件。自公告起15個交易日後的3個月內，清華控股將完成增持承諾，且增持完成後6個月內不減持。

而對於此次減持，國金證券公告稱，清華控股在預披露減持公告後未進行減持。而清華控股還認為，此次減持計劃沒有違背前期的增持承諾。但“為保護投資者尤其是中小投資者的權益，維持市場穩定”，清華控股在公告中稱，即日起立即停止減持計劃。

南興裝備(002757.SZ)前副董事長近日也受到深交所的一紙監管函，原因是因為其離職後的減持行為，亦違反了此前的公開承諾。

在南興裝備招股說明書中，時任副董事長陳俊嶺間接持有廣州暨南投資股份，而暨南投資直接持有公司股份;其曾承諾在離職後6個月內， 不轉讓所持有的發行人股份。2016年5月，陳俊嶺從公司離職;月底，首發限售股解禁，暨南投資還發布提示性公告稱，將嚴格履行陳俊嶺此前承諾。但僅至7月6日，暨南投資將陳俊嶺持有的27.68萬股賣出，交易金額合計為 1300.41 萬元。深交所在監管函中強調，上述股份減持行為與此前承諾不符，要求其重視上述問題、杜絕再次發生。

中美經濟高官再通電話，BIT談判進入最後窗口期

10月23日晚，國務院副總理汪洋應約與美國財政部長雅各布·盧通話，就中美經濟關系有關問題交換了意見。上周日晚間，新華社出了一條通稿，內容只有這麽短短一句話。這背後傳達了什麽樣的信息？

《第一財經日報》采訪的多位不願意透露姓名的業內人士認為，中美雙邊投資協定（BIT）談判已經進入最後時間窗口。此時的通話，有可能會涉及該主題。

公開消息顯示，最新一次談判，即第二十九輪中美投資協定談判，於9月19~23日在華盛頓舉行。雙方圍繞落實中美兩國元首就推進談判達成的重要共識，就協定文本遺留問題和負面清單進行了深入磋商。

前述不願具名的消息人士補充說，目前雙方還在談判，主要在負面清單上爭取縮短差距，但現在又產生了開放對等原則等新問題。

領導通話說些啥

中美雙方領導人通電話的頻率怎樣，一般都說些什麽?

《第一財經日報》記者據公開消息進行了不完全統計，23日晚間的通話是今年以來雙方的第六次電話溝通。其它五次時點的選擇多圍繞中美戰略與經濟對話、杭州G20峰會等重大事件，話題包括但不限於市場化的匯率、中國支持居民收入增長的重要性、氣候變化等。

一般來說，涉及雙方領導人通話的消息都非常簡短，很少涉及具體的內容，但往往也預示著未來雙方可能有大動作。

其中值得註意的是，新華社9月2日的電文， 披露內容是最豐富的一次。

當時，國務院副總理汪洋表示，中美雙方經濟工作團隊為籌備二十國集團（G20）領導人杭州峰會和中美元首會晤保持了高效溝通，做了重要的政策準備。中美率先在峰會前完成二十國集團框架下化石燃料補貼同行審議，有助於推進兩國經濟結構改革，並為全球應對氣候變化做出貢獻。

雅各布·盧表示，美方願與中方共同努力，推動二十國集團領導人杭州峰會和美中元首會晤取得成功。雙方如期完成同行審議，將鼓勵更多二十國集團成員開展這項工作。

在這之後的9月3日，中國國家主席習近平和美國總統奧巴馬在杭州先後向聯合國秘書長潘基文交存中國和美國氣侯變化《巴黎協定》批準文書。這一消息刷遍了全球主流媒體的頭條。

中國國務院副總理與美國財政部長之間通話機制的報道，最早見於2008年。

2008年12月，時任國務院副總理王岐山與時任美國財政部長的保爾森通話，就即將在北京召開的第五次中美戰略經濟進行對話。

此後，據媒體不完全統計，2010年~2012年，美國財政部長蓋特納與時任國務院副總理王岐山的通話次數多達8次。

2013年開始，美國財長由雅各布·盧接任，中方對等進行聯絡的國務院副總理由汪洋接任，之後雅各布 ·盧開始與汪洋進行通話，直到最近這次通話，近4年間，雙方通話次數多達18次。

中美BIT談判箭在弦上

那麽23日晚時點的通話重點內容會涉及哪些?一個不可忽視的內容便是中美BIT談判。

當前已接近奧巴馬任期的尾聲。能否達成中美BIT，成為其政治遺產，也是各方關註的焦點。

聯合國貿發組織秘書長基圖伊(MukhisaKituyi)2013年在日內瓦接受《第一財經日報》記者獨家專訪時表示，中美分別是全球第一、第二大外資吸收國家，也是對外投資的主力。中美雙邊投資協定(BIT）若能達成，將對全球的投資格局產生深遠影響。

清華大學國際關系學院高級研究員周世儉亦曾對本報記者分析稱，如果一切順利，雙方在今年秋季達成一致，才能給奧巴馬留下2~3個月的時間去做國會工作，以求最終批準。

自2008年開始，中美BIT已經走過8年。前述消息人士補充說，目前雙方還在談判，主要在負面清單上爭取縮短差距，但現在又產生了新的問題，比如開放的對等原則。

不過，以英國脫歐帶來的“逆全球化”趨勢，以及激戰正酣的美國大選，都給中美BIT最終獲得批準的可能性大打折扣。這一點，從TPP（跨太平洋夥伴關系協定）議題目前在國內大選中被打壓的狀況，便可見一斑。TTIP（跨大西洋貿易與投資夥伴協議）狀況也同樣不樂觀。就在8月末，法國總統奧朗德稱，TTIP在奧巴馬離任前都不會有最終結果，他表示談判陷入了困局，雙方明顯不夠對等。此前德國經濟部長Sigmar Gabriel也表示，在美國大選前無法達成協定。

中美BIT進展

9月初，距G20杭州峰會開幕之前數小時，中國商務部公布消息稱，中美雙邊投資協定(BIT)談判取得重大進展：雙方交換了第三次負面清單改進出價，還就文本遺留問題進行了深入談判，並在重要議題上達成共識。

9月3日，習近平在杭州會見前來出席G20峰會的奧巴馬時強調，中國堅持改革開放的方向不動搖，將進一步放寬外資準入，歡迎各國企業來華投資興業，並繼續為其提供良好營商環境。希望中美雙方共同努力，爭取早日達成一個互利雙贏的雙邊投資協定。

同一天，與外資準入便利化、擴大貿易開放相關的信息在G20場外不斷釋放。

9月3日上午，全國人大常委會表決通過修訂涉外商企業對華投資的四部法律，核心內容是把外商投資企業設立審批改為備案，就是說對外商投資企業，今後在負面清單之外的行業內進行投資，不需要審批改為備案即可。

中國商務部當天下午公布了《外商投資企業設立及變更備案管理暫行辦法(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)，向社會各界征求意見，暫行辦法也於今年10月1日起施行。

BIT談判自2008年正式啟動，經過多輪談判，雙方在國有企業、知識產權保護、透明度和標準制定等核心議題上仍有分歧。但2013年7月在兩國元首共同推動下，雙方宣布以“準入前國民待遇加負面清單模式”為基礎進入實質性談判階段。

經不懈努力，雙方於2015年初基本完成了協定文本核心問題和主要條款的談判。2015年6月，雙方首次交換負面清單出價，開啟負面清單談判。之後，雙方針對各自的負面清單進行了數輪密集談判，並在此基礎上分別於2015年9月、2016年6月和9月三次交換負面清單改進出價。

丁磊：求快是創業者的思維誤區，過於強調時間窗口也是一個偽命題

投資人說 2016-12-06 10:12

本文由投資人說（微信ID:touzirenshuo）授權i黑馬發布

創業之初

我在1997年6月的時候創辦了網易公司，那時中國的互聯網用戶還不到10萬人。我們之所以取名叫網易的意思，就是希望上網能變得容易一些。

創辦網易的時候，我的理想是成功之後自己能有一套房子，有一輛汽車，不用每天都準時上班，可以睡懶覺，有錢可以出去旅遊。所以，你千萬不要以為，我起初是抱著一個偉大的理想去創辦一家偉大的公司，我當時絕對沒有這個想法。

註冊好公司之後，我們就找了一個很小的房間，大概只有8平方米。當時，我很看好互聯網發展的兩個方向，第一個方向是搜索引擎；另一個是免費郵件。

想要做搜索引擎是因為互聯網上有那麽多網站，那麽多信息，因此必須要有一個入口，而那時中文搜索引擎Yahoo還沒有，國內幾乎也沒有別的搜索引擎。我和同事大概花了一個多月的時間寫出了一個搜索引擎，寫出來以後又發現了一個問題——1997年的時候中國一共才有200個網站，這就好比一個人只有200本書，卻要做一家圖書館一樣，所以當時我們很失望，同時也賺不到什麽錢。

於是我開始嘗試免費郵箱的方向。當時是出於兩個想法，一個是郵箱勢必能帶來很高的訪問量；另一個是郵箱的註冊信息很可能成為未來電子商務的資料。當我做完之後，很多人普遍說光靠流量是不會有廣告收入的，電子商務離中國還太遠了，你還是回去再好好想想。

所以那個時候是最沮喪的時候，而且公司已經投入了七個月的時間和金錢到這個產品上，所以也許是運氣吧，1997年11月份美國商業周刊的封面故事報道了hotmail網站的火爆。就在這個文章登出還不到兩個禮拜，網上又傳來了Microsoft用3.5億美元收購了hotmail。這時候幾乎所有的人都提出來要買我們的郵箱，半年的時間，我們賣了近十個拷貝，8個人的網易賺了500萬人民幣。

這樣華爾街的投資人就在我們門口排隊了，搶著要給我們錢，而那時候我們除了會寫軟件，什麽也不會做。我們當時的機會真是太好了，現在回過頭來看，有兩點心得可以與你分享：

1）、做產品要超前，但同時也不能太超前；

2）、要身處有創業環境的地方。我們當時非常重要的一點就是把公司開在了廣州，離香港近，這也讓風險投資銀行更願意找我們，所以如今的互聯網創業者就應該將公司開在北京、上海等創業環境好的地方。

轉折與危機

隨後互聯網的蓬勃發展又給了我們一個機會，這就是我們個人主頁的網站瀏覽量一天比一天高，當別人告訴我有人開始想買互聯網上的廣告的時候，我轉身一想公司是不是該開始轉型了，我們能不能變成一個互聯網門戶公司？

當時做門戶是一件很冒險的事情，需要很多的硬件設施，而且還要有很多的內容，實際上當時的網絡廣告需求很小，沒準日後還是一個吃錢的大怪物。我就和同事們說要看一個公司未來兩到三年的發展，不能只看到現在。我當時相信，中國未來三年上網的人會很多，如果有一千萬的用戶，每個人都點擊一下，就有一千萬的瀏覽量，它的廣告價值也會很大。

2000年6月30日網易在美國上市，但我卻很困惑。公司本來是賺錢的，終於等上市了之後，不但不賺錢，而且老虧錢。那時候我們面臨一個非常大的挑戰，經濟衰退，我們新建立起來的門戶廣告呈現大滑坡趨勢，公司內部也面臨了嚴重的問題。我當時很苦悶，員工也很沒信心，不知道公司該往哪里走。

當然，我苦悶的時候不是每天悶在辦公室里，而是自己跑下去做市場調查，問了好多人，調查過好多行業，去調查人家怎麽贏利。後來發現了短信業務，一毛錢一條短信，成本只要5分5厘，於是我非常積極地與移動合作。

我當時說網易有用戶，有郵箱，有免費個人主頁，如果我們每月從一個用戶身上賺一塊錢，那我們公司就能實現贏利持平。就這麽一個很簡單的4分多錢的生意，我們跟移動合作了，利用自己巨大的用戶資源和移動的接入平臺，最後我們終於從廣告模式的陰影中走了出來。這段經歷也告訴我，無論是創業階段還是上市階段，公司自己的造血能力太重要了。

我的遊戲營銷原則

在經歷過這些發展階段之後，中國的互聯網競爭越來越激烈了。

做網頁這個東西沒有多少技術含量，我們每次出一些有創意的東西，競爭對手抄襲的速度非常快，所以我想一定要做一個技術含量很高，別人抄不了的東西出來。最後，我們決定做遊戲，因為網絡遊戲能防止盜版，玩家必須要接到服務器上才能玩，同時網絡遊戲的技術含量也相對高，抄起來時間要漫長一些。

我們雖然從來沒有做過遊戲，但可以出錢買一家做過遊戲的公司。我當時在廣州找到一家很小的公司，這家公司有7、8個人通過撥號上網在做遊戲。我問他們怎麽做遊戲，他們一五一十地跟我說了，我把這個公司買下來了，花了30萬美金，很便宜。買下這個公司後，我還抽調了公司最優秀的技術團隊過來參與開發遊戲，這就是後來的《大話西遊》，最後的結果是遊戲失敗了。

失敗的原因是，我們有一個工程師想創新，在我們的遊戲客戶端里嵌入了一 個IE瀏覽器，結果這個IE5.0瀏覽器很不爭氣，經常導致遊戲客戶端Crash（死機），電腦需要重啟。我沒有放棄，我對我們同事說，能不能重寫一下，我的目標是穩定。六個月後《大話西遊2》誕生，從客戶端到服務器很穩定，但是開始的時候用戶不多，大概只有3000人。

我說不要怕， 只要產品好，我去做營銷。其實我當時也不知道怎麽做營銷，所以我就買了好多營銷的書一個人看。但光看書沒有用，我想，中國誰的營銷做得好，我去請教他總可以吧。後來我找到了步步高的老總段永平，就打電話向他請教，並且當面去拜訪他。經過這些努力，我終於定下來了營銷策略，這些策略讓我們的遊戲獲得了巨大成功。

後來，我總結《大話西遊2》的成功營銷原則是：

1）、定價原則，我們定了市場上最高的價格。當時市場上別的遊戲都是三毛錢一小時，大話西遊四毛錢一小時，當時我的同事聽說我定四毛錢一小時都認為我瘋了，韓國遊戲都只有三毛錢一小時，你敢定四毛錢一小時？我說就敢這樣定，這是因為真正想玩這個遊戲的人不會在意這一毛錢，在網吧上網一小時就需要2元錢。而四毛錢和三毛錢相比，卻可以給公司增加了33%的利潤，這在公司起步階段是非常重要的。

2）、我們從來不做短期利益的事情。那時很多遊戲都有包月，一個月35元或者40元可以無限制玩。我說我們千萬不要做包月制度，包月大家會集中在一段時間里拼命通關，會縮短遊戲的壽命，進而會影響我們長期的盈利。

創業的思維誤區

很多人都說網易是一家比較穩定的公司，沒什麽大的創新，這是因為我發現很多創業者都死在創新上了，這個怎麽理解呢？我有三點思考：

第一、很多創業者都是打著創新的幌子做很多貪婪的事情。

在2008年經濟危機的時候，全球的企業家和投資人都犯了一個毛病，太貪婪了，要求企業，每個季度、每年都要不停地成長，講得好聽一點叫高速增長、快速發展。但這實際上是不符合規律的，而且把精力都放在增長上，就會無法兼顧其他，一旦產品毀了的時候，不管是百年的企業，還是十幾年快速壯大的企業，都有可能很難東山再起。

第二、只求做第一個吃螃蟹的人，往往不顧自己實際發展狀況。

對於一家新公司來說，創新反而可能會把自己給搞垮。創新的風險為什麽大？首先創新需要很多錢；其次創新的東西需要用戶有一個逐步接受的過程；最後創新還需要公司克服很多技術難關。

我坦白地講，如果你要創新，首先就要把別人的東西搞明白了，摸透了，你再去搞創新。我之前看一本講微軟公司的書，實際上微軟公司的很多產品都不是自己發明的，譬如Window，Word和Excel等等，都是Follow別人的，但是它不斷地改進，最後就做成功了。

第三、求快不求精，看見競爭對手做什麽自己也按耐不住。

我的互聯網思維中「快」不是特別重要的，精益求精、打造極佳的用戶體驗，這才是最重要的，你根本不要看競爭對手怎麽樣，因為競爭對手犯錯誤的時間還有一大把，不要因為追求速度，最後把自己搞死了。

求快的創業者最根本的思維誤區是怕錯過時間窗口，但我覺得過於強調時間窗口都是一個偽命題。比如新浪在PC端新聞做得好，可是我們在移動端通過不同時段的推送趕超了；2007年蘋果做手機，早在1993年諾基亞和摩托羅拉就已經在做手機了，但你會覺得喬布斯當時沒有機會了嗎?實際上，他最後開創了一個智能手機的時代，所以機會是隨時都存在的。

一定要做正確的事情，這個在網易叫戰略。戰略要正確，動作可以慢，看準了再跟上去，這樣風險反而還比較小，這樣別人犯過的錯誤你可能就不會再犯了。我們現在在制定營銷戰略的時候，都首先看我們的競爭對手在幹什麽，他們做完了，我們把他們的問題全都找出來，這樣我們就不再犯了，少走很多彎路。

當然，一些事情能成功，真是天時地利人和，你說有運氣成分，但這肯定也是在交了無數的學費之後，才明白下次我幹這件事要如何才能避免掉入一些坑當中。

記得，當網易在美國上市了的時候，我說了一句話，不以物喜，不以己悲，有成績的時候不要太高興，有挫折的時候也不要太難過，直到現在我也沒有改變過這樣的想法。雖然創業以來，自己做很多的事情都會有不認同、甚至嘲諷的聲音，但很多事情就是，兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山。

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從一天“飆速”到半小時 總理為何點贊上海“單一窗口”

英國本土服裝品牌NEXT，除了國內外的實體店之外，還通過電商平臺“Next Direct”向全球銷售。2016年度報告顯示，截止到2016年1月底之前的一年，銷售額達到41億美元，稅前利潤10.4億美元。

為了更快地抵達中國消費者，NEXT將自己的亞太配送中心設在上海自貿區洋山保稅港區，同時覆蓋中國內地和香港的訂單配送。出於對速度的要求，NEXT提出，在21時當天訂單截止後，必須在21:30~22:00之間完成所有包裹的報關。

上海元初國際物流有限公司(下稱“元初物流”)承接了NEXT的清關業務。“每天有一兩千個包裹，報關單大約是五六十票。”元初物流信息部經理郁雄偉對第一財經記者表示，在“單一窗口”制度啟動之前，沒有半天一天時間，肯定做不完這麽多票，如今則只需要半個小時。

上海建立的這個國際貿易單一窗口，還受到李克強總理的點贊。今年11月，第四次考察上海自貿區時，李克強說，在當前全球進出口貿易嚴峻的形勢下，上海單一窗口建設為促進我國進出口貿易打造了新亮點，要進一步拓展功能、擴大範圍，“爭取撐起半邊天”。

李克強在上海自貿區考察

從一天到半小時

單一窗口是國際通行的貿易便利化措施。聯合國和世貿組織(WTO)積極倡導建設單一窗口。綜合世界各國建設單一窗口的實踐，上海自貿區“單一窗口”主要具備三個“一”：一個平臺、一次遞交、一個標準。

也就是說，企業所有申報行為只面對一個平臺，相關部門的監管信息也通過這個平臺反饋給申報人;企業只需向平臺一次遞交全部申報信息及相關材料;各監管部門要求企業提交的單證和電子數據的格式、種類等，應采用統一的標準規範。

對企業而言，“單一窗口”可減少重複申報項目，簡化申報流程，從而節省大量人力和時間成本。

中國的“單一窗口”實踐，是從2014年2月上海開始試點。當年6月18日，元初物流代理的耐克體育(中國)有限公司從斯里蘭卡進口的服裝，通過單一窗口完成一般貿易進口貨物的申報手續。這也是上海試點單一窗口的第一單業務。

郁雄偉對第一財經記者表示，在這之前，申報主要是通過VPN專線進入海關EDI預錄入申報系統來進行，元初物流在洋山、浦東機場、吳淞口、外高橋等5個口岸有5組報關人員，但每個地方都只有一臺電腦終端報關，所以大家只能接力作戰，在這臺電腦上完成報關信息的錄入、提交、查詢、打印等工作。為了能夠加快報關速度，工作人員都不得不加班到深夜，以便第二天早上能夠去交單。

自從上海單一窗口啟動以來，先後推出1.0版、2.0版上線。按照先口岸執法、後貿易監管、再向貿易服務和國際化等方面拓展的通行路徑，穩步推進。

截至2016年底，上海單一窗口已形成兼具監管和服務特點的九大功能板塊，與22個部門實現對接，服務15萬家企業。平臺上應用項目達到33個，覆蓋口岸通關各環節(運抵、申報、查驗、支付、放行等);並伸延到貿易管理環節(貿易許可、原產地證、出口退稅)，還擴展到了物流環節。

目前，上海口岸95%的貨物申報、99%以上的船舶申報通過單一窗口來辦理業務，貨物申報數據項減少三分之一，船舶申報數據項減少80%，已經成為全球業務處理規模最大的單一窗口。

而且，整體運作效率大幅提升。

通過單一窗口貨物申報系統進行“一次申報”，申報作業時間由1天壓縮到半小時;依托平臺實行關檢“一次查驗、一次開箱”，查驗作業時間由2天降低到1天;通過船舶申報系統，實現“一單四報”，將船舶申報時間由2天壓縮到2小時;應用單一窗口船舶離港辦理系統，實行電子聯網核放，辦理時間從1天壓縮到以秒計。

效率的大幅提升，也同時解決了報關企業的業務“天花板”問題。

統計顯示，2014年6月之前，元初物流的報關單量不到3000票/月，這還是報關人員經常加班到半夜才實現的，但目前已經達到了6800票/月。“用傳統的方式是忙不過來的。”郁雄偉說。

不僅如此，借助於單一窗口，企業還可以全程跟蹤通關和物流手續辦理的實時狀態。“我們再把這些信息第一時間反饋給客戶，跨國企業非常看重這一點。”對元初物流來講，不僅可以獲得更多的客戶，也從原來單純的物流報關，形成了新的物流跟蹤業務。

降低成本提振貿易

便利化的另一個效果，還直接反映在了上海口岸的進出口數據上。

上海口岸目前占全國1/4的進出口貿易量。今年1~10月，上海關區進出口貿易、港口外貿集裝箱量和航空外貿貨郵量，都保持了增長，呈現外貿回穩向好的態勢。

統計數據顯示，今年前10個月，上海口岸進口貨物總值累計達22373.2億元，逆勢同比增長0.1%;上海口岸貨物吞吐量累計達31839.2萬噸，逆勢同比增長0.2%。

通過貿易便利化降低成本，提振全球貿易的增長，也是全球範圍的一件大事。

今年7月10日結束的2016年二十國集團(G20)貿易部長會議上，G20貿易部長一致決定推動盡快實施《貿易便利化協定》，努力將全球貿易成本降低15個百分點。

根據WTO的數據，自2008年金融危機以來，全球貿易增速明顯放緩。從1990年~2008年，全球貿易增長平均增速是7%，到了2009年~2015年，降到了3%。2016年預計增幅僅為1.7%，或將成為金融危機以來的最低增幅。

降成本的一個路徑，是2014年11月27日WTO通過的《貿易便利化協定》，主要是通過簡化通關手續等舉措，事實上消除貿易壁壘，降低成本。

經合組織的報告稱，對於降低貿易成本影響最大的，是涉及通關的3項舉措——簡化貿易單證、完善通關流程、自動化通關，這三項加起來，預計可以節省2.8%~4.2%的交易成本。

期待3.0版本

元初物流完整體驗了單一窗口從試點到1.0、2.0版本的推出，也在期待3.0版本的到來。

上海市口岸服務辦相關負責人稱，今年年底有望推出3.0版，將考慮引入銀行、物流、企業等方面的數據，甚至與國外的數據庫對接，實現貿易數據“不落地”傳輸，還可能增設或拓展物流、支付、保險、結算、代理等服務功能，實現更加智慧化、拓展區域化、走向國際化。

也就是說，下一步上海單一窗口的深化，主要在三方面，一是爭取更多的部門參與其中，納入更多的管理和服務功能。二是服務國家長江經濟帶戰略，建設區域單一窗口，推進通關一體化。三是服務國家“一帶一路”戰略，與國際上的單一窗口互聯互通，建設國際貿易網絡樞紐節點。

目前，單一窗口已經從上海推廣到了全國多個省份，並從沿海省份擴展到內陸沿邊地區。今年8月，國家口岸辦確定了重慶市、陜西省、貴州省、江西省、內蒙古自治區以及寧夏回族自治區等六個省區市作為新增的“單一窗口”試點省區市。2017年，這項工作將推向全國。

目前，全國已建成單一窗口的省份，大多數的功能和框架都有上海單一窗口的“因子”，貨物申報、運輸工具申報、貿易許可等在上海單一窗口普遍受到歡迎的功能，也都在全國各地的單一窗口中被複制推廣。

隨著單一窗口在全國的推開，區域通關一體化的推進，元初物流又將迎來新的發展機會。

2016年元初物流一口氣在全國設立了6個分公司。“我們本來是在上海的小公司，但是因為區域通關一體化，在上海就能通報通放全國各個口岸的單子，所以各地分公司並沒有設立報關中心，上海一地的報關中心就可以解決所有問題。”郁雄偉說。

人工智能+雲計算，中國互聯網彎道超車的窗口機遇？

Alter 2016-12-21 17:13

1994年，互聯網正式進入中國，長城內的有誌青年們無不熱血沸騰。 

在接下來的十年內，新浪、網易、搜狐、騰訊、阿里、百度等曾經和現在的互聯網巨頭相繼誕生，那些早期投身互聯網的學子們多半實現了財務自由。然而，從三大門戶到BAT，從PC時代到移動互聯網，中國的互聯網世界仍有著複刻美國的影子，來自中國的互聯網公司也大多被定義為美國互聯網嬌子的模仿者。

就在不久前，高盛發布了一份長達百頁的人工智能生態報告，毫無掩飾的表示：美國仍是人工智能的主導力量，將中國、以色列、加拿大、印度等歸結為高速成長的市場。同樣，在雲計算市場也展現出了類似的局面，美國的互聯網巨頭再次表現出了“主人翁”的心態，而來自中國的互聯網廠商被稱作是“挑戰者”。

不過，相信每一位中國的互聯網從業者在2016年感觸最深的無外乎人工智能的發展和雲計算的普及，而高盛的報告也指出人工智能能力將成未來公司重要競爭力。不管是雲計算還是人工智能，對任何一個國家來說都尚處於起步階段，美國的科技巨擘擅長底層算法的研發，而中國的互聯網巨頭更擅長新技術的應用。走出美國的陰影或是不少互聯網創業者的心聲，而人工智能+雲計算會是中國彎道超車的新機遇嗎？

人工智能的新賽道，中國跑到了什麽位置？ 

如果科技領域存在一條鄙視鏈的話，美國公司位於鄙視鏈頂端，而中國互聯網企業處於鄙視鏈的下遊，似乎是很多人心中的答案。 

原因或許有兩點，一是中國互聯網企業多少有模仿美國的痕跡，即便是在國內數一數二的BAT，在他們身上也不難找到來自美國的樣本，直到今天仍然有很多創業者選擇到美國“竊取”idea；二是美國的互聯網巨頭給人的印象是無時無刻不在捯飭“黑科技”，諸如谷歌的X實驗室、Facebook的Building 8、微軟遍布世界的研究院等等，而且這些公司還時不時收購一些技術型創業公司，為自己補充技術人才和專利。當然，這些差別和文化、環境、人才等不無關系，而在人工智能領域中國的互聯網廠商們真的那麽“不堪”嗎？

根據高盛統計的數據顯示，2014年以後，中國在涉及到“深度學習”和“深度神經網絡”方面被引用的期刊論文數量已經超過美國，並特別指出中國擁有世界領先的語音和視覺識別技術和人工智能研究能力。此外，高盛引用的報告也很有代表性。百度於 2015 年 11 月發布的 Deep Speech 2達到97%的正確率，被《麻省科技評論》評為 2016 年十大突破科技之一；香港中文大學早在2014年開發的 DeepID 系統在 LFW 數據庫中達到了99.15%的面目識別正確率。

但具體到互聯網公司的動作來看，中國並沒有太多的互聯網企業表現亮眼。 

高盛將谷歌和亞馬遜稱之為創新人工智能的驅動者。原因在於，谷歌在搜索算法中是不折不扣的先行者，從1998 年的 PageRank 到 2015 年的 RankBrain，一直處於領先地位。而谷歌的DeepMind，也就是AlphaGo的創造者，稱得上是世界上最為著名的人工智能公司。亞馬遜在2015年4月份發布了 Amazon ML，或有機會成為作為服務的人工智能生態系統的領先者，並在推薦引擎中使用了機器學習技術，在匹配用戶意圖以及可欲結果方面具有競爭優勢。此外，蘋果、微軟、Salesforce、英偉達、英特爾、Uber、IBM等公司在人工智能方面的研究成果也成為高盛標榜的對象。 

屬於中國的公司中只有百度一家，“百度大腦正在改進百度全線產品的用戶體驗和提升用戶粘性，也在推動針對每一用戶的定制化高質量內容。”當然這些信息在國內科技媒體的輪番報道下近乎“家喻戶曉”。可以解釋的是，中國人工智能的研究多集中在高校和研究所，互聯網公司們也樂於同這些機構進行相關合作，比如網易和清華共同建立了人工智能實驗室，騰訊和香港科技大學共同打造了WHAT 實驗室，類似的還有很多。

可以肯定的是，中國的互聯網公司仍然未能扭轉“重商業、輕研發”的形象，但中美在人工智能技術層面並沒有拉開太大的距離，並跑在了日本、印度等國家的前面。也就是說，在人工智能的底層技術上，中國互聯網廠商相比於美國競爭者仍有一些不足，但這些不足並不會影響人工智能的實際應用，在應用層面的差距被進一步縮小。 

人工智能應用，美國向左 中國向右

人工智能的本質是什麽？如果是站在象牙塔里，答案當然是更大的數據、更快的硬件、更好更普遍可用的算法。但這終究是一個商業化的時代，技術最大的意義就是快速轉化為生產力。技術研發只是人工智能競賽的戰場之一，應用場景無疑是第二個戰場。

在某種程度上來說，美國是人工智能的起點，也是最渴望人工智能落地的地方。於是乎，那些誕生於美國的人工智能公司也在第一時間把握了人工智能應用的方向。 

比如在產品進化上。谷歌將大量的搜索工作轉移到了人工智能系統RankBrain上，蘋果也不斷為Siri增加新的功能......新算法和新技術的出現往往讓這些產品變得更加好用，甚至不惜高額收購來彌補技術上的不足。

比如在個性化服務方面，Netflix、亞馬遜 和 Pandora 都在使用人工智能來確定推薦什麽樣的內容、突出什麽樣的商品，來滿足用戶個性化的需求。這個方向被視作人工智能應用的重要場景，在國內也流行著“千人千面”的說法。

比如在新產品開發上。以人臉識別為例，Google、和Facebook都投入了大量的財力來優化人臉識別技術，蘋果也購買了一個致力於通過讀取人的面部表情來確定其情緒狀態的 AI 創業公司，目的都是為了新產品或新服務做打算.。

當然，除了這些偏C端的應用，谷歌、微軟等還試圖通過API的形式將自己的人工智能技術開源給開發者，亞馬遜推出Amazon ML的目的也是為客戶提供機器學習功能。只不過，美國人工智能的耀眼之處仍在於機器人、無人駕駛，以及對農業、金融、醫療、零售等行業的改造。所不同的是，中國的互聯網公司把“人工智能即服務”這個方向演繹的爐火純青。

按照高盛的說法，BAT及其他互聯網巨頭和數百家創業公司，在人工智能細分市場及應用領域主要集中在基本服務、硬件產品、智能服務、技術能力等四個方面。

在基本服務和硬件產品方面，百度推出了“度秘”、百度無人車以及采用了人工智能算法的移動應用；阿里巴巴推出了阿里小蜜和一大批基於阿里服務的智能硬件產品；騰訊開放了QQ物聯和微信智能硬件平臺，並憑借中國第一個新聞報道機器人大秀了一把實力。一方面，這些成果和美國的競爭對手相比談不上太多優勢，很多創業者打造的機器人產品更是相形見絀，甚至有濫竽充數的嫌疑；另一方面，人工智能和雲服務的結合成為中國互聯網巨頭們普遍選擇的策略，其火熱程度相比於谷歌、亞馬遜們有過之而無不及，這大概就是中國特色的新方向。 

其中較為典型的動作是，今年11月底，百度高調推出了“天智”人工智能平臺。這也是百度繼“天算”、“天像”和“天工”三大智能平臺後，所發布的第四大平臺級解決方案，由感知平臺、機器學習平臺和深度學習平臺三部分組成，目的在於圍繞人工智能技術能力的開放和輸出。簡單來說，百度希望通過雲服務的形式將“百度大腦”開放給更多的合作夥伴，“天智”所涵蓋的圖像技術、語音技術和自然語言處理等技術，可以應用於智能客服、身份驗證、內容審核等場景，以雲服務的形式無疑更有助於這些場景的覆蓋。

無獨有偶，阿里雲在今年8月份推出了ET，為開發者提供一套綜合的人工智能解決方案套件，包括視頻、圖像、語音識別技術等。網易雲在今年相繼上線了網易七魚和網易易盾，前者借助人工智能技術來解決廣為詬病的客服難題，後者結合深度學習、圖像識別、語義分析、語音識別、動作識別等人工智能技術，解決了80%以上的人力投入，“機器審核+人工服務”逐漸成功UGC產品的主要形態，有傳聞稱2017年網易雲將上線更多人工智能相關的服務。類似的還有圖譜科技、Udesk等創業類產品。

誠然，美國互聯網的天之驕子們把核心經歷放在了人工智能技術的研發方面，並以此來提高自身的核心競爭力。而中國的互聯網巨頭已經開始把精力聚焦在人工智能技術的輸出上，這本身雲計算的戰略需求不謀而合。值得一提的是，近幾年中國互聯網領域開始湧現出越來越多令人驚艷的公司，諸如大疆、極米等等，如果互聯網巨頭開放的人工智能技術能夠幫助這些企業提升其技術能力，似乎是一種雙贏的結果。

結語

互聯網行業是一個勝者為王的時代，在人工智能、雲計算等前沿科技的開疆擴土中，中國的互聯網公司已經從最初的觀望中過渡為參與者。且從科技發展的軌跡來看，所謂的技術門檻最終演變為商業的護城河，在人工智能的應用方面，中國互聯網廠商和谷歌們的差異化布局，尤其是和雲服務的融合，或許正在制造彎道超車的窗口期。

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5G窗口已打開 運營商有了更多競爭對手

“能力開放”是這幾天在中國移動合作夥伴大會上聽到最多的詞，它的高頻出現，極力表達著移動轉型的決心。

“三年前我曾經做過一個很簡單的預測，認為我們每一個人除了手機以外，會和周邊的很多事物發生聯系，包括汽車、冰箱、各種各樣的控制平臺和控制網關。如果一個人所聯系的東西是10個點，在中國有10億移動客戶，就會有100億個連接等著我們去解決，而到2020年我們在這100億連接中找到10億個連接並非難事。”在現場，中國移動總裁李躍表示，5G將以萬物互聯的模式推進所有垂直行業的深度整合。

言外之意，未來的通信不再是解決人與人的通信問題，而是解決人與物的通信問題。而移動轉型後的角色就是希望承擔起“大連接”的責任。李躍給出了一個目標，即2020年中國移動的連接總量要超過17.5億個，比現在翻一番。

此番言論贏得了產業鏈夥伴的支持，在萬物互聯時代來臨之際，各種企業都在找尋自己的定位，以謀得先機，抱著“運營商”這棵大樹顯然又將成功的概率增加了幾分。

但能否為物聯網破局可能還言之過早。

對於運營商來說，雖然有著天然的網絡和用戶優勢，但體制的牽制與既得利益的羈絆讓自己總在和互聯網廠商的競賽中顯得慢了那麽一拍。

“和OTT公司相比，我們最大的差別是什麽呢?是業務的敏捷度，簡單地說我們現在有很多的業務開通的時間太長，規則非常的複雜，也許OTT幾分鐘能開通的業務，在我們那兒可能需要幾天，甚至更長，比如說企業開通一個國際專線可能需要兩三天，比如說租一個2G的帶寬可能最少租期要半年。”華為輪值CEO郭平在現場直戳通信企業的痛點。

而讓運營商可能更為緊張的是，在更多的領域企業之間的合作已經開始跨越運營商網絡通信的屏障。

比如一些通信設備企業已經在和歐洲主要汽車廠商討論五到十年以後汽車要裝8根天線，而這在以前是難以想象的，垂直行業的前期介入、生態範圍內的聯合創新慢慢已經成為了生態。這些在生態鏈上的廠商不需要再等5G的到來，等運營商搭建好網絡，在目前的生態模式下，已經可以驗證各種新的商業模式了。

而互聯網企業更是高歌猛進，阿里巴巴此前發布了自身的物聯網平臺，該平臺融合了雲上網關、規則引擎、共享智能平臺、智能服務集成等產品和服務，打通了從端到雲再到APP之間的“任督二脈”，創業者能夠在這個平臺上輕松實現全球快速接入、跨廠商設備互聯互通，從而快速搭建穩定可靠的物聯網。

對於運營商來說，轉型的時間窗口已經打開，但跑道上的競爭對手已經不再只有熟悉的那幾家。

不過，李躍強調，運營商在大數據領域仍具有服務、連接等得天獨厚的優勢，這塊金礦尚未得到充分挖掘，中國移動未來將致力於把這些優勢變成新服務、新產品和新價值：“我相信雲計算、大數據特別是未來的人工智能，一定為我們產品的推出和創新、用戶的服務和企業價值提升方面作出更大的貢獻。”

以通信能力為例，移動已經可以通過通信線上化，為用戶提供全新的通信升級和基於手機號的實名制社交體驗。

移動目前的通信開放平臺已經累計調用API量達20億，合作夥伴數量超過5萬家。此外，移動也在大會上宣布在統一認證、OneNET物聯網以及智能家庭網關上開放自己的關鍵能力。

那如果遇到和自身業務競爭的情況呢?

“這事兒，夫妻吵一架還得有點冷戰時間呢，更別說我們各自利益不同，競爭是你死我活，你拿了我就沒了。所以這可能是一種心態的挑戰，要能過坎兒，要有氣度。”一名通信行業的高管如是評價。

保監會：建立人身險公司業務分級監管制度 加強窗口指導

保監會12月30日發文表示，將建立人身保險公司保險業務分級分類監管制度。下一步，保監會將加強對人身保險公司的監管提示和窗口指導，保險公司不得通過大量銷售中短存續期產品片面追求業務規模、偏離保險主業;加強對人身保險公司的現金流監測和資產負債匹配監管，定期開展現金流壓力測試。

中國保監會有關部門負責人表示，通知的主要措施，一是建立人身保險公司保險業務分級分類監管制度，要求人身保險公司經營不同類型的保險業務，應當具備相應的管理能力，符合中國保監會關於產品精算、賬戶管理、業務管理的有關規定;要求2017年1月1日以後開業的人身保險公司自開業之日起一年內開展普通型人身保險業務，開業滿一年後根據公司經營管理能力逐步開展其他類型的保險業務。

二是要求各人身保險公司對精算規定及相關監管制度執行情況進行自查整改。保監會將對公司自查整改情況進行全面檢查，對於自查整改不認真、不到位的公司，以及違反精算規定和相關監管制度的公司，將依法進行行政處罰，采取禁止申報新產品、責令停止接受部分或全部新業務等監管措施，並嚴肅追究公司高管人員責任。

三是進一步加強人身保險公司分支機構市場準入監管，引導公司合規經營和轉型發展。對於積極發展風險保障型和長期儲蓄型業務的保險公司，保監會將視情況批準其新設分支機構，支持、鼓勵其規範健康發展。對於存在違法違規行為和重大風險問題的公司，以及業務結構不符合相關要求的公司，將限制其新設分支機構。

四是要求各人身保險公司自2017年起每月統計和報送中短存續期產品相關數據，加大對中短存續期產品的風險監測和日常監管力度，督促各人身保險公司將保監會的相關工作要求落實到位。

下一步，中國保監會將綜合采取多種手段，不斷強化人身保險監管，堅決守住風險底線。

一是密切關註《通知》執行情況和中短存續期業務發展情況，加大對重點公司的監管力度，確保《通知》提出的監管要求執行到位，對於執行不到位、存在較大風險隱患的公司，保監會將依法采取監管措施，並追究相關責任人責任。

二是加強對人身保險公司的監管提示和窗口指導，要求公司嚴格落實相關監管要求，不得通過大量銷售中短存續期產品片面追求業務規模、偏離保險主業，對於經營理念和經營模式明顯偏離“保險業姓保”要求的公司，保監會將依法采取監管措施。

三是加強對人身保險公司的現金流監測和資產負債匹配監管，定期開展現金流壓力測試，強化資產負債匹配指標監測。對存在較大風險的公司，保監會將及時采取監管措施，做到抓早抓小、防患於未然，堅決守住不發生區域性系統性風險的底線。

附通知原文：

中國保監會關於進一步加強人身保險監管有關事項的通知

保監發〔2016〕113號

各人身保險公司：

為進一步強化人身保險監管，保護保險消費者合法權益，促進人身保險業規範健康發展，現將有關事項通知如下：

一、中國保監會將建立人身保險公司保險業務分級分類監管制度。人身保險公司經營不同類型的保險業務，應當具備相應的管理能力，符合中國保監會關於產品精算、賬戶管理、業務管理的有關規定。2017年1月1日以後開業的人身保險公司自開業之日起一年內應開展普通型人身保險業務，開業滿一年後根據公司經營管理能力逐步開展其他類型的保險業務。

二、自本通知發布之日起，各人身保險公司應對精算規定及相關監管制度執行情況開展自查和整改。各公司應於2017年1月20日前完成自查整改工作，並向中國保監會提交自查整改報告。中國保監會將對公司自查整改情況進行全面檢查，對於自查整改不認真、不到位的公司，以及違反精算規定和相關監管制度的公司，中國保監會將依法進行行政處罰，采取禁止申報新產品、責令停止接受部分或全部新業務等監管措施，並嚴肅追究公司高管人員責任。

三、中國保監會將加強人身保險公司分支機構市場準入監管，引導人身保險公司合規經營和轉型發展。對於積極發展風險保障型和長期儲蓄型業務的保險公司，中國保監會將視情況批準其新設分支機構，支持、鼓勵其規範健康發展。人身保險公司存在下列情形之一的，一年內不予批準其新設分支機構：

(一)發生重大違法違規問題或重大風險;

(二)公司董事長或總經理被保監會給予行政處罰，或高管人員被保監會撤銷任職資格;

(三)被保監會責令停止接受新業務;

(四)上一年度受到保監會及各保監局給予的行政處罰合計達到3次(含)以上;

(五)上一年度發生非正常給付與退保事件;

(六)中短存續期產品季度規模保費收入占當季總規模保費收入比例高於50%;

(七)季度原保險保費收入占當季規模保費收入比例低於30%。

四、自2017年1月1日起，各人身保險公司應當每月統計中短存續期產品相關數據，並於次月5日前向中國保監會報送。

本通知自發布之日起實施。中國保監會此前印發的有關規定與本通知不符的，以本通知為準。

中國保監會

2016年12月30日

點睛丨C919進入首飛窗口期 大飛機產業鏈受益

事件：2016年12月25日，中國商飛公司C919飛機首架機交付試飛中心，我國國產大飛機首飛已經進入時間窗口。

CBN點評：首飛的完成將意味著我國C919大飛機工程取得階段性成果，有望促進我國大飛機產業加速發展。A股市場上，洪都航空(600316.SH)、中航飛機(000768.SZ)、中航機電(002013.SZ)、西部材料(002149.SZ)相關概念股也有望因此受益。

據了解，C919作為我國首款國產大飛機，飛機機體從設計到制造完全由我國自主完成，而飛機設計的總體方案、氣動形狀設計及相關試驗以及整個飛機制造過程的治理也均由我國自行負責。從目前來看，C919在載客量、燃油耗費等方面性能已經超過波音和空客同類型機型。

隨著國產大飛機的首飛以及相關支持政策的陸續出臺，我國民航飛機產業鏈有望迎來重大發展機遇。據了解，目前C919已接獲訂單超500架，而我國未來15年內需求有望超過2500架。按照中國商用飛機有限責任公司的預測，C919的市場空間超過1000億美元，這將推動的新材料、冶金、高精數控等上下遊產業的發展，有望帶來超過萬億的產業鏈市場空間。

A股市場上，隨著大飛機概念的再度興起，洪都航空、中航飛機、中航機電、西部材料等涉及C919生產設計環節的相關上市公司均有望受到市場持續關註。根據東興證券的測算，中航飛機承擔國內C919大飛機及ARJ-21支線渦扇飛機的工作量分別達50%和85%，未來隨著C919的陸續交付，公司大型零部件生產業務有望保持持續增長，從而對公司業績的提升帶來積極影響。 (俞晟麒)

A股節前回落磨底概率大 耐心等待反彈窗口開啟

盡管有色金屬、鋼鐵等供給側改革受益概念板塊盤中仍在護盤，但存量資金博弈背景下A股市場短期調整的走勢已然很難改變。1月11日，滬深兩市股指再度出現縮量下跌走勢，創業板指數盤中更是一度創出調整新低，在春節假期日益臨近的當下，要想A股此時展開反彈走勢顯然並不現實，靜待節後是否會出現傳統的春耕行情或許是更為現實的選擇。

1月11日，從股指全天的走勢來看，盡管早盤股指在有色金屬、鋼鐵等供給側改革受益板塊的帶動下一度有所反彈，但市場成交的不濟以及一些前期熱點個股獲利出逃使得股指很快再度回到震蕩下行的走勢中，創業板指數盤中更是一度創出調整新低。盡管此後在中青寶(300052.SZ)等個股護盤之下創業板指數一度有所回升，但整體調整的態勢很難改觀。

上證指數最後報收3136.75點，下跌24.92點，跌幅0.79%，成交1892億元;深成指報收10215.48點，下跌90.86點，跌幅0.88%，成交2154億元;創業板指數報收1937.55點，下跌14.13點，跌幅0.72%，成交558億元。兩市全天合計成交4046億元，較上一交易日有所萎縮。

對於這樣的走勢，市場人士普遍認為，目前市場仍處於存量博弈的局面，像兩桶油和鋼鐵這樣的板塊拉起之後市場反而出現下跌的走勢，說明目前市場的資金面尚不足以支撐大盤藍籌板塊的全面上行，再疊加新年以來新股發行的加速進行以及限售股解禁高峰的來臨，市場資金面整體較為緊張，這註定了春節之前市場難有像樣的反彈出現，投資者在這個階段還是多看少動、逢低布局為宜。

川財證券分析師李皓舒認為，更具有操作價值的反彈窗口尚需等待。上周市場出現反彈，前期匯率、利率等風險因素出現小幅緩解對情緒面的提振是促使反彈的主要原因。但是這波上漲的高度和持續性均較有限，短期仍存在調整回落的風險，更具有操作價值的時間窗口尚需等待。

同時資金面的拐點仍未到來。宏觀資金邊際趨緊的壓力依然存在。10年期國債收益率在回落到3%左右後再次上行，國債收益率中期上行、中期流動性偏緊的壓力仍在：一是短期經濟有所企穩，通脹預期上行，1個月以上的shibor中長期利率持續上行，創2015年9月以來新高，顯示資金偏緊趨勢在中期仍延續。二是央行工作會議繼續強調貨幣政策保持穩健中性，並且節後央行大幅凈回籠近6000億，也彰顯央行對貨幣市場流動性管控的態度。三是即便信貸投放超出預期，在總量維持中性的前提下，信用層面的寬松將加大貨幣層面的壓力，利率仍可能上行。

而從市場情緒層面來看也是中性偏弱。短期資金再次流出，融資交易的活躍度已經降至極低水平，且維持了近一個月的時間。個股強度和賺錢效應繼續偏弱;資金集中度處於偏低水平，資金分散明顯，情緒指標中性偏弱。

在市場整體趨勢性機會不大的情況下，主題投資成為了不少投資者的主要選擇。東北證券策略分析師陳亞龍通過研究發現，主題風格研究主要是針對技術類主題和政策類主題而言的，其初步甄別出影響主題風格的變量包括經濟周期(工業企業利潤、PPI)，流動性(銀行間同業拆借利潤)和市場風格(資金風格指數)。

在工業企業利潤改善的階段，政策類主題相比技術類主題確實表現的相對好一點;在PPI顯著上行階段，政策類主題並沒有顯著強於技術類，PPI對主題風格的影響相對有限;在流動性趨緊的情況下，技術類主題的表現明顯強於政策類主題;市場風格轉向小盤成長股背景下，技術類主題表現明顯占優，相反，在市場風格轉向權重藍籌時，漲幅排在前十的主題基本均屬於政策類。