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「扒手」還是「推手」？ 那些藝術圈說不清楚的事兒

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藝術圈流傳著一種說法：「張頌仁手上沾滿當代藝術家的鮮血。」

也有一種說法：「張頌仁把中國當代藝術推向國際。」

剝削藝術家，還是幫助藝術家？

二十年來，「張頌仁們」一直有著兩面評價。

2014年3月，71歲的藝術家余友涵終於向張頌仁要回了自己的作品《春》——這幅畫10年前給了張頌仁，一直沒有收到畫款。

要畫的過程很簡單，余友涵給張頌仁寫了一封信，其中一句是：「最近在上海，關於你的議論很熱鬧。」余友涵認為這很關鍵。

4月剛結束的2014香港蘇富比春拍季，張曉剛的《血緣：大家庭3號》以8300萬港元成交，創下他個人的最高價。最早把「大家庭」系列推向國際的，就是張頌仁。張曉剛、王廣義、方力鈞、岳敏君曾經被打包貼上「藝術圈F4」的標籤，也一度代表當代藝術交易的風向標，包括張頌仁在內的「藝術中間人」，「亦有很大貢獻」。

余友涵說的「議論」，是指「1993威尼斯雙年展丟畫事件」。議論20年來一直存在，但2013年，忽然被擺上了檯面。想盡辦法之後，2013年上半年，李山、孫亮委託了律師，向張頌仁追討因為「威尼斯雙年展」丟失的畫。

2013年10月，張頌仁「因為辦展」清理倉庫時，「找到了丟失的畫」，並一一還給了藝術家。

余友涵從張頌仁手裡拿回畫後，很想感謝李山、孫良，「也許這個壓力起了作用，所以他決定把東西還給我」。

不光在上海，北京、廣州的藝術傢俬底下的議論也很熱鬧：無論香港、大陸，乃至於國外，畫廊扣畫、畫家丟畫的事常有，大部分藝術家選擇不說，畢竟還要合作下去。

畫來了，畫不見了

藝術圈流傳著一種說法：「張頌仁手上沾滿當代藝術家的鮮血。」

王廣義對南方週末記者做了另一番解釋：「還原到當時，藝術家能參加展覽，作品能賣掉，是非常重要的事情。『鮮血』這句話的含義是張頌仁賺了很多錢，但是倒過來說，和張頌仁合作，也對這些藝術家的推廣起到了重要作用。」

1983年12月，張頌仁創建漢雅軒畫廊，最開始，經營的是港台藝術家。

1980年代中期，他讀到關於「85美術新潮」的報導，找到了新的興趣點。1989年他策劃「星星十年」展，齊集星星畫會的幾乎所有成員，第一次把中國當代藝術家的作品帶到了香港。

這一時期，中國當代藝術在國內的地位是：邊緣、半地下，在國際上，參展的機會也很稀罕。

威尼斯雙年展前，中國藝術家第一次參加大型國際展覽是1992年卡塞爾文獻展，其中的一個外圍展——「時代性歐洲外圍藝術展」，李山、孫良都沒有去現場，「經濟條件不允許」。參展的台灣藝術家，也是第一次參加西方國際大展。

據張曉剛回憶，這次展覽，「看展的人極少」，宣傳也不夠，影響力有限。

1993年，更大的機會來了。意大利大使館的使館秘書茀蘭，同時也是中國藝術的發燒友，把中國藝術家介紹給第45屆威尼斯雙年展的策展人奧利瓦，14位中國藝術家被選中。

這一屆雙年展，29個國家有各自專屬的國家館，中國並不在此列，藝術家們參加的還是外圍展——名為「東方之路」，集合了俄羅斯、日本和中國的作品。

即使這樣，藝術家們還是很雀躍，自費去了威尼斯雙年展現場。

「這是中國當代藝術正式與國際對話的開端。」事後，已是「中國當代藝術教父」的栗憲庭總結。他帶領藝術家們去參展，得知主辦方提供3000美金的策展費，傻了，這對他來說是個天文數字。

很快麻煩接踵而至。

藝術家以私人身份參展，沒有政府組織，也沒有官方批文，藝術作品不允許出關，最後委託一傢俬人公司，以工藝品的名義運出。

方力鈞稍有安全意識，提出要給藝術品上保險，其他人不知道這是什麼意思，又不肯為「保險」付額外的費用，就這麼把作品運走了。

到了意大利，大部分人是第一次出國，沒有翻譯、沒有宣傳、沒有專人接待，布展全得自己來，行程並不愉快。

展覽結束，作品分五箱，1994年由威尼斯運到天津，不合法，入不了關，滯留三個月後，有人提議轉運香港，由張頌仁代為接收，再找渠道回國。

過了一陣子，藝術家陸續聽到消息：畫不見了。

2000年左右，茀蘭組織丟畫藝術家簽字，申明丟了畫，計劃再請她的律師父親，用法律手段追討。事情很快進行不下去。

李山當時在美國，瞭解到大致情況：第一是沒有充分證據證明畫究竟怎麼丟失、在哪裡丟失；第二，有的藝術家同意通過法律途徑尋找，孫良簽了字，丁乙也很積極，但大部分藝術家不願意。

有人不客氣地指出：在那個機會稀缺、出入不自由的時期，張頌仁掌握天時地利，很多人對他抱有幻想，不敢得罪。

產銷結合，價格飆升

徐冰也在丟畫藝術家名單裡，實際上，他的作品沒有丟。

1993年，徐冰收到威尼斯雙年展的邀請時，已在美國生活了三年。

參展的作品是《天書》，作品從美國寄到意大利，展覽結束，完好無損地回到美國，很快又運去西班牙參加一個展覽。

1990年徐冰受威斯康辛大學的邀請，成為榮譽藝術家移居美國，相當於進入了美國的藝術系統，而中國大部分的藝術家此時在國際上寂寂無名。

而在中國，沒有成熟的藝術推廣體系，市場也未成型，藝術家只能指望中間人。

1993年，張頌仁和栗憲庭合作策劃「後八九——中國新藝術展」，對應當年的「中國現代藝術展」，展出54位藝術家的兩百餘件作品，先後在香港、澳洲、美國巡迴展出八九年，被認為是「中國現代藝術開始與國際交流的突破口」。

「後八九」是包括李山、徐冰、王廣義、方力鈞、張曉剛等在內的許多大陸藝術家，第一次跟張頌仁合作，其中90%的作品被張頌仁購買，展覽遭到大陸官方藝術的抵制，張頌仁的購買讓它們擁有了向海外運輸的權利，展覽也得以實現。

1994年，張頌仁為第22屆聖保羅雙年展的中國部分策展，邀請余友涵、李山和王廣義等人參展，後來又補上了方力鈞和張曉剛，國內申請手續麻煩，張頌仁設法把他們的身份變成香港藝術家，才得以順利參展。

1995年，張頌仁為第46屆威尼斯雙年展推薦了三名藝術家：張曉剛、劉煒和谷文達。這次，他和好友、香港的當代藝術收藏家鄧永鏘一起請來戴安娜王妃，參觀中國藝術家的作品。晚宴上，張頌仁穿一身中式長衫，用流利的英文向戴安娜和各國賓客介紹中國當代藝術。對於在座的中國藝術家來說，這追加了一道對外推廣的籌碼。

兩屆威尼斯雙年展和一屆聖保羅雙年展之後，藝術家的身價開始飆升。

上海藝術評論家吳亮認為張頌仁沒有什麼學術水平，但買賣做得不錯，把他稱作「藝術的經銷商」。

「後八九」之後，張頌仁幾乎壟斷了跟中國藝術家的合作。沒有合約，雙方憑口頭協議，由張頌仁向中國當代藝術家固定地批量買畫，這種模式被總結為「產銷結合」，藝術家專注創作，畫廊則動用各種關係和渠道為藝術家打開市場。

在歐美，策展人、畫商、藝評人，往往各司其職，要注意利益規避，但是張頌仁卻集多幾種身份為一體，買賣和推廣、學術和生意同時進行。

「認命」和「代理」

王廣義1993年以威尼斯雙年展回來，也丟了畫，但和孫良的激憤相反，他表現得很淡漠。頭一年，王廣義想過找畫，漸漸就不想了，還勸孫良：「肯定找不到了，認命吧。」

王廣義把丟畫歸結為「命運」，此後十多年，從來沒有問過張頌仁，事實上，他「完全忘了，跟沒這個事情一樣」，直到半年前，2013年10月，他接到了張頌仁打來的電話：告訴你一個好消息，你在威尼斯的畫找到了，你什麼時候過來取？

相比李山、孫良這些追著張頌仁找畫的藝術家，王廣義受到更多的是「禮遇」。

2014年1月16日，王廣義從美國看完展覽場地，直接趕到香港，參加漢雅軒「漢雅一百」開幕式，順便取回了畫。這天，張頌仁在擠滿賓客的畫廊裡到處找他，念叨著一定要打個招呼。

王廣義和張頌仁的合作還算順利，他告訴南方週末記者，他們之間沒有什麼不愉快：「大家按照約定，你的作品我收藏，錢一個月到賬，這就是藝術家和畫廊老闆的關係。」

對「丟畫」，王廣義「不憤怒，也不怨誰」。一方面，「我這個人就是這樣」，另一方面，他對張頌仁相對信任，「我們有過比較漫長的交往，我也曾經是他代理的藝術家」。

1990年代初，王廣義在武漢。那時大陸沒有像樣的畫廊，藝術家們倒是都知道香港有個漢雅軒。

張頌仁去了一趟武漢，看藝術家的作品。王廣義此時剛開始畫《大批判》系列，張頌仁很感興趣，提出要「代理」。

代理是怎麼回事？王廣義不懂。張頌仁告訴他，代理一年，畫家要給畫廊10張畫，一張3000美元，預付1萬，代理期五年，畫廊承諾每年或兩年為畫家辦不少於一次個展，同時負責在海內外推廣，作品賣出，由畫廊和畫家五五分賬。

等於說，一年能收入3萬美元，王廣義很高興，和張頌仁簽了合同。

在張頌仁之前，四川有兩個學歷史的年輕人「下海」，賺了錢，收藏了王廣義早期的六七張畫，每張1萬元人民幣左右，比張頌仁給出的價格要低。

1994年王廣義參加第22屆聖保羅雙年展。回國後很快身價上漲，他的《大批判》系列被一位國外藏家收藏，價格漲到3萬美金一張。這時期的藏家主要來自國外，而國內鮮有途徑接觸。

那一年，王廣義和張頌仁的合同到期，沒有續約。合作「以類似朋友的模式」進行，漢雅軒對外宣傳代理藝術家的名單上仍然打著王廣義的名字，但不再硬性規定每年交10張作品，而是變成，「張頌仁有時打電話來，直接要三五件作品，我說給你兩件。」每當張頌仁在國外策劃展覽，也會問問王廣義有沒有興趣參加。

2007年，王廣義的作品，無論成交總價，還是單價，都達到了新的頂峰。2011年，他的作品拍出了三百多萬美元的個人最高價。

「你就不能跟我談點別的？」

參加1993年威尼斯雙年展的14位藝術家大多參加了「後八九」，也跟張頌仁保持合作。「方力鈞的畫，好多年以後才來取，他知道在我這裡，他也不急，因為反正我一直跟他有合作辦展覽。馮夢波是有一組九張，賣給我了。張培力的當時沒有拿，七八年後，他說賣給我算了，我根本沒看就買了，因為跟他一直展覽合作嘛！」張頌仁對南方週末記者說。

丁乙丟了畫，圈內有一個傳說：2010年，張頌仁要跟丁乙合作，丁乙提出先把威尼斯丟失的畫還回來，再談合作，最後丁乙如願以償。不過，丁乙以「實在沒有時間」，拒絕了南方週末記者的採訪。

「畫商不講信譽，不講基本的道德規範，多多少少都有，張頌仁是最厲害的一個。」孫良對南方週末記者的說法很直接，他最不滿的是，「沒有人敢站出來，有膽量和勇氣去跟他對立。中國藝術家因為經濟的問題，長期壓抑，永遠看人家的眼色行事。」

孫良是14位藝術家中，惟一沒有和張頌仁合作過的，兩人也從未碰過面。為了找畫，孫良「不計代價」。

1996年，李山從美國回到上海，才知道畫丟了。他電話張頌仁，對方幾句話就打發了：打開看了，就是沒有，談話無法繼續。接下來十幾年，李山每次打電話問張頌仁，情況都一樣。

2008年，李山在一次展覽上碰到張頌仁，當面談起「丟畫」，張頌仁有點不耐煩：「我每次見到你，你都談這個問題，難道你就不能跟我談點別的？」

李山越來越不信任張頌仁，發展到：2010年，張頌仁在上海跟藝術家見面，李山恰好在場，得知他是廣州三年展的策展人之一，掉頭就走，也拒絕參加廣州三年展邀請；亞洲藝術文獻庫讓李山參加一個項目，他發現張頌仁是該機構的聯合創辦人，立即拒絕。

在張頌仁之後，李山「十年怕井繩」，再也不願意被畫廊「代理」。

「早幾年我希望用協調的方式來解決，因為大家很熟，但他很不誠實，已經失去我的信任。」李山告訴南方週末記者，他開始用法律手段解決問題。

斷定張頌仁「不誠實」、畫一直在漢雅軒，李山有兩個關鍵的依據：

1994年10月，他曾經在漢雅軒的倉庫，看見幾件捲起來的畫擺在地上，張頌仁告訴他，那些就是威尼斯回來的作品，但是不能打開看，必須有律師在場，其中一幅是將近三米的長卷，李山相信那就是他的作品；另一個證據是，丁乙找回了畫。

2012年，李山在美國委託律師李亞倫為他和孫良找畫。追回來的作品賣掉後對半分成，孫良甚至表示，他的畫款都給李亞倫也可以。

2013年上半年，李亞倫先把丟失的作品申請掛失，讓這些作品不能交易；接著向張頌仁發出律師函，讓他在一個月內提供作品丟失的報告。

兩個月後，張頌仁通知李亞倫，60天之內到他那去取作品。

張建君被欠款，比其他人都早。1989年張頌仁舉辦「墨旋」展，這是中國最早關於當代水墨藝術的展覽，他與谷文達、楊詰蒼、王川三人聯展。

展覽結束，只有張建君作品賣出，十多幅。但張建君很久沒收到畫款。他寫信去問：什麼時候可以收到錢？得到的答覆是：為了辦展覽，畫廊開銷很大，至於沒賣出的畫，哪天到倉庫去找找。

按照最初的約定，作品賣出，雙方要對半分賬。照例，約定是口頭的。「按理講他做畫廊的，應該知道要有書面協議，我們大陸的藝術家不清楚，結果被欺負。」張建君告訴南方週末記者，他至今沒有收到畫款和餘下的畫。

「是因為要辦『漢雅一百』展覽，清理倉庫，正好找到了。」張頌仁向南方週末記者強調，自己純粹是好心幫忙，並不應承擔責任，當年清點貨物的員工已經離開漢雅軒，無從查證，他自己也從來沒有時間親自清理倉庫。「他們現在說我吞他們的東西，好像我是賊一樣，這沒有道理。我吞他的畫幹嘛？我不能賣，又不能展。」

李山不認同，「他可以說作品不見了，再偷偷賣了，藝術家很難知道。」他也堅決反對「張頌仁把中國當代藝術推向國際」的說法：「藝術家都是在奮鬥中成長起來的，也許有批評家、策展人的推動。」

吳亮很激憤：「張頌仁可能是推手，但我認為他首先是個扒手。」

栗憲庭對此事公開發表評論，表示要「還原彼時彼地的情景」。

十萬個「不知道」

1994年威尼斯雙年展，余友涵有兩張畫參展，沒有丟。展覽之前，張頌仁已經買下。

1992年，栗憲庭和張頌仁合作策劃「後八九」時，介紹張頌仁和余友涵認識。張頌仁想買畫，余友涵一口回絕：只借，不賣。僵持很久，張頌仁請余友涵吃飯，地點在希爾頓酒店，一邊吃飯一邊要買畫。

張頌仁給余友涵開的條件不錯：一般人三四百美元一張，你年紀大資格老，按一千美元一張——當時余友涵夫婦工資都是每月六七十塊人民幣。

余友涵盤算：賣這些畫，錢夠的話可以買個大點的房子當畫室，但房子怎麼個買法，他不知道；這筆錢夠不夠買，也不知道，那又何必割愛呢？

余友涵猶豫，張頌仁就一點點把價格抬高，最後提出一張四千美金，五張一共兩萬。飯桌上沒談妥。第二天張頌仁又打電話去余友涵教書的學校，繼續磨。最後，余友涵終於同意，「被金錢感動了。」

五張畫中有兩張參展1994年威尼斯雙年展。但說好的兩萬美金，余友涵遲遲沒有收到。

合作開了頭，張頌仁開始固定跟余友涵買畫，價格定為每張2500美元。

1993年到1996年，余友涵賣給張頌仁的畫超過20幅。但是，沒有簽訂合同，畫款支付方式也很特別，從「寫申請」開始——每次需要用錢時，余友涵就給張頌仁「寫信商量」。比如，「我要參加威尼斯雙年展，需要一筆路費」，或者，「我兒子要出國，需要學費」，這樣，每次能收到畫款三千至五千美元不等。

1996年，張頌仁問余友涵要一批新畫。余友涵不干了。他的太太專程去了香港九龍一趟，主要任務是幫他「吵架」：把所有欠款還清，再談新畫。賬單一拉，欠款還有幾萬美元。

1996年，香格納畫廊在上海開張，余友涵轉頭跟香格納合作，和漢雅軒斷了聯繫。

2003年，聯繫又續上了。漢雅軒成立20週年，張頌仁要辦慶典活動，請余友涵貢獻一幅畫。

「我就發揮我的善良，以前的不要計較，畫了一幅《春》。」余友涵這次主動開價六千美元。畫寄到香港，情況照舊：沒有收到畫款。

2013年，漢雅軒要30週年紀念，張頌仁又請余友涵畫一幅畫，並表示：現場會請很多對中國當代藝術有興趣的評論家、收藏家來看，來回機票報銷，住在五星級酒店。余友涵在意的是：「畫是送給他，還是賣給他？沒有講清楚。」最後也就沒有給畫。

李山和孫良拿回畫後，余友涵藉機寫信給張頌仁：十年前畫的《春》，既然還沒有收到畫款，請把畫寄回來，如果實在不願意還畫，就按今天的市價：80萬人民幣支付。2014年3月，余友涵收到了漢雅軒寄回來的《春》。

余友涵對張頌仁「談不上仇恨」，但是有點遺憾：「從經濟上考慮，我很多好畫如果當時沒有賣給他，藏在我這裡，今天的價格可能挺高的。」

徐冰對南方週末記者肯定了張頌仁的貢獻：「他較早地關注中國當代藝術，並且介紹給西方，可能很多藏家都是從他手裡最早獲得中國當代藝術的藏品。他當時關注的一些藝術家，後來出來的也很多。」

張頌仁完全不同意「自己手上沾滿了藝術家的鮮血」的說法：「張曉剛那時賣給我的畫大概幾千塊美金，現在是幾百萬，他們賺的錢跟我做的工作是不是都有關係呢？我賺的就是那幾張畫的錢，其他的全是他們自己身價的提高。這怎麼說呢？」對南方週末記者說完這些，張頌仁有些生氣。

別相信「樸素的道德」

對余友涵來說，國外畫廊也不保險。

1989年夏天，余友涵家來了一個金發藍眼的年輕姑娘，她是德國一家名叫inForst的畫廊的員工，要他的畫去德國辦展。余友涵堅信，「德國人是地球上比較好的一個民族，除了希特勒」，於是慷慨地給了七張畫，簽收單還是姑娘主動給的，當場換到2500塊人民幣，算作預付金。

兩三年間，余友涵寫信去問畫怎麼樣了，對方總是表示：即將在歐洲巡迴展出。但巡迴展杳無蹤跡。

1992年，德國策展人史安迪來問余友涵要畫，聽說inForst的事，非常驚訝，當場拿了當年的簽收單，回德國打官司，要回了六張，另一張找不到了，畫廊破產倒閉，無法追究責任。

找回的六張畫1993年在柏林世界文化宮的中國前衛藝術展展出。展覽結束後，史安迪說服余友涵接受路德維希基金會的收藏，說好五張畫，2500美元一張，一共12500美元。最後余友涵只收到5000美元，據說其餘的畫款，被扣在德國畫廊老闆柯林斯手中。

余友涵請史安迪幫他要回所欠畫款，他將支付畫款的四分之一作為酬謝。2008年，余友涵預先支付了這四分之一，也就是1250美元給史安迪，仍然沒有寫任何書面憑證。

「我們還是都相信自己，不相信律師。」余友涵不好意思地笑。

到現在，余友涵還是沒有拿到餘下的畫款，原先收到的5000美金，反而縮水成3750。他後來聽說，一些中國藝術家的畫也在柯林斯手上，畫款則一直拖欠。

王廣義把這些看作「江湖之中無關痛癢的恩怨」：「中國藝術家做事，永遠靠君子協定，但是沒有法律文本約束，靠樸素的道德是做不到的。」

他還看到一個有點殘酷的現實：「如果藝術家有名，作品有影響，誰也不敢欺負你。」

(龍健對本文亦有貢獻)

【在線分享】千千氏曾昭霞：九鼎近億A輪融資背後那些事兒

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=7138
分享背景：

2014年5月，國內快造型行業領導品牌千千氏宣佈，千千氏A輪融資獲得九鼎投資注資近億元。


據說千千氏這個項目引發九鼎的投委會開了兩次會，吵架。一派因為看不懂千千氏的商業模式而對他們有所質疑，一派非常支持投資千千氏。這到底是一種怎樣的模式？千千氏創始人曾昭霞開場致辭。

優曼家紡創始人王文鋼：創業者要學會把不擅長的事兒交給擅長的人去做

http://newshtml.iheima.com/2014/0718/144244.html

以下為優曼家紡創始人王文鋼分享實錄：

今天我演講的題目叫「個人成長的目標規劃和團隊管理」。

先介紹我自己，我的名字很有意思，生下來的時候，我媽媽是文化工，爸爸在鋼鐵廠，由於父母都姓王，就這樣了。

關於公司創始人的成長，我覺得這是大家都知道的理論，叫馬斯洛決定，這個就不說了，今天只說自我實現。

很多人在自我實現的時候碰到的問題是：你到底實現什麼?起碼這個實現是人生價值的目標，沒有目標就不會有結果。如果你想自我實現，到底該如何無限去接近人生目標或者職業目標?你談創業，又在不同的崗位創造什麼價值?價值就是指你所能創造出來的價值，翻譯出來就是別人所能利用的價值，這個利用不太功利。只有是別人所能用的價值，你的價值為別人創造的東西才可以做評判。

如果你想判斷人生目標，想創造讓所有人認可的價值，我覺得最基本的法則是，首先你所有做的目標是具體化、可衡量、可到達的等等。通常大家說的普通成功人生，並沒有絕對的答案。很多人都會聊，到底最喜歡什麼?很多男生說我最喜歡成就感，但又突然說希望給家人帶來安全感和幸福感，其實這個是沒有答案的，最重要的是兩個字叫排序。你選出對你人生當中最有價值和意義的事兒，把順序排下來，通常叫自身人生目標的設定過程。

樹立目標，我首先會說要讓妻兒老小過上無憂無慮的生活。其實好多人沒想明白，什麼樣的妻兒最重要?當你定目標的時候，發現每一個目標前面有一個小目標和小前提，小前提怎麼來的?什麼叫好妻兒?妻兒就算是好妻兒，也是什麼男人才能有?相信不是所有人都可以碰到的，好女人找好男人，好孩子有好爸爸，高、帥、富算嗎?怎麼叫高帥富?時間、財富自由，時間自由前提是什麼?不錯的社會地位、薪水不錯;什麼是財務自由?車、房子、公司、票子、投資，這麼大的目標如果全列下來，路漫漫其修遠兮，千萬不要盲目走，一定要很清楚的每一點都找到。

假設每一天銀行給你86400，用不完收回，你想一下這個錢怎麼用?創業會賺錢的前提是會花錢，其實86400是什麼?是每天24小時變成秒，因此你還要會花時間。有多少可花的時間?到最後其實你能工作的時間滿打滿算就是3000多天。我的理解是不管是成功還是不成功的人，錢可能有多少，但時間都是一樣的，區別在於你怎麼用好每天24小時。如果把它等加成工作時間，一共3000多天，到底誰用的好和不好，我跟同事講，你有期望值，從經理到高管，千萬不要忘了這樣的目標疊加到時間線上，你會發現時間緊的一塌糊塗。沒有時間表的人生是隨遇而安的人生，不會有你期望結果的人生，我給大家的結論是被動和等待不會創造價值，你被動等待只能別人給你創造價值。

創始人必須給員工提供人生和職業規劃，也是我們為別人創造的價值。我每天看我自己，我的企業每天變大，我每天發現碰到瓶頸，有我不懂或者不懂的事情。

作為創始人人生目標和成長規劃，創始人自己要認清什麼?

我給大家幾個建議，也是我這幾年持續跟自己思考的事情。

第一、我能幹什麼?別把自己想的太神，沒有任何人是神，所有人都可以講我是屌絲。第二、我能幹什麼?要分析內外的環境對自己職業的機遇和瓶頸，不要什麼都干。第三、如果找清楚了方向，該怎麼幹?第四、幹完一件事情一定反覆問自己，我幹的怎麼樣，能不能自己做的更好?

很多人說如果碰到這個問題我自己選，、你說你能幹什麼?我憋了很久，畫了一張小圖，左側是特長能力，右側是愛好和職業，由上往下的寫。我最好的是溝通能力、執行、邏輯、分析、寫作，把自己的能力由上到下寫。右側寫下你最喜歡到最不喜歡的崗位。接下來幹一件事兒，做一個反曲線，左側表示能力不斷往上走，右側表示愛好的職業不斷往上走，最後選中間這一塊。這是我這麼多年發現的小竅門。

我們一定要把自己提煉到精華，最後把不太擅長的東西交給擅長的人做，這是創始人必須干的事兒，不可能一家公司走到最後你比財務總監還懂財務，一定把自己歸到自己能做的範圍內。

團隊管理比較簡單，企業把人減了就是止業，團隊的核心價值就是人的構成，這幫人有共同的目標。怎麼分人?我有一種分法，第一種叫人財，是老闆，他人只要在，就能為所有人創造價值和財富;人才，企業的高管，這個人只要在，可以把很多大家想不到的事情做出來;人在，可以很堅持的執行你說部署的事情;人災，有很多企業人快速擴張，帶來的未必是好事，老闆要控制成災。

這是我二十年下來對企業管理的積攢，大概四個字：信、服、幫、帶。我研究了很久，發現這個對我自己最有效。

帶，一般來講經理帶員工，這個人提升到經理崗位後，總監幹什麼?有什麼事情我幫你，大部分自己解決;中國企業最容易出現的事情，經理說總監你不過這個樣子，我沒有看到你比我強多少，就出現了服;然後是信，你發現互信是忠誠的合作夥伴，服從是公司最堅強的核心執行力，你稍微幫一幫就搞定的，是公司最大的執行力。你要培養和帶的人是公司未來的執行力。

無論你幹什麼事情一定記得5個W和兩個H：在什麼時間、什麼人參與等等，同時作為老闆要管錢，掌控好成本現金流。

習比學重要，學、習組成是學習，學的是知識，我認為是藝術層面，不斷鍛鍊和內化你發現是自己的能力，能力是潛意識的，德魯克有一句話管理不在於知而在於行，做企業做比說重要，質量一旦去了人就完蛋了。我們做電商最關鍵的是給用戶帶來有質量的產品，能讓他們尖叫更好，做不好尖叫可以做好質量。優曼家紡通過改造供應鏈做生產，過去兩年幾乎沒有做過廣告，連微博、微信都沒有做。

小事兒成就大事兒，細節成就完美，質量這個東西從來都不是一蹴而就的，而是一點一點搞定的。問題比答案更重要，一個沒有問題的企業不可能存活，一個沒有問題的人生不可能存在。作為企業家創始人最重要的問題就是發現問題、分析問題、解決問題。我常跟孩子講沒有問題就是最大的問題，要把問題找著、解決，沒有問題就要創造問題，這樣才可以把企業往前走，你一天煩死，那麼多事兒，如果哪天不出問題，我就特別恐慌。

很多人喜歡說我要做創業者，我做老闆，好像老闆有多大選擇，老闆最悲催，全公司所有人可以不干活，老闆必須幹活，你每天負責下面人所有用戶的滿意度和所有員工的家庭生活，相當於一大家人，責任比權利更重要。

作為創業者，信念比能力更重要。我認為機遇很重要，能力也很重要，但最重要的是要記住自己創業的信念，信念我認為超乎一切所有最重要的東西。

有一種信念叫努力，這是基礎的，只有勤奮和付出你才會成功，但是這不夠;有一種信念叫堅強，堅定和自信排除萬難才會成功，還有一種信念叫夢想、執著、追求才可以成功，這些所有的東西，記住有一種更大的信念叫堅持，不拋棄、不放棄才能成為真正的黑馬。

那些不能用現金流衡量的事兒 格隆匯 廬陵書生

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有些現象是人間奇景，沒人能解釋。這奇景就矗在那裡，一年，兩年，三年，五年，仍然矗在那裡。經濟學把一年內起效的叫「短期模型」，超過一年奇效的叫「長期模型」。矗得久了，這事兒就不是偶然的，背後必然有其原因，無論你多麼不屑，多麼不甘，這東西很可能就不是泡沫，而是因為你沒看懂，這麼多年都沒看懂。於是這種投資機會你就抓不住。

多數時候，用現金流衡量一項資產的價值，要比用成本衡量一項資產的價值靠譜。但是現金流只代表一個東西至少值多少錢，很多時候並不代表它最可能值多少錢。如果你只會用現金流模型，那你就陷入了芒格所說的「鐵錘人綜合症」——用一個工具生搬硬套這個豐富多彩的世界。

（一）  房價——醉翁之意不在租

先從眾叛親離的房價說起吧。你很難解釋，從房租回報率來看，一個限購限貸、存款年利率3%的國家的房價，要比某些鼓勵購房的零利率國家還要貴好幾倍。

這是因為房租回報率並不適用於中國。對中國人來說，租房和買房，根本就不是一回事兒，不能互相替代。美國人即使買房了也很少裝修，中國人買房以後都喜歡大裝特裝。除了不能裝修，租的房子也沒法按照自己的喜好更新家具、電器。

中國的另一個「特色」是戶口，中國的政府壓根就不打算把八旗子弟的好學校、好醫院均衡分佈在各個區域。在很多地方，不買房子就沒法落戶口，就沒法上學、看病，所以買房子其實是買一個「體制內」的身份。特別是上學。父母選擇生孩子就不是為了賺錢，他們對孩子的愛是不計成本的，所以他們買學區房也是不計成本的。

其次，房租回報率低，不代表投資回報率低。持有一項資產的投資回報率 = 租金回報率 + 市價增長率。北京的租金回報率可能不到2%，但是北京房價增長率可能有15%，總的投資回報率其實是17%。相比之下，美國的房價絕對不會連續很多年年均增長15%。一隻利潤每年增長15%的股票，和一隻每年增長5%的股票，市盈率是不同的。房價也是這個道理。

對有錢人來說，租房的體驗當然跟買房大不一樣，他們必須買。而北京市區的房子供應就這麼多，沒有土地新增了。賣誰不賣誰，就看誰掏的錢多了，純屬零和博弈。我稱這種模型為：拼錢包模型——為了滿足有錢人的剛需，不看成本，不看現金流，就看誰的錢包更鼓。有點像龐氏騙局，有點像泡沫，卻又不是。北京的房價年復一年平均增長15%，反映的其實就是有錢人財富的增長速度。

房價增長率從經濟學上看，是「名義增長率」。名義增長率=實際增長率+通貨膨脹率。中國這些年的通貨膨脹率不低，每年沒個10%也有8%吧。假設是8%，那麼剩下7%就是實際增長率，其實跟GDP增速差不多。

（二）  車位——非買不可？

一個四米見方的地下室框子，憑啥賣幾十萬？幾十萬？那還是白菜價！怎麼也得百八十萬吧？

您別笑，地下產權車位作為不可再生資源，在很多小區還真是非買不可。以北京為例，全市的車位數不到私家車數量的一半，所有戶數車位比低於1：0.5的小區都已經被汽車填滿了，戶數車位比低於1：1的小區也正在被填滿。隨著學會開車的年輕人越來越多，不會開車的老人越來越少，最終，北京城區的高檔小區，每戶平均將擁有兩輛車，跟美國家庭相近。這個預測並不誇張，因為這些高檔小區家庭的收入不比美國普通家庭的收入低。

如果你覺得對有錢人來說，「租車位」和「買車位」的體驗是一樣的，那你肯定沒有體驗過開車繞幾圈找不到一個車位的生物學短缺焦慮，和私家車位「虛位以待」的虛榮感。當這兩件事同時發生時，其給人帶來的心理學影響，就是芒格所說的「疊加效應」（lollapalooza）。

當車位富裕的時候，車位的售價完美反映了現金流模型：年租金除以4%。可一旦車位開始供不應求了，就適用「臨界點」模型，價格就開始翻著跟頭往上漲，又進入了有錢人的「拼錢包模型」——不看成本，不看現金流，就看誰的錢包更鼓。

雖然在短期內，北京的汽車保有量增速用「搖號」暫時限制了，但是目測我所在的小區，汽車數量眼看著以年增長10%以上的速度把車庫填得越來越滿。於是我選擇相信自己的眼睛，而不是相信虛幻的統計數字。考慮到紐約、香港這些「小廟」的車位價格都在200萬人民幣以上，我覺得北京的好戲才剛剛開始。實證的預測價值比任何虛擬的模型都更有說服力。

（三）  美國名校的學費——噴薄欲出的愛

每一年， Payscale都會公佈美國大學投資回報率(ROI)排名。計算方法是用學生畢業後的薪水現金流貼現除以大學四年學費，看看年化收益率能有百分之幾，得出讀大學的經濟回報率。

在我看來，這個算法有3個致命的錯誤：1.沒有考慮學生讀大學四年間少賺的收入；2.沒有考慮讀大學的生活費；3.用大學畢業後的全部收入來計算並不科學，只有大學畢業生比高中畢業生多出來的那部分收入才是讀大學的真正經濟回報。因此，用這個方法算出來的投資回報率，肯定是高估了，而且高估了不少。

但是即便如此，Payscale公佈的投資回報率仍然低得驚人，我們耳熟能詳的那些美國名牌大學的投資回報率鮮有超過6%的。這還不算，美國名牌大學的學費仍然在以每年5%的速度增長，哪怕是金融危機期間也不放慢腳步。

在美國買房或者買指數基金的年回報率都有8%～10%，名牌大學一年的學費加生活費要6萬美元，為什麼要去讀大學呢？

首先，讀大學或許能提高你的生命質量。如果高中畢業，你只能欣賞Rap，不能讀懂狄更斯，但是讀完大學以後，你既能欣賞Rap，又能讀懂狄更斯。從這個角度說，大學算得上是一項改善生命質量的消費。

第二，大學學費體現了父母對子女噴薄欲出的愛，噴著噴著就變成了「拼錢包模型」。如果你認為父母讓你讀大學是為了賺錢，那除非你認為你爸媽生你也是為了賺錢。生養孩子是一家非常費錢費精力的事情，現金流基本鐵定是負的。絕大多數父母選擇要孩子，不是為了賺錢，而是出於愛。讓孩子讀大學也是如此。

我在美國參加畢業典禮的那天，就真真切切體會到了這種愛。當校長宣佈畢業的那一刻，在場的美國父母爆發出驚天動地的喝彩聲，像歡迎明星一樣祝賀自己的孩子。在我這個中國學生眼裡，這實在有點太小題大做了。美國大學的考試是如此簡單，我用5成功力就能拿A，有啥可祝賀的？這些父母對孩子愛得實在太氾濫了。

除了愛以外，父母資助孩子讀名校還有炫耀的心理。要知道，有錢人之所以能成為有錢人，是因為他們中的大多人的虛榮心和嫉妒心比普通人更強。那些年薪百萬的醫生、律師，在自己的圈子混，如果提到孩子連大學都沒讀，臉上無光呀。這種炫耀的根源還是心理學的從眾心理。

當我在美國讀書的時候，一個美國教授花了一節課的時間都想不起來公式裡的一個符號到底應該用加號還是減號。在我看來，美國的所謂「名校」是世界上最無恥的托拉斯，早該滅絕了。難怪比爾蓋茨大力贊助網絡遠程大學的公益研究，想徹底顛覆美國的實體名校。這個想法能走多遠不好預測，但是真的是找準了消費者的痛點。

（四）  美股——股還是賭？

世上有兩種股票。一種是巴菲特看得懂的，一種是巴菲特看不懂的。

看得懂的基本是用現金流模型，看不懂的通常是高科技的，或者乾脆以「市銷率」來定價的。在美股裡，你能找到很多虧損的公司，市值上億美元。這些公司有些可能永遠也沒法盈利，或者即使盈利了也不會分紅，或者即使分紅了股息回報率也不會超過1%。

買高科技股的人，不是衝著分紅去的，而是去賭有下家願意出更高的價格接盤。所以高科技股的估值跟美聯儲的貨幣政策有關係，跟賭徒好了傷疤忘了疼的生理週期有關係，跟公司的盈利週期沒什麼關係。對美國來說，納斯達克就是一個合法的賭場：既能滿足老百姓的賭博需求，又能給企業的創新成本買單。一舉兩得啊。

麥道夫——納斯達克前主席，想把股市裡的那一套龐氏騙局搬到私募基金裡去，結果被美國波士頓學院（一個教會學校）畢業的金融分析師揭穿了。麥道夫忘了一件事：願賭服輸，願賭——才服輸。你圈錢的時候給客戶看的是現金流模型，沒問過人家願不願賭呀。

關於iWatch 你想知道的那些事兒

來源: http://wallstreetcn.com/node/107039

周三，美國科技博客Re/code報道稱，蘋果可能在發布新一代iPhone的同時，發布iWatch。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

該報道還強調，以往他們曾提及，蘋果將在9月9日發布兩款新的iPhone，並將配合推出新的智能配戴裝置，也就是外界所傳的iWatch。

蘋果公司已在7月獲得一項智能手表專利。

不過，也有業內人士對iWatch的發布日期提出不同觀點。《經濟日報》援引凱基證券分析師郭明錤說法稱，蘋果iWatch的推出日期可能要延到2015年。

與現有的產品相比，且作為蘋果進軍穿戴式裝備的處女作，iWatch的難度更高，尤其是對一家重視零件與系統設計、制造與軟硬體整合的公司而言。我們雖然看好iWatch前景，也相信這款產品的背後擁有設計與商業模式上的優勢，所以難以模仿，但我們認為，基於前述種種挑戰，推出日期可能延到2015年。

《經濟日報》報道還稱，這份分析師經常對未經證實的蘋果產品發表評論，事後證明他的看法大致準確。

實際上，蘋果迷們有很多關於iWatch的疑問，比如下面這些：

●iWatch究竟是什麽？

這才是最基礎的問題。不過，拜蘋果公司神秘的、饑渴營銷策略所賜，到目前為止，還沒有任何信息能夠準確回答這個問題，甚至連它大體長什麽樣都只能靠YY。

Re/code文章稱，可以預見的是，它將幫助人們更好地使用蘋果公司的新產品HealthKit。HealthKit是一個用於身體健康和健身的智能系統。

不過，它果真是一個可以戴在手腕上的類似手表的帶狀物麽？真的會配一塊屏幕嗎？

●為什麽人們要買？

有了iWatch，以加班聞名的中國金融或者非金融民工們就真的會集體關註起自己的健康或者健身狀況了麽？因此，這個產品的真正賣點是功能還是時尚？

●iWatch需要多久充一次電？

顯然，這個產品不怎麽有趣的地方在於：它也需要經常充電——除非有一些新奇的充電方式。

●貴嗎？

如果iWatch真的是和新一代iPhone同時發行，那它有可能作為iPhone的可選配件。同樣為iPone的配件，Apple TV流媒體播放器價格為99美元。如果iWatch也是這個價，那真是太美好了。因為，如果拿起基於安卓系統的谷歌可穿戴產品價格標簽，你會發現上面標價是200多美元……

●iWatch會搭配什麽軟硬件呢？

和最新的iPhone搭配？ 或者搭載iOS系統？再或者，只需要配個有心跳的人？（此處N多問號）

●它酷嗎？

實際上，嚴格來說，iWatch不能算是蘋果公司的第一款可穿戴產品。十多年前，這家公司就推出了入耳式以及別針式iPod。它們中的一些甚至已經成為傳奇。

蘋果公司聘請了一些時尚界和奢侈品產業內的人。理論上，這有助於蘋果的產品外形符合新時代的審美觀。至於新的產品能否帶給我們奢華的、高科技的感受，一起拭目以待吧。

還在被美聯儲前瞻指引變化所困擾？那都不是事兒！

來源: http://wallstreetcn.com/node/208307

投行和專欄作家們(比如“美聯儲通訊社”)對於周四淩晨的FOMC會議是否對前瞻指引做出調整看法不一。尤其是“相當長一段時間”的措辭是不是會被刪除成為了主要的看點。然而對於美聯儲而言，這可能根本不是一個核心的問題。只要經濟複蘇處於正軌之中，市場預期的2015年中第一次加息就可以實現。

在美聯儲7月的會議紀要中曾有如下的描述：FOMC在QE結束之後，可能(likely)繼續在“相當長(considerable)一段時間內”保持低利率水平——尤其在長期通脹水平低於美聯儲目標2%的情況下。

早在今年3月的時候，當被問及“相當長一段時間”的具體含義時，耶倫曾經“口誤”表示可能為六個月，盡管她隨後澄清了上述表述。而在美聯儲了歷史上，最近一次使用“相當長一段時間”的措辭出現在2003/04年。當時的界定也為六個月。

從這個角度出發的話，沿用“相當長一段時間內”意味著在2014年10月結束QE之後，美聯儲不太可能在2015年4月之前采取加息行動。

而在高盛看來，FOMC要直至10月利率決議才會拋棄利率前瞻指引中有關“資產購買計劃結束之後”這樣的表述。但會保留“相當長一段時期”，恐怕會在12月份進一步 加入“耐心”等字眼、或更取決於經濟數據。這將意味著，市場恐怕會對9月份FOMC決議大失所望。這也代表了市場大部分看好美聯儲會呈現鴿派態度的論調。

但是這里有一個問題在於：市場本身也鮮有人認為美聯儲會那麽早加息！即便有加息提前的預期，市場普遍的看法也在2015年6月左右(從2015年第三或者第四季度提前)。如果以2015年6月作為時間節點來參考的話，美聯儲在12月刪除上述描述也沒有太大的問題。既然如此，還有理由糾結9月、10月還是12月做出調整麽？

對於美聯儲內部委員而言，有人要求刪除關於具體時間的描述無可厚非，因為美聯儲本身就沒有向市場做出任何承諾的先例。美聯儲的初衷和目標也是根據經濟數據的表現來做出政策調整。當然美聯儲也可以如高盛所說的那樣，使用“耐心”的字眼來緩解市場對於加息的緊張情緒。

然而本質性的一點在於，如果經濟的確複蘇狀況良好，並且通脹也有較為顯著的上升的話，美聯儲是有理由采取更為激進的方式加息。“可能”(likely)這個詞恰好是美聯儲在措辭微妙的精髓所在。“可能”意味著可以那麽做，但是並不代表一定需要那樣做，選擇權都在美聯儲手里。或許格林斯潘時代的加息節奏可能不會重演，但是耶倫完全可以選擇在某次決議上“意外”加息，而無需提前知會市場。

美聯儲為了金融市場的相對穩定，用更穩平穩的方式給市場帶來加息預期無可厚非。但是突然的轉為鷹派的話，雖在意料意外，卻也可以在情理之中。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

小旭音樂創始人口述：做藝術家的事兒，賺白菜價的錢

來源: http://news.iheima.com/html/2014/0919/145894.html

“商業音樂在中國仍處於黎明前的黑暗”，這是見到小旭後，他說的第一句話。不過一切都在慢慢好轉，我相信，未來，我紮根的遊戲音樂領域能加速人們對於音樂價值的認識。

繼去年對小旭音樂文化公司進行過一次采訪過後，近日i黑馬再次走進這個國內規模最大的遊戲音樂制作老牌團隊，對其創始人兼音樂總監盧小旭進行了一次專訪。聽他講述小旭音樂近期的發展以及對未來發展的構思。以下為盧小旭口述：

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中鋼"不是事兒"? 銀監會王兆星稱中國金融風險可控

來源: http://wallstreetcn.com/node/208691

幾天前，華爾街見聞介紹了中鋼集團“百億貸款逾期”傳聞事件的始末，今天，銀監會副主席王兆星表示，銀監會已經對房地產和產能過剩領域進行了有效監管，無論中國宏觀經濟還是金融領域，風險都可控。

王兆星在天津舉行的國際銀行監督官大會上指出，中國銀行業有充足的資本和流動性應對可能發生的風險；銀監會亦采取了一系列審慎監管措施，包括對大額集中風險加強監管。

王兆星在講話中也承認中國的金融領域的確存在一些風險，但整體可控：

目前中國處於經濟結構調整時期，金融領域確實存在一些風險，風險領域包括房地產、影子銀行、地方融資平臺以及基建領域等，但總體金融風險可控。

對於經濟下行期的銀行業監管方向，王兆星表示，此次全球金融危機讓中國意識到，之前中國的銀行業資本充足率還不夠高，資本質量還不夠好。未來，中國銀行業可能還需要增加逆周期資本要求，這樣一來，風險一旦發生，銀行的資本可以吸收投資人和納稅人的損失。

此前，中鋼集團一度曝出百億貸款逾期的傳聞，這樣一家巨型央企的資金鏈出現問題，引起了市場的高度關註。傳聞曝出後的第二天，中鋼集團發表聲明進行否認。

據《第一財經日報》，與市場上盛傳的數百億本息逾期的傳聞不同，截止到7月底，中鋼集團的逾期金額為6.9億元，也正是這6.9億元引發了當前的市場風波。

然而，中鋼集團在聲明中也承認，目前的確有“資金面緊張”的問題。

今年以來，中國經濟整體下行，鋼鐵行業也陷入低迷，受銀行信貸政策控制的影響，不少像中鋼這樣的公司面臨資金緊張，確有個別資金回籠未按期到賬。

此外，中國銀監會主席尚福林早些時候也傳達了與王兆星所述類似的觀點，他表示：

目前商業銀行整體資本充足率達12.4%，不良資產率為1.08%，撥備覆蓋率263%，表明中國銀行業資產質量總體穩定，風險可控。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113313

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獨家︱翻版的GT驚魂：深圳惠程聚酰亞胺產業化的那點事兒 Trans-media止觀

來源: http://xueqiu.com/4234422658/32008519

作者：張冬晴

美國當地時間10月6日（周一），蘋果公司藍寶石玻璃合作商GT Advanced Technologies Inc（以下簡稱為“GTAT”）股價驚魂暴跌引發了大洋彼岸尚處於黃金周假期的資本市場人士的強烈驚嘆。由於對外宣布已經正式申請破產保護，GTAT股價當日開盤後瞬間大幅殺跌至最低0.75美元，最終以0.80美元報收，較前一交易日收盤價11.05美元的跌幅高達92.76%！而這種A股市場罕見的猛烈跳水事件，本身就是一種極其深刻的風險教育。

值得註意的是，在產業轉型升級的過程中，類似GTAT的投資風險在A股市場不是沒有，而是早已出現——不同之處在於滬、深A股市場的漲跌停板制度讓投資風險以時間換空間的方式進行了消化。

在GTAT壯烈的跳水背後，其本質是藍寶石屏幕蓋板產業化的理想與現實之間還存在著一條難以逾越的鴻溝，而iPhone 6和iPhone 6plus放棄采用藍寶石屏幕蓋板只不過是壓垮駱駝的最後一根稻草。

2013年11月，GTAT曾和蘋果達成一項價值5.78億美元的合作協議，計劃實現成本僅為十幾美元、產能兩千萬片的藍寶石屏幕蓋板。但由於GTAT的關鍵技術還不過關，也沒有規模化量產經驗，導致成本高達55美元，並且沒有解決應力問題等缺陷，最終迫使蘋果最新一代iPhone手機不得不放棄了采用GTAT的藍寶石屏幕蓋板，並徹底引爆了GTAT眼下的破產危機。

實際上，類似的情況早在A股市場已經上演，市場的投資熱情與產業的技術和經驗不足所產生的巨大反差帶來的直接後果就是一地雞毛。縱觀A股市場上市公司，早在2007年就開始嘗試聚酰亞胺產業化的深圳惠程便是比較鮮活的案例之一——曾經創下86個交易日累計跌幅接近90%的記錄。

今年5月初，為了減輕上市公司的負擔，深圳惠程對外宣布將其控股子公司長春高琦33.63%股權轉讓給公司控股股東、前董事長呂曉義，持股比例下降至51%——這意味著深圳惠程終於不得不承認一個血淋淋的事實：自2007年以來，長達7年多，連續巨額投資高達數億元的聚酰亞胺產業化夢想，破滅了。

作為深圳惠程聚酰亞胺產業化項目的實施主體，長春高琦與上市公司的淵源要追溯至2008年初。當時深圳惠程以自有資金1400萬元對長春高琦增資入股。增資完成後，深圳惠程對長春高琦的持股比例為56%，並在隨後連續多次投入現金增資或收購股權至持股比例最高達84.63%。

2010年1月初，在聚酰亞胺產業化領域鋪墊多時以後，深圳惠程終於對外拋出了一項增發計劃——計劃以募集資金投入33,140.83萬元建設聚酰亞胺產業化項目，項目建設規模：

（1）年產高溫過濾用聚酰亞胺纖維2,900噸；

（2）年產電纜護套用聚酰亞胺連續纖維20噸；

（3）年產聚酰亞胺纖維織物80,000平方米；

上述三項產能達產後預計每年可新增銷售收入74,000.00萬元，年利潤總額17,012.74萬元，年凈利潤12,759.55萬元，稅後內部收益率43.66%，投資回收期4.28年。

然而，根據2010年初的規劃，這項豪擲數億元的聚酰亞胺產業化項目建設期2年，達產期3年，但在隨後的四年多時間里始終讓二級市場投資者極其失望：

早在入股長春高琦前後，深圳惠程就曾經對外宣稱中科院長春應化所與長春高琦合作所得到聚酰亞胺纖維綜合性能已達到國際先進水平，並具備了產業化生產的條件。

但到了上述增發窗口期的2010年4月，深圳惠程再次對外披露的口徑是——“長春高琦僅通過示範生產線生產出了數百公斤聚酰亞胺纖維，年產300噸纖維的生產線預計在2010年8月正式投產，公司能否將示範生產線的成功工藝和技術順利推廣到300噸生產線和募投項目的2,900噸生產線存在一定的不確定性。”

而後深圳惠程2013年報進一步披露，上述項目並未達到預期收益，主要原因系“該項目剛剛進入市場推廣階段，尚未進行大規模銷售，同時公司尚未進行大批量生產以及銷售，自2010年通過定增募資投產以來遲遲未見效益，2013年虧損接近900萬元。”

需要強調的是，截止2014年6月30日，深圳惠程“高性能耐熱聚酰亞胺纖維產業化項目”已經使用募集資金29，950.89萬元，占募集資金投入總額的90.37%；“2,900噸高溫過濾用聚酰亞胺纖維項目”則按照募投計劃已經建成聚酰亞胺纖維產業化生產線1條，該生產線最大產能為每年約300噸，較計劃產能懸殊巨大；而受市場需求不足和技術仍需完善的雙重因素影響，“20噸電纜護套用聚酰亞胺連續纖維和8萬平方米聚酰亞胺纖維織物項目”則甚至還沒有開工建設。

對此，深圳惠程方面給出的最新解釋，無異於在告訴市場投資者苦心經營長達7年多的聚酰亞胺產業化項目幾乎都打了水漂——

按照現有已經建成的生產線投資水平和額度，募投剩余資金3,189.94萬元再投入生產線建設，公司預計新增聚酰亞胺纖維產能為每年約200噸。假設募投資金全部投入，預計聚酰亞胺纖維全部產能為每年約500噸，這與募投預期2,900噸產能相差較大。

在公司募投項目開始前，國外只有奧地利贏創公司建成了高溫過濾用聚酰亞胺纖維生產線，公司是國內第一家開工建設高溫過濾用聚酰亞胺纖維生產線的企業，由於沒有成熟定型的生產線設備，公司只能依靠自己對工藝和設備進行改造。按照多年市場推廣後客戶的最粗纖維需求和多年設備磨合後生產出合格纖維產品的最高生產線速度，公司計算出該1條生產線最大產能為每年約300噸。

根據300噸聚酰亞胺纖維產能和產銷率100%計算，公司預計銷售收入為6,000萬元；假設募投資金全部投入，根據500噸聚酰亞胺纖維產能和產銷率100%計算，公司預計銷售收入為10,000萬元。由於營業收入無法覆蓋成本、費用和攤銷，吉林高琦預計將繼續處於虧損狀態。

目前，吉林高琦除使用募投資金建成1條聚酰亞胺纖維生產線外，使用自有資金也建成1條聚酰亞胺纖維生產線，最大產能每年約240噸。吉林高琦現有聚酰亞胺纖維最大產能每年約540噸。按照2013年報披露的聚酰亞胺纖維銷售情況，吉林高琦的產能利用率不足25%，在市場銷售沒有出現重大改觀前，公司將謹慎投資剩余募集資金。

需要補充的是，深圳惠程早在2009年就開始布局的另一個重要領域——聚酰亞胺納米纖維電池隔膜項目，也同樣出現了大打折扣的窘境。

2011年3月，深圳惠程拋出的“年產2億平方米聚酰亞胺納米纖維電池隔膜產品生產基地”規劃總投資額約 6 億元，計劃在2011 年7 月前正式開工建設，2014年項目預計達產。

但最新的消息是，聚酰亞胺納米纖維電池隔膜產品（一期）項目建設期自2014年1月至2015年1月；預期在項目建成兩年內可以逐步實現PI納米纖維電池隔膜4000萬平方米產能。

今年9月底，深圳惠程給出的消息則是“由於產品性能指標和生產工藝尚未最終定型，江西先材的生產設備采購工作尚未開始，由此影響項目建成投產時間比原計劃延遲9個月以上。”

反觀二級市場表現，自2008年底創下最低5.56元/股觸底反彈之後，深圳惠程股價一路扶搖直上，到了2009年底增發事項停牌前41.30元/股（後複權），累計漲幅已經超過7.4倍；而自2010年1月4日披露增發預案至2011年3月30日創下歷史最高點，深圳惠程的股價繼續一路高歌猛進，累計漲幅257.02%。

結合機構參與增發的盛況也可見一斑。按照最終確定的發行價格30.11元/股，較經調整後的發行底價12.20元/股溢價仍然高達146.80%。其中，華商基金甚至還報出了36.00元/股的最高價，較12.20元/股的發行底價高出近3倍。

然而，隨著聚酰亞胺產業化項目進展不斷低於市場預期，深圳惠程的股價終於出現了GTAT類似的“雪崩”——自2011年3月30日創下歷史最高點以後，短短86個交易日持續震蕩下跌，累計跌幅高達84.74%！即便是觸底以後，深圳惠程的股價依然表現羸弱不振，將近2年的時間里基本上保持低位箱體震蕩的運行格局。

值得玩味的是，同樣是抱著新材料領域的產業化夢想起飛，無論是GTAT的藍寶石還是深圳惠程的聚酰亞胺，都無一例外地折翼於技術、經驗和市場的不成熟。

但較之於GTAT幸運得多的是，深圳惠程消化了夢想破滅對二級市場股價的巨大沖擊花了足足三年多時間，並且不存在申請破產保護之虞，甚至還可能在後續的資本運作過程中迎來鳳凰涅槃——只是，這到底是境內外市場投資者的幸運呢還是悲哀？

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深入淺出，看懂移動醫療十件事兒

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本帖最後由 三杯茶 於 2014-11-4 17:07 編輯 深入淺出，看懂移動醫療十件事兒 移動市場研究公司Research2Guidance早前曾發布了2014年度移動醫療應用開發者經濟報告(下文簡稱“報告”)。報告顯示，截止2014年第一季度末，在iOS和Android兩大平臺上，通過審核的移動醫療應用已達到100000種以上。在過去兩年時間內，移動醫療APP發展迅猛，已進入商業化階段。2013年，移動醫療APP的收入高達24億美元，Research2Guidance估計，到2017年，這一數字將達到驚人的260億美元。 該報告指出，移動醫療應用開發者將有69%的收入來自於所提供的服務，這些服務通常與服務器的後端結構和醫務團隊（醫生、病人、醫療保健人員監控及咨詢）有關。這些應用的主要用戶群將是慢性病患者(31%)和對關註健康的普通人(28%)。 Research2Guidance的這份報告圖文並茂的解析了移動醫療應用的方方面面，下面，動脈網就帶著你，深入淺出的看懂移動醫療十件事兒—— 哪類移動醫療應用最火？ QQ截圖20141104170454.png (99.67 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 17:05 上傳 ·健身類 30.9% ·醫學資訊 16.6% ·健康管理 15.5% ·營養類 7.4% ·醫療管理 6.6% ·個人健康記錄(Personal health record) 2.6% ·繼續醫學教育(Continuing Medical Education) 2.1% ·患者依從類 1.6% ·診斷類 1.4% ·提醒警示類 1.1% ·遠程會診與檢測 0.6% ·其他 13.6% 移動醫療應用賺錢能力哪家強？ QQ截圖20141104170503.png (70.6 KB, 下載次數: 1) 下載附件 昨天 17:05 上傳 ·醫療服務類(如遠程咨詢) 29% ·付費下載24% ·售賣終端設備(如傳感器) 21% ·APP植入廣告17% ·APP內購買 5% ·電子商務(如藥品購買) 4% 移動醫療應用能做什麽？ QQ截圖20141104170512.png (102.44 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 17:05 上傳 ·改善預後 46.2% ·提供預防及教育 43.4% ·控制醫療費用 42.8% ·改善醫患互動 42.6% ·提高患者自主性 37.3% ·為偏遠地區患者提供醫療服務 28.7% ·提升疾病診療及用藥的數據質量 18.9% ·增強社會健康意識 14.6% 移動健康應用針對誰？ QQ截圖20141104170521.png (71.29 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 17:05 上傳 當下的移動醫療應用主要分為6大類，分別為：傳統的健康護理、醫療小助手、移動應用專家、連接器以及醫療和健身專家。有31%的開發者將慢性病患者作為目標用戶，用戶的具體構成如下： ·慢性病患者 31% ·關註健康/健身的人群 28% ·醫生 14% ·暫時生病者 8% ·醫院 7% ·其他 12% 移動健康應用開發團隊如何構成？ 從2013年到2014年Q1季度，mHealth應用開發商平均發布了7款mHealth應用，有36%的應用已進入市場，而這些開發商大部分為中小型團隊，雇傭3-10人或11-100人的比例同為23%。 移動健康應用的下載量有多少？ 在過去的一年里，移動醫療應用下載的整體情況看好。雖然大部分應用的下載次數低於5萬，但卻有5%的應用下載量超過50萬次。 移動應用開發者賺了多少錢？ 報告顯示68%的移動應用開發者收入少於1萬美元，其中不乏完全無進賬的人群。17%的人介乎5-100萬美元，僅有5%的開發者收入超過了100美元。 iOS還是Android？ QQ截圖20141104170532.png (84.51 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 17:05 上傳 同樣是移動醫療開發者，為何收入相差懸殊？報告顯示，基於iOS平臺的應用更容易達成商業目標，收取豐厚回報。盡管Android有著令人羨慕的市場份額，但iOS才是實現收入的更好平臺。不論是百萬富翁，低收入者還是零收入者，都更傾向於iOS平臺。 移動醫療市場潛力幾何？ QQ截圖20141104170541.png (73.28 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 17:05 上傳 報告顯示2013年全球移動醫療市場總額為24.5億美元，預計將在2016年迎來井噴期，至2017年市場份額有望達到265億美元，其具體構成為： ·服務 69% ·終端 21% ·付費下載 5% ·電子商務 4% ·廣告 1% 未來五年移動醫療的障礙和動力 QQ截圖20141104170549.png (114.06 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 17:05 上傳 ·解決方案成本：數據安全 vs 智能終端普及 ·診療需求：數據標準化 vs 患者需求 ·行業監管：政策空白 vs 以患者為中心的趨勢 ·醫療服務：傳統模式 vs 技術創新（來自動脈網）

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