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人造美女-匯源果汁(1886)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/mainindex/SEHK_LISTEDCO_DATETIME_TODAY_C.HTM

前幾日，公司宣佈被可口可樂的消息，確實震撼，至今日終於公佈業績。

公司公佈業績，表面上賺三億七千多萬，有略增，但看清楚一點，有接近二億八億是可換股債的公平值收益及匯兌收益，和龍工一樣，盈利都是受惠於股價下跌，營運不是真的好起來。

另外，公司有二千多萬利息收益，不過就要扣掉六百多萬捐款，即一千四百萬又要扣掉，另加上三千四百萬的匯兌收益，則今年盈利要扣掉四千八百萬。

以扣掉上年上市後利息凍結的利息收入，公司上年的盈利約1.36億，今年則為5,000多萬，下跌約60%。

盈利下跌原因不外乎原料成本上升及製造成本上升。
可口可樂約以180億，買入以調整後全年賺1億的企業，目的不是放在現在，是放在未來，目的在要它在中國的網絡，並以財務方法改善公司盈利。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4060

果汁研究-匯源(1886)





http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=51259&start=30


greatsoup:
minute maid是低純度果汁(低於25%)
匯源第一的是高純度果汁(>60%, = 100%)，產品規格不同。

最初是台灣D橙汁(322,統一)牌子第一，之後KO出minute maid先取回優勢

highighig


tropicana算唔算吖？系北美tropicana比minute maid要受歡迎。

馬修錫:


其實大家有冇飲過匯源，我在大陸飲過，勁難飲，似溝左水。

百事應全力爭取tropicana打入大陸市場，一定可以打殘匯源。

greatsoup:



就是Tropicana囉，因為可口可樂發覺低純度果汁在中國較受歡迎，先出Minute Maid。

highighig:


Minute Maid已經出咗好耐了，10幾20年前我系加拿大都飲好多，只系之前沒打中國同香港市場姐，其實一直Minute Maid都系唔夠Tropicana受歡迎，而且以前Minute Maid系北美市場都系主力出濃縮果汁。反而Tropicana就主打純果汁。
禽日去PK，見到果汁個凍柜都系Tropicana最多，竟然唔見Minute Maid喔，唔知系埋我眼大睇過隆呢？

greatsoup:


我真的寫錯了Tropicana，這是百事的產品，對不起。

再次感激你...但是事實確實是這樣:'

http://www.cnfstar.com/news/2008/200812 ... 8328.shtml
....

早在2000年，就在大家认为茶饮料是增长最快的饮料类别之际，2001年，统一鲜橙多PET装饮料进入了市场，到了2002年，饮料市场更是被统一鲜 橙多和来自可口可乐的酷儿抢尽风头，同时也开创了非100％果汁的饮料市场，而这让一直倡导自己是100％果汁的汇源果汁倍感郁闷。
在这场角力战中，酷儿力量逐渐减弱，根据AC尼尔森资料显示，统一鲜橙多连续五年雄踞全国果汁饮料市场第一位。随后，可口可乐旋即推出美之源"果粒橙"并迅速风靡果汁市场，而统一也不断求新，2007年起统一鲜橙多带领"多果汁"全系列产品：蜜桃多、紫玉葡萄多、水晶葡萄多、苹果多亮相，全面丰富果汁市场的品类。
　然而去年数据显示，可口可乐在低浓度果汁市场份额已超越统一，坐上了头把交椅的位置。由 此，在可口可乐今年9月宣布收购汇源的时候，统一心里非常着急。来自根据AC尼尔森的调查数据，2007年汇源果汁在国内纯果汁、中浓度果汁及果汁饮料市 场占有率分别达42.6％、39.6％和 20％.而可口可乐在中国果蔬汁、软饮料市场的占有率分别为9.6％和15％.那也就是说，如果可口可乐成功收购汇源的话，统一不但在低浓度的果汁市场让 位于可口可乐，在100％果汁方面，可口可乐填补了此块的空白同时，也让统一鞭长莫及。
为此，统一日前宣布以1.59亿元买下安德利果汁内资 股总数的18.01％，收购完成后，统一持有安德利果汁全部已发行股本大约15％的权益，强化了与上游的联盟。而据统一企业在台湾12月16日公告，投审 会核准赴大陆地区投资总额（含本次投资）总计为4.42亿美元。由此推算，统一还有大约27亿人民币可以投资。


....

http://guide.ppsj.com.cn/art/1526/kkklhdbyydgz/
...

　 2003年4月，可口可乐伺机进入中国大陆强敌环伺的果汁饮料市场，加盟不过半年多的林邦源在此时展示出一种经多年积累的市场洞察力：10%－100%果 汁含量的产品占领全线市场，但销量最大的并非100%纯果汁，而是售价仅为其1/3的10%含量果汁。这意味着，相对于纯果汁，10%含量果汁能抵达更大 的消费人群。林由此判断：可口可乐必须凭借低含量果汁产品挺进市场。

...
http://chinese.wsj.com/big5/20080904/ch ... urce=email
總部位於紐約州的百事可樂拒絕對此置評﹐該公司已經在中國市場推出了都樂(Dole)果汁和純果樂(Tropicana)果汁飲料。 不過可口可樂一直側重於在中國小城市和偏遠山村推廣可樂產品﹐擴大中國的可樂消費群﹐甚至嘗試推出了僅售人民幣1元（大約15美分）的小瓶裝可樂。可口可 樂2008年奧運贊助戰略的一個重要部分就是隨著奧運火炬在中國100多個城市進行為期四個月的傳遞﹐沿途向新消費群體推介自身品牌。




highighig:
其實果粒橙唔我覺得是一個介乎濃縮橙汁和純橙汁的代替品，Tropicana的純橙汁也有 品種是有果肉的，但系不論有冇果肉，都不影響其純橙汁的形象，但是我覺得反而Minute Maid想改變其濃縮橙汁的形象，用果粒橙來代替其濃縮橙汁的形象，再加上系中國個market來說算新，沒有傳統形象深入民心的問題，才會有這個新的概 念，但是我覺得要占據純果汁的市場還不是一件容易的事，到底Tropicana已經是純果汁的龍頭，當然能打開一個新的市場算是不錯。因為會吸引一班不喝 濃縮果汁的新客路，而舊有的濃縮橙汁的客路又唔會流失，這點才是重要。匯源果汁本來應該填補可樂純果汁這一空檔的


....



你可以試下Tropicana，因為佢系標榜100%純鮮榨橙汁，比起Minute Maid粒粒橙果D濃縮加橙肉的要好好多。這也是我說的飲開純橙汁的會好難轉飲濃縮橙汁，所以Minute Maid好難取代Tropicana的市場地位。但是由于濃縮果汁的成本相對較平，對于打開新的市場有利，這也是為什么Minute Maid要開發果粒橙的原因，加果粒來扮高級。

爛賭老散:

至於中國, 好多人揀果汁係看價錢的, 好似"檸檬C-100""
賣$5 一支, 雖然好飲, 但比較冰紅茶$2.5, 多人飲冰紅茶好多好多
因為價錢平
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6808

匯源(1886)討論專區

1 : GS(14)@2010-07-28 23:30:37

新聞區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6746


公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100728810_C.pdf
Danone賣出手上股票。

博文
http://zkiz.com/tag.php?tag=%E5%8C%AF%E6%BA%90
2 : GS(14)@2010-08-30 21:34:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830149_C.pdf
3 : GS(14)@2010-09-14 23:09:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100912014_C.pdf
4 : 自動波人(1313)@2010-09-27 21:35:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100927646_C.pdf

走鬼
5 : GS(14)@2010-10-13 22:44:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101013564_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）欣然公佈本公司已於二零一零年十月十三日（「豁免日期」）獲得有關250,000,000美元貸款的豁免。
6 : 自動波人(1313)@2010-10-13 23:17:01

5樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101013/LTN20101013564_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）欣然公佈本公司已於二零一零年十月十三日（「豁免日期」）獲得有關250,000,000美元貸款的豁免。


豁免....唔洗找數咁筍?
7 : GS(14)@2010-10-13 23:18:20

有人認為，果汁是好生意...不讓它倒更好
8 : 自動波人(1313)@2010-10-14 00:04:04

7樓提及
有人認為，果汁是好生意...不讓它倒更好


2.5億美元,不是小數目,
可否日後轉為CB...?
9 : GS(14)@2011-04-11 22:54:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110410052_C.pdf
建 議 發 行 二 零 一 六 年 到 期 按 4%計 息
的 1 . 5 億 美 元 可 換 股 債 券

換 股 價
可 換 股 債 券 將 按 初 始 換 股 價 每 股 股 份6.812港 元（ 須 受 調 整 約 束 ）兌 換 成 股 份 。初 始 換 股
價 每 股 股 份6.812港 元 代 表 ：
10 : fung3010(2389)@2011-04-12 23:19:35

其實呢行只係鬥快燒錢遊戲。鬥賣廣告、鬥宣傳、鬥啅頭、鬥請代言人係最短時間打入客戶既心窩，以品牌效益爭取客路。之後再鬥埋自動化同擴產。邊個多銀紙咪嬴咯

益鬼哂D明星、歌星同球星
11 : GS(14)@2011-04-12 23:23:34

對促進經濟有幫助
12 : pcp7838(1616)@2011-04-13 00:30:42

其實有得做，不過似乎講管理，始終台灣佬勝幾籌．
13 : GS(14)@2011-04-13 21:48:21

有軍事訓練是唔同D
14 : GS(14)@2011-08-19 18:40:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110818544_C.pdf
重 要 財 務 數 據
截至六月三十日止六個月
二零一一年 二零一零年 變動
人民幣千元 人民幣千元 (%)
收 益 1,826,715 1,481,117 23.3%
毛 利 476,092 544,546 -12.6%
權 益 持 有 人 應 佔 溢 利 ╱（ 虧 損 ） 149,113 (72,247) 306.4%
權 益 持 有 人 應 佔 經 調 整 溢 利 ╱（ 虧 損 ）（ 附 註 ） 9,290 (69,233) 113.4%
EBITDA 184,768 49,551 272.9%
每 股 盈 利 ╱（ 虧 損 ）（ 人 民 幣 分 ）
— 基 本 10.1 (4.9) 306.1%
— 攤 薄 4.4 (4.9) 189.8%
15 : GS(14)@2011-08-20 16:25:36

實際還蝕1.5億人仔，好靠可換股債券重估和其他收入造出來

財務很差，現金很少

前 景 及 發 展 策 略
董 事 相 信 ，中 國 果 汁 市 場 的 發 展 潛 力 將 會 持 續 受 益 於 中 國 經 濟 的 蓬 勃 發 展 而 保 持 強 勁
的 增 長 勢 頭 ，特 別 是 未 來 二 線 城 市 及 城 鄉 居 民 的 收 入 增 長 和 消 費 提 高 ，將 直 接 帶 動 果 汁
飲 料 市 場 的 日 益 增 長 。
展 望 未 來 ，中 國 的 果 汁 飲 料 市 場 增 長 潛 力 強 勁 ，競 爭 格 局 愈 加 激 烈 ，本 集 團 將 繼 續 秉 承
積 極 的 發 展 策 略 ，聚 焦 百 分 百 果 汁 及 中 濃 度 果 蔬 汁 發 展 ，精 耕 和 挖 掘 市 場 ，以 持 續 推 進
銷 售 增 長 及 鞏 固 於 百 分 百 果 汁 及 中 濃 度 果 蔬 汁 市 場 的 領 導 地 位 。由 於 原 材 料 價 格 持 續
上 漲 ，我 們 將 會 加 強 成 本 管 控 ，透 過 調 整 產 品 結 構 、優 化 產 品 組 合 及 銷 售 和 分 銷 網 絡 的
管 理 以 緩 解 成 本 上 升 壓 力 。本 集 團 將 緊 貼 中 國 果 汁 市 場 快 速 增 長 的 步 伐 ，採 取 靈 活 的 市
場 策 略 應 對 日 益 變 化 的 市 場 環 境 。憑 藉 品 牌 知 名 度 及 卓 越 的 創 新 能 力 ，本 集 團 將 持 續 與
經 銷 商 和 消 費 者 增 進 溝 通 與 交 流 ，打 造 中 國 果 汁 第 一 品 牌 ，令 股 東 取 得 最 佳 回 報 。
16 : greatsoup38(830)@2012-03-17 15:00:53

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16161161
管理層稱不知悉

匯源突然勁升，市場傳言四起，上周曾有內地消息傳出可口可樂欲「翻撻」匯源，擬以收購資產方式結盟，但傳聞並沒有得到證實。另外據悉，匯源主席朱新禮一直有意注入其私人上游果園業務，但其後因稅務問題未有成事，未知昨日異動會否與此事有關。
有證券界人士昨日引述匯源管理層指出，在公司層面上，他們並沒有任何收購活動在洽談，也不知悉股價急升原因。匯源將於下周二公佈去年業績，分析員普遍估計公司表現會令市場失望，資本開支超標及銷量疲弱，繼續打擊公司業務走勢。
17 : traveller(1405)@2012-03-17 16:27:08

可能在公佈業績後伸手做嘢，而家先熱身
18 : greatsoup38(830)@2012-03-17 16:33:17

應該都是
19 : GS(14)@2012-04-04 00:35:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120328007_C.pdf
虧損大幅增加至2.8億，債重

展望未來
二零一二年乃滙源果汁創立二十週年。本集團於過去二十年的發展象徵著中國果汁市
場的發展。本集團的宗旨仍然是成為一間領先的中國公司，提供最優質的健康果蔬汁飲
料。儘管於二零一一年的宏觀環境仍挑戰重重，但本集團對本公司以至整個行業的未來
充滿信心。由於中國持續發展，故城市化及消費升級將會帶動對優質健康飲料的需求。
與此同時，政府為刺激內需而推出對農業有利的政策及努力亦會帶動果汁飲料市場的
發展。龐大的市場潛力及可喜的增長趨勢，令中國的消費者及飲料市場得以吸引著名跨
國公司增加於中國的投資，使市場競爭及若干同業間的整合加劇。作為中國百分百果汁
及中濃度果蔬汁市場毫無疑問的領導者，本集團得天獨厚，把握市場可喜的增長趨勢。
於二零一二年，本集團會致力維持其於百分百果汁及中濃度果蔬汁的領先地位。本集團
將積極拓展其銷售網絡，深入目標市場。本集團將持續策略性地推出新產品及新種類，
包括新口味果汁及非果汁飲料。本集團將利用本身品牌及其他資產開拓未來商機，並會
努力不懈地為所有權益持有人創造價值。
20 : 摘星(6904)@2012-05-23 10:05:29

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20120523/00202_023.html

匯源涉內幕交易曝光

匯源果汁（01886）於○八年被可口可樂收購的交易告吹後，股價至今拾級而下，但原來有內地民企富豪涉嫌早已利用內幕消息大撈了一筆。據財政司司長向市場失當行為審裁處發出的通知文件，內地航運富豪莫峰的妻子孫敏，懷疑於○八年收購公布前買入匯源股份涉及內幕交易，獲利超過5,510萬元。


匯源果汁於○八年九月三日復牌宣布被可口可樂以24億美元收購，但根據文件顯示，孫敏在同年七月三十日至八月二十九日期間，通過自己與莫峰名下四間公司買入逾860萬股匯源股份，買入價介乎3.78元至4.66元之間。孫敏於同年九月三日至四日以10.24元至11.12元的價格悉數沽售匯源股份，扣除開支後獲利超過5510萬元。

孫敏與莫峰旗下的昌運東富集團從事航運及貿易業務，乃內地富豪榜的常客，估計擁有身家達到75億元人民幣。文件又顯示孫莫兩人跟匯源前董事兼匯源大股東Gourmet Grace非執行董事孫強屬朋友關係，孫強於○八年七月，即收購公布前，邀請高盛安排拍賣匯源主要股東的持股。孫強於○九年六月辭任匯源非執董。

秘書日記洩「收購」字眼
引致懷疑的是孫敏秘書日記簿的內容，孫敏表面上是吩咐秘書張美姍以獲授權人身份代為買賣匯源股份，而在張美珊日記簿中○八年七月三十日及八月一日的兩頁上，出現與匯源有關的可疑字眼，如「有人傾全面收購，大股東同意……」等，當中更提到反壟斷條文，一般投資者若非知道可能有機構出價收購匯源，都不會這樣設想。

通知文件指，這些摘要所紀錄的是孫敏、莫峰及張美珊等某次會議討論內容，根據這些日記簿項目，孫敏知道匯源可能被收購，而莫峰也有可能知情。

...匯源於○八年九月三日公布交易消息後，股價狂升一點六四倍至10.94元的高位，但匯源於○九年三月宣布中國商務部引用反壟斷法否決有關交易，令匯源神話一去不返。...
21 : GS(14)@2012-05-23 22:18:13

http://www.mmt.gov.hk/chi/ruling ... ited_13032012_c.pdf
文件
22 : GS(14)@2012-05-23 22:19:26

一個月前就知，真是...
23 : GS(14)@2012-07-07 23:41:43

http://www.ycwb.com/epaper/ycwb/ ... content_1350339.htm

匯源斥資5億進軍葡萄酒業
業內人士認為，投資葡萄酒行業充滿挑戰

　　羊城晚報訊 記者劉勇報導：一直以生產果汁聞名的匯源集團近日稱，將投資5億元在吉林省柳河縣用於葡萄酒莊及葡萄深加工項目，匯源集團董事長朱新禮公開表示，這是其投資大農業項目的一部分。

　　有業內人士在接受羊城晚報記者採訪時表示，這是匯源突破增長瓶頸之舉，但投資葡萄酒行業依然充滿挑戰。

　　延續大農業投資戰略

　　記者從匯源集團的公開資料瞭解到，該項目將於6月15日前進行一期項目建設，投資2億元，種植葡萄5000畝，年產葡萄酒3000噸，建設集葡萄種植、葡萄酒莊及觀光旅遊於一體的現代化農業產業園。

　　二期項目將發展加工用葡萄種植基地，建設葡萄汁及葡萄皮渣深加工項目，年產葡萄汁1萬噸。據悉，項目全部達產後，可實現年產值6億元。

　　主營果汁業務增長乏力

　　匯源幾年前就在主營業務上遭遇增長瓶頸，並在3年前就選擇向低濃度果汁進軍，但其瓶頸並未解決。

　　其年報顯示，在經歷2008年併購失敗後，匯源2009年的銷量較2008年僅增加0.9%；而在這之後的2010年銷量較2009年增長達30.9%。到2011年上半年，匯源果汁飲料銷售額增幅僅為4%。

　　在中投顧問食品行業研究員周思然看來，近年來葡萄酒領域獲得了快速的增長，行業存在巨大的發展潛力，但要真正突破目前葡萄酒市場的競爭格局則難度較大，茅台、五糧液、青島啤酒也曾發力葡萄酒市場但效果並不佳。

　　周思然認為，匯源進軍葡萄酒領域仍然充滿挑戰。
24 : GS(14)@2012-07-07 23:51:07

http://xueqiu.com/1622002697/21977382
daxz:
朱先生在國外能做好果汁的可能，國內不行。國內食品監管傾向於保護廠家，政府部門從而向廠家收取各種賄賂。久而久之消費者也明白了越是加工環節多的食品越不安全。比如牛奶。雖然都不安全，但是巴氏奶還是比嬰兒奶粉安全一些，當然最好是自己養牛。果汁這東西高端人群喝國外的，低端人群像吃零食一樣隨時有可能換口味，所以08年他賣匯源很對，但他選擇的政府合作夥伴實在太爛，連自身利益是什麼都搞不清，所以也提醒投資者天朝只適合搞投機或者炒房地產之類，千萬不要搞投資，否則虧大了，你的合作夥伴都不是那塊料，光你自己打拚有什麼用？發展差不多就是國外發展好了，那裡能保護你的產業和資產繼續發展。
2分鐘前
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Cesar:
歐洲水果不貴'每次我去都大吃櫻桃啥的＇還不到20元一斤＇味道比國產好很多＇現在國產的大概30，進口的60。
4分鐘前
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小蛋:
回覆@平心靜氣: 不知道十年後誰能跑出重圍，看不清。
7分鐘前
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平心靜氣:
回覆@小蛋: 很少喝飲料，同類產品農夫山泉的口感好過匯源
11分鐘前
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小蛋:
回覆@平心靜氣: 農夫山泉的運輸成本可能是一個很大的問題，它號稱的原產地灌裝是可以增加產品和品牌價值，但其成本也就大幅提高，消費者是否願意為這個多付費也是一個問題。
13分鐘前
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平心靜氣:
什麼果汁都不喝，直接吃水果
16分鐘前
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平心靜氣:
我只知道匯源和農夫山泉在我們很差
18分鐘前
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小蛋:
回覆@熊市中那頭懵懂的牛:
29分鐘前
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熊市中那頭懵懂的牛:
回覆@小蛋: 哦，沒讀過喬布斯，不過我從來不用什麼什麼主義來標榜自己，況且我也不是個素食主義者，我必須吃肉類以保證蛋白質和基本營養，只是吃的少一點而已，更注重平衡膳食。
31分鐘前
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小蛋:
回覆@熊市中那頭懵懂的牛: 你看喬布斯傳了嗎，他跟你的飲食習慣一樣，一個素食主義者。
39分鐘前
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熊市中那頭懵懂的牛:
回覆@小蛋: 牛是食草類動物呀，呵呵。難道喬布斯也屬牛？
42分鐘前
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熊市中那頭懵懂的牛:
回覆@icefighter: 主要是看口感。國內所有品牌的橙汁都會加澱粉，喝起來不夠清爽，匯源是最典型的。相比之下，大湖和都樂的要好很多，但都樂比大湖略貴一些。如果你比較一下大湖和同一家公司的大湖明朗就能有明顯感覺，所以大湖明朗便宜很多。這大概是大湖的品牌策略，高端產品和低端產品拉開距離，相比之下，匯源在中間不倫不類的。不過我每次坐國航飛機的時候都不得不大量喝匯源。
53分鐘前
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小蛋:
回覆@熊市中那頭懵懂的牛: 難道你就是傳說中的喬布斯？
58分鐘前
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熊市中那頭懵懂的牛:
回覆@小蛋: 主食和肉類吃的少，大量蔬菜和水果，標準的健康飲食。
60分鐘前
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小蛋:
回覆@熊市中那頭懵懂的牛: 你每天喝一斤牛奶，半斤橙汁，再吃兩斤水果！佩服佩服，不知道你吃不吃飯呀？胃口真好呀！！！真不愧為懵懂的牛呀。。。
今天 22:48
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icefighter:
回覆@熊市中那頭懵懂的牛: 我的意思是匯源要放棄低濃度果汁，專注百分百和中高濃度果汁。我之前在非洲幾年，喝Ceres純果汁喝得不少，現在回國了就很少喝果汁了，國內的食品安全是個問題，還有氣氛，總感覺沒有那個習慣。大湖哪裡好呢？能否具體說說。
今天 22:45
回覆
熊市中那頭懵懂的牛:
不知道樓主和下面幾位跟帖討論的人是否有每天喝果汁的習慣，如果沒有的話，最好還是養成了這個習慣以後，再斟酌一下自己的評論，比如「領導品牌」，比如「果汁的最大競爭對手是新鮮水果」什麼的。

如果樓主的數據準確的話，與全國人均年消費果汁水平比起來，本人可以說是果汁消費超級大戶了：每天早餐喝100%橙汁250毫升，加上在其他場合儘可能地喝100%橙汁，每年消費100升。這種消費水平已經持續10多年了，也就是說，10多年來，我已經喝下1噸多100%橙汁了。

我不喝任何橙汁飲品，只喝100%橙汁。那麼10多年來，我都喝什麼牌子的橙汁？市場上能夠買到的橙汁品牌，我幾乎嘗遍了，目的就是為了找到並鎖定一個能夠長期消費的品牌，最終鎖定了一個品牌：大湖。最近10年來，我只喝大湖100%橙汁。

一般情況下，大湖的價格比匯源高30~40%左右，即使是促銷的最低價，也比匯源高20%左右。如果不是價格的原因，我會每天喝500毫升的。

不像匯源廣告做的滿天飛，大湖從來不做廣告，這一點很像ALDI。

大湖的銷量如何？我總是在家樂福買大湖的2升雙瓶連體特惠裝，貨架上大湖的貨總是比匯源少，而且有時候會買不到（買不到的時候我只好買單瓶的，價格貴一些）。

再說果汁與牛奶，我每天早餐都要喝500毫升牛奶，再加250毫升橙汁。

再說果汁與鮮果，我每天都要消費水果大約半公斤到1公斤。
今天 22:33
回覆
云起春秋:
回覆@bobo: 正解。果汁不可能被壟斷，不理性的民粹意識毀了這樁好買賣。
今天 21:48
回覆
云起春秋:
回覆@等著螞蟻變大象: 可口可樂不傻，他的帳也算得很精。
今天 21:43
回覆
小蛋:
回覆@小蛋: 即便論據有一點問題，也不影響結論的正確。即果汁最大的競爭對手是新鮮水果，而非牛奶和可樂。
今天 20:29
回覆
云起春秋:
回覆@盧山林: 也許無聲勝有聲。
今天 18:43
回覆
盧山林:
回覆@云起春秋: 併購之前還經常能聽到，併購失敗後真是沒聲響了
今天 18:23
回覆
云起春秋:
從根本上來說，匯源走到今天是政府造成的。自己不擅長的東西，能賣一個好價錢，再去投到擅長的領域，何樂而不為？
今天 16:08
回覆
云起春秋:
匯源該做的就是賣出。朱新禮對於自己的優勢與劣勢還是很清楚的，搞品牌、搞營銷非己所長，所以有08年賣給可樂一出，無奈碰到了一個愚蠢的政府，事與願違。現在就看能否再找到一個合適的買家了。
25 : greatsoup38(830)@2012-07-25 13:43:21

http://xueqiu.com/9273139325/22029576
newportnews:
民企的領導都在想辦法算計上市公司的錢，這是他們最好賺的錢了，在一個法制不健全卻畸形保護資本家的國家，這樣的遊戲玩的都普及了，中概的投資價值主要在做空而不是做多。
今天 04:55
回覆
高頻交易者:
跟雨潤一樣，中國的企業家不是不聰明，而是太多小聰明。。。。
07-24 16:40
回覆
william頭盔:
回覆@王夕剛: 過獎了.我才研究匯源,有機會去調研一下.這個企業問題多多,但就是因為這樣才值得研究,因為它的核心資產---100%果汁味道不錯!
07-24 12:27
回覆
簡單就是美:
現在超市也只買農夫 400Ml純果汁，對比匯源100%口感很差像參水一樣。
07-24 11:59
回覆
王夕剛:
筆者很瞭解匯源。
07-24 09:24
回覆
老僧:
香港有兩家做上游濃縮果汁的上市公司，好像也不怎麼樣啊。
07-24 08:55
回覆
老僧:
感覺在可口可樂收購事件之前匯源的財務表現尚可，但收購流產之後一落千丈，現在收入早就超過收購之前的數額，但利潤卻遠遠不及，表面上來看是費用增長的太快了。事情到底是怎樣的？我的一位朋友以前參觀過匯源，那是他的工藝流程讓我的這位朋友以後永遠不敢喝匯源果汁，不知現在是否改變了。我現在或者買進口的100%果汁（也就15元至25元），或者買進口濃縮汁還原的國產100%果汁，沃爾瑪的自有品牌100%果汁（9.9元）比匯源的便宜，其中橙汁和葡汁都是進口濃縮汁還原的，買匯源的消費者真是不理智啊。
07-24 08:53
回覆
等著螞蟻變大象:
回覆@盧山林: 匯源面對市場下滑越來越無作為
07-23 10:45
回覆
26 : GS(14)@2012-08-01 21:18:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201208011523_C.pdf
中國滙源果汁集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，已注意到近期有
若干報章報道，指本公司全資附屬公司北京滙源飲用水有限公司（「滙源飲用水」）與雲
南香格里拉卡瓦格博飲用水有限公司（「雲南卡瓦格博」）就雙方於二零一一年七月十五
日訂立的合作協議（「合作協議」）出現爭議，而本公司欲就有關爭議之資料作出澄清。
報道指出，雲南卡瓦格博董事局主席祝強先生表示，滙源飲用水通過與雲南卡瓦格博訂
立之合作協議，授權雲南卡瓦格博在其若干飲用水產品使用「滙源」商標。祝先生進一步
指滙源飲用水未能履行合作協議項下之授權安排，致令雲南卡瓦格博蒙受損失。
本公司駁斥雲南卡瓦格博之指控。儘管合作協議列明雙方共同發展滙源品牌的飲用水
業務，惟並無就任何「滙源」商標的特許使用權達成協議。同時，雲南卡瓦格博並未按合
作協議履行若干付款責任，據此，滙源飲用水有權終止協議而毋須對雲南卡瓦格博作出
任何賠償。
根據本公司中國法律顧問的意見，滙源飲用水因雲南卡瓦格博違反合約而向人民法院
提出訴訟，要求終止合作協議。訴訟目前仍在審理中。
董事會謹此進一步澄清，訴訟結果不會對本集團的財務及經營狀況造成重大影響。
27 : GS(14)@2012-08-01 21:19:35

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... /27/c_123475885.htm
近日，國內果汁龍頭企業北京匯源飲料食品集團有限公司(以下簡稱“匯源集團”)身陷商標授權風波，其下屬北京匯源飲用水有限公司(以下簡稱“匯源飲用水公司”)被指利用“匯源”商標授權收費進行合同欺詐。

  總經理決定商標授權

  匯源集團創立于1992年，是從事果汁產業化經營的現代化大型企業集團。其中，中國匯源果汁(H K .01886)2007年2月在香港聯交所主板上市。記者從北京市工商局查詢獲悉，朱勝彪為匯源集團法定代表人。匯源飲用水公司網站稱，該公司是匯源集團下屬子公司。

  雲南香格裏拉卡瓦格博飲用水有限公司(以下簡稱“卡瓦格博公司”)董事長祝強向《經濟參考報》記者介紹，2011年7月，在匯源集團蘋果醋項目經理王樹平的引薦下，祝強認識了匯源集團總經理朱勝彪(現分管匯源飲用水公司)。此後不久，雙方達成合作意向，朱勝彪拍板決定將“匯源”商標授權給卡瓦格博公司使用，卡瓦格博公司與匯源飲用水公司于2011年7月15日簽訂合作協議。

  記者獲得的合作協議顯示：匯源飲用水公司經考察同意授權卡瓦格博公司使用“匯源”品牌生產、銷售飲用水(包括桶裝水、瓶裝水、袋裝水等)係列產品，同時授權卡瓦格博公司在合作期內，可根據市場需要在全國范圍內布點三家進行生產安排；合作時間為2011年7月15日至2014年12月31日；匯源飲用水公司一次性收取加盟費、技術服務費200萬元。

  據祝強介紹，他根據朱勝彪的要求，于2011年8月15日通過招商銀行個人網上銀行向朱勝彪個人賬號匯款200萬元，同時匯給中間人王樹平個人100萬元。2011年8月31日，匯源飲用水公司給卡瓦格博公司開具了200萬元的收款收據。

  卡瓦格博被指令不得生產

  合作協議簽訂後，卡瓦格博公司雲南工廠新購買了套標機、膜包機等設備，訂購了大量專用瓶坯、瓶蓋、標簽。卡瓦格博公司同時籌備其他三家授權網點的操作。2011年12月，匯源飲用水公司、卡瓦格博公司以及天津冠芳可樂公司三方簽訂《委托代加工合同》，該合同載明匯源飲用水公司作為共同甲方給天津冠芳可樂公司品牌授權生產“匯源六分子水”。

  據祝強介紹，到2012年3月，卡瓦格博公司為生產“匯源六分子水”已投入專用模具、設備、物料、廣告宣傳費達200萬元。正當卡瓦格博公司開始大批量生產匯源品牌係列飲用水時，匯源方面稱卡瓦格博公司不得進行“匯源”品牌水的生產和銷售，導致卡瓦格博公司損失1120多萬元。

  2012年3月20日，卡瓦格博公司參加了成都春季全國糖酒會。祝強說，糖酒會開幕前一天，匯源方面的工作人員稱，根據匯源集團總部的授權，不許卡瓦格博公司接受媒體採訪，不許參加展會，並將卡瓦格博公司的參展經銷商趕到門外。

  涉嫌商標授權欺詐

  祝強稱，匯源飲用水公司只是匯源集團旗下生產桶裝水的一個子公司，並不是匯源商標的所有人，卻以授權生產的方式收費，涉嫌商標授權欺詐。

  祝強說，他後來直接找到了匯源集團執行總裁周紅衛，周紅衛表示，匯源是一家上市公司，不可能給別人品牌授權，所有匯源產品必須由集團統一銷售；並稱匯源集團從來沒有授權匯源飲用水公司生產瓶裝水，只允許其生產桶裝水。

  “我知道自己上當了。”祝強說，他多次找到朱勝彪要求解決此事，朱勝彪稱會找匯源集團大老板協商，這事一定能搞定，並以此為由拒絕退還加盟費。

  中國政法大學特許經營研究中心常務副主任李維華對《經濟參考報》記者表示，從管理和商業的角度講，匯源集團對此應負連帶責任，因為該集團疏于管理才導致這種情況發生。

  《經濟參考報》記者就此事聯係周紅衛，周紅衛表示“對此事尚不清楚，需要了解”。朱勝彪在接受《經濟參考報》記者採訪時則表示，這件事雙方可能存在一些誤會，他正在尋求解決辦法。

  對此，本報將繼續關注。
28 : GS(14)@2012-08-31 15:57:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827646_C.pdf
摘要
‧ 重要財務數據
截至六月三十日止六個月
二零一二年二零一一年
人民幣千元人民幣千元
收益1,690,148 1,826,715
銷售成本1,270,095 1,350,623
毛利420,053 476,092
權益持有人應佔（虧損）╱溢利(32,167) 149,113
權益持有人應佔經調整溢利（附註1） 7,649 9,290
EBITDA 258,427 184,768
每股（虧損）╱盈利（人民幣分）（附註2）
　— 基本(2.2) 10.1
　— 攤薄 (2.2) 4.4
附註1： 權益持有人應佔經調整溢利不包括可換股債券相關利息開支、可換股債券換股權的公平值變動、與可
換股債券有關的匯兌收益及僱員購股權計劃的攤銷。
附註2： 每股（虧損）╱盈利的計算方法請參閱綜合中期財務資料附註10。
‧ 截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團收益由二零一一年同期的人民幣
1,826.7百萬元減少7.5%至人民幣1,690.1百萬元，毛利為人民幣420.1百萬元。本集團
於截至二零一二年六月三十日止六個月錄得權益持有人應佔虧損淨額人民幣32.2
百萬元，期內每股基本虧損為人民幣2.2分。
‧ 根據尼爾森的數據，按銷量計算，本集團二零一二年上半年百分百果汁及中濃度
果蔬汁在中國市場的份額分別為57.8%及43.4%，繼續在各自市場穩佔領導地位。

虧損增40%，至2.1億，頗重債

銷售額
本集團產品（即百分百果汁、中濃度果蔬汁、果汁飲料及其他飲料產品）的銷售額由二零
一一年上半年的人民幣1,826.7百萬元減少7.5%至二零一二年上半年的人民幣1,690.1百萬
元。
百分百果汁的銷售額佔本集團總銷售額的22.4%，自二零一一年上半年的人民幣422.9百
萬元減少10.5%至二零一二年上半年的人民幣378.4百萬元，主要是由於銷量減少5.9%及
平均售價下降4.9%所致。二零一二年首六個月的平均售價雖較去年同期為低，但仍較二
零一一年全年的平均售價高出1.3%。
中濃度果蔬汁的銷售額自二零一一年首六個月的人民幣575.7百萬元減少至二零一二年
首六個月的人民幣346.1百萬元。於二零一二年首六個月，中濃度果蔬汁的銷售額佔總
銷售額的20.5%。中濃度果蔬汁的期內銷量較去年減少41.1%，而平均售價則上升2.0%。
果汁飲料的銷售額佔本集團總銷售額的22.6%，由二零一一年上半年的人民幣508.8百萬元
減少25.0%至二零一二年上半年的人民幣381.6百萬元。收益減少乃由於銷量減少30.6%，
惟被平均售價上升8.1%所部分抵銷。
其他飲料產品的銷售額由二零一一年首六個月的人民幣319.3百萬元大幅增加82.9%至二
零一二年首六個月的人民幣584.1百萬元，主要是由於代加工銷售額及水、瓶裝茶及果
汁奶的銷售額增加所致。
銷售成本
銷售成本由截至二零一一年止六個月的人民幣1,350.6百萬元減少6.0%至截至二零一二年
止六個月的人民幣1,270.1百萬元。銷售成本下降主要由於期內銷量減少所致。
毛利
毛利由截至二零一一年止六個月的人民幣476.1百萬元減少11.8%至截至二零一二年止六
個月的人民幣420.1百萬元。毛利率由截至二零一一年止六個月的26.1%下跌1.2%至二零
一二年同期的24.9%。毛利下降主要由於其他飲料產品較其他產品所佔比重提高，令銷
售組合有所變動所致。
...
銷售及營銷開支
銷售及營銷開支由截至二零一一年止六個月的人民幣477.0百萬元減少14.5%至二零一二
年同期的人民幣407.6百萬元，主要由於營銷及直接銷售開支減少所致。
行政開支
行政開支由截至二零一一年六月三十日止六個月的人民幣154.6百萬元減少16.2%至二零
一二年同期的人民幣129.6百萬元。行政開支佔收益的百分比由截至二零一一年六月三十
日止六個月的8.5%減少至截至二零一二年六月三十日止六個月的7.7%。
融資收入╱成本
於截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團錄得融資成本人民幣97.8百萬元，而二
零一一年同期則錄得融資收入人民幣168.3百萬元。此差異乃主要由於二零一一年上半
年可換股債券的公平值變動所得收益人民幣173.6百萬元與同期外滙相關收益╱（虧損）
的影響所致。於二零一二年首六個月的可換股債券的公平值變動所得收益為人民幣8.9
百萬元。
所得稅開支
於二零一二年上半年，由於我們的若干附屬公司產生虧損而致使本公司錄得所得稅抵
免人民幣11.0百萬元，而二零一一年同期則錄得所得稅抵免人民幣8.4百萬元。
本公司權益持有人應佔溢利
鑑於上述情況，本公司截至二零一二年止六個月錄得經營溢利人民幣54.7百萬元，而二
零一一年同期則錄得經營虧損人民幣27.6百萬元。截至二零一二年止六個月本公司權益
持有人應佔經調整溢利為人民幣7.6百萬元，而二零一一年則為人民幣9.3百萬元。
...
前景及發展戰略
展望未來，西方經濟的不確定性繼續影響全球整體經濟。經濟結構轉向更多地以內需為
驅動力，亦暗示中國經濟所面臨的重重挑戰將持續影響整體增長。在飲料市場繼續增長
的同時，其競爭仍然激烈。市場參與者之間已經形成整合。食品安全仍是消費者關注的
主要問題。原材料價格較去年有所下降，為本公司緩解了部分成本壓力。在此背景下，
本公司將繼續專注於核心業務。我們非常看好本年度下半年之表現，本年度早前對銷售
網絡及整體業務的若干投資將迎來豐收。在維持我們於核心市場的領先地位的同時，我
們將不懈努力，以於滙源的第二十個週年之際改善我們的整體表現。
29 : GS(14)@2012-09-22 15:55:34

http://money.163.com/12/0920/18/8BS6VJH5002526O3.html

網易財經9月20日訊 網易財經獲悉，匯源集團20日午間就此前的商標案召開澄清會，匯源集團總裁周紅衛表示，匯源飲用水公司總經理朱盛彪已被免職，自此不在匯源集團擔任任何職務，原因是「個人在協議簽署和匯款方式上有不規範的現象」。朱盛彪為匯源集團董事長朱新禮侄子，亦為匯源集團法人代表。

值得提到的是，1個月前，在匯源集團與云南卡瓦格博飲用水公司中，朱盛彪被後者指責違規將匯源商標授權，並以個人賬戶收取對方總計200萬元「商標使用費」。網易財經此前《匯源商標案調查》對此事件曾有詳細報導。

據祝強單方面描述，2011年7月，其經「匯源集團蘋果醋項目經理」王樹平介紹認識北京匯源飲用水有限公司總經理朱勝彪，聽信王樹平的「完美盈利前景」描繪後，其決定與朱勝彪合作。

2011年7月15日，其與朱勝彪簽訂《商標使用授權書》與《合作協議》：卡瓦格博以200萬加盟費可進入匯源飲用水事業部，並可3年內使用「匯源」商標生產、銷售匯源系列飲用水產品。

今年8月份，匯源集團向法院起訴要求終止合作協議。匯源集團稱卡瓦格博不僅沒有未履行合作協議中的義務，而且還涉及違約，具體則為「未依照協議在2011年12月31日前向北京匯源支付50萬元質量保證金。」（劉利平）

特別策劃：

匯源商標糾紛案調查：朱新禮親侄販賣「匯源」商標

匯源集團最近被一筆失敗的商標使用權轉讓交易牽扯進輿論質疑的漩渦，製造這個事件的最初責任人是朱新禮的親侄子朱勝彪。

網易財經發現，作為匯源集團的法人代表，朱新禮的侄子朱勝彪領導的匯源飲用水公司自身既無權生產匯源瓶裝水，更無權進行商標授權。其實不單單是這次飲用水合同糾紛，朱勝彪還夥同這一事件中另外兩方把「匯源」商標投資到了內蒙古進行變相的房地產項目開發。

令人意外的是，朱勝彪在外面所做的一切可能匯源集團並不知情。

匯源涉商標授權欺詐事件回顧：

9月20日 匯源飲用水公司總經理朱勝彪被免職

8月31日 匯源商標遭倒賣案再起風波 被告強勢回應將反訴

8月9日 匯源商標訴訟案延期開庭 合同粗糙現常識錯誤

8月7日 匯源商標糾紛將於8月9日開審

8月5號 匯源商標被曝遭私人轉讓 反訴卡瓦格博違約

7月27號 匯源集團陷商標授權風波 子公司被指合同欺詐
30 : greatsoup38(830)@2012-10-03 23:48:57

http://xueqiu.com/9273139325/22282017
陽自東來:
回覆@葉鋒: 價格再低點，寧高寧會有興趣的。哈哈哈哈哈哈哈哈。
今天 15:57
回覆
時間海郭榮:
[赞]
今天 15:52
回覆
陌塵上:
學習了前輩朋友所寫的快銷品的營銷模式，文中以匯源作例生動開涮，讀畢暗自感嘆匯源這都成為MBA的經典教例！當然是反面例子。小弟只曾粗略讀過匯源幾年年報，未能像前輩朋友那樣的深刻理解，但大致有以下印象：
匯源的問題是，高濃度果汁，匯源貌似佔有率很高，但市場空間小；低濃度的市場，匯源搞不過可樂果汁、康師傅等大牛。換句話說，搞果汁，尤其是低濃度市場，需要的是激情，對於匯源這種養豬大了要賣的，或許不適合玩。而中高濃度的，這幾年的市場數據來看，市場增長空間好似不大，當然這不等於說沒有潛力，或許這個市場需要培養（好像前輩朋友很看好這個市場），比如在某種程度上要與農夫進行合作，共同培養中高濃度果汁的飲用文化。
以上的問題，只要拿近兩年的年報，半年報，對比其三大組產品線的情況，就能看到。所以，小弟我能看到，朱老闆必定早已看到。他是要花精力在低濃度市場與可樂、康師傅死磕，還是著力拓展中高濃度果汁的飲用文化，這首先是公司戰略層面的問題；前者是個高度競爭的市場，而後者是近乎雙寡頭的市場，但目前市場不大。其次，如果真要死磕可樂和康師傅，那就需有持續開發或市場快速跟隨能力，要有「潮人」的果汁飲品，譬如像康師傅這兩年熱銷的冰糖雪梨，否則只有挨打的份。
今天 15:48
回覆
老僧:
好像匯源也在體外做其他的行業，不知道是不是和雨潤一樣。另外我有一個朋友，以前參觀過匯源果汁的車間，他從來不買匯源果汁，他說匯源的果汁的色、香、味都是添加劑調出來的，不調的話是又酸、又苦、又難看的東西，不知道現在是不是不一樣了。我一直喝用進口濃縮汁還原出來的果汁，或進口的純果汁。
今天 15:23
回覆
葉鋒 [葉鋒 Associate Director of Investments,Private Wealth Manager,Merrill Lynch（Asia Pacific）Ltd] :
政府沒有批準可樂收購匯源絕對是個大錯誤，政府損失，朱老闆更是心痛，投資人也很受傷
民族主義害死人

匯源未來的價值也就是僅僅出賣匯源兩個字，類似五穀道場收場，可惜可嘆
今天 15:16
回覆
陽自東來:
這次回家，從家門口的超市開始，一直到5、600米遠的一家大型超市，盡然都沒匯源果汁。都是多少有點規模的超市，其中一家還是幾百平米專業賣各種各樣飲料的。便利店沒進，更沒可能有了。好歹算百強縣中游的城市，哈哈哈哈哈哈。不知怎麼搞的。後來換了椰子汁。
今天 15:03
回覆
李化:
可惜不在A股。
今天 13:42
回覆
william頭盔:
回覆@王星Vincent: 高負債的企業，往往表明企業領導層有著過於膨脹的自負。
但現在還不能過早給予朱新禮這個評定，因為我們還沒有找到朱為何自負的原因是什麼？
今天 12:54
回覆
王星Vincent:
感覺公司精氣神被折騰沒了
今天 10:59
回覆
31 : greatsoup38(830)@2013-03-05 22:05:54

1886內幕交易
32 : greatsoup38(830)@2013-03-16 13:49:35

買野?
33 : derek777(35201)@2013-03-22 10:28:17

今日信報唱佢同王老吉咁都唔停牌或發聲明....不過信報又好少咁唱法,用到A2可信性有幾高呢?
34 : greatsoup38(830)@2013-03-23 15:20:51

2013-03-22 HJ
...
廣藥擁王老吉品牌

對於市傳朱新禮捲土重來出售所持的滙源股份，滙源及廣藥的公司發言人均表示未有聽聞。惟廣藥發言人透露，公司近期正積極拓展王老吉大健康業務，相關產品銷售亦理想，不少公司都有主動接觸廣藥，認為出現相關傳聞實屬正常。他承認，近期的確有不少投行向廣藥提出併購建議，惟現階段並未聽聞有關收購。

消息人士指出，滙源近年市場佔有率未有上升，朱新禮早已意興闌珊，只要價錢理想，便會出售所持股份。據悉，是次收購計劃中，擁有國企背景的廣藥是潛在買家之一；早前曾有報道指出，滙源向廣藥洽商代工生產王老吉業務，惟後來朱新禮否認曾接觸廣藥。不過，有分析員認為，由於廣藥在分銷渠道及罐裝產品製造業務方面確有許多改善的空間，若與滙源合作，至少可改善分銷業務，並藉此擴大產能的需求。

朱新禮佔42%涉25億

消息人士指出，近年不少投行均有意涉獵是項潛在交易，但經過上次可口可樂事件後，市場普遍認為，若國企成為買家，收購機會較大。投行界人士表示，朱新禮的確一直積極尋找潛在買家，但多數是與潛在買家直接洽談，故至今未有正式委任安排行。滙源中期報告顯示，朱新禮目前持有滙源6.19億股，相當於已發行股本41.89%，以滙源昨天收市價計算，有關股份涉及24.6 億元。2009 年底曾盛傳台資統一企業（220）亦有意在台灣放寬對內企的投資限制後，以收購等方式增加滙源股權，惟滙源當時表示不知悉亦不宜評論有關消息來源。
35 : ng caddy(36072)@2013-03-23 17:58:17

什麼人會買1886,有消息嗎?
36 : greatsoup38(830)@2013-03-23 17:59:39

35樓提及
什麼人會買1886,有消息嗎?


上面咪有
37 : greatsoup38(830)@2013-04-06 01:35:44

1886
虧損增20%，至3.4億，靠政府
38 : greatsoup38(830)@2013-04-06 01:35:49

重債
39 : ak47(37204)@2013-05-23 21:01:02

今次重大收購，不是被人收購。
40 : greatsoup38(830)@2013-05-23 21:06:35

just response the promise before, I think Mr. Chu is not treated the shareholder before, since this business is earning and listed company still losing money these years
41 : greatsoup38(830)@2013-05-23 21:06:51

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/55566[/realblog]
42 : beer(32037)@2013-05-24 08:42:34

Good news
43 : simonwor(34306)@2013-05-24 18:09:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130524/news/ec_ecb1.htm

匯源斥49億 買大股東果汁業務
2013年5月24日
【明報專訊】匯源果汁(1886)昨日宣布，以總代價49.39億元向主席朱新禮收購一項濃縮果汁及果漿生產業務，將通過發行普通股、可換股優先股、以及為收購公司承擔一筆15億元重組信貸的方式支付，交易最快可於第3季完成。朱新禮表示，是次收購將有助提升集團競爭力，亦反映管理層對市場前景有信心，強調短期內無意出售在匯源所持股權。

是次收購對象為匯源主要的原材料供應商中國匯源產業控股及其附屬公司，由朱新禮旗下控股公司全資持有，總代價為49.39億元。支付方式包括為收購對象所持有的香港附屬公司承擔一筆15億元重組信貸，餘下數額將通過發行4.4億股新普通股，以及6.55億股可換股優先股償付，發行價均為每股3.1元，普通股發行價較昨日收市價3.27元折讓5.2%。
____________
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130524

滙源39億購主席資產　負債漲至50億　股價今或受壓


■滙源斥資近40億元，向主席朱新禮，收購一家濃縮果汁公司。　設計圖片
【本報訊】去年底總負債逾37億元（人民幣．下同）的滙源（1886），斥資39.35億向主席兼大股東朱新禮，收購一家濃縮果汁及果漿生產商China Huiyuan Industry Holding Limited（CHI）。由於滙源將以發行新股及承擔債務進行收購，CHI當年因為向朱新禮收購資產所借的約12億元債務，將轉由滙源所承擔，滙源總負債額將大增至約50億元。

記者：陳健文　吳綺慧

對於滙源債務本已吃重，但卻繼續舉債向朱新禮買入上游業務，滙源管理層在電話會議中解釋，由於新收購的公司的EBITDA（除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）較滙源高，故併入滙源後，其總債務對EBITDA比例亦會降低。不過，由於滙源部份收購代價是以發行新股的方式支付，故於資產增加的情況下，負債率反而由原本的71.2%降至66.6%。


1年內需償還18億
滙源截至去年底，1年內需償還貸款已多達18億元，但去年經營現金淨流入只有1.43億元，純利更只有約1,615.9萬元。對於未來如何償還巨額貸款，滙源管理層沒有正面回應，只強調對公司的償還能力有信心，滙源未來亦沒有融資需要。

朱新禮強調，新收購的業務去年EBITDA為4.17億元，EBITDA率達30%，收購會提升滙源的盈利能力，對長遠發展有利。

跟據昨日公佈的收購協議，總收購代價的39.35億元中，其中約27億元將以發行4.47億股新股、及6.55億股可換股優先股支付，餘下的約12億元則是來自CHI負債，完成交易後將轉為由滙源承擔。其新股及可換股優先股價格同為3.1港元，與昨日收市價3.27港元比較，約有5.19%折讓。

朱新禮原本持有滙源約44.6%權益，若悉數行使該批可換股優先股，其持股將增至68.27%。

據通告披露，滙源截至去年底止總負債約為40.55億元，略多於其全年業績所披露的金額，若將來自CHI的負債一併計算，總負債金額將大增至約52.87億元。滙源今次「間接」舉債向大股東收購資產，令總負債進一步增加，有市場人士擔心集團的償還能力，料今日股價會受壓。
44 : greatsoup38(830)@2013-05-30 14:46:56

2013-05-30 HJ
...
其他條件包括商務部批准等。

滙源的收購不必付出現金，但要承擔債項15.21 億元，其餘只是發行股份支付。去年滙源盈利只有1616 萬元人民幣，而目標公司盈利則為3.58 億元人民幣，資產淨值6.82 億元人民幣，但滙源資產淨值則達52.86 億元。滙源已有相當借貸，收購再承擔債務，則總債務將再增加，但因擴大股本，債務股本比率反而下降。

假設收購已於去年初完成，則擴大後的滙源，去年每股盈利相當於9.6 分人民幣（收購前每股盈利1.1 分人民幣） ， 總債務則由40.55 億元人民幣增至52.87 億元人民幣，而股本增加，債務股本比率則由71.2%降至66.6%，而每股資產淨值則由4.49 港元攤薄至3.86港元。

滙源銷售果汁，收購目標公司的濃縮果汁及果漿可與上游業務整合，滙源現向目標公司採購，相當於滙源採購原料總額43.1%；完成收購後，滙源的原料供應更穩定，而原料充足更利於發展。

NAV攤薄P╱E急降

當年可口可樂以溢價195%提出收購，主要是看好滙源品牌，其實當時滙源的業績殊不吸引，近年表現更差，去年表面上有盈利，但以核心業務而言，實際是虧損，儘管已獲政府補貼2.5 億元人民幣，但融資成本高達2.3 億元人民幣，是沉重的負擔。完成收購後，雖然債務股本比率稍降，但債務52.87 億元人民幣，依然沉重，仍待業績改善。

去年中，滙源仍表示按銷量計，其百分百果汁於中國市場份額為57.8%，中濃度果汁則為43.4%，去年底分別為54.2%及44.1%，儘管仍居領導地位，但顯然已面臨市場競爭，優勢漸減；當年擬提出收購的可口可樂以及百事可樂已在大事發展果汁中。

此項收購，仍待獨立股東批准。大股東在目標公司的出資總額約11 億港元，可以49.39 億港元出售，自然受惠。站在小股東立場，完成交易後每股資產淨值攤薄14%，而股價P╱E 可由224 倍急降至25.8 倍，這是以收購發行股價3.1元計算。

戴兆
45 : bbaeric(38257)@2013-06-19 19:41:53

【個股信息】匯源(1886.HK)確認獲統一(0220-HK)洽購上海匯源，惟未達協議
2013/06/19 17:55
財華社香港新聞中心

匯源果汁公佈，注意到若干報章今日發布報導，指統一企業中國，擬全購匯源全資附屬上海匯源食品飲料，總代價3億元人民幣。

匯源果汁澄清，儘管公司已就上述擬議交易展開商談，但仍未與統一達成任何協議，公司將在訂立協議後進一步公告。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/556039.html
46 : beer(32037)@2013-06-19 20:00:39

原來還是想賣點套現
47 : greatsoup38(830)@2013-06-19 23:08:40

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... 130619_4029093.html
　統一企業昨於臺灣證交所公布，旗下統一企業中國投資公司將以3億元人民幣，全面收購上海匯源食品飲料。

　　上海匯源食品飲料公司由北京匯源飲料食品集團等公司投資，成立十余年，主要是生產蔬菜與稀釋水果果汁。

　　統一昨宣布，經由持股70.49%的子公司統一企業中國控股(00220)轉增資統一亞洲控股，再轉增資統一企業香港控股，再轉增資之統一企業中國投資收購上海匯源食品飲料公司100%股權。

　　統一指出，目前在上海地區的生產基地都在外圍，上海匯源廠地點位在市區中心，取得後將可生產統一旗下的果汁飲料產品，主攻上海與周邊市場，強化飲料的銷售管道。


本資料由　(上市公司) 統一 　公司提供
序號    10  發言日期    102/06/18  發言時間    17:24:30
發言人    鐘慶宗  發言人職稱    副總經理  發言人電話    (02)8786-6888-2300
主旨   

代重要子公司中控、亞控、港控、中投在大陸地區間接投資
「上海匯源」公告

符合條款   　第 20 款   事實發生日    102/06/18
說明   

1.事實發生日:102/6/18
2.本次新增（減少）投資方式:
本公司經由第三地區事業間接持股70.49%之子公司「統一企業中國控股有限公司
(簡稱中控)」轉增資「統一亞洲控股有限公司(簡稱亞控)」再轉增資「統一企業
香港控股有限公司(簡稱港控)」再轉增資之「統一企業(中國)投資有限公司(簡稱
中投)」擬收購「上海匯源食品飲料有限公司(簡稱上海匯源)」100%股權，金額
人民幣3億元；其中「中投」投資25%，另外中投旗下全資子公司「成都統一企業
食品有限公司」投資75%
3.交易數量、每單位價格及交易總金額:
人民幣3億元
4.大陸被投資公司之公司名稱:
上海匯源食品飲料有限公司
5.前開大陸被投資公司之實收資本額:
不適用
6.前開大陸被投資公司本次擬新增資本額:
人民幣3億元
7.前開大陸被投資公司主要營業項目:
匯源果汁等飲料產品
8.前開大陸被投資公司最近年度財務報表會計師意見型態:
不適用
9.前開大陸被投資公司最近年度財務報表淨值:
不適用
10.前開大陸被投資公司最近年度財務報表損益金額:
不適用
11.迄目前為止，對前開大陸被投資公司之實際投資金額:
不適用
12.交易相對人及其與公司之關係:
不適用
13.交易相對人為實質關係人者，並應公告選定關係人為交易對象之原因及前次移轉
之所有人（含與公司及相對人間相互之關係）、移轉日期及金額:
不適用
14.交易標的最近五年內所有權人曾為公司之實質關係人者，尚應公告關係人之取得
及處分日期、價格及交易當時與公司之關係:
不適用
15.處分利益（或損失）:
不適用
16.交付或付款條件（含付款期間及金額）、契約限制條款及其他重要約定事項:
不適用
17.本次交易之決定方式、價格決定之參考依據及決策單位:
決策單位為董事會
18.經紀人:
不適用
19.取得或處分之具體目的:
因應公司長期營運策略需求
20.本次交易表示異議董事之意見:
不適用
21.本次交易為關係人交易:否
22.董事會通過日期:
民國102年6 月18 日
23.監察人承認日期:
民國102年6 月18 日
24.迄目前為止，投審會核准赴大陸地區投資總額（含本次投資）:
美金1,114,709仟元
25.迄目前為止，投審會核准赴大陸地區投資總額（含本次投資）占最近期財務報表
實收資本額之比率:
68.62%
26.迄目前為止，投審會核准赴大陸地區投資總額（含本次投資）占最近期財務報表
總資產之比率:
9.45%
27.迄目前為止，投審會核准赴大陸地區投資總額（含本次投資）占最近期財務報表
歸屬於母公司業主之權益之比率:
24.88%
28.迄目前為止，實際赴大陸地區投資總額:
美金571,359仟元
29.迄目前為止，實際赴大陸地區投資總額占最近期財務報表實收資本額之比率:
35.17%
30.迄目前為止，實際赴大陸地區投資總額占最近期財務報表總資產之比率:
4.84%
31.迄目前為止，實際赴大陸地區投資總額占最近期財務報表歸屬於母公司業主之權益之比率:
12.75%
32.最近三年度認列投資大陸損益金額:
(99)淨利美金93,656,000元(100)淨利美金50,162,000元(101)淨利美金148,947,000元
33.最近三年度獲利匯回金額:
(99)0元(100)0元(101)0元
34.本次交易會計師出具非合理性意見:否
35.其他敘明事項:
無
48 : GS(14)@2013-06-23 20:09:55

賣廠畀統一
49 : bbaeric(38257)@2013-06-24 15:27:58

2013年06月24日 09:33 星期一

匯源跌2% 3億售上海業務
欄名:市場走勢

匯源果汁（01886）向統一企業（00220）出售從事蔬果汁飲料生產的上海匯源全部股權，總代價3億元人民幣，預期出售事項可錄得1.88億元人民幣收益，有關款項擬用作一般營運資金。匯源現跌2.5%、統一跌0.5%

匯源董事會認為，上海匯源的營運成本一直高於周邊地區，故過往營運一直錄得虧損，出售上海匯源可讓公司以降低營運成本及提升區內設施生產效率的方式重組長三角業務。
50 : bbaeric(38257)@2013-06-24 20:32:28

【個股信息】匯源(1886-HK)3億人幣售上海匯源予統一中國(0220-HK)
2013/06/24 09:54
財華社香港新聞中心


匯源果汁公佈，將主要從事果蔬汁飲料生產的上海匯源，售予統一中國，總代價3億元人民幣(下同)。匯源果汁將因此錄得1.88億元收益，所得款擬用作一般營運資金。

匯源稱，出售事項可降低其營運成本，提升區內設施生產效率，以此重組於長江三角洲的業務。預期將現時由上海匯源營運的生產線，搬往其他鄰近生產設施，有助對該等設施的營運進行整合。

匯源又指，由於上海本地市場具重要戰略價值，集團半年前選派在消費品行業超過20年經驗的高級管理人員常駐該地區。今年4月，高端果汁事業部搬遷至上海，故出售事項不影響集團於上海的銷售額。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/8/556495.html
51 : bbaeric(38257)@2013-07-04 23:27:42

04/07/2013 09:05

《專家之言－黃德几》匯源（０１８８６）營運效率逐步改善惹憧憬

《專家之言》內地消費者仍然對食品安全相關的問題高度關注，同時，消費者傾向選擇質素
較佳、營養更為豐富的飲料，帶動天然健康飲料產品的整體需求。根據Ｎｉｅｌｓｅｎ的數據，
２０１２年果蔬汁在內地的總銷量按年增加９﹒８％。匯源果汁（０１８８６）於行業具領先地
位，按銷量計，百分百果汁及中濃度果汁去年的市場份額分別為５４﹒２％及４４﹒１％。
　　２００８年可口可樂曾提出以每股１２﹒２元，即當時溢價近兩倍向匯源果汁提全購，惟遭
商務部根據中國反壟斷法禁止執行，隨後後者股價一直沉寂至今。近日集團動作多多，再度引起
投資者注目。面對下游市場的激烈競爭，集團轉向開拓果汁上游業務，５月底向集團主席兼大股
東朱新禮收購匯源產業控股，後者主要產品包括濃縮果汁及果漿，以及果汁飲料業所使用的包裝
物料，設計年產能約為３８萬噸，並為集團主要原材料供應商之一，去年匯源產業控股的
７９﹒４％銷售額，均來自匯源果汁。

＊原料供應穩定性將提升＊

　　去年集團純利大幅倒退９４﹒８％至只有１６１６萬元人民幣，而匯源產業控股去年的純利
達３﹒５８億元人民幣，上述交易有助提升集團整體盈利能力；亦由於匯源果汁４３﹒１％原料
採購總額，來自匯源產業控股，相信原料供應穩定性亦將提升。總代價４９﹒３９億元，作價相
當於１１倍往績市盈率，由於匯源產業控股有助集團垂直整合業務，完善生果加工到銷售的產業
鏈，計及協同效應，收購作價仍屬合理水平。不過，集團的總負債將會增加至５２﹒８７億元人
民幣；另外，由於代價當中包括承擔１５﹒２１億元債務，餘下３４﹒１８億元，將以發行新股
和可換股優先股支付，散戶股權被大幅攤薄，而完成後，朱新禮的持股量則大增至６８﹒２７％
。

＊或再變賣資產償還債務＊

　　集團另於６月底公布以３億元人民幣，向統一（００２２０）出售從事果蔬汁飲料生產的上
海匯源，預期可錄得約１﹒８８億元收益。基於上海的營運成本高於周邊地區，上海匯源過去一
直錄得虧損，出售業務主要處理低效率不良資產，長遠可縮減區內的固定資產規模，並降低營運
成本，有助改善集團的整體財務表現。事實上，以集團收購匯源產業控股後的高負債水平，未來
不排除再有變賣資產活動以償還債務，企業經營狀況前景有待觀望。

＊考慮３﹒１元以下吸納＊

　　走勢上，過去個半月兩度升破３﹒５元阻力仍未能突破，ＳＴＣ％Ｋ線走高於％Ｄ線，
ＭＡＣＤ維持牛差距，１４日ＲＳＩ回升至５０﹒５９２，重上５日線，中線走勢有望改善，可
考慮３﹒１元以下吸納，反彈阻力３﹒５元，不跌穿２﹒９５元可續持有。
《金利豐證券研究部執行董事　黃德几》（筆者為證監會持牌人士）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 2&category=research
52 : bbaeric(38257)@2013-07-05 15:18:02

2013年7月5日

滙源續賣產 擬售虧損工廠

【明報專訊】滙源果汁（1886）早前宣布將旗下兩間位於上海的廠房以3億元（人民幣．下同）出售予統一企業中國（0220），滙源副總裁周紅衛昨於電話會議中稱，未來會進一步減低公司負債，亦會出售部分虧損的內地廠房。滙源昨收報3.23元，無升跌。

未償還貸款近30億 比率升至71％
周紅衛昨表示，集團會主力擴展經銷商網絡，以及減輕負債。翻查資料，集團截至去年底未償還銀行貸款高達29.83億元，負債比率按年上升10個百分點至71％。周紅衛透露，目前在內地有43間廠房（包括擬出售的上海廠房），會繼續將部分蝕錢的廠房出售。據內地媒體報道，滙源果汁近年的產能使用率差強人意，在2009年時更有指使用率僅30%。

營業額僅增4％ 副總裁對業績仍樂觀
滙源去年度營業額為39.808億元，按年僅增長4％。不過，周紅衛對今年業績相當樂觀，指可錄得雙位數字的收入。去年毛利率提升2.8個百分點至28％，但仍遜於高峰時30％至35％，周紅衛希望在未來3年內，透過成本控制將毛利率推高，重回至三成以上水平。

滙源早前以作價49.39億元從主席兼大股東朱新禮購得一間濃縮果汁及果漿生產商。管理層指出，此舉可以減低原材料成本的波動，亦新增果汁及果漿的外銷業務。

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130705/news/ec_ecg1.htm
53 : bbaeric(38257)@2013-07-05 15:40:52

2013年07月05日(五)

匯源拍心口 收入雙位增長

匯源果汁（01886）近期動作多多，繼五月向主席朱新禮收購原材料濃縮果汁及果漿後，上月再向統一（00220）出售虧損資產，公司管理層表示，有信心今年的收入按年有雙位數增長，並指未來會繼續出售虧損的資產。

續售虧損資產
截至去年底止，匯源全年收入按年增加4.1%，至39.8億元（人民幣‧下同），但溢利大減超過94%，至僅1,615萬元。市場一度擔心公司業績會出現虧蝕，惟近日匯源管理層表示，對今年業務表現有信心，希望可錄得雙位數增長。

公司又指，會繼續出售虧損資產，惟未有透露詳情。公司早前以總代價3億元，出售旗下經營虧損的上海匯源全部權益予統一。上海匯源由匯源全資持有，主要經營生產蔬菜與稀釋水果果汁，一一年底止的全年除稅後虧損淨額為1,281萬元，去年度的除稅後虧損淨額進一步擴大至2,404萬元。

負債水平上升
然而，上市公司在「止血」的同時，卻因為要向大股東朱新禮購入其原材料供應商中國匯源產業，令上市公司的負債水平增加。據資料顯示，中國匯源產業旗下附屬公司的債務達15.21億元。

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130705/00202_021.html
54 : bbaeric(38257)@2013-07-12 22:46:11

【本港財經】匯源：收購上游企業可提升盈利；未來續出售上海部分工廠
2013/07/12 11:48
財華社香港新聞中心

匯源果汁(1886-HK)主席兼大股東朱新禮表示，有信心股東會表決通過公司收購其所持上游企業。他認為，雖然收購將令集團負債增加，但收購本身帶來的現金流足以償還2億美元短期債務。他強調，公司暫無融資計劃，亦不會考慮賣盤。副總裁王永順補充，收購將令公司每股盈利增長近8倍，預料今年盈利將較去年提升5%。

朱新禮又表示，會繼續於未來3-5年出售上海部分工廠，以增加公司現金流、減少負債及優化集團資產。朱新禮透露，由於有關工廠生產成本過高，去年下半年已停工，訂單轉至上海附近的5家工廠負責。

朱新禮認為，中國經濟改革不會影響行業發展，集團將受惠於中央政府強調推動實體經濟。(R02)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/4/559591.html
55 : bbaeric(38257)@2013-07-12 23:31:54

匯源(01886.HK)主席否認賣盤 未來續優化資產
2013-07-12 11:40:06

匯源(01886.HK)最近將上海匯源全部股權出售，被問到未來會否繼續出售資產，主席朱新禮於股東會後表示，上海廠房過去幾年生產成本高，訂單已轉移至附近的廠房，相信有助降低營運成本及負債，提升現金流，未來3-5年會繼續根據市場情況，將無法提升盈利的資產搬到有效益的工場，以優化資產。

對於市傳主席有意賣盤，朱新禮再一次否認，強調會繼續做好目前業務。(ka/t)

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.552956.html
56 : bbaeric(38257)@2013-07-13 10:09:13

[2013-07-13]

匯源：或再售業務優化資產

■(左起)匯源果汁副總裁周江衛，主席朱新禮，獨立執行董事梁民傑，副總裁王永順。梁惠珊 攝

　香港文匯報訊（實習記者 梁惠珊）匯源果汁(1886)近日動作頻仍，繼出售上海廠房後，又購入上游業務。集團主席朱新禮昨表示，公司將根據市場情況，陸續把資產優化，不排除會再次出售業務。他又預料，收購後毛利率能按年上升5%，足夠償清債務，故不考慮賣盤。

購上游業務後 毛利率料升5%

　日前集團出售上海業務，朱新禮表示，去年下半年開始把上海訂單轉到較接近原材料的5間廠房，以降低生產成本，同時增加現金流，減少虧損。目前公司產能已足夠應付市場需求，未來3至5年無重大投資計劃，公司將根據市場情況，陸續把資產優化，不排除會再次出售業務。

盈利已足夠還債 無融資需要

　談及收購上游業務後的負債水平，朱新禮稱，公司現負債2億美元，分3年攤還。去年上游業務淨利潤為3.5億元人民幣，料今年會較去年有所增長，認為盈利已足夠償還債務，暫無融資需要，亦不考慮賣盤。另副總裁王永順補充，若以去年的盈利水平為基準，公司每股盈利將增逾8倍，今年毛利率將增逾30%，按年上升5%。

　朱氏又指出，下游業務盈利較上游低，是因該業務的市場投入較大，亦需要過程體現。但他強調，大股東仍然看好下游業務。

　至於內地經濟放緩，朱氏認為中國經濟進入大調整期，但強調吃喝是人所必需，故對業務沒有太大影響。

http://paper.wenweipo.com/2013/07/13/FI1307130019.htm
57 : greatsoup38(830)@2013-07-16 00:22:48

換CEO
58 : bbaeric(38257)@2013-08-20 09:31:37

匯源(01886.HK)出售匯福全部股權料獲利1.3億人幣
2013-08-19 19:04:21

匯源(01886.HK)宣布，以3.5億元人民幣(下同)向獨立第三方出售匯福全部股權，預期交易收益約1.3億元。

根據協議，現時位於匯福廠房內由匯源成都擁有的生產線，將由集團保留，並遷往位於四川省的其他廠房。

公司表示，正對其生產網絡進行策略性審閱，藉以對生產設施作出更佳的調整，從而提升競爭力、提高生產效益、減低營運成本及達致更佳的資產結構。(su/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.559648.html
59 : GS(14)@2013-08-20 20:01:40

賣廠
60 : Fisher(34995)@2013-08-20 21:29:49

近排好多動作
值得留意下
61 : greatsoup38(830)@2013-08-20 22:38:07

算是好事，面對現實了
62 : bbaeric(38257)@2013-08-28 20:23:34

《公司業績》匯源果汁(01886.HK)扭虧上半年賺1.1億人民幣
2013-08-28 03:10:39

匯源果汁(01886.HK)公布6月止上半年度，收益20.64億人民幣(下同)，按年增加22%；毛利6.36億元，上升51.4%。錄得純利1.14億元，每股盈利7.7分，相對去年同期蝕3216萬元。不派中期息。(de/d)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.561555.html
63 : greatsoup38(830)@2013-08-28 22:49:36

虧損降25%，至1.5億，重債
64 : bbaeric(38257)@2013-08-29 19:43:58

朱新禮：匯源(01886.HK)發展空間大 無意放盤
2013-08-29 09:19:38

匯源果汁(01886.HK)主席朱新禮表示，國內外公司均看好中國果汁飲料市場，故對公司及市場前景有信心，否認有意出售其持有之股份，並表示未來5-10年將為公司的發展時期，會繼續優化產品及生產線，並計劃擴展銷售渠道，包括餐飲業。

另外，匯源於5月時公布以逾49億元向朱氏收購上游濃縮果汁及果漿生產商，他預期交易即將獲內地有關當局批准，公司購買上游企業可保證供應質量。(ce/c)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.561992.html

28/08/2013 13:05

《神州民企》匯源果汁未再有賣盤意向，料下半年獲注入上游業務

《經濟通通訊社２８日專訊》匯源果汁（０１８８６）主席朱新禮於業績記者會上表示，對
公司前景充滿信心，料未來５－１０年是發展期，他又重提當年可口可樂欲以超高市盈率收購匯
源果汁並非一時瘋狂。
　　朱新禮於記者會否認賣盤，強調目前全心全力發展業務，故未有意出售股份亦未獲洽售股份
。
　　另外，他又指，其持有的內地果汁上游業務已獲內地接受，估計不久將獲批准，但屆時他只
會接受匯源果汁發行新股，不會接受現金，估計該上游業務價值９億港元。集團發展上游業務主
要希望保證匯源果汁源頭產品安全。
　　朱氏強調不會考慮出售手頭上的股份，亦無意尋求其他新的投資者，但他承認若日後集團派
息或其他分紅計劃可以以股份代替的話，他會選擇接受增持股份。
　　不過，朱新禮稱公司未有計劃派息，由於集團正在重整資產結構及其工廠布局，故今年的資
本開支按年比有所減少。上半年資本開支１﹒５億元人民幣，下半年資本開支將與上半年相若。
　　集團表示，未來業務會展於餐飲業務，提供產品於餐廳或其他飲食場所，另外集團期望負債
率能持續減低，現時集團負債比率為６３％。（ｄｌ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 12&category=company
65 : bbaeric(38257)@2013-08-29 19:56:24

29/08/2013 09:28

匯源果汁(01886)業績後突破阻力，短線料挑戰4.3元高位

理 由　：

股份推介
滙源果汁 (01886)

建 議 　：買入($3.90)
止 蝕 　：$3.60      目 標　 ：$4.40

理 由　：
在小盒裝果汁銷量額上升及新產品推出上市即錄得理想銷售的帶動下，集團旗下全線產品銷售均有上升，令截至6月份的中期業績表現理想，收益增加22.1%至20.64億元人民幣，更扭虧為盈，錄得盈利1.14億元人民幣，去年同期為虧損3217萬元人民幣。期內匯源調整產品組合，將毛利率較高的百分百果汁及中濃度果蔬汁比重提高，令毛利率較上年同期上升5.9個百分點至30.8%。
　　集團收購的上游業務帶來的正面效應，並相信在下半年將有所體現，得以成為擁有原料供應及銷售市場於一體的綜合企業，除了可保證原材料長期供應，降低成本外，亦可保證果汁源頭產品安全，以獲得更大的市場份額。未來匯源會將業務發展於餐飲業務，為餐廳等飲食場所提供產品，料將帶動銷售量的增長。
　　股價在業績公布後造好，突破3.8元阻力，短線有望挑戰年初高位4.3元水平，可於3.9元買入，目標4.4元，跌破3.6元止蝕。《富昌證券研究部總監　連敬涵》

※　筆者無持有上述股份任何權益

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... il.php?expert=10150
66 : bbaeric(38257)@2013-09-03 20:35:18

《大行報告》渣打升匯源(01886.HK)目標價至5.1元 評級「跑贏大市」
2013-09-03 11:11:27

渣打發表報告指出，匯源(01886.HK)中期業績正面，歸因於過2年架構重組有功，目前擁有更廣泛的分銷網絡，及更多新產品。該行期望2014年毛利率進一步擴張，管理層保守估計，毛利率可有5個百分點的改善空間，主要受惠上游業務整合。該行相信，受高毛利率的產品帶動，整體毛利有望上升6個百分點，故上調2013-14年盈測18%/12%，目標價相應由4元升至5.1元，評級「跑贏大市」。

匯源上半年出售上海及成都廠房，該行相信公司重點優化旗下資產，提升利用率，而管理層亦確認，會繼續檢視集團資產，下半年或明年會續出售使用率較低的設施，相信同時有助改善經營現金流，降低公司負債比率。(ka/t)

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67 : greatsoup38(830)@2013-09-08 16:51:53

2013-09-02 MT

【專訪】滙源 開拓長江以南市場   
...
　　滙源自從2008擬賣盤予可口可樂卻被商務部否決後，元氣大傷，股價沉寂多年。今年公司動作多多，除了向主席朱新禮收購上游業務滙源產業以體現縱向一體化外，還頻密出售廠房包括上海及成都廠房，以及委任了前金寶湯及李錦記高層蘇盈福為行政總裁。

　　朱新禮表示，「把上游濃縮果汁及果醬業務裝到上市公司，我是要股票，不要現金，對市場前景充滿信心，也沒有出售股份的計劃。」有關收購作價相當於2012年PE的11倍，已獲股東會通過，7月底申請已交商務部，相信不長時間內會有批覆出來。

產能使用率僅逾30%

　　至於出售資產方面，管理層指出，「資產優化計劃已納入未來規劃，公司過去在全國布局了很多工廠，產能及設備使用率很低，一直是很大的問題，目前有42個工廠，總年產能約500萬噸，產能使用率在30%多，未來在資產優化上會不斷有舉措，藉此提升產能使用率及營運效益，同時降低負債比率，6月底資產負債比率已大幅下降至62.2%。」

八成收入來自長江以北

　　公司產能使用率低，與市場銷售拓展慢不無關係，行政總裁蘇盈福表示，「我們不只是要賣工廠，還要把工廠250公里範圍的市場做好。滙源八成的收入都是長江以北，長江以南是一片空白，要開發。這幾年公司安份在北方，珠三角及長三角我們銷售很低，但偏偏這些地區是高價格、高利潤、高量的市場，我們將針對南方推出產品。第二是進攻餐飲渠道，我曾是李錦記CEO，李錦記七成至八成業務來自餐飲，餐飲利潤非常好。滙源品牌知名度是很好的，只是沒有好的銷售模式去接上，相信這兩方面已足夠公司未來最少一至兩年的發展。」

未來兩三個月全速改革

　　「未來兩、三個月將加快改變速度，調整市場及銷售組織架構，加強市場策劃人才及高級營銷人才，從9月起，將持續有銷售方面的高層加入公司，另一批在10月8日以後會加入。公司生意正在逐步穩健成長，未來會愈來愈好，對保持盈利增長有很大的信心。」
68 : bbaeric(38257)@2013-09-25 12:53:46

匯源(01886.HK)澄清未曾使用變質腐爛水果生產產品
2013-09-25 08:36:01

匯源(01886.HK)澄清公布，公司主要從事生產和銷售果汁、果蔬汁及其他飲品，所採購的原材料包括濃縮果汁及果漿主要由公司控股股東朱新禮間接擁有及控制的目標集團供給，此舉正是為了從原料源頭做起，確保公司產品的品質與安全。匯源於今年5月24日以49.39億元收購大股東濃縮果汁及果漿業務。公司確認，目標集團未曾使用變質腐爛的水果生產產品，其產品經得起有關檢測機構和監管部門的驗證。

另外，目標集團成員公司北京匯源集團平邑主要加工的水果是蘋果，而直至秋天才是蘋果的豐收季節，因此該生產設施於本年度尚未開始生產濃縮果汁。當地有關食品藥品監督管理部門於周一(23日)要求目標集團暫停其另一家成員公司北京匯源集團皖北果業的生產，以供彼等檢查有關生產設施。此後，當地有關食品藥品監督管理部門已對生產設施進行實地檢查，但並無發現能夠證明有關報導所指稱事宜的任何證據。

此外，公司早於成立時已訂立並一直嚴守高質量及安全標準，務求生產天然、營養豐富的健康產品，並敦促目標集團在業務營運中，由採購原材料以至生產操作，制定嚴密監控的嚴格質量控制體系。(ta/w)

阿思達克財經新聞
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69 : greatsoup38(830)@2013-09-25 22:45:09

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=66816
more info
70 : greatsoup38(830)@2013-09-25 22:45:49

1886
71 : fatlone168(20094)@2013-11-27 14:37:24

呢隻炒賣盤? 還是果價跌? (但原材料由大股東供應, 果價跌應該不是大利好吧?)
72 : greatsoup38(830)@2013-11-27 23:33:55

fatlone168在71樓提及
呢隻炒賣盤? 還是果價跌? (但原材料由大股東供應, 果價跌應該不是大利好吧?)


呢隻炒果價跌好D，好似連上游都買左啦
73 : Clark0713(1453)@2013-12-04 21:58:28

根據一般授權配售新股份及恢復買賣
74 : greatsoup38(830)@2013-12-16 00:01:16

2013-12-13 HJ
...
滙源明年的業績，將完全反映注資重組及策略調整的成效，注資的上游業務2012 年在獲利中，相信明年仍可獲利。下游業務與上游業務合併後，應有協同效益，而重組後承擔債項增加，財務成本加重，配售集資幫助有限。另外，策略調整可降低營運成本，上海公司錄得虧損，對整體業績應有幫助。

飲品及食品均涉及安全健康規定，9 月下旬曾有不利報道，滙源即時澄清，當時股價曾跌至4.1 元，但於喘定後，即時急升至5.58 元，反映當時沽售壓力並不太大，可以迅速消化並且出現升勢，而且可以反覆延續至近期。今次實現配售，可見滙源亦具炒起潛力。其實，滙源升勢始自8 月中的3.1 元，近期的高位是5.7 元，升幅達84％，在上升過程中，並無受到太大壓力。此次配售，數量雖不多，但未能守穩配股價，市場貨源增加，或將受到考驗。

財務安排陸續有來

基本上，滙源的注資重組，除增加債務負擔外，是有利於整體業務，現已進行策略調整中，應有良好效果。滙源配售集資，而非大股東套現，顯示滙源大股東以公司利益為主，個人套現其次，注資並未為大股東帶來現金，反而減少利潤，至少短期內大股東的利益受損，其所持可換股優先股遲早也會換股，並套現部分，這是後話，滙源股價要升至較高水平，以及有較活躍的成交，才能為大股東提供套現機會。若以滙源立場看，應先改善財務，小量的配售無大幫助，應再有較積壓的財務安排。

滙源是民族名牌，不單可口可樂垂涎，亦有多家國際企業有意收購，結果商務部以反壟斷為由而拒絕，或許當局亦有保護民族名牌之意。無疑滙源的市場份額佔先，且拋離競爭者，但在投資者立場，市場份額雖滿意，但更重要的是盈利及股息。滙源股價短期走勢殊不樂觀。特別是在弱市中，更難苛求有所表現。

戴兆
75 : mannishmark(26310)@2014-03-14 21:35:10

1886 report
76 : bbaeric(38257)@2014-03-19 10:06:07

【個股信息】匯源果汁(01886-HK)賺2.2億人民幣 不派息
2014-03-19 09:05
財華社新聞中心

匯源果汁公佈，截至2013年12月底止純利2.28億元(人民幣.下同)，每股盈利13.5分，不派末期息。

期內經調整扣除息、稅、折舊及攤銷前的核心盈利(EBITDA)9.7億元，按年升60.6%，收益按年升13.1%至45億元，毛利13.98億元，原材料周轉天數按年減少42天 至142天； 成品周轉天數縮短10天至12天，由於果漿及濃縮汁銷售的應收賬周轉天數一般較傳統果汁業務長，令公司去年應收賬周轉天數增加18天至91天。

公司指，未來將繼續進行出售及優化資產工作，並繼續改善資本結構，以提升整體運營效率，亦會繼續改善產品組合及市場傳播策略。該公司去年出售成都及上海兩間工廠套現6.5億元。

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/3538765.html
77 : bbaeric(38257)@2014-03-19 22:52:11

【個股業績】匯源果汁(01886-HK)新任CEO料毛利率今年續升 業績強勁或考慮派息
2014-03-19 16:49
財華社香港新聞中心

匯源果汁新任行政總裁蘇盈福在記者會上，表示相信今年整體毛利率表現會優於去年，主要因為上下游業務整合使收益造好。

蘇盈福又指，現時電子商貿越來越重要，集團已和內地商務電子平台京東，天貓合作，提供物流配送服務。但蘇盈福表示，現在電子商貿的營業額比例較低，投資額亦不大。

早前匯源果汁公佈與奧美合作計劃，蘇盈福表示，此次合作不會增加廣告費用。他解釋稱，未來廣告會覆蓋電子社交平台，而非僅僅專注傳統媒體。這種趨勢能緩解廣告費用上升壓力。

匯源果汁主席朱新禮在記者會上稱，若去除去年出售上海及成都工場一事，去年公司營運表現將於2012年相若。  

朱新禮表示今年並無特別的投資計劃，因為公司產能仍未得到充分發揮。故未來亦無特別大的資本開支。

提及有無未來出售資產計劃，朱新禮稱，不排除未來三至五年以此出售資產，繼續優化資產結構。

朱新禮續稱，目前在內地有50間工場，未來每年關閉一至兩個，但具體看市況，不排除併購和內部擴充。

去年匯源果汁去年純利大增13.1倍，至進2.29億元（人民幣.下同），但並未派末期息，對此匯源果汁副總裁王順永表示，因現在公司處於調整期，稱若公司未來表現更強勁，則或有派息計劃。

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/5/3540333.html
78 : greatsoup38(830)@2014-03-19 23:00:04

bbaeric在76樓提及
【個股信息】匯源果汁(01886-HK)賺2.2億人民幣 不派息
2014-03-19 09:05
財華社新聞中心

匯源果汁公佈，截至2013年12月底止純利2.28億元(人民幣.下同)，每股盈利13.5分，不派末期息。

期內經調整扣除息、稅、折舊及攤銷前的核心盈利(EBITDA)9.7億元，按年升60.6%，收益按年升13.1%至45億元，毛利13.98億元，原材料周轉天數按年減少42天 至142天； 成品周轉天數縮短10天至12天，由於果漿及濃縮汁銷售的應收賬周轉天數一般較傳統果汁業務長，令公司去年應收賬周轉天數增加18天至91天。

公司指，未來將繼續進行出售及優化資產工作，並繼續改善資本結構，以提升整體運營效率，亦會繼續改善產品組合及市場傳播策略。該公司去年出售成都及上海兩間工廠套現6.5億元。

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/3538765.html


虧損增55%，至5.2億，債輕
79 : bbaeric(38257)@2014-03-20 11:43:55

20/03/2014 08:51

《神州民企》匯源：擬配新股予三得利建策略夥伴，拓茶及咖啡市場

　　《經濟通通訊社２０日專訊》匯源果汁（０１８８６）宣布，引入策略性夥伴，與三得利中
國於今日訂立框架協議，據此，匯源旗下一間國內附屬公司擬向三得利中國收購三得利食品的全
部權益及三得利貿易的５０％權益，總現金代價為１﹒１８億元人民幣。
　　同時，聯同公司主席兼大股東朱新禮及三得利訂立一項諒解備忘錄，三得利擬按發行價認購
公司若干新股，預期將配售予三得利的新股總值，約等同於建議交易事項的總代價金額。
　　匯源表示，建立戰略夥伴關係，並促使公司的產品組合多元化，以開拓中國的其他飲料市場
，特別是茶及咖啡飲料市場。（ｍｌ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN240320253
80 : greatsoup38(830)@2014-03-20 12:56:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140320/news/ec_eci1.htm

【明報專訊】內地最大的果汁生產商匯源(1886)昨日公布全年業績，此前多年缺席全年業績會的匯源創辦人兼主席朱新禮昨日現身。經歷多年變革後，匯源逐步走出谷底，朱新禮也重拾掌門人的豪氣。他說，今年匯源要繼續廣開門路、招兵買馬，未來陸續還有併購擴張計劃，他的目標是將匯源打造成千億級食品飲料企業。

擬每年賣1至2工廠

朱新禮說，2013年是匯源的變革之年，新CEO、李錦記前高層蘇盈福在去年中加入匯源，並為匯源引入了30多名飲品行業精英任中高層，集團進行了上下游整合。由於期內出售2個工廠，截至2013年底止全年，匯源純利增長2.2倍至3.3億(人民幣．下同)。不過，撇除資產出售等一次過收益，核心業務溢利按年持平。

對於2014年，朱新禮說要繼續「廣開門路、招兵買馬」，在公司內部精心打造公平賽馬的機制，相信2014年業績會有更好的指標去體現。未來3至5年，匯源會繼續實施資產優化，計劃每年出售1至2個工廠。

有了新的遠大目標和實現路線，即使被問到了多年前的「賣豬論」，朱新禮也沒生氣。2008年匯源公布賣盤予可口可樂時，朱新禮曾說過企業「要當兒子養當豬賣」。時隔6年朱又被問到養豬論，他笑說沒想到這麼多年了還有人記得他這句話，可見2008年事情影響之大，但如今有了新班子，他要先全力向千億級食品飲料企業邁進。
81 : greatsoup38(830)@2014-03-23 12:09:11

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL3S0MI15U20140321


路透香港3月21日 - 湯森路透旗下基點報導，據消息人士稱，中國匯源果汁集團正在籌措1.4億美元三年期貸款。

消息人士稱，渣打銀行在協調這筆俱樂部貸款。

資金將部分用於再融資。貸款簽署預計將在本月底。

2012年8月，匯源果汁借入9,300萬美元三年期貸款，最高綜合收益為380個基點，利率為較LIBOR加碼350個基點。牽頭行為台灣銀行，另外中國銀行澳門分行、安泰商業銀行和德意志銀行均參與提供貸款。(完)

(編譯 白雲; 審校 徐文焰)
82 : bbaeric(38257)@2014-04-01 21:22:30

匯源(01886.HK)邀前可樂高層出任高級副總裁
2014-04-01 15:18:53

匯源果汁(01886.HK) +0.090 (1.596%)  宣佈，任命梁家祥(Kerswick Leung)出任高級副總裁，全面負責生產及運營。

梁家祥擁有逾30年國際飲料公司生產運營的管理經驗，曾先後任職可口可樂(中國)15年及百事可樂(中國)16年。(ca/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.598372.html
83 : qt(2571)@2014-04-20 07:42:31

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0N91JE20140417

路透基點：匯源果汁與五家銀行敲定1.4億美元三年期貸款--TRLPC
2014年4月17日星期四14:56 BJT
路透香港4月17日- 湯森路透旗下基點報導，據消息人士稱，中國匯源果汁集團已經與五家銀行簽訂1.4億美元三年期俱樂部貸款。

五家銀行分別為中銀香港(4,000萬美元)、中銀新加坡(4,000萬美元)、渣打(3,000萬美元)、遠東國際商業銀行(2,000萬美元)以及台灣銀行(1,000萬美元)。

簽約日為4月1日。

消息人士稱，這筆貸款的利率為較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼385個基點。

一如先前報導，資金將部分用於再融資。

2012年8月，匯源果汁借入9,300萬美元三年期貸款，最高綜合收益為380個基點，利率為較LIBOR加碼350個基點。牽頭行為台灣銀行，另外中國銀行澳門分行、安泰商業銀行和德意志銀行均參與提供貸款。(完)
84 : greatsoup38(830)@2014-05-04 00:24:26

1886
85 : GS(14)@2014-05-05 18:52:06

1886
86 : beer(32037)@2014-05-13 14:15:35

賣子公司
87 : beer(32037)@2014-05-13 14:24:50

賣360百萬
於二零一三年出售位於成都及上海的兩間廠房後，本公司繼續對其生產網絡進
行策略性審視，以出售低效資產、優化其生產及分銷網絡，從而改善其營運效
率。
位於湖北及華中周邊地區的市場為本公司的策略重區。其周邊的湖北省鐘祥市、
安徽省桐城市及江西省九江市的生產基地均能向本地區提供足夠數量的高質產
品。本公司相信，建議交易將不會對湖北及鄰近地區的銷售額帶來任何不利影
響。
此外，本公司認為，建議交易將使本公司能變現其於目標公司的權益，並為其股
東賺取價值。目前預期未經審核收益約人民幣107百萬元將從此次交易確認。

這個交易有問題嗎
88 : GS(14)@2014-05-13 23:46:04

beer在87樓提及
賣360百萬
於二零一三年出售位於成都及上海的兩間廠房後，本公司繼續對其生產網絡進
行策略性審視，以出售低效資產、優化其生產及分銷網絡，從而改善其營運效
率。
位於湖北及華中周邊地區的市場為本公司的策略重區。其周邊的湖北省鐘祥市、
安徽省桐城市及江西省九江市的生產基地均能向本地區提供足夠數量的高質產
品。本公司相信，建議交易將不會對湖北及鄰近地區的銷售額帶來任何不利影
響。
此外，本公司認為，建議交易將使本公司能變現其於目標公司的權益，並為其股
東賺取價值。目前預期未經審核收益約人民幣107百萬元將從此次交易確認。

這個交易有問題嗎


無乜問題
89 : GS(14)@2014-05-14 10:23:29

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140514/news/ec_eca1.htm




匯源被指賤賣廠房 急瀉15%
董事長﹕助改善財務 將再售廠房

2014年5月14日

【明報專訊】繼去年出售上海及成都廠房後，匯源(1886)前晚再以3.6億元出售湖北省的果汁生產廠房，惟資料顯示湖北廠房是匯源重點廠房，投資額超過6億元，加上匯源近年財務狀下滑，惹來市場質疑集團賤賣資產。匯源董事長朱新禮昨日坦言，出售廠房是要改善財務架構，並指今年將再出售多一個廠房。


受負面消息拖累，匯源昨日股價急挫，最多曾下跌接近兩成，收市報4.42元，仍下跌14.8%，創下近5年來最大單日跌幅，集團市值單日蒸發達15.4億元。


不足一年售3廠 套10億

匯源前晚公布，以3.6億元出售湖北省黃岡廠房，並指這項交易將可獲得約1.07億元收益。計及匯源去年6月及8月已出售上海及成都廠房，不足一年內已出售3間廠房，套現10.1億元。(見表)

翻查匯源官方網站資料，集團今次出售的湖北廠房於2004年投產，累計投資超過6億元，合共有9條生產線，其中2條無菌冷罐裝生產線屬較高技術生產線，造價達2.38億元。有基金經理指出，雖然湖北廠房已投產10年，惟屬於匯源重點廠房之一，因此質疑急於以3.6億元出售，作價是否合理。

可樂收購告吹後 財務每下愈

匯源管理層昨日收市後立即召開電話會議，雖然沒有直接回應有關出售湖北資產的問題，但董事長朱新禮表示，為改善財務結構，繼去年公司處理兩個不良資產，今年還會處理多兩個，倘計湖北廠房，即集團今年至少仍會出售多一個廠房。

事實上，自從2008年可口可樂收購告吹後，匯源近年財務狀每下愈，截至去年底止，集團手頭現金約9.37億元，惟未償還的銀行借貸卻高達37.86億元，其中僅一年內需要償還貸款已接近20億元；去年純利雖然大升13倍至2.28億元，實際上卻是受惠於包括出售廠房在內所得的其他收益金額大增5倍至4.26億元所致。

去年賺2.28億 全靠售廠房

即使集團今年3月宣布發行1.5億美元(約11.7億港元)的可換股債券，但另一批於2016年到期的1.5億美元可換股債券卻立即遭投資者要求贖回，其中已贖回部分約1.17億美元(約9.126億港元)，換句話說等於匯源只能以新的可換股債券去償還舊的可換股債券，似乎反映匯源現金流或有不足風險。

冀今年負債比率降至30%

昨日有分析員直指匯源負債高昂，朱新禮直言，公司面對高負債問題，償還利息已吃掉大部分利潤，所以除出售不良資產外，會以新的低息貸款去取代原有的高息貸款，未來兩年亦會減少電視廣告開支及不會擴充產能，以節省成本，有信心今年負債比率由43.7%降至30%以下。

明報記者 陳子凌
90 : GS(14)@2014-05-14 10:26:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140514/news/ec_eca2.htm



傳CEO權力遭架空 高層急闢謠


2014年5月14日

【明報專訊】除了被疑低價出售重要資產，昨日更有內地媒體稱，去年才走馬上任的行政總裁蘇盈福(圖)權力遭架空，董事長朱新禮重掌果汁業務的營運管理，而蘇盈福改為負責國際業務。


朱新禮否認權鬥

不過，昨日匯源召開的電話會議上，朱新禮與蘇盈福雙雙在場，朱新禮更稱，以重金聘請蘇盈福就是為了公司國際化，而且高薪請他跟自己鬧不和，只會是件很傻的事。

朱新禮強調，目標希望匯源在2022年能成為一間像可口可樂般多元化的飲食產業集團，雖然公司做了23年果汁主業，但單靠果汁是不可能達到目標，而去年7月聘請蘇盈福，這10個月蘇已了解公司上下游運作。「要加快發展公司，就要有不同人材在不同位置」，朱新禮指，蘇盈福的優勢是處理國際性業務，包括合作、併購等，所以由他負責拓展國際業務最適合，「在(蘇)來公司之前已是這樣考慮，如果只是賣果汁，就不用高價挖他。」

朱新禮又稱，不單他與蘇盈福之間沒有爭權，甚至兩人都願意放權，讓管理層年輕化；朱新禮還透露，即將與蘇盈福到英國商談一項合作，之後還會去新加坡、馬來西亞、巴西等國家，「把蘇盈福放在最好的位置，就是給他最好的權。」
91 : beer(32037)@2014-05-14 19:08:25

greatsoup在89樓提及
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140514/news/ec_eca1.htm




匯源被指賤賣廠房 急瀉15%
董事長﹕助改善財務 將再售廠房

2014年5月14日

【明報專訊】繼去年出售上海及成都廠房後，匯源(1886)前晚再以3.6億元出售湖北省的果汁生產廠房，惟資料顯示湖北廠房是匯源重點廠房，投資額超過6億元，加上匯源近年財務狀下滑，惹來市場質疑集團賤賣資產。匯源董事長朱新禮昨日坦言，出售廠房是要改善財務架構，並指今年將再出售多一個廠房。


受負面消息拖累，匯源昨日股價急挫，最多曾下跌接近兩成，收市報4.42元，仍下跌14.8%，創下近5年來最大單日跌幅，集團市值單日蒸發達15.4億元。


不足一年售3廠 套10億

匯源前晚公布，以3.6億元出售湖北省黃岡廠房，並指這項交易將可獲得約1.07億元收益。計及匯源去年6月及8月已出售上海及成都廠房，不足一年內已出售3間廠房，套現10.1億元。(見表)

翻查匯源官方網站資料，集團今次出售的湖北廠房於2004年投產，累計投資超過6億元，合共有9條生產線，其中2條無菌冷罐裝生產線屬較高技術生產線，造價達2.38億元。有基金經理指出，雖然湖北廠房已投產10年，惟屬於匯源重點廠房之一，因此質疑急於以3.6億元出售，作價是否合理。

可樂收購告吹後 財務每下愈

匯源管理層昨日收市後立即召開電話會議，雖然沒有直接回應有關出售湖北資產的問題，但董事長朱新禮表示，為改善財務結構，繼去年公司處理兩個不良資產，今年還會處理多兩個，倘計湖北廠房，即集團今年至少仍會出售多一個廠房。

事實上，自從2008年可口可樂收購告吹後，匯源近年財務狀每下愈，截至去年底止，集團手頭現金約9.37億元，惟未償還的銀行借貸卻高達37.86億元，其中僅一年內需要償還貸款已接近20億元；去年純利雖然大升13倍至2.28億元，實際上卻是受惠於包括出售廠房在內所得的其他收益金額大增5倍至4.26億元所致。

去年賺2.28億 全靠售廠房

即使集團今年3月宣布發行1.5億美元(約11.7億港元)的可換股債券，但另一批於2016年到期的1.5億美元可換股債券卻立即遭投資者要求贖回，其中已贖回部分約1.17億美元(約9.126億港元)，換句話說等於匯源只能以新的可換股債券去償還舊的可換股債券，似乎反映匯源現金流或有不足風險。

冀今年負債比率降至30%

昨日有分析員直指匯源負債高昂，朱新禮直言，公司面對高負債問題，償還利息已吃掉大部分利潤，所以除出售不良資產外，會以新的低息貸款去取代原有的高息貸款，未來兩年亦會減少電視廣告開支及不會擴充產能，以節省成本，有信心今年負債比率由43.7%降至30%以下。

明報記者 陳子凌


賤賣資產吗, 公司說還有產能
92 : derek777(35201)@2014-05-14 20:20:48

有人收購時D資產當然愈高估值愈多愈好啦。依家濺賣的可能又是繼續幫佢做生產。
93 : GS(14)@2014-05-15 00:41:48

睇到交易目的都是咁
94 : GS(14)@2014-06-25 02:16:45

同2255合作
95 : GS(14)@2014-06-25 02:16:52

1886版
96 : hk888(47043)@2014-07-22 19:38:41

咩事比人行使左1.8E股
97 : greatsoup38(830)@2014-09-01 01:56:04

又失敗左
98 : greatsoup38(830)@2014-09-01 02:04:00

虧損增8成，至4.5億，重債
99 : greatsoup38(830)@2014-09-03 01:22:42

http://www.gelonghui.com/forum.p ... ge=1&extra=#pid4726

匯源(1886)中報點評：業績下滑糾偏換帥能否突破瓶頸？
作者：格隆匯 tomchen

一、前言
匯源遲遲沒有公佈中報，感覺是很可能要出「丑數據」了，俗話說「醜媳婦怕見公婆」嘛。今早見到消息和中報內容，正如預感。中期數據，包括收入、分部收入、市場份額、毛利率和利潤、運營數據、經營現金流淨額等，基本都是令人失望的倒退。市場還在，只是自己沒做好，內部執行出了偏差。中報內容亮點很少，但很關鍵，朱老闆及時對上半年的情況進行了糾偏，堅定以純果汁和中濃果汁為核心的戰略目標；還有，及時對「水土不服」的CEO進行調整，理順內部管理，繼續朝現代管理的方向邁進。

以下是個人以戰略管理框架對匯源中報進行數據解讀，純屬個人看法，請各位行家多多指教。

二、中報解讀
1.宏觀形勢與戰略目標。
⑴宏觀形勢。尼爾森2014年第二季度消費者信心指數報告顯示，自2013年第四季度以來，中國消費者信心指數已連續三個季度保持在111點的歷史高位。還有，尼爾森上半年的數據顯示中國飲料市場的銷售額為807億元，比上年同期的749億元上升7.7%，其中亞洲傳統飲料、包裝水和功能飲料增速達到兩位數，果汁和即飲茶整體增速放緩，果汁整體放緩主要受低濃度果汁負增長所致。而果汁中100%果汁以及中濃度果汁漲幅分別為8.7%（根據匯源年報資料測算，上半年比去年同期基本持平，有待查證）和13.7%，明顯高於低濃度果汁，顯示消費者對於果汁含量更高的健康產品消費有明顯增加，消費升級趨勢明顯。
⑵匯源提出的經營戰略：圍繞以純果汁為核心的三個產品系列，對外：引導果汁健康消費，大力提升企業品牌，加大銷售力度，進而提高企業收入，對內：整合供應鏈，優化資產配置，進而提高企業效率。
⑶事實上，匯源對市場的判斷是恰切的，提出的戰略目標與市場是相符的，由此可見朱老闆對中國果汁行業的把握能力，但是，對比中報數據和內容，可以發現匯源在經營過程上出現了一些戰略執行偏差，以及執行力度不足的問題，這是管理層的問題。以下進行相關說明。

2.銷售收入及銷售策略。
⑴銷售收入
從表中最近幾年的銷售數據可看出：一是中國中高濃度果汁市場一直是保持較高的增長，二是匯源在此市場中佔據絕對領導地位，三是匯源在中高濃度果汁市場的增速低於市場增速，今年上半年更加明顯（果漿業務已併入）。

項目
  
2014中
  
2013
  
2013中
  
2012
銷售額
  
市場佔比
  
銷售額
  
市場佔比
  
銷售額
  
市場佔比
  
銷售額
  
市場佔比
100%果汁
  
3.937 億
  
51.30%
  
12.05億
  
50%
  
4.24億
  
55.3%
  
11.08億
  
47.5%
中濃果汁
  
5.893
  
35.60%
  
14.560
  
38.50%
  
5.09
  
39.1%
  
10.5
  
38.6%
100%果汁市場
  
7.674
  
  
24.100
  
  
7.67
  
  
23.33
  
中濃果汁市場
  
16.553
  
  
37.818
  
  
13.02
  
  
27.20
  
收入合計
  
19.66
  
  
45.04
  
  
20.64
  
  
39.81
  


⑵銷售策略
銷售收入的疲軟源於銷售策略。主要有，一是感覺公司對純果汁業務銷售缺乏有效營銷方法，公司對中高濃度果汁業務投入的銷售資源不夠；二是企業的市場策劃宣傳給人感覺缺乏針對性、有效性；三是蘇CEO的整合方向感覺與企業經營戰略有偏差：著重果汁飲料業務，整合市場銷售渠道和機構人員起了反效果。

3.毛利率及經營現金流入淨額    。

  
2014中
  
2013
  
2013中
  
2012
  
2012中
  
2011
毛利率
  
29.4%
  
31%
  
30.81%
  
28%
  
24.85%
  
25.2%
經營現金流淨額
  
0.523億
  
7.3億
  
7.24
  
1.42
  
2.14
  
2.59
從表中可看出，考慮到今年已並表收購的果漿業務（按往年測算一般可增加毛利率5～6個點），今年上半年的毛利率是最近幾年中最低之一，而經營現金流淨流入是近年最少的。
毛利率和經營現金流淨額兩個指標的優劣，根源在於銷售收入，特別是中高濃度果汁業務收入的多少。從多年統計數據估計，主業要結束虧損局面，毛利率應至少不低於34%.

4.運營效率與現金流。

  
2014中
  
2013
  
2013中
  
2012
  
2012中
產品周圍天數
  
23
  
12
  
17
  
22
  
25
原材料周轉天數
  
145
  
142
  
129
  
184
  
130
應收賬款周轉天數
  
110
  
91
  
85
  
73
  
61
應付賬款周轉天數
  
  
147
  
242
  
185
  
134
從表中運營數據可看出，今年上半年是近年來最差的，反映出內部管理存在混亂的情況，也從側面反映蘇CEO「水土不服」的嚴重程度。
而企業現金情況良好，期末有現金11.8億元，多於上年度同期的9.4億元。

5.內部經營管理。
蘇盈福上任匯源CEO與辭職事件，很多人說是匯源的「國際化」和「回歸家族化」標誌，我認為不能簡單這麼說，因為企業的管理進步靠的是日積月累，並不是能靠某個人物的「一蹴而就」。我更樂意認為，聘請蘇為CEO和蘇辭職事件，反映了朱老闆的底氣、魄力和勇於進取的企業家精神，而蘇在匯源「碰撞」引起的火花，肯定能對匯源的科學管理起到促進作用。

三、未來預測
無庸置疑，匯源在中國果汁飲料市場居於領先地位。雖然經過了一個小波折，它依然具備了良性發展的潛質，同時也說明了匯源有及時糾偏的能力。新CEO「土生土長」，熟悉中國果汁飲料市場，掌握匯源的內部情況，有「人氣」，若是能「內外兼修」，制訂並執行有效的營銷策略，突破果汁業務銷售的瓶頸，同樣能帶領匯源走上快速發展之路。

作為投資者，判斷匯源是否具備「有趨勢的價值」，我個人感覺，除了觀察其銷售收入（主要是中高濃度果汁業務收入）和毛利率之外（這兩個是滯後指標），可以超前進行粗略判斷，就是觀察匯源在市場上的營銷策略和各種廣告及其反應程度，因為目前匯源的瓶頸是銷售。

謝謝你的閱讀。
100 : simonwor(34306)@2014-09-26 00:29:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140925/news/ec_ecc1.htm

基金大手沽匯源 套3.5億
2014年9月25日
【明報專訊】在過去兩個月高層發生變動，在中期業績出現虧損令人失望的匯源果汁(1886)，到上周終於被基金股東沽售。

根據聯交所資料顯示，匯源主要基金股東賽富資本，在上周四(18日)以每股3.3元，沽出1.05億股，套現3.465億元。

……
101 : greatsoup38(830)@2014-09-30 00:23:35

http://www.gelonghui.com/forum.p ... 2800&extra=page%3D1
賽富減持，集團30億入股中石化銷售公司，二級市場連續大漲，近期匯源果汁近期尤其被人關注，週五，格隆匯大消費群對匯源果汁進行了專題討論，小編將討論的主要內容整理成紀要，分享給大家。參與討論的言論僅代表個人看法，僅供參考。


討論框架：

1、公司基本情況:收入及構成比例，毛利率，淨利率，roe，最近一期同比增長情況，在同行中這幾個指標處於什麼水平，市場份額如何。

2、公司競爭優勢及近期亮點，長期看有多少增長空間；

3、估值是否合理；

4、主要風險點在哪裡，也包括對管理層人品、能力及治理結構判斷。

1.公司的基本情況

2.公司競爭優勢及近期亮點

2.1關於果汁行業的現狀：

Yibu

行業有一定集中度，相對毛利率應該穩定

tomchen

上半年的增速略有放緩吧

Yibu

從目前果汁功能看，我不看好成長性

Konan

上半年都是放緩的

成長空間不太樂觀

Yibu

農村市場更難說

tomchen

農村消費力應有限

Long Jun

如果中濃以上市場空間有限，就必須往低濃度果汁飲料方向發展

Dayang

國外100%果汁比例高

早餐要喝的

Long Jun

消費習慣不同，不可比

tomchen

贊成，國內的果汁消費還需培養

Ouyang

農村沒什麼市場，中等以上消費的喜歡吃水果或自已榨

Yibu

培育市場有可能嗎？

Dayang

那天的電話會議我聽了， 100%果汁國內一線城市增長快一些，匯源會培育並提高這一塊的比例

tomchen

主要在年輕女性、老年人作為對象

Konan

培育的關鍵應該是有沒有可能轉變人民的生活方式

Dayang

低濃度果汁飲料競爭太激烈，有可口可樂，統一等，利潤低

YQ

銷售定位徹底有問題 純果汁 從高端消費 往下影響 農村包圍城市是扯淡

Yibu

銷售策略也很重要

Konan

這個沒突破，行業就難有大發展

Long Jun

高有限，低競爭激烈，匯源如何應對?

Konan

不是一兩個公司的營銷策略可以轉變的

tomchen

是的，培育市場講易做難

Konan

扯點題外的，就像前些年紅酒的增長一樣

Yibu

學涼茶有可能嗎？一下火了，切准消費者痛點。

Konan

對，所以我覺得看這個行業第一就是這個關鍵點

不是沒可能，但很難

就看能否找到個引爆點

我覺得果汁行業應該是有發展前景的，但絕不是能打爆發的模式

YQ

行業是朝陽

Konan

我覺得比較大概率的情況是一個穩步上升的行業

當然出現加多寶式的突破那就另說了

Yibu

關於行業大家還有什麼要說的嗎？

行業進入門檻怎麼樣？

Konan

增長10%上下，其他沒了，上面就是我對行業的看法

Long Jun

新品要有明確消費群定位，符合匯源品牌調性，並與現有渠道能協同，否則新品儲備再多也使不上勁

Yaodao

果汁飲料增長不容易，單純去比意義不大，消費習慣不同，另外消費上，年輕的八零九零零零更偏向鮮乍的

dg2046

第一, 我覺得果汁消費市場的培育還需要很長時間. 第二, 我覺得他的護城河可能沒有像想像的那麼強大. 第三 公司的改造還需要外部的推動.

2.2關於集團30億入股中國石化銷售公司

Joey

30億入股中石化銷售公司，值不值呢？

Dayang

那是集團公司

Dayang

不是1886

Konan

匯源其實應該算是有先發優勢，拿了手好牌，但自己打爛了

Yibu

關鍵看產品的競爭力受歡迎程度。

Konan

至少沒有打好

Joey

大股東的錢，出發點是為了1886吧？

tomchen

匯源的產品不錯，北方比南方銷售得要好

Konan

入股中石化盯的是網絡吧，那麼多的油站

Konan

全都賣匯源

YQ

到油站小市場買果汁 ？

Konan

開車加油喝匯源

Konan

不要瞧不起油站小市場

這個網絡可大可小，用好了了不得

絕對超過消費品範疇

Joey

誰有中石化加油站市場的數據嗎？

Konan

可以綜合o2o，現代物流，物聯網，一堆高級玩意兒了

Yibu

還做果汁嗎？

Long Jun

去加油站買東西是哪群人一定要想清楚，如果與目標消費群基本重合那很好，否則只能賺吆喝

Tracy Yiyi

這個需要時間 和大力推銷 大家加油不會有太多時間逛便利店 一般拿上東西就走 而且司機一般口渴可能不會一下想到果汁

YQ

純果汁 源頭有限 量是有限的 不具有短期爆發量 和涼茶不同

Joey

konan千萬別想多了，那些不是那麼容易成功的，還是多賣一點果汁靠譜

Konan

只是1886，應該不會受到中石化這個什麼影響

Konan

頂多就是多個渠道

Dayang

國外的加油站超市收入據說佔總收入的一半，可別小看

Konan

就看怎麼用了，但是這個在集團，不是1886的

Konan

感覺還是有點遠

YQ

加油站 在國外都是低檔果汁

Yibu

我覺得加油站項目1886營收不會太大。

YQ

低檔就白控制源頭了

Konan

其實不說什麼行業前景，新產品，只是匯源現有的產品和品牌資源

Joey

國外指美國？感覺參考意義不大，美國人出行都是車，買吃的drive in，購物要去很遠的mall

2.3關於產品定位與戰略定位：

Tomchen

個人覺得，價格貴是影響銷量的因素之一

Yaodao

消費群體定位[強]

YQ

純果汁 走高檔高價 控制源頭 才對頭

Konan

在香港呆了幾年，說句實話，匯源的價格真不能算貴

Long Jun

貴與不貴取決於你目標消費群是誰

Yaodao

定位不明確，反正年輕一點的一看第一感覺，不是我喝的東西

Konan

不過果汁類飲料國內的品種和品質確實還有挺大空間

Konan

哈哈哈，Long Jun這句話有道理

YQ

定位 有現代生活要求的 中上收入人群

Konan

讓我想到一個笑話

Konan

有一款乳酸飲料，他的定位用他們公司的人自己話說就是定位給農民工喝的

Konan

就是在大家都上乳酸飲料的那個時候，你別說，還真是效果拔群

Konan

雖然不高大上，也沒佔到市場前幾位，但是作為一個新品，貢獻的利潤還是很不錯的

Yibu

控制源頭的目的就是為的做高端產品。我想朱這樣想

Yutao

匯源最大的問題是產品定位：1、應該好好學習研究加多寶做大涼茶品類的案例，聚焦100%純果汁，找到差異化概念，圍繞定位，集中公司全部資源，集中火力發力，做大這個純果汁品類，匯源有這個實力。2 、不要分散資源，放棄其它的飲料品類。3、本身純果汁在國外是個極大的品類，匯源有品牌基礎，大量進口散裝果汁，應該不是問題，巴西等國純果汁產量是過剩的。

Yutao

中國的水果產業暫時產不出好果汁，因為適合榨果汁應該用的蘋果品種、柑橘品種在國內都沒有。

Zhengjun

所以目前投資別的消費品可能更明智一些。

Long Jun

理順機制，聚焦資源，定位精準，單品突破

2.4關於賽富減持的看法：

Shi

賽富剛剛虧損減持，大家怎麼看？

Dayang

心燈永續對減持的評論：這次賽富減持的股份給了誰？ 大家都應該知道這個以做消費品為主見長的全球品牌基金----CREDIT基金。這1.05億的匯源廉價籌碼就是給了這個基金。3.3港元對價！CREDIT基金估計睡覺都要笑醒了。

2.5 關於公司管理層

Konan

管理好就可以大幅提升盈利水平

YQ

匯源主要是公司營銷問題 就是公司問題

Konan

看看匯源這幾年的數字，就知道公司管理多麼亂了

Dayang

老大對匯源有過點評：他的土地就算只按賬面值算，也只有0.5倍PB，但只要朱新禮不把主業做出增長，這票就沒法定價，漲30%不過分，跌30%也無話可說

Konan

恩，所以他的資產是值錢的，經驗管理是拖後腿的

Konan

要麼怎麼0.5的PB呢

YQ

農地的權益也用問題

Dayang

品牌也確實不錯

Long Jun

不清算，賬面價值很難兌現

tomchen

最近出售的資產有不錯的收益

Konan

新管理層能力如何是關鍵，舉幾個財務數字

中期毛利5.77億，銷售費用也五個億

不知道怎麼花的

應收賬款的周轉天數110天，也夠牛逼的

這哪像快消品呀

Yibu

談談管理層

Joey

大家對新管理層怎麼看？有信心嗎

Konan

就像剛才說的，號稱行業第一，賬期還要110天

Yibu

以後朱自己來搞銷售嗎？

Joey

要不先討論一下為什麼蘇盈福為什麼下課？

Yibu

還是真正授權新人

tomchen

蘇的下課主要是激化了內部矛盾

tomchen

影響了內部運作

tomchen

其實蘇引進的人還多留下了

Joey

這些人會走還是留呢？

Long Jun

清官難斷家務事，家族企業外人要管好可能還有難度的

Yibu

完全空降成功較少

Joey

其實投資挺怕這個的，家族企業如果不能真正走向市場化，對投資者可能會有巨大風

看看山西的家族企業

Yibu

我對朱自己做銷售沒有信心。

Long Jun

最成功的還是美的

Lucy

美的？

Konan

朱自己做銷售，不會吧？

Yibu

@tomchen 朱這人捨不得分享，不大方？

Konan

銷售還得年輕能創的，朱應該不太適合了

tomchen

有這個感覺，股權行權價高呵

Long Jun

美的電器在建立職業經理人管理制度上是很成功的

tomchen

何老闆是能人

Yibu

自己有半股權，得激勵呀

tomchen

是的，做大面包了，大家都好

Yibu

象馬云，才8%

Konan

業績上去了，股價才能起來呀

Yibu

還是談談新的管理層。

Konan

管理改善了才能有起色，果汁行業競爭也很激烈，不是閉著眼賺錢的時候了，得精細管理才行

Tracy Sun

現在民企做好的很多啊，只是像匯源這樣曾經光輝的企業在時代巨輪快速前行時沒有跟上步伐

Yibu

這麼多年都沒跟上要變是很難了。

Konan

有瞭解新管理層背景的同學麼，給大家介紹介紹情況

Yibu

人最難評了！

tomchen

新CEO是匯源內部提拔的，其它不瞭解

tomchen

總體說，對新管理層可能信心不足

Yibu 2

新策劃公司怎樣

Konan

目前主要問題是自己管理混亂，產品及品牌優勢都沒有發揮出來

Shi

個人感覺 匯源成名這麼久，還只做成這個樣子，管理問題應該很大，所以這個問題一定要解決

Konan

新管理層的管制能力也是個關鍵

Konan

好多故事講得都很好，做起來就不一樣了

Joey

於洪莉女士，現年45歲，擁有20多年的專業管理及果蔬汁飲料生產、銷售及管理方面的經驗。自2000年加入䁩源的14年間，於洪莉女士曾在䁩源果汁集團多個崗位擔任職務，包括集團辦公室主任、人力資源中心副總裁、生產中心副總裁、果汁事業部總經理、常務副總裁等。

Joey

能看到的就是於女士的內部人脈應該不錯，至於匯源急需的市場營銷以及戰略思維，看不出來

Joey

董事會欣然宣佈委任朱聖琴女士（「朱女士」）為執行董事，並於江先生於二零一四年八月二十九日辭職後實時生效。

朱女士，現年37歲，現時為本公司副總裁，負責董事會辦公室 、投融資部、戰略發展部及內控合規部等。朱女士為本公司主席兼執行董事及控股股東朱新禮先生之女兒。自一九九六年加入本集團以來，彼曾出任多個不同職位，包括市場部經理、投資部副總經理、董事會辦公室主任、營運團隊主管及本公司副總裁。朱女士曾帶領本公司進行多項重大資本市場交易，如發行新股份、收購上游業務、引入戰略投資者及本公司的上市工

作。朱女士於企業營運、品牌營銷及生產管理方面擁有豐富經驗。

朱女士獲長江商學院頒授高級工商管理碩士學位，現正於清華大學五道口金融學院修讀金融EMBA課程。

dg2046

在中濃度果汁市場上, 匯源的最大競爭者是誰? 有沒有可能空降其他公司的管理者?

Joey

個人感覺老朱想培養小朱接好班，於女士也是為了輔佐好少主，不知其他群友怎麼看？

Konan

@Joey 典型家族企業的路子 但也要看小主自身條件如何

Konan

如果是宗小主那樣也行呀

Ying

這個公司管理上肯定有一些問題。做上游的思路一點兒錯都沒有，但是上下游是不是能夠，結合起來產生協同效應，這是體現，管理層能力的方面。

Ying

至少從現在我還沒有看到期望的現象發生。


3．關於公司的估值

tomchen

我個人，贊成格老提出的，關於消費類在明年會有起色的說法，其中匯源將會是一個好標的。

主要依據是：

消費在中國是個前景朝陽的行業，其中果汁行業是其中之一；

匯源是中國果汁行業領軍企業，有很強的護城河，匯源在中國的經營佈局可以說基本完成了，國內現難有企業與之比較，匯源現在最大的問題是銷售，朱老闆也正在努力改善企業的銷售，採取了很多辦法，包括請外面的團隊，雖然沒有成功，但效果還是有的。

今年上半年的業績同比下滑，股價也反映了。

匯源在果汁行業國內是領先的，市場佔有率反映了（30-40%佔有率）：100%的在40%，中濃在30%多。

Konan

我的結論，行業比較穩定，預計低速增長，公司主要問題在自己，財務指標不理想，與同業標竿差距較大（比如統一、康師傅的果汁業務），公司發展的關鍵點：1、管理能否改善，新管理層的管制力如何；2、產品定位和行銷效率

這兩點決定公司業績的健康成都和增長空間。

目前的吸引力就是0.5的PB，在低位可能有短期的投機機會；如果投資，需要上述因素比較明朗才好做決定

Yibu

我結論:估值雖低，但行業和公司都有待觀察。

關鍵:產品定位與賣點

Dayang

從投資安全性來看，在消費領域，以現有價格，似乎買506和606更穩妥？
102 : GS(14)@2015-01-13 02:00:41

http://xueqiu.com/3759548608/35131374
我想和球友聊聊天
$匯源果汁(01886)$

各位球友們好，上週五股價又殺了不少，跌到一些分析師和基金經理大概都要蹦起來了，也看到了雪球上很多球友的各種猜測和評論，也有很多球友@我質詢。在這裡感謝大家的信任，能來問就是好的，就像一隻股票大家能關注本身就是一件很好的事情。

我想了一個晚上，覺得有責任第一時間和大家說說我的想法，供大家參考。畢竟我是天天坐在匯源，從「信息差」的角度上，還是有一些IR自身優勢的，所以希望大家耐心看完以下內容。不管說的對與錯，我會儘量站在自己掏真金白銀買了匯源的角度上，與大家感同身受得分享今天匯源的情況，以及未來的投資邏輯和風險點。

匯源的基本面

過去的輝煌就不說了，可口可樂的價格已經成為歷史。現在的匯源，我們需要承認，並不如當年輝煌，所以才像球籠中的困獸一樣掙扎。求生是本能，所以匯源需要時間改變，也許中間經歷了矯枉過正的過程，但是不應該否定求生的意志。

2014年，匯源的確不算消停，也沒讓投資者少操心，甚至有個PM跟我當面說過，你們太難追蹤了，因為實在變的太多太快。從2013年7月至2014年上半年，蘇總帶領了完整的職業經理人，加入了匯源，這個算是匯源近幾年來比較大的變化了，所以造成了市場預期的變化，因為大家覺得匯源依靠舊的方式不是很奏效，有了新的業績可查的職業經理人進來當然是會好了，股價一路上也直接爬到了6港元的位置。僅僅一個市場預期的改變，已經股價翻了一翻了，在匯源5港幣之上的時候，出門路演，基本上已經聽不到任何匯源負面的評論，市場一片叫好聲。後面的故事大家都知道了，總之結果不是一個投資人希望看到的結果，這點上我和你們一樣表示可惜。另外想想市場觀點統一的時候，其實是變化出現的機會，如果現在整個市場都不看好匯源，是不是過度悲觀了？這個有待大家參考，也可以關注一下最近資金面的變化，我也同時接到了一些國際上非常大的機構的調研要求，資本市場最有意思的地方就是總有很少的一些人會跑在市場的前面。

當然，經過如此起伏的事件之後，我們應該就此復盤，看看這件事的初衷、過程和結果。職業經理人毋庸置疑是需要的，從技能、效率、能力上，職業經理人是有優勢的，但是也不應該否定過去匯源人生存到今天的理由，存在即有合理性。匯源可能也需要一個「新常態」來和投資者來溝通，新老結合的管理層，必定要進行改革轉型，過程有沒有問題，一定有，有沒有在解決，也一定有。但是不改革行不行？死路一條。

改革要改什麼？

第一， 改銷售。匯源銷售一直都是短板，銷售上不來，其他的資產都用不上，產能利用率低，就形成了包袱。就和中國改革開放之前一個道理，人口多，成本低，但是人口紅利無法釋放，一旦改革開放中國經濟就一下子騰飛了近二十年。

銷售目前有三條通道：經銷商、直營公司、營業所。

1.   經銷商這個部分是佔比最大的。匯源營業所的建設，也是在經銷商體系的基礎上進行的補強，而非分流。經銷商主要是在商超、中大型餐飲渠道具有優勢，而營業所將在流通、中小餐飲、特通等渠道予以補充。為發揮經銷商原有的優勢，2015年度，在往年的基礎上，匯源除了加大對經銷商的返利外，還有額外的出國獎勵等這些支持將達到匯源20年來歷史之最。同時，匯源還將從產品方面對經銷商重點支持，首先，經銷商經營的品項是直營公司和營業所不予經營的；其次，將不斷為經銷商專項研發新品以滿足經銷商訴求，這些產品是只有經銷商才能售賣的。

2.   直營公司是針對省會及重點核心城市設立的銷售體系，對所轄區域全渠道覆蓋，特別是商超、中大型餐飲渠道。因在此類城市投入較大，經銷商很難支撐，故匯源自行建立銷售機構，以實現市場覆蓋，業務推廣。目前，匯源直營公司的數量已經達到了14家，覆蓋了12個省會與2個重點城市，覆蓋了近15萬個終端售點。

3.   2015年度，直營公司除了繼續發揮在商超渠道全覆蓋的優勢外，還將借助自身的平台，發揮倉儲、財務、物流的優勢，拓展流通、餐飲、特通、城郊鄉鎮等渠道和市場，為直營公司的發展帶來新的增長點。

4.   營業所，這個東西是資本市場最擔憂的部分。目前，我們的營業所和業代平均覆蓋服務售點150個，總覆蓋服務售點到達176萬個。通過「MVS移動訪銷系統」管理，每名業代實現了對終端售點進行「定人、定區、定線、定量、定點、定時」的計劃性拜訪服務，每週週期性的拜訪服務覆蓋的售點。同時，新增了不少銷售車輛，部分區域線路已開展車銷模式，大大提升了業代拜訪和服務終端售點的效率。

營業所一個非常直接的好處就是提高服務質量和承諾，並且能挖掘潛在消費。後面提到的營業所1公里半徑內2小時內極速必達，最短半小時，這個靠什麼？沒有營業所的布點，誰能給予這樣的服務承諾？我相信用戶體驗是會有顯著提升的。另外，營業所的布點解決了消費品行業「最後一公里」的問題，有多少消費潛力會伴隨著「最後一公里」的問題而挖掘出來？親，當你買果汁滿30元就能免費送上門，還能2小時內就喝到，天貓超市也做不到啊（人家是88元起免郵費，隔天到），我們為了消費者真是蠻拼的！（題外話：有興趣的話大家可以關注匯源鮮生活，體驗一下極速快遞，半徑一公里以內2小時送達，歡迎檢查監督我們的服務質量，查出做不到的有獎哦，免費再送一箱喲。目前只限北京地區哈。）

營業所是一個投資時間相對較長、投資額度相對較大，但是回報巨大的項目。企業要在建設初期投入人員、倉儲、物流、辦公、產品等多方面的要素。這些要素需要在營業所運營初期持續投入，一旦達到盈虧平衡點，就意味著網絡已經建成，則可以通過持續的加載不同的產品盈利。

建設營業所選址，首要是選擇總人口40萬人以上的城市，確保營業所面對的消費者潛力足夠。其次是要選擇缺乏經銷商合作基礎的空白市場，實現生意覆蓋。根據人員的波動平均情況看，如果從建立營業所到開始盈利，需要經歷團隊組建、配置運營要素、產品選擇、產品分銷、產品動銷、產品豐富五個階段。雖然我不能透露具體的盈虧平衡時間，但稍微透露一點，肯定用不了一年。

第二， 改營銷。

以前匯源的營銷給大家留下啥印象？央視廣告有了知名度，請過那英，郭德綱，航空公司能看到等等，可能有大家很多覺得不足或者不夠的地方。

我們看看今年匯源做了什麼？當然也是借助互聯網和合作夥伴的力量了！

1.    已和6個點餐類APP（餓了嗎、淘點點、易陶食、大眾點評等）達成合作意向，其中餓了嗎已簽署億元級別合作協議，已經完成首批發貨及收款了。

2.    遊戲類APP已與三家達成異業合作意向，其中「MT2」遊戲，已簽訂「零投入」的互換資源合作協議，春節期間將拉動其每天200萬名活躍玩家，購買果汁。

3.    中石化項目合作：目前已經鋪貨至1400多家易捷便利（透露一下：另外與國內一家超大性油品公司也將展開類似合作）。

4.    第三方電商渠道已全部開通直營直銷平台（天貓、京東、一號店等）

5.    自有電商平台打造——微店+APP+PC商城，將在今年一月——3月陸續開通

6.    社交平台引流：已在QQ空間、微信、微博等社交平台建立匯源圈子和企業賬號，今年Q1開始向自有電商平台引流。

7.    「身邊的匯源」極速送達工程——直達用戶：憑藉匯源營業所直銷員和200萬經銷匯源產品的活躍社區終端，通過微信LBS位置服務，接受一公里半徑內的用戶訂貨，2小時內送達，這「可能是中國速度最快的快遞」。今年上半年開始引進互聯網品牌產品進入經銷匯源產品的200萬終端售點，並同時納入「身邊的匯源」LBS系統，直達用戶。

我不敢說以上所有的方式都可以給匯源生意帶來巨大的改變，但是應該和以往的匯源還是有變化的，總算是個改革初期的成效吧。

第三， 改生產

改生產首先是減少生產成本。匯源PET包裝已經開始精細化控制克重，確保生產成本和競爭對手無差別，2015年我們對部分產品的PET包裝克重都有具體減重目標。

包裝規格的統一化，比如桃果肉產品和冰糖葫蘆產品PET瓶型是一樣的，提高生產規模和效率降低成本。瓶蓋顏色統一化。

第四， 三得利未來是個潛力股

預計1月底就交割，並表到上市公司了。三得利項目負責人王新農是頂尖的銷售專業的人才，畢竟在百事/可口都是戰績不凡選手。前段時間，投資者主動來表示深圳的三得利市場明顯有改變，這個肯定是匯源做的，我找王新農確認過，的確是他開發的經銷商。如果大家調研的話，還可以未來再看看江西、湖北、湖南、重慶、四川、云南、貴州、廣西、福建、廣東、海南的市場。應該這都是王新農未來逐步要開拓的疆土。私下和他聊天，三得利一年高雙位數增長的目標是比較確定的。

風險提示：匯源的執行力是否到位。

匯源的品牌價值

匯源在果汁行業品牌知名度應該是沒有問題的，但是我個人認為隨著這20年的發展，可能也需要微微調整一下和消費者的溝通了，與時俱進嘛。果汁說到根源上，是有部分功能性訴求的，是健康訴求。但是健康概念太抽象，不是很好的傳播溝通內容，需要更加形象化健康訴求，我建議了一個果汁未來品牌定位應該是「中國新鮮維生素的直達快車」。這個就類似於挪威三文魚定位自己身為深海蛋白質的提供商，農夫山泉做水的搬運工。特侖蘇品牌也主打蛋白質多一點等等。這個最大的好處是從品牌上傳遞了產品的價值，因為現在產品端的制約是在產品價值的認可，品牌傳播點找的足夠準確的話，傳播效率會大幅提升，營銷費用會減少。投資者可以留言講講這個定位有沒有打動你，廣告肯定就是用最形象的方式呈現好這個概念。而且這個概念是不是要比過去匯源的定位洋氣點？

匯源創始人

最後寫寫董事長，不知道他看得到看不到我這樣的言論，希望他能滿意。看一個企業，最重還是要看一把手，董事長帶領企業07年就在港股上市，歷史上算是勝過可口可樂，勝過德隆，和統一，達能都有過合作，資本市場上算是個老玩家了吧，按戰績算也算長勝將軍。沿著這個思路看下去，未來是什麼樣，還是要思考思考這個創始人吧。要是想討論話題的，還是小窗聊吧。

風險提示：資本運作的風險

大致把我想說的都說給大家了。財務模型預測就不做了，發了聯交所會找我喝茶的。希望大家能過個好春節，投資都有好收益。對了，還有關於果汁行業的分享，稍後我寫完給大家看，今天先到這裡。

感謝這個時代，讓我在這裡可以和大家聊聊天。給各位鞠躬了！
103 : greatsoup38(830)@2015-03-19 23:45:18

715入股1886
104 : bbaeric(38257)@2015-03-27 20:41:04

《公司業績》匯源(01886.HK)去年轉蝕1.26億人民幣  
2015/03/26 22:15

匯源果汁(01886.HK) 公布2014年止年度業績，收益錄得45.92億人民幣(下同)，按年增加2%。虧損1.26億元，每股虧損4.8分，相對上年度純利2.28億元。不派末期息。

年內，毛利15.94億元，上升14%，毛利率由31%升至34.7%。(de/d)(報價延遲最少十五分鐘。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .660962/latest-news
105 : x31294128(46781)@2015-04-01 00:32:31

偉哥話715買嗰2億股來源有問題，疑似涉及隱瞞披露事件，然後好快偉哥話有疑似內幕人聯絡佢，所以暫時刪除講1886篇文先
106 : greatsoup38(830)@2015-04-01 01:39:28

成日寫錯野
107 : GS(14)@2015-04-29 11:26:17

虧損增20%，至6億，重債
108 : GS(14)@2015-06-22 09:53:06

new bonds
109 : greatsoup38(830)@2015-07-03 01:53:30

2015-06-27 HJ
滙源改善財務 中期冀能扭虧   

中國滙源果汁（01886）在協議出售多間附屬公司後，又建議發行歐羅債券，且尋求於愛爾蘭證券交易所上市，反映滙源致力於財務改善，以期進一步惠及業績。

滙源上周協議，出售9間附屬公司全部股權將，收取現金代價18.12億元（人民幣．下同），該筆公司的財務為製造、加工及銷售果汁。飲料產品及瓶裝水，去年虧損4462萬元（較上年增加195%），賬面資產淨值15.58億元，估值為15.47億元，預期出售可獲收益2.16億元，而出售將不會對營運造成重大不利影響，所得款項將用於償還短期高息貸款及補充營運資金。

優化結構降負債率

滙源認為，出售事項可提升整體盈利能力，可優化其債務結構及降低負債比率，並可將現有的核心廠房轉變為產能更高消耗更低的智能廠房，可提升設備使用率及營運效率，更專注於拓展市場、渠道及產品的細分，繼續擴大市場份額，並逐漸建立適合的新型互聯網商業模式。

公司出售事項以取得工商部門完成登記手續為準，在6月底收款27.6%，完成登記手續再收27.6%，其餘44.8%款項始完成登記手續25日內收取。出售事項除可大量套現外，亦可增加業績及避免承擔虧損，此後更可降低負債率，減少財務費用。至於發行債券，詳情未定，所得款項主要用於再融資。

去年底，滙源總借貸43.18億元（包括可換股債券8.6億元），總借貸對總權益比率約41.3%，另有現金及等價物6.94億元，受限制現金4.53億元，可供出售金融資產2.65億元，如以可動用現金可抵消債務計，則淨借貸比率將降至27.4%，於套現後，再明顯降至10.3%左右；上半年以1.17億元收購三得利食品全部股權及三得利貿易股權50%，估計現時淨借貸比率約11.4%。

滙源在2014年虧損1.26億元，遠遜於上年的盈利2.28億元，而該年特殊項目較多，不宜比較。2014年的特殊項目，包括出售附屬公司收益1.51億元，可換股債券公平值變動及贖回虧損淨收益2.43億元，如剔除特殊項目，去年虧損將達5.2億元。

滙源的100%果汁，去年市場份額由49.1%升至56.5%，中濃度果汁則由34.3%升至42.7%，25%以下濃度果汁則由32.6%降至31.5%，明顯拋離競爭對手，售價則稍有升降。銷售營業額增2%，至45.92億元，毛利率改善，由31%升至34.7%，毛利額增14%，至15.94億元，而其他收入減69%，至1.05億元，主要是政府補貼減少，而銷售營運開支及行政費用達19.03億元，增14.5%，佔營業額比率由36.9%升至41.4%，據報是強化經營渠道增設約4個營業所令成本增加，另融資開支淨額增長72.6%，至2.9億元。上述所列為正常業績，已錄得大量虧損，而融資開支大增，是借貸增加及撥作資本支出減少的影響。

售附屬減利息支出

出售多間附屬公司，套現18.12億元，可減少利息支出，以及不必承擔虧損，對業績有利，可以改善；而管理層於業績後及公布出售事項前表示，因設立營業所策略已大致完成，計劃開拓較高端蔬果汁，以及減少廣告開支（去年為8.23億元，與上年相似），有信心全年業績可以轉虧為盈，相信不包括特殊項目。如由業務虧損5.2億元轉為盈利，其業務將大幅改進。發表時是3月下旬，公司股價約2.4元，其後反覆上升至6月初的5.1元，升幅逾倍，反而近期出售事項的好消息，卻未能帶起股價，看來早已透支。

滙源是民族品牌，市場對此略有相當期望，礙於家族式管理而失分，市場對其改革失望，人事上的變動本是平常，而稍為變化亦引起市場極度關注，反映對民企的家族管理缺乏信心。從實情而言，似在改善中，如能改變家族理念，有助於品牌的發揚光大，首先，是錄得令人滿意的業績，期望不久後的中期業績，可以反映由虧轉盈的趨勢，暫時的表現，仍將是反覆之局，有待更多資料反映前景的向好。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 滙源改善財務 中期冀能扭虧
110 : qt(2571)@2015-07-11 23:53:40

http://cn.reuters.com/article/2015/07/09/idCNL3S0ZP3UN20150709

路透基點：匯源果汁重返聯貸市場，尋求1.8億美元貸款--TRLPC

路透香港7月9日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，在香港上市的飲料生產商中國匯源果汁集團重返聯貸市場，籌辦1.8億美元三年期貸款。 該公司一年多之前簽署了一筆1.4億美元俱樂部貸款。

牽頭行兼簿記行中銀香港週四啟動該案，貸款利率較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼385個基點，平均期限為兩年半。

銀行受邀以三個層次參貸：承貸4,500萬美元或以上的銀行，獲得協調安排行頭銜，綜合收益440個基點，前端費137.5個基點；承貸3,000-4,400萬美元的銀行，獲得主辦行頭銜，綜合收益430個基點，費用112.5個基點；承貸2,000-2,900萬美元的銀行，獲安排行頭銜，綜合收益420個基點，費用87.5個基點。

在兩年的寬限期過後，貸款將分三次半年期償還：33.3%(1-2次)和33.4%(第3次)。

所籌資金用於再融資和營運資本。 銀行回复截止於7月27日。

借款人2014年4月與台灣銀行、中銀香港、中銀新加坡、遠東國際商業銀行和渣打銀行簽訂1.4億美元三年期俱樂部貸款。 這筆貸款的利率亦為LIBOR加碼385個基點。 。 (完)
111 : greatsoup38(830)@2015-08-25 15:09:45

虧損4億，增3%，債一般
112 : qt(2571)@2015-08-29 06:48:44

http://cn.reuters.com/article/2015/08/28/idCNL4S1131UQ20150828

路透基點：匯源果汁1.8億美元三年期貸款案獲五家銀行參與--TRLPC

路透香港8月28日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，在香港上市的飲料生產商中國匯源果汁集團已獲五家銀行承諾，為其提供1.8億美元三年期貸款，另有一兩家銀行正在進行信貸審批。
  
  牽頭行兼簿記行中銀香港於7月初啟動該案，銀行回覆截止於7月27日。 一位消息人士稱，此項交易預計在未來幾週內完成。
  
  本案最高級別貸款銀行可獲440個基點綜合收益，利率較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼385個基點，貸款平均期限為2.5年。
  
  所籌資金用於再融資和營運資本。
  
  該公司在2014年4月簽署了一筆1.4億美元三年期俱樂部貸款。 五家參貸銀行為台灣銀行、中銀香港、中銀新加坡、遠東國際商業銀行和渣打。
這筆貸款的利率亦較LIBOR加碼385個基點。 (完)
113 : qt(2571)@2015-09-12 20:39:56

http://cn.reuters.com/article/2015/09/08/idCNL4S11E2JQ20150908

路透基點：匯源果汁貸款規模增至1.97億美元--TRLPC

路透香港9月8日- 湯森路透旗下基點報導，據熟悉情況的消息人士稱，在香港上市的飲料生產商中國匯源果汁集團擴大一筆貸款規模，從1.80億美元增至1.97億美元，總計六家銀行參貸。

牽頭行兼簿記行中銀香港最終承貸7,500萬美元。 中銀的新加坡和澳門分行擔任牽頭行，各自承貸4,000萬和3,000萬美元。 印度國家銀行以主辦行身份承貸3,000萬美元。 集友銀行和台灣銀行擔任安排行，各自承貸1,200萬和1,000萬美元。

根據公司9月4日提交給香港交易所的文件，該貸款附有一項彈性增貸條款，允許將貸款規模最多提高6億美元。

一位消息人士稱，另外還有兩到三家銀行仍有意參與本案，正在進行信貸審批。 據另一位消息人士，未來數周可能再次啟用彈性增貸條款。

本案最高綜合收益為440個基點，利率較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼385個基點，貸款平均期限為2.5年。

所籌資金用於再融資和營運資本。

匯源果汁上一次入市融資是在2014年4月，簽署了一筆1.4億美元三年期貸款。 五家參貸銀行為台灣銀行、中銀香港、中銀新加坡、遠東國際商業銀行和渣打。 這筆貸款的利率亦較LIBOR加碼385個基點。 （完）
114 : greatsoup38(830)@2015-09-18 00:23:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150917/news/ww_ww1.htm
碧生源控股股東減持
  2015年9月17日

【明報專訊】碧生源(0926)公布，控股股東以每股1元向獨立第三方出售1.67億股公司股份，出售完成後，控股股東持有股權將由62.32%減少至51.67%；買方為一家於開曼群島註冊成立的有限公司及由個人間接全資擁有。而公司同時宣布，將委任匯源果汁(1886)母公司中國匯源控股董事長助理張佳梅為非執行董事，昨日起生效，為期3年。自1998年起，張先後任職於中國匯源控股關聯公司及附屬公司等多個不同職位，包括法務部經理、生產營銷部經理、投資部經理、匯源果汁董事會辦公室主任及副總裁等。
115 : GS(14)@2015-09-19 19:37:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150918/news/ec_ecb1.htm
合生元將收購Swisse品牌
  2015年9月18日

【明報專訊】內地嬰兒奶粉商合生元(1112)昨日宣布，計劃收購維他命和營養品生產及分銷商Swisse Wellness Group Pty Ltd 的83%股權，總作價約76.7億元。合生元表示收購Swisse可迎合目前中國消費者對海外產品的熱中，亦能與公司現有產品組合互補。合生元將於今日復牌。

合生元公告稱，將以總代額13.86億澳元(約76.67億元)總代價收購Swisse股權，其中13.36億元(約73.9億元)為現金支付，其餘5000萬澳元(約2.77億元)，按每股13.48元發行約2051萬股股份方式支付，相當於公司現有股本的3.4%，預期收購將在9月底完成。

匯源碧生源產銷方面合作

「Swisse」品牌在澳洲及新西蘭研究、市場推廣及分銷維生素及營養補充品，合生元表示公司本身的嬰幼兒營養及保健品業務已經有穩健基礎，希望物色能相輔相成的商機，提升產品、經營效益。公司亦認為中國消費者對海外優質補充品「趨之若鶩」，預期將通過合生元的分銷網絡及網上銷售，支持Swisse在中國強勁增長。

另外，「減肥茶股」碧生源(0926)獲果汁生產商匯源(1886)入股成第二大股東。碧生源昨日股價一度急升逾15%，收市報1.03元，升7.3%；匯源則微升不足1%。

碧生源日前發出公告，指大股東趙一弘昨日減持約10.65%股權，每股作價1元，套現接近17億元，持股量由62.32%降至51.67%。
116 : qt(2571)@2015-11-21 10:42:49

placing 14,117,705股@3.28 予三得利
117 : greatsoup38(830)@2015-11-23 01:12:36

他真是幾叻仔
118 : GS(14)@2016-03-31 11:48:35

虧損增5%，至6.5億，輕債
119 : GS(14)@2016-05-29 23:16:14

強
120 : GS(14)@2016-09-05 14:27:23

虧損降6成，至1.6億，輕債
121 : greatsoup38(830)@2017-04-02 03:36:20

虧損降64%，至2.3億，債一般
122 : GS(14)@2017-08-04 12:02:10

建議發行優先票據
123 : GS(14)@2017-09-10 21:47:02

額外發行 5 0 百萬美元二零二零年到期年息 6 . 5%的
優先票據（將與於二零一七年八月十六日發行的
1 . 5 億美元二零二零年到期年息 6 . 5%的
優先票據合併並組成一個單一系列）
124 : GS(14)@2018-01-23 14:42:44

建議發行 1 , 000 , 000 , 000 港 元
於二零一九年到期之可換股債券
於二零一八年一月二十一日，本公司與投資者訂立認購協議，據此，本公司同意發行
及投資者同意按發行價認購本金總額為1,000,000,000港元之可換股債券。
假定全面轉換可換股債券及並無調整初始換股價，換股股份將相當於本公告日期已發
行股份約16.20%及經可換股債券轉換擴大後之已發行股份約13.94%。將予發行之換股
股份數目在任何情況下將(i)不會導致本公司未能符合上市規則下之公眾持股量要求及
(ii)不會超過534,343,878股股份（如下文所闡釋）。
建 議 發 行 可 換 股 債 券 之 所 得 款 項（在 扣 除 與 其 有 關 的 所 有 估 計 開 支 後）預 期 約 為
999,218,000港元，將會用作現有債項之再融資。
換股股份將根據一般授權發行及配發。發行可換股債券毋須獲股東批准。
本公司將會向聯交所申請批准換股股份上市及買賣。
125 : GS(14)@2018-04-02 13:38:21

挪用資金
126 : GS(14)@2018-04-19 19:51:32

轉盈1.9億，重債空殼
127 : GS(14)@2018-08-02 10:42:39

STILL PENDING
128 : GS(14)@2019-02-02 11:28:24

有關履行復牌條件的最新資料
於本公告日期，獨立調查及獨立內部監控審閱均仍在進行中，並將繼續進行。誠如先前
公告所載述，董事會已同意擴大獨立董事委員會的授權，將獨立調查範圍擴大至包括調
查可能的額外交易，以釐定可能的額外交易的大小與性質。雖然本公司尚未能確定完成
獨立調查及獨立內部監控審閱的確實日期，但本公司會盡力令有關調查及審閱盡快達
至完成，並將適時及透過每季度公佈有關其履行復牌條件的進展向股東提供有關上述
事項的進一步最新重大資料。
此外，誠如先前公告所載，本公司核數師需要更多時間完成截至二零一七年十二月三十一
日止年度的核數工作，以編製與落實載入二零一七年全年業績的若干資料。鑑於以上所
述，二零一七年全年業績及二零一八年中期業績的公告將會延遲公佈。本公司將盡力在
實際可行情況下盡快公佈二零一七年全年業績及二零一八年中期業績。
業務營運
本集團的主要業務為生產果汁飲品。於本公告日期，本集團的生產及營運仍然正常。
繼續股票停牌
應本公司要求，本公司股份及債券自二零一八年四月三日上午九時起已暫停在聯交所
買賣，之後自動轉成停牌，並將繼續停牌直至進一步通知。
由於獨立調查及獨立內部監控審閱仍在進行，股東及本公司潛在投資者在買賣本公司
股份及債券時務請審慎。
129 : GS(14)@2019-02-03 23:09:29

中國滙源果汁集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司稱為「本集團」）董事會（「董事
會」）宣佈：
(1) 閻焱先生（「閻先生」）於二零一九年一月三十一日請辭非執行董事、提名與薪酬委員
會成員以及本公司策略及發展委員會成員，自二零一九年一月三十一日起生效；及
(2) 吳曉鵬先生（「吳先生」）近日已因彼之事業發展計劃而請辭行政總裁（「行政總裁」），
並於本公司完成相關內部審批程序後自本公告日期起生效。
於本公告日期，SAIF III GP, L.P.，一家開曼群島有限合夥，總共持有本公司225,170,501
股股份，其中173,000為直接持有，剩餘股份則通過Sino Fountain Limited間接持有。SAIF
III GP, L.P.，一家開曼群島有限合夥，乃SAIF Partners III L.P.之唯一普通合夥人。SAIF III
GP Capital Ltd.，一間由閻先生100%擁有及控制的開曼群島公司，乃SAIF III GP, L.P.之唯
一普通合夥人。因此，閻先生被視為於上述225,170,501股公司股份中擁有權益。
閻先生自2010年7月28日起加入本公司董事會。閻先生表示，在向董事會提出有關相關
貸款（定義見本公司日期為二零一八年三月二十九日之公告）之問題近一年後，有關問
題仍然不明確且尚未解決。在這種情況下，並審慎考慮有關事宜後，閻先生認為，彼作
為非執行董事能力有限，因而辭任。儘管如此，閻先生謹此衷心感謝本公司於彼服務任
期內之支持，並將繼續以本公司股東之身份與本公司合作
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270162
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