拆解央行大紅包 降準放水7000億

拆解央行大紅包 降準放水7000億 作者：李德尚玉 2月4日晚間，央行趕在立春當日宣布，自2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是2012年5月份以來，央行首次全面下調存款準備金率。機構人士紛紛表示，此次央行“放水”是在春節前給市場發的一個大紅包。 春節前全面降準終於落地，而且額外贈送定向降準! 2月4日晚間，央行趕在立春當日宣布，自2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。同時，對小微貸占比達到定向降準標準的城商行、非縣域農商行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對農發行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。 這是2012年5月份以來，央行首次全面下調存款準備金率。機構人士紛紛表示，此次央行“放水”是在春節前給市場發的一個大紅包。 央行研究局首席經濟學家馬駿向《第一財經日報》記者表示：“宏觀經濟條件的變化也要求央行通過預調微調來維持穩健的貨幣政策,保持政策的松緊適度，起到穩增長的作用。最近一段時間實體經濟面臨的下行壓力較大，比較有代表性的指標包括繼續走低的PMI指數和繼續減速的房地產投資等;通脹率持續走低，實際利率面臨上行壓力。” “目前，我國商業銀行存款準備金率高達20%左右，降準市場有需求，也有條件。”交通銀行首席分析師連平向本報記者說道。 1.png (86.69 KB, 下載次數: 0) 下載附件 降準 昨天 08:35 上傳 釋放流動性6600億 央行降準的消息一出，大家紛紛開始“算賬”，普遍認為本次降準可釋放資金超6000億元。 交通銀行金融研究中心副總經理仇高擎向《第一財經日報》表示：“按照113萬億存款乘以0.5個百分點計算，再加定向降準的部分，釋放的流動性在6000億~7000億元之間。再算上4倍的乘數效應，一次釋放的流動性可能達到2.24萬億。” 華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳預測，普遍降準0.5個百分點大概釋放資金5700億元。對符合標準的城商行、非縣域農商行和農發行實施定向降準，釋放資金不超過500億元。 中國民生銀行首席研究員溫彬也向本報記者算了一筆賬：“預計總共釋放6500億元左右的基礎貨幣。” 某私募人士對定向降準部分做了更為精細的測算：截至去年12月底，全部城市商業銀行存款規模為11.8萬億，全部農村商業銀行存款規模為8.8萬億元，按照全部口徑計算，合計釋放1000億元;農發行合計存款規模為3800億元，額外降低4個百分點，釋放資金約150億元。最後，該人士得出結論稱，本次合計釋放資金6650億元。 仇高擎向《第一財經日報》表示，降準動作及時間在預期之內，是人民幣匯率貶值預期加強、資金流出增加背景下，補充市場流動性的必然選擇，也有利於引導降低社會融資成本。 宏觀經濟條件變化為主因 一名股份制銀行分析師向本報記者分析稱，1月份的經濟數據不太理想恐怕是本次全面降準的原因，“可能還包括信貸數據和M2。” 央行數據顯示，去年12月M2年率增速意外放緩至12.2%，創8個月以來最低，不及12.5%的市場預期中值，亦低於央行全年約13%的增長目標。 此外，1月，國家統計局PMI(采購經理指數)為49.8%，較前值回落0.3個百分點，低於市場預期。這是自2012年9月以來PMI首次跌破榮枯線。 興業銀行首席經濟學家魯政委稱：“降準是對此前PMI跌破50的反應，我們呼籲的‘以降準驅動貶值一致’，將降低金融機構成本，所釋放出的長期限資金有助於穩定金融機構預期，引導融資成本下降。” 魯政委表示，降準意味著中國對全球競相的寬松做出反應，意味著人民幣匯率也將進入貶值通道。 馬駿向本報記者稱，我國面臨的國際收支情況較過去有了很大的變化，目前雖然經常項目還有順差，但資本與金融項目已經出現逆差，外匯占款變化不再是創造基礎貨幣的主要渠道。換句話說，由於央行已基本退出對外匯市場的常態式幹預，外匯占款已經不是一個投放長期流動性的來源，因此必須使用其他流動性投放渠道和工具。在這個背景之下，有必要通過降準來提高貨幣乘數，並配合其他貨幣政策工具，來保持廣義貨幣的合理增速和適度的流動性水平，保證貸款和社會融資規模的平穩增長。 馬駿稱，除了國際收支因素之外，季節性因素也是這次央行降準的考量之一。春節前的一段時間，需要投放的現金量很大，會出現較大的流動性缺口,有必要搭配使用降低準備金率和公開市場操作等手段來保證流動性的供應。 央行公布的2014年12月金融機構口徑和央行口徑外匯占款雙雙大幅下滑，2014年12月末金融機構外匯占款余額較11月減少1184億元，央行口徑外匯占款下降更是達到1289億元，創下有記錄以來最高水平。 來自交銀的最新研究報告稱，此次降準的直接、主要原因是人民幣貶值壓力下資本流出增多、外匯占款下降。 央行首用普降加定向降準 央行此次降準，除對金融機構普降外，還有一個重要的方面是對農發行和符合標準的城商行、農商行的定向降準。 “這體現了政府繼續加大結構調整力度、支持小微和三農等薄弱環節和重點領域的意圖。這些定向降準的措施在幫助調結構的同時，在一定程度上也能起到穩增長的作用。這次降準和前期降息政策的後續效果應該有助於降低市場利率和企業的融資成本。”馬駿向《第一財經日報》記者表示。 楊馳向本報記者表示，央行首次將普遍降準和定向降準相結合，統籌兼顧“保增長”和“調結構”，既體現了全面釋放流動性的考慮，也反映了重點扶持三農、小微領域的調控意圖。降準幅度之大，遠遠超出了市場先前的預期。這對於應對經濟下行壓力、提升市場信心、保持適度的流動性有著積極意義。 溫彬表示，這次降準第一次采取普降加定向降準，是貨幣政策工具使用的又一次創新，是貨幣政策松緊適度的體現。 降息還遠嗎? 溫彬分析稱，近期不會出臺降息措施，去年11月降息效應會在今年1月存量貨款重新定價時體現，應該對降低實體經濟融資成本起到一定作用。預計二季度根據宏觀經濟形勢變化才會打開是否進一步降息的窗口。 “降息的必要性還是存在的，節後3月份降息概率很大，而且我認為之後降息降準還會交替出臺。”摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊說。 連平認為，未來仍有可能繼續降準，短期內降息的可能性不大。下半年，隨著穩增長政策效果進一步顯現、房地產市場企穩、中國經濟轉好、資本流出和人民幣貶值壓力有所緩解，準備金率下調的壓力也隨之減輕。至於降息，鑒於上次降息的效果有待進一步觀察、當前貸款基準利率已接近歷史最低水平，尤其是考慮到降息會縮窄中外利差、加劇資本流出，短期內降息的可能性不大。 來源：第一財經網

再爆7000萬壞賬 紅嶺創投流動性承壓

再爆7000萬壞賬 紅嶺創投流動性承壓

一財網 洪偌馨 2015-02-08 13:19:00

自去年紅嶺創投轉型“類銀行”模式以來，關於其介入大額融資業務的爭議從未間斷。盡管去年出現了一億壞賬的風波，但由於紅嶺創投第一時間表態全額墊付，所以不僅順利度過危機，其用戶數量和交易規模均出現爆發式的增長。

P2P危局： “紅嶺”再爆7000萬不良貸款

（本文來自一財網，作者洪偌馨，授權華爾街見聞發表）

受累廣州紙業風波的1億元壞賬才剛剛“消化”不久，紅嶺創投再爆7000萬元不良貸款。

2月7日，紅嶺創投在其官網發布了“關於森海園林借款情況的說明”，承認有項目出現還款困難的情況，並表示“由於處置時間較長，在貸款到期前未必能夠順利變現，但是仍將按期支付投資者本息”。

2月8日，紅嶺創投董事長周世平在接受《第一財經日報》記者電話采訪時表示，由於該項目還未到期，目前紅嶺創投只需每月墊付百萬元左右利息，與紅嶺創投目前每月2000多萬元的收益相比，兌付壓力並不大。

盡管紅嶺創投已於第一時間做出回應並提出應對方案，但這並未打消外界的擔憂，特別是對整個P2P網貸行業的擔憂。

根據互聯網金融研究和服務平臺零壹財經統計，截至今年1月31日，全國納入統計的P2P借貸平臺共2035家(僅包括有線上業務的P2P平臺)，其中問題平臺達到465家，超過20%以上。2015年1月份全國新增平臺至少108家，但當月新增問題平臺數量高達70家。隨著行業增長放緩、股市走強分流資金等因素影響，2015年P2P行業的流動性將繼續承壓。

借款集中房地產

據《第一財經日報》記者了解，還款困難的標的安徽4號，2014年6月12日上線，融資規模7000萬，項目共發標11期，1000萬5個月，1000萬11個月，5000萬18個月，融資方為安徽森海園林景觀建設集團有限公司(下稱“森海園林”)。

根據當時發布的融資公告，成立於2001年的森海園林在安徽多個地市有近6.2萬平方米的苗木基地，此次借款主要用於采購苗木、石材和施工墊資。

根據紅嶺創投8日發布的情況說明，該筆貸款發放後，前三期借款人正常支付利息，直到2014年9月按期進行貸後管理時發現出現問題。目前，紅嶺創投已向福田法院提起民事訴訟，申請財產保全，並於2014年10月查封借款人、擔保人名下房產合計37套，面積達到275192.7平方米。此案將於今年5月21日開庭。

盡管再次爆出大額問題貸款，但紅嶺創投大額標的上線的步伐仍未減緩。根據其昨日公告，一個融資規模達9950萬元的四川2號項目於今天上線。據記者不完全統計，截至今年2月8日，紅嶺創投今年已上線大額標的共11個，總計規模8.97億。

從目前的紅嶺創投發布的大額標的來看，主要涉及房地產、紙業、大宗商品貿易、食品業等，資金用途主要為企業資金周轉、工程款償付、裝修、土地出讓金償付等，而今年以來的大額標的基本全部集中在房地產或相關行業。

“類銀行模式”風控挑戰

自從紅嶺創投正式介入大額融資項目以來，關於其風控能力和商業模式的爭議從未停止。據本報記者了解，轉型“類銀行模式”的紅嶺創投開始大量起用銀行從業人員，在風控手段上也逐步向銀行靠攏。目前來看，紅嶺的風控方式主要為房產、貨物、股權抵質押與個人連帶責任或第三方擔保公司擔保。

而根據森海園林的融資公告，該項目的風控措施包括關聯公司及實際控制人擔保;學院提供學費收費權質押;借款主體股權100%質押。其中，借款主體為森海園林，而前兩者則涉及其實際控制人，及其名下的兩家公司：文達電子和文達學院。

但值得註意的是，2月6日晚，有網友在紅嶺創投的官方論壇發帖質疑森海園林項目存在風險時提到，該項目的關聯公司安徽文達集團在2014年4月左右便出現資金周轉問題，而紅嶺創投還於2014年6月幫其發標融資。

對於該項目出現的風控漏洞，周世平表示已經意識到。據他稱，森海園林項目於2014年3月接單、4月風控、5月審批、6月上線，從這個時間表來看正值紅嶺創投內部整改期間，而操作該項目的原風控團隊已經全部進行了調整。

大額貸款陸續到期

2014年8月28日，周世平在紅嶺創投官網論壇上發布一則名為“利空來了，慢慢消化吧”的帖子，主動爆出平臺出現億元壞賬，但由於紅嶺創投第一時間表態全額墊付，最終不僅度過危機，其用戶數量和交易規模均出現爆發式增長。

零壹財經統計顯示，2014年9月，也就是紅嶺創投爆出1億元壞賬的當月，紅嶺創投全月成交量37948筆，成交額16.71億元，借款和投資人數分別為2666和30486人均創下了該平臺的歷史最高紀錄。

而在隨後的一段時間里，紅嶺創投的成交量更是以驚人的速度增長。

根據紅嶺創投公布的數據，2015年1月，紅嶺創投註冊人數達21540人，同比增長2.63倍。僅今年1月份，紅嶺創投交易金額就達到34.58億元，同比增長20.25倍，平均年化收益率17.45%。

截至2014年末，紅嶺創投待收貸款余額已超過70億元。而在2013年末，紅嶺創投的待收貸款余額還僅6億多。根據周世平自己估計，到今年末，這個數字可能會到150億~200億元。

過去一年放出的大額貸款也在2015年3月起陸續到期，而此次在“關於森海園林借款情況的說明”中，紅嶺創投也明確表示將按期墊付本息。根據該項目的融資公告，如果全部違約，紅嶺創投將墊付7000萬元本金，以及1100多萬元的利息。

紅嶺創投官網資料顯示，截至2014年12月31日，紅嶺創投的風險準備金為1.028億元，流動性備付金為1.3億元。此外，本報記者獲悉，紅嶺創投有可能會在今年上半年進行一次增資擴股。

周世平表示，從目前紅嶺創投的待收貸款規模和每月2000多萬的盈利情況來看，2015年平穩過渡不是問題，“事實上，紅嶺創投真正的流動性大考是在2016年3~6月之間。”

誰是第一張倒下的多米諾骨牌

2015年，面臨流動性危機的並非只有紅嶺創投一家。伴隨著交易規模的快速擴張，P2P的行業風險也在加速暴露。零壹財經統計的數據顯示，2015年1月份全國新增平臺至少108家，但當月新增問題平臺數量就高達70家。

過去兩年里，有關P2P借貸行業的“洗牌論”不絕於耳：業內人士普遍認為，受監管政策落地、經濟持續下行、行業競爭加劇等因素影響，野蠻生長多年的P2P借貸行業將出現一次大規模的風險爆發和行業重整。

據零壹財經估算，國內P2P借貸行業2014全年的交易規模約為2500億~3000億元，是2013年1100億元的2~3倍。如果加上大量難以統計的線下平臺、通道型業務，整體交易規模可能超過4000億元，貸款余額超過1500億元。

快速增加的交易規模給整個行業的風險管理及流動性管理能力都提出了新的考驗。

從市場份額來看，目前國內P2P借貸平臺呈兩極分化格局。根據網貸之家的統計，目前國內P2P借貸平臺貸款余額在5億元以上達36家，總體規模占全國的58.82%。陸金所、紅嶺創投、人人貸待還金額位居前三位。

“可能最後，十幾家大平臺要占到整個市場七成的份額，而其他中小平臺再來競爭剩下的市場空間。以此來看，目前2000多家P2P平臺會有一輪大洗牌。”某P2P借貸平臺負責人稱。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

蘋果市值突破7000億美元

蘋果剛剛成為世界上第一個市值突破7000億的公司！

周二，蘋果股價收盤122.02美元，創下拆股調整後股價的歷史新高。根據最新的股價，蘋果公司的市值約為7050億美元，成為全球第一家收盤市值突破7000億美元門檻的公司。

按照這一價格，蘋果目前的規模是微軟的兩倍多。蘋果股價創下最新紀錄的兩周前，該公司剛剛公布去年第四季度的靚麗財報。蘋果該季賣出了7400萬部iPhone，盈利高達180億美元。

蘋果股價在過去一年上漲了60%多。

過去十年來看的話，蘋果股價上漲超2000%！

據網站Business Insider，蘋果公司CEO庫克（Tim Cook）今天將在高盛科技會議上發表講話。

中國市場功不可沒

“在新興市場我們看到了大幅增長，”庫克表示，蘋果去年在中國的銷售收入高達380億美元。庫克還表示，目前大中華區蘋果有19家直營店。談到在中國的機遇，庫克說他已經研究中國30年了。

在不久前結束的財報會議上，蘋果宣布上一季度 iPhone 出貨量達到 7450 萬臺，這一數據比絕大多數廠商的全年智能手機銷量還要高。蘋果上一季度利潤達到創記錄的180億美元，並表示，業績的增長主要來自大中華區銷售強勁。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

恒豐銀行董希渺:“雙降”預計釋放7000億流動性 存款利率放開不會立即飆升

恒豐銀行董希渺:“雙降”預計釋放7000億流動性 存款利率放開不會立即飆升

一財網 李靜瑕 2015-10-23 22:00:00

董希渺分析，這是這次“雙降”最大的看點，這表明，除村鎮銀行、財務公司等少數機構外，歷時多年的利率市場化得以完成實現。利率市場化是全面深化金融改革的核心一環，這是我國金融改革進程中具有里程碑意義的一步。

更多精彩內容
關註第一財經網微信號

穆迪：降準將釋放6000億~7000億元 有助改善中資銀行流動性

穆迪：降準將釋放6000億~7000億元 有助改善中資銀行流動性

一財網 張菲菲 2015-10-28 12:48:00

穆迪報告進一步指出，息差下降可能會促使某些銀行為追求更高的貸款收益而增加對高風險客戶的敞口，從而在短期內使其風險控制能力面臨挑戰。但另一方面，這也可能會推動銀行向中小企業和一些過去難以得到信貸的行業放貸，因此長期來看有利於中國經濟結構調整。

更多精彩內容
關註第一財經網微信號

7000萬貧困人口2020年脫貧 政策含金量超萬億

7000萬貧困人口2020年脫貧 政策含金量超萬億

一財網 邵海鵬 2015-12-15 16:11:00

劉永福表示，貧困人口脫貧是全面建成小康社會的底線目標，“這一次7000多萬貧困人口，我們要做到全部如期脫貧，不留鍋底，最後如果通過扶貧的措施不能全部脫貧，也要通過低保的措施兜底。”

24個城市，7000億交易額 “巨獸”鏈家

2016年3月12日，遼寧省大連市，第十六屆3·15國際消費品博覽會上，鏈家房地產服務公司展臺。（CFP/圖）

僅用一年時間，鏈家這家北京地產中介，就閃電般闖進了全國24個城市。但在上海發生的一個小事故，卻使這頭“巨獸”陷入了輿論風暴。鏈家的急速擴張模式、對一二線城市的房源壟斷地位，以及其背後的金融服務，與飆升的樓價究竟有沒有關聯？

因為兩件看似細碎的小事，鏈家地產突然陷入輿論的風暴眼。

2016年2月23日，上海市消保委責成鏈家解決兩起可訴糾紛，均為中介隱瞞房屋信息，或有貸款或在抵押中，甚至是法院查封房產，而在這兩起事件中，都涉及了鏈家金融業務，或為賣房者在鏈家有抵押貸款，或為鏈家勸說買家從鏈家借錢幫賣家還清抵押款。

次日，上海鏈家門店的房源信息被撤下，代之以小區整體介紹，該公司在上海的金融業務也被叫停。此時，正值上海樓價節節攀升之時——二手房均價已漲到每平方米3.6萬元，比一年前增長了7000元。

一夜之間，媒體掀起了對鏈家及其模式的討伐。其焦點在於，鏈家急速擴張壟斷房源及其背後提供的金融服務是不是樓價高漲的幕後推手之一？

鏈家的發展速度的確令人咋舌。從2015年起，上海、深圳、成都、杭州、重慶這些大都市的街面上，出現了綠色的“鏈家”招牌。短短一年多時間，這家占據北京二手房市場50%交易額的房地產中介公司，儼然擴張成了全國性的巨無霸。

據2015鏈家理財運營年報顯示，截止到2015年底，鏈家集團進入了全國24個城市，實現了7000億房產交易額。同一時段，地產大佬萬科的銷售額僅相當於這一數字的三成。

從北京出發

北京鏈家房地產經紀有限公司成立於2001年9月，法定代表人左暉，註冊資本約1600萬元。作為一家房地產中介機構，在成立後的十余年中，一直專註於北京的市場。根據鏈家官網，2006年9月，其店面數量突破300家。2009年3月，北京鏈家交易額首次單月過億。

2015年，是鏈家走出北京的標誌性年份。這一年，它大舉攬下一二線城市的中介市場。它先後與伊誠地產、上海德佑地產、中聯地產、杭州盛世管家、重慶大業興、廣州滿堂紅等公司宣布合並，迅速占領了上述公司所在地——成都、上海、深圳、杭州、重慶、廣州等地中介市場的大片江山。

在一次接受媒體采訪時，鏈家地產董事長左暉說，鏈家在北京的市場份額在55%－60%，在天津、青島、成都、南京，鏈家的市占率也居第一或第二。而後的這些收購合並，鏈家內部稱之為“合並同類項”。其用意有二：一是拿下“最肥的城市”；二是要聯合有共同願景和市場地位的“同類項”。

幾番收購下來，鏈家在上海、深圳、成都等地的市場份額也迅速提高。“在成都，伊誠的市占率是30%以上，鏈家是10%以上，合並之後約為50%。在上海，德祐的市占率在10%，合並之後約為20%。”

左暉還對媒體稱，自己的戰略就是進入到3億城市人口的地方去，希望進入到這些城市里面，占到55%、60%的市場率。

大舉合並後，業內外紛紛揣測，鏈家是花了重金買下了這些公司。但一位熟悉鏈家的業內資深人士李萍對南方周末記者說，“在這件事情上，鏈家花得錢並不多”。它並不是收購，而是合並，比如深圳公司的老板，直接變成了鏈家集團的小股東，其實是換股，直接給的現金最多也就是補償一下公司原來的小股東而已。

以上海德祐為例，南方周末記者查詢其工商資料可以看到，投資人在2015年3月變為北京鏈家房地產經紀有限公司，法定代表人不變，董事成員由一位變為三位，包括一位鏈家的自然人股東。

李萍說，2015年鏈家的14周年慶，曾把這些合並公司的老板請上臺發言，因為很多人都疑惑這些人為什麽選擇合並。其實這些老板還是看好鏈家的競爭力，把自己的公司放進去，日子能過得更好。第二，我如果成為鏈家的小股東，自主權當然少了，但從未來的估計收入可能比原來要好。李萍認為，還有一點，近年來競爭激烈，本土中介公司增長不足，進入瓶頸，此時改弦更張也是一種策略。

至於為什麽鏈家選擇在2015年大舉從北京走向全國，她認為，這里面很重要的一點應該是“鏈家網”這一互聯網平臺準備好了。

鏈家網很多年前就開始做了，一直到2014年正式宣布不再跟搜房合作，通過自己的身份取得網站渠道去發布房源。通過一年的試探，可能鏈家覺得這是一個非常好的平臺。從行業面來講，2014年市場比較差，當時在深圳像Q房網這樣的“攪局者”出現了，通過它的試探，人們發現整個行業是呼喚改革的，在市場轉暖之後，鏈家的再出發也就順理成章。

門店無處不在

在上海，人們會發現，自己所在小區在過去的一年中，挨著其他中介，迅速出現了好幾家鏈家，一個小區有三家鏈家一點都不奇怪。

迅速拓展線下門店，是鏈家擴張的招牌性動作。

互聯網分析者毛琳給出了一組數據：2014年底鏈家門店1500間，經紀人3萬名。到了2015年底，鏈家門店突破5000家，經紀人8萬名，翻了3倍。

以上海為例，鏈家在2015年2月底並購德祐地產後，門店從20家增長至250家。當時預期2015年在上海門店數達到500家，但是到了8月，鏈家門店已達到946家，到了12月，鏈家門店已超過1200家——這意味著每天就有3家鏈家門店誕生於上海。

南京樓市微信平臺主編李子墨對南方周末記者說，春節前，鏈家在南京已經發展到三千多人，大概有一百多家門店。2016年要發展到一萬人。全市各個區域都在擴張。

在深圳，自從2015年3月18日鏈家與中聯合並以後，當時大概是150家門店，目前已經增加到400多家，營業人員在合並的時候是2000多人，現在是6000多人。

上海房地產經濟協會理事會輪值會長劉天旸在接受南方周末記者采訪時說，其實鏈家進上海有6年的時間，但開了關、關了開，規模一直上不去。直到2015年買了德祐以後，加工資、開門店，人都來我這里，業績帶來我這里。它希望重建一個秩序，這種秩序就是壟斷房源。

鏈家鋪天蓋地的廣告，是其他中介做不出的。在上海，它冠名《羋月傳》《歡樂喜劇人》，廣播電臺有它，地鐵也有它，一輛車一輛車去包。這些錢，從資本市場募集了一部分，做金融業沈澱了一部分收益。對消費者最具吸引力的當然還是它的門店，遍地開花，去它家確實比去別處方便。

劉天旸說，中介行業的利潤率很低，3%-5%，好的年度到8%就不錯了。真的沒錢拿一兩個億去做推廣。2015年“愛屋吉屋”宣傳多廣，因為它融到大筆資金，現在沒有了，廣告很少見了，公司業績也掉下去了。去年6月份愛屋吉屋業績全市排第三，現在排第十。

高收入的誘惑

李萍在房地產行業研究多年，她說，“開鋪是容易的，招人是巨難的。”比如一下子拿100個鋪子是容易的，砸錢就可以了。但是門店開了以後，你會發現很多都是冷冷清清。但鏈家是有人才開鋪，人員增長的速度不輸於鋪位的增長。

鏈家招人，舍得投成本，標準也相對更高。要麽是有行業經驗的人，要麽就是大學生，至少是大專畢業生。在招聘流程上，會經過門店經理、總監、大區總監、總部人力部門的層層面試。而總部對淘汰率有要求，基本上要保持在50%左右。

招人，最大的誘惑就是工資。李萍說，在深圳鏈家，新員工底薪5000元，已經相當高了，同行如果有底薪的話，都是按照深圳的最低保障金給的。有個別企業也會給一些業績比較好、比較資深的人高一點的底薪，但最多可能也就4000。

鏈家入職後的培訓也相對嚴格。有四天三夜的全封閉式培訓，甚至在重要城市的郊區都包了培訓基地。培訓時，零食和煙是被禁止的。曾有一位經理煙癮很大，把煙放在藥盒里帶了進去，被教官發現後，直接被解雇了。培訓結束後，是師傅帶徒弟的模式，新人不得獨自作業。

在知乎上，有一位鏈家員工分享了剛入職時的體驗：到培訓基地後開始分班，然後領軍訓服、床單被套，開始四天半培訓。培訓期間不可以玩手機，手機震動或者出聲被抓到就淘汰。見到教官說“教官好”、見到老師說“老師好”、見到同學陌生人說“你好”，不說好就算違紀扣一顆心，每人生命值三顆心，扣完淘汰。吃飯八人一桌，吃飯時不許說話，除了去打飯的人，碰到誰都要問好，其他話也不許說，吃完然後就是去教室上課。其間除了問好不能說話，聽課有坐姿，坐椅子坐三分之一，不可以靠，不可以蹺二郎腿，不可以手撐頭……否則就算違紀扣一顆心。

他說：在北京鏈家，“年薪百萬的人很多，光繳稅百萬的人也有”。他們同樣是經紀人，多勞多得拿提成。工資按業績給，也按分工提成，有些人幾年都不開單，照樣年薪百萬。

在一次接受媒體采訪時，左暉對於招人的心得就是“高收入”，讓經紀人分享利潤的最大部分。從2015年1月開始，鏈家提出給經紀人的底薪為2500-6000元，提傭從30%－75%。左暉希望在2017年鏈家做到萬億平臺時，員工總數能達到10萬。

昂貴的標準化服務

在業內，鏈家的中介費率也是行業最高的，在北京達到2.7%。也就是說，如果你買一套200萬的房子，給鏈家的手續費就要5.4萬元。

即使在北京市發改委出臺《關於降低本市住宅買賣經紀服務收費標準的通知》後，鏈家的傭金仍沒有變化。該通知明確規定，中介費收費不得超過2%，“少數特別複雜的住宅買賣經紀服務”，上浮幅度最高不得超過10%，也就是中介公司可以收到房款總額的2.2%。鏈家在實際操作過程中，把所有交易都算作“少數特別複雜的服務”，把中介費提高到2.2%。而另外的0.5%，則算作“交易服務擔保費”。

劉天旸說，目前中介的平均收費在1.5%－2%之間。“長久的市場驗證下來，2%是一個能夠讓中介行業活下去的比例。之前愛屋吉屋說傭金只收一個點，現在2.5%了，搜房之前說傭金只收0.5%，現在收1.5%-2%。”

在習慣打價格戰的中介市場當中，為什麽鏈家以高於行業平均水平的收費，仍能稱霸市場？

“真房源”和標準化服務，是重要的籌碼。早在2006年，左暉就提出要建立二手房的樓盤字典。最初他只提了一個要求：“給每一套二手房配一張戶型圖”。如今，戶型圖已經從最早經紀人手繪的1.0版本叠代到如今鏈家網上呈現的3.0版本。

南京樓市微信平臺主編李子墨說，在當地找房源，鏈家比較本事大。它有自己的攝影師，會去家里拍照片、確認，必須保證是真房子。鏈家網已經成為南京很多人搜索房源、了解市場價格和租金的一個重要渠道。房主的價格每次都有記錄，比如這套房子，有多少人看過，這一個月房主價格調了幾次，都有記錄，對買房人有直接參考意義。

據毛琳說，到目前為止，鏈家所有的門店和經紀人都是直營，在員工的整體培訓和行為的規範上比傳統門店做得更好，內部也有所謂的紅線黃線機制，紅線辭退，黃線發現兩次後辭退，接私單便屬於紅線之一。鏈家大概有9條紅線，十幾條黃線，這些標準對經紀人的限制極多，部分經紀人表示，鏈家的規矩是房產中介中最多的。

同時，鏈家的房產銷售合同可能是中介中字數最多、規範最全的，詳細羅列了如何保障三方利益等。鏈家的房產交割和貸款流程介紹得也非常詳細。

費率上，無論是過橋貸款還是中介傭金，都是明碼標價，而且不存在可商量的余地，對每位客戶都一樣。

知乎的一位網友說：雖然鏈家的經紀人團隊依然大量存在違規行為，但相比絕大部分競爭對手而言，還算較小比例。鏈家的營收，已經證明了市場對解決方案的認可——說白了，市場在說一句話：“我願用高額的傭金，來換取相對省心很多的房產買賣服務——雖高傭讓我較痛心，但我沒有選擇。”消費者想說的就是“我願意被你明坑，也不願被你暗算”。

一位剛通過鏈家在上海買到房子的女生對南方周末記者說，因鏈家瞞報了賣家未交遺產稅的原因放棄了交易，她一開始高價仍選鏈家的原因是：感覺比較正規，外面貼的廣告紙還有員工的著裝、標語各種方面都很統一。

北京國際貿易展廳內，鏈家地產二手房信息。（CFP/圖）

“速銷房”的秘密

除了標準化服務外，其實讓消費者不得不用鏈家服務的最重要原因是房源。在中介市場，“得房源者得天下”。誰控制了房源，誰就控制了傭金的定價權。

李靜是一位85後女生，她剛剛在北京買了房子，詢價半個月，她對南方周末記者說“明顯覺得鏈家這樣的中介就是推高了房價”。她在買房過程中，會遇到不少鏈家的“獨家房源”，這些房子只通過鏈家的中介出售，不僅中介費高，甚至賣房價格也更高，因為這本身就是賣家與中介達成的協議之一。

在業內，鏈家的“獨家房源”，也稱為“速銷房”，並不是秘密：例如賣家原本賣500萬的房子，鏈家中介會找上門來，說我保證550萬給你賣出去，但你不能再把房源給別家中介。然後二者會簽協議，在一定時間內，賣不出去，鏈家中介會給賣家損失金，若賣家給了別人，也要付違約費。甚至多賣出去的50萬，也有中介和賣家五五分成的約定。

李靜說，當時挑房子時，鏈家中介費2.7%，隔壁“我愛我家”的中介費1.6%，但她不得不選鏈家，“那套房子就硬生生是鏈家的獨家房源，只能選它”。

類似獨家房源的現象不止出現在北京。在上海，之前那位買房子的女孩對南方周末記者說，男友的同事要賣房子，好像是600萬，先掛在另外一個中介，過了幾天鏈家的中介就來找他，說：“你這個房子只掛了600萬太可惜了，掛750萬吧，我們肯定幫你賣掉”。

根據《第一財經周刊》報道，在龐大規模的壓力下，為了完成KPI考核，鏈家給經紀人定下了每月兩套速銷房的業績考核，如果完不成任務，5000的底薪就會降至2000。

劉天旸認為，速銷房就是鏈家盈利能迅速增長的核心，也是鏈家在保有8萬名經紀人、單店月利潤必須高於20萬才能盈利的前提下，還能迅速擴張的主要原因。

毛琳說，在房產市場，賣家是絕對的主導者，只要壟斷了賣家就能攫取最大的利潤，而壟斷賣家最有效的方法就是獨家代理。對於賣家而言，出售房源的價格預期怎麽來？當然是中介的掛牌價，鏈家標高的房價帶動周邊房源所有者報價的增長。

2月，對於鏈家拉高房價的質疑，左暉給出過自己的解釋：“獨家房源”的含義是有一波著急用錢的業主，將房子獨家委托給中介，中介要向其傾斜銷售資源。如果委托合同約定的時間內銷售不出去，中介將會賠付客戶。在這種情況下，對於中介來說，應該是成交價格越低、成交速度越快越好，因此不存在擡高房價的問題。

在李子墨看來，說鏈家拉高了房價也是誤解。很多中介都會在房價的上升通道內做類似的事情，“你情我願”，接不接受是買家的事，根本是“供不應求”的市場形勢推動房價上漲。

另建一個金融帝國

在此次上海消保委責成處理的糾紛中，有行業的普遍問題，也有鏈家金融造成的盲點。後者也是目前輿論對鏈家爭議最大的地方。

實際上，早在2005年，鏈家就成立了專業金融服務中心，2006年開始打造權證及貸款服務專業團隊。2006年就成立了北京中融信擔保有限公司，提供包括資金托管、短期墊資的服務。

然而鏈家大舉鋪開金融業務與走向全國同步，均是在2014-2015年。盤點鏈家的金融業務，主要分為兩條線——負責資金托管的第三方支付業務，叫“理房通”；類似於房地產行業的借貸理財項目，叫“鏈家理財”。

“理房通”推出於2014年12月，致力於解決房屋交易過程中定金、房款、物業交割保證金、服務費等所有資金安全。2015年7月15日，央行官網掛出了第五批第三方支付牌照名單，其中包括鏈家旗下的“理房通支付科技有限公司”，成為鏈家主動進軍第三方支付行業的標誌。

理房通本身並不作為資金托管公司，而僅作為支付平臺，其背後的資金托管公司，是鏈家理財平臺債權的擔保方中融信。

對於理房通的質疑主要集中在，它讓房款脫離監管，代替銀行，管理資金池，有挪用資金的嫌疑，且侵占客戶的利息。“托管資金在托管過程內不計息”條款比銀行更霸道，因為在四方監管過程中，銀行是以活期利息計息並且最終返給用戶的。因為理房通的存在，讓鏈家有了大量的沈澱資金。

“鏈家理財”上線於2014年11月，針對線上有投資理財需求的投資人，線下對接在鏈家辦理購房業務的業主，用戶的賬戶資金在易支付進行托管，是一款P2P理財產品。

貸款方從鏈家理財借走的資金用途分為三種：一是贖樓，業主賣房遇到銀行按揭貸款未還清情況，鏈家地產出資將銀行貸款還清贖樓；二是尾款墊資，買房客戶已經向銀行申請貸款，但因審批流程等問題不能及時拿到貸款，而與業主簽約到期需付款，鏈家地產向其墊資；三是過橋貸款，業主買房同時需賣房集資，但買賣時間可能並不合拍，業主把房子抵押獲得借款。

借款期間，鏈家方面的每月利息高達1.6%左右，也就是年化接近20%。對於投資人來說，鏈家理財提供的項目比如“家多寶”短期理財產品，投資期限5-365天，年化收益率普遍在6.48%。一借一貸，鏈家在理財項目上的盈利可達到年化13%。

即便是在這種情況下，鏈家理財的投資項目仍然很搶手，每天早上九點半發出的項目，到了下午大半被搶光。這背後反映的是普通投資人對安全、偏高收益理財方式的渴求。

根據鏈家理財的2015運營報告，去年其累計成交達到138億，單日融資過億已是常態。借款人中，在鏈家購房的用戶超過82%。截至目前，鏈家理財的投資人近32萬，人均投資約16萬元。

鏈家副總裁、CFO魏勇在2015年接受媒體采訪時表示：“目前（鏈家）金融業務已占整體盈利的近10%，在未來5年里做到50%也是有可能的。”

對於鏈家理財的質疑主要集中在兩點：體量如此之大的類P2P業務，監管薄弱、信息披露不全，使得鏈家使用這筆巨額資金的自由度增加，對於投資人來說風險隨之增大；鏈家理財的擔保方是中融信，它本身是鏈家的關聯公司，並且可查到“北京中融信擔保有限公司”只能涉足“經濟合同擔保（不含融資性擔保）”，這樣一家公司是否有為鏈家理財擔保的資質值得懷疑。

（應被訪者要求，李萍、李靜為化名。）

7000元一個“抵押號”樓市急凍，深圳炒家火速抵押房產

2016年4月，深圳二手房成交量僅為4000多套，相對於2015年平均月成交量11000套來說，這一數字可謂“腰斬”。（東方IC/圖）

限購政策使得烈火烹油的深圳樓市，速凍為有價無市的“冰點市”。人們才發現，樓市大漲之後的另一波熱潮——“紅本”抵押套現，早已經悄然興起。

抵押熱的原因在於，如果將來房價繼續上漲，房產仍然在業主手中，可持有增值也可出租；如果房價下跌，以現在市場價格70%的評估價從銀行貸出的抵押貸款，也可以為業主固定收益。

比春節火車票還難搶的抵押號

房產抵押登記的“抵押號”在深圳“一號難求”，黃牛價格已炒至7000元一個號。

2016年5月6日，在深圳金湖文化中心的深圳市房地產權登記中心（以下簡稱登記中心）的三樓大廳四個抵押窗口前，來來往往的人們正在等待叫號，他們已經通過網上預約或求助於“黃牛”，拿到了房產抵押登記的“抵押號”。此號現在在深圳“一號難求”，“比搶春節火車票還難”。

在登記中心大廳等候時，不少人跟南方周末記者傳授自己網上預約成功的經驗：6點左右起床，6：50分坐在電腦前打開深圳房地產權登記中心的預約頁面，填好資料，7點放號的時候就馬上搶號。

“為了這個抵押號，我約了一個星期，好幾次送孩子上學都遲到了。”一位30歲左右的女子邊填資料邊說。

現場工作人員告訴南方周末記者，近期整個系統在升級，所以比較難約，加上有“黃牛”炒號，造成很多人都約不到號。

4月底，當地多家媒體報道“房產抵押登記‘一號難求’”後，登記中心就不定時多放一些號出來。

從事生物科技行業的王娟4月18日剛幫老板辦理了一套房產抵押貸款，她對南方周末記者說，“我聽一個朋友說，她花了7000塊錢跟黃牛買的抵押號。”

登記中心負責新聞宣傳的人士告訴南方周末記者，因為有人通過搶號軟件惡意搶號，還有黃牛炒號，所以造成一票難求。在現場辦理抵押業務的工作人員也稱，“現在一天放號1500個，能辦理的不到1000個，還有幾百個（黃牛手里的）號都作廢了。”

金湖文化中心網點因為承擔了羅湖、鹽田兩個區的業務而人數最多，在三樓大廳，有民生、中信、工商等十個銀行網點。在上述工作人員看來，“大家都集中到這邊來辦抵押，是因為有些銀行指定要求來這邊辦理，這樣銀行就不用在其他地方設點了，這邊的銀行是最多的”。

登記中心的保安告訴南方周末記者，去年登記中心還實行線下排隊約號，“有人淩晨兩三點就來排隊，大廳里里外外都是人”。

為了避免淩晨排隊的情況，從2015年下半年，登記中心將所有的號都通過網上預約的方式發放，因此，多數人只能跟搶春運火車票一樣“拼人品、拼網速”了。

房市暴漲後的套現潮

過戶遞件的窗口“瞬時很冷清”，抵押窗口不僅人多，而且“一號難求”，“市場已經很冷，抵押為什麽還這麽火呢？”

房產抵押的火爆，是伴隨著深圳樓市暴漲出現的。

2015年，深圳在中國房地產歷史上創造了一個奇跡。按國家統計局的數據，深圳房價同比漲了47.5%，領漲全國。而在現實中，大多數深圳房產持有者手中的財富，都在一年之內上翻了不止一倍。

直到今年3月份深圳“3·25新政”出臺，深圳樓市失控式的火爆戛然而止。“3·25新政”將原來的1年社保買房資格變成連續3年，兩年之內申請過房貸的首付從三成上升為四成。

“3·25新政”之外，導致深圳二手房成交量急劇下滑的另一個不為外界所註意的政策是，自4月1日起，房產交易評估價上調50%。

這次評估價上調距離2015年10月份上調50%不足半年時間，同時，深圳市為普通住宅和豪宅劃的線並沒有上調。這導致很多原來的普通住宅“被豪宅”。一旦被劃進豪宅，交易時就意味著要繳納更多的稅。

以南山區為例，總價490萬以上的房子算豪宅，但如今南山區均價已接近7萬元一平米，也就是說70平米的房子就算豪宅。豪宅的契稅是普通住宅的3倍，僅此一項就增加了2%的交易成本。

炒房客黃生對南方周末記者說，“按慣例是每年調一次評估價，2015年10月份剛調了一次，不到半年又上調50%，最近半年房價肯定沒有漲那麽多，可能政府還是希望通過這個方式打擊短炒。”

“房價沒有降下來，稅上去了，其實相當於又增加了一成首付。”一位房產中介人士告訴南方周末記者，深圳市豪宅的交易成本已經高到嚇人的地步，如知名豪宅小區“香蜜湖一號”，最便宜的一套房子交易要納稅一百多萬，最貴的要交稅七百多萬。

一個月內，新政立竿見影。據房產中介鏈家公司的數據，4月份，深圳二手房成交量僅為4000多套。相對於2015年平均月成交量11000套，過去十年月均成交8000套，這一數字可謂“腰斬”。

強力限購的政策使得烈火烹油的深圳樓市，速凍為有價無市的冰點市。人們才發現，樓市大漲之後的另一波熱潮——“紅本”（房產證）抵押套現，早已經悄然興起。

2015年10月份，多年研究深圳房地產市場的業內人士陳鳳去國土局調研，發現抵押窗口辦理業務的人比想象中的多，一個大廳滿滿的全是人，“因為當時旁邊過戶遞件的窗口也人山人海，所以沒有在意”。

2016年4月底，陳鳳再去國土局調研的時候，發現過戶遞件的窗口“瞬時很冷清”，相比之下，抵押窗口不僅人多，而且“一號難求”，“市場已經很冷，抵押為什麽還這麽火呢？”她此時才覺得“不對勁”。

於是，她向一位在國有銀行專做抵押消費貸的朋友詢問，對方告訴她，從2015年四季度開始，房產抵押貸款業務就已經“火”了。

南方周末記者從銀行、中介辦抵押業務的人口中了解到，抵押業務從2015年5月開始增多。“2016年第一季度我們消費貸加上住房按揭就已經完成全年任務的280%了。”一位光大銀行的信貸經理告訴南方周末記者，“很多人抵押套現出來，是去投資買房。”

“撿筍盤”，炒周邊

每一輪深圳漲到最後的結局都是資金流向東莞、惠州等地，只不過今年又多了一個中山。

深圳某銀行信貸經理告訴南方周末記者，“紅本”抵押的“資金用途”，可以是企業資金周轉、裝修、買家具家電、旅遊等，但實際上，套現出來的資金大都流向別的用途，比如買房、炒股、買理財產品等。

買房是一大資金流向，但令人好奇的是，深圳本地樓市已遭限購政策“速凍”，那麽抵押套現的錢流向了哪里的樓市呢？

答案是，深圳周邊。

業內人士把在新政之下，賣家因無力繼續按揭供房而低價拋售出的房子，叫“筍盤”。據陳鳳觀察，很多人抵押套現就是為了去“撿筍盤”，“4月以來，有一些人認為市場會有筍盤，他們對資金特別敏感，提前套現出來，一旦出現筍盤馬上出手”。

“筍盤”現象確實在近期上演過。5月7日，深圳南山區後海片區出現了一套“筍盤”房——市場價1100萬，業主說只要買家一次性付款，就900萬成交。結果出現了極其壯觀的一幕：三百多名中介、客戶排隊看房，隊伍從門口排到了小區外，“跟開盤似的”。

然後，業主突然失聯，房子至今也沒賣。

近兩個月，深圳房地產中介公司家家順，業績遙遙領先同行。家家順主做惠州、東莞等深圳周邊城市的市場。“3月份，他們有6億傭金收入。”陳鳳從朋友圈看到家家順員工曬出了這樣的業績表現。

一位家家順的人士告訴南方周末記者，這兩個月他們的傭金收入都是同行中最高的，他個人一個月高峰時有七八單紅本抵押業務，“惠州那邊買房非常多，因為深圳房價高，又調控，很多在深圳買不起房的就去周邊置業了”。

“之前你要買深圳之外的房產，是要被人笑話的，會被認為是腦子進水。”陳鳳說，“一般投資客會認為，在深圳本地買相當於是跟白富美戀愛。去東莞、惠州買，就好像是跟不起眼的村姑去戀愛。”

但經歷了2007年、2011年、2015年三次深圳房價暴漲的黃生，總結出一條規律，每一輪深圳漲到最後的結局都是資金流向東莞、惠州等地，“只不過今年又多了一個中山。”

“去東莞、惠州買房的人有兩種，一種是真的在深圳買不起，要自住去買房的；第二種是炒不起深圳的房子，但是看到別人炒房，也想跟風炒的人，他們就去惠州那邊炒了。”深圳中原地產總經理鄭叔倫對南方周末記者說。

房產抵押的火爆，帶動了另一個中介行業——從事“贖樓”的擔保公司等機構的生意。所謂“贖樓”，是指業主有銀行住房按揭貸款沒有還完，他便先向擔保公司等機構借款，將銀行尾款還完，拿到紅色房產證之後再將房產抵押給銀行，獲得抵押貸款。

專做“贖樓”生意的鄭鑫認為，現在深圳急用錢的業主，會選擇以稍低於市場價的價格賣掉房子；而一些資金鏈不緊張的業主，一般不會賣房，大部分會想辦法把房產抵押套現。

後一種選擇的好處在於，如果將來房價繼續上漲，房產仍然在業主手中，可持有增值也可出租；如果房價下跌，以現在市場價格70%的評估價從銀行貸出的抵押貸款，也可以為業主固定收益和轉嫁風險。

比如2012年之前在深圳買房的人，至今房價已經上漲了五倍以上，假設當初100萬買的房，現在已經漲到700多萬。按銀行評估價七成的抵押貸款標準，可貸出來約500萬貸款。即使房價下跌，大不了房子讓銀行收走，但業主抵押套現的錢，也大大超過當初的置業成本。

長期來看，幾乎無人看跌深圳房價。“唯一的差別是看漲多少，只有一種暴跌的可能性，那就是爆發系統性危機，比如經濟危機來了。”陳鳳說。

從2015年10月，王娟就幫著老板辦理房產抵押，用的就是贖樓再抵押的方式。“我們是先從A銀行挪到B銀行，假設我在A銀行按揭貸款200萬，每月還款後可能只剩100萬了，先贖樓之後，再抵押給B銀行，按照評估價的7成，還可以再貸200萬，這樣就多出來100萬。”

鄭鑫的一位客戶，2015年底從新疆專門飛來深圳贖樓，他十多年前在深圳花40多萬買的房子，如今價值500多萬，抵押後從銀行貸出來350萬。

“這種炒樓的只要有名額、有現金流，就從銀行貸款，一套變兩套、兩套變四套。急用錢的就賣掉，不急的就用抵押的方式把房子增值的部分套現出來。”鄭鑫說。

當然，贖樓中介公司收取的墊資利息並不低。多位業內人士透露，贖樓中介按天計息，一天的利息率在萬分之七至十二之間，有的價值過千萬的房子，贖樓者一天支付的利息就幾千塊。如此之高的利息壓力，也是眾多贖樓者急於從黃牛手中購買抵押預約號的原因。

2016年5月11日，深圳房地產交易中心。（張霞/圖）

樓市補貼實業

銀行收取的房產抵押貸款年利息為7.5%，這對於經營企業的人來說，也都在可承受範圍之內，“民間融資的話，至少都是10%以上”。

一邊是樓市烈火烹油般的瘋漲，一邊是實體經濟蕭條不振。於是，也有很多做企業的老板選擇把房產抵押套現後，解決自己生意上資金鏈緊張的燃眉之急。

5月6日，南方周末記者在登記中心遇到了承包建築工程的劉金全，近期他每天早上7點準時坐在100M帶寬的電腦旁“刷”預約抵押號，約了10個工作日了，還沒約到，“打開頁面就是約滿”。

於是他跑到登記中心問問到底怎麽回事。“現在抵押號約不到，公司資金緊張，如果要倒閉的話，工人就要鬧事的。”他在登記中心的咨詢臺急吼吼地說。

2015年經過深圳樓市的暴漲，劉金全多年前買的房子已經升值了三百多萬。如今“紅本”在手，他決定抵押房子，變現增值的部分來緩解公司的資金鏈緊張，先給工人發工資。

一套房子套現出來幾百萬，對於小企業來說，足夠周轉一陣子。“我身邊的朋友做房產抵押的人很多，現在企業的利潤都非常薄，都想著把規模做大一點，成本降低一點，做大了你跟別人談生意的時候，別人也會讓一點利，現在確實是困難。”劉金全對南方周末記者說。

通過房產抵押，銀行放貸的幾率更高，因為以房屋評估價七成貸款，銀行的風險不大。銀行收取的紅本抵押貸款年利息約為7.5%，這對於經營企業的人來說，也都在可承受範圍之內，“民間融資的話，至少都是10%以上。”劉金全說。

“找我們辦理抵押的有兩種，一種是先贖樓然後再抵押買房的，還有一種就做生意融資的。現在企業十個有八個企業都需要資金，所以就拿房產做抵押。”一位專門做抵押擔保的人對南方周末記者說。

王娟已經幫老板辦理了兩套房產抵押，一套交易。接下來，她還要再抵押三套房產。“我們公司是做冬蟲夏草的，現在生意不好，每月都虧。想著咬咬牙，紅本抵押給銀行，借個三四百萬出來，挺過這一關。”她說。

另一位做五金生意的王老板近期也準備做房產抵押貸款，他告訴南方周末記者，現在銀行貸款都不好貸，“銀行都‘抽貸’了，小企業融資難、融資貴大家都知道的。做了8年的生意，還沒有資金周轉不開的情況，但是今年經營壓力特別大。”

（應受訪者要求，黃生、陳鳳、王娟為化名）

填補渠道短板 中興手機銷量“劍指”7000萬

中國第二大通信設備制造商中興通訊5月26日對外宣布今年手機業務的全球銷量目標，智能手機出貨量為7000萬部，國內市場實現翻番。

2015年，中興通訊智能手機發貨量達5600萬部，同比增長16%。海外發貨占比超過70%。

“中興通訊將加大在國內市場的投入和建設，將提前洞察到消費者轉換趨勢和渠道轉換趨勢，以及改變固有的管控模式、品牌等短板。”中興通訊執行副總裁、中興終端CEO曾學忠在接受《第一財經日報》記者專訪時表示，國內市場已趨平穩但仍會有大量智能手機更換需求，而海外市場正在迅速崛起，這正是中興的機會。

從目前市場表現看，中興將在今年“背水一戰”。市場調研公司IDC的統計數據顯示，在截至3月末的第一季度，中興通訊在全球智能手機市場的份額為3.4%，未能進入前五，落後於三星電子的23.8%，以及蘋果的15.4%。

“目前中興手機和聯想遇到的問題比較相像，先聚焦海外，再等待國內的機會可能會比較合適。”手機中國聯盟秘書長王艷輝對《第一財經日報》記者表示，今年國內市場的熱點是三四線以下城市，中興並不具備優勢，但業務上有海外市場做支撐，不操之過急就仍有機會。

IDC最新報告顯示，今年第一季度全球智能手機總出貨量為3.349億部，與去年同期相比僅增長0.2%，創下歷年最小同比增幅。備受矚目的中國市場也被形容為“觸及到了天花板”，開始從增量市場轉變為存量市場。線上手機銷售的壓力也逐漸增大，國產品牌廠商線下爭奪戰激烈。

“向渠道砸錢的手機廠商並不在少數。”王艷輝對記者表示，渠道之爭已經從過去單一渠道向全渠道競爭蔓延，從一二線城市到農村鄉鎮市場，大家都在互搶“地盤”。據不完全統計，目前各家手機廠商公布的對渠道的投入數字計算，金額已達十億級別。

“中興也把2016年定義為中興的門店年。”曾學忠稱，中興終端將借助在運營商方面的優勢，整合多方資源，投入到零售客戶的合作中。他對記者表示，中興總體建設計劃要建到3000~4000家門店，主要投向公開渠道，一線城市會建1~2家旗艦店。

“在對渠道把控力上，開始對運營商渠道過於依賴，後來又對這個市場放棄過大，其他渠道建設卻不是一日之功，這是很大的教訓。”曾學忠曾在給公司內部信中如是表示。

重金投入渠道，對於目前國內手機廠商來說或許是一場“賭博”遊戲。

王艷輝認為：“比如說旗艦店，對於品牌的塑造比較有幫助，但是對於銷量並不能起到多大的效果。同時，讓任何一個廠商全國開上千渠道店，一家店平均幾十萬的月租都是極具風險的。”

這兩年，對於聯想、中興等而言，渠道是短板，短期內很難改變，應該重新定位品牌、規劃渠道、做好產品，等待機會更為現實。

手機市場的排位賽向來殘酷，但比市場更為殘酷的是擺在手機廠商面前未定的前景。

中國智能手機市場風口正在結束，以“性價比”著稱的互聯網手機和電商渠道銷售模式遭遇到前所未有的市場壓力。主要國產手機品牌都在努力向中高端產品升級轉型，同時加速向海外市場布局，而這一切的變化幾乎只用了半年時間。

可以說，曾經占據國內市場第一陣營的“中華酷聯”已經開始被逐漸瓦解，留給這些廠商的時間已經不多了。

“對於中興而言，機會窗口仍然在海外市場。”王艷輝認為，中興過去在海外市場的積累在短期內仍會支持公司的業務增長，特別是歐美地區。

Counterpoint高級分析師閆占孟認為，未來中興市場的表現取決於目前對市場的“深耕”情況。

閆占孟對《第一財經日報》記者表示，2015年和2016年仍是中興的投入年，比如說在國內外的一些贊助活動、體育賽事的贊助參與等，還有一些線下零售店的布點。“未來主要還是要看2017年，在投入期後會不會有些好的增長取決於目前的投入情況。”

“在渠道投入的同時我們也註意到了風險。”中興通訊終端中國區常務副總裁俞義方表示，在去年產品戰略實施的同時，也花大力氣投入品牌，然後再做渠道電商，一步一步來。

曾學忠表示中興在歐洲市場，尤其在西班牙、德國、意大利等地增速驚人，公司將聚焦精品以做好手機的初心贏得客戶的認可和青睞。