2013年投資小結 2014年投資展望
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本文首發於雪球，明日交易結束後發於新浪博客 祝各位朋友新年快樂 投資順利 2013年全年的交易即將結束，現對今年的投資歷程進行總結，並對明年的投資做個展望。一 2013年投資成績簡述虧損。嚴重不及格。在年初制定的今年投資收益計劃中，及格線為跑贏大盤（滬指）20個百分點，奮鬥目標為及格。二 2013年投資操作今年總的操作風格是保持較少的持股品種。主要倉位為酒類，其次是創業板，另外還有一點低倉位的B股和H股。酒類中，白酒主要是茅臺，年初和年中有小幅減倉，3月和12月有小幅加倉，但大部分的倉位沒有動；黃酒主要是古越龍山，今年清倉，後面會詳細講述；年底建倉老白幹和青青稞酒。創業板就操作過一只，世紀瑞爾，年初建倉，年中清倉。B股兩只，年初建倉新城B和深基地B，持股未動。H股一只，年初建倉同仁堂科技，年中清倉。三 2013年投資分析酒類部分：貴州茅臺：倉位較重，對賬戶的影響比其它持倉品種對賬戶的影響要大。年初小幅減倉，3月中旬加了一點點回來；年中再次減了一部分，12月再次加倉。回頭來看，12月這次加倉有些倉促，如果晚幾個交易日，加倉成本可以降低10元。古越龍山：這是我近幾年的投資中最需要認真總結的一個投資標的。在買入之前，對黃酒行業和公司進行了比較充分的研究和分析，2007年公司剝離氨綸業務，專註黃酒，我11月底建倉，應該說，當時建倉的價位是非常理想的，5個月後股價翻倍，但沒有及時賣出，當時的計劃是做長線。後來股價隨大盤暴跌，被套後在低位補倉，2010年股價創歷史新高後沒有賣出，然後2012年又一輪過山車行情，仍舊沒有賣出。從2007年到現在，客觀來講，古越龍山基本面發生了一系列的積極改變，前期的博文講過很多了，不再重複。從財務的角度看，盡管盈利水平有了較大提升，但銷售規模始終無法放大，經營現金流長期堪憂，資金需求太大。投資人最期待的體制改革，進展緩慢，一波三折徘徊不前，我個人認為，紹興市委市政府對此應負全責。在近幾年的年終小結中，我每年都提到有可能清倉古越龍山，但一直未能實現。今年促使我下定決心清倉的原因，是古越龍山公告配股再融資。公告是10月25日周五晚網上發布的，經過周末認真思考，決定周一開盤後清倉。對古越龍山始終懷有很深的感情，希望不久以後我還有機會再次擁有這家公司的股票。清香型白酒：年底建倉老白幹和青青稞酒。老白幹是老面孔了，2012年曾經做過一個波段，這次是第二次介入，計劃中線持股。青青稞酒是首次建倉，計劃中線持股，邊走邊看吧。創業板部分：今年創業板就介入過一只世紀瑞爾，也是老面孔，2011年曾經短期持有過。年初買入，被套後補了一點倉，持有到8月20日在第二個漲停處清倉。收益約50%，這是今年賬戶單只股票中的最大收益，但這個漲幅拿到今年的創業板中，不值一提，簡直是無臉見人。B股部分：年初建倉新城B和深基地B，新城B浮虧超過30%，深基地B浮盈約10%，由於B股倉位較小，對整體賬戶基本上無太大影響。H股部分：年初建倉同仁堂科技，年中賣出，收益超過20%，由於倉位較小，對整體賬戶基本上無太大影響。美股部分：無操作無持倉。融資融券部分：今年融資融券賬戶無操作。以上所有操作中的大部分均在前期新浪微博、雪球的評論、回複中及時予以披露。按歷年慣例，前期微博雪球中沒有提及的品種，仍舊不提。四 2013年投資教訓今年是自2009年以來首次發生虧損的年份，也是自2003年以來的第二個虧損年份。今年風險控制做的一塌糊塗。今年虧損的主因是酒類倉位太重，在高位沒有大規模減倉，同時今年酒類特別是白酒跌幅太大。對今年白酒回調的嚴重性和調整深度估計不足，今年白酒回調，也是對前幾年白酒暴漲的一次系統性修正。出來混，遲早要還的。同時我也深信，白酒行業經過本輪回調，今後的發展會更健康更理性。五 2013年投資收獲通過雪球和新浪微博結識了更多的投資朋友，朋友們的博文對我的投資風格產生了潛移默化的影響，不知不覺中使得我的投資體系更趨成熟，考慮問題更加全面和嚴謹。在投資之余，通過雪球和微博結識了一些神交朋友，很開心。六 2014年投資展望2014年將是世界經濟和中國經濟充滿希望的一年，對新一屆政府謹慎看好，調結構增收入擴內需值得期待。流動性可能會適度從緊，擴容壓力大增；企業整體盈利預期可能觸底回升；市場整體估值水平難有較大起色。周期性行業或許存在一些投資機會，低估值品種存在估值回歸的預期，成長仍舊是市場主要看點之一。IPO開閘後，新股次新股中小板創業板可能會有一些投機機會。七 2014年投資策略消費類，看好經過深幅調整的白酒板塊，特別是在2013年銷售收入仍有不小增長、管理層換屆、治理結構較好的地方性白酒；黃酒繼續觀察；葡萄酒一般留意；乳制品一般關註；肉制品一般關註；重點關註調味品，醬油、醋等等，重點關註休閑食品等袋裝食品；服裝重點關註。中藥類，估值並無太大優勢，持續關註百年老字號，遇黑天鵝果斷建倉。新興產業類，暫不考慮。區域題材類，暫不考慮。重組類，要花費相當多的時間和精力去跟蹤，不劃算。與往年一樣，一般不主動關註。高科技信息類，盡量避免，一朝遭蛇咬十年怕井繩，十多年前被高科技深深傷害過，不碰。金融類，金融2011年整體表現強於大盤，2012再次強於大盤，2013表現乏善可陳，2014如果遇到中級調整堅決介入。地產類，重點關註，遇中級調整可考慮建倉。商超流通類，暫不考慮，適度跟蹤即可。機械裝備類，存在結構性行情，主要在行業細分龍頭中。強周期類，主要關註資源有色，西礦金鉬南鋁等熟悉的品種。關註小金屬。八 2014年投資計劃茅臺是非賣品；對茅臺的小倉位加、減倉不多做說明。其余持倉品種都有可能被賣出甚至清倉。可能涉足金融，以及強周期品種，低股價是首要條件。九 2014年投資目標收益36%為及格。 2013年就要過去了，我很懷念她……