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小產險公司起家 五十年二代三人合力壯大 富邦王者之路的下一個挑戰

2011-7-4  TWM




從五十年前一家小小的產險起家,富邦集團創辦人蔡萬才帶領二個兒子蔡明忠與蔡明興,一路衝刺下,打造出富邦王國。

富邦金如何稱王?以及稱王之後的挑戰為何?眾所矚目。

撰文‧乾隆來

Sagarain:「一股四十元的股王?有啥好爭的!」baby710708:「比誰跌得少,誰就是金融股王。」duncan0331:「上海商銀(每股 四十五元),才是真正的金融股王吧!」六月二十三日,在富邦金控股價首度以「一角」之差超越國泰金控,引發報紙與電視大篇幅報導的當天,年輕人聚集的台大 PTT網站也熱烈討論著這個現象,相較於主流媒體一片歡呼與驚歎聲,年輕人顯然對「富邦超越國泰」這個現象不太買帳。

「蔡宏圖只是一個有錢的老帥哥,看來不太會做生意。」「老國泰,吃老本,毫無競爭力。」「國泰三一九鄉鎮都有大樓,我們鄉下家旁邊就有一棟,富邦有啥?」

「獲利都很鳥……」

……………………………

也對,金融業在台灣似乎已經變成老人的行業,對「富邦超越國泰」有感覺的,似乎也以中老年人為主,故事的主角「年輕的超越者」蔡明忠,今年四月二十五日剛過五十五歲生日,而被超越的蔡宏圖,今年就要慶祝六十歲的花甲壽辰了。

但PTT的年輕朋友們可能不了解,金融業真的是百年事業,不是像科技業新成立或者新上市就立刻一飛沖天,成了股價千元的「千金股」,金融業可是一步一腳印,進三步退兩步,經歷衰退與泡沫的磨難,才能逐漸累積、分辨勝負的。

蔡萬才、蔡明忠、蔡明興父子三人經營富邦集團,如果從一九六一年的前身國泰產險設立起算,已經長達五十年,即使從一九七九年國泰分家、蔡萬才父子正式脫離 老國泰起算,至今也已經奮鬥了三十二年,分家那年蔡明忠才二十三歲,蔡萬才帶著蔡明忠與蔡明興兩兄弟,要將富邦帶向台灣第一大金融機構的強烈企圖心,眾所 皆知,而他們的企圖心,沒有邊界。而且,三十幾年來從不鬆懈。

蔡明忠的戰鬥意志,除了大家熟知鉅細靡遺地管理,從兩件工作以外的小事可以看出來。例如打高爾夫,大多數的企業家都打小白球,有的是為了應酬與談判的需 要,有的是純粹為了休閒,但是蔡明忠打高爾夫,不只找最好的教練,用他考上台大法律系的精神來學,找謝敏男等國手級的職業球手當對手,設定最高目標來逼自 己不斷進步,成績最好時可以打到八十一桿,最近較少練習,打九十桿左右。五年前他開始練瑜伽,每周兩天,未曾間斷,練就出一身極為柔軟又富彈性的筋骨。

而蔡明興具策略思考與國際觀,據身邊友人觀察,蔡明興以前比較愛玩,但現在的他,賺錢的企圖心十分旺盛,跟朋友聊天時,談的都是如何布局與經營,「太愛賺錢了!」顯然今年五十四歲的他,鬥志昂揚。

但兄弟倆有今天的成績,卻得從三十多年前的分家談起。

蔡萬才分家分到小公司

靠著台股飆漲 賺到開富邦銀行的本錢一九七九年,國泰集團創辦人蔡萬春中風,他的兒子蔡辰男、辰洲、辰洋決定與叔叔們分家,蔡辰男分到國泰信託,蔡辰洲掌管國塑企業、並 且擔任台北第十信用合作社主席,蔡辰洋管理百貨為主體的興來集團,而三叔蔡萬霖則獲得國泰人壽、國泰建設、國泰醫院三個大事業體;最小的四叔蔡萬才,則分 到集團內最小的國泰產險。

當時蔡萬才剛滿五十歲,是四個兄弟當中最年輕、學歷最高的一位,蔡萬才畢業於台灣大學法律系,早在一九七二年就選上增額立法委員,前後做了三任十二年立 委。他的大兒子蔡明忠也從台大法律系畢業,剛剛前往美國名校喬治城大學攻讀法學碩士,次子蔡明興也將從台大商學系畢業,會讀書的蔡萬才這房,與會做生意的 蔡萬春這房成了強烈的對比。

一九八五年爆發十信案,蔡辰洲遭收押,整個蔡萬春打造的國泰信託、國塑集團、十信合作社一夕崩潰,積欠債務高達兩百億元。兩年後,蔡辰洲肝硬化病故。

受到蔡辰洲的牽連,蔡萬春一房崩盤,長子蔡辰男到二十幾年後才繞道從大連房地產逐漸爬起來,實力至今無法恢復。

蔡萬霖、蔡萬才兄弟在十信事件中力圖自保,蔡萬霖在分家的時候,更名為「霖園集團」與蔡辰洲做了明顯的區分,蔡萬才創立的國泰產險,無法吸收存款,也不能像壽險公司那樣大手筆買土地,只能穩健經營。

受到十信案牽連,最後蔡萬才自掏腰包,拿出二億五千萬元代償部分債款,切斷與老國泰的債務關聯。這筆數字相對於蔡辰洲的債務雖是九牛一毛,卻能在台北東區買到一百多戶公寓,也是一筆不小的數目。

一九八九年是富邦集團真正奠基的關鍵。當時台灣股票大漲,蔡萬才先在八八年設立富邦證券,八九年選在高點出清所持有的國泰人壽股權。根據媒體報導,當時蔡萬才持有一千六百多萬股,從每股一千五百元開始出脫,最高賣到一千八百元,共落袋兩百多億元的現金。

兩年後政府開放新銀行設立,蔡萬才就用這筆資金來籌設富邦銀行。富邦銀行成立的第一個十年,在十三家新銀行當中,經營績效一直名列前茅,但是,一九九八年 亞洲金融風暴帶給了蔡明忠兄弟第一個生死試煉。他們與國揚的侯西峰往來密切,富邦銀行對侯西峰的漢陽集團授信十八億元,證券的自營部與產險公司則持有國揚 股票三萬多張,成本也超過十億元,富邦建設與國揚的各項合作也非常密切。

金融風暴當中,國揚、新巨群、順大裕、國產以及東帝士等一連串的建商周轉不靈,富邦受傷慘重,原本退居第二線的蔡萬才重出江湖,將富邦的印信、地契等全部 收回,清理國揚的債務,並且將國揚重押在忠孝東路五段的南隆土地開發案盤給遠雄建設的趙藤雄,度過這個創業以來最大的衝擊。

度過亞洲金融風暴

蔡明忠兩兄弟合作 展開一連串大型購併或許也是這個經驗,使得後來蔡明忠對於現金流量穩定的行業特別青睞,二○○三年入主台灣大哥大,去年買下台灣最大的有線電視系統公司凱擘,以及全力發展momo百貨,都是其中佳作。

度過了亞洲金融風暴,蔡明忠、蔡明興兄弟展開了令人驚訝的購併絕技,如果必須用一句話簡單描述富邦不斷爬升為台灣最大民營金融機構的成功關鍵,「購併」是第一個答案。

二○○○年,久經風霜的台灣金融業開始一連串的購併,當年元大證券合併京華證券,開創大型金融機構合併的先例;富邦則宣布和中日、環球、日日春等七家證券 公司進行史無前例的「七合一」合併,七家金融機構同時合併,展現出蔡明忠、蔡明興兄弟既能夠靈活談判,在複雜的股東之間尋求最大共識的能力,又有極為細緻 的執行能力,能將合併後的整合工作,在最低衝突的前提下快速落實。

與西方企業合併的模式不同,富邦的合併強調「不裁員」,十一年前的七合一如此,而後○二年富邦金控合併台北銀行、○九年富邦人壽合併安泰人壽,案子一個比一個大,員工人數動輒破萬,富邦卻仍然每次都提出不裁員的承諾。

○八年十月,在金融海嘯最高峰的時刻,富邦突然宣布以總價六億美元,向ING集團買下安泰人壽,安泰人壽有六千多億元的資產,加上富邦人壽之後總資產達新台幣一兆元,當時全球金融市場風雨飄搖,蔡明忠、蔡明興兄弟卻敢逆勢收購大型保險公司,讓市場驚呼連連。

今天回頭來看,合併安泰人壽奠定了富邦「股王」的地位,去年合併後的富邦人壽新契約保費收入超過三千億元,年成長五○.八%,壽險市占率提升近二七%(指 新保單),穩居台灣第二大壽險公司的地位,而總資產在兩年之內從一兆元增加到一兆六千億元,更成為最大的一台吸金機器。

逆勢收購大型保險公司

有耐心磨 以二百億超低價買到安泰人壽富邦人壽去年的獲利八十六億元,而在金融海嘯過後,後續成交的壽險公司,賣價都比海嘯時期要高出將近一倍,使得當初六億美元、 約新台幣二百億元的收購價格顯得極為便宜,收購安泰人壽,堪稱為台灣金融合併史上規模最大、效益最高的成功案例。

蔡明忠與蔡明興對於購併,有著近乎宗教般的熱情。他們對台灣的大型合併案,幾乎每役必與,他們自己有專業的判斷,也相信專業幕僚給予的建議,而且極有耐性,絕不躁進。

例如安泰人壽,蔡明忠與ING接觸多年,鎖定這個目標已久,之前ING喊價遠高過六億美元,但是蔡明忠就是不出手,寧願花時間摸透ING總部的各個「眉角」,也對安泰人壽的經營階層有相當透徹的了解,才能夠在風暴最危急的時候出手。

最近盛傳要出售的統一證券,富邦更是「等」了超過六年。多年前蔡明忠曾經一度與台南幫的大股東們達成最後的共識,兩兄弟還親自坐飛機到台南統一總部,與台 南幫的決策大老們敲定最後細節。但是在最後的關鍵時刻,賣方突然加價,蔡明忠兄弟在最後一刻急踩煞車,在顧全禮節後,打道回府。

相對於蔡明忠兄弟對購併價格的堅持,○三年台南幫出售萬通銀行,經過比武招親的競標,最後中信銀行以每股十二.三元得標,台南幫還在決標的最後一刻再將賣 價往上加了十億元,比蔡明忠年輕了八歲的辜仲諒在接了高清愿的電話後,很爽快的同意加價。辜蔡兩人風格差異,由此可見。

戰略攻守得宜

持有近一○%日盛金股權 占到制高點雖然最近統一證券與國泰證合併被證實為謠言,蔡明忠仍然沒有輕忽,仔細探詢統一證出售的可能,繼續展現絕不放過任何一個機會,一定參與的積極態度。

另外,日盛銀行的大股東新生銀行有意出售手中持股,雖然新生與另一個大股東建高簽有優先購買權的合約,富邦卻沒有因此就離場,而且大家赫然發現,富邦人壽 帳上已經持有將近五%的日盛金控股權,加計外圍更可能逼近一○%,蔡明忠再度完成進可攻、退可守的布局,取得既能賺資本利得,又有策略購併機會的絕佳戰略 制高點。

從○四年併入香港港基銀行,蔡明忠布局中國的戰略與戰術,讓台灣所有金控老闆羨慕不已。港基銀行原本是香港一家小銀行,○四年二月富邦宣布以四十三億元港幣、約新台幣一八○億元,向港基的兩大股東阿拉伯銀行集團與中國光大銀行收購七五%股權。

台灣金融機構買入香港上市銀行,賣方還是阿拉伯人與北京國務院的中資銀行,讓外界看得霧煞煞,蔡明忠基於香港與中國在○三年六月簽署CEPA(更緊密經貿 關係的安排),獲得中國給予超越WTO的優惠,其中香港註冊銀行准入中國的條款,更是開了大門。富邦以低於淨值的價格買入港基,再度取得進可攻、退可守的 戰略制高點。

登陸布局搶得先機

借道香港進中國 廈門銀行驚人大成長富邦借道香港進入中國的戰略,在台灣受到主管機關的高度關注,也被台灣的競爭對手不斷攻擊。但是入主港基四年後,藉著馬英九當選總統、 兩岸關係解凍的歷史機會,○八年七月二十日,蔡明忠與蔡明興從香港低調轉赴廈門,簽下台灣金融史上第一份中國銀行參股合約,以六億元人民幣的價格(每股 二.二元),取得廈門銀行一九.九九%的股權,搶到了台資銀行登陸的頭牌。

廈門銀行在富邦進入之後,以驚人的速度成長,○八年十一月富邦派出高朝陽出任廈門銀行行長,當時銀行總資產是一七○億元人民幣,到了去年底,已經暴增到五 二八億元,是兩年前的三倍!廈門銀行每年進行大增資,開設福州、廈門兩個異地分行,還申請遠赴重慶設立分行。去年底,蔡明忠挖角之前中國信託銀行「小花旗 幫」的大將詹文嶽,準備接任將要退休的高朝陽,詹文嶽在離開中信之後加入新加坡淡馬錫,被派往成都發展小額消費金融,是五年級的新興戰將。

更妙的是,中國投資人對於廈門銀行的前景極為看好,富邦最近一次增資廈門銀行的價格是二.七元人民幣,但是去年與今年幾次廈門銀行股權拍賣,都拍出驚人的 高價,最近一次在今年六月,二四九五萬股、占股三.七%的股權拍賣,以每股五.一元人民幣成交;在股本較小的去年,還曾經有四十四.七萬股拍出每股七.四 元人民幣的高價。

蔡明忠高超的購併戰略,部分師承前任花旗集團的執行長魏爾(Sandy Weill),魏爾在華爾街有牛仔金融家的稱號,藉著購併將旅行家集團壯大成為華爾街的一軍。二○○○年左右,蔡明忠與蔡明興在紐約一個高階論壇與魏爾見 面,兩兄弟讓魏爾印象極為深刻,富邦金控成立之後,蔡明忠積極邀請花旗集團入股,魏爾帶了八億一千七百萬美元、高達二八○億元新台幣的現金,成為富邦金控 一五%的大股東,更創下台灣金融機構與華爾街龍頭「策略聯盟」的里程碑。

在花旗集團擔任富邦金控董事的那段期間,蔡明忠與蔡明興有如火箭般不斷完成大型的購併,包括○二年底以公開招標方式併入台北銀行;○三年六月六日連夜祭出 假處分,取得台灣大哥大的經營權;○四年完成香港港基銀行的收購。雖然最後魏爾在○三年十月,因為花旗內部的鬥爭黯然下台,策略聯盟並沒有持續,富邦卻因 此實力大增。

鮮少為外人所知的是,從不放過每個購併機會、又具有國際視野的蔡明忠,在金融海嘯之前還曾經「研究」過入股雷曼兄弟的機會,雷曼的前任執行長傅爾德還特地飛來台北與蔡明忠兄弟會面,並且提出投資十億美元的入股案,所幸蔡明忠在謹慎的態度下沒有簽署股權購買合約。

蔡明忠盼六十五歲「裸退」擴版圖、找人才、是否分家都是挑戰登上金融股王寶座之後,不少人質疑富邦的高點是否已經出現?是否安泰人壽亮眼的成績、廈門銀行高速的增長、金控集團每年兩百億元的高獲利,就是美麗但是短暫的煙火?

實際上,從各種跡象來看,富邦的高點應該還沒有出現,原因之一是,蔡明忠與蔡明興兄弟正值盛年,該玩的玩了,可以犯的錯也犯過了,兩兄弟個性原本就互補, 而今全心全意在事業上,集團一級幹部兵強馬壯,成長的動能極為強勁;原因之二,蔡萬才的身體非常健康,過去十年全心全意做兩兄弟的後盾,蔡萬才掌控家族控 股公司,將兩兄弟的股權平均分配,誰也不多誰也不少,相對於其他家族,創辦人的身體大多已經走下坡,對於幾個兒子也已經無法掌控,富邦蔡家從控股公司到管 理階層的架構,仍然非常健康。

原因之三,金控以及電信集團還有將近五百億元的隱藏利益尚未實現,未來即使遇到全球經濟衰退的最壞狀況,光是實現這些利益,就可安度衰退,更何況上層控股公司的股權幾乎沒有質押,與其他金控公司背負龐大的質押債務相較,富邦能夠忍受不利環境的能耐最強。

事業不斷攀向高峰,富邦集團更在今年慶祝五十周年生日,出乎意料之外的是,蔡明忠卻在今年四月在廈門兩岸經濟金融研討會後,對記者說他的目標是希望在六十 五歲就能「沒有牽腸掛肚、沒有垂簾聽政的『裸退』(指退休後不再擔任任何職務)!」五十五歲的蔡明忠說十年後要裸退,據熟悉他的人士指出,蔡明忠並非真的 要在六十五歲退休。他會這麼說,主要的意義正是在為富邦集團未來十年的發展布局,富邦除了要做台灣市值、獲利第一大的金控公司,電信事業台灣大哥大、剛剛 購入的第一大有線電視系統凱擘,都是極為龐大的事業體,而富邦在中國的事業剛剛啟動,具有難以估算的成長潛力,金控、電信、媒體、以及中國事業,蔡明忠必 須引進更多的人才、採取更前瞻性的作法,這是他未來最大的挑戰。

還有,台灣所有的家族企業,不論曾經多麼輝煌,最終都無法避免走上分家的宿命,差別只在分家過程是否平和,以及會不會傷到事業的根本。有關分家一事,蔡萬才多次宣示絕不分家的想法。不過,雖然老爸主張不分家,但未來早晚還是得面對這一關。

在蔡萬才指導下,蔡明忠與蔡明興已持續三十年互補合作,未來在富邦事業快速壯大之後,彼此職掌與地位調整的空間的確存在,藉著金控、電信、媒體上層控股股權的布局,不論分家與否,兩兄弟必須協商出可以再發展三十年的新架構,這也是兩兄弟不能逃避的挑戰。

蔡萬才帶著蔡明忠、蔡明興,父子三人從小小的國泰產險起家,五十年打造出富邦王國,正如同富邦五十周年的慶祝廣告,兄弟兩人上山下海持續向前奔走,台灣的富邦,要怎樣成為亞洲的富邦,正值盛年的蔡明忠、蔡明興兄弟,心中肯定有張清楚的藍圖!

(本文作者為紐約大學金融碩士、曾任金控副總經理)

富邦兄弟連手擴張版圖

富邦集團在蔡明忠、蔡明興兄弟合力進擊下,透過不斷購併,事業版圖迅速壯大,集團市值高達6780億元!

版圖橫跨

電信、媒體與百貨業

2010年蔡明忠兄弟成立的大富媒體以700億元買入台灣最大有線電視系統凱擘2010年momo百貨與藥妝店成立2004年momo購物台等媒體事業成立2003年取得台灣大經營權2002年取得中華電信6.5%股權1997年參與創設台灣大哥大

富邦金控靠購併持續擴張

2010年金控公司獲利冠軍

2008年併入安泰人壽

2008年參股廈門商銀

2004年併入香港港基銀行2003年以700億元併入台北銀行2003年Citigroup投資富邦金控15%,新台幣280億元

2001年富邦金控成立


產險 公司 起家 五十 十年 二代 三人 合力 壯大 富邦 王者 之路 的下 一個 挑戰
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八月股災重災區 韓國投資價值重洗牌 股神巴菲特的下一個「狩獵場」


2011-8-22  TWM




由於外資猖狂套利、債務餘額居 高、過度仰賴外銷,韓國即使經濟表現亮眼,卻仍淪為八月股災的重災區;只是韓股如果繼續下挫,那些大型財團股或許有機會再次獲得股神的青睞。

撰 文‧乾隆來

八月十一日星期四,韓國股市重挫,單日跌幅最高一度超過一○%,大邱市四十八歲的徐姓證券營業員,因為賠光自己與客戶的資產,從 十八樓的公寓大樓一躍而下,成了這次全球股災第一位自殺的股民。

韓國的自殺率一向位居工業國家之冠,平均每天有三十五人以自殺的方式結束生 命,二○○九年,卸任總統盧武鉉以戲劇化的跳崖方式自殺;最近幾年,韓國明星、模特兒自殺的新聞不斷見報。但即使自殺事件頻傳,大邱市徐姓營業員的跳樓事 件仍然躍上了國際媒體。大家都好奇,經濟表現搶眼的韓國,何以意外成為今年八月股災的重災區?不論跌幅與跌速,都遠遠超過亞洲其他股市。

韓 國綜合股價指數從八月一日的收盤二一七二點開始爆量崩跌,到八月九日最低跌至一六八四點關卡才反彈,跌幅重達二二.五%,遠超過港股的一五%、台股的一 八%、日股的一六%;外資連續七日賣超,而且迅速將資金匯出的結果,讓韓元對美元的匯率,快速貶值了三.六%,貶值的幅度也是亞洲各貨幣之冠,而這還是韓 國政府在股市宣布禁止放空,並且大力在外匯市場干預後的結果。

外資大賣

三星電子本益比跌破八倍

大 邱市營業員的自殺,反映了韓國投資人高度恐慌的心理狀態,韓國證券交易所編製、反映投資人恐慌心態的VKOSPI指數,突然飆升到三五.三點,一天之內暴 升了二四%,指數創下金融海嘯之後的最高紀錄。

而根據三星集團經濟研究所的報告,韓國經歷一九九七年亞洲金融風暴、二○○三年信用卡透支風 暴、○八年的金融海嘯,每次都成為亞洲地區動盪最為劇烈的國家;三星經濟研究所針對全世界三十八種貨幣統計匯率穩定性,韓元匯率的穩定性位居第三十四位, 幾乎敬陪末座。

讓台灣廠商恨之入骨的三星電子,這趟股價也跌掉半條命。三星因為做「抓耙子」密告台灣面板廠商協議價格,搞到奇美電與友達的 高階主管在美國鋃鐺入獄,大家恨不得三星明天就宣布倒閉。三星股價從八月一日的每股八十七萬韓元,暴跌到八月十一日剩下每股六十九萬韓元,跌幅高達二 ○%。

三星電子是韓國股市最大的上市公司,占韓國所有上市公司總市值的一○%,被稱為「皇帝的股票」。今年元月,三星電子股價一度突破一百 萬韓元的大關卡,總市值高達一千四百兆韓元。但是若從本益比的角度來看,投資人並沒有給三星比較好的評價,在崩跌之前的本益比只有九倍,八月暴跌之後,本 益比更只剩下七.八倍。

三星電子本益比跌破八倍,並沒有減緩外資的賣壓,外資這波賣超三星電子金額高達三億三千萬美元,一口氣抽走近新台幣 一百億元的資金。

從短期的市場波動來看,外資是造成韓國股市劇烈震盪的因素之一。韓國所有上市公司的股票有三一%握在外資手中,在亞洲各國 股市中僅次於台灣(三二%)。更重要的是,韓國在一九九七年亞洲金融風暴一度破產,接受國際貨幣基金(IMF)金援的同時,也仰賴外資金融機構進場拯救破 產的銀行與券商。歷史因素造成韓國金融市場對外資門戶大開,在承平時期展現國際化、自由化的面貌;在動盪時期則成為外資﹁上下其手﹂的最佳標的。

例 如八月十日,全球股市因為美國聯準會宣布將持續超低利率至二○一三年而大幅反彈,韓國本地的投資人進場,總共買超了一兆六千億韓元的股票,但是國內的買盤 卻被外資賣盤所抵銷,股市開高走低。收盤後統計發現,外資當天賣超一兆三千億韓元,本地的散戶成了外資倒貨的對象。

債台高築

抵 禦衝擊能力比印尼低

外資猖狂的避險套利交易,也加劇了韓國股市的震盪。期貨指數相對於現貨指數經常大幅溢價之後又大幅折價,創造了大量的套 利機會。韓國證交所針對電腦程式套利進行統計,以八月十日為例,當天電腦程式套利交易共淨賣超二兆二千億韓元,其中有一兆六千億韓元來自外資的賣盤。

不 過,除了外資上沖下洗的技術性干擾之外,韓國的確存在基本面的危機,國家外債居高不下,以及製造業舉債過度擴張,則是其中的關鍵。

美國投資 銀行摩根士丹利在八月六日發表了一篇關於亞洲國家外債風險的報告指出,如果發生全球「資金緊縮」,國家與金融機構爭相回收債權的流動性風險,在亞洲八個國 家當中,「韓國將是最脆弱的國家」!「韓國抵禦衝擊的能力,甚至低於菲律賓、印尼與泰國!」韓國的金融機構仰賴歐洲銀行的融資,發行的金融債券餘額是亞洲 其他國家的加總,萬一歐洲銀行發生系統性信用緊縮,韓國恐將成為首要收縮銀根的對象,衝擊會遠遠超過日本與台灣的金融機構。連韓國總統李明博最近都公開呼 籲,要韓國的銀行「盡快尋求中東以及其他地區的資金,減少對歐洲銀行的依賴。」

仰賴外銷

深受歐美需求下降影響

外 銷產業緊縮的危機,韓國也是首當其衝。去年韓國的外銷部門,貢獻GDP(國內生產毛額)成長率的比重超過五成,其中資訊產業的產品,有高達六五%的營業額 來自海外市場。

雖然韓國政府宣稱,最近幾年已經大幅降低對美國與歐洲市場的依賴,實際上韓國資訊廠商只是將生產外移至中國或其他發展中國 家,一旦歐洲與美國的需求下降,以三星電子為首的韓國資訊廠商,仍將受到嚴重衝擊;這也是三星電子拚命打擊競爭對手,本身卻無法獲得投資人青睞、本益比偏 低的根本原因。

以現代汽車為首的韓國汽車業,也可能掃到美國消費市場緊縮的颱風尾。現代汽車拚命打擊日本豐田、日產,搶奪美國市場成績斐 然,今年七月,現代汽車在美國售出七.二萬輛轎車,市占率逼近一五%,正式超越豐田的一三.七%。韓國現代汽車賣贏日本豐田,堪稱韓國發展汽車產業的大勝 利;但是,拚命擴張的結果,韓國車廠對於外銷市場的依賴度高達三八%。

敏感的投資人已經嗅到韓國車廠的利空,現代汽車雖然利多消息不斷,在 韓國股市的交易價格,卻從五月初的每股二十五萬韓元,偷偷下跌到目前的十八萬八千韓元,跌幅二五%,屬於跌幅超過市場的領跌股。

大 起大落

四個月前還被股神相中

韓國是個大起大落的國家,大邱市的徐姓營業員跳樓自殺,凸顯了韓國脆弱的市場結構 與基本面的憂慮;但是,僅僅在四個多月之前,大邱市還因為吸引到股神巴菲特親自造訪,成了全球媒體目光的焦點。

今年三月二十一日,巴菲特搭 乘他的專機在大邱市落地,為波克夏投資公司在大邱投資的工具機工廠舉行奠基剪綵儀式。韓國舉國上下振奮不已,雖然巴菲特強調不會拜見高層官員,各級官員還 是絡繹不絕於途。

巴菲特在二○○六年成了韓國浦項鋼廠的大股東,目前持有浦項四.五%的股權。浦項雖然是全球前三大鋼鐵廠,但是股票的總市 值只有三百二十億美元,約新台幣一兆元,本益比也只有八.五倍。浦項在○六年因為巴菲特的加持,在紐約證交所交易的存託憑證曾經在半年之內大漲四倍(五十 美元大漲至二百美元),但是隨後即回跌到一百美元的水準。

股神巴菲特曾經多次表示,波克夏公司目前現金飽滿,帳上有高達三百九十億美元的現 金,將會伺機尋找好的購併標的。而股神一向不喜歡電子股,偏好「大型、現金流量穩定、資產負債表健全、股價低估」的標的,巴菲特在大邱市曾經對全世界的記 者說:「我們在尋找購併大型企業的機會,韓國有許多大型公司,它是我們的狩獵場!」凡事有一好就有一壞,被外資上沖下洗,跌幅高居亞洲之冠的韓國股市,如 果在這波風暴中繼續下挫,那些大型的財團股,或許也有可能再次吸引到股神的關愛眼神,成為巴菲特採購的標的。


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炒垃圾股的下埸 股海無涯

http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=U5ESNT0PL4145585&id=201879&catID=&keyword=&searchtype=

話說幾星期前上yahoo finance 查下股價, 本來想睇(388)股價及相關新聞 , 點知按左(383)股價及相關新聞 , 天意如此又衰望多兩眼, 有段news好吸引我目光: http://hk.biz.yahoo.com/090724/263/3gmpq.html?s=0383.hk

好奇之下又走去check佢做盛行, 一check之下, 大有發現, 原來同我同行, 都係不務正業以炒股炒樓為生. 於是我足足用左成個鐘去佢個website睇下咩料, 之後又用成個week睇下日常股票買賣情況, 幾乎日日都冇乜成交, 差價闊到冇得hit咁滯, 我屈指一算, 我唔計佢d大陸物業升值, 只計d股票組合, 點都有$3(注: 佢係07年尾資產約值hkd14一股, 我當佢斬一半頭冇仇報, 個組合最衰時都有$2.82剩, 佢又號稱係價值投資者, 咁即係冇乜垃圾股係手啦, 咁大市升左成倍, 我計佢$3一股都好合理). 好啦, 做完可行性研究, 我決定入埸買入, 我日日掛幾萬bid, 但得3日有成交到, 大市插左1500點, 我都照bid冇退縮, 點知貨都未買到一半佢就停左牌. 我直覺係大股東想提出私有化, 因為d成交細到咁證明貨源極度歸邊. 今日佢出news: http://appdata2.quotepower.com/web/qpweb/attachments/HKEX-EPS_20090908_000859201-0.PDF

咁即係明屈, 我冇用機都計到佢盈利大幅上升啦, 佢唔供佈埋業績至停牌即係想低價私有化啦.....

我甚至仲上google去check埋個主席係咩料, 我見佢做咁多善事, 斷估都會分d俾我掛, 唉...估唔到我咁多心血就咁冇左, 依家唯有望佢唔好學哨牙仔咁冇品.

炒垃圾股最怕就係遇人不淑, 我次次買完呢d股感覺都好似做左雞, 任人玩弄, 好鬼坎坷...........

 


垃圾股 垃圾 的下 下埸 股海 無涯
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馬云的下一步

http://www.howqee.com/yuedu/ydpage/?raid=1608
  這看上去是個所有人都滿意的局面。阿里巴巴將從大股東雅虎手中回購20%股權,代價是支付給對 方63億美元現金和不超過8億美元的優先股。


  雅虎的股東們應該感到高興—在這筆交易後,雅虎將從這筆交易獲得大約40億美元的稅後收入。 聯想到雅虎不斷喪失中的市場份額,一直低迷不振的股價,以及目前群龍無首的高管層,沒有什 麼比它將獲得一筆實實在在的現金收入更能激勵它的投資人了。而阿里巴巴的二股東軟銀也樂得 坐享其成,分享阿里巴巴估值上揚帶來的收益—2005年時阿里巴巴集團估值為25億美元,而現在 這一數字已經翻了14倍。


  馬云終於實現了他的願望。他早就對7年前的那場交易耿耿於懷。兩年來,經過了幾次談判的破裂 ,阿里巴巴終於換來了自由—儘管此次只是回購了雅虎手中所掌握的股票的一半,但馬云及其團 隊也終於得到了超過半數的投票權。對於一家公司的創始人來說,沒有什麼比守住自己在公司的 話語權更讓他感到安慰的了,即使這將花去他高昂的代價才能從大股東手中購回那一半股份。


  仔細琢磨起來,這件事也沒有看上去那麼皆大歡喜。馬云在過去的一年做出了太多的重大決定, 現在看上去都已取得或接近勝利。


  先是把支付寶的所有權從集團轉移到自己公司名下;接著,向港交所遞交了阿里巴巴網絡公司 (B2B)私有化的申請;同時,它旗下的淘寶一拆為三,商城改名為天貓。馬云的帝國在不斷膨脹 ,每一部分業務幾乎都在相應的領域稱王,估值不可小覷,他也依靠這種強大獲得了相應的談判 能力。當然,這種強大也變相帶來了一些插曲,比如天貓的「十月圍城」之痛。


  阿里巴巴集團的估值已達到350億美元,在中國的互聯網公司中,市值能排到它前面的也只有?騰訊 和百?度。


  看上去,馬云的目標邏輯很簡單,就是把旗下的業務規模不斷擴大,成為相關領域中的市場冠軍 ,為日後整體抑或分別拆分上市埋下伏筆。


  但是,在這個過程當中,馬云必須沒有閃失。畢竟,最近幾筆交易的現金支出規模都相當龐大, 馬云不得不動用貸款及再融資等手段才能獲取變大的籌碼。而就像謝文所問的,最後用估值減去 負債,集團整體上市還值不值?


  阿里巴巴未來如果上市,它的盈利規模和核心競爭力將與亞馬遜等國際巨頭形成直接的競爭對比 。但是,相比之下,它的力量還顯得薄弱,恐怕並沒有跟上其估值增速的步伐。


  雅虎在3月份向SEC遞交的一份文件暴露了阿里巴巴集團的盈利規模—從2010年9月30日至2011年9 月30日,集團實現淨利潤3.39億美元,而上一年同期僅為4226萬美元。


  它旗下B2B公司業務在去年淨利潤約為2.7億美元,貢獻了多數利潤,但從前景看恐怕是集團內最 沒前途的資產,在今年第一季度的淨利潤同比下滑了25%。而淘寶和天貓雖然交易額龐大,估值也 相當高,但是中國整體的電子商務都還處於低利潤競爭的狀態。而其他的幾塊業務規模尚小,在 亞馬遜的對比之下還相形見絀,比如阿里云,從服務和盈利模式上還無法與亞馬遜等肩—談及未 來,阿里巴巴的技術實力及創新能力尚面臨考驗。


  過去一年的幾筆交易將使阿里巴巴置於這樣的情況之中—如同一些分析師所說,缺少實質性的現 金儲備,可能使阿里巴巴集團在未來喪失其在一些領域中的競爭優勢。這些擔憂讓馬云拼盡全力 奪回股票的交易顯得並不那麼完美。

 


馬雲 的下 下一 一步
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風投與餐企的下一個春天

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e1b1.html
與蓬勃發展的餐企市場比對,風投對餐企亦步亦趨的態度多少有些不搭調。餐企應直面問題,加強管理、規範流程,加之近期政策的春風吹拂,風投有了退出渠道,下一個合作的春天其實並不遙遠。
    

  文/張大志

  昔日被風投看好的中國本土餐飲企業,如今已難以吸引風險投資者的目光。而看起來困難重重的當下,也許蘊含著某種機會。畢竟,機會有時是披著危機的外衣來到我們面前的。雖然近期鮮有好消息傳出,但是餐企與風險投資的「第二春」也許離我們並不遙遠。

  風投與餐企曾經有過甜蜜期


在早前的幾年,風險投資對餐飲企業青睞有加,應該是考慮到國民收入增加導致飲食習慣結構性變化所帶來的餐企持續盈利的勢頭。

  鄉村基是先行者。據鄉村基董事長李紅回憶,在2007年,紅杉資本和海納創投想要投資時,「對方在整個過程來了十多次電話,最多的是一週四次,同時還發郵件。」拿到投資後的鄉村基,2010年9月28日在紐約證券交易所上市,同時成為中國大陸首家在美國上市的餐企。

  另一個成功的案例是小肥羊。2008年6月,小肥羊在香港聯交所主板掛牌上市,成為中國「火鍋第一股」。此前的2006年,英國私募基金3i和普凱投資基金(Prax Capital),以共同投資者的身份對小肥羊投資,獲得了很好的回報。有報導指出,這筆投資讓VC在兩年裡獲得了三倍的回報。2012年2月2日,小肥羊正式在香港聯交所除牌,投入百勝集團的懷抱,成為肯德基、必勝客的兄弟品牌,順利完成了從地方民營餐企公司變身國際企業之路。


  與此相對,當年一 窩蜂殺入餐企行業的投資者們,如今多面臨5年到期退出的問題,餐企近期上市之路看起來比較渺茫。據統計,目前A股僅有寥寥數家餐企公司,而且自2009年 11月湘鄂情上市之後,就再沒一家餐企成功登陸A股。2011年下半年,由於中國證監會提高了內地餐企的IPO門檻。2012年排隊上市的515家IPO 申報企業中,餐企類企業目前只有4家,分別是天津狗不理集團、廣州酒家集團、淨雅食品、順峰飲食酒店管理。

  與蓬勃發展的餐企市場比對,餐企的上市困局多少有些不搭調,這種反差,有更深層次的原因。

  風投的規模之於餐館的質量

  在風投看來,只有 「連鎖型餐企」才值得投資。原因是餐企連鎖經營才有機會控制成本和流程,從而快速成功複製,達到上市要求,IPO之後風投套現順利退出。毫無疑問,上市套 現是風投入股的終極目標。軟銀賽富閻炎以4000萬美金投入盛大,在後者上市時賺取了5.6億美金的回報;王功權2006年投資奇虎360公司500萬美 金的回報高達40倍。被投資的企業不能成功按期上市,即使有對賭協議。對投資者來說仍不算成功。

  讓公司平穩、長期 可持續運行並提供穩定的利潤投入再生產,才是餐企的終極目標,上市只是企業經營的一個階段性成果,風投的邏輯與餐企的發展產生了些許分歧。快速擴張可以達 到上市規模,隨之而來的人員成本、管理成本的成倍增加會分散企業的精力,無法把主要資源聚焦在保證產品和服務質量上。

  「要質量,還是要規模」?此時變成了一個問題。

  也許有朋友會說, 「既要有規模又要有質量,我要在兩者之間找個平衡」。很遺憾,現實之中很難兩全。全速開新店有規模效應,但必然會影響品質。小肥羊上市之前就用了4年對全 國的加盟店進行調查,對於有問題的加盟店採取關閉、整改和收購等手段進行整頓,這些問題多半是拜之前快速擴張所賜。很多時候,新開店要有一年左右培育期才 能實現盈利。有此企業在引入風投之後,在短期內加碼開店的辦法滿足風投對規模的要求,但此舉必然影響利潤,同時帶來一定的管理混亂。

  VC會在不同行 業,用相同的邏輯思考。如果說此現象在餐企行業還不夠明顯,那我們回頭看看依賴VC起家的電子商務網站PPG。曾經自稱「服裝領域戴爾」的PPG(批批吉 服裝網絡直銷公司),在發展後期因謀求上市不得不做廣告,擴大營業規模。最終因質量下降而失去客戶信任,最後導致銷聲匿跡。

  如果有不錯的現金流,餐企還是應該克服誘惑,以保證質量為先。有品質才有客戶,有規模未必能吸引消費者。很少人會在乎吃飯的餐館是在那個地方上市,菜品好吃才是關鍵。

  阻礙餐企上市的短板

  餐企有自己比較突出的問題:漏開發票、人員流動率高、抗風險能力弱。

  首先,不開發票。 這是餐企普遍現象,對於上市公司來說,問題比較大。IPO的目的是獲得較高的市盈率,計算的基礎數據來源於公司的各項票據。如果票據不規範,那麼就難以有 效核算與監督。有些朋友認為「規範操作會導致餐企的成本增加,繼而導致盈利下滑」。中國古代有「以義生利,利以豐民」之說,不開票透漏的稅款企業本不該 得,而且與其說是企業故意為之,不如說消費者還沒有養成開票的習慣或者嫌其麻煩。如果能找到合情合理的辦法解決此問題,相信企業和消費者都會接受。

  其次,餐企人員流 動性比較大,不止是一線員工,店長和總監級別也存在此問題,有統計稱餐企平均每年至少有30%人員流動。反映兩個問題,一是普通員工薪酬偏低;二是對中高 層管理激勵不當。究其原因,多半是餐企發展速度過快,相應管理水平未能及時提高。穩定的員工是企業發展的源動力和基礎,人才流動過快不但會讓企業管理者忙 於招聘、培訓新人,無暇顧及其它,導致管理成本大幅度提升,更嚴重的是,還會影響菜品的質量,導致客戶流失。

  最後,抗風險的能力相對弱。食品安全無疑是餐企的重中之重,一旦食品安全出了問題,企業的品牌形象受損,而且恢復客戶的信心亦需要很長時間。比如2010年「骨湯門」導致在港上市的 味千拉麵股價暴跌近40%,創始人潘慰持有的股票市值當即縮水了27億多港元。與此相對,餐企在某些負面信息未經官方證實,但是被廣泛傳播的情況下,缺少 應對手段,從而導致本不應該發生的損失。比如:2012年5月22日,某大型財經網全文轉載了網友描述周黑鴨是危險食品的博文,數小時內,該文章被轉發上 萬次。而周黑鴨僅在23日凌晨做出申明,之外並無其它舉措。或者是網友惡意中傷,周黑鴨蒙受不白之冤。但是市場不買賬,接下來的一段日子,周黑鴨的銷量迅 速下滑。

  當下的情況是,一旦有人在食品安全方面做文章,餐企的應對要麼給人感覺蠻不講理,要麼給人感覺軟弱無力。伴隨經濟發展成長起來的中國餐企,也許還有很多功課要補。

  餐企在危機中孕育機會

  2011年,中國證監會加強了餐企及其連鎖企業的上市監管,業界有人說:「A股IPO的大門已經掩上,企業應該開始謀求轉戰H股。」很多時候危機就是危險與機會同存,借此正是提升管理水平、規範各種流程的時候,如果企業各方面不達標,轉戰H股也枉然。

  怎樣把危機變成企業的機會,借勢創造新的增長?一個適用的建議是「對內強化核心優勢、從人性出發提升管理水平、提升應對危機的能力」。

  首先是把以往「向外看」的目光轉回企業內部,以提升自身能力為出發點,而不是以「戰爭」心態給自己找假想敵。1995年,河南人喬贏在鄭州開了第一家紅高粱 快餐店,號稱要擊敗肯德基,之後還出現過要擊敗麥當勞的榮華雞。結果是,紅高粱、榮華雞很快在市場上消失,肯德基、麥當勞雖然也存在各種問題,但依然運行 得良好如故。「找到自己的不足、承認自己的不足」,再找到解決問題的辦法,強過千萬句「擊敗XXX」的口號。向內看就是強化自己的核心優勢。德魯克曾讚揚 過麥當勞把工業流程引入餐企是種創新,這也許就是核心優勢—別人都看得明白,學得像但就是學不會的東西。IT界也有類似的例子,生產商都知道Dell是依 靠直銷成功的,但至今沒有一家企業完全模仿成功。找到真正屬於自己的核心優勢,比如差異化的菜式或者服務,然後加以強化,企業才有機會讓自己真正立於不敗 之地。

  再次是全面有效提 升管理水平。福特曾說過:「我只要一隻手,結果卻來了一個人。」雖然在大工業生產的初期,此態度有其正確的一面,但是當下卻極不適合。企業是由人組成的, 從這個角度上講,管理者不應將人僅僅視為資源,或者只是獲取利潤的手段之一。從人性出發對管理手段進行優化的加強,才能真正提升企業運營效率以達到盈利的 目的。相信大家都有被餐館服務員「虐待」的經歷,其中反映的問題值得企業反思。

  第三就是提升應對 危機的能力。做好應急預案是第一步。當看到公司被誹謗,餐企不應該手忙腳亂地臨時尋找對策;對誹謗者應有強有力的回應,但不要用法律或者官方語言,那樣只 會讓大家感覺缺乏誠意;用數據支持自己的論點並展示出足夠的透明度。麥當勞的廚房開放日是個很好的例子,在2011年底,鄉村基在應對「衛生門」事件時, 也採用了「廚房開放」的方式。隨著中國企業的不斷成長,我們有理由相信應對危機的能力也會逐步加強。

  值得餐企和投資商高興的是,2012年5月17日晚,中國證監會網站頒佈了《關於餐企等生活服務類公司首次公開發行股票並上市信息披露指引》,指引的頒佈說明A股並不拒絕餐企,反而是在鼓勵它們上市,說明相關部門積極推進餐企規範有序地進入資本市場。

  總之,企業內部加強管理、規範各種流程,加之外部有力的政策支持,使風險投資有了獲利退出的渠道。練好內功、回歸本源的中國餐企,必能再次迎來風險投資的青睞,下一個合作的春天其實並不遙遠。

  (作者係正略鈞策管理諮詢顧問)
風投 投與 與餐 餐企 企的 的下 一個 春天
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全球經濟的下一個支柱型產業----智慧產業 二月立春

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6cba2178010186dp.html

近一個月來,全球主要經濟體的PMI指數幾乎都跌破了榮枯線,但是相應的主要資本市場卻齊刷刷的不斷走高,除了中國,這些主要經濟體的股市走高,已經不是 最近的事,幾乎是貫穿了2012年全年,而且是伴隨著歐債危機和一定的經濟衰退的背景下;資本市場與經濟,在成熟經濟體中,早已不是一個簡單的晴雨表的作 用,一定程度上,資本市場的預告功能似乎更顯著了,當經濟數據表現不那麼樂觀的時候,股市的不跌反漲,說明很可能整體經濟已經在醞釀了什麼新的產業動向 了。

 

這種情況,再結合近半年來觀察美國股市走強的細分行業,讓我想起了2010年的上海世博會,那次展會我一共去了三次,主攻企業展館,一方面企業展館人比較 少,可看的內容多,另一方面也是作為投資人的興趣偏好,三次走下來,幾乎跑遍了所有產業的展館,總結一下,這些差異巨大的產業卻都有著一個相同的核心詞, 那就是「智能化」,這成為各行各業未來十年二十年不約而同的共同走向,聯想至此,來對照今日資本市場的表現,突然覺得,那時描繪的未來畫卷,是不是已經行 走在路上了?

 

一年多前我曾寫過一篇文章叫《節約的人是可恥的》,這個題目看起來比較扎眼,但事實確乎如此,這是我在認識到整個社會發展走勢真相後的有感而發,因為目前 已經浸染全球的現代工商業的核心就是刺激和創造消費,不斷拓寬個人可以消費的範圍與能力,在這個大背景下面,過去我們傳統意義上所認可的那種節約美德,反 而成為一種逆潮流了。

 

我曾給孩子說,開源與節流,要儘可能的向前者努力,而不要選擇做被動的後者,東西方文明史在近現代相差如此懸殊的根本,也可以簡單歸結為開源與節流的方向 性選擇上,西方文明不斷開拓人類可控生產力的一次又一次的突破,兩百年間三次工業革命,把愚公移山這個古老中國人需要幾代人才能完成的大業幾天就能搞定, 不僅如此人類自己創造的核能量已經可以把整個地球毀滅好幾次了。當生產力水平不斷上升之時,過去困擾人類的饑荒,營養不良,勞動生產率低下等等問題都得到 極大的提升,整個西方經濟體在過去的百多年來實踐和經歷了人類生產力水平不斷提升的全過程,至今其實已經對這個發展態勢有了比較理性的認識和準備,它們很 清醒人類生產力能力提升的儲備是超前的,足以不斷應付企業產業化升級所需,為了迎接新產能,老的,不適應新形勢的產能就需要逐漸淘汰,經濟和資本市場的波 動性由來於此,所以當實體經濟在一個週期的相對波谷之際,資本市場完全有可能率先表現積極,因為經過一輪淘汰,新興產能就要成長起來了;相對而言,中國並 沒有這個完整的認知訓練,體內也缺乏這樣的新陳代謝機制,所以才會在經濟的調整後期表現的異常悲觀,這是我個人對時下中外股市表現的解釋和理解。

 

整體上,中國還是一個科學思想普及率不高的國家,所以像稀缺資源將耗盡的謬論很能激起大部分人的贊同,乃至產生恐慌感,並實施在具體的投資行動中,劉軍洛 和宋鴻兵的很多觀點,其邏輯也受限制於認識的狹隘,認為對手美國會在資源上,會在貨幣話語權上制肘中國這樣的發展中國家,這真是捨本求末,讓人貽笑大方的 事情,真正厲害的人怎會在這些細枝末節的事情上較勁,領先者真正致力於的都是讓生產力最大限度提升的大事,有了這個利器,其他都是無往不利的,比如,原子 彈後,二戰里美國的話語權自然大變,也就是說,當二維空間的矛盾勢均力敵的時候,要出奇制勝,並獲得主控權,必須從三維空間來尋找方向,以此保持永遠的領 先和出其不意,並以此類推。

 

經濟上就更是如此了,當現有產業和產能發展走到某種瓶頸的時候,平面上的努力幾乎是達到極限,馬歇爾也好,凱恩斯也罷,再偉大的經濟學家其效用也非常有限 了,中國因為大,因為後起發展,因為地區差異,因為人口眾多,因為城鄉差別,因為城鎮化進程,所以雖然經歷30年飛躍式大發展,但是平面上的各種機會還是 很多,也就是說,主政者仍然可以手握好幾張牌,在經濟調整期不時地可以打出幾張大牌,但是這種紅利期終會有限,經濟調整如果不能利索的完成新陳代謝的過 程,未來也是會拖累整體的,這是中國未來要解決的大問題,要捨得讓過剩的產能去死,全民也慢慢學會能夠承受這種規律,美國的底特律曾經是多麼的輝煌,今天 很多區域已經破敗的可以拍鬼片了。

 

所以,很可能世界主要經濟體的資本市場已經預見了經濟突圍的方向了,這才是促使其股市整體向上的根本源動力,而不是什麼寬鬆貨幣政策使然,寬鬆貨幣的助力,是重要因素,但不是核心推動力,因為最有代表性的資本市場,如美國股市,已經在挑戰歷史高點了,這絕不簡單。

 

智慧產業是個覆蓋面非常廣的大產業,應該說凡是能夠質變性的提升生產效率的技術都屬於智慧產業,這個質變性主要是指過去那些不能夠精確量化和數據化的信息 在數據化之後對各行各業反饋回去的巨大改變,由此牽頭,將會對許多行業的核心技術的發展走向產生深遠的影響,甚至改變人類對資源消耗的程度和方式,智慧產 業依賴強大的數據計算和分析能力,將產生控制世界發展和運行的最大的能源---計算能,智慧產業的基礎是云計算,材料是數據中心,發揮作用依靠移動互聯和 物聯網。

 

在這個框架下面,智慧城市,智慧能源,智慧醫療,智慧銀行,智慧材料,智慧商務等等等等,各行各業都將層出不窮,而且,其持續性和深入程度都史無前例。

 

在資本市場上,美國股市2010年就開始了一波對移動互聯網和云計算全產業鏈的炒作,並在當年10月,提出智慧地球的IBM公司創出了歷史新高,從來不碰 科技股的巴菲特這一次也讀懂了這個大戰略的重要意義而開倉IBM的股票,接下來,在2011年經歷了半年的調整後,美國股市再度走高,這一次的炒作主角, 是軟件業和企業優化管理類行業,大批企業在近階段創出歷史新高,這類企業完全符合智慧產業大框架的炒作路線。

 

而在一些行業的新發展趨勢上,智慧的影子也越來越多見,美國有一家零售企業已經嘗試給所售商品帶上RFID標籤,客戶可以自行結賬,而無需像過去那樣排隊 等候;而二維碼,這個信息容量巨大的數據標籤,也越來越多的出現在各種商品和電子標籤的使用當中,所有這些,都還是初見端倪,但是它將引發的新經濟變革將 是巨大的,美國股市的炒作路線圖已經很直白的指明了方向,就像2003年開始的煤電油運和有色金屬那樣,未來,只有智慧產業,能夠具備足夠強的支撐力,能 夠深遠的影響現存的幾乎每一個行業,也能夠產生巨大的產值,大幅度提升人類生產力水平,投資人理應看清未來的大方向,到今天還在糾結在資源和糧食產業的炒 作上,實在是一種短視,視大潮流於不見的一種短視,中國整體產業發展的未來,也一定會跟隨這個大趨勢,更何況,比起從前在歷次產業變革前的空白,中國已經 有了一定的準備和發展了。


全球 經濟 的下 一個 支柱 產業 智慧 二月 立春
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Facebook的下一個10億

http://news.imeigu.com/a/1348843560419.html

導讀:MarketWatch專欄作家弗萊德曼(Jon Friedman)撰文指出,儘管Facebook完全可能在發展中國家市場獲得下一個10億用戶群,但是他們能否在這基礎上真正建立起有效的營利模式,卻依然有待於觀察。

以下即弗萊德曼的評論文章全文:

無論你是看好或者不看好Facebook股票的前景,相信有一點你都是會認同的,這就是,對於該公司而言,吸引眼球始終是至關重要的任務。

Facebook目前的股東或者將來的股東遲早都要提出這樣一個問題:這家公司現在已經在全世界擁有了9億5500萬的用戶,他們還能怎麼進一步吸引大家的關注呢?

既然廣告營收是Facebook的生命線,這就是他們必須完成的任務。這家社交媒體巨頭的用戶越多,他們在廣告客戶眼中的吸引力就越大。

一個地方就聚集了近10億人,這樣的地方,廣告客戶可不是隨便就能夠找到的。Facebook的用戶忠誠度很高,Cantor Fitzgerald的分析師斯考利(Youssef Squali)就指出,每一位用戶平均每個月在網站上就要花費400分鐘的時間。

保持住自己的死忠當然是第一步。可是,在此基礎上,投資者希望Facebook能夠證明,他們可以取得廣告客戶預期的效果。關鍵就在於,Facebook是否真的能夠將龐大的忠誠用戶群轉化為收入。

要 達到持續成長的目標,Facebook就必須能夠把握住移動設備在發展中國家爆炸式增長的機遇,在這些地方,他們公司的品牌可以幫助自己大大提升流量—— 當然,關鍵還是要抓住機會實現營收。2010年,他們推出了純文字版產品Facebook Zero,很大程度上就是為了方便那些新興市場上沒有智能手機的用戶。

Atlantic的新Quartz商業網站指出:「到今年年底,這個世界上的手機數量將超過人口數量,這些手機當中73%還不是智能手機。」

文章繼續寫道:「重要的是,在亞洲、非洲和拉丁美洲的新興市場上,那些正在向著中產階級方向努力前進的人們,他們對於互聯網的第一印象,往往都是來自一個叫做Facebook的網站,他們就是該公司的下一個10億用戶群。」

這正是華爾街不得不關注的。 Facebook還將超越自己這10億用戶,滲透到全世界每一部智能手機當中。不過,他們能夠順利走到那一步麼?

對於任何一位有一點資歷的股市投資者而言,投資於一家據說是大有前途的科技公司,都很容易勾起他們的回憶,即十多年前的科技泡沫。哪怕Facebook要比當年那些寵兒靠譜得多,現在也有足夠多的投資者因為他們的股票而大吃了苦頭。

「我想這不是一回事。」USC Annenberg Innovation Lab主管塔普林(Jonathan Taplin)認為,「在當年的泡沫時期,企業上市時往往都沒有營收可言。此外,Facebook是一個社交實體。你在用它,我也在用。」

Added Janney數字分析師韋伯(Tony Wible)則強調:「我們現在的一切都是有可靠基礎的。這和互聯網泡沫時代不一樣,那時候一個公寓看門人都可以建立一家網站,成為弄潮兒。」

不過,Facebook要解決的問題還有不少。他們股票的表現已經讓投資者吃夠了苦頭,引起了後者極大的不信任。5月18日,他們的股票上市時,定價是38美元,而之後,在標準普爾500指數一路上漲10%的同時,他們的股價卻下跌了45%。

那些原本指望用投資所得購置遊艇的人們,現在只能為節省開支去買公交卡了。

無 論面對哪方面的批評,Facebook的地位都非常脆弱。比如,《巴隆》雜誌週六在一篇頭版文章當中宣稱,Facebook的合理股價實際上也就是15美 元 ,文章提起了若干投資者廣泛憂慮的麻煩,比如Facebook要在移動市場上實現獲利非常困難,他們的廣告效果值得懷疑,以及禁售期結束後內線人士出售股 票的問題等。

週一,即這篇文章發表之後的第一個交易日,Facebook的股價盤中一度下跌10%。當然,雜誌對市場情緒的影響到底有多大還是難以判斷,但是他們在批評面前的弱不禁風顯然已經彰顯無遺。

事實上,在那篇文章發表兩天後,我旁聽斯考利的電話會議時還能夠感覺到投資者當中的恐慌情緒。

一位投資者表示,自己持有的Facebook的股票讓他高度緊張,希望能夠得到斯考利的安撫——斯考利是大約一週之前開始追蹤研究這支股票的,給出的評級是買進,目標價格是26美元。

這位打電話的投資者語氣簡直都有些悲傷了:「你確定我們是正確的,是吧?」

對於Facebook的長期投資者而言,關鍵仍然在於首席執行官扎克伯格(Mark Zuckerberg)是否能夠貫徹執行他的全球成長策略。

不 過,伴隨Facebook股價持續下跌,扎克伯格的神童形象也大大暗淡下去,甚至有不少人已經在質疑,他是否合適再繼續掌管已經上市的公 司?Time.com近期就呼籲:「扎克伯格或許是有其眼光的,但是在Facebook股價一再跌至新低的情況下,公司或許是時候尋找新的領導人了。」

大多數的華爾街分析師依然樂觀,認為Facebook還值得上二十多乃至三十的股價。Facebook的支持者宣稱,他們的公司所觸及到的龐大的用戶群,只有廣播電視行業才能相提並論。

是的,Facebook是掀起了一場革命,改變了這個世界上人們的溝通方式。

不過,他們在互聯網世界當中固然是現象級的,但在股市上是否會同樣成為現象級的,卻有待於進一步觀察。(子衿)


Facebook 的下 一個 10
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入股維格餅家後 中國最大民營企業的下一步 復星梁信軍:我對其他台灣企業也感興趣!

2012-11-26  TWM
 
 

 

復星集團入股台灣知名鳳梨酥企業維格餅家,在國內掀起一波不小的震撼,副董事長暨執行長梁信軍認為,台灣企業只要把大陸、台灣市場做好,成為第一、第二名,就一定可以擠進全球市場前十名。

撰文‧許瓊文

中國最大的民營企業復星集團,以三.六億元新台幣,入股維格餅家增資案,持有維格餅家二○%的股權,這是台灣食品業界首件中資參股案例。

復星集團成立於一九九二年,去年營業額高達五六○億元人民幣(約新台幣二六四二億元),董事長郭廣昌以醫藥事業起家,過去二十年投資領域跨足房地產、礦業、鋼鐵、保險、金融、新媒體、零售等多項產業,管理資產超過一五八○億元人民幣(約新台幣七三五○億元)。

而維格餅家在台灣則是食品業的新秀,結合觀光與食品,將鳳梨酥推向陸客市場,成為陸客來台必買伴手禮,自○八年開放陸客來台,維格餅家每年營業額以倍數成長,預計以觀光類股掛牌上市。因為復星的資源挹注,維格餅家不只獲得資金,更藉由復星在中國的廣大投資與關係,預計最快明年在上海豫園風景區設立店面,更計畫在江蘇昆山購地興建食品廠。

大型陸企投資台灣小型食品企業,背後關係如何建立?握有龐大資金的復星集團,又如何看待台商在中國的發展路徑?《今周刊》特別專訪復星集團副董事長兼執行長梁信軍,分享他投資台灣企業的觀點。

看中維格的三大企業特質

《今周刊》問(以下簡稱問):什麼機緣下,讓復星集團會對台灣的維格餅家產生投資興趣?

梁信軍答(以下簡稱答):我最近四、五年,每年都會來台灣兩、三次。鳳梨酥本來我是不愛吃的,三年前第一次吃到維格餅家的鳳梨酥,發現真的香而不膩,且帶回去每個朋友都很喜歡,還會託我再買。

除了好吃外,我發現維格的經營有幾個優點,是別家沒有的。第一、它是台灣特有糕餅小吃,包裝精美,吃起來方便,送禮也得體;第二、它不僅僅把傳統的中華文化與當下結合,例如當前社會發生的事情,也融入在糕餅製作的創意中,文化加上時尚,讓年輕人很喜愛;第三、公司經營階層在行銷上很有方法,只要參觀過他們的觀光工廠,很少有人會不買的。

此外,孫總(指維格餅家董事長孫國華)穿著很樸實,他請我吃飯的時候,在消費上也很節制,而且很有企業家精神,這些特質就是我們看中的。

這次我們的合作,不僅是想把鳳梨酥帶去大陸,更是想建立一個可複製的合作模式。維格把當地著名的小吃,用現代工藝加工改造,以傳統文化與時尚元素的結合,適應當地老百姓的需求。將來他們會生產出上海本地的伴手禮,目前維格準備在上海豫園開出第一家門市。

事實上,維格想要在大陸發展,還有一些障礙,例如品牌上還是有些困難,雖然來過台灣旅遊的陸客曾聽過,但老實說還是很多人沒聽過。但是,我不擔心,因為復星有很多資源,可以協助維格。

問:復星作為一家大陸投資公司,投資維格這樣的企業,能為維格帶來什麼樣的益處?

答:復星的資源很多,我們在大陸投資很多媒體,例如覆蓋七○%以上的大樓廣告的分眾媒體,許多互聯網公司,包括手機移動最大的公司。

實現台灣資源嫁接大陸市場復星的投資模式稱作「中國動力嫁接全球資源」,目前有幾個投資重點:第一、是該企業在中國有巨大市場或成長性,目前我們都知道歐美市場成長受到限制,但中國是快速成長;第二、我們找該產業的龍頭企業,讓他們在中國透過復星的幫助,不用等上三、五年,三、五個月就能實現。這就是我們說的好行業、好企業,加上復星的好幫助。

比如說Folli Follie、Club Med,都是成功的例子,這次的維格餅家也可以照以前一樣,完全實現台灣資源嫁接大陸市場。

問:不少人擔心中資來台會造成工作機會不保的問題?你怎麼看?

答:確實,不少人擔心中資來台會不會減少台灣人的工作機會?不會,而且正好相反,我需要你繼續努力,協助你,我只做你希望我在大陸幫你做的事情,幫你增加大陸的銷售,而不是替代你。對台灣的企業家來說,原本你只管一個台灣市場,現在你要管理大陸更大的市場。

此外,對原有股東來說,更不需要擔心,多大的持股比率都不用擔心,我的角色是協助、善意的角色。

問:復星如何挑選投資標的?有沒有哪些原則?

答:我目前重點看幾個品類。第一是消費類型品牌,第二是高端服務業,第三是金融,第四是高端的製造業。復星尋找的邏輯是,這類行業未來有機會透過大陸市場的成長,占全球市場二二%至二五%,我相信這幾個產業都能達到這個水平。

將中國市場當作國內市場

我們知道台灣島內市場很小,所以這些行業其實是過度競爭的,也因此,這些勝出的企業既要有優秀品質、細膩服務,還要能控制成本,這三方面結合才能在台灣活得下去。

經過台灣市場的淘汰,存活下來的品牌都是頂尖的,我們帶到大陸,會很有競爭力。這些企業不用國際化,只要把大陸、台灣市場做好,如果你成為大陸市場的第一、第二名,就一定可以擠進全球市場前十名。

以大陸來說,排名前三名的互連網:阿里巴巴、百度、騰訊,只做大陸市場,就已經是全世界前十名的互連網企業,這個道理就和早期很多美國企業也是如此。所以應該讓更多台灣企業有這個意識,更便利地把大陸市場當作是國內市場,這樣ECFA(兩岸經濟協議)就有意義了。

問:復星除了投資,也將台灣品牌引進大陸市場發展。會由誰來負責主導大陸市場?

答:復星是「有限積極」股東,我只做你希望我做的事情,這是有限股東。積極是指我參與你的戰略制定及中國計畫實施。找地、申請執照、做網站,甚至人事、行銷管理,都可以幫你找人,但產品如何生產、規畫,都是企業自己決定,我們給意見,但不會替它做。我們請台灣的企業到大陸,就是它做得比我們好,為什麼要替代它呢?

問:除了維格餅家,你們是否也相中其他企業?

答:我們的確在觀察另外三、五家台灣企業,包括服務業、金融業都有,但還沒有談到進一步的細節,相信明年會有更具體的發展。

梁信軍

出生:1967年

現職:復星集團副董事長兼執行長

學歷:長江商學院碩士

復星趁歐債危機,積極投資歐洲其實維格餅家並非復星第一次布局消費性品牌,來自法國的Club Med和希臘精品Folli Follie,才是他們投資品牌的重要嘗試。由於歐債危機短期內無法緩解,梁信軍承認,復星已趁歐元匯率下滑多方洽談,目前頗有進展,明年將有更多歐洲投資案等待宣布。

以Club Med為例,復星投資、引進大陸市場的效益就頗為顯著。2009年,Club Med虧損約5300萬歐元,2010年6月復星投資,當年仍虧1200萬歐元;但是到2011年,因為中國市場挹注,公司終於由虧轉盈,今年上半年淨利已達1700多萬歐元。

梁信軍指出,Club Med在黑龍江省開設第一個度假村後,明年將開設位在廣西桂林的第二個度假村,預計到2015年時,中國境內將有5座度假村投入營運。他樂觀地表示:「中國市場如此大,一旦導入中國市場,整個企業會有根本性的改變,而且這個模式是可以複製的!」梁信軍也不忘強調:「這模式對企業來說風險也小,我們不尋求控股,不轉移生產線,只是增加市場,所以沒有民族主義或是國會(審查)的困擾。」(周岐原)


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對沖基金的下一個目標:卡尼交易

http://wallstreetcn.com/node/22290
在去年11月起成功做空日元大賺一筆以後,一些全球最大的對沖基金開始尋找下一個獵物。而其中的許多人指向同一個目標:英鎊。
 
這些頂尖的宏觀基金包括索羅斯資產管理公司、Tudor Investment Corporation、Caxton Associates和Moore Capital,他們預期英國將陷於類似類日本的困境,英國經濟前景惡化(出口萎靡、生產率相對低下、政府融資能力受限),英鎊對其它貨幣已經出現貶值。
 
對沖基金尤其感興趣的是,現任加拿大銀行行長麥克.卡尼即將要繼任英國央行行長。卡尼此前已經明確表態,相對於前任金默文,他願意在英國容忍更高的通脹水平。一些人認為,卡尼上任以後,可能會變得更加激進。
 
這與「安倍經濟學」異曲同工,安倍一直推動日本央行推出激進的以經濟增長為目標的寬鬆貨幣政策。
 
一位拒絕披露姓名的頂尖宏觀對沖基金的基金經理向FT表示:「這可能會使英鎊今年大幅貶值。」
 
他相信卡尼想要在英國央行的運作方式和政策目標上留下自己的印記。唯一的問題只是何時。
 
在一定程度上,卡尼所有的著作和研究已經成為許多探險者的必讀。無論是論文還是演講,從Future of Central Banking Under Post Crisis Mandates到Whither Monetary Policy via Dutch Disease。
 
全球最大的對沖基金投資者之一Permal的CIO Rob Kaplan表示:「(對沖基金)如今密切關注英鎊交易。隨著卡尼的到來,做空英鎊或做多其波動性是有趣的機會。」
 
道富固定收益部門的CIO Kevin Anderson表示:「英國央行並不畏懼非傳統的貨幣政策,而我想卡尼也會繼續這一點。」
 
英鎊的空頭正在集結。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,過去五個月來,做空英鎊的投機者首次超過了多頭,英鎊空頭僅次於日元成為第二大空倉
 
而對沖基金們並不滿足於只在外匯市場尋找從英國經濟僵局和更積極的英國央行政策中獲利的機會。
 
隨著對歐債危機的擔憂消退,英國國債收益率在最近幾個月顯著走高。
 
對於那些堅信卡尼將會放鬆通脹目標的人,通脹連接債券尤其有吸引力。
 
一家美國銀行的資深國債交易員向FT表示:「我傾向於英鎊會進一步走弱,通脹鏈接債券將受到歡迎。對我而言,最明顯的交易就是英債收益率走高。短期利率不太可能很快走高,而高通脹和降級可能進一步推高長期收益率。」
 
英鎊走弱有利於英國企業,如果疲軟日元對日企的拉動。
 
然而,密切的關注尚未變成大規模的投機行為
 
到目前為止卡尼對發言非常小心。其任期開始尚有數月,而他很少給外界留下他將採取大膽或衝動的措施。
 
PIMCO的英債投資組合主管Mike Ameybiaoshi:「卡尼很可能從利率指引開始,試圖將通脹目標提升至1%-3%區間。但他將逐步做到這一點。」卡尼的任期有5年,他有足夠的時間。
 
Amey說道:「世界許多地方看起來都很糟糕。如果其他地方開始好轉了,英國的壓力就大了。但我不認為這會發生。」
 
對沖 基金 的下 一個 目標 卡尼 交易
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汽車座椅:敏華的下一個蛋糕? Daniel752

http://xueqiu.com/1893272003/24342414
近日在$敏華控股(01999)$ 官網上出現一則「汽車座椅鐵架」採購信息,每月大約採購金額300萬人民幣。假設鐵架佔成本的30%、銷售毛利率30%,可計算出其汽車座椅的年銷售額約為1.7億元。

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看似不起眼的座椅在汽車成本結構中僅次於發動機。一般轎車座椅的平均價格在850-1050美元左右,中檔轎車在1400-1600美元左右,高檔的超過2000美元,對大部分轎車來說,座椅比變速箱、底盤和車身都要昂貴。

汽車座椅主要部件包括坐墊骨架(Cushion Frame),背骨架(Back Frame),滑軌(Slide Channel),坐套(Covering),發泡(Pad Assy),調角器(Recliner Assy),電機(Motor)。骨架通常是高強度鋼材激光銲接而成,滑軌也是如此,這兩者都需要高超的金屬加工技術。發泡則需要掌握高超的化學製備工藝技術,電動調節和位置記憶需要電子技術,坐套需要紡織技術。因此汽車座椅總成廠家屈指可數,門檻很高。

全球汽車座椅廠家可以分為美系、日系和歐系,中國汽車企業除比亞迪外全部都採用合資企業的座椅,比亞迪也需要採購關鍵元件。

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星巴克做酸奶:品牌延伸的下一個慘敗者?

http://www.iheima.com/archives/46817.html

星巴克與法國酸奶巨頭達能(Danone)攜手推出希臘式酸奶系列。此舉不免讓人擔憂:作為咖啡巨頭的星巴克是否分不清東西之間偏離了當初的經營理念。

的確,在過去短短兩年的時間裡,星巴克就在門店推出了兩款新品——泰舒茶(Tazo tea)和Evolution Fresh果汁。

如今該公司又將目光瞄準了希臘式酸奶市場。近年來,希臘式酸奶在市場上一直銷售火爆。

然而,無論是品牌合作還是品牌延伸,能像速食品牌多力多滋(Doritos)與塔可鐘(Taco Bell)那樣通過聯合而大獲成功的公司都少之又少。去年,多力多滋和塔可鐘攜手推出了新品Doritos Locos Tacos——一款以多力多滋芝士脆片做餅皮的墨西哥卷餅。這款卷餅一經推出,大受歡迎,打破了過去所有墨西哥卷餅的銷售紀錄。

事實上,在品牌延伸的問題上慘遭滑鐵盧的公司並不少,下面就給大家舉幾個例子。

星巴克的早餐三明治

星巴克只需要觀察門店的情況,就不難發現其品牌延伸策略的慘敗——至少在一開始是如此。

該公司將經營範圍擴展到了熱氣騰騰的早餐三明治,但是鍾愛咖啡的顧客們並不買賬。因此,2008年,早餐三明治從星巴克的餐桌上徹底消失。

星巴克CEO和創始人霍華德·舒爾茨(Howard Schultz)在談到這次失誤時表示:「門店裡熱氣騰騰的三明治太香了,把咖啡的香氣都蓋住了。」

此後,星巴克設法推出了符合門店氛圍的早餐菜品。如今,其門店的早餐菜單中包含多個菜品,其中包括培根豪達奶酪特色早餐三明治(bacon and Gouda artisan breakfast sandwich)和菠菜羊奶酪早餐卷餅(spinach and feta wrap)。

尼曼瑪戈/塔吉特聯合推出的節日系列時裝

低端折扣零售商塔吉特(Target)與高端連鎖百貨內曼·馬庫斯(Neiman Marcus)攜手推出了獨家限量版2012年節日系列時裝。

塔吉特和內曼此次推出限量版時裝系列,邀請了24名高檔時裝設計師的加盟,其中包括黛安·馮芙絲汀寶(Diane von Furstenberg)、奧斯卡·德拉倫塔(Oscar de la Renta)和特雷西·裡斯(Tracy Reese)。

眾所周知,塔吉特一直是踐行「量販奢華風」這一營銷理念的急先鋒。多年來,該品牌一直與讓·保羅·高緹耶(Jean Paul Gaultier)、米索尼(Missoni)等知名時裝設計師合作——每次推出的時裝系列都廣受追捧,連塔吉特的官網Target.com都因訪問量過大而崩潰了。因此,塔吉特與尼曼的聯合似乎大有可為。

結果市場的反應並不如人意。塔吉特的發言人約書亞·托馬斯(Joshua Thomas)在事後接受《福布斯》記者採訪時表示,限量版時裝定價太高,節假日期間推出的時機不當,市場的需求也被高估了。

比克(Bic)的內衣

圓珠筆巨頭比克同時主打刮鬍刀和打火機。該公司曾推出一次性連褲襪,為品牌延伸試水。

結果表明,圓珠筆、刮鬍刀、打火機這類用品和女性內衣差距還是很大。比克的內衣系列銷售慘淡。

馬特·海格(Matt Haig)在《品牌失敗:經典100例》(Brand Failures: The Truth About The 100 Biggest Branding Mistakes of All Time)中表示,儘管比克品牌素來以一次性產品聞名,而圓珠筆、連褲襪都是一次性的,但正是這一點使消費者對比克失去了品牌共鳴。

「其中的主要問題在於,該公司堅持使用『比克』冠名新推出的內衣系列。」他寫道。

「正如營銷作家阿爾·裡斯(Al Reis)所說……『品牌名稱是有力量的,但這僅限於該品牌已經建立信譽的領域,一旦進入別的領域,且迷失了重點,那麼品牌名稱就會失去原有的力量。』」

麥當勞的匹薩餅

1989年,漢堡巨頭麥當勞嘗試著推出了匹薩新品——麥匹薩,意圖在當年市值210億美元的匹薩餅市場上分一杯羹。

然而,儘管門店遍佈世界各地的漢堡連鎖巨頭麥當勞素以快餐服務文明,其新推出的匹薩卻完全稱不上是「快餐」。顧客大約需要等11分鐘的時間才能拿到先點現做的匹薩。

顯然這樣的等待並不值得:麥當勞最終把麥匹薩撤下了菜單。

巴克 酸奶 品牌 延伸 的下 一個 敗者
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百度的下一張牌:硬件?

http://www.iheima.com/archives/47935.html

這一個多月來,移動互聯網領域熱鬧非凡,BAT已經各自出招,先是百度買91拿船票,然後騰訊微信5.0打飛機,還有阿里的微博淘寶合體。接下來一年一度的百度世界大會,百度還有什麼牌打?據接近百度的人士透露,這次很可能是硬件。這事兒靠譜嗎?如果做,會是什麼硬件?

巨頭們的移動生態

一直以來,百度的核心優勢都是搜索,是提供云端的入口服務。在向移動互聯網轉型的時候,卻忽的被很多人評論反應慢。其實對百度來說確實不容易,一是APP應用模式下,原來優勢的網頁搜索需求減少,二是百度原來沒有強勢的客戶端,沒法平滑過渡帶流量。

不過經歷了這一年的奮起直追和一系列眼花繚亂的收購,已然無人敢輕視百度在移動互聯網的佈局。上個月二季度財報的解讀中,李彥宏提到了百度的四個戰略領域,移動搜索、應用分發、地理位置服務(LBS)以及移動視頻。然而在移動生態中,還有一個非常關鍵的環節,那就是終端控制,無論是操作系統層面,還是硬件層面,Google、蘋果、微軟等巨頭都有深度涉獵。

所以要做齊移動生態,百度確實可能會涉足硬件佈局。

為什麼巨頭熱衷硬件?

其實自從進入移動互聯網時代,互聯網巨頭殺入硬件領域的新聞就不絕於耳。國外的,Google、蘋果不說了,微軟也有Surface、XBOX,國內的,阿里有盒子,360有隨身Wifi也出過定製360手機,樂視出了盒子和彩電,騰訊一度也傳出和小米的曖昧。為什麼巨頭們有意無意的想進入硬件市場?我想可能有三個原因:

一、硬件是最高層次的入口之爭。iphone、ipad的應用被牢牢的控制在蘋果手裡,之前有評論說微信5.0為了通過APP Store審核,很多功能不得不閹割。因此,用高性價比的硬件去圈用戶,再用硬件端內置的應用留住客戶和變現價值,這是絕大部分做硬件的互聯網公司的商業路線。

二、以穿戴類為代表的消費電子智能終端市場的未來不可限量。與PC、手機等模式不同,消費電子終端越來越強調提供軟硬結合的一體化產品,客戶不用瞭解太多,就可以使用,就可以和云端應用結合,比如智能手環,比如機頂盒,比如雲電視。而這個市場現在只是剛剛開始,它的未來不可限量,任何一家巨頭都不會坐視不管。

三、硬件是一個好的變現方式。傳統互聯網應用通常都是免費的,很難賣個好價錢,但結合了好的應用的硬件,客戶卻願意付錢來買,畢竟是實體化的東西。比如在智能手機中的計步應用是很難收錢的,但是做成計步器卻能賣不少錢。即便是蘋果,雖然在APP Store中分成的獲利不小,但和iphone、ipad的收益相比簡直不值得一提。

因此,無論是抓住移動互聯網入口,還是面向未來做儲備,還是直接可以變現應用,巨頭們都需要做一些儲備,雖然硬件本身未必是一條康莊大道。

會是什麼硬件?

如果百度做硬件,那會是什麼呢?百度移動戰略還是以抓入口為主,技術以搜索和平台為核心,變現模式仍然是以廣告為主,這些特徵都和Google基本類似,因此如果參照Google,那麼至少有手機和眼鏡兩個方向。

手機已經不是一個好的選擇,目前智能手機已經一片紅海,除非收購否則進入時機已過,OS格局已定,機會也不大,所以不太可能。

智能眼鏡倒是個好的方向,技術含量高,沒幾家能做,這倒是更匹配百度這種技術型公司的風格。智能眼鏡只是一個窗口,其最大的技術難度在於後端,語音識別,圖像識別,語義理解,位置服務,信息搜索,這些百度已經有相當技術儲備的,靠譜程度比較高。而要在未來移動領域繼續保持優勢,保持與Google的競爭能力,百度也需要攻破這樣的產品。

除了這些,其實還有很多硬件的可能,比如智能手錶,目前還是一片藍海之地,智能手錶的輸入屏幕小,對語音識別、搜索的需求很大;再比如穿戴類的手環,之前已經傳出百度也和咕咚手環合作,主要利用的是百度的云平台,存儲個人大數據;另外,還有越來越多的各種盒子,百度已經有了愛奇藝和PPS,以其慣常的入口戰略看,也不是沒有可能。

如同Google和蘋果的大會上往往硬件是最讓人期待的,這次百度世界大會是否真如消息人士透露的那樣,我們將拭目以待。

百度 的下 下一 一張 張牌 硬件
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從Jackson Hole窺探美聯儲的下一步動作

http://wallstreetcn.com/node/54093

因為伯南克和其他關鍵人物的缺席,今年Jackson Hole學術研討會的廣泛關注點都已經單獨落在了美國西北大學教授Arvind Krishnamurthy和他的論文「非常規貨幣政策的傳導」身上。原因是,正如該論文副標題上寫道的「大規模資產購買的來龍去脈」,該論文嘗試回答一個問題——怎麼最好地管理退出,特別是什麼證券將要被購買,什麼證券不應該被購買。

以下是Arvind支持的「最優」退出順序:

1.停止購買美國國債;

2.出售美國國債投資組合;

3.出售較舊的MBS證券;

4.停止新的MBS證券購買

接著是兩個子問題:

技術細節:哪種資產價格將受到最大的影響?出售和停止購買在概念上不一樣嗎?

預期:公佈退出QE將怎麼樣影響資產價格的走勢?

在論文中,作者呼籲以下三步「退出」方案:

第一步:停止購買美國國債,甚至開始出售部分過去四年囤積的政府債券。Krishnamurthy和Vissing-Jorgensen認為,美聯儲現在每月購買450億美元的美國國債,但並沒有對實體經濟形成很大的影響。

第二步,開始出售最舊的MBS證券。他們表示,美聯儲現在每月購買400億美元的MBS證券,希望支持房地產市場。但出售日期較舊的證券將只會對現在的抵押利率造成很小的影響。

第三步,繼續購買較新的MBS證券。他們認為,這是美聯儲最有力的工具和「刺激經濟最有益的原動力」,同時應該QE計劃最後終結的一部分。

根據紐約聯儲早前對一級交易商的調查結果顯示,它們普遍預期美聯儲將在9月開始縮減QE,首次將縮減150億美元/月的規模(其中100億為美國國債,50億為MBS證券,這與Krishnamurthy的觀點非常接近)直到明年6月縮減到零。

另外,今天的論文值得注意的還有,Krishnamurthy的確討論了「稀缺性渠道」——進一步證明了,美聯儲正在認識到QE的擠出效應。關於美聯儲是否感到這種稀缺性不再是良性的,而且在正在損害私營部門內源性的流動性,我們將在下個月知道——到時伯南克是否會公佈縮減QE規模。

Jackson Hole 窺探 美聯儲 美聯 的下 下一 一步 動作
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百度可能的下一個目標:大眾點評

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在阿里插手新浪、騰訊聯姻搜狐之後,BAT中只有百度看上去很孤獨。當然,百度絕非市井之輩,19億美元高調收購91就是最好的證明,但相對於新浪和搜狐這些「老牌勁旅」,收購91無線還不夠性感。何況從市值的角度衡量,百度目前和千億美元規模的阿里、騰訊已經不在一個身位,核心競爭領域還有奇虎、新搜狗這樣後勁兒十足的潛在威脅(李彥宏應該慶幸搜狗最終沒和360搞在一起)。

目前,百度佔國內搜索市場份額的70%。對比谷歌佔美國搜索市場66.7%的份額,百度在國內的地位似乎比比谷歌在美國的地位還牢固,然而冷靜分析,百度比谷歌的變數多得多。而真正能威脅到百度的,只有百度本身,其關鍵就是如何圍繞搜索提升綜合競爭力。

可以預見,隨著搜搜併入搜狗,包括騰訊對新搜狗的全力支持,目前百度、奇虎、搜狗之間7:1.5:1.5的份額比很可能最終變成6:2.5:1.5,甚至是5:3:2。其實早在2012年360佈局搜索之初,我便提出過如下觀點:

搜索發展到現在技術已經相當成熟,換句話說,對大公司而言,進入搜索不存在技術壁壘,這樣一來決定搜索能否成功的就是用戶壁壘的和入口壁壘。而360在用戶(360粉)和入口(360瀏覽器)這兩方面都存在巨大優勢,同樣,360(在國內)頂級的單項產品開發能力以及用戶體驗,也讓用戶對360搜索充滿信心。

如今看來,抱著騰訊大腿的搜狗,比之一年前360的用戶優勢與入口優勢,有過之而無不及。所以,在搜索市場份額極有可能被不斷蠶食的情況下,必須尋找其他防禦手段或者開闢新戰場。我個人更關心百度在移動端的表現。

從產品層面上看,百度app、百度地圖都已邁過「億用戶」門檻,收購91無線後,應用發佈也已成為百度在移動端的最新武器。至此,以移動搜索、地圖 LBS 和應用分發為核心業務的百度移動戰略已經初具雛形。在今年的二季度財報中,百度移動營收也已首次突破收入總額的10%。看上去,美好的事情正在發生。但回歸移動搜索即百度最核心業務本身,才是真正讓人擔憂的。

我認為移動搜索的趨勢主要有兩點:

一是基於一部分重要應用的細分搜索。比如微信可以搜聊天記錄和掃街、有道詞典搜詞彙翻譯、高德搜地圖、新浪微博搜人和資訊等。短期看,這一部分還不足以對百度構成威脅,然而一旦移動互聯網進一步發展,這些APP發展成為進一步的超級APP並在搜索上繼續完善下去,將會無無形中瓦解掉用戶在移動端對百度的絕對依賴。

二是更加具有服務性質的本地化搜索(其實這與細分搜索也是分不開的)。比如大眾點評、百度地圖、58同城、去哪網甚至包括陌陌等……我們知道,移動互聯網一直有三個關鍵詞——移動、社交、本地化。用戶的絕大多數移動搜索行為都是基於本地服務的。前一段美團王興和搜狗王小川還曾就「未來互聯網產品的工具屬性與服務屬性誰更有前景?」展開過激烈討論。做搜索出身的王小川更看重服務屬性,而我們都知道搜索是互聯網商業模式中工具屬性最強、最純粹也是最成功的。但絕不代表移動端也同樣如此。恰恰相反,移動端用戶將越來越在意產品的服務屬性,尤其是在與本地化結合方面。而目前國內本地化做得最好的卻是一家叫「大眾點評」的非上市公司。

所以當騰訊最終牽手搜狗的那一刻,我曾和同事打趣道:百度能不能搞一下大眾點評?

作為今天中國最神秘(神秘得快要被遺忘)的准巨頭互聯網公司,大眾點評移動客戶端累計獨立用戶數超過7500萬(截止2013年6月),經過十年的緩慢發酵,已經成為國內公認的本地生活消費平台,還曾於2012年8月被《福布斯》評選為「中國移動互聯網公司30強」第一名。如果能搞在一起,我說的是如果,至少對雙方來說至少有以下幾點好處:

1、百度搜索的工具屬性與大眾點評的本地化服務屬性將在移動端得到充分結合。其中,大眾點評能夠幫助百度提升在移動端的粘性與細分搜索領域的滲透,百度將為大眾點評提供空前強大的數據支撐與渠道便利。

2、百度地圖與大眾點評將像搜狗與搜搜一樣,優勢互補的同時減少不必要的惡性競爭。否則從目前的體驗看,二者很難讓用戶取捨,同時安裝又多少顯得重複浪費。

3、雖然國外同類型網站yelp市值高達40億美元,大眾點評的創始人張濤也是除了名的「慢性子」,但實事求是來講,大眾點評目前的處境在某種程度上很像京東,做了十年,依然沒有結果,說不急著上市是不可能的。即便創始人張濤不想,其高管團隊也未必不想。何況百度地圖、58同城、趕集網、美團等本地化生活服務公司不斷發力,微博(背後是阿里)、微信(背後是騰訊)也都無疑會涉獵此領域。所以,大眾點評本身的前景並不完全被看好。再拖個一年半載,不見得就能等來搜狗的多贏結果。

4、最重要的,百度仍需要佈局又不缺銀子,而大眾點評的張濤跟搜狗的王小川一樣,依然心懷大夢想。如果能得到百度的全力支持,大眾點評極有可能壟斷本地化服務市場,百度也將從之前的絕對依靠搜索的公司轉變成為更具抗風險能力的綜合互聯網公司,這對雙方來說,都是最好的結果。

當然,任何一樁交易或合作,都不會是三言兩語能夠分析頭的,不僅涉及到產品的互補和兼容,創始人、團隊的互補和兼容更加關鍵。總之,自從2012年360佈局搜索之後,百度相對於騰訊、阿里,總給人不那麼安全的感覺,而且對照谷歌的發展路徑不難看出,想成為真正偉大的互聯網公司,僅僅靠搜索是遠遠不夠的,確實還需要多留幾手。

百度 可能 的下 一個 目標 大眾 點評
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網絡視頻脫口秀,自媒體人的下一個陣地

http://www.iheima.com/archives/51183.html

2012年的10月18日,當羅振宇和申音兩人「夜觀天象」並發現世道已變之時,他們決定推出視頻自媒體脫口秀《邏輯思維》,儘管當時他們對自己的產品充滿信心,但也絕想不到不到一年後他們推出的會員募集活動便在短短6小時內收到5000多名粉絲匯來的160萬會費,他們同樣沒想到的是,在同一個月,多位自媒體同行在各平台推出了自己的自媒體脫口秀。

8月24日,前央視財經頻道主持人王凱聯合申音推出《凱子曰》;8月26日,著名體育寫手三表在搜狐新聞客戶端推出《三表龍門陣》;8月30日電商研究人魯振旺在優酷推出《把事兒說旺》。這三位自媒體人的研究側重各有不同,但卻不約而同地在這個8月推出了網絡視頻脫口秀,顯示了他們對未來自媒體走向的相似判斷,當然這三位推出脫口秀的自媒體人一定不會是最後三位,這僅僅預示著網絡視頻脫口秀時代的來臨。

從電視脫口秀到網絡自媒體脫口秀

「脫口秀」一詞由英語「Talk Show」翻譯而來,20世紀80年代起脫口秀成為美國電視節目的重要組成部分,並成為對社會事件具有巨大影響力的節目,著名脫口秀節目《奧普拉脫口秀》便誕生於這個時期。在中國,一般認為脫口秀節目始於1996年崔永元主持的《實話實說》,隨後諸如《藝術人生》、《魯豫有約》、《天天向上》、《鏘鏘三人行》、《壹周立波秀》等脫口秀類節目層出不群,並有不少獲得巨大成功。

儘管在傳統媒體時代,一期脫口秀欄目的製作與播出需要電視台、製作方、主持人等相互配合、協調完成,但脫口秀欄目的核心無疑只有一個,那就是主持人,從脫口秀欄目的名稱上如《小崔說事》、《壹周立波秀》上就可以看出主持人在脫口秀欄目中的作用,優秀的脫口秀主持人換一個電視台依然可以活的很好,但一個優秀的脫口秀欄目若換了一個主持人,那結果很可能就大不一樣了,《實話實話》的興起與衰落正證明了這點。

傳統媒體時代的脫口秀主持人儘管在依附電視台展現自己的魅力,但一個欄目的核心競爭力不是電視台而是人。在脫口秀欄目中,優秀的主持人實際上已經成為自媒體,只不過他們還不是獨立的自媒體。

羅振宇說:「每個自媒體都是一頭獅子,離開動物園才能成為真正的動物之王。」在互聯網時代,缺的不是媒介,而是人才和好內容(《天下無賊》中說了:「21世紀什麼最重要?人才!」)。

當高曉松攜《曉說》在優酷播出時,它引起的熱捧與熱議並不比電視脫口秀《壹周立波秀》小;當曾為電視節目製作人的的羅振宇走出電視媒體時,他製作的《羅輯思維》在不到一年後輕鬆入賬160萬會費;當曾經的電視節目主持人黃健翔聯合樂視網推出《黃•段子》時,無數體育迷蜂擁而至。

他們的脫口秀表演脫離了傳統媒體,但他們影響力沒有因此下降反而大增。

網絡自媒體脫口秀擁有更好的機會

在互聯網時代,相對於傳統電視脫口秀,網絡自媒體脫口秀擁有許多不一樣的特點。

首先,網絡自媒體脫口秀突出一個「自」字。在電視脫口秀欄目中,欄目的策劃、製作等環節通常要由電視台來運作,一般主持人決定權不大(當然有些影響力較大的主持人會有更大的決定權),而網絡自媒體脫口秀的這些環節則一切由自媒體個人或其自己的團隊來完成,《羅輯思維》團隊共5人,羅胖在台前做主持人,一個負責內容的主編,一個視頻導演,兩個運營推廣,申音說:「我們是自己的出品人、營銷人、經紀人。」相對於電視脫口秀,網絡自媒體脫口秀更像一個獨立電影製作人或團隊。

其次,視頻網站為每一個自媒體脫口秀人提供平台。在電視媒體時代,只有全中國最優秀的主持人才有可能成為電視脫口秀欄目的主持人,而在互聯網時代,視頻網站為每一個想說脫口秀的人提供平台,從理論上講一個草根也有成為著名脫口秀主持人的機會。這就是並不像高曉松、黃健翔那樣出名的三表、曹保印也能夠創辦並播出自己的脫口秀欄目的原因。

第三,網絡自媒體脫口秀欄目內容自由、開放。電視脫口秀節目的內容往往要通過審核,無下限的內容要砍掉,毀三觀的內容要砍掉,不和諧的內容同樣要砍掉,但網絡自媒體脫口秀的內容則相對自由,開放。比如三表在搜狐新聞客戶端播出的《三表龍門陣》,內容格調低下,船震、車震等淫言浪語不斷,雖然許多高清大圖加了碼,但即使如此,這樣的節目也絕對不可能在電視台播出。而在搜狐新聞客戶端,這個節目卻很受歡迎,每期節目都有不少網友互動求種子(呵呵)。

網絡自媒體脫口秀人應形成品牌效應

在互聯網時代,媒體越來越多,微博、微信、輕博客、新聞客戶端、視頻網站各種媒體層出不群,對於自媒體人來說,愁的不是無處選擇,而是無從選擇。那麼對於自媒體脫口秀人來說,如何選擇才能使自己的影響擴散到最大範圍呢?筆者認為、文字、語音、視頻三種脫口秀方式三箭齊發,形成三位一體效應是較好的選擇。

微博是一個媒體平台,它更適合讀起來朗朗上口的脫口秀,其實段子手和大號寫的段子便是縮減版的文字脫口秀,我曾多次在《壹周立波秀》中聽過周立波借用這些段子。像留幾手、琢磨先生還會定期寫長微博脫口秀,這些段子往往很受粉絲歡迎。

微信公眾平台的語音功能其實為所有的自媒體脫口秀人都提供了1分鐘脫口秀的機會,比如王志安就會每天都說一段時長差不多1分鐘的語音,內容涉及經濟、社會、政治等多方面,同樣羅輯思維不只在優酷播出脫口秀,每天還會通過1分鐘的語音同粉絲分享歷史、社會、讀書等心得。現在微信限制語音時長最多為1分鐘,如果它將時間延長,那麼郭德綱和于謙就可以錄一段相聲發出來,羅輯思維可以在微信發送語音版,這樣微信公眾平台就會成為一個語音脫口秀平台。

視頻是所有媒介方式中最具有衝擊力的,它具有前兩者無法替代的地方,一個脫口秀主持人最好上知天文,下知地理,擁有親和力,且能將複雜高深的理論說的淺顯易懂,將故事講得滴水不漏。相對前兩種媒體,視頻是最能全方位表現一個人魅力的媒介,這也是為什麼自媒體脫口秀人比純文字自媒體人更容易吸引粉絲的原因。基於視頻的這些特點,因此前兩種媒介的最終力量,應該彙集到這裡,逐漸形成一個自媒體視頻脫口秀品牌。

在自媒體脫口秀界能夠充分利用以上三種媒介的人並不多,羅振宇是一個,這也與他背後擁有一個強大的團隊分不開。

自媒體人涉入脫口秀界總的來說是一件值得鼓舞的事,這顯示一些文化人也開始逐漸涉足萬眾矚目的娛樂圈(不知道我這個詞用的對不對),顯示小眾的文化通過一種大眾的展現方式逐漸成為一種大眾文化的趨勢。

對於自媒體脫口秀人來說,堅持創造優質的內容,逐漸形成自己的品牌,這才是自媒體脫口秀的永續經營之道,至於商業模式,正像凱文凱利說的:「目光聚集的地方,金錢必尾隨而至。」

網絡 視頻 脫口秀 脫口 媒體 人的 的下 一個 陣地
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阿里巴巴上巿的下一步

http://thehousenews.com/finance/%E9%98%BF%E9%87%8C%E5%B7%B4%E5%B7%B4%E4%B8%8A%E5%B7%BF%E7%9A%84%E4%B8%8B%E4%B8%80%E6%AD%A5/

到哪去?

阿里巴巴因為獨特的合夥人制度,不符合港交所現行規定,受阻後可能前往美國掛牌上巿。在合夥人制度下,即使未來阿里巴巴上巿後,創辦人馬雲及合夥人(按照阿里巴巴內規選出,不一定具有多數股份),仍將負責提名多數董事,再交由股東表決。但在傳統股東制度下,通常是股東投票選出董事,再從中選出董事長,而且誰的股份多,誰就有較大的實力。在目前情況不明下,根據阿里與雅虎之前簽訂的股票回購協議,阿里巴巴未來整體上市的地點為香港或美國,或特定情況下在中國大陸上市,因此而有以下幾種可能性:

a. 在美國

對科網股認受度較高,市盈率可達到30至60倍,估值相對較高。

美國上市條例准許公司通過AB股制度(又稱雙層股權),馬雲及管理團隊(合夥人)可保有上市公司控制權。

審計底稿可能被調閱。中國證監會與美國PCAOB已於今年5月簽署中美監管執法合作諒解備忘錄,允許美國監管機構有條件的調閱中概股公司審計底稿。中概股的造假傳統及阿里巴巴特有的網店稅務風險,使得前述監管協議對其非常不利。

知識產權風險。淘寶上充斥著盜版、仿冒產品,可能引起美國政府部門及投資者關注,而且美國法律機制有利於投資者發起集體訴訟。

上市可能性:★★★ 選擇當地上市意願:★★ *最高三顆星


b. 在中國大陸

旗下三大業務淘寶、天貓和支付寶均主要在內地營運,有利於擴大客戶基礎。

內地對於公司營運與管制、信息披露、關聯交易等監管相對寬鬆,維持上市地位的成本較低。

估值方式保守,內地監管機構對於高市盈率發行有額外的非市場化管治手段,導致籌資額低。

對於上市公司再融資仍有發行價格、發行時間窗口等方面限制;IPO市場仍未放開。即使開啟IPO,從選聘中介機構開始進場到掛牌,過程需要3至5年。

上市可能性:★ 選擇當地上市意願:★


c. 在香港

香港科網股市場今年蓬勃發展,最終估值甚至可能超越美國。騰訊目前股價超過400港元,市盈率已逾40倍。

上市審批手續簡單,效率高,財務成本低,材料準備齊全的企業最快僅需要一個月便可通過上市聆訊。

法律規定同股同權,沒有AB股制度的基礎。修改法律需要公眾諮詢、投票等程序,短期內無法完成;即使是「合夥人制度」,也需要修改香港《證券及期貨條例》以至公司條例,非簡單的上市規則部份條文豁免,證監會和港交所都不具有此權利。

上市可能性:★★ 選擇當地上市意願:★★★


阿里上市2.0版:後續在香港上市的可能性?

是否有可能分拆上市?
答:可能性幾乎為零

1. 為籌資額及融資成本考慮,部份上市並不划算,不能滿足阿里巴巴集團的需求。整體上市才是其戰略目標。
2. 部份上市不符合現時市場趨勢。
3. 部份上市很可能產生關聯交易和同業競爭,尤其阿里巴巴集團內,各業務關聯性比較高。分拆上市多發生在各業務分部營運有差異,市場估值水平也不同的情況下。

在不改變合夥人制度前提下,港交所可能放行?
答:存在一定的可能性

2013年9月27日,港交所與香港證監會宣佈經修訂的有關海外公司上市的聯合政策聲明。 新規定第68條內容指,容許海外公司使用不同方法遵守《上市規則》及《收購守則》,包括承諾設立股東保障措施,或證明已採納效果相同的內部合規措施。對比舊規定,新規定給予企業的自由度大大增強。阿里巴巴宣稱希望達到的合夥人制度與通常意義上的合夥制企業不同,只是在公司框架下引入了合夥人制的管理方式。

 

阿里巴巴再次上市爭議多

2011 年5月10日 雅虎提交給美國證監會的文件中指出,阿里巴巴集團在未獲董事會批准的情況下,將支付寶所有權轉讓給馬雲控股的一家公司,隨後引發阿
裡與大股東軟銀、雅虎之間的紛爭

2012年5月21 日 阿里巴巴與雅虎達成股票回購協議。根據協議,阿里巴巴未來整體上市的地點為香港證交所或美國證交所,或在特定情況下,在中國內地上市

2013年7月9日 阿里巴巴行政總裁陸兆禧公開表示阿里巴巴已經做好上市準備

2013年8月23日 香港《經濟日報》報導阿里巴巴向港交所提交帶有合夥人制度的上市計劃書,建議合夥人可以提名公司董事會大多數董事,但仍需經過股東大會投票通過才能獲得委任

2013年9月10日 馬雲以內部郵件形式向公司員工介紹合夥人制度,並表達對這一制度的堅持

2013年9月25日 港交所行政總裁李小加發表《投資者保障雜談》博文,暗示了港交所對於通過合夥人制度無能為力

2013年9月26日 阿里巴巴副董事長蔡崇信稱公司仍希望可以在港上市,「沒有期望香港監管機構為了阿里巴巴一家公司做出改變,但我們確信香港應該認真探
討適合未來發展趨勢的創新監管環境。」

2013年9月27日 美國雅虎和日本軟銀同時發表聲明,指支持阿里巴巴的合夥人制度

阿里 巴巴 上巿 巿的 的下 下一 一步
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芝麻油商人 失守的下半局

2013-11-04   TCW  
 

 

他的良心,為何比小小的芝麻還小,還黑?

富味鄉事件給了很多人極大的衝擊,為什麼,一個經過二十六個國家肯定的優良商人陳文南,幾乎所有桂冠戴在頭上,卻還要鋌而走險?而且,一夕崩盤後,還一再用謊言掩飾,最終一一被拆穿。

謊言的代價值多少?三十億元。

三十億元,這是富味鄉在產品中摻入棉籽油、股價蒸發與主管機關開罰,至少要付出的金額,還不包括商譽損失、消費者退貨,以及投資人可能求償的金額。

一個大謊騙了二十六國頂級餐廳,鼎泰豐、全聚德都受害

這個謊言,不只騙了台灣人,還欺瞞了二十六個國家的民眾,就連中國國家主席習近平,可能都名列受害名單。因為,根據富味鄉內部所提供的一份中國主要客戶名單中,包括台資的鼎泰豐、一茶一坐,以及四海遊龍;大陸一線的金牌餐廳海底撈、全聚德、小肥羊、俏江南……等等,都曾經是富味鄉的客戶。

二○○九年,富味鄉董事長陳文南,還受中國官方邀請,擔任芝麻油制定國家標準的起草者。「兩個專家、四個廠商,我們是唯一台商,制定中國調和芝麻香油標準。」這些話是一年前,陳文南在上興櫃後接受本刊訪問時的自豪之語,他還曾經說:「我們上一次週年慶,就希望富味鄉成為百年企業。」

陳文南認知到「三成的人會在意價格,七成的人在意的是品質,」所以他可以親自遠赴非洲去找芝麻;為了滿足金字塔頂端的客戶,更是分成六級的芝麻油,宣稱把麻油當紅酒在賣;甚至仿效香水品牌成立聞香部隊,一一從不同的香味中,照顧到消費者的口味,「我們從紅海中去割出藍海市場。我們有所堅持,去堅持品質和價格。」

這麼多知名客戶捧場,來自於對富味鄉品牌的信任,在中國如此,在台灣更是如此。

富味鄉在台灣,前前後後拿下了十二個獎項,二○○○年之後,更幾乎是年年得獎。社會最好的資源給了陳文南,而他卻一連用了多個謊言,把他二代釀油五十年的美好江山,在短短三天全都砸在地上,碎了。

我們一路追,九十六個小時,從十月二十一日到二十四日;我們親赴三大現場,直擊並還原富味鄉從否認油品摻雜棉籽油,到自首承認作假的過程;以及陳文南在事發後,獨家接受《商業周刊》訪問的告白。

說謊現場一:十月二十一日櫃檯買賣中心、彰化芳苑工廠。

衛生福利部上午證實,富味鄉是國內棉籽油進口大宗,約占六成。消息一出,股價旋即從七十九元掉到六十五元,跌幅一八%。

陳文南當時人在非洲視察。下午緊急由任職二十五年的副總經理兼發言人林秀蓉,大動作到櫃買中心召開記者會。會中,林秀蓉笑容滿面拿著聲明函、出口報表、試驗報告,信誓旦旦的說:「棉籽油油品全部外銷!」

林秀蓉解釋:「三年共進口五千八百二十八噸,其中出口量占三千八百八十一噸,加上精煉過程中一五%的損耗,庫存量約一千二百六十二噸;出口國家包括新加坡、香港、澳洲和菲律賓……」

駐守在彰化工廠的常務董事、也是陳文南的三弟陳瑞禮說:「棉籽油精煉後,成本與沙拉油不相上下,公司不可能用來摻混其他油品。」

說謊現場二:十月二十二日,富味鄉新北市五股總公司。

上午富味鄉舉行記者會,表示含棉籽油的產品,僅外銷香港、新加坡等國。晚上,陳文南班機抵台。

彰化縣衛生局全面稽查富味鄉二十五項產品,進行棉酚檢驗,並持續要求富味鄉提供棉籽油最近三年進出口數字,富味鄉仍未提供。

說謊現場三:十月二十四日,彰化芳苑工廠、彰化地檢署、彰化衛生局。

早上,彰化衛生局挑明說,再不提供正確棉籽油進出口數字,就要找檢調系統來查,這下子公司才驚覺問題大條。下午五點,衛生局接獲富味鄉經理劉兆華電話,坦承之前給的棉籽油進出口資料錯誤,摻有棉籽油的產品有部分內銷;晚上,陳文南到新北市衛生局說明,坦承有內銷。

陳文南一天兩次跑新北地檢署,下午三點到櫃買中心開記者會,為過去三天的謊言圓謊。然而,在彰化地檢署進工廠蒐集資料後,竟發現三款強調百分百的芝麻油,摻入五%至三○%的低價黃麻油,還混入玉米胚芽,企圖讓芝麻油看似更黑,得以賣高價。

當富味鄉編織每段謊言,其興櫃掛牌的股價與成交量,也不斷隨之跳動著。

十月二十一日,衛福部證實另一家進口棉籽油的公司是富味鄉時,當天爆出一千五百九十六張成交量,股價下跌一八%,第二天,隨著公司否認,股價迅速反彈五.五%,成交量達一千二百六十九張,股市老手趁著危機入市,想撿便宜貨。

開心不到二十四小時,十月二十三日承認造假,第二天股價狂瀉,十月二十八日股價跌落三十六元,跌了快五五%,更跌破承銷價,未見止跌跡象。

算起來,「富味鄉事件」約有七億元的資金住進套房。昔日明日之星,如今成了人人喊賣的股票。

當地人常稱彰化縣有兩個鄉,一個是芳苑鄉,另一個就是富味鄉,富味鄉在當地人心中的分量與信賴,由此可見。我們在現場,領會了陳文南家族的發跡,卻又在短短幾天樓起樓塌,大好前景斷送在謊言中。

常常載著客人往來高鐵站、台鐵站到富味鄉的計程車司機小陳,一樣「中彈」。「我阿姑的兒子、媳婦都在富味鄉裡面上班,我都請他用員工價賣給我,我們彰化人都吃他的油,現在怎麼辦?」小陳嘆了一口氣說。「他們工廠開這麼大、賺這麼多錢,為什麼還要這麼做?」小陳不解的說。

陳文南在一次媒體訪問時提到父親,他剛接手家裡生意時,有一次得意的買了一批花生回來搾油,成本比平常低一○%,他父親在手上拈了一下,就叫他整批倒掉,說這樣的花生有問題。陳文南的描述無非要凸顯父親的傳家是用誠實、信用做為立家之本,為何卻將這最可貴的資產拋在一旁?

一位在富味鄉附近賣手工芝麻油、花生油的業者說,「富味鄉家親戚賣的早餐,用的是富味鄉的油,自己吃的油是跑來跟我們買的。」連自家人都不敢吃,卻賣給其他人吃,可以想見良心已經麻痺,而這正是內行人才懂得的門道。然而有更多不知道內情的消費者,是富味鄉產品的死忠粉絲,以比同業還高出二到三成的價格,大力買進富味鄉產品,民進黨前主席施明德,也曾對富味鄉產品深信不疑。

當潘朵拉的盒子被掀開,一個個謊言,逐一被識破、揭穿,連三十年股市投資經驗的老手也被騙。

「富味鄉股價跌這麼多,可以進場布局,危機入市才會賺到錢,」說這話的,是一位在股市翻滾三十年的投資老手,他在十月二十二日,信心十足的對身旁友人說。「你看,富味鄉在芝麻產品領域等於是壟斷嘛,國內市占率差不多八成,還有誰比他厲害,每股獲利三元耶。這家產品賣的東西都很貴,我都吃他們家的產品,公司不會有問題啦。公司都出來說沒問題,不用擔心。」

喊著要危機入市的股市老手,不到二十四個小時,富味鄉承認作假,直接賞了他一巴掌。

市場壟斷、產品高價,與逐年攀升的毛利率、淨利率與每股獲利,這是投資老手最喜歡的題材,代表公司股價還會往前衝。不少公司都懂得投其所好,編織投資人喜歡的題材。只是數字的背後,卻是公司已布局五年,連老手都難逃的超完美陷阱。

三張表,讓富味鄉在股票上的布局現形。

第一張表,損益表。從二○一○年到二○一一年,一年間,富味鄉的非合併報表的毛利率從一一.八八%,一路攀升到一四.八四%,多了約三個百分點;淨利率上升的速度更快,則從三.七六%,直接跳到九.二三%,超過五個百分點。每股稅後獲利更從一.六一元,站上三.一七元。

食品公司,除非遇到原料價格大跌或產品價格大漲,或是新產能大量開出,否則不容易出現跳躍式的成長。回頭來看,這一年,富味鄉開始進口棉籽油,低價的棉籽油取代了相對高價的大豆油,偷天換日的手法,讓富味鄉的獲利登梯。

第二張表,主要進銷貨客戶名單。二○一○年富味鄉生產產品使用的原料向FULL GAINING、SERENE STAR與GLOBAL AGRO三家購買,占了當年度的原料進貨比重近三八%。二○一一年,富味鄉的原料集中向CARGILL公司購買,比重約一七%。CARGILL就是陳文南口中的美國嘉吉澳洲公司,棉籽油就是向這家公司購買的。

為了穩定料源,大部分公司不會隨意更改原料採購策略,富味鄉大膽改變的背後,就是買進不該在計畫內的油品。

第三張表,從業員工人數表。即將滿三十歲的富味鄉,員工平均服務年資只有五年八個月,員工流動率太高?其實不然,富味鄉在二○○九年曾結清所有員工年資,二○一○年開始重新聘用。這一個動作,大幅降低帳上退休金提列金額,減輕財務報表上的負擔,有美化帳面作用。

這三張表,拆解出富味鄉讓獲利跳升的關鍵,與美化帳面的功夫。令人好奇,富味鄉為什麼選在二○一一年動手腳、進口棉籽油?

富味鄉經理劉兆華跟彰化衛生局說,棉籽油零進口關稅與耐炸特性,可降低成本和提高銷售率。實際上,則是攸關股票掛牌高低的關鍵。

原來,輔導券商在公司股票掛牌前,會依過去的每股獲利,評估合理的上市價。富味鄉每股獲利站上三元,每股掛牌價的價差可高達二十元,以富味鄉六億元股本計算,一差就差了十二億元,再怎麼樣,也要把獲利拱上去。

數字漂亮還不夠,要讓投資人青睞,才會進場買股票,還要有極富想像空間的題材才行。

富味鄉搭上政府鼓勵發展生技產業政策,在二○○八年成立富味鄉生技公司,找來長年合作的台大教授、素有油脂業界泰斗之稱的李敏雄主持,要把芝麻的應用,從餐桌上的配菜,晉升為保健食品。這個策略,富味鄉立即甩開同業的經營高度,從食品橫跨到生技產業,還讓產品價格翻轉數倍。

這一切都依陳文南的規畫進行,支持他往前的,是亡父未竟的心願。「二十幾年前,台灣股票蓬勃,我父親也曾心動,但那時我們條件差太多,也想跟別人合併去上市,」他在接受本刊訪談時說。

父親的心願,如同一顆種子深植在陳文南的心中,但卻找不到方法,讓他長大。

往企業化邁進的路上,陳文南也想藉由得到磐石獎,來證明自己的能耐,信心滿滿卻鎩羽而歸。

這一個失敗,給陳文南很大的衝擊,那時他才意識到,還有很多需要努力的地方。「那時痛下決心,非拿到不可。」五年後,如願以償,但提起這一段,陳文南仍刻骨銘心。

接著,就往下一個目標IPO(首次公開募股)前進,很順利的,在二○一二年十一月,股票在興櫃市場以每股三十六元登錄,陳文南終於對父親有交代了,公司的市值從六億元,跳升到二十一億七千萬元,若以掛牌後最高價計算,市值一度高達五十億元。一個工專沒念完就被迫繼承家業的陳文南,從股價上證明了自己的能耐。

根據陳文南的規畫,接下來,要把芝麻的種植區從非洲擴大到緬甸,把富味鄉的芝麻在全球的版圖進一步擴大。雖然做的是芝麻的事業,但他的心,卻如獅子般的霸氣。

只是喜悅維持沒有多久,股票掛牌還不到一年,摻油事件就爆發,陳文南瞬間從天堂掉落到地獄。

外人很難理解,富味鄉已經做到台灣最大,一切榮耀如同皇袍披在身上,為何還要鋌而走險造假?陳文南究竟是怎麼想的?

十月二十四日,當陳文南從地檢署偵訊回家後,記者終於跟他通上電話,獨家採訪到他。短短的十五分鐘,他談的不多,卻也窺知他的盤算。

記者問(以下簡稱問):星期一人在哪裡?發言人第一時間到櫃買中心開記者會說明,全部棉籽油都外銷,且信誓旦旦拿出數據,你不知道嗎?

陳文南答(以下簡稱答):人正在非洲,知道發言人到證交所的事情,但因有時差,對詳細內容不清楚,他們把資料蒐集一下,就過去說明了。

問:星期三(十月二十三日)出包了,案情急轉直下,紙包不住火才出來承認嗎?

答:(沉默),原因很多,也有同業中傷,這社會好人太少……

問:發言人信誓旦旦說,全部外銷,沒有內銷,你不知道嗎?

答:她這樣說?我不知道,但這是公司第一次發生這樣的事情,處理不好。她在公司這麼多年,為公司處理事情,我也不能怪她。(繼續沉默,對比電話中傳來的電視台新聞,顯得格外大聲)

問:確定,因為現場我們都有錄音。但現在大家都覺得你們是騙子,你們要怎麼解決?

答:已經盡力在處理,只能走一步、算一步!

問:還是希望見面聊聊,畢竟是你三十年心血。

答:明天(十月二十五日)還有很多事情要處理,過兩天吧!(掛上電話)

摻油事件,並未隨著陳文南將電話掛上而結束,包括消費者賠付、發布不實資訊投資人求償,產品標示不清、摻偽等風暴正陸續席捲而來,更嚴重的是,股票將無法如原訂計畫上櫃。

過去,我們常問,芝麻大的事,有這麼重要?富味鄉事件給我們的教訓,一粒芝麻,別小看它!

【延伸閱讀】拗了3天才認錯,毀掉26年榮譽5大謊言,越描越黑

謊言1 6成棉籽油全部出口? 10/21發言人林秀蓉澄清,「全部外銷,且出口國包括新加坡、香港等地。」駐守彰化工廠的常務董事陳瑞禮也表示:「該公司不可能用來摻混其他油品。」事實:進出口數字造假10/23,彰化芳苑工廠經理劉兆華坦承,精煉棉籽油僅2到3成外銷,其餘內銷

謊言2 精煉過程耗損達15%?10/22林秀蓉又拿出進出口數據比對,其中交代15%為精煉過程中的損耗率事實:掩蓋內銷使用量比率精煉損耗率僅3%,企圖掩蓋內銷使用量比率

謊言3 認錯仍稱:純屬疏失10/23日晚,陳文南到新北衛生局坦承棉籽油品有內銷,10/24日在記者會上說:「純屬內部嚴重疏失」事實:發言人等高層皆非生手林秀蓉等高層是元老員工,不太可能說錯內外銷數字與出口國家

謊言4黑麻油純度100%?10/24富味鄉強調百分百黑麻油事實:混油至少5年彰檢查出3款「百分百芝麻油」,分別混入5%到3成不等比率黃麻油,同時加入玉米胚芽,企圖炒黑套色。常務董事陳瑞禮坦承,民國98年就開始混油

謊言5 沒有球員兼裁判?10/25身兼富味鄉研究總監及監察人李敏雄,否認球員兼裁判,大呼:「問心無愧」事實:研發兼顧問沒避嫌李敏雄5年前擔任顧問,去年負責富味鄉生技公司研發;今年7月接任富味鄉香港子公司代表人,謊言不攻而破

12項大獎,一夕落漆

1987年 中華民國創新產品獎1994年芝麻香油獲優良食品評鑑金牌獎2001年芝麻麵包醬等產品獲國家品質保證商品金像獎2002年獲北縣工業會91年度創新研發績優中小企業出類拔萃獎2005年獲北縣進出口公會94年度出進口業績優異成果非凡獎2006年獲北縣進出口公會95年度出進口實績優良績效卓越獎2007年獲北縣商業會第61屆優良商號獎2009年獲北縣進出口公會98年度出進口實績優良效績彪炳獎2010年獲第19屆國家磐石獎卓越中小企業2010年獲第64屆金商獎優良商人2011年獲新北市進出口公會100年度進出口實績優良懋績永銘獎2013年獲新北市進出口公會101年度進出口實績優良出類拔萃獎

整理:黃亞琪、蕭勝鴻

芝麻油 芝麻 商人 失守 的下 下半 半局
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中國的下一個目標是我南海領空? 防空識別區爭議 台灣不能無感


2013-12-09  TWM
 
 

 

時序雖然進入冬季,東海緊張情勢,卻因中國國防部公布的「東海防空識別區」(ADIZ)而急速升溫。中國在上月二十三日片面劃定防空識別區範圍,包含台灣、日本、中國三方皆宣稱擁有主權的釣魚台列嶼周邊領空,行經該區域的航空器,若不主動提供識別及飛行計畫,中國可採取「軍事防禦性緊急處置」反制。

防空識別區緣自於一九四四年,全球五十二個國家在芝加哥簽署《國際民用航空公約》,確立領空與航空情報區概念。一九五○年代,美國與加拿大為了防範蘇聯空軍威脅,創立防空識別區概念,以便迅速定位辨識區域內航空器。

雖然防空識別區是單方面宣示,其他國家沒有義務遵守,但中國為宣示實質控制釣魚台列嶼及周邊海域,而劃設東海防空識別區,並以軍事行動要脅其他國家配合,引起美、日、韓周邊國家不滿,分別以軍事、外交等手段,要求中國撤回這項主張。

三國出軍機 台灣僅發聲明反應最迅速、激烈的,當屬才剛宣示將「重返亞洲」的美國。國防部長黑格(Chuck Hagel)先痛批中國「意圖破壞區域穩定現狀」,強調美軍不會改變在東海的軍事行動;兩天後,五角大廈派遣兩架未武裝的B52轟炸機,由關島飛往釣魚台,進行「經常性訓練」;事前未提交飛航計畫、也未告知中國軍方或登記飛行器頻率。兩架轟炸機在該領空約一小時的停留期間,並未遭遇任何中國軍機干擾。

有了老大哥美軍帶頭,日、韓兩國也跟著有樣學樣,分別派出反潛戰機飛越東海防空識別區挑釁,對中國撂下「不是你說了算」的訊息。儘管中國空軍戰機也數次升空巡視,但皆未釀成衝突。

正當東海周邊國家忙得不可開交之際,主張擁有釣魚台主權的中華民國,卻顯得異常冷靜。國安會召開緊急會議因應之後,僅以一紙聲明對外表示:「擁有釣魚台主權的立場,不會因為大陸公布防空識別區而有所改變。」並批評對岸:「事前未與我方諮商,此舉無助於兩岸關係正面發展。」此外再無抗議動作。

二○一○年五月,日本政府也曾片面將防空識別區向西南延伸,與我國宣示的防空識別區重疊。當時外交部曾強硬表示:「事涉我國主權及空域完整,無法接受日方決定。」反觀這次中國劃定防空識別區,我方卻表現得若無其事;交通部甚至在第一時間就承諾,我國民航機將依中方要求提交飛行計畫。民進黨立委蕭美琴就質疑:「政府前後態度大不同,令人感到錯亂,到底什麼才是政府的立場?」有關民航機是否應向中國提交飛行計畫,台大法律系教授姜皇池認為,對飛往中國領空,且通過東海防空識別區的民用航空器,政府不應禁止航空業者向中國提交飛航計畫,但應由民間自行提交,而非官方代送,以免產生我方承認中國擁有釣魚台主權的誤解,「這僅是為了飛航安全而報告,不代表承認中國防空識別區的合法性。」至於不會進入中國領空的飛行器,則根本沒有提交計畫的義務。

「中國想透過防空識別區證明自己能實質掌控釣魚台,美、日就用實際行動打破中國的盤算。」淡江大學國際事務與戰略研究所所長翁明賢分析,實際、有效、長期的管控,是︽國際法︾上國家對特定區域擁有主權的三項指標;中國試圖藉防空識別區改變現狀,美、日基於戰略利益當然不能相應不理,以免被視為默許。「台灣雖然重視兩岸和平,但也應適度表達立場,否則形同將一中框架置於東海主權之前。」翁明賢研判,中國的下一個目標,極有可能是同樣有主權爭議的南海領空,同樣宣示擁有南海主權的我國必須及早因應。「中國是透過先製造爭端再解決問題的手法,一步一步爭取區域主導地位,台灣的國安系統有沒有自己的通盤戰略?我們是要扮演強權之間的關鍵角色,還是在這場國際角力中缺席?」其實,台灣確實有機會在這起事件中發揮關鍵影響力,日本外相岸田文雄在事發後就曾公開喊出:「對於中國劃定防空識別區,日本政府希望與美國、韓國與台灣合作。」然而我方僅重申馬英九總統去年拋出的「東海和平倡議」,呼籲各方透過和平對話來解決紛爭,繼續維持區域和平穩定;似乎認為事不關己,不願被捲入爭端。

一步退 可能會步步退

中央警察大學公共安全系副教授董立文表示,從近年來,中國潛艦多次穿越台灣北邊的宮古島與南端的巴士海峽,一直到最近的東海防空識別區;種種跡象皆顯示,解放軍有意突破美軍在第一島鏈的封鎖,將軍事影響力擴及太平洋西岸。而中國出太平洋的最大阻礙就是台灣,我方絕不能毫無警惕,「現在已經不是談和平的時候,而是用具體動作來保衛和平的時候。」「就算不從國家安全角度出發,我國政府對於中國劃定防空識別區宣示釣魚台主權,絕不能沉默不語,否則形同默認中國主張。」董立文說,雖然基於「和中友日親美」的戰略目標,我方不一定需要出動軍機挑釁;但至少應該對國際社會明確表示,「不接受中國的片面主張」,並考慮也將釣魚台列嶼劃入我國防空識別區。

姜皇池指出,○七年十二月,中國即曾計畫設立台灣海峽防空識別區與東海防空識別區,但因顧及國際反應而放棄。如今,中國再次宣布東海防空識別區,不能排除未來提出台灣海峽防空識別區的可能性,政府應預先因應。

防空識別區

防空識別區(ADIZ)是指一國基於空防需要,單方面劃定的空域,以便該國軍方迅速定位管制進出該區域的飛行器。防空識別區概念是由美國率先提出,飛行器進入防空識別區後,該國可以採取各種方式監視,但直到飛行器進入該國領空前,無權對飛行器採取迫降、擊落等措施,否則將是嚴重違反《國際法》的行為。

撰文‧鄭閔聲

中國 的下 一個 目標 是我 南海 領空 防空 別區 爭議 臺灣 不能 無感
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中國和日本的下一個“戰場”——非洲

來源: http://wallstreetcn.com/node/72943

沒有高昂的債務,卻擁有巨大的貸款潛力和發展機會,非洲已然成為全球“聰明錢”的淘金熱土,比如中國和高盛。近日,中國外交部長王毅和日本首相安倍晉三都訪問了非洲,看起來非洲儼然成為兩國繼東盟和領土爭端之外的又一個“戰場”。 據估算,如果用其未開發的資源作抵押,非洲有著五萬億至十萬億美元的貸款潛力。從利益的角度來看,以下為目前非洲與全球各國的關系地圖: 最近,中國外交部長王毅和日本首相安倍晉三都訪問了非洲。安倍從1月9日開始,在一周之內拜訪了科特迪瓦、莫桑比克、埃塞俄比亞等國。王毅則於1月7日至11日拜訪了埃塞俄比亞、吉布提、加納和塞內加爾。鑒於中日目前的緊張關系,這兩次訪問迅速被解讀為兩國在非洲的“競爭”。 當然,兩國都否認了這一看法。在被問到王毅的訪問是否“直接針對日本”時,中國外交部發言人華春瑩表示任何持有這種想法的人“可能對中非關系的歷史和現狀都不是特別了解”。她指出,“中國外長每年年初首訪非洲,這是中國外交幾十年來的優良傳統,體現了中國對非洲的一貫重視和對中非傳統友誼的珍視。”她警告稱:“如果有什麽國家試圖在非洲搞對抗,那就是打錯了算盤,而且也不會得逞。” 日本也否認安倍訪問非洲與中國有關。據美聯社,日本內閣官房副長官世耕弘成(Hiroshige Seko)表示,“完全無意於”和中國競爭,日本與非洲國家的關系非常重要,但這與中國沒有關系。非洲有著豐富的自然資源和大量的投資機會,這是吸引日本的關鍵。紐約時報指出,加強與非洲的紐帶只是安倍外交策略的一環,所有這些都是為“安倍經濟學”服務。 在埃塞俄比亞的一次演講中,安倍重申了非洲的重要性。他表示:“相當多的日本人相信,非洲是日本的希望。”演講主要談到了非洲和日本公司密切合作的潛力,比如日本的管理方法將有益於非洲人民。安倍說,“日本公司珍視每一個到非洲的員工,希望雙方能夠在互信的基礎上建立雙贏合作。”相比之下,政府在非洲的角色成為了次要的事情。安倍確實提到了希望與非盟有更多合作,但他將更多的重心放在了經濟合作上。 換句話說,日本奉行的是經濟戰略。安倍在非洲追求的顯然是密切的經濟關系。而中國則不斷強調中國政府與非洲各國之間的友誼。雖然中國公司也在非洲有大量的業務,但官方對此幾乎從不提及。每次雙方有合作項目(修路或政府大樓),都被視為中非友誼的象征。 因此,王毅的講話主要強調了中國和非洲各國政府之間的友誼。在塞內加爾時,王毅呼籲兩國“堅定支持對方的核心利益和主要關心的問題”。在加納,他表示需要“加強傳統友誼,推動實際合作”。中國與非洲國家的關系並不僅僅停留在經濟層面(當然,這是很重要的方面),而且還需要非洲在外交政策上支持中國。 當安倍滿足於讓日本公司進入歐洲淘金時,中國正在積極謀求在非洲大陸上建立軟實力。這對中國來說並不新鮮。康奈爾大學Gustavo Flores-Macías和Sarah Kreps研究發現,自1990年中期以來,中國就已經非常成功地將其與非洲和拉丁美洲的貿易關系轉化為外交支持。日本似乎並不尋求這種影響力(至少現在沒有)。所以,雖然兩國看起來在非洲存在競爭,但這種競爭並不在一個層面。 (資料來源/zerohedge,the diplomat,整理/華爾街見聞)
中國 日本 的下 一個 戰場 非洲
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讓汽車更聰明,互聯網的下一個戰場 智能汽車新「浪潮」

http://www.infzm.com/content/98075

在智能手機引爆移動互聯網之後,汽車整車廠商、汽車服務供應商、互聯網公司、電信運營商等各路人馬,正試圖以智能汽車撬動一個「車聯網」的時代,解放人們的雙手和時間。

2014年2月10日晚間,阿里集團宣佈擬以每股美國存托股票21美元的價格,對高德公司股票進行現金收購,總交易額約10.45億美元。交易完成後,高德將成為阿里巴巴100%子公司,並融合進阿里生態體系基礎上發展。

以車載導航發跡的高德,2010年在美國納斯達克上市後,即開始佈局「四屏一云」的移動互聯網戰略。根據易觀智庫數據,截至2013年第三季度,高德地圖(Amap)累計用戶數達1.89億,在手機地圖市場中佔比31.3%(含iOS蘋果地圖6.1%),這是它們在移動端的成果。

此外,2013年第三季度,高德和四維圖新分別以47.0%和46.9%佔據中國前裝車載導航出貨量市場份額前兩位。高德的導航電子地圖被奧迪、寶馬、奔馳、上海大眾、上海通用、廣汽本田、豐田等國內外十多個汽車品牌、一百多個車型採用,高德導航應用軟件的用戶有捷豹、路虎、沃爾沃、標緻、雪鐵龍、上汽、廣汽、長安、北汽、吉利、比亞迪等多家國內外主流汽車廠商。

由此看來,全資收購高德,阿里巴巴不僅僅多了一個移動互聯網入口,還可以順勢進入智能汽車領域。

2014年1月初,谷歌宣佈成立「開放汽車聯盟」(Open Automotive Alliance),加入這個項目的廠商包括奧迪、通用汽車、本田、現代汽車和芯片生產商英偉達(NVIDIA),其目標是將安卓操作系統(Android)引入車內導航和信息娛樂系統。這與2013年6月蘋果發佈iOS in the Car計劃如出一轍,蘋果亦期望將iOS7系統全面整合至汽車車載平台,讓汽車駕駛者將iPhone的功能投射到車載系統屏幕上。

阿里巴巴如果能以高德車載導航滲入汽車並在此基礎上有所為,在其他中國互聯網巨頭之前卡位,應該說是開闢了移動互聯網之外又一個新陣地。

要知道,在智能手機引爆移動互聯網之後,汽車整車廠商、汽車服務供應商、互聯網公司、電信運營商等各路人馬,正試圖以智能汽車撬動一個「車聯網」的時代,解放人們的雙手和時間。

「汽車已經成為移動技術的展示平台」

從谷歌的無人駕駛汽車,到搭載了主動安全技術的高檔豪華車,再到不過是加了一套3G服務模塊的傳統汽車,它們在不同場合被不同人們冠以「智能汽車」的頭銜。究竟什麼是智能汽車?

從英文名來看,智能手機稱為Smart phone,智能汽車卻換成了Intelligent vehicle,前者更像是一個擬人化的形容詞,後者意味著複雜的人工智能,僅是通訊方面,就需要3G、4G等移動網絡(電信)、控制器局域網絡(汽車電子,採集燃油、引擎轉速等信息收集記錄與分析)、導航(GPS、北斗等衛星定位系統等)三種不同的通訊方式結合,而在收集傳輸信息並在此基礎上做出響應則需要更為複雜的計算,需要一個運算能力出眾的車載計算機。

拋開這些複雜的技術手段,用最通俗的話說,智能汽車意味著更簡單安全舒適的駕乘體驗。各種車身控制技術、智能車載系統,正在不斷刷新智能汽車的能力邊界。零排放、零堵塞、零事故死亡,應該說是智能汽車的終極目標。

2014年1月初在拉斯維加斯舉行的2014消費電子展(CES)上,美國CES主席蓋瑞·夏佩羅(Gary Shapiro)在演講中說,「汽車已經成為移動技術的展示平台。汽車製造商正在迅速開發越來越多的創新技術,它們使汽車變得個性化和自動化。」

汽車廠商們以實際行動支撐了夏佩羅的說法。全球十大汽車製造商中的九家亮相此次展會,集體向世界宣告汽車正在從傳統機械製造業進化為科技電子產品。

起亞通過駕駛員拇指放在位於方向盤兩側的感應器上實現車內的健康體檢功能;沃爾沃公佈了其與愛立信合作開發「云技術」的最新信息,「車聯云」基於愛立信服務實現平台(Service Enablement Platform),駕駛員和乘客可直接從車內屏幕訪問各類應用,例如檢測車輛維修問題、自動預約服務、訂閱車載Wi-Fi及點播信息娛樂,它還能夠從衛星廣播內容提供商、公路主管部門和城市政府網站等第三方生態系統成員處收發信息;奔馳與硅谷創業公司Pebble合作,推出了一套基於Pebble智能手錶開發的穿戴設備,既可與車輛進行信息互聯,還會通過振動的方式來提示駕駛員前方路況,導航以及啟動語音;奧迪展示了與谷歌合作,「開放汽車聯盟」的成果——一台可通過Wi-Fi與車載信息連接的平板電腦,它甚至可以連接城市交通信號燈,幫助用戶計算怎麼順利通過紅綠燈。

代表硅谷科技企業的谷歌和蘋果,從未掩飾其插足汽車的野心。谷歌在2010年10月研發出全球第一輛無人駕駛汽車,2012年蘋果iCar的設計圖曝光。

車企們當然不願意放棄對汽車的主導,於是採取了制衡之術,譬如蘋果的Siri和三星S-Voice語音服務在2014年同時成為寶馬標配;好幾家車企同時加入了前面提到的iOS in the Car和Open Automotive Alliance陣營。本田接受用戶將iPhone連接投射在車內顯示屏,福特則堅持讓供應商們另外為自己的車載開發應用。

下一步,無人駕駛

根據谷歌無人駕駛汽車團隊在2011年的申請,美國專利商標局在2014年1月正式授予谷歌這一專利——如果消費者想去某個消費場所,谷歌將會根據自己研發的一套專利算法,考察廣告主的競價、顧客以往的消費歷史,從而確定是否提供免費交通工具將消費者送到廣告商的營業場所。谷歌提供的交通工具中,包括了最新的無人駕駛汽車。

2012年9月,加州州長Jerry Brown簽署法案,宣佈從2015年起,加州公路將允許無人駕駛汽車自由行駛。車企們倒是相對保守謹慎。通用汽車在2012年4月宣佈,到2017年將以凱迪拉克品牌推出限定在高速公路上行駛的無人駕駛汽車,這是全球首次有汽車廠商公佈「無人駕駛汽車」的實用化時間。2010年10月-2013年9月,谷歌無人駕駛汽車普銳斯安全行駛超過50萬公里,不過谷歌計劃要到2020年實現無人駕駛汽車正式商用。日產同樣宣佈在2020年實現無人駕駛商業化目標。

車企們的保守,這一方面因為現階段無人駕駛汽車造價高昂,另一方面還有安全、配套等問題,無人駕駛和人工駕駛肯定會並存一段時間。

汽車越來越智能,要求它對自身、周圍環境的信息收集和傳輸,這同時也伴隨著風險。2013年8月初,在美國拉斯維加斯舉行的Def-Con黑客大會上,查理·米勒(Charlie Miller)和克里斯托·沃拉塞克(Chris Valasek)示範了如何破解汽車電子系統,用計算機控制電子智能轉向系統、制動、加速、控制引擎以及其他功能,讓車自己駕駛。當然,他們公佈這些的目的是希望能夠鼓勵其他白帽黑客繼續尋找汽車的更多安全漏洞,並修復它們。

聯網的智能汽車存在黑客風險,同時汽車收集的數據還存在涉及用戶隱私可能。譬如,汽車上的GPS定位系統,意味著汽車司機的超速等行為都被記錄。在正式商用以前,安全、隱私、法律等問題必須要得到保障。一些相對成熟的輔助駕駛技術,陸續加裝到車上。譬如2014年,奔馳將在其高端車型S-Class轎車中使用交通堵塞自動駕駛、行人警告、後置雷達碰撞警告,以及雷達、超聲波和相機系統監控道路狀況並協助停車等一系列輔助駕駛技術。

慢慢覺醒的中國車企

2014年1月末,股神巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司宣佈將從諾埃爾集團(Noel Group)收購車載信息服務公司MyAssist的消息,一度讓中國車載電子相關概念股飆升。

但前期忙於在製造技術上的追趕,中國汽車廠商事實上對智能汽車系列技術介入時間較晚。

中國的科研院所倒是更早,國防科技大學教授賀漢根從上世紀90年代開始從事無人駕駛汽車研究,2001年研製出時速達76公里的無人駕駛汽車,2011年7月,以他牽頭的紅旗HQ3無人駕駛汽車完成了從長沙到武漢286公里的高速全程無人駕駛實驗,創造了中國無人駕駛新紀錄。賀漢根估計,中國在無人駕駛科研方面大約落後美國5-10年。如果從汽車製造商來看,差距會更大。

賀漢根對南方週末記者表示,1990年代,他在德國,發現奔馳、大眾等汽車已經開始投入無人駕駛技術的研究,那時他們就已經認識到,無人駕駛汽車很大程度上要頂替人工駕駛。

1992年從德國回到中國,他發現當時國內還無人認識到這一點。2002年開始,他開始動員企業投入無人駕駛研發,直到最近兩年,車企才慢慢意識到不做不行了。這期間,包括一汽、二汽、上汽都來找過他。

在他看來,中國汽車行業在自主技術的投資,遠遠不能和國外同行比,差幾個數量級,研發投資佔汽車企業利潤百分之幾、能拿出幾個億就不錯了,可是日本同行們的研發投入佔到利潤的近30%,德國同行則超過30%。賺一百塊錢,拿三十塊搞科研,中國企業是不可能做到的。

以中國2013年度產銷2000萬輛汽車的市場體量和越來越擁堵的城市道路來看,中國對智能汽車的需求應該同樣巨大。

以電池、IT代工起家、因電動汽車而聞名的比亞迪汽車,在車載電子方面,是中國本土汽車企業中走在前列的一家。比亞迪汽車電子總監趙龍對南方週末記者表示,受益於比亞迪垂直整合模式,比亞迪沒有求助於第三方,車身電子、車載電子、安全電子等業務從一開始就放在一起,汽車電子事業部的工程師們可以打破界限一起想出好點子來。譬如很多司機在傍晚時候忘記開車大燈,比亞迪設置了相應的語音提示,這個人性化的設置實現起來並不複雜,其實就是「車身控制+車載模塊」的結合,未來類似這樣的融合還會有很多。

各種汽車電子,最後以車載電子方式與人對話,實現「人車交互」,當然比一堆車身按鈕的用戶體驗要好。從1995年面世的通用汽車安吉星,到後來的豐田G-Book、凱迪拉克CUE、福特MyFordTouch、寶馬iDrive、奔馳COMAND、奧迪MMI、現代Blue Link、日產CARWINGS智行+、榮威inkaNet+iVoka、納智捷Think+、吉利G-Netlink等,幾乎每一家海內外車企都有自己的智能車載系統,儘管名稱讓人眼花繚亂,但功能相似,大致涵蓋車輛信息、導航、緊急呼叫、信息娛樂、生活服務等功能。

儘管中國車企在智能車載方面介入較晚,但也並不是全無趕超機會。比亞迪2012年推出的速銳已經實現了遙控泊車功能,趙龍介紹,這樣一個功能前期需要5-10年的發動機控制、燈光控制等經驗、數據積累,可是從功能定義下來,樣品開發大約需要半年時間,再到量產大約需要一年半時間。

相對於中國本土車企在汽車製造方面的追趕,電子技術領域的突破機會顯得更大一些。畢竟,這對所有人來說都是一個全新的領域。

在趙龍看來,除了研發創新,目前智能汽車的難點在於如何降低成本。一些涉及電信通訊的功能,費用需要廠家支付,如何能夠讓消費者在不花錢、少花錢的情況下把這些功能都用起來,需要引入合作夥伴來發展新的商業模式。


汽車 聰明 互聯網 互聯 的下 一個 戰場 智能 浪潮
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