The little book that beats the market 股市穩賺, 2006
by Joel Greenblatt
股價在短時間內會發生劇烈的變動,這並不意味著公司的價值同期也發生了同樣劇烈的變化。
能以大大低於你估計的價值買入一家公司的股票是好主意。
堅持購買質優(投資回報率高)價低(價格收益率高)的股票。
神奇公式:名單包括在美國主要市場上市的3500家最大公司,分別按照投資回報率和收益率進行排序,把這兩個排名相加,每年找出綜合排名前30位的公司,持有1年。
從1988年到2004年,神奇公式的年平均回報是30.8%,而標普500的年平均回報是12.4%。
隨著時間的推移,聰明的投資者尋找低價投資機會,公司回購自己的股份,以及對整個公司收購或者收購的可能性,這些因素的相互作用,將會將股價推向合理價位。
從其他途徑查詢:
利用ROA作為查詢標準,並將最低標準設置為25%。
在ROA高的股票中,查詢哪些PE最低的股票。
從名單中排除所以公用事業和金融類股票。
神奇公司中
與收益有關的數字是以過去12個月為基礎。資產負債表項目以最近的為基礎。
投資回報率: EBIT/(淨流動資本+淨固定資產)
EBIT可以使我們比較不同公司的經營收益,不會由於稅率和負債水平不同而曲解。
分母計算出從事公司經營活動實際上需呀多少資本,流動負債中不包括短期有息債務。無形資產,特別是商譽,要從佔用的有形資產中扣除。
收益率: EBIT/EV
EV =
PE受到債務水平的影響。對於一個公司的買家來說,如果EBIT/EV一樣,是每股支付10美元同時負擔每股50美元的債務,和支付每股60美元而不負擔債務是一樣的。