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百麗(1880)2007業績:想起往年 Consilient Lollapalooza

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http://www.xanga.com/consilient_lollapalooza/648968230/item.html?nextdate=last

美國在1960年代,出現過大量的購併潮。當時金融市場已懂得以PE來定價,而一般而言,增長越 快的公司,便有一個越高的PE。或許有人會不認同,但當時市場的確如此。然而,金融市場一些聰明的投資銀行家,很快便捉倒市場的心理,而滿足客人”需要” 是他們專業的務服內容之一,當然這也會帶給他們巨額的收入。因此,巨大的購併潮展開了。

甲公司盈利穩定,市盈率8倍,市場1億。乙公司盈利穩定,市盈率8倍,市值又是1億。那甲公司加乙公司,市值是多少?小學生定會答對,是兩億元。然而,金融市場的邏輯並非這樣單純。

甲 公司發股”收購”及”借貸”以收購乙公司,甲公司很快的盈利便增加近倍,投資市場十分興奮,給予甲公司20倍市盈利的定價,認為甲公司通過收購,可讓盈利 高速增長,而資本力量也大大增加甲公司的實力。甲公司接上了資本市場,就像食了大量類固醇的選手,即使最後會被判出局,但在比賽中總是能夠勝出。甲公司連 環購併了數間公司,盈利節節上市,投資銀行、投資者、銀行家,全部都賺得很爽,而立了”大功”的管理層的薪金,也隨著”他們”做大做強而變得十分龐大。實 際上,只是一班沒有關係的公司加起來,再向銀行借來了一點錢的集團,不知為何大受投資界歡迎。這個收購-增長-歡迎-發股-收購的循環,一直運作,直至收 購失敗,增長放緩,股價大跌,資金緊張,管理體系僵化,甚至道德醜聞而崩潰。

一看百麗業績,增長一倍,十分驚人。然而,這增長一倍,感覺似層相識,其中包括:

1上市凍結資金利息3億
2購併體動服裝,增加2億經營溢利
3發股16億集資,增發股本大概20%
4還有其他稅務扣減,利息收入等等

盈 利由9.76億增加至19.79億,扣除首兩項對盈利有影響的項目為14.8億左右,實際百麗只增長50%左右,跟自然美或蒙牛或中訊軟件相若。然而,百 麗今天的市值是649億,是實際盈利14.8億的44倍。分析報告要怎樣寫才能讓這44倍合理呢?這不難,因為早前$13時,市值高達1100億,可能是 現在香港零售股的總和的數倍,也可以合理化,現在只要略為調整一下貼現率或長遠增長率就可以了。

百麗做得好不好,我不懂看,但她的資本運作卻十分成功。恭喜投資銀行家、管理層及銀行。至於競爭對手及股東,祝你們好運~

其實連低附加值,步向利潤自我壓縮的造紙行業,也可以暴升到天上才崩潰,珍貴的百麗才不止這樣呢~

greatsoup:
大老細都好開心,盤生意好似泡泡一樣,上市就值幾百億,班Banker/Trader/IBank吹下吹下又大D,吹下吹下又大D,咁就過千億,大股東唔賣D舊股真對唔住自己,套番幾十億就下家莊啦,你死你事。

大老細拚命收購做靚盤業績,自己可以出多D糧,又可以益下班大行,養班MBA/Doctor/貴族,賺多D錢又可以派高息又袋錢,哈哈哈。
百麗 1880 2007 業績 想起 往年 Consilient Lollapalooza
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中環在線:做百麗小股東要長命 李華華

2008-11-14  AppleDaily

深 圳市南山區後海金融投資說明會噚日喺金鐘某酒店舉行嘅一個活動,請咗唔少金融界名人,包括恒生(011)一姐薛關燕萍、羅兵咸永道合夥人雷添良,由 TOM(2383)過檔美國德太增長基金做合夥人嘅王兟等。不過大家似乎都怕咗傳媒,鬼咩,呢輪嘅大熱問題,一係關於雷曼迷債苦主,一係講股市跌,再唔係 就問「有冇玩Accumulator呀?」冇樣好嘢,就連賓架同啲主席之間嘅問候,都好易出事!

好似百麗(1880)主席鄧耀同東亞(023)中國副主席 陳棋昌交換卡片之際,陳棋昌口快快話:「我係百麗小股東」,鄧耀似乎有啲尷尬。咁好易理解,舊年5月上市嘅百麗,噚日股價跌剩招股價一半,得3.19蚊, 鄧主席真係唔易面對小股東。至於陳棋昌係喺百麗上市時認購嘅,揸住幾多就唔講嘞,但會長揸唔止蝕,佢話:「個市梗會起番,夠長命就得。」
中環 在線 做百 百麗 麗小 股東 長命 華華
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街外錢齊齊搵-1179 Mirabell 、1880 百麗

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080228/LTN20080228342_C.pdf

百麗以每股6元,即總代價約15.7億全面收購美麗寶

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071122/LTN20071122251_C.pdf

本年中期業績顯示,扣除全售百麗的因素,只賺2,900萬,前年賺1,500萬。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20070621/LTN20070621136_C.pdf

上年全年,公司扣除百麗部分賺4,800萬。

按半年盈利和全年盈利比價計算,預計美麗寶被的盈利約9,000萬,預期市盈率約16倍,往績市盈率超過30倍,就算扣除其公司的值錢資產(投資物業加現金加其可供出售的資產減公司所有的所得稅相關的負債)約2.18億,其公司的價值為14.5億,即往績市盈率22倍。較有同樣概念的奧思往績的16倍、恆豐的19倍、周生生17倍有溢價(未扣除所有的值錢資產,有部分如扣除即降低),但是不是買貴貨?

但以百麗的收購價看來,可能是大超值,因百麗的市盈率超過60倍,以市盈率30倍收購美麗寶,可能令人產生價格錯覺,使估值提高,若市盈率能夠保持,確實有利股價。

最早時美麗寶上市後用錢經營百麗,現在,百麗上市用百麗用集資的買番美麗寶,真係沙煲兄弟,街外齊齊搵。
街外 外錢 齊齊 1179 Mirabell 1880 百麗
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效率極高-百麗(1880)

在昨晚七時,公司發出以下公告:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080417/LTN20080417375_C.pdf

百麗國際控股有限公司(「本公司」)董事會(「董事會」)收到本公司的控股股東ProfitDiscovery Limited(「Profit Discovery」)以及本公司執行董事兼首席執行官盛椒 先生(「盛先生」)的通知,指 Profit Discovery (i)現正與盛先生和本公司若干位管理層(「管理層買家」)討論,管理層買家可能向Profit Discovery購入本公司約4.27%股本;及(ii)有計劃在市場上向專業投資者和機構投資者配售本公司約1.54%的股
本。

但不足十一小時,即今早六時(即一日內發出公告的最早的時間),已經發出公司配股的通知:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080418/LTN20080418000_C.pdf

I. 控股股東和財務投資者出售現有股份
百麗國 際控股有限公司(「本公司」)的董事會(「董事會」)收到Profit Discovery Limited(「Profit Discovery」)、MS Shoe Limited(「MS Shoe I」)、MS Shoe II Limited(「MS Shoe II」)及CDH Retail Limited(「CDH」,連同MS Shoe I及MS Shoe II統稱為「財務投資者」)的通知,指Profit Discovery及財務投資者已經訂立售股安排,出售所持有本公司股本中合共710,755,000股每股面值0.01港元的普通股(「股份」)(「售 股安排」)。

根據售股安排,(i)Profit Discovery和財務投資者已經於二零零八年四月十七日與Morgan Stanley & Co. International plc(「配售代理」)訂立一份股份配售協議(「配 售協議」),配售合共350,000,000股股份(「配售股份」)(「是次配售」);及(ii)Profit Discovery已經於二零零八年四月十七日與Best Castle Group Limited(「買方 1」)、Jolly Wing Holdings Limited(「買方 2」)、Gold Gain Group Limited(「買方 3」)及Happy Rise Group Limited(「買方 4」,與買方1、買方2及買方3統稱為「該等買方」)分別訂立一份買賣協議(「該等買賣協議」),向該等買方合共出售360,755,000股股份(「待 售股份」)(「是次出售」)。Morgan Stanley & Co. International plc為售股安排的協調人。

協議訂約方
Profit Discovery、MS Shoe I、MS Shoe II及CDH已經於二零零八年四月十七日與配售代理訂立一份配售協議,由配售代理配售及/或購買該等配售股份。Profit Discovery(作為賣家)亦分別與該等買方(作為買家)訂立個別的買賣協議,買賣該等待售股份。

Profit Discovery是一家投資控股公司,由鄧耀先生全資擁有,屬於本公司一組控股股東的一員,截至本公告發出之日,持有本公司673,924,000股股份。鄧耀先生現為本公司的主席兼執行董事, 因持有Profit Discovery、Profit Leader Holdings Limited及High Summit Group Limited的權益, 而可以控制本公司3,877,049,000股股份的投票權,因此屬於本公司的控股股東(定義見《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》(「《上市規則》」)。

MS Shoe I、MS Shoe II及CDH是本公司的財務投資者。截至本公告發出之日,MS Shoe I、MS Shoe II及CDH分別持有本公司298,011,000股、17,452,000股及
330,875,000股股份。

承配人和該等買方

配售代理已向Profit Discovery及財務投資者各自承諾,會將盡其所知及最大努力配售股份配售予下述的第三方,即:(i)身份獨立且並非與Profit Discovery和財務投資者一致行動;以及(ii)身份獨立且沒有與本公司的或其附屬公司的董事、主要行政人員、主要股東或彼等各自的聯繫人(定義見《上市規則》)有所關連。

每位買方均為英屬處女群島註冊成立的有限責任公司。買方1由本公司執行董事兼首席執行官盛椒先生全資擁有。買方2、買方3和買方4分別由本公司的高級管理人員擁有和控制,而該等管理人員並非本公司的關連人士(定義見《上市規則》)。

greatsoup:
該公司發出公告及決定的時間距離不足一天,果然效率高,但為何可以效率這樣?是不是事先已協定好,若是協定好,為何在晚上七時發出前一個公告,而在早上六時又發一個公告?

因為都是在同一個交易日發生的事,倒不如一早只發一個公告就行,所以這件大股東售股予管理層之事,應該是臨時的一個決定。這又是一個好的故事題材。

另外,大股東售股予市場及原管理層的目的,值得深思。
效率 極高 百麗 1880
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內地零售股上月銷情轉弱 百麗、中動向同店生意跌

2009-04-120  AppleDaily





【本報訊】內地鞋類及運動產品等零售銷情,經歷1、2月的短暫復蘇後,踏入3月份再度表現疲弱。百麗國際(1880)向證券界表示,3月份鞋類製品的店舖同店營業額錄得單位數字倒退,中國動向(3818)亦透露,該月同店營業額下跌15%。

記者:陳健文

內地最大鞋類零售集團百麗的管理層,在分析員會議上表示,首季度鞋類製品同店營業額增長8%,但若單計3月則錄得單位數字倒退,主因銷售量下降。旗下運動類產品首季度則錄得6%同店營業額倒退,因銷量及平均售價下跌。

百麗維持增店15%目標

百 麗管理層亦表示,自去年10月起,集團已留意到沿海城市銷售表現較內陸城市疲弱,但到了今年3月情況出現變化,部份內陸城市的銷售開始「跑輸」沿海城市, 相信是滯後效果。百麗仍維持今年增加店舖10至15%的目標,但強調可以調整。中國動向管理層則向瑞信證券表示,雖然今年首兩月同店營業額增幅18%,但 被3月份銷售拖累,首季度同店營業額增幅降至只有6%。中動向相信3月銷售倒退是受到金融海嘯影響,集團會密切留意3月份數據到底是一次性,抑或是銷售下 滑的開始。中動向管理層又表示,通常在假期後顧客的消費情況會先跌後升,但今年的反彈幅度較以往弱。中動向特別指出,中國首季度經濟數據有見底迹象,集團 將研究往後數據的變化。大華繼顯亦發表報告稱,其他運動服零售企業亦面對類似問題。新鴻基金融分析員黃凱欣表示,可用「疲弱」來形容內地零售表現,特別是 沿海城市。她說:「傳統上,內地沿岸城市較內陸城市發展快,故金融海嘯對沿岸城市影響較顯著,亦因為這個原因,相對較依賴沿岸城市的一線品牌,料受到較大 衝擊。」

二三線品牌料跑出

她表示,雖然很多一線品牌已表明今年「強攻」二三線城市,但基於該等城市消費力較弱、市民收入不高,相信幫助不大,反觀價格較便宜、已於二三線城市具一定知名度的二三線品牌,在現時市況下,表現可較一線品牌更理想。

鞋業及運動服股價表現

股 份:達芙妮(210)上周五收報(元):2.45變幅(%):+16.67股份:百麗國際(1880)上周五收報(元):5.20變幅 (%):+10.87股份:中國動向(3818)上周五收報(元):3.37變幅(%):+10.86股份:李寧(2331)上周五收報 (元):15.90變幅(%):+7.43股份:寶勝國際(3813)上周五收報(元):0.81變幅(%):無升跌股份:安踏體育(2020)上周五收 報(元):6.00變幅(%):無升跌股份:特步國際(1368)上周五收報(元):2.56變幅(%):-0.78

尚待觀察 達芙妮:市道仍不明朗




 

在二三線城市具有龐大銷售網絡的達芙妮(210),其總經理陳英杰表示,雖然首季度銷售表現回穩,但仍需數月驗證增長能否持續。公司今年旗下兩個主要品牌「達芙妮」及「鞋櫃」的同店銷售增長目標,分別是10%以下及逾10%。

上季銷售回穩

陳 英杰指,內地市道表現仍需時間觀察。他說:「與去年第四季比較,今年首季表現確實回復平穩,但第二、三季是非常關鍵的觀察期……現時很難估計下半年度市道 能否反彈,仍有很多不明朗因素。」達芙妮首季整體同店營業額錄得單位數字增長。達芙妮助理總經理張晉熙表示,基於市道不明朗,今年「達芙妮」銷售點的同店 營業額增長目標為單位數字,「鞋櫃」增長目標則為雙位數字。08年度「達芙妮」銷售點的同店營業額增幅約8.2%、「鞋櫃」為22.6%。截至08年12 月底,達芙妮共有3642個銷售點,除54個位於台灣外,約436個(12%)銷售點位於一線城市,餘下位於二三線城市。
 



內地 零售 上月 銷情 情轉 轉弱 百麗 麗、 、中 動向 同店 生意
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新百丽深圳拿地欲建总部基地


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090609/20090609031546204.html


每经记者  翟敏

深圳土地市场逐渐转热,6月7日,深圳又有一宗居住用地和一宗商业用地成功出让。这两块土地分别由深圳南方航空经济发展有限公司以及新百丽鞋业(深圳)有限公司(以下简称新百丽)竞得,两家公司分别出资2.63亿元和1.9亿元。

        据 悉,此次出让的两块土地中,居住用地位于宝安大道西侧、航城大道北侧,占地面积81044.12平方米,建筑面积为19.111万平方米。深圳南方航空经 济发展有限公司拍得地块实为航空产业扶持配套用地,要求该地块所建设的商品房限价销售,销售价格限制为:最高不超过该宗地开发竣工并取得房产证时同片区、 同类型、同品质商品房评估市场价格的80%,且商品房销售、出租及转让对象仅限于从事航空运输专业人才和高级管理人员,10年内不得转让。

        此 次出让的商业用地位于南山后海中心区,占地面积2763.5平方米,建筑面积3.5万平方米,由新百丽买下。据悉,新百丽将建设该块地作为公司总部。该商 业地块要求竞买人注册资金不低于5亿元,在全国拥有跨地区经营的直营门店2000家以上。按竞买条件,竞得人须将企业总部迁至该项目内,且自用率不低于 70%,项目自用面积部分10年内不得对外销售。 

新百 百麗 深圳 拿地 地欲 欲建 總部 基地
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百丽出售运动品牌Fila予安踏


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090814/20090814025655713.html


每经记者  李凌霞

        术业有专攻,在鞋类产品占据着较大市场份额的百丽国际(01880,HK)对于运动品牌的经营毕竟还 是不太拿手。日前百丽与安踏  (02020,HK)分别发布公告宣布,双方已经签订了相关协议,据此,百丽将其持有的运动品牌斐乐(Fila)出售给安 踏。

        据了解,此次百丽出售的业务包括FullProspect85%的权益及其香港零售公司100%的权益。 FullProspec作为Fila中国商标的持有人,主要从事在中国内地以及港澳地区的Fila产品的行销及分销,而香港零售公司主要从事Fila产品 在港澳地区的零售业务。据悉,安踏就收购两公司股权及向其提供贷款总计的应付金额最多将不超过6亿港元及5000万港元。

        Fila 品牌于1926年由Fila兄弟在意大利BIELLA创立。上世纪70年代,为配合多元化策略,拓展在当时前景一片广阔的运动服装业务,并先后开发了网 球、滑雪、游泳、高尔夫球、爬山,直至近期新增添的篮球及足球装。如今的Fila以其产品优良用途广泛及设计新颖而赢得美誉,产品行销巴黎、罗马、美国、 日本等三十多个国家和地区。

        百丽集团在2007年下半年通过成立FullProspect购入Fila业务,借以巩固市 场地位。然而,经实践后发现,在中国开发国际运动服饰品牌所需的特定技术和经验,与该集团在中国开发鞋类品牌和管理运动服饰分销网络的经验有一定差异。相 关财务数据显示,该业务在截至2008年年底为止的年度里不但没有实现盈利,反而亏损了3218万港元。因此,百丽认为短期内难以达到其初期目标。另外, 近期经济的不景气更加加剧了该问题的严重性,因此百丽决定将Fila业务出售,以集中力量发展并加强集团本身的鞋类业务。

        而 对于长期在运动品牌经营业务上占据优势的安踏来说,接盘Fila业务对该公司或为有利。安踏认为,中国运动服装市场有几大增长潜力,而Fila品牌为全球 知名的运动服装品牌,定位于高端的细分市场。安踏董事会考虑利用收购FullProspect集团,购买位于香港、澳门及内地的Fila中国商标,为该集 团提供一个良好的机会拓展其覆盖至中国的高端市场。

百麗 出售 運動 品牌 Fila 安踏
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达芙妮拿什么挑战百丽?


http://www.21cbh.com/HTML/2010-5-17/1OMDAwMDE3NzQ1OA.html


以上海徐家汇的太平洋百货为例,你可能同时可以看到百丽旗下的Belle、Tata、Staccato、Teenmix等多个 品牌,而达芙妮只有一个Daphne品牌,显得形单影只。

不过,事情正在改变。

2010年新年刚过,达芙妮即宣布与Full Pearl International Ltd (下称Full Pearl)达成协议,以1.95 亿港币的总价收购后者60%的股权。

Full Pearl 是一家BVI公司,间接控股爱意精品鞋业(上海)有限公司(下称爱意鞋业)主要在中国内地一、二线城市,台湾和香港经营中高档女鞋的零售业务,共经营“爱 意(AEE)”、“爱魅(Ameda)”、ALDO 和Jessica Simpson4个品牌。

由此,达芙妮旗下的高端品牌从原来的2个 (Arezzo和Sofft/Born),增加到6个。

这些品牌将代表达芙妮在百货商场与百丽、星期六的系列品牌“同台竞技”。

尽 管达芙妮已经扩张到6个中高端品牌,但相比百丽依然“势微”。资料显示,截至2008年底,百丽旗下已有11个自有品牌,主要包括Belle(百丽)、 Staccato(思加图)、Tata(他她)、Teenmix(天美意)、Fato(伐拓)等,以及Bata、BCBG、 Elle等12个代理品牌。而星期六旗下也有众多品牌。

那么,与品牌众多且在百货商场经验丰富的百丽、星期六相比,达芙妮的竞争优势又在哪 里?

达芙妮负责投资者关系的副总坦承,在中高端市场,目前“达芙妮的优势还不是很多,短期内在商场渠道还没办法跟百丽,星期六等品牌相抗 衡”。

但在这位副总看来,达芙妮在中高端市场已有的一个优势是,基础设施建设,因为“在一线城市的供应链系统已经是完备的了”。

另 外,达芙妮多年来坚持做大众市场,这恰恰是百丽、星期六等走中高端路线的品牌覆盖不足的地方。

在国内女鞋市场,达芙妮常被人拿来与百丽相提 并论,但达芙妮给出的直接竞争对手名单中,却没有百丽。

仔细看看,虽然同为女鞋市场的分食者,但两家的确在某些方面是处在两条平行的线上。

能 看到达芙妮的地方不一定有百丽,比如在大街上。

大众化的市场定位让达芙妮更多地选择以街铺的形式接近其消费者,目前街铺约占达芙妮店铺总量 的70%。而根据百丽的招股书,主打中高端市场的百丽有84.1%的店铺位于百货商场中的店中店。

达芙妮将街铺为主的渠道视为一个重要的竞 争门槛。

“街铺和百货商场的店中店或专柜相比,渠道建立的难度就高很多”,上述达芙妮副总分析,因为每个街铺的位置都要自己找,每个店有不 同的房东,每个房东也有不同的要求,整个过程是非常花时间的。

尤其是在二、三线甚至更低一级的市场,达芙妮的街铺渠道成为吸引诸如 Nike、Adidas等高端品牌往下渗透时的重要因素。

招商证券(香港)研究部分析师赵晓也认为,以街铺为主的销售渠道是达芙妮的核心竞 争力之一。

“达芙妮的街铺只提供达芙妮的品牌,不喜欢达芙妮的消费者可能也不会进来逛”, 一位分析人士认为,这有助于培养品牌忠诚度。

而 在百货商场的店中店,琳琅满目的女鞋品牌让人目不暇接,一双鞋子的成交很可能是基于品牌、款式、价格、工艺、材质等众多因素的综合考量。

在 今天这个消费者口味多样化的时代,尤其是女性消费者,如果商家把某个品牌的销售完全寄托在他们的品牌忠诚度上,未免有些天真。

百丽推出“组 合拳”,即力图对鞋类品牌全面覆盖,实现就算消费者不购买“百丽”品牌,购买的鞋类品牌也是属于百丽旗下的自营或者代理品牌。

这也是近年来 百丽大肆进行品牌收购的一个原因。



達芙妮 拿什 挑戰 百麗
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“鞋王”百丽:电子商务的全网营销策略


http://www.cb.com.cn/1634427/20100715/138904.html

在线下拥有1万多家直营店铺的“鞋王”百丽,同样以“渠道为王”和“多品牌经营”的思路,网上销售业绩以翻番的速度增长。

百丽.jpg

     百丽电子商务运营总监胡琛荣的脑袋里,有一张树状图:“树根是我们的传统供应链,最粗壮的部分就是 线上专销产品;树干是我们将近百人的团队 ShopEX系统;树冠是我们的渠道规划,它包括四个枝干——B2C商城淘秀网;分销加盟体系;自营体系,比如淘宝等平台;呼叫中心 售后中心体系。”

   这也是一张适合电子商务新时代的全网营销策略图。在胡琛荣看来,电子商务是传统企业必须要走的路径,“你不做,你的对手在做;你的正品不做,你的山寨在 做。”在线下拥有1万多家直营店铺的“鞋王”百丽,同样以“渠道为王”和“多品牌经营”的思路,网上销售业绩以翻番的速度增长。

  时尚鞋 服行业,变化快、品类多、产品标准化低是行业的最大特点,每一季都有1000个SKU(最小存货单位)产品,这也决定了时尚鞋和时间的联动性非常强。“如 果产品生命周期很短,响应周期又长,很容易出现库存的积压。”举个例子,一款在8月份推出的新款女凉鞋,它的产品生命周期只有一个多月,如果市场对这款鞋 的良好反馈周期为10天,再下订单制造,制造周期为20天,那么这批新鞋生产出来就几乎过季了,由此大大增加了库存风险。胡琛荣表示,这同时也是制约线上 和线下互动的关键。因此,百丽的策略是,线上线下分开经营,设立以网络专供品牌组为主题的销售网络,在一定程度上避免了线上线下的冲突。

   胡琛荣透露,百丽电子商务公司是线上零售的总部。目前在百丽的电子商务渠道中,线上线下产品的sku(最小存货单位)比例各占50%,但是在销量上,线 上产品却高达80%,以INNET、法雷诺为代表的网络专供品牌都取得了不菲的业绩。所有网上专销的产品都由百丽电子商务公司(丽港南山分公司)统一下单 发货,极少量线下款由各地分公司发货。

  和实体领域一样,电子商务也有跑马圈地。

  很多传统企业把独立的B2C商城算是 标准化配置之一。淘秀网是百丽的官方B2C商城,直接对接终端,而且在这个官方商城下面,还有子网站、CPS联盟论坛等形式同样作为百丽的销售渠道;其次 是在淘宝、当当这样的平台开设自营商城,这一块主要是为了摸索出网上零售的具体运营管理经验,以便今后应用到分销体系中;第三部分是分销和加盟体系,据了 解,百丽拥有近200家的独立分销商,这其中包含亚马逊以及乐淘这样的国内知名垂直B2C平台,以及信用比较好的淘宝卖家的分销组织;最后是两个呼叫中 心,一个是4001的营销咨询,一个是4008的售后服务。

  “不能被第三方平台绑架。”因为传统企业做电子商务很大的部分要依托于第三 方平台,胡琛荣始终强调,应该把全网营销的渠道全部打通,实现资源共享与整合。比如,百丽的呼叫中心和售后服务中心直接和官方B2C淘秀网连接,只要报出 订单号,即可直接判断商品的真伪,同时可以随时享受百丽的售后服务。而且,百丽正在利用ShopEX定制的IT系统,将多品牌、多促销手段、渠道发货等环 节通畅地整合在一起。

  传统行业出身的胡琛荣在触网的过程中,也开始生长互联网的思维。他正策划在淘秀网上开设单独的页面,把线下订货会 搬到网上,让终端消费者直接选择自己喜欢的产品。“只要你准备充分,供应链响应快,在互联网上根本不存在抄版的概念。”对于员工担心百丽设计的款式被抄板 的质疑,胡琛荣从容地说。

  其实百丽的电子商务树状图上还有一些细枝末节:比如电视购物渠道,比如和银行的分期商城合作,“只是时机还没 有成熟。”在未来,电子商务可能和更多的资源整合到一起,三网融合、3G……跑马圈地给了传统企业更多的想象和主动权,复合的营销方式也会加快传统企业电 子商务的进程。

 



百丽国际2010年中期业绩发布会-轉載

http://hk.myblog.yahoo.com/skyknowbook/article?mid=4615

百麗強!女裝鞋中我就覺得這公司是最好的!達XX跟他還差的遠!

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百丽国际2010年中期业绩发布会

        2010年8月24日下午,在香港参加了百丽国际2010年中期业绩发布会。



      百丽国际的盛百椒先生对鞋业、对企业运作和经营环境有着极为深刻的认识。参加过几次百丽股东会,每次听盛总聊企业的发展,都受益非浅。企业是人做出来的,什么样的人做出什么样的企业,企业的管理团队实在是太重要了。

      以下为浙江庆盛创业投资有限公司研究总监彭建国先生做的会议记录,谢谢他的分享。

      百丽2010年中期业绩会记录:

      盛百椒先生讲话:

      今年上半年利润增长快于规模增长的原因一是鞋类业务增长远高于运动业务增长速度,如此带来了运动业务和鞋类业务占比的变化。鞋类业务增长26%,运动业务 11%增长,结果提升鞋类业务的占比,鞋类业务的经营利润率是运动业务的4倍。二是原有核心品牌业务的增长超出了预期,年初给出的鞋类业务增长目标是 10%,而现在达到了18%,其中,原有核心业务增长了16%以上。本来预计原有核心业务增长最多10%,新并购品牌因为基数低,增长会很快,但没想到原 有核心业务达到了这么高。第三个原因是新并购业务经过08-09年整合,现在到了回报期,也到了发展期,无论是同店增长和规模增长、利润增长速度都高于原 有品牌增长速度。第四个原因是香港业务去年上半年是亏损的,今年是盈利的。

      2007 年以后公司上市,鞋类业务经历了3项比较大的并购,而运动业务又出现了比较大的企稳,所以08-09年的库存状况是不尽人意的,现在经过08-09年调 整,已经回到正常。运动业务存货周转天数在121天。鞋类业务周转天数高于运动业务的原因是运动业务的存货只有成品,而鞋类业务是纵向一体化的操作模式, 包括成品,半成品,原材料。

      百 丽一般每年都会做这样一个比较,就是把销售收入作为1,看其他业务是大于1还是小于1。今年在指标里面,有两个指标是大于了销售规模,销售规模增长了 19.8%,销售费用经营费用增长了22.5%,其中租金费用增长了26.5%。这样可以得出一个结论,租金费用是增长的,而其他费用同比是下降的。租金 为什么会比去年高了1.2%,主要原因就是在于鞋类业务和运动业务的比例不同。运动业务的商场扣点水平远低于鞋类业务,因为运动业务都是在5楼以上,1楼 租金是最高的。

 

问答环节:

问:租金在第二季会怎么样,租金会不会比收入增长更快?

盛百椒:今年上半年租金水平上升主要是鞋类业务和运动业务的占比变化。下半年应该不会出现这种情况,因为去年下半年已经出现了鞋类业务和运动业务的占比变化。

 

问:行业原材料价格上半年有增长,但没有在上半年财务报表体现出来,后半年会不会影响到公司业绩?

盛百椒:由于08年金融海啸,09年皮料价格大幅下滑,现在需求上升,原材料上涨 很正常。至于上半年为什么没有上涨,主要是在行业内百丽是最后一个涨价的,因为百丽的量是最大的。但今年下半年原材料成本是上涨的,相对于销售额不会高, 基本上是1%左右水平。公司每年都会根据成本、通货膨胀率、费用水平的情况都会提价,可以覆盖成本的上升的因素。

 

问:运动业务品牌支持问题。

盛百椒:运动业务,今年盈利上升是品牌公司的支持增加。现在的市场和以前的市场不 同,市场饱和,市场竞争激化,最直接的影响就是折扣点,折扣点下降原因有2个原因(1是存货太多,要卖掉,2是打折促进销售)。如果说以前品牌公司支持是 因为基于08年泡沫太大,要消化存货,现在面临的是饱和过大,竞争激化,我相信以后品牌公司给的支持不会比现在少。

 

问:A&P的提升的原因?是不是主要是新并购品牌的原因。

盛百椒:公司每个品牌的价格每年都会有温和的上升,不单单是新并购品牌,新并购品牌我们把他叫做恢复性增长,它标价不低,但由于运作模式问题,成交价格低,所以说新并购品牌价格上升较多,但不是说原有核心品牌价格没有上涨。

 

问:下半年开店速度?

盛百椒:下半年肯定会超额完成年初目标。

 

问:同店收入增长?

盛百椒:全年预计同店收入增长15%,明年鞋类业务还会有双位数增长,运动业务符合预期,个位数增长。

 

问:在3线城市开店和品牌商有没有关系。

盛百椒:在哪里开店和品牌商没有关系。品牌商和经销商的关系既是一个切蛋糕的关 系,这个蛋糕在品牌商、经销商、百货商场一起切。这个蛋糕放在一个桌子上,谁都不能切太多,如果某一方切太多,桌子少了一条腿,蛋糕就谁都吃不了。短时间 内蛋糕分配可能不均,但长期都还是均匀的。

 

问:运动业务?

盛百椒:新并购业务无论在营业额上和利润占总体比重达不到四分之一,近两三年内鞋 类业务会有温和上涨。不是认为运动业务没有增长机会,而是认为运动业务在中国发展到今天,面临一个调整,包括品牌公司,经销商,经营模式的调整。目前运动 品牌的销售模式在大陆过于单一,相信在经过一番调整以后,运动业务还会迎来一个发展高峰,但首先要经历一个调整。

 

问:女鞋处于发展的什么阶段?

盛百椒:女鞋还有很大空间,现在公司香港一年卖出200万双鞋,相对于香港700万人口的三分之一,大陆有13亿人口,现在百丽一年才卖出4000万双鞋。

 

问:nike和adidas在大陆销售百丽的占比?有没有说百丽占比到多少份额就会限制百丽不能超过。公司发展会不会受制于nike和adidas对中国不够重视的限制?

 

盛百椒:第一个品牌商不让说。限制独大这个是肯定的,比如某个经销商占比不能超过多少。现在nike和adidas同以前不同,以前大陆市场是第二位,现在不会了,也有研发放在大陆。

 

问:明年会不会仍然盈利增长比销售快?

盛百椒:百丽在08年以前增长是来源于市场拓展,外延式增长,在金融危机以后,公司09年提出把内生性增长作为公司增长最重要的来源,如果发展战略得到贯彻,相信明年盈利增长一样会快于销售增长。这个就要看公司战略执行到不到位。

 

问:明年股息发多少?

盛百椒:打死不能回答。

 

问:运动业务经营模式过于单一。

盛百椒:不论在欧洲美国日本,销售渠道是多元化的,但中国现在只有单一品牌专卖店,相信是要增长新的模式的时候了。

 

总结:高手就是高手,盛百椒一个会议就指出了中国女鞋和运动服装的核心发展。

 

 

                                                                                                但斌 2010年8月26日


百麗率先印證行業復甦 二元思考

http://xueqiu.com/5395815496/23078572
春江水暖鴨先知。行業的復甦,最先印證的是領先品牌。二元在2012年6月初《零售5月有觸底反彈跡象》一文中提及$百麗國際(01880)$ 等本土中檔服飾類品牌有復甦的跡象,從百麗公司2012年第四季度及下半年的新增店舖數、同店銷售增長、毛利率及庫存等運營數據的改善可以印證行業領導品牌的率先復甦。

百麗1月11日發佈的2012年Q4營運數據稱國內零售店舖新增長為889間,鞋類業務同店銷售增長為3%,運動服飾業務同店銷售增長為10%。鞋類業務新增店舖數據強勁,季度新增了572個銷售終端,全年增加了1820個,同比去年增長18%,銷售終端總數達12090個,大幅超出分析師預測。雖然Q4同店銷售增長尚弱,但已好於Q3的2.8%;運動服飾業務的新增店舖數及同店銷售增長均好於分析師預期,季度新增了317個銷售終端,全年增加了794個,同比增長17%,銷售終端總數達5474個。Q4同店銷售增長10%,強勁超越了Q3的3.6%,這不僅是4年來最好的季度表現,還建立在季度銷售平均單價提升的基礎上

百麗2012年下半年的鞋類業務毛利率也有望在2011年下半年下降後持續改善,高於上半年68.4%的水平。關於去庫存,百麗上半年已呈現局部改善的跡像有望在下半年迎來久違的銷售增長超越庫存增長,並在2013年上半年得到強化,進入庫存良性循環。

在類服飾行業中,女性鞋類是為數不多的可以挑戰洋品牌的細分行業。類同的加工工藝(大部分高中端洋品牌女性鞋類在內地完成製造或主體部件加工)、不明顯的外在差異特徵及較大差距的零售價格使得$百麗國際(01880)$$達芙妮國際(00210)$$九興控股(01836)$$利信達集團(00738)$ 等國產品牌得以生存並不斷強大。

以2012年百麗可能完成的銷售目標330億人民幣測算,自由現金流將達30億,鑑於2013年是百麗大概率的復甦年和強勁的現金背書,2013年的自由現金流可達40億,以DCF毛估估,百麗企業內在價值大致在1500億人民幣左右。

百麗國際的率先復甦應不是個案,在1月二元《看清楚服飾股的週期位置》文中觀察到內地服飾類企業進入去庫存的時間已有4年左右,市場領先品牌有可能在2013年從墜落期進入崛起期,百麗是個印證,$安踏體育(02020)$ 可能是下一個印證。

傳統企業轉型電商困局:優購動盪,折射百麗的諸多硬傷

http://www.iheima.com/archives/45660.html

先回顧一下優購網所屬的百麗國際電商之路:

百麗在幾年前試水電商一直是以低調的姿態進行,通過淘寶分銷、天貓以及B2C分銷三條腿穩健發展(B2C分銷通過淘秀網下單完成),由集團元老級人物——謝云立帶領著一隻並不豪華的電商團隊先以售賣百麗旗下品牌商品的方式進行,後續陸續上線了針對網絡的專供款,然後是網絡新品牌,這條發展路徑成為在2011年前被認為比李寧走得更堅實的傳統品牌企業進軍電商的成功案例。

隨著2010年以樂淘網、好樂買獲得過億美元的融資並迅速發展起來之後,給這兩家供貨的百麗集團坐不住了,一方面是擔心自己再次受制於渠道,另一方面則是評估後發現自己在電商領域有著巨大的發展優勢,這些優勢包括:

一、眾多的品牌:除了百麗自己的幾大女鞋品牌外,其次是代理的國際知名運動品牌——阿迪、耐克等在網絡的銷售態勢以驚人的迅速增長;

二、品類擴張更容易:作為以女鞋自有品牌、代理知名運動品牌的百麗集團來說,如何通過多品牌和多品類取得絕對的市場優勢和市場地位成為這些年思考最多的問題。線下開店擴張品牌和品類的方式顯然太慢,而一直在運營的電商業務能夠輕鬆擴充品牌卻無法快速擴充品類;

三、資金優勢:在與電商企業合作的過程中,百麗發現電商是資金密集型的業務,而百麗集團在資金方面的優勢可以使其不依賴資本來發展,這樣必然能夠打敗更多必須依賴資本的垂直電商,成為「剩者為王」的那一個。

四、人才優勢:通過幾年的電商實踐,已經擁有一個執行力較強專業性較高的電商團隊,人才的培養可以應對電商業務的規模發展或者更高。

五、供應鏈優勢:這個讓百麗內心異常興奮,也是其吸引更多品牌電商或平台電商高管的核心原因,畢竟對於電商來說,供應鏈的事情總是讓人著迷,因為這似乎是除資金外決定生死的部分。供應鏈包括商品研發、商品生產、倉儲管理、配送售後等一系列的「商務」內容。在重「商」輕「電」的傳統企業,這被認為是最優於電商企業的競爭優勢。

於是在這些優勢之上,百麗電商決定大干一場,先是購買yougou.com這樣的雙拼域名,將略為山寨的「topshoes.cn」淘秀網直接棄用做跳轉,把所有分銷網站停止供貨,雖保留淘寶、天貓商城這樣的直營第三方網店,但投入和重視程度變小。高薪高調挖來京東VP和凡客VP任職CMO和COO,再派出集團元老重臣任職CEO,構成黃金三角。試圖打造百貨全品類的垂直B2C商城,一方面實現多品牌的戰略實施,另一方面向服裝等多品類擴張,實現線下不可能實現的百貨帝國之夢!

一切聽起來都非常美好,只是無論是誰的夢想都需要照進骨幹的現實,現實的情況是:

一、獨立B2C在技術上的更高要求:處於深圳總部的百麗並不能招募更多更優秀的技術人才,技術外包服務公司在深圳更是匱乏。但技術決定著用戶體驗、決定著後台的管理效率和更靠譜的數據,獨立的B2C屬於動態技術,和原來的ERP等相對靜態技術不同,持續的變化仍然成為許多傳統企業現在邁不過去的坎;

二、品類擴張增加的管理難度:曾經有人說過做好女鞋能做好男鞋都很難,這一點估計百麗在擴張男鞋品類時應該是深有感觸。短短一年時間擴張到女裝和飾品可想而知後端將遭遇到什麼樣的困難,對於習慣於精打細算的傳統品牌企業,這種快速打法凡客當年的特殊時期有效,凡客和京東的體制內能被理解,百麗雖然擁有了凡客的COO和京東的CMO,但是否能被理解並以「誇張的成本」執行是要打個大大的問號的!

三、體制:這個問題很多人沒有跨越電商和傳統企業很難理解,直白點說就是部門設置(組織機構)、審批、財務及預算、匯報方式、企業文化、溝通方式、執行方式、風險控制、流程制度等這些內容構成了一個企業的所謂「機制」。這種衝突的結果就是電商的在試圖說服接受電商的「體制」,而傳統的團隊則試圖去理解但卻永遠無法理解電商的「體制」導致效率低下和執行團隊的不穩定。最終董事長或董事會要麼來一句:「電商和傳統企業各有優劣勢,未來一定是融合的,所以在這些方面你們也必須融合……」,如果這種所謂的「融而不和」出現之後,就是所謂的管理方式創新,於是「CEO輪崗制」居然在百麗這樣的公司出現了!

原以為百麗電商的優購網已經一騎絕塵,幾大高管等著的是分拆上市享受功成名就、榮華富貴的無數傳統企業在電商時代成功之路的案例榮耀,而不是在這些硬傷面前糾結神傷。

畢竟,無論是和百麗成長起來的元老還是被挖角的電商專業VP們,可以看出他們並不是能力不行而離開,當京東來的VP回到京東仍然可以繼續業績斐然,當凡客來的VP有勇氣去創業。那麼硬傷是不是上面這三點?還是說這些不僅僅是百麗的硬傷也是許多傳統企業試圖進軍電商的硬傷?


百麗國際(1880):強大的供應鏈管理體系,積極的渠道管理

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1046

百麗國際(1880):強大的供應鏈管理體系,積極的渠道管理
事件:
我們於12月29日與百麗集團投資者關系總監汪振漢交流了公司最新的經營狀況。


主要觀點:
阿迪耐克領先行業複蘇,爭取更多市場份額:由於阿迪耐克庫存結構較好,且經銷商的大規模洗牌後,行業在一定程度上完成了整合,在消費升級的背景下,因此一線的國際品牌會不斷增加市場份額。2014財年上半年,運動、服飾業務銷售規模相比去年同期增長16.8%,其主要原因,是同店銷售增長較快,達到15%的水平。



百麗多品牌策略能更有效的抵抗行業風險:公司在中高檔女鞋領域有30%左右的市場份額。進入百貨公司時相對於競爭公司有談判優勢。除了公司最大的品牌百麗超過2000家門店,其他品牌都只有1000家,仍有很大的上升空間。

不斷開拓新渠道,積極完善銷售模式:優購平臺一直做得很不錯,雖然目前對於公司來說體量還很小,但是會是公司對未來有備無患的準備。銷售模式上嘗試服裝和鞋一起出售,為客戶帶來更好的消費體驗

強大的供應鏈管理體系:補單時間15天,而同行為40天。兩萬家門店分大區進行管理,未來門店的管理會由大區下沈到重點城市,在各區域分品牌管理保證品牌差異性;公司將改善POS系統,做到數據的實時更新以及更有效的幫助訂單管理。

估值:目前股價對應2015財年市盈率15.4倍。


會議要點:
1. 百麗從零售公司轉型為品牌公司的原因?
公司經營上並沒有發生本質上的變化。這兩年強調品牌建設主要是由於市場狀況的變化以及消費者行為的變化:消費者對差異化消費的需求增強,公司基於市場競爭的角度要強化品牌意識、加強品牌事業部經理的決策權。公司經營的店面覆蓋360個左右的城市,計劃將其中80-100個作為管理城市(即一個地域相對中心的城市)管理其周邊區域。

2. 百麗如何做到15天補單時間?
供應鏈管理做得好主要是由於垂直一體化的模式,將決策和交易關系內部化以方便溝通,對提高效率有很大的幫助。在備料環節上,工廠可以通過信息的及時傳遞預先得知需要處理的原皮數量。公司80%的產品都在自己工廠生產,而其他競爭對手將45%-50%產品外包。公司的架構是零售驅動型,這將做到對終端消費信息 的快速反映。


3. 中國女鞋市場將來的趨勢如何?
保持單位數的增長。


4. 當品牌店達到1000家後,是否還有上升空間?
目前鞋的銷售渠道90%在百貨,中國有4000多家百貨公司,其中有2300家左右適合百麗開店。百貨在未覆蓋的3、4線城市還有一些發展空間。單品牌的天花板是2000多家店,所以這些品牌仍有上升空間。


5. 購物中心渠道的制約在哪里?
由於在中國購物中心是新興的商業模式,招商的目標比較平面化,開發商更註重大品牌的品牌效應促進物業升值,而對消費者具體需要什麽樣的品類,考慮不足。而鞋子這一品類的特點在於沒有大品牌,因此在購物中心中占比不高。國內購物中心目前客流量消費重心並不在購物。


6. 為什麽耐克、阿迪能夠領先行業複蘇?
庫存結構較好。經銷商的大規模洗牌一定程度上完成了整合。公司一直以來看好耐克、阿迪。管理層認為一線的國際品牌會不斷增加市場份額。


7. 運動服飾的經營利潤率增長的驅動因素在哪里?
主要來自於出貨折扣率的下降和同店增速的提升。如果能做到82%以上的出貨折扣,基本可以做到40%-42%的毛利,如果同店增長保持在健康的水平,費用率會保持在34%-35%。目前零售出貨折扣在82折左右,成本在50折左右。


8. 如何看待國外專業運動品牌的興起以及如何看待迪卡儂品牌公司,是否有一些借鑒作用?
迪卡儂有自己的目標市場和針對的人群,但不是公司所覆蓋的消費群體。公司未來會發展多品牌店,未來一兩年會加快鋪開進度。目前在做的Top Sports 2運動店會以產品、以類別來排列貨品而不是品牌。功能性必然會成為更重要的考慮因素。


9. 類似安德瑪等專業型消費品是否會對耐克阿迪造成較大沖擊?
會有競爭,但是耐克阿迪的競爭能力也很強。單一品類的品牌公司面臨的競爭風險有比較大,例如Lulu Lemon近年來逐漸下滑,可持續性不如耐克阿迪。


10. 公司在品牌設計、推廣、研發上的支出水平?
我們要將錢花對地方,例如廣告開支,有些品牌並不適合做廣告。一般低端品牌適合做大眾媒體的廣告。但公司以後確實會增加廣告開支,廣告預算為銷售額的1%。研發以自主研發為主。


11. 女鞋品牌的核心競爭力,運動服飾品牌的核心競爭力是什麽?
渠道是很重要的,在運動服飾方面更多地是品牌,女鞋品牌里更多的是產品。


12. 在租金方面,扣點是否比競爭對手有優勢?
優勢並不明顯,但在促銷多的地區有談判優勢。包括各項費用在內的平均扣點,女鞋為23%-24%,運動品牌為17%-18%。


13. 現有的購物中心,有多少適合公司開店?
幾百家。


14. 優購的定位是什麽?
是一個積極介入,有備無患的考慮。優購虧損去年8000萬,今年大幅減虧。


15. 將近兩萬家的門店如何進行管理?
分大區做,希望將來進一步下沈到各大城市,而不是省份。在區域內,分品牌管理,保證品牌的差異性。正在開發第二代pos系統,是未來線上線下一體化的必要條件。


16. 未來會把服裝作為新的增長點嗎?
在嘗試,時裝市場空間是鞋類的7倍左右,在商業模式的變化上會嘗試品類上的結合。


17. 鞋子基本款的占比多少?
50%多。


18. 是否利用POS零售系統的數據幫助訂單管理?
在用。目標是利用系統更有效的使用數據。未來會成為更強大的CRM系統。


19. 隨著成本的上升,渠道優勢可能的下降,經營利潤率變化趨勢會如何?
若市場狀態持續,會有下降風險,但風險不大。雖然上半年同店負增長,但對經營利潤率也就幾十個BP的影響。從整體來說,公司更擔心的是topline,增長乏力的問題。相比同行公司垂直一體化,品牌零售都是自己在做,在零售里也沒有很多的分銷環節。因此公司的高利潤率不是取決於更高的價格而是高效率和全鏈條投資。


20. 對鞋子質量的把關?質量的差距會與生產工藝相關嗎?
公司用的皮是25-30塊的優質皮。質量會和工藝相關。


21. 補單和首單比例?
補貨單和首單比例是6成補單4成補單。


22. 賬上的現金有什麽規劃?公司的派息政策?
派息維持在50%-60%的水平,會加大經常性派息比例。特殊紅利不排除以後沒有,但近期不會有。


23. 公司的股權結構是怎樣的?
內部人持有大概占50%。家族持股比例在25%多。管理層團隊包括吸納的經銷商占25%以上。管理團隊的持股沒有流通限制,但是是以持股公司形式持有的,需一致行動。(來自興證香港)

成本上涨电商冲击 鞋业龙头百丽关店167家

http://gelonghui.com/#/articleDetail/13997

百 丽国际最新公布本财政年度第一季度(3月至5月)的零售营运数据。其在内地零售网点数目净减少167家,而其鞋类业务销售同比下降7.8%。截至2015 年 5 月 31 日,国内共设零售店铺20390家,其中13933家为鞋类店,6457家为运动、服饰店铺,全部店铺均由集团直接运营管理。

  中国最大的鞋业生产和零售公司百丽国际最近公布了本财政年度第一季度的零售业绩。其在中国内地零售网点数目净减少167家,鞋类销售同比下降7.8%。而与此同时,星期六、达芙妮等鞋业品牌业绩也并不理想。随着成本上涨、电商冲击,鞋业陷入疲软状态,渠道改革及转型迫在眉睫。

  数据

  旗下13个品牌曾经疯狂扩张

   百丽国际最新公布本财政年度第一季度(3月至5月)的零售营运数据。其在内地零售网点数目净减少167家,而其鞋类业务销售同比下降7.8%。截至 2015 年 5 月 31 日,国内共设零售店铺20390家,其中13933家为鞋类店,6457家为运动、服饰店铺,全部店铺均由集团直接运营管理。

  在过去的 几年间,这家国内最大的鞋业生产和零售公司一直“疯狂”扩张。2009年,新增门店400多家,从2010年开始,百丽每年新增店铺数都超过2000家。 2011年开店数量达到了2983家,接近3000家,也就是说平均每天都有百丽店开门。不过从2012年开始,百丽门店的增速就有所放缓了。在2014 年第二财季报告上,百丽门店数量第一次出现了负增长。在2014年6月到8月,内地零售网点数量净减少56家,也就是每两三天就有一家门店关门。

   对于市民来说,百丽门店之多逛商场时最有感受,同一个商场里大多数的鞋业专柜都属于百丽。根据百丽官方网站公布的信息,百丽旗下共自主经营13个鞋类品 牌:除了同名的Belle(百丽),我们在各大商场可以看见的Teenmix(天美意)、Tata(他她)、Staccato(思加图)、 Joy&Peace(真美诗)、Millies(妙丽)、Senda(森达)、Innet(茵奈儿)、Basto(百思图)等,同时还代理经营7 个品牌Bata、Clarks、CAT、HushPuppies等。

  调查

  实体店沦为“试鞋店”

   业绩下滑,不仅仅是表现在百丽集团一家。作为鞋业第二梯队的星期六鞋业集团2015年第一季度营业收入比去年同期减少8.93%,归属于上市公司股东的 净利润比去年同期减少27.36%。而达芙妮鞋业的第一季度财报也不理想,其核心品牌销售点总数净减14个至6388个,当中包括净增加24家直营店及净 减少38家加盟店,集团核心品牌业务的同店销售按年下跌15.9%。达芙妮将原因归结于天气飘忽反常、不利于季节性商品的销售,但多家大行均唱淡达芙妮国际的股票。如此看来,整个鞋业在今年的第一季度都业绩不佳,不再是门店迅速扩张的状态,出现了销售疲软。

   在北京一家百货商场,本在一层的鞋类专柜都被移到了面积较小的地下一层,品牌也少了好几个。百丽品牌的售货员介绍,最近这一两年实体店销售业绩确实不 好,一方面店租在不断上涨,另一方面电商冲击影响较大。现在实体店大多沦为试鞋店。很多顾客在店里试完鞋子后并不买,而是到天猫旗舰店购买或是淘宝代购。 以某一款高跟鞋为例,刚上市价格是1080元,新品店内最多打9折,折扣价是980元左右。而新品在天猫店折扣是5折,一些新款在网上买能比店里便宜一 半。电商不定时会做促销,大的就是双十一、双十二,平常还有聚划算等促销活动,活动价比商场购买要合适得多。另外,淘宝代购也比较火,没有促销的时候,找 代购也能比实体店里便宜一半左右。所以实体店每逢节假日打折的时候,生意能好点,但不打折生意就比较冷清。

  而且门店的业绩也取决于地理位置,一些五环外的店面销售业绩就不太好。商业中心虽然店租高,但客流量高,销售成绩也不错。

  前景

  鞋业已告别黄金期

   对于业绩放缓的原因,百丽国际首席执行官盛百椒指出,公司鞋类销售表现减弱主要因为结构性问题,而非周期性问题。他表示,这一现象在短期内不会改善。盛 百椒预期,今年鞋类利润率或有所下滑。销售类人士表示,鞋类行业现在整体面临着零售渠道变革问题,不能再盲目地大规模扩张。在爆发性的开店后,市场已经趋 于饱和,比如一个商场里10家店铺有8家都是一个公司,这已经是一个信号。另外,随着房租、广告等成本的上涨、电商的冲击,鞋业已经不是前两年的黄金期 了,放慢脚步是一定的,关店或将成为常态。如果不考虑转型,未来几年业绩仍将面临很大压力。

  虽然百丽鞋业业绩下滑,但运动服饰业绩有所 上涨,百丽的运动服饰业务今年首季业绩增长12.4%。盛百椒称,运动装业务由于过去几年已经历低迷,市场已完成去库存,表现较佳,利润率趋势良性。另 外,百丽也开始了跨界转型。2013年8月,百丽以7.33亿港元收购巴罗克日本公司31.96%股权。仅隔一周,其又与意大利高端时尚品牌蓝诺 (LNUOI)签订收购协议。该公司希望通过转型摆脱目前的困境。(北京青年报)

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租金太貴不得不撤? 鞋業巨頭BeLLE百麗關閉香港最後一家店鋪

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4680877.html

租金太貴不得不撤? 鞋業巨頭BeLLE百麗關閉香港最後一家店鋪

一財網 劉曉穎 2015-09-02 17:19:00

香港市日益上漲的高租金讓不少商家難以為繼。《第一財經記者》記者了解到,在跑馬地黃泥湧道(俗稱“鞋街”)當年全街有11、12間鞋店,但隨著租金上漲,這條街上最後一間鞋店也將於今年9月結業。

據香港媒體報道,百麗國際控股有限公司(1880.HK)旗下的同名女鞋品牌位於香港的最後一家門店於近日正式結業。這意味著BeLLE百麗品牌完全撤出香港市場。

實際上,BeLLE撤出香港的消息並不讓人意外。BeLLE百麗位於旺角朗豪坊、葵芳新都會商場、荃灣荃灣廣場三間分店從上月起陸續關門,而尖沙咀中港城門店半年前則被集團旗下另一品牌Millie's代替。

香港零售業的下滑與疲軟,與當地日益上漲的昂貴租金形成反差,這些外部環境因素導致百麗等眾多快消品牌撤店、逃離。

租金太貴影響盈利?

BeLLE近年來在香港市場的品牌影響力早已大不如前,所剩下的店鋪也已不多。據統計,2015年以來,該品牌已悉數關閉位於香港市場的7間門店。而最後一家位於香港將軍澳的門店則於8月底正式結業。

香港零售業大環境下滑對於百麗有所影響。今年7月,百麗首席執行官盛百椒在一次股東大會上表示該集團受到目前日益惡化的香港零售市場的波及。

根據香港統計處最新發布的7月份零售業數據顯示,香港市場鞋類制品連續5個月出現跌幅,今年迄今為止已經大跌2.7%,跌幅高於零售業整體1.7%的跌幅。該零售數據顯示,服飾、百貨、鞋類開始新一輪調整,恐迎來連續下跌。

盛百椒表示,截至5月底的一季度按集團中國大陸市場鞋類業務同店銷售下降 7.8%同時關閉多間店鋪後,6、7月份表現同樣不好未見起色。不過據他稱,大陸市場因租金費用屬於變動費用,與銷售掛鉤,因此大陸市場盈利能力受損較小,相反香港市場租金為固定成本且一直穩企所以影響盈利能力。

香港市日益上漲的高租金讓不少商家難以為繼。《第一財經記者》記者了解到,在跑馬地黃泥湧道(俗稱“鞋街”)當年全街有11、12間鞋店,但隨著租金上漲,這條街上最後一間鞋店也將於今年9月結業。

受旅遊影響較大的首飾、手表類則更是重災區。亞太地區最大的手表零售商西鐵城(City Chain)因業績不佳、租金過高,已關閉了在香港的多家店鋪,其中包括在旺角的一家奧特萊斯店和兩家零售店。此外,九龍表行也關閉了在波斯富街的店鋪,當時,九龍表行表示公司上半年的營業額下跌了30%。

不過,目前在零售市場惡化的情況下, 業主加租幅度有所放緩、一些地段的商鋪已經開始調價。據房地產咨詢公司高力國際統計,中環、銅鑼灣、尖沙咀及旺角等傳統購物的街鋪租金已經受壓下跌,降至2011年中的水平,單是今年上半年租金已跌了10.5%。預測商鋪租金繼2014年全年跌5.5%後,今年會再跌15%。

受整體行業疲軟拖累

記者註意到,BeLLE撤離香港市場對於百麗集團來說影響並非太大。根據報財報顯示,截止2015年2月28日,百麗集團位於香港和澳門市場的自營門店底僅為158間,約為大陸市場鞋類門店14128間的1%,而港澳市場的收入亦僅占集團的2.9%。

BeLLE香港關店實際折射出的是中國鞋企集體疲弱。

以百麗的競爭對手達芙妮(0210.HK)為例。這家臺灣的鞋履制造及銷售商在上周公布的2015年中期業績顯示營業額下跌13.9%,上半年關店數達188家。而同樣深陷低迷期的還有佛山女鞋品牌星期六(002291)。其上半年的營業收入同比下降3.81%,而凈利潤卻比上半年同期下降近兩成。

轉型尋求新的增長點已經成為這些公司的必然選擇。以百麗為例。除了主營業務外,百麗同時還運營有運動和服飾類別,特別是運動類別在一定程度上對沖了鞋類的疲軟,該部分今年首季業績增長12.4%。盛百椒稱,運動裝業務由於過去幾年已經歷低迷,市場已完成去庫存,表現較佳,利潤率趨勢良性,於2015年前三個月有雙位數同店銷售增長。百麗期望在目前鞋業疲軟的大環境下,可借助運動裝業務幫補。

此外,電子商務也同業被鞋商們寄予厚望。據了解,目前線上業務僅占百麗集團約3-4%,公司未來會投資更多資源予線上。而上個月,達芙妮與天貓達成了深度戰略合作,計劃將其全明星營銷方面的優勢延伸至電商平臺。

有市場分析人士表示,對品牌來說,發展線上業務已經是大趨勢也是件好事,但目前品牌多將電商視為清理庫存的一個渠道,在線下互動等方面並未實現預期效果。

編輯:吳狄

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百麗為何沒人買

其實,這是兩年前寫的文章了,無奈拉到今天依然灰常適用。24日公布中期業績後,百麗遭到各大賣方分析猿的無情downgrade,股價兩天還沒過完就快沒了10%(還好這次沒被人烙下口舌說,這又體現了外資投行在港股的畸形定價權)。


 

占據著中國女鞋半壁江山的百麗,堂堂港股大藍籌,四百多億的市值,現在的股價基本上都要下探2008年金融危機時候的歷史低位了。


 

想想公司PE也就10倍,股息率差不多快到6%了,真的是低估了麽?

 

曾經,百麗是賺女人錢的主力軍,百貨商場女鞋層一半的品牌全是百麗的;雖然你們要說最近幾年流行運動小白鞋,但是在中國,百麗也是NikeAdidas的分銷商哦,所以要買鞋還是避免不了百麗。但是品牌分化已經越來越明顯了,今年百麗的體育品牌分銷的收入,第一次高過他原本的女鞋收入了。


 

體育服飾業務現在當然還很賺錢,唯一的小bug是:在行業剛複蘇時候,品牌商給予渠道較多的折扣,現在體育風辣麽火,球鞋動不動都會饑餓營銷了,品牌商給分銷商的折扣也會變小啊。這在報表中的表現就是零售折扣率正在正常化


 

也就是說,為百麗業績做了好幾年盔甲的體育服飾業務,之後賺的會少一點。Anyway,你們那麽聰明,要是真的看好體育用品,上至體育品牌,下至上遊代工工廠、下遊分銷商,隨便看看都是pure player的對不對。

 

百麗的問題呢,就回到了蝸牛妹兩年前的標題了,沒人買啊。

 

雖然你不一定能數的清百麗旗下多少自家品牌女鞋、講的清楚每個品牌有什麽不同,但是你肯定知道,百麗過去做的最好的就是渠道端但已經笑而不語的馬雲爸爸又出現了,他不僅賺了女人的錢,還把線下零售的份額也順便搶占了啊。很不幸,現在才提出來把網店收入占比提升至10%百麗,就跟著百貨店一起狗帶了呀


 

況且,2011-2014年,內地女鞋是供大於求,店面增長52%,但市場僅增了13%(女人買鞋也是克制、看性價比的!)。


 

在電商分流和競爭激烈兩大負面因素影響下,留給女鞋的就是量價齊跌


 

其中市場份額丟失最大的,就是國內中高端品牌——百麗


 

好吧,作為一名二級狗,更多的應該展望未來對不對。那麽兩年前的問題再問一遍,未來在哪里?

 

百麗仍然沒有經典款價格又不便宜,瑞信的數據,2015年百麗整體的折扣為26%,行業其他品牌為31%,貴的5%難道就因為你是街邊的名牌麽?(怎麽有種公號狗內容創業的感覺,沒有持續的原創能力,哪里留得住粉絲、接的了廣告、融的了資,可惜百麗又不能在淘寶上買個刷流量增粉服務)


女鞋的內生增長不指望的話,那走出國門去收購?但是你要去哪找個高增長標的,撐起來大藍籌的估值呢?

 

短期就只剩降價這一條路了。但你是鞋王,你降價了別人能不降麽?能避免價格戰麽?(不是所有人都是我們央媽,貶值不貶信用的)

 

雖然很難說出口,但百麗面臨的是一個很難的結構性問題。雖然過去幾年交易的角度,一旦同店下滑十幾個點收窄那麽一點點,那就立馬出現一個小反彈;或者同店下滑十幾個點,但是利潤又沒市場預期那麽差,又會出現一個小反彈;理由都是10倍的估值,6%的股息啊。但是女鞋收入一直在下滑,你看到底了麽。


 

管理層既沒有剝離體育用品業務;定價策略和關店在財報上又沒有怎麽看出來;賬上現金那麽多,現在又不著急開店,能沒給投資者多派息。所以到底你們想怎麽樣嘛?難道還要再這麽不思進取的躺五年麽?


 


最後一字未改的兩年前豆腐塊,《百麗為何沒人買》(原來的鏈接我放在原文鏈接里了)。

 

女人對鞋的情結,男人只需要記住兩點。第一,沒有男人能夠決定女人鞋跟的高度,第二,沒有男人能夠決定女人願意在鞋上花出多少錢。除非,這個男人是盛百椒。

 

女鞋市場是絕對的剛需市場,做一個簡單的調查,女生平均擁有鞋子的數量約為15雙,換季時候可能還會再買些新款補充下存貨。考慮到一年四個季,一周有七天,衣服顏色萬紫千紅,鞋跟經常磨損,以及工作、逛街、派對等等不同功用,這個數量其實較為合理(請男性同胞給予理解)。

 

但是市場需求不代表市場欣欣向榮,股價說話。2013年至今,百麗股價跌了54%,達芙妮跌了68%,九興(就是StellaLuna)跌了11%,對應市盈率分別為11.99倍,5.83倍,15.25倍。基本面來看,百麗的純利去年勉強升了3.21%,毛利率進一步改善至57.5%,鞋類業務的毛利率更升至68.7%,為何市場如此悲觀?

 

有男基金經理表示,原來百麗的強項在百貨店,但是現在已經出現弱勢的苗頭,電商競爭是其一,其它小品牌的低成本競爭是其二。百麗自身的毛利率已經接近頂部,百麗1.31萬家的自營店實在太多,加上旗下12個自有品牌區分度實在是區分不大,總結陳詞為,實在看不清楚百麗,他已經不再跟蹤了。

 

男基金經理表示看不清楚百麗未來,不如女消費者告訴你為什麽我們不再買百麗。對女人來說什麽是好的女鞋?真正好的女鞋會有修腿作用,不止是因為鞋跟高低,好的設計會顯得腿直、或者白、或者提升整體氣質,這條標準比較,歐美版女鞋明顯勝出。

 

女生出街什麽最重要?造型氣場最重要!想象下,H&M;牛仔褲加小背心,腳踩紅底鞋,足夠。但反之,你能不能保證穿著香奈兒的小黑裙,腳踩百麗,走出同樣的氣場?

 

雖然把百麗和高跟鞋之王相比有不公平,但是明顯,包括百麗在內的很多女鞋經過了這麽多年沈澱發展,仍然沒有自己的經典款,以至於現在都走向了抄襲化。進店逛一逛,不難發現各大高跟鞋大牌的經典款,幾乎都能在百麗旗下品牌中找到失散多年的姐妹款。這個問題不如這樣理解,你是願意花上一千塊穿一雙抄襲明顯的經典款,還是攢錢買原款,還是幹脆就去淘寶淘一雙A貨呢?答案請參考百麗疲弱的同店銷售,以及雖然發盈警但是股價調整幅度明顯更小的Stella

 

一個鞋櫃已經爆滿的女性,不會再貿貿然沖動就買一雙“就那樣”的鞋子了,如果不能足夠性感、足夠驚艷、或者足夠性價比,我想想,還是算了吧。所以,盛總,不好意思啦,現在就連您也決定不了女人穿什麽鞋了。




搬救兵擬引入鼎暉投資?資本能否再讓鞋王百麗獲新生

就在人們等著這家中國最大的女鞋集團財報出爐之時,百麗國際卻在4月18日突然停牌,理由是公告稱“待根據香港公司收購及合並守則發出一份性質屬股價敏感之公告”。

來自彭博社的消息稱,鼎暉資本正在與百麗國際的管理層商議潛在並購,總金額將達到57億美金。

乍一看,鼎暉投資看中已經陷入衰勢的百麗國際有些奇怪。

截止目前,這家公司的業績已經連續兩年下跌,不久前才發布的盈利預警顯示,其2016/17財年的利潤將減少約15%至25%。

百麗國際起家女鞋,但後來也開始代理銷售運動鞋服業務,隨著集團的發展,這兩大板塊業務呈現較明顯的分化。其中,運動、服飾業務在經歷深度調整後,保持較為良好的增長態勢,但原本主營的女鞋類業務則由於客流下降、消費偏好轉變,持續呈現同店銷售下滑、盈利能力降低的弱勢。

2016/17財年上半年業績公告顯示,百麗國際的鞋類業務銷售收入同比下降12.7%,占總體業務收入的比例已經不足一半,僅為為44.0%。記者註意到,鞋類業務在百麗國際的整體占比一路下滑,在2015年時,公司鞋類業務收入占總體業務收入的比例為51.7%,2014年則為57.6%。

客觀來說,百麗國際目前遇到的情況並非其一家的獨有,在業內排的上名詞的同行達芙妮(00210.HK)、星期六(01880.HK)的處境也無一不是“走下坡路”。而就在本周一,中國國家統計局發布3月份及一季度中國各項經濟指標,服飾市場零售銷售為1101億元,同比增幅為6.4%。是所有消費類別中增幅最差的,而1-3月份,服飾類別增幅6.2%至3648億元,名列倒數第二。

不過,一位接近百麗國際的行業人士告訴第一財經,百麗和鼎暉其實頗有緣源。

早在2005年,彼時還未上市的百麗國際為了籌集開店資金和整合原分銷商體系先後引入了摩根士丹利旗兩家基金公司和鼎暉投資,二者作為財務投資者(PE),出資數千萬港元,認購百麗國際少量的可贖回股。

資本驅動助力百麗國際迅速發展,兩年後,這家女鞋公司規模迅速擴張,登陸了港股市場。

“對於百麗的管理層來說,如今引入投資者未嘗不是好事。”上述人士告訴記者,相較於國內其它的鞋服類零售公司,百麗國際較為特殊。受限於早前的經營模式,這家公司的股權是由創始人鄧耀家族、以首席執行官盛百椒為首的職業經理人管理團隊以及最早前全國各個大區的經銷商共同分享,公司股東眾多。

“目前是低價入場。”百麗國際停牌前的每股報價5.27元,市值444.5億港元,不到高峰期的50%。在該人士看來,引入新的投資者或是創始人及核心管理層想要稀釋股份達到增持的目的,再者“如今生意不好做,也許有些股東想要退出也說不定。”

而對於百麗而言,目前最大面臨的調整有幾個方面。一是如何調整線上線下價格的問題。盛百椒自己去年也承認消費者如今偏向選擇性價比較高的線上購物,這對集團的生意造成了很大影響。他的解釋是,和歐美國家相比,中國的商業環境較為閉塞,信息不透明。中國線下產品標價高於歐美國家,線上價格由於供應鏈的原因低於歐美國家;線上線下價格差遠遠大於歐美國家。

另一個則是如何平衡兩大主要業務之間的比例。雖然就目前來看,運動鞋的市場占有率會逐步提升。但作為經銷商而言,其代理的耐克、阿迪達斯等運動品牌在中國的經銷商越來越多,品牌自身也在加速直營店的布局。

另外,服裝行業資深觀察人士、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄則指出,百麗的運動品牌多為代銷,但這種模式存在著一定風險。2013年,意大利男鞋品牌GEOX在與百麗五年代理期滿後“決定分手”。而在代理期間,通過百麗的努力,使GEOX在國內市場的網點從90多個擴至340個。合作戛然而止意味著百麗五年的渠道投入難以獲取長期收益。在程偉雄看來,代理品牌業績的增長不能從根本上拯救鞋類業務下滑帶來的整體業績下降,非長久之計。

第三則是渠道的調整。消費者如今擁有更多的休閑方式,如運動、美容和看電影。在消費者生活內容增加,購物需求量沒有減少的情況下,他們產生了購物便利化的要求。目前新興的購物中心都能滿足消費者包括吃飯、購物在內的不同消費需求,老派的百貨公司只能滿足消費者的購物需求,因此受到冷落。而百麗的多數店鋪多是開設在百貨公司。未來如何布局渠道,如何在關店情況下保持業績穩定也值得深思。

盛百椒在去年的業績會上曾表示因為資金問題束手束腳,“目前公司缺少的是方向感和具體行動,如何通過改變來滿足消費者對性價比的要求,還沒有明確的想法。這是因為集團受到既得利益的束縛,任何轉變都可能帶來短期業績的影響和付出代價。公司自從上市後,持續增長是最主要目標,對於未來根本性的轉型不敢決策。”他坦言。

如今“老相識”鼎暉投資的加入會給百麗帶來什麽不一樣的目前還不得知,但12年前的成功合作至少讓人對其未來抱有一絲期待。


個性消費時代百麗的無奈 | 曉說消費

如果現在一個女性走進一家商場想選購一款鞋子,環顧四周會發現品牌不外乎以下幾種:Belle百麗、 Staccato思加圖、 Teenmix天美意……

年複一年,人們發現服裝的競爭越來越激烈,因為快時尚品牌的加入,衣服比過去反而便宜,而那些商場里的鞋子倒是隨著綜合成本的上升越來越貴。

當然,筆者指的是鞋子上新的那段時間,動輒上千元一雙的單鞋已成普遍現象。但一到打折季,那些價格又跌得七零八落。如此循環往複,消費者心里很是不爽,覺得被宰了。

直到電商購物的便利讓許多人調轉方向。精明的消費者在海淘中發現樂趣,千元左右就可以買到一雙國外輕奢品牌的鞋子。於是,商場里鞋類專櫃門庭冷落,光顧的人越來越少。

筆者去年寫過一篇關於國內女鞋的報道,提及百麗、達芙妮、星期六等本土女鞋品牌遭遇的尷尬處境,並分析了為什麽它們會變成這樣:按照過去多少年來的經驗,所有品牌都在追求市場的最大化,但現在這和消費者日益碎片化和個性化需求的轉變產生了矛盾。

 

如今鞋子確實不如過去好賣。新一代消費者花在裝扮自己身上的費用在增加,他們也願意出資來打扮自己,但他們的要求卻越來越高。

想要說服這一代的消費者打開錢包來消費比過去要難很多。即使厲害如百麗,亦是“目前公司缺少的是方向感和具體行動,如何通過改變來滿足消費者對性價比的要求,還沒有明確的想法”。百麗CEO盛百椒表示:“這是因為集團受到既得利益的束縛,任何轉變都可能帶來短期業績的影響和付出代價。公司自從上市後,持續增長是最主要目標,對於未來根本性的轉型不敢決策。”

這是百麗們的軟肋和無奈。但對於新加入者卻意味著機會。新興品牌快速在這個行業中冒出尖來。因為夠“小”,所以身段靈活,可根據市場隨時調整以滿足、適應不同人群的需求。

筆者去年采訪過一家純線上品牌叫做燙社交女鞋,如今的成交已經在天貓上穩居前10名。今年筆者咨詢公司創始人銷量有沒有達到2016年定下的目標時,得到的回複是遠超過。

當然,也有異軍突起的故事。一家女鞋公司的創始人告訴筆者,人們已經習慣了在夏天看到賣涼鞋,在冬天看到賣長靴的櫃臺。但問題是,每到年尾,大大小小的公司都要開尾牙派對,女士們翻箱倒櫃地找高跟鞋。去年穿過的,今年不能再穿。但大冬天的,所有的商場全部在賣暗色系的冬靴,唯有她們的店里反其道而行。於是,就看到12月的店鋪里,擺滿了明亮、漂亮的適合穿去赴宴的高跟鞋。這家店短時間里迅速賣斷貨。

其實是很好想到的一個點子。但大公司們卻辦不到。冬貨早在半年前就下好訂單,貨架上賣什麽按照季節流程來。這是多年來的規矩,不能破。

與傳統巨頭相比,那些新生品牌的規模目前看來雖不大,但佼佼者通常成交額可以達到幾千萬元甚至上億元,而這樣巨量增加的速度在短時間內還在保持,不見減速。隨著互聯網傳播以及口碑營銷的鋪開,越來越多的新客戶被挖掘出來,且這些所謂小眾的品牌,其客戶黏性往往比大公司要好,因為前者在深耕細分類產品時往往表現足夠出色。

對於整個買方市場來說,需求永遠存在。大公司們的未來潛在競爭對手正在如雨後春筍般冒出來,分流它們原來擁有的但並不忠誠的客戶。

這是一個糟糕的消息,但卻無比現實。對於這些曾經風光無限的大型鞋服企業來說,也許最美好的時光已經過去了,迎來的將是漫長的“下坡路”。

但大公司從來不甘人後。將來百麗不轉型就會慢慢死去。近日,百麗毫無預兆地宣布了停牌。有消息稱,鼎暉投資與百麗商討並購事宜,金額涉及57億美元。

下一場,也許是百麗們會如何轉型的故事。


一代鞋王百麗,難道真要被鼎輝投資低價收買?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0419/162655.shtml

一代鞋王百麗,難道真要被鼎輝投資低價收買?
三錢二兩 三錢二兩

一代鞋王百麗,難道真要被鼎輝投資低價收買?

等市場出清以後,百麗國際的線下單店銷售能否停止下滑,甚至具有一定的增長呢?

本文由三錢二兩(微信ID:ThreeQian)授權i黑馬發布,作者錢學林

4月18日,百麗國際發布停牌公告:

111

停牌的原因已經公布,鼎暉投資據稱牽頭57億美元收購,折合442億港幣,而百麗國際昨天的收盤價為444億港幣。

這收購價格比中丐的私有化還私有化啊!

不知百麗國際的股東作何感想?

魯迅說: 

男人兩大愛好: 

拉良家婦女下水; 

勸風塵女子從良。 

女人兩大愛好: 

和窮人總是在談錢; 

和富人談的全是感情。

男人女人都有的兩大愛好是(網友加的):

和品質好的產品總在談價格; 

和低端產品老是談質量、談質感、談款式!

所以男女購物的時候總想: 不能太貴! 不能太醜! 不能撞衫! 質感要好!

最終“喜歡的東西買不起,買得起的又看不上”成了男人和女人的共同煩惱。

奢侈品雖然品質好上檔次有面子,但耐不住貴沒法天天shopping!快消品牌雖然便宜,但都是抄來抄去,容易撞衫!小眾品牌雖然不撞衫、質感也還行,但不能確定它每出一款都好看!

日子還是要過的,鞋子、衣服、包包還是要買的,怎麽辦?

統計數據給出了答案——國際品牌

222

一些國際品牌的確解決了少男少女們以上的煩惱,國際品牌在國內並不是大街小巷都有的賣,雖然都是抄,但不至於隨便撞衫,質感還不錯,還有潮流感,價格也不貴。你不心動?

下面,我們做個實驗,直接在天貓上搜索“百麗”和“Charles & Keith”,然後選擇單鞋,最後大家選擇,你的心動“女生”是哪位?

以下是“百麗”的“單鞋”搜索結果:

333

以下是“Charles & Keith”的“單鞋”搜索結果:

444

幾乎是同樣的價位,雖然我不是女生,但問過很多女生,她們告訴我:“雖然女生愛買買買,但別把女生當傻子,女生買一雙鞋做的功課沒比男生買一只股票的少”。我想,以上兩款鞋的成交量已經說明了朋友們的答案。

當然,以上的對比可能並不合理,而且百麗的大部分收入都來自線下銷售。

不過,我想說明的是年輕女性的偏好在發生變化,至少這些年輕女性對百麗的品牌偏向是不明顯的,甚至是排斥的,這也是為什麽百麗的單店銷售在不斷下滑的原因之一。

所以我們會看到,Euromonitor發布的國內的中端品牌的鞋,如百麗的市場份額在下滑,而國際品牌的市場份額在上漲,這的確是一個不容忽視的趨勢。

有關百麗陷入困境的原因,很多人都做過分析,歸總起來主要有以下三個:

1.女鞋行業線下市場飽和,供給過剩;

2.百麗轉型電商失敗;

3.消費者品位的轉變。

I. 市場過度供給說

從2011年到2014年,女鞋的線下銷售商鋪增長了52%,但是市場需求只增加了13%。到了2015年,因為市場的急劇供應導致單店銷售收入和盈利能力下滑,一些撐不住的店鋪就開始關閉了。

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供給的急劇增加對市場的影響還是非常大的,從2014年開始,女鞋的單價就開始下滑,並且在2015年下滑比例達到4.2%。

666

所以,2015年以後,女鞋市場基本上就進入了量價齊跌的狀態,在大環境如此的條件下,主要以線下店銷售為主的百麗的業績能好嗎?

這里需要問的一個問題是,如果你是認為線下女鞋的過度供給導致了女鞋市場的“量價齊跌”,那等女鞋行業也來個“供給側改革”,足夠多的線下女鞋店倒閉後,大家覺得百麗國際有投資價值嗎?

當然,你會反駁說,雖然線下女鞋品牌店的生意不好過,不過前面提到的“Charles & Keith”不是一直在開店嗎?那我認為你認同的是第二種學說,即電商轉型失敗。

II. 轉型電商失敗說

很多人都會吐槽,電商一個如此大的渠道,盛百椒怎麽就沒看清楚這個趨勢?人家盛百椒少說也是一家當年1000多億市值的公司,難道眼光還會比我們普通老百姓差?所以,吐槽盛百椒不會做電商,會沒看清楚電商的趨勢是瞎扯的。

事實上,早在2009年,百麗創建了自己的電商平臺“淘秀網”,在當時獨立站點的趨勢下,淘秀網的運營還算不錯。2010年,淘秀網幾乎沒有任何廣告投入,但其銷售額卻做到了1000萬元。2011年,百麗又成立了優購網,並將淘秀網的資源全面移植至優購網中。

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結局當然大家都知道,最終淘秀網和優購網都沒有做起來。

於是,又有人說了淘秀網和優購網的錯誤判斷和嘗試讓百麗錯過了鋪排天貓、京東等大型平臺的黃金期,其自身平臺也因售賣尾款,飽受質疑。

其實以上的判斷我覺得是站不住腳的,電商只是一個渠道,如果百麗自身的產品足夠突出,我相信即使百麗錯過了鋪排天貓、京東的黃金期,百麗都能後來居上。2011-2013年是手遊的爆發期,當時多少人質疑網易不會做手遊,可到了2014年,網易真正靠紮實的基本功,做出了好產品,最終一款產品圈的錢可能都是2013年手遊行業全年行業的錢。

III. 消費者品位轉變說

這個觀點應該是大多數人比較贊同的,這一點,盛百椒也深刻的體會到。

百麗2015/2016年度業績會上,盛百椒表示自己在上海總公司搭電梯,20個人中只有兩個人穿正裝鞋,他就是其中之一。而他兒子的鞋櫃里,同樣清一色的運動鞋,只有一雙正裝鞋。他說,很明顯,消費者對正裝鞋的需求在不斷降低。

這個問題我們在開頭也已經提到,現在市場中的選擇更多了,而且訴求也已經改變了,但是百麗並沒有跟上這個節奏,至少百麗並沒有抓住年輕女性的心。

當然,對於百麗目前的現狀,百麗的CEO盛百椒最清楚不過。據媒體報道,在上一年年度業績會上,盛百椒談及轉型,顯得十分猶豫。他說,“自己都65歲了,還能折騰多少呢?”接著,他又反問在場記者:“到底要不要轉型?”

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不過,值得慶幸的是,百麗國際第四季度鞋類業務的同店銷售下滑有所減緩,同時代理的耐克、Adidas等品牌的同店銷售仍然具有不錯的增長。

999

那麽,百麗國際的鞋類業務是不是如市場過度供給說所說的,隨著更多的鞋店關門倒閉,線下市場的過度供給將逐步出清。雖然百麗國際並沒有抓住年輕女性的心理,但是還是具有其消費群體的,那麽等市場出清以後,百麗國際的線下單店銷售能否停止下滑,甚至具有一定的增長呢?

這也不是完全沒有可能的,因為我們看到九興控股的痛點銷售已經在第一季度實現了增長。

100

關於這個觀點,我覺得還無法證偽,目前做出判斷還為時尚早。當然,百麗國際的最好出處並不是等線下女鞋市場的出清,而是公司能出一些爆款,最終能夠扭轉同店銷售的頹勢,不過這也許是一廂情願的。

101

(百麗國際各業務2015年度收入及利潤)

其實,目前對於投資者最好的交代的方式,盛百椒不妨考慮把鞋類業務和運動、服飾這兩款業務分拆了,一方面能增加運動、服飾類業務的估值,目前運動服飾每年的凈利潤都能做到18億了,按照FL的估值(這家零售店,如何做到單店年平均銷售是星巴克的3倍?),這部分業務300億人民幣還是能賣到的;而鞋類業務雖然在下滑,不過從九興控股的情況來看,這部分業務估計也快見底了,估一個300億人民幣應該還是沒問題的。

所以,盛百椒不妨好好考慮一下這個建議。

鞋王百麗 鼎輝投資
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鞋王百麗宣布私有化 531億港幣總價刷新港交所記錄

4月28日收盤後,中國最大時尚零售商、最大鞋企Belle International Holdings Ltd. (1880.HK)百麗國際控股有限公司發布公告,坐實此前的收購傳聞。

公告顯示,要約收購人主要來自高瓴資本和鼎暉投資,包括高瓴HHBH、高瓴HHBG及鼎暉投資旗下SCBL等,每股註銷代價為現金6.30港元,較停牌前收市價5.27港元溢價約19.54%。

2017年4月28日,於先生、盛先生、智者創業、HHCDR GP、高瓴HHBH、高瓴HHBG、鼎暉基金V的普通合夥人CDH V Holdings Company Limited及SCBL已訂立財團協議。該計劃將涉及提出以現金換取註銷余下由無利害關系股東持有的71.92億股的要約,實行私有化建議所需的現金總額約453.11億港元。而公司已發行股份總數為84.34億股,按照每股6.3港元註銷價格來算,本次私有化的總價為531億港元,其中美銀提供280億港元融資。

從現金規模來看,百麗國際已為港交所史上最大規模的私有化交易,超過此前萬達商業345億港幣的私有化規模。交易完成後,百麗將撤銷股份在聯交所的上市地位。

百麗集團在公告中解釋出售原因稱,近年來,公司鞋履業務遭遇前所未有挑戰,盡管采取一系列措施應對,但效果不銘心啊,自2014年2月28日止財政年度第四季度,集團鞋履業務連續13季度同店下滑。而聯合要約人計劃向公司投入財務和營運資源,與公司攜手探索合作,實踐一系列轉型計劃。


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