ZKIZ Archives


史玉柱“轉型”第一單:65億投民生銀行

http://foreverchan.blogspot.com/2011/01/65.html

兩個月前,史玉柱說,未來他可能從一個實業家向一個資本家轉了。這應該只是再度強調的一面。事實上,實體公司經營之外,他一般扮演著一個投資家角色,堪稱幹得不錯。

    不過,1月7日一則消息還是讓人感覺到史玉柱所謂的轉向有些不同以往。當天,民生銀行(600016.SH,01988.HK)停牌公告稱,將通過定向增發募資215億元,向7家公司發行不超過47億股A股股份,且規定三年內不得轉讓。
    7家增發物件包括上海健特生命科技有限公司(下稱“健特”),史玉柱為背後實際控制人。它將注資65億元。
    史玉柱微博上興奮
    史玉柱幾乎在第一時間以博客形式對外宣揚道,健特認購14.24億股,每股4.57元,需65億元,鎖定期3年。他透露民生銀行融資的理由是“核心資本告急”,65億元“算點小貢獻”。
    “健特以前主營業務腦白金,8年前出售該業務。目前該公司貸款為零,但對巨人旗下其他公司有不少債權債務。這次增發消耗完巨人投資的現金,失去再投資能力,俺該消停了。”他補充道,有些壯懷激烈。
    這立刻引來大批褒貶,許多人罵民生,罵他是個黑心資本家,參與增發那麼多,導致民生近來股價大跌。8日淩晨2點多,史玉柱發博回應說:“可以罵我是黑心資本家,請別抹黑增發議案。”
    淩晨近3點,他又發了一條,說下半月股指大跌,拖低銀行股,罵他參加增發的人,心情就會好點,並強調“快點跌吧!快點跌吧!”
    史玉柱或許應該已陷於興奮狀態。從8日淩晨2點到上午10點多,他一直沒停止更新。沉默一天后,昨天上午10點又出來回應說,他不是前10大股東,也不是董事會戰略決策委員會成員,無權參加提案形成決策,只是18名董事中一名“微不足道的非執行董事”。
    “但我喜歡民生銀行。”他最後補充說。
    並不安穩的投資家
    與史玉柱熟交的業內好友表示,史玉柱早就涉足金融領域多時,一直堅持價值投資,之前他也是民生銀行的股東之一。
    健特確實曾是民生銀行、華夏銀行前十大股東,至今仍是華夏的前十大股東之一。史玉柱之前說,當初投資兩家銀行,只是一種無意行為,但確實賺了不少。過去多年,他經營過保健品、網遊。三塊中賺錢最多的還是金融投資,來自金融的收益超過前兩項的總和。
    2008 年全球金融危機爆發後,史玉柱的行動更加明確,不斷說自己只看好兩個行業,即網遊與銀行。當年7月,巨人還投資南寧商業銀行3.6億元。但他也有矛盾舉 動。幾乎同期,他不斷拋售華夏銀行與民生銀行股份。前年,健特曾是民生銀行第三大股東,但之後大幅減持,最終脫離前十股東行列。史玉柱當時解釋說,拋售銀 行股,是為了“抱著現金過冬”。
    史玉柱並非只傾向于金融與網遊。除了早期的生物健康類產品,他在酒類、商業地產、礦業領域也大有斬獲。
    本報梳理了2004年之後他的投資專案,大約8個。
    其中2008年至2009年3個,即與五糧液集團投資開發“黃金酒”、5100萬美元注資51.com、增資賽輪股份、珠海建設21萬平方米的研發中心(未來會出租)。
    進 入2010年,史玉柱投資密度更大,範圍更廣。涉及電影《萬王之王》、房地產與醫藥企業金宇集團(319萬股占1.13%)、有色金屬股廈門鎢業(459 萬股占0.67%)、廣東明珠(507萬股占1.48%)。而在一個月前,史玉柱又準備對網路導航企業2345.com注資。
    其中廈門鎢業為史玉柱帶來近億元紙面財富,而金宇集團、廣東明珠則大約各為幾千萬元級別。不過,51.com、《萬王之王》至今沒給他帶來真正回報,其中前者的IPO之旅目前已擱淺。而他投資的賽輪股份原本打算登陸創業板,但最後並沒通過審核。
    如 今,他將現金全部消耗在民生銀行上,大概這是他未來多年鍾情的去處了。但這舉動,可能會讓他再度陷入公眾質疑中。過去多年,他多次說某個事業是一輩子的 事,最後卻常變更。比如之前他說,會一輩子紮根網遊,這是“下半輩子歸宿”,但去年前不久,他又說,投資銀行不會賠錢,自己未來甚至會脫離之前的兩個行 業。
    不知道在金融領域折騰之後,史玉柱是否還有下半輩子的新事業?


史玉柱 轉型 第一 一單 65 億投 民生銀行 民生 銀行
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21219

民生银行定向增发交流会感受 01.12 随记 世路劳生

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100otrd.html

按照民生银行未来三年总资产25%的增速来计算,净利润增速也应该在25%以上,这种增速市场却给予8倍的PE,真的是可笑到了极点.....

-------------------------------------------------------------------------------------

事件:民生银行1月7日下午就非公开发行方案和最新经营情况与分析师和投资者进行间要交流。

 

纪要:

1. 非公开发行47亿新A股,募集资金215亿元
融资目的:银监会已不断提高对银行资本充足率、拨备覆盖率等要求,系统重要性银行资本充足率要求提高到 11.5%,非系统重要性银行 10.5%以上。未来 3 年,中国经济将保持较快增长,仅依靠银行自身的利润留存难以支持。再融资使民生银行具有了更加坚实的资本基础,有利于进一步扩张规模,实现利润稳健增长。
 

融资方式:非公开发行 47 亿新 A 股,发行价 4.57 元(以 1 月 7 日前 20 日均价的 90%计算),共计融资 215亿元人民币。定向增发对象为:上海健特生命、泛海控股、四川南方希望、中国人寿、中国船东互保协会、江苏熔盛、华泰汽车等;其中上海健特生命、泛海控股、四川南方希望、中国人寿、中国船东互保协会为现有股东。

 

采取非公开发行的原因:综合考虑三年发展计划,融资成本和时间等因素,采取了此方式。该发行方式的成本较低、整合时间较短,减少了对二级市场的冲击,也表明大股东对本公司未来发展充满信心。定向增发之所以只选择了 A 股,是因为股权分散,如果采取 A+H 配股,若配股率低则可能导致发行失败。在定向增发对象选择上,不能超过 10家且不能广泛征求对象,因此在老股东有意愿的基础上,只选择了几家民营企业。询价方式包括竞价和询价两种方式,07年时曾使用询价方式,当时套牢了一些投资者,本次定增考虑到投资者意愿,采取竞价方式。

 

2. 规模扩张计划
2.1. 
三年平均资产增速 25%
 
   预计未来三年总资产平均增速 25%
 

2.2. 
贷存比已经控制在 75%以下
 
  
2009年民生银行存贷比 78%,下半年 75%。过去一年大幅下降,目前基本在 75%以下了。未来按照新的模式,提升小微客户的资金贡献,公司业务也注重对负债有拉动的业务,只要做到平衡发展,贷存比就没有问题。

 

3. 商贷通定价能力强,今年注重深度开发
3.1. 
定价
 
   目前商贷通贷款利率上浮占比 26%。去年年底资金面比较紧张,小贷的利率高达 10%。现在资金需求很旺盛。
今年年初比去年年初的定价有明显提升。
 

3.2. 
在保持定价能力的同时,提高综合收益
 
   商贷通业务开展以来利率提升水平很快。去年远远完成年初制订的 1000 亿、十万户的目标,且后几个月的收益大幅提升。目前对 3年左右总量增加到 4000-5000亿很有信心。
 
  
2011年规划的是做提升版,深度开发客户,提高综合收益。现有客户十几万,今年可能再增加十几万,新一年在资产负债自求平衡方面下功夫。
中小企业和小微企业的发展应该也是国家十二五发展的一个重要方面,支持力度只会增加不会减少。


3.3. 
商贷通资产质量
 
   大体上放了 2800亿左右,已经回来了 1000多亿,不良 1亿多。
 

4. 
融资平台贷款资产质量
 
   关于融资平台的清理从 3月开始至今,效果比较好。民生目前部分覆盖和无覆盖比例很少,完全实施名单管理,一是在地方政府配合下,会有新的资产注入,抵押物增加;二是无覆盖的企业很多是合作多年的层级很高的融资平台,在民生有大量的负债贡献;三是确实有极少的部分现金流和抵押物覆盖不够,但 CBRC还没有准确的时间表,预计对资产质量、拨备等都不会有大的影响。
 

5. 事业部制改革将继续深化
 
  
事业部制三年改革后积累了很多经验,发现了一些问题,正在做改革的深化。具体的中期目标方案正在形成中。方向是更具有专业化,人、财、物保证,细分市场在更多、更深的范围中延展。

 

6. 对利率市场化的看法
 
  
利率市场化改革要经历较长的时间完成,短期难以一蹴而就。贷款利率市场化步子比较大,在目前贷款需求较旺盛的环境下,贷款利率下限作用不大,外币存贷款利 率、同业市场利率也放开了,就差存款利率了。但目前银行的盈利模式还是靠存贷利差,要是放开存款利率的幅度比较大,对银行风险管理、资本补充都会有较大的 影响。预计可能会在部分银行试点,从大额到小额、长期到短期放开。以后可能逐步将 5 年期、3 年期存款在基准利率的基础上放开一定的幅度,但这部分占比很小,放开对成本影响不大。民生银行也在积极应对:如向民营和小微转型,客户定位差异;推进事业 部改革,实现专业化,获取更多的中间业务收入等。

民生銀行 民生 銀行 定向 增發 交流會 交流 感受 01.12 隨記 世路 勞生
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21313

致民生银行董事会的信--民生小股民

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100ornk.html

我是民生银行的长线投资者,看完增发方案后确实很愤怒,我的意见如下;

1、定向增发的时机不合适
目 前民生银行股票的估值(市盈率和市净率)处于上市十年来的最低位。估值次低的时间发生在2008年10月。10月28日上证指数达到年内最低的 1664.93点,当天民生银行收盘价为4.14元,按2008年年报的净资产2.86元和每股利润0.42元计,对应的市盈率和市净率分别为9.857 倍和1.4倍。远高于2011年1月6日公布增发前一天民生银行的市盈率和市净率。在民生银行上市后股价最低迷的时间增发应该是最不理性的选择。(前面的 计算之所以按08年年报数据而没按07年数据,是因为在当时时点上美国次贷危机全面爆发,民生银行投资美国联合银行血本无归需计提坏账,这些在当时股价中 已有预期,但在07年的数据中是无法反映出来的。另外此间也没有发生股份摊薄和相应的收益和净资产变化。)。

 

2、定向增发的价格不合适

民生银行2010年3季报 净资产为3.75元,2010年年报每股净资产估计大约为3.9元。到增发时的2011年6月,民生银行每股净资产应能达到4.2元左右(民生银行上市十 年以来年化平均净资产收益率为14.99%,3.9元X1.075=4.1925元),4.57元的定向增发价对应的市净率仅为1.09倍,再扣除各项费 用后,几乎就是按净资产增发。这样,一般老股东不仅难以从增发中获得每股净资产的增厚,反而面临每股收益被摊薄15%。以此超低价增发,对民生银行的中小 投资者来说简直就是明目张胆的掠夺。另外距实际增发还有6个月,这么长的时间在民生银行股票头上悬上一把利剑,对其极度低迷的股价将会是雪上加霜。

 

3、定向增发的对象不合适

从公布的定向增发对象来看,七家中有五家为民生银行大股东,大股东明为拒绝股份被摊薄,实则是想利用他们的特权向其他股东巧取豪夺。如大股东史玉柱的上海健特09年一季度刚刚卖出了5.78亿股民生银行,现又要低价买入。大股东泛海也进行着同样的操作。他 们利用在董事会的特权投机操作民生银行。虽说新定向增发的股份3年内不得流通,但他们手中现有的股票则有可能随时抛出变现。左手买进低价增发股,右手抛出 现有流通股,转瞬之间10%的利润到手。市场则因此面临极大的抛压,中小股东将成为他们牟利的牺牲品。民生管理层和大股东全然不顾其他中小股民利益,肆无 忌惮,相互勾结,为了一己私利精心选择定向增发时机、增发价格和增发对象,明目张胆的向大股东进行利益输送。

近两年,A股上市银行中只有以下两家做了定向增发,但增发市净率差不多为民生银行定向增发的两倍:
 

名称   增发时间     增发价   增发对象  发行前净资产 锁定期 增发市净率
浦发银行 2009年9月28日 
16.59元 9家特定对象   5.91元     1年     2.80倍
 
       2010年10月14日 13.75元 中移动(非股东)7.1元    5年     1.94倍
宁波银行 2010年10月25日 11.63元 5家特定对象 
  4.46元    3年    
2.60倍

 

其他上市银行,如:中信银行,兴业银行,招商银行,华夏银行,建设银行,北京银行,南京银行,中国银行,交通银行,工商银行,则采用配股等无损中小股东利益的融资方式。

民生银行的估值之所以长期 大大低于其他上市银行,反映了市场对民生银行管理层的极度不信任。股民在用脚投票。民生银行董事会在某种程度上已沦为大股东掠夺小股东的工具。董事长拿着 A股上市银行最高的654万年薪(比工,建,中,交,农5大国有上市银行董事长年薪总和还多的多,也远位于第二位深发展董事长496万和第三位兴业银行董 事长的278万)就是为了回报大股东吗?才过了一年,董文标就忘了2009年民生银行再融资后所做三年内不再融资的承诺,也表明此人言而无信。

基于以上理由,建议民生银行董事会重新审视增发方案,切实维护全体股东利益,而不应该与大股东合谋算计小股东。谢谢


民生銀行 民生 銀行 董事會 董事 的信 股民
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21314

[转载]评论:理性看待民生银行再融资

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100p8qy.html

评论:理性看待民生银行再融资
2011年01月26日03:01 
来源:《中国证券报》  记者贺元   


 
   1月7日,民生银行发布了再融资公告:将通过非公开方式发行不超过47亿股新股。投资者对此提出了几点质疑:一是在二十日交易均价的基础上打九折;二是泛海和健特在之前减持获利,现在又低价买进。这些问题不妨理性看待。

    首先,非公开发行在二十日交易均价的基础上打九折,“这么便宜的价格我也会买”,这是很多中小投资者的说法。但是反过来想一想,作为一个投资者,拿出几十 亿元的真金白银购买股票,至少三年内不能出售,不太可能愿意按照当前的市价进行购买。与其那样的话,还不如直接在二级市场上购买,随时可以出手卖掉,并不 会因为股票被锁定而当面对新的投资机会时束手无策,也不会因为股价上涨到高点无法卖出而错失套现获利的机会,这就是流动性的价值。

    非公开发行的投资者按照1月7日之前20个交易日均价的九折进行购买,看起来占了很大的便宜,但是真正的交易完成要等差不多半年,到那时民生银行的股价是 高是低没有人清楚。从这一点来看,参与非公开发行的股东也承担了股价下行的风险——在中移动入股浦发已经看到,协议签订之日,按照前20个交易日均价打九 折,看起来很优惠,到了协议执行日,这个九折的价格13.75元已经超过了1月21日的市价12.75元整整1元,按照这个标准来说,非公开发行的投资者 吃亏了。

    在一些人士看来,民生银行在股价处于历史低点的时候进行增发,有向大股东输送利益之嫌。但是股价只能是市场说了算,到底何时是最低点没有人能够清楚。有机 构投资者认为,随着有关部门加强监管,整个银行业将面临严峻的外部环境。银行估值水平在历史新低的基础上有可能进一步走低,甚至不排除某些银行的股价跌破 净资产的情况出现。

    据了解,民生银行前几大股东中,并非每家都愿意参与非公开发行,其中既有巨额资金的压力,也有锁定期的压力,或者认为九折的价格相对于锁定期而言并不便宜。

    其次,有中小投资者质疑泛海和健特此次参与非公开发行的动机,指责泛海和健特此前出售民生银行股票的获利行为。的确,2007年12月到2008年1月, 泛海集团两次卖掉了将近2.9亿股民生银行股票,占到了当时民生银行股份的2%;2009年上半年,上海健特卖掉了民生银行5.78亿股。

    民生银行相关人士表示,很多人在关注泛海和健特出售民生银行股票的同时,并没有去关注他们所持有民生银行股票的持有期。泛海是民生银行的创始股东之一,曾 在2006年下半年民生银行启动的非公开发行中再次出资参与,到2007年12月,泛海持有民生银行股票的时间已将近12年,在此期间从未有过出让或者出 售行为,无论从何种意义上讲都属于长期持有了。而上海健特自2003年从万通集团手中购入民生银行股票,到2009年上半年卖掉部分股票,持有期也超过了 5年。

    对于出售动机,泛海集团董事长卢志强讲得很清楚:2007年底,泛海集团遇到了资金危机,资金链面临断裂的危险,为了维持运营,只能忍痛卖掉部分民生银行的股票自救。至于上海健特,当时出售民生银行股票的均价,甚至低于除权之后的此次非公开发行价格。


轉載 評論 理性 看待 民生銀行 民生 銀行 融資
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21735

[转载]民生银行“商贷通”打开小微企业的心扉

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100p76e.html

民生银行“商贷通”打开小微企业的心扉
2011年01月24日16:46 
来源:当代金融家   本刊记者 李霞

 

  商业银行在实务操作上,究竟有没有实现“贷款的便利性”,以及是多大程度上的“便利性”,这份冷暖中小企业心知肚明,自然也会促使他们选择用脚投票。

  作为中国民生银行“东北的长子”,1999年成立的民生银行大连分行在走过10多年的风雨岁月后,一些悄悄发生的变化正在使这家分行迸发出新的激情和活力。

  截至2010年9月末,民生大连分行存款规模达232.9亿元,较去年同期增长35.3亿元,增幅为17.9%,贷款规模达175亿元,较去年同期增长7.9亿元,增幅为4.7%,其中,“商贷通”业务较年初增加16.5亿元,增幅为189.6%。分行的不良率为0.36%,利润达到了2亿元,比去年翻了一番

  与其他年利润达十亿元甚至数十亿元的银行相比,民生大连分行今年2亿元的利润 额似乎显得有些不足为道,并不具有令人惊叹的效应。但是,对于民生大连分行自身来说,“商贷通”的迅猛发展,年利润的翻番,这些变化只是“微小”的吗?又 是什么原因促成这些“微小”的变化?为了解这些数据背后的故事,2010年12月中旬,本刊记者赴大连采访了中国民生银行大连分行党委书记、行长赵辉。

  2007年11月,赵辉从民生银行深圳分行来到大连,挑起民生银行大连分行行 长的担子。当时分行基础薄弱,年盈利额不足1亿元,总行领导对他提出了“控制风险、调整业务结构,增强盈利能力”的要求,如何实现这一目标?既要加强凝聚 力和向心力,又必须使分行经营的失衡得以纠正,改变原有的局面—压在赵辉肩头沉重的使命和责任感使他“每天都感觉战战兢兢、如履薄冰”。

  上任后,他默默地带领民生银行大连分行执行总行的战略计划,建设企业文化,剔 除不规范的业务,跟事业部合作,叩开小微企业的大门,三天两头跑市场,对水产品、服装业等市场门儿清。3年后,民生大连分行的竞争力和信心正在悄然上升。 这其中,最让他感动欣慰的是“商贷通”局面的打开,在大连地区几乎没有竞争对手—以前人家总说民生大连分行的改革跟系统内其他分行相比,不是跟不上就是慢 半拍,唯独这次一次一步都没有落下—不仅收益率高,大幅提升了分行盈利能力,成为分行发展的驱动力,而且使分行在系统内争了一口气。目前,大连分行“商贷 通”余额突破30亿元,在华北、东北10家分行中仅次于北京。

 

  “五天放款”

  如何破解中小企业贷款难?制约中小企业借贷的因素有哪些?在层层叠叠各种各样 关于中小企业融资调查的报告中,经常会看到“贷款的便利性”这一因素成为大家讨论和关注的焦点。不过,商业银行在实务操作上,究竟有没有实现“贷款的便利 性”,以及是多大程度上的“便利性”,这份冷暖中小企业心知肚明,自然也会促使他们选择用脚投票。

  民生大连分行去年从下半年开始推“商贷通”业务,只用了半年时间,到年底“商贷通”总额达8亿多元,平均下来相当于一个月有一个多亿的信贷额,这意味着当时12家支行每家支行一个月要做1000多万元的贷款才能达到这一目标。

  这些客户为何选择民生大连分行?赵辉表示其中最大的一个原因,即效率。民生大连分行的“商贷通”有几个特点,比如,额度项下5年有效,随借随还,费率最低,手续简便,基本上能实现五天放款。

  对于商户来说,贷款的便利性和利率的高低哪个因素更重要,可能不同情况有不同 的结果。对于小微企业来说,财务计划并不会像大型企业有长远的规划,往往以临时性居多。而对那些急需资金支持的商户来说,无疑借贷效率的高低是首当其冲要 考虑的因素。但是,对于那些有季节性常规性资金需求的商户来说,在时间充裕的情况下,对借贷成本自然要作一番精打细算。

  这些,民生大连分行替客户想到了,并做到了。“我们在评估费用这一部分把价格 压下来了,住宅只要200多块,商铺只要500多块,而如果在别的银行,随便一个商铺或住宅,贷前的评估费用没有个万八千的下不来,民生的优势显而易见, 这城市就这么大,消息一传开后,很快市场就有反应了,不仅客户多了,连同业也开始学我们。”

  “你替客户想得多,这个市场才会跟着你走,不然的话大家如果都一样无所谓,这个市场做不起来。”赵辉说。

  为了保持有力的竞争优势,民生大连分行很快就按照总行的要求,推商圈联保业务。不过,在东北地区推联保业务,受到一些地域性的限制。原本在南方,联保是一个很常见的成熟产品,但是在东北落地生根发展却不那么容易。

  最开始推“商圈”业务时,赵辉经常跑市场上去了解情况。跟客户一见面一交流, 他心中就有底了。头10个客户全是南方人,没一个北方人。他想,这可能跟地方文化习俗的差异性有一定的关系。南方人习惯有财大家一起发,一人发财全村发 财,贷款也是这样,相互之间信任度和扶持度高,几个南方人聚一块儿,大家一商量联保贷款,一般事就能成。而大多数北方生意人之间的互信度似乎还没有完全达 到可以心无介蒂地为对方担保贷款的程度。

  如何适应这些信贷文化,打消商家客户的顾虑?“刚开始推的时候真的蛮难的,但 还是推开了。”赵辉说,这主要有一个适应的过程,最初,商圈以南方人为主,带个别北方人一起。时间长了,了解的人多了,客户也慢慢开始接受这一新生事物, 商圈推广面也越来越广,现在已发展了30多个商圈。

  “基础打好了,以后会发展得更快,明年一季度,你再来看数字,会大不一样。”赵辉说。

  目前,民生银行“商贷通”信贷业务累计发放超过35亿元,包括中小企业和个体 工商户在内的客户有3000多户。有的商户个人甚至亲戚也被发展成为民生大连分行的高端理财客户,为做“高端零售客户的银行”也打下了基础。2011年, 大连分行计划为中小企业投放65亿元贷款,2012年则计划突破100亿元贷款规模。

 

  “结算监控”

  商户联保业务,没有抵押没有担保,对于银行来说,如何防范风险至关重要。民生大连分行开展这项业务,就是通过尽可能多地掌握了解商户的信息来实现风险管理,除了前期对商户的调查了解筛选以外,贷后管理中重要的一项就是结算监控。

  联保商户需要把公司账户、基本账户、银行卡等设立在民生大连分行,所有业务结算必须通过大连分行的系统。

  “比如说,服装行业的商户,你去厂家进货需要付款,拿到货以后,往外分销会有 销售收入,这些都必须经过银行。这样下来,你拿着银行的钱是不是真正地在做你该做的生意,通过结算交易系统银行都能监控得到。”赵辉说,这不仅可以加强贷 后管理,而且还可以据此建立商户的信用档案,作为以后贷款的重要参考信息。

  为了了解商户的情况,赵辉去过一些服装、建材装修、水产品批发等市场,找一些 商户聊天,把他们到底是怎么一个经营模式,到底是怎么个玩法摸个门儿清。“只有到市场了解以后,才发现,原来人家的结算方式跟自己之前想的很不一样。即使 都是卖服装的,站柜台的是一种结算方式,开服装专卖店的又是另外一种结算方式,大家的资金往来都不一样。而海鲜批发市场的商户又是另一种玩法,他们一般早 晨5点半上班,7点半下班,买鱼卖鱼就俩小时。”

  “你把一些基本问题搞明白以后,商户的情况都会在你的视野里,跑不掉。”赵辉说。其实很多时候,企业求贷无门,银行惧贷惜贷,还是因为银行自己的努力不够。因为银行没有把这个行业和经营者模式摸透,不知道在什么地方控制风险,心里没底,所以不敢贷。

  大连市有一家连锁火锅店,有人问能不能贷。赵辉了解清楚情况后马上拍板:有什 么不能贷的?这家牛肉火锅店有14家连锁店,大都是独立法人,经营时间全都在3年以上,拥有稳定的牛肉供应商,而且是唯一的,品质过硬,有稳定的客户群, 现金流一直非常好,又是联保企业,别说贷300万,再多几倍都没问题。

  赵辉还提到一个例子,在记者来采访的前几天,刚给一个专门为超市供应咸菜的商户贷了120万元,没有担保,也没有抵押。

  “我为什么敢给他贷?”赵辉说,因为他设立在超市的柜台都在三年以上,已成为大连的自有品牌。每天,他对超市咸菜的供应量,以及对客户的销量,都十分稳定。“像这样的商户,如果我们发展个二三千家,贡献得有多大?”

  目前,大连分行正着手制订“商户俱乐部”方案,既可以让中小企业主和商户通过俱乐部这个平台,共同学习企业经营管理、财务知识,又可以让中小企业主互惠互利,产生更多的商业机会。

  这一创意也源自于赵辉跟客户聊天受到的启发。赵辉在跟卖服装的商户聊天时,有 一家商户跟他说,一般人来买衣服最多打九折,但是凡是持民生商户卡的人来买衣服,他都会主动给予七折优惠。因为,他知道拿这种银行卡的人跟他一样,也是民 生银行“商贷通”的客户,大家的实力和规模应该相仿。赵辉去装修建材城市场,卖陶瓷、瓷砖的商家也跟他说,看到持商户卡的人来买东西,顿生好感,虽然不会 头脑热到以成本价出售给对方的地步,但一般都会打八折。

  这些持商户卡的商家,相互之间原本素不相识,但因为民生银行的纽带联系,而产 生了一种亲近感。把这些客户的资源整合,成立“商户俱乐部”,这样,来自衣、食、住、行不同行业的商户可以通过民生银行的这一平台,加强联络和沟通,从而 受益良多,而民生银行自然也乐见,客户聚集在自己的平台上,可以维护和发展更多的客户,可以为更多的客户提供更好的金融服务。

  “你光说不练,谁也不会动”

  “其实很多好的想法都是在实践中慢慢摸索出来的。”赵辉坦言,最初,分行这边对于如何玩转小微企业信贷市场,也很迷惘困惑,如何发现优质客户也成为一件令人很头疼的事。

  如何改变这种现状?如何提高员工的积极性、推动业务发展?赵辉认为空谈不如实干,“领导带头,大家一块儿干呗。你光说不练,谁也不会动。”

  赵辉带头往市场跑,去了解这些小微企业。有的商户得知赵辉是行长,还觉得行长都出来跑业务感到很奇怪,赵辉则不以为然:“这有什么奇怪的,不跑业务才应该奇怪呢。”

  当时,负责“商贷通”的部门人员加上研究人员也不过十五六人,大家都不再每天坐在办公室里,而是往商户中间跑,每次从市场回来以后,都会有许多新的认识和收获,于是围坐一起交流讨论,然后又再去市场上收集信息。这样,思想来回碰撞交流,一些有价值的东西也随之出现。

  通过深入市场以后,大家发现,实际上,客户就在身边,随处可见,能不能找到他们,关键是思路要跳出原有的固化模式,不能再用老眼光看新问题。对于一些个体户来说,他们连报表都没有,哪来的规模利润等标准的衡量指标让你去分析?

  分行主攻小微企业信贷业务是民生银行总行推行事业部制改革后的又一重要战略, 意在从切入小微信贷推动分支机构转型,从业务条线化层级扁平化提高效率。董事长董文标对此极为重视,并经常深入基层分行调研,反复强调要通过这一突破口有 效激活民生银行最宝贵的支行资源,让支行物尽其用,人尽其能。

  “分行首先要领会总行的战略意图才能增强战略的执行力。”赵辉说,大连分行有 一位可能是整个大连地区客户经理和总经理中间对市场的判断和感觉最好的一个老总,善于把总行“商贷通”的战略和大连本地情况相结合,依次到各支行去介绍 “商贷通”业务。赵辉也要求各支行行长必须先熟悉操练这个业务,否则,行长如果都不了解不上心,员工的积极性从哪儿来?

  最开始,这个产品实际上是同质化的初级产品,就是抵押类贷款。民行大连分行各支行先从这练手,等熟悉整个业务流程后,时间一长,摸出门道儿来了,慢慢地再从易到难,从简到繁。

  现在,行长经常要出去跑业务,部门经理更不用说了,基本上天天都要往外跑。“老总一动起来,员工自然就跟着跑。”赵辉说,人的某些潜力,可能在“懒”或是“自恋”的包裹下,难以被发觉,也难以被施展,需要一些外部的环境和条件去刺激他们。

  所以,民生大连分行经常借机制造一些让大家都“动起来”的环境和条件,比如, 组织支行行长去民生银行南京、太原等分行学习。到人家那里一看,才发现原来日子还可以这样过,原来人外有人,天外有天。从外走一圈回来以后,支行行长都深 有感触:“行长,啥也不用说了,我们出去一趟全整明白了。”

  对于在各个岗位上大家投票推选出来的、表现突出的先进集体和个人,分行还会给予一些物质和精神奖励。有一次,分行在举行培训学习和表彰会时,刚好民生银行董事长董文标来了。由于他的加入,会场的气氛也更加热烈,活动取得了意想不到的好效果。

  据了解,之前董文标在“爱岗敬业,尽职尽责”活动中倡导的提升事业心和责任 心、提升创新思想、提升协作精神等“六个提升”对大家思想的触动就很大。分行以前的学习氛围较淡,但是现在,基本上每个月都会学习有关宏观政策的文件和资 料。而那一次,董文标在会上的发言中,对宏观经济走势和政策的分析,对民生银行改革现状的评点,以及对改革继续深化的方向都有着全面深入而独特的见解,这 种气贯长虹的气势令在场的员工备受鼓舞。

  自从那次之后,民生大连分行员工士气、团队精神面貌有了飞跃性的改变。除了工作上奋勇争先以外,有时,各支行之间为争抢业务“地盘”,还不免相互“抱怨”上一两句。赵辉觉得从某种意义上来说,这不失为一个好现象,因为改变了过去人浮于事的慵懒状态。

  他还提倡分行去“傍”事业部这个“大款”,在合作中竞争。分行和事业部刚分家 那会儿,分行底子薄了,大家也不出去跑业务,自然很少撞车。现在,分行在市场上摸爬滚打一两年了,底气也足了,有时,争夺这些客户资源时跟事业部之间也有 一些较量,好的资源与事业部采取合作利润分成,共同为客户提供金融服务。

  看到目前民生大连分行在大连地区开展“商贷通”业务的情况,赵辉自己也自信多了,“到目前为止,还没有看到其他银行在这一块儿上能和我们竞争。”他也表示,要继续巩固这种竞争优势,维护好现有的资源,不断创新,发现商户的新情况,还是要多接触市场。

  现在,赵辉一直保持有早上6点起床去爬山的良好习惯,下山后回家冲个凉,然后 到单位食堂吃早饭,9点钟之前,准时出现在办公室。一天当中,遇上忙的时候,几乎连上洗手间的时间都没有。中午,吃完午饭以后,遇上特别累的时候,可能在 沙发上眯一小会儿。晚上,有时跟客户吃个饭,有时回家看看书什么的。有时,忙忙叨叨一天以后,回到家也整理一下思绪,看看是不是什么地方需要再调整一下。 偶尔,觉得分行慢慢地在持续地改进,也会有一丝欣慰。

  来到大连3年,已经走过了最苦的那段时间,但是赵辉仍然感觉肩上担子的沉重。有时工作的压力还是会使他常常睡不好觉。

  “3年前那种心情确实蛮难的现在每天还是战战兢兢、如履薄冰。 ”赵辉说,他希望,也相信民生大连分行会走得更稳更好。

轉載 民生銀行 民生 銀行 商貸 貸通 打開 小微 企業 心扉
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21744

[转载]民生银行:小微金融业务机遇大于风险

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100p9hf.html

民生银行:小微金融业务机遇大于风险
2011年01月27日01:32 
来源:第一财经日报  作者:李珊珊 万丽

 

 

  1 我国小微金融业务发展潜力巨大

  1、 我国小微企业融资缺口较大,小企业贷款占比偏低

  从美国的小企业发展情况来看,小企业在美国经济中发挥重要作用。2009年美国有2750万家小企业,其中雇员低于500人的占比99.9%。小企业创造的GDP占比维持在50%左右较为稳定的水平。

  我国也有数量庞大的小微企业,据统计达到4000多万家,占企业总 数的99%以上。中国经济的高速成长带给小企业更多发展机遇。小微企业贷款需求强烈,但一直没有成为银行业务的重点。从融资需求看,据不完全统计,截至 2008 年底,全国个体工商户(类似于小微企业的概念)每年仅显性的融资需求就在8000亿元以上,但从正规的金融机构只获得不到1000亿元的资金支持。也就是 说,小微企业每年显性的融资缺口就高达7000亿元。我国银行业进入门槛高,间接融资占比高,而且各家银行近几年刚开始重视小企业业务,相对大企业和住房 贷款业务,小企业领域竞争激烈程度低一些,率先大举进入者具有先发优势。

  2009年6月,美国小企业贷款总额2.3万亿美元(Call reports,June2009),占同期美国商业银行贷款总额的1/3强,而中国银行业截至10年3季度末,小企业贷款占贷款总额的比例仅有 15.4%。由于美国小企业金融服务机构种类丰富,银行业竞争激烈,即使是在小企业银行业务上规模最大、实力最强的富国银行,2007年,小企业贷款余额 111亿美元,也只占全部贷款的2.91%(因2008年兼并Wachovia Bank,2009年末小企业贷款128亿美元,占比下降到1.48%)。

  2、中国小微企业金融政策支持不足,但已在不断改善

  目前我国小微企业融资缺乏政府足够的支持。美国政府对小微企业贷款提供一套完备的担保计划,美国联邦小企业署(SBA)为小微企业提供完备的融资保证,小额贷款方案,灾难重建贷款方案等支持;美国社区再投资法(CRA)则旨在防止小微企业遭受授信歧视。

  由于我国小微企业缺乏完备的征信体系。商业银行开展小微企业业务缺少可资参考的信用记录,从而增加风险定价难度和初期数据积累成本。

  不过政府部门已经越来越重视小企业的融资问题,小企业的政策环境不断完善。 2009年9月,国务院提出《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》,一行三会联合发文贯彻落实指导意见,着力缓解中小企业(特别是小企业)融资困难问 题,提出实施小企业金融服务差异化监管,推动适合中小企业需求特点的金融产品和信贷模式创新,以及建立健全中小企业金融服务的多层次金融组织体系。

  近年来,小企业贷款占比不断提高。2009年我国小企业贷款余额为5.8万亿 元,占企业贷款余额的22.2%,比08年提高1个百分点,小企业贷款增速比整体贷款高0.61个百分点。银监会提出2010年小企业信贷投放做到两个 “不低于”:增速不低于全部贷款增速,增量不低于上年。到10年3季度末,小企业贷款同比增长27.7%,远高于大型和中型企业贷款增速。

  综合来说,中国小微企业金融服务潜力巨大,在这块金融蓝海启动初期,我们认为对中国银行业来说,机遇大于风险。

 

  2 明确公司战略定位确保小微贷款可持续增长

  1、10年商贷通贷款增速超预期

  截至到10年12月19日,民生商贷通余额1564亿,比年初增加了1114亿,完成年初计划的150%。客户数已超过12

  万人。商贷通贷款的迅猛增长主要有三个原因:1)公司将

  小微金融纳入董事会战略层面,总行层面的重视和资源倾斜,组织架构改革后支行全力做零售;2)采用“规划先行、批量营销、标准作业”的策略;3)贷款担保方式的创新和区域分布的拓展扩大了客户范围。

  根据目前的规划,到2012年末,“商贷通”余额将达到 4000亿元以上,客户数量将达到40万-50万户。

  2、小微金融银行已纳入董事会战略层面

  公司总行从人力分配、信贷额度、风险容忍度,激励制度等各个层面对商贷通业务给予很大的支持,这是商贷通贷款中长期可持续增长的保证。组织架构改革,支行全力做零售,给商贷通业务带来新的发展动力。

  信贷资源上,2010年前3季度,68.7%的额度分配给了小微企业贷款;2010年年初至今,新增贷款的70%-80%用于小微企业贷款。

  人力分配上,2010年商贷通业务新增600人,全系统新增 2500人左右,占全系统的24%,明年计划增加600-800 人,用工形式上会有新的尝试,拟增加一些非全职人员,工资分配上也有新的举措。

  3、商贷通业务基础:规划先行、批量营销、标准作业

  民生所采取“规划先行、批量营销、标准作业”策略,在迅速扩大小微企业业务客户基础的同时,成本得以降低,充分发挥了规模经济优势。

  规划先行

  规划先行主要体现在两个方面:一是商业集群业务规划,主要聚焦于分行所属区域内的商户资源集中地;二是支行周边商户业务规划,主要依托于支行网点营销服务能力。

  批量营销

  “批量营销”就是要在规划的基础上,对商业区、各类商贸集中地、批发市场制定一整套标准化的产品组合和明确的贷款条件,并将在商户最集中的地方进行统一营销,达到批量营销的目的。

  客户批量开发:注重区分商圈经济特点和商户融资需求,细分产品种类,明确各类产品的适用对象、准入标准和授信条件,对商户进行系统性开发。

  产品批量营销:将商户融资业务产品与配套金融服务通过嵌入的方式,渗透到目标业态的日常经营过程中,形成批量化的营销开发策略。

  标准作业

  流程标准化能够显著降低成本。民生银行(600016,股吧)基于自主研发的 IT平台上的“小微业务作业系统”已开发完毕,同时正在制定“商贷通”小微企业2.0提升版的操作手册。民生银行信贷工厂对小微客户评级采取打分制,根据 不同等级的违约率和损失率,将小微分成Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ级,分级进行定价。

 

  3 小微贷款定价能力仍有提升空间

  1、商贷通贷款定价水平迅速提升

  贷款担保方式的创新显著提升了小微贷款的定价能力。09年商贷通贷款利率平均 上浮9%,到10年11月,当年新增贷款上浮比例已高达30%,按照目前基准利率,贷款平均利率约7.23%,高出整体贷款利率略超过1.5个百分点。截 至12月19日前1周的新增贷款平均利率上浮高达44.4%(平均利率8.03%)。定价水平的提高主要得益于担保方式的创新,和在两年实践中,对市场和 客户认识的加深,服务方式方法和作业流程的改善。

  2、“关系型贷款”方能提升银行风险定价能力

  根据美国学者伯林和麦斯特(Berlin and Mester)的研究,商业银行的借贷方式可以划分为两类:“交易型贷款”(Transactional lending)和“关系型贷款”(Relationship lending)。交易型贷款所依据的是企业的“硬信息”,比如财务报表、抵押品的质量和数量、信用得分等;多为一次性或短期交易行为,信用需求不会反复 发生。而关系型贷款决策所依据的信息称为“软信息”,即通过长期和多种渠道的广泛接触所积累的关于借款企业及其业主的相关信息,比如财务和经营状况、企业 行为、信誉和业主个人品行等信息。

  大企业通常经营期限长,能够提供完整、透明、真实的财务信息,融资渠道更多, 而且银行在大企业贷款上竞争激烈。由于信息的对称性,银行难以获得更高收益率。抵押贷款也是因为信息的对称性,银行难以获得较高定价。而关系型贷款可以进 行较高定价,溢价是对信息获取成本的补偿。

  银行从交易型贷款中所得的收益主要体现为规模经济收益,只有规模相对较大的银 行才能充分体现。小银行在关系贷款上更具优势,而大银行应主营交易性贷款。然而,银行规模不是最重要的区分标准,银行的组织结构更为重要。分散的组织结构 更适合处理软信息,集中的层级较多的组织结构更适合处理硬信息。

  民生银行从规模上说,在中国属于中型银行,并不在小银行之列,但通过事业部改革,减少层级设置,将支行业务集中于零售领域,就变成了适合开展关系型贷款的组织结构。

  3、创新担保方式大大拓宽客户范围,并将继续提升定价水平

  截至10年9月末,商贷通贷款的抵押类占比由最初的98.34%下降63%,保证类占比则由0.60%提高至33%,信用类占比仍较低,尽管资产质量很好,但占比不到4%。未来抵押贷款占比将继续下降,从中长期看,可能降到40%。

  保证类贷款占比的上升得益于商贷通在担保方式上的创新,通过商铺经营权质押、 应收账款质押、联保、互保、保证(如市场开发商保证,产业链核心企业法人保证)等11种担保方式,公司成功地开发了一批联保、互保等类型的担保类贷款。联 保类产品适用于经济较发达、区域信用环境较好的地区内缺少足值有效抵(质)押物的小企业。

  根据Bannock咨询公司基于部分东欧国家金融机构信贷模型研究得到的结果,金融机构在向中小企业进行贷款的评估阶段,最重要的评判指标并非抵押品,而是中小企业的还款能力(现金流)和道德品质,尽管抵押品也是重要衡量标准,但重要性远逊于前两者。

  4、从国际经验看,民生小微企业贷款利率也应有提升空间

  从部分发达国家经验看,小企业贷款平均利率高出大企业贷款利率1.5-2个百 分点。1993年以来,澳大利亚小企业贷款平均利率相对大企业贷款利率平均溢价1.51个百分点,2005年以来,平均溢价幅度在1.66个百分点。在美 国,10万美元以下的微型企业贷款利率较最低风险贷款利率高出2个百分点左右。由于发展中国家小企业贷款供应更紧张,小企业享受的政府支持较少,对银行来 说,小企业的信息更加不对称,应相对大企业贷款有更高风险溢价。

 

  4 通过客户选择、分散地域、科学定价等方式控制风险

  1、锁定大消费类和“一圈两链”产业集群降低行业风险

  中国的小微企业大量分布在制造业、流通服务业、以及批发和零售业,随着中国经 济开始向消费转型,消费类行业存在巨大的机会。民生银行首先将小微企业融资业务的重点发展行业定位于“国家产业政策支持、区域优势明显、受经济波动和通胀 影响较小、经营周期相对稳定、与大众生活密切相关、日常认知度高的行业”,可称之为大消费类行业,将近70%的资源投向了服务业和流通业。在华东地区,制 造业投放了一定量的贷款,但在其他区域对该行业较谨慎。在此前提下,紧紧围绕“商业圈”、“产业链”及“供应链”(一圈两链)集群进行批量的、系统性开发 和授信,再扩展到支行周边的散户。

  客户选择上民生看重四个方面:渠道、产品、客户经营实力和借款人经验及品行。小微企业主体锁定在个人,利用个人的无限责任锁定企业的有限责任。

  2、批量开发客户,根据产业链所处位置和商业业态选择重点客户群

  商贷通批量开发客户,根据大数定律,可以降低单个客户带来的风险。民生根据各个集群客户的特点相应建立了小微业务信贷管理系统,开发了多套量化管理模型,帮助审批人员进行贷款审批和定价,协助贷后管理人员进行日常监控、续授信和催收,为小微客户全面、多样化金融服务。

  根据产业链商户分布,将商户分为原材料供应商、制造商(厂商)、品牌代理商或经销商,并重点发展处于流通领域、成本能够迅速转嫁、有稳定分销渠道的代理商和经销商集群,以及大型、知名、垄断企业上游供应商集群。

  根据流通领域商业业态的不同特征,将商户分为交易市场商户、超市等卖场商户、商业街门店商户及电子商务门店商户等四大类,积极鼓励前三类业态的商户集群发展,并有针对性的给出授信方案。

  3、通过分散地域降低集中度风险

  商贷通贷款地域分布由华东拓展到华北和华南地区。09年在华东地区首先拓展,华东10家分行占比75%,现在华东地区仍是最重要区域,但占比已下降到52%,北方以北京为代表,南方深圳广州为代表,北方和南方占比年初分别为10%和15%,目前分别上升到24%。

  4、按目前定价,粗略估计不良率控制在2%左右可覆盖风险

  目前小微企业对资金的需求仍然很强烈。今年4季度以来,小企业经营面临两方面 的挑战:价格波动和资金链紧张,可能有些行业的少数小企业会出现经营困难,但商贷通的整体资产质量仍然非常优良。目前不到100笔不良,不良率0.1%左 右,其中80%以上都有抵押,但由于样本量不够大,时间较短,还无法明确行业和区域的风险分布特点,仍在做持续观察和数据处理,对于一些敏感性行业,公司 会做适当调整。根据不完全统计,制造业中客户生存更艰难一些。

  按照今年以来新增商贷通贷款平均大约30%的利率上浮幅度,贷款平均利率约 7.23%,不良率0.1%左右,目前整体贷款平均利率接近1年期基准利率(目前1年期贷款基准利率5.56%),整体不良率0.75%。简单估算,不考 虑费用率等其他因素,小微企业贷款不良率在2.4%的情况下,净收益率与整体贷款基本一致。初步估计,按照目前的定价,小微企业贷款不良率在2%左右的水 平,收益可以覆盖风险,而实际上小微企业贷款定价水平仍有提升空间。

 

  5 小微贷款衍生业务有较大发展空间

  1、存款派生比率明显提升

  商贷通存款派生率是今年的一个新目标,目前对公对私派生存款已达到600亿 元,派生率40%左右,比去年至少提高20个百分点。预计未来该比例会逐步提升。派生比率提升主要通过分支网点的加速建设,分支行零售业务职能的加强,和 通过客户服务链条的拓展,服务品种的创新吸引更多客户存款。预计未来两三年内每年新增100家支行。公司的目标是3-5年实现商贷通资金自给自足。

  2、交叉销售有巨大潜能

  从美国2003年小企业金融的调查结果来看,商业银行在小企业的结算清算、贷款等业务方面占据主导地位,同时接近一半的小企业都选择商业银行来满足金融管理服务需求。商业银行相比其他金融机构具有综合服务优势,在全面满足客户需求的同时,也进一步增强了客户稳定性。

  商贷通贷款的迅速发展,使得民生零售客户基础迅速扩张,交叉销售存在巨大的发展空间。截至6月末,“商贷通”客户总数达到7万余户,其中贵宾客户占比达到20%以上。

  截至2009年中期,民生商贷通客户派生金融资产 51.55亿元,户均29.9万元;截至10年6月末, “商贷通”客户派生个人金融资产超过190亿元。其中户均金融资产居全系统第一的南京分行,6月末小微企业客户金融资产达到29.94亿元,户均金融资产 82.28万元,小微企业客户金融资产占分行客户金融资产总额的19.19%。不过商贷通派生金融资产虽然整体上增速上较快,但从目前派生比率上仍偏低, 未来仍有较大发展空间。

  未来交叉销售衍生的中间业务收入可能成为商贷通业务新的增长点。


轉載 民生銀行 民生 銀行 小微 金融 業務 機遇 大於 風險
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21790

[轉載]民生銀行2010年報業績交流會紀要

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100r25q.html

事件:民生銀行28 日下午召開2010 年報業績交流會。

紀要:問題與回答

 

 

1. 今年息差將穩中有升,存款業務良性發展

管理層表示,2011 年的息差會受到包括存貸比、貸款定價、內部管理、資金成本等多方面因素的影響。從民生銀行自身來說,由於大力推進民營、小微和高端客戶定位,業務結構改善,即使不考慮加息的作用,2011 年也有信心使息差水平保持穩定乃至有所提升。

去年2、3 季度之後,民生銀行的息差回升速度開始放緩;對此管理層表示去年總共新增貸款1690 億,其中1440 億是貸給小微企業的;但小微企業業務一開始不經過深耕細作的話,派生存款較少,因此從10 年2 季度開始,一方面為了讓小微企業業務能持續發展,另一方面為了應對升息通道的來臨,公司在2、3 季度陸續增加了幾百億的協議存款。同時由於感覺到流動性會越來越緊張,民生在存款業務包括產品、結算、財務、人員各方面都加大了力度。展望2011 年,管理層認為存款發展趨勢比往年要好得多,今年存款增長完全可以匹配貸款的結構和增長。

 

 

2. 商貸通業務:提高風險定價能力是根本

 

2.1. 小微金融是藍海戰略

從過去兩年到目前為止,「商貸 通」所代表的小微金融業務作為民生銀行的三大戰略(民營企業、小微企業、高端私人客戶)之一,進展順利;從民生在這個領域的持續實踐來看,小微金融確實是 一片「藍海」——從需求角度說,中國的小微企業獲得金融服務覆蓋的連5%都還不到,市場潛力很大。民生今年也會延續前兩年的戰略,繼續擴大業務量,會將信 貸額度中的很大一部分比例投入小微金融業務。

 

2.2. 商貸通升級版:提升風險定價能力

管理層強調今年的商貸通和以前 相比有所變化——經過兩年實踐,民生對此領域的認識已經從單純做資產業務漸漸轉向擴展小微金融綜合業務,即「商貸通升級版」。這個提升版包括以下一些內 容:1)民生銀行的「民營企業、小微企業和高端富人」三大客戶群定位要打通。因為民營企業是個大型產業鏈,可在產業鏈各個環節作深度挖掘;小微企業本身是 規模最小的企業,但企業主往往是中國相對較富裕的人群,其個人家庭資產規模是貸款本身規模的6-8 倍,他們是潛在的私人銀行目標客戶群。2)持續提高小微客戶深度挖掘後的業務收益率,其收益率提升主要來源於:市場流動性緊張形勢下資金收益率本身會提 高,以及民生對客戶的議價能力——公司從去年下半年開始注重這些客戶的結算業務,今年會在這些商戶客戶的工具、網絡、平台建設、結算業務的深度挖掘等方面 上花更多的力氣,由於這些商戶是向銀行借錢,銀行很有話語權。3)今年已經開發出來的新增長點——票據業務,包括開銀行商票、承兌匯票等,致力於形成資金 周轉的循環。

總而言之,就是以資產業務為根本,綜合運用以上這些手段,把資金流、信息流、物流串起來,儘可能從根本上提高風險定價的水平。概括來說,今年以來民生在小微企業聚集的2000 多個小商圈、200 多個價值鏈或產業鏈聚集的地區和500 多個周邊領域都有佈局,未來的目標是希望達到「1:3:4」——1 個貸款客戶,帶來3 個結算客戶,並獲得他們4 個家庭私人客戶。管理層認為今年商貸通的收益依然十分可期。

 

2.3. 實際貸款利率已達8%以上

商貸通主要面向小微企業服務,中間業務手續費收入基本上就是源自結算業務,佔比並不多,其整體收入主要還是來自利息收入。管理層稱,商貸通業務的實際貸款利率,去年年底為7.02%,而今年一季度已經到8%以上。

 

2.4. 強弱擔保比例約為四六開

商貸通業務的貸款從抵押擔保情況來看,有強抵押或強擔保的比例去年為65%,今年到目前為止大約為60%,剩餘約40%為弱擔保。弱擔保絕大部分是聯保、互保;信用貸款很少,公司對此態度比較謹慎。

 

2.5. 存款派生將繼續提高

對於商貸通業務的存款派生這一塊,管理層表示去年派生存款規模佔貸款規模的27-28%左右,公司希望未來純派生規模能達到35%-40%,而這完全靠小微企業自身的派生還不夠,還要靠結算、票據等業務支持,長遠希望能達到1:1 的水平。

 

 

3. 事業部高速發展:探索多種中間業務收入模式,滿足客戶不同需求

民生銀行事業部的貸款餘額去年 增速為14.4%,慢於民生全行貸款的平均增速19.8%;但是事業部去年的利潤增長遠遠快於全行平均水平,尤其體現在中間業務收入方面,事業部的中間業 務收入同比增長104%,而全行的中間業務收入增速大約為79%(剔除海通投資收益)。因而,事業部體現了其改革目標——通過較少的資本消耗和較少投入以 獲得更高的收益。

尤其在全行業信貸資源都相對比較緊張的2010 年,民生要求事業部加大轉型力度,重點是通過整合客戶上下游資源,用多種方式滿足客戶的需求(不僅僅是貸款需求)。在過去一年裡,事業部在銀團貸款、資本市場融資業務等方面都做了探索,對收益的提升非常有幫助。

未來的另一個發展方向是市場周轉業務,民生在這方面也做了非常多的嘗試,力圖不僅要把業務做大,還要能夠周轉出去,以獲取中間價差;比如要求把存量貸款中收益率較低的資產通過各種方式(如分銷、銀團、轉讓、理財產品等)分出去,滿足不同的客戶需求。

 

 

4. 市場普遍關注的政府平台和房地產兩大資產質量問題:無須擔憂

4.1. 今年不良率希望能保持去年的水平
管理層認為民生銀行的不良貸款一直保持比較低的水平,不良率去年達到0.69%,同比降了0.15pc;今年形勢變化的不確定因素很多,管理層希望今年的 不良率水平能和去年保持相對穩定,不會有太大變化。從行業總體來說,公司認為平台貸對經濟不會有太大的影響,只有一部分問題主要存在於縣域級和落後地區的 政府平台,在落後地區的平台貸可能導致現金流後期比較難覆蓋。

 

4.2. 地方政府融資平台貸款:全在經濟發達地區,不良率為0

(1)民生現有地方政府融資平 台貸款1972 億元;而管理層表示公司現有的509 個網點都是在經濟發達地區,在較為落後的地區無網點,只有少量村鎮銀行,但村鎮銀行不可能搞平台貸業務,民生銀行所有的平台貸都在經濟發達地區。(2)民 生從07 年開始運行貸款事業部機制,扁平化管理,總行統一審批;在審批平台貸項目的時候基本是按照商業原則審批,去年根據銀監會的要求解包還原,對平台貸款按商業 原則分類處理,民生平台貸的88%都完全符合銀監會要求可以轉為一般商業貸款;還有12%中,一部分屬於有擔保貸款,只有少部分,大概90 多億的規模,是屬於信用貸款或是只有一半擔保的貸款。然而信用貸款部分反而是民生銀行最好的資產,因為信用貸款集中在上海、北京等地,且基本上是銀行(主 動)營銷得來的信用貸款。因此,到現在為止,民生銀行平台貸的不良率為0。

 

4.3. 房地產貸款:業務水平專業,新政影響不大

房地產貸款也是採用事業部運營的機制,分支機構都不能做,且目前民生做房地產業務的水平非常專業。在09 年之後,公司已經調整房地產的投向政策,基本上只是在二線的、銀行認為沒有泡沫的城市中心區做了一些房地產業務。管理層認為,民生可以通過房地產壓力測試,諸多房地產新政對民生的影響不大。

 

 

5. 短期沒有計劃大幅多提撥備,撥備率監管要求不成問題

管理層表示,去年撥備覆蓋率大幅提高,但民生在短期內沒有計劃要大幅度提高撥備,一季度的撥備水平仍會是正常水平,計提撥備的原則也保持不變,假如商貸通貸款放得多,那麼商貸通這塊業務會比一般業務要提的多一些。

目前民生銀行撥備率1.88%,監管要求是2016 年底之前達標2.5%,為此,公司估計每年平均要多計提10 億左右的撥備,但相對公司的利潤來說,這部分撥備基本沒有影響,管理層對公司的利潤水平很有信心。

 

 

6. 表外加權風險資產約佔加權風險總資產的20%

管理層披露,民生銀行的表外加 權風險資產/加權風險總資產的比率大約在20%多。這個比例的高低會根據資本狀況和業務發展情況而定。資本狀況不是線性的,而是脈衝式的,補充了資本就會 儘量用;而當資本緊張的時候則會嚴格控制表外加權風險資產的增長。此外,信貸額度緊張與否也會對表外業務產生影響。表外業務是常用的滿足客戶需求的業務模 式,公司會在業務收益和資本要求之間作平衡。在管理上,公司對表外業務單獨控制,在滿足資本增長前提之後才允許分支機構去做。

 

 

7. 其他方面

 

7.1. 債券久期下調,投資佔比下降

債券投資收益在10 年下半年有所下降——實際上,去年公司整個投資業務的增長速度放緩,主要是應對加息週期的影響。管理層披露,債券在民生銀行總資產中的比重下降;對債券久期的要求:10 年初就要求一定要控制在3 年以內,現在平均久期是1.9 年,久期的調整對收益率也有影響。今年還要暫時延續這個策略,投資佔比是下降的,什麼時候開始增加投資看經濟趨勢等情況來決定。

 

7.2. 銀信直接合作受限,信貸轉讓和直接融資業務蘊含機會

針對銀監會規範銀信合作等監管 措施,管理層認為:(1)現在受影響的只是銀信合作,銀信合作中直接的合作受政策影響,但間接的合作還是可以開展。(2)對其他金融機構的貸款轉讓業務則 不受影響,但由於市場資金面趨緊,轉讓業務的難度加大。能不能通過轉讓獲取價差取決於銀行的定價能力,和能否找到合適的客戶等。銀團貸款是信貸資產轉讓受 到限制時一種很有用的解決方式,今年會大力推進。

管理層補充,在貸款規模受到監管限制以後,直接融資業務反而機會很多,包括發債、IPO、非上市公司的重組兼併收購等業務均比以往任何一年要多很多機會,值得拓展。

轉載 民生銀行 民生 銀行 2010 年報 業績 交流會 交流 紀要
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=23859

[轉載]民生銀行股東大會側記

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100sgld.html

民生銀行股東大會側記
2011年05月30日10:19 
來源:證券市場週刊  作者:史堯堯        


 
    今年以來,銀行股整體走勢低迷,但民生銀行的市場表現較好,從股東大會上的熱點關注問題可見一斑:商貸通業務的異軍突起、融資平台貸款風險的嚴格控制,以及適時調整財務預算支出等,不斷求變的民生為此作了合理的註解。

     回看16家上市銀行2011年股價,民生銀行和深發展的走勢明顯好於其他14家上市銀行。

  「深發展除業績超預期外,更主要是與平安銀行的合併事件在某種程度上支撐起了股價。而對於民生來說,更主要是自身經營策略的調整正在逐步改變市場對其原有的看法。」一位參加2011年度民生銀行股東大會的投資者對記者表示。

  股東會或許是觀察一個上市公司最好的窗口。

 

  商貸通與差異化是亮點

  在此次股東大會開始直至結束的整個過程中,民生銀行風險管控部、資產負債部、財務會計部、融資部等職權部門負責人所在區域都被大量券商分析師所包圍。

  從2009年起步到目前,民生銀行將中小企業信貸投放的重心放在了小微企業這個「信貸藍海」。歷經三年的經營,「商貸通」業務的利潤貢獻已逐步在2010年年報和2011年一季報中得以體現。

  在年初被多數券商持續看好後,現在券商們開始更加關注民生銀行商貸通業務的風險情況。

  「規模做大以後,現在我們要更加嚴格管控每一筆貸款。」民生銀行風險管控部總經理說,「我不是坐在辦公室裡看數據,而是要去全國各家分行實地瞭解情況,彙總後再進行綜合評判。」

  「目前商貸通業務整體風險很低,因為我們在分支行有專門的業務員在實時跟蹤企業的運行。」他表示。

  投資者關注的另一個風險是平台貸款,據上述風險管控部總經理介紹,目前相關貸款餘額1900億元,不良率非常低。「現在銀監會正在牽頭,要求所有參與者進行四方對賬和三方會談,以此方式保證平台貸款穩步運行。」他具體闡述。

  在2009年,民生銀行對冶金部、地產部、交通運輸部、能源部、中小企業等事業部進行總行與分行的「重新分權」。現在隨著中小企業事業部審批發放商貸通貸款量的增加,民生銀行對其他事業部的職權也進行了相應調整。

  除去商貸通,今年貸款增量發放自上而下分別是:房地產、能源、冶金和交通運輸。「我們今年更看好能源貸款,這本身也是我們的自有優勢項目。而對交通方面的貸款今年投放量將相對較少。」在場的民生銀行相關人員稱。

  截至2011年4月末,「商貸通」貸款累積規模達到1700億元,已經向20萬戶小微企業發放了貸款。

  據記者瞭解,民生銀行計劃到今年5月底,商貸通貸款規模達到2000億元;2011年年底則達到3000億元。初步計劃本年內新增貸款中55%的比例仍投向「商貸通」,「商貸通」貸款利率平均上浮比例在40%以上。

  一位分析師以目前民生銀行資產狀況,以商貸通貸款70%的風險權重和按照8%的核心資本充足率進行測算得出,民生銀行每發放100億元貸款需要5.6億元資本金。截至2011年一季度末,民生銀行核心淨資本為1034億元。

  對於民生銀行資本金的使用,融資辦公室負責人表示,之前通過的《公開發行A股可轉換公司債券方案的議案》和《新增發行H股方案的議案》如果順利進行,民生銀行未來2-3年不需進行股權融資。

  對於當前銀行業的經營,財務會計部門的相關人士表示,從銀行業整體情況來看,流動性的下降導致負債壓力加大,直接使得銀行業經營方向調整難度加大。「畢竟我們在貸款方面做出的調整比較早,隨著經營的深入,與其他銀行的差異化將會更明顯。」

  從目前各家券商的研究報告看,這也是各分析師議論最多的一點。

  另一個值得注意的問題是2011年度財務預算報告。根據公司規劃,今年新增固定資產投資為69.2億元,其中,房屋以及建築物預算為28.6億元;經營性租賃固定資產以及辦公設備預算在27.7億元。

  「由於租金上漲太快,我們已開始逐步將辦公等建築物由之前的租賃方式轉變為購買自有辦公建築。另外,分支行的網點建設也是我們現在投入的重點。」一位民生銀行人士坦言。

轉載 民生銀行 民生 銀行 股東 大會 側記
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25412

史玉柱郭廣昌逆水行舟 大手筆增持民生銀行

http://www.capitalweek.com.cn/article_13105.html

(綜合報導)據證券日報報導,在歐債危機陰霾的籠罩下,全球股市顯得普遍低迷。與各大行遭減持不同,民生銀行卻在減持聲中逆勢獲得增持。除史玉柱、 郭廣昌大手筆增持民生銀行外,根據聯交所資料顯示,德意志銀行於11月3日增持533萬股民生銀行股份或0.12%,每股作價6.364元,總值3392 萬元,最新持股量增至5.06%。

近日外媒傳出消息,高盛以每股4.88港元的價格出售17.52億股工商銀行H股,籌得資金11億美元。這意味著高盛入股工行後,第三次減持該行票。受此影響,工行H股隨後大幅下跌。

對此,工行行長楊凱生說,高盛為應對全球金融危機對資產做出調整,工行對此表示理解和尊重。他還補充說,工行的可持續發展能力和經營能力不存在問題。 同時他引述高盛此前的評論說,工行的投資價值依然存在,減持並不意味著高盛對工行投資價值認可的改變。

對於高盛減持工行的原因,有分析人士認為,高盛是從審慎風險角度出發,指其無現金需要,但由於持股多年,要退出以鎖定獲利,且持倉以市值計,在賬面上會令其投資組合價值波動。還有分析人士稱,高盛本次減持工行H股主要是考慮到本身的虧損,用套現的資金補充資本金。

但是也有專家認為,高盛現在選擇拋售,仍然是因為國外機構不看好國內銀行,認為有潛在的風險。

此外,近日,市場傳言美國銀行考慮進一步減持建行部分股份以補充資本,並就此與建行接觸。不過,建行對此回應稱,未接到美國銀行相關通知,減持只是 「市場傳聞」。在今年8月30日拋售了131億股建行H股股份後,美國銀行目前仍持有124億股建行H股,持股比例約為5%。

數據顯示,今年三季度李嘉誠旗下兩支基金LI KA SHING FOUNDATION LIMITED和LI KA SHING (OVERSEAS) FOUND退出了中行前十大流通股東,而在今年半年報中這兩支基金還分別位列第四和第九大流通股東,持有99010.39萬H股和15297.91萬H 股。旗下另一支基金LI KA SHING(CANADA) FOUNDATION減持78588.71萬H股,減持後仍位列第三大流通股東,持有7億H股,總共算下來三季度李嘉誠至少減持了16.7億股。

招商證券研究報告認為,隨著國際社會對金融機構監管指標的逐漸提高,外資銀行將採取出售資產、重組業務以及去槓桿等辦法增加資本。除了建設銀行以外,機構預計包括農業銀行在內的部分中資銀行H股也面臨一定程度的拋售壓力。

根據聯交所資料顯示,德意志銀行於11月3日增持533萬股民生銀行H股份或0.12%,每股作價6﹒364元,總值3392萬元,最新持股量增至 5﹒06%?。此前,據聯交所股權資料,民生銀行於9月8日,獲德銀場內增持206.57萬股,每股平均價6.45元,涉1332萬元,持倉由4.99% 增持至5.04%。

更引起市場關注的是史玉柱和郭廣昌等民營資本對民生銀行的情有獨鍾。據聯交所股權資料,民生銀行非執行董事史玉柱,於9月28日及30日,再入市增 持民生銀行共5000萬股 H 股,每股平均5.205元及4.729元,涉資合計約2.41億元,持股比例由 6.22 % 升至 7.43%。

此前,據統計,從3月30日至6月22日的57個交易日裡,史玉柱旗下上海健特生命科技有限公司33次增持民生銀行,耗資超過28億元,持股比例從 0.6%向3%逼近。從6月23日至7月14日的16個交易日中,史玉柱完成7次增持。7月14日,巨人集團旗下的上海健特生命科技有限公司完成了對民生 銀行A股的第40次增持,其持有民生銀行流通A股比例已經達到3.38%,成為第六大股東。

資料顯示,在民生銀行發佈半年報後的第二天即8月18日到9月6日的14個交易日內,史玉柱14次增持民生銀行H股,合計持股達到9215萬股,佔 總股本的比例達到2.23%。 9月15日,據港交所披露的資料顯示,民生銀行非執行董事史玉柱申報,於9月7日及8日分別增持民行1000萬股H股,合共增持2000萬股;持倉量由 2.23%升至2.72%。

港交所數據顯示,史玉柱截至9月12日,A+H的合計持股超過93925萬股。而這一持股量已經超過了民生銀行半年報中第五大股東東方集團股份有限 公司的持股量(88897萬股)和第四大股東中國船東互保協會的持股量(90576.45萬股),由此,史玉柱已成為民生銀行事實上的第四大股東。

9月15日,據港交所披露的資料顯示,民生銀行非執行董事史玉柱申報,增持民行1200萬股H股;持好倉量由3.54%升至3.83%,這是他8月 18日以來第20次增持該股。9月16日至20日三度增持民行各1200萬股H股,合共增持3600萬股;持好倉量由3.83%升至4.7%。9月22至 27日之間,連續六度增持民行合共5072.95萬股H股;持倉量由4.99%升至6.18%。

除了史玉柱以外,另一位民營資本代表也對民生銀行顯示出好感。

香港證券交易所10月17日披露的資料顯示,復星集團董事長郭廣昌在12日以每股5.345港元的價格增持民生銀行845萬股H股,總計投入資金4517萬港元,最新持股量增至5.08%。民營資本大手筆買進民生銀行,成了當前弱勢市場的一道風景。

更讓民生銀行處於聚光燈下的還是史玉柱和中國人壽的一段「小插曲」。

中國人壽有關負責人曾在8月24日表示有意增持民生銀行,史玉柱當日發微博炮轟中國人壽,博文稱「拜託中國人壽 (601628.SH,02628.HK),別虎視眈眈想控股民生銀行。中國唯一的民營重要銀行(總市值超過4.4萬億),不應倒退成為國有銀行。」雖然 這條微博隨後即被刪除,卻引來了高度關注。隨後的一天,民生銀行股價大漲6.47%,據測算,史玉柱賬面浮盈達2.3億元。一時間有關「史玉柱微博操縱股 價」的說法甚囂塵上,史玉柱其後也不斷發出微博對此作出澄清。10月26日上午消息,巨人網絡董事長兼CEO史玉柱封博數日之後,首度通過新浪微博自比竇 娥,就「炮轟中國人壽增持民生銀行」一事發表回應,否認曾借助內部消息在股市上「一句話賺2.3億」,並表示從未有過違規行為。

此事告一段落,但是從另一個意義上透露出民生銀行同時獲得民營資本和國有資本,還有外資青睞的背後信息。

「定位清晰,與大行的差異化競爭,使得民生銀行能在中資行當中脫穎而出,獲得投資者的關注。」民族證券銀行分析師張景表示。

也有分析師表示,尤其在H股市場上,像民生銀行這種差異化經營,有自己特色的銀行,機構投資者更願意參與其中。


史玉柱 廣昌 逆水 行舟 大手筆 大手 增持 民生銀行 民生 銀行
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=29244

民生銀行行長:銀行業利潤太高了 我們都不好意思公佈

http://122.97.248.126/index.php?m=content&c=index&a=show&catid=17&id=5069

 鳳凰網財經訊 2011環球企業家高峰論壇12月1日在北京舉行,本次論壇的主題是可持續繁榮:駕馭政經週期。民生銀行行長洪崎在論壇上說,整個銀行業這些年數字非常亮 麗,尤其今年,企業資金需求經營壓力都很大,中國銀行[2.95 2.43% 股吧 研報]業一枝獨秀、利潤很高,不良率很低。大家有點為富不仁的感覺,企業利潤那麼低,銀行利潤那麼高,所以我們有時候利潤太高了,都不好意思公佈。

  以下是洪崎發言實錄:

  女士們、先生們,很高興今天受邀參加2011環球企業家高峰論壇,我的演講題目是通過經營創新實現平衡的持續傳遞,因為我也是昨天受邀,確實有個稿 子,題目還是用這個題目,內容就不是了,我自己給大家談一點想法。大家也都很清楚,整個銀行業確實這些年數字非常亮麗,尤其像今年,整個企業的資金需求, 企業經營壓力很大,中國銀行業一枝獨秀、利潤很高,不良率很低,大家有一點為富不仁的感覺,企業利潤那麼低,銀行利潤那麼高,所以我們有時候利潤太高了, 有時候自己都不好意思公佈。但是,我想談實體經濟依然是銀行的基礎,銀行如果健康發展,對經濟結構的優化,資源的迅速優化,以及整個資源在社會中間的效益 最大化,我想是有其促進作用的,但是一旦整體的經濟系統性地出現風險以後,銀行想獨善其身也是不可能的,所以說銀行只能是在一定的範圍內對經濟起到一個促 進作用。銀行確實是經濟的血脈,但是一定說銀行是經濟的核心,這個有待探討。

  但是作為民生銀行,在目前的經濟長週期、調整期,以及短週期、下滑期,這個疊加的週期階段,顯然我們是看到整個經濟再恢復到前十年,10%以上,這很 難做到,實際上有一點屬於青黃不接的時候,屬於經濟調整和產業提升的階段,在這個階段作為民生銀行,做了一系列的戰略性調整來渡過這樣一個經濟的大周期的 調整。

  首先,我們從2007年開始就感覺從長週期,中國經濟真正城市化和工業化已經處中期偏後,今年的上海、北京、廣東這些大城市的經濟增長,其實速度已經 在下降了很多,但是像內蒙、重慶,這一類的中部和西部確實是高增長期,這種梯度發展也是中國經濟在向中、向西轉移。上海、北京、廣東怎麼辦?包括江蘇怎麼 辦?這些城市和省份處於一種真正的結構調整期,針對這些情況我們07年為什麼做四個行業,單純地從分行分支機構,我們的分行把我們的地產、冶金、能源、交 通這些基礎性的產業和房地產產業調整到總行,作為我們扁平化的事業部,實際上是防範風險,提前預測到週期性的轉換之後,我們在調整運營商業模式,規避風 險,把我們的支行騰出來幹什麼?支行騰出來做小微企業、做民營企業。因為「十二五」之後,顯然我們的第三產業一定是作為重點支持,民營企業的發展是重點要 支持的。所以為什麼我們從09年開始提出來做小微企業的銀行,從09年到現在我們給小微企業的貸款餘額已經達到兩千四百億,服務的客戶達到40多個,有貸 款的是40多個,真正服務的是70多個。

  此外,針對「十二五」規劃,我們又特意地成立了文化產業部門,成立了現代農業事業部,並且中國的經濟現在已經到了一個資本重組,是走出去的時候,我們 又搭建了民營企業走出去的資金,所以所有的結構調整,一方面是規避傳統產業下滑的風險,另一方面針對我們的現代農業和我們的文化產業,以及我們的服務業和 民營企業走出去,採取了制度性和專業化的研發。前一段時間我們在青島搞了全國水產業國際研討會,這個鏈條非常長,現代農業。剛剛我們在廈門對整個產業進行 全球的專家論證,實際上是把這些行業做精做透,另外佔領這個市場。實際上這種整合,包括農業的整合,物流整合,實際上都是我們產業轉型中間真正做的。

  追溯來講,我們現在感覺一方面我們這種調整能夠使我們銀行健康地、並且抓住機遇,持續發展,渡過整個經濟的調整期。另一方面還應對現在的金融市場化、 利率市場化佔的比重,這種調整不是主動性的,但是我追溯過去15年,民生銀行今天能走到全球一千家大銀行排名73位,到9月份,我們整個資產達到2120 億,利潤9月份能達到兩百多億,稅後利潤,70%都是民營企業的貸款。我想我們追溯到民生銀行成立,就是一個59家主要是民營企業成立的,當時民生就是產 權改革、民營資本進入金融核心的銀行業,是作為一個試驗田的,15年走過來,我們不斷地在探索,我們在2000年就開始搞信貸的獨立平行體制,2001年 搞稽核的獨立評核體制,2000年搞會計的集中模式,後期的事業部改革,還有民營企業、小微企業等等這些方面的改革,以及治理結構的改革。我想說明一個什 麼問題呢?說話一條民營為主的銀行,在法人治理結構上面,在所有體制中間應該是最完善的。這一點我是95年就在民生,一路走過來,我覺得我們現在開董事 會,基本上我看了是我們獨立董事和執行董事在裡頭話語權是比較多。另一方面我們沒有政府支持,所有的政策作為我們來說,我們要保持我們的持續發展,我們一 定是要合法、合規,小心翼翼。另外,我想我們對風險的把控,以及對市場的敏感度,我們從骨子裡作為一個經營者是有壓力的,民生銀行成立15年,換了我是第 五任行長,這在國有銀行是不可能的,國有銀行可能15年兩個行長,但我已經是第五位行長了。我想說民營資本辦的銀行,在民生銀行應該有一個結論,15年 了,它一定能辦好。

  我想說明的另一個問題是,如果說在經濟結構調整的大趨勢下,銀行業已經渡過了最鼎盛的時期,現在我們的工農中建交70%的股權都是固有,這時候我認為 國有控股的股權可以逐步逐步地退出市場、退出中國,讓更多的社會資金進入銀行。因為現在不僅僅是工農中建,現在地方政府把一些城市商業銀行都作為控股,掌 握資源,以及村鎮銀行這些資本在好的時期,我覺得可以撤出來,撤出來以後這些資金可以作為我們國家在調整中間用錢的地方多了,基礎的研究投入不夠,新型產 業投入不夠,現代農業支持不夠,很多都需要。我認為現在是國有股從銀行逐步撤出,讓社會資本參與,又減少風險,又能夠使需要的資金轉換到更大的投入當中, 以保證中國經濟的合理的調整,謝謝大家!

民生銀行 民生 銀行 行長 利潤 太高 高了 我們 都不 好意思 好意 公佈
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=29676

民生銀行的分紅 潘潘_堅持價值投資

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6651bc6c0102dx47.html

【潘潘按:網傳民生銀行發公告,會每年分紅兩次,2011年分紅每股0.3元。我看了下民生銀 行的公告,2011年分紅每股0.3元是真(預案),但每年分紅兩次是有前提的,即要滿足資本充足率要求。而民生銀行2011年末的核心資本充足率是 7.87%,相比2010年末下降了0.2個百分點,很明顯並不滿足要求。民生銀行最近推遲了融資的期限,應該是希望在今年能融資補充資本。當然了,如果 民生銀行未來能做到每年分紅率在40%-50%的話,那無疑給股份制銀行帶了個好頭,無疑是股民之福。】

     根據《中國民生銀行股份有限公司章程》對利潤分配的有關規定,綜合考慮監管機構對資本充足率的要求以及本行業務可持續發展等因素,擬以本公司2011年度股東大會後利潤分配實施公告指定的股權登記日本公司總股本為基數,向股權登記日在冊的A股和H股股東派發現金股利,每10股派發現金股利3.0元(含稅)。現金股利以人民幣計值和宣佈,以人民幣向A股股東支付,以港幣向H 股股東支付。港幣實際派發金額按照股東大會召開當日中國人民銀行公佈的人民幣兌換港幣基準匯率折算。
    公司董事會建議2012年進行中期利潤分配,在達到監管部門對資本充足率要求的前提下在未來實施每年兩次分紅並保持分紅政策的持續性和穩定性。建議股東大會授權董事會決定2012年中期利潤分配方案,2012年中期利潤分配的現金分紅比例不低於本公司2012上半年淨利潤的20%。


民生銀行 民生 銀行 分紅 潘潘 堅持 價值 投資
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32158

招商銀行與民生銀行2011年財務對比 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e1du.html
關於銀行業,博客圈裡招行和民生的關注度最高,以下將它們的重要財務數據列出,供參考比較。每個人都有自己的價值趨向和偏好,因此能夠客觀分析並做出理性判斷尤為重要。投資不是「非此即彼」,在我看來招行和民生各有自己的優勢,如果銀行業整體向好,它們的表現都會不錯,如果行業出現困境,再好的銀行也好不到哪裡去。當然銀行是經營風險的生意,只有穩健經營才能讓投資者夜夜安枕無憂。

 

    一、招商銀行與民生銀行2011年重要財務數據及指標對比(單位:人民幣億元)

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比
招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

    
    二、民生銀行相關資料

 

    1、手續費及佣金淨收入主要構成:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    2、按產品類型劃分的貸款和墊款:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    3、個人貸款的業務結構:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    4、貸款行業集中度:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

     5、前十名貸款客戶:

 

    報告期末,本集團前十名客戶貸款額為 349.08 億元,佔全部貸款總額的 2.90%。前十名客戶如下:北京市土地整理儲備中心朝陽分中心、鄂爾多斯市國有資產投資經營有限責任公司、天津市津源投資發展有限公司、上海臨港新城土 地儲備中心、成都投資控股集團有限公司、西安曲江新區土地儲備中心、云南中豪置業有限責任公司、重慶市地產集團、北京市土地整理儲備中心和唐山曹妃甸造地 有限公司。

 

     6、地方政府融資平台貸款:未披露

 

    三、招商銀行相關資料

 

    1、手續費及佣金淨收入主要構成:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比


   
2、按產品類型劃分的貸款和墊款:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    3、零售貸款的業務結構:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    4、按產品類型劃分的貸款及不良貸款分佈情況:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

    (1)代表某一類不良貸款佔該類貸款總額的比例。 
    (2)此類別以公司按揭貸款為主,包括逾期票據貼現。 
    (3)一旦票據貼現逾期,本公司將其轉入企業貸款進行後續核算管理。 
    (4)其他主要包括汽車貸款、住房裝修貸款、教育貸款、綜合消費貸款及以貨幣資產質押的其他個人貸款。

 

    5、按行業劃分的貸款及不良貸款分佈情況:

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

    6、前十大單一借款人的貸款情況:


   
截至報告期末,本集團最大單一借款人貸款餘額為64.16億元,佔本集團資本淨額的3.16%。最大十家單一借款人貸款總額為322.07億元,佔本集團資本淨額的15.86%,佔本集團貸款總額的1.96%。(註:資本淨額= 核心資本+附屬資本-扣減項。)

    招商银行与民生银行2011年重要财务数据及指标对比

 

    7、關於地方政府融資平台貸款:

 

    2011 年本公司嚴格遵循監管要求,持續加強地方政府融資平台貸款風險管控。認真貫徹執行中國銀監會「四貸、四不貸」降舊控新政策,對平台客戶實施嚴格的分類管 理;採取限額與名單制雙重管理模式,制定平台貸款限額及餘額不得增加的組合管控目標;上收平台貸款審批權限,實施「總行統一審貸與統一放款核准」的雙重審 核機制,細化授信審批要求,提高准入標準,放款核准嚴守合規底線;積極推進平台貸款公司治理、抵押擔保、貸款期限、還款方式和貸款利率等全面整改,審慎穩 妥進行平台貸款的退出管理;加快平台貸款壓縮清收力度,嚴格風險分類,提高撥備覆蓋,積極防範潛在風險。報告期內,本公司地方政府融資平台貸款總量下降, 結構持續優化,資產質量穩定向好。截至 2011 年12 月末,本公司地方政府融資平台貸款餘額 1,141.83 億元,比上年末減少 209.62 億元,佔本公司貸款總額的 7.46%,比上年末下降 2.58 個百分點;不良貸款率0.15%,比上年末下降 0.10個百分點。

 

    2012 年,政府正積極推進地方政府融資平台債務管理長效機制建設,本公司將按照總量遞減,分層管理,嚴守合規底線,防範實質風險的原則,紮實推進平台貸款降舊控新工作,認真落實「支持類、維持類、壓縮類」分類管理制度,實施差異化管控政策,持續推進平台貸款風險防控。

 

    四、幾點個人看法

 

    1、關於手續費及佣金淨收入。這裡面有很多水分,光看具體數據沒有意義,其中 財務顧問服務費和信用承諾手續費是關注要點。原以為高利率貸款受銀監會管制,商業銀行需要轉移利潤。查詢相關資料發現除了農村信用社的貸款利率仍實行上限 管理,目前金融機構的利率管制,僅剩下存款利率上限和貸款利率下限。為什麼要將利息收入轉移到中間業務收入?相關商業銀行的人士表示:「一方面是為了符合 銀監會和央行提出的發展中間業務,促進銀行轉型的趨勢,另一方面相比較按期收取利息,手續費可以一次性得到,對銀行來說是提前預支利息。」相關文章:銀行中間業務收入猛增顧問諮詢業務注水疑似利差轉入  手續費收入四季度全面下滑 「非理性繁榮」或終結? 

 

    2、關於不良貸款率。表面好看的數據,就如同牛市中的投資者,大多數買進的股票幾乎都賺錢,賺多賺少而已,極少出現虧損的情形,逢人便說自 己控制風險的能力如何好,水平如何高。而當潮水褪去的時候,才發現原來虧錢是如此的輕而易舉。銀行的不良貸款率也是如此,沒有出問題的時候,這些數據都不 錯,可是一旦宏觀經濟出現緊縮調整甚至發生金融危機,才知道究竟誰在上一輪一窩蜂的潮流中幹了傻事。

 

    3、關於銀行業的競爭優勢。波特認為那些在很多價值活動中,由協調各種活動形成的經營差異化,通常更具有持久性,因為它要求競爭對手的模仿必須做全面的變革。對於銀行業,只有在產品、客戶和運營這三大要素上至少做到兩項領先,才算擁有一定的核心競爭能力。推薦閱讀:銀行業投資要點——帕特·多爾西  如何分析銀行股  

 

    4、關於股權結構。究竟哪種股權結構更利用公司長期穩健發展,仁者見仁,智者見智。2011年12月,某財經論壇上,民生董事長董文標戲稱馬蔚華:「民生股權比較均衡,機制也靈活,董事長靠推選,不像招行有個大股東,老派董事長,馬行長這麼多年還是行長,在民生早就是董事長了。」 馬蔚華立即回應:「你那個董事長也就相當於個行長,我們都不是真正的股東,都是給股東打工的。」

 

    讓我們看看巴老對三種類型董事會的看法:

 

    第一種,是最普通的董事會,是那種沒有控股股東的公司中的董事會。董事的人數應該相對少一些,比如10人或更少,而且大多數應該來自公司外部。董事會成員 必須通曉公司業務,對本職工作有興趣.而且為公司所有者著想。在許多情況下,人們選舉董事僅僅是因為他們有名望,或者是為了增加董事會的多樣性。這種習俗 是一種錯誤。而且,挑選董事的錯誤尤其嚴重,因為董事的職務很難解除:和和氣氣但無所事事的董事永遠不用擔心自己會丟了飯碗。


   
第二種情況,控股股東亦是公司的經理。


    第三種公司治理出現在控股的所有者並不參與公司管理的情況下。這種狀況對外部董事來說就非常理想。


    從邏輯上講,第三種情況對於保證一流管理最為有效;在第二種情況下,所有者不會解僱自己。如果有控制權的所有者聰明而且自信,那麼他可以做出既英明又符合 股東利益的管理決策。此外,他能夠立即糾正自己犯的任何錯誤(這極其重要);而在第一種情況下,董事們常常發現很難對付平庸之為或過分之舉,除非不滿的董 事可以贏得董事會中的大多數人的支持——這是一項難纏的社交和說服任務,尤其是管理者的行為僅僅是令人討厭,而不是讓人震怒—否則他們的手腳就會受到束 縛。實際上,陷於這種狀況中的董事常常相信,睜一隻眼閉一隻眼至少可以做老好人,與此同時,管理人員繼續無拘無束地行事。

招商銀行 招商 銀行 民生銀行 民生 2011 財務 對比 紅一 方面軍 方面
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32361

雪球訪談:熊熊談民生銀行2011年報及投資機會 熊熊

http://blog.sina.com.cn/s/blog_538414290102dy88.html
求是: 
對@熊熊babybear13 說:民行在經營上的問題:快不是問題,關鍵是穩.要在效率和風控方面取得成績.在股東層面上,現在的問題是制衡不夠.歷史上,廣大小股東常常被所謂的大股東魚肉.若人壽能成為大股東,對制衡和經營上均會有巨大的作用.怎麼看?

熊熊babybear13: 民生銀行的效率應該還行,風控這個要經過一輪經濟週期才能看清楚,因為目前民生的不良率是有水分的,特別是商貸通的不良率水分較大。
其實民生銀行的股權結構如果在國外倒還不錯,在國內有個問題,怕被人摘桃子,所以民生的管理層有衝動加快發展,以後如果真被摘桃子,也能有個好價錢。
人壽成為大股東好處自然明顯,畢竟人壽這棵樹比較大。同時人壽如果成為大股東,會是一個「長期股權投資」型股東,可能會讓民生穩健下來,兼顧短期與長期利益。
總體看民生相對很多股份制銀行,還是進步很大的(03-30 11:57)

求是: 民行目 前最為看好的是其組建專業化分行去應對小微企業的難題,同行中還沒有對手.但是其內控/風控和效率能否做好及做高,還要有幾年的時間去觀察和檢驗.目前史 /盧等大佬只是在民行割禾青.由於史已察覺到人壽有意摘桃,就怕管理層會不惜代價地擴張及大佬們加速掏空.對民行未來幾年的高速發展是有期待的,但又極擔 心其治理水平.怎麼看?

熊熊babybear13: 回覆@求是: 呵呵,民生目前這個確實股份制銀行,包括大行學不來,也沒必要學。民生的真正對手是城商行,很多城商行做的比民生好多了,比如台州銀行。民生銀行治理應該 問題不大,至少不比其它股份制銀行大很多,關鍵是商貸通這個風險大,你可以看看民生關注類以及逾期貸款增長很快,但是不良率很低,這裡面有門道的

三大少爺: 熊熊兄,求詳解!"你可以看看民生關注類以及逾期貸款增長很快,但是不良率很低,這裡面有門道的"

熊熊babybear13: 回覆 @三大少爺: 呵呵,是這樣的,民生商貸通現在發貸款對象一般是商圈或者供應鏈上的小微企業,如果出現不良貸款,直接把不良貸款賣給商圈中互相擔保的其它企業或者供應鏈 上的核心企業,作為回報,民生銀行給這些接收不良貸款的企業優惠的貸款利率。其實這也是民生說的「價格覆蓋風險」,這個其它銀行也有,不過民生做的比較成 體系。

Matthew2011: 回覆@熊熊babybear13: 民生銀行2011年關注類貸款增了30多億,但仍只相當於其淨利潤一半,而工行中行的關注類貸款每年都遠高於當年淨利潤。民生銀行該類貸款應該還在風險控制範圍內的



討論二:
yotiger: 對@熊熊babybear13 說:投$民生銀行(01988)$,最大的風險在哪兒?另外如何評價民生2011年的財報表現?
熊熊babybear13: 最 大的風險在商貸通,其實商貸通類似於次級債,次級債通過保險企業發行的cds降低風險,民生的商貸通通過商圈互保或者供應鏈上核心企業的擔保給小微企業放 貸款。次級債這個如果沒有宏觀經濟系統風險,出現問題,保險企業可以理賠,一旦出現系統性風險,保險企業hold不住的時候,次級債就玩完了。民生這個一 樣的,其實商貸通在去年就爆發過一次問題,只是被互相擔保的其它企業或者供應鏈上的核心企業吸收,問題是我們不知道這種吸收的能力有多少。用一個銀行業信 貸員的說法,民生就是賭不能發生宏觀經濟危機。

呵呵,可能我說的有點嚴重了,不過對於我來說,民生還有待觀察。

民生2011年財報表現非常好,這個非常好不是基於EPS,而是基於ROE與ROA,以及其它數據。特別是相對於浦發等等股份制銀行。

呵呵,朋友問我對年報的評價,我就先說這個總體的看法,有啥細節的方面歡迎繼續提問
vcvalue: 不錯,民生的商貸通做的是私企,這個鏈條在國內最容易掉。
熊熊babybear13: 回覆 @vcvalue: 其實民生還是比較謹慎的~其選擇貸款對象一般有以下幾種:
1:參與政府項目的小企業
2:大商圈,有點歷史商圈中無不良記錄的小微企業
3:有較大企業作為核心的供應鏈上的小微企業。
人之初: 去年民生的中間業務收入,財務顧問費和託管費部分增長額特別多,你怎麼看其中間業務增長的質量和持續性?
 
熊熊babybear13: 回覆 @人之初: 財務顧問這兒基本就是利率轉化的了,民生商貸通利率9%起跳,最高的有14%,而報表上體現出來的是7%,這個多的收益一部分用來吸收不良貸款,一部分轉化為財務顧問費。

託管費這個應該真的,民生這塊不錯。

持續性這個就看民生自己的真功夫了,目前來看還不錯。

問題三:民生與招行,誰是最愛
itsnowball: 對@熊熊babybear13 說:招商銀行和民生銀行你更喜歡那個?他們各有什麼優勢和不足?

熊熊babybear13: 目前來說更喜歡招行~銀行類我目前只握有招行。
從roe,roa上來說,招行不輸於民生。從零售,批發業務的數據上來說,招商也領先民生。風控上同樣如此。
而且關鍵的點是招商的資金成本最低,同樣的roe,roa回報,招商可以不用去冒險就能獲得。

股權上可能招商也相對佔優,招商局是個長期投資者,所以會兼顧招商短期與長期利益,這個我比較放心些。

民生的優勢是相對於招行之外的股份制銀行,其執行力不錯,能夠在短短的時間內做好商貸通,小微企業貸款這事是很難的。當然,民生能做小微也因為其原來客戶基礎就不好,所以可以無包袱的轉向小微企業。

這麼說吧,股份制銀行目前我看好的是招行,然後是民生與興業

金字塔的歸納: 對@熊熊babybear13 說:民生銀行做中小的步子是不是邁得有點過快了?一方面,快速拋棄大客戶後,民生銀行的存款很成問題,制約了其業務進一步做大;另一方面,市場上缺乏優質的中小企業,業務的持續性存在疑問。

熊熊babybear13: 民生銀行這個是沒辦法,因為其原來就沒啥客戶基礎,現在大家都在跑,所以他也要趕緊多抓住小微客戶。存款這個民生希望商貸通客戶的存款派生率可以提高,目前據說提高到了40%。從年報來看民生的存款增長率處於中間水平,還過得去。
13億人口的國家,小微企業的數量還是容得下民生的,這個不太擔心
金字塔的歸納: 發改委在清查以貸攬存,銀行都很緊張,不知道商貸通是否會受到影響
熊熊babybear13: 回覆 @金字塔的歸納: 不會,商貸通那些客戶都是真沒錢的~有錢就不會忍受民生14%的貸款利率了~這也是民生商貸通存款派生率低的原因,不過貌似最近有所改觀。
Matthew2011: 回覆@熊熊babybear13: 在目前小微企業資金普遍偏緊的情況下,能貸到款就很好了,14%比高利貸好多了。

明鏡台: 
對@熊熊babybear13 說:能否詳說一下不良率低的門道?另外2011非息收入的爆發性增長,你認為是否可持續?

熊熊babybear13: 之前回答過,簡單的重複下,就是民生商貸通貸款需要商圈互保,或者供應鏈上的企業,某家出現不良,就把這個不良賣個互保的其它企業,或者供應鏈上的核心企業。作為好處,給這些幫忙的企業低利率。

其實目前來說,除了四大以及招行的非利息收入水分較少以外,其它銀行都是水,你看民生的顧問諮詢費佔了非利息收入的接近25%。這個非息收入能不能持續,就看2012年是否還存在資金超額需求基礎上的供給不足。個人認為可能不會像2011年那樣高速增長。

Penti:
 對@熊熊babybear13 說:從去年開始就一直聽到各方評論認為銀行股整體被低估,但也有許多人認為並非如此,請教熊熊兄如何看國內銀行股是否被低估問題?

熊熊babybear13: 
個人認為這個是肯定的,就算在美國,你看巴菲特買入富國的時候pe也就5倍~ 從經濟發展階段來說,中國銀行業的發展空間應該比美國1990年那個時候大吧~呵呵~

云端漫步:對@熊熊babybear13 說:與招行相比,你覺得民生銀行的差距主要體現在哪些方面?這種差距是不是已經在估值上體現了。

熊熊babybear13: 個人認為差距是全方面的,從批發,到零售,到風控,都與招行有差距,基本上民生處於招行第一次轉型的階段,只不過招行轉型的目標是降低負債成本,民生是提高資產收益。

民生目前的目標是通過商貸通作為批發與零售業務的突破口,那麼這個能否實現,有個不錯的觀察指標:民生中小企業客戶的貸款收益能不能降低,資金成本能不能降低。
道理很簡單:現在商貸通客戶沒錢,沒信用,被民生收取高利率,也沒話說,如果後來客戶有錢有信用了,你民生還宰我,我就不干了,我去招行~呵呵~
至於其它股份制銀行,現在連轉型都還沒看到。

以上是個人看法。

金字塔的歸納: 交行挺神的,資本充足率很是問題,但是不知道怎麼搞了很多低成本的信託和保理,收益一下上去了

云端漫步: 回覆 @熊熊babybear13: 據你觀察招行的二次轉型做的如何?資本消耗過快的問題好像仍然沒有解決
熊熊babybear13: 回覆 @云端漫步: 個人感覺不錯,體現為中間業務這塊很厲害,具體來說,信用卡貸款餘額佔比全行業最高,零售業務利潤佔比大幅增長,資產收益水平原來是墊底的,現在排在中間偏上了。資本消耗這個還是有進步,你看利潤增長40%,核心資本充足率反而提高了,其它銀行還未見到能做到這點的。
銀行朋友告訴我,招商理財經理賣理財產品輕而易舉達到5000億,而四大達到500億就特牛了

Tommy22: 對@熊熊babybear13 說:現在好多銀行都在做中小企業的貸款,你覺得廣發銀行和深發展之類的比較老牌的股份制銀行對民生有衝擊麼?

熊熊babybear13: 
這兩家銀行我不太瞭解,只有深發展的年報今年稍微看了下,相當激進,而且準備做與民生一樣的事,個人感覺不如民生。
目前小微做最好的是城商行,你看台州銀行從06年就開始做小微了,其roe可以保持在35%,不良率更低(這個原因很複雜,沒有可複製性)。
所以目前來看,民生的對手是城商行,當然民生相對城商行有跨區域優勢。

明鏡台: 
對@熊熊babybear13 說:你認為商貸通2.0版有沒有特別之處?從你的角度看,商貸通有無方法措施來降低風險?

熊熊babybear13: 呵呵,商貸通2.0是個很好的升級,如果說商貸通1.0是幫助民生獲取客戶,那麼商貸通2.0就是幫助民生留住客戶,這主要通過如下措施:
1:從單純提供貸款,到提供結算、渠道、財富管理等多項服務,也就是從簡單的信貸服務轉變為綜合金融服務,這個增加客戶粘性。
2: 提高信用貸款比例,這個其實是提高客戶風險識別能力,這個能夠成為可能應該是民生在商貸通1.0這階段有了一定的客戶的數據,在數據量一定大的時候可以通 過統計,數據挖掘技術分析出風險較低的客戶,從而不用抵押。這個才是富國在真正做的事,招行目前也在做這是。也就是把小微貸款從勞動密集型轉變為技術密集 型。
3:就是對優質客戶降低貸款利率,也就是我之前說的,不能一直對客戶下狠手,否則客戶有錢,有信用了就跑了。

Penti:
 對@熊熊babybear13 說:「香港民生試營業一個多月,到開業時,實現存款190億,總資產規模262億,已實現上億盈利。這是其他商業銀行香港分行開業6-7年才能實現的目標。」,如何看民生這個業績,是體現其競爭實力麼?

熊熊babybear13: 俗話說,開店前三個月的業績都是注水的~觀察個1,2年吧~呵呵
不明真相的群眾 : 內行啊。就跟新網站的用戶一樣。

云端漫步: 對@熊熊babybear13 說:民生銀行的貸款對象主要是中小民營企業,如果中國經濟持續下行或出現危機,民生銀行會不會首當其衝?

熊熊babybear13: 
個人感覺可能性很大,就看那些互保的或者供應鏈上的核心企業能否吸收出問題的小微企業。 不過個人感覺中國經濟不至於那麼糟~呵呵~不過誰知道了~呵呵~

三五配拉圖: 對@熊熊babybear13 說:您好,請問民生銀行如何解決存款短板問題,高息吸存再高息放貸的增長模式能不能持續,目前息差是否已見頂,謝謝。

熊熊babybear13: 
存款問題,從數據來看,民生結算類存款的增長速度處於銀行業的平均水平,目前其解決方法是發展表外業務以增加存款,在這點上興業,浦發也是如此,不過表外業務帶來的存款不穩定,同時風險也高些。
民生銀行目前做的小微企業存款派生率不高,因為這些客戶沒錢,這個問題只能等了,民生應該希望是通過商貸通2.0留住其培養出來的,成為有錢人的小微企業主來增加其未來的存款。

高息存款可以持續,高息放貸也可以持續,只不過以後的高息不會如2011年這樣高息了,因為2011年是在之前貨幣猛放後的貨幣猛收,短期內貨幣資金的需求剛性抬高了貸款利率,特別是對於小微企業。

息差在目前利率管制下應該說差不多在頂部了~如果未來利率市場化,優秀的銀行息差會繼續提升。

民生股權優勢討論
不明真相的群眾 :
 對@熊熊babybear13 說:民生銀行的體制優勢(民營股東),好像在管理上表現得並不明顯?或者說是不是其實並沒有體制優勢?

熊熊babybear13: 個人感覺有點優勢,不過不明顯,理由如下:
1:民生其實比招行更早上市,如果體制有優勢,為啥一直落後到2009年?一直到2009年為止,民生與除了招行外的其它股份制銀行都無區別,甚至略輸。
2:說其有優勢,是它至少轉型了,目前來看,作為小微至少是能他人所不能,這是個硬骨頭。
3: 但是話又說回來,民生之所以能夠搞小微,是因為其原來就沒有客戶基礎,沒啥包袱。小微企業貸款這個在中國是個勞動密集型工作,就是要靠銀行員工深入商圈, 仔細瞭解,與街頭賣菜的,傳達室的老伯聊天,瞭解風險,所以你看董文標說現在民生的很多網點只做小微貸款,其它都不做。這在其它有客戶基礎,比如招行這樣 的銀行來說根本不可能。這也是浦發啥的因為所處地區與股東背景原因對公業務不錯的銀行沒法轉型小微的原因。
不明真相的群眾 : 回覆 @熊熊babybear13: 也算是有了點特色了
 
熊熊babybear13: 回覆 @不明真相的群眾: 呵呵,我更偏向於其是被逼的,因為沒有背景,所以沒有客戶,壞事可以轉為好事~呵呵~
不明真相的群眾 : 回覆 @熊熊babybear13: 你對民生的治理結構有何評價?
云端漫步: 我覺得這些民營股東有點不地道,不在公司上班一年薪酬少則八九十萬,多則上百萬。大家都把民生銀行當唐僧肉

熊熊babybear13: 回覆 @不明真相的群眾: 其治理結構還沒經歷考驗,以前出現股東遇到經濟危機拋售股份拿錢過冬的事情,也就是民生目前還缺乏明顯的長期穩定股東,這讓我擔心股東看重短期利益。其次 也發生過股東所在企業向民生銀行貸款這種「犯大忌」的關聯交易,這種事情在97年東南亞危機中重創了泰國,印尼,馬來西亞的金融系統。
所以民生無論從商業模式,還是從治理結構上,都還有待觀察

不明真相的群眾 : 回覆 @熊熊babybear13: 我曾經短暫持有過,後來還是換成了招行。

熊熊babybear13: 回覆 @不明真相的群眾: 我也持有過,就一個晚上,原因是發現買了民生,至少在目前階段我晚上睡不好~

老農魯庶 : 說起來是民營,但沒有第一大股東,是原工商聯拉郎配,劉永好,張宏偉和盧志強都在爭鬥,原工商聯的老大在時還好,現在各大佬就是能撈一把是一把,反正不是自家的產業,不愛惜

不明真相的群眾 : 回覆 @老農魯庶: 所以真是可惜了牌照呀

老農魯庶 : 回覆 @不明真相的群眾: 家族產業還是真的很好!

熊熊babybear13: 回覆@不明真相的群眾: 其實目前媒體都在喊應該讓民營進入金融領域,似乎民營可以做得更好,其實在體制不完善的時候,民營資本會把金融體系搞得一團糟,這個在東南亞各國有深刻教訓,國內這類事件也發生過

老農魯庶 : 民營是分不同的民營的種類的,向民生這樣,幾個大的家族撮合在一起,是做不好事情的,老農更願意看到一股獨大的民營銀行出現。

不明真相的群眾 : 回覆 @熊熊babybear13: 但這個不能倒推出不應該讓民營資本進入金融行業這個結論吧

熊熊babybear13: 回覆 @老農魯庶: 是的,其實這個結構往小了說,就類似一家小店有4,5個股東,每個股份都差不多~這樣的小店一般都比較挫折。最後能成功,一般都是退出1,2個股東,讓其中一個獲取控制權。
騎著一顆大白菜: 民營的核心是私有產權。
不明真相的群眾 : 回覆 @熊熊babybear13: 用行政計劃思維搞的民營銀行股份結構

熊熊babybear13: 回覆 @不明真相的群眾: 慎之又慎~~先試點,邊試點,邊觀察,邊加強完善相關法律與制度。
東南亞就是放開太快,太急~出了問題,很多民營企業主設立銀行,把銀行作為低成本資金來源給自己企業貸款,放大槓桿等等,最後就出現了金融體系不堪一擊。

明鏡台:
 對@熊熊babybear13 說:溫州台州的幾家小銀行在去年年底之前不良率都極低,但今年爆出來大幅上升,是否說明小微的做法不可持續?

熊熊babybear13: 
目前來說,我也看不清楚。
其實做小微企業目前最成功的是富國銀行,其1990年開始做小微企業,1994年摸索出一條低成本,風險可控的方式。不過美國的經濟環境與我們有大不同,主要體現在兩點:
1:美國大部分的小微企業,也就是年營業額在200萬美元以下的企業,都有長達歷10年,乃至20年以上的歷史。
2:美國信用體系較完善,每個人都有社會安全號,機構可以通過這個查到個人以往的非常詳細的信用記錄。

當然中國的好處是zf不會讓國內出現大的經濟危機,只要不出現大的經濟危機,小微企業的不良貸款應該都能按我之前提到的方式被吸收


雪球 訪談 熊熊 民生銀行 民生 銀行 2011 年報 投資 機會
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32513

民生銀行未來能超越招商銀行嗎? 張可興

http://blog.sina.com.cn/s/blog_541a1d100102e1qm.html

今年三月末和四月初我們分別參加了民生銀行的2011年度業績交流會和臨時股東大 會,以下是與趙品璋副行長、部分部門負責人以及投資者關係處王處長等人的交流紀要。我認為民生銀行目前的特色比較明顯,而且在小微企業貸款及相關金融服務 方面啟動的最早,目前領先優勢已經形成,管理層對未來的發展十分看好,我認為未來3年利潤超越招商銀行的可能性在增大,但仍需要密切關注行業及相關競爭性 銀行的發展狀況。

 

 

民生銀行調研紀要

1、商貸通未來風險?房地產信託風險?

一是宏觀層面:a、大數定律,價格覆蓋風險;b、小微客戶支持,主要商圈,c、消費行業,根據宏觀經濟進行防禦;d、獨特的小微評審,充分利用第三方數據;完善售後服務。

二是在操作層面公司經過三年的摸索和改進,以及與國際先進同業如富國銀行的合作和學習,公司已經形成了一個成熟的操作體系,商貸通發展初期以抵押為主,佔 到90%,發展到現在以聯保互保為主(佔55%),信用貸款只佔4%。聯保互保是由同一細分行業5家熟悉的上下游企業組成,如做布的與做服裝加工和做服裝 銷售的。

三是民生採取風險前置,銀行業的風險管理分為風險前置和風險後置,一般銀行由前台將貸款放出去,由後颱風控部門進行風險管理和催收。而民生銀行採取的風險 前置策略,將風險管理和考核放在前台放貸人員,比如對於商貸通客戶經理,款貸出去,獎金雖然有了,但拿不到,款收回來了,獎金才能兌現。民生是爭取讓後颱 風控部門無事可做。

另外,從民生08年開始小微企業貸款至今,經歷了完整的經濟週期,歷史上看,風險是可控的。

房地產信託只佔理財產品2.95%,總40多億。銀行不承擔風險,且現在看項目運轉正常。

2、貸款增長低於資產增長?

受限存貸比,理財、信託等表外業務增加較多,還有其他資金業務增長等。

3、提高分紅比例?

考慮股東利益和需求。中期分紅是為了增加分紅的穩定性,持續性。

也向資本市場表達民生未來分紅趨勢傾向穩定的現金分紅。

4、11年貸款緊張、加息等,實現了較高的貸款收益率,2012年在可能降息中貸款收益率將如何變化?

還能保持11年的高水平,原因有三:

一是貸款市場需求依然旺盛,我們並未感覺到需求不好。

二是民生議價能力強的小微貸款比例還會提升

三是以前的中長期貸款有900多億今年到期,將重定價。

5、如何確保小微企業資產質量,如江浙地區(溫州)的跑路現象?

一是建立快速報告制度

二是加大熱點地區重點行業的排查力度(如江浙地區),在江浙地區民生銀行的情況與其他行相比還是最好的。

三是強化了系統的風險防範,2.0版本升級版,在服務範圍、貸款結構、定價體系、售後服務、運營模式等五個方面提升。

四是初步建立了全方位的售後服務體系。

還有其他等共八項措施。

6、小微企業服務方向?

今年新增貸款一半以上投在小微企業。

今年還會增加直接撮合業務,撮闔第三方直接貸給小微企業(委託貸款)

未來加強面向小微企業提供綜合金融服務,也帶動公司其他業務發展。比如去年7月開始推「樂收銀」鋪了10萬台,使用率30%,收單規模在股份制銀行從落後到了現在的第一,今年計劃再推10萬台,今年最低收單6000億(以前全年才300億),目前一個月已經500億。

再如商貸通為信用卡增加10多萬高端客戶。

未來還將向專業化轉型,建特色支行,如石頭(泉州),海產品等等專業化業務,今年計劃試點10個支行或分行網點。

7、地方融資平台?

民生餘額1567.95億,比去年減少404億,2012年到期48%,經核查,均能如期還款。截止去年底所有融資平台餘額在五級分類中均是正常類貸款。

8、手續費未來?

2011年理財、信用卡、貿易融資、綜合服務佔增長70%多,比如手續費收入中銀行卡收入連續接近翻倍增長,主要是由於信用卡交易額的大幅提升,高於同業 主要在於民生的精細化營銷,比如一般的商場收銀台都有多個銀行的pos機,大多數銀行把pos機安裝過去就完了,但刷哪家的哪家能賺取中間費用,究竟刷誰 的,消費客戶無所謂,主動權主要在收銀員,實際上營銷(搞定)收銀員成本極低。小微企業貸款服務只佔增長的2%,不會受政策不讓收小微企業貸款相關的顧問 費影響。四季度中間業務放緩因為政策對理財業務的管理,今年一季度已經恢復了。另外我們的客戶主要是民營企業,民生的服務是向企業提供一攬子金融服務(發 金融債、顧問等),受政策影響不大。今年中間業務仍能保持較快增長。

9、招行和民生的領先優勢差異?

招行的領先優勢是建立在負債端的,民生的領先優勢是從資產端入手。招行通過先發和領先的服務,如一卡通、網銀,建立了優質的客戶基礎和用戶習慣,前些年其 他同行都在學招行,包括民生,但用戶習慣是學不來的,就像蘋果的ipad,也有很多功能不一定比別的牌子的好,但在用戶心理,你(別的牌子)做的和他不一 樣,就認為你不如他。所以,招行在負債端(客戶存款)的領先優勢不是別人能一下子追上的。

同樣,民生銀行的領先是建立在自己的資產端模式上的,公司商貸通準備三年,實踐三年,充分挖掘小微企業需求,通過全行的機制創業和變革來滿足他們的需求。 比如我們和同行銀行交流時,小微企業的需求時,多數是說「缺錢唄」,實際上小微企業的需求特點是「小、頻、急」,你想放給他太多,他不需要,但一年可能需 要幾次,目前,民生商貸通平均久期是7各月,同時時效性強,他三天內需要,你第四天放給她,他生意結束了,就是不要利息他也不需要了。民生的民營機制能夠 從整個體制上去變革,這是同業很難做到的,首先事業部改革收回支行的大額放貸權限(僅這點基於已經形成的利益關係,其他行就很難做到),保證了支行做小微 企業和創新業務模式及服務的動力。民生現在商貸通做到新客戶三天放款,老客戶當天放款。

10、關於商貸通對其他業務的支持?

首先,商貸通貸款不可能直接轉化為存款,銀行不可能要求客戶高息貸100萬,再存銀行80萬。這樣做不是銀行瘋了,就是客戶瘋了。商貸通對存款及其他服務 的支持主要體現在,對貸款客戶關係鏈人員的帶動。一方面其家人子女(富二代),另一方面其同行及上下游。民生一般一個行業中選擇最好的五個客戶提供商貸 通,並給個「民生銀行優質客戶」的牌子(10塊錢的事),這對提升企業信譽度,營銷支持是很大的,同行同產業鏈其他企業看到後,也想拿到銀行優質客戶,就 會主動找民生合作,這些企業的需求就不只是貸款了,有存款,有理財及其他,當然民生的優質客戶牌子也不會隨便發,有調研,有選擇,不然影響公司的公信力。 在這點上民生做的類似飢渴營銷。

11、利率市場化影響?

對於利率市場化,民生是十分希望的,因為民生資產端收益是很高的,對民生來說現在不能通過加息吸存,連送點禮品都違規,是影響發展的。利率市場化至少不會對民生帶來影響。


民生銀行 民生 銀行 未來 超越 招商銀行 招商 張可
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32779

民生銀行: 重估中國鋼鐵工業發展空間 木瓜

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5118dfe90102ec3o.html

《金融實務》 2010年第2期  余華彬  朱凱棟
作者余華彬為中國民生銀行冶金金融事業部總裁

 

  中國是鋼鐵生產和消費大國,粗鋼產量連續13年居世界第一。

  但自上個世紀90年代以來,「鋼鐵產能過剩」之說一直在媒體宣傳和政府決策過程中佔據主導,而與此相對應的是中國的鋼鐵消費從不足1億噸飆升至5億噸以上(人均鋼鐵消費已達到416千克/人·年),並形成了人類社會有史以來最為龐大的6.65億噸鋼鐵產能。

  中國鋼鐵工業「一日千里」的發展速度和增長規模一再突破傳統認識的極限,這迫使我們必須認真思考以下問題:

  中國鋼鐵工業的產能過剩了嗎?如果沒有,未來還有多少發展空間?

  中國鋼鐵工業未來在資源、環境等條件的約束下,能否實現可持續發展?

  中國鋼鐵工業的發展是否具有比較優勢?

  基於中國鋼鐵工業發展的現狀和未來趨勢,我們面臨什麼樣的機會和選擇?

  本文力圖回答以上問題。首先,通過對世界主要國家工業化過程的比較研究建立人均 鋼鐵消費模型,我們發現中國的工業化也在複製這個模型。通過該模型,能使工業化發展階段與鋼鐵消費相聯,並以此為基礎提出中國鋼鐵工業未來的發展空間;通 過對資源、環境約束和中國在這一產業比較優勢的研究,我們力圖證明中國鋼鐵工業具備滿足工業化過程對鋼鐵需求的能力;最後,依據未來趨勢和發展現實問題, 我們提出一些政策建議。

  發展空間的決定性因素

  發展緣起於需求的興起。預測一個國家鋼鐵工業未來的發展空間,最根本方法是通過建立需求牽引模型,來測算一國未來鋼鐵消費總量的峰值。

  國際鋼鐵協會(IISI)在1974年發表的《鋼消費強度和國民經濟總值結構》 報告中提出了一個著名觀點:一個國家只有滿足工業化 (產業結構中服務業佔GDP比重最少要超過50%)、城市化,人均GDP至少達到10000—16000(1990年蓋—凱:多邊比較的貨幣單位)美元這 兩個因素,鋼材消費量才可能達到「峰值」並由此保持穩定或逐年下降。1973年,符合以上標準的美國、日本分別以1.36億噸/年和1.19億噸/年達到 鋼鐵消費峰值。

  美國著名發展經濟學家H·錢納裡則在《工業化和經濟增長的比較研究》(1986 年)中,創造性地利用計量經濟學的方法證明了國際鋼鐵工業協會的觀點,並且提出了在工業化階段一個國家或地區金屬礦產資源消費量和GDP增長的關係模型 (見圖1)。這個模型可以簡單表述為,金屬礦產資源消費量增長速率一般大於或相當於GDP的增長速率。

  其認為,一國在工業化發展階段,即在鋼鐵消費峰值出現之前,金屬礦產資源的消費速度之快、強度之大、人均量之高、總產量之多都將是該國歷史上前所未有的。

  根據以上的經典理論,在一國完成工業化(城市化)進程的背景下,人均GDP達到一定水平時,將對應出現人均鋼鐵消費的峰值點,再考慮人口基數的情況下,可以通過模型預測出一國鋼鐵消費總量的峰值,並以此推斷出該國鋼鐵工業的發展空間。

  未來發展空間分析

  通過以上分析我們可以確定:決定一國鋼鐵消費峰值點的有:工業化(城市化)進程、人均鋼鐵消費強度、人均GDP水平等三個因素。利用以上三個因素我們同樣可以構建模型以預測未來中國鋼鐵消費總量的峰值點,並以此判斷中國鋼鐵工業未來還有多大的發展空間。

  工業化(城市化)的因素

  歷史經驗表明:當一國第二產業在國民經濟中的比重低於50%時,標誌著該國工業 化已經完成或進入後期,與此同時鋼鐵消費的峰值點也隨之到來。如日本和美國的第二產業比重分別下降為41.5%和30%時,鋼材消費歷史峰值分別為 1.19億噸/年和1.36億噸/年,隨後這些國家開始進入信息時代,鋼鐵消費量由此開始保持穩定或逐漸下降。

  針對中國社會當前工業化的現狀,中國社會科學院經濟學部國家「十一五」專項課題 組的研究表明:通過對三次產業就業結構、三次產業GDP結構、城市化率、工業化程度係數等指標的研究,認為中國目前正處在工業化中期階段的中前部時期(見 表1),開始呈現重工業化的特徵。研究認為:如果未來中國能夠保持工業化綜合指數4%—5%的增長速度,在經過10—13年的工業化進程,到2015年— 2020年中國工業化將基本完成。

  因此,根據中國工業化當前所處階段以及未來發展情況,我國鋼鐵工業正處在蓬勃發展時期,距離峰值點尚有很長時間。

  伴隨著工業化進程的是中國方興未艾的城市化進程,城市化過程中形成的鋼鐵需求量 甚至強於工業化進程,所以一般將該時期稱為「土木鋼鐵時代」。由城市化引發的城鎮房屋建築是鋼鐵消費的重要組成部分,其消費主要是螺紋鋼和線材,這與工業 主要消費板材是不一樣的。中國當前城市化現狀如圖2所示,2008年城市人口占總人口的比重為45.7%,大體相當於英國1850年(37%)、美國 1910年(45.6%)、日本1950年(37.5%)的程度,遠遠低於1973年鋼鐵峰值點時主要鋼鐵國家的水平。

  聯合國人口司在2006年預測:中國城市化率具有相當大的提升空間,2020 年有望達到近55%,2050年將達到72.9%。據此測算,2006—2010年,我國需要將1.1億農村人口轉變為城鎮人口,而到2050年時,這一 數字將達到5.5億,這相當於3.05個西歐或者1.8個美國的總人口要進入城市。所以,只要中國城市化的動力不衰,鋼鐵消費量的增長就難言到頂,同時也 預示著中國鋼鐵工業的發展還有相當空間。

  人均鋼鐵消費強度的因素

  以先行鋼鐵強國之一的美國為標竿,2009年中國人均鋼鐵消費量約416千克/人,較美國70年代進入工業化後期時的711千克/人均鋼鐵消費量存在著相當大的差距。

  在美國的「土木鋼鐵時代」,西部殖民開發、摩天大樓和高速公路(鐵路)網帶來的 「Townhouse」(城郊化)消耗了巨量的鋼材。從1901年到2006年,美國全面城市化過程中,單位建築面積的鋼混比達到相當高的0.9,鋼積蓄 量為77億噸,從而使人均鋼鐵消費量從不足100千克/人攀升至711千克/人的頂峰。

  中國當前也正處於「土木鋼鐵時代」,鐵路、公路和機場等基礎投資,西部大開發以及大規模房地產開發一再刷新著人均鋼鐵消費量的紀錄。

  以房地產為例,目前城鄉建築面積為400億平方米,預計到2020年中國將新增 建築面積300億平方米以上,單位建築面積的用鋼量將隨著鋼混比(當前中國單位建築面積鋼混比只有0.3)提高至65—75千克/平方米。所以今後10 年,中國將在房地產領域直接「埋入」19.5億—22.5億噸鋼材,平均每年消耗鋼材2.2億多噸。

  經歷年數據概算,中國房地產的鋼材年需求量為當年總鋼材需求量的25%左右,以此可以預測到2020年中國人均鋼鐵消費量要達到650千克/人以上的水平。

  如果再考慮到當前中國在「土木鋼鐵時代」的粗放型經濟發展態勢(中國現有400 億平方米住宅建築面積中99%為高消耗建築),以及中國本土正在建造的人類歷史上最為密集、壯闊的電氣化鐵路網、高速公路網和支幹線機場網絡,中國未來人 均鋼材消費量的峰值應至少為700千克/人。

  人均GDP因素

  先期工業化國家的經驗表明:人均GDP達到3000—4000(1990年蓋—凱)美元時,人均鋼鐵消費隨著工業化的開始而增加;人均GDP達10000—16000(1990年蓋—凱)美元時,工業化完成,人均鋼鐵消費隨即達到峰值。

  1865年到1973年,美國人均GDP從2000成長到16000(1990 年蓋—凱)美元,這一階段正好為其鋼鐵工業蓬勃發展時期;英國鋼鐵工業也是在1974年人均GDP到達12000(1990年蓋—凱)美元時發展到頂峰; 此外日本從二戰後經濟起飛到鋼鐵工業發展頂峰(1945—1974年),經歷了人均GDP從1346到11344(1990年蓋—凱)美元的過程。歷史的 發展經驗表明,在人均GDP4000到16000(1990年蓋—凱)美元時,正好為一國高速進入工業化,深入完成城鎮化的時期,也恰恰是一國鋼鐵工業 「爆炸式」發展階段。

  中國2009年人均GDP僅為8000(1990年蓋—凱)美元水平,預期未來 10年內中國經濟保持7%增長率,未來中國人均GDP將經歷2010年:8500—9300(1990年蓋—凱)美元,2020年:16000— 18000(1990年蓋—凱)美元的發展層級。依據人均GDP為觀察標竿,中國鋼鐵工業當前及未來相當長一段時期內將仍處於高速發展階段。

  中國鋼鐵消費峰值

  經上分析,以中國工業化、城市化的發展階段為背景和時間參考因素,以人均GDP和人均鋼材消費強度構建的函數關係模型為量化參考因素,對中國鋼鐵消費峰值進行預測。

  伴隨中國宏觀經濟未來相對穩定的發展,以中國進入工業化的高級階段為背景,以全 社會完成城市化進程為時間標誌;利用人均GDP與人均鋼鐵消費量模型,當人均GDP達到16000(1990年蓋—凱)美元時,年人均鋼鐵消費量達到峰值 的650—700千克(日本峰值為802千克/人、美國711千克/人、韓國982千克/人);再引入總人口14.5億—15億,我們可以預測中國鋼鐵消 費峰值為9.5億—10億噸鋼/年(見圖3)。

  目前中國鋼鐵工業年產能6.65億噸,按照未來10億噸的年消費峰值衡量,中國鋼鐵工業還有4—5億噸的發展空間,其市場龐大程度可以比喻為再造兩個美國和日本鋼鐵工業。


民生銀行 民生 銀行 重估 中國 鋼鐵 工業 發展 空間 木瓜
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=35417

史玉柱是在做空民生銀行嗎?

http://xueqiu.com/9777829407/22234684
$民生銀行(SH600016)$是雪球上討論非常熱烈的一家公司,史玉柱既是民生銀行的前十大股東,也是這些年公開唱多民生銀行的第一人。因此關注民生銀行的朋友自然會關注史玉柱。偏偏今天某網站發佈了一條新聞《雙面史玉柱:沽空民生銀行真相調查》,史玉柱,這個民生銀行的大多頭什麼時候變成空頭了?

事實是,史玉柱從來都不是民生銀行的空頭。

不妨詳細聊聊史玉柱和民生銀行。史玉柱究竟持有多少民生銀行頭寸?初始投資金額多少?民生銀行的頭寸佔史玉柱全部身家多大比例?史玉柱的淡倉究竟是什麼?淡倉的風險在哪裡?在一一道來之前先亮出我們的觀點:

1,史玉柱在民生銀行上的A+H股市值已經達到65億元RMB左右,是其個人財富的重要組成部分;

2,史玉柱並非沒有看錯過民生銀行,在2008年金融危機時對政府救市力度估計不足大量拋售之後後悔;

3,史玉柱在2001年3月以來的增持中已經賺了13億RMB的紙面財富(淡倉的期權費沒有計算,應該也比較少);

4,史玉柱的淡倉本質上仍然是看多行為,並非媒體所理解的看空;

5,史玉柱的淡倉總共0.3億股,風險很小;

史 玉柱最初入股民生銀行是在2003年9月。當時,馮侖旗下的北京萬通實業股份有限公司正在籌備上市,萬通認為參股銀行會對資本市場對其的地產主業估值產生 不利影響,決定出售銀行股權。而馮侖和史玉柱又是朋友,當時史玉柱以上海健特生命科技限公司名義,從馮侖手中買下了1.43億股民生銀行國內法人股,當時 民生銀行的流通股股價為8元左右。但史玉柱的交易價格一直未有過披露,史當時對媒體的公開說法是「民生銀行的轉讓有保密協議,沒有辦法告訴你轉讓價格,不 過我所有的銀行股投資加起來也就幾個億。」

截至2008年第三季度,上海健特持有民生銀行A股91865萬股,佔其總股本的5.13%,當時價值33.43億元,位列第3大股東;但因為金融危機的到來,史玉柱開始減持。

值 得提及的是,2009年年底,民生銀行在香港上市成功。後來,史玉柱也曾對減持表達過後悔,「套現是前年初,看不清金融危機底部在哪,公司決定抱著現金過 冬,首次把已持股約7年的華夏和民生減持。我們以為金融危機會持續2年,但政府太偉大,半年就消除危機。不相信政府就要付代價,教訓啊!」

但 增持的機會很快又來了。2011年1月份,民生銀行拋出A股定向增發不超過47億股、融資不超過214.79億元(每股4.57元)的再融資方案,上海健 特計劃耗資65億元認購14.24億股,成為該方案中擬認購數量最多的股東。史玉柱稱,「這次增發消耗完巨人投資(即上海健特控股股東)的現金,失去再投 資能力,俺該消停了。」

後來這個定增方案被否,史玉柱不得不進入二級市場進行增持。2011年3-9月史玉柱總計46次增持民生銀行A股股份,按照披露的每筆購入均價加總計算,共斥資約384287萬元;32次增持民生銀行H股股份,合計約斥資181098萬港元,折合人民幣約14.60億元。

進入2012年以後,2012年6月4日和6月5日,史玉柱連續兩日買入民生銀行H股,合計數量2440萬股,耗資約1.7億港元,而這距離其上一次增持民生銀行H股(2011年9月30日)已經超過了8個月。

截 止2012年6月30日,史玉柱在民生主要持股有:A股部分通過上海健特生命科技持有,總計805,600,038股(上海健特生命科技有限公司的 95.14%已發行股由巨人投資有限公司持有,而史玉柱先生持有巨人投資有限公司95%已發行股)。而H股部分主要包括344,479,500股H股好倉 (其中的13,200,000股H股乃涉及以現金交收的期權),另外還包括部分淡倉,下文我們會交代。

近期,史玉柱再次小幅增持了民生,2012年9月6日,史玉柱增持公司好倉500萬股,耗資2880萬港幣,成交均價5.76港幣,變動後持股3.494795億股。

彙 總2011年3月以來的增持情況,史玉柱共增持民生銀行A+H股總共約11.6億股,耗資總額約為55億元,每股成本4.7元左右,這是分紅前的持股成 本。民生兩年合計分紅0.55元(稅前),扣除分紅的影響,史玉柱的增持成本應在4.4元RMB左右,其中A股的成本大約在4.5元RMB左右,H股成本 大約在4.1-4.2元RMB左右,民生銀行在9月14日A、H兩市的收盤價格分別為5.74元RMB和5.27元RMB,史玉柱2011年以來增持的部 分盈利合計約13億RMB,其中A股盈利約9.66億RMB,H股盈利約3.5億RMB。

今年3月31日,史玉柱發佈微博表示,「我會繼 續長期堅守民生銀行:1、民生是全國唯一分行無貸款權的銀行,風控超強,壞賬率真的很低。2、民生三年前就做好迎接利率市場化的準備,中間業務收入比重逐 年大幅提升,產業鏈打造已成規模。3、民生正在二次騰飛,去年效益趕超了興業和浦發,祝願今年會趕超中信,明年下半年趕上招商,成為股份商業銀行老大。」

史玉柱在微博上不斷表白對民生銀行的信心,但部分媒體和個人投資者卻認為史玉柱另一方面也在做空民生銀行。對此,他們的理解是完全錯誤的。

6 月7日,史玉柱在微博中透露出他與投行對賭的信息:「香港的投行金融產品很豐富。比如,投資者在二級市場買入某股票或認股權(好倉)時,同時向投行承諾: 三年後的今天,如果股價低於現在股價的50%,那麼投資者就向投行支付金額=現在股價的50%-三年後的股價,該行為(淡倉)可大幅降低買入股票的成本。 金融產品風險巨大,除非你對該股票十分瞭解,有十足信心。」

實際上,公開數據完全可以查到,史玉柱在香港擁有37,600,000股H股 淡倉(其中的13,200,000股H股乃涉及以現金交收的期權),由VogelHoldingGroup Limited持有。VogelHolding Group Limited由史玉柱先生的女兒史靜女士全資擁有。史玉柱是VogelHolding Group Limited的實際控制人,因而間接擁有VogelHolding Group Limited持有的344,479,500股H股好倉及37,600,000股H股淡倉

今天史玉柱在微博中對理解錯誤的媒體解釋道: 「1、淡倉不等於做空,做空是下跌中盈利,但我們是虧錢,性質屬做多。2、本公司持有十多億股股票和認股權證,淡倉僅0.3億多股,數量極小。3、淡倉期 限三年,15年6月前股價跌,我們沒損失。投行不會因此做空。4、媒體在亂算淡倉虧損時請扣除三年累計分紅。

那麼淡倉是什麼意思呢?

根據香港《證券及期貨條例》第XV部的概要——權益披露的定義:

「好倉"是指,如你對股份本身持有權益,包括透過持有、沽出或發行金融文書(包括衍生工具)而持有權益,並因而具有例如以下的權利與責任,你便屬於持有「好倉":

(1)你有權購入相關股份;(2)你有責任購入相關股份;(3)如相關股份價格上升,你有權收取款項;或(4)如相關股份價格上升,你有權避免或減低損失。

「淡 倉"是指,假如你根據證券借貸協議借入股份,或持有、沽出或發行金融文書(包括衍生工具)而具有例如以下的權利與責任:(1)你有權要求另一人購入相關股 份;(2)你有責任交付相關股份;(3)如相關股份價格下降,你有權收取款項;或(4)如相關股份價格下降,你有權避免或減低損失。

根據 史玉柱的說法,史玉柱應該是賣出了一部分民生銀行的看跌期權,行權價只有當時他買價的一半。賣出看跌期權,負負得正其實是看漲,他可以在三年持有期間收取 相應的期權費(賣東西當然要收錢),只要民生未來三年股價高於行權價-總計三年分紅額-期權費,這筆期權費就歸史玉柱所有,成為史玉柱的利潤,而只有在民 生股價跌破行權價-分紅額-期權費後才會被迫行權,從而造成虧損。也就是說史玉柱賣出淡倉實質上也是一種看多行為。

這裡面又牽涉到另外一個層面:史玉柱賣空淡倉是否有風險?只有一種極端情況:遇到完全不能預期內的金融危機,民生銀行跌幅過大(假設遠遠低於3.5港幣的行權價),史玉柱身家大幅縮水現金流遭遇困境,又不得不以3.5港幣的行權價大筆購入,最後爆倉。

這可能嗎?可能性幾乎不存在,因為淡倉的總量也就0.3億股。
史玉柱 是在 做空 民生銀行 民生 銀行
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=37348

民生銀行能扛得住嗎? laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dxwy.html
模式創新的商貸通讓民生銀行在業內聲名鵲起,但在經濟下行期比同業增加了一個高風險點。週期性行業景氣度高峰期財務數據都會很完美,盯著靜態數據沒有意 義,任憑現在壞賬率多低,盈利增速多高,一個重大定性因素的突變足以讓所有數據面目全非。現在銀行業定性比定量更重要,小企業倒閉潮的動態發展趨勢更重 要。民生的不良與逾期出現不好的趨勢,經濟環境不斷惡化過程中商貸通仍然保持高速增長可能不是好事,是激進的策略,這跟現在的大量投資刺激經濟有相似之 處,短期好看,長期堪憂。

    民生擁有很強的執行力和創新精神,商貸通選擇行業也有獨特之處,正常情況下不會輕易出大問題。但現在遇到的是歷史性的轉折,經濟的深度調整,小微企業經營 環境前所未有地惡化。商貸通能否扛得住,主要看小微企業經營的惡化程度,現在任何人都難以下定論,包括民生管理層,這個跟宏觀經濟的不可測同樣道理,明年 見分曉。民生如果能扛過這輪經濟週期,會是很不錯的標的。如果不在乎兩三年的時間成本和股價的大幅波動,現在買入長期持有一定能獲得收益,這跟其他銀行股 同理,但週期性行業買入時機很重要。

 

 

梁軍儒:小微企業是民生的看點,也是高風險點。中小企業的處境比08年還要困難,跑路的越來越多。聯保、互保是它的安全墊,但當大家都扛不住時,這個墊還有用嗎? 9月17日 21:09 來自新浪微博

 

東方藍海:看不清就躲得遠遠的 (9月18日 09:04)

 

Andy_Ys:還是那句話:小微企業風險大 銀行最好做中型企業 (9月18日 09:02)

 

梁軍儒:回覆@志平1993: 報表只能作參考,壞賬率可通過新增貸款的快速增長稀釋,不良絕對值和逾期的增加才反映貸款質量,民生上半年不良增19%,興業13.38%和招行 7.96%,民生逾期3個月內的貸款大幅增加231%。靜態數據不重要,其反映惡化的趨勢才最重要。我獲得的信息是大量小企業倒閉,與民生的數據相對應。 (9月18日 08:58)

 

梁軍儒:回覆@志平1993:這是回覆網友打比方。民生我也很感興趣,它如果能扛過這輪下行的衝擊,會是很好的標的。但不能因為偏好就只看好的,屏蔽壞的,否則成為鴕鳥。 (9月18日 08:52)

 

梁軍儒:回覆@xfs007:3000億的20%是600億,加上地方債等其他的壞賬,能覆蓋嗎? (9月18日 07:23)

 

志平1993:回覆@梁軍儒:民生已經做過分析。小微企業風險小於中小企業。另外上半年小微企業壞賬只有0.6左右。不知你說的20%的壞賬有何依據? (9月18日 06:38)

 

xfs007:回覆@梁軍儒:如你所說,2成出事,最終損失又有多少呢?銀行不能只強調風險,忽視盈利。關鍵是盈利覆蓋風險。其他企業同理。 (9月17日 23:19)

 

生活-投資:聯保是長三角的特色吧,家族經濟、熟人經濟、圈子經濟,搞互保,是銀行徵信的偷懶,希望互保的人之間是相互知根知底的。一旦入套,大家遭殃。珠三角就不是互保的模式。 (9月17日 22:06)

 

小小懶989:地雷陣,鋼貿貸款已顯示出來。什麼樣的實業,且允許個人私營的需要貸款來擴大賺錢呀? (9月17日 21:46)

 

梁軍儒:「大家」是指聯保的企業,而不是中國所有的企業。 (9月17日 21:43)

 

高窟:擠兌潮,裸泳兒 (9月17日 21:40)

 

梁軍儒:回覆@michaellin54:大部分的中大型企業都不容易出事,不同行業也完全不同。民生要出事並不需要所有企業,它幾千億的小微貸款,兩成出事已經不得了。小微企業高風險是常識,只是經濟穩定時聯保互保能降低風險,但現在中國經濟的快速下滑,這個保護是否還有效則不得而知。 (9月17日 21:40)

 

josephcovey2023:我們這兒已經有互保幾家,一家關門,其他也被相繼關門的。 (9月17日 21:17)

 

張金棟的微博:大家都扛不住的時候,也就是經濟出現系統性風險的時候,要麼是經濟危機、要麼是金融危機,在短期內的中國出現這種情況的概率很小。 (9月17日 21:16)

 

michaellin54:如果所有都扛不住了,股市還有用嗎?如果擔心未來都扛不住的風險,就根本沒必要配置股票資產了。 (9月17日 21:14)

 

雙魚80:同意,那就是地雷陣 (9月17日 21:12)


民生銀行 民生 銀行 能扛 扛得 得住 住嗎 laoba1 梁軍
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=37605

外資做空神器:民生銀行是一枚「有縫蛋」

http://www.ltkdj.com/news/hyfx/2012/929/129292391HB0DF3C0BJD2186J446G.html
    民生銀行(600016)正在遭遇史上最嚴重的一輪空襲,儘管1~6月淨利潤同比增長36.89%,但依然難以平息外資投行對它「資產質量轉差、淨息差受壓」等指責。但蹊蹺的是,外資投行一邊頻繁發佈唱空報告並通過大宗交易平台甩賣製造恐慌,逼迫賣家高折價率甩賣。另一隻手則在不停接貨。

  民生銀行「躺著中槍」?

  正是擁有史玉柱、郭廣昌等赫赫有名的商界大佬以及王松齊、巴曙松等知名經濟學家等全明星股東陣容,而且去年「利潤高的都不好意思公佈」,使得這次國際投行對於民生銀行的狙擊更加引人關注。在中期業績發佈後,國際投行瑞信、摩根大通、花旗、貝萊德、惠譽紛紛先後發布做空報告或下調評級,並不斷增加民生銀行的淡倉金額。截至8月31日,民生銀行的淡倉金額高達54.42億港元。其中,貝萊德淡倉比例從0一舉增至0.8%,摩根士丹利從5.56%增至6.43%,花旗銀行從7.99%增至8.01%。

  空頭不斷加倉引發了民生銀行H股率先下跌,後來蔓延至A股。「盈利見頂、淨息差受壓、資產質量轉差,」面對做空者的咄咄逼人,9月5日,A、H股價盤中最大跌幅一度達5.06%、7.44%。市場分析認為,外資投行唱空、對沖基金配合砸盤、大宗交易平台跌停賤賣、融券量異常飆升從而製造恐慌這些伎倆屢見不鮮,大宗交易平台的甩賣更像是「左手出,右手進」的「雙手互搏」,只是為了給市場留下一個強烈看空信號。9月3日,民生銀行現身大宗交易平台,以5.24港元/股、折價率達9.34%的價格成交500萬股。按照正常邏輯,500萬股完全可以在二級市場賣出,但卻選擇自虧約500萬港元,大費周折地通過大宗交易平台以跌停價賣出,其「用心」可見一斑。

  據港交所數據,9月3日,摩根士丹利賣出896.23萬股,但當天買入229.96萬股。在4日、5日、6日、7日、10日摩根士丹利分別增持351.50萬股、33.57萬股、266.79萬股、994.11萬股、566.45萬股。在10日增持完成後,摩根士丹利所持民生銀行H股好倉比例達6.94%,超過8月24日水平。而貝萊德所持比例也有所回升,9月7日回到了7.32%。

  「蒼蠅」愛叮有縫蛋

  多空博弈的背後,是銀行業在實體經濟放緩背景下高增長難以為繼,特別是作為中國民間資本代表的民生銀行資產質量存在隱憂。當前A股市場多家銀行股股價已經跌破了淨資產,也折射出市場對於銀行業的擔心。銀河證券首席策略分析師孫建波對《紅週刊》表示,中國已經走過了傳統產業外延快速擴張的階段,銀行資產負債表的繼續擴張步伐勢必放緩。而2008年底以來的4萬億擴張和高速信貸增長為當前產能過剩和潛在風險埋下了隱患。一旦出現「黑天鵝」,銀行淨資產對於債務的保障能力將不再可信。

  增長率潛在放緩、資產質量隱憂是目前中資銀行面臨的通病,在外資投行看來,民生銀行這些問題更為嚴重。民生銀行為中小商戶提供的核心金融產品——商貸通,受到小微企業貸款需求不足和同業間競爭加劇影響,規模擴張速度放緩。數據顯示,上半年商貸通規模增長182億,同比降低7.8%,慢於資產規模的擴張速度,這也使得其成長性遭受質疑。另外,降息和拉存款競爭繼續壓縮民生銀行的淨息差,摩根大通稱,民生銀行第二季度淨息差較上一季度下降16個基點。從中報來看,民生銀行上半年實現歸屬於母公司股東的淨利潤190.53億元,同比增長36.89%,但相比一季度出現大幅下降。

  民生銀行資產質量隱憂也成為外資「戲謔」的把柄。今年以來多起重大的企業貸款違約事件中,民生銀行均保持最高出鏡頻率,先是曝出民生銀行對賽維LDK授信10億元,目前已使用6.1億;接著,又被牽涉進熔盛重工186億元銀行貸款案中;爾後,又被曝出捲入資金鏈緊張的東方造船的5000萬融資糾紛中。相比這些,由製造業引發的失約風暴更令人擔憂,尤其是為鋼貿企業提供的貸款,據媒體披露,民生銀行僅對上海鋼貿貸款就超過百億,能否收回還未知。而中報顯示,民生銀行不良貸款和不良貸款率「雙升」,2012年中期不良貸款餘額89.76億元,比上年末上升14.37億元;不良貸款率為0.69%,比上年末上升0.06個百分點。
外資 做空 神器 民生銀行 民生 銀行 是一 一枚 有縫 縫蛋
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=38161

招商銀行和民生銀行的一組數據 有謙

http://xueqiu.com/2898204694/23483234
關於招行、民生、工行的分析,我喜歡@小生莊 的文章(讀招行12年年報 http://xueqiu.com/7867630065/23454097)。
這裡只是整理了一些我感興趣的數據。至於對數據的分析,主要是拋磚引玉。特別說明,本文對民生的優勢業務小微金融沒有太多關注,主要看整體情況和小微以外的零售業務(招行是主角)。

查看原圖招行的負債的成本優勢不輸四大行,與民生相比優勢也有所擴大。零售活期存款的來源,主要是兩類:一是小額賬戶,二是理財需求派生。前者如工行、農行,後者如招行。

查看原圖從2010年起,民生的貸款收益率開始顯著高於招行。這恐怕得益於民生的客戶群體特徵和小微金融。
2012年招行與民生的差距有所收窄,但這個貸款收益率可能只是檯面上的。
另外招行的公司貸款收益率也低於工行,說明仍有提升空間。
個人貸款部分,招行的住房貸款逐漸下降,小微貸款提升,都是提高收益率的因素。

查看原圖招行零售業務的成本收入比持續下降,日趨成熟。中小型銀行,要發力零售業務並非易事,這是一個系統工程,而且成本收入比開始時是很高的。

查看原圖民生的手續費及佣金收入超過招行了,我一直納悶到底超越在哪裡。通過財報的附註來看,民生的公司業務的非息收入要高於招行,考慮到招行公司業務中理財產品規模遠高出民生,這裡面恐怕有貸款利率轉移的成分。而更重要的是資金業務這塊的手續費及佣金收入遠遠高出招行(招行的報表中叫金融業務)。
我對銀行的業務不熟,不知道民生資金業務這塊的非息收入到底是怎樣的。猜測不少來自同業業務?可惜興業銀行沒有披露業務分部的手續費及佣金收入,無法對比。懇請資深研究人士指點啊(@影子武士2012  @處鏡如初  @東博老股民  @傑晟JasonZheng )。

查看原圖零售存款/零售客戶總資產 這個比值越低,說明客戶的資產更多地配置為了各種理財產品和投資品。也是零售業務做得好的體現。但小微金融在這裡沒有體現出來。

查看原圖
上面兩個表格有點拿民生的弱項與招行的強項比的意思。招行管理的零售客戶總資產3倍於零售存款;私人銀行業務的規模也比肩工行。理財產品規模未列出,也是比肩大行的。
工行的私人銀行雖然絕對值高,但是考慮到工行和招行的規模差距,那麼就不算什麼了。
這些,和較低的存款成本率,可以看作是招行零售業務領先的體現。數據背後能體現一些質的因素。


小結:
存款成本率和貸款收益率的差異其實也反映了客戶群體的差異。
招行的負債成本低、高淨值客戶比例高,說明招行的典型客戶是有錢的主。而民生的優勢在資產端定價能力,說明其典型客戶是缺錢的主。
一個要往資產端發力,需要更加聰明地選擇承受風險,可能意味著客戶群體的拓展和銀行自身的調整;一個要往負債端發力,可能需要圍繞小微金融進行更多的創新服務,以及客戶、時間的積澱。
招商銀行 招商 銀行 民生銀行 民生 的一 一組 數據 有謙
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=54271

民生銀行埋地雷

2013-04-11  NM
 
 

 

上月中,本刊踢爆內地銀行理財產品市場「無王管」,變成「奪命金」,隨時引爆另一場次按風暴。不到兩星期,中國銀監會出招,整頓內銀理財產品業務,一眾內銀股即時「腳軟」。其中,去年業績靚絕同行的民生銀行(1988)連跌四日,插水逾一成五,跌幅同樣冠絕同行。撕下面具,這位內銀「新星」其實千瘡百孔,過往為搵「快錢」而埋下的兩大「地雷」隨時爆。

中國銀監會出招後,過往最「積極」推銷理財產品的民生銀行亦有所「收斂」。該行深圳私人銀行職員黃先生,月中仍語調輕鬆地保證理財產品十分安全,本週一已改口風﹕「銀監會出咗『八號文』後,理財產品嘅數量少咗好多,比較好賣嘅『私銀財富寶』,年息約四點八釐至五點一釐。」至於產品是否保本,他直言︰「除咗保本基金,所有理財產品都唔保本,但除非資金池裡面多個資產同時出現問題,否則蝕本嘅機會好微!」

地雷一硬啃違規產品

所謂的「八號文」是指上月底,中銀監下令銀行理財資金投資於「非標準化債權資產」(俗稱表外資產,例如與火腿、紅酒掛鈎的產品)的比例,不可超過理財產品總額的三成五,或銀行總資產的百分之四,並要求理財產品與所投資的資產必須相對應,做到「數目分明」。「緊箍咒」一出,民生銀行跌得最「傷」。根據去年業績,該行新發行理財產品規模,突破一萬億元(人民幣,下同),按年急升四成多。「八號文」出台後,管理層「自爆」未合格理財資產約三百億元。但根據摩根大通的報告,民生現有二千八百億元無擔保理財產品,若全數納入資產表內,其核心資本率將下跌0.62%,遠低於銀監會要求。內地理財機構普益財富研究員吳濘江解釋﹕「未達八號文標準的銀行可能要動用本身的資本,買下產品,放進表內。」事實上,「水緊」的民生銀行已連連「抽水」,去年四月配股集資過百億,今年三月再發行二百億元A股可換股債。

地雷二大客仔頻「出事」

另一邊廂,銀行的「債仔」質素亦令人擔憂。近年,民生銀行成為內地房地產商的「大水喉」。去年總貸款額達三百五十億元的十大貸款客戶中,六間從事房地產業務,包括曾被指涉嫌違規佔地二百畝的雲南中豪置業。另外,亦是十大客戶的中聯重科(1157),早前則被質疑客戶訂單及財務造假。不過,論「拖數」風險排名,「債仔」永暉焦煤(1733)隨時跑出。一一年中,永暉焦煤的債務評級已被惠譽評為「BB」的垃圾級,更接獲穆迪十一面「紅旗」(旗愈多,風險愈高),市場質疑其企業營運及賬目的可信性。不過,民生銀行卻「懶理」,於一二年初,貸款二十七億三千萬港元予永暉,助其收購加拿大煤企GCC。如今永暉焦煤可謂「焦頭爛額」,公司去年虧損超過十六億港元。債仔自身難保,債主隨時「陪葬」,股民當然是走得快﹑好世界。

民生銀行 民生 銀行 地雷
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=54407

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019