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垃圾股名單(多謝水怪先生整合)

http://www10.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=7130854&extra=&page=43

垃圾股名單 , 全部可在文中找到

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中環在線:滙豐台灣整合唔算裁員? 李華華

2008-12-17  AppleDaily



 

家 陣人人都講企業責任,滙豐亞太區企業可持續發展總監區佩兒噚日出席活動時都話,經濟唔好更加應該注重企業責任。不過佢講緊嘅唔係集團嚟緊唔再裁員,同員工 共度時艱,而係硬銷佢哋嘅環保政策。區佩兒話滙豐喺06年開始嘅大方針,係要成為世界最受推崇嘅可持續發展銀行,一直致力貫徹環境管理意識。佢仲話好多歐 美買家都嚴格要求生產程序合乎環保標準,廠商透過佢哋嘅綠色機器貸款融資,日後接定單都易啲喎。

既然講企業責任唔代表唔裁員,咁難怪噚日華華睇到外電報 道,滙豐台灣計劃下個月開始透過自動離職計劃,裁減10%員工。不過,滙控發言人同華華解釋,其實滙豐台灣並冇裁員,只係因為買咗中華商業銀行,所以要整 合,但有300個員工冇參與整合。截至舊年底,滙豐台灣有2700人,加埋中華商銀共有3300人。少啲員工返工,公司嘅水電煤都可能節省唔少,唔知咁算 唔算環保呢呵!
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中環在線:賭王頭馬話賭業整合未完 李華華


2009-01-21  AppleDaily


 

噚 日賭王何鴻燊出席一個證書頒授儀式,唔止有份攞證書仲係頒獎嘉賓。咁啱得咁蹺,佢旗下澳博(880)嘅行政總裁蘇樹輝原來都獲頒證書,結果就有賭王自己人 頒畀自己人嘅場面。之後賭王前腳先走,蘇樹輝留低同傳媒傾偈。蘇樹輝話澳門賭業貴賓廳嘅整合,估計陸續有嚟。華華戥一班澳博股東擔心,家陣咁嘅經濟環境, 會唔會搞到澳博減派息?佢話呢啲嘢要由董事局決定。

係咪減派息由董事局話事

同場華華仲見到李錦記現任掌門人李文達,原來佢唔 只做生意叻,投資亦好有眼光。佢話有投資股票,仲喺3萬點放晒,但買咗啲乜就唔肯講。點解咁醒?係咪有高人教路?佢話係自己睇到美國啲公司好似唔係好得 喎。咁有眼光,華華梗係問佢家陣好唔好撈底啦,李文達話等到萬二點,跟住改口話破埋一萬點先啦。信唔信就自己諗喇!
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油荒不再 地方炼厂面临整合棋局


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http://www.caijing.com.cn/2009-03-17/110122952.html


地方炼厂在“油荒”时曾起到过一定的积极作用,但目前供需情况逆转,政府重新“梳理”地方炼厂的基调已定

    【《财经网》专稿/记者 杨悦】供需失衡之下,中国的地方炼厂正迎来新一轮的淘汰整合。
3月初,山东省经贸委在一份名为《山东省炼化工业调整振兴指导
意见》的征求意见稿中提出,将申请1000万吨原油/年原油非国有贸易进口资质,并在山东省石油化工有限公司基础上,成立山东省石油化工集团公司(下称山东石化)。
山东省石油化工有限公司是在山东省炼油化工协会的基础上,由地方炼油、石油化工企业自愿参股组建,共有22个股东单位。此番组建集团公司,其整合地方炼厂、集中资源的意图愈发清晰。
    山东是中国地方炼厂较为集中的省份,其炼油能力约4500万吨/年,是除中石化、中石油两大集团之外的第三大炼油板块,成品油产量位居全国前列。山东率先开启整合地方炼厂的大幕,或许意味着整个中国的地方炼厂正迎来新一轮的淘汰整合。
    2008年下半年起,成品油市场供不应求局面出现逆转,中石油、中石化两大公司去年年底的成品油库存增至历史高位,炼油能力吃紧的局面顿然消失。
    易贸资讯分析师刘传军告诉《财经》记者,地方炼厂在“油荒”时曾起到过一定的积极作用,但目前供需情况逆转,政府重新“梳理”地方炼厂的基调已定。“技术落后的地方炼厂会倒闭,而硬件条件好、实力较强的企业,会是被收编的对象。”他说。
    今年2月出台的石化行业调整振兴规划中则明确提出,中国将继续加强大型炼化基地的建设,控制产能总量、淘汰落后产能。“这对地方炼厂是不利的”,刘传军告诉《财经》记者。
    工商东亚调研部分析师花开玲表示,中石油、中石化两大系统的落后产能,通过扩容升级方式,基本已改造完毕。目前,国内再要淘汰落后产能,只能向地方炼厂“开刀”。
    花开玲称,由于地方炼厂没有加工、进口原油的资格,多以燃料油加工为主,今年开征的燃油税,进一步增加了地方炼厂的成本。“燃料油作为加工成品油的原料,比用原油加工增加了约800元/吨的成本。”她说。
    刘传军告诉《财经》记者,截至3月中旬,广东、山东两省地方炼厂开工率不足15%,创历史新低,地方炼厂普遍出现亏损,山东地方炼厂平均每吨油大约亏损1000多元。
有业内人士认为,如果不能保证油源,山东的炼油能力就不能完全释放,肯定要关停一部分炼厂,这是地方政府不愿看到的。这也是成立山东石化来整合地方炼厂的主要原因。■

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“安徽版”钢铁整合逻辑:马钢的进取与谨慎


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-4-29/HTML_48I4M7B29BBB.html


“公司领导最近很忙,苏总(总经理苏鉴钢)前两天到西安去跑销售,刚刚回来”。2009年4月27日,正忙于发布一季报的马鞍山钢铁股份(600808.SH)董秘胡顺良说。

中国钢铁业面临整体困境,马钢自然不能幸免。但在承受巨大市场压力的同时,马钢亦收获了一条好消息。

4月24日,《安徽日报》报道:“近日,安徽省委、省政府召开会议,审议并原则通过安徽省汽车、钢铁、纺织和电子信息产业调整和振兴规划。”

当天下午,在接受本报记者电话采访时,安徽省经委行业处的一位官员表示:“(安徽省钢铁产业振兴规划)最近已上报省政府,将由省政府发布,具体内容大概再过两周你就能看到。”

安徽省内上规模的钢铁企业主要集中在马鞍山和合肥,而合肥钢铁集团的钢铁主业早在3年前已被马钢收入囊中。从某种意义上说,振兴安徽钢铁产业,就是振兴马钢集团。

本报记者多方采访获悉,安徽振兴钢铁业可能的举措之一便是,将省内铁矿石资源整合起来,为马钢服务。但在中国钢铁业的整合大潮中,对马钢与中央、省外钢铁企业的重组,安徽方面仍“比较谨慎”。

马钢等待振兴

谷雨刚过,有“江南一枝花”之称的马鞍山,一片春意盎然。

但 工业和信息化部4月23日对《钢铁产业调整和振兴规划》实施情况的介绍,却使人感到中国钢铁工业依然寒气逼人:2009年以来,我国钢材出口持续下滑;由 于产量恢复过快,国内钢材价格再次出现下滑;1-2月累计,全国钢铁工业由去年同期盈利255亿元转为亏损7.7亿元;重点大中型钢铁企业自2008年 10月以来连续5个月出现亏损。

马钢的情况同样不容乐观。

4月16日公布的2008年业绩报告显示,其营业收入比2007年增长了40.63%,但净利润同比却猛降了71.31%。虽然胡顺良不肯透露即将公布的马钢一季报数据,但多位马钢员工告诉记者,至今仍处于限产中的马钢,一季度形势依然严峻。

马钢将2008年经营业绩同比大幅下滑的主要原因归结为:“进口铁矿石价格大幅度上升,加上本集团计提了约人民币17.96亿元存货跌价准备”。年报显示,2008年10月以后,由于钢材价格持续大幅下跌,为了减少亏损,马钢停产了5座高炉及部分轧钢生产线。

胡顺良告诉记者,去年停掉的5座高炉,目前已有3座恢复生产。但有马钢员工向记者抱怨:“产品还是不好卖,而且卖了也亏,因为公司去年进口的铁矿石比其它钢铁企业多很多,价格又太高!”

在这样的节点上,安徽省钢铁产业振兴规划的出台可谓恰逢其时。

虽然具体内容目前仍不得而知,但“我的钢铁网”研究中心副主任汪建华认为,安徽可以采取的举措之一便是,把安徽霍邱等地的省内铁矿石资源整合起来,交给马钢,或为马钢服务。

重续“宝马”前缘?

而据本报记者了解,在即将发布的规划中,“积极推进企业兼并重组”将是一项重要内容。

但在安徽省内两大钢铁企业——马钢和合钢——已整合完毕的情况下,安徽省手中还有哪些可打的牌?是否会推动马钢与省外企业(如宝钢)的重组?

早 在2006年1月,马钢集团就与宝钢集团签署了《战略联盟框架协议》。在双方高层当时审定的简短新闻稿中,如此界定结盟的内容:“加强双方在企业文化、管 理经验等方面的交流;共同推进研究开发方面的合作;加大在大宗原燃材料采购、市场营销领域的合作;在企业战略和规划领域加强沟通和协调。”

但宝钢的“野心”显然不至于此。重组马钢,一直是宝钢的目标。“宝钢和马钢的产品及市场有很大的互补性,前几年,我们确实非常想重组马钢,想把它的H型钢和车轮做大。”近日,一位曾考察过马钢的宝钢管理层对本报记者透露。

在地缘上,宝钢和马钢具有天然联系。二者不但同处于长江中下游地区,而且宝钢旗下的梅山钢铁公司还与马钢毗邻,若“宝马”联姻,两个企业可以连成一体,成为中国钢铁行业的巨无霸。

“宝钢是马钢学习的榜样,马钢与宝钢结成战略联盟,是双方发展的需要,有利于发挥协同效应,提高企业的综合竞争力。”在3年前的结盟仪式上,马钢集团董事长顾建国如是说。

但双方的合作仅止于此。3年多时间过去了,宝钢已先后兼并重组了新疆八一钢铁、广钢集团、宁波钢铁,与包钢的重组也在紧锣密鼓进行之中。事实上,2008年以来,整合大潮正在整个中国钢铁业兴起,安徽的近邻山东和河北均已组建了产能达3000万吨以上的钢铁集团。

但马钢与宝钢的联合却仍在原地踏步,缘由何在?

“这件事比较复杂。”4月24日,安徽省国资委的一位官员对本报记者说,“马钢是我们省里最大的企业,省里领导比较慎重。”这位官员坦承:“从发展趋势讲,应该联合。目前,这件事也不能说已完全停下来,政府还在研究吧。”

而安徽省经委的一位官员则表示:“不是我们想重组就重组,这是市场行为。马钢现在发展得很好,没有必要重组。”

安徽版钢铁逻辑

事实上,如今的马钢,已经深深地融入了安徽当地的产业圈。

1953年从一个小铁厂起步的马钢,如今已发展成为中国八大钢铁企业之一。“十五”期间,马钢投资150多亿元,进行了大规模技术改造,使企业站上了一个新台阶。

2007年,总投资250亿元、年产能500万吨的高附加值板卷产品生产线,又在马钢新厂区投产,使马钢达到了1800万吨钢的生产规模,并形成了“板、型、线、轮”的产品结构。

随着生产能力的不断提高,近几年,马钢的营业收入快速增长:2006年比2005年增长6.97%,2007年比上年增长43.03%。不过,马钢的盈利却未同步增加。2006年,其利润总额同比下降了17.02%,2007年又比上年下降0.35%。

在汪建华看来,马钢的经济效益未能与生产规模同步提升,上马薄板是决策失误。“马钢曾是中国建筑用钢的龙头企业,它本应该发挥优势,走建筑用钢专业化、规模化的路子。但它却去搞并不是强项的板材,致使其建筑用钢的市场份额萎缩,而薄板项目投产后也遇到了市场问题。”

统 计数据显示了市场竞争的激烈。近年来,宝钢、鞍钢、武钢、沙钢等企业纷纷扩大或新增了薄板的产能,仅宝钢湛江项目和武钢防城港项目投产后,这两个钢铁基地 的薄板产能就将增加2000多万吨。资料显示,2007年底,我国已有热轧薄板产能12463万吨,2008年在建产能8532万吨,产能过剩约1亿吨。 而中厚板产能也有40%至50%的过剩。

汪建华认为,近几年,有些钢铁企业被一种声音忽悠了。“有人说,要提高板带比(板材和带材的比例),老拿这个数据说事。但2007年以来,建筑用钢市场要比板材市场好,现在螺纹钢的产能利用率还达到90%多,与普通热轧板的价格还倒挂呢!”

马钢一位中层也对本报记者表示:“蒂森克虏伯等国际钢铁企业走的都是专业化的路子。我们确实该反思‘板带比越高越好、规模越大越好’的问题了。”

但马钢投资上马薄板的理由不仅在于“汽车板和家电板是钢铁企业开发高等级产品的标志之一”,更重要的是,地处芜湖、近几年蒸蒸日上的奇瑞汽车,与马钢仅相距40多公里,而江淮汽车则近在合肥,并且,两个城市近年来还吸引了美的、格力、长虹等一批著名家电企业落户。

安徽当地的产业结构,无疑让马钢看到了发展薄板的机遇。一个例证便是,在2009年初召开的奇瑞汽车供应商年会上,马钢连续第三年成为奇瑞汽车“最佳协作供应商”和“奇瑞核心供应商”。

如今,马钢投资薄板生产线的脚步仍未停止。目前,一个新的350万吨的薄板项目(马钢称之为“二期工程”)正在等待国家有关部门批准。但一位知情人士透露,“其实企业也在犹豫,不过省里想上。”



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中保国际并购民安控股 “太平系”整合启动


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-5-26/HTML_0XA851NC8QU0.html


中国保险集团的全方位、大规模资源整合正拉开序幕。

5月上旬,保监会批准中国保险(控股)有限公司(下称“中保控股”)更名为中国太平保险集团公司,而中国保险(控股)有限公司与香港中国保险(集团)有限公司(下称“香港中保”)正是两块牌子、一套人马。

因其长期以来形成的复杂的集团架构,未来的太平保险集团将怎样整合这些涉及海内外、多类型业务的众多公司主体,将以怎样的新面貌示人,成为业界关注的焦点。

5月25日,中保集团旗下两家上市公司——中保国际控股有限公司(966.HK,下称“中保国际”)和民安(控股)有限公司(1389.HK,下称“民安控股”)发布联合公告,称中保国际计划收购民安控股47.8%的股权,并可能随后将其私有化,昭示着太平保险集团的资源整合进入实质操作阶段。

10换1购民安控股

中保国际和民安控股同为香港中保的控股子公司,也是香港中保20家子公司中仅有的两家上市子公司,两公司在香港中保内扮演着不同的角色。

中保国际于2000年6月29日在联交所主板上市,香港中保持中保国际53.9%股份,其余为公众所持有。

中 保国际的主要业务为投资控股。其业务分为四类,由不同的独立附属及联营公司经营:全球性再保险业务由全资附属公司中国国际再保险公司经营;寿险业务由直接 控股占比50.05%的太平人寿保险公司经营;直接经营财产保险业务由占40.025%权益的联营公司太平保险公司从事;其他业务包括资产管理及再保险经 纪,分别由全资附属公司——中保集团资产管理公司和华夏再保险顾问公司从事。

与此同时,太平人寿还分别持有太平养老和太平资产管理60%和50.1%股份,居控股地位。

由此可见,香港中保在内地的主要业务都通过中保国际控股的几家公司完成。

而 民安控股成立于2006年9月5日,作为中保控股的控股子公司于2006年12月22日在香港联合交易所主板上市, 其股东包括香港中保、长江实业(集团)有限公司、中保国际和持股公众,中保国际、香港中保和汶豪(香港中保投资平台)分别持有民安控股已发行股本的 3.54%、47.78%和0.02%,长江实业持有20.96%。

民安控股的主要资产是香港民安保险公司,香港民安保费收入位居香港财产保险公司第五位,为香港和中国内地的客户提供包括汽车险、财产险,、责任险,、水险以及意外及健康险等财产保险业务。

根据公告,中保国际对民安控股的收购将以非现金方式达成。中保国际向母公司香港中保收购民安控股47.8%股份,代价是每10股民安股份由1股中保国际新股支付,涉及1.39亿股中保国际股份。

收购完成后,中保国际持有民安控股股份将由3.54%增至51.34%,按中保国际4月30日停牌前收市价13元计算,相当于每股民安控股股份约1.3元价值,即较同日民安停牌前收市价0.9元溢价44%,相当于民安控股去年底账面净值的1.1倍。

在此之后,中保国际计划进一步全面收购民安控股,按照时间表,如果进展顺利,民安控股将于2009年第四季度在香港联交所摘牌。

全面收购的条件同样是每10股民安控股股份可换1股中保国际新股份,即民安私有化作价相当于每股约1.31元,仍低于两年多前民安上市时的招股价1.88元。全部收购后,中保国际有意将其股份买卖单位由1000股改为200股。

在5月25日召开的记者会上,中保国际总裁兼执行董事吴俞霖表示,私有化民安控股一事,已透过独立财务顾问美林(亚太)于发表公告前通知长江实业,并已向证监会提交申请豁免长实为非一致行动方,让其可于私有化民安第二阶段交易中,即中保国际向母公司完成收购约48%民安股份后,长实可于全面收购要约,法院会议及股东会上投票。

“我们有信心私有化议案最终可获通过。”吴续称。

他还表示,收购可以创造双赢局面,民安控股目前的流动性低,经转为中保国际股份后,可以得到提升,而民安财务实力强劲,2006至2008年在港偿付比率超过1000%,也有助于中保国际偿付比率获得提升。

公告显示,预期新发行中保国际股份相当于目前已发行股份增加19.7%,将民安控股投资换为中保国际投资,相当于用弱流动性换取较强流动性,去年中保国际和民安控股的日成交额分别为3429万港元和267万港元。

受 累资本市场,中保国际业绩从2007年盈利超15亿港元,滑落到2008年亏损近3亿港元。2008年中保国际承保保费及保单费收入由2007年的 179.34亿港元大幅增至250.038亿港元,同比增长39.4%,然而受投资收益大幅下降、旗下子公司加速扩张及天灾导致赔款支出增加等因素,中保 国际2008年综合亏损近3亿港元。

5月25日,民安控股暴涨45.56%,以1.31元收盘,中保国际也上涨了8.46%。

对于中保控股的更名,中保国际副董事长兼执行董事宋曙光表示,日后中保国际整体品牌或会考虑跟随母公司进行更改,但目前还没有时间表。

整合太平和民安

收购对双方的影响更直接的反映在两家财险公司的资源整合上。

公告显示,公司合并后将打造出一个更大的平台,新公司将因此得以在香港及大陆的财险、寿险及再保险领域实现扩张,而此前中保国际和民安控股在国内的财产险业务此前分别由附属的太平保险和民安中国经营。

民安控股的全资控股子公司民安保险(中国)有限公司注册资本为5亿港元,业务范围包括各种财产保险、意外险、短期健康险及再保险业务等。

民 安中国前身为香港民安保险有限公司深圳分公司,于1982年经中国人民银行批准成立,是首家获准在中国境内经营的在港中资保险公司,2004年获保监会批 准改制为全国性外资财产保险公司,总部设于深圳,2006年民安中国经财政部和保监会批准,正式确认为国有独资保险公司企业性质,按中资保险公司身份进行 管理。

太平保险于2001年12月20日全面恢复中国境内财产险业务,属于业务增长稳健、盈利能力较强的中资财产保险公司,其股东包括中保 国际、中保控股和中国工商银行所属香港上市公司中国工商银行(亚洲)有限公司,中保国际和中保控股分别持有太平保险50.05%和42.02%的股份。

2008年,太平保险和民安中国分别获得保费收入42.61亿和9.4亿元,占1.74%和0.38%市场份额。

吴俞霖表示,收购的目的是提高中保国际在中国财产险市场上的整体竞争优势,香港中保过去要将精力注于两家公司,今后将着重于在中国财产险市场的整体发展策略上,收购可以产生协同效益,令成本大为缩减,并扩大业务规模。

公告显示,两家公司的 各自扩张对母公司而言都是资本密集型和资源密集型的投入,今后,太平保险将重点强化其作为中国境内综合性、业务多元化的财产保险公司的定位,以实现在各分 销渠道,包括代理人、经纪人、银行保险等渠道的多元化均衡增长,加快实现规模经济;而民安中国将利用太平保险已建立的全国性分支机构和服务网络以及两家公 司整合后的后援支持平台,专注于在中国建立全流程的直销运营模式。

太平保险已建立的全国性查勘、理赔系统可直接为民安中国所用,并可以更好的开展交叉销售。

“我们相信整合后,有利于寿险及财险业务交叉销售,业务网络遍布全国23个省,将整合后勤资源,提升资本运作效率,并期望透过共保分散风险,以降低整体赔付比率,提升承保效益。”吴俞霖表示。

公告称,民安中国充足的资本金也将更高效的发挥作用,太平保险和民安中国将可以进一步开展再保险业务合作,太平保险可以把承保的业务分保给民安中国。目前太平保险的注册资本金为13亿元。

2006至2008年,香港民安和民安控股的偿付能力比率分别高达1,000%、2,387%,1,721%和2,629%、1,841%、461%。

“如果两家公司合作,还可以通过共保安排,共同参与大型财产保险和工程保险竞标,提高他们的议价能力和谈判能力。”一业内人士称。

以去年两间公司的基础计算,公司合并后,财险业务保费收入合计达68亿元,当中86%来自内地,14%来自香港,经整合后集团财险业务中国可排名前10位,在港则可排名首5位。

对于民安上市短短两年多,就被安排私有化,吴俞霖表示,是由于两年前未能预计民安旗下民安中国以及中保国际旗下太平保险两者均快速发展。

内地财产险行业人士表示,太平和民安的整合将会对目前国内势头较猛的财险第二集团军造成威胁,尤其是那些此前只关注规模,而忽视技术基础的。

“但是毕竟两者独立经营多年,真要实现整合的初衷还需要很长的磨合期。”该人士称。



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中银香港启动内地业务整合


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-3/HTML_G0RPVAKKPQJW.html


中国银行(香港)有限公司(简称“中银香港”)开启内地机构整合之路。

本报获悉,8月1日中国银行(香港)有限公司将对辖下的上海分行、深圳分行(含福田及宝安支行)、青岛分行及汕头分行(“原境内分支行”)进行改制,并合并入南洋商业银 行。南洋商业银行是中银香港通过其在香港的全资附属机构南洋商业银行有限公司在中国内地设立并全资拥有的外商独资银行。改制后,南洋商业银行将作为中银香 港集团在内地的主要业务平台及主打品牌,在内地开展全面银行业务,而中银香港亦结束以外国银行分行的身份在内地经营的历史。

总裁办金晓丽表示,此次中银香港集团队其内地分行的改制整合,既是南洋商业银行业务网点扩张的重大举措,也是中银香港集团发挥集团整体优势,全力拓展内地业务的战略的体现。

南洋商业银行于1949年12月14日在香港开业,在香港设有41家分行,其服务网点还延伸至美国旧金山。

如今,南洋商业银行努力“重拾”内地市场。改制后,南洋商业银行国内网点将由9家分行4家支行增加为11家分行7家支行。金晓丽说,重点区域发展是其发展思路,未来将重点发展长三角、珠三角、环渤海经济区域业务以及配合国家海西发展政策。

根据《外资银行管理条例》的有关规定,原中银香港上海分行则保留为南商的内地记账分行,并更名为南洋商业银行上海分行,从事外汇批发业务。

整合后,中银香港集团在中国业务方面将采取“双线并进”的策略,南洋商业银行全面经营银行业务;另一附属机构集友银行将发展企业银行批发和外汇业务。
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神码IT服务业整合完毕 郭为再施MBO


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-9-17/HTML_XO9NU4W71C1H.html


过去五年,对于柳传志指定的两位接班人杨元庆与郭为而言,是脱胎换骨的五年。当杨元庆在国际化道路上艰苦奋斗时,郭为则在产权改革的道路上上下求索。

继2007年引进软银赛富等战略投资者,对神州数码成功MBO,郭为个人持有神州数码10.29%的股份,成为公司第三大股东、第一大个人股东后,郭为的产权探索再次取得进展。

9月16日凌晨,神州数码控股公司(00861.HK) 公告,向公司主席郭为控股的北京神州信息,出售所持神州数码信息技术服务公司(以下简称神州信息)19.5%股权。

本次交易的价格因支付方式不同而不同,分期付款为4亿人民币,转让协议签署后90个工作日一次性付清则为3.28亿元。据神州数码有关人士告诉记者,上述价格为出让方神州软件与受让方北京神州信息双方协定的价格。

2008年5月,神州数码成立神州信息,这是郭为布局未来落下的一枚棋子。这家公司有两个使命:一是主导神州数码转型IT服务,整合神州数码现有软件及IT服务资源;二是独立IPO,实现公司价值增值的同时,回馈神州数码现在的高管团队。

神州信息成立时,引入了苏州创投与旗下投资公司华亿集团,此二者计划共投资5亿元人民币。按当时规划,采取“4+1”的投资模式,即先期投资4亿元,再投资1亿元。

记 者采访获悉,首期4亿元于去年神州信息成立时即已经到账,苏州创投与华亿集团因此获得了神州信息23.25%股份,神州数码控股的全资子公司神州软件公司 持有余下76.75%。神州数码一位负责人告诉记者:按原计划,余下1亿元到账后,神州软件将继续减持,苏州创投与华亿集团将增持。

经过此轮交易后,苏州创投与华亿集团持股比例不变,仍为23.25%,神州软件持股比例降至57.24%,北京神州信息持股19.51%。

北京神州信息是神州信息管理层注册成立的一家公司。其中,神州数码董事局主席兼CEO郭为是控股股东。除郭为外,还有另外11名自然人,均为神州信息管理层。

业界最关心的是经过此轮交易后,郭为个人在神州信息中持有的股份。上述负责人称,因为还有一些法律程序需要走,北京神州信息公司的自然人股东及持股比例目前还无法公布,法律程序完成后,将专门公布。

按公司原来规划,神州信息将独立IPO。此轮交易十分重要,因为以郭为为首的管理层持有神州信息股份是独立IPO的关键步伐。

IPO之前的另一步骤是重新组合旗下资产,目标是将现上市公司神州数码控股公司内的IT服务业剥离,整合进入神州信息。上述负责人告诉记者,此整合已经基本完成。

2004年,根据麦肯锡制定的战略,郭为战略调整为“三级火箭”:分销、系统集成、IT服务分别作为短中长期业务重点,短期为长期打基础。按照郭为当时的计划,根据未来发展:软件IT服务独立上市,做中国的IBM。

2008年神州信息成立时,旗下业务包括神州数码管理系统有限公司、思特奇信息技术股份有限公司、广州新龙科技、国信北方网络等。近一年来,神州数码已经展开一系列运作,将神州数码IT服务,软件外包与自有品牌服务装入神州信息。

已经整合的IT服务包括神州数码与Emerging、Kaloke合资的金融咨询公司,与日本GE、TIS合资的软件外包公司;软件外包服务公司包括神州数码在线科技有限公司(与软银合资)、神州数码网络系统有线公司,自有品牌业务包括神州锐行服务。

 

经过此轮交易,郭为“定调软件与IT服务战略,剥离旗下子公司分拆上市”已经全然清楚。而通过北京神州信息公司,回馈高管团队的路线也已十分明晰。为了实现这一切,郭为至少花了五年。



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=11184

福記的故事(純資料整合)


公司歷史:


招股書:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20041207/LTN20041207000_C.htm


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20041207/01175/CWP113_c.pdf


本集團首家中餐館蘇州新區中餐館於二零零零年一月一日以「福記」品牌開展業務。


自此,集團便一直擴充中餐館業務,其後更分別於二零零一年七月一日及二零零三年十月二十七日在上海增設兩家中餐館,即上海浦東中餐館及上海浦西中餐館。預期本集團在蘇州的第二家中餐館 — 蘇州工業園中餐館,將於二零零五年一月開業。


二零零二年八月,集團為拓展業務範疇,推出上海送餐業務,其後一直擴充此項業務。於二零零三年五月,本集團亦開始經營蘇州送餐業務。本集團亦自二零零四年二月開始以「家廚」商標銷售方便食品。


大股東:


魏東先生,35歲,本集團主席兼創辦人,負責集團整體管理及策略發展。魏先生畢業於江西財經大學,主修稅務。現時正修讀北京清華大學高級管理人員工商管理碩士課程。


一 九九零年七月至一九九八年十二月期間,魏先生任職於南通市國家稅務局。魏先生於一九九八年四月至一九九八年十二月出任南通福記好世界餐飲分公司(一家由南 通開發區金城企業發展有限公司成立的公司)的總經理。一九九八年十二月至二零零零年一月,魏先生辭去上述職務,但繼續出任顧問,同時籌備開辦自己的中餐館 業務。魏先生於二零零零年一月正式辭
職,而本集團的第一家中餐館─蘇州新區中餐館亦於二零零零年一月開業。魏先生現為中國商業聯合會的常務理事。


姚娟女士,33 歲,本集團董事兼共同創辦人之一,負責集團運營的整體行政管理。姚女士於一九九三年畢業於上海復旦大學,持有化學學士學位。姚女士於一九九三年至一九九九 年任職中國華工供銷總公司,擁有逾五年進出口貿易經驗。姚女士現正修讀中歐國際工商學院的高級管理人員工商管理碩士課程。姚女士是魏東先生的配偶。


發展故事:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11255




  由寂寂無名的公務員下海創辦全國其中一個最大送餐集團,再成為香港上市民企主席,繼而擠身胡潤百富榜,福記食品創辦人魏東的創業故事確令人羨慕。

  福記食品成立只有十年,魏東和妻子姚娟當時分別只有三十歲和二十八歲。魏東大學畢業後於一九九○年投身江蘇省南通市國家稅務局,至九八年開始經營餐飲業務後不久,即辭去稅務局的工作。

躋身國內富豪榜

  集團的前身稱為福記好世界餐廳,由兩名創辦人及魏東的胞兄魏明在蘇州成立。二○○○年正式以「福記」的品牌經營首家中餐廳,兩年後發展送餐服務。

  根據招股書,集團於二○○三年已成為全國餐飲百強企業之一。翌年集團再發展方便食品業務,同年十二月,福記食品在香港上市,當時香港公開發售部分錄得三十一倍超額認購。

   福記食品的發展頗為順利,隨着其登陸香港資本市場,魏東夫婦開始引起傳媒的注意。兩人憑福記食品(截至今年五月分別持股百分之三十四點四和百分之十三點 八六),以三十五億元(人民幣.下同)的財富,於二○○六年打進胡潤百富榜第七十三位。當年取得相同排名的包括百度創辦人兼總裁李彥宏,以及波司登 (3998)總裁高德康。翌年兩人的身家上升至七十六億元,但由於競爭激烈,只能取得第九十一位。

  好景不常,二○○八年兩人的身家驟降至二十二億元,排名不入一千強,僅能在胡潤餐飲富豪榜取得一席位。

上市股價勁升

  由於本地市場缺乏同類的公司,加上集團在內地有一定的市場份額,故其股價於上市後兩年內表現不俗,至二○○七年六月二十一日上升至二十九元二角的高峰,比三元一角的招股價高出九點四倍。停牌前收報七元六角。

  與此同時,集團亦不乏基金追捧,全球五大基金之一的The Capital Group目前是第三大股東,於七月二十日增持至百分之七點零九。根據ThomsonOne的股東名單,不少國際著名基金也有持股■

網站:


http://www.fujiholdings.com/


經營模式:
http://www.p5w.net/newfortune/cy/200702/t784456.htm

  从2006年中国创业投资市场的总体情况看,IT业在投资额和投资数量的比例上都有所下降,这说明风险投资开始将目光转向了其他领域。传统消费领域尤 其是市场规模过万亿的餐饮行业正日益受到风险投资的青睐。曾成功投资“福记”的“里昂证券直接投资”就把重点放在能够受益于中国需求增长的企业。
福记依靠独特的商业模式,创造了餐饮行业营业额增长的新纪录,在短短4年时间里成长为最大的本土快餐企业。“福记模式”可以概括为:第一,率先将机构客 户作为主要目标客户;第二,实行高度集中的中央管理机制,形成中央源头采购、集中初级加工、工业化规模化生产;第三,送餐服务、高档酒楼和方便食品三项业 务资源共享,优势互补。
虽然全球性的机构送餐企业拥有成熟的运营模式,但并不完全适应国内市场环境;另一方面,国内机构送餐企业的运营模式如 “派得模式”、“金白领模式”缺陷明显。“福记模式”既可享受国内劳动力成本低的优势,又充分利用工业化、规模化和标准化节省了人力成本。与同行企业相 比,福记的利润率水平超出国内同行近10%,人员支出占销售收入的比重仅为同行跨国企业的1/4,投资回报率也更高。
标准化生产是“福记模式”可复制性强的关键,也是其能够得到风险投资机构认可的重要原因。对目前国内品牌餐饮连锁企业的考察表明,如何通过加强标准化,实现有效的模式复制已经成为该行业的竞争关键。
清华大学 胡颖  本刊研究员 盛敏/文
根据清科研究中心的统计,2006年中国创业投资市场的投资额和案例数量都达到2001年以来的最高点。2006年投资案例数量为324件,比2005 年增长了42.1%;投资总额则超过17亿元,比上一年度增长了51.5%。但是,从2006年中国创业投资市场行业的总体情况看,与2005年的数字相 比,IT在投资额和投资数量的比例上已经有所下降,特别是投资案例数量的比例已经低于60%,比上一年度下降了6.6%。这说明,风险投资开始将目光转向 了其他领域。
早在福记食品服务控股有限公司(1175.HK,简称“福记”或公司)上市前的2004年1月,法国里昂证券直接投资管理有限公 司的下属基金Aria Investment Partners II,L.P就向福记投资700万美元,2004年12月,福记在香港联交所主板挂牌上市,“里昂证券直接投资”获得了可观的回报。该公司副CEO潘佐芬 (Josephine Price)对《新财富》表示,她和她的团队关注的重点就是那些将从不断增长的中国国内需求中受益的企业,尤其是传统产业。据了解,目前新型传统消费领域 尤其是餐饮行业越来越受到风险投资的追捧,典型投资案例包括福记、一茶一坐、大众点评网、订餐小秘书和小肥羊等(表1)。




福记创造高成长纪录
福记是第一家将主业由高档酒楼转型为送餐服务的餐饮企业,其独特的发展方式创造了餐饮行业的“福记模式”。在福记模式下,送餐服务成为推动营业额的强劲 增长点,开展送餐服务后公司4年平均纯利率高达32.1%(表2)。在推出送餐服务前的2002年,公司收入总额仅为0.75亿元,此后短短的4年里,送 餐服务的项目收入增长到5.55亿元,代替高档酒楼成为公司主业。2006年,公司收入总额增长到7.97亿元,比2002年增长了9.6倍。不仅如此, 从开始送餐服务起,福记的经营盈利率和纯利率就呈明显的逐年上升趋势,当送餐服务成为公司主业后,2006年公司的经营盈利率和纯利率分别高达38.7% 和31.6%,比未开展送餐业务时的2002年增长了91.6%和79.5%。




福记模式创造了餐饮行业营业额高速增长的新记录,使福记成为目前国内最大的本土快餐企业。根据商务部商业改革发展司、中国烹饪协会、中华全国商业信息中 心共同推出的2005年度中国餐饮百强企业排名统计,企业晋升成为本土快餐类餐饮企业前十强的最短时间为11年,而福记仅仅用4年的时间,就超越了所有本 土快餐类餐饮企业。不仅在快餐行业,就是在整个餐饮行业,福记都已具备相当规模。2006年福记营业额为7.97亿元,已超过2005年度中国餐饮百强企 业第33位的水平。福记的获利能力也远远高于整个餐饮行业的平均水平,2005年公司纯利率为36.4%,比2005年度中国百强餐饮企业平均利润率 10%高出2.64倍。
送餐服务这个经营项目并不新鲜,国内也有一些将送餐服务作为主业的餐饮公司,比如丽华快餐是此前国内送餐服务业中经营 规模最大的企业。但是,丽华快餐经营送餐服务14年,2005年收入总额仅2.75亿元;福记经营送餐服务仅4年,2006年收入总额增长至7.97亿 元。
福记三招
福记的业务包括送餐服务、中餐馆及方便食品。其中,送餐服务的营业额复合增长率为294.26%,占公司总营业额的比率逐年上升,2005年已达到52.09%,到2006年中期更达到65.6%。福记主要提供四种送餐服务(图1),其商业模式可以概括为三个要点。




市场定位于机构客户
无论是酒楼、火锅还是快餐类企业,餐饮行业客户的市场定位一般都以零售个体为主。个体零售就餐群体具有不稳定性、随意性强等特点,餐饮企业难以维护管理 客户,而且需要不断投入营销费用以树立和维护品牌,从而将流动性非常强的零售客户维持在一定的总量。福记模式的成功首先归功于准确的市场定位,福记在开始 送餐服务之初就将机构客户作为主要目标客户,有别于历来国内传统的餐饮行业市场定位。
相对于个体零售客户,机构客户具有较强的稳定性,就餐服 务方式可以事先计划,并在一定期间保持固定的模式。这也在很大程度上方便了餐饮企业对客户关系的管理,有助于节约营销费用。更重要的是,机构客户批量订购 带来的销售额增长速度,是个体零售客户远远不能比拟的。这也是福记模式能够创纪录高速发展的重要原因之一。
目前福记的客户主要分为两类,一类 主要是上海、苏州和深圳工业区的人力密集型企业和大型外资企业,如英特尔、西门子、松下、明基和德尔福等著名跨国公司在华投资的企业,另一类主要是上海和 苏州的大专教育机构。这两类客户都非常注重食品安全和卫生质量,倾向于将送餐业务委托给上规模的送餐服务供应商。大型外资企业雇员众多,一般不投资构建员 工食堂,将为员工提供的送餐服务作为附带福利;而且福记的企业客户多位于离市中心较远的工业区,而市区中心的写字楼物业管理往往提供了整座大楼的用餐服 务。一般而言,机构客户与福记订立书面送餐合同前,福记会向机构客户提供1-3月的送餐服务试用期,如果该机构客户满意福记提供的送餐服务,会与福记订立 正式送餐合同。
中央采购、集中加工
福记模式实行高度集中的中央管理机制,形成中央源头采购、集中初级加工、工业化规模化的生产模 式,支持公司所有业务(图2)。这种机制要求相同的业务工序在各区域统一集中进行,建立地区源头采购和初加工中心,所需的所有用料不通过中间商直接在源产 地直接采购,经简单加工后运送至各地区加工中心和高档酒楼。




首先,中央采购有利于整合上游供应链。国内送餐企业一般采取就近批发市场购买的方式,通常提前几天做好下周的原料需求计划,提前一天进行采购,原料的品 质不能得到稳定的保障,不利于大宗生产中保持产品的标准化和质量的稳定。而且由于规模问题,也难以得到好的折扣。福记通过大宗采购可以得到价格上的折扣, 而且直接从原产地或者主要的供货商处购买,省去了很多中间的加价。例如,蔬菜可以得到40%的折扣,肉类可以达到15%的折扣,海鲜有40%的折扣。中央 采购机制可以适时地调节库存,保证生产的稳定;可以和有实力的供货商建立长期的供货关系,保证及时和保质保量的原料供应,从而保证食品的质量和标准化,另 外,中央采购也有利于提高资金运作效率,福记的材料采购付款期为2-4个月,提高了现金流动性。
其次,中央加工带来了高效运作。福记在各地区 的加工中心配备大型机器设施,采取半机械化生产方法对采购的原材料进一步加工烹制后送餐。各地区的加工中心一般会选址在临近公路网络的地点,方便运输。中 央采购部则负责管理公司的货车车队,协调送货的后勤工作,运送烹制好的送餐到指定地点,运送经初加工的原材料和用料前往高档酒楼,运送包装好的方便食品到 销售网点。中央加工生产模式在很大程度上实现了各个业务资源的共享,加强了公司的运营效率和规模经济,整合了整个运作流程,提高了部门之间的协作能力。例 如,在公司的加工中心,通常炖菜每个锅是1000份的产量,炒菜每个锅是500份产量,而这只需要两个工人来负责。中央加工生产模式也在最大程度上利用了 原材料,减少了浪费。例如,家禽的不同部位可按照不同业务的需要进行分配,以烹制产品。另外,在目前送餐行业的竞争中,大型客户对食品安全质量的要求越来 越高,中央加工有利于在整个流程中集中控制食品的安全和质量,避免出现食物中毒事件。
高度集中化规模化的生产模式一方面要求大额的固定资产投 入,另一方面要求送餐菜式在多元化基础上尽量标准化,因为标准化意味着可以复制,可以快速扩大。数据显示,从事送餐服务业务后,福记的固定资产和总资产规 模快速增长,2006年的固定资产总额和资产总额分别达到13.66亿元和18.39亿元,分别比2002年增长了约13倍和17倍。为了适应规模化生产 和菜式标准化的要求,公司专门成立了菜肴研究所,定期研究改进菜单,引入中国传统八大菜式。菜肴研究所一旦决定改动菜单或引入新款菜式,便会与其他部门合 作将这些菜式细节标准化,包括用料组合、估计成本及定价等各方面,以适应规模化的生产模式。
三项业务互为补充
福记的创始人魏东和 妻子姚娟、哥哥魏明最初在苏州和上海经营3家高档酒楼,为了充分利用高档酒楼在中午的闲置时间段,上海浦东中餐馆开始烹制外卖,在上海推出送餐业务。当送 餐服务具备一定规模时,福记的中央加工中心接手高档酒楼的送餐服务,进行工业化、规模化生产。为了充分利用加工中心的剩余产能,福记再次拓展业务范围,将 加工中心初加工的原材料包装加工成方便食品。这类简单加工过的方便食品通常配有调味包和简单指示,消费者只需按照指示简单烹制或加热就可食用,消费者不用 到市场购买原料,节省了清洗加工的时间,符合现代人快捷的生活节奏。2004年2月,公司借助于旗下现有的销售渠道,如各家高档酒楼、位于陆家嘴软件园的 送餐场所等,开始销售方便食品。方便食品成为公司另一市场板块的收入和利润来源。
送餐服务定位于机构客户,高档酒楼定位于消费能力较高的零售 群体,方便食品定位于百姓大众的零售群体,三项业务使得福记模式形成了比较完善、全面的市场客户群体。高档酒楼的直观形象为不设门面的送餐服务起到了很好 的窗口作用,提供了无形的品牌作用,送餐服务在拓展机构客户的过程中又为高档酒楼带来了潜在的客源,而走进千家万户的方便食品则将市场客户拓展到最大范 畴。
“福记模式”具有独特优势人员成本相对较低
送餐行业中,人员成本是非常重要的一个部分,从厨师到现场服务人员都需要大量的人 员以支持业务展开,而送餐业的员工是非常难以管理的,人员越多,管理难度越大,企业经营风险也就越大。在国外,送餐行业属于服务性行业,人员费用占收入的 40%左右。值得注意的是,福记在中央化的加工中,尽可能地使用机械化作业,减少人工的使用,降低了成本,提高了利润率。与同行业的跨国公司相比,福记员 工成本非常低,这是公司核心竞争力的重要来源(表3)。




在传统的配菜模式下,每个项目点都是一套重复的模式,服务的人工较多,带来许多管理上的问题。福记每一个项目点大概有30到50个人,负责提供3000 到4000份餐。采购、物流、分配、清洗、切配、调味工作基本上都是在工厂里完成,终端一般主要负责烹调和包装等工作,只占总工作量的20%左右。以福记 的松江大学城为例,其人力配备为:福记食家厨房15个人,标准餐12个人,外围服务8个人,每天提供2万份餐。而国内一般的送餐服务商,在前几项流程都会 花费大量的人工,如采购一般要3-4个人,物流一般2个人,分拣和清洗一般8个人,切配一般6-8个人。当然,对福记来说,如果未来要求提供现场服务的客 户增加,人工也必须增加,但是福记希望尽可能地转变为一个产品型而不是服务型的公司,在未来的新产品和新领域尽量减少需要服务的环节。福记计划未来重点发 展到客户处制作的送餐方式,其中大部分工作在中央加工中心完成,少量在客户处现场制作,这样只需很少的人工就可以完成,投入小,效率高。
模式可复制性和延展性强
福记的商业模式具有很强的可复制性。公司的中央管理体制相对标准化和规范化,在市场扩展中,很容易复制已有的经验,迅速在新市场组建营运体系。公司所倚重的中央加工中心和中央采购中心,可以比较容易地复制出相同的模式,使公司在各地迅速站稳脚跟。
校园送餐是福记下一步的战略重点。中国的学校送餐市场非常大,政府鼓励学校采取外包的送餐方式,而目前大部分学校还采用自建食堂的传统模式,在这种模式 下,学校要投入很多的人力物力财力,并且饮食的安全卫生也很难实现。火车送餐服务和军队送餐也将成为新的收入来源。中国的火车运营正在进行改革,火车的客 运量非常惊人,市场潜力极大。此外,军队送餐也是很大的市场。
从世界范围来看,送餐行业的跨国公司往往负责一个场所所有的餐饮服务,例如机场 和车站等地,这被称为“特许配餐”(concession catering),Autogrill就是美国专业从事特许配餐服务的大型公司。中国的机场和车站等潜在的特许配餐市场潜力很大,福记未来也将向这个领 域发展。
财务指标优于国内外竞争对手成本结构合理,现金流质量高
财务数据显示,在“福记模式”下,企业的财务状况良好,竞争力优 于同行企业。根据财报,近几年福记的业务不断扩展,营业额和净利润的增长趋势良好,公司处于高速增长的阶段(图3)。从公司各年度的成本结构变化情况可以 看出(表4),公司的存货成本占营业额的比例有所上升,这主要是因为公司的送餐业务逐渐成为主导业务,从而原材料成本所占销售收入比例上升所致;福记的公 司员工成本一直处于非常低的水平,如前所述,这与公司的中央加工和管理体制密切相关;租金成本一直呈下降趋势,说明公司的产能利用率一直提高,现有的设施 利用效率提高;燃料和公用服务成本的比例一直处于下降趋势,反映公司的运营效率不断提高,规模经济的优势逐渐显现。公司的利息费用所占比例一直很小,没有 很大的债务负担。




从流动性指标分析,福记的流动比率和速动比率自2002-2005年一直呈上升趋势,说明流动性一直在提高。首先,这与福记所处行业的特点有关。送餐行 业的合约一般规定采取现金月结的方式,因此送餐行业企业的现金流质量一般都比较好,同时福记对供货商的货款也可以相应地采取月结的方式,减少了现金流的压 力。其次,福记公司的良好流动性与公司在市场竞争中所处的优势地位有关。福记一般只和大型的企事业单位签约,且续约率达到95%以上;而且福记的服务处于 供不应求的状态,有条件选择优质客户群,保证了货款回收的及时。从负债管理指标分析,公司的资产负债率一直呈下降趋势,债务比率处于良好的状态。这主要是 因为公司的经营中现金流非常好,不需要短期债务的支持。




盈利水平出色,回报率高
与同行业大型跨国公司相比,福记在规模上还非常小,但是在中国市场上,福记有非常强的竞争力。从毛利率看,福记与国外各公司的水平相近,都在60%左右 (表5),但是从经营利润率、净利率和税前利润率看,福记公司明显高于国外对手(图4)。在国外,因为市场集中度高,并且客户比较稳定,送餐公司不得不雇 佣大量劳动力,从而造成人力成本居高不下。数据显示,跨国公司的员工支出占到当期公司收入的40%以上,而福记公司的员工支出占公司收入不超过10%。这 一方面是因为中国劳动力成本廉价,另一方面也是由于福记采用了大规模的机械化的中央加工和管理体制。而从国内同行业公司的情况看,北京派得快餐公司的毛利 率只有53%,净利率只有13-15%。





福记的投资资本回报率和总资产资产回报率也远远高于跨国公司(图5),净资产回报率则和跨国公司处于相似的水平。因为2005年福记建设新加工中心的投 入加大,固定资产总值大幅增加,同时公司权益项中的储备在2005年大幅增长,在很大程度上影响了公司的净资产回报率。因此,总体来说,福记的投资回报水 平高于国外竞争对手。


潰敗:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11256

全國最大的送餐服務供應商之一的福記食品(1175),一直延遲公布截至今年三月底止年度業績,並自七月二十九日起停牌至今。集團的公告沒有詳細說明原因,不過,其財務的穩健程度卻引起了投資界關注。

  據了解,福記食品停牌與重大收購無關。根據上市規則,上市公司須於年結後四個月內公布業績,福記食品早於七月十六日公布於該月二十八日召開董事會,審核截至今年三月底止年度業績。

出售餐廳套現減負債

   然而,集團分別於七月二十九日和八月二十六日,兩度宣布延遲召開董事會的日期,原因都是「需要先處理多個事項(例如:取得若干估值報告),本公司需要更 多時間才可以完成確定二○○八╱○九年度之綜合財務報告及年度報告」。按照八月底的公告,集團將於九月十八日召開董事會。本報曾致電主席魏東【圖】,但一 直未能聯絡上。

  市場對福記食品的業務發展前景有不俗的評價,可是,其負債情況卻顯得有點不尋常。

  集團在年結後和公布業績前,分別於今年四月八日和八月十九日出售旗下主題餐廳業務(金漢斯連鎖自助餐廳,下簡稱「金漢斯」),最多套現五億九千六百六十七萬元,出售的理由是「專注探索主營業務和降低整體資產負債水平」。

  集團於二○○七年斥資八億元收購金漢斯的多數權益,當時除了看好西式飲食概念在中國日益流行,希望通過集團的中央採購、加工及分銷中心,為金漢斯採購食材和原材料,帶來協同效應。

  事實上,金漢斯截至去年底的稅後溢利為九千四百多萬元人民幣,按年上升超過五倍,集團在此基礎上仍然出售金漢斯這一優質資產,意味其對資金的需求殷切。

   福記食品集團於二○○四年十二月上市,集資三億一千萬元,在二○○五年十月至二○○七年十月,三度發行零息可換股債券,集資總額達十六億港元及十五億元 人民幣。至今首批債券已全部獲轉換為普通股,第二批將於今年十一月到期,目前約百分之五十四的債券已獲轉換,第三批於一年後到期,全數未獲轉換。

三度發債未贖回

   第二批債券的換股價為十七元五角一仙,其停牌前的市價為七元六角。大和總研一份有關福記食品的報告指出,預期第二批債券在到期前不會獲轉換,屆時集團便 需要以四億八千九百萬元(人民幣.下同)贖回;至於第三批,換股價與近日股價的水平比較實在太高,倘若至到期日都不獲轉換,集團更需要以十六億一千萬元贖 回。

  根據集團截至去年九月三十日的中期業績,現金及現金等價物為六億八千八百多萬元。集團在公告中強調,「短期債務總額在合理水平,同時不存在缺乏營運資金等情況」,同時,「為建立更健全的長遠資金架構,集團已着力研究在來年擴大銀行長期借貸佔整體資金結構比例」。

不排除再出售業務

  福記食品銳意提升產量,並擴大送餐服務的範圍,在資本開支和債券贖回的壓力下,估計資金需求龐大。大和總研引述福記食品的管理層指出,出售金漢斯後,不排除再出售其他投資項目。分析員估計,集團二○一○及二○一一年需要分別增加一億八千萬和十億零五十萬元的銀行貸款。

  另外,集團的營運資本有轉壞的迹象。野村國際早前指出,集團應收賬的數期延長,而應付賬的數期卻顯著縮短,令上半年營運資本出現七千五百萬元的淨現金流出■  

【研究部分析福記財務狀況文章刊第二十版】

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10548


kk:


IF 1175 (Fuji Catering)'s 2008 financial report has big problem, why Capital Group Fund (USA FUND) didn't see the problem before it invest to 7.09% into few months.

International fund managers are not valuable!


他這幾年擴張太快,又買了間公司,兩年幾前又發了15億可換股債,下年要還,近來金融海嘯搞到財務有問題,所以要賣了那間公司還錢,又要不派息。

這家公司應該復到牌,但是需要等多少時間了。
泰興、宜進利、U-right、歐亞夠有大把基金入股啦,又唔見他們唔使輸,所以我說基金不是萬能,請不要盲信基金,一家公司在玩完之前,一定有預警,是你不警覺吧。

埋下危機:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071001/LTN20071001007_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20071012/LTN20071012489_C.pdf

警號:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080905/LTN20080905528_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081222/LTN20081222585_C.pdf



2008年中期業績:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081222/LTN20081222498_C.pdf

營業額、盈利大增。
可用現金減至6億,銀行負債、其他應付款項、應付代價上升29億,財政危機加重了。


實況:



http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/7bdae03f03add1c57d1e71f7.html


想知道福記的真相嗎?公布的報表絕對的是虛假的,每個月一百多萬甚至幾十萬的營業額,公布的是一千多萬的營業額.去年年底财務總監換了,從去年年底開始因爲拖欠工資全國各個地方的子公司都在罷工,直至今日,罷工事件還是沒有完全停止.公司不是一般的黑



http://tieba.baidu.com/f?kz=644420766


2008年福记公司成为奥运会6家大学竞赛场馆及(鸟巢)奥林匹克接待中心的指定餐饮供应商,奥运项目便是我们北京动车项目人员全权负责。凭着我们的汗 水、我们的心血,凭着我们800多人的共同努力,在经过一百多个日日夜夜的辛勤付出,在所有人每天只能睡3、4个小时的努力工作下,最终圆满完成了公司奥 运会和残奥会的配餐工作,并赢得了社会和奥组委的一致好评,但在2008年7月正在奥运会如火如荼进行中,由于种种原因铁道部取消福记公司在动车上的经营 权,加之奥运会成本过大,又赶上全球金融危机,福记股市崩盘,在多重打击之下福记不堪一击,面临破产危机。


从去年11月份至今已拖欠公司员工工资达9个月 之久,奥运期间加班费等也一直未发,期间我们多次和公司协商,要求补发工资、加班费、保险等,但作为公司董事长魏东不但不解决我们的实际问题,还公开在大 会上宣布我们不是福记的员工,这让我们为公司奥运项目付出汗马功劳的所有员工,不仅感到心寒,同时我们也感到无助和悲哀,弱势群体难道就应该被欺负?


试 问:作为一个上市公司的董事长,吃一顿饭就是几万甚至几十万的董事长,却拖欠员工工资及加班费9个月之久,良心何在?我们希望通过社会的力量能把属于我们 的血汗钱还给我们,也希望社会的相关部门能为我们主持公道。

...


我们之所以和公司打官司主张自己的权利及义务也是被逼无奈,我们这17个上诉人员全部为公司中层管理干部,大部分为各分公司经理及核心部门负责人,我们来 公司时间差不多,大概在2007年4月左右,截止目前为止,公司上下800多干部员工没有一个签订过劳动合同,没有一个上过社会保险,尤其是我们17个中 层管理人员在2007年4月项目刚成立便来到公司基本天天加班,不说有功劳也有苦劳!


但从2008年11月份奥运会忙完后,公司便开始冷落我们,不给我们 发工资,不和我们谈工作,全部冷处理,我们这800多员工就天天呆着,完全没有上级指示!后公司董事长来北京处理此事分别与我们这17个人谈话,由于公司 领导的强势,我们最终无法获得应得权利,最终拿起法律的武器捍卫自己。


.....

在此期间我们也多次和公司协商,但公司领导却对我们不闻不问,而且公司董事姚娟(greatsoup按: 主席魏東之妻)为了打压我们,在2009年7月14日晚11点左右,带领张德生、 徐丽华等40人携带铁棍、木棒等对小武基仓库实行了无人道的打、抢、咋、掠的行动,打伤我们2人,派出所、小武基仓库工作人员都可以为我们作证,我们不禁 感叹,在社会法制如此健全的今天,以姚娟为首的福记人竟然做出这等目无法纪的事情,作为一个上市公司的董事竟然做出这等惨无人道的卑耻行径,这和黑社会、 地痞流氓有何区别?竟然为了压榨我们的工资采取这种行为,我们深深感到悲哀。希望政府能为我们讨回公道。 


http://tieba.baidu.com/f?kz=641939387


    
记2009年11月需要偿还约到期转债5亿元,2010年10月需偿还15亿元。
根据福记的计算,09/10财年结束,公司估计能维持约4亿元现金结余。
但2010/11财年比较严峻,公司预计现金流入9亿元,资本开支4亿,支付转债15亿,年底约有6-8亿元的资金缺口。(但是公司上述的计算没有包含3亿多收购金汉斯的应付款,按照合约也要在今明2年内付清)
福记表示已经暂停所有大型capex,嘉定和北京的工厂已经停工了,2009年全年capex预计7-8亿,2010年控制在4亿左右的水平。
解决资金缺口通过2个途径,1)银行贷款,2)出售资产(金汉斯)



1)银行贷款
公司已经在和几家国有大型银行商谈贷款,由于福记原来在国内没有贷过款和这些银行没有业务往来,需要一定时间建立联系,目前阶段从银行获得短期小额流动贷款比较容易,但是大额中长期贷款比较困难。



福 记认为自己获得银行中长期贷款有一定优势,第一,福记从事的是农业相关业务,属于国家产业扶持对象,在上海地区比较特殊,而国有大银行业绩考核中也有支持 农业的要求,福记相对一般民营企业有明显的优势;第二,福记在国内有40亿元资产,基本没有抵押,可用于银行贷款的抵押品比较充足。



2)出售资产(金汉斯)


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先賣一點:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090408/LTN20090408530_C.pdf

賣曬:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090819/LTN20090819564_C.pdf


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目前的结果基本已经出来了。
1、2009年04月,向IvyJohnson出售润辉有限公司的全部已发行股本,相当于出售了金汉斯20%的股权,售价约为2.67亿港元。
2、2009年08月出售誉峰全部已发行股本,而誉峰持有天宝全部已发行股本之30%权益。售价3.3亿港元。
以上情况合计后,共出售了金汉斯50%的股权,售价合计约6亿港币,目前还拥有金汉斯10%的股权。
按目前的情况计算,福记在投资金汉斯这一项上约亏损1亿港币 


..

信報之評析:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11257

多數投資者在揀選投資對象時,均專注公司的增長和盈利能力;這些因素雖然重要,但單考慮這些因素,將儼如毫無防備。研究部將以福記食品(1175)為例,向讀者介紹一些控制風險的方法。

  對於那些不熟悉福記食品的投資者,請閱讀今天本報第五頁,我們在該版詳盡報道該公司的歷史、發展和目前所面對的情況;應有助讀者了解該公司的背景。

  首先,看看兩個主要風險控制比率及其背後的原理,然後運用增長度、毛利和控制風險的方法,應用到福記食品例子中。

兩比率看逆境防守力

  淨負債比率方面:這個指標通常是投資者用來監察一家公司的債務水平。高水平的淨負債比率,意味該公司高度借貸;因此在有需要時,相對較難籌集應急資金。由於這個比率連散戶投資者亦有相當認識,故不作贅述。

  資本開支對淨營運現金流比率:一般而言,這個比率較少為投資者所注意,亦較少被應用;然而,我們認為,這個比率較淨負債比率更重要。資本開支對淨營運現金流比率顯示的事情包括:  一、根據增長度,顯示公司管理層的進取度。

  二、公司透過業務支撑增長的能力。

  三、當與銷售增長一起比較時,投資者亦能夠監察公司管理層的執行質素(即倘若管理層為未來數年進行大幅資本投資,但銷售增長卻顯然落後,那就有可能出現執行問題)。

  同時,監察上述兩個比率,將有助投資者在信貸收緊和集資困難的時候,看到公司在經濟不景時的的防守能力。

  細看福記食品的財務報表,我們應能發現,該公司的增長度相當高(逾70%),今年上半年的毛利穩定(58%左右,與去年上半年相同)。即使我們查看其淨負債比率,情況仍然可以接受,因為淨負債比率處於40%左右,這並非一個極高的水平。

低價出售優質資產

  就這一點,投資者可能基於強勁的增長、良好的毛利和勉強可接受的債務水平,而去買入這家公司。不過,假如我們看看其資本開支對淨營運現金流比率,那便是兩碼子的事。

  福記食品的資本開支對淨營運現金流比率大約二點八倍,意味該公司為擴張的開支,是淨營運現金流的二點八倍。當一家公司的資本開支大於淨營運現金流,該公司將利用未來的淨營運現金流以達至增長。鑒於信貸環境有利和經濟處於增長,這是完全沒有問題。

  然而,當經濟下滑或衰退,信貸收緊的時候,這些為求增長而過度進取的公司,或許會很容易出現再融資困難,並有可能導致投資者損失。這些損失,輕則損失投資機會;重則會使投資者損失所有資本投資。

   福記食品於兩年前斥8億元購入金漢斯六成業務,我們估計當年金漢斯的純利,極其量只有5000萬至6000萬元人民幣。福記食品今年較早時,以同樣價錢 把所有金漢斯的股份售予第三方投資者,但金漢斯的純利卻已經增長至1.09億元人民幣,而且有進一步增長的良好前景。股東應質疑低價賣出這項優質資產背後 的原因。    

福記食品兩年前以大約二十二倍的歷史市盈率收購金漢斯,但私人投資者卻以今年十一倍的市盈率獲得這批金漢斯股份。




購入金漢斯之質素,管理都還不錯吧,但總有一兩個像周先生這樣的人:


http://tieba.baidu.com/f?ct=335675392&tn=baiduPostBrowser&sc=6699455904&z=181287124&pn=0&rn=30&lm=0&word=%CB%F7%B5%CF%CB%B9#6699455904

一个周经理算什么,武汉公司太有才华了!还有千千万万个像周这样 的,比如说匡某人
武汉索迪斯一天不换BD,就没有前途可言,
1.一年了,就发展一个合同!
2.和客户谈生意,可以不带客户联系方式
3.销售电话可以拜托别人来打!
4.早上并不用上班!不扣工资,也不算年休,下午可以提前下班
老拿和客户谈生意堂筛,把别人当傻子,自己就最他妈傻
5.工作只用多说点别人的是非!说吧,说吧,说够
6.每天穿着太‘职业’谈吐太‘幽雅’。一点不像职业销售人员,导致一笔生意没谈成
一年了,只谈了一个合同,她太有才华了。恭喜索迪斯武汉聘用这样的人
   
...

我的家人在上海索迪斯工作.总体说.索迪斯还是一家比较正规的企业.但是同样存在着一些让人费解的问题.如果你的家人有做厨师长.部门经理.区域经理等等.那你就要准备好.家庭的责任对他们别有指望.而且不是常人所能理解的.
建议索迪斯在各营运点的工作.要责任到人.分工明确.找出工作的不足之处的真正原因.如一个营运点.大头小头一大帮.到底听谁的.稍有闪失.汇报的.打小报告的.报复的就会随之而来.而真正做实事的人.功劳没有.苦劳同样被抹杀.
个人认为:索迪斯在管理上要加以改革.从根本上找不足的真正原因.生意要做.人性化同样重要.也同样要让在索迪斯工作的家属有一份温馨感.这样才能让家属理解公司的工作.希望索迪斯生意兴隆.不愧对世界500强
...

   
1、营运和销售是重点,支持部门该支持而不是摆架子,没有必要的表格就别制作太多了,营运不是纸上谈兵,要分析可以,但是不是会造表就是功绩。行政费用过 高,办公室人员是否过多呢?各地有自己的市场特点,不能一下子统死,搞得面对市场的变化显得反应迟钝,往往我们看到有些合同,明明自己有实力拿下,却因为 公司内部复杂繁琐的流程导致错失先机,有一种情况更气人,就是公司眼光过高,导致流失客户。
2、建议高层放低身价到UM那一级实习实习,了解实际营运情况和销售状况,别一味的想当然,这样制定计划,理论性高,可行性低。
3、建立内部晋升机制,公司的管理层有权也该有责,杜绝他们推卸责任、互相推诿的做法。
...
   
索迪斯的财务部确实需要改进。一个个都是老板似得。


kk:


It's strange, because Capital Group Fund (USA FUND) increase the share to 7.09% within 2 months before 7/28 the disclose day, why the Capital Group Fund so urgent to get the share, "泰興、宜進利、U-right、歐亞夠有大把基金入股啦", these stock's investor were early invested.
and I guess the owner of 1175 sell 25M share to outside at 5/14, the buyer should be Capital Group Fund, it maybe some action inside them, but we don't know?


http://sdinotice.hkex.com.hk/di/NSForm3A.aspx?fn=81457&sa2=ns&sid=50000163&corpn=FU+JI+Food+and+Catering+Services+Holdings+Ltd.&corpndisp=FU+JI+Food+and+Catering+Services+Holdings+Ltd.&sd=28%2f08%2f2008&ed=20%2f07%2f2009&sa1=cl&scsd=26%2f08%2f2008&sced=26%2f08%2f2009&sc=1175&src=MAIN⟨=EN


greatsoup:


1. 點解大股東不賣新股,要賣舊股?這肯定他有資金壓力或公司有問題。

2. 公司這些應該是小問題,但是盤數一定有麻煩,有麻煩的原因,就是因為急著套現賣了天寶。為甚麼這樣急,因為財務是有點問題的,所以會計師都因為這些辭職。

擴張通常都是這個原因的啦,建立成本優勢等等等,但是一定要想著自己能否負荷,他可能上市時機太好,所以以為自己一定集到資解到到危亡,未想過金融危機情況會這樣嚴重


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10553


kk:


my question on 1175 is that the Capital Group Fund (USA FUND) should do the due diu diligence check before invest.
it should be like
http://www.valuepartners.com.hk/html/chi/investment/invest_s.html

惠理採納「由下而上」的選股策略,以著重大量研究、管理規避風險及人棄我取為原則。

投資業務,而非股票作為忠誠的價值投資者,我們的基金經理以業務分析員的身份,深入研究,視每項投資為買入公司而非單純為股票投資者。這投資策略要求投資管理團隊透過詳盡的公司考察,與管理層、客戶、供應商和其他股東會面,獲取公司的第一手詳細資料。

在二零零八年,我們的基金管理團隊進行約2,000次公司考察(不包括電話採訪)。

Refer Capital Group Fund (USA FUND) invest HK stock market such as 658,1211,..

IF it is quiet big Humble that happen into this investment within 2 months and go to bubble.


I think this reason should be the reason of delay disclose.

1175 need to return cash to 25M CB. It need to make up the Financial report to borrow money from bank, first step, it introduce famous USA fund, but that is not enough to borrow money,
it must be make the 2008 year Fin Report better to borrow, but need to make some valuation report on its construction plant or asset, it is the trick how to attract the bank lend money, and then the foreign investor will invest after the company can borror money from bank.

I found the company is still go running , if someone can buyout the company, the company will be big business.
Big volume catering is big development in China,
because more China plant will be build up, standardise food supply is so demand.


greatsoup:


惠理、Capital Group Fund做好多功課,我是知的,但是基金都是人,都是會可能有失敗的機會,其實呢班人不易騙,但是不等於他們不會被騙啊。

但他們可能投放的股票多,所以一隻股倒閉或停牌對他們的影響都不會太大,但對我等散戶來說,買十隻股已經很多,一旦重注的那隻玩完,就哈哈。

我認同你對1175估值報告的判斷,是要做好D數字給投資者及銀行看,來借錢及(再)融資。此外,這家公司是潛力龐大,但是一定要搞好財務。



第一次延遲:


麥提爽:

福記又出不到業績,這次連交代也沒有,可能已經玩完了。從網上的資料看,福記在去年底開始出現嚴重拖欠工資的問題。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090826/LTN20090826009_C.pdf

最新消息:


麥提爽:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090922/LTN20090922583_C.pdf

「董事會認為,延遲確定本集團之年度業績乃由於多種原因。根據董事會作出的初步查詢,延遲之其中一個原因為本集團中國財務管理團隊之一名高級成員由於健康 原因自二零零九年初起無法全力為本集團工作。因此,該高層人員無法有效履行其全部職責。由於未能全面聯繫該高層人員,本集團已委派其他富經驗之財務人力資 源以提供充足支援以履行該人員之職責。」


現時福記情況:


福记内部员工看法:现在福记是没有翻身的可能性,
现在福记只有一家上海总店,在苏州的名仕会也准备关。听说福记现在都在卖资产了,工厂和福记各个项目也都关的差不多
现在福记欠供货方和银行的都不是一笔小数目。
目前福记的各种官司不断,
还有一笔是欠工程装修款9千多万,2008年年底工人要帐,把上海总部都封了。主席以开会的晃子来苏州名仕会躲了三个月。 


估計情況:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/10553


1175 this year October need to return cash to 1 Billion CB,
so it need to do so many action to make up the report, maybe the CB can be re-issue after some action, so HKEX let 1175 delay disclose.

I guess that It may be not trade the stock before november.


教訓:

If the fund only do the systematic fund operation to invest 1175 into it's China fund portfolio.

It is good for me to know the mutual fund operation is very stupid.

I think only that the foolish will do the stupid action.

Capital group <<< just >>> invest to 1175, and 1175 die, the fund manager should be fired.

The fund boss should ask the fund manager these following question.
a) Do you do due dilgence check and analysis the risk?
b) Stupid bitch, you throw the big money into the rubbish bin,
c) Do you think that you should leave the Fund Industry, your record was so bad.
d) You give USA fund a scandal, USA fund can be treated by anyone.

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=11254

青岛港牵手招商局 整合集装箱码头


http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-21/158583.html


12月18日,招商局集团总裁傅育宁在青岛宣布将与青岛港、马士基码头、泛亚国际、迪拜世界以及中远太平洋等五家港口运营企业共同出资70亿元,组建一家新的合资公司,整合并运营目前青岛港前湾南岸的9个集装箱泊位。

“我们和三国五方走在一起,不仅仅是为了应对金融危机的需要,更重要的是实现了强强联合,会形成一个有效的合作平台。”傅育宁道。

而对青岛港来说,牵手招商局之后,前湾港区集装箱码头的整合之路才终于进入收官阶段。

据 招商局集团副总裁胡政介绍,此次合资成立的青岛前湾联合集装箱码头有限公司,是由青岛港集团、迪拜环球港务集团、中远集团、丹麦马士基集团和香港泛亚集团 共同组建的青岛新前湾集装箱码头有限责任公司(简称“QQCTN”),和香港招商局国际投资设立的青岛港招商局国际集装箱码头有限公司(简称“CMT”) 共同组建而成,双方在合资公司分别持股50%。

双方提供的资料显示,合资公司运营管理范围陆域面积达到2.44平方公里,泊位数9个,设计吞吐能力是545万TU。

青岛港的集装码头主要集中在前湾,北部有三国四方组建的QQCTN,南岸泊位则被招商局、美国环球等码头运营商所抢占。随后,在青岛港集团的主导下,青岛港的集装箱码头资源开始了整合发展之路。

2000年2月19日,青岛港集团与当时的世界第二大航运公司英国铁行集团(后被迪拜环球港务集团收购)共同投资1.7675亿美元,成立青岛前湾集装箱码头有限责任公司(简称“QQCT”),合资经营岸线长度为766米的前湾二期集装箱码头。

2003 年7月21日,QQCT吸引了丹麦马士基集团和中远集团的目光,四家企业联手经营位于前湾港区北岸的前湾二、三期集装箱码头,QQCT成为世界上最大的集 装箱码头公司之一。2009年6月29日,QQCT与香港泛亚集团共同投资14亿美元成立QQCTN,由"三国五方"共同开发建设和经营管理前湾四期集装 箱码头的10个深水泊位,QQCT和泛亚分别持股80%和20%。

傅育宁没有回避双方最终牵手的原因主要金融危机,傅称经历了20年的高速增长之后,中国集装箱业务从2008年三季度开始受到了金融危机的严重冲击,业绩比以往下滑20%以上,虽然在宏观政策的拉动下,11月底已收窄至15%,但仍然面临港口吞吐量过剩的严峻挑战。

至于新公司未来会不会通过资本市场寻求更大发展,傅育宁称三国六方都有雄厚的资金实力,短期内没有去资本市场融资的必要。



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13476

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