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英之見:最怕入錯貨 黃國英

2010-04-25  AD





 

NBA進入季後 賽,以牌面實力及爭勝決心衡量,都應該是騎士奪冠呼聲最高,唯一是戰術比較單調,縱使人腳相當齊整,每當去到賽事末段關鍵時刻要搶分的話,還是靠勒邦占士 單打獨鬥,上季便是被魔術困死大帝,以致大熱倒灶。今年陣容更強,只要教練夠膽變通,應該不會有太大阻力,唯一最大對手應是魔術。

今季矚 目,除了因為NBA球隊貧富懸殊,令幾支強隊得以收集天下兵器,令強隊對戰戲碼變得更加精采,還有之後的自由球員的去向,會很視乎今次季後賽的結果。以熱 火為例,便未必留得住獲迪。

和NBA大牌球星續約,至少3至5年,年薪以千萬美元計,球隊老闆的風險非常高,一旦入錯貨,會有一段相當長的 低潮要捱,76人及快艇分別落錯注在白蘭特及巴朗戴維斯身上,便是反面教材。

假如自己是NBA球隊老闆,最大的戒心,會是收購鳳凰城太陽的 球員,就算是A史杜達米亞也不例外。理由是尼殊實在太勁,在這個超級控衞的幫助之下,太陽球員普遍會交出偏高的統計數據,令身價水漲船高,一旦離開太陽, 失去尼殊的幫助,表現便大打折扣。

上述概念,在股市中一樣用得着,中資公司要看政策,中央可以看成控衞。在有利的環境中,股價便會飛騰,但 一旦失去靠山就打回原形,最明顯的例子,是兩年前風光的基建股,失勢之後便無力翻身,買錯這些不是那些順流逆流都能夠交出成績的公司,一樣損失慘重。

文: 黃國英

豐盛融資董事

電郵:sport@appledaily.com



之見 最怕 怕入 入錯 錯貨 國英
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我最怕被說是敗家子

2011-4-18  TCM




四月九日,元大金控購併寶來證券戲碼塵埃落定,白文正時代的寶來正式走入歷史。

雙方董事會決議以近四百九十億元、近一‧七二倍的股價淨值比通過合併案,也寫下國內證券史上最高合併金額紀錄。

「我最怕的就是人家說,你看Jack(白介宇英文名)就是敗家子啦!」一手賣掉父親所創辦事業的白文正長子、寶來執行董事白介宇接受《商業周刊》專訪時說,「二十二‧九元(編按:現金十二‧二元加○‧五股元大金股票估算)這種價格,絕對不叫賤賣寶來,對不對?」

就在元大金併寶來證記者會後兩天,白介宇接受《商業周刊》專訪。以下為他參與購併過程的第一手告白:

《商業周刊》問(以下簡稱問):最近這幾天大家講「元寶配」,聽說這次有三家出價,開發金還是第三名?

白介宇答(以下簡稱答):沒有呀,聽誰說的?實際出價的只有兩家(元大金、開發金)。我想今天元大出的條件,我相信開發也出得起,這部分大家也不要去猜,說什麼開發不願意加錢,其實這真的都不是重點。我們聘請的財顧(摩根士丹利)評估,元大合併案成功機率比較高。

問:開發金不是出不起高價,那它為什麼沒有出?

答:因為第一次他們出完價,元大也出了一個價,我們那時候董事會已經先給元大一個獨家優先議約權,算是一個保密協議。就是開發遞公開信隔一天(三月二十九日)……,我們有請人去跟開發溝通,讓我們在這段期間專心跟元大談,元大談不成,再找你們。

問:事實上,價格就是元大出線原因?

答:因為元大後出價,一定會出稍微高一點,但是也沒有高多少(笑)。後來定那麼高,那是因為後來再去跟他們negotiate(談判)。

其實我覺得,我個人覺得啦,有競爭,就會有好的條件。如果在完全沒有壓力的情況之下,我相信今天寶來的條件(不會那麼好)……。

我講實在,我很感謝開發金,還有所有對寶來有興趣的這些大老闆,因為他們真的讓市場了解到寶來的價值。

談元大出線,開發金落敗…… 價格不是關鍵,換股難度才是問題

問:為什麼?這好像跟我們認知不太符合,辜老闆作風一向是會用價格去搶的。

答:對,但是我就說嘛,最後決定的不是條件跟價格,而是最後我們得要讓這個合併案順利進行。但是這個案子要順利進行,就是要我說的,要股東同意。那你要了解,我們有換股,那要原始股東答應換股,難度比起來誰高誰低非常清楚,就是這樣。

我們講一個實際的數字,外資的研究分析師,有寫元大報告的有幾家?(編按:十五家)有寫開發報告的有幾家?(編按:不到五家)你們自己去看就知道。所以,我們只有兩個月的時間,你要重新educate(說明)寶來加元大好,跟寶來加開發好,哪一個容易?

問:元大最後勝出的關鍵在哪裡?

答:最後決定的不是條件跟價格,而是最後我們得讓合併案順利進行……,寶來、元大股東結構超過四○%是外資,那雙方有很多外資股東重疊,其實說服他們就不用花很多時間。

為什麼外資這麼重要,因為(股東常會)重大決議案要三分之二(股東)通過,外資通常都棄權,要說服他們投贊成票,其實要花不少時間。這也是當初董監事優先選擇跟元大深入談判的主因,恐怕這是一個很現實的問題。

問:所以考量換股問題,這代表最後是「經營績效」決定要嫁給誰?

答:經營績效嗎?我倒不覺得。因為我講實在的,我們都有做過分析,如果說開發金今天要來併寶來,其實它本身來講,當然我沒有要為它發言,我個人覺得,它現在有很多現金,如果說它有善用這些現金去買寶來,其實我倒覺得它(開發金)的股價表現(上漲空間)會不錯。

畢竟它現在trade(交易價格)在○‧九到一倍的PB(股價淨值比),它算是一個有非常,我不能說undervalue(低估),畢竟它現在是有三百億空在那邊沒有用,它現在是trade在一個沒有完全利用它的資源情況下的一家公司。

那寶來跟元大併,當然相對什麼都變成市場market share(市占)都是第一名,所以我倒覺得兩家公司都很好。

但是,情況就是看之後,元大整合的功力吧。因為畢竟我們兩家的文化,當然,我們也有做很多溝通,這也是未來我也希望可以多跟他們多互動,怎麼安排讓員工有好的舞台,怎麼來讓這些人在這個舞台繼續發展。

談父親生前期待…… 把父親的榮譽輕輕放下,不是砸爛

問:決定出售寶來,父親生前有沒有特別說過這樣的想法?

答:他沒有講什麼,但當我父親過世後,有一家(指永豐金證)有來跟我們談過,說我父親有跟他們大概進行到一半,是不是繼續。我那時候當然說不可能,我父親剛離開,對不對,如果要我做這個事情,那社會觀感相對……。

我父親從沒有跟我提過這個事情……,他心理面prefer(偏好)誰,說真的,我也不知道。那個時候,如果他選擇跟永豐,有可能是在那個環境之下,永豐是有機會的,但已經過三年了,市場也變了,金融海嘯都發生過了,對不對。

我要照顧的,除了股東,還有員工。還有我要怎麼樣把我父親的榮譽,給輕輕的放下,而不是把它給砸爛。

談合併後角色…… 會是元大股東,但涉入應不深

講實在,我前幾天跟董事會開最後的會前會……,那天我們談完價格,然後那個財顧跟董監事講到價格,我也就講了一句話;我說,各位董監事,二十二‧七或二十二‧九元,看你怎麼算,二十二‧九元這種價格,絕對不叫賤賣寶來,對不對。

我 最怕的就是人家說,你看,Jack就是敗家子,因為這對我來講很不公平啊,是不是。因為說真的,我二十八歲,要扛這樣一個責任在肩上,過三年,如果我可以 用這麼漂亮的一個退場的機制,來把我家這個做一個比較好的退出的話,所有股東也都賺到很多錢,或說讓員工也有一個保障,其實我真的不覺得我這個動作叫作賤 賣寶來,或者說賤賣我父親過去的努力,多出來的premium(溢價),是大家對寶來的肯定。

問:未來元大寶來證券,白家的角色?

答:我想就不會這麼重,那麼重的機會也不高,畢竟已經合併給人家……,合併換股後,我還會是元大股東,但到底involve(涉入)多深,這部分就是到時候再談。

【延伸閱讀】擊敗眾家對手 元大金娶寶來證─寶來證出售大事紀

2010 年6~7月:寶來證股票出現不尋常的交易量大增12/28:傳元大、凱基、群益、富邦與永豐等券商表態爭取購併寶來證2011年1月:寶來證董事長林孝達 對外洽談購併事宜1/22:金管會強調,若金控要購併寶來證須經金管會核准1/24:傳中信金加入購併戰局 3/28:開發金率先送出「公開求婚信」,董事會以大華證向寶來遞交購併意願徵詢函3/29:寶來證給元大獨家優先議約權3/30:元大金正式「提親」, 董事長顏慶章向寶來證洽談購併事宜4/8:元大金正式出具具法律效益的文件與合併價4/9:元大金決議以現金12.2元加0.5股換一股寶來證方式,約 489億元、1.7倍的股價淨值比購併寶來證6/28:預計元大、寶來雙方股東常會通過購併案11月:預計完成實質合併

資料來源:各媒體、寶來證


我最 最怕 怕被 說是 敗家子 敗家
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有債不可怕 最怕不會理 甩債三部曲 還清貸款不是第一步

2012-2-6 TWM




現代人多少會因各種需求而背債,想要擺脫被債追著跑的黑白人生,就是勇敢面對它,並先妥善顧好基本生活,再聰明運用「債」來投資還錢,人生也能早日變彩 色。

撰文‧易 琳

想要追求財富,前提要先理債!對於有些仍然喊窮、被負債追著跑的人,首先要認知:「一旦習慣負債,就是貧窮的開始。」在薪水不漲、物價一直漲的環境下,現 代人多少會因各種需求而背債。像是求學時辦理助學貸款、成家時買房、買車辦貸款,還有刷卡買名牌包,甚至借信貸投資創業,又或者為了拉大槓桿融資買股、買 投資商品等,「有債不可怕,可怕的是不會理。」遠東銀行財富管理事業群副總經理楊瑞芬認為。

記帳有助維持收支平衡

楊瑞芬指出,有時計畫性的債務是需要的,像有些人用房貸支出作節稅、有些人活化不動產借房貸出來投資,都是一種理財的方式。但如何不讓債務影響生活品質, 則必須掌握兩大原則:一是收支要平衡;二是負債前先計畫。

如何維持收支平衡?楊瑞芬表示,養成記帳習慣是避免讓自己陷入債務危機的第一步。「每月收入一定要先扣掉儲蓄再消費,對於有固定收入的人來說,可利用定 存、保險等工具來儲蓄;而無固定收入的人,則可找尋高利活存帳戶來存款。」楊瑞芬表示。

計畫性的負債則是指不要寅吃卯糧。楊瑞芬強調,任何借貸行為都要先有審慎的財務規畫,也就是償債能力的評估。

她表示,過去看過許多卡奴、屋奴,多半是在負債前沒事先規畫好。以房貸來說,若是貸款一千萬元,以二.五%的貸款利率、二十年攤還來看,每月本金就要負擔 四一六六六元、利息二○八三三元,也就是,每月扣掉生活費後,至少要有能力支付六萬三千元。

而過去在市場大跌時,也有許多人會貸款投資股票或基金、債券等。楊瑞芬分析,當市場處於低檔時,適度的槓桿可創造更多的報酬,也就是說,如果拿房貸來投 資,只要當報酬率超過三%,那麼利用便宜的借貸成本去套利就很值得。但如果是用信貸七%、八%的利率貸款出來投資,操作壓力就相對高。

適度槓桿可創更多收益

本身在財富管理市場相當有經驗的楊瑞芬指出,報酬與風險通常是相伴的,許多人就是懂得運用「債」來投資,甚至,在當今低利的環境下,借低利的房貸來買高利 的儲蓄險、增額險、還本意外險、結構型定存等,也可創造比定存好的收益。

不過,楊瑞芬強調,貸款投資必須掌握兩大原則:一要投資自己熟悉的市場、商品、幣別,風險才能降低;二先設定可以接受的停損點,再決定要投資積極、穩健、 還是保守的商品。

若是真的無可避免地陷入債務危機,楊瑞芬認為,也不要灰心喪志,「只要是勇敢面對債務的人,幾乎很少看到不能解決的。天無絕人之路,通常成功從債務脫身的 人都具有三種特質:願意面對困難、願意重新再戰,以及願意努力創造更多收入來源。」楊瑞芬道。

陷債務危機別急著還債

藝人周思潔就曾經還清個人千萬元負債。在她的眼中,沒有解決不了的債務,只有找不到正確的理債方法,因為小債不理睬也會變成人生的災難。

她認為,負債可以分成大、中、小債三等級,負債缺口小於年收入,負債者必須要守住信用,捨去不必要的開支,像是開車改搭乘捷運或公車;負債缺口大於年收入 就是屬於中負債,跟銀行借錢尚無問題,處理方式可以比較有彈性;而負債缺口大於三年收入就屬於大負債,若身處在大負債之中,要有勇敢歸零的覺悟。

絕大多數負債者都會抱持一種錯誤觀念,就是一旦有錢就會趕快把債還清,才會考慮生活,最後再來存錢。周思潔分享她個人還債的經驗,她認為如果負債,雖然不 能過奢侈的生活,但是也要懂得對自己好一點。她建議,應該先把自己的基本生活照顧好,再拿出收入二○%存起來,最後才開始償還債務,才是正確的還債三部 曲。

(本文轉載自今周特刊《戒掉窮腦袋 三年存五百萬》)

理債循序漸進

8步驟 擺脫黑白人生

步驟1 先確定你是否有卡債問題將所有的信用卡、現金卡與信用卡帳單放在桌上,接著回答下面的問題:我有__張信用卡、信用卡負債總金額為$__每月最低繳款金額 為$__、我有__張現金卡現金卡負債總金額$__、合計卡債為$__ 我一個月的薪資為$__、一個月的卡債約占薪資比重為__如果收入的1╱3必須用來支付卡債,甚至開始動用信用卡循環利息,或是使用現金卡,表示你可能已 經有卡債問題上身。

步驟2 降低欲望,減少不必要的開銷如果你已是卡債的候選人,應該要減少不必要的開支,尤其是可以取代享受型的消費,原本經常上高級餐廳的老饕,或是喜歡購買名牌 的血拼族,要降低自己的欲望,不要讓負債持續擴大。

步驟3 處理手上資產,以降低負債手上若有一些有形或無形的資產,像原本是開車一族,可以考慮把愛車忍痛割愛,暫時變成捷運或公車一族,或是手中有基金、股票、黃 金可先賣掉,以降低個人負債。

步驟4 找銀行之前可先求助家人找銀行之前,可以先求助於家人朋友,或是透過標會取得資金,甚至家人擁有銀行定存,或是有軍公教、1000大企業員工身分,都享有 低利的優惠貸款,卡債族日後再採用每月攤還給家人的模式。

步驟5 從市場尋求理債方案目前市場上的理債方案,除了傳統的小額信貸、小額代償,不少業者也推出理債型的信貸、房貸、信用卡等,以「理債」為主要訴求的商品,讓 負債者把多餘的卡片剪掉,一次整合個人的信用卡、現金上、信貸、車貸等負債至同一家銀行。

步驟6 主動出擊,請銀行調降利率只要信用好,繳款正常,並且抱持一顆真誠的心,就可以主動出擊與銀行懇談,但是可能需要一點耐心與時間。當你接觸的行員或主管不 願意幫你調整還款條件,就再要求與其他的主管溝通,別忘記要取得每個人的姓名,這將可讓你持續追蹤談話的對象,只要你有禮貌且合情合理,都有調降利率的機 會。

步驟7 身上只帶現金不帶卡片要停止或減少花錢,最有效的方法就是不要攜帶信用卡等塑膠貨幣在身上,甚至可以把所有信用卡放在家兩至三周,相信你的生活消費與購物 習慣一定會有所改變。

步驟8 拒收任何塑膠貨幣的相關資訊多數人的電子信箱,都一定會收到有關信用卡的資訊,請不要打開此類的信件,直接丟進垃圾筒中,因為拒絕銀行寄給你的優惠活動與 申請書,就是拒絕誘惑的好方法。

遭不當催收,可向金管會申訴 卡債族更生有望現在「消費者債務清理條例部分條文修正案」通過後,未來債務人不只能向最大債權金融機構請求協商債務清償方案,也可向住、居所在地的法院、 鄉鎮市區調解委員會,聲請債務清理調解。債務人若無法依約還債,自用住宅面臨法拍應有6年以上緩衝期。

此外,針對部分不肖資產管理公司以低價買進卡債族債權,卻以不合理利息計算方式,催繳卡債,出現利息高於本金的不合理情況,行政院及經濟部也開始調查資產 管理公司催收債款的利息計算方式,並訂出利息的合理計算公式,幫助卡債族有更生機會。

對於卡債的處理,基本上可遵行4大步驟:1.先向最大債權銀行提出協商申請,勿聽信代辦公司或他人提供不切實之方法,可向債務協商諮詢專線、銀行公會等單 位求助。

2.最大債權銀行收到債務人申請文件第三個營業日起,各債權銀行應該會全面暫停催收,包括自行催收或委外催收,如果銀行有違反規定,債務人可向金管會檢 舉。

3.最大債權銀行對於符合一致性協商條件的案件,自收件後至協商通過不得超過8個工作日,非一致性協商條件者不得超過13個工作日。

4.若遭受不當催收,可檢具具體事證,向金管會銀行局申訴;如遭暴力脅迫催收者可向內政部警政署檢舉。


有債 債不 可怕 最怕 不會 甩債 三部曲 還清 貸款 不是 第一 一步
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[轉載]史玉柱:最怕現金流出問題 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dxv2.html
朋友和我都不喜歡負債,我們甚至拒絕了3%不到的銀行貸款。很多人都說這其實可以是無風險套利的好機會。無風險?誰知道呢?

天朝政局的事,好比美國的龍捲風,誰也說不準。沒有負債的資產,產權在自己手中,有什麼風吹草動,跑!十年八年後再回來取回屬於自己的資產。

負債的真實風險不是計算機能夠算出來的,如果......單日股市樓市下跌70%,我也不會感到意外。

別人失敗的經驗是免費提供的,我絕對不會讓自己親自體驗。感謝史玉柱,感謝每位提供失敗經驗的朋友。
牢記下面兩句話:一則強調現金流的重要性,二則強調企業經營的穩健性,切勿冒進。
史玉柱在經歷了商場的折戟沉沙之後,他總結道:10年前的民營企業,現在還活著的不到20%。主要問題其實不是管理不善,而是財務危機——投資失誤導致資金緊張,最後資金鏈斷裂。
企業最怕在現金流上出問題,企業虧損不一定會破產,但現金流一斷企業就會完蛋。 
正如柳傳志所言:「他把所有的邊界條件都按最好的方向去設想,稍微一個環節一垮就要出事。」



史玉柱:最怕現金流出問題

發佈於:2011-4-21 14:27:00   專欄作者:史玉柱  閱讀:3272  

  企業沒有現金,就像人沒有血液一樣,沒法生存。一個星期之內,巨人迅速地垮了,並欠下了兩億元的債務,從休克到死亡,過程非常短。

  史玉柱在經歷了商場的折戟沉沙之後,他總結道:

  10年前的民營企業,現在還活著的不到20%。主要問題其實不是管理不善,而是財務危機——投資失誤導致資金緊張,最後資金鏈斷裂。

  1992年,巨人集團決定蓋一座38層的巨人大廈作為自己的辦公大樓,當時蓋一座38層的大廈大約需要2億元,這對當時的巨人集團來說並非不能承受之重。但在1992年下半年,巨人大廈設計不斷加碼,從38層升到了54層。

  1994年年初,有人提議史玉柱要為珠海爭光,建全國第一高樓,54層又變成了64層,後來在準備宣佈把樓層定為64層時,據史玉柱回憶:當時想,64層也沒有和國內一些高樓拉開太大距離,「話都到了嘴邊,頭腦一熱,竟對外宣佈,巨人大廈要做到72層。」 可以說史玉柱當年的年少輕狂是其建造72層巨人大廈的一個主要原因。而蓋72層的大廈預算陡增到12億元,而當時史玉柱手頭僅有2億元。

  在要蓋樓的時候,珠海市政府一再給予巨人集團很多的優惠政策。可以說巨人大廈不斷加高和行政暗示也有關係,這也助長了史玉柱建造中國第一高樓的決心。

  開始是18層,然後是38層、48層、54層、64層,最後加到72層。過去我一直不願意說這個事。後來我去拜訪過梁廣大(時任珠海市委書記),他說 確實是有這個成分,想要我們往上蓋。當時中國大學生流失率很高,本科畢業就出國的很多,回來的又很少。國家領導人交給他一個政治任務,像重獎科技人員一 樣,在中國樹立大學生成功創業的典型。想通過把巨人大廈蓋高,讓大家注意到這一標誌性的東西,注意到我們的(中國的)企業,由此來吸引大學生留在國內創 業。

  梁廣大選中的是史玉柱。這個典型的樹立是通過建一個標誌性建築,轟動珠三角和全國,於是巨人集團就計劃做全國第一高樓。珠海市政府還具體給了一些優惠政策。據史玉柱回憶:

  土地非常優惠,幾乎是白送的。本來是1萬多平(方)米,後面又給了我們3萬多平(方)米的地。

  那時珠海的地價,實行的是樓面地價(建築面積攤到的地價),珠海應該是全國第一個這樣計算的,市麵價格在2650元/平方米,政府給巨人集團的是125元/平方米,相當於白送。

  同時,由於政策和房地產的狂熱,促使史玉柱想都沒想就進入了房地產行業。

  準備蓋的時候(1992年),正是中國房地產最熱的時候,當時蓋樓,是不愁賣的,只要有塊地,有圖紙就能賣了。

  然而不幸的是:

  當我們動工的時候,宏觀調控就來了,對賣樓花有限制,必須投資到一個數額才能拿到預售許可證,開始蓋的時候還沒有限制,後來越來越規範,限制越來越多,所以我們沒辦法把這個項目搞下去了。

  當時,史玉柱手上只有2億的資金,這些錢僅僅能為這棟樓打地基。史玉柱顯然不是沒有看過大廈的設計圖紙並計算過這個工程的成本收益,可是他按捺不住內心的願景與衝動。他還是將先前靠巨人漢卡、保健品等賺得的所有錢都調往巨人大廈。這一舉動至今仍被史玉柱視作其生涯中「最發昏的舉動」,甚至「直到它死的那一天,我都沒覺得這個樓蓋不起來」。

  現在巨人大廈能看到的也只是地表上的三層而已。史玉柱說道:

  蓋樓最花錢的在地下,我們相當於地下要蓋18層,地下蓋18層相當於地面上蓋50層。我們一共打了68根樁,最短的樁打了68米,最長的樁打了82米,而且地下20米之後都是岩層。之後我們還建了2萬多平方米的地下室,大堂高是17米,也都是很花錢的,我們還往上又建了三層。

  做到沒有錢的時候,史玉柱已經投了25億元。

  聯想控股董事局主席柳傳志這樣形容當時的史玉柱:「他意氣風發,向我們請教,無非是表示一種謙虛的態度,所以沒有必要和他多講。而且他還很浮躁,我覺得他遲早會出大婁子。」

  柳傳志表示出了對史玉柱的厭惡。他指責史玉柱說話、做事極不負責。其理由之一便是巨人電腦、 巨人漢卡在1991年和1992年威風一時,但其廣告費比他的營業額都高,更遑論利潤。「接著就轉到珠海,開始建巨人大廈,這個巨人大廈的廣告做到什麼程 度?香港的各大報紙,頭版有一排頭像,有馬克思的,叫思想巨人,拿破崙叫軍事巨人,孫中山是政治巨人,等等,最後經濟巨人沒說是誰,變成了巨人大廈巨人大廈居然承諾3年之內不能回本的話,不能拿到百分之一百八十以上的回報的話,我就賠你多少錢,這在報紙上全部都公開登出來。當巨人大廈樓還沒蓋出底來,就不行了,就改去做腦黃金……巨人果然出了問題,當初巨人大廈募集款項時,有不少的香港人,還有當地的老百姓、工廠的女工等,都把自己一兩年的積蓄拿了出來,現在這些人當然不答應了,報紙上也不斷地報導這件事,雖然他還沒有受到法律上的處分,但也很驚心動魄了。」

  1995年,巨人集團推出12種保健品,投放廣告1個億。腦黃金取代巨人漢卡成為巨人集團新的搖錢樹。1995年,仍然認為形勢一片大好的史玉柱往巨 人大廈地下三層又砸了一億多元。直到1996年5月,史玉柱依然按照此法來建造巨人大廈,他把各子公司交來的毛利2570萬人民幣淨留下850萬元資金全 部投入到巨人大廈。

  1996年7月,巨人大廈資金告急。全國保健品市場普遍下滑,巨人集團保健品的銷量也急劇下滑,維持巨人保健品業正常運作的基本費用和廣告費不足,巨人保健品業的發展受到了極大的影響。

    這時,史玉柱仍然決定將保健品方面的全部資金調往巨人大廈,一心想著去填補巨人大廈資金的空缺。史玉 柱當時的想法是:「我可以用腦黃金的利潤先將巨人大廈蓋到20層。先裝修20層。賣掉這20層,再蓋上面的。」那時,腦黃金每年已經能為巨人集團貢獻1個 多億利潤。然而出乎史玉柱意料的是,保健品業務因資金「抽血」過量,再加上管理不善,迅速盛極而衰。腦黃金賣不動了。儘管百般騰挪,史玉柱手中的資金最終 還是枯竭了正如柳傳志所言:「他把所有的邊界條件都按最好的方向去設想,稍微一個環節一垮就要出事。」

  老天似乎要為難史玉柱,巨人大廈非常不巧地建在三條斷裂帶上,為解決斷裂帶積水問題,巨人大廈為此多投入了3000萬元。在此期間,珠海市還發生了兩 次大的水災。巨人大廈的建設受此影響,地基兩次被泡,整個工期耽誤10個月。1996年9月11日,巨人大廈終於完成了地下室工程,11月,相當於三層樓 高的首層大堂完成。

  此後,巨人大廈將以每5天一層的速度進入建設的快速增長期。但是,此時的史玉柱手頭已經沒有資金了。合同上規定,巨人大廈施工3年蓋到20 層,1996年年底完工,但由於施工不順利而沒有兌現。當初,在國內簽訂的樓花買賣協議規定,大樓一期工程(蓋20層)完工後履約,如未能如期完工,應退 還定金並給予經濟補償。

  而當1996年年底大樓一期工程未能完成時,建造巨人大廈時賣給國內的幾千萬樓花就成了導致巨人集團財務危機的真正導火索。國內購樓花者天天上門要求退款。媒體「地毯式」報導巨人集團財務危機。得知巨人集團資金鏈斷裂之後,「巨人3個多億的應收款收不回,全部爛在了外面。」 此時的巨人集團因財務狀況不良,無法退賠而陷入破產的危機。不久,只建至地面3層的巨人大廈停工了。

  1997年1月至8月,史玉柱在美國四處奔走,找錢未果。就在這緊要關頭,種種意外的事情發生了。巨人大廈是政府支持的項目,此時巨人集團出現危機, 政府是不會丟下不管的。1998年10月,珠海市政府召開巨人大廈貸款現場會。原珠海市長、市委書記梁廣大要求銀行為巨人大廈貸款。然而,在兩週之後,梁 廣大閃電退休。事後,史玉柱說:「如果梁廣大晚退休兩週,巨人大廈的結果不是今天這樣……」此後珠海市政府依然沒有放棄巨人大廈,他們另外找到一個房地產 商接盤巨人大廈。一切都進行得非常順利,設計修改了,合同起草了,政府配送的地也批了,然而,就在那最後一刻,對方反悔了。此時的史玉柱反而感到渾身輕鬆起來:「當我真正感到無力回天時,就完全放鬆了!」

  史玉柱後來曾總結在巨人大廈項目上的失誤:

  1992年,中國經濟又上快車道,宏觀調控也沒開始,房地產形勢特別好。雖然我手中只有幾百萬流動資金,但在1993年時,巨人M6403漢卡在市 場上賣得非常好,銷售額比上年增長了300%,一年要回報四五千萬資金是不成問題的,這樣兩年就是1個億。另外的1億資金是靠賣樓花籌到的,因為房地產正 熱嘛。此外,施工過程中很多款可以等完工之後再付,這樣就有資金使用週期的空當,實際建設中用不了2個億。今天看來,38層的方案我們是能承擔的。但是, 巨人大廈後來改為72層,預算增加到12億,大約要 6年完工。

  從18層升至72層,為當時中國第一高樓,所需資金超過10億元。史玉柱稱:

  到1996年6月前,我沒感到資金緊張,生物工程方面的銷售回款源源不斷,賬上的錢花都花不完。

  史玉柱發動「三大戰役」,其目的之一就是希望能夠用保健品掙出來的錢,來維持巨人大廈的建設。但是要開啟保健品市場,又需要賣樓花的錢。這是一個風險係數很高的遊戲。只要一個環節出問題,那就會全盤皆輸。

  對於巨人大廈的籌資,史玉柱想「三分天下」,1/3靠賣樓花,1/3靠貸款,1/3靠自有資金。然而事實上令無數人驚奇的是,巨人大廈從1994年2 月破土動工到1996年7月未申請過一分錢的銀行貸款。等到巨人集團出問題,需要資金的時候,史玉柱才發覺民營企業從銀行貸款有很大的難度。巨人危機的發 生可以歸結為多種因素,但巨人集團未能及時從危機中走出來,很大程度上卻可以歸結為一點:那就是史玉柱對金融運作的不熟悉以及與金融界的疏離。史玉柱對此 表示:

  關於借錢這個問題,很多人批評過我。但是在能夠周轉的時候,我還是堅持不借錢這個原則。這可能與我(的)性格有關,我不擅長跟外面的人打交道,我想以 後做穩一點。其實在巨人危機發生之前,有些錢已經不是自己的錢了,因為我們有債務,比如樓花。但是我們還以為是自己的錢。這個教訓是要吸取的。

  巨人集團失敗的教訓並沒有讓史玉柱改變對「貸款」的看法:

  主營業務一定不能用銀行貸款,否則壓力會比較大,心裡會不踏實。比如,保健品和網絡遊戲,它們需要的是長線投資,我們用的都是自有資金。如果真要貸款,對我來說也很容易,我的抵押物很硬,有22個億。

  巨人大廈項目的失敗,讓史玉柱總結出了一句後來常讓他掛在嘴邊的話:企業最怕在現金流上出問題,企業虧損不一定會破產,但現金流一斷企業就會完蛋。

  現在我不負債了,而且保持著大量的現金流。我們的現金儲備已經超過網遊行業的公司現金儲備總和了。比如,網易、盛大、第九城市、完美時空等。

轉載 史玉柱 最怕 現金 流出 問題 管我 我財
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評論:比爾·蓋茨最怕「你」

http://www.iheima.com/archives/45474.html

微軟公司剛成立的時候,一共就倆人,一個叫比爾·蓋茨,一個叫保羅·艾倫。倆人在1975年創辦了公司,那時候他們還是沒人知道的窮小子,經常窩在哈佛大學附近的披薩店,一邊啃蛋捲和炸蝴蝶蝦,一邊聊未來。艾倫問蓋茨,要是公司真的成功了,那得是什麼樣子?

坐在披薩店裡,蓋茨的答案讓艾倫覺得美好得幾乎遙不可及。蓋茨說:「到那時候,我們應該能請得起35個程序員吧。」

如今,全世界都看得到微軟的程序員。截至上個星期,微軟公司在全球有100多個辦事處,全球員工人數超過9.4萬人。7月12日,現任微軟公司CEO史蒂夫·鮑爾默給這些人發了一封郵件,聲明要打造「一個微軟」,進行全球業務重組。

有評論說,現在的微軟遇到麻煩了,可這個麻煩似乎就是它自己。現在它擁有遍佈全世界的程序員,可取得的成果卻不及只有兩個人時候的微軟。當幾個年輕人鼓搗出谷歌、Youtube或者Facebook時,微軟在開發桌面程序;當巴掌大的智能手機鎖住全世界的眼球,微軟還在開發桌面程序。這些年微軟能被叫得出名字的產品,依然是上個世紀創立的操作系統。

換到只有蓋茨和艾倫的年代,他們可根本想不到今天的麻煩。那時候公司只有兩個人,他們沒有全球辦事處,沒有行政事務助理,只有滿腦子的主意,和滿腔寫程序的熱情。艾倫會在一張白紙上涂畫出一連串他能想得到的好主意,然後兩個人商量如何完成。他們經常搞編程馬拉松,熬上整個通宵,寫一整夜的代碼。

那時候,計算機還是個佔據幾間房子的龐然大物,而微型計算機只是刊登在科技雜誌上、是屬於未來的新鮮玩意。可是,這兩個20多歲的年輕人卻下定決心,要為即將到來的家用計算機時代,編寫每個人都可以使用的操作系統。

艾倫在自傳裡說,他常常看見蓋茨咬著筆桿,坐在打字機前一邊搖晃著身體,一邊用指尖斜著劃過鍵盤,這是他獨特的打字方式。有時候寫到後半夜,蓋茨會在編程編到一半的時候睡著。艾倫看著他身體不受控制地前傾,直到鼻子碰到鍵盤上,睡了一兩個小時後,他才會抬起頭來,盯著屏幕,眨幾下眼,然後繼續編程。

為了那個誰都沒見過的新鮮操作系統,蓋茨連哈佛大學都不讀了。艾倫也成天遲到早退,回到房間瘋狂寫代碼。雖然只有他們兩個人,可他們做的事情卻是當時那些大公司想都不敢想的——單槍匹馬寫系統。

他們想把複雜繁瑣的系統簡化成人人都看得懂的桌面,想把成套的百科全書裝進一張光盤裡,他們想讓每一個人都能輕鬆用上電腦。後來的事情你也知道了,他們創立的微軟公司,成為全球最大的電腦軟件提供商,就連此刻你能看到的這些文字,都要拜他們的操作系統所賜,才能得以編撰、發表。

現在,微軟要重組,可這已經跟蓋茨和艾倫沒什麼關係了。由於身體原因,艾倫於1982年離開微軟,去搞他喜歡的事情,建造「外星人博物館」,投資建造「太空飛船一號」航天器,喜歡籃球的他還買下了NBA的開拓者隊,自己當老闆。蓋茨也在2008年宣佈退休,淡出微軟日常管理工作,轉而投身各種慈善事業。

但我覺得,微軟今天的敵人裡,總閃爍著這兩個人的影子。硅谷有位被叫做「創業教父」的人,叫保羅·格拉漢姆,他曾經為程序員寫過一段話:微軟的敵人是誰?不是蘋果,不是IBM,不是任何一個龐大而穩固的大型公司,而是你,每一個散落在互聯網節點上的小小個體,微軟怕你,它無法擊敗那個願意主動熬夜寫代碼的你,那個敢於嘗試任何一個瘋狂念頭的你。

在互聯網時代,這個「你」曾經創立了微軟,後來無數個這樣的「你」創立了谷歌,創立了推特,創立了臉書。沒有人能阻斷開發者和用戶,寫代碼不需要許可證,也不需要誰的批覆和恩准,只要有好主意,只要能實現人們的願望,再無名的小人物也可以做出大成就,就像當年悶頭編程的蓋茨和艾倫。

所以今天微軟最大的敵人,不是別人,正是曾經的自己。儘管那些西裝革履的中高層領導可能不是這麼想的,可是我想,至少比爾·蓋茨很怕你。因為在微軟推出第一個版本的操作系統時,他也一樣,不依附於任何大型機構,能夠獨立創造並擁有想像力,是個無法阻擋的自由個體。

評論 比爾 蓋茨 最怕
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【小敗局】一家擔保公司臨終遺言:民企最怕信貸政策過山車

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0125/58241.html

“我這算是從天堂到地獄了吧?”南京鑫信擔保集團(下稱“鑫信擔保”)董事長付樹兵對《第一財經日報》記者說起自己的經歷,圓臉上依然有習慣性的笑容,但一個接一個的電話,卻不斷透露出他的煎熬和焦灼。  鑫信擔保是南京最大的民營擔保公司,幾年前高峰時期年對外擔保總額近40億。如今,隨著“4萬億政策”的退潮和中國經濟增速的放緩,其數百家客戶紛紛陷入困境,有多家企業破產倒閉或者老板跑路。  三年來,付樹兵的客戶中有十幾人死亡、30多人跑路。鑫信擔保不斷替客戶還貸,在付出近4億元現金後,如今也被拖入了資金枯竭的困境,接近200人的企業只剩下7名員工。  付樹兵告訴《第一財經日報》記者,鑫信擔保一倒,可能會有600家企業受連累。  一年多代償近4億元  按照幾年前的設想,鑫信擔保如今應該在自己的總部大廈辦公。這棟大樓設計為18層,位於南京高端寫字樓密集的河西板塊。高峰時期,鑫信擔保為600多家企業作擔保,年對外擔保總額近40億。  南京市擔保行業協會的資料顯示,截至2012年3月末,該市融資性擔保機構91家,其中南京富登投資信用擔保公司註冊資本金最大(17.8億元、外資),鑫信擔保和中融信佳融資擔保公司註冊資本金位列其後(皆為3億元)。  如今,這一切光榮與夢想,已經雨打風吹去。當年準備建樓的地塊,已經賣掉,連付樹兵的奔馳車也已經賣掉。  在這背後,是2008年國際金融危機後擔保行業的“過山車式”的震蕩。  2011年下半年開始,“4萬億”經濟刺激計劃退潮,隨著貨幣政策收縮和宏觀經濟下行,大量的中小企業壞賬爆發。擔保公司是介於企業與銀行之間的防波堤,企業一倒下,壓力便沖向防波堤。各地老板跑路、擔保公司陷入困境的事件開始頻頻發生。  2012年2月,受京廣兩地相繼爆發的中擔、華鼎、創富三家擔保公司違規事件影響,絕大多數民營擔保機構的業務被商業銀行“一刀切”,進而導致全行業業務量急劇萎縮。  融資性擔保業務監管部際聯席會議數據顯示,在北京、廣東、浙江等擔保機構較多的地區,新增融資擔保額首現負增長。代償方面,截至2012年末,全國擔保 代償余額250億元,代償率為1.3%。而2011年全國擔保機構代償率平均為0.42%,2010年僅為0.16%。  這一波巨浪沖擊,鑫信擔保也不能幸免。付樹兵告訴本報記者,自2011年8月~2012年年底,短短一年多的時間,鑫信擔保已經為客戶代償近4億元。  付樹兵說,2012年春節以來的日子,是他職業生涯中最艱難的時光,幾乎隔三差五就接到所擔保的中小型企業負責人跑路失蹤的消息。他沒有一天能睡個安穩覺。  足生堂老板跳海自殺被救起、飾家裝飾老板割腕自殺被救活、紅木家具廠資金鏈斷裂、力王起重機廠老板意外死亡……三年來,付樹兵的客戶中有十幾人死亡、30多人跑路,陷入困境而強撐著的則以百計。  “只要對方電話一關機,十有八九要壞事。”他說,“我這算是從天堂到地獄吧?但我還得活下去啊!我父母我妹妹的房子財產也都抵押進去了。但是心態要放平淡,以前輝煌,現在無非是到平地上了。要沒這個心態,我可能死得比他們(客戶)都早。”  銀行的角色  付樹兵總結說,他的客戶倒下的原因,除個別是因為企業老板吃喝嫖賭導致企業“非正常死亡”外,原因一是產業升級、結構調整導致的企業倒閉或被關閉;二是 “4萬億”經濟刺激計劃退潮,導致不少擴張中企業的資金鏈斷裂;三是企業互聯互保,壞的連累了好的;四是司法系統運行效率低下,導致企業之間的債務清算極 為緩慢,拖垮了不少企業。  2013年底,《第一財經日報》記者來到南京溧水博瑞特工藝品公司。五層樓的廠房嶄新明亮,但卻已經空空蕩蕩。該公司原來有近200名職工,年銷售額在5000萬元左右,2012年時還在盈利,但最終被一口氣憋住,資金鏈斷裂倒地。  該公司負責人吳某原是當地的成功人士,多年來專註搞實業,也沒什麽不良嗜好。但企業所受的打擊,幾乎將他的精神摧毀。“我都打聽了哪兒能賣腎。”他一邊說著,落下淚來。臨近中午,他捏著口袋里僅有的幾百元錢,邀請記者吃午飯,記者不忍而婉謝。  吳總告訴本報記者,2009年,“4萬億”計劃出臺後,多家銀行找上門來。有銀行當時發放貸款1600萬。2011年夏天,這筆款項被收回,不再續貸。  而此時,吳總正在著手建設新的工廠大樓,同時投資了一個農業項目,數千萬元的資金沈澱其中。在其他銀行采取類似做法後,吳某頓感資金吃緊,只好左右騰挪。  吳某告訴本報記者,當時一家大型國有銀行的負責人說,只要先把款還上,之後馬上可以續貸。但他好不容易湊齊了錢還上之後,銀行卻食言了,說必須重新找一家國有擔保公司擔保方可續貸。貸款由此斷掉。  被銀行抽貸的企業比比皆是。南京江寧區一家礦業企業負責人在接受本報記者采訪時忍不住怒斥:“銀行錢多了就來動員企業貸款,錢少了就收回,根本不管企業死活。銀行是完成任務了,卻把企業搞死了!勸你上到三樓,它卻把梯子抽掉了。”  企業難做,越來越多的客戶倒下,擔保公司也遭池魚之殃。  南京市金融辦此前的一份文件分析稱,與銀行比,擔保機構處於絕對弱勢。在擔保風險的分擔上,銀行往往只要求權利而不願意承擔義務,即要求擔保機構承擔 100%的風險;在保證方式的選擇上,銀行往往是堅持有利於己的連帶責任保證方式,這樣就使擔保的風險完全集中到擔保機構,實際上變相加大了金融風險,同 時減弱了擔保機構解決中小企業融資難問題的能力。  但在壞賬壓頂的生死關頭,擔保公司也會“絕地反擊”:2013年年底,鑫信擔保起草了一封舉報信,直指曾經的合作銀行存在違法行為,卻將風險轉嫁給自己。  該舉報信列舉了5起案例,其中1起涉及南京洲洋建設公司法定代表人王高躍案。舉報信稱,2011年1月王高躍已經涉入刑事案件,而銀行在2011年4月仍對其放款500萬,且“此客戶是銀行高層推薦並要求擔保公司擔保的”。此後,鑫信擔保於2012年代償該款項。  在付樹兵看來,銀行最大的問題在於一旦發現風險苗頭,第一反應就是抽回貸款,把企業抽死也在所不惜,根本不考慮這個企業是否可能有救,是否只要通過努力就能渡過難關,或者實現重組。  百余案件積壓法院  處置資產,往往會面臨著巨大的折價。付樹兵告訴本報記者,在南京高淳,有一處規模比較大的酒店抵債給他,當時價值超過1000萬。現在為了獲得周轉資金,他只能忍痛逾400萬賣掉。  資產折價,原本是市場經濟中的正常情況,此時此地則體現為流動性折價。付樹兵雖然有些痛惜,但並不苦惱。真正使他陷入巨大苦悶的,是百余件案子積壓在法院,資金流動不起來。 企業倒閉之後,一般是擔保公司先向銀行代償企業貸款,然後擔保公司通過法院進一步向企業或企業主追償。2011~2012年年間,鑫信擔保已經有超過 100件案子在法院立案。但案件審理進程非常緩慢,形成了巨量資金的沈澱。目前通過法院強制執行回來的只有200多萬元;雙方自行調解,又去法院辦理交接 手續的有500萬~600萬元。這跟近4億的墊付資金形成了巨大反差。 “總的來看法律成本太高,達到標的額的15%~20%。現在進程緩慢,有的還沒有審理,有的審理了也得不到執行。”付樹兵說。 如南京華立發出租汽車有限公司案,南京市中級人民法院已於2012年12月18日終審判決,但時至今日,華立發借款本金及違約金共1000多萬仍未獲執行。 “鑫信擔保的自身運營包括風控本來沒太大問題,但是司法進程太緩慢把我拖死了。我已經代償了4個億,目前沈澱在法院那麽多,哪怕一半能追回來也有2個 億,我的公司還能運轉。但現在呢?鑫信一倒,600家企業受連累。如果按照平均3家聯保來計算,將會波及1800家企業。這背後是多少個家庭?” 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:王培霖 | 編輯:liyanglin | 責編:寧詠微

敗局 一家 擔保 公司 臨終 遺言 民企 最怕 信貸 政策 過山車
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美股投資者現在最怕什麽?

來源: http://wallstreetcn.com/node/105147

美國股市, S&P 500, 標普500, 美聯儲, 地緣政治

標普500去年漲了30%,今年又漲了6%,現在距離7月的史上最高記錄只低2%,美股漲到這個地步已經讓一些投資者不安,看到了泡沫的危險。一些主流顧問建議應謹慎入市,有人甚至預計美股回調的跌幅可能至少達到20%。但也有人認為,美股已經渡過了危險期,現在是買入的時機。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

無論看空看多,關鍵問題是,股市的超額回報有沒有像2000年和2008年崩盤以前那麽高。2000年,許多大盤股成為狂熱投機的目標。2008年,超額收益使房產和借貸市場幾乎造成蕭條。

但今天的市場還有些不同。美聯儲還沒有撤銷超級寬松,通過其購買資產的QE項目史無前例地幹預並扭曲了市場,其刺激借貸的方式很難評估。

《華爾街日報》金融市場報道記者E.S.Browning總結了以下幾個投資者目前最擔心的因素。投資者認為,它們是左右美股後市的關鍵。

    · 美聯儲

很多人認為,美股看漲的主要動力就是美聯儲保持接近於零的超低利率,同時通過QE項目購買了1萬億美元的債券刺激市場。

而今,美聯儲正在逐月收縮QE規模,並為明年開始上調利率做準備。這可能引起市場震蕩。但很多顧問認為,投資者應該能夠擺脫這種幹擾,因為美聯儲的希望慢慢收縮貨幣,會多年保持低利率。

摩根士丹利的首席美股策略師Adam Parker稱,美股回調已經結束,“我認為這是買入的機會。”

    · 高價

券商Wells Fargo Advisors高級股票策略師Scott Wren透露,該公司的客戶擔心,市場過去五年已經漲得太多,股價太高。

過去12個月,標普500的市盈率為18.5倍,該股指的長期平均市盈率為15.5倍。但2000年更高,當時標普500的市盈率接近40倍。

野村證券的量化投資策略主管Joseph Mezrich衡量了美股的收益,稱現在增長率為7%,屬於正常水平。

Mezrich說,他衡量市場價值的方式顯示,根本沒有泡沫,標普500可能再漲5%,不會被高估。

    · 收益

Wren說,他們公司的客戶最擔心的是美國經濟再次陷入衰退。

企業盈利目前以一位數的速度增長,失去了複蘇初期兩位數增長的強勁勢頭。Wren說,盡管他告訴客戶這樣的盈利是可持續的,客戶還是選擇增持現金。

Parker則說,收益最終影響未來的股價,但他沒有發現誰預計下半年收益會下滑。

    · 地緣政治

很多分析師將最近股市波動歸咎於烏克蘭、俄羅斯和伊拉克等地的地緣政治沖突。

地緣政治只有兩個問題很影響股市,一是能源價格,二是美軍大量參與。但分析師預計後者不可能發生,所以焦點就放在能源上。

當前石油供應充足,關註點是俄羅斯是否可能切斷向德國等歐盟國家輸送天然氣。歐洲陷入經濟衰退將拖累美國企業營利。

能源市場擔心的是供應會受到幹擾。可是,分析人士認為,只有在能源價格大漲時才可能傷害美股的元氣。

    · 投機

很多人擔心,美聯儲註入流動性並保持超低利率導致投機者利用貸款過度投資。

以美元計算,用貸款投資產生的保證金借款額已創最高紀錄。但獨立市場分析師Phil Roth稱,與總市值相比,目前的保證金借款所占百分比還沒有接近2007年的超高水平。

Roth指出,今天投資的主力是對沖基金,他們的其他借款來源很難追蹤。

現在沒人知道對沖基金借了多少來投資,這就是很多人擔心的問題。如果對沖基金因為風險投資虧損被迫籌資,沒人知道他們可能拋售多少股票。

其他可能影響美股的因素眼下難以評估,比如:中國房產泡沫的嚴重性和國內金融系統的實力、全球恐怖主義的風險、其他歐洲金融打擊的風險。

總之,Brownin認為,以傳統方式衡量,美股超額收益還沒有2000年和2008年那麽多。

美國股市, S&P 500, 標普500, 美聯儲, 地緣政治


美股 投資者 投資 現在 最怕 什麼
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最怕團火 蔡東豪

2014-12-04  NM

 

看到一個CEO訪問,有一個英文字不停出現,是Passion。在這位CEO眼中,Passion是工作中不可或缺的要素,他把個人成就歸功於長期火熱的Passion。該CEO指,衡量下屬表現的重要指標,是心中團火。聽後我心裡覺得有問題,Passion聽似是理所當然的成功要素,但總是存在說不出的不舒服。或者,CEO訪問是應該這樣的,談論一些不會錯的觀點,避免洩露商業秘密。後來我知道不舒服的來源:我怕Passion。

列出領導才能,Passion必定名列前茅,或者Passion實至名歸。這些故事我們聽過很多遍,領導者面對困境,面臨挑戰大至不可能,但憑着領導者的Passion,給予自己無比自信,感染下屬奮力作戰,最後能人所不能。在Passion信徒眼中,有些人看清楚目標,排除萬難,有些人卻往往功虧一簣,分隔開這兩種人是Passion。在火光熊熊的企管世界,Passion不可能是錯的美德,我不敢硬碰,只是用「怕」來形容。請聽我解釋Passion的問題。Passion是源自信念的反應,某人相信某種信念,因而產生Passion。衡量Passion的熾熱程度不足夠,真正需要衡量是,信念的基礎是否合理。不合理信念產生的Passion,製造負面結果,世上很多壞人和傻人也充滿Passion。太多Passion或太注重表面情緒,可能令事情失去原本意義,容易引領人走歪路,Passion可以製造危險。兩類危險人物Passion滿溢:魅力型領袖和創業者。魅力型領袖心中團火遠遠也感覺得到,很多時這些人最具威力的武器,以及最明顯象徵,就是這團火。這些人以為自己有火,所以其他人也需要有火,火變成連結同路人的共通點。問題是,火是外表,當所有人重視外表,不深究內裡的信念,這場Passion遊戲可能與現實脫節。魅力型領袖以火行先,被視為不夠火的下屬不能進入權力中心,領袖身邊全是被視為有火人,這是領袖走向一言堂的道路。各位留意一下,Passion不離口的領袖很多時自信心爆棚,這些人特點是相信一件事相信得很盡,喜歡一個人喜歡得很盡。在這些領袖眼中,Passion只有兩種,有或者沒有,沒有其他可能性。有了Passion等於有了方向,這些人以為這條火路不會錯,只要他們奮勇向前,一定可到達終點。外邊人欣賞魅力型領袖心中的一團火,不少旁人被燒着,願意追隨,因此,魅力型領袖身邊總有一群同樣Passion滿溢的信徒。

創業者死亡率高,一個多好的生意主意,總會遇上預計不到的困難,未到目的地被迫放棄。成功創業者是永不放棄的一小撮,這些人相信自己最後一定成功,過程中小小苦楚等於激勵。然而,從創業個案看到,Passion卻是最大致命傷之一,因為Passion令創業者過於相信自己的能力,忽略商業現實。從無到有,創業者走過一條不為人道的困難路,支持他們走下去就是不一樣的自信。然而,自信是雙刃劍,因為Passion蒙蔽眼睛,創業者看不到或不願看到主意行不通的可能性。創業者太遲才放棄一個根本不可能的主意,阻礙物通常是Passion。例如最常見的創業者錯誤,是拒絕交出權力,不肯引入專業管理,以為Passion是最重要管理質素,什麼事情都可以Passion解決。我怕Passion,是因為這團火一旦燒着,遑論撲熄,連收細也近乎不可能。企管路不可能一直向前,當中需要妥協,需要承認失敗,重整旗鼓,捲土重來。當Passion偽裝為自信,當局者迷,不肯聆聽壞消息,只相信心中團火。我更怕一些虛偽Passion,下屬為迎合上司製造出假Passion,一群假人在互相奉承,公司變成拒絕接受外間意見的火紅群體。我對自己和他人的要求一致,我希望做到的,是盡責。這份工作要求的,當事人盡力做到,便足夠了,心中是否有團火或團火多猛,我覺得不重要。盡責講求的質素甚老土,例如守時、謹慎、有條理、用功做、準確等,這些質素或者不夠華麗,但對我來說,非常實用。當有人提出Passion,我都感到有壓力,我擔心自己心中團火不夠其他人勁,我寧願鬥守時多過鬥Passion。

蔡東豪

最怕 怕團 團火 蔡東 東豪
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雲印技術CEO張軍:創業團隊最怕的就是憋大招

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0420/149662.html

\文 | 雲印技術創始人兼CEO 張軍

思考,就是為了某一個目標,在紛雜的信息中,發現達成既定目標的關系和規律的過程。 所以,創業團隊要明確長遠目標、近期目標、業務流程、流程關鍵點、解決要素和關鍵動作是什麽等。

以雲印為例,我們從事的是重度垂直的互聯網 + 傳統印刷包裝行業,這個行業市場規模過萬億,雲印的長遠目標是成為商業印刷和包 裝領域的“攜程”,通過構建高效率的平臺體系, 連接企業用戶和傳統線下工廠。針對這個目標, 在充分市場調研的情況下,我們模擬了實施路徑,並確定了三個月、半年和一年的分階段目標,同時拆分出核心的業務流程和關鍵節點, 包括營銷中心(用戶獲取、用戶留存、線上運營、線下推廣、客服體系)和產品中心(產品開發、展示報價、印前處理、任務分發、生產管控、物流配送)。

決策,就是對於達到某一目標的若幹條件怎麽做的過程,這個和思考過程是重合的。任何決策都具有一定風險性,由於信息不對稱及滯後性等原因,在很多時候,我們很難看到達成目標的所有條件或者看清楚各條件間的必然邏輯。

這時候,就要利用好經驗並敢於大膽嘗試。特別對於銷售和市場類,嘗試尤其重要。嘗試的本質是用最小代價驗證決策的對錯,所謂最小代價,包括時間、人力和物力。所以,當一個創業團隊做了一個決策,需要投入長時間或者大量人力物力時,尤其要小心,道理很簡單, 輸不起。精益創業講的就是這個道理,最小成本的閉環叠代,驗證後再進行複制和擴張,螺旋上升。

如何找到業務最小閉環、最核心閉環,就需要依靠執行力。創業團隊最害怕的是憋大招。創業團隊需要及時的成就反饋,這對於管理者同樣提出了要求,如何合適地分配任務,保持執行節奏,保證團隊的士氣,這里需要費很多心思,總結來看就是對事的問題和對人的問題。最重要的一點,就是在開始之前保證參與的人 最大程度達成共識。對待事情和人,要以結果 為導向,以快速解決問題為導向,兼顧執行過 程和關鍵事件,建立統一的評價輸出標準,做到公平和公正。


\總結的根本基於數據的反饋過程。數據對於思考和決策提供了最直接的支持,從而形成了整個工作的循環。重點要考慮到收集哪些數據、如何分析數據、怎麽用結果的數據模型來驗證之前的邏輯判斷。

在雲印確定戰略方向和目標的基礎上,就要考慮決策從哪兒開始。我們選擇了深圳南山區作為試點進行測試,啟動後發現地理範圍還是太大,於是縮小到科技園和蛇口片區。在平臺實現上,我們用最方便的系統架構,快速做出了系統原型,同時低成本招聘了 5 名地推人員,在短期準備後就開始推廣,每天晚上針對當天的推廣情況,所有人員在公司進行經驗總結,細致調整每步細節,前後花了不到三個月的時間進行驗證。

在短期測試中,我們收獲了一批天使客戶, 從用戶數、訂單轉化率、複購率、客單價等反饋數據中證明了商業模式的成立,同時更加清晰了“產品標準化、服務規範化”的價值,掌握了如何建設高效率平臺的方法。從 2015年1月份開始,我們增加人員,在南山區全面鋪開, 春節後啟動了福田、羅湖區的拓展,4月份進 入北京市場,規劃今年全國布局10-15個城市。即使在現在快速增長和複制的階段,我們還是小心謹慎地進行閉環驗證,對新開的每個區域、城市,對不斷完善的每個核心業務流程和關鍵點 ,不斷地看數據 ,發現問題 ,解決問題 ,強調“ 魔 鬼在細節”,絲毫不敢粗心大意。

對於創業公司而言,做好思考、決策、嘗試、執行、總結這些工作的最大難度主要是提給創始人團隊的。在這個過程中,創始人要戰勝兩個最大的敵人:惰性或者沒有效率的“瞎勤奮”; 高漲或者低落的情緒。

創業團隊做到上述幾點才可能打造一支 “王者之師”,也希望雲印團隊在這幾方面做得更好。


版權聲明:本文作者張軍,雲印技術創始人兼CEO,由i黑馬編輯,文章僅代表作者獨立觀點,不代表i黑馬觀點與立場,本刊版權所有,如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權,轉載必究。

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唔怕生壞命,最怕改壞名 老狐狸

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/05/12/%E5%94%94%E6%80%95%E7%94%9F%E5%A3%9E%E5%91%BD%EF%BC%8C%E6%9C%80%E6%80%95%E6%94%B9%E5%A3%9E%E5%90%8D/

唔知2001年既時候大家做緊乜呢?讀緊書?做緊野?溝緊仔/女?定俾人溝緊?但如果大家當年已經開始左炒股票的話,我諗大家都會記得當年係科網股的熱潮。如果呢度D後生仔唔知當年發生既科網熱係乜野一回事,且聽老狐貍講下「舊屎」。

話說係2000年左右,有一班大哥話互聯網可以改變世界,有互聯網可以有飯食,有錢駛,有女溝,正值當年係ICQ年代,大家發覺依,原來上網真係可以「喔噢」就識到異性,就開始相信呢個世界會被互聯網取代,而就係每一個人都相信下,股市亦開始有所反應,只要有「乜野網入股」,又或者會賣俾乜野網等等,個隻股就飛左上天,加上創業板推出不久,正好係呢個地方上市,禾雀亂飛,情況就同現在賣殼一樣,唔理真定假,掃住D先再睇

就係呢個時代,香港四大富豪當然唔會放過呢D盛況啦,同一時間推出了好多間科網股,D名有D仲好有創意添,包括:

Screen Shot 2015-05-12 at 9.45.19 pm

單單係隻8001.HK,係2000年3月招股,招股價為$1.78,上市首日收市$7.75,炒得各炒戶如癡如醉,當然之後遍地開花啦,甚麼天網、人人網等都炒到飛天,有間公司更改名為互聯控股,總之大公司、細公司都想係當時的亂世搵下油水,結果係點?大家仲搵唔搵到呢D公司呢?

好了,講左咁耐,老狐貍又想講乜呢?

其實就係老狐貍留意度係近日「互聯網+」的概念下,國內都有公司想打呢個旗號去「刺激」下股價,希望D大媽買番D。

國內多倫股份(SH600696)係5月10日公告擬把公司名稱改為「匹凸匹金融信息服務」,原來匹凸匹的意思是P2P,並稱公司立誌做中國首家互聯網金融上市公司,而改呢個名正正係體現出呢間公司的業務。

最有趣的是多倫股份現時的主要業務是房地產開發,由一間發展商轉為互聯網金融服務公司的路途的確非常漫長,但話雖如此,佢既轉型唔知成唔成功,但佢既股價就已經好成功的「動L」,即日升幅10%漲停了。

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呢個情況似唔似香港當年的科網熱,又或者之後的礦業股熱,甚至最近的賣殼潮呢?老狐貍唔係話個市會玩完,但小心一點總係要既,小心駛得萬年船嘛,唔知呢個改名潮會唔會又黎香港呢?

如大家有興趣,歡迎大家加老狐貍的FANPAGE交流下啦

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老狐貍


土銀拚上市 最怕政府打房壞了價格



2015-06-29  TCW

「土地」,已經成了缺錢孔急的財政部,明年加強課稅的對象。

當財政部推動的房地合一稅終於通過立法院三讀,另一件攸關土地的大事,就是百分之百國營「土地銀行」,募資總規模上看三百億元的IPO(首度公開發行)案。身為台灣不動產授信龍頭、堪稱「全國最大地主」的土銀,財政部打算趁明年房市反轉之際,及早向市場募資。

土銀是繼合庫金在二○一一年十二月起掛牌上市以來,第二家規畫上市的公股行庫。今年六月,其IPO案件已報送行政院,目前的規畫是公開上市後,政府持股將維持在八成左右,第一階段公開上市預定募集五十億元到一百億元,預定明年三月左右完成。

事實上,業界都知道,土銀規畫上市已長達數年,但卻遲遲無法上路,一來是因為內部員工強烈反對,就是難以跨越的一關;第二則是價格問題。

兩道關卡,卡住上市路找來高手,平息內部爭議

「之前(土銀和工會)就是卡在溝通問題,」財政部長張盛和透露:「所以董事長很重要,現在雙方溝通好多了。」

現在土銀上市案能照進度走,土銀董事長徐光曦功不可沒。身段柔軟的他在兆豐金控擔任總經理期間,就擅長與強悍的兆豐金工會互動。徐光曦的溝通、協調能力,不僅讓兆豐金控董事長蔡友才讚不絕口,也成為張盛和欽點他接任土銀董座的原因之一。

徐光曦的表現,也沒讓張盛和失望,他一上任就喊出土銀上市為首要目標,也積極爭取員工認同。現在土銀的內部調查,目前高達八成員工皆支持上市計畫,代表土銀的上市之路,已差不多跨過「內部反對」的第一道藩籬。

即便現在土銀員工點頭答應上市案,但接下來的問題,就是價格。談到土銀的上市價格,徐光曦僅透露:「我心裡對價格有個底,但這個數字是多少,現在還不能說。」

張盛和的答案,更饒富遐想空間:「我對價格沒有意見,價格不是財政部訂的,這交給市場機制就好了。我的意見只有一點,就是要IPO。」

張盛和的話,似乎也凸顯一件事:除了國營事業民營化的大勢所趨外,也因為政府面臨財政困窘的壓力,姑且不論價格高低,「變賣祖產」已刻不容緩。從二○一一年迄今,稅前盈餘連續四年超過一百億元的土銀,自然成為財政部眼中「釋股換現金」的金雞母首選。

儘管徐光曦強調,土銀推動公開上市主要是為了提高資本適足率,加強海外布局,與台商客戶進行更多業務往來。但一談到土銀的上市計畫,政大金融系兼任教授殷乃平直指:「中華民國政府窮了,沒有錢了,才非得打這些算盤不可。」

一位公股行庫高層分析,目前財政部對個別公股行庫的持股,普遍不到三○%,但即便如此,已能掌握主導權,並指派代表官方的董座人選。既然如此,與其把所有土銀股權牢牢握在手中,還不如公開上市,展開資產活化,可為國庫貢獻更多獲利。

不過,房市疲軟,已成定數,土銀以不動產授信業務為主,這勢必影響其上市價格。

儘管徐光曦強調,土銀轉型有成,也持續留意房貸加土建融占整體放款的比重(目前約五三%)。再者,內部初步估計,今年房貸、土建融餘額仍有一%到二%左右 的成長空間,故房市反轉對於土銀不至於造成太大衝擊,但殷乃平仍質疑:「現在整個不動產的市場都在走下坡,有誰會那麼笨,跑去買土銀的股票?」

究竟土銀價格,多少才合理?

打房政策,拖累上市價恐讓沒特色的土銀能見度低

一位投顧董事長分析,以合庫金的股價來說,其P/B(股價淨值比)在○?九倍到一倍左右;華南金、第一金約一?一倍到一?三倍;徐光曦的老東家、公股行庫中的獲利王兆豐金,則落在一?一倍到一?四倍之間。

「(土銀的股價淨值比)大概不會來到華南、第一金的上限,也就是一?三倍這種水準。」這位投顧董事長分析,上市櫃金控已將近二十家,投資人選擇多,土銀本 身已無金控架構,除了土建融放款第一,沒有其他特色,偏偏上市時點正值房市低迷之秋,這讓土銀更容易湮沒在金融股之中。

因此,如果股價淨值比抓在○?九倍,投資人大概還會覺得有利可圖,要是有一倍,已算是非常不錯;但如果來到一?二倍,就不太吸引人了。換言之,以目前土銀的淨值來推算,土銀上市價格如果在二十一?四元(股價淨值比約○.九倍)以下,才算得上有吸引力。

若以二十一?四元價格換算起來,財政部想在首波釋股拿到一百億元,就得賣出土銀逾九%持股;如果房市景氣佳,股價淨值比能上看一.三倍,財政部就可以少賣三%持股,一來一往,對國庫稅收影響不可謂不大。

不過熟稔金融業的資誠會計師事務所會計師黃金澤指出,整體而言,土銀公開上市是正確方向,至於房市反轉對其價格形成的壓力有多大,雖值得討論,不過仍必須回歸到土銀本身的風險和資產品質控管,包括因應房市反轉所做的呆帳提列準備、不動產的擔保品鑑價情況等。

近年來頻頻打房的財政部,當初恐怕沒料到,為了實現所謂「居住正義」,不斷端出打房稅改政策,結果,打到了旗下最後一隻值錢的金雞母。



江蘇企業最怕“黑”:信用評級墊底,辦證貸款沒門兒

“民無信不立”,信用是市場經濟的“基石”。當失信者野蠻生長,何談市場經濟的良性發展?

今年6月,江蘇省宿遷遠大海藻工業有限公司等5家企業,因其環保信用極差,被宿遷市環保局評定為“黑色”企業,並向社會公開。

這還沒完。依照江蘇省環保廳《關於運用信用手段加強事中事後環境監管的指導意見》等相關規定,宿遷市環保局暫停了這5家企業下一年度申報各類環保專項資金的資格,並告知企業一旦發生環境違法行為,環保部門將按自由裁量同檔次上限處罰。

隨後,當地金融機構也宣布不給這5家企業提供貸款支持。根據江蘇省今年起在全國率先建立的根據環保信用評價等級實行差別電價的政策,電力部門對這5家企業的用電每千瓦時(度)加價0.10元。

在江蘇張家港市,環保信用“黑色”企業,不僅得不到貸款支持,環境責任保險費率也會提高,相關部門不予辦理行政許可,暫停受理項目環境影響評價……

這就是失信的代價!江蘇在全國率先采取了一系列創新措施,逐步建立完善社會信用體系,讓失信者處處碰壁。

《第一財經日報》記者了解到,在江蘇,信用管理不僅限於環保領域。根據《江蘇省社會信用體系建設規劃綱要(2015-2020年)》,信用管理已經擴展到政務、商務、社會、司法等領域,“黑名單”“老賴”“失信名單”和聯合懲戒,如同一張大網讓失信者“一處失信,處處受限”。

“違法成本低”?高招破解困局

要理順市場秩序,首先就是要樹立標準,對那些不守信用者給出差評,“昭告天下”,這在環保治理領域更顯迫切。

“早在2000年,江蘇省就探索開展企業環境行為評價和信息公開。2011年,環保廳被省政府確定為首批應用信用信息和信用產品示範部門。”江蘇省環境保護廳法規處調研員龔誌軍在接受《第一財經日報》記者采訪時說。

環保執法部門與排汙企業如同“貓和老鼠”,多年來,排汙企業早已有一套辦法對付環保監管。建設項目未批先建、排汙單位超標排放、暗管偷排、竄改偽造監測數據、騙取環保專項資金等行為屢禁不止。環保部門對此傷透了腦筋。

“這背後是企業的環境誠信意識和信用水平整體不高。”龔誌軍對記者說,企業既是環境問題的主要制造者,同時也是汙染治理的第一責任人。實行企業環保信用管理,就是要破解“違法成本低、守法成本高”的執法困局。

龔誌軍介紹,江蘇省首先在常州市、南通市、江陰市、蘇州工業園區環保局進行試點。常州將環保信用評價結果與“綠色直通車”、排汙許可證管理掛鉤;南通在7個縣(市、區)實施差別水價以及用電限電制度;靖江市、江陰市開展“黑名單”試點;蘇州工業園區組織企業環境信息公開、編制環保信用報告、信用承諾等,健全了環境信用信息共享機制。

靖江市環保局把全市汙染物排放總量大、環境風險較高的806家企業列為環境信用評價對象,並確定企業環保信用評價結果等級,該市物價、環保、財政、水利等部門和國資集團共同實施信用管理。

據《第一財經日報》記者了解,在靖江市,這一具體流程為:靖江市環保局每年對企業進行環保信用評級,並向社會公布評定結果;物價局依據評定結果,制定執行差別水價的具體費用標準及執行時間,並由自來水公司在水費征收時進行征收;使用自備水源的,由水利局根據核定標準,隨水資源費一並征收。

根據靖江市的規定,“紅色”等級企業汙水處理費在原標準基礎上提高0.3元/立方米;“黑色”等級企業汙水處理費在原標準基礎上提高0.5元/立方米。連續兩年環保信用等級均為紅色的企業或初次為紅色、再次為黑色的企業,在現行汙水處理費標準上提高0.8元/立方米;兩年環保信用等級初次為黑色、再次為紅色或黑色的企業,在現行汙水處理費標準上提高1.0元/立方米。加收的汙水處理費由征收單位全部繳入同級財政專戶,實行專款專用。

信用評價的動態調整

龔誌軍告訴記者,環保部門對紅黑企業的評定,也更為客觀科學,並非“一錘定音”。

以靖江為例,根據企業環保黑名單認定標準,首先由環保部門列入擬定環保失信企業黑名單。擬定的環保失信企業黑名單在5個工作日內通知相關企業,企業收到擬定黑名單通知書後有15日的異議期。異議期內企業無異議的,擬定黑名單直接轉為確定黑名單。異議期內企業有異議的,根據相關程序進行異議審查。

確定後的黑名單由環保部門在5個工作日內通知相關企業,在10個工作日內錄入環保部門的信用系統和市公共信用信息系統,並通過靖江環保網站及相關媒體,向全社會公開。

對黑名單企業除了聯合懲戒外,環保部門也責令其向社會公布改善環境行為的計劃或者承諾,按季度向環保部門書面報告整改情況;結合其環境失信行為的類別和具體情節,從嚴審查其危險廢物經營許可證、新擴改建項目的行政許可審批等申請事項,加大監察力度和監測頻次。

企業有主動改善環境行為,實施有效整改的,可向環保部門提交書面申請及相關證明材料,環保部門在環保信用系統中對該企業的信用記錄及時予以信用修複,並向社會公開。

《第一財經日報》記者在采訪中了解到,江蘇對於企業的環保信用監管也會根據企業的實際情況實施,並非“不近人情”。

常州市規定,因環保處罰而導致銀行貸款受限的企業,經整改並通過環保審核的企業,其貸款信譽將能得到升級修複。常州某企業由於有過環保處罰記錄,企業由藍色降為黃色,銀行貸款受到了限制。按照原先半年評定一次的方法,該企業在各類環保指標達標的前提下,最快也要等一年時間才能實現顏色升級。環境信用修複機制啟動後,經環保部門核查確認企業已整改到位,該企業顏色立即得到修複升級,銀行貸款也按照標準放行。

“綠色”企業獲更多支持

對於誠實守信的“良心企業”,管理部門給出“五星好評”,並為企業經營提供多重支持。

江蘇省對企業環保信用采用五色評價,從優秀、良好、一般到較差、極差,用五色綠、藍、黃、紅、黑分別標示。根據評價結果,還實行環保守信激勵和失信懲戒機制並舉的辦法。對環境信用狀況良好的企業,在同等條件下予以優先支持。

今年6月,江蘇南通市環保局公布2015年度市區357家非國控企業環境信用評級結果,確定南通富士通微電子股份有限公司等34家單位為綠色企業。

南通市規定,被評為“綠色”等級的企業可享受一些鼓勵性的政策,如可優先辦理環保行政許可及辦理上市、融資等環保審核事項、優先安排符合環保科研指南的環保科研項目、推薦納入政府采購合作夥伴等。

而儀征市一家毛紡織有限公司,向金融機構申貸300萬元,但因為其在征信系統中環保信用評價等級顯示為“黃色”,貸款額度最終降為200萬元。

龔誌軍介紹,2013年以來,“江蘇省環保信用管理系統”每年完成汙染企業環保信用自動評價22500多家,按時並規範向省信用辦和省公共信用信息中心推送10大類共2000萬余條綜合信息,信息準確率100%,信息完整率100%。

江蘇省金湖縣城市景觀。攝影/章軻

該系統已經實現了省、市、縣(市、區)三級環保部門對企業環境信用信息的歸集、審核、評價、數據報送、修複及查詢等功能。

中國三大鋼鐵公司之一的沙鋼集團有限公司位於江蘇張家港。“企業環保信用評價對我們企業來說,壓力很大。”7月1日,沙鋼副總經理周善良對《第一財經日報》記者表示,沙鋼有70多個生產車間,常年流水線生產,一旦哪個環節出現環保問題,對企業的生產經營和信用記錄都會帶來很大的影響。

周善良告訴記者,沙鋼除了配置407臺(套)環保設施外,還投資8000萬元建設能源環保管理中心,對全公司能源、環保在線數據進行監測、控制和優化調度。“我們還對照企業環境信用體系建設的要求,對公司汙染防治、環境管理和生態保護保障能力進行全面評估、改善薄弱環節,對各類環境風險進行評估,制定了風險管控預案。”周善良說。

龔誌軍介紹,江蘇企業環境信用管理已經收到了實效。據江蘇省銀監局統計,環保信用優秀(綠色)企業信貸余額2431億元,較年初增長535億元,增幅28.2%;環保信用良好(藍色)企業信貸余額5533億元,較年初增長479億元,增幅9.5%,上述兩者合計占全部環境信用評價等級企業信貸余額比為91.7%。

在國控重點汙染源企業,環保信用評級一般(黃色)以下企業信貸情況顯示:黃色企業“壓縮退出類”信貸余額44億元,紅色企業“督促整改類”信貸余額70億元,黑色企業“壓縮退出類”信貸余額3.8億元。

《第一財經日報》記者註意到,環保信用評價還在江蘇供給側結構性改革中發揮著作用。今年2月,《江蘇省汙水處理費征收使用管理實施辦法》出臺。按照“多排汙,多付費”等原則進一步拉大了重汙染企業與其他企業汙水處理費的差距,並在全國率先建立了對化工、醫藥、鋼鐵、印染、造紙、電鍍等排汙企業“不同環保信用評價等級”按不同標準繳費的方式。

根據《江蘇省環保信用體系建設規劃綱要(2016~2020年)》,到2020年,江蘇將逐步實現對15萬家汙染型企業的在線環保信用歸集、發布、應用和評價,以及各市縣環境信用狀況的大數據綜合分析評價情況的發布,全省實現環保系統各地區、各業務條線之間企業環保信用信息的互聯互通、開放共享。

江蘇同里古鎮。攝影/章軻

 


民資最怕地方招商“惡婆婆娶媳婦” 深改組已出招

今年以來,中國民間投資增速下滑明顯,而海外投資卻異常火爆,這種冰火兩重天現象引起市場關註。

9月26日,在上海財經大學舉辦的“新型城鎮化與城市治理現代化”論壇間隙,中國行政體制改革研究會秘書長王滿傳接受第一財經記者采訪時稱,國內外投資差異明顯,說明國內營商環境亟待提高。

王傳滿說,比如少數地方政府在招商引資時存在“惡婆婆娶媳婦”現象,即利用各類優惠政策將投資者(即媳婦)引進門,隨後就暴露惡婆婆本質,如存在優惠政策不兌現或增加限制性條件、服務差,讓企業經營困難甚至最終倒閉。

這一現象將得到規範。

近期召開的中央全面深化改革領導小組第二十七次會議,審議通過了《關於完善產權保護制度依法保護產權的意見》(下稱《意見》),明確地方各級人民政府及有關部門要嚴格兌現向社會及行政相對人依法作出的政策承諾,認真履行在招商引資、政府與社會資本合作等活動中與投資主體依法簽訂的各類合同,不得以政府換屆、領導人員更替等理由違約毀約,確需改變政府承諾和合同約定的要嚴格依照法定程序進行。

民企四大難:“不願投、不敢投、不會投和沒錢投”

今年以來,民間投資告別兩位數增速,快速降至個位數。根據國家統計局數據,今年1-8月份民間固定資產投資225005億元,同比名義增長2.1%,比去年同期下滑了8.8個百分點。不過在國務院督查等有力舉措下,民間投資有企穩跡象。

王滿傳參與了國務院民間投資第三方評估工作,他將民間投資下滑歸納為民企老板“不願投、不敢投、不會投和沒錢投”。

他解釋,當前經濟形勢不好,民企老板多數選擇持幣觀望,不願投資。同樣出於項目回報、風險等考慮,民企老板不敢亂投資。部分民營老板找不到投資領域,手握現金不知道怎麽投資。有市場拓展意願的民企很難從銀行獲得貸款,沒錢投資。

“銀行願意給國企貸款,因為即使出了問題,最壞情況是壞賬,而貸給民企若出問題,上面還要查你,詢問當初怎麽決策,是不是其中有貓膩。”王滿傳對第一財經日報記者分析稱。

與民間投資下滑相反,今年海外投資異常火爆。

商務部數據顯示,今年1-8月,我國境內投資者共對全球158個國家和地區的5929家境外企業進行了非金融類直接投資,累計實現投資7751.2億元,同比增長53.3%。

王滿傳認為這說明國內營商環境還有待提高。

他表示,現在少數地方出現的一些招商引資惡劣現象值得註意。比如投資者遇到的地方招商“JQK”現象,即地方政府為了招商引資,通過各種優惠政策把企業“勾”(J)過去,然後企業落地後通過各種限制政策把企業圈(Q)在當地,再搬走成本高,硬著頭皮在那幹,各種管理、不規範現象把企業拖死(K )。

“我把這種現象比喻為'惡婆婆取媳婦',惡婆婆為了兒子傳宗接代,對未進門的媳婦好話好禮送盡,一旦媳婦進門,惡婆婆的本質就出來了。”王滿傳稱。

地方招商承諾需兌現不得毀約

地方招商引資過程中出現的不履約或毀約現象早已受到高層重視。

據新華社報道,8月30日,中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央全面深化改革領導小組組長習近平主持召開中央全面深化改革領導小組第二十七次會議並發表重要講話。

此次會議通過了上述《意見》,《意見》從加強各種所有制經濟產權保護,完善平等保護產權的法律制度,妥善處理歷史形成的產權案件,嚴格規範涉案財產處置的法律程序,審慎把握處理產權和經濟糾紛的司法政策,完善政府守信踐諾機制,完善財產征收征用制度,加大知識產權保護力度,健全增加城鄉居民財產性收入的各項制度,營造全社會重視和支持產權保護的良好環境等十個方面提出具體改革措施。

值得註意的是,《意見》明確,地方各級人民政府及有關部門要嚴格兌現向社會及行政相對人依法作出的政策承諾,認真履行在招商引資、政府與社會資本合作(PPP)等活動中與投資主體依法簽訂的各類合同,不得以政府換屆、領導人員更替等理由違約毀約,確需改變政府承諾和合同約定的要嚴格依照法定程序進行。

“無論是產權的有效界定,還是依照法律程序保護產權,都離不開政府作用。從改革實踐看,完善政府守信踐諾機制對於產權保護法治化具有決定性影響。”中國(海南)改革發展研究院院長遲福林說。

此前,接受第一財經采訪的多數專家分析,當前PPP項目落地難一大原因是社會資本尤其是民間資本擔心在長達幾十年的合作中,地方政府不履約合同。而此次《意見》無疑給民間投資者吃下一顆定心丸。


投資者最怕的三件事里,竟然又有他

美銀美林的最新月度調查顯示,出於對未來一大波震蕩行情的擔憂,投資者開始增持現金。

美銀美林調查了管理資產共計4400億美元的171名全球基金經理,結果發現,投資者的現金持有比例從上個月的5.5%上升到了本月的5.8%。上一次達到這一高度還是6月份英國脫歐公投結果出爐之後,以及2001年的9·11恐怖襲擊事件發生後。

雖然當前股市處在記錄高點附近,但業內專家的擔憂情緒開始升溫。大部分投資者擔憂的都是歐洲的不穩定因素,以及美國政治與經濟格局的變動。

其中之一是共和黨總統候選人特朗普贏得大選的可能性。雖然目前絕大多數民調均顯示,這位億萬富豪已經明顯落後於民主黨候選人希拉里,但距11月8日的美國大選畢竟還有三周時間。

警惕特朗普勝選

對基金經理而言,假如特朗普勝選,應對策略將十分明確:做多波動性,做空墨西哥比索和短期債券。有51%的受訪者均認為,做多波動性是最好的賭註。

華爾街向來對特朗普勝選的可能性保持警惕,主要是考慮到他的不可預測性。研究公司Macroeconomic Advisers近期的分析表明,如果希拉里一路領先,直到勝選,股市風險溢價將從3.55%降至3.45%。而如果特朗普時來運轉,入主白宮,風險溢價就將上升至3.73%(風險溢價越高,代表市場對波動的預期越大)。

但也有人持不同看法。畢竟,特朗普力推大幅度減稅政策,表示要加大基礎設施開支。至少在短期內,這些舉措都會使資本重新流動起來。

安盛資產管理公司(AXA Investment Managers)認為,一旦民主黨下臺,共和黨當政,市場可能在短期內出現震蕩,但這一階段很快就會過去。比如,在奧巴馬執政期間,標普500指數就上行了63%。

“根據我們的估計,一旦特朗普當選,MSCI美國指數的大部分板塊都會從中受益,而若希拉里當選,從中受益的部門將格外有限.”該公司表示,“所以,假如特朗普當選總統,在最初的反應過後,市場的反響將是相對積極的。”

不過,高盛(Goldman Sachs)也警告稱,如果民主黨人大獲全勝,不但入主白宮,而且控制國會,左右政策變更,屆時,市場將受到負面沖擊。

債券市場崩潰之憂漸顯

有18%的基金經理擔憂債券市場崩潰,這是新近才出現的一種顧慮。投資者認為,債券價格顯示出泡沫跡象,即價格遠高於債券實際價值。

投資者需求增長,以及各國央行紛紛購買債券以提高通貨膨脹,刺激經濟增長,導致債券價格出現上漲,壓低債券收益率。

但與此同時,不少投資者預期,收益率曲線將會變陡,預期收益率曲線變陡的基金經理比例達到2014年6月以來的最高水平。這種情況通常反映出對通脹高企和增長走強的預期。

基金經理們認為,債券收益率將是未來6個月股價的最大驅動因素。

軟脫歐?硬脫歐?

基金經理們最擔心的是歐盟解體。20%的受訪者認為,這種狀況的“尾部風險”最大,意即發生機率較小,但一旦發生,便會帶來重大後果。

而在英國方面,雖然脫歐決定的經濟沖擊還未開始顯現,但市場對消費支出下降、通貨膨脹高企和商業投資減少的預期使未來幾個月和幾年的前景更加難測。

咨詢公司安永(Ernest & Young)預測,英國的通貨​​膨脹率或將在明年達到2.6%的峰值,並在2018年降至1.8%。消費者支出將受到脫歐的巨大沖擊,增速預計將從今年2.5%的急劇下滑至2017年的0.5%。2016年英國經濟增速或能達到1.9%,但2017年可能僅為0.8%。

“我們認為,公投後果將在未來6個月左右開始顯現。”安永項目團隊高級經濟顧問馬丁·貝克(Martin Beck)表示,“英鎊走軟將推高進口價格,提高通貨膨脹率,打壓消費者購買力,而隨著脫歐變成不可否認的事實,商業投資或受到不利影響,因為未來英國與歐盟的貿易關系仍無定數。”

貝克認為,目前英國經濟的表現殊難預料。“我們不知道經濟的未來形態將如何演變,不知道會出現‘軟脫歐’還是‘硬脫歐’。每一天都會出現新的消息與傳聞,使前景變幻莫測。”貝克說。

安永預計英國會選擇“硬脫歐”。考慮到高度的不確定性,貝克建議在接下來的幾個月采取觀望態度,直到英國立法者給出更加明確的政策路線。


新加坡出口一瀉千里,最怕特朗普放棄TPP

作為一個相當依賴國際貿易的經濟體,新加坡正在面臨出口嚴重萎縮、經濟風險加劇的危機。再加上特朗普意外當選美國總統而令《跨太平洋夥伴關系協定》(TPP)獲批的可能性驟降,“亞洲四小龍”之一的新加坡眼下挑戰不小。

非石油類出口萎縮12%,複蘇艱難

新加坡國際企業發展局(International Enterprise Singapore)本周四表示,今年10月新加坡的非石油類國內出口(NODX)與去年同期相比下降了12%,遠遠低於媒體此前預測的3.5%。

回溯9月,雖然新加坡對中國的出口量下滑情況有所改善,但該國的海外出貨量仍然同比下跌了5%。10月的海外出貨量在季節性調整的基礎上繼續下跌3.7%,超過了此前下跌1%的預期。

與此同時,10月份新加坡對歐盟的出口額萎縮更加嚴重,同比萎縮了28.6%,而9月則是同比增長了9.9%。其中,醫藥品、非電動引擎和馬達,以及個人電腦的出口銷售下滑為主要原因。

中國今年10月的貿易數據顯示,全球市場的需求仍將繼續維持低迷態勢,但在新加坡對歐出口銷量嚴重萎縮的同時,該國對全球第二大經濟體——中國的出口降幅其實是放緩的。

目前,中國仍然是新加坡最大的海外市場。新加坡對中國10月的出貨量同比下跌0.1%,相比9月的2.2%降幅有所改善。

在過去的2年里,由於全球經濟增長放緩導致出口下滑,新加坡經濟遭受沈重打擊,金融服務業最近也遭受重創,令衰退風險進一步加劇。如今,第三季度的經濟也顯示出萎縮加劇的情勢,新加坡平穩複蘇的希望變得愈加渺茫。

10月的一項民間調查曾顯示,由於新出口訂單的出現,關鍵的電子部門指數創下了近兩年以來的新高,但新加坡工廠的作業速度普遍放緩。

新加坡10月對美國的出口同比下跌3.7%,9月的降幅為7.4%;商品方面,10月揮發性藥物的海外銷量同期下降了47%,該數據在9月為增長16.2%;10月整體電子產品出口總額同比下降了6%,繼續了9月下降6.6%的萎縮態勢。

TPP若失敗將令新加坡雪上加霜

特朗普的勝選給亞洲增添了諸多不確定性。在他當選後,現任美國總統奧巴馬也宣布放棄在任期內通過TPP,表示交由下一屆總統和國會決定。而在美國大選期間,不管是當時的民主黨總統候選人希拉里還是特朗普,其實都對TPP表達了明確的反對態度。

作為TPP的主要推動者之一,新加坡顯然對這份自貿協議格外關註。如果失敗,將會讓新加坡的經濟複蘇雪上加霜。

根據世行的預測,TPP將給所有成員國帶來的好處包括令各國的國內生產總值(GDP)到2030年增加平均1.1%。除了減免關稅外,該協議還會制定嚴格的法規以保護知識產權,並涉及國企和民企的運營領域等。

新加坡國立大學政治科學副教授伊恩(Chong Ja Ian)提出:“這是一個核心經濟利益問題,與那些擁有更大國內市場的大型經濟體相比,新加坡更需要TPP來實現經濟增長。”

新加坡總理李顯龍此前在接受采訪時反複強調,如果TPP流產,美國就會失去在亞洲的公信力。“美國大選總會發生一些很瘋狂的事,在明年1月前如果TPP還不能確定,它就會成為犧牲品。”他這樣表示。

聯昌國際銀行(CIMB Bank)的新加坡經濟學家Song Seng Wun表示:“李顯龍的評論回應了‘新加坡在美國國內政治阻礙TPP批準上遭受到的挫折感’。從新加坡的立場來看,諸如TPP這樣的貿易協議是很重要的,因為協議能以外部貿易的方式驅動增長,而新加坡對外部貿易是很依賴的。”

(實習生王筱麗對本文亦有貢獻)


地產商最怕增建居屋(2017/6/22) 林本利

2017-06-22  NM

五年前,梁振英爆冷擊敗唐英年成為特首,市民憧憬政府房屋政策不再向地產商傾斜,地產霸權會稍為收斂。五年過後,本地樓價上升六成,升至「高不可攀」的地步,市民飽受樓價租金飛升之苦,居住環境日趨惡劣,梁特首房屋政策徹底失敗。

現時樓價較九七回歸時貴六成,甚至九成有多,已不是香港一般家庭可以負擔得來。九七回歸時,香港家庭月入中位數約18,000元,每呎樓面(以建築面積計)超過6,000元,每月收入不足購買三呎樓。現時家庭月入中位數約26,000元,每呎樓面(同樣以建築面積計)超過9,000元,每月收入不足購買2.9呎樓。

上述平均呎價是以二手市場的物業成交計算(由美聯物業提供),經過20年,全港樓宇進一步老化,若考慮到樓宇折舊貶值的因素,現時二手樓價又何止較九七回歸時上升六成?近年地產商和二手市場改以實用面積計算呎價,若以9,000元建築面積呎價推算,若實用率只得八成,即0.8呎,要買足一呎實用面積(包括露台及工作平台)便要超過11,000元(9,000元÷0.8)。

現時一個四人家庭申請出租公屋的入息上限約每月27,000元,總資產不能超過50.6萬元。家庭收入或資產超出上限,便要在私樓市場尋找居所。這個四人家庭若要購買一個400呎實用面積的小型單位,二手樓價大約500萬元。首期四成200萬元,即使不吃不喝,把每月27,000元收入全部儲蓄起來,也要74個月,即六年多的時間。因此,不少家庭為了符合申請公屋資格,故意賺少些,直至「上樓」後才釋放生產力。

若然政府(透過房委會及房協)大量增建居屋,定價不是以市價,而是以港人的負擔能力作準,必定能夠吸引大量市民由輪候公屋轉至申請居屋。一個400呎居屋單位售價約300萬元,買家只要支付30萬元首期,餘下270萬元分30年攤還,以2厘利率計算,每月供款約10,000元,佔家庭收入三至四成。至於單身人士,可認購百餘萬的200呎單位,月供大約5,000元,約佔現時在職人士月入中位數15,000元的三成左右。現時全港約有三成家庭居住在出租公屋,居住在政府資助出售房屋(包括夾屋、居屋和租置單位)只得15%,大量家庭被迫在私樓市場尋找居所,負擔極其高昂的樓價和租金。相反,新加坡政府為八成國民提供低價組屋,私樓市場只佔約兩成,整個社會相對穩定和諧,市民安居樂業。九七回歸時,首任特首董建華的房屋政策,亦是希望透過出售公屋,增建居屋,令全港擁有自置居所的家庭由不足五成增至七成。只可惜當樓價大幅下調時,董建華向地產商送大禮,不單停止賣地,停售公屋和居屋,甚至把已落成的居屋和夾屋賤價出售給地產商圖利。事實上,地產商最愛政府興建公屋,最怕政府增建居屋,搶走他們的客源,無人再去認購「納米樓」。候任特首林鄭月娥若要解決本地樓價高企,市民居住環境惡劣的問題,便應對症下藥,大量增建居屋,每年至少兩萬多個單位,才能有效遏止樓價繼續瘋狂上升。

林本利曾任教於理工大學,現為專欄作家及教育中心校監(http://www.livingword.edu.hk)作者網誌 - http://lampunlee.blogspot.com


扶貧第三方評估最怕“評不準”

一些基層扶貧幹部聊起第三方評估,表示有點“怕”——不是怕“差評”,而是怕“評不準”。

有幹部抱怨,辛苦幹了一年,大學生評估員20分鐘就把我們給“判決了”,合理嗎?更有幹部質疑:農戶告訴評估員自己種了一畝連翹,評估員竟然反問連翹是啥,這樣的評估能準嗎?

持以上觀點的扶貧幹部,並不是要否定第三方評估的必要性,而是擔憂其專業性。相比於其他領域,扶貧工作的第三方評估難度更大。當評估員用標準化問卷去測量非標準化的農民生活和扶貧過程時,往往面臨測不準問題。這種測不準,並不能簡單理解為抽樣調查中的誤差,而是緣於基層扶貧工作的複雜性。這種測不準,並不能通過先進的硬件如攝影機、錄音筆、GPS定位、App軟件的廣泛應用,得以解決。

扶貧工作評估的專業性,不是靠硬件來提升,而應靠“軟件”來保障。所謂軟件,是指評估員對基層扶貧工作和民情的熟悉度。與一般的社會調查相區別,扶貧工作評估對評估員的社會閱歷、政策理解等方面都有著較高要求。這些素養,很難通過短期培訓而提高。即便是一些研究生擔任評估員,同樣面臨專業性不足的問題。

另一個現實問題是,扶貧工作評估任務極其繁重。每個貧困村都要對非貧困戶、在冊貧困戶和脫貧戶按一定比例進行抽樣調查。這樣算下來,全縣樣本數、全省樣本數都極其巨大。如此繁重的任務,很難靠某個高校或科研機構的教師來獨立完成。

縱觀當前各地、各級開展的貧困退出和脫貧攻堅成效第三方評估,專業性水平可謂參差不齊。國家級評估因為能調動更多專家資源,評估專業性相對有保障,但絕大多數省級評估很難做到這一點,往往是省內高校或機構承接項目,采取教師帶隊、學生參與的方式來進行。大量學生參與進來,降低了評估工作的專業性。

綜合來看,關於當前各地開展的扶貧工作第三方評估,筆者認為需要在以下三方面著重加強。

首先,探索多元主體參與模式。鑒於扶貧工作評估任務重、專業性要求高,在省級評估中,要盡可能避免某一所高校或單位獨立承擔。對此,可以嘗試某個部門統籌,整合多方力量,特別是吸收有經驗的基層幹部采用地區交叉的方式參與到評估工作中來,從而避免因為評估員缺乏一線扶貧工作經驗而形成誤解或誤判。表面上看,多元力量參與會削弱第三方評估的獨立性,但實際上卻有利於提高其專業性。在專業評估力量不足的情況下,機械堅持評估主體的獨立性,根本不利於對基層扶貧工作形成客觀判斷和評價。

其次,改進評估工作的測量方法和思路。一方面,要盡可能減少定量判斷,增加定性判斷。例如,貧困戶退出的一個重要標準是“人均純收入穩定超過國家扶貧標準”。在許多貧困戶調查中,往往要花大量時間來計算農戶收入,問題極其瑣碎,有時甚至把貧困戶都繞暈了。如果在具體評估過程中適當結合定性分析,也就是說當某項收入(如務工收入)明顯超過扶貧標準時,評估員可以結合其他信息做出定性判斷。這樣將大大節省時間和精力。另一方面,一些定性問題,不僅要知其然,還要知其所以然。例如,測量貧困戶滿意度,當貧困戶表示“不滿意”時,應該盡可能詢問“不滿意”的原因。只有這些原因經得起推敲時,才能提高滿意度測量的準確性。同樣應該強調的是,扶貧評估不能只註重結果,還要註重過程,不能單純以結果論英雄。貧困戶能否脫貧,不僅取決於資源投入和幹部幫扶,還與貧困戶自身的能動性有直接關系。

最後,減少低效評估,為基層幹部減負。從理論上看,為了檢驗脫貧成果、評價扶貧成效,十分有必要開展評估,但在專業性評估力量不足的現實條件下,低效評估往往弊大於利。一旦上級過度強調、依賴或迷信第三方評估的作用,就會迫使下級提前開展各種預評或預演,疲於應付。而不夠專業的第三方評估,盡管一定程度上具有督促工作、給下級施壓的效果,但往往得不償失,不僅對扶貧工作可能形成誤判,還可能挫傷基層扶貧幹部的積極性。

(作者系西北農林科技大學副教授)


最怕老婆「奴隸獸」 英漢被迫坐着小便

1 : GS(14)@2012-02-21 23:10:27

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=16088115
杰弗里斯與未婚妻費利西塔斯( Joanna Felicitas圖右)及兩歲兒子同住,他承認費利西塔斯不時會在他去廁所時突擊檢查,若發現廁板拉起了,就會大發脾氣。
費利西塔斯又會控制他穿甚麼,某日在電視見到某男星穿皮靴,就要他穿皮靴,還逼他穿緊身牛仔褲。他雖然不喜歡,但都照做。她又不許他跟老友基思見面,擔心兩人搞基。
朋友見他這麼怕未婚妻,提名他參選全國最懼內的「奴隸獸」選舉,結果成功當選,獎品是他與五名好友去紐卡素度周末,包括去脫衣舞夜總會和賭場。

是我都唔要...
2 : 龍生(798)@2012-02-22 14:08:09

我覺得佢個仔影響先大

佢老公應該唔會變基, 但佢個仔變基機會極大

呢位媽媽唔知有冇諗過玩得咁盡有咩後果?
3 : GS(14)@2012-02-22 22:36:16

2樓提及
我覺得佢個仔影響先大

佢老公應該唔會變基, 但佢個仔變基機會極大

呢位媽媽唔知有冇諗過玩得咁盡有咩後果?


可能他是獨生女或細女
4 : 亞力士(1473)@2012-02-23 01:23:11

唔通佢老婆好好功夫
5 : 肥B(18468)@2012-02-23 11:06:42

我的金句又出動啦「有病, 係應該睇醫生O既...」
6 : 龍生(798)@2012-02-23 13:55:11

生女最多複製出另一件極品, 但生左男仔, 就慘了
7 : GS(14)@2012-02-23 21:44:58

6樓提及
生女最多複製出另一件極品, 但生左男仔, 就慘了


一件悲劇

周日趣 BLOG BLOG:唔怕熊出沒 最怕狼來了

1 : GS(14)@2012-03-25 13:42:26

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16187493

股市除了反映企業表現外,亦是對香港前景信心的指標。個半月之前,全城都以為唐英年順利當選做特首,殊不知到最後關頭,梁振英挾民意登基在即。如果說過去一周港股只是跟隨中國或歐美股市下跌,我諗是大家想得過份簡單。
連串不尋常事件,在投票前一周發生,陰謀論推測,事件與選戰可能有千絲萬縷關係。雖則說政治市對股市影響短暫,但未來五年由一個善於狡辯、難以猜測的人當道,難保另一個八萬五會推倒重來,或令港人再陷入萬劫不復之地。

...
識時務者為俊傑,何解過去一直聽中央指示而行的李嘉誠,今次罕有抗旨不賣賬,背後或有深層意義。第一是維護既有利益,今次唐梁兩營,壁壘分明,前者有四大孖沙力撐,為的是保障既有利益延續下去。
另一邊廂,一直被擠壓的中小型發展商,憧憬新特首能改變遊戲規則,不再向大孖沙政策傾斜,甚至於有機會反枱重新洗牌,不用每次投地,皆是陪玩性質。

中資財團癲價奪地

董伯伯年代的八萬五政策,對大孖沙可謂打擊沉重,部份甚至陷入財政危機,因此不難想像,倘若新特首上台後再玩鋪勁,掌管香港地經濟命脈之一的地產,或者真的再變天。
股榮相信李澤鉅撤資論並非無的放矢,而最神奇是埃克森亦打算撤資,退出與中電( 002)合資的青山發電廠,疑似買家是中資背景的南方電網。如果成事,是香港公用事業資產近年罕有的重大權益轉讓。
無獨有偶,上周兩塊地皮亦由中資財團以癲價奪得,成功爭贏本地大孖沙。鴨脷洲地皮 麪粉價已超過萬一蚊,西貢地每呎樓面地價更達 2.1萬元,刷新新界地王紀錄。阿爺發功,非同少可,今次選戰中央積極干預,對於大孖沙唔聽話,唯有叫自己人落場玩,背後潛台詞可能是「你(大孖沙)有本事敢撤資,我叫人落嚟玩,以後你想玩都冇份。」
今年股市非牛非熊,坦白講,即使熊出沒,最多一、兩年已能脫苦海,迎接牛市新希望,但如狼來了,真的難以想像未來五年是否適合炒股。今日我希望各選委珍惜手上的一票,憑良心投下神聖一票,我仍然相信奇蹟會出現。
股榮
2 : traveller(1405)@2012-03-25 15:23:50

新世界似乎轉咗向,純官剛才站在CY陣營中
3 : 鱷不群(1248)@2012-03-25 15:31:10

非八萬五不能傷大孖沙,但亦同時令港人再陷入萬劫不復之地,港人與大孖沙本坐同一條船,部分港人竟然因為仇富心理,寧願引狼入室

未來五年除了MPF外,相信我再不會有新資金投入港股
4 : Ben(10970)@2012-03-25 15:45:37

3樓提及
非八萬五不能傷大孖沙,但亦同時令港人再陷入萬劫不復之地,港人與大孖沙本坐同一條船,部分港人竟然因為仇富心理,寧願引狼入室

未來五年除了MPF外,相信我再不會有新資金投入港股



好悲哀…
5 : 龍生(798)@2012-03-25 20:55:56

我都覺.....有得嬴無得嬴都好

最怕洗牌
6 : GS(14)@2012-03-26 21:26:16

2樓提及
新世界似乎轉咗向,純官剛才站在CY陣營中


我咁先驚佢


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