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青心直說:損人不利己最大浪費 胡孟青



2009-05-06  AppleDaily



 

「香 港明天更好基金」與傳媒茶敍,席間記者難得能夠跟前前前財爺松松傾上幾句,不過當記者問佢o依家究竟係牛市定係熊市時,佢竟然答道:「等過咗之後話畀你 知!」至於經濟見底未,佢就話要睇政策到唔到位,搞到小記差點笑爆嘴,因為呢類答案擺到明好HEA。一個咁簡單而複雜嘅問題點會難倒佢!呢個世界唔係人人 肯take side,擺明車馬唔介意做馬後炮,吹咩!佢對香港發債及人民幣債更加唔肯講意見,不在其位不謀其政,好似已退下火線嘅前總理朱鎔基及前副總理吳儀咁樣, 退休之後都唔會再走出嚟對國家政策說三道四,是之為識時務,否則話退唔退死而不僵,好容易被質疑有心擾亂金融市場秩序。問到松松會否覺得國家投資 Blackstone黑石私募基金,損手跌咗6成罪過罪過?佢竟然肯表態話當然覺得好難過。當然國家主權基金有必要分散投資,阿爺出閘脫腳,算係小小苦楚 等於激勵,跌過才會更加小心睇路,有無人見過未跌過就識得行嘅BB仔?

害群之馬濫用自由

前聯儲局主席格林斯潘早前在國會聽證 會上,承認自己沒有能力預見是次百年一遇的金融危機,反映手中擁有大量數據及市場經驗者如格老,都唔可以成為先知。格老今時偶有評論美國政策,雖無當年在 位時一言興市一言喪市之力,看官亦不必以專打落水狗心態鞭撻,擺明要褫奪人家頭上戴足18年之光環。始終嗰句:人誰無過。九一一事件後格老壓低息口拯救經 濟,當時肯定做對;後來造成另一個因Easy Money產生的更大泡沫,就變成了錯;以為私營機構會懂得自律,少啲監管,以免窒礙營商環境,曾經也是對;無奈卻有害群之馬濫用自由;原來自由也犯錯! 有些人天天匿名口誅筆伐,慣性踐踏他人抬高自己,只凸顯個人思想之狹隘,浪費時間研究他人今天的對明天的錯。在窒人睇錯前,請先反問自己係咪次次啱晒先! 倒不如為眼前一大堆經濟問題提出討論空間與解決方法,發揮言論自由的核心價值,方為有益有建設性。看見人家眼裏的刺,也要留意自己眼裏也有一支牙籤。胡孟 青



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貶值救出口是損人利己

2013-07-08  TCW  
 

 

一家飯店老闆為增加業績,突發奇想對客人說:「我把飯店的錢送給你,你用這些錢來買我們的東西,這樣飯店業績就可大增了。」

若有人這麼做生意,大概會被當成傻子,但,現實裡真有人鼓吹這種「送錢給別人,提高自己業績」的主張,那就是有些人宣傳的「新台幣貶值救出口」。

近來有些國家大量印鈔,以致其貨幣匯價下挫,有些人認為新台幣若不貶值,將使台灣出口品價格偏高,打擊台灣出口,因此央行應干預使新台幣貶值。

假如市場決定匯率是一美元兌新台幣三十元,也就是說,外國人拿一美元來,頂多換到新台幣三十元,但「貶值救出口」卻說:不行,我們應該多塞兩元給外國人,他們才有更多新台幣來買我們的東西,我們的出口與經濟才會更好。

這個思維不就和那個天才的飯店老闆一樣?明明外國人拿一美元只能換新台幣三十元,我們卻堅持要多送外國人兩元,好讓他們用這兩元多買我們的東西,這等於把我們自己辛苦生產出來的東西送給外國人。天底下從沒見過哪個人這樣做生意致富的,可是「貶值救出口」卻宣稱這就是致富之道。

主張「貶值救出口」的人士,不乏電子業大老,他們絕非蠢人,但為何會有如此主張?他們的理由,乃是新台幣貶值將使台灣出口品價格下降,可藉此提高國外市場銷售量。

但若要出口品價格下降,電子業自己降價即可,何必鼓吹新台幣貶值來迂迴降價?答案是:電子業自己降價,代價是業者自己來付。但若透過新台幣貶值來使出口品價格下降,代價卻是別人來付。

若央行干預使新台幣兌美元從一比三十貶到三十二,等於平白奉送兩元給外國人,外國人拿這多的兩元用來採購電子出口品。為應付銷售提高,電子工廠加班生產,電子業運用的生產要素報酬,包括業主的租值、工資等,都會因此上升。

但電子品增用的生產要素,必須從其他地方挪過來,其他產業產出就減少,因此即使電子品出口增加了,其他產業卻萎縮了。同時,央行若要使新台幣貶值,必須增發新台幣,這些新增貨幣在經濟體系內流動,使得物價比以前更高,每個人手上貨幣購買力縮水了,若物價比以前高一%,就等於所有持有貨幣者因此繳了一%的稅。然而這些代價並不全由電子出口業來負擔,而是大部分由他人分擔,利益集中,損失分散,自利本性驅使下,他們就鼓吹這種損人利己論調了。

對任何政策主張,經濟學都不免要問兩個問題:一、此舉有何代價?二、代價由誰承擔?從這兩個問題出發,「貶值救出口」損人利己的本質,就再清楚不過了。


貶值 救出 口是 損人 利己
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偽價值投資損人不利己 證券市場紅週刊

http://xueqiu.com/2994748381/30162769
價值投資圈裡活躍著兩大特殊的門派:「古墓派」和「逍遙派」。「古墓派」以雪藏偉大的公司為己任,認為關注股票價格變化是一件很沒有面子的事情,買股票就要買可口可樂那樣具有強大護城河的企業,然後放到「古墓」裡,50年後打開,用長期複利把曼哈頓那個破島連同自由女神像一塊買回來;「逍遙派」則是一群年輕氣盛的基金經理,他們從來不懼股票價格有多高,反正是基民的錢,只要是企業有「美好的前景」,1000倍市盈率也敢買,然後憑藉凌波微步的神功金蟬脫殼,把魚刺吐給那些傻了吧嘰的接盤者
  但是,身為價值投資鼻祖的格雷厄姆卻從來不敢如此藐視價格。相反,股價一直是他反證價值、並指導交易的重要手段。在他的眼中,價格是每項投資決策中必不可少的考察因素,普通股投資者必須時刻關注價格以及價格的變化。他認為投資者關心證券的內在價值這個事實,並不意味著價格對他而言毫無意義。只有當所表現出的內在價值與所支付的價格相稱時,一種證券才是具有吸引力的。因此,對價格因素的考察是所有投資決策的重要環節。不僅在購買證券的當時是這樣,在隨後的整個持有期中也是如此。儘管可以做好無限期持有證券的準備,但是從投資的角度來看,當證券價格上升到了與價值嚴重脫節的時候,適時地將它出手是明智的。
  格雷厄姆還嚴肅的指出:「在普通股方面,慎重考慮價格因素顯得更加重要。在錯誤的價位上買入股票,其危害不亞於買錯了股票品種。新時期理論鼓吹的不考慮價格因素的做法,實際上是多數災難性後果的根源。」
  我最近翻看了一部分股票從2008年到2014年的月K線圖,這些股票都是「古墓派」津津樂道的那種類型(7年的時間跨度大致可以作為一個完整的投資週期)。
  第一組:瀘州老窖、五糧液、張裕A
  這3只股票的股價都畫出了一個由低到高、再由高到低的近似完美的拋物線圖。瀘州老窖從18.58——50.08——16.36元;五糧液從11.69——41.48——17.36元;張裕A從41.42——125.48——24.21元。7年來,把這幾隻股票撒把鹽醃起來的投資者,命運很悲慘啊!這還是2008年最低點進入的投資者呢,那些被忽悠在高位接盤的人們,又該做何感想?
  第二組:招商銀行、萬科A、蘇寧云商
  作為2007年大名鼎鼎的價值股,這幾隻股票圖形雖然不優美,但演變過程是一樣的:招商銀行從11.68——22.41——10.34元,萬科A從5.50——12.02——8.47元,蘇寧云商從5.88——16.22——6.69元。7年的時間,花錢坐了趟過山車,股尚如此,人何以堪?
  第三組:云南白藥、天士力、片仔癀、上海家化
  這也是「古墓派」目前惟一可引以為豪的幾隻「當家花旦」了。這些股票從2008年10月至2013年8月,其走勢是何等的氣勢恢宏!然而從近半年來的走勢看,已經疲態盡顯。但它們今後是像「古墓派」堅信的那樣,重抬升勢、再創新高,還是重複白酒股們的拋物線軌跡,讓我們拭目以待吧。
  從若干備受青睞的價值股的表現來看,「古墓派」只能算是A股市場上的一類賣弄玄學的「異教徒」了。從網上公開的數據看,他們自金融危機以來的業績表現真是令人汗顏。7年的時間成本換來的卻是微不足道的利潤,這難道就是價值投資的本意嗎?
  而「逍遙派」的處境似乎更不妙,據說目前不少小有名氣的的基金經理因為涉嫌老鼠倉遭到了證監會的調查。聯想到他們說一套做一套、以投資之名行投機之實的種種詭異行為,受到這種待遇並不意外,這正應了那句古話:搬起石頭砸自己的腳!(證券市場紅週刊 特約作者 楊軍)
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損人不利己的政治博弈 RaymondJook祝振駒

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_7f6402970102v1uk.html

iMoney原文(簡體版),16-10-2014

占中運動發展至今已有些變資。一如所料,中央政府重申其對香港特首選舉的方法立場不變。稍為理性一些,都知道中央不會為了香港,犧牲及影響國家的利益和安全。就算特首梁振英下臺,換上另一位特首,香港的重要政策及方向仍需要依從中央。當然不同人的處事手法可能會帶來不同的公關評分,但就算經由真普選選出特首,作為中國的一部分,民選特首也沒可能,亦不會被容許出賣國家利益及顛覆國家安全。只有香港獨立,港人才可以自己完全作主,而除非是神智不清,否則大家都知道這是沒可能發生的事,中央絕對不會容忍反革命分子,否則後果堪虞。

安排縝密必有人策動
很多人認為,民主是終極理想及達至大同的唯一途徑。事實上,民主制度仍會產生許多社會經濟問題,例如福利主義導至國家破產(如希臘),貪汙舞弊(如印度和陳水扁時代的臺灣),種族歧視及校園槍擊(如美國)等等。所有制度都有優點及劣點,政治理想是否被政客利用作粉飾權力及利益鬥爭的包裝?破壞性的反對很容易,但若真的成為當權者,滿口理想的政客又是否能建設性施政?1997年前很多香港人因為懼怕共產黨,選舉移民到西方民主國家。1997後很多移民又因為就業及經濟理由,最終回流香港。假如用極端方法爭取了民主,但卻破壞了經濟發展,大眾的取舍又會如何?

表面上占領運動是由學生主導,但看深一層,占領區內的物資供應,物流安排,對警察行動的快速應對,例如運輸鐵馬,水霸,使用水泥及竹枝設置路障,都應該是有組織及勢力人士在背後策動。從示威者對警察的挑釁來看,有人在中間推波助瀾,意圖制造沖突。假若沖突升級,一發不可收拾,隨時釀成暴動。 有些人真的為了爭取真普選,抑或別有用心?

以民生作賭註甚不智
現在社會被分化,撕裂,反政府變成白,警察執法變成黑,很多市民生計受影響,最終所有人都變成輸家,包括泛民主派。政客透過各種方式,希望博取政治籌碼及選票。愈激烈,愈嘩眾取寵的行為,愈能引起傳媒大眾留意,但沒有結果及無政府狀態式的騷亂,只會逐漸令更多市民反感,包括本來對政治冷感或中立者,不排除他們在未來立法會選舉時,會傾向建制派一方。

香港政府拒絕和占領者對話,可能也看到反占領的民意聲音愈來愈大,最後政府可能不須作任何妥協,運動也會慢慢枯萎。一位充滿政治智慧的朋友對筆者說,示威者一開始就不應該打劫別人生計,作為籌碼威脅政府,因為自古以來的政治運動,都不會以自毀民生作賭註。就算六四時,學生也只是聚集在天安門廣場。朋友認為示威者應該一開始就利用維園等不影響民生地方,進行絕食抗議,這樣一定可博得更多同情,民意一定傾向他們。可惜他們下錯了棋子,霸占了多條交通要道,令老伯姓生計受影響,上班一族及學生交通大受阻塞,連政治冷感的小孩家長也生氣,而霸路的行為形態活像土匪和紅衞兵,令人聯想起 William Golding 的諾貝爾得獎名著《Lord of the Filies》。
損人 利己 政治 博弈 RaymondJook 祝振 振駒
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利字當頭:王文彥損人不利己

1 : GS(14)@2016-05-21 13:38:17

認識施老闆多年,他不是個樂於和監管機構打交道的人;就算當年成立地產代理監管局,他也是淡然一句,說監管只會讓富者越富,有規模的地產代理可更有條件一統江湖。施老闆的預言應驗了,香港地產代理界別,中原成了一方霸主。雖說日子好壞,地產代理都有生意。不過,經濟周期和政策,無論如何都會影響整個行業的收入水平。所以當施老闆說要將中原或利嘉閣上市,不期然會令人聯想到,施老闆是否在中、長期看淡香港的地產市道,又或者他老人家心中有甚麼別的盤算。再講,上市之後施老闆要守的規矩更多了,這一點絕對不切合他的人物設定。從正面思考,世界很大,將中原或利嘉閣上市得到的資金,可以用來開拓大陸和海外的業務。不過,就算實情是這樣,也不能否定施老闆可能對香港這個市場看淡。事實上,他自己也提過,許多研究不約而同都指香港未來一、兩年的樓市難以看好。我認識的施老闆,假如不認同別人的話,他總會據理力爭,所以有理由相信,他在中短期對樓市是看淡。長遠而言香港樓市怎樣發展,我想沒有人可以說得準。地產代理在香港可以有更大的發展空間嗎?暫時似乎看不到,任何一家地產代理在香港有甚麼需要大量的資金,更遑論已是龍頭的四大。不過,在資本主義的遊戲規則當中,公司股東買賣資產,正常不過的事,不應該大驚小怪。我反而覺得,當年跟施老闆一同創業,但後來分道揚鑣的王文彥,至今仍然持有股份,但不斷阻撓中原上市,損人而不利己,極為不智。坦白說,四分一世紀都沒有參與過企業的運作,如今有機會和氣生財,理應欣然接受才是。利世民
http://www.facebook.com/leesimon.hk本欄逢周二、四刊出





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160519/19617687
利字 當頭 王文彥 王文 損人 利己
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