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國泰君安證券今日起赴港招股 籌資約164.7億港元

隨著近日港股的回暖,開始有大型IPO逐步上市。

國泰君安證券股份有限公司(下稱“國泰君安”,02611.HK)擬於香港上市,今日開始招股,擬集資約164.7億港元,除了定價相對保守以外,此次國泰君安的基礎投資者只有30%,與往常大型IPO的60%有很大不同,盡管如此,管理層對此次上市還是充滿信心。

據招股文件顯示,國泰君安此次計劃發行10.4億H股,其中95%為可供機構投資者認購的國際發售,5%為可供散戶認購的香港公開發售,此次國泰君安的每股定價為15.84港元(約14.02元人民幣 ),集資金額達164.7億港元(約145.8億元人民幣)。早前市場盛傳,國泰君安的招股範圍在15至19港元之間,此次定價傾向於下限定價,而這一招股價較3月27日A股收市價18.88元折讓了25%。

國泰君安董事長兼執行董事楊德紅在香港的記者會上稱,此次定價是綜合3月24日五大中資券商H股的收市價來決定的,主要取的是各大券商的市賬率及市盈率的平均值,再分別折讓10%及15%,他相信,這一市場定價對投資者非常有吸引力。而根據研究報告,15.84港元的定價相當於國泰君安今年預測市賬率低1.08倍,預測市盈率不到11倍,一位接近交易的人士告訴第一財經,此次國泰君安證券的每股發行價是較為便宜的。

國泰君安證券目前已敲定6家基石投資者,共投資約46.5億港元(約46.16億元人民幣),占發行股本的近三成。其中涉及兩家國際金融機構,國際私募股權公司Apax旗下Diamond Acquisition Co SARL認購最多,價值達到3.88億美元(約26.7億元人民幣),還有日本證券行東海東京。而其余的基礎投資者包括茂盛控股(00022.HK)主席倫耀基私人投資公司、交銀國際、工銀國際及全國社保基金。

招股書顯示,此次國泰君安在香港集資的30%將用於發展機構金融業務及提升綜合金融服務能力,30%用於發展公司個人金融服務業務,15%用於發展投資管理服務,加強資產管理能力,15%用於發展國際業務,剩余的10%用於額外營運資金及其他一般業務用途。

對於國泰君安如何發展國際業務,國泰君安副總裁朱健稱,要滿足內地客戶的跨境資產配置的需要,公司將繼續支持國泰君安國際(1788.HK)的發展,但單靠香港子公司國泰君安國際是不夠的,所以國泰君安會伴隨客戶“走出去”。國泰君安未來肯定會進軍歐美市場,並於去年已開設了美國公司並獲得牌照。公司並不排斥進行海外資產的並購,但不會盲目采取行動,在海外市場,國泰君安更傾向跟領先的金融機構進行資本合作,快速平穩開拓國際業務。

據財報顯示,國泰君安證券2016年凈利潤同比下降約32%,但已超越海通證券位於行業第二位。國泰君安副董事長王松表示,中國的資本市場仍具有非常大的發展潛力,中國的證券行業也有非常大的靈活性。雖然最近幾年股票經紀傭金下滑的態勢和速度都非常明顯,但公司將逐漸減少對於經紀業務的依賴,並多元化利潤來源。且公司財務杠桿率僅為2.7倍,與監管機構規定的6倍相比仍有很大的空間。

而關於去年國泰君安研究所發生“人事地震”,多位明星分析師如任澤平、喬永遠等離職的問題,楊德紅稱,管理層高度重視研究團隊的規劃,並將持續給予研究所高度關註,目前核心團隊和管理團隊都比較穩定,個別同事的離開並不影響公司整體的管理框架。

目前,港股市場已有多家內資券商, 包括中信建投(6066.HK)、廣發證券(1776. HK)、招商證券(6099. HK)、海通證券(6837.HK)、東方證券(3958. HK)和光大證券(6178. HK)等,其中廣發證券(1776. HK)於2015年赴港集資約280億港元(約247.8億元人民幣),構成當年整個亞太地區最大規模的IPO。

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