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殼價真的會繼續上升嗎? 探險家

近期呢個股市應該會玩死不少投資者，大市由19800急升至21300，再由21300跌回至20000點，隨時令投資者沽完又買，買完又沽，低沽高追再坐艇。放遠少少，其實恆指自今年3月起，便一直在19500-22000這2500點內上下波動，確實有點像一譚死水的感覺，冇人買冇人賣。這反而是一件好事，意味著熊市已踏入最後一期，牛一將會在未來來臨。

大市淡靜，細股市場同樣淡靜。最近聯交所除了引用多條上市規則阻礙賣殼活動外，也出了多封的指引信針對不同財技活動，同時收緊了IPO時的一些準則。坊間不少評論認為聯交所收緊上市條件，反而會減少殼的供應，令殼價上升。探險家認為聯交所收緊上市條件的確會減少殼的供應，但殼價是否會繼續上升，甚至升至10億水平，筆者卻是有一點存疑。

沒錯，根據經濟學101，供應減少是會令價格上升的，但前提是需求維持不變。價格除了要看供應量，還要看需求量。一隻殼，說到底，就是上市地位，而上市地位最大的兩個功能就是提高股份流通量令估值提升以及其集資功能。先說第一個功能，當一間公司上市後，它的市盈率往往會急升數倍，這是由於流通量大幅提高，估值也得以提升，大股東自然也能坐享其成。即使聯交所如何打擊，上市地位的這個優點還是會繼續存在。

可是，對於上市後的集資功能，基於聯交所不斷縮緊上市規則，一隻殼的集資功能也自然降低。例如公司想配股或發CB集資，隨時變成現金公司被迫停牌，購入非本業的資產或大量配售則會被視為反收購，連一些拆股送紅股等非集資的財技活動也受到規管，確實會降低了一隻殼，也就是其上市地位的吸引力。這樣的結果就是殼的需求會因吸引力下跌而降低。

因此，再從經濟學101出發，供應減少但需求同樣減少的情況下，殼價最終是可以升，可以跌，也可以維持不變的，最終屬於那一種情況則要視乎是供應減少較多還是需求減少較多。但至少筆者可以肯定，殼價在未來不一定會因為供應減少而上升的。

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跌9成都仲有得賺? 有冇咁勁呀? 探險家

尋日港股跌左255點，但一眾市場焦點卻落在L&A INTL HOLD(08386)。L&A INTL HOLD在昨天單日大跌90%，由$0.38直奔$0.032，途中無水花，猶如自由落體。正當大家都以為所有人都會因為今次暴跌而勁蝕時，咁就錯喇。事實上，即使以$0.032沽出，承配人仍然是有水位的。

首先，先講下一d背景資料，8386是其暫代編號，真正編號為8195，所以大家係hkex睇通告時係唔會搵到有關8386的消息。L&A INTL在2014年10月上市，當時配售價$0.6。照咁計，承配人能該輸鑊甘先巖。但實情係，少年你太年青喇，8386曾在去年1拆10，再在今年1拆5，也就是說8386當初的1股已經拆成50股。用計數機一計，$0.6除以50，$0.012是也。

因此，當初上市的承配人，他們的成本是$0.012，就算現在以$0.024沽，仲賺緊100%。呢一點可以以新煮意控股(8179)既通告得知。公司尋日出通告指出，於市場上出售合共524,800,000股上市股份，平均出售價為每股上市股份0.0234港元，而銷售所得款項總額約為12,300,000港元本集團預期將確認收益約6,000,000港元。

出售5.24億股，平均售價$0.234，成本係$0.012，所以賺取5.24x(0.234-0.012) = $5982720，巖巖好600萬。咁姐係代表咩? 姐係代表承配人可以繼續沽，沽到$0.012都仲可以。探險家認為8386呢一隻股票會越沽越散，散戶主導的力量會越來越強，未來股價將會越來越Free style。

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股價暴跌，早有先兆 探險家

最近港股日升日跌，始終走唔出19500-21500呢2000點的橫行區間。雖然大市冇咩明確走向，但係上星期就先後有兩隻細價股出現單日暴瀉，成為市場焦點，當中L&A INTL HOLD(08386)單日大跌90%，另一隻智傲控股(08282)同樣地也在單日急跌69%。就咁聽跌幅好似好得人驚，搞到唔少散戶都唔敢買財技股，但其實只要懂得分辨那一類股票是高危股，一樣可以避開陷阱。

要懂得分辨，就要先了解呢一類高危股有咩特徵。

1. 股價遠高於配售價

好多係創業板以全配售上市的公司，首日股價便會大幅高於配售價，咁係因為承配人少，散戶冇得玩，貨源十分歸邊。若然股價越升越有，將公司炒到一個虛高的市值，這就變成了一個計時炸彈，一旦引爆，股價也隨之暴瀉。以L&A INTL HOLD為例，公司單日大跌90%，但其實暴跌過後公司仍比配售價高出超過一倍。翻查8386的歷史，8386曾在去年1拆10，再在今年1拆5，也就是說8386當初的1股已經拆成50股。用計數機一計，$0.6除以50，$0.012是也。

因此，當初上市的承配人，他們的成本是$0.012，就算現在以$0.026沽，仲賺緊116%。

2. 市值遠高於殼價

這與第一點相若。因為股價大幅上升，同樣帶動市值上升。一間上市公司的價值可以分為3類 — 殼價、業務、資產。對於細股黎講，3種價值裡面，殼價往往係最重要的，業務資產反而值唔到幾多錢。所以，當大家見到一些創業板上市的公司既市值係遠高於其殼價加上業務和資產，同樣也要小心小心。

回顧智傲控股的上市歷史，智傲在今年1月13日上市，全配售，承配人只有113人，配售價$1.25，由於太乾身，上市首日挾高也是理所當然，智傲當天上市最高見過$4.89，收市報$3.75。唔夠幾日，智傲既股價進一步大幅上升，股價由$3.9升至歷史新高$8.48，市值炒到13.6億。有數得計，殼價3.5億，淨資產9300萬，加埋都係4.4億，同市值相差9.4億。上年全年業績虧損2900萬，點睇都唔似值9.4億，所以單靠公司的資產同業務，根本不足以支撐咁高的市值，所以股價總有一日會回到起步點。

3. 大股東抵押股份

大股東抵押股份除左可以係暗手賣殼的一種，也可以係用黎借錢周轉。當大股東抵押股份，可能代表大股東有資金需要，財政面對困難。由於係抵押股份，股價下跌就有可能被人call margin，一旦補唔到倉，證券行就會將其斬倉，引發股價大瀉。

當然，上市公司暴跌可以有好多其他原因，公司做假數、被人惡意沽空、內幕消息等，都可以令股價大跌，但要數暴跌股既三大主要特徵，則是以上三個。日後見到一些市值虛高的股票，大家也要小心格外留意呀。

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升了6000點後的啟示 探險家

不經不覺，大市已經由2月的18278點，悄悄回升近6000點，重返24000關口，亦重新回到了去年大時代的起步點，一切又重新出發。回顧最近的反彈，升的都是大價股藍籌股為主，表表者當然是宣布回購的匯豐控股(00005)和突破了$200大關的騰訊控股(00700)。相反地，細股和中價股卻未能受惠，低於6億主板的殼股比比皆是。

細股積弱的情況其實已不是一時三刻，而是由年頭已經開始。恆指在7月已創年內高位，創業板指數卻在同期創下年內最低位，表現大相逕庭。這可以由理論層面和實際原因去解釋。從理論層面說，牛市重臨時，根據資金流，大價股會升先於細股，當大股升了一陣子，估值變貴，大家就會沽出套現，再買入仍然被低估的細股。這猶如樓市牛市初期，也是豪宅、大型屋苑先升，細價樓依舊無人問津。

若從實際原因去解釋，筆者相信7月8月的細股洗倉潮嚇走了很多散戶，背後人士想炒也炒不起。一隻股票暴跌，引發其它倉位的資金鏈斷裂，變成漣漪效應效應，每天也有2-3隻股份大跌，傳媒的報導令散戶失去信心，即使大市好轉也未見有資金流入細股，形成大股升細股跌的兩極現象。

以目前情況來看，其實主板殼價仍然企穩於6-6.5億水平，深港通也很有機會於11月開通，細股市場前景理應不差，可以說是萬事俱備，只欠東風，因此探險家對於細股仍然是樂觀的。但始終因為早前發生過洗倉潮，筆者的選股策略也偏向保守，除了要貨源歸邊外，亦只會選擇未升過的股票，避免接火棒。至於有甚麼好股票值得買，筆者下回再同大家分享。

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市值的陷阱 探險家

一件貨品貴與不貴，在於它在你心中值不值這個價。在細股的世界裡，一間公司貴與不貴，除了要看其基本因素、股權架構、資產價值等，它的市值也是一個關鍵考慮因素。市值越平，對殼價折讓越大，理論上潛在回報越大，也相對吸引。相反，市值高於殼價，即使最終公司賣了殼，股價也未必升得起。然而，市值看似是明碼實價，在一般的報價網站已經可以查閱，但其實內裡也有不少學問，若不仔細點看，紛紛中會誤中陷阱。

在過去的一星期裡，分別有4隻半新股正式上市一年，隨時可以賣殼，其中兩隻分別是莊園牧場(01533)和天潔環境(01527)。如果大家翻開報價機，會發現兩者的市值只有1.88億($5.35計)和2.62億($7.5計)，比6億殼價存在大幅折讓，看似十分吸引。但其實這是一個市值陷阱。它們同屬內資股，兩間公司的市值之所以那麼低，只是因為它們只計算H股的市值，還未計其內資股市值。以天潔環境為例，它共有3500萬H股和1億內資股，合共1.35億股，同樣以$7.5計，它的市值其實高達10.12億，比殼價高出4億。而莊園牧場則有1.0537億內資股，所以其實際市值也高達7.51億，同樣高於殼價。順帶一提，要查閱一間公司是否內資股很簡單，看它的月報表便成。

其實除了內資股，也有其他原因可以令一隻股票未能反映其真正市值。就舉例，我們平時在不同報價網站中所見到的股票市值，多數是只其H股市值，而不是其總公司市值。以中國石油股份(00857)為例，報價網會顯示其市值為1131億($5.36計)，但這只是其H股市值，還未計及其內地A股的市值。其次，股票可分為普通股和優先股，如果公司本身發行了優先股，該市值也未必計算在內。

還有一些更容易被忽略，就是上市公司本身在以前有沒有發行過認股權証、CB等，一旦目前股價遠高於行使價，認購人便有很大誘因行使認股權証或CB，令已發行股數增加，同樣會令市值上升。我們在計算該公司市值時，也應該翻查一下月報表、年報等，才可找出該公司的真正市值。

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探險家

牛文文：我發現了創業者們染上了“怪癖”，探險【撒哈拉創業啟示錄】

牛文文 2016-11-20 15:16

我研究創業者群體，發現大多數人在創業之後都會染上“怪癖”，這個“怪癖”就是探險，直面自然挑戰極限。

有太多這樣的故事：維京集團創始人理查德·布蘭森是世界著名探險家之一，他是第一個乘熱氣球飛躍大西洋的人類。甲骨文創始人拉里·埃里森擁有專業帆船隊，經常乘風破浪進行為期幾周的大洋航行。

中國知名的創業家如史玉柱、張朝陽、王石、黃怒波等都是極限探險的愛好者，他們或征服珠峰，或遠征極地。

京東創始人劉強東和我描述他奇特的解壓方式，是自駕吉普車穿越沙漠無人區。他會花十幾天遠離現代社會，去沙漠探險。

歡聚時代（YY）創始人李學淩則喜歡遠洋海釣，他花幾周時間駕駛著小船到離岸幾百公里外的公海海域，當他面對一望無垠的海洋和偶爾經過的遠洋巨輪，他說他能感覺到自己的渺小和內心的平靜。

為什麽創業者群體如此熱愛極限探險？這看起來有點違背常識——創始人應該是最忙碌的群體之一，他們時間有限，而且身體素質也並不強於普通人。

讓這群時間有限，身體素質普通的人甘願花數周，甚至數月時間去參與一次對身體與意誌極限考驗的探險，是因為“探險”這件事對於創業者群體有著特殊的吸引力。

在探險過程極端的自然環境中，一個創始人才能檢視最真實的自己。探險是創業者的通向自己“耶路撒冷朝聖之路”。

在探險過程中，他們能觸碰到自己的“邊界”，知道自己的內心承受力、身體機能、意誌力到底有多強大；如何獨自面對孤獨；如何在極端環境下高效組織團隊解決突發性難題......

探險與創業何其相似！都是在極端狀況下考驗人類的極限。一個創始人想要帶領公司取得成功，必須知道自己的極限，檢視自己的人性，最終突破自己。

探險就是創業者對自己的終極審視——你以為自己是在探索自然的不可知，實際上是在探索你自身的不可知；你以為你去征服自然，其實是征服你自己。

探險中種種體驗也最容易喚醒創始人當初創業的雄心。人最重要的是知道“你是誰”，探險的種種極限心理體驗，是大多數創始人繼續用“創業者”這個身份存活的內在源動力。

創業黑馬在2011年創辦的創業商學院“黑馬營”，最常組織集體活動就是“徒步”。我們會花一天的時間橫穿戈壁或者大草地。

在8~12個小時的徒步過程中，黑馬營的同學會經歷徒步初期的興奮、中期無限機械重複的焦慮與煩躁、在荒野中的孤獨感、以及崩潰之後堅持前行——就像他們的創業過程一樣。

有一次徒步過程中，拉卡拉創始人孫陶然與易到用車創始人周航探討出了一個絕妙的創業點子，創業者這樣的“化學反應”很容易在探險途中產生，因為探險途中創業者最容易找到自己，對自身的審視與對業務的反思也是最深刻的。

我曾與我們“黑馬營”9期的優秀學員、INK（銀客）集團創始人林恩民在年初的黑馬運動會的活動中深度探討創始人的自我成長，這位1988年出身的年輕創業者身上展現出了超越常人的成熟、遠見與洞察力。

上周的一次黑馬營聚會，當我得知這位年輕的創業者計劃在本月18日啟程，用20天時間駕車橫穿地球上最不適於生存的浩瀚沙漠——撒哈拉時，我感慨萬千。

我意識到，林恩民與他的企業已經到達了新的階段，他即將去數千公里外的撒哈拉尋找自己新的邊界。

說起恩民 ，互聯網金融產業之外的朋友可能還不甚了解，他的公司INK（銀客）集團是互金領域的一匹大黑馬。

INK（銀客）集團作為中國最成功的互聯網金融公司之一，年輕的林恩民用四年時間帶領公司穿越了互金行業的“無人區”，越過了無數的互金行業政策、風控雷區。

林恩民用超常的耐力、遠見，在互聯網金融這個艱險的“無人區”，建立起了估值40億的互聯網金融行業龍頭企業。

INK（銀客）集團總裁：林恩民

林恩民是互金領域的探索者，他經歷了互金行業的泡沫與寒冬。我們都知道互金企業非常特殊，在互金產業里前行，就是一場考驗極限的死亡遊戲。

我相信創業過程中恩民一定經歷過很多難熬的艱險時刻，其險惡程度絕不亞於駕車穿越寸草不生的撒哈拉無人區，或獨自航行於變化莫測的海洋。

現在，在INK（銀客）集團業務逐步壯大的新時期，他需要一段時間去無垠的沙漠尋找自己、反思自己、探索自己、突破自己，為之後INK（銀客）集團的旅程儲備能量。

我好奇這樣創業者的思考，以及他探索自己邊界之後的自我審視，這將是一個創業者通向自己“耶路撒冷朝聖之路”的思考結晶，這將是創始人群體重要的一筆精神財富！因此，邀請林恩民能把探險途中的思考與見聞分享出來。

創業黑馬將邀請林恩民在11月18日-12月7日遠行撒哈拉期間，在i黑馬網、創業家微信上開設專欄【撒哈拉創業啟示錄】來分享他的撒哈拉之行。

讓更多的黑馬企業領導人一同見證，也傳播這種創業企業領導人所必須的探險精神。創業黑馬與創業者群體，期待著林恩民去撒哈拉“無人區”給我們帶回豐盛的精神珍饈。

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留精不留情 探險家

最近無聊上FACEBOOK，無意中見到前港姐麥明詩分享了她對於浪子同收兵的見解，佢話:「娘娘的無義，正如浪子般無情。前者要物質的享受；後者要肉體的滿足。浪子留精不留情，那娘娘是給精不給情吧。精神的精。」留精不留情，給精不給情。短短十個字，完美演譯了何謂浪子同收兵。套用同樣邏輯，你一樣可以做股壇中的浪子。

浪子係咩? 講得白D姐係食完就鬆，食完一個又一個，不留下任何感情。不過咁樣講太粗俗，要講得文雅D。點樣講? 徐誌摩話左比你聽。悄悄的我走了， 正如我悄悄的來； 我揮一揮衣袖， 不帶走一片雲彩。

股壇上其實好多浪子。今日炒A股票，贏左5萬，即刻賣曬，聽日轉炒B股票，炒完一隻又一隻。浪子係點? 係夜場入面見到個靚女，睇下個樣，幾靚，條腿又長，唔駛諗，溝左先算。咁股壇浪子呢? 係二十大升幅榜見到隻靚股，望清楚幅圖，幾靚，支大陽燭又長，唔駛諗，高追先算。成個過程完全一樣，所以話如果你本身已經係一名夜場浪子，你絕對有潛質成為一個股壇高手。

呢一種炒法，用股票術語黎講，可以叫做短炒、高追、順勢而行。原理簡單，就係追逐當日最有動力的股票來進行低買高賣，善用資金的靈活度，密食當三番。呢套方法聽就易，做就難。用麥明詩個句講，留精易，不留情難。

經濟學假設人類係絕對理性，但行為經濟學話比我地聽人類其實非絕對理性，主觀感受會影響我們做的決定。當有錢賺時，大家都好樂意賣出股票，鎖定利潤；但當蝕錢時，明明睇錯市，人們都會傾向坐多陣，避免損失變成真正的損失，這叫做「一日未賣都未算蝕」。可這正是順勢炒股的大忌，除左鎖死資金，減低靈活度，更會隨時越踩越深，輸一次，贏十次都追唔番。要係短炒戰績上有所改善，就要真正做到留精不留情，每次買賣時不帶任何感情，蝕左睇錯市要懂得果斷止蝕。至於我，作為一個投資殼股的價值型投資者，夜場呢D野唔太巖我，都係留係屋企打下FIFA好過喇。

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一隻「娶」得過的股票 探險家

又黎到情人節，又係時候講下D愛情話題。愛情同股票，一個絕對感性，一個則絕對理性，風馬牛不相及。但如果你真係咁諗，少年，你太年輕喇。正如上一篇文｢留精不留情｣，情場浪子點樣溝女，同股壇浪子點樣炒股，背後原理同實際行動都係一模一樣的。好多人話買殼股、財技股、細價股好難，背後原理深奧，唔識點樣搵到一隻優質的殼股。但其實要明白殼股原理，可以好簡單，因為搵一隻靚既殼股就同你搵一個好既女朋友的原理一模一樣。睇完呢篇文，包你一理通，馬國明。

情場浪子最睇重女仔邊樣野？當然係外表，樣要靚，波要大，腿要長。股壇浪子最睇重股票邊樣野？當然都係圖表，圖要靚，成交要大，支大陽燭要長。無他，皆因速戰速決最緊要。但拍拖同揀女朋友就好唔同，至少你係真心想同佢發展落去，建立長遠的感情關係，甚至可能計劃埋同佢幾時結婚，同佢一生一世。係呢個時候，你當然仍然會註重一個女仔的外在美啦，無計，這是男人天性，但你亦同時知道，她的內在美顯然比她的外在美更加重要，她的內在美才是你心動的地方。

炒殼股，正正就係呢種道理。炒殼股，圖表當然重要啦，唔通日日52週新低你仲走去買咩，但一隻殼的內在質地先係最重要。講到內在美，呢樣野可能每個人都有唔同標準，但我相信總有一些是大家公認，好似以下三點：對男朋友專一、性格純真唔攻心計，同埋唔貪錢。

第一點，對男朋友專一，唔花心。呢一點唔駛解釋啦，一個心不能有兩個他。用殼股術語講，一隻股票不能同時有兩個或以上大股東。這是因為當有新買家想買殼，但如果有一個大股東想賣，另一個則唔想賣，整單交易很可能便會告吹。一間公司內越多主要股東，賣殼難度便會增加。所以，最靚的殼股，就是只有單一大股東，持有75%股權。為甚麼是75%? 因為這已經是法例上限，不能再增持了。女朋友對你專一，總好過她出面有另一個男朋友吧。

第二點，性格純真。一個簡簡單單，真心對你好的女朋友總好過一個攻心計，懂得玩弄你於她的掌心上好。殼股都係，越簡單越好。除左股權要簡單，業務都要簡單，因為這方便日後易手後分拆殼肉，把原有業務退回舊主，成個賣殼deal不會太複雜。但如果一間公司有好多業務，又賺到唔少錢，咁就可能代表佢真係有心做實業，上市目的唔係為左啤殼，咁自然日後都唔會賣殼啦。

最後一點，亦係最重要一點，唔貪錢！呢一點相信冇咩人會反對，如果一個女仔情人節主動叫你唔駛買花，唔駛食咩情人節搵笨套餐，簡簡單單就已經好浪漫，呢個女仔絕對娶得過啦! （前提係請你1000000%確保她是真心說出的，否則你最後冇做到，咁我都幫你唔到）至於殼股唔貪錢，可以演譯為新股上市時集資額細，人地集一百幾十億，你就集區區幾千萬。公司上市，如果係有心把業務做大做強，當然是集得越多資金越好啦，區區幾千萬，一年純利都搵到啦。所以，如果上市公司集資額偏細，好有可能代表公司上市的真正目的並非集資，而是為了啤殼，他日成功賣殼，殼價都賺番6億啦。

簡單點來說，股壇浪子睇三樣野，樣靚、波大、腿長。揀女朋友睇3樣野，專一、純真、節儉。揀靚的殻股都係睇三樣野，股權集中、業務簡單、集資額細。入得廚房，出得廳堂，穿梭交易所，就係咁簡單，得左！

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二十年的土星探險：“卡西尼”號要謝幕了｜端點

20年前，NASA航天器“卡西尼”號發射升空開啟了探索土星的旅程;13年前它到達土星軌道;現在，它準備好了旅程的最後一步，前所未有地接近土星。

4月4日，NASA公布了一個為《“卡西尼”號的終場演奏》的視頻，回顧了“卡西尼”號的一生，以及它和它攜帶的“惠更斯”號為人類了解太空所作出的貢獻。其中，科學家們確定了土衛六(Titan)上有液態甲烷河流以及更多的有機化學物;在土衛二(Enceladus)上，“卡西尼”號發現了地下鹹水海洋和大量間歇泉。

2017年4月22日，“卡西尼”號將近距離掠過土衛六(Titan)，並於4月26日正式開始俯沖。在之後的5個月中，“卡西尼”號將土星和土星環間進行22次俯沖，完成繪制詳細的土星重力和磁場地圖、了解土星環的構成等任務。

2017年9月15日那天將是任務結束的日子。隨著燃料的耗盡，為了不讓航天器有撞上土星衛星的風險，科學家們決定讓“卡西尼”號以自我毀滅的方式進行告別。在最後一次俯沖中，“卡西尼”號將努力把天線朝著地球的方向，說最後一聲再見，像流星一樣燃燒，最終成為土星的一部分。

利福地產(2183)殼價分析 探險家

https://hkcitizensmedia.com/2017/04/26/%E5%88%A9%E7%A6%8F%E5%9C%B0%E7%94%A22183%E6%AE%BC%E5%83%B9%E5%88%86%E6%9E%90/

恆指跌穿24000點，大市氣氛回落，但細股賣殼消息卻不斷出現。上星期利福地產(02183)發出通告，公司控股權疑易手，變相賣殼。一般賣殼，都係比較細市值的公司，大部份都係20億樓下。20億樓上就較少，主要都係傳統名牌股，或者一些本身持有甚多物業的公司。而今次利福地產賣殼，正正就係後者。

睇番份通告，公司同意以代價12.93億元，相當於每股5.18元，悉數出售所持約2.5億股利福地產股份予內房企業福州三盛投資公司創始人及總裁林榮濱，相當於已發行股份59.56%，林氏按例以同等作價提出全面收購餘下股份之要約。每股要約價5.18元較停牌前收市價4.95元溢價約4.65%。

好多人以為今次作價唔平，賣60%股票已經要用13億錢，遠超一般6-7億的殼價。但其實只要計番數，今次賣殼同市場殼價差唔多。利福地產本身係地產股，除左有實業，有一定業務價值，而最重要的係公司本身擁有大量資產。從財務報表可以睇到利福地產淨資產都有近15億，所以今次作價其實符合殼價。

12.93億/ 60% – 15億 = 6.55億。

6.55億Exactly就係而家主板殼價的價錢，所以今次劉鑾鴻其實冇特別賣貴左。順帶一提，利福地產係由利福國際(01212)於2013年9月分拆出來的股票。而過去由子公司賣殼的例子也相當多，盈信分拆出來的怡益(1372)、金誠(1462)；民生國際(938)分拆出來的民生珠寶(1466)，全部也走上賣殼之路，可見分拆上市的股份，仍有一定吸引程度。