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開複合式茶飲餐廳，泰山第三代大 秀團結！四月十一日，泰山企業旗下的茶飲品牌「御奉茗茶」在台北市忠孝東路四段開出第一家複合式茶飲餐廳「EMPEROR LOVE新東方美人時尚茶屋」。現場最吸睛的，是第三代中的F.I.R飛兒樂團主唱飛（詹雯婷）；身穿紅色小禮服的飛，第一次以「詹家女兒」的身分，為家 族的新事業體站台。

這場開幕典禮由泰山集團董事長詹岳霖主持，站在台上一同剪綵的清一色都是詹岳霖的堂兄妹、泰山的第三代，包括御奉總經理詹晉嘉、創新物流總經理詹逸宏，以及前福客多總經理、現任董事長特助的詹景超。

當天到場觀禮的泰山第二代父執輩，包括詹仁華、詹仁信與詹仁謙。這些曾任泰山董事的爸爸們，在這一天，很有默契地把鎂光燈讓給兒女們；泰山總裁詹仁道則選擇當天不出席，就是深怕媒體模糊焦點。

四年前，詹仁道宣布退出第一線經營，把棒子交給兒子詹岳霖的同時，也以家族大家長的身分登高一呼，要家族內第二代的堂兄弟們「要退一起退，不下指導棋！」從當天的場子，也看得出來被長輩寄予厚望的第三代，正攜手以餐飲品牌的新事業，再度刷亮泰山六十年的老招牌！

（林讓均）

年節結束後，多數人吃吃喝喝胖了不少，日前統一企業宴請媒體春酒，眼尖的記者發現，總經理羅智先似乎小瘦一圈。「我是昨天量體重才發現，居然少了一公斤！」羅智先對於自己體重「未增反減」感到意外，原因有可能是服用自家保健食品。

原來羅智先天天服用一款3D多效配方系列健康食品，這是統一旗下保健事業群，針對高血壓、高血脂和高血糖「三高」所研發，通過衛生署雙健字號認證。去年與全台擁有超過兩萬個醫療院所、藥局等專業通路的中化合作，打進一千四百個保健通路市場。但是羅智先對目前銷售成績還不是非常滿意。

「公司有很多已經通過認證的健康食品，現在都像是躺在博物館裡陳列用，」羅智先苦笑著說。「我們賣慣紅茶，憑良心講，真的不懂怎麼賣保健食品，」羅智先自嘲說著。

雖然羅智先謙虛說不會賣健康食品，其實自己才是真正的銷售高手。他一邊說不會賣，一邊以自己「健康、瘦身」的成果，來證明自家產品的效果。保健食品最重要就是要能吃得安全，又達到效果。羅智先身上看到的產品效果，就是最鮮活的例子，比打多少廣告都還有說服力。

自貿區金融改革介於管制和放開之間，具體放開程度多大，一看自貿區的細則，二看全國範圍內放開的步伐；高壓線仍是防範風險◎ 本刊記者 霍侃 ? 周群 ? 王力為 文經過兩個多月的醞釀，幾易其稿，中國（上海）自由貿易試驗區（下稱自貿區）的金融改革方案落地。

12月2日，央行發佈《關於金融支持中國（上海）自由貿易試驗區建設的意見》（下稱《意見》）。此前, 一行三會中只有央行尚未宣佈支持上海自貿區的配套政策。圍繞服務實體經濟，《意見》提出便利投融資匯兌、擴大人民幣跨境使用、利率市場化和簡化外匯管理四個領域的具體措施。為實施全過程風險管理，採取分賬核算管理方式。

國際貨幣基金組織經濟學家孫濤告訴財新記者，《意見》反映了金融主管當局以自貿區為突破口推動金融改革的決心。從管理模式看，自貿區介於管制和放開之間，具體放開程度多大，取決于未來細則所列的條件及實施程度。

凱投宏觀中國經濟學家王秦偉接受財新記者採訪時說，接下來，一要看自貿區的細則，二看全國範圍內放開的步伐。“自貿區開放應該不會比全國快出或超出很多”。

《意見》出台後，很多金融機構看到了雙向投資、資金池、個人財富管理等方面潛在的業務機會。但由於實施細則尚未公佈，很多具體業務還沒法開展。

頗受關注的一條是，在區內就業並符合條件的個人可按規定開展包括證券投資在內的各類境外投資。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，這是本次尺度最大的政策，意味著區內個人可不再受QDII 限制而自行進行境外證券投資。

對於自貿區的個人境外證券投資將 如何開展，是否會像QDII 那樣設定額度規模，一位參與《意見》起草討論的人士告訴財新記者，要注意這條中的“按規定”，具體操作中很可能也有和合格境內投資者（QDII）類似的額度管理的內容。

更自由的資金流動

自貿區掛牌後，企業蜂擁而至。截至11 月22日，共新設企業1434家，其中外資新設企業38家，內資新設企業1396家。

企業看重的是自貿區在金融、航運、商貿、文化和社會服務等領域更開放平等的投資機會，負面清單之下更透明簡化的管理模式以及更便利的境外投資。自貿區開放的投資活動和新型貿易業態，必然需要更加自由的資金流動相配合，逐步放鬆資本項目管制是必須過 的一關。

年初，央行在部署2013年工作時指出，積極做好QDII2試點的相關準備工作。目前看來，類似QDII2的機制可能在自貿區率先啓動。

“在區內就業並符合條件的境外個人，可按規定在區內金融機構開立非居民個人境內投資專戶，按規定開展包括證券投資在內的各類境內投資。”這意味著自貿區內一定程度上對QFII 和RQFII 額度的突破。“但能否完全突破，還是要看規定怎麼定。”上述參與政策起草討論的人士說，應該不會一下子全都放開，只是說打算這麼幹，但是從額度、准入條件上，都還沒有明確。

一家尚未在自貿區設立分行的商業銀行私人銀行業務人士，非常看重這一項突破帶來的財富管理機會。他很關心“各類境內投資”究竟是哪些投資，境外的個人投資者能不能到境內來買理財產品。

“我們希望開放這塊，因為國內理財產品年化收益率都在5%、6%，而且隱含保本，國外難以找到這樣的投資渠道。”上述私人銀行業務人士認為，如果放開，在自貿區內估計會被瘋搶。所以，估計個人的額度還是有限制的，否則可能會對國內金融市場產生衝擊。

市場開放方面，《意見》的提法與9月29日證監會發佈的資本市場支持自貿區的政策措施一致，重申區內金融機構和企業可按規定進入上海地區的證券和期貨交易所，區內企業的境外母公司可按規定在境內市場發行人民幣債券。此外，《意見》還指出，經批准，自貿區 分賬核算單元可在一定額度內進入境內銀行間市場開展拆借或回購交易。國泰君安策略分析師時偉翔認為，企業、個人、金融機構在跨境投融資、證券投資方面被賦予極大的自由度。雖然實施初期，被施加了一定的條件限制。

但從中長期角度看，自貿區的可複制、可推廣，使得上述跨境投融資實踐將逐步變為中國的資本項目開放。

對於這些政策的影響，安信證券首席經濟學家高善文認為，當前境內資金利率高、境外資金利率低，境內股票結構性高估、境外股票估值較低。更便利的資金流動，由於套利和比價的作用，將逐步減小金融產品的內外價差，或使之在匯率的近遠期差價層面得到反映。

“考慮到區內實體經濟和金融活動的規模非常小，並且盡管資金流出放開，但在資金流入方面仍然存在一些管制，預計短期內這些政策對國內經濟和金融市場的影響相對有限，但其中長期影響的方向需要注意。”高善文指出。

《意見》提出的”擴大人民幣跨境使用“已經率先啓動。在12月5日的“金融支持自貿試驗區實體經濟推進會”上，七對銀企簽署合作協議，包括四對跨境人民幣雙向資金池服務協議和三對跨境人民幣借款服務協議。

其中，工行上海分行、農行上海分行、中行上海分行、浦發銀行上海分行分別為上海寶鋼浦東國際貿易有限公司、醫學之星（上海）租賃有限公司、益海嘉里（上海）國際貿易有限公司、麥維訊電子（上海）有限公司提供跨境人民幣雙向資金池服務；建行上海分行、交行上海分行、招行上海分行分別與上海暢聯國際物流股份有限公司、上海東方網電子商務有限公司和上海城投國際投資有限公司簽訂跨境人民幣借款服務協議。

同日，中行為益海嘉里（上海）國際貿易有限公司敘做跨境人民幣雙向現金池業務。這是自貿區首筆跨境人民幣雙向現金池業務，也是自貿區金融改革政策出台後的首單銀行業務，當日成功實現跨境收、付1億元和1.5億元。

交行首席經濟學家連平說，在跨境人民幣使用方面，近兩三年來央行已經出台大量政策，已經放的很開了。此次央行的《意見》實際上是在原有的大步向前推進的基礎上，進一步向前推進。

對於企業來說，會獲得很多便利和好處。

《意見》對在自貿區開展境內外租賃服務提供更多便利。一位國有銀行自貿區分行負責人說，“取消金融類租賃公司境外租賃等境外債權業務的逐筆審批”，意味著金融租賃公司可以更加便利地獲得境外的低成本資金；“允許金融租賃公司及中資融資租賃公司境內融資租賃收取外幣租金”，對企業節約財 務成本和套期保值、風險控制是很大的變化。

謹慎的風險管理

盡管《意見》表達了監管層開放資本項目的意願和態度，但防範風險之弦依然緊繃：行文中多處“按規定”為把控開放力度和速度埋下伏筆，“反洗錢、反恐融資、反逃稅”依然是底線，跨境異常資金流動仍處於密切監測中，央行最終仍保有根據形勢判斷採取臨時性管制措施的主動權。

自貿區金融改革試驗的風險防範從分賬核算入手。《意見》對分賬核算作出詳細解釋，即自貿區內的居民可設立本外幣自由貿易賬戶（下稱居民FTA），非居民可在自貿區內銀行開立本外幣非居民自由貿易賬戶（下稱非居民FTA），上海地區金融機構可設立自貿區分賬核算單元。

對於FTA 與境外賬戶、境內區外賬戶之間資金如何流動，《意見》第五條分三句話作出界定。一是，“居民自由貿易賬戶與境外賬戶、境內區外的非居民賬戶、非居民自由貿易賬戶以及其他居民自由貿易賬戶之間的資金可自由劃轉。”這意味著FTA 與境外完全打通。

二是，“同一非金融機構主體的居民自由貿易賬戶與其他銀行結算賬戶之間因經常項下業務、償還貸款、實業投資以及其他符合規定的跨境交易需要可辦理資金劃轉。”這意味著同一主體的居民FTA 是有條件滲透。

上述國有銀行自貿區分行負責人認為，只說“可辦理資金劃轉”，不像有些條款說要經過審批或符合條件，現在理解為只要符合償還貸款和實業投資的細則解釋，就能做。

對於非同一主體賬戶，第三句指出“居民自由貿易賬戶與境內區外的銀行結算賬戶之間產生的資金流動視同跨境業務管理”。

從這三句話可以看出，自貿區與境外完全打通，與境內區外有限滲透。央行上海總部副主任張新指出，自貿區企業是有機生命體，完全封閉不符合客觀規律，有限滲透是客觀現象，也是合理的政策選項，關鍵是要做好制度安排、管理好風險。

至於滲透程度多大，上述參與政策討論的人士說，還得看實施細則，例如第二句中的“其他符合規定的跨境交易需要”就還有解釋空間。

連平認為，很有可能在《意見》所提的“償還貸款”方面，貨幣可能不一定能夠兌換，“可以從境外融資來還境內的貸款，如果再給其提供貨幣可兌換，那就意味著資本流入放開。我理解，這次不一定會提供兌換。”分析人士認為，FTA 有離岸賬戶的特徵。但張新強調，自貿區內組織開展的金融業務都是在岸業務，離岸金融不是自貿區金融支持措施的目標，離岸金融中心也不是自貿區建設的選項。自貿區的政策措施如果成功實施，將來都會在境內區外複制、推廣。

十八屆三中全會《決定》強調上海自貿區為全面深化改革和擴大開放探索新途徑、積累新經驗的目的，並指出，在推進現有試點基礎上，選擇若干具備條件的地方發展自由貿易園（港）區。

上海自貿區獲批後，已有天津、廣東、浙江、福建、山東、江蘇等省市提出籌建自貿區的設想。公開信息顯示，天津籌備的東疆自貿區和廣東籌備粵港澳自貿區，近期與中央層面互動頗多，商務部等部門已經進行了實地調研。

相對隔離風險

央行副行長、國家外匯管理局局長易綱此前接受財新記者專訪時說，如果“一線放開、二線管住”，自貿區就變成了離岸市場，和內地市場就不通了，實際上就沒意義了，離岸市場已經有香港。

盡管如此，分賬管理可以起到相對隔離風險的作用。上述參與政策討論的人士說，現在不太好預估自貿區賬戶和境外賬戶之間會有多少資金量。分賬隔離後，可能的資金大進大出相對集中于自貿區賬戶和境外賬戶之間，不會對境內區外賬戶和實體經濟造成太大影響。

“自貿區分賬核算單元因向區內或境外機構提供本外幣自由匯兌產生的敞口頭寸，應在區內或境外市場上進行平盤對沖”的規定，也體現了風險隔離的意圖。

如何應對自貿區的資金利用跟打通和境內有限滲透的機會套利，是對監管者的挑戰。除了分賬核算，《意見》並未放開自由貿易賬戶內本外幣資金的自由兌換，而是稱“條件成熟時，賬戶內本外幣資金可自由兌換”。

上述參與政策起草討論的人士說，在幣種上分條塊管理，是為了避免有人通過FTA 套利、套匯，盡可能避免產生雙重匯率。

《意見》第十五條規定，“區內金融機構和企業可從境外借用人民幣資金，借用的人民幣資金不得用于投資有價證券、衍生產品，不得用于委托貸款”，也是針對可能出現的杠杆套利。

此外，考慮到目前境內資金利率高于境外，利率市場化較為謹慎。《意見》未提及存款利率上限放開，只提出在區內實現大額可轉讓存單的先行先試。

王秦偉認為，目前看來自貿區是一個隔絕的系統，在自貿區內實現一定的金融市場放開，但在境內區外，理念上是要加強管制，防止金融套利。這種情況下，對境內區外的輻射影響比較有限。

但高善文認為，盡管自由貿易賬戶內的本外幣自由兌換受到限制、存款利率繼續受到控制，在資金流出完全開放、境外離岸人民幣兌換相對便捷、存款利率無管制的背景下，這兩項管制在操作層面有效執行估計並不容易。

“劃區推進的漸進式改革模式的效果，注定會隨著時間推移效果越來越差，直到最後不得不完全放鬆。”孫濤說。

《意見》指出提供多元化的風險對沖手段，自貿區分賬核算單元基於自身風險管理需要，可以按規定參與國際金融市場衍生工具交易。

王秦偉認為，更多依靠或有意培養金融機構的風險管理能力，將為未來全國的推廣和放開，積累金融風險管理的經驗。

本刊記者王曉慶對此文亦有貢獻

Apple Watch來了！等了兩年多，蘋果備受矚目的智慧手錶Apple Watch，終於在年度新品發表會登場。這個被喻為將讓瑞士人麻煩大的Apple Watch，發表前左挖豪雅錶行銷大將、右找知名澳洲工業設計師幫忙，背後的靈魂人物，正是蘋果設計總監—喬納森．義夫。

撰文‧賴筱凡

一年一度的蘋果新品發表會終於登場，累積了蘋果史上最長時間未發表新品的能量，這次消費者對蘋果新品發表會的期待，幾乎可用「望眼欲穿」形容。

然而，在新一代iPhone的消息大量曝光下，市場焦點在發表會前夕，反倒轉移至蘋果首款智慧手錶Apple Watch上，甚至在發表會前一周，蘋果設計總監喬納森．義夫（Jonathan Ive）更重炮預言：「（當Apple Watch現身）那批瑞士人的麻煩就大了！」這不是喬納森．義夫第一次針對Apple Watch發表意見，半個月前，他也不避諱地在一次專訪中，直接對外預告Apple Watch將在這次發表會現身，更令外界好奇，這個將讓瑞士人有大麻煩的智慧手錶，將是什麼樣子？

二○一二年智慧手錶Pebble在募資網站Kickstarter上颳起旋風後，市場就不停流傳蘋果將推出專屬智慧手錶Apple Watch。

流言到去年更是甚囂塵上，眾家分析師還在瑞士時尚手錶大廠Swatch法說會上詢問公司執行長海耶克（Nick Hayek），蘋果是否會跟Swatch合作？海耶克也給了一個很妙的答案：「這麼多年來，我們一直跟蘋果有互動，主要是在一些產品的新材料上，像是那些新能源的技術等。」海耶克的話自然引起諸多遐想，蘋果找Swatch合作開發Apple Watch的傳言自此沒有停過。

瑞士人的麻煩大了？

Swatch至少三％營收被吃掉今年六月，蘋果更是直接從瑞士挖來經典老牌錶商豪雅（TAG HEUER）行銷總監普魯尼奧克斯（Patrick Pruniaux），全面點燃蘋果與瑞士錶商們的大戰。海耶克更一反過去的曖昧說法，公開表明：「Swatch從來就沒有興趣要跟任何一家科技公司共同開發智慧手錶。」隨著發表時間越近，蘋果與瑞士錶商的口水戰也隨之增加，不只喬納森．義夫設計團隊的成員透露，Apple Watch一問世，將嚴重衝擊瑞士錶商，其中衝擊最大的，莫過於以年輕錶款著稱的Swatch，造成其股價今年以來下跌近八％。

由於Swatch營收裡約二三％來自中低階錶款的貢獻，市調機構Bernstein Research分析師就預估，Apple Watch上市後，勢必將衝擊Swatch營收向下再掉至少三％，在在都顯示出蘋果Apple Watch的現身，將對瑞士鐘錶產業造成不小的震盪。

蘋果Apple Watch遲遲無法問世，外傳就是蘋果最偉大的設計師喬納森．義夫太挑剔。其實，這已經不是喬納森．義夫首次挑戰設計PC以外的產品。去年十月，喬納森．義夫與好友、知名澳洲籍工業設計師馬克．紐森（Marc Newson）合作設計的限量徠卡相機Leica M，就是一大代表作。

背景》英國銀匠之子

從小愛設計 靠天分賺學費結果，蘋果發表會還沒登場，馬克．紐森被網羅進蘋果的新聞倒先曝了光。不意外，自然也是受到喬納森．義夫力邀，勢必將繼續為Apple Watch的時尚設計捉刀。

過去，蘋果創辦人賈伯斯（Steve Jobs）還在世時，就經常與喬納森．義夫討論產品設計，包括第一台Mac電腦、iPod、iPhone到iPad，幾乎都是出自喬納森．義夫之手。但誰能想到，如今站在全球工業設計頂端的喬納森．義夫，曾經是有閱讀障礙的英國少年？

今年四十七歲的喬納森．義夫，出生於英國銀匠之家，承襲了父親的手藝，喬納森．義夫從小就展現了他的繪畫與設計能力，他拆解了家裡的收音機和錄音機，了解內部的機構件設計後，再將它們重新組裝，只是並非每次都能成功。

喬納森．義夫的設計才華，很早就顯現在外，這份才華，甚至替他謀得企業獎學金的資助，不僅供他念完大學，還成了他畢業後的工作。但他的職涯也不是一路順遂，他在英國設計公司時，也經歷過做出漂亮設計、產品卻達不到客戶預期的低潮期。直到蘋果設計團隊首席設計師布倫納（Robert Brunner），將一項名為「破壞神（Juggernaut）」的專案，交給了喬納森．義夫所屬的「橘子」設計團隊。

喬納森．義夫就曾在去年出版的自傳裡提及這段故事，因為當時他與設計團隊以驚人的速度開發了二十五款模型，其中還包含了一款類似現今平板電腦的產品，稱之為Macintosh Workspace。儘管這些設計後來並未成功商品化，卻成了喬納森．義夫加入蘋果的契機。

當時的喬納森．義夫已經完成了設計師想要的夢想：自由且成功的個人事業；既不受公司制式拘束，合作的又是LG、日立這些國際大客戶。然而，蘋果的專案讓喬納森．義夫認知到一件事，「作為公司外部的設計師，很難對產品計畫產生深遠影響，也很難實現真正的創新，如果想要創造出一件史無前例的新事物，就需要從組織內部徹底地改變。」於是，喬納森．義夫離開「橘子」，加入蘋果。

難題》給我一體成型電腦！

iMac問世 獲得賈伯斯信任喬納森．義夫進入蘋果後的路途，也不是馬上就一飛沖天，最關鍵也最挑戰的一次，應屬賈伯斯重回蘋果時期，賈伯斯砍掉了喬納森．義夫負責的牛頓（Newton）掌上型電腦產品線，反而丟給團隊一個需求：「我要一款價格低廉、具有上網功能的電腦，而且是一體成型的產品。」那時，喬納森．義夫帶著團隊成員，圍著桌子坐成一圈，開始畫草圖，把他們能想到蘋果一體成型電腦的樣子，都畫了出來，再試著做出3D模型，不停地重複試驗，一毫米、一毫米地調整所有細節，直到他在一九九八年做出蘋果的第一款All in One（一體成型）桌上型電腦—iMac。

喬納森．義夫把所有的線路都收納到螢幕後方，半透明的外殼，用的是車尾燈的靈感。這樣簡潔的設計，隱含著喬納森．義夫對八○年代極簡主義的狂熱。就連命名也帶有一點喬納森．義夫的風格，這點他在自傳裡就透露，他從小就很討厭為電腦取一個類似ZX75的名字。儘管賈伯斯不太喜歡iMac這個命名，但無疑地，iMac開啟了賈伯斯與喬納森．義夫攜手合作的黃金年代。

風格》白色、崇拜水

他的堅持一點一滴滲透蘋果從iPod、iPhone到iPad，其實處處潛藏了喬納森．義夫的獨特風格。例如，他從大學時代就熱愛把產品設計成白色，白色iPod就是一項代表作。喬納森．義夫也很崇拜水，因為他認為水在未來會成為罕見資源，所以，水是必須高度榮耀的物質。

喬納森．義夫的理念，一點一滴滲透進蘋果，以iPod為例，在iPod問世之前，他對音樂播放器的想像，重新定義了iPod：它要能「裝進口袋」、只能有四個按鈕。

音樂播放器要能裝進口袋，就代表螢幕、晶片、電池必須堆疊在一起，裝在一個盒子裡；只能有四個按鈕，使用者介面要簡化再簡化，簡單到只用四個按鈕就能完成所有指令。

喬納森．義夫對設計有著獨特的堅持，像是iPhone設計初期，他就希望它的呈現方式是方形、由兩片玻璃所形成。可是，曲線形設計才能將更多線路藏在中間，不用塑膠機殼改用玻璃，就必須要有塑膠介質將兩片玻璃黏起來。這些堅持，從第一代iPhone到iPhone 4，都能看得見。

然而，喬納森．義夫也不是十足傲慢的人，在技術未能突破之時，讓設計妥協是常有的事，但他總會在技術一步步演進之時，再將自己的設計放進去，一點一點地去挑戰。

他在自傳裡曾經這麼寫道：「必須要尊重工作，這非常重要—如果你自己都不去尊重它，又如何要求別人呢？」如今，喬納森．義夫與團隊一手設計的蘋果首款Apple Watch，將重回當年第一代iMac登場的弗林特藝術表演中心（Flint Center），勢必將再度揭開蘋果新時代的來臨。

喬納森．義夫

（Jonathan Ive）

出生：1967年

現職：蘋果設計總監

經歷：橘子設計工作室

學歷：英國紐卡斯爾理工學院當Apple Watch現身智慧手錶大戰開打！

三星Galaxy S

螢幕大小：2吋

特色：首度設計可插入SIM卡，具有聲控、GPS功能，並可防水。

索尼SmartWatch 3

螢幕大小：1.6吋

特色：主打記錄生活，支援GPS定位，並可防水。

Pebble Watch

螢幕大小：1.2吋

特色：最早的智慧手錶，螢幕為電子紙，沒有觸控功能，但可擴充各種App應用。

華碩ZenWatch

螢幕大小：1.3吋

特色：可與手機ZenFone結合。外觀採皮質錶帶，較似於傳統錶款。