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稱霸七大賽 最年輕大滿貫棋士的勝負哲學 張栩:勝利是從 10%開始累積

2010-6-7  今周刊





台灣旅日棋士張栩才剛過30歲, 就已經拿下七大棋賽大滿貫,但是他風光稱王的背後,付出比別人更多的努力。

在成敗論英雄的世界,他始終相信自己,懷抱著熱情迎戰。

撰 文‧孫蓉萍

北縣三峽復興路上有一間兒童綜合才藝教室,名字叫「遊戲間」,顧名思義,應該就是讓小朋友邊玩邊學的地方。

邊玩邊 學真能搞出什麼名堂?這當然和每個孩子的資質個性及後天努力有關。但最起碼,經營這「遊戲間」的老闆張遠錫,已經有了一個最經典的成功案例:他的兒子,是 台灣知名的旅日棋士張栩。

屢創紀錄的不凡年輕棋士

就算不懂圍棋,但只要聽到張栩旅日生涯所拿下的頭銜與紀錄, 應該還是可以感覺到這位年輕棋士的不凡。

張栩是史上第二位拿下七大棋賽(棋聖、名人、本因坊、十段、天元、王座、碁聖)大滿貫的棋手,而且 未滿三十歲就達成(二十九歲十個月),比第一人趙治勳還年輕。除此之外,在累積七大棋賽大滿貫的過程中,張栩還創下了史上最快(十五年八個月)、最高勝率 (七三%)等紀錄。過去三年,張栩在日本獎金榜中都是名列第一。

五月中,張栩獲得徵召,將出戰今年十月舉行、首度列為正式比賽項目的廣州亞 運圍棋賽,想當然耳,張栩已被列為國家隊的奪金保證之一。對於這樣的壓力,張栩日前來台面對媒體時只是淡淡的說:「難度不低,必須做好準備,會全力以赴爭 取勝利。」這番回應聽來像是一種「制式標準答案」,但若對張栩有些了解,就會知道他的回答不是隨便說說;在圍棋的世界,張栩是用「賭上自己人生」的嚴肅態 度在耕耘著。

「變強,是因為我不喜歡輸。」說到圍棋人生,張栩的第一句回答很簡單,像是棋盤上的第一著棋,看似隨興,但接著才發現,他這第 一著棋果然是個聰明布局,「而不喜歡輸,又可以分成三個層次:比賽時全力以赴、比賽之外必須做好努力和準備,然後,在心態上,是要賭上自己的人生。」張栩 的回答邏輯有致,宛若行棋。

牌戲訓練出毅力、記憶力、專注力賭上人生,張栩走入勝負決定一切的圍棋世界,不過對小時候的他來說,圍棋和撲克 牌一樣,不過是一種遊戲。

有些父母不准小孩碰撲克牌,張栩父親張遠錫,則是和小孩一起玩牌;張栩四歲就在玩比記憶翻牌湊對的遊戲時,很快記 住十五張撲克牌。和家人一起玩撿紅點、接龍等牌戲時,張栩求勝的意志力很強,從這些地方已經可以看出他具備圍棋尤其需要的記憶力、專注力,和不認輸的毅 力。

六歲半,張栩首次接觸圍棋,一年後達到業餘初段,「天才」的壓力開始加在這名孩子身上。頂住壓力,就在剛滿十歲的年紀,張栩赴日追隨國 手林海峰,從此也有了完全不一樣的人生。

遠離父母親和姊姊,張栩獨自一人住在日本,剛去時年紀小、語言又不通,再怎麼熱愛圍棋,還是忍不住 想家。而偷偷哭著想兒子的張媽媽也一度不捨地對他說:「要回來、要放棄也沒關係。」但賭上人生的張栩,終究決定要繼續努力走下去。

既然不服 輸的程度到了要「賭上這一輩子」,事前準備絕對少不了。張遠錫透露,張栩從來不認為實力的進步只能來自於「找到好對手」,「他覺得,必須腦子裡先有新的想 法,再從與對手的實戰當中琢磨印證,才能真正進步。」所以,張栩不只練習下棋,也會花相當的時間鑽研圍棋書。

「他從小就這樣做,做得心甘情 願。為了訓練計算力,從青少年開始,他就會利用走路、乘車、搭飛機的時間,不斷地構思測試題,總之,就是全力以赴。」張遠錫說。

一心求勝 輸了先檢討失敗原因即使到現在,張栩已經攀上棋界頂峰,但理論與實戰兼修的習慣仍然沒有改變。張栩常常到各地去比賽,就算已經疲累不堪,他回到家還是會打 開常上的幾個專業網站,看看業界有沒有什麼新聞,同時看看有沒有新的棋譜或解說,或者同好網友發表的測驗題。即使多數題目對張栩來說是易如反掌,但他還是 不放過任何一個思考機會。

透過網路,張栩也會和陌生的棋友對弈來練習。有一次張栩和一位棋友殺得難分難解,戰局火熱之際,張栩愈發感到對手 的棋路竟有幾分熟悉,「高手行棋是有風格的,當時,我猜想對手很可能是我的老丈人。」趕緊默默退出,免得傷了和氣。

說到他的丈人,是日本圍 棋界大名鼎鼎的小林光一(九段),妻子小林泉美也是女流本因坊,一家都是圍棋高手。

不喜歡輸,但若輸了,張栩也不會陷入負面情緒,「這時候 我會趕緊回家,趁記憶還在拿出棋盤,重新走一回剛剛的棋局,反覆思考,當天就檢討失敗的原因,避免以後再犯。」不惜在自己的傷口上撒鹽巴,可以看出張栩的 嚴以律己和求勝的決心。

就像從張栩小時候玩牌看到的專注力,他認為「真的想贏的人,會冷靜到忘了想贏這件事」,也就是完全忘記勝負之外的所 有欲望,只是專心下棋。

和任何一種比賽一樣,下圍棋最後當然為了當贏家;但贏的哲學人人不同,張栩今年二月底的著作《勝利從一○%開始累 積》(朝日新聞出版),替他的勝負哲學、也可以說是為他的個性,做了最好的註解。

從一○%開始累積,表示不論勝算再大,在比賽開始前最多只 能告訴自己「只有一成的把握會贏」。張栩解釋,行棋過程隨時可能發生無法控制的致命失誤,為避免這種情形發生,必須採取「會轉換成正面的負面思考」,提醒 自己贏棋沒那麼容易。

但換一個角度,不論勝算再小、別人再怎麼不看好自己,也不要絕望,因為對手隨時可能發生失誤;掌握對手一次小失誤,從 二%、三%的勝算開始一點一點提高贏的機率,就有逆轉機會。從這裡可以看出,謹慎卻不悲觀,是張栩的一大特色。

罹病、生女、失敗 五味雜陳的一年張栩今年拿下大滿貫,但就在事隔不久之前的○九年,對張栩來說,卻是相當微妙的一年。這一年四月,他拿下十段頭銜,成為日本圍棋界首見的五 冠王。張栩指出:「或許因為多年來的夢想實現了,突然鬆了一口氣,之前累積的疲勞一下子全都爆發出來,因此得了帶狀疱疹。」張栩長疱疹的部位發自手掌和腳 底,確定病因所花的時間比一般人久,未能及早治療,使得復元的時間也延長。然而因為一些比賽無法延後,因此休息一個多月後,張栩就忍著病痛,繼續南征北 討。

但下半年張栩卻在十月敗給挑戰者井山裕太,失去名人頭銜;十一月次女誕生;十二月再敗,失去天元頭銜,只剩下三冠王。這一年,讓他五味 雜陳。

或許就是經過這樣的波折,張栩對於勝負的看法也更成熟。張遠錫說:「很意外的,這個從小就不想輸的孩子,變得比較輸得起。有時候雖然 贏棋,他卻很沒勁地跟我說,棋的內容不是很好。有時候輸棋,他反而很興奮地說:這場棋很有收穫。」已拿下七冠王,接下來的目標是什麼?張栩的答案很簡單, 就是「下好每一場棋」。除了亞運圍棋賽之外,七大賽當中的碁聖、王座,也都要在今年接受挑戰。高手的宿命大概就是這樣,拿到頭銜之後,就要不斷迎擊挑戰者 以保衛自己的王位。

不過,學會「輸得起」、懂得享受過程甚於結果的張栩,或許會開始用更悠然的心態面對棋手宿命。雖說棋如人生、人生如棋, 但已站上棋界頂峰的他,對於人生,大概將慢慢走出「賭上一輩子」的嚴肅命題,逐漸品味新的滋味,看見新的風景。

張 栩 Profile

出 生:1980年

現職:職業棋士(九段),隸屬日本棋院成績:1990年 赴日,拜於林海峰門下1994年 入段、二段2001年 七段,挑戰本因坊,不敵王銘琬2003年 八段、九段,首次獲本因坊、王座頭銜2004年 首次獲名人頭銜2006年 首次獲碁聖頭銜2008年 首次獲天元頭銜2009年 首次獲十段頭銜2010年 首次獲棋聖頭銜
 



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勝利管道CEO口中的"上半年業績應該不俗" 原來等於要發盈警 精工窮人


http://www.aastocks.com/tc/ltp/LTP_RT_Quote_Stock/HK6/NOW.395373.html

勝利<01080.HK>5月增10萬噸產能,擬拓深海油管
2010-06-18 16:04:58

 
 
勝利管道<01080.HK>執董兼行政總裁張必壯表示,上半年業績應該不俗,主要因市場需求旺盛,

由於中緬管道、西氣東輸二期及中亞管道等多個項目先後開工,相信今後數年管道項目會較多。去

年公司市佔率22%,相信隨著產能增加,市佔率會進一步擴大。

價格方面,預計相對較為平穩,惟比較波動的是原材料價格,但該部份的採購風險並非由公司承擔,

而工資所佔成本比例很少,相信工資上調對公司影響有限。

他透露,公司於5月底已將部份產能提升,令產能額外增加10萬噸,此外正在建設36萬噸的產能,

未來會逐步將產能增至100萬噸,屆時會成為國內最大的SSAW焊管生產線企業。

他又表示,有意拓展深海油管,會繼續物色併購對象,但現時並無可以公布訊息。(ia-su/w)

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23/07/2010  21:27   盈利警告 
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100723/LTN20100723642_C.pdf
 
本公佈乃根據香港聯合交易所證券上市規則第13.09條而作出。勝利油氣管道控股有限公司(「本公司」)

董事會(「董事會」)欲知會本公司股東及潛在投資者,基於董事會之初步評估及根據管理賬目,預期本

公司及其附屬公司(「本集團」)於截至二零一零年六月三十日止六個月(「中期期間」)之未經審核綜合

純利,與二零零九年同
期相比,預期下跌約50%

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短短35日,由業績應該不俗至發盈警,雖然說生意本身就難於預測。
 
半年生意賺多少,到6月中一定心中有數,絕對不可能相差這麼遠。當中會否有人故意發放假消息誤導市場影響股價來謀利呢?
 
證監會應該有所行動!!!
 

亦萬分同意WEBB的建議,所有上市公司每季度發放一次業績報告,以減少錯誤信息傳遞




中環價值勝利 左丁山

2010-10-05  AD




 

國美(493) 管理權爭奪戰,在九月二十八日暫告結束,管理層在八項決議中贏咗七項,只有一項授權董事會配股,被多數股東反對咗,黃光裕陣營算係挽回少許面子,關於「一 般授權」,好多基金股東係唔鍾意嘅,譬如股壇長毛David Webb就經常反對「一般授權」,所以有啲基金股東不贊成「一般授權」可以理解。

未開股東特別大會之前,親黃光裕陣營嘅評論員發表一啲好中國傳統嘅觀念,例如:

(一)陳曉忘恩負義,背叛國美創辦人黃光裕,意圖奪去大股東之權力;

(二)陳曉引「清兵入關」,挾洋自重,有將「國美」改為「美國」之嫌,不顧民族品牌之存亡;

(三)剝奪創辦人大股東之人事任命權,令東家心寒,以後大東家不敢信任職業經理人;

(四)陳曉只講利益,不講道德,不應與洋人(貝恩資本)合作。

一 啲內地投資者出席股東大會,聲言特登買國美股票嚟支持黃光裕,痛駡陳曉全無良知道德。以上種種,可稱之為「中國價值觀」,舊夥計必須聽命於老東家,否則就 係不道德,大概黃光裕自命為劉備,將「國美」托孤於陳曉,點知陳曉不是諸葛亮,竟然自行管理「蜀國」,故此內地某些評論員本港論者對陳曉咬牙切齒。

但 係,國美在香港上市,不在上海上市,就要服從「中環價值」,中環價值講求(一)最大的全體股東利益,不是最大一位股東的利益;(二)創辦人在內地犯上刑事 罪,判監十餘年,誠信已失,市場對佢已無信心,佢雖仍然擁有三成以上股權,但管理權應該讓出嚟,由能者居之;(三)現在管理人有無盡責─陳曉一班人管國美 管得唔錯,有業績可以交代得到,而且挽救國美於危難之際,並非一班酒囊飯袋;(四)現代資本已無華洋之分,引入貝恩為主要股東,與民族大義、民族品牌扯不 上關係,否則嘅話,比亞迪為甚麼咁高調歡迎巴菲特?好嘞,國美股東股票,五成二左右支持陳曉,擊敗連月來猛咁在市場掃貨嘅親黃派,證明香港不愧係國際城 市,投資者接納「中環價值」,擊敗「中國價值」,中國城市之中,只有香港先至可以同倫敦紐約睇齊!



机构胜利“逃亡”与散户“强力买入”的背后

http://www.yicai.com/news/2011/03/706182.html

2

011年2月15日,江海证券分析师王炳楠发布了一篇长达50页、题为《被漠视的潜在高铁刹车片制造王者—— 博云新材》的研究报告。该研究报告指出,未来两年,博云新材主要产品的市场需求将拉动博云新材的营业收入、每股收益快速增长,预计2013年博云新材的每 股收益为0.90元,2013年末的股票价格预计可达73.6元。基于对博云新材未来销售和盈利的预期,王炳楠给出了“强烈买入”的投资建议。

被漠视的大“牛”股?

根据博云新材2010年年报,其每股收益才0.12元,2011年2月15日的收盘价为20.27元。根据王炳楠的分析,博云新材未来两年的盈利将 增长7.5倍,股票价格相对于2月15日的水平上升2.26倍。博云新材确实属于被漠视的大牛股。

图表1报告了2010年底至2011年3月9日博云新材股票的累计收益率,其中图表1中的第0日即2011年2月16日,-27日即2010年12 月31日。从图表1来看,或许受王炳楠的研究报告的鼓舞,博云新材的股票价格应声涨停。

王炳楠的同行们如何看待博云新材?就在其报告出台的前后,民生证券的分析师黄玉的投资建议是“谨慎推荐”,他给出的目标价位是20~24元 。海通证券的分析师曹小飞也给出了“增持”的投资建议,但他的目标价位仅为25元 。东北证券的分析师潘喜峰则认为博云新材“目前的估值水平偏高”,因此“谨慎推荐” 。

博云新材的主导产品是刹车材料,可用于高铁、飞机等产品。从其所在行业来看,由于铁道部的负债水平居高不下且仍在上升,因此“高铁建设步伐未来将会 放缓” 。而且博云新材证券部也表示,“目前仅仅是立项高铁刹车片项目” ,离投产还早。

与同行比较,王炳楠的乐观似乎有些近乎梦呓。是其独具慧眼,还是另有玄机?

机构大逃亡

而就在王炳楠建议“强烈买入”的次日,两个机构席位在涨停板上卖出667万元和508万元博云新材,上演了一出“胜利大逃亡” 。此外,海通证券长沙五一大道证券营业部和国信证券长沙五一大道营业部也分别卖出了1669万元和265万元。这是不是意味着王炳楠只是强烈建议散户们买 入而不是建议机构们买入?这是巧合吗?

根据图表2,自2009年9月底开始,博云新材的户均持股数呈现出上升的态势,尤其是2010年二季度至三季度末,户均持股数更是大幅度上升。这是 不是意味着主力在向散户收集筹码?与此同时,博云新材的股票价格也在同步上升,这是不是意味着主力在拉抬股票价格?2010年三季度末,户均持股数达到最 大值之后,开始下降,这是不是意味着主力的出逃?同时,我们还注意到,2010年三季度末,博云新材前十大流通股股东户均持有6256股,而2010年四 季度末,前十大流通股股东户均持有的股票数量下降至5446股 ,这是不是也意味着主力在减仓?此后股票价格开始下降了,这是不是意味着主力出逃后,博云新材的股票价格身轻如燕了?王炳楠在庄家出逃后再“强烈买入”, 是不是有些过晚?

从图表3来看,到2010年底,机构持有博云新材流通股的比率从三季度末的46.75%下降至40.71%,这就意味着虽然有一部分机构胜利逃亡 了,但仍有一部分机构被套在局中。而根据图表1我们不难发现,自2010年底至王炳楠报告发表之前,博云新材的股票价格呈现出盘整中的下跌行情。正在此 时,王炳楠的报告发表了,博云新材涨停了,在涨停板上,机构又一次胜利大逃亡了。或许我们可以从博云新材2011年一季度报告中发现,它的股东人数又增加 了,户均持股数又下降了。

谍战片《黎明之前》中,八局局长谭忠恕说,“我从来不相信巧合”。我想,散户朋友们或许也不相信巧合。

默契?

笔者曾经手工收集过两个分析师荐股的样本:2001年某媒体《分析师荐股》专栏,另一家媒体2009年至2010年的《分析师荐股》专栏。

我们通过对这两个年度、两个专栏的分析师荐股的统计分析表明,无论2001年,还是2009年至2010年,如果上一年度的户均持股数高,该股票被 推荐的可能性就会很高。这是不是意味着机构进去了、散户出来了,分析师就推荐这些股票?

我们还发现,分析师推荐的股票,并不看净资产报酬率、成长性和风险水平。这是不是意味着,分析师荐股,只看机构的脸色,而不看基本面?

难怪有人说“按照股评反向操作,准确的几率将大大提高” 。我想,这可能是因为,相当一部分推荐买入的股票,背后都有一个或几个等待离场的主力吧。因此,在推荐买入时离场,或许我们反而能够占到先机。由此联想到 最近高送转的见光死,我欣慰了,散户在付出昂贵的学费之后,变聪明了。

我们不能信分析师,其实也意味着我们可以信分析师。如果我们的邻居总说谎,其实他也在说真话,因为我们反着听就行了。(作者为中央财经大学会计学院 教授)


代理人的勝利

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100277392&time=2011-07-08&cl=115&page=all

除了身為女性,英拉的政綱與兄長他信並無區別——泰國建制派為什麼在每一次公平的選舉中都輸給民粹派?
財新《新世紀》 記者 林倩婭

 

  僅僅六個星期,原本藉藉無名的英拉·西那瓦(Yingluck Shinawatra)從幕後走到台前,把所有男性競爭者甩在後頭,即將成為泰國歷史上首位女總理。

「女版他信」英拉·西那瓦(Yingluck Shinawatra)。Sakchai Lalit/人民圖片


  相比德國的默克爾、烏克蘭的季莫申科、菲律賓的阿羅約等,英拉是女性政治家中的新兵。她出身政治世家,面容姣好,是家族企業的女高管,最重要的,她是泰國政壇風雲人物、前總理他信(Thaksin Shinawatra)最小的妹妹。

  7月3日,英拉領導的反對黨為泰黨(Puea Thai Party)在大選中獲得下議院500個議席中的265席。為泰黨為首的五黨聯合政府共擁有299席。現任執政黨民主黨僅獲得159個席位,現總理阿披實(Abhisit Vejjajiva)在敗選後宣佈辭去民主黨領袖一職。根據泰國法律,下議院將在60天內投票選舉總理。

政治新星

  「我已經做好準備,依據規則作戰,希望你們像過去信任我的兄長一樣信任我。」英拉在為泰黨的一個會議上說。今年5月16日,她被為泰黨推到台前,宣佈由她擔任黨內頭號議員候選人。

  英拉出生於1967年,手中握有兩張政治學專業的文憑,一張是泰國清邁大學的本科文憑,另一張來自美國肯塔基州立大學的碩士學位,但其從政經驗乏善可陳,從未參選過任何公職或出任過任何政府職位。

  他信家族中的幾名女性,都因為他信的下台而被禁止從政,惟有英拉和他信的前妻朴乍曼有資格參選。2011年一份外洩的美國外交電報稱,2009 年9月9日,前泰國外長、「親他信」的阿蒙威瓦特(Sompong Amornvivat)在與美國駐泰國大使埃裡克·約翰(Eric John)的交談時說,「他信本人沒有急於要提高英拉在黨內的地位,他信更關注的是如何讓自己繼續活躍在政壇。」然而,2009年11月25日的電報內容 顯示,美國大使稱,英拉在政黨會議上表達了對為泰黨「行動、戰略和目標」的信心,她說「有些人很遲才在遊戲中出現,卻能很快掌控局勢」。

  拉選票僅僅歷經六週。英拉的競選口號是「全民和解」,承諾授予「民族和解及真相調查委員會」更多權力,該委員會由上屆政府設立,意在調查去年春 天的流血衝突事件。2010年3月至5月,支持他信的「紅衫軍」以「解散下議院,提前舉行大選」為主要訴求,與泰國軍警持續了三個月的暴力抗爭,導致92 人死亡,近千人受傷。泰國民眾早已厭倦了連年來的暴力政治對抗,而英拉大力推行的「全民和解」恰好迎合了民眾的訴求。

  英拉的政綱與他信一致:向選民特別是底層選民許諾實惠。她稱,執政後直接將每日最低工資由現階段5美元至7美元提升為10美元,2020年前實 現最低收入每日33美元,全面提高公務員和公共職員收入;將應屆大學畢業生就職最低工資保障由現行每月330美元提升至500美元,每年向貧困小學生提供 80萬台便攜式電腦;全國公共場所實現免費無線互聯網接入;執政第一年將企業稅由現行30%降至23%,次年降至20%等。不但如此,英拉在競選中還提 到,不會「報復」推翻他信的軍方,並將致力於修復與鄰國的關係。

  為泰黨一名執行委員在集會上說,這些政策條款「幾乎惠及每一名泰國人」。此次競選中表現平平的民主黨,對於英拉提出的一系列惠民政策給予了盡情的嘲笑。當民主黨藉的財政部部長Korn Chatikavanij被問及對英拉的看法時,他只是輕描淡寫地吐出一句:「她很漂亮。」英拉政綱的確繼承了他信的民粹色彩,但在泰國選舉政治中,這很管用。

  在戰術上,英拉充分利用女性稟賦。她曾參加過選美比賽,上鏡、得體。當新聞畫面中她微笑著合十祈禱,將年邁的老婦或飽經滄桑的農民摟入懷中時,厭倦了政治動盪的泰國選民看到了久違的溫情。

  「很難將她與『邪惡的面孔』扯上關係,這名政客的臉看上去並不令人生厭,大多數人喜歡她平和的語氣。」泰國網站Bangkok Pundit評論說。

  在幕後,據稱有一個強大「智庫」,包括一些在政界浸淫多年的老政客以及有勢力的團隊。他們給出的取勝秘訣,是競選戰術以個人魅力為中心,儘量遠離任何可能陷入爭議或困難境地的情況。

  英拉畢業後即進入家族企業西那瓦集團,但西那瓦集團捲入內部免稅銷售股份醜聞,英拉也因涉嫌內部交易,遭到泰國證券交易委員會的調查。其後她任一家總部設在曼谷的房地產發展商SC Asset的執行總裁,該公司同樣隸屬於西那瓦的家族企業。

  西那瓦家祖籍廣東梅州,而英拉是第四代華裔。她曾稱自己有25%的中國血統,多次到過中國,「所以對中國民眾有特別的親切感」。

「女版他信」

  英拉競選期間接受媒體採訪時承認,她與哥哥他信行事有不少相似之處,「我跟他學做生意,我理解他的洞見、他如何解決問題、萬事從頭做起的方法」。

  7月4日,英拉表示,將建立一個調查小組,對當年他信所涉的腐敗案重新調查,這個小組還將作出決定是否要進行大赦。她表示,所謂大赦不是為了她 哥哥,而是為當年被驅逐的每一個「政治犯」。2006年的軍事政變中他信被推翻,兩年後出國流亡。出國前,泰司法當局將他以貪污罪定罪,並以缺席審判方式 判刑兩年。

  對這位想借由女性總理魅力征服民眾的政壇新秀,人們仍有大大的問號。對為泰黨和英拉的質疑從未間斷。據《曼谷郵報》7月3日晚的統計,仍有 50%的民眾對於泰國未來的經濟局勢和國家狀況感到迷茫或者不信任。而在泰國各階層中,中上層社會雖表態尊重理解選舉結果,但對於英拉和為泰黨執政仍不抱 很大希望。

  2006年以來,泰國就面臨政局不穩和前景不明朗的狀況。政局的不確定性,可能影響中長期的經濟增長前景、經濟穩定性和政府財政狀況,難以實施長期的設施項目和教育改革。標準普爾信用分析師Takahira Ogawa對道瓊斯通訊社稱,泰國仍存在一定的政治風險,反他信勢力對於大選結果、為泰黨的政策和司法審判結果的反應仍存在不確定性。

  泰國國家發展研究院專家沙拉兀認為,各政黨在大選期間提出的一系列有關提高薪資標準的政策,實施起來非常不易。泰國工商界人士也對政府如此「慷慨」造成的預算後果表示擔憂,希望新政府控制赤字額。英拉如何處理好泰國通貨膨脹等經濟問題,是對她和為泰黨的考驗。

  在過去的六週裡,借由成熟的選舉機器加之個人魅力,英拉從商界高層跨度到准女總理。追溯英拉政治理念的源頭,似乎顯得沒有那麼必要。正如英國廣 播公司(BBC)評論的那樣,她就好像一台潤滑良好的機器產出的產品,而這台機器在2001年已經以不同的形式取勝。那一年,他信率領的愛泰黨在大選中贏 得勝利,此後在2005年順利連任,成為泰國惟一完成整屆任期的總理。

  英拉·西那瓦簡歷

  英拉·西那瓦(Yingluck Shinawatra),現年44歲,是泰國前總理他信最小的妹妹,已婚,有一個孩子,有泰國「華人第一美女」之稱。早年先後在泰國清邁大學和美國肯塔基 州立大學取得政治學學士和碩士學位。學成歸國後,先後擔任隸屬於西那瓦家族企業的AIS電信公司總裁和一家房地產公司執行總裁。2011年5月16日,英 拉被泰國反對黨為泰黨推舉擔任黨內頭號議員參選人,現在成為泰國的新總理已成定局。

 


心理篇》﹁打敗自己﹂才能決定最後勝利 曹仁超:停損才是股市投資的勝負關鍵

2011-7-11  TWM




經歷四十多年投資生涯,曹仁超自認戰勝股海的關鍵一招是及時停損。他指出,投資隨時可能犯錯,因此必須先保全實力,才能靠趨勢投資法找出潛力標的。

口述.曹仁超 整理‧周岐原投資生涯裡,我的關鍵一招是停損。為什麼?因為它需要打敗自己。觀察趨勢並不難、依趨勢制訂策略有一點難,但最難的是克服心理障礙,把原本看好的部位汰弱留強;在股海中,決定最後勝負就是如何打敗自己。

如果我能早點了解停損的重要,一九七四年我就不會在投資和記時,虧損五十多萬港幣,差點因此破產。幸好八○年代起我痛下決心,終於改變戰略,即使遇到金融海嘯等多次危機,也沒有對整體資產造成重傷。

現在,只要投資的股價下跌一五%時,我就會保持高度注意,一旦股價跌至買進價的八○%則立即賣出,絕不戀棧,藉此保留實力再戰。另一方面,嚴控跌幅但不限制漲幅,放手讓強勢持股表現,絕不要急著獲利了結,因為強勢股的波段行情,往往可以漲超過一○○%。

先有勇氣認錯停損,才有本錢繼續用趨勢投資法獲利。趨勢投資法是找出有利的特定產業,和最有潛力的標的,如同準確射中牛隻雙眼的「牛眼投資法」,就是投資趨勢的最高境界。

○ 八年十一月,中國政府推出四兆元人民幣刺激經濟計畫,我確認這將對股市產生重大影響,因此大買江西銅業及中石油等原物料股,獲利甚豐。再如去年我的策略是 由工業股轉向消費內需股,也是配合中國政府推出的刺激內需政策。政策轉變往往是企業營運的轉捩點,對投資趨勢影響重大,投資人須特別重視。

接下來,我觀察到什麼趨勢?兩岸三地消費股獲利消長,是我看到的亮點。繼海南島開放奢侈品免稅後,中國政府正研擬降低國內奢侈品的銷售稅率。受此影響,台商和陸資在中國的消費內需股將因為降稅連帶看好;相對地,香港消費股獲利長線可能下滑。

像 是莎莎、六福這些個股,過去享有高成長、高本益比的優勢,是拜大量內地遊客到香港消費所賜,接下來成長動能減緩勢必讓股價修正。雖然目前香港的房價和股價 還沒有反映這個趨勢,但我擔心香港自○三年起的大成長,其高潮已經過去了。反觀台灣布局中國內需市場有成的業者,則正要開始收割這股趨勢,因此台灣的消費 股將值得注意。

曹仁超

現職:《信報》首席顧問

經歷:證券研究員、專欄作家



借殼:後門族的勝利

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100295439&time=2011-08-27&cl=115&page=all

發佈的最新借殼政策新瓶裝舊酒,借殼標準依舊低於主板IPO,後門照樣生意興隆
財新《新世紀》 記者 王紫霧

 

  借殼上市過程中的種種惡行充斥A股市場,監管層早已洞悉其中奧妙,高層本已下定決心,希望像香港、納斯達克市場一樣提高借殼標準至與IPO等同。不過真正操作起來,卻是另一回事。

  8月初,在深圳證券交易所於山西太原召開的一次併購研討會上,談到這一「最新借殼標準」,監管當局一位處長不由得噗嗤一聲,笑出聲來。「你們猜過去幾年借殼資產的利潤平均在多少?」

  「8000萬。」他自問自答。

  將於9月1日正式施行的《關於修改上市公司重大資產重組與配套融資相關規定的決定》(下稱借殼新規)規定,「上市公司購買的資產對應的經營實體持續經營時間應當在三年以上,最近兩個會計年度淨利潤均為正數且累計超過2000萬元。」

  主板IPO的書面標準是「最近3個會計年度淨利潤均為正數且累計超過3000萬元。」但實際IPO項目,即使是中小板,平均淨利潤水平也在5000萬元以上。

  借殼新規劃定的最新的借殼標準——較之過去有所提高,但仍低於主板IPO。再加之融資方面提供的政策便利,所謂的借殼新規對借殼的限制變成了實質性的鼓勵,市場此前熱議的「借殼標準將與IPO趨同」的可能性,再度付與笑談。

  一位券商人士的觀點直言不諱:「這一監管條件對借殼上市的抑制作用幾乎等於零。離構建有限的退市機制,遙遙無期。」

  在中國嚴格的IPO審批制度下,廉價快捷的借殼上市已經衍生為IPO的利益後門,由此引發的內幕交易、市場操縱、利益輸送等問題深為業者詬病,監管高層亦深惡痛絕。但借殼新規的最終定調,顯示出「利益後門族」的繁榮與強大。

扭曲的借殼

  借殼的問題在A股市場盡人皆知。

  在借殼這個複雜而宏大的工程中,暗箱操作在很多環節都可以出現,實際重組的框架協議外界不可能看到,也無法知道當地地方政府給了什麼優惠,實際資產如何作價,負債如何安排,到處都有可能損害中小投資者的利益,而地方政府為了本地GDP,即使發現企業有問題,一般也幫助企業瞞天過海。

  借殼中的另一大問題就是因為內幕信息洩露而導致市場操縱。廣發證券前總裁董正青在該公司借殼上市的進程中,因內幕交易獲刑四年;「中國首富」黃光裕折戟中關村;億晶光電借殼海通集團的案例也因謝風華案而被推遲。

  由於借殼將對企業的業務產生重大有利影響,二級市場股價經常隨著種種借殼傳聞大起大落,甚至不乏中介結構、投資者或者上市公司及其股東假造借殼傳聞哄抬股價、從中漁利的行為。

  如今年3月盛傳的贛州稀土借殼風波,包括十餘家上市公司捲入借殼傳聞,無一例外股價大漲。最早率先被曝出贛州稀土借殼傳聞的西南藥業 (600666.SH)、昌九生化(600228.SH)在3月18日雙雙強勢漲停。而西南藥業澄清之後,股價即迅速回落。隨後,*ST滬科 (600608.SH)、中鋼天源(002057.SZ)、四環生物(000518.SZ)、贛能股份(000899.SZ)、中江地產 (600053.SH)等一系列個股都被相繼曝出同一傳聞。儘管這些上市公司逐一否認,但更多的幕後投資者在「漲價一日遊」中獲利。

  正因如此,市場對於借殼交易的評價往往大打折扣。「這類重大資產重組交易,在境外本是資本市場交易的主體,是王冠上的鑽石,能夠真正體現交易雙 方、中介機構的能力,但由於在中國市場上的種種惡行,使得原本光彩而又有水平的交易,變成重點監管和防範的對象。」某投行人士表示。「根本原因還在IPO 的審批制度上。」

等同IPO?

  根據A股市場IPO的審批制度,上市企業的業績、市場地位、市場前景等方面都是監管層考核的標準,材料的報備與審查異常繁瑣嚴格,即便順利通過 發審委的發行資格審查,還需要等待證監會根據市場情況發出的發行許可,一旦市場出現波動,上市窗口隨時被監管層關閉,能夠在一年之內完成上市的可能性幾乎 不存在。

  由於IPO審查制度的嚴格,借殼成為類似「IPO後門」的捷徑,大量因為自身瑕疵難以通過IPO審查或者因為不願經過這一漫長痛苦過程的企業,都把目光轉向借殼。

  借殼上市的公司一般並不符合IPO標準。一位律師表示:「借殼的公司肯定是有瑕疵的,不然就直接IPO了。我們主要審查的是,這些問題對於上市公司的影響究竟是暫時的,還是長期的。」

  在境外成熟市場,借殼交易長久以來都不被監管層關注,監管層只負責審查是否有應披露未披露的信息,是否有內幕交易市場操縱,而對於交易本身則由交易雙方自行磋商,監管層並不在其中進行審批。

  「境外長久以來對借殼的放鬆,源於其IPO制度。因為境外IPO基本上都是備案制,企業在把需要披露的情況完全披露後就可以上市,監管機構審查 的都是披露的完整性與真實性,各種層次的市場對業績要求不同。」一位律師表示,「在這種寬鬆的IPO制度下,鮮有企業想IPO而難以達成,與IPO目的不 同的資產重組交易也不會選擇IPO。因此,這兩種交易形式完全不同,根據交易者的目的選擇。」

  而在當前A股市場,無論是IPO還是大部分借殼交易,能夠上市才是「硬道理」,在這種思想指導下,繞開嚴格的IPO審查,迂迴門檻較低的借殼成了眾多交易的目的。

  「如果與IPO目的相同,那麼審批條件應該統一,嚴審IPO,就應該嚴查借殼;要是放鬆借殼,IPO也要放鬆審查。」某投行人士表示。

  然而借殼新規中最引人注目的一條,即是對借殼主體的盈利要求,要求實際經營時間持續三年以上,且最近兩年淨利潤均為正數且累計超過2000萬 元。但這一標準被部分市場人士直接指為「偏低」。因為主板IPO的標準是「最近3個會計年度淨利潤均為正數且累計超過3000萬元。」且這兩條標準均遠遠 低於實際IPO和借殼的資產淨利潤數。

  「只要借殼標準不與IPO統一,就會有人從中鑽空子,找便宜,這才是借殼問題頻出的根源。」一位律師說,「天價殼就是這樣產生的。」

天價殼

  「天價殼是行政價值的表現。」這位律師表示,一個資本市場是否健康完善,「殼」的價格也是重要體現。相比之下,無論是香港市場還是美國市場,都沒有這麼貴的「殼資源」。

  2004年,香港交易所針對「買殼上市」問題,調高監管標準,使借殼上市的標準與IPO趨同。然而歐美市場注重上市後對信息披露的監管,大批在美「買殼上市」的中國概念股均遭「圍獵」。

  「就連IPO制度非常寬鬆的境外市場都把借殼標準提高,我們的借殼標準為何一直這麼低呢?後門族強大呀!」一位投行人士感慨。

  借殼上市最早出現於深寶安購中延實業。而大批借殼則湧現在2008年左右。這一階段,以房地產企業為主力,不少公司紛紛走上借殼之路。

  2008年的最後一個交易日,S*ST萬鴻(600681.SH)披露,佛山市順德佛奧集團將旗下優質的房地產等資產注入上市公司。由 此,S*ST萬鴻將轉型房地產企業。此前,已有ST國藥(600421.SH)等一批上市公司先後宣佈正在和房地產企業商討借殼事宜。這也恰恰是證監會出 台《上市公司重大資產重組管理辦法》(下稱《管理辦法》)的大致時點。這一《管理辦法》於2008年5月施行,證監會對於借殼的審核開始趨於嚴格。

  「主要是歷史遺留問題。」一位併購界律師表示。大量的「殼」來源於瀕臨退市的企業,成為擬上市企業爭奪的「行政資源」。

  最近一段時間,證監會對借殼交易審查日益嚴格,一旦上市公司的股價出現異動,無論什麼原因,都會暫停對其重組提案的審核。但二級市場受的短暫影響已經足以使動作快、有預謀的操縱者從中獲利。

  資產價格高估也是借殼亂象之一。如安徽國風集團,該集團整體產權公開轉讓長時間無人摘牌,其主要原因就是國風集團持有的上市公司股份被市場嚴重高估,以至於淨資產價格遠遠超出了戰略投資者的心理預期。

  一位併購界資深律師感嘆:「現在一個殼太貴了,動輒幾億。借殼公司讓渡這麼多利益出來,成本太高。」

借殼進程加快

  市場數據整理結果顯示,2009年間,共有19家公司通過借殼方式實現了上市,其中未滿足上述監管條件的公司僅有3家,佔總數的15.79%。 而這三家公司均為房地產企業,其他借殼上市企業均符合條件。而從2010年至今,共有25家企業完成借殼上市,其中20家均滿足這一借殼條件。

  君合律師事務所合夥人王毅表示,在此前的借殼上市實踐中,證監會的審核標準就已經與這一公佈的新標準差不多甚至高於新標準,因此在借殼成功的案例中,少有出現不符合新標準的交易。而從這一層面來講,新標準對實踐操作的改變意義不大。

  一位併購業律師表示,主要是房地產業、礦業等領域的資金密集型企業,資產規模龐大,而融資來源單一,受政策影響明顯,難以達到穩定盈利標準。

  券商建議,如果要等同於IPO,就應要求擬借殼對應的經營實體以公司制形式存續三年以上、實際控制人最近三年未發生變更、高級管理人員最近三年未發生重大變化,並且最近三年連續盈利。

  王毅表示,很多企業借殼是為了規避禁止性政策,如房地產企業無法上市。借殼的大多數企業已經達到很高的盈利水平,如2011年獲批借殼者億晶光電,2010年淨利潤高達8億元。

  但在借殼新規中,並未提出是借殼的單一經營主體需達到上述盈利要求,還是擬注入上市公司的全部經營實體合計達到即可,而「拼湊借殼」事件在資本市場上屢見不鮮。

  借殼新規對於借殼上市的界定為:自控制權發生變更之日起,上市公司向收購人購買的資產總額佔上市公司最近一個會計年度經審計的合併財務會計報告期末資產總額的比例達到100%以上的交易行為。

  有業內人士認為,該界定將導致市場上所有實際控制權曾經發生變更的上市公司在進行後續大規模資產注入時面臨借殼上市的監管條件,如目前已停牌的美利紙業、ST珠峰均存在此類情況。

  「該文件的積極意義在於,明確了借殼上市的部分標準,且將財務顧問的督導期從一年提升至三年,加重了中介機構的責任。」這位人士表示。

  而在明確部分審核標準的同時,借殼新規在某些方面給借殼上市反而提供了便利之道。借殼新規規定:「上市公司發行股份購買資產的,可以同時募集部分配套資金,其定價方式按照現行相關規定辦理。」

  「按照原來的規定,雖然借殼的審批程序只有6個月左右,但其後增發募資還需要6—9個月才能完成,整體時間算下來跟IPO差不多。」王毅說。

  新規一出,借殼上市融資的進程無疑可以大大加快。

退市缺失

  伴隨著畸形借殼交易的不斷升級,進一步阻擋了資本市場的退市機制建設。

  一些ST公司寥寥幾家退入三板,卻可通過借殼上市「改頭換面」,翻身「變鳳凰」,一位券商人士表示:「ST股票少有退市之憂,但股價低,具有被 借殼上市的可能,有很大機會獲得超額收益。在這樣的刺激下,中小投資者熱衷投資ST股票,應屬理性選擇,但這對資本市場貽害無窮。」

  併購界律師表示,大量借殼交易的產生,既可幫助監管層解決現有ST公司的問題,又可以減輕IPO的壓力,是監管機構解脫其行政責任的一種方式。但上市的兩套標準並行,畢竟不符合「三公」原則,帶來後患無窮。

  「中國對於借殼中內幕操作,以及資本市場上其他的虛假信息披露,缺乏《刑法》上相應合理的懲罰。」這位律師表示。「如在美國被中小投資者起訴可能被判很重的罪行,在中國可能幾年就出來了。」

  刑法第180條規定,證券交易內幕信息的知情人員或者非法獲取證券交易內幕信息的人員,處五年以下有期徒刑或者拘役;情節特別嚴重的,處五年以上十年以下有期徒刑,不過這些處罰也經常伴以緩刑。

  而對於資本市場上信息披露不實的行為,《刑法》處罰更為輕微,往往僅是三年以下有期徒刑或拘役。

  2003年退市並引起本市場上著名醜聞的「藍田股份」案中,公司財產幾乎全部虛報,數以萬計中小投資者損失,以董事長瞿兆玉為首的數位高級管理 人員被判刑,瞿兆玉僅僅獲刑兩年。數年過去後,不僅已經退市的「藍田股份」通過重整捲土重來,被譽為「不死鳥」,原董事長瞿兆玉也被媒體質疑隱現於重組方 陣營之中。

  而黃光裕因牽連內幕交易數罪並罰,判刑14年,被業內人士認為是中國內地內幕交易處罰的上限。

  相較之下,美國用「重典」來治亂更有威懾力。華東政法大學教授羅培新曾撰文介紹,1988年的美國《內幕交易及證券欺詐制裁法》,引入了行政罰 款制度,即無須考慮內幕交易者是否有「利潤所得」,而一概予以罰款處罰,自然人的可處罰金額被提高至10萬至100萬美元,法人則可被處以高達250萬美 元的行政罰款。而2002年通過的《公眾公司會計改革和投資者保護法》更是進一步規定,任何人通過信息欺詐或價格操縱、內幕交易在證券市場獲取利益,最多 可監禁25年或處以罰款。

  另一方面,中國中小投資者因內幕交易而獲得民事賠償的成功案例更是屈指可數。在整個法律體系尚無法協調配合的情況下,僅僅靠證監會的規定來加強借殼上市的監管無疑效力極其有限。

  「借殼上市行為的規範並非一朝一夕即可完成,」一位券商人士表示,「這並非證監會一個部門的力量可以做到,但至少要監管部門痛下決心。」

  財新《新世紀》實習記者楊璐對此文亦有貢獻


FB收購Instagram的背後:移動互聯網的勝利

http://news.imeigu.com/a/1334010630004.html

圖片社交分享平台Instagram(新浪科技配圖)

新浪科技 鄭峻 發自美國硅谷

Facebook週一宣佈斥資10億美元,以股票加現金的方式收購圖片社交分享平台Instagram。這個消息很快成為了硅谷最大的焦點,對Instagram本身、硅谷創業圈以及Facebook而言,這筆交易都具有具有不同尋常的意義。

對創業公司Instagram而言,這是圖片社交的勝利,便捷、跨平台與社交是他們成功的三大要素;對創業領域而言,這是移動互聯網的勝利,智能手 機讓創業公司可以觸及數千萬甚至上億用戶,10多個人的團隊就能實現十億美元估值;對Facebook而言,這筆交易可被視為主動防禦,即可化解一個潛在 的威脅,又能改善自己最弱的圖片分享體驗。

13個員工與10億美元

Instagram是典型的硅谷創業成功故事,如果將舊金山算入廣義硅谷概念的話。兩個年輕人凱文·斯特羅姆(Kevin Systrom)和麥克·克雷格(Mike Krieger)希望將他們之前的HTML5項目Burbn元素轉移到移動圖片分享領域,因而在舊金山創建了新創業公司Instagram。 通過Instagram應用,用戶拍攝照片後可通過內置濾鏡進行藝術化處理,然後實時分享到Instagram圖片社區、圖片網站Flickr、 Twitter、Facebook上。

2010年10月6日,Instagram登陸蘋果App Store,當年年底就獲得100萬用戶。如其他社交領域的成功產品一樣,Instagram的成功也帶著馬太效應:2011年6月用戶量突破500萬, 當年9月達到1000萬關口,最新的註冊用戶數據則是3000萬。與用戶量一道瘋狂增長的還有圖片數據:去年7月圖片上傳量達到1億大關,僅1個月後就突 破了1.5億張。

去年年底,Instagram被蘋果評為「2011年度iPhone最佳應用」。在獲得成功後,Instagram順勢開始了擴張。上個 月,Instagram的分享選擇悄然增加了中國新浪微博,這是他們首次在海外市場進行擴展。而上週,Instagram宣佈推出Android版,進軍 目前智能手機領域佔有率最大的谷歌(微博)陣營。

Instagram的估值也隨著產品的成功迅速飆升。去年上半年的第一輪融資,Instagram籌集了700萬美元,當時用戶只有175萬人,而 上週媒體報導稱,Instagram即將完成5000萬美元的B輪融資,公司估值達到5億美元。紅杉資本領投了本輪融資。值得一提的是,被 Facebook收購時,Instagram的創業團隊僅僅只有13個人。這是有史以來第一家估值達到10億美元,而員工數不到20人的公司。

便捷、跨平台與社交

Instagram的成功首先契合了智能手機崛起的大勢。用戶用智能手機記錄自己的生活,分享足跡與感受到Twitter、Facebook等社交 平台,而照片顯然是其中最有吸引力的要素。數據顯示,隨著智能手機的迅速普及以及拍照功能的顯著提升,iPhone已經取代傳統照片成為了Flickr上 最大的照片來源。而Instagram的便捷拍照分享為這一需求提供了最大的體驗。

跨平台社區則是Instagram成功的第二大原因。與單一的Twitter、Facebook或者新浪微博內置拍照分享功能相比,用戶在 Instagram上有更多的分享選擇。用戶希望自己拍攝的照片同時分享在Twitter、Facebook或者Flickr上,因此Instagram 的多平台分享功能,為不同社交平台的用戶節省了繁瑣的操作。一位不願具名的Facebook圖片管理應用開發者對新浪科技表示,「Instagram的成 功就在於便捷前期拍照處理和多樣化後期分享」。

社交功能是Instagram成功的第三大因素。圖片處理功能並不是Instagram的獨家殺手鐧,如今大多數拍照應用都加入了內置濾鏡功 能,Camera+等應用甚至加入了專業單反功能,而蘋果iPhoto和Adobe的PS Express則提供了更為多元的圖片處理選擇。而Instagram圖片社區則給用戶提供了基於圖片的社交平台,用戶可以在「Popular」功能中欣 賞其他人的佳作,點評自己好友的圖片,還可以通過圖片關注好友實現社交。

移動互聯網改變創業

結合近期的另一筆交易來看,或許更能體會近期移動互聯網的新趨勢。上個月底,社交遊戲開發商Zynga以接近2億美元的價值收購近期火熱的Draw Something開發商OMGPOP。Draw Something國內或譯為「猜猜畫畫」,推出僅僅7周時間下載量就突破5000萬次,是下載量增長最為迅猛的應用。

一家創辦兩年的公司Instagram,估值就可以達到10億美元,甚至超過百年歷史的《紐約時報》(目前市值9.46億美元);一款推出不到兩個月的應用Draw Something,下載量就能達到5000萬次;在移動互聯網的時代之前,這些數據都是不可想像的。

《硅谷秘史》作者史蒂夫·布蘭克(Steve Blank)接受新浪科技專訪時表示,移動互聯網徹底改變了創業領域,智能手機在全球以驚人的速度普及,成為主要的上網設備;這給基於移動互聯網的創業者 帶來了前所未有的機遇,他們的產品可以在極短時間內接觸到幾千萬甚至上億的用戶。

幾個開發者、一款產品、幾千萬用戶、數億美元估值,這是移動互聯網時代的創業亮點。營收模式沒有或者前景不明朗,都無法阻止投資者的熱情,傳統的估 值衡量標準似乎已經無法衡量目前移動互聯網的創業公司。「用戶基數和用戶黏性才是最關鍵的指標」,社交雜誌應用Flipboard創始人麥克麥丘 (Mike McCue)這樣對新浪科技表示。

泡沫是否存在?布蘭克不覺得,「泡沫是好事,以前(網絡股泡沫)的公司什麼都沒有就上市,那是欺詐;現在都是風投的錢」。麥克麥丘則更為樂觀,「移動互聯網是個新事物,或許怎樣營收也需要時間發展,只要做好用戶體驗維持大量用戶,現階段並不需要過度擔心營收的問題」。

Facebook的主動防禦

收購Instagram是Facebook迄今最大規模的交易,這是即將上市的他們首次收購已經成熟的創業公司;對這家全球最大的社交網站也有更為 深遠的意義。Facebook目前在全球擁有超過8億用戶,收購Instagram顯然不是為了後者的3000萬用戶基數。通過收購招徠人才顯然也不適用 於這一交易。Facebook收購Instagram更大程度是一種主動防禦,通過收購化解潛在威脅並改善自身用戶體驗。

專注社交媒體的博客《Social Media Insider》如此點評這筆交易:「Facebook不是為了收購機遇,他們只是想拿下對Facebook圖片功能威脅最大的競爭對手 Instagram。美國科技博客BI撰稿人尼古拉斯·卡森(Nicholas Carlson)在2月初就評價說:「Instagram是Facebook不可忽視的競爭對手,這款應用極大簡化了用戶社交分享的操作,而 Facebook自己的圖片分享功能相比而言要繁瑣很多,要知道便捷分享是Facebook當初從社交網站混戰中脫穎而出的主要原因。」

圖片分享顯然是目前最熱的社交領域,在Instagram獲得成功之外,另一家圖片社交網站Pinterest的崛起勢頭更為迅猛,這家創辦於 2009年的公司已經成為美國第三大社交網站,3月份的訪問量超過Linkedin、Google+以及Tumblr等傳統社交網站,僅次於 Facebook和Twitter。相對於Facebook人與人的社交關係,基於圖片的社交更具有滲透性,Instagram、Pinterest都可 以超越傳統的Facebook與Twitter界線發展自己的用戶。

Facebook創始人扎克伯格(Mark Zuckerberg)表示,「我們並不打算未來進行更多此類交易,但最好的圖片分享體驗是如此多用戶熱愛Facebook的原因,因此Facebook 收購Instagram具有重要意義」。他還承諾,Instagram未來會獨立運作,Facebook會幫助這一應用獲得更多的用戶。

《福布斯》雜誌認為,Facebook收購Instagram或許是傳統社交網站和基於功能的社交網站整合的開始。一方面Instagram不斷增 長的圖片社區可以擴大Facebook的社交版圖,另一方面Instagram將幫助Facebook改善自己的圖片分享功能。



王小川:迂迴的勝利者

http://www.chuangyejia.com/archives/23197.html
文章導讀: 互聯網圈子裡常常有一句玩笑話,目前,能夠生產出核武器的國家有5個,但能夠開發搜索引擎的國家只有4個。技術天才們用這句話來比喻互聯網搜索技術的難度。而在2003年,25歲的王小川帶領著12個大學生兼職員工,只用了11個月的時間便研發出了搜狗搜索引擎。中國互聯網在高速發展,天才王小川也並非一帆風順。他坐過冷板凳,甚至被暗中削權,但他仍然堅持隱忍和變通,以迂迴曲折之心和合縱連橫之力,搭建著他想像中的理想主義互聯網王國。當年的技術天才,如今已經是搜狗公司的當家人。從技術天才到CEO,王小川一直低調但堅忍地轉換著自己的思維方式和人生態度,這背後,是他技術天分與管理才能的圓滿成長,也是一個天才內心逐步豐潤的動人經理。

天才少年的兩面

王小川的家離辦公室只有10分鐘的步行路程。這些年來,公司搬到哪裡他就搬到哪裡,公司遠了他會有一種心理陰影,總覺得有什麼東西沒和自己接上,不踏實。住在公司附近,24小時在公司加班,隨心貫注於產品……這符合大家對技術天才的所有想像。

事實上,這也是從小到大身邊人對他的一貫定位。20世紀80年代,鄧小平說過一句著名的話:學電腦要從娃娃抓起。而王小川無疑是那波全國性計算機學習熱潮裡的佼佼者。初三時他就用吳文俊方法做機器證明,首次在微機上實現了求解初等幾何的全部題目,一位院士注意到這位中學生,給出了很高的評價,他甚至還獲得了楊振寧設立的「伊利達青少年發明獎」。

除此之外,他還是當年風靡全國的奧賽寵兒。因為從小學二年級就顯現出的數學和計算機天賦,王小川很快成為各級計算機比賽的種子選手,在著名的重點中學成都七中裡,他甚至擁有一個自己的獨立機房。

王小川整個的中學回憶都與那間機房有關。一直到現在,他還會與同學郭奇回憶起當時在機房裡泡著的一天天,他們都記得那種安靜而秘密的快樂。「這其中的一部分記憶,一直延續到現在。搜狗的一部分基因也跟那段記憶有關。大家心無旁騖,研究新的算法,在規則之外有創意地去解決問題。」

另一方面,奧賽的經歷也影響著王小川的處世態度。「我總是想要做到最好。」王小川的母親是一名物理老師,屬於追求優秀到極致的,這一方面推著他追求卓越和極致,同時也給他帶來了極大的壓力。

1996年,獲得國際奧林匹克數學金牌的王小川被點招進入清華大學的計算機系。 「在清華這樣一個上進的學校,如果你在奧賽集訓班就意味著你是無所不知的,所有人遇到問題都會來問你,他們不允許你在任何人面前顯示出無知。」 當時在清華,學校還有把所有人的分數公開張貼在校園裡的傳統,一次王小川的成績非常靠後,他用「精神崩潰」形容了那次痛苦。那一年,他必須通過學車獲得駕照來重建內心世界。

很長一段時間內,王小川都與這種完全沒有人味、非錯即對的技術世界相處,這也造成了他之後的思維模式:完全沒有任何灰色地帶的,缺乏對生命真實的感觸。對於一名天才,這一點無可厚非。但如果你想在真實世界裡做出建樹,則會寸步難行。

當王小川本科畢業進入研究生階段(清華大學計算機系高性能所),他選了一個生物信息學的跨學科研究領域,利用計算機技術去解決生物科學的問題,用數字與信息去模仿生物體的構造。當他體會到細胞這樣一個有機體結構的複雜時,他驚訝地發現,自己對生命的理解有了一次巨大的改變。他第一次體驗到生命的複雜與活潑。同樣,費孝通在社會學著作《鄉土中國》中構築出的那個不斷變化、微妙宏大的鄉村系統,也豐富了王小川的眼界,這是死板解題思路之外的另一個世界。


邁向勝利的道路 西武的獅子法則 Warren

http://myblogs.asia/talk/1057

經常聽人說,企業的發展分成四個階段(即4S),分別是Survive(生存)、Succeed(成功)、Sustain(維持)和Seek(尋找)。一間公司能夠survive,已相當不容易。如果那間公司在survive後能達到succeed,更是難上加難。倘若那間公司能完成上述四個階段,那麼該公司已不再是小企業,而是成為一間跨國巨企,甚至對全球經濟等造成舉足輕重的影響。能夠完成4S的企業,可以說是萬中無一,但這次探討的企業,卻可征服波濤洶湧的商海,更加將影響力擴展至鐵路、酒店、棒球等多個領域。這間企業被很多人形容為獅子,它的名字便是西武集團。

西武集團,旗下擁有西武鐵道、王子飯店/太子酒店、埼玉西武獅子隊等著名企業,亦擁有西武巨蛋等著名建築物。談到西武,不得不提其創辦人提康次郎。提康次郎是日本一代政商,曾擔任眾議院議長,亦是西武百貨的創辦人。不過,他的兩名兒子青出於藍,哥哥提清二大力拓展西武流通/四季集團(Saison)、西武百貨(Seibu)、西友超市(Seiyu)、全家便利商店(FamilyMart)、無印良品(Muji)、吉野家(Yoshinoya),成為一代零售大王。弟弟提義明大力拓展鐵路、酒店、棒球等業務,曾經連續多年被Forbes雜誌選為世界首富。

談完背景資料,在正式進入主題前還有一件事需要告訴讀者。與上次「踏上成功的第一步-電通鬼十則!」一文不同,西武其實沒有明確訂立「獅子法則」,文章標題只是便於歸納公司不同種類的營商法則,也配合這間公司的形象。另外,這次談論的法則會較接近實用層面,而非像「鬼十則」般是一些精神層面的法則,希望這兩篇文章能在做人態度和處理事情方面帶給讀者一些看法。事不宜遲,立刻談談西武的營商法則。

行銷方面:

1.「牛排哲學」,無形更勝有形。

2.互惠互利,一起獲得更大的利潤。

3.賣東西就像嫁女兒。

管理方面:

4.好的員工應像「馬拉松」運動員。

5.玻璃式管理,杜絕員工依賴的心態。

6.「走動管理」,提高工作的效率。

解決問題方面:

7.「燕子」的道歉信,輕鬆化解危機。

8.保齡球館變超市,達到「一舉三得」之效。

由於上述的部分法則較為抽象,部分法則是一些事件的總結,因此筆者將詳細談談各條法則。

法則1提出了「牛排哲學」的理論。為甚麼我們不賣「牛排」而賣「牛排哲學」呢?其實,「牛排」是商品的載體,是一樣外在的東西。不過,很多消費者購買東西的原因是希望滿足內在無形的需求,這便是「牛排哲學」。以牛排鐵板燒為例,牛排上桌時嘶嘶作響的油爆聲是令人垂涎欲滴的主要原因,而牛排本身是否美不可言只是次要。又以奧運和球賽為例,無數人願意排隊購票,希望在場館觀看賽事。其實,觀眾可以透過家中的電視觀看直播賽事,這樣不會錯過賽事的進度。與現場坐在後排座位的觀眾相比,電視機前的觀眾甚至能更清楚觀看賽事,為甚麼還有那麼多人購票進場觀看比賽呢?這是因為舉辦機構賣的不是賽事,而是氣氛。比賽現場那種緊張刺激、歡呼喝采的熱鬧氣氛,是家中電視無法做到的。由此可見,賣東西時要強調和滿足顧客內心的無形需求,這樣才能達到貨物「搶購一空」的目標。

法則2提出了互惠互利的觀點。很多日本企業在70年代不敵外資競爭,失去不少日本國內的市場份額,但西武百貨和松下電器聯手還擊,最終戰勝外資企業。當時西武宣佈只售賣松下的家電,松下則宣佈給予西武低於市場批發價格百分之十的優惠。表面上兩間企業都有損失,但事實恰好相反。西武是日本具領導地位的百貨公司,而松下的家電品質能與外國品牌媲美。短期而言,西武能將部分優惠轉化為利潤。松下只是每部家電少賺了一點,便換取了國內龍頭百貨公司的獨家銷售合約。長遠而言,百貨業和家電製造業是兩個行業,西武和松下不存在競爭的問題,合作又能提高雙方在各自行業的市場份額。總括而言,競爭只是雙方爭奪一塊餅乾,互惠互利則是雙方合力找尋更多更大的餅乾。

法則3談到賣東西就像嫁女兒。父母看著自己心愛的女兒出嫁,都有一個共通點。即使婚後女兒不再與自己同住,父母仍會繼續關心女兒。套用在賣東西方面,便是「售後服務」。不過,只有保養的銷售仍及不上「嫁女兒」的程度。要真正做到「賣東西就像嫁女兒」,公司要提供全面的售後服務,還要不斷關心顧客,例如定時主動詢問顧客的想法和需要。看上去相關服務可能需要很多成本,但事實不是如此。倘若貨物品質高,公司不必害怕提供保養服務。倘若知道顧客的想法,公司下次便能對症下藥,只售賣顧客需要的貨物,達到最快速的銷售。由此可見,「賣東西就像嫁女兒」能表現出公司的信心,吸引更多顧客。

法則4提到好員工應像馬拉松運動員。眾所周知,馬拉松長跑的勝利者大多有良好的持久力。至於他們是否有爆炸力,反倒不是長跑考慮的因素。套用在企業用人方面,便是「路遙知馬力,日久見人心」。每逢公司舉辦招聘活動,總會請到「短跑高手」和「長跑能手」兩類人。「短跑高手」可能才智過人,很快便掌握自己職位的工作,但之後想辦法偷懶。這類員工一開始的出色表現令到很多僱主欣喜,但長遠會成為落伍者。「長跑能手」可能資質平庸,需要較長時間才能上手,但他們腳踏實地、用功學習、堅持奮鬥,最後很大機會成為公司不可或缺的人才。由此可見,企業想持久發展,可放眼「長跑能手」類的員工。看到這裡,讀者可能會問,難到沒有又聰明又勤奮的員工?答案是「有」,但這類員工可遇不可求,所以不在此詳談。

法則5談及「玻璃式管理」。所謂「玻璃式管理」,就是一種透明的狀況,但很多公司都做不到。以一些工廠為例,重要的技術只有資深的員工知道,機密的技術甚至只有高層才知道。法則5正正反對這類要求員工只要做、不要知的「愚人管理」,提出公司和員工、員工和員工之間不應有所隱瞞。驟眼看,公司好像面對很大的風險。倘若員工洩漏機密,便會對公司造成毀滅性的影響。不過,仔細想想,很多僱主其實過於憂慮。第一,現今有完善的法律制度,保障了公司的利益。第二,員工洩漏機密的動機不大,因為他們會永久失業,還要負上法律責任。談完「愚人管理」的壞處,現在談談「玻璃式管理」的好處。「玻璃式管理」強調「寧可讓每個人都知道,不可讓任何人心存依賴」。當員工知道所有技術,便沒有推卸工作的理由。同時,員工明白自己所做的每一項工作,這樣他們對工作將有更大的熱情和責任感。

法則6提出「走動管理」。顧名思義,領導者或主管實行「走動管理」,便是定期到訪公司各部門,了解不同部門的狀況和員工的需要。看到這裡,讀者可能會覺得此法則很普通。不過,真正能夠做到這種管理的人又有多少呢?倘若主管不問世事,整天坐在辦公室,公司領導者又有甚麼對策呢?西武集團曾有一段時間面臨這種問題,後來提康次郎下令鋸掉所有經理的椅子靠背。做法看似瘋狂,但之後很多經理的確開始離開辦公室,到前線了解員工的需要,令到公司的業績不斷提升。常聽人說,一間成功的企業不怕「生於憂患」,只怕「死於安樂」。是的,懂得害怕,企業才會不斷改進;懂得居安思危,企業才能持續發展。趁危機出現前多「走動」,危機出現時便能處之泰然,順利渡過難關。

法則7是西武成功處理危機的一件事例。曾經有一段時間,燕子在西武奈良的酒店大量築巢棲息。牠們隨處排泄,弄髒地方。雖然酒店增聘員工來清潔污漬和趕走小燕子,但短期難以完全解決問題。最後,西武採用了三十六計之一的「李代桃僵」。酒店內刊登了一則「小燕子」撰寫的啟示。透過這篇啟示,「小燕子」向客人「道歉」,並「懇求」客人不要埋怨服務員。其實,大家都知道這篇啟示一定是酒店托人撰寫的。不過,看到這篇生動有趣、意想不到的啟示,遊人都忍不住捧腹大笑。遊人再見到污漬時,又想起「小燕子」風趣的「說話」,不再埋怨酒店職員。當然,燕子弄髒酒店的問題其實沒有解決,但酒店成功將過錯轉移到燕子身上,令到酒店有更多時間處理問題。另外,這件事例也突出了文字的力量。有時候,一句金句已是解決問題的最佳良藥。

法則8是西武成功處理危機的另一件事例。在上世紀七十年代,西武在靜岡縣的西友購物中心(前稱馬依馬特購物中心)面臨重大虧損,以致西武百貨出現財政危機。最後,西武採用了三十六計之一的「圍魏救趙」。那時候,日本的保齡球熱潮剛剛退卻,以致全國出現大量荒廢的保齡球館。西武看準這一時機,沒有直接注資位於靜岡的西友購物中心,反而大量收購東京郊外破產的保齡球館,改建成西友百貨公司的分店。整個計劃可謂一舉三得。第一,以東京小店的利潤解決靜岡大店的危機。第二,加強西武/西友區域連鎖化的網絡。第三,拯救了一批破產的保齡球店營運商。總括而言,看問題時要看得全面,並要靈活變通。有時候,從問題的側根入手,便會找到答案。

到這裡,八條法則已大致談完,但筆者還有少許補充。雖然上述很多法則屬管理、經營方面,但這些法則不只適用於企業領導者或老闆。舉例說,法則1-3都是西武的行銷訣竅。倘若推銷員能掌握到這些法則,也能提高他/她們的銷售業績。最後,筆者祝願各位讀者在將來都能擁有屬於自己的法則,然後邁向屬於自己的勝利道路!


說史130606基督的勝利(二) 改宗抑或殉教 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2013/06/06/%E8%AA%AA%E5%8F%B2130606%E5%9F%BA%E7%9D%A3%E7%9A%84%E5%8B%9D%E5%88%A9%E4%BA%8C-%E6%94%B9%E5%AE%97%E6%8A%91%E6%88%96%E6%AE%89%E6%95%99/

說史130606
基督的勝利(二) 改宗,抑或殉教?
蕭律師執筆

謝維勒皇帝Severus ( AD222-235在位)
謝維勒治國後期,從原本的寬容政策改走鎮壓路線,他判定基督教徒的「結社」為反社會活動,延續了 奧古斯都嚴禁秘密結社的國策。 然而他的行動只限於封鎖各地的教會,而且不知何時又讓人重新開放了。

德丘斯皇帝Decius ( 249-251)的「非基督教徒身份證明書Libellus」
基督教會向來標榜殉教者,然而根據教會的記錄,在五賢君時代一百多年間,只列出12名殉教者,因為那時鎮壓的對象只及於神職人員。

第一個將鎮壓範圍擴及一般信徒的是 德丘斯皇帝。 公元250年德丘斯下令發行「非基督教徒身份證明書」,對象是全體羅馬公民權所有人。*** 他表示,為要防禦北方蠻族與東方波斯,僅憑前線官兵是不夠的,需要全國國民作後援。 基督教長期抹黑帝國是邪惡墮落的國度,很易變成內部的敵對勢力。
德丘斯命每個城鄉成立特別委員會,召集民眾,令其在委員面前參拜羅馬神像,焚燒香料,發誓自己不是基督教徒。 事前事後無須查証,當場發放證書。***

基督教徒為此大感動搖,分裂成兩派。*** 一派認為應當堅持信仰至死:另一派則認為可順應政府要求領取證書,但乃暗中堅持信仰,當能得到上帝的寬恕。 後者佔優勢, 因此出現大量棄宗改教現象,但仍有1,000多名拒絕改宗的殉教者。*** 神職人員認定自己站在引導信徒的立場上,不能棄宗改教,因此在官方召見前紛紛逃亡。
一年後,蠻族大舉入侵,鎮壓政策擱置。 不久,連皇帝本人也在作戰中陣亡了。

瓦雷力亞努斯皇帝Valerian ( 253-260)
瓦雷力亞努斯於253即帝位,又恢復了鎮壓政策,但這時已非皇帝的個人想法,而是羅馬人對基督教徒(很多本身也是羅馬公民)經已忍無可忍。 他們責備教徒在國難當前逃避公民義務;但教徒卻認為,基督的教義不允許他們承擔帝國的政務。***
羅馬帝國與基督教的對立,不是宗教間的抗爭,而是不同文明引發的對立。

257瓦雷力亞努斯公佈了一項法令: 禁止基督教的一切儀式祭典和信徒集會。*** 這項法令針對的仍是神職人員,不是一般信徒。 違反法令者,政府得在未經控訴情形下逕行逮捕,判處流放及死刑。
有些高層神職人員因而受難,首都羅馬城的主教殉教;迦太基主教 逃亡藏匿,但在得知總督將追究教會人員後出來自首,最後遭判處死刑。

翌年,瓦雷力亞努斯追加一度法令,引進沒收資產概念,作為處分教徒人身的政策。 這度法令還把對象擴大到平信徒,尤其富有的信徒。 帝國終於瞭解,阻斷教會的資金來源,有助於抑止教徒人口成長。***

然而瓦雷力亞努斯的鎮壓基行動還是不得不中斷,這時波斯王 夏普爾Shapsur侵犯邊境。 260年帝國陷入了空前危難:皇帝成為波斯王的俘虜,日耳曼蠻族又大舉入侵!
基督教徒又享有45年的平穩日子,其間上台下台的皇帝就有六人,不過多數採取寬容政策。 基督教徒依舊為羅馬社會帶來問題,但政府已無暇處理。

戴克里先皇帝Diocletianus ( 284-305)的「絕對君主政治」
284年帝國皇位傳至戴克里先。 他深知穩定的政治至為重要,而政治穩定,就是皇帝地位的穩定。 官兵不能再認為皇帝與自己同樣是公民;要轉而認同他是高不可攀的至尊。 「元首政治」由是轉向「絕對君主政治」。***

絕對君主體制背後必須有 “絕對神明”作後盾以維護權威。 但希臘諸神權力分散,就算主神宙斯也無法行使絕對權力。 反之,猶太教與基督教由於只有一神,所以有絕對權威。****
戴克里先認為樹立絕對君權要先把桀敖不馴的基督教消除。 這就是羅馬史上首次持續、堅決、有組織地鎮壓基督教政策的肇始。*****

戴克里先「大鎮壓」—– 第一道敕令
成為「大鎮壓」政策源頭的第一道敕令,發佈於303年初,是戴克里先在位的第十九年。 鎮壓政策非常有系統:
1. 所有教堂從地基起徹底破壞;***
2. 嚴禁基督徒集會,包括彌撒、洗禮、婚禮、葬禮;
3. 聖經及一切有關書籍、彌撒所用器具、十字架、基督像等,皆予以沒收銷毁;
4. 基督教徒屬於上層社會者,以往於訊問時享有免拷問等特權,如今全數剝奪;
5. 承認為基督教徒者,喪失在法庭上自保的權利;***
6. 教會資產被沒收後付諸拍賣,拍賣所得分配給地方自治體或與基督教無關的職業公會;
7. 所有承認為基督教徒者,一律逐出公職之外。
皇帝派出軍隊監督執行以上規定,這等同向基督教宣戰!

其他地方不得而知,但在皇帝直接管治下的東方(當時帝國由「四帝」分區管治),基督教徒做出激烈的抵抗。*** 在東區首都 尼可美狄亞,一名教徒撕毀敕令,一邊繞著廣場跑步,一邊大喊基督將會獲勝。 他立遭逮捕處死,成為第一個殉教者。 之後,宮內發生了兩次火災,第二次甚至就在皇帝寢室的附近,至於是否惡意縱火就不得而知了。 經過嚴密的調查,發現宮內竟有許多基督徒,於是高階者皆被處死刑。

基督徒掀起了暴動,範圍擴及叙利亞。 戴克里先的鎮壓毫不手軟,很快就消弭了暴動的擴散,軍方完全站在皇帝的一邊。*** 他不久就公佈了第二道敕令,那是給各「縣」長官的指令。

第二、第三道敕令
第二道敕令的掃蕩對象是作為教會中樞的主教、祭司、助祭司等神職人員。各縣長官必須把這些人逮捕入獄。
不久,戴克里先又打落水狗般發佈第三道敕令,規定關在牢裡的神職人員必須舉行給羅馬諸神的祭獻儀式。 接受這項規定的立即釋放,不接受的處死。結果只有4人被處死。***

第四道敕令
303年底,他再頒佈第四道敕令。 這道敕令最是不近人情! 往昔 圖拉真Trajan皇帝訂定的政策,不接受匿名密告。 如今只要傳聞某人是基督徒,該人就會遭當局追緝歸案逼供,並且要行祭獻儀式,拒絕者處死或強制勞動。

不過遭「大迫害」處死的人其實不多;據基督教會留下的記載,309年解除禁令時的社會情况如下:
1. 大批教徒脫離牢獄與強制勞動生活回到家中。
2. 神職人員被釋放,回到往年職場。
3. 棄教者痛改前非,祈求重新被社區接納。
如果這些記載屬實,足以顯示:(一)被處死的人占總體少數,大多數(包括神職人員)只被送往牢獄或強制勞動;(二)許多人改宗棄教。

教會為 “棄教者回歸”製訂程序,包括在冬天穿著粗衣,跪在人前苦苦哀求等一連串艱辛嚴苛的贖罪行為。 不過也有許多人覺得根本不該原諒棄教的人。是否允許棄教者回歸,成了教會內部鷹派和鴿派的對立界線。***

資料來資:惡名昭彰的皇帝(作者:塩野七生;譯者:譚士晃)
賢君的世紀(作者:塩野七生;譯者:林韓菁)
迷途帝國(作者:塩野七生;譯者:鄭維欣)
基督的勝利(作者:塩野七生;譯者:鄭維欣)


說史130615基督的勝利(三)君士坦丁大帝 和 尼西亞公會議

http://www.tangsbookclub.com/2013/06/15/%E8%AA%AA%E5%8F%B2130615%E5%9F%BA%E7%9D%A3%E7%9A%84%E5%8B%9D%E5%88%A9%EF%BC%88%E4%B8%89%EF%BC%89%E5%90%9B%E5%A3%AB%E5%9D%A6%E4%B8%81%E5%A4%A7%E5%B8%9D-%E5%92%8C-%E5%B0%BC%E8%A5%BF%E4%BA%9E%E5%85%AC/

說史130615
基督的勝利(三)君士坦丁大帝 和 尼西亞公會議
蕭律師執筆

君士坦丁皇帝Constantine ( 306-337)
公元305年,戴克里先創設了「四頭政治」體系,即由四名正、副皇帝在東、西方分擔國境內各重要防線任務。 隨後戴克里先和 馬克西米安Maximian 東、西正帝同時退位。
306年在不列顛指揮北方防衛戰的西正帝駕崩,五萬名精銳官兵擁立其子 君士坦丁為帝。 東正帝 伽雷留斯Chlorus採取妥協政策, 封他為西副帝。

312年君士坦丁在羅馬北郊 米爾維亞橋Milvian Bridge與 西正帝「篡位者」馬克森提斯Maxentius决戰,後者敗亡。 元老院決議將他升為西正帝。
(編按:古代基督教史將「臨橋之戰」大書特書,宣稱決戰前夕天空出現十字架異象,君士坦丁乃將 “十字架” 綉在軍旗上面,因而大捷。 這個傳說反映的是軍隊中基督教徒勢力已大,***藉著重要時刻討價還價,成功争取到政治籌碼。)

在東方,副帝 馬克西米努斯也被正帝 利齊鈕斯Licinius擊敗。

米蘭敕令 Milan Decree
313年被列為歷史上重要的年份,因為在這一年,君士坦丁和利齊鈕斯共同簽署了「米蘭敕令」,羅馬帝國正式承認基督教。****
米蘭敕令宣佈帝國境內有信仰基督教的自由,並發還已沒收的教會財產。 但敕令語帶含糊,毫不乾脆,並且附上「不違背國法」的條件限制。

敕令簽署後不久,東西二帝隨即火併,東帝敗亡,從此帝國只餘一帝,開展了君士坦丁時代。***

羅馬人的「寬容」觀念,是強者不將生活方式硬塞給弱者,認同弱者可以有自己的一套。 迫害基督教徒的行為屬於偶發事件,進行時又不徹底,原因也出於這種思想上面。 唯一徹底進行的是戴克里先的鎮壓政策,然而真正嚴格執行也只有三年。 羅馬是多神教民族,多神教是一種互認宗教信仰的生活方式。*** 鎮壓基督教其實違反了羅馬人的「寬容」觀念,不符合其行事風格。

這項歷史上第一次認同基督教的敕令內容,恐怕連基督徒也不十分滿意,因為敕令立足於羅馬的「信仰自由」觀念,與一神的原則違背。***
從敕令字面上可以清晰看到,君士坦丁並未表示要改信基督教,也沒有給予特別優待,將其置於其他宗教之上。*** 儘管如此,米蘭敕令仍被認定為劃時代的重大事件,因為敕令發佈後,羅馬人連綿千年的宗教觀念終止了。

君士坦丁在公佈米蘭敕令不久後,又推出了第二套基督教相關政策,就是把皇帝的私人資產捐贈給基督教會。 基督教會豈只感激,簡直是永誌不忘,這就足以解釋為何君士坦丁獲得「大帝」的稱號。 ***
米蘭敕令並非將基督教立為國教。 况且,現任皇帝的財產由歷任皇帝繼承下來,並非可以隨意運用。 君士坦丁違反了羅馬皇帝身為公共人物應有行為準則。 問題是,他已是實質上的最高權位者,一旦玩起兩面手法,羅馬公民已沒有力量與氣魄出面指責。

君士坦丁捐贈狀 Donatio Constanini
教會曾經宣稱擁有一份叫《君士坦丁捐贈狀》的文獻,在漫長的中世紀裡束縛著歐洲君王的行動。 根據這篇文獻,君士坦丁在遷都到「君士坦丁堡」的時候,已將整個西歐捐贈給羅馬教宗。*** 天主教會高舉這塊金牌,號稱西歐土地皆歸教會所有,王侯們只是受委託管治而已,教會隨時有權將之收回。

1440年義大利的 羅倫佐瓦拉 發現文獻並非成於君士坦丁在世的四世紀,而是十、十一世紀時,由基督教會內部偽造出來的膺品。*** 這份文獻目前仍保存在巴黎國立圖書館中。

神職人員政策
君士坦丁還有一項影響深遠的政策, 就是由皇帝強力支援神職人員階層獨立。*** 具體內容是認許神職人員有權不從事國家、地方政體、軍務等職務。 這政策大受基督教歡迎,因為在那個時代,公職人員必須參加官方典禮,當中包括對希臘諸神的祭典。 如今他們不用参與這些祭典,自然歡天喜地。

但這政策卻產生意想不到的後果,那就是社會的中間階層,尤其是知識水準較高的人,開始設法擠進基督教會。*** 不少人為了掙一口飯吃而改信基督教,因為成了神職人員,便可免除納稅的義務,生活費用完全由教會負責。
至於神職人員禁止結婚的規矩,要到中世紀以後才有。 耶穌的十二門徒多半有家室,初期連主教也大多有妻室。

約瑟庇斯主教在其著作《基督教教會史》中也認為「為利益入教的人比為信仰入教者眾」,當時社會實況也就如此。 不過教會也因這種世俗現象而有所得,即神職人員的水準因此大為提升,以往甚至主教與祭司也多由社會低層人仕擔任。 這現象又使得教會獲得驅使語言的才能,成為一項有力的武器。 教會獲得君士坦丁這個難得的後援,正逐漸滲透進帝國的中樞。

尼西亞公會議
公元325年,君士坦丁召集眾主教於小亞細亞邊緣的 尼西亞召開公會。 ***
君士坦丁召集此會議,源於七、八年前 阿里烏斯派Arianism與 阿塔那修斯派Athanasium的教理論爭。
無論在歷史上或教會史上,尼西亞公會都是一件大事,因為在此會議中決定的基督教形式,一直延伸到現代。

一神教的目的,在指引人類生活的方式,所以「教理」為何,就顯得非常重要。但教理解釋因人而異,如果放任差異而不進行釐清統一, 宗教組織就會分殊瓦解。召集主教舉行公會議,目的就在於調整解釋的差異,避免組織崩潰。

三位一體?
事情的開端,在於埃及的亞歷山大祭司 阿里烏斯主張 神與其子耶穌 不同位的說法。**** 阿里烏斯認為,神是構成存在的最高心理物理要素,為不可知的存在。 耶穌基督並非如此,因此既不與人同位,也不與神同位。 出生,成長,死於十字架上的耶穌不是神。*** 他從這個角度嚴格地界定「一神」。
可是教會向來主張「三位一體」理論。**** 即神與神子耶穌及聖靈同位,因此屬於一體。 從教會角度看,阿里烏斯的說法屬於「異端」邪說。

阿里烏斯終被逐出他所屬的教區。 可是他在流浪過程中,陸續獲得群眾的支持。巴勒斯坦主要都市 凱利亞主教約瑟庇斯,就是其中一人。 這人日後著有《基督教教會史》和《君士坦丁的生涯》等史書。 不過,最為大力支持的是另一名同名,對信徒有強烈影響力的 尼可美亞約瑟庇斯主教。 帝國東方的基督教勢力因此分裂成兩個派系。

君士坦丁召集兩派人物前往尼西亞,試圖消弭因教理解釋不同而產生的對立局面。據說當日在尼西亞聚集的主教多達三百人,而由帝國西方前來的則不到十位。 由此可見東、西方的基督教力差距有多大。 眾主教辯論一番後,無法作出最終結論。 最後不知是否君士坦丁運用皇帝的權勢,重新確認了「三位一體」論的地位。*** 那也是必然的結果,因為若把基督教正統觀點「三位一體」論駁回,那就有如一場大地震,將會使基督教大動搖。 皇帝當時重視的,是基督教會組織的統一。

不過阿里烏斯與兩名支持他的神職人員拒絕在聯合公報上簽字。 君士坦丁將這三人驅逐到遠離東方的萊茵河濱,不過幾年後又取消了這項處分。 由是觀之,當時的教會也並非全面支持三位一體論。 再後來,教會又發生了許多變化,尤其阿里烏斯派日後在北方異族間傳教成功, 使得兩派之間的爭執持續了好幾個世紀。


閉關鎖國就是勝利? 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101kwh3.html
月初,我跟兩個美國人,和一個馬來西亞華裔商人(謝先生)在瑞士銀行的研討會上(panel 
discussion)討論熱門話題。

CNBC主持人:你們怎樣看待中國政府的反腐運動?
謝:貪污腐敗根本就是中國文化的一部分。運動可能是一陣風。
張:中國人雖然痛恨他人的貪污腐敗,但是,並不痛恨自己的貪污腐敗。中國人不願意從制度上解決貪污腐敗的問題,就像美國人不想根本解決槍支濫用的問題一樣。
美國人甲:沒錯。我確實喜歡槍。嘿嘿。

CNBC主持人:你們如何看待雙匯收購美國食品公司,Smithfield?
美國人乙:雙贏。好!
張: 我也這樣認為。不過,我經常思考匯源果汁的故事。我不責怪我們的官員們,因為絕大多數老百姓也是那個立場,大談民族品牌。我們中國人要檢討自己的外商投資政策。十多年前,中國跟WTO國家談判這個和那個,討價還價,全國人民都認為,開放保險行業,運輸業,或者汽車業,或者任何行業就是賣國,就是讓外國人佔便宜,就是中國的損失,閉關鎖國就是勝利。這是非常荒唐的,害人害己的重商主義。不管別國的政策怎樣,開放是一個利己的事情。別的國家不開放,我們也要開放。我覺得大家要明白這一點。

說史130623基督的勝利(四)奉教與叛教 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2013/06/23/%E8%AA%AA%E5%8F%B2130623%E5%9F%BA%E7%9D%A3%E7%9A%84%E5%8B%9D%E5%88%A9%EF%BC%88%E5%9B%9B%EF%BC%89%E5%A5%89%E6%95%99%E8%88%87%E5%8F%9B%E6%95%99/

說史130623
基督的勝利(四)奉教與叛教
蕭律師執筆

第一個承認基督教合法,因而被後世追加「大帝」尊稱的 君士坦丁皇帝,逝世於公元337年,在位長達三十年。
臨終前兩年他將帝國分開五區,由三個兒子和兩個姪兒管治。 經過一輪叛亂、內戰和殘殺,次子 君士坦提烏斯 成為帝國唯一的皇帝。 君士坦提烏斯膝下無兒,就任命唯一的堂弟 朱利亞努斯 為副帝,前往萊茵河軍區防守。

君士坦提烏斯皇帝Constantius ( 337-361在位)進一步的親基督教政策
君士坦提烏斯對於基督教的扶植,可說是青出於藍。 他不僅忠實地跟隨大帝舖設的路線前進,還一邊前進,一邊強化。
公元346年,皇帝把針對教會的免稅範圍擴大。 大帝在世時,免稅對象僅止於主教、祭司等高階人員, 如今連教會雇用的人都免稅。 某些主教提出免除土地稅的要求,也夢想成真。 在以往,神職人員不得擁有私人財產,要將之捐與教會或血親。 如今不但能繼續持有,並且獲得免稅的優待。

君士坦提烏斯不單奉行親基督教政策,更且頒令排斥其他宗教,**** 尤其是羅馬傳統宗教。 首先,政府禁止於夜間舉行犧牲儀式。不久之後,連在白天舉行也遭禁止。過了三年,政府再頒佈:違反禁令者處死。同一時期,禁止崇拜偶像。
緊接著政府又頒佈封閉神殿的法令。 對象不僅希臘、羅馬諸神殿, 敘利亞的太陽神殿以及埃及的伊西斯神殿同樣也在封閉令下。 實際上,亞歷山大居民還為了反對封閉令而引發暴動。

「封閉」令後,情勢很快就發展到「破壞」。 君士坦提烏斯並沒有下令摧毁異教神殿;他只是發佈敕令,准許民眾「調度」神殿的建材。 很明顯,這項許可實際上促成了大規模破壞行動。 只要拆掉圓柱,建築物自然無法站立了。

在慘遭廹害的三世紀後半期,教會內部已經出現互相鬥爭的現象。而當皇帝轉向支持,結束廹害的日子後,內鬥反而更趨惡化。***
「異端」
這時期,在西奈半島,被後世教會封為聖人的 安東尼,隱居在紅海附近的一所修道院中,過着祈禱與冥想的生活,引領埃及與敘利亞地區的「修道院主義」這種信仰形態。***

這位沙漠隱士體驗過鎮壓政策,然而開口怒斥的,不是鎮壓基督教的羅馬皇帝,而是教會內部的所謂「異端」。 這名聖人憎惡的不是外敵,而是教會內部的敵人。 他曾前往亞力山大,當面指責主導教區的 阿里烏斯派高級神職人員。 他甚至表示,該派是 “最後的異端和反基督的第一波尖兵”。 他在文章中通常訴求和平安穩的信仰生活,然而話題一轉到異端就咬牙切齒,怒斥「連說出名號都嫌髒了嘴的阿里烏斯派」。

阿里烏斯派也不服氣,聚眾攻擊毁壞 「阿塔那修斯派」(主張三位一體,又稱天主派)的教堂與修道院。 對教理不同的解釋,引起感情對立,進而衍生暴力事件。問題在於,兩派的信徒,都深信自己的解釋正確,對方錯誤。

大帝在生時正式宣佈以「三位一體」教理為準繩。 然而有關教理之爭,大帝的威望也只能維持到逝世為止。 君士坦提烏斯繼位後,時常召開公會議調停各派。但各派共通之處在於排他性,「一神」的本質就是「排他」。****

這就是公佈米蘭敕令半個世紀後的教會現象。 朱利亞努斯就在這樣局勢下出現在政治舞台上。
朱利亞努斯皇帝(361-363)
朱利亞努斯六歲時在一場神秘宮廷喋血中竟能倖存。 成長期間,他不斷受到君士坦提烏斯的嚴密監控,在鬼門關前徘徊,但又神奇地被堂兄委任為副帝,被派往高盧赴任,時年廿四歲,隨行只得三百六十名衛隊。

他在356年和357年間,深入掃蕩萊茵河西岸的 亞列門諾族和法蘭克族,然後北上進駐巴黎。 他重建遭異族破壞的主要都市,執法公正,重整稅制,並整頓農地,重振居民的信心。 他又打造船艦,掃蕩海盜,使不列顛的物產可達高廬;重建萊茵河沿岸都市,從而使沿河航線得以安全通行。
民生隨之安定,國防安全體系重新恢復效用。 幾年下來,年輕的副帝不僅深得官兵的信任,還掌握了民心。 高盧地區的出生率也增加了。

恰值此時,羅馬軍在東方與波斯軍戰况不利,名城亞米達失陷,君士坦提烏斯決心親自率軍遠征。 他向西方徵集一萬名精兵。當時朱利亞努斯手上只得二萬三千兵,一下抽調一萬最好的士兵,餘下的不足以防衞廣大的高盧地區。 副帝雖感錯愕,但仍準備奉命。但被調派前往東方的官兵不從,認為正帝欺凌副帝,坐在副帝皇宮前靜坐抗議。 副帝試圖說服他們,不果。 最後官兵擁立朱利亞努斯為正帝。*** 時維360年二月。

東、西二帝正要在多瑙河地區對決,君士坦提烏斯突然病倒,御醫群發現是絕症。東帝在臨終前接受洗禮,成為基督徒。 朱利亞努斯兵不刃血成為羅馬帝國唯一的皇帝,進入君士坦丁堡,沿途民眾夾道歡呼。

「叛教者」
朱利亞努斯在教會史上被稱為「叛教者」,涵義是「拋棄信仰的人」。***
如果說他拋棄基督教,在這之前他必須是一位基督徒,否則無「教」可「叛」。但歷史並無記載他曾受洗。在四世紀時,一出世就受洗並不普遍。 「大帝」和君士坦提烏斯都到臨終才受洗。年青的朱利亞努斯還未入教的機會居多。「叛教者」是基督教方面對他的中傷,史學家很少這樣定性。

基督徒判定他是「背叛者」,在於他推動了反基督教的政策。***
其實,朱利亞努斯只是將帝國宗教信仰狀況恢復到「米蘭敕令」頒下的時刻而已。他再度公開承認所有宗教信仰,不管是希臘、羅馬諸神、埃及的伊西斯神、猶太的神明;就連基督教內部的各派都無所謂。 既然全面保障宗教自由,「異教徒」這蔑稱與「異端」這種排斥他人的想法都不該存在。因而敕令的名稱叫「全面的寬容」。***

朱利亞努斯下令重建遭受基督教徒破壞的異教神殿。 他認為既然公開表示不歧視任何宗教或教派,就有義務為各教派提供同等的活動環境。 這就無可避免要廢除米蘭敕令以來基督教會所享有的各項優惠待遇。
皇帝阻止基督教勢力無止境擴張的法令,大致分成兩類:
第一種,將帝國恢復成君士坦丁登基前狀況的法律, 如禁止以國家經費修建教堂, 廢除教會資產與神職人員私產免稅的法令。
第二種,禁示基督教徒担任教師的法令,目的是防止教會篡改教材,將荷馬史詩、希臘悲劇、蘇格拉底對話中的神明人物,替換成《聖經》與《使徒行傳》裡的人物。

接下來的法令則屬朱利亞努斯所獨創。
他認為,希臘、羅馬宗教之所以陷於劣勢,在於沒專業的祭司階層。而基督教勢力擴大的主要原因,在於各個教區均設有主教及其下建構嚴密的權力階層。據憲制,皇帝同時兼任 “最高神祗官”, 於是他在各個都市選派了專業的神祗官,其下設置專業的祭司團隊。他意圖讓羅馬宗教也建立類似基督教會的組織,以對抗基督教會。***

對抗教會的法案中還包括慈善事業。 由於君士坦丁大帝發起由國家出資捐贈教會,主導救助貧民與孤兒寡婦的事業。這對於擴大基督教勢力大有幫助。朱利亞努斯廢止捐贈,但沒有追回以往的捐助。由於教會經已擁有大量的資金和耕地,在穩固的經濟基礎上,仍一如以往推行慈善事業。

誰幹的?
公元363年,朱利亞努斯孤軍深入,與波斯軍大戰於波斯首都 格帖絲皇外郊。 由於屢誤戎機,無法與另一軍會師, 6月某日朱利亞努斯部隊突遭襲擊。皇帝沒有穿上胸甲,只携圓盾與長劍就上馬。 他從後衛部隊向前衛步隊奔馳時,一枝標槍飛來,正中腹部,大量冒血,由待衞送回到帥帳。 傳令兵報告戰況好轉,波斯方面嚴重受創。

夜幕深垂,皇帝自知行將辭世,在眾高官環繞下交代後事。再將哲學家 利拔謬斯與普利斯克 叫到床邊,聽著兩名朋友討論生死問題。 到了半夜時分,喝下一口冷水後,靜靜地離開人開。

留下的疑團是:那枝標槍是誰擲過來的?皇帝沒穿胸甲就出戰使人無法釋懷。別說是皇帝,就連大隊長階層的軍官,身邊都有侍從兵或奴傭照應。 主人在參戰前,隨從必須幫他把胸甲穿好。 再者,朱利亞努斯當時是在自己軍中奔馳,那支標槍不大可能由敵軍那邊擲過來吧!
有一個通行說法,那是他身邊的教徒侍衛和傭人所定下的計謀。


美國收入比拚:亞裔全面勝利

http://wallstreetcn.com/node/54292

美國的個人收入增長緩慢已經成為共識。遠的不說,就看今年,2月還環比增長1.1%,3月增幅就降到了0.2%,4月直接持平3月增長停滯,5月總算增長了0.5%,超過了預期的0.2%,6月又回落到增長0.3%,預期是增長0.4%,只能算勉強頂住了財政自動減支的衝擊。

但大家可能很少注意到,如果根據性別、人種來劃分,美國各階層的收入原來也有令人意外的差距,這難免讓人聯想到教育和技術水平、甚至歧視等因素。

美國勞工部下圖顯示,

男性美國國民的中等收入始終高於女性。

亞裔中等收入比白人、黑人、西班牙裔以及全國平均水平都高出一籌,亞裔女性的收入也只是略低於白人男性。

無黨派智庫Economic Policy Institute的下圖顯示了約四十年來黑人失業者與白人失業者的人數比例。

拋開種族偏見不談,黑人失業狀況實在堪憂,四十多年裡大多數時候都比白人失業者人數多一倍以上。


成功縮減QE難言勝利的四大原因

http://wallstreetcn.com/node/70073

上週美聯儲公佈縮減QE規模以後,市場的表現非常平靜,美股甚至創下了歷史新高。不考慮部分新興市場貨幣匯率的下跌,很多人已經急於宣告美聯儲的勝利。但PIMCO聯合創始人El-Erian卻認為,這只能算是首戰告捷,漫長的戰爭還在後面,以下四大因素應該令我們保持謹慎:

第一,美聯儲政策的影響仍然過分地依賴使用人為推高的資產價格來影響家庭和企業的經濟行為。其它政策傳導機制,包括信貸渠道和實體經濟投資中的現金配置都仍然不見起色。因此,對金融體系穩定性的擔憂將一直持續,直到美聯儲目睹改善的經濟基本面配得上人為拉高的資產價格。

第二,因為政策工具軸心的變化——也就是更少地依賴直接措施(每月購債)並更多地依賴間接措施(通過未來政策指引來影響市場行為),美聯儲正在進入一個更具不確定性的政策階段。與有效程度和控制力相關的問題將很快出現。只要觀察最近5年期和其它中期美國國債收益率的大幅上漲就能知道。

第三,美聯儲內部緊密跟蹤市場情況的官員將可能認識到,股票市場掌控了非常有利的技術面;而從歷史的角度判斷,這些技術面可以導致價格過度上漲,並在逆轉的市場造成更大的破壞性。

最後,美聯儲並非唯一一家一直主動支持經濟和金融穩定,並為了這個目標持續支持資產價格的央行;而且,美聯儲也不是唯一一家一直被迫依賴不完美的政策工具完成這項任務的機構。

歐洲央行和日本央行都處於類似的情況。所以它們也將面對類似的政策難題,是否成功最終將取決於它們的經濟是否能克服總需求不足,供給反應緩慢和殘留的債務負擔這三大困境。

在連續失敗的開始以後,美聯儲官員已經贏得了逐步有序退出QE的首場重大戰役的勝利,而QE這個高度實驗性措施所帶來的長期後果還沒完全搞清楚。美聯儲還沒有贏得這場戰爭。


美國經濟過快增長是一場「災難性的勝利」?

http://wallstreetcn.com/node/71117

在第二次海灣戰爭中,學者曾經提出過一個「災難性勝利」的概念——假設聯軍一路凱歌,深入敵軍內部,超越己方供給能力,結果會是如何?

Qwest 的投資經理Cam Hui認為,現在的投資人也面臨著一個類似的「災難性勝利」。2014年伊始,國際市場上大多數宏觀風險都已蒸發(中國除外)。財政危機也得到了一定控制。歐洲各國觸底反彈,從下面這張歐洲各國PMI情況就能看到:

至於美國,Scott Grannis提到,按照12月份的ISM報告進行預測,2014年美國GDP增長將達到4%。

(下圖描述了ISM指數和實際GDP之間的一致關係。按照這個趨勢,今年的GDP增長可能達到4%。)

ISM指数和实际GDP的关系

4%的經濟增長足以令人震驚。果真如此,美聯儲估計得從新考慮一下QE和其他非常規手段對利率正常化的作用了。事實上市場也出現了這樣的意見,例如Joe LaVorgna在德意志銀行2014年的預期中提到,經濟風險有向好的趨勢。

對耶倫的考驗?

如果美國經濟增長4%或者更多,美聯儲將會面臨巨大的壓力,使利率正常化。目前,美債收益率已經對QE緊縮的消息做出反應。如果GDP增長率為4%,債券市場首先會變得更加險峻;股票價格的反應可能是預期收益增高,或者由於利率上升而下跌。不管市場整體走勢如何,各板塊的領軍者都會對週期性、或深度週期晚期性通脹敏感。

瑞銀的Julian Emanuel研究發現,美聯儲的歷任主席在任期內都經歷過一次考驗。他將S&P500與金價的比率作為觀測市場焦慮程度的指標,如下圖所示,橫軸是歷任聯儲主席履職的時間。按照這個規律,耶倫在未來的半年當中也將面對一次類似的挑戰。

市场焦虑与美联储主席任期

利率正常化會成為耶倫的第一輪考驗麼?CNBC日前指出:

美國經濟上升的消息可能會使耶倫大為頭疼。隨著GDP增長4%和股市利好,美聯儲的領導層必須更加嚴謹地考慮危機時期的貨幣政策是否還適用。

災難性的勝利的跡象

市場的通脹預期究竟如何,Cam Hui總結了他觀察得出的一些信號。

如下圖所示, TIP(財政部通脹保護證券)相對IEF(iShares安碩7-10年期國債)有下降的趨勢。TIPS馬上就會超過7-10年期的美國國債,說明通脹預期即將轉折上升。

類似地,金屬及礦業股相對SPX也出現下行走勢。這一組股票相對市場似乎出現了橫盤整理的格局。

同樣是對通脹率非常敏感的能源股,並未出現下行趨勢。相反,能源股似乎正在一個多年形成的支撐區域徘徊。鑑於巴菲特近期突入能源板塊,能源股的長期發展令人期待。

如果以上提及的指標都開始增長,說明市場對通脹的預期從「緩慢上升」轉變為「突飛猛進」,股價的大幅震盪即將到來。



投行的勝利——監管讓步 銀行股大喜

來源: http://wallstreetcn.com/node/72169

全球投行本周終於如釋重負。經過同監管層一系列驚險艱難的博弈,監管層終於做出讓步——由全球銀行監管官員組成的巴塞爾銀行監管委員會對杠桿率的定義進行了修改,將允許銀行上報較低的整體風險水平。巴塞爾委員會批準了杠桿率的國際使用標準,提議將杠桿率標準下限設定為3%。 杠桿率是一項衡量銀行財務狀況的指標。 歐洲頂級投行股價聞訊上漲。德意誌銀行股價上漲4.7%,巴克萊銀行上漲2.9%。歐洲銀行業的“巴塞爾勝利”開始星光閃耀。 然而,周一早盤美國銀行業股價表現不佳——華爾街各大銀行將面臨更多來自美國監管部門的壓力。 據FT報道引述紐約Debevoise & Plimpton合夥人Greg Lyons表示: 很明顯,巴塞爾銀行監管委員會正在試圖放松對銀行的監管要求。但美國方面卻在持續收緊規則,尤其是針對排名前八的銀行,監管可能更為嚴格。 花旗分析師發布報告稱, 這是一項重大的轉變,意味著銀行業在滿足監管層對巴塞爾III 杠桿率要求方面的壓力將有所減輕。遊說團體聲明稱,巴塞爾委員會的初期提案將迫使銀行業留存至少1000億美元的緩沖資本。 監管層周日表示, 將允許銀行計算杠桿率時抵消部分回購,同時對某些表外資產項目稍許放松,並允許銀行不再對涉及中央結算對手的風險敞口進行雙重計算。 但部分官員提醒:在杠桿率標準最終確定之前,銀行業仍將面臨嚴苛的監管。 包括美聯儲和美國聯邦存款保險公司在內的監管層正在抓緊制定美國銀行業杠桿率新規。7月份曾有提議將最大規模銀行的股權資產杠桿率設為5%,分支機構設為6%。 此前,由於美國監管層對資產計算方式的要求降低了,歐洲和美國監管政策的韌性差異也由此縮小。目前,巴塞爾委員會做出讓步,將杠桿率下限設定為3%,這可能導致歐洲和美國在監管嚴苛程度上的潛在差異擴大,這就是說美國摩根大通可能將比歐洲德意誌銀行承受更為嚴苛的監管壓力。 設立在紐約的國外銀行分支機構同樣難以幸免,美聯儲對這部分銀行也將設立新的監管規定。 斯坦福大學商學院教授Anat Admati稱: 監管層的讓步真令人失望,他們的做法是錯誤的。 Finance Watch秘書處負責人Thierry Philipponnat認為監管層的讓步就是一種失敗,但新擬定的規則要比兩年前的好多了。“關於杠桿率的爭論絕未停止。目前對巴塞爾資本新規已經達成共識,下一個問題是:究竟杠桿率會被定為多高的水平。我們認為3%過低了,需要向上提升。” 不過,一些銀行管理者對監管層的讓步表示歡迎,因為這樣可以減輕他們躲避監管的壓力。銀行監管機構的一位高管表示:“最初的監管新規議案有些瘋狂,它甚至會誘發套利和規避行為。”

趕集網CEO楊浩湧:為了勝利,夜里三點也不睡

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0212/58548.html

i黑馬曾經深度報道了分類信息網站58同城IPO過程,不知道同類型的公司是否能在中國存在兩家。互聯網是個講究快速出擊的時代,而趕集網CEO楊浩湧正好是個勤奮的人。“夜里三點我經常突然醒來,看網站哪里需要改。”外人看,趕集網CEO楊浩湧似乎已經功成名就,但作為草根工程師的創業者,楊浩湧坦言自己有恐慌和自卑,比起金山出來的小米科技CEO雷軍和搜狐出來的優酷CEO古永鏘,打著赤腳的楊浩湧只好用勤奮來彌補。本文轉載自《中青報》“夜里三點我經常突然醒來,看網站哪里需要改。”外人看,趕集網CEO楊浩湧似乎已經功成名就,但作為草根工程師的創業者,楊浩湧坦言自己有恐慌和自卑,比起金山出來的小米科技CEO雷軍和搜狐出來的優酷CEO古永鏘,打著赤腳的楊浩湧只好用勤奮來彌補。小螞蟻的大生意楊浩湧說,趕集網流量最大的三塊是,租房,二手買賣和找工作,這些老百姓身邊的需求是趕集網生存的一大空間,而且這個空間也僅僅是冰山一角,未來的前景不可限量。互聯網廣告一開始興起的是品牌廣告,這些廣告主要在一些門戶網站上展示;第二階段是外貿企業的需求,滿足他們需求的是阿里巴巴這樣的外貿網站;第三階段就是中小企業的推廣需求,百度和谷歌恰逢其時做成了幾百億上千億美元的公司。“而趕集網服務的是比百度推廣還小的小微企業、甚至是夫妻店。”楊浩湧說,這些本地的“螞蟻企業”,可能是街邊包子店、鮮花店,也可能是一個人的搬家公司,這些小店如經濟大潮的毛細血管一樣密密麻麻布滿整個城市,看似很小,但卻是人們經濟生活必不可少的本地服務提供者。整個北京城有9000多家搬家公司,三分之二是一兩個人的個體戶,這些公司的業務推廣需求很大,但以前沒人能瞧得上,趕集網做分類信息,就滿足了這些商戶的需求。楊浩湧說,正是因為滿足這些小螞蟻一樣的小公司,趕集網才能每年都翻倍成長。以前都市報的信息分類廣告很多,自從趕集網誕生之後,報紙這類廣告逐年萎縮,現在已經完全移植到互聯網上來了。“生活的點點滴滴,空調壞了、馬桶壞了,在趕集網上都能找到方便快捷的解決辦法。”楊浩湧說,互聯網的長尾效應在趕集網表現最明顯,在這些最普通的老百姓和最小的本地服務公司之間,趕集網找到了金礦。離錢越遠,離成功越近2004年12月,楊浩湧從美國公司辭職回國創業。這次回國,卻是被對手逼出來的。1974年出生的楊浩湧在1996年獲得天津大學精密儀器專業學士學位,1999年獲得中國科技大學工學碩士學位,後赴美國留學。先在約翰?霍普金斯大學,後轉到美國耶魯大學,2001年獲得計算機科學碩士學位,之後一直在矽谷的科技公司任職。2004年的6月份,那時候Craigslist剛開始在美國興起。有一天吃飯的時候,楊浩湧告訴哥哥楊浩然, 類Craigslist的網站國內還沒人做,不如回國搞一個。但見投資人的時候不小心把創業的想法被一個對手聽到,楊浩湧只得提前回國開始創業。2004年聖誕前夜,楊浩湧回到北京,下了飛機大雪紛飛,幾天後,趕集網註冊完成,第一名員工到任。中國互聯網的特點就是蜂擁而上。幾乎在楊浩湧創辦趕集網的同時,中國一下子湧現了2000多家分類信息網站,一場激烈的搏殺開始了。楊浩湧感嘆,如果晚了一個月開始創業,也許他就不敢踏進這個行業了。現如今剩下的分類信息網站只有趕集網、58同城和百姓網,為什麽那2000多家會死掉?楊浩湧的答案是,學Craigslist者生,像Craigslist者死。差不多每家網站都標榜自己是覆蓋全國100個城市的全國性分類信息網站,趕集網只關註在北京地區,並且將所有的精力專註在租房、二手貨和交友三方面。楊浩湧坦言,資金實力不如別人,經驗也不夠豐富,正如田忌賽馬,如果想贏的話一定要拿自己的優點去打別人的弱點,所以我們就縮小範圍,全力攻占一個‘山頭’。為了打開北京市場,趕集網想盡各種辦法,比如在高校派送印有趕集網介紹的課程表;和社區的物業商量,把“不能踐踏草坪”的牌子交給趕集網免費制作,為的就是能在上面印上趕集網的標誌……趕集網從創建時的每天只有幾個帖子發展到每日有幾百個帖子,到2005年7月時,趕集網在北京的所有信息量超過了新浪、eBay兩個門戶網站的分類信息版塊。不過一直折騰了四五年,趕集網也不過二三十人。趕集網真正獲得長足發展是在獲得投資之後。楊浩湧很看重4年磨煉。“那時候我們看不見錢,支撐我最大的是這個網站本身的一個價值。”最困難的是2008年金融危機的時候,當時資金鏈快斷了,發不起工資,楊浩湧說,當時鼓勵大家,趕集一定能活下去,離錢越遠離成功越近,離錢遠的事情,別人不會幹,我們才有機會,才能體現價值。移動互聯在很多原生安卓ROM上,都集成了趕集網的APP,在HTC和諾基亞上,都內置了趕集網APP,楊浩湧說,簡單易用的趕集網應用在移動互聯網時代受到用戶的喜愛,趕集網APP的下載激活量已經4000萬。現在趕集網來自手機的訪問量已經是電腦的一半,楊浩湧說,未來低價安卓手機的普及必然會帶來趕集網的應用的爆發式增長。基於地圖應用的本地服務大大爆發,團購的火爆已經證明移動互聯網時代本地服務的價值,而智能手機的普及則讓更多人可以方便的享受互聯網服務。楊浩湧說,“比如我父母一輩人,不會敲打鍵盤,但是用觸摸式的智能手機,就很快的掌握了使用趕集網應用的技巧。” 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:中青報 | 編輯:weiyan | 責編:韋

伯南克的勝利:股市、樓市上漲 家庭財富創新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/79727

美聯儲數據顯示,由於房地產升值和股市上漲,截至去年年底美國家庭淨資產達到80.7萬億美元,創歷史新高,較2009年一季末的55.6萬億美元激增45%。2013年年底,美國家庭淨資產環比增加3萬億美元,其中,2.5萬億美元來自金融資產的增加。下圖為2013年四季末美國家庭資產負債明細圖,從上至下分別為:房地產、耐用品和其它有形資產、存款、企業權益、共同基金、養老金、其它類金融資產、消費信貸(負債部分)、房屋抵押貸款(負債部分)。

美国,股市,房市,美国经济

2007年二季末,美國家庭淨資產達到當時的峰值68.8萬億美元。金融危機爆發後,2009年一季末,美國家庭淨資產曾跌至55.6萬億美元,較高峰下跌了近20%。

美國家庭淨資產包括房地產和金融類資產(股票,債券,養老金,存款等),並扣除負債(主要為住房按揭貸款)。美國家庭淨資產不考慮公共債務。下圖為美國家庭淨資產佔GDP的百分比。圖中可見,該比例自1970年中期緩慢上揚,此前兩個高點分別為互聯網泡沫爆發前和次債危機爆發前;目前,該比例尚未突破2006年高點,但已超過2000年互聯網泡沫時的水平。

近幾年,美國家庭不動產中權益百分比呈上升趨勢,2013年四季末該比例為51.7%,創2007年二季末以來最高。原因是,房價在上漲,並且抵押貸款在減少。

下圖為美國家庭房地產價值佔GDP百分比(藍線)和抵押貸款佔GDP百分比(紅線)。截至去年年底,美國家庭抵押貸款較峰值下降了1.32萬億美元,據美國博客網站calculatedriskblog,有研究表明,抵押貸款減少主要是由於一些房產因還不上貸款而被銀行沒收,這部分貸款被核銷了,此外也有部分房主主動償還貸款。目前看,抵押貸款佔GDP百分比在下降,不過還處於相對高位,表明去槓桿還在繼續。


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